ECONOMIA ABIERTA, EL TIPO DE CAMBIO REAL PARIDAD DEL PODER DE COMPRA Es la suma final de cantidades de bienes y servicios producidos

en un pas, al valor monetario de un pas de referencia.

Paridad del poder adquisitivo del Producto Interno Bruto por pas en 2003. La economa de los Estados Unidos se emplea como referencia, y se define su PPP como 100. Bermudas tiene el ndice ms alto, 154, lo que significa que los bienes vendidos en Bermudas son 54% ms caro que en los Estados Unidos. Est basado en una idea desarrollada por primera vez por miembros de la escuela monetarista de la Universidad de Salamanca en el siglo XVI,1 y fue un sistema de medicin empezado a utilizar por el Fondo Monetario Internacional a principios de los aos noventa, pero no el nico, el PBI Nominal per capita es la medicin mas utilizada para darse una idea aproximada del tamao de una economa. Cuando se quiere comparar el producto interno bruto de diferentes pases es necesario homogeneizar la informacin puesto que cada pas mide su producto en su moneda local, para ello se han de traducir su PIB a una moneda comn, a travs de los tipos de cambio. La paridad del poder adquisitivo es una de las medidas ms adecuadas para comparar la produccin de bienes y servicios, con ventajas sobre el producto interno bruto nominal per cpita, puesto que toma en cuenta las variaciones de precios. Este indicador elimina la ilusin monetaria ligada a la variacin de los tipos de cambio, de tal manera que una apreciacin o depreciacin de una moneda no cambiar la paridad del poder adquisitivo de un pas, puesto que los habitantes de ese pas reciben sus salarios y hacen sus compras en la misma moneda. Lo que si afectara al PBI PPP es la cantidad de los bienes y servicios producidos en el mismo debido a variaciones en el tipo de cambio, cuando se trate de importaciones y exportaciones.

Usualmente se calcula una canasta de precios que son asignados a los distintos bienes y servicios tomando a un pas como referencia para los mismos, el problema surge cuando hay bienes y servicios que divergen de los existentes en el pas de referencia ya sea por inexistencia, calidad y/o disponibilidad. Es por ello que por lo general en las listas de pases por PBI(Nominal y PPP) el valor de Estados Unidos es idntico. TIPO DE CAMBIO REAL, EXPORTACIONES E IMPORTACIONES Recientemente, como resultado de las salidas de capitales de las economas emergentes, ha vuelto la preocupacin por los elevados dficit comerciales y el retorno a polticas cambiarias ms activas. En el caso de Bolivia, debido a los saldos comerciales deficitarios que le caracterizan, surge la preocupacin por el papel de la poltica cambiaria para tratar dichos dficit y la interrogante es cun elsticas son las exportaciones y las importaciones a las variaciones en el tipo de cambio real? La evidencia emprica, para el caso boliviano, muestra que en el corto plazo las exportaciones y las importaciones son inelsticas al tipo de cambio, por lo que el papel de la poltica cambiaria sera marginal para corregir los dficit comerciales. Sin embargo, en el largo plazo, la condicin Marshall-Lerner se cumple, por lo que la poltica cambiaria sera relevante para contribuir a corregir los desequilibrios comerciales. Un hallazgo importante es que no slo las exportaciones de manufacturas son altamente elsticas al tipo de cambio sino tambin las exportaciones de productos agropecuarios. Las importaciones totales en el corto y largo plazo son inelsticas ante variaciones del tipo de cambio real, con excepcin de las importaciones de bienes de consumo que tienen una elasticidad unitaria de largo plazo. El PIB es la variable que influye significativamente en la evolucin de las importaciones y no as el tipo de cambio real. Por eso, en periodos de expansin aumentan las importaciones y decrecen en perodos de contraccin.

ESTATICA COMPARATIVA DEL TIPO DE CAMBIO REAL Hasta el momento hemos supuesto que el producto de equilibrio siempre se encuentra en su nivel de pleno empleo. Este supuesto tiene como consecuencia que todo aumento de tasa de inters, que disminuye el decir en la cuenta corriente por la via de aumentar el ahorro y reducir la inversin, no tiene efectos sobre el producto. Es decir todo tipo de ajuste de la economa proviene del lado del gasto. En otras palabras, cuando se quiere reducir el decir en cuenta corriente (o balanza comercial) lo que se hace es reducir el gasto y dejar inalterado el ingreso (o producto), entonces sin duda el decir se reduce. Esto es una aproximacin razonable en el mediano plazo, pero en el corto plazo, y tal como discutimos extensivamente en la parte V de estos apuntes, esperramos que haya efectos sobre el nivel de actividad. Como consecuencia de una reduccin del decir en cuenta corriente nosotros esperamos que el tipo de cambio real suba, o sea, se deprecie. Sin embargo, la evidencia empirica muestra que los aumentos de tasa de inters generan una apreciacin del tipo de cambio. es la misma lgica que uno escucha en la discusin econmica habitual. Un alza de la tasa de inters aprecia el tipo de cambio, esa es casi una ley para los banqueros centrales.

CAIDA DE TERMINOS DE INTERCAMBIO Uno de los ms famosos y controvertidos componentes del pensamiento de Ral Prebisch tiene que ver con la hiptesis de la tendencia secular al deterioro de los trminos de intercambio entre materias primas y alimentos, por un lado, y bienes industrializados por el otro. Dada la especializacin de los pases en desarrollo en la produccin de materias primas y alimentos, la tendencia al deterioro de los precios de estos productos llevara a la tendencia al deterioro de los trminos de intercambio de estos pases. El deterioro de los trminos de intercambio quiere decir que de mantenerse estables los volmenes exportados, su capacidad de compra de bienes y servicios

desde el exterior, es decir, su capacidad de importar, se vera disminuida con el correr del tiempo. Estas ideas son conocidas en la literatura como la hiptesis Prebisch-Singer, ya que de manera simultnea a Ral Prebisch, Hans Singer desarroll ideas muy similares. Esta hiptesis tiene un primer sustento de tipo fundamentalmente emprico: desde el final de la Primera Guerra Mundial, pero especialmente en la dcada de 1930. Esta tendencia ha continuado hasta fines del Siglo XX, cuando los precios relativos de los bienes primarios empezaron a subir. Prebisch interpret esas tendencias de acuerdo a un conjunto de razonamientos tericos. Uno de ellos es sobre cmo se distribuyen los ingresos y cmo se distribuyen los frutos del progreso tcnico en pases con estructuras econmicas y sociales diferentes. Los precios de los productos de exportacin del centro y la periferia se construyen en base a niveles salariales muy dispares, generando altos niveles de desigualdad y bajos salarios en la periferia. Otro componente es que los bienes primarios muestran una baja elasticidad-ingreso de la demanda, es decir, la demanda por este tipo de bienes aumenta, en el margen, menos que el ingreso. Esto llevara a que los pases en desarrollo enfrenten una creciente competencia entre s por los mercados, que se resolvera por la va de la reduccin de precios, lo que se hace posible no solamente por el aumento de la productividad, sino por la dificultad para apropiarse domsticamente de esos aumentos de productividad mediante el aumento de salarios y la captacin por parte del Estado. A este argumento de las elasticidades se suma los efectos del progreso tcnico sobre la sustitucin de bienes naturales por bienes artificiales y sintticos, que contribuyeron a la reduccin de la demanda de bienes como los textiles, los nitratos, el caucho natural, etc. Otro componente del razonamiento de Prebisch sobre los trminos de intercambio se relaciona con un tema muy candente y que atrajo su inters: el de la alta amplitud de los ciclos econmicos en los pases de la periferia. La idea bsica es

que en los momentos de fuerte expansin de la economa mundial la demanda por materias primas y alimentos se dispara generando en el corto plazo un aumento pronunciado de los precios, pero en los momentos que los ciclos econmicos se revierten, los precios de estos bienes caen fuertemente, sin que existan mecanismos institucionales que puedan frenar esta cada, por las razones sociales antes mencionadas. Estas fluctuaciones pueden esconder las tendencias de fondo, pero al cabo de cada ciclo, el deterior es cada vez mayor.