deuda con valor de mercado

Costo de capital promedio ponderado

12,500,000.00
0.1

Ver pagina 640 libro principios

Ninguna accin preferente

de 2010 en adelante crecimiento de flujo
de efectivo libre tasa anual de

ao
2007
2008
2009
2010

0.04

Flujo de efectivo libre

$
800,000
$
1,200,000
$
1,400,000
$
1,500,000

Use el modelo de valuacin de flujo de efectivo libre para calcular el valor de toda la Divisin de Calzado
Activo de Erwin.

periodo
1
Ao
2007
FEL
$800,000
Coeficiente0.9090909
Valor actual$727,273
Valor de FEL2011

2
2008
$1,200,000
0.826
$991,736

3
2009
$1,400,000
0.751
$1,051,841

4
2010
$1,500,000
0.683
$1,024,520

$26,000,000

$21,553,719 Valor de toda la Divisin de Calzado Activo.

B

$18,782,870

Use los resultados que obtuvo en el inciso A junto con los datos proporcionados anteriormente para
calcular el valor de las acciones comunes de esta divisin.
Valor de las acciones comunes

4
4
2011 Valor horizonte
$26,000,000
$27,500,000
0.6830135
0.683
$17,758,350
$18,782,870

$9,053,719.01

Si la Divisin de Calzado Activo tendr 500000 acciones en circulacin, como una empresa de
perticipacin pblica, use los resultados en el inciso B para calcular su valor por accin.
Numero acciones comunes.
500000
Calculo valor por accin

$18.11

gina 640 libro principios de administracin financiera.

Costo de capital promedioponderado

Deuda al valor de mercado
Acciones preferentes al valor.
De 2011 en adelante, FEL crece anual
Ao
2007
2008
2009
2010
2011
A
Periodo
Ao
FEL
Coeficiente
Valor actual
FEL 2012

0.11
$ 1,500,000
$ 400,000
0.03

Flujo de efectivo libre

$200,000
$250,000
$310,000
$350,000
$390,000

Calcule el valor de toda la empresa Nabor Industries usando el modelo de

valuacin de flujo de efectivo libre.
1
2
3
4
5
5
2007
2008
2009
2010
2011
2012
$200,000
$250,000
$310,000
$350,000
$390,000
$5,021,250
0.90090
0.81162
0.73119
0.65873
0.59345
0.59345
$180,180.18 $202,905.61 $226,669.33 $230,555.84 $231,446.02 $2,979,867.48
$5,021,250.00
Valor total de la empresa Nabor Industries

Use los resultados que obtuvo en el inciso A, junto con los datos proporcionados
anteriormente, para calcular el valor de las acciones counes de Nabor Industries.
Valor acicones comunes Nabor Industries

$4,051,624

$2,151,624

Si la empresa planea emitir 200000 acciones comunes, Cul es su valor

estimado por accin?
Numero de acciones por emitir
Valor estimado por accin

200000
$10.76

5
2011
$5,411,250
0.59345
$3,211,313.50

$12.50 por accin

Tasa de crecimiento de 2010 en adelante

Costo de capital promedio ponderado
Flujo de efectivo libre
Valor de mercado de toda la deuda
2007
$700,000.00 Valor de mercado de acciones preferentes
2008
$800,000.00 Nmero de acciones comunes en circulacin
209
$950,000.00
2010 $1,100,000.00
A
periodo
Ao
FEL
Coeficiente
Valor actual

0.02
0.08
$2,700,000.00
$1,000,000.00
1100000

Use el modelo de valuacin de efectivo libre para calcular el valor por accin comn de
CoolTech
1
2
3
4
4
4
2007
2008
2009
2010
2011 Valor horizonte
$700,000
$800,000 $950,000 $1,100,000 $18,700,000
$19,800,000
0.93
0.86
0.79
0.74
0.74
0.74
$648,148
$685,871 $754,141
$808,533 $13,745,058
$14,553,591

Valor de FEL2011

$18,700,000.00

$16,641,751 Valor de la empresa Cool Tech

$12,941,750.92 Valor de las acciones de Cool Tech
$11.77 Valor por accin comn de Cool Tech

De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso A y el precio de oferta de las acciones,
Debe comprarla?
Tomando en cuenta el precio de oferta de las acciones ($12.5) y el valor por accin comn que determinamos
$11.77, no debe comprarse la empresa Cool Tech ya que el precio de oferta es menor que el precio real
determinado por accin.
B

periodo
Ao
FEL
Coeficiente
Valor actual
Valor de FEL2011

Al realizar un anlisis ms detallado descubre que la tasa de crecimiento del FEL despuesl de
2010 ser de 0.03 en vez de 0.02, Qu efecto producira este hallazgo en sus respuestas de
los incisos A y B
1
2007
$700,000
0.93
$648,148

2
2008
$800,000
0.86
$685,871
$22,660,000

$19,552,469 Valor de la empresa Cool Tech

3
2009
$950,000
0.79
$754,141

4
2010
$1,100,000
0.74
$808,533

4
4
2011 Valor horizonte
$22,660,000
$23,760,000
0.74
0.74
$16,655,776
$17,464,309

$15,852,469 Valor de las acciones de de Cool Tech

$14.41 Valor por accin comn de Cool Tech

En este caso es lo contrario que en el inciso anterior ya que el precio real determinado por accin ($14.41) es
mayor que el precio de oferta para la compra ($12.5) por lo que se recomienda la compra de Cool Tech

0.03

deuda con valor de mercado

Costo de capital promedio ponderado

Ninguna accin preferente

de 2010 en adelante crecimiento de flujo de efectivo
libre tasa anual de

ao
2007
2008
2009
2010

periodo
Ao
FEL

Coeficiente
Valor actual

12,500,000.00
0.1

0.04

Flujo de efectivo libre

$
800,000
$
1,200,000
$
1,400,000
$
1,500,000

Use el modelo de valuacin de flujo de efectivo libre para calcular el valor de toda la Divisin de Calzado
Erwin.
1
2007
$800,000

2
2008
$1,200,000

3
2009
$1,400,000

4
2010
$1,500,000

0.90909

0.82645

0.75131

0.68301

$727,273

$991,736

$1,051,841

$1,024,520

pag 621, para ver formula

ular el valor de toda la Divisin de Calzado Activo de

4
4
2011 Valor horizonte
$0
$1,500,000

0.68301

0.68301

$0

$1,024,520