Alicorp S.A.A.

y Subsidiarias
Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Consolidados Aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresado) y al 1 de enero de 2010 (reexpresado)

Beltrn, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Per Tel: +51 (1)211 8585 Fax: +51 (1)211 8586 www.deloitte.com/pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los seores Accionistas y Directores de

Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

1.

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias, los cuales comprenden los estados consolidados de situacin financiera al 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresado), y al 1 de enero de 2010 (reexpresado), y los estados consolidados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresados), as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia con respecto a los estados financieros consolidados 2. La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de dichos estados financieros consolidados de conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera, y respecto a aquel control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros consolidados que no contengan errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor 3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre dichos estados financieros consolidados basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de conformidad con Normas de Auditora Generalmente Aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos, y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados no contienen errores materiales. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin del riesgo de que los estados financieros consolidados contengan errores materiales, ya sea debido a fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa y Subsidiarias para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros consolidados, a fin de disear aquellos procedimientos de auditora que sean apropiados de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa y Subsidiarias. Una auditora tambin comprende la

4.

evaluacin de la aplicabilidad de las polticas contables utilizadas, y la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Gerencia, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros consolidados. 5. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Opinin 6. En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la situacin financiera consolidada de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresado), y al 1 de enero de 2010 (reexpresado), su desempeo financiero consolidado y sus flujos consolidados de efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresados), de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera.

Enfasis en un asunto 7. Como se describe en las Notas 2 y 37 a los estados financieros adjuntos, la Compaa y Subsidiarias han adoptado al 31 de diciembre de 2011 las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), emitidas por el IASB vigentes internacionalmente, en cumplimiento de lo establecido por la Superintendencia del Mercado de Valores. Los efectos de la adopcin se detallan tambin en las mencionadas notas. Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 y el estado de situacin financiera consolidado al 1 de enero de 2010 han sido reexpresados retroactivamente para propsitos comparativos para reflejar los efectos de la adopcin a esas fechas.

Refrendado por:

________________________(Socio) Hctor Gutirrez Durand CPC Matrcula No. 37527 23 de febrero de 2012

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) Y 1 DE ENERO DE 2010 (REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000)) ACTIVOS Notas 31/12/2011 S/.000 31/12/2010 S/.000 (Nota 2) 150,258 415,428 256 103,722 590,371 6,595 1,266,630 17,158 17,158 1,283,788 1/1/2010 S/.000 (Nota 2) 122,565 405,989 3,982 84,669 460,047 14,199 1,091,451 Total pasivos corrientes Activos clasificados como mantenidos para la venta Activos clasificados como mantenidos para la venta Total activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES Inversiones financieras Otras cuentas por cobrar Propiedades, planta y equipo (neto) Activos intangibles (neto) Plusvala Total activos no corrientes 11 21,834 21,834 1,453,451 15,496 15,496 1,106,947 PASIVOS NO CORRIENTES Obligaciones financieras Provisin para beneficios a los empleados Pasivos por impuesto a las ganancias diferidos Ingresos diferidos Total pasivos no corrientes Total pasivos PATRIMONIO Capital emitido: Acciones comunes Acciones de inversin Total Otras reservas de capital Resultados acumulados Otras reservas de patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total patrimonio TOTAL ACTIVOS Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros consolidados. 3,183,728 3,000,640 2,752,324 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 21 20 31 434,273 2,972 108,106 1,223 546,574 1,254,396 346,239 132,173 1,742 480,154 1,228,030 321,951 116,283 3,742 441,976 1,216,126 707,822 747,876 774,150 PASIVOS Y PATRIMONIO Notas 31/12/2011 S/.000 31/12/2010 S/.000 (Nota 2) 214,431 355,087 2,416 32,401 78,945 22,720 41,876 1/1/2010 S/.000 (Nota 2) 278,676 315,739 2,382 50,642 67,891 3,393 55,427

ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalentes al efectivo Cuentas por cobrar comerciales (neto) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar Inventarios (neto) Gastos pagados por anticipado Total activos corrientes distintos de los activos clasificados como mantenidos para la venta

5 6 7 8 9 10

110,584 435,599 246 138,306 735,276 11,606 1,431,617

PASIVOS CORRIENTES Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuesto a las ganancias Provisin para beneficios a los empleados Provisiones Otras cuentas por pagar

16 17 7 20 18 19

77,040 456,439 2,447 19,563 85,969 9,438 56,926

12 8 13 14 15

199,998 2,463 1,147,827 85,875 294,114 1,730,277

218,759 671 1,174,853 92,601 229,968 1,716,852

160,653 840 1,179,395 84,360 220,129 1,645,377

22(a) 22(a)

847,192 7,388 854,580 97,091 872,738 103,568 1,927,977 1,355 1,929,332 3,183,728

847,192 7,388 854,580 68,526 716,132 133,325 1,772,563 47 1,772,610 3,000,640

847,192 7,388 854,580 46,250 563,689 71,629 1,536,148 50 1,536,198 2,752,324

22(b) 22(c) 22(d)

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000)) Notas INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Ventas netas de bienes: A terceros A partes relacionadas Total de ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas GANANCIA BRUTA Gastos de ventas y distribucin Gastos de administracin Otros gastos, neto GANANCIA OPERATIVA Ingresos financieros Gastos financieros Diferencias de cambio, neto Participacin en los resultados netos de asociadas contabilizadas por el mtodo de la participacin Prdida neta por instrumentos financieros derivados RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS Gasto por impuesto a las ganancias GANANCIA NETA DE OPERACIONES CONTINUAS Ganancia neta procedente de operaciones discontinuadas GANANCIA NETA DEL EJERCICIO GANANCIA NETA ATRIBUIBLE A: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras GANANCIA NETA DEL EJERCICIO Ganancia bsica y diluida por accin comn y de inversin (en nuevos soles) 330,720 (49) 330,671 0.387 33 0.387 284,915 (4) 284,911 0.333 0.333 30 (b) 28 29 4 (a) 12 23 26 25 27 24 31/12/2011 S/.000 31/12/2010 S/.000 (Nota 2) 3,715,036 26,110 3,741,146 (2,579,892) 1,161,254 (466,506) (190,953) (26,990) 476,805 4,409 (31,422) 10,654 (2,658) (4,353) 453,435 (173,790) 279,645 5,266 284,911

4,236,069 19,599 4,255,668 (3,082,625) 1,173,043 (460,989) (207,169) (16,338) 488,547 8,006 (39,875) 8,490 1,135 (16,447) 449,856 (141,563) 308,293 22,378 330,671

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros consolidados.

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000)) Notas 31/12/2011 S/.000 31/12/2010 S/.000 (Nota 2) 284,911

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO Componentes de otro resultado integral: (Prdida) ganancia neta por activos financieros disponibles para la venta Variacin neta por coberturas del flujo de efectivo Diferencia de cambio por conversin de operaciones en el extranjero Impuesto a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral OTRO RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO, NETO RESULTADO INTEGRAL ATRIBUIBLE A: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO, NETO

330,671

22(d.2) 22(d.1) 31

(15,475) (2,384) (12,304) 406 (29,757) 300,914

58,274 (848) 2,512 1,758 61,696 346,607

300,963 (49) 300,914

346,611 (4) 346,607

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros consolidados.

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000)) Capital Emitido Otras Reservas de Patrimonio Diferencias de cambio por conversin de operaciones en el extranjero S/.000 (Nota 22(d)) -

Acciones comunes S/.000 (Nota 22(a)) Saldos al 1ero. de enero de 2010 Ajuste de aos anteriores: Efectos de adopcin NIIF Saldo inicial reexpresado (Nota 2) Cambios en patrimonio: Resultado integral: Ganancia neta del ejercicio Otro resultado integral Resultado integral total del ejercicio Dividendos declarados en efectivo Transferencia de reserva legal Total de cambios en patrimonio Saldos al 31 de diciembre de 2010 (Nota 2) Cambios en patrimonio: Resultado integral: Ganancia neta del ejercicio Otro resultado integral Resultado integral total del ejercicio Dividendos en efectivo declarados Transferencia de reserva legal Total de cambios en patrimonio Saldos al 31 de diciembre de 2011 847,192 847,192

Acciones de inversin S/.000 (Nota 22(a)) 7,388 7,388

Otras reservas de capital S/.000 (Nota 22(b)) 46,250 46,250

Resultados acumulados S/.000 (Nota 22(c)) 416,326 147,363 563,689

Ganancia neta por activos financieros disponibles para la venta S/.000 (Nota 22(d)) 71,504 71,504

Variacin neta por coberturas de flujos de efectivo S/.000

Ganancias neta de inversiones en instrumentos de patrimonio S/.000

Supervit de revaluacin S/.000

Subtotal S/.000 (Nota 22) 149,256 (77,627) 71,629

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora S/.000

Participaciones no controladoras S/.000

Total patrimonio S/.000

(2,665) 2,790 125

43,211 (43,211) -

37,206 (37,206) -

1,466,412 69,736 1,536,148

51 (1) 50

1,466,463 69,735 1,536,198

847,192

7,388

22,276 22,276 68,526

284,915 (196) 284,719 (110,000) (22,276) 152,443 716,132

58,274 58,274 58,274 129,778

910 910 910 1,035

2,512 2,512 2,512 2,512

61,696 61,696 61,696 133,325

284,915 61,500 346,415 (110,000) 236,415 1,772,563

(4) 1 (3) (3) 47

284,911 61,501 346,412 (110,000) 236,412 1,772,610

847,192

7,388

28,565 28,565 97,091

330,720 (270) 330,450 (145,279) (28,565) 156,606 872,738

(15,475) (15,475) (15,475) 114,303

(1,978) (1,978) (1,978) (943)

(12,304) (12,304) (12,304) (9,792)

(29,757) (29,757) (29,757) 103,568

330,720 (30,027) 300,693 (145,279) 155,414 1,927,977

(49) (49) 1,357 1,308 1,355

330,671 (30,027) 300,644 (145,279) 1,357 156,722 1,929,332

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros consolidados.

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000)) 31/12/2011 S/.000 ACTIVIDADES DE OPERACION Cobranza a (por): Ventas Intereses y rendimientos recibidos (no incluidos en la actividad de inversin) Otros entradas de efectivo relativos a la actividad de operacin Pagos a (por): Proveedores de bienes y servicios Pagos a y por cuenta de los empleados Impuesto a las ganancias Intereses y rendimientos (no incluidos en la actividad de financiacin) Otros pagos de efectivo relativos a la actividad de operacin Flujos de efectivo y equivalente al efectivo procedente de actividades de operacin ACTIVIDADES DE INVERSION Cobranza a (por): Venta de propiedades, planta y equipo Dividendos recibidos Otros cobros de efectivo relativos a la actividad de inversin Pagos a (por): Compra de subsidiarias, neto del efectivo adquirido Compra de propiedades, planta y equipo Desembolsos por obras en curso de propiedades, planta y equipo Compra de activos intangibles Flujos de efectivo y equivalente al efectivo utilizados en actividades de inversin ACTIVIDADES DE FINANCIACION Cobranza a (por): Obtencin de prstamos de corto plazo Obtencin de prstamos de largo plazo Emisin de acciones y otros instrumentos de patrimonio Pagos a (por): Amortizacin o pago de prstamos a corto plazo Amortizacin o pago de prstamos a largo plazo Prestamos de entidades relacionadas Dividendos Otros pagos de efectivo relativos a la actividad de financiacin Flujos de efectivo y equivalente al efectivo utilizados en actividades de financiacin (DISMINUCION) AUMENTO NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO AL FINALIZAR EL EJERCICIO Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros consolidados. (195,395) (39,674) 150,258 110,584 (142,534) 27,693 122,565 150,258 (740,388) (204,739) (19) (145,279) (136) (532,110) (225,268) (110,000) 666,168 227,641 1,357 416,094 308,750 (86,174) (98,360) (75,481) (10,923) (76,464) (517) (30,240) (3,888) (88,910) (1,067) 57,803 2,842 16,566 22,882 2,559 304 241,895 268,587 (4,098,919) (361,920) (175,096) (20,568) (179,445) (3,546,260) (286,808) (169,624) (19,031) (182,806) 4,999,733 5,460 72,650 4,331,513 1,690 139,913 31/12/2010 S/.000 (Nota 2)

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ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) Cifras expresadas en miles (excepto se indique de otra forma) 1. CONSTITUCION, ACTIVIDAD ECONOMICA, APROBACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS, TRANSACCIONES IMPORTANTES, Y SUBSIDIARIAS (a) Constitucin y actividad econmica Alicorp S.A.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en Per, el 16 de julio de 1956 e inici operaciones en agosto del mismo ao. El domicilio legal de la Compaa es Av. Argentina N 4793 Carmen de la Legua Reynoso - Callao, Per. Su actividad econmica consiste en la fabricacin y distribucin de aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabn para lavar, detergentes, salsas, refrescos instantneos, alimentos balanceados para consumo animal, helados (hasta setiembre 2011), productos de cuidado personal y olena de pescado con alto contenido de Omega 3 (Nota 38); as como la distribucin de productos fabricados por terceros. La Compaa efecta sus ventas principalmente en el mercado nacional; as tambin, exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Hait, Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de Amrica, Repblica Dominicana, Nicaragua, Canad, Panam, Curazao, China, Bahamas, Noruega, Japn y Honduras. El monto de las ventas de los negocios en el exterior se incrementaron en 12.2 %, representando en los aos 2011 y 2010, y comprenden el 24.6% y 24.9% del total de las ventas consolidadas, respectivamente. (b) Aprobacin de estados financieros Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 han sido autorizados para su emisin por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para su aprobacin al Directorio y a la Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia, los estados financieros consolidados adjuntos sern aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas sin modificaciones. Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 fueron aprobados por la Junta General de accionistas celebrada el 30 de marzo de 2011. (c) Venta de activos Durante el ao 2011, la Compaa vendi los activos relacionados al negocio de helados que formaba parte del segmento de consumo masivo (Nota 34).

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(d) Adquisiciones y nuevas inversiones El 21 de junio de 2011, Alicorp Argentina S.A.C., subsidiaria de la Compaa, adquiri el 100% de las acciones de Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A. (Grupo Manera), empresas dedicadas a la fabricacin, comercializacin y distribucin de pastas, queques y jugos, por un monto de US$30,000. El 26 de mayo de 2011, se constituy Alicorp Inversiones S.A. cuya actividad principal es el desarrollo de toda clase de inversiones en acciones en el Per y en el extranjero, as como la prestacin de servicios en general. (e) Subsidiarias Subsidiarias son todas las entidades (incluyendo las entidades de propsito especial) en las cuales el Grupo tiene el poder de dirigir sus polticas financieras y operativas. Esta situacin es generalmente observada por un control de la participacin accionaria de ms de la mitad de las acciones con derecho a voto. Las subsidiarias son totalmente consolidadas desde la fecha en que se transfiri el control efectivo de las mismas al Grupo y dejan de ser consolidadas desde la fecha en que cesa dicho control. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, las siguientes son las subsidiarias consolidadas detallndose a continuacin los porcentajes de participacin de la Compaa en su propiedad:
Participacin directa e indirecta en la propiedad Subsidiaria consolidada: Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Agassycorp S.A. Alicorp Colombia S.A. Molinera Inca S.A. Farmington Enterprises Inc. Cernical Group S.A. Alicorp Ecuador S.A. Prooriente S.A. Alicorp Honduras S.A. Alicorp Guatemala S.A. 2011 99.84% 100% 99.98% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 2010 99.84% 100% 99.98% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

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Participacin directa e indirecta en la propiedad Subsidiaria consolidada: TVBC S.C.A. Alicorp San Juan S.A. Sulfargen S.A. Alicorp Argentina S.C.A. The Value Brands Company de Per S.R.L. The Value Brands Company de Uruguay S.R.L. Downford Corporation Sanford S.A.C.I.F.I. y A. Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co. Alicorp Inversiones S.A. Italo Manera S.A. Pastas Especiales S.A. 2011 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 2010 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% -

Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Se constituy e inici operaciones el 21 de octubre de 1980. Su domicilio legal es calle Cuzco N 470, Distrito de Punchana, Provincia de Maynas, Loreto, Per. Su actividad econmica consiste en la comercializacin de toda clase de artculos o productos, principalmente de aceites y grasas comestibles, fideos y harinas en la zona de selva del Per. Agassycorp S.A. Se constituy el 25 de febrero de 2005 en la ciudad de Guayaquil, Provincia de Guayas, Ecuador, con domicilio legal en Urb. Santa Leonor Solar 4 Mz. 10, e inici operaciones el 1 de agosto de 2005. Su actividad econmica consiste en la comercializacin de toda clase de artculos de consumo masivo principalmente galletas, fideos, salsas, refrescos instantneos, alimentos para mascotas, etc. Alicorp Colombia S.A. Se constituy el 15 de agosto de 2006, en la ciudad de Bogot D.C., Colombia, con domicilio legal en Carrera 7 N 73 55 Piso 7, e inici operaciones en setiembre de 2006. Su actividad econmica consiste en la comercializacin de toda clase de artculos de consumo masivo y comercializacin y distribucin de productos de nutricin animal. Con fecha 1 de diciembre de 2008, Alicorp Colombia S.A. se fusion con Productos Personales S.A. (Propersa) empresa adquirida en el 2008.

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Molinera Inca S.A. Se constituy en Per, el 10 de enero de 1964 y es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 20 de octubre de 2006. Tiene por objeto la molienda de cereales, fabricacin de galletas, y la comercializacin de productos propios y de terceros. Cuenta con tres plantas de produccin. Dos de ellas se encuentran ubicadas en Trujillo cuyas direcciones son Carretera Panamericana Norte Km. 557 y 558, respectivamente. La tercera planta se encuentra en Carretera Paita Sullana Km. 3.5, Provincia de Paita, departamento de Piura. Su domicilio legal es Carretera Panamericana Norte Km. 557 Distrito y Provincia de Trujillo Departamento de La Libertad. Farmington Enterprises Inc. Se constituy en Islas Vrgenes Britnicas e inici operaciones el 10 de agosto de 1992, y es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 20 de octubre de 2006. Con fecha 14 de enero de 2009 cambi su domicilio a Panam. El objeto de la sociedad es dedicarse a actividades de inversin. Es propietaria del 50% de las acciones comunes de Molinera Inca S.A. Cernical Group S.A. Se constituy el 13 de enero de 2006, en la ciudad de Panam. Su actividad principal consiste en promover, establecer o desarrollar empresas o negocios. Alicorp Ecuador S.A. (antes Eskimo S.A.) Se constituy el 1 de agosto de 1985, en la ciudad de Quito, Ecuador, con domicilio legal en Calle Bartolom Snchez 72-328, es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 4 de mayo de 2007, Oficina PB Cancelen Alto, Pichincha, Quito. Su actividad econmica consiste en la comercializacin de toda clase de artculos. En abril de 2010, Alicorp Ecuador aport a Heladosa S.A. de Ecuador, por su valor en libros, existencias por US$785 y la fbrica de helados ubicada en la ciudad de Quito por US$ 2,700. Prooriente S.A. Se constituy el 2 de octubre de 2007, con domicilio legal en Calle Cuzco N 470 Distrito de Punchana, Provincia de Maynas, Loreto, Per; e inici operaciones en diciembre de 2007. Su actividad econmica consiste en la comercializacin de toda clase de artculos o productos, principalmente aceites y grasas comestibles, fideos y harinas en la zona de selva del Per. Alicorp Honduras S.A. Se constituy el 7 de febrero de 2008, con domicilio legal en la ciudad de San Pedro de Sula, departamento de Corts, Honduras. La actividad principal de la Compaa es la comercializacin y distribucin de productos de nutricin animal.

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Alicorp Guatemala S.A. Se constituy el 30 de setiembre de 2009 en Guatemala, e inici sus operaciones comerciales el 1 de diciembre de 2009. Su domicilio legal es 2 calle 23-80 zona 15 Vista Hermosa II Edificio Avante nivel 13 oficina 1301. La actividad principal de la Compaa consiste en la industrializacin, exportacin, importacin, distribucin y comercializacin de productos de consumo masivo, principalmente alimenticios y de limpieza. TVBC S.C.A. y Subsidiarias El domicilio legal de TVBC S.C.A. es Cerrito 1294 Capital Federal y de sus subsidiarias: Alicorp San Juan S.A. es ruta 40 y calle 7 Pocito Aberestian San Juan y Sulfargen S.A. es Santa Isabel 222 Lomas de Zamora. TVBC S.C.A. tiene participacin del 99.9% de las acciones de Alicorp San Juan S.A., la cual tiene como actividad principal la fabricacin y comercializacin de productos para el cuidado personal y limpieza del hogar y 95% de las acciones de Sulfargen S.A. la cual tiene una planta actualmente inoperativa. Son subsidiarias de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. Alicorp Argentina S.C.A. El domicilio legal es Monseor Bufano 4601 San Justo. Su actividad principal es la fabricacin y comercializacin de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. The Value Brands Company de Per S.R.L. El domicilio legal es Av. De la Floresta No. 497 Int. 201 San Borja Lima. Su actividad principal es la comercializacin de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. The Value Brands Company Uruguay S.R.L. El domicilio es Av. Suse Belloni N 6775 Montevideo Artigas. Su actividad principal es la comercializacin de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. Downford Corporation Se constituy en Islas Vrgenes Britnicas e inicio operaciones el 4 de octubre de 1996. El objeto de la sociedad es realizar cualquier actividad no prohibida por las leyes vigentes en las Islas Vrgenes Britnicas. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 10 de Julio de 2008.

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Sanford S.A.C.I.F.I. y A. El domicilio legal es Ingeniero Enrique Butty 275 Piso 11, Ciudad Autnoma de Buenos Aires. Su actividad principal es la fabricacin y comercializacin de productos alimenticios. Es subsidiaria de Alicorp Argentina S.C.A. a partir del 31 de mayo de 2010. Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co. Se constituy el 8 de junio de 2010. El domicilio legal es Av. Shekou Guishan, Centro Minhua Edificio N 2 1008 C, Shenzhen, Guangdong en China. La actividad principal de la Compaa es la comercializacin y distribucin de productos de nutricin animal. Alicorp Inversiones S.A. Se constituy el 26 de mayo de 2011. El domicilio legal es Avenida Argentina 4793, Carmen de la Legua Reynoso, Callao, Per. Su actividad principal es desarrollar toda clase de inversiones en acciones en el Per y en el extranjero, as como la prestacin de servicios en general. Italo Manera S.A. El domicilio legal es Ruta 229, kilometro 6.7, Baha Blanca, Provincia de Buenos Aires Argentina. Su actividad principal es la fabricacin, comercializacin y distribucin de pastas, queques y jugos. Es subsidiaria de Alicorp Argentina S.C.A. a partir del 21 de junio de 2011. Pastas Especiales S.A. El domicilio legal es Avenida Juan Manuel de Rosa No. 3685 Baha Blanca, Provincia de Buenos Aires Argentina. Su actividad principal es la fabricacin y comercializacin de pastas y queques. Es subsidiaria de Alicorp Argentina S.C.A. a partir del 21 de junio de 2011. Patrimonio Fideicometido Con fecha de 30 de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa liquid el Patrimonio Fideicometido Alicorp 2004 conformado mediante Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin el 27 de diciembre de 2004. El certificado de participacin en dicho Patrimonio Fideicometido por (miles) US$60,090 otorgaba a la Compaa el derecho de percibir, a su vencimiento, la totalidad o parte de su valor nominal, siempre que, y previamente, se hubiese pagado la totalidad de los intereses y el ntegro del principal de los bonos de titulizacin que respaldaron.

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Liquidacin de compaas no operativas Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa procedi a dar de baja las siguientes inversiones que mantena con empresas subsidiarias que se encontraban inoperativas: Hilandera Las Dunas S.A., Sudamerican Trading S.A., Distribuidora Lamborghini S.A., Almacenes Econmicos S.A. y otras. Al respecto, la Compaa cumpli con efectuar las inscripciones de Ley a la Superintendencia Nacional de Registros Pblicos (SUNARP) y comunicaciones a la Superintendencia de Administracin Tributaria (SUNAT). La liquidacin de estas compaas result en registrar en resultados el efecto neto, que result prdida, de S/.338 la cual comprende: (i) el costo de la inversin registrada en la Compaa por S/.1,063; (ii) cuentas por cobrar y por pagar que se mantenan por S/.96 y S/.799, respectivamente; (iii) una provisin mantenida por prdidas en dichas subsidiarias por S/.228; y (iv) un saldo deudor en resultados no realizados de dichas Compaas por S/.206.

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Estados financieros de subsidiarias consolidadas 2011 y 2010 Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, las cifras de sus estados financieros separados son presentados de acuerdo a NIIF y antes de las eliminaciones para propsitos de consolidacin:
Utilidad (prdida) neta 1/1/2010 S/.000 26,862 1,760 25,912 118,643 65,655 125,361 23,438 4,798 338 2,741 119,083 (356) 284,127 841 2011 S/.000 586 (31) (13,403) 10,621 (2) 3,106 9,005 2,930 1,132 (1,308) (10,129) (856) 8 2010 S/.000 413 90 (20,679) 23,120 (2) 2,535 6,424 2,989 779 (2,908) 2,600 (139) 25,417 (5)

Activos 2011 S/.000 Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Agassycorp S.A. Alicorp Colombia S.A. Molinera Inca S.A. Farmington Enterprises Inc. Cernical Group S.A. Alicorp Ecuador S.A. Prooriente S.A. Alicorp Honduras S.A. Alicorp Guatemala S.A. TBVC S.A. y Subsidiarias Downford Corporation Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co. Alicorp Inversiones S.A. Patrimonio Fideicometido Alicorp 2004 Otras Compaas Consolidadas 50,950 1,984 45,735 273,513 61,280 162,337 94,818 20,243 7,259 3,154 371,983 471 431 66,301 2010 S/.000 49,946 1,920 52,495 296,082 63,824 181,117 58,538 19,404 1,988 3,645 278,526 192 302 1/1/2010 S/.000 49,526 2,115 81,944 168,260 65,688 125,397 53,979 15,578 5,206 3,998 249,030 198 288,755 1,397 2011 S/.000 23,089 288 33,887 122,109 34 76 56,633 9,568 5,149 1,455 227,400 803 660 10 -

Pasivos 2010 S/.000 22,671 121 44,049 153,285 34 59 29,348 11,630 892 581 178,085 538 102 1/1/2010 S/.000 22,664 354 56,033 49,618 33 35 30,541 10,780 4,868 1,257 129,947 554 4,628 556 2011 S/.000 27,861 1,696 11,848 151,404 61,246 162,261 38,184 10,675 2,110 1,699 144,583 (332) (229) 66,292 -

Patrimonio 2010 S/.000 27,275 1,799 8,446 142,798 63,791 181,058 29,190 7,774 1,096 3,064 100,441 (346) 199 -

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2.

ADOPCION DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA (NIIF) Y NUEVAS NORMAS E INTERPRETACIONES EMITIDAS INTERNACIONALMENTE (a) Adopcin de Normas Internacionales de Informacin Financiera Mediante Resolucin No. 102-2010-EF/94.01.1 de fecha 14 de octubre de 2010, la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV antes la CONASEV) dispuso que todas las personas jurdicas que se encuentren bajo el mbito de su supervisin debern preparar sus estados financieros con observancia plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF por sus siglas en espaol e IFRS, por sus siglas en ingls), que emita el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingls) vigentes internacionalmente, precisando en las notas una declaracin en forma explcita y sin reserva sobre el cumplimiento de dichas normas. Concordante con esta resolucin para el caso de la Compaa y subsidiarias, la preparacin y presentacin de los primeros estados financieros consolidados en los que se aplican plenamente las NIIF es la informacin financiera consolidada auditada anual al 31 de diciembre de 2011, y se efecta de conformidad con lo dispuesto en la NIIF 1 Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera. Para efectos de la presentacin de estos estados financieros consolidados de acuerdo con las NIIF, se consider como fecha de transicin el 1 de enero de 2010, con objeto de preparar el primer juego de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010. Conforme a lo anterior, la informacin contenida en los estados financieros consolidados y notas explicativas referidas al ao 2010 se presenta, a efectos comparativos, con la informacin similar relativa al ao 2011. Esta normativa supone, con respecto a la que se encontraba en vigor al tiempo de formularse los estados financieros de la Compaa y subsidiarias de 2010, entre otros asuntos, lo siguiente:
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Cambios en las polticas contables, criterios de valoracin y forma de presentacin de los estados financieros que forman parte de los estados financieros consolidados anuales, y Un incremento significativo en la informacin facilitada en la memoria de los estados financieros anuales.

En la Nota 37 a los estados financieros adjuntos, se muestra la conciliacin del estado de situacin financiera consolidada al 1 de enero de 2010 y al 31 de diciembre de 2010, y del estado consolidado de resultados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 preparados previamente de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per (en adelante PCGA Per) y los correspondientes estados financieros determinados de acuerdo con NIIF.

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(b) Nuevas NIIF e interpretaciones que afectan los montos reportados y sus revelaciones en el ao actual y anterior A la fecha de emisin de estos estados financieros consolidados, las siguientes normas e interpretaciones fueron emitidas y aplicadas a los perodos contables que comenzaron a partir del 1 de enero de 2010: Enmiendas a la NIC 1 Presentacin de estados financieros (como parte de mejoras a las NIIF publicadas en 2010). Las enmiendas a la NIC 1 aclaran que una entidad puede mostrar y revelar un anlisis de otro resultado integral por lnea en el estado de cambios en el patrimonio o en notas a los estados financieros consolidados. Tales enmiendas han sido aplicadas retrospectivamente; as mismo, las revelaciones en los estados financieros consolidados han sido modificadas para reflejar este cambio.

(c) Nuevas NIIF e interpretaciones que no afectaron significativamente los montos reportados y sus revelaciones en el ao actual y anterior Las siguientes normas e interpretaciones y modificaciones a las normas existentes fueron publicadas con aplicacin obligatoria para los perodos contables que comenzaron a partir del 1 de enero de 2010 o perodos subsecuentes, pero no fueron relevantes para las operaciones de la Compaa y subsidiarias: NIC 24 Informacin a revelar sobre entidades relacionadas (revisada en 2009). La NIC 24 (revisada en 2009) ha sido revisada en los siguientes dos aspectos: (a) la definicin de una parte relacionada; y (b) introduccin de una exencin parcial de los requisitos de revelacin para entidades relacionadas con el gobierno. La Compaa y Subsidiarias no es una entidad relacionada con el gobierno. La aplicacin de la definicin revisada de entidades relacionadas en la NIC 24 (revisada en 2009) en el ao corriente, no ha originado la identificacin adicional de entidades relacionadas en relacin con aos anteriores. Mejoras de las NIIF emitidas en 2010. Excepto por las enmiendas en la NIC 1 descritas anteriormente, la aplicacin de las mejoras a las NIIF emitidas en 2010 no ha tenido ningn efecto material sobre los importes en los estados financieros consolidados.

(d) Nuevas NIIF e interpretaciones emitidas aplicables con posterioridad a la fecha de presentacin de los estados financieros Las siguientes normas e interpretaciones han sido publicadas con aplicacin para perodos que comienzan con posterioridad a la fecha de presentacin de estos estados financieros consolidados: Enmiendas a la NIIF 7 Revelaciones Transferencia de Activos Financieros. Efectiva para periodos anuales que comienzan el o despus del 1 de julio de 2011. Las enmiendas a la NIIF 7 incrementan los requerimientos de revelaciones para transacciones que involucran la transferencia de activos financieros. Estas enmiendas tienen por objeto proporcionar mayor transparencia en torno a la exposicin al riesgo, cuando un activo financiero es transferido pero el cedente an conserva cierto nivel de - 17 -

exposicin continua en el activo. Las enmiendas tambin requieren revelaciones cuando las transferencias de activos financieros no estn distribuidas uniformemente en todo el perodo. La Gerencia estima que estas enmiendas a la NIIF 7 no tendrn un efecto significativo sobre las revelaciones de la Compaa y subsidiarias, dada la ausencia de transacciones de este tipo en perodos previos. Sin embargo, si la Compaa y subsidiarias realizan otro tipo de transferencias de activos financieros en el futuro, las revelaciones relacionadas a estas transferencias pueden ser afectadas. NIIF 9 Instrumentos financieros. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 9, la cual fue publicada en noviembre de 2009, introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin de activos financieros. La enmienda a la NIIF 9 en octubre de 2010 incluye los requerimientos para la clasificacin y medicin de pasivos financieros y des-reconocimiento. Las exigencias claves de la NIIF 9 son descritas a continuacin: La NIIF 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del alcance de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medicin sean medidos posteriormente a su costo amortizado o valor razonable. En concreto, las inversiones en instrumentos de deuda que se llevan a cabo dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo sea captar flujos de efectivo contractuales, y que cuyos flujos de efectivo contractuales correspondan exclusivamente a pagos de principal e intereses sobre capital, son generalmente medidos a su costo amortizado en perodos subsiguientes de la fecha de cierre. El efecto ms significativo de la NIIF 9 en relacin a la clasificacin y medicin de los pasivos financieros se refiere a la contabilizacin de cambios en el valor razonable de un pasivo financiero atribuible a cambios en el riesgo de crdito de ese pasivo. En concreto, bajo la NIIF 9, para los pasivos financieros que estn designados a valor razonable con cambios en resultados, el importe del cambio en el valor razonable del pasivo financiero, que sea atribuible a cambios en el riesgo de crdito del pasivo, es presentado en otros resultados integrales, a menos de que el reconocimiento de los efectos del cambio de riesgo de crdito del pasivo en otros resultados integrales origine o incremente un desajuste en la utilidad o prdida. Los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crdito de un pasivo financiero no se reclasifican posteriormente al estado de resultados. Anteriormente bajo la NIC 39, el importe de variacin en el valor razonable del pasivo financiero designado a valor razonable con cambios en resultados era presentado en el estado de resultados integrales. La NIIF 9 es efectiva para perodos anuales que inician con posterioridad al 1 de enero 2013, y su aplicacin anticipada est permitida. La Gerencia estima que la NIIF 9 se adoptar en los estados financieros para el perodo anual que comenzar el 1 de enero 2013, y que su aplicacin puede tener un impacto significativo en las cifras reportadas correspondientes a los activos financieros y pasivos financieros de la Compaa y subsidiarias. NIIF 10 Estados financieros consolidados. Efectiva para periodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 10 sustituye algunas partes de la NIC 27 Estados financieros y Separados. La SIC 12 Consolidacin - Entidades de - 18 -

propsitos especiales ha sido retirada en relacin a la emisin de la NIIF 10. Bajo la NIIF 10, hay slo una base para la consolidacin, que es el control. Adems, incluye una nueva definicin de control que contiene tres elementos: (a) poder sobre la sociedad en la que se participa, (b) exposicin, o derechos, con retribucin variable a partir de la participacin en la sociedad, y (c) capacidad de influir sobre la sociedad para afectar el importe de los retornos de los inversionistas. Una extensa gua se ha incluido en la NIIF 10 con escenarios complejos. NIIF 12 Revelaciones de intereses en otras entidades. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 12 es una norma de revelacin aplicable a entidades que tienen intereses en filiales, acuerdos conjuntos, sociedades y/o entidades con estructura no consolidada. En general, las exigencias en la NIIF 12 en temas de revelacin son ms exigentes que las normas vigentes. NIC 27 (revisada en 2011) Estados financieros separados. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIC 27 contiene requerimientos de registro y revelacin para inversiones en subsidiarias, negocios en conjunto y asociadas cuando la entidad prepara estados financieros separados. La NIC 27 requiere a la entidad que prepara estados financieros separados que contabilice las inversiones al costo o de acuerdo con la NIIF 9. NIC 28 (revisada en 2011) Inversiones en asociadas y negocios conjuntos. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIC 28 contiene requerimientos de registro para inversiones en asociadas y describe los requisitos para la aplicacin del mtodo patrimonial cuando se registra las inversiones en asociadas y negocios conjuntos. La Gerencia estima que stas ltimas cuatro normas relacionadas entre s sern adoptadas en los estados financieros para el perodo anual que comenzar el 1 enero de 2013. La aplicacin de estas cuatro normas puede tener un impacto significativo sobre las cifras reportadas en los estados financieros consolidados. La aplicacin de la NIIF 10 puede resultar en la no consolidacin de algunas de sus sociedades en donde se posee inversin, y la consolidacin de las sociedades que antes no estaban consolidadas. Sin embargo, la Gerencia ha evaluado que estas normas no tienen un impacto significativo en la situacin financiera de la Compaa y subsidiarias. NIIF 13 Medicin del valor razonable. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 13 establece un nico recurso de gua para determinar el valor razonable y las revelaciones sobre la medicin del valor razonable. La norma define el valor razonable, establece un marco para la medicin el valor razonable y requiere revelaciones sobre la medicin del valor razonable. El alcance de la NIIF 13 es amplio ya que se aplica tanto a instrumentos financieros, como a los no financieros para los cuales otras NIIF requieren o permiten medir a valor razonable y revelaciones sobre la medicin del valor razonable, excepto en circunstancias especficas. En general los requerimientos de la NIIF 13 son ms extensos que los exigidos en las normas actuales. Por ejemplo, informacin cualitativa y cuantitativa sobre la base de la jerarqua del valor razonable de los tres niveles que en la actualidad requiere los instrumentos financieros slo bajo NIIF 7 Instrumentos - 19 -

Financieros: informacin a revelar, se extender por la NIIF 13 para cubrir todos los activos y pasivos dentro de su alcance. La NIIF 13 es efectiva para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013 o posterior, permitindose su aplicacin anticipada. La Gerencia prev que la NIIF 13 se adoptar en los estados financieros consolidados para el perodo anual que comenzar el 1 de enero de 2013, y que la aplicacin de la nueva norma no afectara de manera significativa las cifras reportadas en los estados financieros consolidados y revelaciones. Enmiendas a la NIC 1 - Presentacin de elementos de otros resultados integrales. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de julio de 2012. Las enmiendas a la NIC 1 mantiene la opcin de presentar el estado de resultados y otros resultados integrales en un solo estado o en dos estados separados pero consecutivos. Sin embargo la enmienda a la NIC 1 requiere revelaciones adicionales que deben estar en la seccin de otros resultados integrales de tal manera que estos elementos se agrupen en dos categoras: (a) elementos que no sern reclasificados posteriormente al estado de resultados y (b) elementos que sern reclasificados posteriormente al estado de resultados cuando ciertas condiciones especficas se cumplan. El impuesto sobre la renta sobre elementos de otros resultados integrales es requerido para ser asignado a la misma base. Las enmiendas a la NIC 1 son efectivas para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de julio de 2012 o posterior. La presentacin de elementos de otros resultados integrales sern modificados en consecuencia cuando las enmiendas sean aplicadas en los futuros perodos contables. Enmiendas a la NIC 12 - Impuesto a las ganancias diferido - Recupero de activos. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2012. Las modificaciones a la NIC 12, establecen una excepcin a los principios generales de la NIC 12, en cuanto a que la medicin de los activos y pasivos diferidos deben reflejar las consecuencias fiscales que se derivaran de la forma en que la entidad espera recuperar el importe en libros de un activo. En concreto, bajo las enmiendas, las propiedades de inversin que se miden usando el mtodo del valor razonable de acuerdo con la NIC 40 Propiedades de inversin, se presume que son recuperados a travs de la venta para los efectos de medicin de los impuestos diferidos, a menos que la presuncin sea refutada en ciertas circunstancias. Las modificaciones a la NIC 12 son efectivas para los perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2012. La Gerencia prev que la aplicacin de las modificaciones a la NIC 12 en los ejercicios futuros no dara lugar a ajustes importantes en los importes de los pasivos diferidos reconocidos en ejercicios anteriores. NIC 19 (revisada en 2011) Beneficios a los trabajadores. Efectiva para perodos anuales que comienzan el o despus del 1 de enero de 2013. Las enmiendas a la NIC 19 modifican la contabilizacin de planes de beneficios definidos y beneficios por terminacin. El cambio ms significativo se refiere a la contabilizacin de los cambios en las obligaciones de beneficios definidos y plan de activos. Las enmiendas requieren el reconocimiento de los cambios en las obligaciones por beneficios definidos y en el valor razonable de los planes de activos cuando se producen, y por lo tanto eliminan el tratamiento intermedio permitido por la versin anterior de la NIC 19, y aceleran el reconocimiento de los costos de servicios pasados. Las modificaciones requieren que todas las ganancias y prdidas actuariales sean reconocidas en otros resultados - 20 -

integrales a fin que los activos de pensiones neto o pasivo reconocido en el estado consolidado de posicin financiera refleje el valor total del plan dficit o supervit. Las modificaciones a la NIC 19 son efectivas para los perodos que comiencen a partir del 1 de enero de 2013 y permite la aplicacin anticipada retrospectiva con ciertas excepciones. La Gerencia prev que las enmiendas a la NIC 19 sern adoptadas en los estados financieros por el perodo anual que inicie el 1 de enero de 2013, y que la aplicacin de las enmiendas a la NIC 19 no tendrn un impacto sobre las cifras reportadas en lo que corresponde a los planes de beneficios definidos. 3. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa y subsidiarias en la preparacin y presentacin de los estados financieros consolidados son las siguientes: (a) Declaracin de cumplimiento y bases de preparacin y presentacin Los estados financieros consolidados se preparan y presentan de acuerdo con las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB (International Accounting Standards Board), las cuales incluyen las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), o por el anterior Comit Permanente de Interpretacin (SIC) - adoptadas por el IASB. En la preparacin y presentacin de los estados financieros consolidados de 2011 y 2010, la Compaa y subsidiarias han observado el cumplimiento de las normas e interpretaciones antes mencionadas.
(b) Responsabilidad de la informacin y estimaciones realizadas

La informacin contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad de la Gerencia de la Compaa y Subsidiarias que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF emitidas por el IASB. Para la elaboracin de los mismos, se han utilizado ciertas estimaciones realizadas para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos, con base en la experiencia y otros factores relevantes. Los resultados finales podran variar de dichas estimaciones. Estas estimaciones son revisadas sobre una base continua. Las modificaciones a los estimados contables son reconocidos de forma prospectiva, contabilizndose los efectos del cambio en las correspondientes cuentas de ganancia o prdida consolidadas del ao en que se efectan las revisiones correspondientes. Las estimaciones y sus fuentes de incertidumbre consideradas ms importantes para la elaboracin de los estados financieros consolidados de la Compaa y subsidiarias se refieren a: la moneda funcional, la estimacin de deterioro de cuentas por cobrar, la estimacin de deterioro de inventarios, la vida til asignada a propiedades, planta y equipo y activos intangibles, la recuperabilidad de la plusvala, las prdidas por deterioro, las estimaciones por contingencias y el impuesto a las ganancias diferido. - 21 -

(c) Moneda funcional y de presentacin La Compaa prepara y presenta sus estados financieros consolidados en nuevos soles, que es su moneda funcional. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores. (d) Transacciones en moneda extranjera La moneda funcional de la Compaa es el nuevo sol peruano (S/.). Las operaciones en otras divisas distintas al nuevo sol peruano se consideran denominadas en moneda extranjera, y son reconocidas utilizando los tipos de cambio prevalecientes a la fecha de las transacciones. Al final de cada perodo de reporte, los saldos de partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son traducidos utilizando los tipos de cambio prevalecientes a esa fecha. Los saldos de partidas no monetarias contabilizadas a valor razonable que son denominadas en moneda extranjera son traducidas utilizando los tipos de cambio aplicables a la fecha en que el valor razonable fue determinado. Los saldos de partidas no monetarias que son reconocidas en trminos de costos histricos en monedas extranjeras son traducidos utilizando los tipos de cambio prevalecientes a la fecha de las transacciones. Las diferencias en cambio originadas por partidas monetarias son reconocidas en la utilidad o prdida neta en el perodo en el que se producen, excepto por: diferencias en cambio sobre prstamos en moneda extranjera que se relacionan con activos en construccin para uso productivo futuro, las cuales son incluidas en el costo tales activos cuando son consideradas como un ajuste a los costos de intereses de tales prstamos; diferencias en cambio sobre transacciones celebradas para cubrir ciertos riesgos de monedas extranjeras, en aquellos casos de operaciones designadas para contabilidad de coberturas; y diferencias en cambio de partidas monetarias por cobrar o por pagar a una operacin extranjera para la cual el pago no ha sido planificado, ni se espera que ocurrir probablemente en el futuro previsible (consideradas parte de la inversin neta en la operacin extranjera), las cuales son reconocidas inicialmente como parte de los otros resultados integrales y reclasificadas a la utilidad o prdida neta del perodo en el cual se efecte el cobro o pago de tales partidas monetarias. Principios de consolidacin

(e)

Los estados financieros consolidados adjuntos incluyen las cuentas de la Compaa y de aquellas entidades controladas por sta (subsidiarias) mencionadas en la Nota 1. La Compaa considera que posee control de una entidad cuando tiene el poder para dirigir sus polticas financieras y de operacin, con el fin de obtener beneficios de sus actividades. Todas las transacciones significativas entre compaas que se consolidan han sido eliminadas en la consolidacin. Cuando es necesario, se efectan ajustes a los estados - 22 -

financieros de algunas Subsidiarias para adaptar sus polticas contables a aquellas utilizadas por los otros miembros del grupo. Los resultados de subsidiarias adquiridas o vendidas durante el ao son reconocidos en los estados consolidados de resultados integrales desde la fecha efectiva de adquisicin o hasta la fecha efectiva de venta, segn sea el caso. El resultado integral total de tales subsidiarias es atribuido a los accionistas de la Compaa y a los propietarios de no controladoras de stas subsidiarias an en aquellos casos en que estos intereses resulten en un saldo deficitario. La plusvala se reconoce por el exceso del costo de adquisicin sobre la participacin de la Compaa en el valor razonable de los activos netos adquiridos de las subsidiarias de acuerdo con los criterios indicados en el acpite (p). (f) Efectivo y equivalente al efectivo

Efectivo comprende efectivo en caja y depsitos de libre disponibilidad. Equivalente al efectivo comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres meses, fcilmente convertibles, en montos conocidos de efectivo y no estn sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor. (g) Cuentas por cobrar comerciales Los saldos de las cuentas por cobrar comerciales se registran inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente medidos a su costo amortizado, menos cualquier estimacin por deterioro de cuentas por cobrar. La estimacin por deterioro es determinada cuando existe una evidencia objetiva de que la Compaa y subsidiarias no podrn recuperar el ntegro de las cuentas por cobrar de acuerdo con los trminos originales establecidos. Al respecto la Compaa y subsidiarias consideran para el clculo de la estimacin los siguientes parmetros de antigedad: (i) mayor a 90 das: 20%, (ii) mayor a 120 das: 40%, (iii) mayor a 150 das: 60%, y (iv) mayor a 180 das: 100%, de deterioro, excepto en los casos en los que haya certeza de la cobrabilidad de los saldos vencidos. En adicin, la Gerencia registra una estimacin por deterioro segn evaluacin efectuadas a clientes especficos a los cuales se debe iniciar o se les ha iniciado una accin judicial y a clientes que evidencian una difcil solucin econmica. En adicin, la Gerencia de la Compaa y subsidiarias registran una estimacin por deterioro segn evaluaciones efectuadas a clientes especficos a los cuales se les deba iniciar o se les ha iniciado una accin judicial y a clientes que evidencian una difcil situacin econmica. El saldo de la estimacin por deterioro es revisado peridicamente por la Gerencia para ajustarlo a los niveles necesarios para cubrir las prdidas potenciales en las cuentas por cobrar. Las cuentas incobrables se castigan cuando se identifican como tales. Los criterios bsicos para castigar los activos financieros contra la cuenta de estimacin por deterioro, son los siguientes: (a) agotamiento de la gestin de cobranza, incluyendo ejecucin de garantas; y (b) dificultades financieras del deudor que evidencia la imposibilidad de hacer efectiva la cobranza de la cuenta por cobrar. - 23 -

(h) Inventarios Los inventarios se registran al costo de fabricacin o adquisicin o a su valor neto de realizacin el que resulte menor. El costo se ha determinado utilizando el mtodo promedio ponderado. Los inventarios por recibir se registran al costo, usando el mtodo de identificacin especfica. El costo neto de los productos terminados y de los productos en proceso comprende la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del negocio menos los correspondientes gastos de venta y en el caso de productos en proceso menos los costos a incurrirse para terminar su produccin. Los inventarios por recibir se registran al costo, usando el mtodo de identificacin especfica. Por las reducciones del valor en libros de los inventarios a su valor neto realizable, se constituye una estimacin para deterioro de inventarios con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones. La estimacin por deterioro de inventarios se determina de manera especfica, de acuerdo a su nivel de rotacin y a criterio de la Gerencia. Dicha estimacin se carga a los resultados del ejercicio en que se determina. (i) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los activos y pasivos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos de transaccin directamente atribuibles a la compra o emisin de los mismos, excepto para aquellos clasificados a su valor razonable con cambios en resultados, los cuales son inicialmente reconocidos a su valor razonable y cuyos costos de transaccin directamente atribuibles a su adquisicin o emisin, son reconocidos inmediatamente en la utilidad o prdida del perodo. Activos financieros Los activos financieros mantenidos por la Compaa se clasifican como: Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados; Inversiones mantenidas hasta el vencimiento; Prstamos y partidas a cobrar; Activos financieros disponibles para la venta.

Los activos financieros son clasificados como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, cuando se clasifican como mantenido para negociar o, en su reconocimiento inicial, han sido designados por la Compaa y subsidiarias para ser contabilizados a su valor razonable con cambios en resultados. - 24 -

Un activo financiero se clasifica como mantenido para negociar si: Se adquiere principalmente con el objetivo de venderlo en un futuro inmediato; Es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrn reciente de obtencin de beneficios a corto plazo; o Es un derivado que no es un contrato de garanta financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura y cumpla las condiciones para ser eficaz.

Un activo financiero distinto a aquellos mantenidos para negociar puede ser clasificado como activo financiero al valor razonable con cambios en resultados si: Con ello se elimina o reduce significativamente alguna inconsistencia en la valoracin o en el reconocimiento; o Los activos financieros forman parte de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros o de ambos, los cuales son administrados y evaluados segn el criterio del valor razonable, de acuerdo con una estrategia documentada de inversin o de gestin del riesgo de la Compaa y Subsidiarias, y cuya informacin es provista internamente sobre esa base; o Forma parte de un contrato que contiene uno o ms derivados implcitos, y la NIC 39 permita designar a todo el contrato hbrido (combinado) como un activo financiero o un pasivo financiero a valor razonable con cambios en resultados.

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se presentan a su valor razonable. Las ganancias o prdidas en los cambios del valor razonable de estos activos se reconocen contra la utilidad o prdida del perodo en que se producen. Las ganancias y prdidas reconocidas incluyen cualquier dividendo o inters devengado de dichos activos financieros. Los activos financieros no derivados con una fecha fija de vencimiento, cuyos pagos son de cuanta fija o determinable, y la Compaa y Subsidiarias tienen la intencin efectiva y adems, la capacidad, de conservar hasta su vencimiento, son clasificados como inversiones mantenidas hasta el vencimiento. Estas inversiones son registradas al costo amortizado utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo menos cualquier prdida acumulada por deterioro de valor reconocida, reconocindose el ingreso a lo largo del periodo correspondiente. Las cuentas por cobrar comerciales, prstamos y otras cuentas por cobrar no derivados con pagos fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, son clasificados como prstamos y partidas a cobrar. Estas partidas son registradas al costo amortizado utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo menos cualquier prdida acumulada por deterioro de valor reconocida. Los ingresos por intereses son reconocidos utilizando la tasa de inters efectiva, excepto para aquellas cuentas por cobrar a corto plazo en las que su reconocimiento se considera no significativo. Las inversiones disponibles para la venta son activos financieros no derivados que se designan especficamente como disponibles para la venta, o que no son clasificados como (a) prstamos y partidas a cobrar, (b) inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (c) - 25 -

activos financieros contabilizados al valor razonable con cambios en resultados. Estas inversiones se valoran a su valor razonable. Las ganancias y prdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable de stas inversiones se reconocen directamente en otros resultados integrales con excepcin de las prdidas por deterioro del valor, los intereses calculados segn el mtodo del tipo de inters efectivo y las ganancias o prdidas por variacin en el tipo de cambio en instrumentos de deuda denominados en moneda extranjera, los cuales son reconocidos directamente contra la utilidad o prdida del perodo en que se producen. Cuando el activo se enajene o se determine que ha sufrido un deterioro de valor, los beneficios o las prdidas acumuladas reconocidos previamente en otros resultados integrales se incluyen en la utilidad o prdida del perodo. Los dividendos de instrumentos patrimoniales clasificados como disponibles para la venta, se reconocen en la utilidad o prdida del perodo cuando se establezca el derecho de la Compaa y subsidiarias a recibir el pago correspondiente. Se entiende por valor razonable de un instrumento financiero en una fecha dada, el importe por el que podra ser comprado o vendido en esa fecha entre dos partes informadas en la materia, y en condiciones de independencia mutua, que acten libre y prudentemente. La referencia ms objetiva y habitual del valor razonable de un instrumento financiero es el precio que se pagara por l en un mercado organizado, transparente y profundo (precio de cotizacin o precio de mercado). Si este precio de mercado no puede ser estimado de manera objetiva y fiable para un determinado instrumento financiero, se recurre para estimar su valor razonable al establecido en transacciones recientes de instrumentos anlogos o al valor actual descontado de todos los flujos de caja futuros (cobros o pagos), aplicando un tipo de inters de mercado para instrumentos financieros similares (mismo plazo, moneda, tipo de tasa de inters y misma calificacin de riesgo equivalente). Pasivos financieros Los pasivos financieros y los instrumentos de patrimonio se clasifican conforme al contenido de los acuerdos contractuales pactados y teniendo en cuenta la sustancia econmica del contrato. Un instrumento de patrimonio es un contrato que representa una participacin residual en el patrimonio de la Compaa una vez deducidos todos sus pasivos. Los pasivos financieros mantenidos por la Compaa y subsidiarias se clasifican como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados u como otros pasivos financieros. Los pasivos financieros son clasificados como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, cuando se clasifican como mantenido para negociar o, en su reconocimiento inicial, han sido designados por la Compaa y subsidiarias para ser contabilizados a su valor razonable con cambios en resultados. Un pasivo financiero se clasifica como mantenido para negociar si: Se incurre principalmente con el objetivo de recomprarlo en un futuro inmediato;

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Es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrn reciente de obtencin de beneficios a corto plazo; o Es un derivado que no es un contrato de garanta financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura y cumpla las condiciones para ser eficaz.

Un pasivo financiero distinto a aquellos mantenidos para negociar puede ser clasificado como pasivo financiero al valor razonable con cambios en resultados si: Con ello se elimina o reduce significativamente alguna inconsistencia en la valoracin o en el reconocimiento; o Los pasivos financieros forman parte de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros o de ambos, los cuales son administrados y evaluados segn el criterio del valor razonable, de acuerdo con una estrategia documentada de inversin o de gestin del riesgo de la Compaa, y cuya informacin es provista internamente sobre esa base; o Forma parte de un contrato que contiene uno o ms derivados implcitos, y la NIC 39 permita designar a todo el contrato hbrido (combinado) como un activo financiero o un pasivo financiero a valor razonable con cambios en resultados.

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados se presentan a su valor razonable. Las ganancias o prdidas en los cambios del valor razonable de estos pasivos se reconocen contra la utilidad o prdida del perodo en que se producen. Las ganancias y prdidas reconocidas incluyen cualquier inters causado por dichos pasivos financieros. Los otros pasivos financieros, son registrados con posterioridad a su reconocimiento inicial al costo amortizado, utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo, reconocindose el gasto de inters a lo largo del perodo correspondiente. (j) Instrumentos financieros derivados

La Compaa y subsidiarias utilizan instrumentos financieros derivados tales como: swaps de tasas de inters, futuros de precios de commodities, cross currency swap y forwards de moneda para cubrir su riesgo de tasa de inters, de precios de commodities, y de moneda, respectivamente. Tales instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable a la fecha de inicio del contrato y posteriormente son llevados a su valor razonable a la fecha de los estados financieros. Los derivados se registran como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como pasivo financiero cuando el valor razonable es negativo. Cualquier ganancia o prdida proveniente de los cambios en el valor razonable de los derivados son registradas directamente en el resultado del ejercicio, en la lnea de la prdida por instrumentos financieros derivados; excepto por la porcin eficaz de las coberturas de flujos de efectivo, las cuales son reconocidas directamente en el patrimonio neto.

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Al inicio de una transaccin de cobertura la Compaa y subsidiarias designa y documenta formalmente la relacin para la cual desea aplicar la contabilidad de cobertura y del objetivo y la estrategia de gestin de riesgos. La documentacin incluye la identificacin del instrumento de cobertura, de la partida o transaccin cubierta, la naturaleza del riesgo cubierto; y cmo la entidad determina la eficacia del instrumento de cobertura para compensar la exposicin a los cambios en el valor razonable de la partida o en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto. Las coberturas que cumplen con el criterio para la contabilizacin de coberturas, son contabilizadas de la siguiente manera: Coberturas del valor razonable: Los cambios en el valor razonable de los derivados designados como de cobertura de valor razonable son reconocidos en el estado consolidado de resultados inmediatamente, junto con los cambios en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que son atribuibles al riesgo cubierto. El cambio en el valor razonable del instrumento de cobertura y el cambio en la partida cubierta atribuibles a el riesgo de cobertura son reconocidos en la lnea de prdida neta por instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados en lnea con la partida cubierta. La contabilidad de coberturas es interrumpida cuando la Compaa y subsidiarias revocan la relacin de cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o es vendido, finalizado o ejercido, o cuando ya no califica para contabilidad de cobertura. El ajuste del valor razonable al valor en libros de la partida cubierta derivada de riesgo cubierto, se amortizan a el estado consolidado de resultados de esa fecha. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa y subsidiarias no mantienen contratos de cobertura de valor razonable. Cobertura de flujos de efectivo: La porcin eficaz de los cambios en el valor razonable de los derivados que fueron designados y calificados como cobertura de flujo de efectivo se reconoce directamente en la lnea de otros resultados integrales; mientras que la ganancia o prdida relacionada a la porcin ineficaz es reconocida inmediatamente en el estado de resultados en la lnea de prdida neta por instrumentos financieros derivados. Los importes previamente reconocidos en otros resultados integrales y acumulados en el patrimonio son reclasificados como ingreso o prdidas en los periodos cuando la partida cubierta es reconocida como ingreso o prdida en el estado de resultados. La contabilidad de coberturas es interrumpida cuando la Compaa y subsidiarias revocan la relacin de cobertura, cuando el instrumento de cobertura vence o es vendido, finalizado o ejercido, o cuando ya no califica para contabilidad de cobertura.

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Contratos designados de no cobertura: Dichos contratos son llevados a su valor razonable a la fecha de los estados financieros y se registran como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como pasivo financiero cuando el valor razonable es negativo. La ganancia o prdida proveniente de los cambios en el valor razonable de los derivados no designados de cobertura son registradas directamente en el estado consolidado de resultados como prdida por instrumentos financieros derivados. Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa y subsidiarias no ha designado instrumentos financieros derivados como de no cobertura (Nota 23). (k) Inversiones en asociadas La Compaa y subsidiarias miden sus inversiones en asociadas bajo el mtodo de participacin patrimonial. De acuerdo con este mtodo, la inversin inicial se registra al costo; posteriormente el valor de la inversin se ajusta para reconocer las variaciones de la participacin de la Compaa y subsidiarias en el patrimonio neto de las partes relacionadas; mediante el cual la participacin en sus cuentas del patrimonio y de sus resultados obtenidos son reconocidos en los estados financieros consolidados con cargo o crdito, segn corresponda, al valor en libros de la inversin. Los dividendos recibidos en acciones se acreditan al valor de las inversiones. (l) Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo se presentan al costo, menos depreciacin y cualquier prdida por deterioro de valor reconocida. Los desembolsos iniciales, as como aquellos incurridos posteriormente, relacionados con bienes cuyo costo puede ser valorado confiablemente, y es probable que se obtengan de ellos beneficios econmicos futuros, se reconocen como activos fijos. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son incurridos. Las ganancias o prdidas resultantes de la venta o retiro de una partida de propiedades, planta y equipo se determina como la diferencia entre el producto de la venta y el valor en libros del activo, las cuales son reconocidas en la ganancia o prdida del perodo en el momento en que la venta se considera realizada. Las propiedades, planta y equipo en proceso de construccin o adquisicin son presentados al costo, menos cualquier prdida por deterioro determinada. El costo de stos activos en proceso incluye honorarios profesionales y, para activos que califican, costos por prstamos obtenidos. Tales activos son posteriormente reclasificados a su categora de propiedades, planta y equipos una vez concluido el proceso de construccin o adquisicin, y los mismos estn listos para su uso previsto. Estos activos son depreciados a partir de ese momento de manera similar al resto de las propiedades. La Compaa y subsidiarias decidieron adoptar como costo atribuido a la fecha de transicin de sus propiedades, planta y equipos los valores razonables de estos activos por referencia a informes tcnicos establecidos por peritos valuadores independientes. Estos valores fueron determinados con base en los valores de reposicin para las maquinarias y equipos, y valores de mercado para las propiedades. La depreciacin de estos activos se - 29 -

calcula en base a los estudios tcnicos avalados por los peritos independientes antes indicados. La depreciacin se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes. La depreciacin anual se reconoce como gasto o costo de otro activo, y se calcula considerando las siguientes vidas tiles estimadas para los diversos rubros:

Rango de aos Edificios y otras construcciones: Edificios Otras construcciones Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos diversos Equipos de cmputo

5 - 48 4 - 24 1 - 30 5 - 28 10 - 39 1 - 29 4

Las estimaciones sobre la vida til, valores residuales, de ser el caso, y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que el mtodo y el perodo de depreciacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de las partidas de propiedades, planta y equipo. (m) Activos mantenidos para la venta Activos no corrientes y grupos en desapropiacin son clasificados como mantenidos para la venta si su valor en libros ser recuperado principalmente a travs de una transaccin de venta en vez de su uso continuo. Esta condicin es vlida cuando la venta es altamente probable y el activo no corriente (o grupo en desapropiacin) est apto para su venta inmediata en sus condiciones presentes. Asimismo, la Gerencia se encuentra comprometida en un plan de venta, el cual se espera sea completado dentro de un ao a partir de la fecha de clasificacin, fecha en la cual se suspende la depreciacin de estos activos. Los activos no corrientes (o grupos en desapropiacin) clasificados como mantenidos para la venta se miden al menor de su importe en libros o su valor razonable menos los costos de venta. (n) Activos intangibles Los activos intangibles con vidas tiles finitas se registran al costo de adquisicin y estn presentados netos de amortizacin acumulada y cualquier prdida acumulada por deterioro. La amortizacin se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos, representada por tasas de amortizacin equivalentes. La vida til de estos activos ha sido estimada entre 2 y 10 aos.

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Las estimaciones sobre la vida til y el mtodo de amortizacin se revisan peridicamente para asegurar que el mtodo y el perodo de amortizacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de dichos activos. (o) Prdida por deterioro La Compaa y subsidiarias revisan peridicamente los importes en libros de sus activos tangibles e intangibles para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una prdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la prdida por deterioro de valor (si la hubiera). Donde no es posible estimar el valor recuperable de un activo individual, la Compaa y subsidiarias estiman el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. Donde se identifica una base consistente y razonable de distribucin, los activos comunes son tambin distribuidos a las unidades generadoras de efectivo individuales o, en su defecto, al grupo ms pequeo de unidades generadoras de efectivo para el cual se identifica una base consistente y razonable de distribucin. Los activos intangibles con vida til indefinida y aquellos todava no disponibles para su uso, son revisados anualmente para estos propsitos, as como cuando existe algn indicio de que el activo correspondiente podra haber sufrido alguna prdida de valor. El valor recuperable es el mayor valor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y el valor de uso. El valor de uso se determina con base en los futuros flujos de efectivo estimados descontados a su valor actual, utilizando una tasa de descuento antes de impuestos, que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo. Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una prdida por deterioro de valor como gasto. Una prdida por deterioro de valor se puede revertir posteriormente y registrarse como ingresos en la utilidad del perodo, hasta el monto en que el valor en libros incrementado no supere el valor en libros que se habra sido determinado de no haberse reconocido ninguna prdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en aos anteriores. (p) Plusvala La plusvala resultante en la adquisicin de una subsidiaria o una entidad controlada conjuntamente corresponde al exceso de las contraprestaciones otorgadas (incluyendo el valor de cualquier inters no controlador y el valor razonable de cualquier participacin previa poseda), sobre el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la filial o la entidad controlada conjuntamente, reconocidos a la fecha de adquisicin. La plusvala es inicialmente reconocida como un activo al costo, y subsecuentemente presentada al costo menos cualquier prdida acumulada por deterioro. - 31 -

Para propsitos de la pruebas de deterioro, la plusvala es asignada a cada unidad generadora de efectivo de la Compaa que se espere se beneficiarn de las sinergias de la combinacin de negocios. Una unidad generadora de efectivo, a la que se ha distribuido la plusvala comprada, es sometida a comprobacin del deterioro del valor anualmente, y tambin cuando existen indicios de que la unidad podra haberse deteriorado. Si el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo fuera menor que el importe en libros de la unidad, la prdida por deterioro del valor se distribuye primeramente para reducir el importe en libros de cualquier plusvala comprada distribuida a la unidad generadora de efectivo, y luego, a los dems activos de la unidad prorrateando en funcin del importe en libros de cada uno de los activos de la unidad. Una prdida por deterioro del valor reconocida en la plusvala comprada no es revertida en los periodos posteriores. Si la Compaa y subsidiarias se encuentran en proceso de efectuar la medicin de la combinacin de negocios; durante el periodo de medicin, ajustar retro activamente los importes provisionales reconocidos a la fecha de la adquisicin para reflejar la nueva informacin obtenida sobre hechos y circunstancias que existan en la fecha de la adquisicin y que, si hubieran sido conocidas, habran afectado a la medicin de los importes reconocidos en esa fecha. Durante el periodo de medicin la Compaa y subsidiarias tambin reconocern activos o pasivos adicionales si obtiene nueva informacin sobre hechos y circunstancias que existan en la fecha de la adquisicin y que, si hubieran sido conocidos, habran resultado en el reconocimiento de esos activos y pasivos a esa fecha. El periodo de medicin terminar tan pronto como la Compaa y subsidiarias reciban la informacin que estuviera buscando sobre hechos y circunstancias que existan en la fecha de la adquisicin o concluya que no se puede obtener ms informacin. Sin embargo, el periodo de medicin no exceder de un ao a partir de la fecha de adquisicin. (q) Provisiones Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del estado de situacin financiera. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla. (r) Pasivos y activos contingentes Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados, slo se revelan en nota a los estados financieros consolidados cuando es probable que se producir un ingreso de recursos. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas en los estados financieros consolidados del ejercicio en el cual ocurra el cambio de - 32 -

probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. (s) Beneficios a los trabajadores Los beneficios a empleados y trabajadores incluyen, entre otros, beneficios a los empleados a corto plazo, tales como sueldos, salarios y aportaciones a la seguridad social, ausencias remuneradas anuales, ausencias remuneradas por enfermedad, y participacin en ganancias e incentivos, si se pagan dentro de los doce meses siguientes al final del periodo. Estos beneficios se reconocen contra la utilidad o prdida del perodo cuando el trabajador ha desarrollado los servicios que les otorgan el derecho a recibirlos. Las obligaciones correspondientes a pagar se presentan en el estado consolidado de situacin financiera. (t) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos por venta y el costo de ventas relacionado son reconocidos cuando se ha entregado el bien y se han transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin fluyan a la Compaa y Subsidiarias. Las ventas son presentadas netas de descuentos. Los ingresos por intereses se reconocen en base al rendimiento efectivo en proporcin al tiempo transcurrido. Los dems ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan. Los ingresos por dividendos de inversiones son reconocidos cuando han sido establecidos los derechos de los accionistas a recibir el pago correspondiente (una vez que se haya determinado que es probable que la Compaa y subsidiarias reciban los beneficios econmicos asociados con la transaccin y que el importe de los ingresos puede ser medido con fiabilidad). (u) Impuesto a las ganancias Los impuestos sobre las ganancias, tanto corrientes como diferidos, son reconocidos como gasto o ingreso, e incluidos en la determinacin de la ganancia o prdida neta del ejercicio, excepto si tales impuestos se relacionan con partidas reconocidas en otros resultados integrales consolidados o directamente en patrimonio, en cuyo caso, el impuesto sobre las ganancias corrientes o diferido es tambin reconocido en otros resultados integrales o directamente en patrimonio, respectivamente. El impuesto a las ganancias corriente se determina aplicando la tasa de impuesto establecida en la legislacin fiscal vigente sobre la renta neta gravable del ejercicio. El impuesto a las ganancias corriente se reconoce como gasto del perodo. El pasivo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce por todas las diferencias temporarias gravables que surgen al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporarias que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce por las diferencias temporarias deducibles que surgen al comparar el - 33 -

valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compaa y subsidiarias dispondrn de suficiente renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporarias que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a las ganancias, que se espera aplicar a las ganancias gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a las ganancias promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del estado de situacin financiera consolidado. (v) Ganancia por accin La ganancia bsica por accin comn y de inversin ha sido calculada dividiendo la ganancia neta del ejercicio atribuible a los accionistas comunes y de inversin, entre el promedio ponderado del nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin durante dicho ejercicio. Debido a que no existen acciones comunes y de inversin potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes y de inversin, la ganancia diluida por accin comn y de inversin es igual a la ganancia bsica por accin comn y de inversin. (w) Arrendamientos La determinacin de si un acuerdo es o contiene un arrendamiento se realiza en base a la sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario tomar en consideracin si el cumplimiento del contrato depende del uso de un activo o activos especficos o si el contrato traslada el derecho de usar el activo. Los arrendamientos son clasificados como arrendamientos financieros cuando los trminos del contrato transfieren sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad del activo arrendado. Todos los dems arrendamientos son clasificados como arrendamientos operativos. Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compaa y subsidiarias sustancialmente todos los riesgos o recompensas conexas a la propiedad del activo arrendado, son capitalizados al inicio del arrendamiento al valor razonable del activo arrendado o, si es menor, al valor presente de los pagos del arrendamiento. En los pagos del arrendamiento se prorratean los cargos financieros y la reduccin del pasivo de arrendamiento con el objeto de lograr una tasa peridica de inters constante sobre el saldo de la obligacin. Los cargos financieros se reconocen en el estado de resultados integrales. Los pagos de arrendamientos operativos se reconocen como gasto en el estado de resultados consolidado, a lo largo del plazo del arrendamiento. La ganancia obtenida en la venta de bienes del activo fijo en pacto de retro-arrendamiento financiero se difiere y se amortiza durante el plazo del contrato de arrendamiento.

- 34 -

4.

INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS Categoras de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros de la Compaa y subsidiarias se componen de:
2011 S/.000 Activos financieros: Al valor razonable con cambios en resultados: Inversiones mantenidas al vencimiento Inversiones disponibles para la venta Inversiones en asociadas Prstamos, partidas a cobrar (incluyendo efectivo y equivalentes de efectivo) Instrumentos derivados designados de cobertura Total Pasivos financieros: Al valor razonable con cambios en resultados: Al costo amortizado Instrumentos derivados designados de cobertura Partidas por pagar Total 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

2,786 156,531 40,681 686,789 409 887,196

7,958 3,199 174,941 40,619 662,377 889,094

3,504 117,818 39,331 614,058 3,987 778,698

511,313 5,828 529,547 1,046,688

2,625 560,670 251 428,904 992,450

600,627 1,873 422,317 1,024,817

Riesgos financieros Durante el curso normal de sus operaciones la Compaa y subsidiarias estn expuestas a una variedad de riesgos financieros. El programa de administracin de riesgos de la Compaa y subsidiarias se concentra principalmente en los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeo financiero de la Compaa y subsidiarias. La Vicepresidencia de Finanzas tiene a su cargo la administracin de riesgos; la cual identifica, evala y cubre los riesgos financieros. (a) Riesgos de mercado (i) Riesgo de tipo de cambio

La Compaa factura la venta local de sus productos principalmente en nuevos soles, lo cual le permite hacer frente a sus obligaciones en esta moneda. El riesgo de tipo de - 35 -

cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, la compra de materia prima, de los prstamos otorgados/recibidos en dlares estadounidenses a/de partes relacionadas y de las obligaciones financieras y de otros pasivos que se mantienen en esa moneda. Para mitigar este riesgo la Compaa y subsidiarias utilizan contratos a futuro (forwards) para cubrir su exposicin al riesgo de tipo de cambio. Durante 2010 se mantuvieron contratos de compra de dlares estadounidenses a futuro (forwards) con entidades financieras por un total de US$60,000 con vencimiento en enero y abril de 2011. Estas operaciones de compra a futuro de moneda extranjera originaron por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, una prdida de S/.968 que se presenta en el estado de resultados. Durante 2011, se mantuvo contratos de compra de dlares estadounidenses a futuro (forwards) con entidades financieras, los cuales fueron liquidados en el ao originando una prdida de S/.5,749, presenta en la lnea de prdida neta por instrumentos financieros derivados del estado consolidado de resultados. Al 31 de diciembre de 2011, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera corresponden a saldos en dlares estadounidenses y a francos suizos, estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) vigente a esa fecha, para el dlar estadounidense fue S/.2.697 venta (S/.2.809 venta al 31 de diciembre de 2010) por US$1.00, y para el franco suizo fue S/.3.016 por CHF 1.00, y se resumen como sigue:
2011 US$000 CHF.000 2010 US$000 1/1/2010 US$000

Activos: Efectivo y equivalente al efectivo Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar Total Pasivos: Obligaciones financieras - corriente Cuentas por pagar comerciales Obligaciones financieras a largo plazo Otras cuentas por pagar Total Posicin activa (pasiva), neta

12,901 22,089 1,433 36,423

4,390 4,390

1,284 20,745 3,071 25,100

2,622 28,515 1,576 32,713

84,751 102,000 186,751 (150,328)

4,390

29,909 52,828 40,000 122,737 (97,637)

74,339 31,706 60,128 3,256 169,429 (136,716)

Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, la Compaa y subsidiarias han registrado ganancia por diferencia en cambio, neta de S/.8,490 (S/.10,654 por 2010).

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Los porcentajes de revaluacin del nuevo sol en relacin con el dlar estadounidense, calculados en base al tipo de cambio de oferta y demanda venta publicada por la SBS, y los porcentajes de inflacin, segn el ndice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, fueron como sigue:

Ao

Revaluacin % (3.99) (2.84)

Inflacin % 6.26 4.57

2011 2010

A continuacin presentamos un resumen donde se demuestra los efectos en los resultados antes del impuesto a las ganancias de la Compaa y subsidiarias, de una variacin del 5% en los tipos de cambio en moneda extranjera (dlares estadounidenses), manteniendo constantes todas las dems variables:
Efecto en la utilidad antes del impuesto a las ganancias S/.000

Aumento/disminucin en el tipo de cambio S/.000 2011 Moneda extranjera / Nuevos Soles Moneda extranjera / Nuevos Soles 2010 Moneda extranjera / Nuevos Soles Moneda extranjera / Nuevos Soles

+ 5% - 5%

(19,595) 19,595

+ 5% - 5%

(13,713) 13,713

(ii) Riesgo de precios La Compaa y subsidiarias estn expuestas a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de materias primas (commodities) necesarias para la produccin, los mismos que son cubiertos a travs de negociaciones con los proveedores correspondientes. Con respecto a los precios de las materias primas compradas, la Compaa mantiene opciones (compra y venta) de materia prima para cubrir el efecto de las variaciones de precio de los commodities. La Gerencia estima que una variacin del 10% de incremento o disminucin en el precio de los commodities, en los prximos seis meses, no tendr un efecto significativo en los estados financieros de la Compaa, debido a que cuenta con las coberturas respectivas (Nota 23).

- 37 -

(iii) Riesgo de tasa de inters La Compaa y subsidiarias no tienen activos significativos que generen intereses; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compaa y subsidiarias consolidadas son independientes de los cambios en las tasas de inters en el mercado. La Compaa y subsidiarias pueden tomar financiamientos con tasas de inters fija o variable tomando como lineamientos obtener un bajo costo financiero. En algunos casos, luego de obtener el financiamiento, se hace seguimiento a la tasa de inters obtenida comparndola con la tasa actual y futura de mercado y realizando de ser necesario, operaciones de derivados para atenuar el impacto de la fluctuacin en la misma. La Compaa y subsidiarias administran su riesgo de tasa de inters mediante la obtencin de deudas principalmente a tasa de inters fija. Asimismo, cuando se hace necesario, la Compaa y subsidiarias suscriben contratos de cobertura para intercambiar tasas de inters variables por tasas fijas y de esta manera, reducir el riesgo de fluctuaciones de la tasa de inters (Nota 23). Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compaa y subsidiarias son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de inters del mercado; por lo tanto en opinin de la Gerencia, la Compaa y subsidiarias no tienen una exposicin importante a los riesgos de fluctuaciones en las tasas de inters. (b) Riesgo de crdito Los activos financieros de la Compaa y subsidiarias potencialmente expuestos a concentraciones significativas de riesgo de crdito, consisten principalmente en depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa al 31 de diciembre de 2011 concentra el 52% (60% en 2010) de sus saldos de efectivo y equivalente de efectivo en una entidad financiera local. Al respecto, la Compaa no estima prdidas significativas que surjan de este riesgo debido a que se trata de una entidad con prestigio crediticio internacional. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la Gerencia considera que el riesgo crediticio est mitigado debido a que con sus clientes tiene perodos de cobro en promedio de 32 das y han otorgado garantas a favor de la Compaa, no habindose presentado problemas significativos de cobranza dudosa en el pasado. Asimismo, los saldos de cuentas por cobrar comerciales estn presentados en el estado consolidado de situacin financiera netos de la estimacin de deterioro de cuentas por cobrar. La Compaa y subsidiarias colocan sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En consecuencia, la Compaa y subsidiarias no estiman prdidas significativas que surjan de este riesgo.

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(c) Riesgo de liquidez La administracin prudente del riesgo de liquidez implica disponer de suficiente efectivo y equivalentes de efectivo y tener la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito. La Compaa y subsidiarias cuentan con adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo y de lneas de crdito disponibles. Los activos financieros de la Compaa y subsidiarias son de vencimiento corriente excepto las inversiones en Bonos Panificadora Bimbo, por los cuales la clasificacin segn vencimiento, considerando el periodo restante para llegar a su vencimiento a partir de la fecha del estado consolidado de situacin financiera es como sigue:

1 ao S/.000

Entre 1 y 2 aos S/.000

Entre 2 y 5 aos S/.000

Ms de 5 aos S/.000

Total S/.000

Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 Al 1 de enero de 2010

419 411 303

425 421 413

1,310 1,289 1,274

632 1,078 1,514

2,786 3,199 3,504

A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa y subsidiarias clasificados segn vencimiento, considerando el perodo restante para llegar a su vencimiento a partir de la fecha del estado consolidado de situacin financiera:
Menos de 1 ao S/.000 Al 31 de diciembre de 2011 Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar entidades relacionadas Pasivos por impuestos a las ganancias Otras cuentas por pagar Total 77,040 456,439 2,447 19,563 56,926 612,415 59,408 59,408 133,531 133,531 241,334 241,334 511,313 456,439 2,447 19,563 56,926 1,046,688 Entre 1 y 2 aos S/.000 Entre 2 y 5 aos S/.000 Ms de 5 aos S/.000

Total S/.000

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Menos de 1 ao S/.000 Al 31 de diciembre de 2010 Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar entidades relacionadas Pasivos por impuestos a las ganancias Otras cuentas por pagar Total 214,431 355,087 2,416 32,401 41,876 646,211

Entre 1 y 2 aos S/.000

Entre 2 y 5 aos S/.000

Ms de 5 aos S/.000

Total S/.000

177,330 177,330

164,662 164,662

4,247 4,247

560,670 355,087 2,416 32,401 41,876 992,450

Menos de 1 ao S/.000 Al 1 de Enero de 2010 Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar entidades relacionadas Pasivos por impuestos a las ganancias Otras cuentas por pagar Total 278,676 315,739 2,382 50,642 55,427 702,866

Entre 1 y 2 aos S/.000

Entre 2 y 5 aos S/.000

Ms de 5 aos S/.000

Total S/.000

112,150 112,150

67,131 67,131

142,670 142,670

600,627 315,739 2,382 50,642 55,427 1,024,817

(d) Administracin del riesgo de capital Los objetivos de la Compaa y subsidiarias al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como empresas en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital. La Compaa y subsidiarias monitorean su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el patrimonio. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes al efectivo.

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El ratio de apalancamiento fue como sigue:

2011 S/.000 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

Obligaciones financieras Menos: Efectivo y equivalente al efectivo Deuda neta Total patrimonio Ratio apalancamiento

511,313 (110,584) 400,729 1,929,332 0.21

560,670 (150,258) 410,412 1,772,610 0.23

600,627 (122,565) 478,062 1,536,198 0.31

(e) Valor razonable de instrumentos financieros La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la Compaa y subsidiarias consolidadas (activos y pasivos corrientes) al 31 de diciembre de 2011 y 2010 no difieren significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. En el caso de la deuda a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en libros es similar a su valor razonable debido a que devengan intereses equivalentes a las tasas vigentes en el mercado en el momento de su contratacin, y las mismas se han mantenido dentro de los rangos de mercado.

5.

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO El efectivo y equivalentes al efectivo, se compone de lo siguiente:

2011 S/.000 Efectivo en caja y bancos (a) Depsitos a plazos (b) Total 71,717 38,867 110,584 2010 S/.000 69,715 80,543 150,258 1/1/2010 S/.000 42,475 80,090 122,565

(a)

Los saldos en bancos corresponden a depsitos en cuentas corrientes mantenidos en bancos locales y del exterior, en nuevos soles, dlares estadounidenses y francos suizos y son de libre disponibilidad.

(b) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa y subsidiarias mantenan depsitos a plazo en moneda nacional y dlares estadounidenses en entidades financieras locales, son de vencimiento corriente y generan intereses a tasas de mercado. - 41 -

6.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES (NETO) Este rubro comprende:

2011 S/.000 Facturas por cobrar Facturas por cobrar a entidades relacionadas (Nota 7) Letras por cobrar Total Estimacin para deterioro de cuentas por cobrar Total 483,501 6,261 4,480 494,242 (58,643) 435,599 2010 S/.000 459,800 8,046 9,315 477,161 (61,733) 415,428 1/1/2010 S/.000 453,612 6,425 7,614 467,651 (61,662) 405,989

Al 31 de diciembre de 2011, las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Ciertas cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con hipotecas, prendas y cartas fianza hasta por US$82,398 (US$86,680 al 31 de diciembre del 2010). La Compaa y subsidiarias evalan los lmites de crdito de sus nuevos clientes a travs de un anlisis interno de su experiencia crediticia, y asigna lmites de crdito por cliente. Estos lmites de crdito son revisados constantemente. La estimacin para deterioro de cuentas por cobrar se determina de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia sealadas en la Nota 3 (g). El resumen de la antigedad de estos saldos se presenta a continuacin:
2011 S/.000 No vencidas Entre 1 y 30 das Entre 31 y 180 das Ms de 180 das Total 330,629 53,234 33,427 76,952 494,242 2010 S/.000 308,799 56,651 37,664 74,047 477,161 1/1/2010 S/.000 282,942 46,851 32,381 105,477 467,651

Al 31 de diciembre existen cuentas por cobrar vencidas a compaas relacionadas, las mismas que no han sido objeto de estimacin por deterioro, dado a que la Gerencia considera que las mismas sern cobradas.

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El movimiento en la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:

2011 S/.000 Saldos iniciales Adquisiciones Adiciones (Nota 25 y 26) Recuperos (Nota 27) Castigos Diferencia de cambio Saldos finales 61,733 2,401 (1,264) (1,076) (3,151) 58,643

2010 S/.000 61,662 1,501 10,244 (2,295) (7,729) (1,650) 61,733

La Compaa y subsidiarias mantienen una estimacin por deterioro de cuentas por cobrar al nivel que la Gerencia considera adecuado de acuerdo con el riesgo potencial de cuentas incobrables. La antigedad de las cuentas por cobrar y la situacin de los clientes son constantemente monitoreadas para asegurar lo adecuado de la estimacin en los estados financieros. En consecuencia, la Gerencia de la Compaa y subsidiarias consideran que al 31 de diciembre de 2011 y 2010 no se requieren provisiones en exceso a la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar.

- 43 -

7.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS Los saldos en cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionada son como sigue:
2011 S/.000 Cuentas por cobrar comerciales (Nota 6) Panificadora Bimbo del Per S.A. Ransa Comercial S.A. Industrias del Espino S.A. Romero Traiding S.A. Multimercados Zonales S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Industria Textil Piura S.A. Otras partes relacionadas Total cuentas por cobrar comerciales Cuentas por pagar comerciales (Nota 17) Romero Traiding S.A. Industrias del Espino S.A. Primax S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Trabajos Maritimos S.A. Agencia Ransa S.A. Otras partes relacionadas Total cuentas por pagar comerciales 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

4,982 403 293 241 248 23 2 69 6,261

4,102 172 94 3,101 212 240 63

62

3,768 723 205 229 126 312 772 290 6,425

8,046

4,431 1,750 1,022 639 889 513 480 2,121

1,836 2,396 971 1,330 1,284 1,167 282 1,506

1,719 2,810 897 2,503 171 267 2,498 10,865

11,845

10,772

(a) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por compra y venta de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas. (b) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa no ha otorgado garantas a entidades financieras por cuenta de las entidades relacionadas. Otras cuentas por cobrar y por pagar Las otras cuentas por cobrar y por pagar a relacionadas son consideradas de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas.

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Dividendos y remuneraciones a personal clave y directorio Durante 2011 y 2010 la Compaa realiz pagos por dividendos por S/.145,279 y por S/.110,000, respectivamente. Las remuneraciones pagadas al personal clave en 2011 ascienden a S/.11,970 (S/.11,060 en 2010). Las remuneraciones pagadas a Directores en 2011 ascienden a S/.989 (S/.1,033 en 2010). Operaciones comerciales Durante los aos 2011 y 2010, la Compaa realiz las siguientes transacciones significativas con entidades relacionadas, en el curso normal de sus operaciones:
Ventas 2011 S/.000 Panificadora Bimbo del Peru S.A. Industrias del Espino S.A. Ransa Comercial S.A. Romero Traiding S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Agencias Ransa S.A. Soluciones y Servicios Integrados S.A. Centro de Servicios Compartidos S.A. Consorcio Naviero Peruano S.A. Trabajos Maritimos S.A. Terminal Internacional del Sur S.A. Primax S.A. Otras partes relacionadas Total 17,464 1,058 327 266 122 362 19,599 2010 S/.000 14,387 5,752 530 3,380 1,119 942 26,110 Compras 2011 S/.000 138 16,375 21,548 20,630 12,380 14,285 5,139 11,655 2,925 4,183 2,678 13,695 125,631 2010 S/.000 1,487 17,477 21,632 12,743 13,940 10,625 5,699 4,044 4,859 4,951 3,006 12,559 9,749 122,771

Agencias Ransa S.A., principalmente brinda los servicios de almacenaje, desaduanaje, trmites de aduana y otros servicios. Trabajos Martimos S.A. presta servicios de agenciamiento. Adicionalmente, Ransa Comercial S.A. brinda servicios de archivo de documentacin, almacenamiento y transporte de los productos entre las plantas y almacenes de las sucursales. Corporacin General de Servicios S.A. presta servicios de contralora, auditora interna, asesora legal, sistemas, entre otros servicios.

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8.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR Las otras cuentas por cobrar se componen de lo siguiente:
2011 Corriente S/.000 Saldo a favor de impuestos - Subsidiarias del exterior (a) Impuestos general a las ventas - Per (b) Reintegro tributario (c) Adelanto proveedores Prestamos a personal Instrumentos financieros derivados: Derivados designados de cobertura (d) Designados no designados de cobertura (e) Drawback (f) Reclamos tributarios Seguros Crditos de impuestos Diversas Total No Corriente 2010 Corriente S/.000 No Corriente S/.000 1/1/2010 No Corriente Corriente

23,944 43,659 18,974 26,635 3,006 409 3,934 692 1,998 9,121 5,934 138,306

2,463 2,463

20,763 19,316 18,371 12,414 3,176 1,035 6,923 995 692 1,485 7,748 10,804 103,722

671 671

24,421 4,907 18,502 16,512 2,234 3,987 5,026 2,805 6,275 84,669

840 840

(a)

Al 31 de diciembre comprende principalmente crdito fiscal por impuesto al valor agregado (IVA) de la Subsidiaria en Colombia que ser recuperado con el IVA generado en futuras ventas.

(b) El crdito fiscal por impuesto general a las ventas (IGV) al 31 de diciembre de 2011 y 2010, corresponde al saldo del IGV pagado en la adquisicin de bienes y servicios, que ser aplicado en el ejercicio 2012 con el IGV por pagar generado por las operaciones gravadas con dicho impuesto, efectuadas por la Compaa y Subsidiarias. (c) Reintegro tributario corresponde al saldo a favor de la subsidiaria consolidada Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. relacionado con el impuesto general a las ventas, que de acuerdo con la legislacin vigente para la zona de selva, ser reintegrado por la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT).

(d) Al 31 de diciembre de 2011 comprende el valor razonable de las operaciones abiertas de los contratos swaps que mantiene la Compaa y una subsidiaria con el Bank of America, BBVA Banco Continental y Citibank por S/.409. Al 31 de diciembre de 2010 comprende el valor razonable de las operaciones abiertas del contrato cross currency swap con el The Bank of Nova Scotia por S/.1,035 (Nota 23). (e) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) el valor razonable de las operaciones abiertas de dichos contratos por S/.2,041; y (ii) la ganancia obtenida de S/.825 por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato Cross Currency Swap con JP Morgan as como el valor razonable del referido contrato por S/.4,057 (Nota 23).

- 46 -

(f)

Drawback es el rgimen aduanero en Per, que permite, como consecuencia de la exportacin de productos, obtener la restitucin total o parcial de los derechos arancelarios.

9.

INVENTARIOS (NETO) Los inventarios se componen de lo siguiente:

2011 S/.000 24,149 137,206 7,751 51,167 428,236 29,844 64,178 742,531 (7,255) 735,276 2010 S/.000 19,763 89,659 3,407 46,549 333,565 27,031 82,919 602,893 (12,522) 590,371 1/1/2010 S/.000 20,022 94,780 3,754 29,988 279,347 28,727 17,913 474,531 (14,484) 460,047

Mercaderias Productos terminados Subproductos Productos en proceso Materias primas y auxiliares Envases, embalajes y suministros diversos Inventario en trnsito Total Estimacin para deterior de inventarios Total

La Gerencia estima que los inventarios sern realizados o utilizados a corto plazo. El movimiento en la estimacin para deterioro de inventarios fue como sigue:

2011 S/.000 Saldo inicial Aumento (Nota 24) Recupero (Nota 24) Saldo final 12,522 14,072 (19,339) 7,255

2010 S/.000 14,484 15,991 (17,953) 12,522

La estimacin para deterioro de inventarios ha sido determinada sobre la base de informes tcnicos y, en opinin de la Gerencia, esta estimacin cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

- 47 -

10. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Los gastos pagados por anticipado se componen de:

2011 S/.000 Publicidad Seguros Adelanto remuneraciones Fletes ventas Otros Total 6,141 415 1,179 1,552 2,319 11,606

2010 S/.000 2,351 144 1,869 1,344 887 6,595

1/1/2010 S/.000 4,556 5,247 1,716 995 1,685 14,199

11. ACTIVOS CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, los saldos de activos clasificados como mantenidos para la venta, principalmente terrenos, edificios y otras construcciones, son como sigue:

2011 S/.000 Propiedad, planta y equipo Menos depreciacin y deterioro acumulado Total 54,712 (32,878) 21,834

2010 S/.000 50,480 (33,322) 17,158

1/1/2010 S/.000 54,952 (39,456) 15,496

El movimiento de activos clasificados como mantenidos para la venta por los aos 2011 y 2010, son como sigue:

- 48 -

2011 Fecha de paralizacin Costo Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Sulfargen-Argentina Fbrica Sullana Predio Trujillo Predio Piura Fbrica Ate Predio Jaspampa Total Depreciacin y deterioro acumulado: Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Sulfargen-Argentina Fbrica Ate Predio Jaspampa Saldo Inicial S/.000 33,153 3,011 2,039 1,261 9,743 1,273 50,480 Transferencias S/.000 1,411 1,820 173 2,425 4,709 10,538 Ventas S/.000 (15) (1,273) (222) (4,709) (6,219) Ajuste a valor de mercado S/.000 845 (54) 5 (4) 323 (915) (273) (14) (87) Saldo Final S/.000 33,998 2,957 2,044 1,257 10,051 496 1,547 159 2,203 54,712

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006 Enero 2011 Enero 2011 Enero 2011 Setiembre 2011 Enero 2011

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006 Setiembre 2011 Enero 2011

24,706 2,079 1,375 1,243 3,047 872 -

443 828

(15) (872) (828)

24,706 2,079 1,375 1,243 3,032 443 -

Total Costo neto

33,322 17,158

1,271 9,267

(1,715) (4,504)

(87)

32,878 21,834

- 49 -

2010 Fecha de paralizacin Costo Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Sulfargen-Argentina Total Depreciacin y deterioro acumulado: Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Sulfargen-Argentina Total Costo neto Saldo Inicial S/.000 32,880 2,956 1,985 1,298 14,530 1,303 54,952 Transferencias S/.000 (4,997) (4,997) Ventas S/.000 (669) (2,185) (30) (2,884) Ajuste a valor de mercado S/.000 942 55 54 (37) 2,395 3,409 Saldo Final S/.000 33,153 3,011 2,039 1,261 9,743 1,273 50,480

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006

25,758 2,109 1,415 1,255 8,047 872 39,456 15,496

(2,726) (2,726) (2,271)

(669) (2,185) (2,854) (30)

(383) (30) (40) (12) (89) (554) 3,963

24,706 2,079 1,375 1,243 3,047 872 33,322 17,158

- 50 -

Los activos disponibles para la venta corresponden a fbricas que se encuentran en desuso y cuyo valor de mercado al 31 de diciembre de 2011, determinado sobre la base de una tasacin tcnica efectuada por un profesional independiente, asciende a S/.21,834 (S/.17,158 al 31 de diciembre de 2010). Los planes de la Gerencia consideran la venta de los mismos. En los aos 2011 y 2010, se vendieron activos disponibles para venta, la utilidad por venta de dichos activos se presenta en el rubro ganancia neta de operaciones discontinuadas. 12. INVERSIONES FINANCIERAS Este rubro comprende inversiones como sigue:
Cantidad de acciones 2011 Participacin en el Capital Social 2011 %

2011 S/.000

2010 S/.000

1/1/2010 S/.000

Asociadas: Panificadora Bimbo del Per S.A. Industria Textil Piura S.A. Heladosa S.A. Bimar S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Otros Total asociadas Inversiones disponibles para la venta: Credicorp Ltd. Inversiones Centenario S.A. Universal Textil S.A. Fabrica de Tejidos La Bellota S.A. Otras menores Inversiones Pacasmayo S.A. Banco Financiero S.A. Total inversiones disponibles para la venta Inversiones mantenidas al vencimiento: Bonos - Panificadora Bimbo del Per S.A. Total inversiones financieras

2,539,242 7,372,629 12,600,260 424,328 880,000

30.00% 10.59% 34.94% 30.00% 14.47%

22,584 7,815 5,860 4,195 227 40,681

22,200 8,184 5,536 4,195 466 38 40,619

24,863 9,584 4,229 655 39,331

505,845 981,436 703,162 302,345 950,548

0.54% 0.49% 0.55% 1.59% 0.43%

149,046 4,916 499 273 128 1,664 5 156,531

168,379 3,985 513 273 124 1,662 5 174,941

111,713 3,558 492 273 116 1,661 5 117,818

2,786 199,998

3,199 218,759

3,504 160,653

La participacin en los resultados de las empresas en las que la Compaa y subsidiarias mantienen inversiones en el ao 2011 fue una utilidad de S/.1,135 (una prdida de S/.2,658 en 2010). En 2011, la Compaa registr una prdida neta no realizada de inversiones disponibles para la venta cotizadas en bolsa con cargo a otros resultados integrales por S/.15,475 (ganancia de S/.58,274 en 2010). Los conceptos incluidos en los estados financieros de la Compaa y subsidiarias mediante el mtodo de participacin patrimonial se resumen a continuacin:

- 51 -

2011 S/.000 Total activo Total pasivo Ajustes a resultados de ejercicio anteriores Patrimonio Porcentaje de participacin Participacin de la Compaa en el patrimonio de asociadas Ventas netas Utilidad en operaciones Utilidad neta Participacin de la Compaa en resultados de asociadas 4,195 14,331 (349) 13,982 30%

Bimar S.A. 2010 S/.000 14,187 (349) 144 13,982 30% 4,195 (33) (115)

1/1/2010 S/.000 14,158 (60) 14,098 30% 4,229 (18) 87

Panificadora Bimbo del Per S.A. 2011 2010 1/1/2010 S/.000 109,520 (33,438) (802) 75,280 30% 22,584 S/.000 111,381 (36,577) (804) 74,000 30% 22,200 109,094 (2,797) (8,871) S/.000 115,919 (33,045) 82,874 30% 24,863 103,257 17 (5,595)

2011 S/.000 30,811 (14,068) 16,743 35% 5,860 40,751 3,016 143

Heladosa S.A. 2010 S/.000 30,843 (15,889) 863 15,817 35% 5,536 34,413 820 315

1/1/2010 S/.000 0% -

Corporacin General de Servicios S.A. 2011 2010 1/1/2010 S/.000 17,873 (16,296) S/.000 12,755 (9,538) S/.000 19,184 (14,658)

1,577 14.47% 228 43,059 (689) (539)

3,217 14.47% 466 33,366 (561) 16

4,526 14.47% 655 30,783 3,093 584

(35)

26

(2,661)

(1,678)

50

110

(78)

85

- 52 -

13.

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO) Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, el movimiento de las propiedades, planta y equipo es como sigue:
Edificios y otras construcciones S/.000 Maquinaria y equipo S/.000 Unidades de transporte S/.000 Muebles y enseres S/.000 Equipos diversos y computo S/.000 Unidades de reemplazo S/.000 Unidades por recibir S/.000 Obras en curso S/.000

Terrenos S/.000 1000 Costo: Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones Compra de subsidiaria Retiros Otros Diferencia de cambio Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones Compra de subsidiaria Retiros Otros Diferencia de cambio Saldo al 31 de diciembre de 2011 Depreciacin acumulada: Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones Retiros Otros Diferencia de cambio Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones Retiros Otros Diferencia de cambio Saldo al 31 de diciembre de 2011 Costo neto: Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 Al 1 de enero de 2010 316,667 342,865 337,664 337,664 1,353 2,971 (6,079) 8,279 (1,323) 342,865 1,049 613 (19,174) (6,782) (1,904) 316,667

Total S/.000

470,447 741 4,755 (8,906) 1,394 (3,105) 465,326 5,207 5,503 (1,322) 2,357 (5,024) 472,047

1,513,429 20 6,563 (7,731) (637,230) (8,095) 866,956 11,505 13,223 (11,219) 35,105 (12,730) 902,840

22,736 120 (2,837) (784) (140) 19,095 363 285 (4,869) (897) (156) 13,821

41,460 260 (155) 2,238 (60) 43,743 394 359 (339) 252 (180) 44,229

162,304 119 (8,267) 36,161 (546) 189,771 455 (32,923) 10,261 (1,854) 165,710

4,042 40 4,082 4,082

2,421 215 (2,636) 3,662 120 3,782

76,950 90,565 957 (84,976) (34) 83,462 64,752 (755) (42,338) (3) 105,118

2,631,453 92,798 15,841 (33,975) (677,514) (13,303) 2,015,300 87,387 19,983 (70,601) (1,922) (21,851) 2,028,296

234,815 14,703 (4,959) 708 (1,081) 244,186 15,624 (1,235) (28) (1,772) 256,775

1,074,925 31,614 (2,083) (651,220) (3,816) 449,420 40,620 (7,402) 3,149 (6,811) 478,976

18,857 1,233 (2,567) (2,197) (78) 15,248 789 (3,167) 189 (43) 13,016

35,573 1,512 (153) 89 (26) 36,995 1,425 (243) 76 (102) 38,151

87,888 11,424 (4,322) (226) (166) 94,598 10,943 (11,674) (30) (286) 93,551

1,452,058 60,486 (14,084) (652,846) (5,167) 840,447 69,401 (23,721) 3,356 (9,014) 880,469

215,272 221,140 235,632

423,864 417,536 438,504

805 3,847 3,879

6,078 6,748 5,887

72,159 95,173 74,416

4,082 4,082 4,042

3,782 2,421

105,118 83,462 76,950

1,147,827 1,174,853 1,179,395

- 53 -

(a) La depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo por el ejercicio est incluida en las cuentas:

2011 S/.000 Costos de venta (Nota 24) Gastos de administracin (Nota 25) Gastos de ventas y distribucin (Nota 26) Inventarios (Nota 24) Total 49,667 3,433 6,211 10,090 69,401

2010 S/.000 45,478 6,279 6,416 2,313 60,486

(b) El rubro activo fijo incluye maquinaria en arrendamiento financiero con instituciones financieras locales por aproximadamente S/.44,898 por un plazo de 36 meses. Al 31 de diciembre de 2011, el saldo de esta obligacin asciende a S/.2,435 (Nota 21), devengando intereses a una tasa efectiva promedio mensual de 6.7% y vencimientos mensuales hasta mayo de 2012. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo ascenda a S/.8,005 (Nota 21). (c) En Junio 2011 Alicorp Argentina S.A.C. adquiri el 100% de las acciones de las empresas Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A. fabricantes de pastas y jugos. Las propiedades, planta y equipo adquirido tienen un valor neto de S/. 25,708. El 31 de mayo de 2010, Alicorp Argentina S.C.A. y TVBC S.C.A., empresas subsidiarias de la Compaa, adquirieron el 100% de las acciones de Sanford S.A.C.I.F.I.y A. empresa dedicada a la fabricacin y venta de productos alimenticios. Al respecto, el inmueble, maquinaria y equipo adquirido de tal Compaa se valoriz en S/.12,126. (d) La Gerencia considera que no hay situaciones que puedan afectar las proyecciones de los resultados esperados en los aos remanentes de vida til de los activos fijos, y en su opinin al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no se tienen indicios de deterioro de propiedad, planta y equipo. (e) El rubro de obras en curso incluye principalmente compras de maquinarias y equipo relacionadas a la ampliacin de plantas de la lnea de negocios de consumo masivo. (f) La Compaa y subsidiarias, mantienen seguros vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las polticas establecidas por la Gerencia.

- 54 -

14. ACTIVOS INTANGIBLES (NETO) Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, el movimiento de los activos intangibles se compone de:
Licencias y Software

Marcas

Otros

Total

S/.000
Costo: Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones Otros Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones Retiros Otros Saldo al 31 de diciembre de 2011 Amortizacin acumulada: Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones Otros Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones Otros Saldo al 31 de diciembre de 2011 Costo neto: Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 Al 1 de enero de 2010 2,509 6,968 10,622

S/.000

S/.000

S/.000

87,154 2,508 89,662 13 (665) 89,010

84,720 3,870 (476) 88,114 1,724 (3,433) (244) 86,161

267 556 823 (314) 509

172,141 3,870 2,588 178,599 1,737 (3,747) (909) 175,680

76,532 6,162 82,694 3,807 86,501

11,249 (7,945) 3,304 3,304

87,781 6,162 (7,945) 85,998 3,807 89,805

82,857 84,810 73,471

509 823 267

85,875 92,601 84,360

- 55 -

(a)

La vida til asignada para software es entre 2 y 10 aos.

(b) La amortizacin de activos intangibles por el ejercicio 2011 y 2010, est incluida en las cuentas:

2011 S/.000 Costos de venta (Nota 24) Gastos de administracin (Nota 25) Total 74 3,733 3,807

2010 S/.000 72 6,090 6,162

(c)

Otros en 2010, corresponde al reverso de amortizacin de marcas para conformarse con lo estipulado en las normas contables.

15. PLUSVALIA Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, el movimiento de la plusvala fue como sigue:

2011 S/.000 Costo: Saldos al inicio del ao Aumento por combinaciones de negocios Aumento por diferencia de cambio Saldos al final del ao Prdida acumulada por deterioro de valor: Saldos al inicio del ao Prdidas por deterioro ocurridas en el ao Saldos al final del ao Total 255,916 63,969 177 320,062

2010 S/.000 228,120 17,096 10,700 255,916

1/1/2010 S/.000 229,719 (1,599) 228,120

(25,948) (25,948) 294,114

(7,991) (17,957) (25,948) 229,968

(7,991) (7,991) 220,129

(a) Al 31 de diciembre de 2011, la plusvala mercantil corresponde al exceso de las contraprestaciones otorgadas (incluyendo el valor de cualquier inters no controlador y el valor razonable de cualquier participacin previa poseda), sobre el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la filial o la entidad controlada conjuntamente, reconocidos a la fecha de adquisicin, menos - 56 -

cualquier prdida acumulada por deterioro. Las fechas de adquisicin fueron: 30 de noviembre de 1997 de Nicolini Hermanos S.A. y Compaa Molinera del Per S.A.; 30 de octubre de 2006 de Asa Alimentos S.A.; 30 de mayo de 2008 de TVBC S.C.A. y Subsidiarias; 10 de julio de 2008 de Downford Corporation; y 31 de mayo de 2010 Sanford S.A.C.I.F.I. y A; y 21 de junio de 2011 de Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A. (Grupo Manera). Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa se encuentra evaluando el valor razonable de las activos y pasivos de la compra del Grupo Manera. En 2010, Alicorp Argentina S.C.A. efectu la revisin del valor razonable, con base a la metodologa descrita en la NIIF 3: Combinacin de Negocios vigente a esa fecha, de los activos netos de Sanford S.A.C.I.F.I. y A. Como resultado de dichos anlisis, la plusvala mercantil determinada originalmente fue distribuida a los activos y pasivos, en las fechas indicadas, de la siguiente forma:
Plusvala Propiedades, planta y equipo Otros activos Pasivos Plusvalia mercantil Total de exceso del costo sobre el valor patrimonial de la inversin TVB S/.000 76,479 (4,117) (29,481) 77,201 120,082 Downford y Propersa S/.000 (1,027) 7,991 6,964 Sanford S/.000 9,267 5,734 (6,939) 17,096 25,158

(b) En abril de 2010 Alicorp Ecuador S.A. aport a Heladosa S.A. la planta de helados proveniente de Eskimo S.A. renunciando a cualquier diferencial en el valor aportado; es por ello que la Compaa da de baja a la plusvala mercantil registrada. (c) En 2010 la Compaa reconoci un deterioro de la plusvala mercantil mantenida por Alicorp Ecuador S.A. proveniente de la adquisicin de Eskimo S.A., negocio que fue aportado a Heladosa S.A. en abril 2010. (d) La plusvala y su valor antes del reconocimiento de cualquier prdida por deterioro de valor, para propsitos de las pruebas de deterioro, es asignada a la unidad generadora de efectivo Consumo masivo.

- 57 -

16. OBLIGACIONES FINANCIERAS - CORRIENTE Las obligaciones financieras se componen de:

2011 S/.000 Sobregiros bancarios y otros pasivos financieros Financiamientos de importacin en moneda extranjera (a) Total Obligaciones financieras a largo plazo - porcin corriente (Nota 21) Total obligaciones financieras corriente 31,926 31,926 2010 S/.000 10,472 84,016 94,488 1/1/2010 S/.000 6,825 214,914 221,739

45,114 77,040

119,943 214,431

56,937 278,676

(a) Al 31 de diciembre 2010, comprende principalmente prstamos recibidos para el financiamiento de importaciones de materia prima por US$29,909 con vencimiento entre enero y marzo de 2011 (US$74,339 al 1 de enero de 2010, con vencimiento entre enero y agosto de 2010) devengan intereses a una tasa promedio anual de 1.21% y no cuentan con garantas especficas.

17. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Las cuentas por pagar comerciales se componen de lo siguiente:

2011 S/.000 Terceros Entidades relacionadas (Nota 7) Total 444,594 11,845 456,439

2010 S/.000 344,315 10,772 355,087

1/1/2010 S/.000 304,874 10,865 315,739

Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas principalmente en nuevos soles, dlares estadounidenses, pesos argentinos y pesos colombianos, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen garantas especficas.

- 58 -

18. PROVISIONES El movimiento de provisiones por procesos administrativos es como sigue:

Procesos administrativos S/.000 Saldos al 1 de enero de 2010 Provisin del ao Saldos al 31 de diciembre de 2010 Pagos Saldos al 31 de diciembre de 2011 19,327 19,327 (13,282) 6,045

Procesos laborales S/.000 3,393 3,393 3,393

Total S/.000 3,393 19,327 22,720 (13,282) 9,438

La Compaa mantiene ciertos procesos administrativos y laborales por los cuales ha registrado esta provisin, que de acuerdo a los criterios de la Gerencia cubre el riesgo por posible prdida.

19. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Las otras cuentas por pagar se componen de:
2011 S/.000 Tributos por pagar Instrumentos financieros derivados Derivados designados de cobertura (a) Derivados no designados de cobertura (b) Anticipos de clientes Intereses de prstamos bancarios Publicidad Dividendos por pagar Otros 24,823 5,828 4,636 4,028 1,169 39 16,403 56,926 2010 S/.000 13,471 251 2,625 3,883 3,483 1,404 39 16,720 41,876 1/1/2010 S/.000 22,871 1,873 4,023 5,527 852 39 20,242 55,427

(a) Al 31 de diciembre de 2011 comprende: (i) la variacin de las tasas de inters obtenida de los contratos swaps que mantiene la Compaa con el Bank of America, BBVA Banco Continental y Citibank y un contrato cross currency de la Subsidiaria Molinera Inca S.A. con The Bank of Nova Scotia (Nota 23); y (ii) la variacin en el valor razonable de los futuros y opciones. - 59 -

(b) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) la prdida de S/.881 por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato swap que se mantuvo con el Citibank N.A., as como la prdida de S/.195 por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del referido contrato y; (ii) la prdida generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las opciones de compra de los forwards que mantiene con el JP Morgan por S/.1,549.

20. PROVISION PARA BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS Provisin para beneficios a los empleados se componen de:
2011 Corriente S/.000 No Corriente 2010 Corriente S/.000 No Corriente S/.000 1/1/2010 No Corriente Corriente

Participacin de los trabajadores Remuneraciones Bono de desempeo Compensacion por tiempo de servicios Contribuciones sociales Total

58,891 16,310 4,953 3,369 2,446 85,969

2,972
-

52,927 14,881 6,027 2,748 2,362 78,945

51,370 7,459 4,600 3,378 1,084 67,891

2,972

- 60 -

21.

OBLIGACIONES FINANCIERAS Obligaciones financieras se componen de:

Total 2010 S/.000 Corriente 2010 S/.000 No corriente 2010 S/.000

Nombre de Acreedor

Clase de Obligacion

Vencimiento Entre marzo 2010 y marzo 2017 Entre junio 2010 y mayo 2013 Entre enero 2009 y enero 2012 Entre mayo 2011 y noviembre 2015 Entre septiembre 2010 y junio 2013 Entre noviembre 2010 y junio 2013 Entre diciembre 2011 y diciembre 2013 Entre enero 2013 y Junio 2016 Entre Setiembre 2011 y Junio 2013 Entre Enero 2009 y Diciembre 2011 Entre setiembre 2008 y agosto 2011 Entre Setiembre 2008 y Agosto 2011 Entre Marzo 2015 y Setiembre 2018 Entre febrero 2008 y febrero 2010

2011 S/.000

1/1/2010 S/.000

2011 S/.000

1/1/2010 S/.000

2011 S/.000

1/1/2010 S/.000

Varios (a)

Bonos corporativos

143,964

150,437

158,305

8,455

8,455

8,216

135,509

141,982

150,089

ABN Amro Bank N.V. (b)

Prstamo bancario

173,460

28,910

144,550

Standard Bank (c )

Prstamo bancario

19,711

6,872

12,839

The Bank of Nova Scotia (d)

Prstamo bancario

86,304

112,360

21,576

22,472

64,728

89,888

Scotiabank Peru S.A.A. (e )

Prstamo bancario

70,814

28,112

42,702

Citibank (f)

Prstamo bancario

12,382

22,990

8,304

9,196

4,078

13,794

BBVA Banco Frances (g)

Prstamo bancario

8,444

13,100

4,266

4,710

4,178

8,390

BBVA Banco Frances (h)

Prstamo bancario

38,096

11,469

78

6,871

38,018

4,598

Banco Credito del Peru S.A. (i)

Prstamo bancario

70,538

28,088

42,450

Scotiabank Peru S.A.A.(j)

Arrendamiento Financiero

3,797

7,350

3,797

3,554

3,796

Scotiabank Peru S.A.A. (k)

Arrendamiento Financiero

2,672

6,485

2,672

3,812

2,673

BBVA Banco Continental S.A. (l)

Arrendamiento Financiero

2,435

8,005

13,207

2,435

5,570

5,203

2,435

8,004

Bank of America y Citibank (m)

Prstamo bancario

187,762

187,762

America Leasing (n)

Arrendamiento Financiero

370

370

Total

479,387

466,182

378,888

45,114

119,943

56,937

434,273

346,239

321,951

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(a) Bonos Corporativos Serie A El 23 de setiembre de 2009, se efectu una emisin de bonos corporativos en nuevos soles (Serie A), por el equivalente a US$33,200 que corresponde a la tercera emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos por US$100,000. Dichos bonos sern redimidos a su vencimiento en setiembre de 2014, devengan intereses a una tasa nominal anual de 6.6875% y los intereses de cupn sern pagados semestralmente. Al 31 de diciembre 2011 y 2010, el saldo pendiente por esta emisin asciende a S/.95,307 Serie nica El 15 de marzo de 2007, se efectu una emisin de bonos corporativos en nuevos soles (serie nica), por el equivalente a US$20,000 que corresponde a la segunda emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos por US$100,000. Dichos bonos sern redimidos semestralmente a partir de marzo 2010 hasta marzo de 2017, devengan intereses a una tasa de inters nominal anual de 6.156% y los intereses de cupn sern pagados semestralmente. Al 31 de diciembre de 2011, el saldo pendiente por esta emisin asciende a S/.38,220 (S/.46,675 en 2010). Los fondos provenientes de estos financiamientos fueron utilizados como capital de trabajo para financiar el crecimiento de la Compaa. La emisin de bonos corporativos contiene ciertas restricciones para la Compaa, que incluyen, principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos. En opinin de la Gerencia, la Compaa cumpli con los requisitos antes descritos. (b) ABN Amro Bank N.V. Corresponda al saldo del prstamo a mediano plazo obtenido para la adquisicin de las empresas The Value Brands Company de Argentina S.C.A., TVBC S.C.A., The Value Brands Company de San Juan S.A. y Sulfargen S.A. as como The Value Brands Company de Per S.R.L. y The Value Brands Company de Uruguay S.R.L., por US$60,000, el cual fue desembolsado el 27 de mayo de 2008. Al 1 de enero de 2010, el saldo era de US$60,000, deveng intereses a tasa variable y fue liquidado durante el ao 2010. (c) Standard Bank

Corresponda a un prstamo otorgado por el Standard Bank a TVBC S.C.A. en el ao 2007, para capital de trabajo por un monto de US$14,469, a tasa de inters fija anual desde enero de 2007 hasta enero de 2010 y una tasa variable de abril de 2010 hasta febrero de 2012. Con fecha 26 de enero de 2010 la Subsidiaria cancel el prstamo. (d) The Bank of Nova Scotia Corresponde a un contrato de prstamo obtenido por Molinera Inca S.A. en noviembre de 2010 por un importe ascendente a US$40,000. Devenga intereses a tasa variable. El - 62 -

contrato de prstamo es de largo plazo y contiene ciertas restricciones para la Compaa (Aval) quien particip como fiador del prstamo, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos calculados sobre la base de estados financieros consolidados. En opinin de la Gerencia, la subsidiaria ha cumplido con dichas restricciones. (e) Scotiabank Per S.A.A.

Corresponda al saldo del prstamo obtenido en junio de 2010 por un importe ascendente a S/.85,404, el cual se obtuvo para la cancelacin de los pagars a esa fecha. Deveng inters a tasa fija anual. Durante 2011, este prstamo fue cancelado. (f) Citibank

Corresponde a un prstamo otorgado por el Citibank a Alicorp Argentina S.C.A. el 20 de mayo de 2010 por US$10,000; para financiar su capital de trabajo y para la adquisicin de activo fijo. Devenga inters a tasa fija. (g) BBVA Banco Francs Corresponde a un prstamo otorgado por el BBVA Banco Frances a Alicorp Argentina S.C.A. el 15 de diciembre de 2010, para capital de trabajo por un monto de US$5,000. El contrato es de mediano plazo y devenga inters a tasa fija anual. (h) BBVA Banco Frances Corresponde a un prstamo otorgado por BBVA Banco Francs a Alicorp Argentina S.C.A el 17 de junio de 2011, por un monto de US$ 15,000. El contrato es de mediano plazo y devenga inters a tasa fija anual. (i) Banco de Crdito del Per S.A.

Corresponda al saldo del prstamo obtenido en junio de 2010 por un importe ascendente a S/.84,900, el cual se obtuvo para la cancelacin de los pagars a esa fecha. Deveng inters a tasa fija anual. Durante 2011, este prstamo fue cancelado. (j) Scotiabank Per S.A.A.

Corresponda a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en S/.10,735, cuyo vencimiento fue en diciembre de 2011. Deveng intereses a tasa fija anual. (k) Scotiabank Per S.A.A. Corresponda a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en S/.11,224, cuyo vencimiento fue en agosto de 2011. Deveng intereses a tasa fija anual. - 63 -

(l)

BBVA Banco Continental S.A.

Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en S/.16,980, con vencimiento hasta mayo de 2012. Devenga intereses a tasa fija anual. (m) Bank of America y Citibank Corresponde a un prstamo obtenido del Bank of America y Citibank en setiembre 2011 para financiar capital de trabajo por US$70,000, con vencimiento entre marzo 2015 y setiembre 2018. El contrato de prstamo contiene ciertas restricciones para la Compaa, que incluyen, principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos y la presentacin de ciertos reportes e informacin requeridos por la entidad financiera. En opinin de la Gerencia, la Compaa cumple con los requisitos antes descritos. (n) Amrica Leasing Al 31 de diciembre de 2009, corresponde al saldo del contrato de venta con pacto de retroarrendamiento financiero obtenido por la Compaa por US$2,300, el cual devengaba intereses a una tasa fija anual y no contaba con garantas especficas. El saldo pendiente de pago fue cancelado en el mes de febrero de 2010, fecha en la que se ejerci la opcin de compra. El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:
2011 S/.000 2010 2011 2012 2013 De 2014 a 2018 Total 45,114 59,408 374,865 479,387 2010 S/.000 119,943 102,941 73,257 170,041 466,182 1/1/2010 S/.000 56,937 84,703 75,235 37,403 124,610 378,888

- 64 -

El valor presente de los pagos por arrendamiento financiero incluido en otros pasivos financieros a largo plazo es como sigue:
2011 S/.000 Hasta un ao Ms de un ao Total a pagar incluyendo cargo financiero Cargo financiero por aplicar a resultados de ejercicio futuros Total 2,435 2,435 42 2,477 2010 S/.000 12,039 2,435 14,474 615 15,089 1/1/2010 S/.000 12,569 14,473 27,042 2023 29,065

22. PATRIMONIO (a) Capital emitido Acciones comunes Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el capital social est representado por 847,191,731 acciones comunes, de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. La estructura societaria de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010 fue como sigue:

Participacin individual del capital %

Nmero de accionistas

Total de participacin %

Hasta 1 De 1.01 al 5 De 5.01 al 10 Mayor a 10.01 Total

Acciones de inversin

1,100 13 3 3 1,119

12.69 35.01 20.39 31.91 100.00

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 las acciones de inversin comprenden 7,388,470 acciones de un valor nominal de S/.1 cada una.

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Las acciones de inversin tienen el mismo derecho que las acciones comunes y confieren a sus titulares una distribucin preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal (esta preferencia an no ha sido definida por la legislacin vigente). (b) Otras reservas de capital - Reserva legal De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. (c) Resultados acumulados (c.1) Marco regulatorio De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a las ganancias, las personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros. (c.2) Distribucin de dividendos En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2011, se acord la distribucin de dividendos por S/.145,279 equivalente a S/. 0.17 por accin, los cuales fueron pagados el 23 de mayo de 2011. En Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2010, se acord la distribucin de dividendos por (en miles) S/.110,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.129 por accin, los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2010.

- 66 -

(d) Otras reservas de patrimonio (d.1) Diferencia de cambio por conversin de operaciones en el extranjero Para los aos terminados el 31 de diciembre, el movimiento de diferencia de cambio por conversin de operaciones en el extranjero fue como sigue:

2011 S/.000 Saldo inicial Aumento por traduccin del ao Saldo final
(d.2) Resultado no realizado en inversiones

2010 S/.000 2,512 2,512

2,512 (12,304) (9,792)

Para los aos terminados el 31 de diciembre, el movimiento de resultado no realizado en inversiones fue como sigue:

2011 S/.000 Saldo inicial Aumento en el valor razonable de inversiones disponibles para la venta Saldo final 129,778 (15,475) 114,303

2010 S/.000 71,504 58,274 129,778

- 67 -

23. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS La Compaa y la subsidiaria Molinera Inca S.A. utilizan contratos swap, futuros, opciones, forwards y cross currency swap para cubrir el riesgo de cambios en tasas de inters, en tipos de cambio y en precios de materia prima commodities. Los efectos de la contabilizacin de los instrumentos financieros derivados que mantiene la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010, son como sigue:
Efecto en estado de situacin financiera activo (pasivo), neto 2011 2010 S/.000 S/.000 Instrumentos financieros derivados de cobertura: Contrato swap (acpite (a)) Contrato swap (acpite (b)) Contrato swap (acpite (c)) Cross currency swap (acpite (d)) Cross currency swap (acpite (e)) Contratos futuros y opciones (acpite (f)) Contrato forwards (acpite (g)) Operaciones contratadas y liquidadas en el ao corriente Subtotal Instrumentos financieros derivados no designados de cobertura: Cross currency swap (acpite (a)) Contrato swap (acpite (b)) Contrato forwards (acpite (c)) Opciones de compra (acpite (d)) Operaciones contratadas y liquidadas en el ao corriente Subtotal Total Total activo (Nota 8 (d y e)) Total pasivo (Nota 19 (a y b)) 409 (5,828) 7,958 (2,876) Efecto en resultados (prdida) ganancia 2011 2010 S/.000 S/.000 Efecto en patrimonio neto de impuesto a las ganancias (*) 2011 2010 S/.000 S/.000

191 (19) 87 (4,857) (821) (5,419)

784 784

(65) (38) (47) (7,230) 1,215 (6,165)

(251) (7,490) (4,097) (11,838)

179 13 94 (3,244) (279) (3,237)

1,035 2,566 (2,791) 810

4,882 (1,076) 2,041 (1,549) -

906 (1,851) (968) (2,620) (5,749) (10,282) (16,447)

8,069 (1,076) 2,041 (1,549) 7,485 (4,353)

(3,237)

810

(*) Montos netos de efecto por impuesto a las ganancias de S/.406 (S/.1,758 al 31 de diciembre de 2010) A continuacin describimos las caractersticas y efectos de dichos contratos: Instrumentos financieros derivados de cobertura Cobertura de flujos de efectivo (a) Contrato swap Bank of America En el mes de setiembre de 2011, la Gerencia de la Compaa firm un contrato swap con el Bank of America, el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de inters de la deuda que se mantena, intercambiando la tasa variable por una tasa fija del - 68 -

prstamo contrado con Bank of America y Citibank, por US$70,000 (Nota 21 (m)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la partida protegida al 2011 2010 (Nota 21 (m)) S/.187,762 US$ 70,000 -

Entidad

Valor del contrato (en miles) US$ 30,000 US$ 30,000

Tasa pactada

Plazo de vencimiento

Alicorp S.A.A. Bank of America

Tasa variable Tasa fija

15 de setiembre 2014 15 de setiembre 2014

La Compaa con esta operacin fij el costo relacionado a la deuda equivalente a US$30,000, por un perodo de tres aos. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por cobrar por S/.256 (Nota 8(d)), teniendo como contrapartida otros resultados integrales S/.179, neto del impuesto a las ganancias diferido por S/.77. El valor razonable del contrato swap al 31 de diciembre de 2011 es determinado tomando los flujos futuros de caja descontados usando la curva de tasas de inters al cierre del ejercicio, considerando el riesgo inherente al contrato. Asimismo, la Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una prdida por S/.65; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. Al 31 de diciembre de 2011, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por pagar (Nota 19 (a)). (b) Contrato swap BBVA Banco Continental S.A. En el mes de setiembre de 2011, la Gerencia de la Compaa firm un contrato swap con BBVA Banco Continental S.A., el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las de inters de la deuda que se mantena intercambiando la tasa variable por una tasa fija, del prstamo contrado con Bank of America & Citibank por US$70,000 (Nota 21 (m)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la partida protegida al 2011 2010 (Nota 21 (m)) S/.187,762 US$ 70,000 -

Entidad

Valor del contrato (en miles) US$ 20,000 US$ 20,000

Tasa pactada

Plazo de vencimiento

Alicorp S.A.A. BBVA Banco Continental

Tasa variable Tasa fija

15 de setiembre 2014 15 de setiembre 2014

La Compaa con esta operacin fij el costo relacionado a la deuda equivalente a US$20,000, por un perodo de tres aos. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por cobrar por S/.19 (Nota 8 (d)), teniendo como contrapartida el rubro otros resultados integrales por S/.13, neto del impuesto a las ganancias diferido por S/.6. El valor razonable del contrato swap al 31 de diciembre de 2011 es determinado tomando los flujos futuros - 69 -

de caja descontados usando la curva de tasas de inters al cierre del ejercicio, considerando el riesgo inherente al contrato. Asimismo, la Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una prdida acumulada por S/.38; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados. Al 31 de diciembre de 2011, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por pagar (Nota 19 (a)). (c) Contrato swap Citibank En el mes de setiembre de 2011, la Gerencia de la Compaa firm un contrato swap con Citibank, el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de inters de la deuda que se mantena, intercambiando la tasa variable por una tasa fija del prstamo contrado con Bank of America y Citibank por US$70,000 (Nota 21 (m)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la partida protegida al 2011 2010 (Nota 21 (m)) S/.187,762 US$ 70,000 -

Entidad

Valor del contrato (en miles) US$ 20,000 US$ 20,000

Tasa pactada

Plazo de vencimiento

Alicorp S.A.A. Citibank

Tasa variable Tasa fija

14 de setiembre 2014 14 de setiembre 2014

La Compaa con esta operacin fij el costo relacionado a la deuda equivalente a US$20,000, por un perodo de tres aos. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por cobrar por S/.134 (Nota 8 (d)), teniendo como contrapartida el rubro otros resultados integrales por S/.94, neto del impuesto a las ganancias diferido por S/.40. El valor razonable del contrato swap al 31 de diciembre de 2011 es determinado tomando los flujos futuros de caja descontados usando la curva de tasas de inters al cierre del ejercicio, considerando el riesgo inherente al contrato. Asimismo, la Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una prdida acumulada por S/.47; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. Al 31 de diciembre de 2011, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por pagar (Nota 19 (a)). (d) Cross currency swap The Bank of Nova Scotia En noviembre de 2010, la subsidiaria Molinera Inca S.A. firm con The Bank of Nova Scotia, un contrato de Cross currency swap, el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio y de la tasa de inters de la deuda que se mantena, intercambiando la tasa - 70 -

variable por una tasa fija y fijando un tipo de cambio del prstamo contrado con dicha institucin por US$40,000 (Nota 21(d)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la partida protegida al 2011 2010 (Nota 21 (d)) 86,304 US$32,000 112,360 US$40,000

Entidad

Descripcin del contrato

Valor del contrato

Tasa pactada

Plazo de vencimiento

Molinera Inca S.A. The Bank of Nova Scotia

Recibe US$ y paga S/. Recibe S/. y paga US$

S/. 112,600 US$ 40,000

Tasa fija Tasa variable

30 de noviembre de 2015 30 de noviembre de 2015

El swap se utiliz para cubrir la exposicin a cambios en el valor razonable del prstamo bilateral a tasa variable. La subsidiaria Molinera Inca S.A. pag o recibi semestralmente (en cada fecha de pago de inters del prstamo) la diferencia entre la tasa LIBOR de mercado aplicable al prstamo en dicho perodo y la tasa fija pactada en el contrato de cobertura. Los flujos efectivamente recibidos o pagados por la subsidiaria se reconocieron como una correccin del gasto financiero del perodo. En el 2011, la Compaa reconoci un mayor gasto financiero por este contrato ascendente a S/.7,230 (S/.251 en el 2010), el cual se presentan en el rubro prdida neta de instrumentos financieros derivados del estado consolidado de resultados. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado vinculado a la actividad de cobertura al 31 de diciembre de 2011, fueron reconocidas como otras cuentas por pagar (Nota 8 (e)), teniendo como contrapartida el rubro ganancia no realizada en operaciones de cobertura por S/.4,634 en otros resultados integrales consolidados. Al 31 de diciembre de 2010 tales cambios fueron reconocidos como otras cuentas por cobrar por S/.1,035. (e) Cross currency swap ABN Amro Bank N.V. En junio del ao 2009, la Compaa firm con el ABN Amro Bank N.V., un contrato de Fixed cross currency swaps, el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio y de la tasa de inters de la deuda que se mantena con dicha institucin por US$60,000 (Nota 21 (b)). En el 2010, la Compaa reconoci un mayor gasto financiero por este contrato ascendente a S/.7,490), el cual se presentan en el rubro prdida neta de instrumentos financieros derivados del estado consolidado de resultados. Este contrato fue liquidado por la Compaa, en el ao 2010, con la transferencia de la partida cubierta (Nota 21 (b)), con lo cual el efecto neto del valor razonable del instrumento registrado en el patrimonio por S/.2,566 se liquid en el estado consolidado de resultados. (f) Contratos futuros y opciones La Compaa efecta operaciones de cobertura respecto a la volatilidad de los precios del trigo, aceite y harina de soya, materias primas utilizadas para la fabricacin de sus - 71 -

productos. Para ello, utiliza contratos de futuros y/o opciones en mercados reconocidos relacionados a las materias primas especficas. Las operaciones se efectan a travs de un broker internacional. Las posiciones abiertas y las variaciones del precio del mercado son cubiertas con recursos propios. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los contratos vigentes, tienen vencimientos en enero y febrero de 2012, respectivamente, y son como sigue:
2011 Toneladas Valor mtricas razonable US$ 000 Alicorp S.A.A. Aceite Trigo Harina de soya Molinera Inca S.A. Trigo 71,598 392,631 13,358 (147) 18 (19) 2010 Toneladas Valor mtricas razonable US$ 000 41,016 400,503 12,775 (291) (816) 259

57,072

(157)

La efectividad de esta cobertura designada como de flujo de efectivo ha sido evaluada por la Gerencia mediante el mtodo de compensacin de flujos. La Gerencia considera que es el mtodo que mejor refleja el objetivo de la administracin del riesgo en relacin a la cobertura. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados vinculados a la actividad de cobertura al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, han sido reconocidos netos del impuesto a las ganancias diferido en el estado consolidado de cambios en el patrimonio. Cobertura de valor razonable (g) Contratos forwards Durante el 2010, se liquidaron contratos forwards de cobertura por US$60,000 registrndose como prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de resultados un importe de S/.4,032. As tambin, durante el 2011, se procedi a registrar dentro del estado resultados una prdida neta acumulada por instrumentos financieros derivados de S/.6,165 (S/.11,838 en 2010), por la liquidacin de todos los instrumentos de cobertura de flujo de efectivo y valor razonable mencionados, incluyendo las operaciones contratadas y liquidadas en el ao 2011.

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Instrumentos financieros derivados no designados de cobertura (a) Contrato cross currency swap JP Morgan En el mes enero de 2010, la Gerencia de la Compaa firm un contrato cross currency swap con el JP Morgan garantizando el aseguramiento de la tasa de inters de la obligacin financiera mantenida por bonos a largo plazo por S/.95,307 (Nota 21 (a)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la partida protegida al 2011 2010 (Nota 21 (a)) S/.95,307 US$33,975

Entidad

Descripcin del contrato

Valor del contrato

Tasa pactada

Plazo de vencimiento

Alicorp S.A.A. JP Morgan

Recibe US$ y paga S/. Recibe S/. y paga US$

S/. 93,700 US$ 33,975

Tasa fija Tasa variable

Setiembre 2014 Setiembre 2014

Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por cobrar por S/.4,057 (Nota 8 (e)), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. Asimismo, la Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una ganancia acumulada por S/.4,012; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. Al 31 de diciembre de 2010, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por cobrar de S/.825 (Nota 8 (e)). Durante 2011, este instrumento financiero derivado se liquid originando una ganancia de S/.906 presentada en el rubro de rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. (b) Contrato swap - Citibank En el mes de agosto de 2010, la Gerencia de la Compaa firm un contrato swap con el Citibank, respectivamente garantizando el aseguramiento de la tasa de inters del contrato cross currency swap (acpite (a)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la partida protegida al 2011 2010 (Nota 21 (a)) S/.95,307 US$33,975

Entidad

Valor del contrato S/.000 US$ 33,975 US$ 33,975

Tasa pactada

Plazo de vencimiento

Alicorp S.A.A. Citibank

Tasa variable Tasa fija

Setiembre 2014 Setiembre 2014

Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por pagar por S/.881 (Nota 19 (b)), teniendo como - 73 -

contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. Asimismo, la Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una prdida acumulada por S/.195; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. Al 31 de diciembre de 2010, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por pagar (Nota 19 (b)). Durante 2011, este instrumento financiero derivado se liquid originando una prdida de S/.1,851 presentada en el rubro de rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. (c) Contratos forwards En el mes de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa firm cuatro contratos forwards con el JP Morgan, designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de moneda extranjera. En el 2010, los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otras cuentas por cobrar por S/.2,041 (Nota 8 (e)), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. Durante 2011, este instrumento financiero derivado se liquid originando una prdida de S/.968 presentada en el rubro de rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. (d) Contratos opciones de compra En el mes de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa firm cuatro contratos de opciones de compra con el JP Morgan, designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de moneda extranjera. Cabe sealar que los contratos de forwards y opciones estn vinculados entre s. Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otras cuentas por pagar por S/.1,549 (Nota 19 (b)), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. Durante 2011, este instrumento financiero derivado se liquid originando una prdida de S/.2,316 presentada en el rubro de rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de resultados. En el caso de los derivados no designados como instrumentos de cobertura, durante el 2011, la Compaa registr dentro del estado consolidado de resultados una prdida neta acumulada por instrumentos financieros derivados de S/.10,282 (ganancia neta acumulada de S/.7,485). - 74 -

24. COSTO DE VENTA El costo de ventas comprende:

2011 S/.000 Saldo inicial de inventarios (Nota 9) Compras Saldo final de inventarios Recupero de estimacin para deterioro de inventarios (Nota 9) Estimaciones del ejercicio: Estimacin para deterioro de inventarios (Nota 9) Depreciacin (Nota 13) Consumo de inventario Cargas de personal Servicios prestados por terceros (a) Tributos Cargas diversas de gestin Estimaciones del ejercicio: Depreciacin (Nota 13) Amortizacin (Nota 14) Compensacin por tiempo de servicios Total 602,893 2,780,466 (742,531) (19,339) 14,072 10,090 2,645,651 183,904 166,065 2,696 29,070 49,667 74 5,498 3,082,625 2010 S/.000 474,531 2,311,203 (602,893) (17,953) 15,991 2,313 2,183,192 162,849 155,292 1,907 25,444 45,478 72 5,658 2,579,892

(a) Servicios prestados por terceros comprende principalmente fletes de productos terminados, servicios de reparacin y mantenimiento, servicios pblicos, y alquileres de planta.

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25. GASTOS DE ADMINISTRACION Gastos de administracin comprenden:

2011 S/.000 Cargas de personal Servicios prestados por terceros Cargas diversas de gestin Tributos Estimaciones del ejercicio: Depreciacin (Nota 13) Amortizacin (Nota 14) Deterioro de cuentas por cobrar comerciales (Nota 6) Compensacin por tiempo de servicios Total 97,248 73,086 6,476 20,239 3,433 3,733 5 2,949 207,169

2010 S/.000 84,514 57,391 14,304 17,983 6,279 6,090 1,208 3,184 190,953

26. GASTOS DE VENTAS Y DISTRIBUCION Gastos de venta comprenden:

2011 S/.000 2010 S/.000

Cargas de personal Servicios prestados por terceros Tributos Cargas diversas de gestin Estimaciones del ejercicio: Depreciacin (Nota 13) Compensacin por tiempo de servicios Deterioro de cuentas por cobrar (Nota 6) Total

89,772 332,586 1,103 25,464 6,211 3,457 2,396 460,989

78,737 346,988 1,392 20,601 6,416 3,336 9,036 466,506

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27. OTROS GASTOS E INGRESOS (NETO) Por los aos terminados el 31 de diciembre, los otros gastos e ingresos incluyen los siguientes conceptos:
2011 S/.000 Otros ingresos: Ganancia neta por venta de activo fijo Alquileres diversos Devolucin de impuestos Recuperacin de incobrables Sobrantes de planta y equipo (a) Ingreso por venta de materia prima Otros Total Otros gastos: Impuesto general a las ventas por obsequios y bonificaciones Desguace de materiales Activos intangibles Sanciones fiscales e impuestos asumidos Otros Total Saldo neto 2,758 550 1,264 13,121 1,313 4,052 23,058 2010 S/.000 (2,742) 748 23,624 2,295 1,084 1,413 26,422

(3,471) (11,410) (1,579) (22,936) (39,396) (16,338)

(3,159) (20,246) (10,012) (19,995) (53,412) (26,990)

(a) Comprende la valorizacin de los activos sobrantes producto de la toma fsica de inventarios de planta y equipo, efectuado por la Compaa en 2011.

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28. INGRESOS FINANCIEROS Para los aos terminados el 31 de diciembre, los ingresos financieros incluyen los siguientes conceptos:
2011 S/.000 Intereses sobre depsitos bancarios Intereses de prstamos y partidas a cobrar Dividendos Otros ingresos financieros Total 4,131 706 3,140 29 8,006 2010 S/.000 1,350 500 2,559 4,409

29. GASTOS FINANCIEROS Para los aos terminados el 31 de diciembre, los gastos financieros incluyen los siguientes conceptos:
2011 S/.000 Intereses por Bonos Corporativos Intereses por prstamos bancarios Intreses por financiamientos de importacin Intereses sobre obligaciones por arrendamientos financieros Otros gastos financieros Total 9,486 15,460 2,216 574 12,139 39,875 2010 S/.000 10,009 8,842 2,533 1,154 8,884 31,422

30. IMPUESTO A LAS GANANCIAS (a) Rgimen tributario del impuesto a las ganancias en Per (i) Tasas del impuesto La tasa de impuesto a las ganancias de las personas jurdicas domiciliadas en Per es de 30%. Las personas jurdicas domiciliadas en Per se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre - 78 -

otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurdica. (ii) Precios de transferencia Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Ganancia y del Impuesto General a las Ventas en Per, las personas jurdicas que realicen transacciones con entidades relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern: (a) presentar una declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a S/.200, y (b) contar con un Estudio tcnico de precios de transferencia, adems de la documentacin sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados superen los S/.6,000 y hubieran efectuado transacciones con entidades relacionadas en un monto superior a S/.1,000. Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin. La Compaa y Subsidiarias cuentan con el Estudio tcnico de precios de transferencia correspondiente al 2010, y estn realizando el respectivo estudio por el ao 2011. En opinin de la Gerencia, no resultarn pasivos de importancia para los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010, en relacin a los precios de transferencia. (iii) Modificaciones significativas al impuesto a las ganancias en Per Al 31 de diciembre de 2011 no se han promulgado nuevas normas que representen cambios importantes en el Impuesto a las Ganancias a partir del 1 de enero de 2012. (b) El gasto por impuesto a las ganancias comprende:

2011 S/.000 Impuesto a las ganancias corrientes Impuesto a las ganancias diferido - gasto Total (162,703) 21,140 (141,563)

2010 S/.000 (158,887) (14,903) (173,790)

(c) El gasto por impuesto a las ganancias corriente corresponde principalmente el impuesto a la renta por pagar de la Compaa y subsidiarias peruanas, calculado aplicando una tasa de 30% sobre la renta gravable, despus de deducir la participacin de los trabajadores D. Legislativo 892, un porcentaje de 10%.

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(d) Situacin tributaria de la Compaa y subsidiarias Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias de la Compaa, y de las subsdiarias Molinera Inca S.A., Consorcio Distribuidor Iquitos S.A., y Prooriente S.A. de los aos 2007 a 2010 y la que ser presentada por el ejercicio 2011, estn pendientes de revisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la declaracin jurada de impuesto a las ganancias. La Gerencia estima que no surgirn pasivos de importancia como resultado de las revisiones pendientes. Las subsidiarias domiciliadas en la Repblica de Argentina estn afectas al impuesto a las ganancias con una tasa de 35%, las declaraciones juradas de impuesto sobre las ganancias de: TVBC S.C.A. por los ejercicios de 2006 a 2010 y la que ser presentada por el ejercicio 2011; Alicorp San Juan S.A. por los ejercicios 2006 a 2010 y la que ser presentada por el ejercicio 2011; Sulfagen S.A. por los ejercicios 2006 a 2010, y la que ser presentado el 2011 y Alicorp Argentina S.C.A., Sanford S.A.C.I.F.I y A., Industrias Manera S.A., Pastas Especiales S.A. por los ejercicios 2005 a 2010 y la que ser presentada por el ejercicio 2011, estn pendientes de revisin por el organismo regulador en Argentina. Alicorp Ecuador S.A. y Agassycorp S.A. estn afectos al impuesto a las ganancias en Ecuador, a una tasa de 24%. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de Alicorp Ecuador S.A. de los ejercicios 2007 al 2010 y la que ser presentada por el ejercicio 2011; y por Agassycorp S.A., del ejercicio 2007 al 2010 y la que ser presentada por el ejercicio 2011; se encuentran pendientes de revisin por el organismo regulador en Ecuador. La Compaa Inbalnor S.A. esta bajo un rgimen tributario especial de impuestos en Ecuador que esta exonerado de impuesto a la renta hasta el ao 2016. Alicorp Colombia S.A. est sujeta al impuesto a las ganancias y complementarios con una tasa de 33%. Las declaraciones juradas de impuesto a la renta de los ejercicios 2006, 2007, 2009, 2010 y la que ser presentada por el ejercicio 2011, se encuentran pendientes de revisin por el organismo regulador en Colombia Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales aplicables en cada ao, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa y/o subsidiarias, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

- 80 -

(e)

La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias es como sigue:

2011 % Impuesto y tasa fiscal aplicable a la utilidad antes de impuestos segn libros Ingresos no gravables Gastos no deducibles Otros Gastos de impuesto a las ganancias y tasa fiscal aplicable a la utilidad segn libros 2010 %

30.0% (1.4%) 4.1% (1.2%)

30.0% (1.0%) 6.4% 2.9%

31.5%

38.3%

Para la conciliacin se ha considerado la tasa de impuesto a las ganancias aplicable a Per, ya que las compaas domiciliadas en Per representan ms del 90% del gasto por impuesto a las ganancias consolidado.

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31.

IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO (a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a las ganancias diferido, y la descripcin de las diferencias temporarias que le dieron origen, es como sigue:
Otro Saldo inicial S/.000 Pasivo: Propiedad, planta y equipo, neto Operaciones de cobertura Amortizacin de plusvala Intangibles, neto Total Pasivos Activo: Prdidas arrastables Otros, neto Total activos Pasivo Neto 2,736 (134) 2,602 (116,283) (445) 409 (36) (14,903) 1,758 (2,830) (2,830) (2,745) 2,291 (2,555) (264) (132,173) (1,076) 33,178 32,102 21,140 406 (4,758) (4,758) 2,521 1,215 25,865 27,080 (108,106) (120,403) (1,758) (200) 3,476 (118,885) (9,649) (15) (5,203) (14,867) 1,758 1,758 85 85 (129,967) (215) (1,727) (131,909) (11,659) 292 (628) 1,033 (10,962) 406 406 7,279 7,272 7 (134,354) 705 (843) (694) (135,186) Resultados del ejercicio S/.000 resultado integral S/.000 Otros cambios S/.000 Saldo final S/.000 Resultados del ejercicio S/.000 Otro resultado integral S/.000 Otros cambios S/.000 Saldo final S/.000

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32. CONCILIACION ENTRE LA UTILIDAD NETA SEPARADA Y LA UTILIDAD NETA CONSOLIDADA

2011 S/.000 Utilidad neta separada de Alicorp S.A.A. Utilidad (prdida) neta de las subsidiarias consolidadas: Molinera Inca S.A. Alicorp Colombia S.A. TBVC S.A. y Subsidiarias Cernical Group S.A. Alicorp Ecuador S.A. Prooriente S.A. Alicorp Honduras S.A. Alicorp Guatemala S.A. Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Alicorp China S.A. Alicorp Inversiones S.A. Agassycorp S.A. Farmington Enterprises Inc. Otras subsidiarias consolidadas Eliminaciones: Utilidad no realizada en existencias Valor de participacin patrimonial Dividendos percibidos de subsidiaria consolidada Otros Utilidad neta consolidada 322,510 10,597 (13,403) (10,129) 3,107 9,005 2,930 1,132 (1,308) 586 (856) 8 (31) (2) -

2010 S/.000 294,059 23,120 (20,679) 2,600 2,535 6,424 2,989 779 (2,908) 413 (139) 90 (2) (5)

110 1,135 5,280 330,671

2,178 (2,658) (12,968) (10,917) 284,911

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33. GANANCIA NETA POR ACCION La ganancia neta bsica y diluida por accin ha sido calculada dividiendo la ganancia neta del ejercicio atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante el ejercicio. (a) El promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante los aos 2011 y 2010, de S/.1.00 de valor nominal cada uno, fue como sigue:
Acciones en circulacin Comunes Inversin Total En circulacin durante los aos 2011 y 2010 847,191,731 7,388,470 854,580,201

(b) El clculo de la ganancia neta por accin bsica y diluida al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se presenta a continuacin:
Al 31 de diciembre de 2011 Nmero Ganancia de acciones Ganancia (numerador) (denominador) por accin S/.000 S/. Ganancia por accin bsica y diluida de las acciones comunes y de inversin 330,671 854,580,201 0.387

Al 31 de diciembre de 2010 Nmero Ganancia de acciones Ganancia (numerador) (denominador) por accin S/.000 S/. Ganancia por accin bsica y diluida de las acciones comunes y de inversin 284,911 854,580,201 0.333

34. INFORMACION POR SEGMENTOS DE NEGOCIO Para propsitos de gestin, la Compaa y subsidiarias presentan informacin por segmentos en base a las unidades de negocio las cuales son: (i) consumo masivo, (ii) productos industriales, (iii) nutricin animal y (iv) otros. La Gerencia no considera necesario incluir la informacin por segmento geogrfico, debido principalmente a que no existe un componente diferenciable que est dedicado a suministrar productos y servicios dentro de un entorno particular y que est sujeto a riesgos y rentabilidad diferente. Todas las operaciones de la Compaa y subsidiarias estn sujetas a los mismos riesgos, no existen diferencias de rentabilidad en razn de la regin o lugar en que se realizan las ventas. El segmento operativo de consumo masivo en 2010, inclua la categora de helados, la cual fue vendida en 2011 (Nota 1). - 84 -

A continuacin se presenta informacin financiera relevante correspondiente a los segmentos de negocios, al 31 de diciembre de 2011 y 2010:
2011

Consumo Masivo Per S/.000 Total ingreso por venta y servicios Resultados: Ganancia de operacin Ganancia neta del ao Otra informacin Activos por segmento: Cuentas por cobrar comerciales (neto) Inventarios (neto) Propiedades, planta y equipo (neto) Inversiones a valor de participacin patrimonial Activos no distribuidos Total activos Total pasivos no distribuidos 280,570 2,057,607

Consumo Masivo ANCAM y Otros S/.000 137,142

Consumo Masivo Mercosur S/.000 463,578

Total Consumo Masivo S/.000 2,658,327

Productos Industriales S/.000 1,265,541

Nutricin Animal S/.000 320,637

Otros S/.000 11,163

Total S/.000 4,255,668

(9,595)

14,167

285,142

166,351

31,155

5,899

488,547 330,671

89,866 204,486 716,676

54,994 443,637 137,197

104,768 70,919 84,356

185,971 16,234 209,598

435,599 735,276 1,147,827 199,998 665,028 3,183,728 1,254,396

- 85 -

2010

Consumo Masivo Peru S/.000 Total ingreso por venta y servicios Resultados: Ganancia (prdida) de operacin Ganancia neta del ao Otra informacin Activos por segmento Cuentas por cobrar comerciales (neto) Inventarios (neto) Propiedades, planta y equipo (neto) Inversiones a valor de participacin patrimonial Activos no distribuidos Total activos Total pasivos no distribuidos 295,442 1,827,863

Consumo Masivo ANCAM y Otros S/.000 132,925

Consumo Masivo Mercosur S/.000 407,720

Consumo Masivo S/.000 2,368,508

Productos Industriales S/.000 1,108,050

Nutricin Animal S/.000 255,620

Otros S/.000 8,968

Total S/.000 3,741,146

(25,640)

21,987

291,789

169,472

14,611

933

476,805 284,911

99,340 165,373 737,058

60,208 363,831 143,866

44,697 61,046 62,081

211,183 121 231,848

415,428 590,371 1,174,853 218,759 601,229 3,000,640 1,228,030

- 86 -

35. TRANSACCIONES NO MONETARIAS Y ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Las actividades de inversin y financiamiento que no generaron desembolsos de efectivo, y que afectaron activos y pasivos para los aos terminados el 31 de diciembre, se resumen de la siguiente forma:
2011 S/.000 Transferencia de terrenos e inmuebles de Patrimonio Fideicometido Compensacin de dividendos de subsidiaria con otras cuentas por pagar Ganancia no realizada en operaciones de cobertura Transferencia de inmueble, maquinaria y equipo a activos disponibles para la venta e intangibles Estimacin de deterioro de inversiones financieras Ganancia neta no realizada de inversiones disponibles para la venta Diferencias de cambio por conversin de operaciones en el extranjero Deterioro de plusvala mercantil (1,978) 9,319 5,851 (15,475) (12,304) 2010 S/.000 162,859 12,709 910 2,508 58,274 2,512 17,957

36. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa y subsidiarias mantienen las siguientes contingencias: (a) Alicorp S.A.A. Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa ha recibido acotaciones por concepto del impuesto a las ganancias (2004 y 2005), impuesto general a las ventas (ao 1992, enero a abril de 1993, de enero a marzo y julio de 2002, mayo y diciembre de 2003, por el 2004, 2005y diciembre de 2009) y reduccin de prdidas tributarias (ao 2002 y 2003) por (en miles) S/.69,604 (S/.69,614 en el ao 2010), por aportaciones a ESSALUD de (en miles) S/.4,983 (S/.1,031 en el ao 2010) y reclamos municipales por (en miles) S/.641 (S/.372 en el ao 2010), en los que se incluyen moras y multas. Las acotaciones del impuesto a las ganancias, impuesto general a las ventas y reduccin de prdidas tributarias han sido actualizadas considerando el beneficio del fraccionamiento tributario que otorga el Decreto Legislativo N 914. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. Al 31 de diciembre de 2011, tiene reclamos laborales por un importe aproximado de (en miles) S/.2,791 (S/.3,062 en el ao 2010). La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. - 87 -

Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa tiene reclamos iniciados por AFP Horizonte S.A. y AFP Prima S.A. (Administradoras de Fondo de Pensiones) por importes aproximados de (en miles) S/.4,431. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. Como consecuencia del siniestro (incendio) ocurrido el 3 de diciembre de 2009 en los almacenes de la empresa relacionada Ransa Comercial S.A.; quien mantiene en custodia los documentos y libros contables y laborales de Alicorp S.A.A. y de su Subsidiaria Molinera Inca S.A., se perdi la totalidad de la informacin con fecha anterior a abril de 2009, y la informacin de enero 2007 a setiembre 2009, respectivamente. Al respecto, ambas compaas cumplieron con efectuar las comunicaciones de Ley a SUNAT y entidades pblicas correspondientes. La SUNAT otorg a la Compaa y su Subsidiaria un plazo para reconstruir sus libros contables, y conseguir de parte de sus clientes y proveedores las copias de los documentos perdidos. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa y su subsidiaria han cumplido con reconstruir sus libros contables por lo periodos abiertos a revisin fiscal y han enviado cartas a clientes y proveedores solicitando copias de la informacin perdida dentro los plazos otorgados. La Gerencia estima que no resultarn pasivos de importancia al 31 de diciembre de 2011 y 2010, en relacin a las fiscalizaciones que pueda efectuar la administracin tributaria o laboral sobre los periodos en los que se perdi la informacin.

(b) Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. La subsidiaria mantiene una serie de Recursos de Reclamaciones y Apelaciones con relacin al Reintegro Tributario del Impuesto General a las Ventas de los meses de noviembre y diciembre de 2004 y de enero a julio, noviembre y diciembre de 2005 al 2007 por (en miles) S/.16,698 (S/.18,370 en el ao 2010), por la restitucin del Reintegro Tributario del Impuesto General a las Ventas de los meses de enero a octubre de 2004 por (en miles) S/.3,866 (S/.4,210 en el ao 2010), por la determinacin del Impuesto General a las Ventas de los meses de enero a diciembre de 2004, 2005 por el importe total de (en miles) S/.59,640 (S/.63,507 en el ao 2010), por el registro de percepciones del Impuesto General a las Ventas de octubre de 2006 a junio de 2007 de aproximadamente (en miles) S/.644 (S/.644 en el ao 2010), por concepto de impuesto a las ganancias de enero a diciembre de 2001 y 2006 por (en miles) S/.575 (S/.607 en el ao 2010), por la disminucin del porcentaje a 0% de impuesto a las ganancias de enero a marzo de 2007 (en miles) S/.141 y por concepto de pago de intereses generados de pagos a cuenta de impuesto a las ganancias por (en miles) S/.65. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los reclamos efectuados por la subsidiaria deberan tener un resultado favorable, debiendo dejarse sin efecto dichas acotaciones, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto.

- 88 -

COMPROMISOS Garantas relacionadas con Alicorp S.A.A.: La Compaa mantiene las siguientes cartas fianzas obtenidas para licitaciones pblicas a favor de:
-

Ministerio del Interior por S/.6,366 (S/.8,820 y US$8 en 2010) con vencimiento entre enero y agosto de 2012. Programa Nacional de Alimentacin (PRONAA) por un total de S/.538 (S/.2,353 en 2010); emitidas por una institucin financiera local con vencimiento entre febrero y marzo de 2012. Municipalidad de Pasco por un total de S/.13; emitidas por una institucin financiera local con vencimiento entre mayo y diciembre de 2012.

SUNAT por un total de S/.944 y US$828 (US$2,124 en el ao 2010); estas han sido emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas, y corresponden al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros, con vencimientos entre enero y febrero de 2012. Asimismo, la Compaa ha otorgado a favor de SUNAT cartas fianzas emitidas por una institucin financiera local para garantizar la deuda tributaria aduanera y dems obligaciones contradas en el Rgimen de Admisin Temporal por materias primas por un total de S/.48 (US$45 en el ao 2010) con vencimiento entre agosto y diciembre de 2012. Cartas de Crdito emitidas para garantizar la compra de activos fijos por un total de US$16,221; emitidas por una institucin financiera local con vencimiento entre marzo y octubre de 2012. En noviembre de 2010, la Compaa garantiz un prstamo de Molinera Inca S.A. por el cual tiene que cumplir ciertas restricciones, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros calculados en base a los estados financieros consolidados. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con los requerimientos antes descritos.

Garantas relacionadas con Molinera Inca S.A.: Cartas fianzas a favor de la SUNAT por un total de US$400 emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas, que corresponde al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros, con vencimientos en enero de 2012.

37. CONCILIACION DE LOS SALDOS DE INICIO Y CIERRE DEL AO 2010 NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera exige a los primeros adoptantes una presentacin de los principales efectos de tales normas sobre los estados financieros consolidados previamente presentados. El ao 2011 es el primer ejercicio en el que la Compaa y subsidiarias han presentado sus estados financieros conforme con NIIF. Los ltimos estados financieros consolidados - 89 -

presentados de acuerdo con PCGA Per fueron las correspondientes al ao terminado el 31 de diciembre de 2010, por lo que la fecha de transicin a NIIF es el 1 de enero de 2010. Asimismo, la Compaa y subsidiarias han efectuado ciertas reclasificaciones para conformar su presentacin con NIIF, las mismas se detallan en esta nota. (i) Impacto de la transicin en el estado consolidado de situacin financiera al 1 de enero de 2010:
PCGA Per S/.000 Efecto Transicin a NIIF S/.000 Reclasificaciones S/.000 NIIF S/.000

ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalente al efectivo (a) Cuentas por cobrar comerciales (neto) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar (b) Inventarios (neto) (c) Gastos pagados por anticipado Total activos corrientes distintos de los activos clasificados como mantenidos para la venta Activos clasificados como mantenidos para la venta Activos clasificados como mantenidos para la venta Total activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES Inversiones financieras Otras cuentas por cobrar a largo plazo Propiedades, planta y equipo (neto) (d) Activos clasificados como mantenidos para la venta Activos intangibles (neto) Plusvala (e) Total activos no corrientes TOTAL ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVOS CORRIENTES Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales (f) Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuestos a las ganancias Provisin por beneficios a los empleados (f) Otras cuentas por pagar (f) Provisiones (g) Total Pasivos Corrientes PASIVOS NO CORRIENTE Obligaciones financieras Pasivos por impuestos a las ganancias diferidos (h) Ingresos diferidos (netos) Total pasivos no corrientes Total pasivos PATRIMONIO Capital emitido: Acciones comunes Acciones de inversin Excedente de revaluacin (d) Otras reservas de capital Resultados acumulados Otras reservas de patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total patrimonio TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO

115,684 405,659 3,896 88,133 474,298 14,808 1,102,478 6,483 6,483 1,108,961

330 86 (3,464) (7,370) (609) (11,027) (30) (30) (11,057)

6,881 (6,881) 9,043 9,043 9,043

122,565 405,989 3,982 84,669 460,047 14,199 1,091,451 15,496 15,496 1,106,947

160,653 840 1,057,279 9,043 85,150 229,719 1,542,684 2,651,645

122,116 (790) (9,590) 111,736 100,679

(9,043) (9,043) -

160,653 840 1,179,395 84,360 220,129 1,645,377 2,752,324

278,953 296,629 2,382 50,642 150,333 778,939

(277) (4,512) (4,789)

19,110 67,891 (90,394) 3,393 -

278,676 315,739 2,382 50,642 67,891 55,427 3,393 774,150

322,439 80,062 3,742 406,243 1,185,182

(488) 36,221 35,733 30,944

321,951 116,283 3,742 441,976 1,216,126

847,192 7,388 37,206 46,250 416,326 112,050 1,466,412 51 1,466,463 2,651,645

(37,206) 147,363 (40,421) 69,736 (1) 69,735 100,679 -

847,192 7,388 46,250 563,689 71,629 1,536,148 50 1,536,198 2,752,324

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(a) Efectivo y equivalente al efectivo La Compaa reclasific del rubro de existencias por recibir a efectivo y equivalente al efectivo un importe de S/.6,881 correspondiente al valor razonable de las operaciones de opciones por compra de materia prima. (b) Otras cuentas por cobrar La Compaa registr un ajuste con abono a otras cuentas por cobrar correspondiente a la valorizacin de derivados financieros y neto de un cargo de S/.24 por diferencia en cambio, con cargo y abono, respectivamente, a resultados acumulados. (c) Inventarios (neto) La Compaa y subsidiarias revaluaron el valor neto de realizacin de sus inventarios, determinando que el valor neto de realizacin era menor que el valor registrado en libros para algunas categoras de productos, por lo que registr por este concepto una estimacin de S/.2,300, la cual afect directamente los resultados acumulados. En aplicacin de la NIC 19 Beneficios a los Empleados, la Compaa reclasific la participacin de utilidades reconocidas por el periodo cerrado al 31 de diciembre de 2009 en el estado de resultados, en las partidas de costos y gastos operativos, la parte asignada a costos se analiz para determinar la proporcin aplicable a costo de ventas y al saldo de inventarios a la fecha de transicin; esto origino un mayor costo en existencias de S/.665. En la evaluacin del valor razonable de los contratos de opciones de compra de materia prima, se registr una disminucin de existencias por S/.5,735, correspondientes a los saldos registrados en existencias por recibir al 1 de enero de 2010, que correspondan a efectivo, y valor razonable de las coberturas. (d) Propiedad, planta y equipo La Compaa y subsidiarias han decidido tomar como costo atribuido el valor razonable de los principales elementos de Propiedad, planta y equipo, mediante la tasacin de dichos elementos. Como resultado del proceso, se reconoci un mayor valor al costo que neto de depreciacin acumulada es S/.122,116, este ajuste se reconoci en resultados acumulados. Se extorn el excedente de revaluacin previamente registrado por la Compaa en la cuenta excedente de revaluacin por S/.37,206. La Compaa evalu la componetizacin de los principales elementos de Propiedad, planta y equipo, en los cuales se evaluaron la vida til y el costo respecto al componente principal, sobre esta evaluacin se han separado por componentes los elementos que fueron necesarios. Adems, en la fecha de transicin, se estimaron las vidas tiles de los elementos de Propiedad, Planta y Equipo tasados, sobre los cuales se aplican prospectivamente el mtodo de depreciacin de lnea recta. - 91 -

(e) Plusvala El ajuste comprende principalmente al reconocimiento del deterioro de la plusvala mercantil mantenida por sus subsidiarias: Downford Corporation por un importe de S/.3,179, y Alicorp Colombia S.A. por S/.3,715. (f) Otras cuentas por pagar

Comprende reclasificaciones de otras cuentas por pagar a cuentas por pagar comerciales y a provisin por beneficios a empleados. (g) Provisiones Corresponde a la reclasificacin de otras cuentas por pagar a provisiones por S/.3,393. (h) Pasivo por impuesto a las ganancias diferido Corresponde a la reversin de las participacin de los trabajadores diferidas por S/.8,073 y al mayor pasivo por impuesto a las ganancias diferido calculado sobre las diferencias temporarias resultantes de los ajustes de adopcin por S/.44,294.

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(ii) Impacto de la transicin en el estado consolidado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2010:

ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalente al efectivo (a) Cuentas por cobrar comerciales (neto) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar Inventarios (neto) (b) Gastos pagados por anticipado Total activos corrientes distintos de los activos clasificados como mantenidos para la venta Activos clasificados como mantenidos para la venta Activos clasificados como mantenidos para la venta Total activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES Inversiones financieras Otras cuentas por cobrar a largo plazo Propiedades, planta y equipo (neto) (c) Activos clasificados como mantenidos para la venta Activos intangibles (neto) Plusvala (d) Total activos no corrientes TOTAL ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVOS CORRIENTES Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales (e) Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuestos a las ganancias Provisin por beneficios a los empleados Otras cuentas por pagar (e) Provisiones (f) Total pasivos corrientes PASIVOS NO CORRIENTE Obligaciones financieras Pasivos por impuestos a las ganancias diferidos (g) Ingresos diferidos (netos) Total pasivos no corrientes Total pasivos PATRIMONIO Capital emitido: Acciones comunes Acciones de inversin Excedente de revaluacin (c) Otras reservas de capital Resultados acumulados Otras reservas de patrimonio Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total patrimonio TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO PCGA Per S/.000 Efecto Transicin a NIIF S/.000 Reclasificaciones S/.000 NIIF S/.000

125,764 415,038 226 104,509 623,897 8,322 1,277,756 6,696 6,696 1,284,452

390 30 (787) (9,032) (1,727) (11,126) (41) (41) (11,167)

24,494 (24,494) 10,503 10,503 10,503

150,258 415,428 256 103,722 590,371 6,595 1,266,630 17,158 17,158 1,283,788

219,147 671 1,047,927 10,503 93,603 237,059 1,608,910 2,893,362

(388) 126,926 (1,002) (7,091) 118,445 107,278

(10,503) (10,503) -

218,759 671 1,174,853 92,601 229,968 1,716,852 3,000,640

215,225 339,236 2,416 32,401 164,559 753,837

(794) 28 (5,195) (5,961)

15,823 78,945 (117,488) 22,720 -

214,431 355,087 2,416 32,401 78,945 41,876 22,720 747,876

347,371 91,344 1,742 440,457 1,194,294

(1,132) 40,829 39,697 33,736

346,239 132,173 1,742 480,154 1,228,030

847,192 7,388 37,206 68,526 576,456 162,256 1,699,024 44 1,699,068 2,893,362

(37,206) 139,676 (28,931) 73,539 3 73,542 107,278

847,192 7,388 68,526 716,132 133,325 1,772,563 47 1,772,610 3,000,640

En el proceso de adopcin, al 31 de diciembre de 2010, se efectu lo siguiente: (a) Efectivo y equivalente al efectivo La Compaa reclasific del rubro de existencias por recibir a efectivo y equivalente al efectivo un importe de S/.24,494 correspondiente al valor razonable de las operaciones de opciones por compra de materia prima.

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(b) Inventarios Corresponde a la reclasificacin de los saldos por operaciones de forwards registrados como existencias por recibir por S/.24,494, con cargo a efectivo y equivalente al efectivo, y S/.5.345 con cargo a resultados del ejercicio. En aplicacin de la NIC 19 Beneficios a los Empleados, la Compaa reclasific la participacin de utilidades reconocidas por el periodo cerrado al 31 de diciembre de 2010 en el estado de resultados, en las partidas de costos y gastos operativos, la parte asignada a costos se analiz para determinar la proporcin aplicable a costo de ventas y al saldo de inventarios a dicha fecha; esto origino un mayor costo en existencias de S/.717. Adems, corresponde al registro por deterioro de inventarios determinada en la evaluacin del valor neto de realizacin, el cual result menor que el valor en libros para algunas categoras de productos por S/.4,263, con cargo a resultados del ejercicio 2010. (c) Propiedad, planta y equipo (neto) El ajuste comprende principalmente el costo atribuido al valor razonable de los principales elementos de Propiedad, planta y equipo, mediante la tasacin de dichos elementos. Como resultado del proceso, se reconoci un mayor valor al costo neto por S/.164,132, este ajuste se reconoci en resultados acumulados. Se extorn el excedente de revaluacin previamente registrado por la Compaa en la cuenta excedente de revaluacin por S/.37,206. (d) Plusvala El ajuste comprende principalmente al reconocimiento del deterioro de la plusvala mercantil mantenida por sus subsidiarias: Downford Corporation por un importe de S/.3,179, y Alicorp Colombia S.A. por S/.3,715. (e) Otras cuentas por pagar Corresponde a la reclasificacin de otras cuentas por pagar a cuentas por pagar comerciales por compra de materia prima por S/.15,823, y provisin por beneficios a empleados. (f) Provisiones

Corresponde a la reclasificacin por S/.22,720 registrada en el rubro de otras cuentas por pagar. (g) Pasivos por impuesto a las ganancias diferido Corresponde al efecto impositivo de las partidas temporarias producto de los ajustes de adopcin.

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(iii) Impacto de la transicin en el estado consolidado de resultados integrales por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010:
PCGA Per INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Ventas netas de bienes: A terceros (a) A entidades relacionadas Total de ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas (b) GANANCIA BRUTA Gastos de ventas y distribucin (b) Gastos de administracin (b) Otros (gastos), neto GANANCIA OPERATIVA Ingresos financieros Gastos financieros Diferencias de cambio, neto Participacin en los resultados netos de asociadas contabilizadas por el mtodo de la participacin Prdida neta por instrumentos financieros derivados RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS Gasto por impuesto a las ganancias Participacin de los trabajadores (c) GANANCIA NETA DE OPERACIONES CONTINUADAS Ganancia neta procedente de operaciones discontinuadas GANANCIA NETA DEL EJERCICIO GANANCIA NETA ATRIBUIBLE A: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 289,049 (9) 289,040 (4,134) 5 (4,129) 284,915 (4) 284,911 S/.000 Efecto Transicin a NIIF S/.000 NIIF S/.000

3,726,058 26,110 3,752,168 (2,534,518) 1,217,650 (506,294) (181,091) (2,077) 528,188 10,956 (30,728) 5,326 (2,658) (2,766) 508,318 (165,737) (58,807) 283,774 5,266 289,040

(11,022) (11,022) (45,374) (56,396) 39,788 (9,862) (24,913) (51,383) (6,547) (694) 5,328 (1,587) (54,883) (8,053) 58,807 (4,129) (4,129)

3,715,036 26,110 3,741,146 (2,579,892) 1,161,254 (466,506) (190,953) (26,990) 476,805 4,409 (31,422) 10,654 (2,658) (4,353) 453,435 (173,790) 279,645 5,266 284,911

Notas a la conciliacin de saldos: (a) Ventas netas El efecto en este rubro se debe a la reclasificacin de descuentos de ventas registrados como gastos. El monto reclasificado es de S/.11,022 correspondiente a Colombia, Ecuador y Argentina.

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(b) Costo de ventas, gastos de venta y distribucin y gastos de administracin Las variaciones en dichos rubros corresponde principalmente a la depreciacin de los activos de acuerdo al costo atribuido y expectativa de vida. (c) Participacin de los trabajadores Corresponde al extorno de la participacin diferidos que de acuerdo a la NIC 19, no se debe de calcular. Adems la participacin de los trabajadores corriente de acuerdo a la NIC 19 se reclasificaron en el estado de resultados, en las partidas de costos y gastos operativos.

38. HECHOS POSTERIORES No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados financieros y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente, excepto que con fecha 31 de enero de 2012, mediante contrato de compra y venta, la Compaa y su subsidiaria Molinera Inca S.A. han transferido los activos de su propiedad vinculados a las actividades de procesamiento de aceite de pescado con Omega 3, cuya planta estaba ubicada en el departamento de Piura. El monto involucrado en esta transferencia fue de US$52,679.

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