Mercado de dinero

El mercado de dinero se define como aquel en donde se ofrecen y demandan instrumentos de deuda (aquellos valores o documentos que representan pasivos, es decir, que los poseedores de estos ttulos fungen como acreedores de la empresa emisora) de corto plazo, tomando en cuenta que son utilizados para financiar activos de pronta recuperaci n, o desfases temporales de recursos de las empresas. Entre otras caracter sticas destacan su elevada posibilidad de negociacin, el contar con rendimiento preestablecido (fijo o variable), as como ser de bajo riesgo y plazo definido. El mercado monetario o de dinero es el conjunto de mercados financieros, normalmente al por mayor, independientes pero relacionados, en los que se intercambian activos financieros que tienen como denominador comn un plazo de amortizacin corto, que no suele sobrepasar los dieciocho meses, un bajo riesgo y una elevada liquidez. Los mercados financieros, son un conjunto, forman el mercado de fondos prestables, pero se distingue de acuerdo con las caractersticas de los activos negociados, entre el mercado de capitales y el monetario. Mercados financieros De acuerdo con la OCDE, el mercado de capitales comprende las operaciones de colocacin y financiacin a largo plazo y las instituciones que efectan principalmente estas operaciones. Dentro del mercado de capitales se puede hablar de dos mercados: el mercado de valores y el mercado de crdito a largo plazo. A su vez los mercados de valores se dividen entre mercados de renta fija y mercados de renta variable. Caractersticas Las caractersticas distintivas del mercado monetario son el corto plazo, el riesgo ms reducido y la liquidez de los activos que en el mismo se negocian, sus caractersticas fundamentales son las siguientes:

1._ Son mercados al por mayor puesto que, sus participantes suelen ser grandes entidades financieras o empresas industriales, que negocian grandes cantidades de recursos financieros a partir de las decisiones de profesionales especializados. 2._ En estos mercados se negocian activos con escaso riesgo, derivado tanto de la solvencia de las entidades emisoras (Tesoro Pblico o instituciones financieras o industriales de gran tamao) como de las garantas adicionales que aportan (ttulos hipotecarios, por ejemplo, o pagars de empresa avalados por una entidad bancaria.) 3._ Son activos negociados con mucha liquidez, derivada tanto de su corto plazo de vencimiento, que habitualmente no rebasa los 18 meses, como de sus posibilidades de

negociacin en mercados secundarios. Adems, se realizan con frecuencia con ellos operaciones con pacto de retrocesin a muy corto plazo. 4._ La negociacin se realiza directamente entre los participantes o a travs de intermediarios especializados. 5._ Han mostrado gran flexibilidad y capacidad de innovacin financiera, que ha provocado la aparicin de nuevos intermediarios financieros, nuevos activos financieros y tcnicas de emisin ms innovadoras, entre las que destacan las siguientes:

El descuento o cobro de intereses al tirn. Esta frmula implica que el comprador del activo paga una cantidad inferior al nominal en el momento de la adquisicin, recibiendo el nominal en el momento de cancelarlo. La diferencia entre la cantidad pagada y el nominal es el descuento o rentabilidad que obtiene el comprador que, como es lgico, no recibe intereses peridicos, ya que los cobra por anticipado en su totalidad. Los ttulos del mercado monetario que se suelen emitir de esta forma son los pagars de empresa y las letras del Tesoro. Cupn cero. En este caso el pago de los intereses se realiza a la maduracin de la deuda, por tanto los ttulos se adquieren por su valor nominal (o por debajo de l) y se amortizan con diferentes primas segn el plazo de reembolso. Los ttulos de mercado monetario que se suelen emitir de esta forma son los bonos de caja y de tesorera bancarios. A tipo variable. En este caso se emiten ttulos cuyo tipo de inters no es fijo sino que evoluciona segn algn tipo de inters de referencia, como, por ejemplo, el tipo interbancario, ms un diferencial fijo. Esta frmula se suele emplear en la emisin de ciertos bonos y pagars y ha sido tomada de los crditos a tipo de inters variable.

Las razones fundamentales del gran desarrollo producido en los mercados monetarios espaoles en los ltimos aos, podemos agruparlas en dos categoras.

El hecho de que tanto las autoridades econmicas como otros agentes econmicos han tratado de apoyar el desarrollo de los mercados monetarios a la vista de las consecuencias favorables que de ellos se derivaban para el funcionamiento de la economa. En este sentido, suele destacarse la contribucin de los mercados monetarios a la consecucin de las siguientes finalidades:

El logro de los objetivos de la poltica monetaria.

La formacin de una estructura adecuada de los tipos de inters. La eficiencia de las decisiones financieras de los agentes econmicos. La financiacin ortodoxa del dficit pblico.

En segundo lugar, el conjunto de fenmenos de naturaleza fundamentalmente econmica o institucional que ha ayudado tambin a su desenvolvimiento, con independencia de los efectos netos de esos fenmenos sobre la actividad econmica hayan sido o no perniciosos. Destacan entre ellos las altas tasas de inflacin, el bajo crecimiento del producto nacional, el crecimiento acelerado del gasto y dficit pblicos, la revolucin tecnolgica, etc.

MERCADO DE DIVISAS
El mercado de divisas (tambin conocido como Forex, abreviatura del trmino ingls Foreign Exchange) es un mercado mundial y descentralizado en el que se negocian divisas. Este mercado naci con el objetivo de facilitar el flujo monetario que se deriva del comercio internacional. El volumen diario de transacciones que lleva a mover alrededor de 3 trillones de dlares estadounidenses (USD) al da ha crecido tanto que, en la actualidad, el total de operaciones en moneda extranjera que se debe a operaciones internacionales de bienes y servicios representan un porcentaje casi residual, debindose la mayora de las mismas a compraventa de activos financieros. En consecuencia este mercado es bastante independiente de las operaciones comerciales reales y las variaciones entre el precio de dos monedas no puede explicarse de forma exclusiva por las variaciones de los flujos comerciales.

Las Principales Funciones del Mercado de Divisas

Las principales funciones del Mercado de Divisas son: 1._ ocupar de la transferencia de fondos o poder de compra de un pas y su respectiva divisa con respecto a otro, brindando la posibilidad de efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras naciones. El precio de una moneda en trminos de otra; 2._ realizar una funcin de crdito en el sentido de que gran cantidad de las transacciones internacionales se efectan empleando las facilidades de crdito que brinda el mercado cambiario; 3._ facilitar la cobertura y la especulacin.

Tipos de Mercado de Divisas

Hay dos tipos principales de mercado de divisas que son; (1) Mercado de Cambio al Contado: donde el precio de una moneda es para entrega inmediata. (2) Mercado A Plazo: donde se negocian obligaciones a plazo, fijndose normalmente el valor a 30, 60, 90 y 180 das. Se compra y vende la moneda para entrega futura, aunque en las monedas principales los bancos estn dispuestos en comprar o vender hasta a diez aos. Si se sabe lo que tiene que pagar o recibir en moneda extranjera en una fecha futura, puede asegurarse frente a prdidas comprando o vendiendo a plazo. Este valor suele variar algo con respecto al valor de contado, puesto que el mismo incluye el efecto de las distintas tasas nacionales de inters existentes y las expectativas relativas a la devaluacin o revaluacin de las monedas.

Caractersticas del mercado de divisas

Tamao del mercado y liquidez El mercado de divisas es nico debido a: El volumen de las transacciones La liquidez extrema del mercado El gran nmero y variedad de los intervinientes en el mercado Su dispersin geogrfica El tiempo en que se opera - 24 horas al da (excepto los fines de semana). La variedad de factores que generan los tipos de cambio. El volumen de divisas que se negocia internacionalmente, con un promedio diario de US$ 3.8 billones, operando en un da lo que Wall Street puede llegar a operar en un mes en el mercado burstil. Los contratos de futuros de divisas fueron introducidos en 1972 en el Chicago Mercantile Exchange o Bolsa de Comercio de Chicago y es uno de los contratos que se negocian ms activamente. El volumen de los futuros de divisas ha crecido rpidamente los ltimos aos, pero explica solamente cerca del 7% del volumen total del mercado de moneda extranjera, segn Wall Street Journal Europa (5/5/06, P. 20). Los diez participantes ms activos explican casi el 73% de volumen negociado, segn Wall Street Journal Europa, (2/9/06 P. 20).

Los grandes bancos internacionales proveen al mercado de divisas un precio de compra (bid) y otro de venta (offer). El spread es la diferencia entre estos precios y normalmente se constituye como la retribucin a la entidad por su papel de intermediario entre los que compran y los que venden usando sus canales. Por lo general el spread en las divisas ms negociadas es de solamente 1-3 pips o puntos bsicos. Por ejemplo, si el bid (precio de compra) en una cotizacin de EUR/USD es de 1.2200 mientras que el Ask (precio de venta) se establece en 1.2203, se pueden identificar con claridad los 3 puntos de Spread. Caractersticas del mercado Entre las implicaciones de no ser un mercado centralizado se encuentra el que no existe una sola cotizacin para las divisas que se negocian: sta depende de los diferentes agentes que participan en el mercado. El mercado de divisas es un mercado mundial que, aunque cuenta con acceso las 24 horas, en la prctica se ve limitado por el parntesis de las operaciones en el fin de semana. An en esos periodos de interrupcin, los operadores pueden colocar posiciones de compra o de venta que se vern dinamizadas cuando el mercado comience a fluctuar. No es menos importante tener en cuenta que durante el periodo de negociacin, la hora del da en la que se acceda en este mercado tiene un impacto directo en la liquidez para operar en una o en varias divisas. Los momentos en los que abren las principales bolsas del mundo son los de mayor liquidez y movimiento, si bien el mercado Forex no est directamente vinculado con la naturaleza de estos centros de negociacin. Dado que estamos hablando de un mercado extraburstil, no se deben menospreciar los cambios que estos centros pueden causar.

Los principales centros de negociacin son las bolsas de Londres, Nueva York y Tokio. Primero abren los mercados asiticos, posteriormente los europeos y finalmente abren los mercados americanos. El mercado abre el domingo por la tarde (hora de la costa Este de Estados Unidos) y cierra el viernes a las 4:00 p.m. hora del Este. Esto permite el acceso permanente a los mercados con el beneficio de una mayor liquidez y una capacidad de respuesta rpida a los acontecimientos econmicos o polticos que tengan efecto sobre l.

Las fluctuaciones en los tipos de cambio son causadas, generalmente, por flujos monetarios reales as como por las expectativas de cambios en ellos debido a los cambios en las variables econmicas como el crecimiento del PIB, inflacin, los tipos de inters, presupuesto y los dficit o supervit comerciales, entre otras.

Las noticias importantes se publican a menudo en fechas programadas, as que los inversores tienen acceso a las mismas noticias al mismo tiempo. Sin embargo, los grandes bancos tienen una ventaja importante: pueden ver el libro de rdenes de sus clientes.

En el mercado de divisas, las monedas se negocian en cruces. Cada cruce de monedas constituye un producto individual y es tradicionalmente anotado como XXX/YYY, donde YYY es el cdigo internacional de tres letras en el cual el precio de una unidad de XXX se expresa. Por ejemplo: EUR/USD es el precio del Euro (EUR) expresado en dlares americanos (USD) entendindose que un 1 euro = 1.2887 dlares. Segn el estudio del BIS, los cruces de monedas ms negociados eran:

EUR/USD - 28% USD/JPY - 17% GBP/USD (tambin llamado cable) - 14%

El dlar estadounidense intervino en el 89% de las transacciones, seguido por el euro (37%), el yen (20%) y la libra esterlina (17%). Aunque la negociacin con euros ha crecido considerablemente desde su creacin en enero de 1999, el mercado de divisas est an centrado en el dlar estadounidense. Por ejemplo, el euro frente a una moneda no europea ZZZ normalmente incluir dos cruces: EUR/USD y USD/ZZZ.

Mercado de Deuda Es el mercado en donde se negocian ttulos valores a corto y mediano plazo. Pertenece a este mercado los bonos, pagars y otros valores de deuda. Acuden a este mercado las empresas que necesitan financiamiento. El mercado de bonos (tambin conocido como mercado de deuda, de crdito o de renta fija) es un mercado financiero donde los participantes compran y venden ttulos de deuda, usualmente en la forma de bonos. Para el 2006, el tamao del mercado de bonos internacional se estimaba en $45 billones, de los cuales es destacable el tamao de la deuda del mercado de bonos americanos: $25,2 billones.

A inicios de 2007, la mayor parte de los $923 mil millones que en promedio se negocian a diario en el mercado de bonos norteamericanos, tiene lugar entre agente corredores y grandes instituciones en un mercado decentralizado overthe-counter (OTC); sin embargo, un pequeo nmero de bonos, principalmente corporativos, estn listados en la bolsa de valores.

Las referencias al "mercado de bonos" normalmente se refieren al mercado de bonos del Estado porque su tamao, liquidez, falta de riesgo financiero y, por tanto, sensibilidad a las tasas de inters, el mercado de bonos es a menudo usado para indicar cambios en las tasas de inters o en la forma de la curva de rendimiento.