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ENONCE :
Votre socit un projet dextension et dispose de 2 investissements A et B, respectivement
10.000 et 15 000 euros..
La 1ere anne
A gnre un autofinancement de 3000 euros, avec un accroissement de 10% les annes
suivantes
B produit un autofinancement de 4500 euros et une augmentation de 8 % les autres annes
Considrant que ces investissements ont une dure de vie de 4 ans et amortissable de faon
constante, la valeur rsiduelle est nulle au terme de leur dure de vie technologique.
QUESTIONS :
1 ) Dterminez les flux net de trsorerie engendrs par ces investissements au taux de 12% ?
2 ) Calculez la VAN et le TRI de chaque investissement ?
3 ) Dterminez le taux dactualisation permettant le choix de A ou de B ?
REPONSES :
1.
1
3000
2
3300
3
3630
4
3993
2679
2631
2584
2538
10431
431
investissement B
Taux d'actualisation =12%
VAN de B =(4500/ (1,12)1) +(4860/ (1,12)2) +(5249/ (1,12)3) +(5669/ (1,12)4) 15000=231
=4018+3874++3736+3603-15000=231
Periodes
Flux de trsorerie
Flux de trsorerie
actualis
VAN
4500
4860
5249
5669
4018
3874
3736
3603
15231
231
1
3000
2777,8
2752,3
2727,3
2702,7
2678,6
2654,9
2652,5
2650,2
2647,8
2645,5
2643,2
2640,8
2638,5
2636,2
2633,9
2631,6
2608,7
2
3300
2829,2
2777,5
2727,3
2678,4
2630,7
2584,4
2579,8
2575,3
2570,7
2566,2
2561,7
2557,2
2552,7
2548,2
2543,7
2539,2
2495,3
3
3630
2881,6
2803,0
2727,3
2654,2
2583,8
2515,8
2509,1
2502,5
2495,8
2489,2
2482,7
2476,1
2469,6
2463,1
2456,6
2450,1
2386,8
4
3993
2935,0
2828,7
2727,3
2630,3
2537,6
2449,0
2440,3
2431,7
2423,1
2414,6
2406,1
2397,7
2389,2
2380,8
2372,5
2364,2
2283,0
TRI
11 423,7
11 161,7
10 909,2
10 665,7
10 430,8
10 204,1
10 181,9
10 159,8
10 137,7
10 115,7
10 093,8
10 071,9
10 050,1
10 028,4
10006,8
9985,3
9773,9
10006,689
1
4500
4205,6
4166,7
4128,4
4090,9
4054,1
4017,9
4014,3
4010,7
4007,1
4003,6
4000,0
3996,4
3992,9
3989,4
3985,8
3982,3
3947,4
2
4860
4244,9
4166,7
4090,6
4016,5
3944,5
3874,4
3867,5
3860,6
3853,7
3846,8
3840,0
3833,2
3826,4
3819,6
3812,8
3806,1
3739,6
3
5249
4284,7
4166,8
4053,2
3943,7
3838,0
3736,1
3726,1
3716,2
3706,3
3696,4
3686,5
3676,7
3666,9
3657,2
3647,5
3637,8
3542,9
4
5669
4324,9
4166,9
4016,1
3872,0
3734,3
3602,8
3589,9
3577,1
3564,4
3551,7
3539,1
3526,6
3514,1
3501,6
3489,2
3476,9
3356,5
TRI
17 060,2
16 667,1
16 288,3
15 923,2
15 571,0
15 231,2
15 197,9
15 164,7
15 131,6
15 098,6
15 065,8
15 033,1
15000,4
14 967,9
14 935,5
14 903,2
14 586,5
15000,306
(4500- 3000/ (1+i) ) +(4860-3300/ (1+i) ) +(5249-3630/ (1+i) ) +(5669-3993/ (1 +i) ) =15000 - 10000
1
4999,7
5000,8
4999,7 5000,8
VERIFIONS:
Flux net actualiss de A
1
878,17
878,37
Projet B
431
231