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F&I - Problem Set 2

1. Futures. Betrachten Sie das Beispiel auf Folio 30 von 52 in den Vorlesungsfolien (Schreibfehler: sie sind im Beispiel ein Futures Position auf 400,000 Pfund, nicht 40,000 Pfund eingegangen). Nehmen Sie an, beim Kauf wird eine Initial Margin von 10% f allig. Die Maintenance Margin wird auf $ 20,000 festgelegt. Nun beobachten Sie die folgende Preisentwicklung:

Tag 0 1 2

Preis $ 0,6675 pro Pfund $ 0,65 pro Pfund $ 0,45 pro Pfund

a) Bestimmen Sie die H ohe des Margin Account an jedem der 3 Tage. b) Wird an einem der Tage ein Margin Call f allig? Wenn ja, in welcher H ohe? 2. Optionen 1. Zeichnen Sie das Payo-Diagramm (wie z.B. auf Folie 41 der Slides) f ur die folgenden Optionen bzw. die folgenden Kombinationen aus mehreren Optionen (bei allen Optionen handelt es sich um europ aische Optionen auf dasselbe Underlying): a) Eine Short-Position (d.h. Sie haben einen Call verkauft ) in einer Call Option mit Aus ubungspreis von $100. b) Diesselbe Short-Position in einer Call Option mit Aus ubungspreis von $100 kombiniert mit einer Long-Position (d.h. Sie haben einen Call gekauft ) in einer Call Option mit Aus ubungspreis von $120. c) Sie kaufen zwei Call Optionen mit Aus ubungspreis $10 und verkaufen eine Call Option mit Aus ubungspreis $ 20.

d) Sie kaufen einen eine Call Option mit Aus ubungspreis $80, verkaufen 2 Call Optionen mit Aus ubungspreis $90 und kaufen eine Call Option mit einem Aus ubungspreis von $100. 3. Optionen 2. In dieser Aufgabe soll verdeutlicht werden, wie bestimmte Wertpapiere eines Unternehmens auch als Optionen dargestellt werden k onnen. Hierbei wird angenommen, dass das Underlying der Optionen der Wert der Assets eines Unternehmens bei dessen Au osung ist (d.h. vereinfacht der durch den gleichzeitigen Verkauf des Anlage- und Umlaufverm ogen erziehlte Betrag). Nehmen Sie nun an, das Unternehmen hat Verbindlichkeiten in H ohe von $2 Mio. a) Wie kann das Fremdkapital des Unternehmens als Kombination aus Optionen dargestellt werden? b) Wie kann das Eigenkapital dargestellt werden? c) Was ergibt eine Kombination aus Eigenkapital und Fremdkapital?

4. Optionen 3. Das folgende Payo Diagramm ist gegeben:

Welche Kombination an Optionen erzeugt dieses Payo Diagramm? Ist die L osung eindeutig?