Communiqu des Economistes atterrs

Les conomistes atterrs mettent en garde contre le pacte budgtaire

Nous intervenons ici, en tant quconomistes, pour mettre en garde contre les dangers que comporte le Trait sur la stabilit, la coordination et la gouvernance de lUnion conomique et montaire. Ce Pacte budgtaire marque une nouvelle tape de deux offensives, celle des libraux contre la pratique keynsienne de la politique conomique, celle des instances europennes contre lautonomie des politiques budgtaires nationales. Ce Trait ne sattaque pas aux causes de la crise financire : laveuglement et lavidit des marchs financiers, lclatement des bulles financires et immobilires induites par la financiarisation, le gonflement des ingalits de revenus permis par la concurrence effrne entre pays favorise par la mondialisation. Il ne sattaque pas aux causes de la crise de la zone Euro : labsence dune relle coordination des politiques conomiques ayant lemploi comme objectif, le dsquilibre provoqu par la recherche dexcdents des pays du Nord, linterdiction inscrite dans la Constitution europenne de financement des tats par la BCE, ce qui permet la spculation de se dclencher alors quelle est impuissante contre les tats-Unis, le Japon, le Royaume-Uni pourtant plus endetts que la zone euro. Le Trait entrine les politiques daustrit, suivies depuis trois ans, qui enfoncent lEurope dans une rcession sans fin, qui aggravent la mise en cause le modle social europen, qui plongent des millions deuropens, en premier lieu les jeunes, dans le chmage et des millions de famille dans la pauvret. Le Pacte budgtaire repose sur un diagnostic erron. Le coupable serait le manque de discipline budgtaire. Pourtant, les pays de la zone euro ne se caractrisaient pas avant la crise par des dficits publics particulirement forts : sur les trois annes davant crise (200407), les tats-Unis avaient un dficit de 2,8% du PIB, le Royaume-Uni de 2,9%, le Japon de 3,6%, la zone euro de 1,5%, nettement moins que le montant des investissements publics ou le niveau requis pour stabiliser la dette. Seule, la Grce prsentait un dficit public lev. En fait, les instances europennes polarises sur le respect aveugle de normes arbitraires, soucieuses daffirmer leur contrle sur les politiques nationales, ont laiss grandir les dsquilibres en Europe entre les pays du Nord qui accumulaient les excdents et les pays du Sud entrains par une bulle immobilire. Elles ont ni les prils que faisait courir la drgulation financire. Selon larticle 1 du Trait, les rgles seraient destines renforcer la coordination des politiques conomiques . Mais des contraintes numriques sur les dettes et dficits publics, qui ne tiennent pas compte de la situation conomique, ne peuvent tre considres comme une coordination des politiques conomiques. Selon larticle 3, les pays devront maintenir un quasi-quilibre des finances publiques (soit un dficit public structurel infrieur 0,5% du PIB), ce qui na aucun fondement conomique. La vraie rgle dor des finances publiques justifie, au contraire que les investissements publics soient financs par lendettement. Dans le cas de la France, cela autorise un dficit public structurel de lordre de 2,4% du PIB. Le mme article impose aux pays une convergence rapide vers cet objectif , convergence qui serait propose par la Commission, sans tenir compte de la situation conjoncturelle. Les pays perdraient donc leur libert daction. Ainsi, pour 2013, la France se voit contrainte datteindre un dficit de 3% du PIB, donc de pratiquer une politique rcessive en priode de dpression, dautant plus rcessive mme que les prvisions conomiques sont faibles.

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Un mcanisme automatique serait mis en place pour rduire le dficit. L encore, un pays se verrait imposer sa politique budgtaire. Sil a un dficit structurel de 3 points du PIB, il devra avoir lanne suivante un dficit structurel de 2 points, donc faire des efforts pour 1 point de PIB, quelle que soit lvolution conomique. Un pays frapp dun ralentissement conomique naura pas le droit de faire une politique de soutien. Lobjectif du Trait est bien de raliser le rve de toujours des libraux : paralyser les politiques budgtaires, imposer cote que cote lquilibre budgtaire. Il tourne le dos aux enseignements de 75 ans de thorie macroconomique. Le Trait sappuie sur la notion de dficit structurel, cest--dire le solde public corrig du solde conjoncturel. Cest le dficit des finances publiques que connatrait le pays si sa production tait son niveau dquilibre, la production potentielle. Il doit tre valu, selon diverses thories, par diverses mthodes. Sa mesure dpend de la mthode utilise ; elle est plus que problmatique, en particulier dans les priodes cruciales, celles de dpression ou de chocs macroconomiques. En fait, ce sont les valuations de la Commission qui devront tre utilises. Or celles-ci ont deux dfauts : elles varient fortement au cours du temps, ainsi, les estimations de production potentielle faite pour 2006 ont t fortement abaisses en 2008 : elles sont toujours proches de la production effective, puisque cette mthode considre comme structurelle la baisse du capital due la chute de linvestissement durant une crise : elle sous-estime le dficit conjoncturel et obligerait faire des politiques pro-cycliques. Ainsi, la Commission estime-t-elle que lcart de production (lcart entre la production potentielle est la production effective) nest que de 2,8% en 2012 pour la France (soit un dficit structurel 3%), alors que dautres mthodes aboutissent un cart de production de 8% (et donc un dficit structurel de 0,5%). La politique conomique peut-elle tre dpendre de telles estimations ? Lobjectif de dficit structurel pourra tre abaiss 1% si la dette est en dessous de 60% du PIB. Un pays qui a en moyenne une croissance de 2% lan et une inflation de 2% et qui maintient indfiniment un dficit de 1% du PIB, voit sa dette converger vers 25% du PIB. Or rien ne garantit que lquilibre macroconomique peut tre assur avec des valeurs a priori : une dette de 25% du PIB ; un dficit de 1% du PIB. Inscrire cela dans la Constitution est aussi fond que dy crire : les hommes devront peser 70 kg et les femmes 50 Les tats membres devront inscrire la rgle dquilibre budgtaire et le mcanisme de correction automatique dans leur Constitution, ou si cela est impossible, dans un dispositif contraignant et permanent. Ainsi, des dispositifs flous, inapplicables, sans fondement conomiques, seraient gravs dans le marbre. Les pays membres devront mettre en place des institutions indpendantes charges de vrifier le respect de la rgle dquilibre budgtaire et de la trajectoire dajustement. Cest un pas supplmentaire vers la technocratisation complte de la politique conomique. Ces institutions indpendantes auront-elles le droit de remettre en cause la rgle, si celle-ci ne correspond pas aux ncessits de la conjoncture ? Selon larticle 4, un pays dont le ratio dette/PIB dpasse 60% du PIB devra rduire ce ratio dau moins un vingtime de lcart avec 60 % chaque anne. Cela suppose quun ratio de 60% est un chiffre optimal ralisable par tous les pays. Or, des pays comme lItalie ou la Belgique, avaient depuis des dcennies des dettes publiques de 100% du PIB (le Japon de 200% mme), sans dsquilibre car ces dettes correspondent des forts taux dpargne des mnages. Selon larticle 5, un pays soumis une procdure de dficit excessif (PDE) devra soumettre son budget et un programme de rformes structurelles la Commission et au Conseil, qui devront lapprouver et en suivre la mise en place. Cet article est une nouvelle

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arme pour permettre dimposer aux peuples des rformes librales. Aujourdhui, la quasitotalit des pays de lUE (21 sur 27) sont soumis des PDE ; ils nont pas besoin de rformes librales, mais de croissance sociale et cologique. A moins que par rformes structurelles, le Trait nentende des mesures visant briser la domination des marchs financiers, augmenter limposition sur les plus riches et les grandes entreprises, financer la transition cologique. Selon larticle 7, les propositions de la Commission seront automatiquement adoptes sauf si se dgagent contre elles une majorit qualifie, le pays en question ne votant pas. Ainsi, en pratique, la Commission aura toujours le dernier mot. Ce projet impose des politiques budgtaires quasi automatiques, il interdit toute politique de soutien de lactivit. Or celles-ci sont indispensables pour la stabilisation conomique Fin 2008, le FMI, le G20 et la Commission europenne ont demand aux pays dentreprendre de telles politiques. Faut-il les interdire quatre ans aprs ? Selon le Trait, chaque pays doit prendre isolment des mesures restrictives sans tenir compte de sa situation conjoncturelle et des politiques des partenaires. Le Trait fait lhypothse implicite que le multiplicateur keynsien est nul, que les politiques budgtaires restrictives nont pas dimpact sur lactivit. Aujourdhui, la mi-2012, cela impose que la plupart des pays pratiquent des politiques daustrit alors que la cause des dficits publics est globalement un niveau insuffisant de production et demploi due lclatement de la bulle financire. Le souhait du nouveau gouvernement franais de rengocier le TSCG a abouti le 29 juin un Pacte pour la croissance et lemploi. Malgr son titre, celui-ci nest pas le symtrique du Pacte Budgtaire. Il ne comporte aucun objectif prcis en termes demploi ou de croissance. Pour lessentiel, il ne fait que reprendre des projets dj engags, gnralement d'inspiration librale : la stratgie Europe 2020, la ncessit de garantir la viabilit des systmes de retraite (cest--dire de reporter lge de la retraite ou de rduire le niveau des pensions), damliorer la qualit des dpenses publiques (ce qui signifie souvent rduire les dpenses sociales juges improductives, en augmentant les aides aux entreprises), de favoriser la mobilit de la main duvre, douvrir la concurrence en matire de services, dnergie, de marchs publics. Le Pacte reconnait quil ny a pas daccord sur une taxe sur les transactions financires ; il ne fait quouvrir la porte une coopration renforce, un accord entre certains pays, sans le Royaume-Uni et le Luxembourg, ce qui en limitera fortement la porte. Les mesures de relance, proprement parler, sont limites, pour ne pas dire inexistantes. Il est question de 120 milliards soit 1% du PIB de la zone, mais sur un laps de temps indfini, alors que les programmes daustrit nationales reprsentent 240 milliards par an. Ces 120 milliards se dcomposent entre une hausse prvue de 60 milliards de la capacit de prt de la BEI grce une hausse de 10 milliards deuros de son capital ; une mission envisage de 5 milliards dobligations de projets destins financer des projets dinfrastructures, enfin laffectation des mesures destines dynamiser la croissance de 55 milliards de fonds structurels qui taient dj disponibles. Dans les trois cas, rien nassure quil ny aura effectivement des fonds supplmentaires engags. Ainsi, le Pacte apparat-il surtout comme une concession de faade permettant au gouvernement franais de ratifier le Pacte Budgtaire. Le Trait ne remet pas en cause labsence de garantie des dettes publiques par la BCE ; il ne prvoit pas lmission deuro-obligations ; le Mcanisme de Europen de Solidarit ne prvoit daider que les pays qui auront ratifi et respect le Trait. Le pays aid perdra toute autonomie, devra soumettre sa politique conomique la Troka (la Commission, la BCE, le FMI) et devra sengager dans une politique restrictive, qui comme le montre les exemples de

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la Grce, du Portugal et de lIrlande, lenfoncera dans la rcession et la misre. Le dispositif mis en place ne brise pas la spculation. La BCE subordonne son soutien aux pays dont les taux d'intrt flambent des rformes librales et des plans d'austrit toujours plus drastiques qui les enfoncent dans la dpression Le Trait budgtaire impose la mise en uvre pendant une longue priode de politiques daustrit en Europe, qui non seulement briseront lactivit de la zone, aggraveront encore les dsquilibres dans les pays les plus fragiles, augmenteront les tensions en Europe mais aussi interdiront des politiques ambitieuses dinvestissements cologiques davenir. Les tats-membres peuvent-ils se rsoudre un Trait qui paralyse, jamais, leurs politiques budgtaires pour convaincre les marchs de leur future discipline budgtaire ? Peuvent-ils se rsoudre se voir confisquer les rnes budgtaires aprs avoir perdu celles de la politique montaire ?

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