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INTRODUO

Alexandra Cardoso Ricardo Correia

Anlise Financeira
Dar a conhecer a situao econmico-financeira e monetria
A partir de documentos de informao contabilstica
Situao financeira
Equilbrio Financeiro, Solvabilidade, Endividamento, Ciclo de Explorao...

Situao Econmica
Resultados, Rentabilidade

Situao Monetria
Meios Libertos da Actividade / Cash-Flows
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Gesto Financeira
Apreciao da capacidade financeira da empresa (necessidades/recursos) Utilizao de instrumentos e mtodos para avaliao da situao financeira e desempenho Estudo das decises financeiras assumidas pela empresa

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CONTABILIDADE (Geral, Analtica)


SISTEMAS DE INFORMAO PARA GESTO
Requisitos da Informao Financeira
Oportunidade Estar disponvel em tempo til Economicidade Ser til sempre com a lgica custo benefcio Credibilidade - Estar de acordo com os princpios contabilsticos Quantificao Ter medio efectiva e universal

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Caractersticas da informao Financeira


Compreensibilidade A informao deve ser clara e objectiva e de fcil compreenso para os utilizadores. Relevncia A informao deve pertinente e deve ser apresentada em tempo til. Fiabilidade Deve ser desprovida de erros, omisses ou juzos de valor. Comparabilidade A informao deve ser preparada de modo consistente ao longo dos vrios perodos, com um lgica de continuidade
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Demonstraes Financeiras
- Evidenciar o desempenho dos responsveis da empresa - Proporcionar informao sobre a posio financeira da empresa - Auxiliar tomada de deciso

Utilizadores da informao financeira


- Financiadores - Trabalhadores - Fornecedores - Clientes - Pblico - Accionistas - Estado
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Os Princpios Contabilsticos Geralmente Aceites (PCGA)


Continuidade A empresa opera continuamente Consistncia A poltica contabilstica no deve alterada sem justificao Especializao ou Acrscimo Os proveitos e os custo devem ser reconhecidos no perodo econmico a que respeitam, independentemente dos momentos de recebimento ou pagamento. Custo histrico Os registos contabilsticos devem-se basear nos custos de aquisio ou produo. Prudncia O grau de precauo e de estimativa deve ser razovel (reservas e provises) Substncia sob a forma As operaes devem ser contabilizadas atendendo realidade financeira Materialidade Evidenciar todas os elementos que sejam relevantes para qualquer avaliao ou deciso dos interessados
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Classe

Fluxos

Elementos Patrimoniais (A/P) Bens Monetrios A Direitos A Obrigaes P Bens relacionados com a actividade produtiva A Bens relacionados com a actividade de investimento A

Natureza do Saldo Sd ( + - D / - - C) Sd ( + - D / - - C) Sc ( + - C / - - D) Sd ( + - D / - - C)

1 Disponibilidades 2 Terceiros 3 Existncias

Monetrios Financeiros A receber A pagar

Reais

4 - Imobilizado

Reais

Sd ( + - D / - - C)

Composio do Patrimnio = { elementos patrimoniais } Representa o Valor do Patrimnio CP = A - P Variaes Negativas do CP Variaes Positivas do CP Proveitos - Custos Alexandra Cardoso Ricardo Correia

5 Capital Prprio

___

Sc ( + - C / - - D)

6 Custos e Perdas 7 Proveitos e Ganhos

Econmicos Econmicos ___

Sd ( + - D Sc( + - C

Principio do Acrscimo

8 - Resultados

Sc - Lucro Sd - prejuzo 8

Fluxos da Empresa Conceitos Fundamentais

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Empresa Unidade de Produo de Bens e Servios

Recursos / Inputs Empresa -Processos Produtos / Outputs (Bens e Servios)


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A empresa necessita de adquirir recursos / inputs (bens), que obtm junto dos seus fornecedores Fornecedores

Empresa

Fluxo Real de Entrada Bens ou Servios

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O fluxo anterior economicamente compensado com a venda de outputs (bens ou prestao de servio)

Empresa

Clientes

Fluxo Real de Sada (Bens ou Servios)

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OS CONCEITOS DE FLUXO
Despesa consiste na obrigao financeira do comprador de pagar, correspondente a uma aquisio de bens ou servios, independentemente do momento da sua utilizao ou consumo.
Conceito de Fluxos Financeiros, associados a fluxos reais externos

Receita consiste no direito financeiro do vendedor de receber, a contraprestao pecuniria equivalente ao bem que vende
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OS CONCEITOS DE FLUXO
Custo consiste no valor dos fluxos representativos dos consumos ou utilizaes dos recursos adquiridos pela empresa, integrados na produes dos bens/servios vendidos.
Conceito de Fluxos Econmicos, funo dos fluxos reais internos: como que empresa consome e utiliza os seus recursos e gera os seus servios/produtos

Proveito representa o fluxo da produo de bens ou servios, aptos a serem vendidos ou prestados.
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OS CONCEITOS DE FLUXO
l
Fornecedores Despesa Recursos Custo Processo de transformao
ei ov Pr to

Produo de bens e servios

Clientes

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Receita 15

Fluxos Monetrios
Para se assegurarem os fluxos reais externos de entrada e de sada (despesas e receitas) necessrio proceder correspondente prestao pecuniria.

Fornecedores

Clientes

Pagamentos

Empresa
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Recebimentos

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PERSPECTIVAS DOS FLUXOS Tipos de fluxo


FLUXOS FINANCEIROS
-Externos Despesas Receitas

Perspectivas

Quadros
BALANO

FINANCEIRA

DEMONSTRAO DA ORIGEM E APLICAO DE FUNDOS DEMONSTRAES DE RESULTADOS

FLUXOS ECONMICOS
-Internos Custos Proveitos

ECONMICA

FLUXOS MONETRIOS
-Externos Pagamentos Recebimentos

MONETRIA

DEMONSTARO DOS FLUXOS DE CAIXA

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MAPAS / QUADROS / DEMONSTRAES

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QUADROS DE INFORMAO FINANCEIRA

Balano
Conjunto de Bens, Direitos e Obrigaes Abordagem esttica das massas patrimoniais

Demonstrao da origem e aplicao de fundos


Abordagem dinmica das massas patrimoniais
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Equao Fundamental da Contabilidade

ACTIVO = PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO PATRIMNIO LQUIDO = ACTIVO PASSIVO PASSIVO = ACTIVO PATRIMNIO LQUIDO PATRIMONIO LQUIDO = CAPITAL PRPRIO = SITUAO LQUIDA = VALOR DO PARIMNIO
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Balano Perspectiva Patrimonial


1 Membro Bens e Direitos Activo 2 Membro Obrigaes para com terceiros Passivo Obrigaes para com os scios Patrimnio Lquido
Patrimnio Lquido = Capital Prprio = Situao Lquida
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Balano Perspectiva Financeira


1 Membro Aplicaes Imobilizado Existncias Dvidas de terceiros Disponibilidades Activo
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2 Membro Origens dos scios Capital Prprio Origens de terceiros Capital Alheio
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O Balano Financeiro
Activo Imobilizado Realizvel Disponibilidades Passivo Capital prprio Exigvel longo prazo Exigvel a curto prazo

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Balano Financeiro CAPITAL PERMANENTE


Capital Prprio Exigvel de Longo Prazo

ACTIVO FIXO
Imobilizado

ACTIVO CIRCULANTE
Realizvel Disponibilidades

PASSIVO CIRCULANTE
Exigvel de Curto Prazo

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Activo fixo Valor lquidos dos activos imobilizados / outros activos + 1 ano Activo Circulante Activos cuja rotao seja menor que um ano. Capitais permanentes Capitais que esto disposio da empresa com carcter duradouro. Passivo circulantes Origens de fundos com carcter de curto prazo (- 1 ano)
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DEMONSTRAO DE ORIGEM E APLICAO DE FUNDOS (DOAF ou MOAF)


Informao financeira com carcter dinmico feita a partir da anlise comparativa de balanos sucessivos: Origem de fundos - - do activo e + do passivo Aplicao de fundos - + do activo e - do passivo
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DOAF
Origens - Auto-financiamento - Aumentos de capital - Contraco de dvidas - Desinvestimentos Aplicaes - Redues de capital - Reembolso de dvidas - Investimentos

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QUADROS DE INFORMAO ECONMICA


Demonstrao de resultados por natureza Evidencia a natureza dos resultados Demonstrao de resultados por funes Evidencia as funes empresariais: Administrativa Comercial Financeira
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QUADROS DE INFORMAO MONETRIA

DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA Trata da informao detalhada sobre os recebimentos e pagamentos, num determinado perodo de tempo
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Anlise Patrimonial
Anlise esttica Analise um s exerccio econmico Anlise dinmica Analise da evoluo da empresa em dois ou mais exerccios econmicos
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ANLISE ESTTICA

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O Balano de Situao
Quantificar as rubricas patrimoniais e calcular o seu peso relativo (%), no global.
Rubrica Activo ou Passivo
X 100

Crescimento, em termos relativos, das rubricas.


Rubrica n+1 Rubrica n Rubrica n
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A Distribuio do Activo
Relao entre as rubricas circulantes e as rubricas de longo prazo. Activo circulante / Activo total Activo Fixo / Activo total

Factores a ter em conta


Actividade - Especificidades sectoriais Mercados Acesso limitado a recursos Filosofia de gesto Liberal ou conservadora Eficincia interna Optimizao de recursos Conjuntura econmica Crescimento empresarial
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Anlises Comparativas / Sectorial


Estrutura patrimonial Sobredimensionamento / subutilizao dos recursos. Antiguidade dos equipamentos. Funcionalidade dos investimentos.

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O Mtodo dos Rcios


Mtodo de apoio, para sintetizar uma quantidade abundante de dados, com vista a avaliar o desempenho econmico-financeiro das empresas ao longo do tempo. Avaliao quantitativa do desempenho econmico-financeiro de uma empresa.
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Natureza dos rcios


Rcios Financeiros So aqueles que dizem respeito natureza financeira, como sejam o financiamento e o investimento. Rcios Econmicos Revelam a performance econmica da empresa
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Natureza dos rcios


Rcios Econmicos-financeiros Relacionam aspectos econmicos com rubricas financeiras. Rcios de Funcionamento Explicam os impactos financeiros ao nvel da ciclo de explorao.

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Natureza dos rcios


Rcios de Alavanca Financeira e de Risco Utilizados para anlise de crdito e identificao das dvidas contradas pela empresa e das implicaes das mesmas na explorao. Rcios de Endividamento Apura a extenso em que a empresa utiliza capital alheio no financiamento das suas actividades Alexandra Cardoso 38
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Rcios de Endividamento
Endividamento =
Capitais Alheios Capitais Totais**

Autonomia Financeira = Capitais Prprios


Capitais Totais** = 1 - Endividamento

Debt to Equity Ratio = Solvibilidade =


** incluem locao financeira

Capitais Alheios Capitais Prprios

Capitais Prprios Capitais Alheios

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Anlise da Estrutura do Endividamento


Peso do Endividamento a Longo Prazo (LP) Capitais Alheios LP Capitais Totais Debt to equity de Estrutura Capitais Alheios LP Capitais Prprios Estrutura de Endividamento Capitais Alheios LP Capitais Alheios (LP + CP)
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Rcios de Cobertura dos Encargos Financeiros


Cobertura dos Encargos Financeiros Resultados Operacionais Encargos Financeiros Cobertura Encargos Financeiros Excedente Bruto de Explorao* Encargos Financeiros Cobertura do Servio da Dvida Excedente Bruto de Explorao * Servio da dvida**
*Excedente Bruto de Explorao = R. Operacionais + ARE + Ajustamentos ** Servio da Dvida = Amortizaes de Capital + Encargos Financeiros
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Rcio do perodo da recuperao da dvida Perodo de Recuperao da Dvida


Emprstimos em Dvida Autofinanciamento* Analisa a capacidade de cobertura da dvida em termos futuros. Ferramenta dos analistas de crdito
*Autofinanciamento = R.L.+ ARE + Ajustamentos
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Rcios de liquidez
Liquidez Geral Activo Circulante Passivo circulante Liquidez Reduzida (Activo Circulante Existncias) Passivo Circulante Liquidez Imediata Disponibilidades Passivo Circulante Capacidade da empresa para reembolsar dvidas
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Rendibilidade das Vendas


Margem de Contribuio = MB / Vendas = = (Vendas CMCMC) / Vendas = = 1- CMVMC / Vendas Rendibilidade Operacional = RO / Vendas Rendibilidade Lquida das Vendas = RL / Vendas
.

Estabelecem uma Relao (%) entre as Vendas e os Resultados que lhes dizem respeito
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Rendibilidade do Capital Prprio (RCP) Return on Equity (ROE)


RL / CP

Return on Investment (ROI)


RL/ Activo

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Rcios de Funcionamento
Servem para analisar a eficincia das decises na gesto dos recursos aplicados. Devero ser calculados utilizando valores mdios. Servem essencialmente como referncia. Devem ser tidos em conta os factores condicionantes da actividade.

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Rotao do Activo
Vendas Lquidas Activo Econmico Mdio o rcio que indica o grau de utilizao dos activos. Um valor baixo pode indicar dos recursos.
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uma subutilizao

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Existncias
Permanncia mdia das Matrias Primas/Mercadorias em armazm, em dias (PME) Existncias mdias X 365 Custo Mercadorias / Consumo Matrias Primas

Rotao das existncias Custo Mercadorias / Consumo Matrias Primas Existncias mdias Evidencia os nveis de stocks nos armazm.
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Existncias
Permanncia mdia de Produtos em Curso Existncias mdias Custos de Produo Permanncia mdia de Produtos Acabados Existncias mdias Custo dos Produtos Vendidos Rotao = 365 / PMP Rotaes elevadas e prazos mdios de permanncia reduzidos podem ser associados a eficincia. Mas
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Nveis de Existncias
Na leitura dos rcios, deve ser tida em conta:
A actividade e fase de vida da empresa. A envolvente e o mercado (factores exgenos). A reduo das existncias, atravs da venda de monos. A ocorrncia de acontecimentos alheios ao ciclo de produo. A poltica comercial da empresa.
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Clientes
Prazo Mdio de Recebimentos (PMR) Saldo mdio Clientes X 365 Vendas (c/ IVA) Rotao clientes 365 PMR Rotao elevadas e Prazos Mdios de Recebimento reduzidos so, em regra, sinais eficincia.
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Fornecedores
Prazo Mdio de Pagamento (PMP) Saldo mdio Fornecedores Compras (c/ IVA) + FSE (c/ IVA)
X 365

Mede a rapidez com que a empresa pagar as suas dvidas Quanto mais baixo o prazo, menor o grau de financiamento que os fornecedores fazem explorao.
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Limitaes dos Rcios


Tratam apenas dados quantitativos. A informao contabilstica pode no ser a mais correcta. Tero que ser analisados num contexto. A anlise est virada para o passado Fraquezas do modelo
Abordagem esttica No contempla a harmonizao entre os tempos de transformao dos activos em dinheiro e o ritmo da transformao das dvidas em exigvel.

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ANLISE DINMICA

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DOAF
Objectivo
anlise da variao patrimonial da empresa, num dado espao de tempo; avaliao dos impactos das decises, na situao financeira da empresa

Que investimentos efectumos? Que financiamentos se utilizaram? Qual a qualidade do financiamento? Ponto de situao no que respeita ao equilbrio financeiro
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Exemplo (Balano Hotel X)


Activo Activo fixo Amortizaes Acumuladas Existncias Realizvel Disponvel Total N-1 7 (2) 2 4 4 15 N 19 (4) 2 5 2 24 Total 15 24
Passivo+SL

N-1 10 1 2 2

N 10 2 3 9

Capital Prprio Resultados Exigvel Longo prazo Exigvel Curto prazo

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Consolidar a Variao das Massas Patrimoniais

Activo Activo Fixo Amortizaes Acumuladas Existncias Realizvel Disponvel Total Variaes

Variao 12 (2) 0 1 (2) 9

Passivo Capital Prprio Resultados Exigvel l/prazo Exigvel c/prazo Total Variaes

Variao 0 1 1 7 9

24 - 15
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Identificar as Aplicaes e as Origens


Aplicaes
Activo Fixo Existncias Realizvel 12 0 1

Origens
Resultados Amortizaes acumuladas Exigvel l/prazo Exigvel c/prazo Disponibilidades Total 1 2 1 7 2 13

Total

13

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Leitura analtica
A empresa investiu maioritariamente em Activos Fixos. Para financiar estes activos, utilizou fontes de financiamento de curto prazo. Financiando activos duradouros com recursos circulantes gera-se uma situao de desequilbrio financeiro.

AC PC FMP

N-1 10 2 8

N 9 9 0

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