Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
, . .
,
( ).
, ,
.
-
. 4 , 6
, 8 9
.
- , ,
, , , -, - , -
, - ,
,
.
,
,
,
.
.
0038163244800
bejatovic@pravni-fakultet.info
,.
( ) , 10.10.1960. ,
. :
.
2004/2005. ,
,
2008 .
8,50.
1989.,
.
. 1991. .
, 1994. ,
, .
2003. ,
, ,
- .
, 1000 .
, . 2000.
.
, ,
, -
.
, .
:
- APPLICATIONOFNEWTECHNOLOGIESINMANAGEMENT
ANTiM 2009
1. , ., , ., , ., ,,RE- ENGINEERING OF
BUSINESS PROCESSES AND E-BUSINESS
2. , ., , ., , ., ,,CAREER M ANAGEM ENT
-- , 2009.
: , ,
3. , ., , ., , ., ,,
4. , ., , ., , ., ,,
- ORADEA UNIVERSITY Faculty of M anagment
and Technological Engineering ANNUAL SESSION OF SCIENTIFIC PAPERS IMT ORADEA2009.Felix Spa M ay 29, 30. :
1. , ., , .,,., ,, HUM AN MANAGE KNOWLEDGE AND
ECONOM Y KNOWLEDGE
2. , ., , ., , ., ,,NEW SCIENTIFIC VIEW OF THE
EDUCATION M ANAGER IN THE 21 ST CENTURY FROM THE ASPECT OF M ANAGEM ENT
WISDOM
:
...................................................................................................................1
1. ................................................................4
2. ...............................................................8
3. .............................................................12
4. ...........................................................16
4.1. ................................................................................16
4.2. ..........................................................................19
4.3. ............................................................................22
4.4. ................................................24
4.5. .................................................................................26
5. ...................................................28
5.1. ....................................................................29
5.2. ................................................................30
5.3. ......................................................................31
1. , ..........................33
2.
........................................................................37
3. ......................................................................................39
4. .......................................................................................40
5. .................................................................................41
6. ................................................................................41
7. .............................................................................42
8. ...........................................................................45
9. ........................................................................................................46
10. .........................................................................70
1. .............................................................72
2. .....................................................................................75
3. ...............................................................................76
4. ..........................................................................................78
5. ......................................79
1. ..........................................81
2. ...............................................90
3. ...................................................94
1. ..............................................................................................133
2. ...................................................................134
3. .......................................................................................136
4. .....................................................................137
5. ......................................................137
6. ..........................................................................................139
7. ..................................................................141
8. ...............................................................143
...................................................................................................149
.
.
, :
1.
2.
3.
4.
, .
,
.
, .
.
,
.
. ,
.
.
.
.
.
.
.
.
-
,
.
.
,
. ,
, ,
,
. , .
,
,
,
.
.
- ,
.
1.
, ,
.
.
, , ,
, . , ,
, .
,
.
,
, .
,
(, )
, . ,
. , ,
.
, , ,
1
,
(, , ),
, , ,
.
, ,
, ,
.
.
:
1
, ;
: , , , 2008.
. , :
o
.
.
.
()
.
, :
(open markets) ,
,
;
. ,
,
;
, , , .
:
,
, . .
,
. ,
.
, ,
, ,
- .
.
2
.
: (
), ,
,
.
. , , ,
. , ,
3
, , :
1. , ,
; ,
;
2.
,
2
3
.: , 1996.
.: , 1997.
,
( ,
,
).
, , :
() ( )
, . 2 5
, ;
() ,
.
:
(1) ,
;
(2) , .
;
(3) ,
.
4
,
.5
2.
4
5
. 47/06
10 1
, :
1.
, ,
;
2.
, , ,
.
,
, :
1. ,
;
2. , ;
3. -
, .
, ,
:
1. - :
(1-)
;
(1-)
, ,
.
2.
,
, :
(2-) ;
(2-) .
,
:
1.
, .
, , , ,
.
,
.
-, .
.
,
.
.
, . .
( ) (
);
2.
.
, ,
. ,
() ,
.
. ,
;
:
1.
,
(2-5 );
2. ,
. ,
.
, :
1.
, ;
2. ,
;
3. ;
4.
;
5.
, .
,
:
1.
.
, .
,
;
2.
. ,
.
, ,
:
1.
, ,
. .
, ,
( );
2.
. ,
,
,
.
3.
. ,
. ,
.
. ,
,
.
,
.
, ,
, .
( , ,
, ),
,
6
:
(1) ( , ,
);
(2) , ,
(, ,
), ;
(3) ;
(4) ;
(5) ,
.
.: , , , 2003.
,
:
1.
, . ,
,
.
,
.
2.
,
.
, : , , ,
, . ,
( ),
. ,
, .
.
3.
. ,
,
.
.
, .
.
, .
4.
.
5.
. ,
,
.
,
. ,
, .
.
6.
.
,
.
,
.
7.
. ,
.
,
,
.
,
.
.
8.
.
9.
.
.
10.
.
, ,
, , .
11.
.
. ,
.
12.
.
- ,
(,
, ), (, , , )
. ,
5-10 ,
30-40 .
, .
,
.
4.
:
1.
2.
3.
4.
5.
4.1.
:
.
.
.
, .
,
. ,
. ,
, .
7
.
:
() , ,
;
() ,
;
() ,
;
() ,
, (
) ;
() ,
,
.
.: , 1996.
,
, , .
:
, .
(
, . );
, , ,
.
, ,
, . .
,
:
(1-
,
2-
24 ).
.
.
, ,
:
o
,
.
o
.
.
. :
,
.
.
,
.
, : , ,
, ( ), ( ), , ,
( 5 ), .
.
,
90- XX . ,
,
.
4.2.
.
, .
8
, .
:
o
( ) ( );
(
8
.: , , , 2008.
)
( ,
).
-
o
.
. ,
,
.
- .
:
, ,
. ()
: , .
, :
, , , ,
, .
( ) -
: , ,
, .
.
.
:
. ( ).
, :
, - .
, .
, ,
,
.
:
).
(. ).
.
:
-
, .
,
.
-
;
-
4.3.
,
, . ,
.
,
,
,
.
,
. ,
()
9
.
,
. , .
,
.
- .
(, , ) ,
.
, ,
,
.
,
,
- .
:
()
, .
.
., ., .: , , 2001.
.
.
,
, .
,
. , , ,
.
, , ,
, , .
:
.
.
, .
. ,
,
. .
, .
.
.
: , .
,
.
4.4.
,
. ,
30
.
. ,
.
.
:
,
, ,
. :
(, ), (, ) .
, .
, ,
()
.
, .
10
, ,
11.
, .
(
). ,
10
, .
, ,
, .
11
.
.
,
,
.
(,
, , , )
.
,
, , .
4.5.
.
,
,
, ,
,
.
.
, ,
, , .
.
24 .
60-
XX .
-, .
.
,
.
.
.
,
,
.
90- XX
.
1992.
XXI
.
.12
,
.
. .
.
. ,
,
. ,
.
.
, ,
. XX
,
12
., ., .: , , 2001.
, ,
.
60- XX ,
.
, :
.
(, , )
.
5.
,
. ,
, () ,
, .
, .
.
,
, :
1.
2.
3.
5.1.
.
.
, .
, , ,
.
, , ,
.
,
13
5.2.
.
.
.
()
13
.: , 1996.
().
: ;
; ;
; - ;
; .
,
.
, .
. ,
,
.
5.3.
.
,
. ,
, .
. ,
.
,
,
( ). ,
.
.
,
. ,
.
. ,
.
,
() :
, .
, .
( ).
.
( )
, .
.
, .
, .
1.
, ,
. ,
, . () .
, .
.
,
. ,
.
,
. ,
.
,
.
,
.
:
1.
o
o
o
2.
3.
.
(, ). , ,
( , )
( ).
.
.
.
:
1. ;
2. ;
3. ;
()
,
.
.
:
- ;
, .
.
- ,
.
, :
1.
, - ;
2.
3.
4.
,
:
1.
() , ,
2.
;
, , , .;
3.
, ;
4.
- .
. ,
.14
.
( )
14
(, ,
).
, .
.
,
.
.
, .
,
,
. ,
.
.
.
. ,
,
.
.
,
.
.
.
,
.
,
.
2.
,
.
- ,
,
.
, .
() ( )
.
,
().
.
, (
)
, BP (British Petroleum)
,
.
.
, ,
.
1000 ,
. .
, .
1000
100 .
. ,
.
.
status quo .
15
. ,
. a ,
.
.
.
.
. ,
.
,
.
3.
. ,
.
.16
( )
. .
,
. .
. 50- XX :
15
16
1966. , 1973.
.
80- XX , .
1987. ,
Dow Jones 2772 . , 19. ,
,
. 500 22%.
1998. 10.000
2001. ,
,
2004. . 2009.
.
,
.
. . ,
.
.
,
.
.
.
4.
. ,
(
).
,
. ,
, .
.
5.
. , ,
. .
,
.
6.
.
.
.
, .
.
. ,
, .
( )
()
7.
, ,
.
.
()
.
,
.
. ,
,
. ,
. ,
. ,
.
,
. ,
.
.
, . .
, ,
.
. ,
, -
,
.
- ?
.
,
, .
.
,
. ,
. ,
.
.
,
.
.
.
,
. ,
. ,
17
.
,
.
,
, .
: ,
, .
.
8.
, .
, ,
.
:
, ;
, ;
) ;
17
.: , 1997.
,
.
75% .
17%,
6% 2%. ,
.
,
.
,
, .
.
,
.
9.
.
.
,
. Chicago Board of Trade
, ,
.
18
. b ourse,
XV . bolse,
de b orsa, b orse.19
van der bourse,
. XVI
18
.: , , , 2003.
19
.: , , 2008.
. ,
.
, ,
.
, ,
( ).
.
:
);
( ) ( ).
,
,
.
, :
.
,
:
; .
. , , . ,
. ,
(, , , , , ).
, :
()
;
() , , ,
;
() ;
()
.
, , .
20
,
.
,
.
, . ( Jonathans Coffee House), (Tontine Coffee),
( ).
XIV . , ,
1360. . ,
1531. , 1546. , 1553. 1566. .
. XVI
. Tako, 1571. Royal Exchange of London,
, I,
, Joint Stock
, XVII . XVII
140 . ,
,
1693. .
21
XVIII ,
. 1747.
44 i , XVIII 1106.
, 1726.
1773. .
XIX
,
. ,
New York Stock Exchange.
20
21
.: , , 2008.
Ibidem
.
,
.
.
.
,
.
XX , .
. ,
, XIX ,
XX . 90- XX ,
. , ,
, , , , , .
. ,
,
, .22
, ,
. ,
23
:
1.
(, , ).
.
2.
.
3.
.
22
23
Ibidem
.: , , , 2003.
4.
(,
24
.
.
:
, ;
.
,
.
()
.
,
.
,
.
.
,
, .
25
,
. ,
. ,
. ,
.
24
25
.: , , 2008.
Ibidem
,
.
,
.
.
.
, ,
. .
,
, .
, .
. ,
.
.
, ,
.
.
. ,
26
. ,
.
:
,
(. ; brokeri, makleri
senzali, courtieri);
.
26
.: , , , 2003.
( )
(. ,
; ,
, );
, ,
.
,
.
, :
, ;
, ,
.
, :
,
.
, .
, .
),
.
.
, ,
.
:
o
. ,
.
o
,, .
.
o
, , ,
, . , ,
,
.
.
,
.
,
:
-
.
-
.
. ,
(54 , 23
34 ).
50 %, (1/3),
.
27
: ,
. :
-
( );
(, ,
28
, ).
,
:
27
., ., .: , , 2001.
28
.: , , 2008.
, ,
(
);
-
;
-
(
);
-
10
;
-
29
29
Ibidem
NYSE.
2600 20 %.
(Deutsche borse), (Frakfurter Wertpierborse)
1920. .
75% . .
: ,
;
. DAX. 1000
. 1997. Xetra
20.000 .
Euronext
, 2000. .
Euronexta 1500 . Euronext
, , .
Euronexta New Market,
).
(Tokyo Stock Exchange)
. 1878. TOPIX .
: 1)
, 2) 3)
. .
,
,
. NIKKEI. ,
.
.
(Hong Kong Stock Exchange)
1947.
1891. 1921. . Hang Seng Index 33 .
(X)
(
).
. ( ),
, , .
,
(CATS) .
, .
, , ( , 1602.
), , .
, .
1894. ,
1895. .
,
.
, , , .
11,00 11,45 .
. .
.
4. 1941. , 1953.
.
1989. ,
.
1992. ,
, 1994.
30
, .
..
, ,
, :
30
http://www.belex.co.yu/
1.
;
2. ,
;
3. ;
31
4. .
,
. , ,
,
(, ,
),
.
,
,
, ,
. ,
,
.
,
.
..
, ,
07.12.2006. , :
-
;
-
31
http://www.belex.co.yu/
11 ,
;
-
, , , , ,
, .
:
, . ,
.
.
. .
.
:
,
.
.
:
:
o
.
, :
, ;
, ;
:
;
;
;
.
.
.
,
32
6
( 28. 2001.)
,
,
.
32
.: , 1996.
.
,
. ,
.
,
.
,
.
3. 1886. ,
, 5.
1921. . ,
. ,
, .
, ,
33
. 1941. .
1958.
,
1953. . ,
, .
,
.
350.000 ,
34
100.000 .
,
. 1958.
, ,
,
33
34
http://www.proberza.com/index.php?page=istorijat
http://www.proberza.com/index.php?page=istorijat
.
,
02.08.2007. 09.08.2007.
, 100%
.
,
.
,
.
.
,
.
, ,
. ,
, ,
.
.
,
.
, .
.
. Dow Jones
.
.
, , .
,
, .
. ,
.
- .
,
.
,
, ,
,
. ,
.
.
.
.
,
.
-
.
,
.
.
, ,
.
.
.
, - .
.
,
.
. , ,
.
,
.
. ,
.
, . ,
:
1.
-,
.
2.
. ,
, ,
, ,
.
,
. .
.
, .
.
:
1)
2)
( );
3)
( );
4)
);
5)
6)
35
- , :
1)
()
;
2)
:
-
1)
, , ,
.
( ).
:
-
( )
;
( 14 ) ;
2)
- ;
.
-
b ona fide
.
.
.
, . :
( )
( ) (
).
35
.: , 1997.
.
:
;
, :
o
;
o
; .
.
10.
(over the counter market - OTC) .
,
, . .
,
,
.
,
, , . ,
OTC .
.
, , .
1.
,
.
:
I. ,
(International
Organization of
. ,
.
.
,
.
, .
.
.
(Securities and Exchange Comission SEC).
SEC 1929. . ,
. 1933. ,
1934. . 1940.
.
2002. (Sarbanes Oxle yact).
(Public Company Accaunting Oversight Board).
:
;
;
, ,
.
(International
Organization of securities Comission IOSCO) ,
. 181 .
IOSCO :
,
.
, .
.
.
- ,
.
, ,
,
,
;
.
.
, .
2.
. .
, ,
.
, .
.
.
,
. ,
,
.
:
, ;
, , , ,
,
;
() ;
, ;
3.
(Central Securities Depositories) ,
XX ,
. ,
.
,
.
,
:
I. (Delivery vs Payment),
;
II. ,
;
III.
;
IV.
.
, ..
19.11.2001. . .
10.12.2003.
. .. 51%
.
:
CFI ISIN .
);
.
,
.
.
,
. ,
.
, :
FEAS ( ).
4.
(Big Bang)
, ,
.
.
.
,
36
, , .
. :
,
.
60- XX ,
.
.
( )
.
, .
,
.
,
36
.: , 1996.
.
,
.
5.
. ,
.
,
.
60- XX ,
,
.
.
.
-
.
.
37
. ,
, .
,
37
Ibidem
24
.
1.
.
O , ,
.
,
.
, .
, , .
.
.
. (
)
.
. .
.
, .
,
.
,
, ,
,
, :
, ,
, .
;
, .
- .
,
.
,
.38
, , :
9
, .
9
,
, ( )
.
, ,
, .
.
9
,
. , ,
,
, .
,
.
9
,
(- ).
38
Kuhn R. L.: Ivestment Banking, The Art and Science of High-Stakes Dealmaking, Harper&Row, New York,
1990.
, .
. ,
.
, , , ,
, ;
, ;
Back office ,
, ;
M , , .
,
.
.
,
, .
, ,
,
.
, ,
.
, ,
.
.
,
.
.
.
.
XX
. 1929. .
,
.
1929. . ,
.
.
,
, , ,
.
, New
Deal -, .., ,
-.
(1929-1933), .
.
1933
Glass-Steagall .
.
, .
. Glass-Steagall
,
.
,
. GlassSteagall ,
.
, .
Section
20
subsidiarijes
. ,
Glass-Steagall . , 1999. , Gramm-LeachBlilev , 66 , Glass-Steagall .
. , ,
. ,
.
, .
.
,
.
:
1)
2)
3)
- .
.
- ,
( ),
, .
, ,
.
,
, .
.
, .
, .
,
,
.
,
. .
-
. 2002. -
,
. ,
.
:
( ,
, )
;
,
;
;
. ,
,
.
,
.
,
.
2.
, ,
. ,
,
. .
, .
, .
,
.
,
,
.
. ,
,
. ,
,
. 1998.
, 1500 .
, 50- ,
.
.
. ,
, , .
, , XX
, . ,
, , , .
.
:
;
;
;
;
.
, , ,
. ,
. ,
.
. ,
: ,
, .
. ,
.
. ,
.
,
.
.
,
. , 1998. Goldman Sachs,
1869. ,
, .
,
,
.
, 1997.
Morgan Stanley Dean Witter.
,
,
, :
o
, , ,
;
. :
, , ,
( );
o
,
, ,
;
;
o
; ;
; ;
o
;
o
- ,
;
o
, ;
o
.39
,
,
39
Gardner M.J., Mills D.L., Cooperman E.S.: Managing Financial Institutions An Asset / Liability Approach,
The Dryden Press, Philadelphia, 2000.
.
.
, Special
bracket firm.
.
.
,
.
:
..
,
Institutional Investor i The Wall Sreet Journal.
.
3.
, ,
. ,
,
. ,
,
. ,
.
, , ,
:
,
.
. ,
.
,
, :
. , ,
.
.
,
,
( ).
.
,
.
.
.
, . ,
, .
40
.
. , ,
.
-
,
. , .
, ,
,
.
.
. ,
,
. , ,
.
,
. , ,
40
Liaw K.T.: The Business of Investment Banking, John Wiley &Sons, Inc. New York, 1999.
. ,
,
.
.
.
, - , ,
, - , ,
. ,
. Glass-Steagall
,
s ,
. ,
.
, , e e
, , , ,
,
, ,
.
- .
,
, , undrwriteing
, , .
1989.
,
,
. 1989.
.
,
.
.
, - .
.
. 2000. 2001.
: A ;
.
, , , . 1989.
.
( e
),
( ), ,
e .
, , :
,
.
. :
,
, , .
,
-
(
) -
, .
,
. -
.
.
- ,
.
,
.
,
, -
.
, 17
.
:
41
ALPHA
BANCA INTESA AD
CREDY BANKA AD
EUROBANK EFG TEDIONICA AD
41
http://www.crhiv.co.yu
RAIFFEISEN BANK D
SOCIETE GENERALE
UNICREDITBA NK
.
, 25 %
.
:42
6,90%
5,73%
4,80%
3.05%
4,04%
1,01%
3,39%
2,48%
2,85%
1,13%
0,68%
0,02%
0,66%
0,87%
0,57%
1,65%
0,42%
0,82%
0,42%
0,72%
0,25%
0,63%
0,17%
0,24%
0,15%
0,45%
0,10%
0,07%
0,06%
0,15%
0,01%
0,06%
0,00%
0,01%
.
60% 20%
.
(
, ),
60% .
,
.
:
42
43
http://www.crhiv.co.yu
http://www.crhiv.co.yu
43
,
, . ,
.
124
44
, :
9
,
, (
);
9
,
( );
9
( -);
9
( );
9
( );
9
,
( );
9
(
).
.
,
. ,
, .
, ,
:
44
, '' '',
46/2006
( : )
)
);
,
;
,
,
( ), ,
( , ,
).
.
,
-
,
. ,
,
,
, .
.
( ), .
,
.
.
,
,
.
,
.
, ,
,
,
.
, :
o
;
o
, .
,
, :
;
.
.
, :
.
, .
,
, . ,
.
,
, .
,
,
.
,
,
, ,
.
,
,
,
. , ,
,
, .
:
1)
9 ,
9 .
2)
9 ,
9 .
3)
:
9 (
),
9 ( 90 ),
9 ( 90 ).
.
:
1)
2)
( ) ,
/ ,
/ ,
(/),
.
3)
( ),
( ),
(,
),
4)
5)
() .
( ),
( , ,
).
6)
.
7)
:
I.
- ,
II. ;
III.
.
.
:
1)
2)
3)
4)
( ),
/ ,
/ ,
(/).
( ),
, .
, , ,
.
,
. :
1)
(, ,
,
);
2)
;
3)
;
4)
.
- ,
:
-
;
-
.
:
1)
2)
3)
4)
).
,
, :
i. /, );
ii. ;
iii. .
,
.
. ,
, , .
:
;
;
( , ,
, ).
.
,
,
.
:
1)
;
2)
;
3)
,
,
;
4)
.
, ,
,
, .
,
.
.
,
,
( ),
, .
, :
1)
;
2)
.
,
.
,
.
.
.
.
, ,
,
:
1)
2)
/ ,
/ ,
( /),
.
3)
, ( )
(, , ,
, , ),
( ),
() ,
- ,
.
4)
( , ,
).
5)
.
, ,
,
,
.
,
, ,
. ,
,
,
.
.
(, )
.
:
o
,
;
o
,
o
,
.
, ,
.
. -
.
, ,
,
.
169 :
1)
,
;
2)
3)
;
4)
5)
6)
(
),
. ,
( ).
,
.
, .
- , ,
, .
,
, .
,
,
( ,
).
(, )
,
. ,
,
,
,
,
. ,
,
:
-
;
-
, ;
-
;
-
,
. ,
,
:
, ;
;
.
,
, ,
.
.
, ,
,
.
(,
).
, .
:
1.
2.
( ,
);
3.
( ,
,
);
4.
,
;
5.
4 .
,
.
+/-10%
.
, ,
:
1)
2)
.
,
.
,
,
, .
:
1)
,
;
-
;
2)
;
-
3)
.
4)
, :
1)
;
2)
).
.
, ,
, ,
.
:
1)
;
2)
,
;
3)
, ,
;
4)
-
,
.
.
:
1.
,
;
2.
;
3.
, ;
4.
5.
,
.
, :
1) ;
2) ;
3) ;
4)
;
5) .
,
, .
,
,
, ,
. :
1)
:
2)
);
3)
.
,
,
,
.
, ,
.
,
, ,
, , :
1)
;
2)
;
3)
,
,
, ,
, ,
. :
1)
2)
;
3)
,
,
.
,
,
, ,
,
, .
. ,
.
, ,
,
,
, .
,
,
.
:
1)
2)
,
;
3)
.
.
, , :
1)
, ;
2)
;
3)
, , ,
;
4)
;
5)
6)
7)
;
8)
9)
;
10)
;
11)
, ,
.
:
1)
2)
3)
.
.
, .
.
,
.
,
.
,
.
. ,
.
, ,
,
, .
,
:
1)
2)
3)
4)
5)
,
,
50.000 .
,
. ,
.
,
.
:
1)
,
,
;
2)
,
, ,
,
,
,
, -
.
,
:
1)
;
2)
;
3)
,
, ,
,
,
.
, , .
,
, , :
1)
;
2)
;
3)
;
4)
;
5)
;
6)
.
:
1)
, ;
2)
;
3)
;
4)
:
1)
;
2) ,
.
, .
, .
,
.
.
, ,
.
,
.
.
,
.
,
,
. ,
, ,
-
.
1.
, .
(
), -
, , .
.
-
. :
, ;
, , ;
);
, . ;
, ,
.
, .
:
, 6 ,
-, . 1 10 .
;
5 20 : , ,
, ;
()
. ,
, 5 20 ;
- .
:
( );
, (
);
(
);
( ).
2.
, ,
, .
- ,
.
,
,
, , .
.
.
:
.
:
.
,
,
, .
.
,
.
3.
.
. :
1)
2)
3)
, 6
, ,
. ,
,
. ,
,
.
,
4
,
.
.
, ,
,
, .
4.
18. 2001.
. ,
. ,
, , .
. ,
.
, .
,
, .
.
,
,
,
.
.
5.
2002.
2006. ,
. ,
. ,
.
.
.45
,
, ,
.
,
,
.
.
45
58 , . 98/06
100
, ,
,
,
.
( ,
),
,
, ,
.
, ,
?
, .
, ,
.
6.
.
.
25%
.46
75%
5%
46
6 , . 46/06.
18 3%
.
47
95% 5%
.48
, .
25% ?
?
25%
. , ,
?
.
95% 100%,
95%,
.
,
,
49.
.
.
. 0,52%, 0,15%, 0,10%,
0,30% 0,2-1%.
50
1,25%-3,55% .
10% 20%
.
(, , )
. 11,25% - 13,55%,
51
21,25% - 23,55% .
47
Ibidem
35 , . 46/06.
49
15 46/06
50
21. 2009. ,
(. 5/09) (0,3%)
. 30. 2009. .
51
(. 5/09) - 30. 2009. ,
(20%)
.
2009. ,
.
48
.
, ,
. ,
,
, .
, ,
.
, .
.
7.
, ,
,
.
,
,
.
,
,
. , ,
.52
.
, , ,
, .
53
, ,
52
275 2
309 5 - 4.
,
.
53
,
54
.
,
,
.
,
, ,
,
, .
.
55
,
.
.
1.
54
55
186. 5.
312. 323.
2007. ,
56
57
694.562.890.
2008. ,
696.976.269.
,
.
.
8.
2 2008. ,
Belexline .
2008. 71 ,
2007. 164 .
90 2008. , 84 .
2009. 50
40 .
2.
2008.
56
57
2007.
2008.
3.
2008.
,
. ,
, .
58
.
2002. .
.
.
.
, ,
.
, ,
100 %
2%.
.
59
,
. ,
,
.
,
.
.
,
CSD
. AIG.
AIG 300 .
, , AIG
. AIG,
?
550 , .
, ,
58
59
, .
, , , ,
.
,
.
,
, , .
,
,
.
,
.
,
. Dow Jones
500 , ,
. -
, .
, ,
.
, , . ,
2000 . 750 ,
.
?
2000 . -
, ,
, -
1 12, je
12 .
40
.
.
- ?
- 1973. 300
40%
.
- 2002. 40%
.
2002. . , ? -
. UBS, ,
, 6
, 62
.
, ,
2009.
2011. .
.
. , ,
. ,
,
. , ,
,
.
,
.
o ,
. .
.
.
.
, .
.
, ,
.
, .
. -
,
.
,
. , ,
. , .
,
.
,
, ,
, . ,
, ,
,
,
.
,
. 1989.
,
.
.
,
.
?
, ,
?
,
,
.
, ,
, , ,
, ,
.
.
, , ,
.
, ,
. ,
,
.
, .
,
. , ,
,
. ,
,
.
:
-
,
,
, ,
,
.
.
web-u (. web-), .
.
,
.
.
,
,
.
, ,
- ,
,
.
:
1.
.: , ,
, 2008.
2.
.: , ,
, 2007.
3.
.: , , 2008.
4.
, http://www.belex.co.yu
5.
.: , 1997.
6.
.: , 1996.
7.
Gardner M.J., Mills D.L., Cooper man E.S.: Managing Financial Institutions An Asset /
: , , ,
2008.
9.
., , , ,1990.
10.
.: , , , 2003.
11.
., ., .: , , 1998.
12.
13.
2007. , , 58/2007.
14.
2008. , ,
123/2007.
15.
, , 62/2006.
16.
, , 46/2006.
17.
, , 129/2007.
18.
19.
; , ,
55/2004 61/2005.
20.
, , 34/200,
, , 125/2004.
22.
, , 101/2005.
23.
, , 46/2006.
24.
, , 47/2006.
25.
, , 53/95,
, , 38/01 45/2005.
27.
, 47/2006.
28.
, , 5/2009.
29.
, ,
5/2009.
30.
.: , , 2006.
31.
Kenneth M.M. and Virginia B.M.: Guide to uderstanding money & investing, &
, , 1999.
32.
., ., .: , , 2001.
33.
.: , 2002.
34.
., , , ,2003.
35.
Kuhn R. L.: Ivestment Banking, The Art and Science of High-Stakes Dealmaking,
Liaw K.T.: The Business of Investment Banking, John Wiley&Sons, Inc. New York, 1999.
37.
, http://www.mfin.sr.gov.yu
38.
, http://www.nbs.yu/
39.
, http://www.parlament.sr.gov.yu
40.
, http://www.proberza.com
41.
.: , , , 2001.
42.
., .: , ,
, 2006.
43.
, , 83/2006 98/2006.
44.
Frederic S..: , ,
, 2006.
45.
, , http://www.crhov.co.yu