Poslovne finance 5/13

Poslovni izkazi Vsako podjetje izvaja neko dejavnost ali prodaja roe ali izvaja storitve npr. prevozne, raunovodske ipd. Ti poslovni dogodki, ki nastajajo se beleijo v raunovodstvu. e neko podjetje proda svoj produkt zanj izstavi raun, raunovodsko listino. Ta raun nosi nek znesek npr. 100. S tem ko je podjetje nekaj prodalo je nastal raunovodski dogodek prodaja. Teh 100 je potrebno zabeleiti na ustrezen nain v glavno knjigo, dokument, kjer so vneseni vsi dogodki. e govorimo o prodaji, to pomeni, da smo s tem dogodkom ustvarili nek prihodek. Ko smo nekomu nekaj prodali, pa eprav nam on tega e ni plaal, smo ustvarili dohodek (smo ga beleili). Dogodek bi beleili v izkaz uspeha. Ko bomo dobili plaanih 100 ez 14 dni, takrat se bo pokazal tudi denarni tok, da imamo v podjetju ve denarja. e smo hoteli nekaj narediti, npr. prodali smo vazo za 100, smo morali to vazo pred tem kupiti, zato je bila opredeljena kot zaloga. Zaloga je kategorija bilance stanja, saj kae stanje produktov, ki jih imamo v prodaji. Ko bomo vazo dali ven iz trgovine, bomo to beleili v bilanci stanja na ta nain, da bomo zmanjali zaloge. Prodaja se tako pojavi tako v izkazu uspeha kot izkaz denarnega tok ter bilanci stanja. V vseh teh bilancah je razvidna na ve mestih, saj imamo dvostavno knjigovodstvo. Vsi dogodki, vsak konto se na koncu leta ali na nek preseni datum reflektira na teh izkazih. Raunovodski izkazi bilanca stanja (balance sheet) o bilanca ie uravnoteenost med dvema sestavinama (med sredstvi in viri) izkaz uspeha (profit and lost statement P&L) o je zapis prihodkov in odhodkov, ki na koncu prikae dobiek ali izgubo izkaz denarnega toka (cash flow statement)

Bilanca vs. izkaz Bilanco imenujemo bilanca z doloenim namenom. Nakazuje na ravnoteje. Bilanca stanja izkazuje stanje na doloen dan. Bilanca stanje na dan 31.12.2010. Na tisti dan ugotovimo doloeno stanje. Primer na zaetku leta imam 5 vaz v prodajalni. Na koncu leta ugotovim, da imam le e 3 vaze. Vendar tekom leta sem prodal 100 vaz. Zaloga se je stalno spreminjala. Bilanca stanja te dinamike ne prikazuje.

Izkaz uspeha izkazuje prihodke in odhodke oz. konni dobiek ali izgubo. Taksativno navedene sestavine izkaza uspeha. Kae dejansko kategorije, ki se nanaajo na doloeno obdobje. npr. Izkaz uspeha za leto 2010. Ta izkaz bo kazal prihodke in odhodke celega leta od.1.1. do 31.12. 2010. Vse prihodke tekom leta.

Kako bilance ter izkazi izgledajo? P& L prikazuje prihodke ter odhodke. Rezultat je dobiek oz. izguba. Obstaja ve monih prikazov bilance. vse kar nam v podjetju ustvari prihodke in odhodke se kae v temu izkazu. Vse kar prodam, vse kar povzroa stroke (plae, surovine, najemnina, davki ipd.). Primer: Poslovni prihodki
tisti, ki so vezani na poslovanje podjetja (sales revenue)

Prodajalec ro Prodal roo v Sloveniji 10 Kupil roo na Nizozemskem za 3 7 dobika moji stroki ne smejo presei

10 - Stroki prodanega blaga Cost of goods sold (COGS) -3 surovine, polproizvodi ipd. Gross margin (bruto mara) razika v ceni (RVC) 7 Nadomestilo za kritje strokov. e je bruto mara pozitivna, potem tega, ker e preseejo potem realiziram zgubo.

Odhodki: stroki prodaje, generalne stroke adimnistracije, ogrevanje, stroki reije (telefon ipd.) ipd. Pregled izkaza uspeha ter kazalnikov (profit and lost statement P&L) 1) Bruto mara Poslovni prihodki (sales revenue) Stroki prodanega blaga Cost of goods sold (COGS) surovine, polproizvodi ipd. Gross margin (bruto mara) razika v ceni (RVC) 2) Bruto dobiek (EBIT) Poslovni prihodki (sales revenue) Stroki prodanega blaga Cost of goods sold (COGS) surovine, polproizvodi ipd. Poslovni stroki (operating costs) Amortizacija

EBIT (earnings before interests and taxes) bruto dobiek 3) Dobiek pred amortizacijo Poslovni prihodki (sales revenue) Stroki prodanega blaga Cost of goods sold (COGS) surovine, polproizvodi ipd. Poslovni stroki (operating costs)

EBITDA (earning before interest, taxes, depretiation and amortisation)

EBITDA uporabljajo ponavadi podjetja, ki imajo izjemno veliko amortizacije. Imajo kapitalsko zelo intenzivno dejavnost (elezarna, telekom, ladjedelnice ipd.), podjetja, ki imajo vloenega veliko denarja v sredstva, infrastrukturo. 4) Dobiek pred davkom Poslovni prihodki (sales revenue) Stroki prodanega blaga Cost of goods sold (COGS) surovine, polproizvodi ipd. Poslovni stroki (operating costs) Amortizacija (amortisation) Obresti (interests)

EBT (earnig before tax) 5) Neto dohodek (dobiek ali izguba) Poslovni prihodki (sales revenue) Stroki prodanega blaga Cost of goods sold (COGS) surovine, polproizvodi ipd. Poslovni stroki (operating costs) Amortizacija Obresti (interests) Davek (taxes)

Neto dohodek (NET INCOME) = dobiek ali izguba Kategorije se glede na drave malo razlikujejo. AJPES - Agencija Republike Slovenije za javnopravne evidence in storitve (http://www.ajpes.si/) Elektronski poslovni register Slovenije (ePRS) JOLP (javna objava letnih poroil) itd.

Primer: KRKA tovarna zdravil pregled Dve poroili: revidirano letno poroilo (revidirano pregledano s strani revizijske hie) konsolidirano letno poroilo (v skupnem izkazu so vkljuena poroila ostalih podjetij, ki so kapitalsko povezana z matino drubo)

Poslovno poroilo: kljune kategorije vezane na prodajo, stroke, raziskave in razvoj, nalobe, kakovost itd. Raunovodsko poroilo Izkazi podjetja

Poslovni prihodki (sales revenue)

Stroki prodanega blaga Cost of goods sold (COGS) surovine, polproizvodi ipd. Poslovni stroki (operating costs)

EBITDA (earning before interest, taxes, depretiation and amortisation)

ROA (return on assets) donos na sredstva ROE (return on equity) donos na kapital

Najbolj uveljavljena kazalnika, ki kaeta dobikonosnost podjetja.

Proizvajalni stroki prodanih proizvodov = COGS Bruto dobiek = bruto mara Dobiek iz poslovanja = EBIT Dobiek pred davkom = EBT isti dobiek iz obdobja = net income

Primer: Gozdno gospodarstvo Bled (G.G. Bled)

BILANCA STANJA Bilanca stanja na 31.12.2010 Sredstva (Assets) opredmetena osnovna sredstva o oprema o zaloge o zemljia o zgradbe neopredmetena osnovna sredstva o pravice koncesija o patent, licenca, blagovna znamka terjatve denar (TRR) nalobe v vrednostne papirje (delnice, obveznice) x Obveznosti (Liabilities) Kratkorone obveznosti (nae obveznosti do drugih) o do dobaviteljev o do bank (do 1 leta) Dolgorone obveznosti o kapital o do bank (od 1 leta naprej)

Primer KRKA (na dan 31.12.2010)

Izkaz denarnih tokov Kaj je razlika med prihodki in prilivi? Prihodek nastane takrat, ko podjetje nekaj proda, ne glede na to ali je dobilo plaano ali ni. Priliv pa pride takrat, ko dobimo denar na raun. to pomeni, da ni nujno, da imamo isto prilivov kot prihodkov. Prihodek ni denarna kategorija, priliv pa je. Lahko zelo veliko prodamo, ampak smo zelo neuspeni pri izterjavi tega, zato imamo zelo slabe prilive. Izkaz denarnih tokov (cash flow statement) OPERATVINA DEJAVNOST Zaetno stanje denarnih sredstev - denarni tok iz poslovanja (cash flow from operating activities) o nastane na podlagi bruto dobika, na podlagi spremembe zalog, spremembe terjatev, obveznosti, amortizacija o predplaila o plailo z gotovino o prodaja na kredit o plailni roki dobaviteljev o obresti na nalobe denarni tok pri investiranju nalobenje (cash flow from investing activities) o prodaja/nakup nepreminin, opreme, finannih nalob in poslovno nepotrebnih sredstev

INVESTICIJSKA DEJAVNOST

FINANNA DEJAVNOST

denarni tok pri financiranju (cash flow from financing activities) o pridobitev/odplailo posojil o dokapitalizacija o izplailo dividend o prodaja lastnih delnic

Konno stanje denarnih sredstev

Strmimo k temu, da bi bil denarni tok iz operativnih aktivnostih pozitiven, da bi en del pozitivnega denarnega toka porabili za investiranje, e kaj denarja zmanjka pa pokrijemo ta del z financiranjem. Zadolevanje za namen kritja operativnih ter investicijskih aktivnosti hkrati, po navadi na dolgi rok vodi v propad. Vsaj del investicije se mora pokriti iz denarnim tokom iz operacijskih dejavnosti, najbolje, da im veji dele ter im manji z sposojanjem.

Primer denarnih tokov Krka

Te tri bilance stanja se med seboj povezujejo. Doloene kategorije se po pravilu iz izkaza uspeha (profit and lost statement P&L) preslikavajo v bilanco stanja (balance sheet). Predpostavka, da daje podjetje svojim kupcem 5 tedenski odlog plaila (eno leto ima 55 tednov). e vzamemo linearno: prihodkov ima podjetje 52.000, to pomeni, da vsak teden podjetje ustvari 1.000 dobika. e da podjetje nekomu 5 tedenski odlog plaila, to pomeni, da bo na koncu leta ostalo nepoplaanih 5.000 terjatev. Opomba: odlogi plaila so od podjetja do podjetja razlini. Iz izkaza uspeha se da generirati bilanco stanja. P&L 2009 Balance sheet 31.12.2009 P&L 2010 Balance sheet 31.12.2010 P&L 2011 Balance sheet 31.12.2011 Pogledamo lanskoletni izkaz uspeha. Npr. e imamo frizerstvo: - ostrigel bom priblino toliko glav kot letos - vem, da bom imel 2 zaposlena - znam doloiti prihodke - odhodkov skoraj nimam (ampon,ipd.) - stroek dela 2 zaposlenih (vsak izmed njiju lahko na dan ostrie 9 glav) Primerja se izkaz uspeha. Da pa bi iz bilance stanja dobili izkaz denarnih tokov (cash flow statement), pa potrebujemo spremembe bilanc stanja. Potrebno je primerjati bilanco stanja enega let prej in kasneje, da dobim podatke za to, kaj se je dogajalo znotraj enega leta. Bilanca stanja na dan 31.12.2009 je enaka bilanci stanja 1.1.2010. Saj to je le nekaj minut razlike. Tako, da ko primerjal bilanco stanja z 1.1.2009 z bilanco stanja 1.1.2010 dobim spremembo vseh kategorij bilance stanje. Ko pridem to zakljuka, da so se terjatve poveale na 320.00, to pomeni, da sem dobil manj denarja, manj prilivov. Pravilo: e je sprememba v sredstvih pozitivna, potem je vpliv na denarni tok obraten t.j. negativen. Pri obveznostih je obratno. e se nae obveznosti poveajo, je to sorazmerno z denarnim tokom. Zakaj prihaja do razlik med izkazom uspeha in izkaza denarnih tokov? Ker imamo v raunovodstvu dva naina beleenja dogodkov. - ACCRUEL ACCOUNTIG (BASIS) - vsa podjetja o Ko posloven dogodek nastane, se ga zabelei. Mi posloven dohodek ustvarimo takrat ko ga naredimo in ne ko je plaan. Zato pride do razlik med izkazom uspeha ter izkazom denarnih tokov. - CASH BASIS o Republika Slovenija ima cash basis. Toliko denarja kot ga dobi, ga da tudi ven (ker so odvisni od davkov ipd.).

 Kdo gleda izkaz uspeha ter kdo bilanco stanja? Izkaz uspeha (P&L) gleda manager, ker je zanj pomembno, koliko dobika bo naredil ter koliko plae bo potegnil iz dobika. Bilanco stanja gleda lastnik. Njega zanima vrednost njegovega kapitala v podjetju. Tudi banka gleda bilanco stanja, ker se v njej izkazujejo terjatve do nje ter koliko je podjetje dolno bankam, dobaviteljem itd. Primer bilance stanja ZALOGE: tekom leta so se poveale (konec zaetek leta)

ZALOGE (Inventory) = 7.515-8450 = 935 Zaloge je bilo potrebno plaati, zato te zaloge vplivajo negativno na denarni tok, ki se odraa tudi v izkazu denarnih tokov. Vse spremembe v sredstvih (assets) na plus, pomenijo negativne spremembe denarnih tokov. Prodane zaloge, pomenijo zmanjanje zalog (-zaloge) ter poveanje denarja (+). Zato je zelo pomembno, kaj se dogaja z zalogami. Up to date delivery princip je zmanjal pomen zalog, da im prej ustvarijo prihodek ter se za njih pokasira denar. Zaloga je denarni tok. ve kot je neporabljene zaloge, bolj negativen je denarni tok. Poveanje obveznosti Accounts Payable (obveznosti) so se poveale . pozitivna sprememba, reflektira se kot pozitiven denarni tok.