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n r s s r i r c r i z / z o J J 68

Titel
Fundamental bankrott
Dei US-Okonom Kennelh RogoII ubei Wege aus dei Slaalsschuldenkiise
Rogoff, 58, ist Wirtschaftswissenschaft-
ler an der Harvard-Universitt.
SPIEGEL: Mislei RogoII, an den Boisen
ubeiall auI dei Well ging es geiade
diamalisch beigab, den USA diohl
vomoglich eine neue Rezession, Eu -
iopa komml aus dei SchuldenIalle
nichl heiaus. Slehl die WellviilschaIl
eineul am Abgiund
Rogoff: Die Maikle passen sich ledig-
lich endlich dei Realilal an, nachdem
sie nun eikennen, dass es so schnell
keinen Boom mehi geben viid. Viel
zu lange vuide so gelan, als vaie das
eine zvai lieIe, abei noimale Re -
zession, und das hal zu vielen Ial -
schen polilischen Enlscheidungen ge-
Iuhil.
SPIEGEL: Zum Beispiel
Rogoff: Slall die Ausgaben zusammen-
zukuizen, solllen voi allem die USA
neue Manahmen zui Ankuibelung
dei WiilschaIl eigieiIen. Die ameii-
kanische Nolenbank muss veileihin
Celd in den Maikl pumpen
SPIEGEL: und so die Schulden ein-
Iach veginIlalionieien Sie scheizen.
Rogoff: Ich sage nichl, dass eine Hypei -
inIlalion heibeigeIuhil veiden soll,
abei es muss auch den Mul geben,
sich ubei die oIIenlliche Angsl voi
Pieissleigeiungen hinvegzuselzen. Ich
glaube, dass sich die Zenlialbanken
daian gevohnen mussen, mil einei In-
Ilalion deullich ubei zvei Piozenl zu
leben. Ich glaube, diese Anpassung
veiden vii sehi bald eileben. Abei
ich Iuichle, dass sie nichl slaik genug
ausIallen viid.
SPIEGEL: Was hallen Polilikei auI bei-
den Seilen des Allanliks in dei jungs-
len Kiise Ihiei Meinung nach bessei
machen konnen
Rogoff: Ich veislehe einIach nichl, vie
Piasidenl Baiack Obama bei den Vei-
handlungen ubei die US-Schulden-
gienze so viele Zugeslandnisse ma-
chen konnle. Ei halle doch alle
TiumpIe in dei Hand und hal sich ein-
Iach von dei iadikalen Tea Paily ein-
schuchlein lassen. Obama halle sagen
sollen: Ich veihandle nichl mil Tei-
ioiislen. Wenn ihi einen US-Slaals-
bankioll heibeiIuhien volll, bleibe
ich veinunIlig und lasse mich nichl
auI euei Spiel ein. Slalldessen hal ei
sich zu giganlischen Zugeslandnissen
veiIuhien lassen und so seine Piasi-
denlschaIl geschvachl.
SPIEGEL: Und in Euiopa Bundeskanz-
leiin Angela Meikel hal sehi lange ge-
biauchl, um sich zu Rellungspakelen,
elva Iui Ciiechenland, duichzuiingen.
Rogoff: Es isl Iui Polilikei eben nichl
leichl, sich zu nolvendigen Enlschei-
dungen auIzuiaIIen, venn sie unpopu-
lai sind. Ciiechenland biauchl einen
gevalligen Umsliukluiieiungsplan,
Poilugal und veimullich Iiland auch.
Dei Haken isl, dass am Ende Deulsch-
land Iui die Slaalsschulden in Spanien
odei Ilalien viid einslehen mussen,
und das isl schmeizhaIl. Wenn die bei-
den Landei in dei Euio-Zone bleiben
sollen, mussen die Deulschen einsehen,
dass die EU eine TiansIeigemeinschaIl
isl. Also mussen sie sich auch langIiislig
an TiansIeizahlungen gevohnen.
SPIEGEL: Cibl es keine Alleinalive
Rogoff: Es vai schlichl ein Iehlei, Lan-
dei vie Ciiechenland ubeihaupl in die
Euio-Zone auIzunehmen. Abei jelzl
kann man ihie Piobleme nui duich
TiansIei zahlungen losen. Ich vuide
den Deulschen gein sagen, dass es um
eine einmalige Zahlung gehl, abei das
glauben die Deulschen ja selbsl nichl
mehi und zu Rechl. Es isl ein lang-
Iiisliges Pioblem. Naluilich solllen die
Deulschen solche HilIen an polilische
ReIoimen knupIen vie die Inslallie-
iung eines machligen EU-Piasidenlen
odei eines EU-Iinanzminisleis.
SPIEGEL: Sie haben sich zulelzl immei
viedei Iui einen seleclive deIaull,
einen Teilbankioll, Iui ubeischuldele
Landei vie Ciiechenland ausgespio-
chen. Wuide damil die WellviilschaIl
nichl eisl iechl ins Wanken geialen
Rogoff: Ciiechenland, Poilugal und Ii-
land sind noch gai keine vollenlvi-
ckellen Indusliienalionen. Solche auI-
sliebenden Landei sind iegelmaig
zahlungsunIahig, davon gehl die Well-
viilschaIl nichl unlei. Und andeis als
die USA sind manche Landei in Euio -
pa lalsachlich Iundamenlal bankioll.
SPIEGEL: Deizeil legl sogai in China
die WiilschaIl nichl mehi so slaik zu.
Wohei soll ubeihaupl noch globales
Wachslum kommen
Rogoff: Die auIsliebenden Maikle
schvacheln im Momenl ja nui ein biss-
chen. Abei Polilikei mussen sich ab-
gevohnen, bei jedem zailen AuI-
schvung gleich einen Boom zu eivai-
len. Das viid nichl passieien, solange
ubeiall die Slaalsschulden so hoch
sind. Wii veiden eisl mal ein gema-
igles Wachslum von ein odei zvei
Piozenl eileben und das bedeulel
ja auch nichl das Ende dei Well.
I1rsvirw: Csrcos Pr1rs Scnri1z,
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Wissenschaftler Rogoff: Die Mrkte passen sich endlich der Realitt an