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arumgibt es in sterreich kei-


ne Arbeitslosigkeit Weil jeder
Job dreifach besetzt ist - mit
einem Schwarzen, einem Ro-
ten und einem Dummen, der die Arbeit
macht. Das ist Wiener Schmh, gekeltert
aus der lhmenden Nachkriegserfahrung
mit groen Koalitionen. Die Deutschen
wnschen sich zwar eine groe Koalition.
Das klingt nach Tatkraft jenseits des Par-
teiengeznks. Und vielleicht kann eine
groe Koalition tatschlich Wichtiges leis-
ten - etwa die Korrektur der Energiewen-
de (siehe Seite 20). Aber dagegen steht,
dass der Streit um die bessere Lsung zur
Demokratie gehrt, auch wenn es manch-
mal dauert. Und in Deutschland droht
dieser Ausnahmefall zum Normalfall zu
werden, wie sterreich zeigt: Solche Rie-
senkoalitionen verrgern die Whler, die
dann die politischen Rnder strken. Von
Wahl zu Wahl schrumpft der Koalitions-
anteil an den Whlerstimmen. Aber die
Gro-Koalitionre, auch wenn sie sich
derzeit noch zieren, werden sich trotzdem
bald aneinanderklammern - das sichert
Posten, Dienstwagen und ffentliche Auf-
merksamkeit. Inhaltlich berlappen sich
Union und SPD ohnehin, aller knstli-
chen Abgrenzung zum Hohn. Und den
Rest besorgt die unvermeidliche innere
Logik politischer Misswirtschaft: Dass die
Steuern erhht und der Sozialstaat aufge-
blht wird, die Staatsschulden ausufern -
verbleibende Konflikte zwischen den Par-
teien lsen solche Koalitionen ratzfatz auf
dem Rcken von uns Steuerzahlern und
der knftigen Generation.
Die innere Kolonialisierung des Landes
und der Wirtschaft durch Pstchen hier
unddafr Parteifreunde, durchdie Einbin-
dung von Gewerkschaften, Sozialversiche-
rungstrgern und den vielen staatlichen,
halbstaatlichen und korporatistischen
Zwitterwesen wird sich beschleunigen -
bis eben jeder Posten dreifach besetzt ist.
Sie bringen einen dazu, dass man sich in
Deutschland so etwas wie eine zivilisierte
Tea Party zu wnschen beginnt, die ent-
schieden und kompromisslos fr eine
strikte Haushaltspolitik, rigorosen Schul-
denabbau und Begrenzung des Sozial-
staats eintritt.
Die real existierende Opposition jeden-
falls wird dem korporatistischen Wucher-
sozialismus nichts entgegensetzen. Wie
auch Eine Quoten-Queen wie Katrin G-
ring-Eckardt als Oppositionsfhrerin ist
eher eine Verschrfung des Problems,
nicht dessen Lsung. Und in Regierungs-
mternmag mansie auchnicht sehen. Das
ist eine ebenso unerfreuliche Vorstellung
wie die, dass zuknftig Gregor Gysi die zah-
lenmig strkste Oppositionspartei an-
fhren wird. Er ist zwar ein ebenso unter-
haltsamer wie charmanter, aber ebenauch
diabolischer Clown. Erst jetzt undunter f-
fentlichem Druck schickt er wenigstens
seine Geschftsfhrerin in Urlaub - eine
frhere AgentinundSpioninder DDR, aufs
Engste wohl auch mit den verschwunde-
nen Milliarden und Geldwscheunterneh-
men der SED verbunden, wie ,Die Welt
enthllt hat. Mit diesem Hintergrund und
diesen Verbindungen eignet sich Gysi
nicht als Oppositionsfhrer: Die SED-
Erben haben sich gut getarnt, aber nicht
vonder Vergangenheit gelst.
BEN0STl0EN0E LEERE
Das Amt des Oppositionsfhrers ist in ei-
ner Demokratie ebensowichtig undehren-
voll wie das des Regierungschefs. Oppositi-
on ist nicht ,Mist, wie der frhere
SPD-Chef Franz Mntefering einst abwer-
tend behauptet hat, auch wenn man seine
persnliche Vorliebe fr schne mter
nachvollziehenkann. Denndie Opposition
kontrolliert und korrigiert die Regierung,
sie steht als institutionelle Alternative zu
deren Ablsung jederzeit bereit, sie trgt
eineebensoehrenvollewiedieDemokratie
konstituierende Verantwortung. Diese
Sicht geht in Deutschland verloren, weil
man sich durch die Tatkraft der Regierung
blenden lsst und die Opposition als Kter
abwertet, die nur die weiterziehende Kara-
wane der Staatsmnner anbellen.
Eine Regierung des allgemeinen Miss-
vergngens undeine Leerstelle bei der Op-
position: Das ist der Berliner Schmh der
kommendenLegislaturperiode.
Egal, ob Schwarz mit Rot oder Grn: Eine Regierung
des Missvergngens kommt ber uns. Bestenfalls
wird aus Deutschland sterreich. Von PolunJ 1lchy
Einb|ick
BerIiner Schmh
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42
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TiteI 0er PendIer-Wahnsinn
berb|ick
Kln-Frankfurt, Berlin-Wolfsburg,
Mnchen-Ingolstadt: MillionenDeutsche
fahrentglichstundenlangzur Arbeit.
DenStaat kostet das Lebenauf Achse
Milliarden- unddiePendler gefhrden
Gesundheit undKarriere. Seite 84
Menschen der Wirtschaft
6 SeitenbIick Cognac-Hype dank Hip-Hop
8 Telekom: Keine E-Mails mehr durchdie
USA
9 BMW: Startprobleme beimi8 [
Kaufhof: ExpansionnachLuxemburg
10 Internet-Koordinator AkramAtallahber
denglobalenUmbaudes Netzes
12 Rente: Niedrigere Stze erwartet [
Suhrkamp: Nchste Klage [ Kartell bei Feu-
erwehrleitern: Millionenfr Kommunen
14 ChefsesseI [ Startup Kuriero
18 Chefb0reLiz Mohn, Unternehmerinund
Aufsichtsrtinbei Bertelsmann
Pe|itik&We|twirtschaft
20 Energie Der groe SchubbeimStrompreis
kommt noch[ Interview: Wolfgang Anzen-
gruber, Chef der sterreichischenVerbund
AG, will kostromgnstig liefern[ Die Not
des Ruhrgebiets mit der Energiewende
28 AsyIpeIitik Wohinmit denFlchtlingen
31 Luxemburg Die Dauerregentschaft des
Jean-Claude Juncker wirdzumProblem
32 lrIand Die Lust amSparenschwindet
34 USA Die unheimliche Macht der Tea Party
39 BerIin intern
Der Ve|kswirt
40 Ferum Ulrike Ackermannber denVerlust
der Freiheit
41 0eutschIand-Kenjunktur
42 Serie 0eistesbIitze der 0kenemie (X)
Mancur Olsonerklrt, warumInteressen-
gruppensoviel Macht besitzenknnen
44 0enkfabrik ifo-Prsident Hans-Werner
Sinnber die Wirkung des Mindestlohns
Unternehmen&Mrkte
46 UniversaI Music Der weltgrte Musikkon-
zernfhrt die Branche wieder zuWachstum
52 lV0 Wie Sal. OppenheimdenNiedergang
des Immobilienkonzerns beschleunigte
56 lnterview: Christephe de Margerie Der
Chef des EnergieriesenTotal will in
Deutschlandmehr Tankstellenbetreiben
60 WeIfgang ReitzIe Der scheidende Linde-
Chef zndet die nchste Karrierestufe
62 A.T.U Sowurde die Werkstattkette zum
Heuschrecken-Opfer
64 F. Laeisz Die Reederei kmpft umihre
Beteiligung amBraukonzernABInbev
66 Banken Der Kampf umdas Geschft mit
Mittelstndlernwirdimmer hrter
Technik&Wissen
72 KIimawandeI Es ist hchste Zeit fr eine
neue Klimapolitik. Fnf Anstze dazu
80 lnterview: Themas Weber Der Mercedes-
Vorstandsieht das AutoamWendepunkt
83 VaIIey TaIk
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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche
Teure Energie
kostromkostet 2014 schon
wieder mehr. Dochder groe
Preisschubkommt, wennauch
die Mega-Windparks auf See
ans Netz gehen. Es ist hchste
Zeit fr einenSchnitt bei der
Frderung. Seite 20
Fabrik der KInge
Die Macher vonUniversal Music, demweltgrtenMusikkonzern,
zeigender angeschlagenenMedienbranche, wie sie die Digitalisie-
rung nutzenundmit InhaltenProfit erzielenkann. Seite 46
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Manaement&Erfe|
84 MebiIitt Viele Deutsche legenfr denWeg
zur Arbeit lange Streckenzurck - zum
SchadenvonGesundheit undKarriere
Ce|d&Brse
90 Fairvesta Wundersame Geschfte einer
Fondsgesellschaft [ Die Fehde zwischen
Fairvesta undS&K
96 lnterview: Hans-Jeachim Watzke
Der Geschftsfhrer vonBorussia Dort-
mundber denSpagat zwischenSport
undBrse [ Welches Potenzial hat die
BVB-Aktie noch
100 ltaIien NiviCredit schrpft Urlauber
102 SpeziaI: Zertifikate Neue Anlagepapiere
bringenbis zuacht Prozent - wenndie
Brsennicht abstrzen
106 Steuern und Recht Kontozugriff bei Erb-
schaften[ Bautrgerhaftung [ Kunstfehler [
Versicherung gegenArbeitsunfhigkeit bei
der Baufinanzierung [ Geldwerte Vorteile
bei Betriebsfeiern[ Streit ums Einzelbro
108 0eIdweche Kommentar: Neue Fed-Chefin[
Trendder Woche: Junk-Bonds [ Dax-Aktien:
RWE, E.On[ Hitliste: US-Schuldengrenze [
Aktie: TDC[ Anleihe: Haniel [ Investment-
fonds: NordIXRentenplus [ Nachgefragt:
TAG-Chef Rolf Elgeti zuKorruptions-
vorwrfen[ Relative Strke: Bankaktien
Perspektiven&Debatte
116 AussteIIung InMnchenwerdenUhrenaus
fnf Jahrhundertengezeigt
119 Kest-Bar
Pubriken
3 EinbIick, 120Leserferum,
121 Firmenindex [ lmpressum, 122 AusbIick
0eschIessene 0eseIIschaft
Mit Traumrenditengekderte Anleger packten700 MillionenEuro
inFairvesta-Fonds. Dochwie will Fairvesta Geldverdienen Einige
Fonds habenseit Jahrenkeine Immobilie mehr verkauft. Seite 90
Nr. 42, 14.10.2013
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Lesen Sie lhre WirtschaftsWeche
weItweit auf iPad eder iPhene:
Diesmal mit einemVideober
das Backstage-Geschehenbei
Rockkonzertenundei-
ner Reportage ber den
Kampf vieler Pendler ge-
gendie Nachwirkungen
des Elbehochwassers.
Bernankes Erbe Wie lange will die
US-Notenbank ihre expansive Geld-
politik fortfhren EinGastbeitrag
vonStarkonomMartinFeldstein.
wiwn.dc/pnst-us-hrvrd
facebcc|.ccr/
Wirtsc|aftsWcc|e
tWitter.ccr/
WiWc
p|as.cc|e.ccr/
-Wirtsc|aftsWcc|e
wiwe.de/apps
Wie das KIima nech zu retten ist
Der milliardenteure Kampf gegendie Erderwrmung entpuppt
sichals nutzloser Aktionismus. Es ist Zeit fr einenNeuanfang.
Fnf Anstze fr eine effektivere Klimapolitik. Seite 72
KempIiziert
InMnchenzeigt der Genfer
Uhrenhersteller Patek
Philippe zehnTage lang
spektakulre Stcke der
Uhrmacherkunst - darunter eine
Taschenuhr mit eingebautem
Sternenhimmel. Seite 116
5eitenb|ick

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


0ETRNKE
Cegnac'n'Beats
Das Geschft mit franzsischem Branntwein boomt in
den USA, seit Hip-Hop-Stars das Altherrengetrnk
zum Statussymbol und Kultdrink erkoren haben.
50
,
6MiIIienen Flaschen Cognac
liefert Frankreich in diesem Jahr in die USA, fast drei
Prozent mehr als 2012. Das Land ist damit der wichtigs-
te Auslandsmarkt und wchst zudem kontinuierlich,
ausgenommen 2000, dem Jahr der Finanzkrise. 70 bis
80 Prozent der US-Kufer sind Afroamerikaner. Ausge-
lst wurde der Boom durch Rapper wie Busta Rhymes
und P. Diddy, die schon 2001 ,Pass the Courvoisier
sangen. Der Verkauf dieser schon von Napoleon
geschtzten Marke stieg daraufhin um 80 Prozent.
37
,
7Prezent aller Hip-Hop-Songs
erwhnen Alkohol, stellten Forscher der Boston Uni-
versity School of Public Health bei der Analyse von
720 Liedern fest. Allein um die Marke Hennessy geht
es in mehr als 100 Songs, so besangen Eminem,
Destiny's Child oder LL Coo J ,Henny oder ,Henn.
Hennessy kommt in den USA auf einen Marktanteil
von mehr als 0 Prozent und verpflichtete Rapper
Nas als Werbepartner. Snoop Dogg wirbt fr Landy.
100000FIaschen
Conjure Cognac wurden im ersten Jahr verkauft. Die
Marke hat das Traditionshaus Birkedal-Hartmann
gemeinsam mit Rapper Chris ,Ludacris Bridges, der
0 Prozent an der Firma hlt, eigens fr den US-Markt
gegrndet. Bacardi brachte im Vorjahr mit D'Usse
einen neuen Cognac fr die USA heraus, der von
Superstar Jay-Z beworben wird. Er sorgte bei der
Grammy-Verleihung fr Aufsehen, als er Cognac aus
der Trophe trank. cliver.vcssQwiwc.de
Hype dank Hip-Hep
Musikstar Nas in Hennessys
Cenac-Ke||er
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

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Vertrauen verIeren
0ae||e. lfD-A||ersbac|
Wem die Deutschen
einen vertrauenswrdigen
Umgang mit perscnlichen
Daten zutrauen
(in Prczent, 2013,
vcr|ahr in Klammern)
I&I
A|ice
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Occ|e
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IG t2I)
IG t2)
IG tI8)
IJ tIG)
I tI2)
9 tI)
7 t8)
Nur 80 Prozent der Deutschenhaltendie Deutsche
Telekomlaut einer aktuellenAllensbach-Umfrage
fr vertrauenswrdig imUmgang mit persnlichen
Daten. Der Konzernrangiert weit vor Web-Riesen
wie Microsoft, Google undFacebook (siehe Grafik).
Aber eine Zahl bereitet Themas Kremer, Telekom-
Vorstandfr Datenschutz, Sorgen. Seit denEnt-
hllungendurchEdwardSnowdenber das syste-
matische Abhrendes Internet-Verkehrs durch
amerikanische undbritische Geheimdienste bte
die Telekomsechs Prozentpunkte ein- mehr als die
meistenKonkurrenten.
Mit einer radikalenManahme will Kremer jetzt
Vertrauenzurckgewinnen. E-Mails undandere
Datenpakete, die voneinemdeutschenOrt anei-
nenanderendeutschenOrt geschickt werden, sol-
lennicht mehr die sehr hufig genutzte Route ber
die inVerruf geratenenInternet-Knotenpunkte in
GrobritannienunddenUSAeinschlagen, sondern
dendirektenWeg durchDeutschlandnehmen.
,BeimTransport zwischenSendernundEmpfn-
gerninDeutschlandwollenwir garantieren, dass
keinByte Deutschlandverlsst undauchnicht
vorbergehenddie Grenze berschreitet, sagt Kre-
Um die Kunden vor Spionage zu schtzen,
will die Deutsche Telekom den Internet-
Verkehr ber die USA und Grobritannien
reduzieren.
0EUTSCHE TELEK0M
Keine Bytes ins AusIand
Menschen der Wirtschaft

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


0eheimtreffen im
Ministerium
Telekcm-vcrstand
Kremer
mer. Einsolches ,National Routing wre mglich,
wennalle Netzbetreiber inDeutschlanddenTele-
kom-VorstountersttzenundDatenohne Umweg
ber andere Lnder direkt inDeutschlandunterei-
nander austauschen. Kommt es zukeiner freiwilli-
genbereinkunft, sollte laut Telekomber einent-
sprechendes Gesetz nachgedacht werden.
Bei einemGeheimtreffenam1. Oktober imBun-
deswirtschaftsministerium, zudemManager meh-
rerer Netzbetreiber kamen, stellte die Telekomden
Planerstmals vor. Es gabZustimmung, aber auch
Kritik vonder Konkurrenz. SolcheinProjekt sei
technisch,hochkomplex und,mit hherenKos-
ten verbunden, hiees. Vor alleminternationale
Konzerne wie Vodafone undTelefnica prfender-
zeit ,sehr genau, obsie beim,National Routing
mitmachenwollen. Selbst bei einemausschlielich
inDeutschlandaktivenNetzbetreiber berwiegt
Skepsis. ,ImInternet lsst sichnicht zweifelsfrei
erkennen, obDatennational oder international
geroutet werden, sagt Thomas Bsel, Datenschutz-
beauftragter des Klner IT-Dienstleisters QSC. Da
gebe es technische undgesetzliche Hrden.
Mittelfristig strebt Kremer eine europische L-
sung an- aber ohne Grobritannien. Die Telekom
nennt das ,Schengen-Routing - inAnlehnung an
das Schengen-Abkommenzur Abschaffung statio-
nrer Grenzkontrollen. ,Wir solltenaber zuerst in
Deutschlandzeigen, dass dies funktionierenkann,
sagt Kremer. |uergen.berkeQwiwc.de
BMW
StartprebIeme beim i3
KAUFH0F
Auf nach
Luxemburg
Whrendder Essener Waren-
hauskonzernKarstadt prft, ob
er Filialenschlieenmuss, ex-
pandiert der Klner Konkurrent
Galeria Kaufhof. NachInforma-
tionaus demUmfelddes Unter-
nehmens will Kaufhof imJahr
201 die erste Filiale inLuxem-
burg erffnen.
,Wir prfenderzeit die Opti-
on, inLuxemburg andenStart
zugehen, sagt Kaufhof-Chef
Levre Mandac, will sichzu
weiterenDetails allerdings
nicht uern. Internheit es,
der Markteintritt imGroher-
zogtumsoll mit der zuKaufhof
gehrendenWarenhauskette
Galeria Innoerfolgen. Das Un-
ternehmenbetreibt schon1
Warenhuser inBelgienund
hatte imJuli die Erffnung einer
weiterenFiliale angekndigt. In
Deutschlandgehren10 Wa-
renhuser und17 Sporthuser
zuKaufhof.
Die jngste Expansionndert
jedochnichts daran, dass die
Kaufhof-Mutter Metrosichvon
denWarenhuserntrennen
mchte. Metro-Chef Olaf Koch
betonte vor KurzemimInter-
viewmit der WirtschaftsWoche,
die Warenhaussparte habe sich
,fantastischentwickelt, bleibe
aber auf der Verkaufsliste.
henryk.hielscherQwiwc.de
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Einzigartige Kamera Fr die
Anti-Aids-Kampane Preduct
Ped hat App|e-Chefdesiner
Jenathan Ive emeinsammit
seinemFreund und Ke||een
Marc Newsen eine Leica-Kame-
ra entwerfen. Das hessische
Unternehmen Leica Camera
baut ven demMede|| Ma||er-
dins nur ein einzies Exemp|ar.
Am23. Nevember versteiert
das Auktienshaus 5etheby's
das Unikat in NewYerk, auch
U2-5ner und Preduct-Ped-
Crnder Bene wi|| kemmen.
Experten erwarten einen Er|s
zwischen 500000 und 750000
De||ar.
Aufgeschnappt
Kaumangelaufen, stockt die
Serienproduktiondes BMW-
Elektroautos i8. Ursache seien
Probleme beimZusammenkle-
benvonKohlefaserteileninder
Endmontage imLeipziger
BMW-Werk, berichtet einIn-
sider. ZwischenEnde Septem-
ber undAnfang Oktober htten
dort die Bnder insgesamt zehn
Tage stillgestanden. Zulieferer
anderer Komponentenmussten
ihre Fertigung drosseln, um
nicht auf Halde zuproduzieren.
Die Serienfertigung des i8,
mit demBMW-Chef Nerbert
Reithefer denMarkt fr Elek-
troautos aufmischenwill, starte-
te am18. September. Wie viele
der rund8000 Euroteuren
Elektroautos inzwischengebaut
wurden, will BMWnicht verra-
ten. ,Solche Zahlenwerdennur
falschinterpretiert, heit es bei
BMWinLeipzig. Manliege aber
voll imPlan. Vorgesehenist eine
Jahresproduktionvonrund
1000 Autos, davonsindrund
2000 fr Deutschlandbestimmt.
Dass es zumStart einer neuen
Fahrzeugserie ,Optimierungs-
schleifen inder Produktionge-
be, sei normal, soeinSprecher.
Probleme bei der Karbonverar-
beitung bestreitet BMW, rumt
aber ein, manmache hier ,je-
denTag neue Erfahrungen.
ImBMW-Entwicklungszen-
truminMnchenkursiert be-
reits der Witz, die Verantwortli-
chenfr das Projekt i htten
Bros imErdgeschoss bekom-
men, ,damit sie nicht aus dem
Fenster springen.
Laut Kraftfahrtbundesamt
wurdenbis Ende September in
Deutschland11 BMWi8 zuge-
lassen- zuTest- undVorfhr-
zwecken. Offizieller Verkaufs-
start ist der 16. November. Bis
dahinsoll auchdas Vertriebs-
systemfunktionieren, dass sich
auf 46 BMW-Niederlassungen
und-Hndler mit speziellen
Vertrgensttzt. Die Schulung
der Servicekrfte hat erst be-
gonnen, ebensodie Ausstat-
tung der Autohuser mit spe-
ziellenWerkzeugen. ,Das wird
ganz knapp, sthnt einer der
Hndler, der fr das Projekt i
ber 10000 Euroinvestiert hat.
matthias.kampQwiwc.de, franz rcther
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Max PIanck schIgt Amerika
Wc sich Deutschlands ncch lebende Ncbelpreistrager ihre Auszeichnung erarbeiteten
Lzader Ias|ae 0|sz|p||a
0ae||e. hcbe|stiftar, eiere Rec|erc|e
14 8
2
davor
1 lcrsc|arstertrar !a|ic|
Literatar
O|erie
P|]si|
Hecitir
wirtsc|aft
1 Deatsc|es Krebs-
fcrsc|arstertrar
1 R|eirisc|e lriecric|-
wi||e|rs-uri1ersitat
9 Ha/-P|arc|-Oese||sc|aft
2 freiberafic|
Schner Schein Das inf|atiens-
ep|ate Arentinien versucht
mit a||en Mitte|n, den Wert sei-
ner Whrun knst|ich hechzu-
ha|ten. Das ist demLandnun e-
|unen. Zuf||i. Mit der neuen
l00-Pese-Nete. Der Ce|dschein
mit demBi|dder Natiena|hei|i-
en undehema|ien First Lady
Evita Peren ist imAus|andstark
efrat. Bei Ebay werden diese
5cheine schen fr 30Eure e-
hande|t, der effizie||e Wechse|-
kurs |iet bei l2,70Eure.
ZuIieferer verrgert
BMW-0hef Reithcfer mit i3
Menschen der Wirtschaft
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lNTERVlEW Akram Atallah
0as lnternet wird endIich gIebaI
Herr Ata||ah, es gibt schon 23
g|oba|e Internet-Krze|, von
.com fr Unternehmen bis .xxx
fr Porno-5eiten, dazu 250
Lnderadressen wie .de oder
.fr. Warum fhrt die Internet-
Behrde ICANN noch mehr
Krze| ein!
Das WorldWide Webhat bis
heute einentscheidendes Man-
ko: Die Adressender Web-An-
gebote sindnicht wirklichinter-
national. Die Endungen, die
sogenanntenTopLevel Do-
mains, nutzenalle die lateini-
sche Schrift. Aber Milliarden
vonMenschen- speziell in
Asien- nutzenandere Schriften
undmssendeshalbnochauf
sprachlichenUmwegendurchs
Netz navigieren. Nunwirddas
Internet endlichglobal.
Die |inguistische Cerechtigkeit
im Netz...
...ist ja nicht der einzige Antrieb
fr die Erweiterung. Wir glau-
benauch, dass die Neuerungen
fr Netzwelt undUnternehmen
neue Geschftsmglichkeiten
bringen. ZumBeispiel gibt es
Online-Dienstleister, die das
Krzel .gmbhbeantragt haben,
umdamit komplette Hosting-
Der Chefkoordinator der nchsten Generation von Internet-Adressen
organisiert den grten Umbau im Netz. Ab Ende 2018 treten erstmals Kr-
zel aus fremdsprachigen Schriftzeichen neben Adressen wie .de oder .com.
Angebote fr Firmendieser
Rechtsformanzubieten. Andere
Antragsteller knneneigene
Communitys schaffen. Der
ADACetwa hat sichseinenNa-
menals Endung gesichert und
knnte soeineigenes Internet
nur fr seine Mitglieder aufzie-
hen. Die Deutsche Post knnte
mit .epost einenneuenLogistik-
dienst oder SAPmit .sapallen
EntwicklernundKundeneine
eigene sichere Netzwelt ein-
richten, zuder sonst niemand
Zugang hat.
Was bringt das!
NebenMarketing undKunden-
bindung spricht aucheinMehr
anSicherheit fr die neuen
Adressen. DennzudenVerga-
berichtliniengehrenauchh-
here AuflagenzumSchutz vor
Cyberkriminellen, die die Be-
treiber der Adresseneinhalten
HERR 0ER NAMEN
AtaIIah, 50, ist seit Juni
Prasident der 0eneric Dcmains
Divisicn der nternet-Adress-
behcrde 0ANN. Zuvcr steuerte
der aus dem Libancn stammende
Elektrcingenieur das Tages-
geschaft der Behcrde.
mssen. Gerade fr Banken
oder Online-Hndler ist das ein
Wettbewerbsvorteil. Wir hoffen,
dass auf Dauer auchdie Betrei-
ber vonWeb-Angebotenmit
gegenwrtig verfgbaren, tradi-
tionellenInternet-Krzelndie
hherenSicherheitsstandards
bernehmen.
Knapp 2000 Drganisationen
und Unternehmen haben eine
der neuen Adressen beantragt.
Bei l85000 Do||ar Cebhren
pro Adresse macht das knapp
360 Mi||ionen Do||ar fr ICANN.
Ist das Canze nicht in erster
Linie ein groes Ceschft fr
Ihre Behrde!
Gar nicht. Wir sindeine Non-
Profit-Organisation. Und das
gilt auchfr denlaufenden
Vergabeprozess der neuenEn-
dungen. Ob er schlussendlich
kostendeckend ist, steht heute
nochnicht fest. Es ist aber fest-
gelegt, dass Antragsteller,
die nicht zumZug kommen
oder ihrenAntrag zurckgezo-
genhaben, einenTeil der Ge-
bhrenwieder erstattet be-
kommenknnen. Und wenn
berschsse bleiben, ent-
scheidet die Community der
uns tragendenInstitutionen
und Gremienber derenVer-
wendung.
Wann geben 5ie die neuen
Adressen frei!
Die Prfung fr viele Antrge
luft noch. Aber wir gehenda-
vonaus, dass wir bis Ende 201
insgesamt rund100 neue
Adressenvergebenwerden. Die
Erstenknnenwir voraussicht-
lichnochvor Ende dieses Jahres
aktivieren, darunter welche in
arabischenSchriftzeichen, in
kyrillischenoder chinesischen.
Sie sehen, das WWWwirdwirk-
lichglobal.
thcmas.kuhnQwiwc.de

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


FL0SKELCHECK
Blitzmarathon
Verlngerung Jer hls-
iorlschen Messsirecke
von 42,196 Klloneiern
uuj Jus gesunie
Jeuische Sirujenneiz
bel glelchzelilger Aus-
Jehnung Jes Zeliruh-
nens uuj 24 SiunJen
zur unllnlilerien An-
jerilgung von Zleljoios.
AnJers uls un12. Sep-
ienber 490 v. Chr. Jer
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siuliung pollzelllch
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uelilger Krlnlnullii
ulJnen.
0ER FL0SKELCHECKER
CarIes A. 0ebauer, 48,
arbeitet als Rechtsanwalt in
Dsseldcrf, wurde auch
als Fernsehanwalt vcn RTL
und SAT.1 bekannt.
WlRTSCHAFTSW0CHE
FT 0berheIt
Die WirtschaftsWoche ist auch
indenerstendrei Quartalen
2018 das meistzitierte Wirt-
schaftsmagazinDeutschlands.
200 Mal griffenandere Medien
WiWo-Berichte auf. Das zeigt
das neue Zitate-Ranking von
Media Tenor. Das ,ManagerMa-
gazin kamauf 72 Zitate, ,Capi-
tal auf 10. ImRanking aller
Wirtschaftsmedieneinschlie-
lichder Tageszeitungenber-
holte die WirtschaftsWoche die
,Financial Times undrckte
vomviertenauf dendritten
Platz - direkt hinter ,Handels-
blatt und,Wall Street Journal.

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


l4.l0.
WirtschaftsnebeIpreis Das Ncbelpreiskcmitee
gibt amMentag in Stcckhclmbekannt, wer in die-
semJahr den Ncbelpreis fr Wirtschaftswissen-
schaften erhalt. Der Wirtschaftspreis basiert nicht
auf Alfred Ncbels Testament, scndern wird seit
1969 vcn der schwedischen Reichsbank gestiftet.
KeaIitien n Berlin treffen sich 0DU/0SUund SPD
zumScndierungsgesprach ber eine Kcaliticn.
AmDienstag findet die zweite Scndierungsrunde
zwischen Unicn und 0rnen statt.
Fukushima Experten der internaticnalen Atcm-
energiebehcrde inspizieren das 2011 havarierte
Atcmkraftwerk im|apanischen Fukushima.
l5.l0.
0kestremDie Netzbetreiber teilen am0ienstag
mit, wie hcch die Umlage zur Subventicnierung
des Dkcstrcms imnachsten Jahr ausfallt. vcraus-
sichtlich steigt sie vcn 5,3 auf 6,3 0ent |e Kilcwatt-
stunde. Ein vier-Perscnen-Haushalt msste dann
rund 45 Eurc imJahr zusatzlich zahlen.
l7.l0.
USANach Berechnungen vcn US-Finanzminister
Jaccb Lewerreicht das Land am0ennerstag
die Schuldengrenze vcn 16,7 Billicnen Dcllar.
Einigen sich Republikaner und Demckraten vcrher
nicht auf deren Anhebung, waren die USAzah-
lungsunfahig.
Experten war-
nen vcr einer
weltweiten
Finanzkrise.
l8.l0.
V0MADer verband der Maschinen und Anlagen-
bauer wahlt amFreitag in Stuttgart einen neuen
Prasidenten. Fr den Pcsten kandidiert der
Mnsterlander Familienunternehmer Reinhcld
Festge, 67. Der bisherige Amtsinhaber Thcmas
Lindner, 63, tritt nicht mehr an.
SUHRKAMP
Nchste
KIage dreht
Neues Kapitel imStreit um
Suhrkamp: Stimmt die Glubi-
gerversammlung am22. Okto-
ber der Umwandlung des Ver-
lags ineine Aktiengesellschaft
zu, will Minderheitsgesellschaf-
ter Hans BarIach Schadens-
ersatz einklagen. Das kndigte
Carl UlrichMayer an, der Ver-
waltungsrat vonBarlachs
Schweizer Medienholding.
Seit MonatenliefernsichBar-
lachunddie Familienstiftung
vonSuhrkamp-ChefinUlla
Unseld-Berkwicz einenMacht-
kampf umdenVerlag. Im
Rahmeneiner Schutzschirm-
insolvenz soll der Konflikt
durcheine gesellschaftsrechtli-
che Umwandlung entschrft
werden. Barlachverlre jedoch
Mitspracherechte.
henryk.hielscherQwiwc.de
Menschen der Wirtschaft
Bangt um seine Stimmrechte
Mitgesellschafter Barlach
TDP-TEPMINE VDM l4.l0. BI5 20.l0.
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LElTERKARTELL
0eId winkt
Umlange Prozesse zuvermei-
den, habensichdie Mitglieder
des 2011 aufgedecktenKartells
fr Feuerwehr-Drehleiternmit
denbetroffenenKom-
munenauf einenAus-
gleichinMillionen-
hhe geeinigt.
IvecoMagirus
undRosenbauer
stellen0,41 Mil-
lionenEurofr
jene Stdte undGemeindenbe-
reit, die zwischen2000 und
2007 zusammenrund40 Lei-
terwagenfr ihre Feuerwehren
gekauft hatten. Je nachFahr-
zeugtypundLeiterlnge kn-
nensie pauschal zwischen
1000 und10000 Eurobeantra-
gen- deutlichmehr als die 1000
bis 2200 Euroje Fahrzeug, die
die KommunenimZusam-
menhang mit demLsch-
fahrzeugkartell erhal-
ten, das gleichzeitig
aufgedeckt wurde.
thcmas.kuhnQwiwc.de
ElNLA0UN0
Was wird aus
Eurepa!
Ist Europa nochzuretten
Braucht Europa mehr Einheit
oder mehr Vielfalt Darber
diskutierenWissenschaftler
undder Europaabgeordnete
Daniel Cohn-Bendit auf der
Europa-Konferenz, zuder das
JohnStuart Mill Institut fr
Freiheitsforschung unddie
WirtschaftsWoche am28. No-
vember nachBerlineinladen.
Weitere Infos imInternet: mill-
institut-freiheitsforschung.de.
STU0lE
Rente sinkt
Die meistenDeutschenscht-
zenihre knftige Altersversor-
gung ebensorealistischwie
pessimistischein. Das zeigt die
neue Studie der Postbank. ,Die
deutliche Mehrheit erwartet,
dass die Leistungender gesetz-
lichenRentenversicherung sin-
kenwerden, gemessenam
Lohn- undEinkommensni-
veau, heit es inder Untersu-
chung. 20 Prozent der Befragten
befrchtensogar, dass die Ren-
te inzehnJahren,deutlich
niedriger ausfllt, 81 Prozent
gehenvoneiner ,etwas niedri-
geren Altersversorgung aus.
Nur 21 Prozent meinen, dass sie
,gleichbleibt. 11 Prozent ha-
bendie Hoffnung nicht aufge-
gebenundrechnenmit einer
,deutlichhheren Rente.
Jeder zweite Berufsttige
glaubt, dass die gesetzliche
Rente knftig nur die Grundsi-
cherung garantiert, unabhngig
vonder Hhe der Beitrge.
hermann.clbermannQwiwc.de
Menschen der Wirtschaft

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


STARTUP
THYSSENKRUPP
Beatrice Weder di Maure,
48, verlsst nochindiesem
Jahr denAufsichtsrat von
ThyssenKrupp. Ihr Mandat
wre nochbis 201 gelaufen.
Aber EU-Kommissionsprsi-
dent Manuel Barroso, 7, ha-
be sie ineine Expertenkom-
missionberufen, darum
habe sie fr denStahlkon-
zernkeine Zeit mehr. Als
GerhardCromme, 70, sie
2010 indas Kontrollgremium
holte, wurde er dafr auf der
Hauptversammlung kriti-
siert. Mit der Berufung der
konomie-Professorinwolle
er ,nur vompatriarchali-
schenStil imKonzernab-
lenken, emprte sicheine
Aktionrin. Fr Weder di
Maurorckt Telekom-Chef
Ren Obermann, 0, indas
Kontrollgremium, das seit
demRcktritt vonCromme
imvergangenenMrz Ulrich
Lehner, 07, leitet. Jener Leh-
ner, der auchAufsichtsrats-
vorsitzender der Telekomist.
Bei ThyssenKruppmuss er sich
auf konzernerfahrene undver-
traute Aufseher verlassenkn-
nen, will er dentrudelnden
Konzernwieder auf Kurs brin-
gen.
MCKlNSEY
Frank Mattern, 2, gibt Ende
des Jahres seinenPostenals
Deutschland-Chef vonMcKinsey
auf undverantwortet dannals
FirmFunctional Leader das glo-
bale Geschft rundumOrgani-
sation, Marketing undStrategie
unddamit 80 bis 40 Prozent des
Umsatzes der weltgrtenStra-
tegieberatung. Nachdemeher
barockenFhrungsstil seines
Vorgngers JrgenKluge, 00,
der sichindenMedienals Mer-
kel-FreundundBildungspapst
feiernlie, trat Matterninseiner
siebenjhrigengide ffentlich
kaumauf. Dafr wirkte er umso
experimentierfreudiger under-
folgreicher nachinnen. ,Keine
zweite Strategieberatung ist
derzeit sogut aufgestellt wie
McKinsey undDeutschland
quasi das Innovationslabor der
Firma, urteilt Dietmar Fink,
Professor fr Unternehmens-
beratung. Namenfr Matterns
Nachfolge kursierenbereits. Als
mgliche Kandidatengeltender
Klner Broleiter undHandels-
experte Klaus Behrenbeck, 40,
JrgenMeffert, 0, der weltweit
die Telekommunikationssparte
verantwortet, undKatrinSuder,
41, Leiterindes Berliner Bros,
sie ist inder Hauptstadt gut ver-
drahtet.
KURlER0
0er L0ckenf0IIer
Whrendseines Studiums arbeitete Sebastian BeyI als Fahrrad-
kurier undrgerte sich, wenner einPckchenvonAnachBbrin-
genmusste unddirekt danachgenauzwischendiesenStationen
einDokument abholensollte. Das knnte manzeit- undkosten-
sparender organisieren, dachte er sichundgrndete das Unter-
nehmenKuriero. Herzstck ist eine Software, die fr die Fahrer die
Routenplant. Soknnensie auf einer Tour mehrere Auftrge erle-
digenundsindbesser ausgelastet.
,Wir gehengenauindie Lcke zwischenExpresskurierenund
klassischenPaketdiensten, sagt Beyl. Kunden, die ihre Sendung
nicht sofort bentigen, sollensie sognstiger bekommenals bei
herkmmlichenKurierenundzudemschneller als bei Logistikern
wie DHL&Co. ,Wir lieferninnerhalbvonvier Stunden, verspricht
Beyl. Bisher knnenSendungenper Appoder online inHamburg,
KlnundBerlinaufgegebenwerden. Weitere Stdte sollenfolgen,
inFrankfurt laufenschonTests. Indieser Woche kommenMainz
undWiesbadenhinzu. Wie schoninBerlinkooperiert Kuriero
dort mit einemlokalenKurierdienst, statt eigene Fahrer anzuheu-
ern. Sie nutzendie Kurie-
ro-Technologie zwar nur
begrenzt, aber Beyl hofft,
dass sichdas ndert und
sogar andere Anbieter sie
einsetzen. ,Vielleicht pla-
nenknftig mehrere Ku-
rierdienste ihre Routen
ber unser System.
cliver.vcssQwiwc.de
Fakten zum Unternehmen
Finanzierun mit eigenen Mitteln
in Hche vcn 25000 Eure
Kesten Preis fr Lieferungen auf
krzester Strecke ab 5,90 Eure
Effizienz Rcutenplanung redu-
ziert Strecken um 45 Prezent
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2
)
CHEFSESSEL
ClTY-lKEA
10000Kunden
erwartet der Mbe|kenzern Ikea an 5pitzen-
taen in seiner we|tweit ersten Fi|ia|e in einer
Funerzene. Mit l0000 Duadratmetern
ist das Crundstck mitten in Hambur-A|tena das k|einste, auf
demIkea je einen Markt ebaut hat. 5chen zumPichtfest am
Dennersta kemmen l000 Cste. Erffnun ist am30. Juni.
Menschen der Wirtschaft | Chefbre

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


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Liz Mehn
Unternehmerin und Aufsichtsrtin bei BerteIsmann
WennLiz Mohn, 72, aus dem
Fenster schaut, sieht sie Wie-
sen, Bume undeinenTeich,
auf demEntenundGnse ihre
Rundenziehen, amUfer beult
sicheinWindsack nebenei-
nemstillgelegtenHubschrau-
berlandeplatz - das teure Flug-
gert ist lngst abgeschafft.
Aber auchohne Helikopter ist
die MatriarchinvonBertels-
mann, Europas grtemMe-
dienkonzern, viel auf Achse.
DennvonGterslohaus steu-
ert die Unternehmensgruppe
Aktivitteninaller Welt: mehr
als 0 TV-Sender inEuropa
undAsien, Hunderte vonZeit-
schriftensowie annhernd20
Buchverlage auf fnf Kontinen-
ten. ,Die Welt ist heute global
vernetzt. Undda mssenwir
hinschauen, vor Ort - vom
Schreibtischaus lernenwir
nicht, wie diese Lnder ticken,
sagt Liz Mohn, die im
Bertelsmann-Auf-
sichtsrat, inder Ber-
telsmannVerwal-
tungsgesellschaft
sowie imKuratorium
der Stiftung die Inte-
ressender Grnder-
familie vertritt. In
ihremBromag sie einenzeit-
losenStil. ,WennichinGters-
lohbin, verbringe ichhier viel
Zeit undwollte diesenRaum
vonAnfang anwie eine Biblio-
thek einrichten. Das passt
schlielichzuBertelsmann:
Wir sindeinHaus der Medien.
Entsprechendgut bestckt ist
das Bcherregal. Auf dem
Schreibtisch, einemmehr als
100 Jahre altenMahagoni-M-
bel, steht einFotoihres vor vier
Jahrenverstorbenen
Mannes Reinhard,
der denAufstieg von
Bertelsmannindie
Weltliga der Medien-
konzerne eingeleitet
hatte. Eine Position,
die Liz Mohninden
vergangenen40 Jah-
renviele hochkartige Kontak-
te beschert hat. Davonzeugen
Fotos mit Bill undHillary
Clinton, Spaniens Knig Juan
Carlos undKniginSilvia von
Schweden, Ex-UNO-General-
sekretr Kofi Annan, aber auch
mit Kreativenwie Liza Minelli
undKarl Lagerfeld. Setzt der
Konzernverstrkt darauf, die
Umbrche durchdie Digitali-
sierung frs eigene Geschft zu
nutzen, sieht sichLiz Mohnals
Garantinfr Kontinuitt auf
der Eigentmerseite. ,Die kon-
tinuierliche Weiterentwicklung
der Unternehmenskultur ist
mir eingroes Anliegen. Ich
freue mich, wennunsere Mit-
arbeiter sagen: Ichgehe gernin
meine Firma.
peter.steinkirchnerQwiwc.de
lr arserer iPac-
Aasabe fircer
Sie ar cieser
Ste||e eir irter-
a|ti1es JG"-Bi|c
360 0rad
Lange Leitung
bis zur Referm
ENER0lEWEN0E [ Eins ist sicher: Die Umlage fr kostrom steigt zum Jahresanfang 2014
schon wieder deutlich. Doch richtig teuer wird es, wenn im nchsten Jahr die
groen Windparks auf See ans Netz gehen und Unternehmen auf eigenen Strom aus
Sonne oder Wind umsteigen. Hchste Zeit fr einen Schnitt bei der Frderung.
H
elga Dring ist Herrinber ei-
ne groe Maschine. Die kann
maximal 10 TonnenGefrore-
nes am Tag produzieren. Das
Khleis verkauft die Bremer-
havener Eiswerk GmbH vorrangig an
Fischhndler - vergangenes Jahr 17000
Tonnen. Doch die Stromrechnung bringt
den Zehn-Mann-Betrieb, immerhin gr-
ter Hersteller im Land, in Existenznot. ,Ei-
ne Schreibtischentscheidung ruiniert uns,
klagt die Geschftsfhrerin.
Mehr als die Hlfte des Gesamtwerts der
Produktiongeht fr Energie drauf: Der Ver-
brauch schlgt jhrlich mit 8074,08 Euro
zu Buche. Hinzu kommen 12882,10 Euro
SteuernundAbgabensowie 41770,0 Euro
Entgelt frs Stromnetz.
Anders als 2400 andere energieintensive
Betriebe gibt es frs Eiswerk keine Erleich-
terung von der steigenden Last der Ener-
giewende. ,Angeblich sind wir kein Pro-
duktionsbetrieb, wundert sich Dring
ber das Bundesamt fr Wirtschaft und
Ausfuhrkontrolle (Bafa). ,Wir wurden ein-
fach als Kltelieferant eingestuft. Und
Dienstleister gehenebenleer aus.
Zuletzt hat sie Energiewende-Brandbrie-
fe an Bundesumweltminister Peter Altmai-
er und Bundeskanzlerin Angela Merkel
(beide CDU) geschrieben. Altmaier bittet
sie, ,sich unseres Problems anzunehmen
undfr unser Unternehmeneine Regelung
zu finden, die es mglichmacht, weiter be-
stehenzuknnen.
Es ist wieder die Zeit der steigenden
Wende-Kosten. Jedes Jahr zum1. Oktober
gebendie Netzbetreiber bekannt, wie hoch
die Umlage nach demErneuerbaren-Ener-
gien-Gesetz (EEG) ausfllt, die private Ver-
braucher sowie Industrie, Gewerbe und
Handel fr den gigantischen Umbau unse-
res Energiesystems im kommenden Jahr
berappen mssen. Dazu kommen noch
Netzentgelte, Stromsteuer und andere Ab-
gaben, die bei Verbrauchern inzwischen
mehr als 0 Prozent der Stromkosten aus-
machen. Kein Wunder also, dass nach ei-
ner Emnid-Umfrage imAuftrag der Initiati-
ve Neue Soziale Marktwirtschaft eine Re-
form der Energiepolitik bei 72 Prozent der
Deutschen ganz oben auf der Aufgabenlis-
te fr die neue Bundesregierung steht.
FESTE VER0TUN0
Ab Januar mssen Verbraucher mehr zah-
len: Die kostrom-Umlage als Teil des
Strompreises wird2014bei rund0,8Cent je
Kilowattstunde liegen. Im laufenden Jahr
fallenbereits ,8Cent EEG-Umlage an. Das
ist der bisherige Rekordwert. Das Geldgeht
an die Betreiber von Windparks, Solarkol-
lektoren und Biogaskraftwerken, die auf 20
Jahre eine feste Vergtung fr ihren Strom
bekommen.
Nach Rechnung des Vergleichsportals
Verivox bedeutet das fr einen Haushalt
mit drei Personen und demVerbrauch von
800Kilowattstunden2014imSchnitt 100
Euro fr Strom im Jahr - 70 Euro mehr als
bisher. Die EEG-Umlage macht dabei 80
Euro aus, hinzu kommen 28 Euro bei Netz-
entgelten und obendrauf 11 Euro Mehr-
wertsteuer - selbst auf die staatlichen
Zwangsabgaben. Insgesamt wrde der
Preis soumsiebenProzent klettern.
Ursprnglich war ein noch strkerer An-
stieg erwartet worden - aber imSeptember
gab es wenig Wind- und Solarstrom (siehe
Kasten). Besonders paradox: DieUmlage F
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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


0eIdmaschine
Wie das Erneuerbare-Energien-
Gesetz (EEG) funktioniert.
WAS WlR0 FlNANZlERT!
Die EE0-Umlage wird erhcben, weil Be-
treiber vcn Anlagen fr Sclarenergie,
Windkraft cder Bicgas eine auf 20 Jahre
festgelegte Bezahlung |e Kilcwattstun-
de (kWh) Strcm bekcmmen. Je niedri-
ger der Bcrsenpreis fr Strcm ausfallt,
destc grc8er ist die Differenz, die durch
die Umlage vcn den verbrauchern
finanziert werden muss. Je mehr ndus-
triebetriebe zudem vcn der Umlage
befreit sind, destc starker steigen die
Kcsten fr die verbleibenden Zahler.
WlE WlR0 0ERECHNET!
Die Umlage wird |eweils am 15. 0ktc-
ber frs Fclge|ahr bekannt gegeben.
Berechnet wird sie vcn den Netzbetrei-
bern auf Basis der Septemberdaten
ausgehend davcn, wie viele Anlagen
fr Erneuerbare am Netz hangen und
welcher Bcrsenpreis fr Strcm erwartet
wird.
0lBT ES UNSlCHERHElTEN!
Die Netzbetreiber schatzen ab, wie sich
die Lage im Fclge|ahr entwickelt: Wie
viel erneuerbare Energie kcmmt hinzu!
Wie entwickelt sich der Marktpreis! Wie
vielen ndustriebetrieben werden Aus-
nahmen gewahrt, die die brigen ver-
braucher belasten! Au8erdem wird
ncch eine Liquiditatsreserve eingeplant.
Pe|itik&We|twirtschaft

WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42



6,5
Netzente|te,
Messun,
Abrechnun
28,7*
Cent insesamt
0,4
KWK- und
Dffshere-
Haftunsum|ae
8,2
Enerie-
beschaffun
5,3
EEC-
Um|ae
2,1
5tremsteuer
4,6
Mehrwert-
steuer
1,7
Kenzessiens-
ababe
kcstet im Durchschnitt eine Kilcwattstunde
Strcm fr Privatverbraucher. Die durchschnitt-
liche Jahresrechnung einer dreikcpfigen Familie
steigt 2014 vcn 980 Eurc auf 1050 Eurc.
* Zahlen gerundet, Cuelle: AEE
steigt 2014 nicht vorrangig, weil so viele
neue Wind- oder Solaranlagen gebaut wor-
den wren oder die Industrie so grozgig
Rabatt bekam. NachGutachterschtzungen
ist es vor allemder Preis ander Strombrse,
der dank der vielen koanlagen und reich-
lich Kohlestrommassiv gefallenist. Die Dif-
ferenz zur auf 20 Jahre festgelegten Verg-
tung fr Betreiber der koanlagen zahlen
die Verbraucher. Die Lcke klafft bisher bei
rund20 MilliardenEuroimJahr.
Doch der richtig groe Batzen der Ener-
giewende kommt auf die Verbraucher erst
noch zu. 2014 und 201 steigen die auf die
Allgemeinheit umgewlzten Kosten noch-
mals drastisch, wenn die groen Wind-
parks auf See ins Netz einspeisen und de-
renBetreiber garantierte Ertrge kassieren.
Auch die Ausnahmen von den Zwangs-
abgaben bringen den Plan von der sch-
nenneuenEnergiewelt durcheinander. Fr
Unternehmen, die als energieintensiv gel-
ten oder in starker internationaler Konkur-
renz stehen, gibt es Rabatt. Doch die Gren-
ze erscheint vielen Handwerkern oder Mit-
telstndlern willkrlich. Immer mehr Be-
triebe vermeiden die Zwangsabgabe, in-
demsie kostromselbst erzeugen.
ANLA0EN lM BAU
Nach einer Umfrage des Deutschen Indus-
trie- und Handelskammertages (DIHK)
verfgen in der Industrie acht Prozent von
2800 befragten Unternehmen schon ber
eigene Solaranlagen, Windrder oder Bio-
gaskraftwerke. Bei weiteren21Prozent sind
Anlagengeplant oder schonimBau.
Gerade kleine und mittlere Unterneh-
men, aber auchHandelskettenwie Aldi ver-
suchen, der teuren Sonderlast zu entkom-
men und stellen ihren Strom selbst her
(WirtschaftsWoche 48I2012). DennEnergie
aus eigenem kologischem Anbau unter-
liegt nicht dem EEG-Aufschlag. Umwelt-
konom Andreas Lschel, Chef der Exper-
tenkommission, die im Auftrag der Bun-
desregierung die Energiewende begutach-
tet, beschreibt: ,Wenn immer mehr Unter-
nehmen ihren eigenen Stromproduzieren,
treibt das zwar die Energiewende an. An-
dererseits: Weil alle diese Umlagen-Flcht-
linge nunkeinenStrommehr aus demNetz
beziehen, wird der Kreis der Zahlungs-
pflichtigenimmer kleiner - unddie Last fr
die Verbliebenen grer. Der Professor am
Zentrum fr Europische Wirtschaftsfor-
schung (ZEW) in Mannheim hlt es des-
halb fr ,denkbar, dass sie sich ebenfalls
,aneiner EEG-Umlage beteiligenmssen.
Sollen sich auch die Eigenverbraucher
am groen Gemeinschaftswerk Energie-
wende beteiligen, mssten die EEG-, die
Offshore-Risiko- und die KWK-Umlage fl-
lig werden, dazu die Strom- und die Mehr-
wertsteuer, die zustzlich die Rentenkasse
und den Staatshaushalt fllen. Anderer-
seits: Wer Erdbeerenaus demeigenenGar-
ten isst, muss darauf auch nicht fiktive
Mehrwertsteuer zahlen, weil er sich beim
Einkauf imLaden an der Finanzierung des
Gemeinwesens beteiligt htte.
Die Eigenproduktion ist nur attraktiv,
wenn sie nicht teurer ist als Stromaus dem
Netz. Fr Privatleute beispielsweise kostet
die Kilowattstunde derzeit knapp 20 Cent,
im kommenden Jahr vermutlich 80 Cent.
Die reinen Produktionskosten machen da-
bei aber nur rundacht Cent aus.
Nimmt man noch die ersparten Kosten
fr Transport und Abrechnung sowie die
darauf entfallende Mehrwertsteuer hinzu,
Unterk0hIte Bedingungen Frs Herstellen vcn Khleis gibt es keinen Strcmpreis-Rabatt

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Pe|itik&We|twirtschaft
Was den Strempreis angetrieben hat
Durchschnittlicher Strcmpreis eines Drei-Perscnen-Haushaltes
in 0ent/kWh (Jahresverbrauch vcn 3500 kWh)
Durchschnittlicher Strcmpreis fr die ndustrie in 0ent/kWh
(inklusiv Strcmsteuer, Jahresverbrauch 160 bis 20000 MWh)
J
25
2
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I
5

2 2IJ I2 II I 9 8 7 G 5 4 J 2 I
0ae||e. BDLw, ALL
Lrteaar, Irarspcrt, Vertrieb HWSt. Kcrtessicrsababe LLO-ur|ae
KwK-Aafsc||a -I9-ur|ae 0fs|cre-haftarsar|ae Strcrsteaer
IJ,94
I4,J2
IG,II
I7,I9
I7,9G
I8,GG
I9,4G
2,G4
2I,G5
2J,2I
2J,G9
25,2J
25,89
28,7
J
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2 2IJ I2 II I 9 8 7 G 5 4 J 2 I
Lrteaar, Irarspcrt, Vertrieb Kcrtessicrsababe LLO-ur|ae
KwK-Aafsc||a -I9-ur|ae 0fs|cre-haftarsar|ae Strcrsteaer
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G,47
G,8G
7,98
8,92
9,7J
II,5J II,4I
IJ,25
II,4
I2,7
I4,4 I4,2
I5,I

Wer zahIt f0r die Erneuerbaren!


Welche Kcsten des EE0 die verbraucher
2013 tragen (in Milliarden Eurc)
Za||er erarcet, 0ae||e. BDLw
Pr|vate
hausha|te
0eWerbe,
harde|,
|erst|e|sturger
7,2
2,4
6,0
4,0
ert||che
E|rr|chturger
0,5 LardW|rtschaft
0,2 erkehr
|rdustr|e
20,4
Nrd. 6
Weher kemmt der Strem!
Anteil an der Bruttcstrcmerzeugung
nach Energietragern 2012 (in Prczent)
* 1cr|aaf, tei|Weise esc|attt, Starc. I2/2I2,
0ae||e. BDLw
Erdgas Ste|rkoh|e
Kerrererg|e
Erreuerbare
cararter ca. 2 7 LLO
wirc
Bicrase
wasser
lctc1c|tai|
Siec|arsabfa||e
7,3
21,9
16,0
25,6
19,1
11,3
6,0
5,8
3,3
4,6
0,8
8raur
koh|e
he|to|, Pumpspe|cher
urd sorst|ge
617
Nrd. k#h*
F
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knnte der Eigenproduzent immerhin17,
Cent proKilowattstundesparen- zudiesen
Kosten knnen selbst Huslebauer in fast
allen Gegenden Deutschlands eine Solar-
anlage auf demDachbetreiben.
Allerdings: Auch die Selbstversorger
wollen nicht auf den Netzanschluss ver-
zichten, falls die Sonne nicht scheint oder
der Speicher leer ist. Heute zahlen sie aber
nur fr die Leitung, wenn sie tatschlich
Strom im Netz beziehen - also selten und
wenig. Umdie Trittbrettfahrer auszubrem-
sen, denken alle Parteien daran, auch die
Eigenverbraucher fr die Bereitstellung
der garantierten Versorgung zur Kasse zu
bitten. Denkbar wre einfester Grundpreis
fr den Netzanschluss, quasi als Versiche-
rungsprmie fr dunkle Zeiten. ,Deshalb
sollte man knftig von ihnen einen Pau-
schalbeitrag frs Stromnetz verlangen, for-
dert Regierungsberater Lschel.
Die Politik msse handeln, mahnt der
oberste Wende-Wchter an. ,Die Kosten
des Ausbaus werden ohne Reform weiter
rasch wachsen und somit auch die EEG-
Umlage. Noch sei die Lage ertrglich. ,Ins-
gesamt gebenwir inDeutschlandfr Strom
vergleichbar viel aus wie vor 20 Jahren,
nmlich etwa zweieinhalb Prozent des
Bruttoinlandsprodukts. Aber die Kostenfr
Strom steigen stark. Auerdem ist fraglich,
ob die Kosten fr den Umbau fair verteilt
sind. Die EEG-Umlage sei ,eine politisch
aufgeladene Zahl. Doch Ungemach drohe:
,Es gibt noch kein wirkungsvolles Instru-
ment, den Ausbau der erneuerbaren Ener-
gien sinnvoll zu steuern und effizienter zu
frdern. Die Ausnahmen fr die Industrie
zustreichenlst alleinnochkeinProblem.
Um den steigenden Kosten und der
wachsenden Brgerwut Herr zu werden,
und den technischen Anforderungen der
Stromnetze richten.
Volkswirtschaftlich effizient wre das so-
genannte Quotenmodell, das beispielswei-
se der Dsseldorfer Wettbewerbs-Profes-
sor Justus Haucap favorisiert: Jeder Ener-
gieerzeuger msste einen vorgegebenen
Anteil seiner Produktionaus Erneuerbaren
liefern, doch welche Quelle er dafr ein-
setzt, bleibt ihmberlassen. Die Einspeiser
wrden also jene Technik einsetzen, bei
der der Strom zu den niedrigsten Kosten
anfllt. Durch eine Steigerung der Pflicht-
quote wrde der Ausbau des sauberen
Stroms weiter vorangetrieben.
KRlTlKER FRCHTEN KAHLSCHLA0
Die Folge wre klar: Alle groen Versorger
wrden nur noch Windanlagen an Land
installieren - zumindest so lange, bis die
gnstigen Standorte vergeben sind. Roto-
ren vor der Kste und Solaranlagen wren
erst mal abgemeldet (mit Ausnahme klei-
ner Dachanlagenfr Privathuser).
Politisch drfte das Modell kaumdurch-
setzbar sein. Kritiker frchten Kahlschlag
bei anderen Technologien. Die Modulher-
steller und Windturbinenbauer wren
dann aber die einzige Branche, die nicht
erfolgreich versuchen wrde, durch For-
schung und Entwicklung effizienter zu
werden, umwieder Geschft zumachen.
Trotzdem ist diese Skepsis entschei-
dend, denn kein Politiker wird sich dem
Vorwurf aussetzen, er knnte beispiels-
weise der deutschen Solarindustrie nach
aller Konkurrenz aus China nun auch
noch den Todessto versetzen. Zumal es
seit dem Bundestags-Aus der FDP keine
Partei mehr gibt, die das Quotenmodell
untersttzt.
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Nech ehne
Preisbremse
Umweltminister
Altmaier
Mehr als 50
Prezent des 5trem-
preises fr Private sind
Steuern und Abgaben
werden die Koalitionsunterhndler ein
Bndel von nderungen schnren ms-
sen. ,Wir mssen jetzt schnell handeln,
verlangt Thomas Barei, energiepoliti-
scher Koordinator der CDUICSU-Bundes-
tagsfraktion. ,Wir brauchen einen Zwei-
Stufen-Planmit Sofortmanahmenundei-
ner grundlegenden Reform. Den weiteren
Anstieg bremsen knnte seiner Meinung
nach ein ,Deckel bei der Solarenergie, da-
mit der Zubauetwas langsamer vorangeht.
Eine Reduzierung der Ausnahmen fr die
Unternehmen lehnt der Wirtschaftspoliti-
ker ab: ,Wir haben die von der Umlage be-
freite Strommenge in der letzten Legisla-
turperiode nur umzehnProzent ausgewei-
tet. Fr die einzelnen Unternehmen ist das
eine groe Erleichterung, aber in der Sum-
me macht das nicht viel aus. Auch die von
der SPD favorisierte Senkung der Strom-
steuer brchte langfristig nichts. ,Das ist
ein Einmaleffekt, und das Geld fehlt dann
ananderer Stelle.
Die grundlegende Reform, da sind sich
Union, SPD und Grne prinzipiell einig,
muss im Laufe dieser Legislaturperiode
kommen. Produktion und Ausbau der er-
neuerbaren Energien sollen sich knftig
strker nachdenPreissignalendes Marktes

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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


K0MMUNEN
Absprung verpasst
Fr die ohnehin klammen Kommunen im Ruhrgebiet knnte der Nie-
dergang herkmmlicher Kraftwerke existenzbedrohend werden.
Anfang des Mcnats war es sc weit. Lars
Martin Klieve, Kammerer der Stadt Essen,
verkndete eine ,scfcrtige Haushalts-
sperre" 0cvernment Shutdcwn alsc
auch im Ruhrgebiet. Alle Ausgaben, die
nicht gesetzlich vcrgeschrieben sind, lie-
gen nun auf Eis. 0ewerbesteuerausfalle,
vcr allem aber die beabsichtigte Dividen-
denkrzung des Energiekcnzerns RWE
vcn zwei Eurc im vcr|ahr auf einen Eurc ,
haben Klieve dazu gezwungen.
vcn der lckalen 0ppcsiticn wird dieser
Zusammenhang in Zweifel gezcgen, den-
ncch zeigt die Akticn, wie grc8 die Scrgen
vieler Ruhrgebietskcmmunen sind. Sie
sehen sich als verlierer der Energiewende.
Eher wenig kcnnen die Stadte dafr,
dass die fcssile Energieerzeugung zwi-
schen Krefeld und Dcrtmund vcn bescn-
ders grc8er Bedeutung ist. Entsprechend
hcch sind die davcn abhangigen Arbeits-
platze und 0ewerbesteuereinnahmen.
0arrelt Duin (SPD), Wirtschaftsminister
des Landes, verweist stclz darauf, dass
NRW ,30 Prczent der deutschen Energie-
erzeugung" stemme.
Ncch, msste er hinzufgen. Dass RWE
daran denkt, den Braunkchletagebau
unter Umstanden vcrzeitig zu schlie8en,
zeigt, wie rasch die Bedeutung des Ener-
giestandcrts NRW sinkt. Die Kcnzerne
hcffen zwar ncch auf eine EE0-Refcrm,
die ihnen eine Pramie fr den Weiter-
betrieb fcssiler Kraftwerke bringt, dcch
ihre Zeit ist unweigerlich vcrbei.
0lVl0EN0E HALBlERT
Fr die stadtischen Haushalte hat das
massive Fclgen, nicht nur wegen der
fehlenden 0ewerbesteuern. viele Kcm-
munen sind ber ihre Stadtwerke an
Kraftwerken beteiligt. Manchercrts, zum
Beispiel in Dcrtmund, wurden ncch vcr
wenigen Jahren teure nvestiticnen in
neue Kraftwerke getatigt. Der Hagener
Energiekcnzern Enervie Haupteigner
sind die Stadte Hagen und Ldenscheid
hat gerade die Stilllegung seines ge-
samten Kraftwerksparks beantragt, weil
der Betrieb unrentabel ist. Die beiden
schaftlichen Lage ist es nachvcllziehbar,
dass RWE sein 0eld lieber investieren
mcchte. Die Kcmmunen ben scmit ei-
nen Druck aus, der ihnen mittelfristig
selbst schadet. Es falle ihm schwer, wen-
dete 0berhausens Kammerer Apcstclcs
Tsalastras ein, ,chne Blick auf die be-
triebswirtschaftlichen Hintergrnde"
ungekrzte Ausschttungen zu fcrdern.
Die Stadt ist mit 1,4 Millicnen Eurc vcn
der Dividendenkrzung betrcffen.
BERSCHUL0UN0 0R0HT
Am heftigsten aber kcnnten die RWE-Antei-
le die Kcmmunen ber ihre Bilanzen tref-
fen. Denn die Ruhrgebietskcmmunen wirt-
schaften allesamt nach dem dcppischen
System der Haushaltsfhrung. Als vermc-
genswert sind die RWE-Anteile in die Ercff-
nungsbilanzen eingeflcssen, die zwischen
2006 und 2009 in den Stadten aufgestellt
wurden. Die RWE-Anteile wurden zu aktuel-
len Marktwerten bewertet und seitdem nie
wieder aktualisiert. Statt mit rund 27 Eurc
sc der aktuelle Marktwert der Aktie (sie-
he auch Seite 109) finden sich in den
Bilanzen Bewertungen zwischen 46 Eurc
(Bcchum) und 87 Eurc (Remscheid). Seit
Anfang des Jahres aber gilt in NRW eine
neue Bilanzierungsvercrdnung, die vcr-
schreibt, ,au8erplanma8ige Abschreibun-
gen bei einer vcraussichtlich dauernden
Wertminderung vcrzunehmen". Scllte die
Kcmmunalaufsicht darauf beharren, kcnn-
ten die Stadte, die chnehin am Rand der
Handlungsfahigkeit cperieren, reihenweise
in die berschuldung rutschen.
Manche Kammerer spielen bereits
abenteuerliche Schachzge durch, um
das Bilanzdesaster ncch zu verhindern.
Sc hei8t es aus Bcchum, man kcnne |a
zeitgleich den Wert der anderen stadti-
schen Beteiligungen, wie am verscr-
gungsunternehmen 0elsenwasser, nach
cben kcrrigieren. n Mlheim hingegen
sucht man bereits nach Wegen, die Kcs-
ten fr das stadtische Missmanagement
auf die Brger umzuwalzen. Kammerer
Bcnan macht sich stark dafr, das
Stra8enbahnnetz stillzulegen und statt-
dessen auf Busse zu setzen. Das wrde
die Betriebsausgaben senken, hatte aus
Sicht der Stadt aber ncch einen weiteren
angenehmen Nebeneffekt. Kcsten fr
Stra8enerneuerungen kcnnen anders als
bei Schienen zu grc8en Teilen auf die An-
wchner umgelegt werden.
kcnrad.fischerQwiwc.de
Eng verbunden
Energieerzeu-
gung mitten in
Dcrtmund
strauchelnden Energiekcnzerne Steag und
Trianel sind zu bedeutenden Teilen in der
Hand vcn Ruhrgebietskcmmunen.
Wie stark diese Beteiligungen die Stadt-
kassen belasten, zeigt sich gerade am
Streit um die RWE-Dividende. viele Stadte
haben es verpasst, ihre Beteiligungen wie
der rheinische Nachbar Dsseldcrf in
Bccmzeiten zu vergclden. Mitte September
hatte nun Kcnzernchef Peter Terium ange-
kndigt, die Dividende um die Halfte zu
krzen. Ein Kcnscrtium vcn kcmmunalen
Eignern halt gut 24 Prczent der Aktien. m
laufenden Jahr werden statt der erwarteten
350 Millicnen Eurc nur 175 Millicnen he-
reinkcmmen. Am starksten betrcffen sind
Dcrtmund und Essen (|e 19 Millicnen Eurc
weniger), Mlheim (5,5 Millicnen) und
Bcchum (6,8 Millicnen). ,ch werde alle
Mcglichkeiten nutzen, um eine hchere Divi-
dende zu erreichen", dcnnerte Mlheims
Kammerer Uwe Bcnan. Die Reakticn zeigt,
in welches Dilemma sich Kcnzern und
Stadte mit ihrer gegenseitigen Abhangigkeit
mancvriert haben. Angesichts der wirt-
Mit 87Eure ist die
RWE-Aktie in mancher
Bilanz vermerkt an der
Bcrse gibt es 27 Eurc
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Realistischer ist da schon der
Entwurf des Branchenverban-
des BDEW. Die Organisation
der Stromerzeuger mchte zwar
die Hlle des EEGerhalten, aber
einige einschneidende nde-
rungen vornehmen. An die Stel-
le der auf 20 Jahre gewhrten
Einspeisevergtung pro Kilo-
wattstunde sollte die Strom-
menge festgeschrieben werden,
fr die es eine Frderung gibt.
Der Produzent htte ein Interes-
se, dann Stromzu verkaufen, wenn der Be-
darf besonders hoch ist, also auch der fr
ihn erzielbare Preis. Heute bekommt der
Erzeuger selbst dann Geld, wenn die Ener-
gie gar nicht gebraucht oder seine Anlage
sogar abgeregelt werden muss, weil ihr Be-
triebdie Stabilitt des Netzes gefhrdet.
Knftig wrde der BDEWauch dies gern
unterbinden. Wer eine Anlage in einer Re-
gion baut und anschliet, in der das Netz
bekanntermaen nicht ausreicht, wrde
dann zwei Jahre lang keine Entschdigung
erhalten, wenn die Anlage nicht liefern
darf. So soll der Wildwuchs auf der grnen
Wiese, das Windrad in abgelegenen Ecken
verhindert werden.
Dazu soll auch die gleitende Marktpr-
mie beitragen, die es heute nur auf freiwil-
liger Basis gibt, knftig sollte sie fr alle
neuenAnlagengelten. Sie gleicht die Diffe-
renz zwischender eigentlichvorgesehenen
Einspeisevergtung und dem durch-
schnittlichen Brsenpreis aus. Wer also zu
Zeiten berdurchschnittlicher Preise sei-
nenStromanbietet, schneidet besser ab.
Zum BDEW-Konzept gehrt freilich
auch ein Punkt, der gerade den greren
Kunden der Branche gar nicht gefllt: Die
Befreiung von Industrie und Gewerbe von
der EEG-Umlage soll demnach einge-
schrnkt werden. Dennder BDEWfrchtet
angesichts steigender Umlagen umdie Ak-
zeptanz der Wende.
Eine wirkliche Gefahr fr groe Strom-
verbraucher droht jedoch nicht von einer
neuen Bundesregierung egal welcher Far-
be. Den groen Sprenghebel setzt die EU-
KommissioninBrssel an:
Seit Langemwar abzusehen, dass die EU-
Kommission die deutsche kostromfrde-
rung angreifen wrde, sobald die Bundes-
tagswahl vorbei ist. EU-Energiekommissar
Gnther Oettinger hatte der kommenden
Bundesregierung schon im Sommer eine
,Generalrevision des EEG empfohlen.
Brssel erhebt zwei Einwnde: Einerseits
herrschen Bedenken, ob das deutsche Vor-
gehen mit dem EU-Wettbe-
werbsrecht vereinbar ist. Ande-
rerseits sieht dieEU-Kommission
mit Sorge, wie das EEGden deut-
schen Strompreis in die Hhe
treibt. Dass Endkundenpreise in
der EUgenerell hher sind als in
anderen Teilen der Welt, alar-
miert die EU-Behrde.
Noch im Oktober wird Oettin-
ger Ideen zur kostromfrde-
rung vorlegen. Seine Vorschlge
sindeine frontale Attacke auf das
EEG. Oettingers Beamte gestehenzwar ein,
dass eine junge Branche wie kostroman-
fangs ffentliche Untersttzung bentige.
Daraus drfe aber keine Dauereinrichtung
werden.
SUBVENTl0NEN BEFRlSTEN
,Sobald der Sektor der erneuerbaren Ener-
gienseinenKinderschuhenentwachsenist
und zulegt und die Kosten sinken, ist es
wichtig, dass Produktions- und Investiti-
onsentscheidungen vom Markt getrieben
werden, heit es in dem Entwurf der Leit-
linien. ,In der Praxis heit das, von Ein-
speisevergtungen wegzukommen hin zu
Prmien.
Brssel pldiert dafr, dass die Markt-
krfte strker zumTragenkommen, als das
bisher in Deutschland beim garantierten
Abnahmepreis der Fall ist. Wichtig auch:
Subventionenmssenklar befristet sein.
Auch die Befreiung der Grounterneh-
men wird in Brssel mit Skepsis gesehen.
Die Beamten von Wettbewerbskommissar
Joaqun Almunia prfen bereits, ob es sich
dabei umeine Beihilfe, also eine Subventi-
on handelt. Ein formales Verfahren wurde
bisher aber aus Rcksicht auf die Bundes-
tagswahl nicht erffnet.
Bei allemBrsseler Eifer ist die EU-Kom-
mission jedoch bereit, auf deutsche Be-
findlichkeiten Rcksicht zu nehmen. So
hat Almunia vergangene Woche intern an-
gekndigt, Subventionen fr Atomkraft-
werke nun doch nicht zuzulassen, wie es
seine Beamten in einem Entwurf vom
Sommer geplant hatten. Davon htte etwa
Grobritannien profitiert, das neue Meiler
projektiert. Die Bundesregierung hatte
scharf protestiert, was nun Wirkung zeigte.
Kommissionsprsident Jos Manuel Barro-
so sorgte dafr, dass Kernkraftwerke im
Entwurf gestrichenwurden.
ccrdula.tuttQwiwc.de Berlin, henning krumrey,
silke wettach Brssel
ENER0lEWEN0E
weitere lrfcrratic-
rer tar irterraticra-
|er Lrerie- arc
K|irapc|iti| fircer
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Lesen 5ie weiter auf 5eite 26

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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


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lNTERVlEW Wclfgang Anzengruber
Ein faIscher Weg
Der Chef der sterreichischen Verbund AG, grter Wasserkraft-Betreiber
in Bayern, will sauberen Stromgnstiger liefern - wenn man ihn lsst.
Herr Anzengruber, was erstaunt 5ie
mehr. dass die Deutschen die Energie-
wende so abrupt einge|eitet haben, oder
dass sie immer noch nicht umkehren!
Ichfrage michimmer: Wie kannman
mit soviel Geldsowenig Stromerzeu-
gen Vondensichselbst gesetztenZie-
lenhat mankeines erreicht. Sichere und
kostengnstige Versorgung - negativ.
Undder CO
2
-Ausstoist nicht gesunken,
sondernsogar gestiegen. Nebenbei wird
einIndustriestandort inSchwierigkeiten
gebracht undeinganzer Sektor - die
Energiewirtschaft - gegendie Wandge-
fahren. Die groendeutschenEnergie-
versorger habenmehr als 100 Milliarden
EuroBrsenkapitalisierung verloren.
Aber wennes Sie beruhigt: sterreich
verhlt sichhnlich, wennauchnicht
ganz sobertrieben. Das sterreichische
kosteuergesetz ist zeitlichundvolu-
menmig begrenzt.
Das heit. Man muss ganz schn mutig
sein, es zu machen wie die Deutschen.
Aber man muss verrckt sein, so mutig
sein zu wo||en!
Da will ichmichnicht einmischen. Beim
Erkennender Schwchendes Systems
scheint es docheine groe Einigkeit zu
geben. Fr die Vergangenheit gilt
Rechtssicherheit, dafr ist Deutschland
ja bekannt. Aber wennmanerkennt,
dass manauf einemfalschenWeg ist, muss
manfr die Zukunft anders handeln. Das
ginge schonabmorgen.
5ie haben doch gut verdient, a|s 5ie mit
Ihren Pumpspeichern bi||igen Wind-
und 5onnenstrom in Deutsch|and kaufen
und spter bei F|aute und 5chatten teuer
zurckverkaufen konnten.
Heute leidendie Pumpspeicherwerke.
Frher wurde inder Nacht das Wasser
hochgepumpt, wennansonstenwenig
Stromverbraucht wurde. ZudenVer-
brauchsspitzenmorgens, mittags und
abends wurde es abgelassen. Mittags lie-
fert die Solarenergie nungnstigenStrom,
da knnenwir nichts mehr verkaufen.
Heute ginge es vor allemdarum, Regel-
energie zur Stabilisierung des Netzes zu
liefern. Aber dafr reicht die Verbindung
zumdeutschenMarkt nicht aus, weil in-
nerdeutsche Transportnetze fehlen. In
Deutschlandwirddarber diskutiert, mit
vielenFrdermilliardenneue Speicher zu
0ER ALPEN-WASSERMANN
Anzengruber, 57, fhrt seit 2009 0ster-
reichs grc8ten Strcmerzeuger und Netz-
betreiber, die verbund A0. Sie betreibt
unter anderem 21 Kraftwerke in Bayern.
bauen. Undinsterreichhabenwir die-
se Speicher, aber sie knnenaufgrund
der fehlendenNetze nicht ins System.
Was wo||en die Kunden!
Dazugibt es etliche UmfragenundStudi-
en. Fr alle Kunden, private wie unter-
nehmerische, steht die Versorgungssi-
cherheit anerster Stelle. Dannkommt
einakzeptabler Preis. Unddie Nachhal-
tigkeit kommt ebenerst andritter Stelle.
Dko auf P|atz drei! Damit kommen 5ie
in Deutsch|and nicht durch.
Das sagendie Kunden! EinBlackout wre
nochschlechter als einhherer Preis. Bei
uns als Wasserkraftbetreiber gibt es die
Nachhaltigkeit sogar kostenlos dazu.
Aber solange es nicht gelingt, auchdie
ErneuerbarendemWettbewerbzuunter-
werfen, sonderndort weiter die Rendite
garantiert ist, solange findenkeine In-
vestitionenmehr indenWettbewerbsbe-
reichstatt. Es werdennur nochdie Kraft-
werke zuEnde gebaut, die begonnen
wurden. Bevor die ans Netz gehen, muss
mansie schoninder Bilanz wertberichti-
gen, weil der Betriebnicht mehr lohnt.
Wie knnten 5ie mit Ihren Kraftwerken
an der Crenze besser zum Zuge
kommen!
Die Hlfte unseres Absatzes geht nach
Deutschland. Wir sindmit 21 Kraft-
werkenauf bayrischemBoden. Wir wn-
schenuns eine Vereinbarung mit
Deutschlandber eine gemeinsame
Beschaffung bei der Regelenergie, wie es
sie mit denanderenNachbarlndernwie
der Schweiz oder Sloweniengibt.
Knnten 5ie die Wasserkraft ausbauen!
Bei Ihnen gibt's doch auch Proteste!
Bei uns geht es nicht darum, neue
Dmme zubauen, wir habenvor allem
Kavernenkraftwerke, drinnenimBerg,
vonauenkaumwahrnehmbar. Wir wr-
dendas Wasser gernfter umpumpen.
Mit Blick auf denheimischenMarkt hat
sterreichausreichendPumpspeicher-
werke. Aber fr unsere Nachbarnknn-
tenwir nochviel tun- die Alpenbieten
sichals Speicherlsung an. UndPump-
speicherkraftwerke sindnunmal die
gnstigste undeffizienteste Mglichkeit,
StromingroenMengenzuspeichern.
Ihr Wunsch an die Deutschen!
DeutschlandsolltedieTugendenbeto-
nen, diees starkgemacht haben: Inge-
nieurkunst undMarktwirtschaft. DiePhy-
sikfolgt denVorgabender Politikehnicht.
henning.krumreyQwiwc.de Berlin
Armutszeugnisse
FLCHTLlN0E [ Vor Europas Kste ertrinken Flchtlinge, in deutschen
Stdten rebellieren Brger gegen Asylbewerber. Die Politik
scheitert an der Aufgabe, das Wohlstandsgeflle zu entschrfen.
I
m August 2011 irrt Haki durch die Stra-
en von Tripolis und wei nicht mehr
weiter. Er kommt aus demTschad, Haki
ist ein Fremder in Libyen, das von einem
erbitterten Brgerkrieg erschttert wird.
Und er steht zwischen den Fronten. ,Sie
haben uns Geld geboten, Gaddafi und
auch die Rebellen, sagt er. 10000 Dinar,
wenn du Gaddafi untersttzt, 00000 Di-
nar, wenn du fr ihn ttest, so lauteten die
Angebote. Gaddafis Schergen nehmen die
Fingerabdrcke von denen, die sich mel-
den. Haki meldet sich nicht. Er landet im
Gefngnis, kommt wieder frei, flieht. Aber
alle Pfade in seine Heimat sind da lngst
abgeriegelt, ebensodie Grenze zugypten.
Also nimmt Haki den letzten Weg, der ihm
noch bleibt: ber das Mittelmeer, nach
Lampedusa.
Heute steht Haki in einemZeltlager mit-
ten in Berlin und nippt an einer rosa-roten
Kaffeetasse, whrend er erzhlt. Rund 100
Flchtlinge leben seit einem Jahr in dem
Camp am Oranienplatz. Viele von ihnen
kommenvonder Insel, wo ihnendie italie-
nische Regierung einen orange-blauen
Plastikausweis in die Hand drckte und
sagte: Hier habt ihr euren Aufenthaltstitel.
Jetzt geht! Wir haben keine Zukunft fr
euch. Also gingensie, mit Hoffnung auf ein
besseres Leben. Und was manche fanden,
war einProtestcampinBerlin.
000 Dinar, etwa 80 Euro, zahlte Haki da-
mals fr die berfahrt. Sie fuhren mit acht
Booten, fnf nur kamen an. Was aus den
anderen drei Booten geworden ist Haki
wei es nicht. ,Aber ich trume davon.
UndBoote mag ichnicht mehr.
Was einenMenschenbewegenkann, fr
eine Flucht seinLebenaufs Spiel zusetzen,
seine klgliche Habe dafr einzusetzen,
dass Fluchthelfer ihn wochenlang durch
die Wste schleusenundbers Meer ,Das
verstehen Sie nicht, sagt Khadra Sufi, ,da
trennen sich die Welten. Sie selber, Diplo-
matenkind aus Somalia, kennt beide, floh
als junge Erwachsene vor dem Elend zu
Hause nach Deutschland, wurde Modera-
torin im Privatfernsehen. Jetzt reiste die
88-jhrige Klnerin wieder in die Heimat
ihrer Familie. ,Da wrden wir keine zwei
Tage berleben, meint sie - und spricht
von Bettelarmen, ,die sich entscheiden
mssen, ob sie einen halben Becher Was-
ser zum Waschen nach der Toilette ver-
brauchen sollen oder zur trpfchenweisen
Verpflegung ihrer Kinder.
LEERE 0ESTEN
Das Unglck vor Lampedusa hat solche
Verzweiflung ffentlich gemacht und den
europischenUmgang gleichmit. Mehr als
800 Leichen waren ntig, um der EU-Fh-
rungsriege eine Erkenntnis abzuringen:
Das europische Flchtlingssystem funk-
tioniert nicht - es kostet Menschenleben.

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


0er Tragdie Ietzter TeiI
Barrese auf Lampedusa
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X
Die Ereignisse vonder italienischenKs-
te genauso wie Krawalle vor deutschen
Notunterknften oder die Zustnde in
Wohnquartieren haben auf den ersten
Blick nichts miteinander zu tun. Aber sie
stellen Armutskonflikte in ein grelles Licht
und stellen Fragen, die Politiker bisher
nicht beantworten - sei es aus Angst oder
aus Unvermgen. In welchem Umfang ist
humanitre Hilfe unabdingbar Wann
berfordert sie die Helfenden selbst Und
wie soll die EUeine anstndige Asylpolitik
betreiben, wenn ihre Mitglieder schon mit
demWohlstandsgeflle innerhalbder eige-
nenGrenzenberfordert sind
An groen Gesten, die dieses Unverm-
gen berdecken sollen, mangelte es in der
vergangenen Woche nicht. EU-Kommissi-
onsprsident Jos Manuel Barroso reiste
nachLampedusa, sprachmit Flchtlingen,
die lebendig italienischen Boden erreicht
hatten, setzte eine betreteneMiene auf und
versprach80 MillionenEurozustzlich.
Doch von einer Neuausrichtung der eu-
ropischenAsylpolitik kannnicht die Rede
sein. Niemand will den Kompromiss auf-
schnren, den die Mitgliedstaaten im Juni
gefunden hatten - ein halbes Jahrzehnt
nachdem die EU-Kommission erste Re-
formvorschlge vorgelegt hat. Noch ist
nicht einmal klar, ob manche der Auffang-
lager in Italien, Spanien oder Griechen-
land, die fr das humanitre Selbstbild der
EUschlicht unwrdig sind, saniert werden.
Oder ob bald Schluss ist mit der aggressi-
ven Hilflosigkeit Italiens, mittellose Flcht-
linge wegen illegaler Einreise zu Geldstra-
fenvon000 Eurozuverurteilen.
Sicher ist heute nur, dass es sich bei dem
Asylkompromiss um einen Minimalkon-
sens handelte, dem ein zentrales Element
fehlte: ein gerechter Verteilungsmechanis-
mus. Die Europaabgeordneten haben sich
mit groer Mehrheit fr ein solches Instru-
ment ausgesprochen, angelehnt an das
Verfahren, das in Deutschland die Vertei-
lung von Asylbewerbern auf die Bundes-
lnder regelt. ,Europa muss intensiv ber
eine neue, abgestimmte Flchtlingspolitik
beraten, fordert Klaus Zimmermann, Di-
rektor am Forschungsinstitut zur Zukunft
der Arbeit (IZA). ,Auch nationale Aufnah-
mequoten drfen bei diesen berlegun-
gennicht mit einemTabubelegt werden.
Doch die EU-Staaten wollen davon
nichts wissen. Der Grund liegt auf der
Hand: Wrden feste Kriterien wie die Ein-
wohnerzahl und die Wirtschaftsleistung
zugrunde gelegt, dann mssten einige
Lnder sehr viel mehr Flchtlinge aufneh-
menals bisher. Spanienetwahat 2012rund
00Prozent weniger Flchtlinge inEmpfang
genommen, Italien rund 00 Prozent, als
dies mit einemfestenSchlssel der Fall w-
re, ermittelte die FDP-Europaabgeordnete
Nadja Hirsch (siehe Grafik). Ausgerechnet
die Lnder, die jetzt mehr Solidaritt ein-
fordern, profitierenvomStatus quo.
So schnell wird sich nichts ndern an
dem Grundsatz, dass ein Asylbewerber
ausschlielich in dem Land um Anerken-
nung bitten darf, in dem er zuerst EU-Bo-
den betreten hat. Dies hat zur Folge, dass
die Chancen, eine neue Heimat zu finden,
stark schwanken. So hat Zypern 2012
Flchtlinge aus Afghanistan fast nie aner-
kannt, Italien dagegen zu ber 00 Prozent.
Deutschland lag mit einer Anerkennungs-
quote von40 Prozent imMittelfeld.
Manchmal sieht die Praxis aber auchan-
ders aus: Haki aus dem Tschad bekam auf
Lampedusa keines der orange-blauen
Plastikkrtchen. Die italienischen Behr-
den hatten seine Daten nicht registriert,
deshalb hat er vor einem Jahr in Deutsch-
land einen Asylantrag stellen knnen - so
wie Zehntausende andere Hilfesuchende.
2018 drfte hierzulande sogar zu einem
Asylrekordjahr der jngeren Vergangen-
heit werden: Schon im September lag die
Antragszahl bei 882 und damit um 74
Prozent hher als im Vorjahreszeitraum.
Man kann nicht sagen, dass deutsche Be-
hrden mit der Herausforderung beson-
ders gut klarkommenwrden.
REALlTTSVERWEl0ERUN0
Untergebracht werden die Flchtlinge
meist in Asylbewerberheimen, umfunktio-
nierten Schulen oder engen Wohncontai-
nern. Das Land Baden-Wrttemberg er-
achtet 4, Quadratmeter pro Person als
Wohnflche fr ausreichend, in Sachsen
drfen bis zu fnf Personen auf einem
Zimmer untergebracht werden, in Meck-
lenburg-Vorpommern sind es sechs. In an-
derenLnderngeltengar keine Vorgaben.
Vor Ort fhlen sich wiederumoft die An-
wohner von der meist geballten und von
der Politik miserabel kommunizierten Un-
terbringung der Asylbewerber bedroht. In
Berlin-Hellersdorf gab es erst vor Kurzem
aggressive Widerstnde gegen ein neues
Flchtlingsheim(undkurz darauf wtende
Gegen-Demos). Die Wohnsituation ist
meist das Hauptproblem: Die Asylheime
liegen hufig in Bezirken, die ohnehin un-
ter sozialer Spannung stehen, Beschfti-
gungsmglichkeiten gibt es kaum. Die Be-
wohner drfen nicht arbeiten, sie drfen
die Grenze des Bundeslandes nicht ber-
queren. Undsokommt es auf engemRaum
immer wieder zu Konflikten zwischen den
verschiedenen Nationalitten, Religionen
undebenauchmit denAnwohnern.
Doppelte Realittsverweigerung der Po-
litik, wie sie vergangene Woche in Brssel
und Berlin zu beobachten war, hilft in die-
ser Lage niemandem. Erst versuchte die
EU-Kommission mit einer Studie den Ein-
druck zu erwecken, als gbe es innerhalb
Europas keinerlei Armutseinwanderung.
Die Brgermeister von Dortmund, Duis-
burg oder Mannheimwissen es leider bes-
ser. Aber es war ebenso fahrlssig, als Bun-
desinnenminister Hans-Peter Friedrich
Erst gefI0chtet, dann gef0rchtet Pclizisten
schtzen ein Asylbewerberheim in Berlin-
Hellersdcrf vcr wtenden Anwchnern
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

0eutschIand im PIus
Anerkannte Asylanten in
EU-Mitgliedslandern (2012)
hac| Vertei|ars-
sc||asse|
Iatsac||ic|
aafercrrer
62867
48847
G5G
4GI2
28I75
J9924
I57I5
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I4894
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7II7
I7425
4489
J95
9J5
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77540
237
247
-397
-617
-287
-917
-267
3867
1457
-317
0eutsch|ard
lrar|reic|
Orcbritarrier
lta|ier
Sparier
Pc|er
hiecer|arce
Sc|Wecer
0sterreic|
lirr|arc
0ae||e. Larcpaisc|es Par|arert

in seiner Replik so tat, als gbe es - vor


allem aus Bulgarien und Rumnien - aus-
schlielichArmutseinwanderung.
,Seit Beginn der EU-Osterweiterung h-
renwir Warnungenvor zuviel Zuzug inun-
sere Sozialsysteme, sagt IZA-Experte Zim-
mermann. In der Tat gbe es bei Bulgaren
und Rumnen ,kritische Einzelflle in
deutschen Stdten. ,Was es bis heute trotz
der Grenzffnung nicht gibt, sind Belege
fr den massenhaften Missbrauch in
Deutschland, sagt Zimmermann. Eines ist
ihm deshalb besonders wichtig: ,Unter
dem Strich gilt: Einwanderung zahlt sich
fr die Bundesrepublik aus.
KAMPF 0E0EN MlSSBRAUCH
Zumal sich der stattfindende Missbrauch
laut Zimmermann von strikteren Behr-
den durchaus begrenzen liee: ,Das Ein-
fallstor fr den Bezug von Sozialleistungen
ist die Anmeldung einer Selbststndigkeit.
Ein paar simple Fragen nach dem Ge-
schftskonzept oder der Finanzierung wr-
dengengen. Andere Lnder wie Grobri-
tanniengehendiesenWeg. InDeutschland
hingegen stieg die Zahl der rumnischen
und bulgarischen Kindergeld- und Hartz-
IV-Empfnger zwischen April 2012 und
April 2018 umjeweils rund40 Prozent.
Es kommt verschrfend hinzu, dass EU-
Sozialprogramme, die gerade auch Roma
helfen sollen, bislang unangetastet blie-
ben. Mittlerweile mssen die Mitgliedstaa-
ten zwar jedes Jahr in Brssel einen natio-
nalen Strategieplan zur Eingliederung der
insgesamt zehn bis zwlf Millionen Roma
vorlegen. Die Bilanz fllt jedoch ernch-
ternd aus, beklagt Justizkommissarin Vi-
viane Reding: ,Es stehen insgesamt 0 Mil-
liarden Euro pro Jahr zur Verfgung, die
nicht bentzt werden.
Der Deutsche Stdtetag, der schonimJa-
nuar angesichts dramatischer Lagen in
einzelnen Kommunen Alarm schlug, rich-
tet sein Hilfsgesuch deshalb an Bund und
Lnder. Etablierte Integrationskonzepte
seien fr die Armutseinwanderer ungeeig-
net, warnt Hauptgeschftsfhrer Stephan
Articus. An den Kosten fr Wohnen und
Gesundheitsversorgung der Zuwanderer
mssten sich daher ,Bund und Lnder
sprbar beteiligen.
Im November soll eine Arbeitsgruppe
Vorschlge vorlegen. Haki aus demTschad,
berlebender von Lampedusa, der sieben
Sprachen spricht, wird davon nie etwas
haben.
|acqueline gcebel pclitikQwiwc.de, hans |akcb ginsburg,
max haerder Berlin, silke wettach Brssel

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Pe|itik&We|twirtschaft
FLCHTLlN0E
Cede eranje
Der niederlndische Vize-Premier
Lodeweijk Asscher macht Front
gegen die EU-Kommission - weil sie
die Probleme der Migration leugnet.
0efahren, die vcm Wasser drchen, becb-
achten die Niederlander seit Jahrhunder-
ten genau. Fr die Flsse des Landes gilt
,0cde cran|e", alsc Alarmstufe crange,
scbald vcn ihrem Pegel eine 0efahr aus-
geht. Nach Auffassung des niederlandi-
schen vize-Premierministers Lcdewei|k
Asscher hat sein Land bei der Migraticn
diese Alarmstufe erreicht: ,An manchen
Stellen drchen die Deiche zu brechen." n
einem unmissverstandlich fcrmulierten
Appell richtete sich Asscher, der auch
niederlandischer Arbeitsminister ist, im
Scmmer an die EU-Kcmmissicn und regte
einen eurcpaischen ,ccde cran|e" fr
Migraticn an.
Dcch aus Brssel kam eine Abfuhr. Die
niederlandische EU-Kcmmissarin Neelie
Krces riet ihrem Landsmann spcttisch,
er sclle wie die Kinderbuchfigur Hans|e
Brinker dcch seinen Finger in das Lcch
im Deich stecken. Der ungarische Sczial-
kcmmissar Laszlc Andcr befand, in
Krisenzeiten bedienten Pclitiker nun mal
gerne die ngste ihrer Wahler.
Die Reakticnen argern Asscher nicht
nur wegen des Tcnfalls. Brssel preist die
Arbeitnehmerfreizgigkeit und weigert
sich schlicht, deren Schattenseiten wahr-
zunehmen. Die Diskussicn ber Arbeits-
migraticn wird in Eurcpa zum Tabu, gera-
de erst vergangene Wcche legte Andcr
eine Studie vcr, die Sczialmissbrauch wi-
derlegen scll. Asscher wehrt sich gegen
Denkverbcte, die im Zweifel Auslander-
feindlichkeit schren: ,0erade wer sich in
Eurcpa zum Mitte-links-Lager zahlt, scllte
ncch einmal gut darber nachdenken,
wie wir die Arbeitnehmerfreizgigkeit sc
regeln, dass alle Brger in Eurcpa davcn
einen vcrteil haben", fcrdert der Sczial-
demckrat.
Anders als etwa 0rc8britannien haben
die Niederlande seit der EU-0sterweite-
rung 2004 nur sehr wenig hcch Cualifi-
zierte angezcgen. Eine aktuelle Studie
des regierungseigenen Scciaal en 0ultu-
reel Planbureau (0PB) zeigt, dass nur
sechs Prczent der |ngst eingewanderten
Bulgaren ber einen Hcchschulabschluss
verfgen. 64 Prczent der bulgarischen
Migranten bringen maximal einen Real-
schulabschluss mit. n Bulgarien selbst
liegt der Anteil aber nur bei 25 Prczent,
was zeigt, dass gerade weniger 0ebildete
sich 0hancen in Westeurcpa erhcffen.
Diese Klientel tue sich aber schwer, die
Landessprache zu erlernen, sc die Studie
weiter. 42 Prczent der Bulgaren sagen
vcn sich selbst, dass sich ihre Sprach-
kenntnisse seit der Ankunft in den Nieder-
landen nicht verbessert habe. Und nicht
alle, die wegen eines Jcbs kcmmen, fin-
den auch einen: Bei den Bulgaren sind es
nur 60 Prczent.
FRElZ0l0KElT AB 2014
n den Niederlanden gilt wie in
Deutschland auch ab Januar 2014 un-
eingeschrankte Freizgigkeit. Bisher dr-
fen Bulgaren und Rumanen in den meis-
ten EU-Landern nur als Selbststandige
arbeiten. Minister Asscher will nun einen
Zustrcm aus den beiden Landern vermei-
den und Wchlfahrtstcurismus unterbin-
den. n einem Brief an die niederlandi-
schen Abgecrdneten kndigt er ein
0esetz an, wcnach knftig nur EU-Brger
mit Aufenthaltsrecht einen Anspruch auf
Sczialleistungen bekcmmen scllen.
0bdachlcse aus Rumanien und Bulga-
rien will Asscher zurck in ihre Heimat-
lander schicken. Er setzt dabei auf die
pclnische Stiftung Barka, die 0bdachlcse
heute schcn dazu animiert, nach Pclen
zurckzugehen. Asscher will, dass Barka
auch Prcgramme fr Bulgarien und Ru-
manien entwickelt. Das Prcblem ist nur:
Der verkauf vcn 0bdachlcsenzeitungen
in den Niederlanden bringt mehr ein als
eine geregelte Arbeit im Heimatland.
silke.wettachQwiwc.de Brssel
0umpfe PareIen Prctestzug vcn
Rechtsextremen in Enschede
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WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42



lm WehIstand erstarrt
LUXEMBUR0 [ Premier Jean-Claude Juncker hat beste Chancen, die Neuwahlen zu gewinnen.
Doch die Dauerherrschaft der Konservativen behindert den berflligen Wandel.
D
er zweite Satz im Wahlprogramm
liest sich wie bei Angela Merkel ge-
klaut. ,Sie kennendie CSV, heit es
im Manifest der Christlich Sozialen Volks-
partei Luxemburgs - ganz so, wie die Kanz-
lerin die deutschen Whler beimTV-Duell
angesprochenhat.
Die Aussichten der strkeren Regie-
rungspartei bei denNeuwahlenam20. Ok-
tober sind sehr gut. Die wenigsten Brger
erwarten eine Ablsung der CSV, auch
wenn sich einer Meinungsumfrage zufolge
Prozent der WahlberechtigteneinenRe-
gierungswechsel wnschen.
Bei denPopularittswertende-
klassiert der christlich-soziale
Premier Jean-Claude Juncker
seine Herausforderer gnaden-
los. Dabei stellt der wahr-
scheinliche Wahlgewinner sei-
nen Landsleuten nicht einmal
rosige Jahre in Aussicht. ,Das
sind keine Zeiten, in denen ich
groe Versprechen machen
kann, betont Juncker, ,das
sind keine Zeiten von groen
Sprngen.
Das Land mit dem hchsten
Pro-Kopf-Einkommen der EU
bekommt die Krise des Konti-
nents durchaus zu spren. Das
Bruttoinlandsprodukt (BIP)
drfte in diesem Jahr den Vor-
hersagen der EU-Kommission
zufolge um nur 0,8 Prozent zulegen. Die
Arbeitslosigkeit ist mit prognostizierten,
Prozent gering, tendiert aber nachoben.
Vor allemist das bisherige Geschftsmo-
dell als Steueroase und ungewhnlich at-
traktiver Standort fr internationale Ban-
ken kaum noch haltbar. Mit Steuervortei-
len hat das kleine Land bisher Unterneh-
men wie den Internet-Buchhndler Ama-
zon angelockt, der hier seine Europa-Zen-
trale errichtete. Beim G20-Gipfel im Juli
wurde das luxemburgische Steuermodell
international gechtet, das Amazonbisher
ermglichte, seinen britischen Umsatz
von beinahe fnf Milliarden Euro im Jahr
am Londoner Fiskus vorbei nach Luxem-
burg zu schleusen und dort nur gering zu
versteuern. Die EU-Kommission hat Lu-
xemburgischenParteien, sogar die Grnen,
setzen auf die Fondsbranche, die im Gro-
herzogtumseit Ende der Achtzigerjahre be-
wusst gefrdert wurde. Derzeit sind die in
Luxemburg verwalteten Aktiva bereits wie-
der hher als vor der Finanzkrise. Es gibt
aber keinerlei Garantie, dass die Fonds im
Land bleiben und nicht auf Standorte wie
Irland ausweichen, wenn der Staat mehr
Geld von ihnen will. ,Die Konkurrenz
schlft nicht, sagt Charles Muller, Partner
bei KPMG in Luxemburg und zuvor Vize
des Luxemburger Fondsverbands Alfi.
Das luxemburgische Auenministerium
arbeitet an einem neuen Image, um den
Standort zuverkaufen. Dochdiese Kampa-
gne kanneinzentrales Problemnicht ber-
tnchen: Der lange ungefhrdete Wohl-
standundder Mangel anRegierungswech-
selnhabendas Landschwerfllig gemacht.
FlLZ UN0 SELBST0EFLLl0KElT
Premier Juncker fhrt die Geschfte seit 18
Jahren, seine CSV regiert Luxemburg gar
seit dem Zweiten Weltkrieg mit nur einer
kleinen Unterbrechung von 1074 bis 1070.
In Luxemburg macht das Wort vom ,CSV-
Staat die Runde, weil die Partei wichtige
Stellen im Staatsapparat mit
ihren Leuten besetzt hat. Das
fhrt zu Filz und behindert je-
denWandel.
,Es ist nicht gut, wenn im-
mer dieselben an der Macht
sind, sagt Fondsexperte Mul-
ler. ,Wir sind erstarrt. Seine
Einschtzung teilen viele Ent-
scheider in der Luxemburger
Wirtschaft. Einige von ihnen
haben sich in Initiativen wie
vir 12 ( vor 12) oder 2080.lu
zusammengeschlossen und
fordern eine offene Debatte
statt der blichen Selbstge-
flligkeit. Eine halbherzige
Rentenreform wie bisher und
die nur vorbergehend aus-
gesetzte Lohnindexierung, die
auch die EU-Kommission kri-
tisiert hat, kann sich das Land knftig
nicht leisten.
Allerdings sind die Beharrungskrfte
gro, denn 60000 der 22000 Whler ar-
beiten fr den Staat und sind somit an
Wandel wenig interessiert. Juncker hat sich
zudembei seinen Landsleuten wieder ein-
geschmeichelt. Sie habenihmauchdie Ge-
heimdienstaffre verziehen, die zur Neu-
wahl gefhrt hat. Obwohl die meisten Br-
ger Juncker fr denSkandal verantwortlich
machen, werden sie ihn wohl wieder wh-
len. Das erklrt Charles Margue, Chef des
Meinungsinstitutes TNS Ilres: ,Wenn es
um die Person Juncker geht, dann hrt es
bei den Luxemburgern mit dem Rechts-
staatsverstndnis auf.
silke.wettachQwiwc.de Brssel
Seine LandsIeute haben ihm verziehen
Luxemburgs Premierminister Juncker
xemburg vor den Europischen Gerichts-
hof gezerrt, weil es auf E-Books einen er-
migten Mehrwertsteuersatz von drei
Prozent statt der Standardrate von 1 Pro-
zent ansetzt. Sollten die Richter die Praxis
beenden, entfllt fr Amazon ein Stand-
ortvorteil.
Auch die Finanzbranche, die bisher fr
2Prozent der Steuereinnahmenundfr 80
Prozent des BIPs sorgte, ist kein Selbstlu-
fer. Mit dem Ende des Bankgeheimnisses
drften im Privatkundengeschft 000 bis
6000 gut dotierte Jobs wegfallen. Alle lu-
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lmmer mehr fauIe Kredite
Hypcthekenkredite irischer Banken, die
seit drei beziehungsweise sechs Mcnaten
nicht mehr bedient werden*
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0|re Za||ar seit.
Sec|s Hcrater
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* Artei| ar esarter h]pct|e|er1c|arer
ir Prctert, 0ae||e. lrisc|e Zertra|bar|
Aus der
Puste
lRLAN0 [ Kurz vor demAusstieg
aus demRettungspaket will
das Land 000 Millionen Euro weniger
einsparen als vereinbart.
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rfolgreiche Politiker hren sich an-
ders an: ,Das Volk hat entschieden,
ich respektiere das Ergebnis. Manch-
mal bezieht man eben Prgel, erklrte der
irische Premier Enda Kenny. Seine Lands-
leute hatten zuvor in einem Referendum
berraschend dafr gestimmt, den Sea-
nad, die zweite Parlamentskammer, zu be-
halten. Dabei wollte Kenny mit der Ab-
schaffung des Oberhauses bis zu 20 Millio-
nenEuroproJahr sparen.
Auch sonst versagen dem Premier im-
mer mehr Iren die Gefolgschaft, sie sind
des Sparens berdrssig. Seit Beginn der
Wirtschaftskrise 2008 hat Irland seine Aus-
gaben um insgesamt 28 Milliarden Euro
gekrzt - mehr als drei Viertel der bis 201
geplanten Einsparungen. Doch das Land,
das 2010 nach der Rettung seiner Banken
ein Haushaltsdefizit von 80,8 Prozent des
Bruttoinlandsproduktes (BIP) aufwies, hat
noch immer eines der hchsten Defizite in
der Euro-Zone, der Schuldenstand ist mit
128 Prozent des BIPs erdrckend hoch, die
Arbeitslosenquote mit rund 18 Prozent
auch. Dabei soll IrlandimnchstenJahr als
erstes Krisenland der Euro-Zone wieder
auf eigenenBeinenstehen.
Die Rettung des Landes haben EU und
Internationaler Whrungsfonds (IWF) mit
67,MilliardenEurountersttzt. Dochnun
wollen die Iren, die bisher alle Vorgaben
des Rettungsprogramms erfllt haben, die
Konsolidierung nicht wie versprochenwei-
terfhren. Der Haushaltsentwurf fr 2014,
den die Regierung amDienstag dieser Wo-
che vorstellen will, werde Einschnitte und
Steuererhhungenvon2, MilliardenEuro
enthalten - statt der ursprnglich verein-
barten 8,1 Milliarden Euro, so Finanzmi-
nister Michael Noonan. Dennoch soll es
gelingen, 2014 das Defizitziel von ,1 Pro-
zent des BIPs zu unterschreiten, denn im
Um ihren Schuldenberg abzubauen,
werdendie Irenlaut Frisell sogar jahrzehn-
telang fiskalische Disziplin ben mssen.
Voraussetzung fr einen Schuldenabbau
aber ist Wachstum. Die irische Notenbank
hat ihre Wachstumsprognose fr das lau-
fende Jahr auf 0, Prozent gekrzt und er-
wartet 2014 ein Plus von 2,0 Prozent. Auch
der IWF hat seine Prognosen nach unten
revidiert: Er rechnet 2018 mit einem
Wachstum von nur 0,6 Prozent und 2014
von 1,8 Prozent. ,Geringes Wachstum
bleibt das wichtigste Risiko fr die Tragf-
higkeit der Schulden, soder IWF.
H0HE RCKSTN0E
Sorgen machen dem Fonds auch die Pro-
bleme der irischen Banken, die bereits
mehr als 26 Prozent ihrer Kredite als not-
leidend einstufenmssen. Das liegt vor al-
lem an den Schuldnern, die mit der Rck-
zahlung ihrer Hypothekenraten sechs Mo-
nate und mehr im Rckstand sind (siehe
Grafik). ,Es hat viel zu lange gedauert, bis
die Banken das Problem anpackten, seit
Beginn der Bankenkrise sind immerhin
schon fnf Jahre vergangen, sagt Frisell.
Irlands Notenbank macht jetzt Druck. Bis
Ende des ersten Quartals 2014 mssen die
Banken fr 70 Prozent ihrer Hypotheken-
schuldner mit Zahlungsrckstnden eine
Lsung ausarbeiten. Gleichzeitig bereiten
sich die Banken auf den Stresstest im
Frhjahr 2014 vor. Gut mglich, dass da-
nach weiterer Finanzierungsbedarf be-
steht, umdie Bilanzender Institute zustr-
ken. Kenny und der IWF warben in der
Vergangenheit dafr, Irlandzur Rekapitali-
sierung der Banken Hilfe aus dem perma-
nenten RettungsschirmESMzu gewhren
- doch Deutschland und andere EU-Staa-
tenmauern.
Auch aus der Notfall-Kreditlinie von
zehn Milliarden Euro, die Irland gerne ht-
te, wird wohl vor dem Ausstieg aus dem
Rettungspaket nichts mehr. ,Ichsehe diese
Kreditlinie ohnehin nur als Versicherungs-
police, wir brauchen sie nicht unbedingt,
sagt Frisell. DennIrlands Schuldenagentur
NTMA hat vorgesorgt und sich in den ver-
gangenen 18 Monaten regelmig Geld an
den Kapitalmrkten besorgt - sie verfgt
jetzt ber ein Polster von fast 2 Milliarden
Euro und hat damit genug Barmittel um
2014 ber die Runden zu kommen, ohne
die Kapitalmrkte anzuzapfen.
yvcnne.esterhazyQwiwc.de Lcndcn
Pe|itik&We|twirtschaft

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


laufenden Fiskaljahr seien die Steuerein-
nahmen hher und die Ausgaben der Mi-
nisterien geringer ausgefallen als erwartet,
sagt der Finanzminister.
Die Irische Zentralbank hlt es dagegen
fr falsch, die ntigen Sparmanahmen
aufzuschieben: ,Es ist riskant, den Spar-
kurs jetzt zulockern, wichtiger wre sicher-
zustellen, dass an den Mrkten das Ver-
trauen in Irland erhalten bleibt, sagte Lars
Frisell, Chefvolkswirt der Notenbank. Zwar
sei der politische Wille vorhanden, das De-
fizit bis 201 auf weniger als drei Prozent
des BIPs zu senken. Doch wegen seiner
groen Abhngigkeit von Exporten sei Ir-
land in hohem Mae anfllig fr externe
Schocks.
AUF JE0EN FALL ERFLLEN
Beim IWF gibt man sich dagegen pragma-
tisch: ,Irland muss das ber zwei Jahre ge-
setzte Sparziel von ,1 Milliarden Euro auf
jeden Fall erfllen, um das Defizitziel von
drei Prozent bis 201 zuerreichen, dochim
Hinblick auf die Ausgestaltung der jhrli-
chenTeilziele gibt es Flexibilitt, sagt Craig
Beaumont, Irland-Missionschef des IWF.
Kemmt baId ehne Rettungsschirm aus
rlands Finanzminister Nccnan
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Kmpfen, nicht kuschen
USA [ Wer steckt hinter den rechten Rebellen der Tea Party im US-Parlament, und warum nehmen
die Erzkonservativen auch eine Staatspleite in Kauf, um ihre Politik durchzusetzen
P
and Paul schimpft wie ein Rohr-
spatz. Dass die Kriegsveteranen der-
zeit nicht die Gedenksttte fr die
Soldatendes ZweitenWeltkriegs besuchen
knnen, daran sei US-Prsident Barack
Obama schuld, emprt sichder Republika-
ner und Tea-Party-Aktivist. Allen Ernstes
behauptet der 0-jhrige US-Senator aus
Kentucky, Obama habe Schlgertrupps ge-
schickt, um das Denkmal in Washington
abzuriegeln. Der den Amerikanern heilige
Ort inmitten der Hauptstadt ist ein Natio-
nalpark. Und als solcher ist er, wie alle an-
deren im Lande auch, seit dem 1. Oktober
geschlossen - so lange, bis sich Demokra-
ten und Republikaner im Kongress auf ein
Budget einigen. ,Das Denkmal ist frei zu-
gnglich, da macht eine Absperrung doch
berhaupt keinen Sinn, keift Paul. Obama
wolle damit nur den Republikanern die
Schuldander HaushaltskriseindieSchuhe
schieben.
Tatschlich macht Obama vor allem Po-
litiker wie Paul, die der Tea Party - dem
rechtspopulistischenFlgel der Republika-
nischen Partei - angehren, fr den Haus-
haltsnotstandverantwortlich. Paul zhlt zu
ihren Anfhrern. Fr den Prsidenten sind
sie eine ,kleine extreme Splittergruppe,
die es geschafft habe, den Staat lahmzule-
gen. Selbst moderate Republikaner kriti-
sieren die Anhnger der Tea Party als
,Lemminge mit Sprengstoffwesten.
Die radikalenAktivistenweigernsichbe-
harrlich, einemneuen Haushalt zuzustim-
men, solange nicht die Gesundheitsre-
form, die Millionen Amerikaner erstmals
krankenversichert, zurckgenommenoder
zumindest verschoben wird. So wollen sie
das Gesetz, das der Kongress bereits verab-
schiedet und das Oberste Gericht als ver-
fassungskonform besttigt hat, doch noch
stoppen. Seit Anfang Oktober hat der Staat
daher kein gltiges Budget, Nationalparks
und staatliche Museen sind bereits ge-
schlossen, rund 800000 Angestellte des
Bundes hat die US-Regierung indenunbe-
zahltenUrlaubgeschickt.
Voninsgesamt 48AbgeordnetenimUS-
Reprsentantenhaus, davon 284 Republi-
kaner, gehren gerade einmal knapp 80
Abgeordnete zu den rechtspopulistischen
Tea-Party-Rebellen. Zu ihren Wortfhrern
gehren auer Paul, der die Anti-Steuern-
Organisation,Kentucky Taxpayers United
gegrndet hatte und dessenVater Ronsich
2008 und 2012 um die Prsidentschafts-
kandidatur bewarb, auch die 7-jhrige
Michele Bachmann, eine erzkonservative
christliche Abgeordnete aus Minnesota,
und die Texaner Ted Cruz (42, Senator)
und Jeb Hensarling, (6, Vorsitzender des
Finanzdienstleistungsausschusses im Re-
prsentantenhaus).
Sie alle kmpfen kompromisslos fr ihre
berzeugungen, kuschenvor keiner Mehr-
heit und feilschen nicht. Ihre obersten Zie-
le: so wenig Staat wie mglich, eine strikte
Haushaltspolitik, rigoroser Abbau der
Staatsschulden, mglichst niedrige Steu-
ern, drastische Krzungen bei Sozialleis-
tungen. Eine vom Staat vorgegebene
Pflicht, sichgegenKrankheit zuversichern,
ist diesem radikal-libertren Haufen ge-
nausozuwider wie eineEinschrnkung des
Rechts, Waffenzutragen.
Seitdem die Republikaner 2010 die
Mehrheit imReprsentantenhaus zurck-
erobert haben, hat auch die Tea Party an
Einfluss gewonnen. Knapp die Hlfte der
konservativen Whler ist mit der Politik
der Republikaner in Washington extrem
unzufrieden - erst recht, seitdem Obama
imNovember die Prsidentschaftswahl er-
neut gewonnen hat, nur acht Prozent sind
zufrieden, wie eine Umfrage des Pew Re-
searchCenter EndeSeptember ergab. Kein
Wunder also, dass rechte Hardliner die
Oberhand bei den Konservativen gewin-
nen. ,Die Tea-Party-Bewegung ist vor al-
lem fr die Republikaner zu einem Pro- F
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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Ausnahmsweise
maI f0r die Regierung
Demenstrant
ver dem Kapite|
Pe|itik&We|twirtschaft
Es wird hchste
Zeit, dass der
Kengress auf
die WhIer hrt
Jchn Fleming, Tea Party
blem geworden, sagt der renommierte
Politikwissenschaftler Ian Bremmer vom
Thinktank Eurasia GroupinNewYork.
Dass die rechte Minderheit die Agenda
in Washington so sehr bestimmen knne,
liege auch am mangelnden Interesse der
Amerikaner an der Politik, so Bremmer.
Nicht einmal 7, Prozent der Whler sei-
en im vergangenen Jahr zur Urne gegan-
gen, und auer der Tea-Party-Bewegung
existiere in den USA kaum politischer Ak-
tivismus. ,800000 Angestellte des Staates
werden in den Zwangsurlaub geschickt,
das msste der politischen Klasse in Wa-
shington extrem peinlich sein, aber eine
politische Krise lst das nicht aus, stellt
Bremmer erstaunt fest. Fr beide politi-
schen Parteien gebe es deshalb keinen
zwingenden Grund, einen Kompromiss
zufinden.
Prsident Obama will sich nicht von ei-
ner Minderheit erpressen lassen. Lenkt er
einunderkauft sichdie Verabschiedung ei-
nes Budgets mit Zugestndnissen an die
Opposition, droht die Gefahr, bei den
nchsten Verhandlungen wieder erpresst
zu werden. Auch John Boehner, demrepu-
blikanischen Chef des Reprsentanten-
hauses, kommt es mehr darauf an, die Par-
tei zusammenzuhalten, als den Konflikt
mit denrechtenRebellenaufzunehmen.
AUF K0STEN 0ER STEUERZAHLER
Entstanden ist die rechtspopulistische Be-
wegung noch unter Prsident George W.
Bush, der sich imZuge der Finanzkrise fr
ein milliardenschweres Rettungspaket fr
angeschlagene US-Banken und Autokon-
zerne entschieden hatte. Dieser massive
Eingriff des Staates in die Wirtschaft auf
Kosten der Steuerzahler hat die Konserva-
tiven innerhalb der Republikaner zutiefst
verrgert. Die Unzufriedenheit mit der Po-
litik der eigenen Partei und spter mit der
Politik des neuen demokratischen Prsi-
denten Obama lie berall in den Staaten
organisierte rechte Bewegungen entste-
hen. In Anlehnung an die Bostoner Tea
Party des Jahres 1778, als sich die amerika-
nischenKoloniengegendie britische Kolo-
nialpolitik erhoben, nanntensichdie Gras-
wurzel-Revolutionre Tea Party.
Die Widerstandskmpfer von heute sind
konservative Amerikaner, die vorher ber-
wiegend nicht politisch aktiv waren. So et-
wa Amy Kremer, eine ehemalige Flugbe-
gleiterin, die 2000 aus Frust ber die Politik
in Washington eine der ersten Tea-Party-
Proteste ber den Kurznachrichtendienst
Twitter organisiert hat. Spter schloss sie
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

sich zunchst den Tea Party Patriots an


und grndete dann den Tea Party Express
in Kalifornien. Letzterer fhrt mit Bussen
durchs Land und organisiert vor Ort Pro-
teste gegen die Obama-Regierung. Kremer
gilt heuteals eineder einflussreichstenund
aggressivstenKonservativender Tea-Party-
Bewegung. Als mindestens ebenso ein-
flussreich wie Kremer gilt JimDeMint. Von
200 bis Anfang dieses Jahres war der
62-jhrige Republikaner aus South Caroli-
na US-Senator. Seit einigen Monaten ist er
Chef des erzkonservativen Thinktanks The
Heritage Foundation in Washington und
Pe|itik&We|twirtschaft
untersttzt die Tea-Party-Bewegung mit
GeldundLobbyarbeit.
Der auerparlamentarischen Oppositi-
on ist es lngst gelungen, auch im politi-
schen Betrieb in Washington anerkannt zu
werden. Im Jahr 2010 rief Michele Bach-
mann im Parlament den Tea Party Caucus
ins Leben. Diesem Ausschuss gehren
heute rund0 Abgeordnete der Republika-
ner an. Die Rebellen brachten auf diesem
Weg seitdem mehr als 40 Gesetzentwrfe
ein, die die Gesundheitsreform kippen
sollten. Der von den Demokraten kontrol-
lierte Senat schmetterte sie immer wieder
ab. Erfolgreich wehrten sich die Rechten
allerdings gegen eine Verschrfung des
Waffengesetzes in den USA in diesem
Frhjahr.
Geschickt haben es die Tea-Party-Parla-
mentarier in den vergangenen Wochen
verstanden, ihre moderatenParteikollegen
unter Druck zu setzen. Eine wichtige Rolle
spielte dabei der bis dahinwenig bekannte
Tea-Party-Rebell Mark Meadows. Der
4-Jhrige aus demUS-Bundesstaat North
Carolina ist erst seit Januar 2018 Abgeord-
neter des Reprsentantenhauses. Er drng-
te denRepublikaner-Sprecher Boehner da- F
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Eine kIeine radikaIe Minderheit hat es geschafft, das ganze Land IahmzuIegen (vcn links) Bachmann, Hensarling, Paul, Meadcws

zu, einem neuen Budget nur zuzustim-


men, wenn die Gesundheitsreform ge-
stoppt werde. Der Neuling in Washington
sammelte 70 Unterschriften von Parla-
mentariern fr seine Forderung, die Regie-
rung notfalls auch lahmzulegen - und gilt
seitdem als heldenhafter Wegbereiter des
,government shutdowns.
Wortreiche Untersttzung erhielt Mea-
dows vom Parteikollegen John Fleming.
Der 62-jhrige Politiker und Geschfts-
mann - ihm gehren 88 Subway-Sand-
wich-Schnellrestaurants in Louisiana -
wirdnicht mde, auf mglichst vielenkon-
servativen amerikanischen Radio- und
TV-Stationenzuwiederholen, dass die Ge-
sundheitsreform das gefhrlichste Gesetz
sei, das jemals imKongress verabschiedet
worden sei. ,Obamacare ist die grte Be-
drohung der US-Wirtschaft seit der Gro-
en Depression, warnt Fleming. Die Re-
form schraube die Gesundheitskosten fr
Millionen Amerikaner in die Hhe, Unter-
nehmen wrden gezwungen, Mitarbeiter
zu entlassen, weil sie sich die Versiche-
rungskosten fr ihre Arbeitnehmer nicht
leistenknnten. Der Republikaner Senator
Ted Cruz hatte es sogar geschafft, kurz vor
Einfhrung der Gesundheitsreform am 1.
Oktober 21 Stunden am Stck im Parla-
ment gegen die Reform zu reden.,Es wird
hchste Zeit, dass der Kongress auf die
Whler hrt, fordert Tea-Party-Rebell Fle-
ming. Denn die wnschten sich zwei Din-
ge ganz dringlich: die Gesundheitsreform
zu stoppen und die Staatsschulden zu ver-
ringern.
KElNE AN0ST V0R 0ER PLElTE
Das Schuldenlimit und die drohende
Staatspleite sindnachder Lahmlegung des
Regierungsapparates der nchste Kriegs-
schauplatz der Tea Party. Mitte dieser Wo-
che erreichendie USAihr gesetzlichfestge-
legtes Schuldenlimit von 16,7 Billionen
Dollar. Genehmigt der Kongress keine An-
hebung, droht den USA die Zahlungsunf-
higkeit. Dann kann die Regierung weder
ihre Schuldzinsen bedienen noch Sozial-
leistungenwie etwa Rentenauszahlen.
Einhnliches Szenariodrohte imAugust
2011, als sich Demokraten und Republika-
ner ebenfalls nicht auf die Erhhung des
Schuldenlimits einigen konnten. Damals
stufte die Ratingagentur Standard &Poor's
die Kreditwrdigkeit des Landes um eine
Stufe nach unten. Daraufhin schmierten
die Brsen weltweit ab. Auch jetzt drckt
die Schuldenkrise auf die Stimmung an
denweltweitenMrkten(siehe Seite 108).
Janet Yellen, die designierte neue Noten-
bank-Chefin, wird die ultralockeren Geld-
politik der Fed weiterfhren. Die erneute
Haushalts- und Schuldenkrise lassen ihr
keine andere Wahl. Die Fed wird weiterhin
monatlich Staatsanleihen und Hypothe-
kenpapiere inMilliardenhhe ankaufen.
Fr die Tea-Party-Aktivisten ist die
Schuldenkrise kein Grund zumEinlenken:
Schlielich kme es ja auch gar nicht zu ei-
ner Staatspleite, meint etwa US-Senator
Paul. Denn der Kongress habe ein Gesetz
verabschiedet, das festlegt, dass die USA
die Zinsen auf ihre Schulden mit Prioritt
vor allen anderen Verpflichtungen beglei-
chen. Obama solle aufhren, denAmerika-
nern und der Wall Street Angst einzujagen.
,Wir kmpfen weiter, sagt US-Senator
Paul. Ins gleiche Horn blst Pauls Mitstrei-
terin Bachmann. ,Sie knnen darauf wet-
ten, dass wir weitermachen, sagt die Tea-
Party-Politikerin, ,und zwar so lange, bis
die Gesundheitsreformgestoppt ist.
angela.hennersdcrfQwiwc.de New Ycrk
BERLlN lNTERN [ Die Abgeordneten der FDP-Fraktion
verabschieden sich so aus dem Bundestag, wie sie die
letzten vier Jahre gegeneinander gearbeitet haben:
mit Missgunst und Getuschel. Von Hennlng Krunrey
E
in Rckzug in Wrde, sc hatten
sich die Abgecrdneten die letzte
Sitzung der FDP-Bundestagsfrak-
ticn vcrgestellt. Einmal ncch im
Reichstagsgebaude tagen, einmal ncch
mit den Kcllegen plaudern, mit denen man
vier Jahre zusammen cder auch gegenei-
nander gearbeitet hat. Und dann: Ende
des parlamentarischen Daseins der FDP.
Am Dienstag vergangener Wcche be-
stimmte die Frakticn drei aus ihrer Mitte
als Liquidatcren, die den Laden abwickeln
wie |eden anderen mittelstandischen Be-
trieb dann lcste sie sich mit einem fcrm-
lichen Beschluss auf.
Dcch sc wrdevcll wie erhcfft tagten die
93 Abgecrdneten nicht. Der Schleswig-Hcl-
steiner J0rgen KeppeIin, einst als pfiffiger
Haushalter ein Cualgeist vcn Regierungen
|edweder 0culeur, gab den verbitterten al-
ten Mann. 0b denn die drei Liquidatcren et-
wa ncch extra 0eld fr ihre Arbeit kassieren
drften, fragte der 68-Jahrige giftig (Ant-
wcrt: nein). Frher ressierte er imParla-
mentskabarett ,Die Wasserwerker"als bis-
siger Kcmmentatcr, |etzt trat er auf als
verbissener nquisitcr. 0b auch sicherge-
stellt sei, dass der Leiter der Frakticnsver-
waltung sich bei den Auflcsungsentschei-
dungen nicht bereichern kcnnte!
Sc ,zumKctzen"fanden manche Kclle-
gen Kcppelins Auftritt, dass sie keine Lust
mehr hatten, ncch auf ein finales Feier-
abendbier zu ,0ssi"zu gehen, in die Kneipe
der Parlamentarischen 0esellschaft. ,ch
will den nicht mehr sehen", schimpfte einer
der stellvertretenden vcrsitzenden. n der
Kellerbar waren die Liberalen meist hcher-
prczentig vertreten als imPlenarsaal, und
Kcppelin schmetterte dcrt gern zu vcrge-
rckter Stunde mit Freunden ,Das Liedder
Partei"undandere SED-Kampfgesange:
,Die Partei, die Partei, die hat immer recht",
hei8t es da, und,Sie hat uns alles gegeben,
was wir sind, sindwir durch sie". Alles vcrbei.
ns Bcdenlcse fallen die Abganger nicht.
Bis Mitte 0ktcber mssen die Zimmer ge-
raumt sein, dann bernimmt ausgerechnet
die Linke den Brctrakt. Der Agrarpclitiker
MichaeI 0eIdmann klagt: ,ch habe sechs
Kartcns, ich wei8 nicht, wc ich damit hin
scll.",Dazu bist du Bundestagsabgecrdne-
ter, dass du das selbst entscheiden
kannst", ruft die Architektin Petra M0IIer
entnervt in den Saal. Sie hatte sich mit dem
Prcblemschcn vertraut machen kcnnen,
da sie fr die |ngste Wahl keinen Listen-
platz ergattert hatte. Die frhere Frakticns-
chefin Birgit Hemburger mailte Kcllegen
vcn Unicn und SPD, sie habe Tcpfpflanzen
und ventilatcren ,gnstig abzugeben".
Umden Rckzug aus der pclitischen
Frcntstadt zu crganisieren, bleiben den Ex-
MdBs ein paar Privilegien ncch etwas erhal-
ten. 0ffiziell endet ihr Abgecrdnetendasein
mit demZusammentritt des neuen Bundes-
tages am22. 0ktcber. Aber seit |e gilt eine
interfrakticnelle vereinbarung, dass ncch
weitere 14 Tage auf Staatskcsten geflcgen
und Bahn gefahren werden darf. Und es
gibt bergangsgeld, fr |edes Jahr imParla-
ment eine Mcnatsdiat, maximal 18. Wer
einen neuen Jcb findet, muss sich die Ein-
knfte anrechnen lassen.
Und natrlich tuscheln alle, wer |etzt wc
was werden kcnnte. Die Niedersachsen-
0cmbc, die Mitarbeiter vcn PhiIipp RsIer,
hatten es schwer, meinte einer aus der
Truppe vcn Rainer Br0derIe: ,Fr die gilt:
Wir kcnnen nix au8er Hcchdeutsch."Die
Juristen drfen sich zur Nct Anwaltsschil-
der an die Tr schrauben. 0anieI Bahr habe
nach Banklehre und demStudiumder 0e-
sundheitsckcncmie sc viel Bundesminister-
erfahrung, dass er bald beimMedizintech-
nikhersteller B. Braun als vcrstand an-
fangen werde. Bahr lasst das dementieren.
Has(s)tiger Abschied
0hne Werte FDP-Frakticn i.L. hei8t nicht:
,ist liberal", scndern ,in Liquidaticn"
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

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Pe|itik&We|twirtschaft
Der Ve|kswirt

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


I
mneugewhltenBundestag habennunVolksvertreter die Mehr-
heit, denenwirtschaftlicheundindividuelle Freiheit, Selbstsorge
und Selbstverantwortung der Brger suspekt sind. Stattdessen
setzen sie auf den frsorgenden und umverteilenden Staat - auch
wenn er noch so verschuldet ist. Bereits imWahlkampf berboten
sich die groen Parteien, wer der bessere Vollstrecker sozialer Ge-
rechtigkeit sei. Wie auch immer die neue Regierung aussehenmag:
Das Pendel wird noch heftiger zugunsten der Gleichheit ausschla-
gen, und die Freiheit wird noch strker in Bedrngnis geraten. Es
wirdzuknftig darumgehen, obdieBrger zu-
gunsten der Gleichheit auf Freiheit verzichten
wollen oder umgekehrt den Wert der Freiheit
hher schtzen und dafr Ungleichheit in
Kauf nehmen.
ber dieJahrhundertegingdieAngleichung
der hart erkmpften politischen Brgerrechte
mit einer Angleichung sozialer Chancen im
Hinblick auf Erziehung, Einkommen und Ver-
sorgung einher. Zugleicherffnetensichfr al-
le Brger immer grere Chancen der Frei-
heit. Denn die Gleichheit des staatsbrgerli-
chen Status ist die Bedingung der Mglichkeit
der Freiheit eines jeden. Voraussetzung fr die
Herausbildung der Persnlichkeit und die
Praxis eines eigenen Lebensplans ist die Frei-
heit eines jeden, zwischen verschiedenen Op-
tionen whlen zu knnen und sich von ande-
ren zu differenzieren. Die Gleichheit vor dem
Gesetz ist dabei Voraussetzung fr soziale Dif-
ferenzierung. Diese rechtliche Gleichheit
schafft - so paradox das klingen mag - soziale
Ungleichheit und damit berhaupt erst die
Vielfalt und Pluralitt der Lebensstile. Gerade
darin liegt die Voraussetzung fr die Produkti-
vitt und Innovationskraft einer Gesellschaft.
Uniformitt und soziale Gleichheit wrden hingegen Stillstand der
historischenEntwicklung bedeuten.
Ursprnglich bedeutete Gerechtigkeit schlichtweg die Durchset-
zung geltenden Rechts und die Rechtsgleichheit aller vor demGe-
setz. Das freiheitlich-demokratische Gemeinwesen sorgt im Rah-
men eines Gesellschaftsvertrags fr die Chancengerechtigkeit aller
als Voraussetzung dafr, die eigene Persnlichkeit auf je individuel-
le Weise entfaltenzuknnen.
Seit dem 10. Jahrhundert vernderte sich diese Bedeutung. Ein-
zug hielt der Begriff der sozialen Gerechtigkeit, der sich fortan an
sozialer Gleichheit imSinne vonErgebnisgleichheit orientierte. Fr
diese soziale Gerechtigkeit sollte nunder Staat durchUmverteilung
sorgen. Das ist eine bemerkenswerte Verschiebung der Bedeutung
vonGleichheit undGerechtigkeit: Ginges ursprnglichinder Fran-
zsischenRevolutionumdieGleichheit der Brger vor demGesetz,
so verndert sich diese Forderung in Richtung einer Gleichheit der
tatschlichenLebensverhltnisse.
Obwohl sich die Lebensbedingungen in unseren europischen
Wohlfahrtsstaaten seit dem10. Jahrhundert fr alle Menschen fun-
damental verbessert haben, die Menschen viel lnger leben, weni-
ger arbeitenundinsgesamt wohlhabender gewordensind, ertnen
die Rufe nach mehr sozialer Gerechtigkeit und Umverteilung wie-
der lauter. Trotz der Individualisierungsprozesse, die wir der westli-
chenModerne seit der Aufklrung verdanken,
und der Herausbildung der Zivilgesellschaft
ist die Vorstellung vom Staat als gtigem und
zugleichstrengemVater offenbar immer noch
sehr beliebt. Er soll fr Wohlstand und Ge-
sundheit seiner Kinder sorgenund ambesten
alle Gter gerecht und gleich unter ihnen ver-
teilen. Im Gegenzug zu seiner Wohlttigkeit
nehmen die Brger dann auch seine erziehe-
rische Strenge und seine Wacht ber die
TugendinKauf.
Klarer Favorit bei den Brgern - so die Er-
gebnisse des alljhrlichen Freiheitsindexes
des John Stuart Mill Instituts - ist der betreu-
ende und kmmernde Staat, der im Unter-
schiedzumliberalenStaat als gerechter, wohl-
habender, menschlicher und lebenswrdiger
angesehen wird. Zugleich hat die Skepsis ge-
genber der Marktwirtschaft eine ganz neue
Dimension angenommen. Erstmalig glaubt
auchinWestdeutschlandeineknapperelative
Mehrheit von 48 Prozent der Bevlkerung,
Marktwirtschaft fhreautomatischzusozialer
Ungerechtigkeit. Es scheint also immer mehr
die berzeugung verloren zu gehen, dass die-
seWirtschaftsformGrundlagefr Freiheit und
Wohlstand ist. Aber unsere bisherige Geschichte war gerade des-
halb so erfolgreich, weil sich wirtschaftliche, politische und indivi-
duelle Freiheit immer gegenseitig bedingenundvorantreiben.
Nachdemes nunauf bundespolitischer Ebene umdie Freiheit so
schlecht bestellt ist, mssenneue Impulse dafr aus der Zivilgesell-
schaft kommen. Das Gegenteil vonPaternalismus ist Eigensinnund
Selbstsorge, aus denen neues Selbstvertrauen, Stolz und Wrde
und damit neue Lebensqualitt fr den einzelnen Brger er-
wachsenknnen. All dies sindVoraussetzungen, umdie Freiheit zu
entfalten, neue Freirume zu entdecken und sie auf dem Weg zu
Mndigkeit und Selbstbestimmung auszuloten. Eine Gesellschaft
ist lebendig underfolgreich, wennselbstbewusste undeigenwillige
Brger ihre wirtschaftliche, politische und individuelle Freiheit zu
Lebensexperimentennutzen.
UIrike Ackermann ist Pclitikwissen-
schaftlerin an der SRH Hcchschule
Heidelberg und Direktcrin des Jchn
Stuart Mill nstituts fr Freiheits-
fcrschung. Die WirtschaftsWcche ladt
hre Leser ein, sich in einem
neuen Dnline-Fcrum mit der dee der
Freiheit auseinanderzusetzen.
Was bedeutet heute Freiheit! Wc ist
sie durch den Staat gefahrdet!
Schreiben Sie uns unter
www.wiwe.de/ferumderfreiheit
Freiheit in Bedrngnis
0ESELLSCHAFT [ Noch warten die Deutschen auf ihre neue Regierung - doch was sie von ihr erwarten,
ist klar: noch mehr Umverteilung und paternalistische Frsorge, um die Lebensverhltnisse der Brger
anzugleichen. Marktwirtschaft und Selbstverantwortung bleiben auf der Strecke. Von Ulrlke Ackernunn
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StabiI wie ein FeIs in der Brandung
Kcnsumklima und Sparverhalten der Bundesbrger
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Sparverha|ter** Korsumk||ma*
2G 7
Arcere reir Spar- arc
Kcrsar1er|a|ter ric|t
Spare re|r aaf Sparbac|
arc Iaese|c|crtc
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Kaafe re|r |ar|ebie
Kcrsarater
lr1estiere re|r ir Oc|c 8 9 I II I2 IJ
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157
147
137
37
* Verbraac|erirce/ 2G =I, ** Wie cie Verbraac|er aaf cie riecrier Zirser arc
cie lrfaticrsarste reaierer, He|rfac|rerrarer rc|ic|, 0ae||e. OrecitP|as
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Die Bundesbrger blickentrotz
Euro-Krise undsteigender Prei-
se fr Energie undLebensmittel
optimistischindie Zukunft. Das
zeigt der Verbraucherindex der
Konsumentenkreditbank Cre-
ditPlus, dendas Institut exklu-
siv fr die WirtschaftsWoche
ermittelt. DemIndex liegt eine
reprsentative Befragung von
2000 Personendurchdas
Marktforschungsinstitut Ipsos
zugrunde. Die Forscher befrag-
tendie Konsumentennachih-
renErwartungenfr deneige-
nenLebensstandard, ihrer
Anschaffungsneigung sowie ih-
remfinanziellenKaufpotenzial.
Der Gesamtindex, der zweimal
jhrlichermittelt wird, hat sich
imHerbst bei 10 Punkten
stabilisiert. Damit liegt er fnf
Punkte ber seinemWert zu
Beginnder Befragung Anfang
2006.
Eine deutliche Mehrheit der
Konsumenten(72 Prozent) ist
zuversichtlich, dass sichder ei-
gene Lebensstandardinden
nchstenMonatenverbessert.
ImFrhjahr lag dieser Anteil al-
lerdings nochbei 7 Prozent.
Ganz obenauf der Kaufliste der
Verbraucher stehenderzeit M-
bel undandere Einrichtungsge-
genstnde - rund17 Prozent
der Befragtenwollendafr
mehr Geldausgeben. Auf den
Pltzenzwei unddrei folgen
Reisen(1 Prozent) sowie h-
herwertige Elektrogerte (14
Prozent). EinAutowollenhin-
gegennur vier Prozent der Be-
fragtenkaufen. Die berwie-
gende Mehrzahl der Brger (86
Prozent) greift beimKauf auf ei-
gene Ersparnisse zurck, ledig-
lich14 Prozent wollenKredite
inAnspruchnehmen.
Trotz niedriger Zinsenund
der Furcht vor Inflationwollen
41 Prozent der Brger ihr Anla-
ge- undKonsumverhaltennicht
ndern. Jeder Fnfte erwgt,
trotz Minizinsenmehr Geldin
Tages- undFestgeldkontenzu
stecken. 1 Prozent investieren
verstrkt inAktienundImmo-
bilien- und27 Prozent geben
ihr Geldlieber komplett aus, als
es zur Bank zutragen.
malte.fischerQwiwc.de
K0NJUNKTUR 0EUTSCHLAN0
Kensumenten weiterhin
gut geIaunt
Weniger Auftrge
f0r lndustrie
Die deutsche Industrie hat
beimAuftragseingang einen
Rckschlag erlitten. ImVer-
gleichzumVormonat sinddie
Bestellungenpreis-, kalender-
undsaisonbereinigt um0,8
Prozent gefallen. Volkswirte
hattenmit einemAnstieg um
1,1 Prozent gerechnet, zumal
die Auftrge bereits imVormo-
nat gesunkenwaren. Whrend
inlndische Kunden2,2 Prozent
mehr bestellten, gabdie Nach-
frage nachdeutschenGtern
imAuslandsprbar nach(mi-
nus 2,1 Prozent).
Die ProduktioninDeutsch-
lands Werkshallenhat derweil
wieder zugelegt. Der Output im
produzierendenGewerbe klet-
terte imAugust gegenber Juli
um1,4 Prozent. ImVormonat
war die Produktionum1,1 Pro-
zent gesunken. Die gutenDaten
basierenvor allemauf einem
berraschendstarkenOutput
der Automobilbranche.
VeIkswirtschaftIiche
0esamtrechnung
Rea|. Brattcir|arcsprcca|t
Pri1ater Kcrsar
Staats|crsar
Aasrastarsir1estiticrer
Baair1estiticrer
Scrstie Ar|aer
Aasfa|rer
Lirfa|rer
Arbe|tsmarkt,
Produkt|or urd Pre|se
lrcastrieprcca|ticr
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Aaftraseirare
I
Lirte||arce|sarsatt
I
L/pcrte
2
ifc-Oesc|afts||irairce/
Lir|aafsraraerirce/
OfK-Kcrsar||irairce/
Verbraac|erpreise
J
Lrteaerpreise
J
lrpcrtpreise
J
Arbeits|cserta||
4
0ffere Ste||er
4
Besc|aftite
4, 5
1
Volumen, produzierendes Gewerbe, Vernderung zum Vormonat in Prozent,
2
nominal, Vernderung zum Vormonat in
Prozent,
8
Vernderung zum Vorjahr in Prozent,
4
in Tausend, saisonbereinigt,

sozialversicherungspflichtig Beschftigte,
alle Angaben bis auf Vorjahresvergleiche saisonbereinigt, Quelle: Thomson Reuters
2011
0urchschr|tt
J,J
I,7
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7,
5,8
J,9
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2011
0urchschr|tt
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I,I
II,5
III,J
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4GG
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2012
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2012
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4G,7
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478
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Verrderurg tum Vorquarta| |r Protert
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0,1
0,4
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3,1
2,3
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2,1
4,5
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1,2
105,9
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1,8
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29348
|||/12
0,2
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0,7
2,2
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1,5
1,4
0,6
1u||
2013
1,1
1,9
0,2
0,8
106,2
50,7
6,8
1,9
0,0
2,6
2941
425
29395
|V/12
0,5
0,3
0,1
2,0
0,7
1,5
2,4
1,3
Aug.
2013
1,4
0,3
0,5
1,0
107,6
51,8
7,0
1,5
0,5

2950
426

|/13
0,0
0,8
0,1
0,6
2,1
1,1
1,8
2,1
Sept.
2013

107,7
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1,4

2975
429

||/13
0,7
0,5
0,6
0,9
2,6
1,3
2,2
2,0
0kt.
2013

7,1

Letttes 0uarta|
tum Vorjahr
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0,9
1,1
1,3
-1,2
1,2
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1,1
1,4
Lettter Norat
tum Vorjahr
|r Protert
-3,0
0,1
0,3
-5,5
6,2
7,2
18,3
-
-
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2,1
-9,8
1,2
Kleine beuten Groe aus
Warum haben Interessengruppen so viel Macht Mancur Olsons ,Logik des kollektiven Handelns
zeigt, wie Lobbyisten von demokratischen Entscheidungen Besitz ergreifen - und auf lange Sicht
die Wirtschaft ruinieren knnen.
D
ie deutsche Energiewende ist ein
Paradoxonder klassischenSorte.
Innerhalbweniger Jahre ist aus dem
gesellschaftlichenZukunftsprojekt eine
unkontrollierbare Umverteilungsmaschi-
nerie geworden. Auf der Gewinnerseite:
Landwirte, Investorenundeinpaar spe-
zialisierte Unternehmen, zusammenge-
rechnet alsonicht besonders viele Men-
schen. Bei denVerlierernfindensich
hingegendie meistenIndustriebetriebe
undalle Stromkunden, alsoviel mehr
Menschen. Warumlsst es die groe
Mehrheit ineiner Demokratie mit sich
machen, dass eine kleine Gruppe auf ihre
Kostenhohe Gewinne erzielt
Umdas zuverstehen, braucht maner-
staunlichwenig Wissenber Klima, Um-
welt oder Technik - es gengt einBlick in
denpolitkonomischenKlassiker ,Die Lo-
gik des kollektivenHandelns vonMancur
Olson. Der US-konom, der 1008 imAlter
von00 Jahrenstarb, vernderte mit seinem
100 verffentlichtenWerk das Bildvon
Interessengruppengrundlegend. Zusam-
menmit seinemfolgendenBuch,Aufstieg
undFall vonNationen fgte er der kono-
mischenTheorie einKapitel hinzu, das
diese bis dahinunter ,ceteris paribus ver-
bucht hatte: die Struktur vonInteressen-
gruppenineiner konomie undihren
Einfluss auf die Entwicklung derselben.
Sowohl indenVereinigtenStaatennach
dem,NewDeal, der Staatsausgabenals
Konjunkturmotor predigte, als auchim
Nachkriegsdeutschlandmit seinemrhei-
nischenKapitalismus war der ,Korporatis-
mus die Theorie der Stunde. Sie ging da-
vonaus, dass Gewerkschaftenund
Arbeitgeber fr das Funktionierender De-
mokratie vongroer Bedeutung seien. Die
berzeugung lautete: Wennalle Betroffe-
neneiner politischenEntscheidung ihre
Meinung beisteuern, findet sichwie von
selbst eine Regel, die der Gesellschaft am
bestendient. Je grer eine Gruppe, desto F
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SERlE: 0ElSTESBLlTZE 0ER 0K0N0MlE (X)
Gruppenberhaupt organisieren. ,Dass
das Ziel der Gruppe gemeinsamist, be-
deutet, dass der Gewinnaus jedemOpfer,
das der Einzelne imDienste des gemeinsa-
menZweckes macht, mit jedeminder
Gruppe geteilt wird, beschreibt Olsondas
Dilemma kollektivenHandelns.
Einklassisches Beispiel dafr sindGe-
werkschaften. Wer sichhier beteiligt, muss
Geld(Mitgliedsbeitrag) undZeit (De-
monstrationen) einbringen, auchseine
AufstiegschancenimUnternehmensin-
keneher. Hat er mit demEinsatz Erfolg
(hhere Tariflhne), profitierendavon
aber alle Mitarbeiter, egal, obsie inder Ge-
werkschaft sindoder nicht. ImVerhltnis
zumpersnlichenErtrag ist der Einsatz
ziemlichhoch.
0RUPPEN0R0SSE ENTSCHEl0EN0
Dennochgibt es inder Realitt viele Flle
kollektivenHandelns. NachOlsons Theo-
rie gibt es dafr zwei Erklrungen. Zumei-
nenist die Gre der Gruppe ausschlagge-
bend. InkleinenGruppenkannsichdas
Missverhltnis zwischenEinsatz undEr-
trag verndern. Unter Umstndenist der
Ertrag eines Einzelnensohoch, dass es
sichlohnt, die Interessenvertretung allein
indie Handzunehmen. Aktuelles Bei-
spiel: die Autoindustrie. Hier gibt es nur
wenige bedeutende Unternehmen, die zu-
demsehr hohe Umstze erzielen. Wenn
Gesetzgebungsplne (zumBeispiel die in
diesemJahr bekannt gewordene Khlmit-
telverordnung der EU) ihre Gewinnchan-
censtark beeinflussen, kannes sichfr ein
einzelnes Unternehmen(Daimler) loh-
nen, alleine die Kostender Lobbyarbeit
dagegenzutragen, auchwenndie Konkur-
renz davonebenfalls profitiert.
Schwieriger wirdes inmittelgroen
Gruppen, indenensichfr Einzelne die
selbststndige Bereitstellung des Kollektiv-
gutes nicht mehr lohnt. Andererseits sind
sie aber nochsoklein, dass der Beitrag ei-

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


lauter artikuliert sie sich. Interessengrup-
penspiegelndaher letztlichdie gesamtge-
sellschaftlichenVerhltnisse wider.
Daranallerdings wollte Olsonnicht
glauben, schlielichsahdie wirtschaftli-
che Realitt reichlichtrist aus. IndenUSA
herrschte Stagflation, die groe alte De-
mokratie Grobritannienwar vonber-
mchtigenGewerkschaftengelhmt. Statt-
dessenressiertennachdemKrieg die
Ex-DiktaturenDeutschlandundJapan.
Olsonmachte fr diese Unterschiede ei-
ne Gruppe verantwortlich, die bis dahin
keiner auf der Rechnung hatte: Lobbyis-
ten. Inseiner Arbeit ging er vonder Frage
aus, wannes berhaupt zukollektivem
Handelninnerhalbeiner Gruppe vonPer-
sonenkommt, die grundstzlichdas glei-
che Interesse haben. Eine berraschende
Erkenntnis standgleichamAnfang: Es ist
ziemlichunwahrscheinlich, dass sich
Entertainer im EIfenbeinturm
0lscn vermied ckcncmische Fachsprache
Der Ve|kswirt
nes Einzelnenzumindest auffllt. Indie-
senGruppenkannes durchAustausch
undsozialenDruck gelingen, sichauf ein
gemeinsames Handelnzuverstndigen.
IngroenGruppenfallendiese Anreize
weg. Dies kannsichnur ndern, wennes
denInitiatorender Kollektivhandlung ge-
lingt, selektive Anreize zuschaffen, die
direkt mit der Arbeit inder Gruppe zusam-
menhngen. Beispiele fr negative An-
reize sindder gesetzliche Zwang zur Mit-
gliedschaft (wie bei Kammern) oder gar
die Gewalt gegenTrittbrettfahrer, wie sie
indenAnfangsjahrender Gewerkschaften
durchaus blichwar. Heute spielenpositi-
ve Anreize, etwa Sonderkonditionenbei
Versicherungenoder der gewerkschaftli-
che Rechtsschutz, eine wichtigere Rolle.
Groe Gruppen, denenauchdiese Anreize
nicht zur Verfgung stehen, bleibenhin-
gegenweitgehendunorganisiert - etwa
Hartz-IV-Empfnger, Verbraucher oder
Steuerzahler.
Diese unterschiedlichenChancenauf
Interessenartikulationhabenlaut Olson
eine dramatische Konsequenz: ,Es besteht
eine systematische Tendenz zur Ausbeu-
tung der Groendurchdie Kleinen.
Damit hat Olsondas BildvonInteres-
sengruppengrundstzlichgewandelt. Die
Annahme, dass sie die Interessender Ge-
sellschaft proportional abbilden, ist seit-
demins Reichder Legendenverbannt.
Docher ging nochweiter. Inseinemzwei-
tenBuch,Aufstieg undNiedergang von
Nationen (1082), laut Olsondie ,Anwen-
dung der zuvor entwickeltenLogik,
macht er Interessengruppenfr das Auf
undAbder gesamtenWirtschaft verant-
wortlich. Seine These: Je strker Interes-
sengruppenwerden, destoschlechter geht
etwas durch, das der gesamtenWirtschaft
ntzt, profitierenauchNichtmitglieder.
Sorgensie fr Umverteilung, kommt der
Vorteil nur ihrer Gruppe zugute. Damit
sicheine Interessengruppe, die einPro-
zent der Wirtschaft vertritt, fr einProjekt
einsetzt, das der gesamtenWirtschaft
ntzt, msste der erwartete absolute Ge-
winnalso100 Mal hher seinals bei einem
Projekt, das zuUmverteilung fhrt.
lNSTlTUTl0NELLE SKLER0SE
Diese Strategie verndert auchdie Verhal-
tensweisenvonUnternehmengrundle-
gend. Wie die deutsche Energiebranche
lehrbuchhaft zeigt, strebensie statt nach
mehr Produktivitt nachUmverteilung.
,Es gibt EvolutionimDschungel wie im
Zoo, schreibt Olsonplakativ. ,Jede Gesell-
schaft, was auchimmer ihre Ideologien
seinmgen, gibt denambestenAngepass-
tendie grte Belohnung. AmEnde der
Entwicklung steht eine Gesellschaft mit
,institutioneller Sklerose, beherrscht von
innovationsfeindlichenKartellen. Das
Landerstarrt undfllt zurck.
Soschlssig Olsons Logik daherkommt,
80 Jahre nachihremEntstehenmuss sie
dochals teilweise widerlegt gelten. Inden
Jahrennachder Verffentlichung geschah,
was Olsonfr unmglichgehaltenhatte:
Die Zahl der Interessengruppenverringer-
te sich, anstatt zuwachsen. Ineiner inter-
nationalenPeriode der Deregulierung
nahmdie Macht vonKartellenab. Zu-
gleichzeigtensichmanche Interessen-
gruppen- etwa die deutschenGewerk-
schaften- inwirtschaftlichenKrisenoffen
fr Vernderungen, die ihrer Klientel vor-
dergrndig eher schadeten, der Gesamt-
wirtschaft aber nutzten. Sie legtenalso
eine Vernunft andenTag, die Olsonfr
unmglichgehaltenhatte.
Zugleichexistiereneinige Wirtschafts-
zweige undimSdenEuropas gar ganze
konomien, die offensichtlichdenWeg
zur ,rent seeking society genommenha-
ben. Der berechtigte Zweifel ander Allge-
meingltigkeit vonOlsons Theorie ndert
daher nichts anihrer Bedeutung: Wie das
Beispiel der deutschenEnergiewende
zeigt, ist seinWerk geeignet, die Lobby-
prozesse ineiner Demokratie undihre oft
irrationalenErgebnisse zuverstehen.
Es ist eine Mahnung, was passieren
kann, wennkorporatistische Systeme den
demokratischenStaat kapern.
kcnrad.fischerQwiwc.de
es der Wirtschaft eines Landes. Aus einer
wachstumsorientiertenGesellschaft wird
eine ,rent seeking society.
Da der Prozess, sichzuorganisieren, ge-
rade ingroenGruppenkompliziert ist,
dauert es einige Zeit, bis sie sichbilden. Es
ist deshalbdavonauszugehen, dass ihre
Anzahl zunimmt, je lnger eine stabile De-
mokratie besteht. Diese Interessengrup-
penhabendanneingrundstzliches An-
liegen: Sie wollendie Einkommenihrer
Mitglieder erhhen. Das klappt, wenndie
Gesamtwirtschaft wchst oder der Kuchen
entsprechendumverteilt wird. Inder Pra-
xis strebendie Lobbyistenlaut Olsonaber
alleinnachUmverteilung. Dennsetzensie
SERlE
0eistesbIitze der 0kenemie
Kcnnen ckcncmische Thecrien, die vcr
30, 50 cder gar 100 Jahren entstanden,
mehr sein als Stcff fr histcrische Abhand-
lungen! Ja, sie kcnnen! n einer Serie be-
schreibt die WirtschaftsWcche zentrale
deen der vWL, die ihre Zeit berdauert
haben und uns bis heute helfen, die
Wirtschaft besser zu verstehen.
Bisher erschienen:
Heft 28. die nvestiticnsfalle vcn Keynes
Heft 29. das 0case-Thecrem
Heft 30. die Tcbin-Steuer
Heft 3l. die Hctelling-Regel
Heft 32. das Sclcw-Wachstumsmcdell
Heft 33. das Nash-0leichgewicht
Heft 37. die 0cssen'schen 0esetze
Heft 40. die Effizienzmarkt-Hypcthese
Heft 4l. die Ricardianische quivalenz
Alle Beitrage unter wiwe.de/geistesbIitze
UmzingeIt ven lnteressen Bundeskanzlerin Merkel mit Ministern
und Lcbbyisten beim Energiegipfel im Frh|ahr 2013
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Die Agenda bedeutete zugleich
eine erhebliche Entlastung der Sc-
zialsysteme, denn trctz der Lchn-
zuschsse sparte der Staat viel
0eld, weil er weniger Arbeitslcse fi-
nanzieren musste. Der Anteil der
Ausgaben fr Arbeitslcse undSczi-
alhilfeempfanger amBPging in
der Zeit vcn 2005bis 2012vcn 3,7
Prczent auf 2,4Prczent zurck.
Das entspricht auf der Basis des
heutigen BPs einer Entlastung
des Staates um35Milliarden Eurc
prc Jahr.
Bescnders bemerkenswert ist,
dass die Ungleichheit nicht zu-
nahm, denn es erwies sich fr viele
Arbeitnehmer als besser, einen
schlecht bezahlten Jcbzu haben,
Das Pezept fr 5taf|atien
0ENKFABRlK [ Der Mindestlohn macht zunichte, was die rot-grne Regierung unter
Bundeskanzler Gerhard Schrder mit der Agenda 2010 erreicht hat: den Abbau
der Langzeitarbeitslosigkeit, neue Jobs fr gering Qualifizierte. Von Huns-Werner Slnn
V
cr zehn Jahren hat
0erhard Schrcder mit
seiner Agenda 2010
die impliziten Mindest-
lchne des deutschen Sczialsys-
tems gesenkt. Er hat die Ar-
beitslcsenhilfe abgeschafft und
es mehr als zwei Millicnen
Deutschen zugemutet, stattdes-
sen mit der Sczialhilfe vcrlieb zu
nehmen, die er Arbeitslcsen-
geld nannte und umeinen
Lchnzuschuss in Fcrmvcn Hin-
zuverdienstmcglichkeiten er-
ganzte, den Kritiker falschli-
cherweise als ,Aufstcckung"
bezeichnen. ndemer weniger
0eld frs Wegbleiben und mehr
frs Mitmachen gab, hat er die
Mindestlchnansprche der
Betrcffenen gesenkt. Das hat
die Lchnskala nach unten hin
ausgespreizt, imNiedriglchn-
bereich viele neue Stellen
geschaffen und die Langzeit-
arbeitslcsigkeit reduziert.
ElN J0BWUN0ER
Deutschland, der allseits bemit-
leidete 0E0D-Weltmeister bei
der Arbeitslcsigkeit der gering
Cualifizierten, hatte sich zu einer
substanziellen Arbeitsmarktre-
fcrmaufgerafft, die mithalf, ein
Jcbwunder hervcrzubringen,
umdas wir heute vcn unseren
Nachbarn beneidet werden. Die
Arbeitslcsigkeit ging vcn zwclf
Prczent imJahr 2005 auf nur
ncch etwa sieben Prczent in die-
semJahr zurck. Auf der Basis
der heutigen Erwerbsperscnen
gerechnet, entspricht das einem
Rckgang der Arbeitslcsenzahl
um2,2 Millicnen. nteressanter-
weise sind das genausc viele
Menschen, wie seinerzeit durch
die Agenda vcn der Arbeits-
lcsenhilfe auf die Sczialhilfe
herabgestuft wurden.
gen nun auf demSpiel. 0b 0DU
und 0SUmit den 0rnen cder der
SPDkcalieren: Beide Parteien ha-
ben einen gesetzlichen Mindest-
lchn vcn 8,50 Eurc gefcrdert und
werden schwerlich davcn abzu-
bringen sein. Ein sclcher Mindest-
lchn wird das Rad der 0eschichte
wieder in die Zeit vcr Schrcder zu-
rckdrehen, denn er wird erhebli-
che Lchnerhchungen erzwingen.
mmerhin beziehen imWesten
circa 15 Prczent und im0sten cir-
ca 27 Prczent der Arbeitnehmer,
insgesamt etwa sechs Millicnen
Menschen, einen Lchn, der niedri-
ger ist. Was passieren wird, ist das
0egenteil dessen, was schcn pas-
siert ist. Die Lchnskala wird wie-
hchung amunteren Ende der
Lchnskala wird namlich Ketten-
wirkungen haben, die weit ber
das hinausgehen, was ckcnc-
metrische Studien in England
cder den USA, die beide ber
eigene Wahrungen mit einem
flexiblen Au8enwert verfgen,
zeigen kcnnen. Ein Teil der
Lchnerhchung der 0eringver-
diener wird sich wegen der Trag-
heit der Lchnabstande in den
mittleren Lchnbereich und da-
mit auch in das Preisniveau der
deutschen 0ter bertragen.
Dadurch kcmmt es zu einer rea-
len Aufwertung Deutschlands
gegenber den Eurc-Partnern,
die die vcrteile der realen Ab-
wertung imEurc-verbund, vcn
der Deutschlands Arbeitsmarkt
prcfitiert hat, wieder zunichte-
macht.
NlCHT KAUFEN
Man kcnnte meinen, das sei ge-
nau das Richtige, um0riechen-
land und 0c. wieder wettbe-
werbsfahig zu machen. ndes
brauchen diese Lander eine
deutsche Nachfrageinflaticn,
wie sie sich wegen der Umlen-
kung der Kapitalstrcme nach
Ausbruch der Finanzkrise in
Fcrmdes deutschen Baubccms
auch schcn zeigte. Was sie nicht
brauchen, ist die Stagflaticn,
die durch den gesetzlichen Min-
destlchn erzeugt wird. Wenn
Deutschland die Prcdukte Sd-
eurcpas nicht kaufen kann, weil
es durch einen pclitisch vercrd-
neten Kcstendruck in eine neue
Flaute kcmmt, hilft das nieman-
dem.
Hans-Werner Sinn ist Prasident
des ifc nstituts und 0rdinarius
an der Ludwig-Maximilians-
Universitat in Mnchen.
der durch das Arbeitslcsengeld
aufgebessert wurde, als keinen
Jcbganz abgesehen vcmSchutz
vcr sczialer Ausgrenzung durch Ar-
beitslcsigkeit, der den Betrcffenen
zusatzlich zugutekam. Nach einer
Dckumentaticn der in dieser
Hinsicht unverdachtigen Hans-
Bcckler-Stiftung fiel der 0ini-Kcef-
fizient, der die Ungleichheit der
deutschen Einkcmmensverteilung
(nach Steuern undTransfers)
misst, scgar vcn 29Prczent im
Jahr 2005auf 28Prczent imJahr
2010. Schrcder verlcr ber der Re-
fcrmseinen Pcsten, aber Deutsch-
landgewann den sczialen Frieden.
Das Erreichte steht bei den an-
stehenden Kcaliticnsverhandlun-
der vcn unten her hcchgestaucht,
die Arbeitslcsigkeit der gering
Cualifizierten nimmt wieder zu,
die Langzeitarbeitslcsigkeit wird
erneut zumThema, und die Sczi-
alsysteme werden wieder teurer.
Der scziale Frieden wird gefahr-
det, weil sich die Einkcmmensver-
teilung nicht verbessert, |edcch
wieder mehr Menschen aus dem
Arbeitsprczess ausgegrenzt wer-
den. Der Jubel der ckcncmischen
Laienprediger fr den Mindest-
lchn wird nach wenigen Jahren ei-
ner bitteren Ernchterung wei-
chen.
Der Hauptgrund dafr, dass die
Effekte dramatisch sein werden,
liegt imEurc-verbund. Die Lchner-
Wenn Deutsch-
land in eine
neue Flaute
kcmmt, hilft das
niemandem
Der Ve|kswirt

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


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0ie Mnner im Hintergrund
Universa|-Manaer Baur, Behne,
Tem Behne
Tr0ffeIsucher
Will mcglichst viele neue
Knstler zu Stars machen
2012 verkauften 15 UniversaI-
NeuIinge jeweiIs mehr aIs
100000 C0s
Christeph 0ersten
H0ter des Archivs
Sein Jcb: durch aufwendige
und criginelle verpackung
bereits vercffentlichter Musik
altere Kunden beglcken
ZieIgruppe:
PIattenkufer 0ber 40
0irk Baur
Entdecker
Will |ungen Leuten die Tr
aufschlie8en, auch fr Jazz und
Scngs exctischer Herkunft
Brachte 2012 Lieder aus zehn
Lndern in die deutschen
Tep-30-SingIe-Charts

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Unternehmen&Mrkte
0ie Mnner im Hintergrund
Universa|-Manaer mit Papp-
fiuren ihrer Tep-5tars Pebbie
Wi||iams und Abba
HeIger Christeph
0igitaI-Macher
Mcchte via nternet
|unge Kunden zum
Musikkauf animieren
UniversaI-Facebeek-
Kentakte: 300 MiIIienen/
Menat
Fabrik der KInge
UNlVERSAL MUSlC [ Der weltgrte Musikkonzern
zeigt seiner Zunft und der angeschlagenen
Medienbranche, wie sie die Digitalisierung nutzen
und trotz Gratisangeboten und Piraterie mit
Inhalten profitabel wachsen kann.
V
or dem Auftritt ist Frank Brieg-
mann ein wenig unruhig. Der
40-Jhrige mit dem prgnanten
Kinn hat in der Veranstaltungs-
halle O2-World im Berliner Os-
ten gleich seinen wohl wichtigsten Auftritt
des Jahres. Und nach ihmkommen auf die
Bhne Geigenvirtuosin Anne Sophie Mut-
ter, Schlager-Superstar Helene Fischer und
Klsch-Rocker Wolfgang Niedecken.
Dabei ist Nervositt vllig unntig. Denn
wenn Briegmann - dezent gebrunt, im
schmalen, blauen Maanzug und mit
Zahnlcken-Lcheln - auch als Jazz-Sn-
ger oder neuer Howard Carpendale durch-
ginge: Der Westfale ist kein Anheizer der
Stars - er macht sie. Briegmann leitet beim
weltgrten Musikkonzern Universal Mu-
sic das Mitteleuropa- und Skandinavien-
Geschft und gehrt zur globalen Chef-
etage der gut 4, Milliarden Euro Umsatz
schweren Tochter des Pariser Vivendi-
Konzerns. Und an diesem Dienstag im
September prsentiert er inBerlinMedien,
Mitarbeitern und gut 100 der wichtigsten
Plattenhndlern Mitteleuropas, mit wel-
chen Sounds und Scheiben sein Haus im
Weihnachtsgeschft bei allenAnwesenden
die Kassenser klingenlassenwill.
Den Klang beherrscht in der Branche
derzeit keiner so gut wie Universal. Wie im
Vorjahr meldete der lange krisengescht-
telte Konzern nicht nur Gewinn und als
einziger Mehreinnahmen beim Verkauf
von Pop, Jazz und Klassik. Im ersten Halb-
jahr 2018 riss der Herr der Klnge sogar
den deutschen Musikmarkt aus gut zehn
Jahren Siechtum und sorgte fr ein Um-
satzplus von 1, Prozent. Und das trotz des
anhaltenden Schrumpfkurses bei den Ma-
jors genannten Musikfabriken Sony und
Warner sowie Mittelstndlern wie der
Hamburger Edel-Gruppe oder Goodtogo
aus Kln. 2012 stammte jeder zweite der 80
meistverkauftenSongs vonUniversal. ,Die
sind wie Bayern Mnchen: auf Erfolg pro-
grammiert, sagt Stefan Zarges, Chefredak-
teur des Branchenmagazins ,Musikmarkt
undChef des gleichnamigenVerlags.
In der O2-Arena geniet Briegmann da-
her den Jubel. ,Jetzt sind wir die Avantgar-
de, ruft er, ,wir sind die erste Medienbran-
che, die mit ihrenInhaltendigital Geldver-
dient - unddas fhlt sichgut an.
Tatschlich zeigt Universal nicht nur der
eigenen gebeutelten Zunft, sondern der
ganzen Medienbranche, wie sie die Digita-
lisierungnutzenundtrotz Gratisangeboten
undPiraterie profitabel wachsenkann. Auf
der Partitur stehen: durch Zukufe zule-
gen, effizienter arbeiten, durch gezieltere
Vermarktung auch der Archive verlorene
Kunden zurckerobern, mutig experimen-
tieren mit neuen Bezahlangeboten wie
Streaming sowie Social-Media-Seiten wie
Facebook. Und schlielich neue margen-
starke Produkte anbieten wie Fanartikel,
Dienstleistungen fr Knstler sowie Ko-
operationen mit TV-Sendern und Banken,
die Musik fr ihre Werbung nutzen.
Die Teile dieses Rettungspakets greifen
immer besser ineinander. Sogut, dass Mar-
cel Fenez, inHongkong ansssiger oberster
Medienspezialist der Beratung PwC, einen
,Paradigmenwechsel im Musikbusiness
konstatiert. So melden 0 der weltweit 20
grten Mrkte wieder steigende Umstze.
Auch in Deutschland sieht Fenez die Wen-
de geschafft. Fr ihn ist 2018 das Wachs-
tum im Digitalgeschft erstmals grer
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

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als das Minus bei physi-


schen Tontrgern und
sorgt bis 2017 fr ein
Wachstum von im
Schnitt 0,8 Prozent.
Doch noch sind Uni-
versal undCo. nicht ber
den Berg. Denn das gene-
sende Geschft lockt groe
Player vom Medienriesen
Disney ber Computerherstel-
ler Apple bis zum Online-Kaufhaus
Amazon. ,Da stehen viele in den Startl-
chern, umsich ihren Teil des Marktes zu si-
chern, sagt Hartwig Masuch, Chef der Ber-
telsmann-Musikrechtetochter BMG.
Das Comeback htte nicht nur Brieg-
mann noch vor fnf Jahren kaum so
schnell fr mglich gehalten. Damals traf
der Strukturwandel in Richtung Digitalge-
schft die Plattenindustrie hart. Seit dem
Allzeit-Umsatzhoch Ende der Neunziger-
jahre hatten die Musikverkufer die Hlfte
ihres Umsatzes von einst weltweit gut 80
Milliarden Dollar und 0 Prozent ihrer Be-
schftigten verloren. ,Besonders junge
Kunden besorgten sich Musik zunehmend
illegal. Solernteeine ganze Generationvon
Fans, dass Musik fr sie zwar wertvoll, aber
auchkostenlos war, sagt Experte Zarges.
RETTUN0 V0M RSTUN0SMANN
Die Trgheit der Majors nutztenBranchen-
fremde wie Apple und spter Amazon. Mit
ihren virtuellen Lden wie iTunes domi-
nieren sie heute das Digitalgeschft mit
Musik und diktieren die Bedingungen. Da
sie vomVerkaufserls rund 80 Prozent ein-
behalten, sind sie ,noch rentabler als die
Musikindustrie inder bestenZeit, sagt Tim
Renner, der vor Briegmann Universal leite-
te und heute mit seiner Firma Motor Stars
wie Marius Mller-Westernhagenbetreut.
Doch Universal hat aufgeholt. Operativ
schaffte der Konzern 2012 wieder eine Ge-
winnmarge von 11,0 Prozent. Das liegt vor
allem daran, dass mit Leuten wie Brieg-
mann, der auch im Beirat Ost der Deut-
schen Bank sitzt, nchternes Kalkl den
branchentypischen Wahnsinn dominiert.
In Briegmanns Bro imobersten Stock des
zur Europazentrale ausgebauten ehemali-
gen Eierspeichers im Berliner Osthafen ist
denn auch keine Spur von kreativem Cha-
os zufinden. Statt vergilbte Poster einstiger
Rockgren zieren geschmackvolle Knst-
lerportrts inSchwarz-Weidie Wnde.
Gestartet hat das Projekt Disziplin ein
Rstungsmanager: Jean-BernardLvy. Der
hatte zuvor ein Vorgnger-Unternehmen
0eschaftszahlen der grc8ten Musikkcnzerne
* c|re Lirra|-Lfe|t aas Kaaf LHl, 0ae||e. lirreraraber, far jarstes Oesc|aftsja|r
KIingende Kassen
Umsatt
tir Hi||icrer Larc
0perat|ves Ergebr|s
tir Hi||icrer Larc
Umsattarte|| Ver|ag
Farart|ke| tir Prctert
0perat|ve Narge
tir Prctert
4544 t-8,J7 3655 t-,27 2162 t-J7
525* t-J,G7
20,0/
308 t-I,27 85 t-247
21,0/ 18,8/
11,6/ 8,4/ 3,9/
Frank Briegmann
0er Chef
Der beim Amtsantritt 2004
als Sparkcmmissar verrufene
Manager brachte Universal eine
gesunde Mischung aus
nchterner Betriebswirtschaft
und kreativer
Atmcsphare
Unternehmen&Mrkte

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche

0eminante Kenzerne
Anteile an den verkauften Tcp-100-0Ds (Januar bis September 2013, in Prczent)
0ae||e. Hasi|rar|t
|bea
44,6 49,6
25,3
23,4
19,2
13,1
8,1
2,3
uri1ersa|
Urterrehmer Urterrehmer
Scr]
warrer
OccctcOc
Kcrtcr/Lce|
Arcere
2,8
1,9
3,1
6,6
S|ag|es
uri1ersa|
Scr]
warrer
OccctcOc
Kcrtcr/Lce|
Arcere
des Luftfahrtkonzerns EADS geleitet und
ersetzte 2002 Jean-Marie Messier als Vi-
vendi-Chef. Messier hatte Ende 2000 vom
kanadischen Mischkonzern Seagram das
unter dem Namen Universal gebndelte
Mediengeschft gekauft und Vivendi zwlf
MilliardenEuroSchuldenaufgebrdet.
Der khle Macher Lvy, heute Chef des
Rstungskonzerns Thales, startete ein
Sparprogramm, das die Gehlter fhren-
der Manager von angeblich bis zu zehn
Millionen Dollar kappte und dem Musik-
geschft einen Crashkurs in Sachen Effi-
zienz verpasste, nach den Standards der
Vivendi-SpartenTelekomundVideospiele.
Zugleich holte er Kreative an die Spitze
wie Ex-Knstlerbetreuer Lucien Grainge,
der 2011 Universal-Chef wurde, und Star-
produzent Jimmy Iovine. ,Darumherrscht
da nicht nur klassische Controller-Denke,
lobt Ex-Universal-Mann Renner. ,Wer nur
vorhandene Musikrechte auswerten will,
statt in Neues zu investieren, stt bei Jim-
my undLucianauf taube Ohren.
SCHNULZEN UN0 RAMMSTElN
Wer wissen will, wie Universal den Spagat
zwischen Kunst und Kosten hinbekommt,
muss Tom Bohne besuchen. Der oberste
Talentscout fr Deutschland bleckt die
weien Zhne gern zum ,Ich bring dich
gro raus-Lcheln und verbaut sich den
Blick auf die Spree scheinbar achtlos mit
CD-StapelnundVerkaufsauszeichnungen.
Doch er arbeitet, als stnde er in Diens-
ten eines Konsumgterriesen. Ein Song ist
ein Produkt, und Bohne erweitert khl die
Palette. Als Erster erkannte Universal nach
der Jahrtausendwende, dass Musikfans zu-
nehmend Stars aus den eigenen Gefilden
bevorzugen, und stellte lokales Geschft
auf eine Stufe mit demImport-Business. So
setzte Bohne auf deutsche Bands wie Tokio
Hotel. Under erweitert die Bandbreite: Sei-
ne Wnde zieren Fotos und Auszeichnun-
genfr Hunderttausende verkaufte Platten
vonStars wie Schnulzen-Spezialist Semino
Rossi bis zu den Brachial-Provokateuren
Rammstein. ,Wir nehmenjedwede Art von
Knstler unter Vertrag, wenn er uns Erfolg
versprechend erscheint, und wollen alle
Felder des Marktes besetzen, sagt Bohne,
,ab und zu fehlt noch was im Portfolio -
wie aktuell einjunger Schlagerstar.
Dazu haben Betriebswirt Bohne und
sein Team die bislang vorherrschenden
FaktorenBauchgefhl undLiebe zur Musik
durch ein solides Produktmanagement er-
gnzt. ,Unsere Aufgabe ist es, Knstler zu
begleiten und zu beraten, sagt Bohne. Da-
zu gehren Marktforschung bei Zielgrup-
pen, Produktgestaltung mit der passenden
Verpackung sowie einflexibler Werbeplan.
Bekamen Knstler frher je nach Um-
satzerwartung automatisch teure Fernseh-
werbung oder billigere Anzeigen in Musik-
magazinen, lotet Universal nach dem Vor-
bild der Independents vor allem bei Face-
book, auf Blogs und bei Twitter aus, wie
Fans reagieren. ,Wir achtensehr genauauf
die Trends und Stimmungen und stoen
aktiv Wellen an, sagt Bohne. ,Wir knnen
Zielgruppen sehr genau anvisieren, er-
gnzt Briegmann, ,wir habenjetzt erstmals
adressierbare Kunden.
Damit setzt Universal inder Brancheden
Mastab. Auch unabhngige Knstler wis-
senumdie Macht der Majors. ,Die sindgut
darin, Trends frh zu sehen und durch ei-
ne groe undgewiefte Marketingmaschine
gezielt zu verstrken, sagt Piet Blank vom
Klner ProduzententeamBlank &Jones.
Die zweite Hilfe fr Universal aus der Pa-
riser Zentrale war eine volle Kriegskasse.
Der Kauf der EMI Ende 2012 mit Knstlern
wie den Beatles war nur der Abschluss ei-
ner globalen Einkaufstour von Unterneh-
men wie Arsenal in Brasilien bis zum chi-
nesischen Joint Venture Sum Entertain-
ment. In der Summe, so Branchenkenner,
habe Universal seit Ende 2000 wohl an die
20 MilliardenEuroausgegeben.
Dadurch profitiert Universal heute vom
globalen Wachstum, da der Musikmarkt
laut PwC in Lndern wie Indien, China
oder Indonesien im Gegensatz zur Alten
Welt bis 2018 um im Schnitt bis zu 18 Pro-
zent wchst. Es beschert dem Konzern zu-
gleich berraschungshits wie ,Ai Se Eu Te
Pego vom Brasilianer Michel Tel, die
Universal nach den ersten Erfolgen sofort
weltweit vermarktet. ,Man braucht schon
eine gewisse Gre, um auch Fehler ma-
chenzuknnen, die einemnicht gleichdas
Genick brechen, sagt Briegmann.
Zur Betriebswirtschaft laUniversal zhlt
zudem, mehr aus demvorhandenenKapital
- also der Musik - herauszuholen. Wie das
geht, zeigt Christopher Gersten, ein Musik-
fan im Kostm eines Controllers in Prada-
Schuhen, der sich auf den Job als Vermark-
ter der Archivschtze durch Betriebswirt-
schaftsstudien in Oxford und Singapur vor-
bereitet hat. InseinemBrowirkt das Schl-
chen mit Schokoriegeln ein wenig fremd,
denn der Platz gehrt den groformatigen
CD-Boxen wie der bei Amazon 040,00 Euro
teuren ,ber Deluxe Edition des Albums
,Achtung Baby der irischen Rocklegende
U2undanderenMusikschtzen.
Die ppigen Plattenpakete sind der wohl
lukrativste Teil des Geschfts mit CDs, mit
denen die Musikkonzerne dem Digital-
Hype zumTrotz hierzulande nochmehr als
70 Prozent ihres Umsatzes bestreiten. An
der Spitze stehen dabei Gerstens Edel-
boxen: ,Richtig gemacht, sind solche Bo-
xenkeine schlichtenCDs mehr, sondern
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Die Bcx vereint die 14 Platten der
Rccker seit 1971. m schweren
180-0ramm-vinyl klingen die neu ge-
mischten Scngs vcller als die Driginale.
Nur den Hllen fehlen 0immicks wie
der Rei8verschluss auf ,Sticky Fingers".
469,99 Eure
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ReIIing Stenes

UniversaI-Jungstar
CarIy Rae Jepsen
Die 27-|ahrige Amerikanerin
setzte Ma8stabe mit dem videc
zur Single ,0all Me Maybe", das
viele Parcdien auslcste und
den Titel unter die
Tcp-Hits 2012 hcb
etwa durch unverf-
fentlichte Titel oder
aufwendige Fotob-
cher Lifestyle-Produk-
te, die die Fans auf ihrem
Sofatischauslegen.
Wie beim Management ist
Universal auch Vorbild bei der
Digitalisierung. Zwar hat sich der Kon-
zern beim Online-Verkauf ,aus Angst ums
Geschftsmodell lange treibenlassen, sagt
Renner. Aber jetzt gibt der Riese Gas und
experimentiert - frher als das Gros der
Medienbranche - auf breiter Front.
REV0LUTl0NRE M0NCHSZELLE
Die Revolution findet statt amwohl unauf-
flligsten Ort im Berliner Universal-Kom-
plex. Das Bro von Digitalchef Holger
Christoph ginge in seiner schlichten Art
praktisch ohne Mbel fast als Mnchszelle
durch - wren da nicht die rund ein Dut-
zend wie achtlos auf demBoden abgestell-
ten Rahmen mit Trophen fr mehrere
Millionen Downloads von Songs wie ,Dia-
monds der US-Soul-SngerinRihanna.
Wahrscheinlich ist Christoph blo noch
nicht zum Einrichten gekommen. Denn
der Herr des Digitalen und seine 1 Mitar-
beiter verbringen ihre Zeit eher im Inter-
net. So stellte Universal nicht nur als erster
groer Musikkonzern gut 00 Internet-Mu-
siklden vom Marktfhrer iTunes bis zu
kleinen Shops die eigenen Inhalte zur Ver-
fgung. ,Damit legale Angebote erfolg-
reich sind, mssen sie fr den Kunden in
erster Linie einfachundbequemzunutzen
sein, sagt Christoph.
Der Konzern bestckt
auch rund 20 Strea-
ming-Portale wie Spo-
tify oder Simfy. Hier
knnen die Kunden ihr
Musikprogramm indivi-
duell aus mehr als 20 Millio-
nen Titeln zusammenstellen
und per Knopfdruck hren. Finanziert
wird das ber Werbeeinblendungen oder
Monatsgebhren von fnf bis zehn Euro
(siehe Kasten Seite 1). Vom Umsatz lan-
denetwa 70 Prozent bei denPlattenfirmen.
Christoph: ,Jedes Mal, wenn ein Hrer ei-
nen unserer Acts anklickt, ist das gut fr
uns undunsere Knstler.
Ein Modell, von dem sich zum Beispiel
Buchverlage eine Scheibe abschneiden
knnten, findet nicht nur Verleger Zarges:
,Haben Sie mal versucht, im Buchladen
einE-Book fr Ihr Lesegert zukaufenund
zu laden Erste Anstze dazu liefern die
Buchketten Hugendubel, Thalia und Welt-
bild, die seit demFrhjahr gemeinsamdas
Lesegert Tolino vermarkten. Mit Bezahl-
inhalten experimentiert der Springer-Ver-
lag, der fr seine Zeitungen ,Welt und
,Bild unterschiedliche Modelle testet.
0EL0 AUS ALLEN RlCHTUN0EN
Das Digitalgeschft ist zugleich die dritte
Basis der Erfolgsgeschichte Universal:
neue Einnahmequellen durch neue Pro-
dukte, Geschft abseits der Tontrger und
ungewhnliche Kooperationen. Noch vor
zehn Jahren verkauften Plattenfirmen fast
ausschlielich CDs, und die mglichst nur
in einer Form. ,Heute sind wir ein Vollsor-
timenter undbietenMusik nicht nur infast
allenRichtungenan, sondernauch inVari-
antenfr jedenGeldbeutel, sagt Dirk Baur.
Er entscheidet, was Universal anRock- und
Popverffentlichungen aus dem Rest der
Welt undanJazz herausbringt.
Baur sitzt auf einem Schatz legendrer
Jazz-Plattender Universal-Label Blue Note
oder Verve. Umden zu heben, wollen ,wir
Jazz fr neue Zielgruppen ffnen und su-
chen Knstler, die gerade fr junge Leute
die Tr aufschlieen, sagt Baur. Daher bit-
tet er DJs, alte Songs aufzufrischen. ,Wir
fragen Knstler, mit welchem Musiker an-
derer Genres sie gern zusammenarbeiten
mchten oder machen selbst Vorschlge.
Jngstes Werk ist die Kooperation des nor-
wegischen Trompeters Nils Petter Molvaer
mit Techno-DJ Moritz vonOswald.
Wichtig ist auch die richtige Verpackung
fr jede Zielgruppe. Das jngste Elton-
John-Album ,The Diving Board brachte
Unternehmen&Mrkte

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


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Schwindende Scheiben
0lcbaler Musikmarkt (in Mic. Dcllar)
0ae||e. PWO
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ortrger
Korterte
0|g|ta|
28 9 I II I2 IJ I4 I5 IG I7

Baur in sechs Versionen vom


Download bis zur Luxusausga-
be mit Buchauf denMarkt. Vom
Konzertalbum,Grosse Freiheit
des Dster-Popsngers Unhei-
lig gab es gar gut ein Dutzend
Formate. Die Vielfalt erweitert
auch den Kundenkreis: War
Musikkauf frher ein Hobby fr
Mnner von 10 bis 80 Jahren -
drei Prozent der Deutschen sorgen fr 4
Prozent der Musikumstze -, verfhrendie
Vorzeigepacks auch ltere Fans wieder
zum Kaufen. Streaming hingegen soll die
jngsten Hrer daran gewhnen, dass Mu-
sik legal bequemer zu bekommen ist und
besser klingt als illegale Kopien. WennMu-
sikfans dann ab 20 Geld verdienen, steigen
sie auf vomwerbefinanziertenber das be-
zahlte Streaming und ber CDs auch zu
denFanprodukten, sodas Kalkl.
Arbeiteten Musikkonzerne frher allen-
falls mit Radiosendern zusammen, ver-
breitert Universal heute die Zahl der Part-
ner. So sucht Briegmann die Nhe zu TV-
Sendern und hievte mit ProSieben die
Combo Santiano und ihre aufgepoppten
Seemannslieder in die Charts. Auerdem
dient Universal seine Knstler Markenar-
tiklern an. Mobilfunkriese Vodafone popp-
te seine Werbung mit Musik der Newco-
mer-Band Capital Cities (,Safe and
Sound) auf. Commerzbank und Credit
Suisse verkaufte Universal das Recht, Kun-
den mit 0 Gratisliedern aus dem Univer-
sal-Katalog zu kdern. ,Wir wissen, wie
junge Zielgruppen ticken, und knnen
Markenhelfen, ihre Produkte zuemotiona-
STREAMlN0-0lENSTE
Retter in Nten
Musik auf Abruf boomt. Doch Apple
setzt die Anbieter unter Druck.
Nichts zaubert Managern der Platten-
branche sc sicher 0lanz in die Augen wie
der 0edanke an Streaming. Denn kein
Teil des Musikgeschafts wachst schneller
als nternet-Seiten, auf denen sich Fans
ihr Prcgrammaus 20 Millicnen Titeln zu-
sammenstellen kcnnen, dafr Werbung
erdulden cder sich fr bis zu zehn Eurc
imMcnat freikaufen. n Deutschland
drfte der Umsatz 2013, drei Jahre nach
demStart, mit 54 Millicnen bereits zwclf
Prczent des 0eschafts mit digitaler Mu-
sik ausmachen. n Schweden hat Markt-
fhrer Spctify 60 Prczent der 9,5 Millic-
nen Einwchner als Kunden.
800-PFUN0-00RlLLA
Die Plattenfirmen lieben das Angebct,
weil es Extrageld bringt. ,Es gibt keinen
Beleg, dass Streaming zulasten vcn 0D-
verkaufen cder bezahlten Dcwnlcads
geht", sagt Alexander Berrai, Prckurist
vcn Simfy, demnach Spctify zweitgrc-
ten Streaming-Dienst in Deutschland. m
0egenteil. Untersuchungen zeigen, dass
Streaming Piraterie verdrangt, weil das
0rcs der Nutzer zuvcr fr Musik gar nicht
zahlte. Dazu sind die Einnahmen plan-
barer als beimverkauf. Auf Seiten wie
iTunes und Amazcn schaffen nur 20 Prc-
zent des Angebcts sprbaren Umsatz.
Dcch beimStreaming werden 80 Prczent
des Katalcgs gehcrt und bringen 0eld.
Dcch der vermeintliche Retter der
Branche gerat unter Druck. Musiker
beklagen die fr sie zu geringen Aus-
schttungen. Weil es zu viele Anbieter
gibt und diese eilig in mcglichst viele
Lander drangen, verdient keiner 0eld. Sc
schrieb Spctify nach einer Expansicn in
32 Lander 2012 bei 580 Millicnen Dcllar
Umsatz 78 Millicnen verlust.
Und die grcte Herausfcrderung fr
Spctify und 0c. kcmmt ncch. Seit Sep-
tember bietet der 0cmputerriese Apple
in den USA ein vergleichbares Prcdukt.
Bis zu 100 Lander scllen fclgen. ,Die
sind der 800-Pfund-0crilla der Bran-
che", schwant es einemMusikmanager,
,wc die sind, wird es fr andere eng."
ruediger.kiani-kressQwiwc.de, peter steinkirchner
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

lr cer App-
Aasaber erfa|-
rer Sie, Was
Bac|stae bei
Rcc||crterter
passiert
Videe
U2
Die ,ber De|uxe Edition" des U2-K|as-
sikers ,Achtun Baby" bietet l5 CDs,
DVDs und Viny|p|atten mit unverffent-
|ichter Musik und Fi|men sowie ein
Fotobuch und eine 5onnenbri||e, wie
sie 5ner Bono auf der Tournee tru
649,99 Eure
lisieren, sagt Briegmann. Ob
das auf Dauer reicht, betrach-
tet Bertelsmann-Manager Ma-
such seit demAusstieg der G-
tersloher aus dem klassischen
Label-Geschft im Jahr 2008
mit einer gewissen Distanz.
Masuch arbeitet in Berlin mit
Blick auf Dom und Spree, kon-
zentriert sich auf die Auswer-
tungvonMusikrechtenundbeobachtet die
Hutungen der traditionellen Konzerne:
,Die erlebensicher gerade eine Trendwen-
de. Sie profitierten von einer ,Steilvorlage,
die ihnen durch Digitalisierung und neue
Marktteilnehmer erffnet wurde.
Damit sieht Masuch Universal und Co.
jedoch lngst nicht am rettenden Ufer. So
wachse einerseits der Rechtfertigungs-
druck gegenber den Kreativen: ,Die Kon-
zerne mssen ihr Geschftsmodell und
speziell ihre Kostenstrukturen und Dienst-
leistungen noch weiter berdenken, weil
es ihnen auf Sicht von fnf bis zehn Jahren
immer schwerer fallen drfte, Knstler da-
von zu berzeugen, dass diese gerechtfer-
tigt sind. Schlielich sinken die Produkti-
onskosten. Gleichzeitig steigt die Zahl der
Plattformen, auf denen sich Musiker pr-
sentieren knnen. ,In der Branche fllt ge-
rade eine Markteintrittsbarriere nach der
anderen, sagt Masuch. Als eine Folge
wchst der Anteil unabhngiger Plattenfir-
menandenCharts stetig.
Die Rckkehr zum Profit knnte auch
weit grere Player ins Inhaltegeschft lo-
cken und Universal und Co. zu Opfern ei-
ner bernahme machen. Amazon hat be-
reits die ,Washington Post gekauft und in-
vestiert inTV-Serienwie ,Under the Dome.
Aber auch Disney, CBS und MTV-Erfinder
Viacom drften wie einst Vivendi wissen,
welche Trffnerqualitten Musik und da-
mit verbundene digitale Geschfts- und
Abrechnungsmodelle inSchwellenlndern
wie China, Indienoder Brasilienbesitzen.
ImSpeicher amOsthafen blinzelt Mana-
ger Briegmannjetzt rber zuLady Gaga. In
Krakelschrift hat der Pop-Weltstar dem
deutschen Universal-Boss eine Widmung
auf das meterhohe Schwarz-Wei-Foto ge-
schrieben. Schlielichhalf die Musikfabrik
aus Berlin krftig mit, die Platten der New
Yorkerin ganz oben in den Charts zu plat-
zieren. Fr Briegmann ein Beweis dafr,
der fachfremden Konkurrenz immer noch
etwas voraus zu haben: ,Die einen knnen
Technik - undwir sinddie Inhalte-Guys.
ruediger.kiani-kressQwiwc.de,
peter.steinkirchnerQwiwc.de
Frisierte Vita
lV0 [ Beim Niedergang des Immobilienkonzerns spielte die
Privatbank Sal. Oppenheim eine bisher kaum beleuchtete Rolle.
W
olfgang Schfers muss derzeit eine
Menge unangenehmer Fragenbe-
antworten. Zum einen versucht
der Vorstandschef des Bonner Immobi-
lienriesen IVG mithilfe des Sachwalters
Horst Piepenburg ber ein sogenanntes
Schutzschirmverfahren bis zum 21. No-
vember die endgltige Insolvenz und Zer-
schlagung seines Unternehmens abzu-
wenden. Gleichzeitig muss der 48-Jhrige
sich dafr rechtfertigen, dass er die Fh-
rung des heute mit 4,0 Milliarden Euro ver-
schuldeten grten deutschen Immobi-
lienunternehmens bis Ende September zu-
mindest formal als Nebenjob absolviert
hat. Denn Schfers firmiert gleichzeitig als
Professor fr Immobilienwirtschaft an der
Universitt Regensburg und arbeitet seit
zehnJahrenmal auf Basis vonBeurlaubun-
gen, mal mit Nebenttigkeitsgenehmigung
inder freienWirtschaft.
Es ist nicht die einzige Doppelrolle von
Schfers: Der IVG-Chef war 2000 von Sal.
Oppenheim gekommen. Und die Klner
Traditions- und sptere Skandalbank hat
beimNiedergang des Immobilienriesenei-
ne bisher unbeleuchtete Rolle gespielt.
DennSal. Oppenheimwar sechs Jahre lang
mit zuletzt 18,4 Prozent grter IVG-Aktio-
nr, bis das Geldinstitut 2010 kurz vor der
Pleite von der Deutschen Bank aufgefan-
genwurde. Die hat das IVG-Paket anschlie-
endweiterverkauft.
FREM0- STATT El0ENKAPlTAL
Kenner des Unternehmens strt, dass fr
dessen heutige Misere fast ausschlielich
missratene und mehrfachabgewertete Im-
mobilieninvestments wie beim Bro- und
Hotelkomplex Squaire am Frankfurter
Flughafen verantwortlich gemacht wer-
den. Ohne die fragwrdige Rolle von Sal.
Oppenheim, sagt ein hochrangiger Ex-
IVG-Manager, wren aber weder das
Squaire noch der Londoner Broturm
Gherkin der IVG zum Verhngnis gewor-
den: ,Sal. Oppenheim hat im Aufsichtsrat
mehr die eigenen Interessen vertreten als
die der IVG und dadurch deren Nieder-
gang zumindest beschleunigt.
Vor allemhtte es die Hybrid- und Wan-
delanleihen, mit denen sich die IVG seit
2000 in mehreren Schritten 800 Millionen
Euro Fremdkapital in die Kasse holte und
deren Rckzahlung sie nun nicht schafft,
gar nicht oder zumindest nicht in diesem
Volumen geben mssen. Denn zuvor hatte
das damalige Management mehrfach Ka-
pitalerhhungen vorgeschlagen und 2000
bereits eine ,groe Kapitalerhhung mit
der genossenschaftlichen DZ Bank ausge-
handelt, sagenIVG-Ehemalige. EinEmissi-
onskurs von mehr als 20 Euro sei angepeilt
worden, die DZ Bank htte nicht gezeich-
nete Aktiennotfalls selbst bernommen.
Die DZ Bank wollte sich auf Anfrage
nicht zu dem Vorgang uern. Aber IVG-
Insider besttigen, dass der IVG-Aufsichts-
rat von September bis Dezember 2000
mehrfach eine Kapitalerhhung von 00
bis 800 Millionen Euro diskutierte - und
das Thema dannnicht weiter verfolgte.
Mgliche Erklrung dafr: Der klamme
IVG-Aktionr Sal. Oppenheim htte nicht
mitgehenknnenbei der Kapitalerhhung.
Seine IVG-Anteile verwssernlassenwollte
er aber wohl auch nicht. Die Kapitalerh-
hung kamjedenfalls nicht zustande. F
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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Unternehmen&Mrkte
0ie StaatsanwIte pr0fen Schfers'
0renzgnge zwischen Uni und lV0
0ppenheim-ZgIing
v0-0hef Schafers bei
der v0-Hauptversamm-
lung 2012 im frheren
Bundestag

Stattdessen musste die IVGFremdka-


pital akquirieren. Es gab eine Wandel- und
eine Hybridanleihe, an beiden verdiente
Sal. Oppenheim als eine der Emissions-
banken mit. ,Mit mehr Eigenkapital wre
die IVGnicht indie heutige Finanzierungs-
krise hineingerutscht, klagt ein Ex-IVGler.
Und Jochen Rothenbacher vom Frankfur-
ter Wertpapierhaus Equinet meint: ,Die
Wandelanleihe ber 400 Millionen Euro
war der Sargnagel fr die IVG.
Auch bei der Beseitigung eines Liquidi-
ttsengpasses bei der IVG2008 hat Sal. Op-
penheim offenbar den eigenen Vorteil mit
im Blick gehabt. Ein 0-Millionen-Kredit
von Sal. Oppenheim berbrckte die L-
cke vom7. Oktober bis zum18. November.
7,2 Prozent Jahreszins plus 00000 Euro
Provision waren ,nicht preiswert, aber ge-
rade nochmarktkonform, sagt der damali-
ge IVG-VorstandGeorg Reul dazuder Wirt-
schaftsWoche. An den fr die IVG belas-
tendenEntscheidungenwar Schfers nach
eigener Aussage als Sal.-Oppenheim-
Manager vor seinem Jobwechsel nicht be-
teiligt: Weder auf die verhinderte Kapital-
erhhung noch auf den berbrckungs-
kredit von 2008 habe er Einfluss genom-
men. Beim Einstieg des Bankhauses bei
der IVGaber habe er, soerklrt Schfers ge-
genber der WirtschaftsWoche, bankin-
tern,das Asset Management beraten.
Diese Akquisition empfanden Beteiligte
als dubios. 2004 hatte Sal. Oppenheim2,1
Prozent der IVG-Anteile bernommen.
Das Paket stammte von der Beteiligungs-
gesellschaft Sirius, die zur WCM-Gruppe
gehrte. Sirius musste Insolvenz anmel-
den, nachdem ein Bankenkonsortium um
die heutige HSH Nordbank Kredite fllig
gestellt hatte. Die als Sicherheit fr die Kre-
dite verpfndeten IVG-Aktien reichten die
Banken teilweise wohl mit Gewinn an Sal.
Oppenheimweiter.
Fr die Banken erwies sich die Sirius-
Pleite damit als gutes Geschft - zu gut,
glauben Sirius-Insolvenzverwalter Bernd
Depping und frhere Investoren. Fr sie
stand fest, dass es der Plan der Kreditgeber
war, ,zielgerichtet die Insolvenz der
Schuldnerin (Sirius) herbeizufhren, um
sich das IVG-Aktienpaket selbst anzueig-
nen, wie es Depping 2000ineiner Klage ge-
gendie beteiligtenBankenformulierte.
,An diesem deliktischen Verhalten der
Glubigerbanken habe Sal. Oppen-
heim ,nicht nur mitgewirkt, die Bank war
Privatbank schoneinenMonat vor demSiri-
us-Insolvenzantrag anbot, 2,1 Prozent der
IVG-Anteilezukaufen. Sokames dannauch.
Das Sagen hatten bei den Bonnern dann
vor allem die Oppenheim-Miteigentmer
Matthias Graf von Krockow und Detlef
Bierbaum. Krockow war Mitglied im IVG-
Aufsichtsrat - heute steht er mit drei weite-
ren Oppenheim-Gesellschaftern und dem
Immobilienentwickler Josef Esch wegen
Untreue inKlnvor Gericht. Bierbaumwar
Vorsitzender des IVG-Aufsichtsrates - ge-
gen ihn laufen noch Ermittlungen der
Staatsanwaltschaft imZusammenhang mit
den Untreue-Vorwrfen (WirtschaftsWo-
che 22 und 27I2018). Seines IVG-Amtes
wurde Bierbaum per Gerichtsbeschluss
enthoben, weil er bei der Hauptversamm-
lung 2010 Fragen eines Aktionrs nicht
ausreichendbeantwortet hatte.
SCHFERS' 0RENZ0N0E
Solange von Krockow und Bierbaum die
IVG-Strippen zogen, waren ,die Vorbe-
sprechungen auf dem Golfplatz wichtiger
als die Aufsichtsratssitzungen selber, erin-
nert sich ein Ex-IVGler: ,Statt Corporate
Governance gabes Gutsherrenart.
Oppenheim-Klngel gab es aber nicht
nur in Kln und Bonn, sondern bis nach
Regensburg. Schfers wurde 2004 Profes-
sor am Institut fr Immobilienwirtschaft
der dortigen Uni. Von 2002 bis 2000, so
stand es vier Jahre in seiner Vita auf der
IVG-Homepage, war er aber auch,Headof
Real Estate Banking bei Sal. Oppenheim.
Allerdings gab es fr die Jahre 2000 und
2007offenbar keine Freistellung oder Beur-
laubung der Uni. Prompt wurde krzlich
Schfers' Lebenslauf gendert: Nun will er
die Funktion bei Sal. Oppenheim nur von
2002 bis 200 und von2008 bis 2000 ausge-
bt haben. Flschlicherweise habe ihn die
Bank aber auch dazwischen in Anzeigen
als Ansprechpartner genannt. Glaubwr-
dig wirkt das Frisierender Vita sonicht.
Zudem war Schfers ab Januar 2018 auf
Basis einer Nebenttigkeitsgenehmigung
IVG-Chef. Nebenttigkeiten sind aber in
der Regel auf einen Tag pro Woche be-
schrnkt. Nun hat die Uni Schfers noch
einmal bis Mrz 2014 beurlaubt. Dabei hat
er die maximale Beurlaubungsdauer von
fnf Jahren lngst berschritten. Die IVG
nebenbei retten, das geht wohl dochnicht.
Ob Schfers' Grenzgnge zwischen Wis-
senschaft undWirtschaft juristischangreif-
bar waren, prft jetzt die Staatsanwalt-
schaft Regensburg.
harald.schumacherQwiwc.de, henryk hielscher
Unternehmen&Mrkte

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Verbesprechungen
auf dem 0eIfpIatz
Ienkten die
0eschicke der lV0
Per 0erichtsbeschIuss aus dem Amt gejagt Ex-
v0-0hefaufseher und -0ppenheim-Eigner Bierbaum
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laut Insolvenzverwalter gar einer der ,Ur-
heber des Plans. Die Banken widerspra-
chen den Vorwrfen stets, und die Richter
in Hamburg gaben ihnen recht. Deppings
Klage auf Schadensersatz scheiterte.
Vom Tisch ist das Thema trotzdem nicht:
Mgliche Ansprche in dem Fall knnten
nun von einem Hedgefonds geltend ge-
macht werden, andender Insolvenzverwal-
ter Forderungen verkauft hat, heit es bei
den Beteiligten. Auch ein Fax von Sal. Op-
penheim, das am 24. Oktober 2008 bei der
HSHNordbankeinging, knntedannwieder
relevant werden. Projekt ,Odessa war das
Geheimpapier berschrieben, in dem die

0utsherrenart statt Cerperate 0evernance Ex-


v0-Aufsichtsrat und 0ppenheim-Eigner vcn Krcckcw

Nech einen Versuch starten


lNTERVlEW [ Christephe de Margerie Der Chef des franzsischen Energieriesen Total will in Deutschland
mehr Tankstellen betreiben, in Europa Schiefergas frdern und russisches Flssiggas verkaufen.
Mensieur de Marerie, Ihr Ceschft ist
Enerie. Nach dem Wi||en der Pe|itiker
se|| daven aber immer wenier verbraucht
werden. Was bedeutet das fr Ihr Unter-
nehmen!
Das kann sein und ist sogar wnschens-
wert. Es mag Ihnen paradox erscheinen,
aber Total investiert nahezu 100 Millionen
Euroindie Forschung zur Reduzierung des
Treibstoffverbrauchs von Kraftfahrzeug-
motoren. Bedenken Sie: Gut zwei Milliar-
den Menschen auf der Erde haben noch
keinenZugang zur Elektrizitt. Weitere vier
Milliarden Menschen beziehen viel zu in-
effiziente und viel zu teure Energie. Die
Nachfrage nach Energie, vor allem nach
besserer, sauberer Energie, kann also nur
wachsen. Wir bentigen mehr Energie, al-
lerdings eine vernnftigere Energie, die
umweltfreundlicher hergestellt und ver-
braucht werdenkann.
Die Pesitienen ven Frankreich und
Deutsch|and waren vie|fach sehr unter-
schied|ich, nicht nur, aber ver a||em in
der Eneriepe|itik. Was erwarten 5ie hier
ven der zuknftien Bundesreierun in
Ber|in!
Die deutsche Energiewende hat nicht nur
die Nachbarlnder berrascht. Ichhabe im
Gesprch mit deutschen Unternehmens-
fhrern, vondenenichviele persnlichgut
kenne, zum ersten Mal eine groe Diver-
genz der Positionen von Politik und Wirt-
schaft erkannt. In Deutschland ist das sehr
ungewhnlich. Aber die Unternehmens-
chefs ahnten wahrscheinlich schon, dass
sie am Ende zahlen wrden. Die knftige
Regierung in Berlin wird darauf achten
mssen, dass die deutsche Wirtschaft ihre
Wettbewerbsfhigkeit nicht verliert. Das
gilt brigens fr Frankreichnochviel mehr.
Aus diesemGrund sollten sich unsere bei-
den Regierungen dieser Frage gemein-
schaftlichannehmen. Inder Energiepolitik
mssen unbedingt gemeinsame Manah-
men getroffen werden, wenn sie wirksam
sein soll, denn Treibhausgase machen
auchvor Lndergrenzennicht halt.
Ihre Wachstumsambitienen in Deutsch-
|and sind in der Veranenheit vem
Karte||amt ebremst werden. We||en 5ie
tretzdem Ihren Marktantei| ausbauen!
Grundstzlich ja, gern. Als wir vor vier Jah-
renrundumunsere Raffinerie inLeunadie
Tankstellen des sterreichischen Betrei-
bers OMV kaufen wollten, hat uns das Kar-
tellamt dies wegen einer angeblich domi-
nierenden Stellung untersagt. Allerdings
sehe ichnicht wirklich, wie wir mit unseren
damals gerade einmal sieben Prozent
Marktanteil, eine dominierende Stellung
httenerlangenknnen...
...immerhin ist Teta| in Deutsch|and mit
ber ll00 Tankste||en rer a|s Exxen mit
seinen l077 Esse-5tatienen. Mitt|erwei|e
scheint das Karte||amt aber zumindest
in Bezu auf Ihre Wachstumszie|e in West-
deutsch|and aufesch|essen zu sein.
Wenn wir wettbewerbsfhig bleiben
mchten, mssen wir in Deutschland un-
ser Tankstellennetz erweitern - besonders
in Westdeutschland. Im Osten sind wir
Unternehmen&Mrkte
0ER N0NK0NF0RMlST
0e Margerie, 62, fhrt Teta|
seit fast sieben Jahren. Der
5press aus der Champaner-
Dynastie Taittiner, der aber
Whisky beverzut, beann sei-
ne Karriere l974 imFinanzbe-
reich des D|kenzerns Teta|Fina.
Der fusienierte spter mit E|f
Aquitaine und heit seit 2003
Teta|. Das Unternehmen
betreibt in Eurepa mehr a|s
l2000 Tankste||en, daven
ll00 in Deutsch|and. De Mar-
erie ist verheiratet und hat
drei Kinder, seine Hebbys sind
Fernsehen und Meterrder.
Er ist bekannt dafr, neterisch
zu spt zu kemmen und mit
seiner Meinun zur Pe|itik nicht
hinter demBer zu ha|ten.
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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Aktien-lnfe TetaI
SN FR0000120271
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lrce/. I 1a|r = I
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Kars tStarc 7.I.IJ, ir 6)
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42,99
8,5I
I2,I8
J27,4
7G 9
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Iota| Ettor
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O|arce
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Das |c|e hi1eaa ces 0|preises arc Lftiertra-
ra|rer irurterre|rer sc||ter spatesters 2I4 cie
OeWirre Wiecer steier |asser. Die arstie BeWer-
tar arc cie Aassic|t aaf eire |c|e arc stabi|e
Di1icerce eber cer A|tie aac| ir |ritisc|er Bcrser-
p|aser Rac||a|t.
ganz gut vertreten durch die ehemaligen
Minol-Stationen, die wir nach der Wieder-
vereinigung bernommen haben. Heute
haben wir in ganz Deutschland acht Pro-
zent Marktanteil. Das ist zu wenig, um im
deutschen Markt bestehen zu knnen, zu-
mal die Abstze insgesamt zurckgehen.
Allerdings knnten wir uns vorstellen,
noch einmal einen Versuch zu starten,
wenn Akteure wie Esso, die sich schon in
anderen europischen Lndern aus dem
Tankstellengeschft zurckgezogen ha-
ben, dies auchinDeutschlandtun.
Deutsch|and und Frankreich sind sich
eini in ihrer Ab|ehnun des Frackins, bei
dem mit Chemika|ien Cas aus 5chiefer-
schichten epresst wird. Was heit das fr
Teta| a|s franzsischen Kenzern, der in
Deutsch|and wachsen wi||!
Ichkanndie Skepsis verstehen. Wenninei-
ner RegionnochkeinSchiefergas gefrdert
wurde und es nur Tests gibt, dann ist diese
Technik natrlich unbekannt, und es ent-
spricht der Lebenserfahrung, dass man
skeptischgegenber Unbekanntemist. Wir
mssen fr die entsprechende Aufklrung
sorgen.
Wird Teta| wie Exxen re in die Frderun
ven 5chieferas einsteien!
In Deutschland ist dies unter den gegen-
wrtigenBedingungennicht unsere Priori-
tt, da es angesichts der verfgbarengeolo-
gischen Daten schwierig ist, das Schiefer-
gaspotenzial zu bewerten. Es ist allerdings
nicht unmglich, dass es bedeutende euro-
pische Schiefergasvorkommen gibt, die
sich tief unten im Gestein wie ein Strang
von Russland ber Mittel- und Sdeuropa
sowie die Schweiz bis nach Frankreich er-
strecken.
5e||te Brsse| die 5chieferasfrderun
in Eurepa mit B|ick auf die Unabhni-
keit ven aus|ndischen Enerieque||en
verstrkt verantreiben!
In der Energiewirtschaft werden Sie in
Brssel nicht soleicht eine Gemeinsamkeit
hinbekommen, ob bei Atomkraft oder
Schiefergas. Daranmssenwir uns gewh-
nen. Total ist heute in180 Lndernprsent,
unser Horizont geht ber die Grenzen Eu-
ropas hinaus. Wir interessieren uns zum
Beispiel auch fr Russland, das ber einen
riesigen Bodenschatz verfgt. Und fr die
russische Regierung ist die Vermarktung
ihrer Ressourceneine Prioritt.
In Puss|and hatte Teta| wie auch Ihr briti-
scher Wettbewerber BP nicht vie| C|ck.
Ihre 2007 esch|essene Crundverein-
barun mit Cazprem ber das Casfrder-
prejekt 5htekman in der Barentsee
wurde bisher immer nech nicht mit Leben
erf||t. Warum!
Shtokman ist ein spezielles Projekt, das
technisch sehr kompliziert ist. Diese Kom-
plexitt in Verbindung mit sinkenden Gas-
preisen hat groen Einfluss auf die Wirt-
schaftlichkeit des Projekts. Wir verhandeln
noch mit Gazprom, umtechnische Lsun-
gen zur wirtschaftlichen Lebensfhigkeit
des Gasfeldbetriebs zu finden. Wir haben
derzeit leider noch keine Antwort. Shtok-
manist aber nicht unser einziges Projekt in
Russland: 2011 sindwir fr denBetriebdes
Jamal-Gasfelds eine Kooperation mit dem
russischen Gasexporteur Novatek einge-
gangen. An dessen Kapital beteiligen wir
uns auchmit mehr als 1 Prozent.
Was brint Ihnen das!
Die enge Verzahnung mit internationalen
Partnern erlaubt uns die weltweite Ver-
marktung von Flssigerdgas, ob in China
oder Europa. Wir sindbei Flssigerdgas be-
reits der weltweit zweitgrte Anbieter. In
vier, fnf Jahren sind wir mit der Erschlie-
ung des russischen Jamal-Feldes so weit,
dass wir liefern knnen, auch nach
Deutschland. Aus unserer Gasfrderung in
anderen Regionen wie der Nordsee wer-
den schon heute auch deutsche Industrie-
kunden beliefert, wie etwa der Chemie-
konzernBASF.
5ie persn|ich wurden a|s Kenzernchef
nach jahre|anem Verfahren in Frankreich
vem Verwurf der Bestechun beim D|-
fr-Lebensmitte|-Preramm whrend
des Irakkriees freiesprechen. Das
Verfahren een Teta| |uft aber weiter.
In den U5A musste Teta| ver Kurzem 400
Mi||ienen De||ar 5trafe ween Bestechun
im Iran zah|en. Haben 5ie denn wie e-
ferdert die Anti-Kerruptienskentre||en bei
Teta| verschrft!
Wir haben in den USA keine eigentliche
Strafe gezahlt, sondern mit den Behrden
eine sogenannte ,gtliche Vereinbarung
geschlossen, mit der Brsenaufsicht SEC
und dem Justizministerium. Der Vertrag
schreibt allerdings vor, dass Total nach der
Unterzeichnung dieser Vereinbarung kei-
nen Kommentar ber deren Inhalt abgibt.
Was die Anti-Korruptionskontrolle bei To-
tal angeht, so gibt es die ja schon lnger
undinverstrkter Form.
Waren 5ie aber vie||eicht nicht stren
enu!
Woher wollen Sie das wissen (wird laut)
Glauben Sie mir, wir haben bei Total sehr
strenge Anti-Korruptionsregeln. Aber wel-
cher Grokonzern hat heutzutage nicht an
irgendeiner Stelle einmal etwas mit der
Justiz zu tun Ich kann Ihnen versichern,
dass die Vorwrfe nicht zutreffend sind.
IchkannIhnenauchsagen, wie es ist, wh-
renddes Verhrs zwei Tage undeine Nacht
mit zehnanderenLeuteninGewahrsamzu
verbringen. Das ist in Frankreich rechtlich
mglich bei Verhren. Lassen Sie die Rich-
ter ihre Arbeit machen! Entschuldigen Sie,
wenn ich etwas gereizt reagiert habe, doch
in diesem Zusammenhang wird man von
anderen sofort beschuldigt, wobei sie die
Angelegenheit anschlieend schnell ver-
gessen, insbesondere dann, wenn man
spter fr unschuldig erklrt wird.
karin.finkenzellerQwiwc.de Paris, andreas wildhagen
WeIcher Kenzern hat heute nicht an
irgendeiner SteIIe mit der Justiz zu tun!
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

0ritte Laufbahn
W0LF0AN0 RElTZLE [ Nach erst steilem, dann gebremstem Aufstieg
in der Autoindustrie baute der Ingenieur den Traditionskonzern
Linde radikal um. Bald wird er die nchste Karrierestufe znden.

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Unternehmen&Mrkte
A
ls Wolfgang Reitzle im Februar die-
ses Jahres gefragt wird, was er denn
nach seinem Abgang als Chef des
Industriegaseherstellers Linde im Mai
2014 zu tun gedenke, lchelt er sanft und
spricht ganz allgemein ber ,viele mgli-
che Aufgaben. Einen wie ihn knne man
sich kaum im Lehnstuhl in seinem Haus
im Mnchner Nobelviertel Bogenhausen
vorstellen, legt der Frager nach. Doch
Reitzle lsst sich nicht reizen und antwor-
tet nicht.
Nunjedochdringenmehr undmehr Sig-
nale aus seinemUmfeld, er werde tatsch-
lich eher nicht im Sessel hocken. Stattdes-
sen werde ,etwas kommen. Nur - was das
ist, dieses ,etwas, darber wird in Chef-
und Aufsichtsratsetagen zwischen Ham-
burg und Mnchen heftig spekuliert. Zieht
es Reitzle in den Aufsichtsrat des Giganten
Siemens Lockt ihn, den Ex-BMW-Mana-
ger, ein Engagement ausgerechnet imAuf-
sichtsgremium von Daimler Krnt damit
der Tausendsassa seine so beachtete wie
wechselhafte Industriekarriere mit dem
Wechsel vom Typ dynamischer Drngler
ins Rollenfach des Elder Statesman der
deutschen Wirtschaft Und schlielich:
Nutzt er seine Rolle als Chefkontrolleur
beim Autozulieferer Continental, dem der
hochverschuldete Groaktionr Schaeffler
wie ein Mhlstein um den Hals hngt, um
sichfr Hheres zuempfehlen
lNTENSlVES WERBEN BEl 0AlMLER
Der Mann, der es wissen sollte, hlt sich
auffallend bedeckt. Reitzle, so viel ist klar,
hlt sein Pulver trocken, lauert, bis er den
richtigen Moment fr gekommen hlt, um
sich mit einem geschickten Schachzug im
anschwellenden Geschacher um die Spit-
zenpostenaus der Deckung zuwagen.
Tatschlich hat sich der Liebhaber
schneller Autos in den vergangenen zehn
Jahren zum grundsoliden Konzernlenker
gewandelt, der die ffentlichkeit regel-
recht scheut. Als Chef des Dax-Konzerns
Linde steigerte er den Unternehmenswert
des Gaseherstellers von4,4 auf 20, Milliar-
den Euro. Tauchte Reitzle frher gern mal
in der Regenbogenpresse auf, belegen
heute nackte ZahlenseinenErfolg.
Dennes gab aucheinenanderenReitzle,
es gab ein Leben vor dem Traditionskon-
zern, den der drahtige Manager auf einen
reinen Industriegaseanbieter trimmte. Die
Glitzerwelt der schnellen Automobile, das
war zuvor sein Feld. Bei BMW schob sich
der promovierte Ingenieur und diplomier-
te Wirtschaftswissenschaftler Anfang der
Neunzigerjahre als Entwicklungsvorstand
in die Poleposition fr den Vorstandsvor-
sitz. Doch der Traumzerplatzte, als durch-
sickerte, dass er auch mit dem Sportwa-
genhersteller Porsche Gesprche ber den
Chefpostenfhrte.
Reitzle dementierte die Ambitionen
scharf. DochbeimBMW-Groaktionr, der
Familie Quandt, hatte er das Vertrauenver-
spielt. Neuer BMW-Chef wurde Bernd Pi-
schetsrieder - und Reitzle suchte sich eini-
germaenfrustriert einenneuenJob.
Ford-Chairman Jacques Nasser warb
1000 den nach Einschtzung des Amerika-
ners ,besten Automann der Welt fr den
US-Konzernab, woder soexzentrische wie
perfektionistische Technik-Freak aus den
Edelmarken Lincoln, Jaguar, Land Rover,
Aston Martin und Volvo die Premier Auto-
motive Group (PAG) zu schmieden ver-
suchte. Als Nasser drei Jahre spter gefeu-
ert wurde, hatte Reitzle fr seine kostspieli-
ge Wachstumsstrategie keinen Rckhalt
mehr in der Zentrale - er verabschiedete
sich aus der Autoindustrie und wagte bei
Linde einenkomplettenNeustart.
Nun beginnt Reitzle im 0. Lebensjahr
seine dritte Karriere. Der Chefposten im
Aufsichtsrat von Siemens soll seine neue
Ziellinie sein, heit es unverblmt imUm-
feld des Technologiekonzerns. Aber auch
in Stuttgart wird Reitzle hoch gehandelt:
Daimler-Aufsichtsratschef Manfred Bi-
schoff bemhe sichintensiv darum, Reitzle
in den Aufsichtsrat zu lotsen, heit es in
Unternehmenskreisen.
Denn auer den Betriebsrten - und Bi-
schoff selbst - besitzt in dem 20-kpfigen
Gremium derzeit niemand automobile
Kompetenz. Ehemalige Banker und Versi-
Mit WeIfgang
ReitzIe htten
Zetsche und Ce.
kein se Ieichtes
SpieI im Auf-
sichtsrat ven
0aimIer
cherungskaufleute sitzen hier neben Ex-
perten aus der Nahrungsmittel- und Kos-
metikbranche, der Chemie- und Elektroin-
dustrie. Entsprechend leicht fllt es Merce-
des-Vorstndenbei der Prsentationneuer
Fahrzeuge wie jngst der S-Klasse, die Auf-
sichtsrte zu beeindrucken. ,Mit Reitzle
htten Zetsche und Co. kein so leichtes
Spiel, er wrde ihnen ,Beine machen, sa-
genUnternehmenskreise.
Reitzles Operationsbasis fr Hheres ist
zurzeit nochHannover. Dort qult sichseit
2008 der Autozulieferer Continental mit
dem unwillkommenen Groaktionr,
Schaeffler aus Herzogenaurach. Reitzle ist
bei Conti seit 2000 Aufsichtsratschef.
Schaeffler, der weltweit zweitgrte Wlz-
lagerhersteller und ein Familienunterneh-
men mit Mutter Maria-Elisabeth und Sohn
Georg Schaeffler als Alleininhaber, ber- F
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WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

nahm 2008 die dreimal so groe Conti mit-
hilfe von Bankkrediten in einer feindlichen
Attacke. Seitdem kommen die Franken von
ihrenSchuldeninHhevonneunMilliarden
Euro nicht mehr herunter. Drei davon dr-
cken die Familienholding von Schaeffler. 40
Prozent hlt Schaeffler immer nochanCon-
ti. Der Schuldenabbaufrisst dieGewinneauf
undbedroht Schaefflers Eigenstndigkeit.
HElKLER J0B BEl C0NTlNENTAL
So nimmt Reitzle in Hannover eine Dop-
pelrolle ein. Er muss Continental von sei-
nem unsicheren Groaktionr befreien
undgleichzeitig denSchaefflers helfen, die
hohe Schuldenlast so schnell wie mglich
zureduzieren.
Als Freund der Familie soll Reitzle das
Schaeffler-Vermgen retten. Und er will
demVolkswagen-LieferantenConti wieder
mens zusammenbindet, zeige, ,dass Reitz-
le Problemlser mit Fingerspitzengefhl
sein kann, lobt ein Conti-Manager. Mit
diesem Profil knnte er - nach vielen dis-
kreten Bekundungen von der Kapitalseite
bei Siemens - denChefsessel imAufsichts-
rat von Siemens erklimmen und damit im
Januar 2014 Nachfolger des wegen der
Misserfolge bei ThyssenKrupp angeschla-
genenGerhardCromme werden.
Dennwie Conti hat auchSiemens mit er-
heblichen Problemen zu kmpfen (Wirt-
schaftsWoche 41I2018), die Mnchner ver-
lieren bei der Innovationsfhigkeit an Bo-
den. Ein Reitzle, der die Strippen zieht und
zugleich alte Drngler-Tugenden wieder
entdeckt, knnte der richtige Mannseinim
Palais amMnchner Wittelsbacherplatz.
andreas.wildhagenQwiwc.de,
matthias kamp Mnchen, franz rcther
eine solide Aktionrsbasis verschaffen. Ein
Brsengang von Schaeffler knnte die L-
sung sein, eine berkreuzbeteiligung zwi-
schen Conti und Schaeffler oder ein weite-
rer, familienfremder Investor bei Schaeff-
ler. Eine bernahme des Familienkon-
zerns wirdaber ausgeschlossen.
Die Familie traut Reitzle zu, den frnki-
schenKnotenzuentwirren. Auchwenndie
Schaefflers die wichtigen Entscheidungen
treffen, stehen sie in Dauerkontakt mit
Reitzle. Mit ihm, heit es imUmfeldder Fa-
milie, seiendie beiden,sehr zufrieden.
Die Art, wie Reitzle im Hintergrund die
Interessen einer brsennotierten Gesell-
schaft mit denen eines Familienunterneh-
0rngIer und Strippenzieher Linde-0hef
Reitzle ist wieder im 0esprach fr
Tcp-Pcsten in der deutschen Wirtschaft
Starker VerschIei
PRlVATE E0UlTY [ Der Finanzinvestor KKR hat die Autowerkstattkette
A.T.U heruntergewirtschaftet. Wer zahlt die Zeche
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Unternehmen&Mrkte
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n der A.T.U-Werkstatt an der Mainzer
Landstrae im Frankfurter Westen rs-
ten sich die Monteure fr den Kunden-
ansturm zum vorwinterlichen Reifen-
wechsel. ,Noch ist es ruhig, doch bei der
ersten Schneeflocke fallen die Autofahrer
in Scharen ein, hofft ein Schrauber. In die-
sem Herbst wnscht sich die mit mehr als
000 Filialen und ber 12000 Mitarbeitern
grte deutsche Werkstattkette den um-
satzverheienden Winter noch sehnlicher
herbei als sonst. Denn das Unternehmen
aus Weiden in der Oberpfalz kmpft gegen
eine drohende Pleite.
Schuld an der Misere ist vor allem das
Wirken des Eigentmers KKR, der A.T.U
mit Fehlkalkulationen und hohen Schul-
den verschlissen hat. Anders als der krz-
lich von demselben US-Finanzinvestor er-
folgreich an die Brse gebrachte Gabel-
staplerbauer Kionknnte die Werkstattket-
te als Heuschreckenopfer enden.
Als fatal fr A.T.U haben sich die unrea-
listischen Wachstumsplne entpuppt, die
der Investor nach dem Kauf 2004 ausgeru-
fenhatte, sowie dessenUnfhigkeit, auf die
schwindende Bedeutung des Autos als Sta-
tussymbol oder die Verlagerung des Zube-
hr- und Ersatzteilhandels ins Internet zu
reagieren. Daher fhrt die hohe Verschul-
dung, die KKR A.T.U zur Finanzierung des
eigenen Kaufpreises aufgepackt hatte, nun
zuakuter Geldnot.
RETTUN0 VERZ00ERT
Ende Oktober sollte eigentlicheinRefinan-
zierungsplan stehen, der den Auto-Docs
mehr Luft bei der Rckzahlung ihrer Anlei-
hen in Hhe von fast 000 Millionen Euro
verschafft. Doch die dringend ntige L-
sung verzgert sich Finanzkreisen zufolge
wohl auf November oder Dezember.
Als Retter soll nun der neue A.T.U-Chef
Hans-Norbert Topp wirken, der im Juni
vom Autovermieter Sixt kam. Er muss vor
allem die Zinslast senken, um aus den ro-
tenZahlenzu kommen. Andere Sparoptio-
nen sind ihmverwehrt, weil Personal- und
Mietkosten wegen einer Jobgarantie und
langfristiger Vertrge fixiert sind.
Mit der bernahme von A.T.U zu den
Hochzeiten des Private-Equity-Booms in
Deutschland hat sich KKR mchtig verkal-
kuliert. Dabei hatte Grnder Peter Unger
das Auto-Teile-Unger getaufte Unterneh-
men zum Marktfhrer vor Konkurrenten
wie der Schrauberkette Pitstop oder dem
Reifenwechsler Verglst aufgebaut. Die au-
toverrckten deutschen Kunden garantier-
ten ein stabiles Geschftsmodell. Wie
konnte es dennoch dazu kommen, dass
A.T.Ujetzt amAbgrundsteht
Mit spitzem Bleistift lassen sich Finanz-
investoren wie KKR bei einem Unterneh-
menskauf vonControllernundSteuerbera-
ternvorrechnen, wie viel Bares nachAbzug
aller Ausgaben jedes Jahr zur Deckung der
Zinslast brig bleibt. Das ist auch ntig,
dennimFalle A.T.Ukameingroer Teil des
Kaufpreises von 1,4 Milliarden Euro nicht
aus den Kassen von KKR, sondern wurde
mit Bankkrediten finanziert, die A.T.U be-
dienen musste. Mehr als die Hlfte Fremd-
finanzierung fr solche Deals war zu

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Unter die Rder gekemmen
Reifenlager im Lcgistikzentrum vcn A.T.U
im cberpfalzischen Weiden

Abgeschmiert
OeWirr t-/Ver|ast t-
1cr Steaerr
tir Hi||icrer Larc)
25
7,7
I
Rarpfesc|aftsja|r I.I. bis J.G.2I2 ,
2
Starc J.G.2I2,
J
ir Prctert cer Bi|artsarre,
0ae||e. Barcesarteier, Kcrterrabsc||ass,
eiere Berec|rar
Entwicklung vcn A.T.U seit Einstieg des
Finanzinvestcrs KKR
-47,2
Hitarbeiter je li|ia|e
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2I2
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Lier|apita|acte
J
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Sc|a|ceracte
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2
23,4
18,8
9,17
2,07
73,57
78,6 7
2012
1
den Boomzeiten von Firmenbernah-
men durch Finanzinvestoren blich. A.T.U
konnte 2004 und 2010 zwar einen Teil der
Kaufpreiskredite mit der Emission von An-
leihen ablsen. Aber an der drckenden
Last der Verbindlichkeiten hat das nichts
gendert. Seit KKR an Bord ist, stieg die
Schuldenquote auf mehr als 78Prozent der
Bilanzsumme (siehe Grafik).
Von den Wachstumsplnen, ber die
A.T.U seine Schulden htte abstottern sol-
len, haben sich die Weidener mittlerweile
verabschiedet. Im Geschftsbericht 2000
wurde noch das Ziel ausgerufen, bis 2018
mit 1000 FilialenzumeuropischenMarkt-
fhrer aufzusteigen. Doch da kam einiges
dazwischen. So hat die Abwrackprmie fr
Altautos zwar die Konjunktur belebt, doch
die Werkstattkette verlor Kunden, weil die
Neuwagen seltener auf die Rampe muss-
ten. Zudem ist bei jungen Leuten die Lust
verschwunden, ihren Wagen mit breiten
Reifen und dicken Auspuffen aus den Sor-
timenten von A.T.U zum Flirt- und Status-
objekt aufzursten. So erbrigten sich die
Expansionsplne von damals. ,Mit 000 Fi-
lialen bin ich einverstanden, ich brauche
nicht mehr, sagt A.T.U-Chef Toppheute.
UMBRUCH VERPASST
KKR hat lange versumt, das A.T.U-Ge-
schftsmodell den Marktumbrchen an-
zupassen. Sein Konzept, ber riesige Er-
satzteil- und Zubehrshops Kunden in die
Werksttten zu locken, hat sich angesichts
des boomenden Internet-Handels mit Au-
toteilen abgenutzt. Trotzdem leistet sich
das Unternehmen die teuren Ladenfl-
chen neben Wartungsboxen weiter, auch
weil sich die Mietvertrge nicht so einfach
anpassen lassen. Wegen der finanziellen
Lasten fehlte demManagement auch Geld
fr Investitionen in die Filialen, von denen
viele einenverstaubtenEindruck machten.
Erst auf den letzten Drcker hat A.T.U
Geld zusammengekratzt, um in diesem
Jahr den Werksttten frische Auenanstri-
che zu verpassen und gemtlichere Warte-
zonenfr die Kundeneinzurichten.
Unter den Hebebhnen hat sich das Be-
triebsklima durchdie Schieflage des Unter-
nehmens merklich abgekhlt. ,Ich staune
immer wieder, dass sich die Kollegen noch
jeden Tag aufraffen knnen, sagt ein Be-
legschaftsvertreter. In den Pausenrumen
dominierten Durchhalteparolen. Trotz-
dem haben die tapferen Schrauber die
Qualitt ihrer Arbeit deutlich gesteigert,
das jedenfalls bescheinigen ihnen drei ak-
tuelle Werkstatttests der Autoverbnde
AnIeihen ven fast
600 MiIIienen Eure m0ssen
zur0ckgezahIt werden
ADACundAvDsowie des TVSd, bei de-
nendie geprftenA.T.U-Filialenambesten
abschnitten.
Chef Topp steht zu der vierjhrigen Job-
garantie, die sein Vorgnger der verunsi-
chertenBelegschaft gegebenhat. Diese Be-
ruhigungspille bringt allerdings die Ne-
benwirkung mit sich, dass das Unterneh-
mennicht mehr anLhnenund Gehltern
sparen kann. Ebenso wenig drehen lsst
sich an den langfristigen Mietvertrgen fr
WerkstttenundTeileshops.
Bleibt also der Abbau von Schulden und
das Nachverhandeln von Zinsen mit den
Anleiheglubigern. Zu denen zhlen nach
Einschtzung des Frankfurter Kapital-
marktjuristen Klaus Nieding wegen der
teils niedrigen Stckelung der Papiere, des
prominenten Markennamens des Unter-
nehmens und der hohen Zinsstze von bis
zu elf Prozent auch etliche Privatanleger.
Falls die Umschuldung nicht klappt, ms-
sen nach Ansicht des Londoner Kapital-
marktexperten Luca Casiraghi vom Wirt-
schaftsdatendienst Debtwire vor allem
Zeichner der im Oktober 2014 auslaufen-
den Anleihe im Volumen von 148 Millio-
nen Euro zittern. Diese Papiere sind nach-
rangig, werdenalsozuletzt bedient.
Beim greren Anleihepaket von 40
MillionenEuro, das imMai 2014 fllig wird,
haben vor allem Profi-Investoren zuge-
schlagen. Sie spekulierendarauf, vonGlu-
bigern zu Miteigentmern zu werden, da-
her ist die Wandlung dieser Schulden in
Firmenanteile die wahrscheinlichste L-
sung. Fr KKR-Europachef Johannes Huth
und seine Leute, die das Unternehmen ur-
sprnglich lukrativ verkaufen oder an die
Brse bringen wollten, wre das eine De-
mtigung.
Die Verhandlungen zur Lsung des Pro-
blems laufen auf Hochtouren, A.T.U-Chef
Topp hetzt von einemMeeting zumnchs-
ten. Er sieht die Refinanzierung als ersten
Schritt, auf den der Umbau des Geschfts-
modells folgen soll. Topp, der viel Optimis-
mus ausstrahlt, will mit der Wartung von
Firmenwagen oder Fahrzeugflotten von
Carsharing-Betreibern den Umsatz stei-
gern sowie die Belastung der Werksttten
besser verteilen. Auchsoll der Online-Shop
denindenFilialendmpelndenAbsatz von
Zubehr undAutoteilenankurbeln.
Der Ruck durch das Unternehmen
kommt allerdings spt. Seit dem Einstieg
von KKR ist der Umsatz um knapp sechs
Prozent geschrumpft, und wichtige finan-
zielle Kennzahlen des Unternehmens ha-
ben sich deutlich verschlechtert. Manage-
ment undEigentmer machensichjedoch
Mut, dass das Unternehmen profitabel w-
re - wenn da nicht die hohen Zinsen w-
ren. Doch im Geschftsbericht gilt wie bei
der Werkstattrechnung: Entscheidend ist,
was untermStrichsteht.
mark.fehrQwiwc.de Frankfurt
Unternehmen&Mrkte
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Tsch0ss, Rendite KKR-Eurcpachef Huth F
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0ie Bier-
aktien werden
seit 1942
vem Staat
BrasiIien
bIeckiert
Schatz in bersee
F. LAElSZ [ Die Hamburger Reederei kmpft um 80 Millionen Euro
aus einer Beteiligung am weltgrten Braukonzern AB Inbev.
D
ie Handels- und Schifffahrtsgruppe
F. Laeisz aus Hamburg zhlte vor ei-
nem Jahrhundert zu den grten
Reedereienweltweit: Ihre stolze Flotte hol-
te Salpeter aus Chile und Bananen aus Ka-
merun in die Hansestadt, vor allem mit
Schiffen wie dem legendren Fnfmaster
Preussen, die damals schneller fuhren als
die neuen Dampfschiffe. Doch zu spt er-
kannte das bis heute imFamilienbesitz ge-
fhrte, fast 200 Jahre alte Unternehmen,
dass die Tage der Windjammer gezhlt wa-
ren. Viele der Segler versanken nach Kolli-
sionenmit Dampfschiffenimrmelkanal -
1010 traf es auchdie Preussen.
Als visionr und langfristig deutlich ren-
tabler erwies sich eine andere Investition:
Die Reederei beteiligte sichumdie vorvori-
ge Jahrhundertwende an der Brauerei
Brahma, die Deutsche seit 1888 in Rio de
Janeiro betrieben. Die Bieraktien hat die
Laeisz-Gruppe seitdemimPortfolio behal-
ten. Ein folgenreicher Schachzug, denn
was damals keiner ahnenkonnte: Aus dem
einstigenBrauhaus Maschke ist nachmeh-
reren Fusionen der milliardenschwere
Brau-Multi AB Inbev entstanden - und die
kleine Beteiligung vonF. Laeisz heute meh-
rere Hundert MillionenEurowert.
Bisher allerdings nur auf dem Papier:
Denn der brasilianische Staat steht zwi-
schen den Aktien und ihren rechtmigen
Besitzern. Die Laeisz-Eigentmer, Vater
und Sohn Nikolaus W. und Nikolaus H.
Sches, sind daher seit 18 Jahren in einen
zhen juristischen Kampf umihren Schatz
in bersee verstrickt, von dem nach han-
seatischer Tradition auer den direkt Be-
teiligtenbisher niemand etwas wusste. Auf
Nachfrage der WirtschaftsWoche besttigt
die Familie nun immerhin die Auseinan-
dersetzung mit Brasilienumdie Aktien.
Die Vorgeschichte des millionenschwe-
ren Tauziehens beginnt um1000: F. Laeisz
beliefert Brahma mit Hopfen und Gerste
aus dem damaligen Deutschen Kaiser-
reich und verschifft Bierfsser in weitere
brasilianische Hfen. Bis 1007 kauft die
Laeisz-Gruppe rund fnf Prozent an der
Brauerei, hat der Historiker Edgar Helmut
Kb bei Archivrecherchen herausgefun-
den. Bis 1020 ist Laeisz' Anteil auf vier Pro-
zent geschrumpft. Doch da ist Brahma
schon Marktfhrer in Brasilien, und die
Hamburger Reeder sind drittgrter An-
teilseigner.
V0M BRAUHAUS ZUM BRAURlESEN
Bis heute gehrender F. Laeisz-Gruppe 0,
Millionen Stamm- und 8,4 Millionen Vor-
zugsaktien von Brahma, deren Wert sich
aber nur schtzen lsst, auf etwa 80 Mil-
lionen Euro. Denn aus dem von Einwan-
derern gegrndeten Brauhaus wurde in
den vergangenen 1 Jahren ein Weltkon-
zern: 1000 fusioniert Brahma mit dem
Konkurrenten Antarctica zu Ambev, heute
der grte Brau- und Getrnkekonzern
Lateinamerikas. Dieser tat sich 2004 mit
der belgischenInterbrewzumweltgrten
Brauereiriesen Inbev zusammen, vier Jah-
re spter bernimmt Inbev den US-Markt-
fhrer Anheuser-Busch und verschmilzt
zuABInbev - einGetrnkeriese mit einem
Jahresumsatz von40 MilliardenDollar.
Zu den Marken des weltgrten Bier-
konzerns mit einem Brsenwert von 114
Milliarden Euro zhlen unter anderem
Bud, Stella Artois, Brahma, Beck's und
Franziskaner Weissbier. Hauptaktionr ist
die brasilianische Investorengruppe 8G
um den Brasilien-Schweizer Jorge Paulo
Lemann.
Mit ihrem wertvollen Anteil kann die
Laeisz-Gruppe allerdings bislang nichts
anfangen. Grund ist die Weigerung des
brasilianischen Staates, die Eigentums-
rechte der Hanseaten anzuerkennen. De-
ren Aktien wurden im Zweiten Weltkrieg
beschlagnahmt, als Brasilien 1042 den da-
maligen Achsenmchten Deutschland,
ItalienundJapandenKrieg erklrte. Brasi-
lien wollte sich mit der Beschlagnahmung
gegen eventuelle von Deutschland verur-
sachte Kriegsschdenabsichern.
Seitdem sind die bei der staatlichen
Banco do Brasil hinterlegten Aktien blo-
ckiert. Brasilientut sichbis heute nicht nur
im Falle F. Laeisz schwer damit, im Krieg
beschlagnahmte Besitztmer zurckzuge-
ben. Lediglich eine japanische Schule im
Hafen von Santos gab die Regierung nach
langem Hin und Her an Japan zurck. Bei
denHamburgerndagegensei nicht sicher-
SteIzer SegIer Der Fnfmaster Preussen,
einst in Diensten vcn F. Laeisz, sank 1910
nach einer Kcllisicn im rmelkanal
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Unternehmen&Mrkte
gestellt, dass F. Laeisz Besitzer der Aktien
gewesensei, heit es beimSchatzamt.
Seltsam nur, dass die Finanzstaatsan-
waltschaft gerade auf Antrag der Laeisz-
Anwlte ein Gutachten abgegeben hat,
wonach die Aktien eindeutig der Reederei
gehren- wie sie bereits zweimal zuvor at-
testiert hatte. Auch Ambev, Lateinameri-
ka-Tochter von AB Inbev, akzeptiert die
Hamburger bei allen Aktionrsbeschls-
senals rechtmige Anteilseigner.
Nach Berechnungen der Justizbehrde
htten sich die Dividendenzahlungen fr
F. Laeisz alleine zwischen 2000 und 2011
auf umgerechnet 40 Millionen Euro sum-
miert - ohne Zins und Inflationsausgleich.
Der Anwalt Cludio Delgado, der die Inte-
ressenvonF. Laeisz gegenber Ambev ver-
tritt, kalkuliert, dass sich der Wert der Be-
teiligung in den 100 Jahren inklusive der
aufgelaufenen Dividendenzahlungen auf
mehr als 000 Millionen Euro akkumuliert
haben knnte. Von den Dividenden ist al-
lerdings inder seit 18 Jahrenandauernden
Auseinandersetzung - ein frmliches Ver-
fahren gibt es bisher nicht - zwischen
Schatzamt, Staatsanwaltschaft und den
Anwltennochgar nicht die Rede.
Es geht zunchst umdas Aktienpaket. Zu
den Vorgngen in Brasilien wollen sich die
Eigentmer von F. Laeisz, Vater und Sohn
Sches, am liebsten gar nicht uern. Ih-
nen ist die Frage nach dem Millionenver-
mgen in bersee sichtlich unangenehm.
Gekleidet im feinen, blauen Hamburger
Kaufmannszwirn besttigen sie in ihrem
getfeltenVersammlungszimmer imhisto-
rischen Konzernsitz Laeiszhof an der
Trostbrcke zwar ihren Aktienbesitz in
Brasilien. Sie rechneten aber damit, dass
sich das ganze Prozedere noch lange hin-
ziehenknnte, wiegelndie Reeder ab.
Zu Recht. Denn das brasilianische
Schatzamt bt sich weiter in juristischer
Haarspalterei. Es prft noch immer, ob bei
demAktienpaket nicht doch der Fall eines
,eigentumslosen Besitzes oder ,Besitzer
gleichenNamens zutreffenknnte.
Die Gegenargumente lieferten die An-
wlte der Kanzlei Pinheiro Neto in So
Paulo, die seit 2000 fr F. Laeisz ttig ist, be-
reits mehrfach. Kanzleisprecher Rodrigo
Lima: ,Wir haben uns eine einfachere Zu-
sammenarbeit mit der Regierung erhofft.
Man versuche jetzt herauszufinden, was
aus Sicht des Staates fehlen knne, um F.
Laeisz die Aktienzurckgebenzuknnen.
Schlicht danach zu fragen ist in einem
dermaen verwickelten Verfahren in der
kafkaesken Brokratie-Justiz Brasiliens
plus Verwicklung indie Politik nicht soein-
fach. Man wolle vermeiden, den Staat auf
Herausgabe der Aktien zu verklagen, sagt
Lima: ,Ein solches Verfahren knnte sich
dannnochweiter indie Lnge ziehen.
alexander.buschQwiwc.de Sc Paulc
VerwickeItes Verfahren Reeder Nikclaus
W. Sches ringt um seine Brauaktien
Tr0gerische Heffnungen
BANKEN [ Die Kreditinstitute kmpfen wie noch nie um mittelstndische Kunden,
auch die Deutsche Bank will weiter zulegen. Doch es ist nicht genug Platz fr alle da.
Unternehmen&Mrkte
I
n der Deutschen Bank ist Wilhelm von
Haller nicht nur fr unerschpflichen
Arbeitseifer, sondern auch fr sein ver-
trauenerweckendes Wesen bekannt. Mit
demsilbernen Scheitel und demleicht alt-
modischen Zweireiher wirkt der gebrtige
Mnchner wie die perfekte Verkrperung
des Bankiers traditioneller Schule. Das hat
sich sein Arbeitgeber fr einige heikle Auf-
gaben zunutze gemacht. Bei seinem letz-
tenJobals Chef der Anfang 2010 bernom-
menen Klner Privatbank Sal. Oppenheim
musste von Haller betuchte Kunden trotz
immer neuer Enthllungen ber dubiose
Geschfte vomAbsprung abhaltenunddie
Bank unauffllig zurechtschrumpfen.
Nun verfolgt der 01-Jhrige von seinem
penibel aufgerumten Bro im achten
Stock eines Broklotzes an der Frankfurter
Messe aus eine andere Mission. Er soll fr
krftiges Wachstum bei einer Kundschaft
sorgen, bei der sichdie Deutsche Bank bis-
lang unterreprsentiert fhlt. Als Co-Chef
der Bereichs Privat- und Firmenkunden
soll von Haller neben Thomas Rodermann
das Geschft mit demMittelstand auf Tou-
renbringen. Zwar hat die Bank schonrund
000 000 Selbststndige und Unternehmen
als Kunden. ,Gerade Unternehmen mit ei-
nem Jahresumsatz zwischen 2, und 20
Millionen Euro knnen wir mehr bieten
undsomit ihnenwachsen, sagt vonHaller.
Der Branchenprimus, der seine Zukunft
einst mehr in exotischer Finanzalchemie
sah, wendet sich verstrkt dem Heimat-
markt zu. Gleichbei seinemerstenffentli-
chenAuftritt als neuer Co-Chef trug Anshu
JaindenZuhrerneine Liebeserklrung an
all die fleiigen mittelstndischen Schrau-
ber und Lter vor. Dass die nun verstrkt
ins Visier geraten, ist da nur konsequent.
N0T UN0 0LAUBEN
Das Problemist nur: Die Deutsche Bank ist
mit ihremWerben bei Weitemnicht allein.
Auf der Suche nach Geschftsmodellen
mit einigermaen stabilen Ertrgen tobt
der Wettbewerb um Mittelstandskunden
wie noch nie. Banken bertrumpfen sich
mit immer neuen Wachstumsplnen. Teils
treibt sie die schlichte Not, weil sichandere
Geschfte wegen verschrfter Regulierung
und niedriger Zinsen noch weniger loh-
nen. Teils ist es der unerschtterliche Glau-
be an die Kraft der deutschen Volkswirt-
schaft, von der sie mit einem verstrkten
Engagement profitierenwollen.
Was nach grundsolidemGeschft klingt,
ist in Wahrheit riskant. Denn als Argument
fr die eigenen Dienste bleibt den buhlen-
den Banken oft nur der Preis. Banker be-
richten von Kampfkonditionen und gelo-
ckerten Anforderungen an Sicherheiten,
mit denen sich Konkurrenten Marktan-

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0a ist nech Luft nach eben Deutsche-
Bank-Manager vcn Haller scll das 0eschaft
mit Mittelstandlern deutlich ausbauen F
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teile kaufen. Solltensichirgendwanndie


Kreditausflle hufen, drohenmassive Ver-
luste. Erste Abkhlungensindbereits sicht-
bar. Undauchdie Aufsicht ist alarmiert.
Aktuell bremsenvor allemdie umworbe-
nen Unternehmen die Expansionsgelste
der Banken. Ihre Nachfrage nach Krediten
stagniert, sie investieren nur zgernd. Das
Kreditangebot ist bisher nie wirklichknapp
gewesen. Selbst als nach der Lehman-Plei-
te 2008 die Angst vor einer Kreditklemme
umging, bliebdie Versorgung stabil.
80 Prozent der Unternehmen sind mit
ihremZugang zur Finanzierung zufrieden,
ermittelte jngst eine Umfrage des Deut-
schen Industrie- und Handelskammerta-
ges (DIHK). Gleichzeitig erklrte jedes vier-
te Unternehmen, ohne Fremdmittel wach-
sen zu wollen. ,Obwohl die Bedingungen
eigentlich gnstig sind, rechnen wir auch
2014 nur mit einemmoderaten Wachstum
bei der Nachfrage nach Finanzierungen,
sagt Jrg Zeuner, Chefvolkswirt der KfW.
Die Folge ist schon jetzt, dass viele Banken
ihre angestrebtenKreditziele verfehlen.
Dabei liegen die Zinsen niedrig wie nie.
Fr Kreditevonmehr als einer MillionEuro
und einer Laufzeit von unter einem Jahr
zahlenUnternehmenimDurchschnitt der-
zeit laut Bundesbank weniger als zwei Pro-
zent (siehe Grafik Seite 70). ,Die Margen
der Banken liegen dann oft unter einem
Prozent, sagt BjrnStorim, Bankenexperte
bei der Credit Suisse in Frankfurt. ,Das
kann sich auf Dauer nicht fr alle lohnen.
Zumal sich Banken derzeit noch extrem
gnstig ber die EZBfinanzieren. Sollte die
Zentralbank ihre Sttzungsaktionen in ab-
sehbarer Zeit einstellenoder zurckfahren,
geratendie mickrigenGewinnspannenzu-
stzlichunter Druck.
Doch vielen Instituten geht es unbeirrt
weiter auch um Masse. So will die Com-
merzbank bis zu4000 neue Firmenkunden
pro Quartal gewinnen. Die neu geschaffe-
ne ,Unternehmerbank der HypoVereins-
bank soll die Zahl ihrer Kunden um jhr-
lich fnf Prozent steigern und ihnen 201
0 statt bisher 01 Milliarden Euro leihen.
Dabei wildern die Banken zunehmend in
Revieren, die sie vorher anderen berlie-
en. Internationale Grobanken bezirzen
die greren Mittelstndler, whrend die
dort traditionell starken Banken sich im-
mer weiter ins angestammte Terrain von
Sparkassen und Volksbanken vorwagen,
die die kleinerenUnternehmenbetreuen.
EN0E 0ER VERSCHWlE0ENHElT
Vllig abgegrast ist die Wiese noch nicht.
Trotz der niedrigen Zinsen lassen sich bei
gnstigen eigenen Kosten mit klassischen
Krediten derzeit noch knapp zweistellige
Eigenkapitalrenditen verdienen. ,Der Kre-
dit macht imDurchschnitt nur etwa80Pro-
zent einer Unternehmensbilanz aus. Dane-
ben gibt es viel Raumfr sinnvolle Zusatz-
geschfte, sagt Eckart Windhagen, Ban-
kenexperte bei der Beratung McKinsey &
Company in Frankfurt. Die immer noch
zunehmende Internationalisierung fhre
dauerhaft zu mehr Nachfrage nach Pro-
dukten fr deren Finanzierung. ,Die Ban-
ken mssen jetzt da sein, um langfristig
von der Beziehung zum Kunden zu profi-
tieren, sagt Windhagen.
Aktuell haben sich die Hoffnungen auf
ein deutlich anziehendes Zusatzgeschft
jenseits des Kredits jedenfalls noch nicht
erfllt. ,Die klassische Finanzierung ist
derzeit konkurrenzlos gnstig, sagt Oliver
Kessler, Anwalt bei der Kanzlei Oppenhoff
& Partner in Frankfurt. ,Alternative For-
menkommeneigentlichnur fr Unterneh-
men infrage, die Schwierigkeiten haben,
einenKredit zubekommen.
Wachstum knnte es etwa bei Geschf-
ten zur Absicherung von Whrungsrisiken
geben. Auf diese Themen strzen sich vor
allemdie internationalen Grobanken. So
will etwa die franzsische BNP Paribas bis
zu00 Banker neueinstellen, umvor allem
ihr Geschft mit deutschen Unternehmen
zuforcieren. Ende August verkndete auch
die eigentlichverschwiegenoberhalbeiner
schattigen Einkaufspassage an der Dssel-
dorfer Knigsallee residierende HSBC
Trinkaus groe Plne. Bankchef Andreas
Schmitz kndigte ,mehr Produkte, mehr
Mitarbeiter undmehr Risiko an. Das heit
vor allem: mehr Geschft mit demgehobe-
nen Mittelstand. Auch Unternehmen mit
einem Umsatz ab 100 Millionen Euro
Unternehmen&Mrkte

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0er Tisch ist nicht mehr reich gedeckt
0cmmerzbank-vcrstand Beumer erwartet
Ncrmalisierung des Mittelstandsgeschafts
86Prezent
der Unternehmen sind
mit ihrem Zugang zur
Finanzierung zufrieden
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KreditveIumen stagniert
Darlehen an Selbststandige und
Unternehmen (in Milliarden Eurc)*
29
861
857
867
871
868
2I 2II 2I2 2IJ**
* c|re wc|rarsbaa arc Krecite ar arcere
Bar|er, ** I. ha|bja|r, 0ae||e. Barcesbar|
sindbei der Bank absofort willkommen.
,Wir wollen unsere Kundenbasis so nahe-
zuverdoppeln, sagt Schmitz.
KAMPF UM 0lE EXlSTENZ
Wie in anderen Metropolen knubbelt sich
die Konkurrenz auch in der nordrhein-
westflischenLandeshauptstadt. Sowill die
2007 an waghalsigen Spekulationen kolla-
bierte IKB wieder strker in ihrem Stamm-
geschft mitmischen. Selbst die BayernLB
will seit 2010 mit einer Dependance Kun-
den aus NRW gewinnen. Sie hat eine Mit-
telstandsoffensive gestartet, seit 2010 ihr
Kreditvolumen umetwa 20 Prozent erhht
und jhrlich rund 10 Kunden mit einem
gangenheit sein. Die Bank hat die Prfung
neuer Produkte deutlichverschrft undbe-
zahlt Angestellte auch danach, welchen
NutzeneinKunde vonihremWirkenhat.
Das heit nicht, dass sie auf Zusatzge-
schfte verzichten will. Zwar sieht von Hal-
ler die traditionelle Finanzierung weiter als
wichtiges Angebot: ,Ein Kredit muss sich
rechnenundkannnicht bloder Trffner
fr weitere Geschfte und Dienstleistun-
gen sein, sagt er. Die Bank will bis 201
zehn Milliarden Euro zustzlich vergeben.
Bisher habe es auch keinen Einbruch bei
denMargengegeben, sovonHaller.
MEHR NHE lN 0ER RE0l0N
Vor allem aber will die Bank Kunden mit
passenderen Angeboten berzeugen. Da-
fr hat sie intern gro umstrukturiert und
das Geschft mit mittelgroen Unterneh-
men mitsamt dem Groteil ihrer Betreuer
aus der Investmentbank organisatorisch
ins neue Privat- und Firmenkundenge-
schft verlagert. ,Dadurch bekommen die
grerenKundenmehr Nhe inder Region
und die kleineren Unternehmen mehr Zu-
griff auf das weltweite Angebot der Deut-
schen Bank, lobt von Haller das vor Kur-
zemabgeschlossene Projekt.
Deutschlandweit hat das Institut nun
180 Filialen zustzlich mit Firmenkunden-
betreuern aus greren Standorten be-
stckt. Sie sollen sich von dort aus um die
Kunden in der Region kmmern. Er-
wnschter Nebeneffekt: Die strkere Bin-
dung an die Zweigstelle knnte Unterneh-
mer empfnglicher fr die Anlage ihres Pri-
vatvermgens bei der Bank machen.
Kleinere, internationale Unternehmen
will die Bank fr Themen wie die Abwick-
lung des Zahlungsverkehrs, Handelsfinan-
zierungen oder die Steuerung der Liquidi-
tt inAuslandsmrktenberzeugen. Dafr
wird das bisher stark auf die Investment-
bank konzentrierte Transaktionsgeschft
enger an den Mittelstand gebunden. Wh-
rend die Experten dort bisher allenfalls auf
Zuruf fr Filialkundenaktiv wurden, gibt es
dafr nunfeste Teams.
Mit allzu forschen Vorgaben hlt sich
vonHaller trotz der Renovierung des Ange-
bots zurck. Umnichts zuberstrzen, hat
die Bank darauf verzichtet, trotz der durch
die neue Organisation deutlich gestiege-
nen Kundenzahl das Ergebnisziel zu erh-
hen. Denn, so sagt von Haller: ,Die Bezie-
hung zu einem Kunden muss langsam
wachsen. Wer hier schnell mglichst viel
verdienenwill, hat schonverloren.
ccrnelius.welpQwiwc.de Frankfurt

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


00nstiges 0eId
Eektivzinssatze fr Kredite
an Unternehmen (in Prczent)
2II 2I2
Kred|te b|s 1 N|o. 6
Kred|te ber 1 N|o. 6
2IJ
4,
I,
2,
J,
0ae||e. Barcesbar|
strzen sich so viele Banken auf das Ge-
schft, dass man sich fragen muss, ob es
dafr berhaupt gengend Mittelstndler
gibt, wunderte sichjngst Bundesbank-Vi-
zechefinSabine Lautenschlger.
Die teils herausragenden Ergebnisse der
vergangenen Jahre im Mittelstandsge-
schft stammten auch daher, dass Banken
hohe Rckstellungen fr Kreditausflle
auflsten. Das funktioniert nunnicht mehr.
So kndigte der bei der Commerzbank zu-
stndige Vorstand Markus Beumer in ei-
nem Interview mit der ,Brsen-Zeitung
eine ,Normalisierung an. Folge ist ein
niedriger Gewinn. ImerstenHalbjahr sank
er um 88 Prozent auf knapp 0 Millionen
Umsatz zwischen 0 Millionen und einer
Milliarde Euro hinzugewonnen. Ihr Ziel:
zehnProzent jhrliches Wachstum.
Gerade fr die Landesbankengeht es um
ihre Existenz. Mit ihren Investitionen in
Wertpapiere sind sie auf die Nase gefallen,
ihr Auslandsgeschft musstensie als Aufla-
ge fr staatliche Beihilfen dichtmachen.
Die Frderung des Mittelstands finden zu-
mindest schon mal ihre Eigentmer in der
Landespolitik gut. Die bisherigen Ergeb-
nisse sindstabil, aber bescheiden.
Das ist typisch. ,Das Mittelstandsge-
schft liefert relativ stabile Ertrge, aber die
Bume wachsen nicht in den Himmel,
sagt der frhere Dresdner-Bank-Chef und
heutige Berater Herbert Walter. Problema-
tisch sei, dass alle Banken die gleichen
Kunden haben wollten: grere Unterneh-
men mit akzeptabler Bonitt und interna-
tionaler Aufstellung. ,Fr einige Banken
wird es ein bses Erwachen geben, wenn
sie merken, dass sie bei der Umsetzung ih-
rer Wachstumsplne die Risikenfalschein-
geschtzt haben, warnt Walter.
Die Aufsichtsbehrden schauen jeden-
falls schon skeptisch auf das Werben. ,Es
Euro. Gleichzeitig macht der Bank der ver-
schrfte Kampf um die Kunden zu schaf-
fen. ,Hier werden von Wettbewerbern Ein-
trittspreise gezahlt, klagte Beumer.
Wie es sich fr einen selbstbewussten
Deutsche-Bank-Manager gehrt, will Wil-
helm von Haller nicht mit Billigpreisen,
sondern mit Qualitt berzeugen. ,Erfolg-
reiche Unternehmer wnschen sich eine
erfolgreiche Bank als Partner, sagt er. Da-
bei ist der Ruf seines Instituts in der Ziel-
gruppe angekratzt. Das liegt vor allem am
Verkauf komplexer Finanzprodukte, die
manche Unternehmer nicht komplett ver-
standen und die ihnen hohe Verluste be-
scherten. Doch das sollen Snden der Ver-
2Prezent Zinsen
und weniger zahlen
Unternehmen derzeit fr
kurzfristige Kredite

Unternehmen&Mrkte
Zwischen 0ichtung
und Wahrheit
KLlMAWAN0EL [ Widersprchliche Prognosen, teurer Aktionismus, ergebnislose
Gipfel - die Klimapolitik ist auf ganzer Linie gescheitert. Es ist hchste Zeit fr einen
Neuanfang. Fnf Vorschlge, wie das Klima wirklich zu retten ist.
H
ungersnte, Kriege, Artenster-
ben - zuletzt gab es kaum
noch eine Geiel der
Menschheit, an der der Kli-
mawandel nicht schuld sein
sollte. Dochsobalddie Forscher nher hin-
sehen, ergibt sicheindifferenzierteres Bild,
lst sichmanche Behauptung inLuft auf.
Hunger Nie zogen Fischer aus demUS-
Bundesstaat Maine mehr Hummer aus
dem Atlantik als zurzeit. Meeresbiologen
erklren das Phnomen mit wrmeren
Strmungen - eine Folge der Erwrmung
der Ozeane. Das berangebot hat die Prei-
se fr die einstige Luxus-Delikatesse so
stark gedrckt, dass sie nicht einmal mehr
die Kostender Fischer decken.
Kriege Weil Wasser und Nahrungsmit-
tel knapp und immer mehr Regionen we-
gen Extremwetters nahezu unbewohnbar
wrden, warnen Klimawissenschaftler vor
einer Zunahme gewaltttiger Auseinan-
dersetzungen. Tatschlich jedoch sinkt die
Zahl internationaler Konflikte seit den
Fnfzigerjahren kontinuierlich. Vor allem
wegen des wachsenden Wohlstands in
vielen Entwicklungslndern. So haben es
Forscher der Simon-Fraser-Universitt im
kanadischenVancouver analysiert.
Artensterben Auch hierfr schobenKli-
maforscher der Erderwrmung den
Schwarzen Peter in die Schuhe. Vorschnell
- fanden Biologen der Universitten in
Toulouse und Utrecht gerade in einer Stu-
die heraus. Zumindest fr die Vielfalt der
Swasserfische, so die Wissenschaftler,
seien die Verschmutzung und Zerstrung
vonLebensrumenweitaus bedrohlicher.
Die drei Beispiele illustrieren das Dilem-
ma der aktuellen Klimapolitik. Im Drang,
die Welt wegen der vermeintlich existen-
ziellen Risiken zu raschemHandeln zu be-
wegen, zeichneten Forscher und Politiker
immer bedrohlichere Horrorszenarien.
Dochjetzt zeigt sich: Die Faktenwiderle-
genviele Untergangsprophezeiungenoder
relativierensie zumindest stark. Wir sollten
daher innehalten und die Fakten analysie-
ren. Statt weiter einem Phantom hinter-
herzujagen, ist die Zeit reif fr eine neue
Klimapolitik.
Nichts belegt das besser als der gerade in
Stockholm vorgelegte fnfte Klimabericht
des Intergovernmental Panel on Climate
Change (IPCC). Kleinlaut muss der Welt-
klimarat darin eingestehen, dass der zen-
trale Mechanismus fr die Erderwrmung
zumindest derzeit nicht so funktioniert,
wie die Forscher erwartet haben. Laut ihrer
Theorie steigt die globale Durchschnitts-
temperatur umso rascher, je mehr Kohlen-
dioxid sich in der Atmosphre befindet.
Doch obwohl die CO
2
-Konzentration zu-
nimmt, pausiert die Erwrmung seit 1
Jahren. KeinKlimamodell des IPCChat das
vorausgesehen(siehe Grafik links).
F0RSCHER lN ERKLRUN0SN0T
Jetzt mutmat der Rat, der Pazifik knne ei-
nen Groteil der Erwrmung aufgenom-
men haben. Eine ausreichende Erklrung
ist das nicht. Hans von Storch, Leiter des
Instituts fr Kstenforschung am Helm-
holtz-Zentrum in Geesthacht, sieht seine
Zunft daher inErklrungsnot: ,Wir mssen
schleunigst klren, wie lange die Stagnati-
onanhaltendarf, ohne dass wir die gngige
Erwrmungstheorie hinterfragenmssen.
Irgendetwas an den bisherigen Simula-
tionen, so viel ist klar, kann nicht stimmen.
Das Klima reagiert offenbar weit weniger
sensibel auf denAnstieg der Treibhausgase
als befrchtet.
Trotz dieses Befunds wird nicht automa-
tisch alles gut. Die Gefahren einer Erder-
wrmung sind nicht ausgerumt. Auch
wenn Klimaskeptiker die Ungereimtheiten
der Forschung jetzt dazu ausschlachten, F
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Technik&Wissen
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WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42



Um Eure
verteuern schrfere
C0
2
-0renzwerte jeden
Neuwagen
MitBiIIienen
Eure wiII die EU bis 2100
die Erderwrmung
bekmpfen
Nur 0rad CeIsius
weniger w0rde die Temperatur
durch die EU-KIimapIne
ansteigen
Es ist Eure
teurer, eine Tenne C0
2
mit
SeIar- statt mit Windstrem
zu vermeiden
Freie Fahrt dank Eisschwund
Russische Hcchsee-Tankstelle fr
Schiffe auf der nun zuganglichen
Eurcpa-Asien-Rcute durchs
arktische Meer
dem Publikum genau dies zu suggerie-
ren. Das aber ist ebenso unverantwortlich
wie die Horrorgemlde der Mahner.
Nicht auszuschlieen ist zum Beispiel,
dass die Risiken an ganz anderer Stelle auf-
tauchen, als die Klimatologen bisher ver-
muteten. Gerade hattendiese inStockholm
verhaltene Entwarnung fr die Weltmeere
gegeben, da meldetensichinLondonMee-
resforscher zu Wort. Ihre Warnung: Das
CO
2
versaure die Ozeane so stark wie zu-
letzt vor 800 Millionen Jahren. Mgliche
Folge: Selbst Gewsser wie vor
Maine, wo die Fischbestnde
wegen der Erwrmung gerade
stark zunehmen, knnten sich
inTodeszonenverwandeln.
Es wre kurzsichtig, solche Ri-
siken zu ignorieren. Niemand
kann wollen, dass eine Nah-
rungsquelle fr Milliarden
Menschen versiegt. Doch der
Streit der Experten zeigt auch,
auf welch unsicherer Basis sich
viele wissenschaftliche Aussa-
gen zu Ursachen und Wirkung
des Klimawandels bewegen. Weit fter gibt
es mehr Fragenals Antworten.
Die Verfasser des aktuellenKlimareports
rumen diese Unsicherheiten an vielen
Stellen erstmals ein, anstatt sie wegzudis-
kutieren. Das ist ein Fortschritt - und zu-
gleich Anlass, die bisherige Klimapolitik
neuzujustieren. Der Dne BjornLomborg,
Leiter des Copenhagen Consensus Center,
sieht stellvertretend fr viele Kritiker des
IPCCindemReport die groe Chance, ,die
Klimadiskussion endlich realistischer und
intelligenter zufhren. Die Triebfedern, so
ihr Appell, solltendiesmal Rationalitt und
wirtschaftliche Vernunft statt Alarmismus
undblinder Aktionismus sein.
Die Reiter der Apokalypse dagegen mal-
ten wahre Schreckensbilder, um die Men-
schen auf ihren Kurs einzuschwren. Die
Spiegel der Meere knnten bis 2100 umbis
zu sechs Meter ansteigen und New York
berfluten, prophezeite etwa der frhere
US-Vizeprsident Al Gore. Selbst einbeson-
nener Mann wie der Ex-Weltbank-Chef-
konom Nicholas Stern lie sich dazu hin-
reien, mit Rechentricks einen Schaden
von 20 Prozent des globalen Bruttoinlands-
produkts herbeizurechnen AmEnde muss-
te der Professor einrumen, zu
hochgegriffenzuhaben.
Politiker fast aller Couleur lie-
en sich dennoch nicht zwei
Mal bitten. Unter Berufung auf
den Stern-Report und die Be-
richte des IPCC, erlieen sie in
schneller Folge Gesetze und er-
fanden Instrumente, die Wirt-
schaft und Verbrauchern Milli-
ardenlasten aufbrden. Es war
chic und galt als frderlich fr
die Wiederwahl, sich als Klima-
retter zuprsentieren. Dass viele
Manahmen auf uerst unsicheren An-
nahmen der Klimaforschung beruhten,
strte augenscheinlichnur wenige Mahner.
Die Liste der Eingriffe wird stetig lnger:
Emissionshandel, Grenzwerte fr den
CO
2
-Aussto von Autos, Flugzeugen und
Kraftwerken, kosteuern auf Strom und
Benzin, Dmmvorschriften. Die Kostenfr
Brger und Unternehmer klettern und
klettern. Bundesumweltminister Peter Alt-
maier rechnet damit, dass allein die Um-
stellung der Energieversorgung in
Deutschlandauf WindundSonne bis zuei-
ner Billion Euro kostet. Ulrich Eichhorn,
der beimVerband der Automobilindustrie
den Bereich Technik und Umwelt leitet,
schtzt, dass strengere Limits fr den
CO
2
-Aussto den Bau jedes Fahrzeugs um
8000 Euro verteuernwird. Hintergrundder
Rechnung: Die EU-Kommission will die
Emissionen bis 2020 auf 0 Grammpro Ki-
lometer begrenzen.
H0HE K0STEN, WENl0 ERTRA0
So gut wie nie hat die Politik ihre Manah-
men auf die konomischen Folgen ber-
prft. Ebenso wenig achtete sie darauf, ob
die Erlsse und Gesetze dem Klima tat-
schlich helfen. Das htte sie aber besser
getan. Dann htte etwa die EU frhzeitig
gemerkt, dass ihr Klimapaket, mit dem sie
die CO
2
-Emissionen Europas bis 2020 um
20 Prozent gegenber 1000 reduzierenwill,
zwar viel kostet, aber wenig bringt.
Der niederlndische UmweltkonomRi-
chard Tol hat Kosten und Nutzen vergli-
chen. Danach pumpen die EU-Staaten bis
2100 fast 1 Billionen Euro in den Klima-
schutz. Den Temperaturanstieg bremst die
Summe jedoch nur um 0,0 Grad Celsius.
Fr fast nichts verspielt die EU jedes Jahr-
zehnt einJahr Wirtschaftswachstum.
Auch an der Zwischenbilanz der selbst
ernannten grnen Weltmacht Deutsch-
landzeigt sichdas Scheiternbisheriger Kli-
mapolitik: Zuletzt stieg der CO
2
-Aussto
wieder - trotz der milliardenschwerer Sub-
ventionitis inWindundSonne.
Es geht nicht darum, die Erderwrmung
zuleugnen. Dochwemdie Rettung des Kli-
mas wirklich am Herzen liegt, der muss
wollen, dass die eingesetztenMittel wirken
unddass sie effizient eingesetzt werden.
Sonst sind sie schlicht Fehlinvestitionen.
Wenn aber amEnde Wirtschaft und Klima
amBodenliegen, ist niemandemgeholfen.
Wir haben daher mit Experten gesprochen
und Klimaforscher interviewt - und aus
diesen Recherchen fnf Vorschlge fr ei-
ne effektivere Klimapolitik entwickelt.
Technik&Wissen

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


0ie ApekaIyptiker des KIimawandeIs
AI 0ere
]edet e|ncelne Metet, den
det Meetessp|egel unste|gt,
vetutsucht tund 100 M|ll|o-
nen Kl|muflchtl|nge.
Der ehemalige US-vizeprasident wurde zum
wichtigsten pclitischen vertreter der Klima-
pclitik in den USA. Bcher, Kcnzertreihen
und ein Dckumentarfilm zum Thema (,Eine
unbequeme Wahrheit") machten ihn zur
pclitischen kcne der Klimabewegung in
den vereinigten Staaten.
NicheIas Stern
Wus uuf d|e Welt cu-
kommt, dus hut es |n den
vetgungenen 30 M|ll|onen
]uhten n|cht gegehen.
Der einstige 0hefckcncm der Weltbank
beschaftigte sich 2006 in dem nach ihm
benannten Bericht mit den wirtschaftlichen
Fclgen des Klimawandels. vcr grc8en Zahlen
schreckt er nicht zurck: m schlimmsten
Fall werde die Erderwarmung 20 Prczent
des glcbalen Bruttcinlandsprcdukts kcsten.
Rajendra Pachauri
H|tceuellen, d|e ulle puut
]uhtcehnte uufttuten, uetden
h|s M|tte des ]uhthundetts
jedes cue|te ]uht votkommen.
Der Dkcncm und Eisenbahningenieur leitet
seit 2002 das ntergcvernmental Panel cn
0limate 0hange (P00). 0emeinsam mit
Al 0cre erhielt der nder fr diese Arbeit
2007 den Friedensncbelpreis. Die regelma-
igen Prcgncsen des P00 finden weltweit
grce Beachtung.
ENER0lEWEN0E
He|r tarI|era
|eser Sie aaf Seite 2.
wararcie Strcr-
preise ir Deatsc||arc
sc star| steier

Referm des KIimarats und


Erweiterung der Ferschung
|
den Klimawandel verursacht. Das klingt
nach Wissenschaft, tatschlich basiert das
Ergebnis auf einer Umfrage. Welche For-
scher gefragt wurden, sagt das IPCCnicht.
Der Klimarat sei schon immer eine politi-
sche Institution gewesen, sagt Mike Hulme,
Klimaforscher amLondoner King's College.
Geschaffen und berwacht von Regierun-
gen. Sie sorgten dafr, dass vermeintliche
Sachaussagenpolitischgefrbt wurden. Um-
sowichtiger sei, dass seineleitendenAkteure
Distanz hielten, statt sichfr politischeMa-
nahmen vereinnahmen zu lassen, ergnzt
Silke Beck, Sozialforscherin am Helmholtz-
Zentrumfr UmweltforschunginLeipzig.
Hulme setzt sich zudem fr krzere Be-
richte ein, die hufiger aktualisiert werden.
Mit ihnen sollten die Forscher gezielt Wis-
senslcken schlieen, zum Beispiel ber
die Wirkung der Aerosole. Gerade in den
Megastdten Asiens mit ihrempermanen-
tenSmog ist der Einfluss dieser Staubparti-
kel auf das regionale Klima nicht zu unter-
schtzen: Sie schattenSonnenstrahlung ab
undkhlensodie erdnahe Luft.
EntwickIung kIima-
schenender TechneIegien
Lange waren dem Weltklimarat die Mg-
lichkeiten, das Klimawomglichreparieren
zuknnen, keinWort wert. ImaktuellenRe-
port beschftigt er sich immerhin erstmals
mit demsogenanntenGeoengineering.
Ideen dafr gibt es viele: Die einen wol-
len die Meere mit Eisen dngen. Es wr-

|
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Hans JeachimScheIInhuber
Fnf Gtud meht knnen
hedeuten, duss s|ch e|ne
Wste vomSden h|s nuch
Betl|n etstteckt.
Der Direktcr des Pctsdam-nstituts fr
Klimafclgenfcrschung ist der wchl bekann-
teste deutsche Klimafcrscher. Der
deengeber fr das ,Zwei-0rad-Ziel" der
UN nimmt als Mitglied im P00 und wissen-
schaftlicher Berater der Bundesregierung
Einfluss auf die Klimapclitik.
AngeIa MerkeI
W|t u|ssen, duss dus
Zue|-Gtud-Z|el n|cht
cu ette|chen |st, es u|td
ehet dus Doppelte hetuuskommen.
Spatestens seit dem medienwirksamen
Auftritt mit dem damaligen Umweltminister
Sigmar 0abriel auf 0rcnland 2007 hat die
Bundeskanzlerin das Klima fr sich ent-
deckt. Nach dem Fukushima-Reaktcrunfall
nutzte sie die emcticnale Kraft des The-
mas, um aus der Atcmkraft auszusteigen.
MichaeI Mann
D|e ueltue|te Kl|mu-
entu|cklung |mvetgungenen
]uhthundett hut d|e Fotm
e|nes Hockeyschlgets.
Auf diese Fcrm lasst sich die Erkenntnis des
US-Fcrschers bringen. 1999 vercffentlicht,
wurde sie zeitweise zum Hauptwerk der Kli-
mafcrschung. n die Dffentlichkeit drangt
es den Fcrscher kaum. Mit der anschauli-
chen These ist er denncch zum Hasscb|ekt
des kcnservativen Amerikas gewcrden.
0egen hhere
NerdseefIuten
Dammbau
ver der Kste
Dsthe|steins
2 Jahre wird das IPCCimHerbst alt - Zeit
fr eine Bilanz. Nur wenige Kritiker sind so
radikal wie die US-Klimaforscherin Judith
Curry, die das Gremiumganz auflsenwill:
Mit seiner Fixierung auf eine Senkung des
CO
2
-Ausstoes blockiere der Rat innovati-
ve Forschungsanstze, die nach anderen
ErklrungenundLsungensuchen.
Sehr viele Forscher aber wollendas IPCC
grndlich reformieren. Auf der Wunschlis-
te ganz oben stehen Entpolitisierung und
weniger Geheimniskrmerei. Jngstes Bei-
spiel fr Gemauschel: Im aktuellen Sach-
standsbericht betont der Rat, er sei zu 0
Prozent sicher, dass vor allem der Mensch F
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de das Wachstumdes Planktons frdern,
das sich von CO
2
ernhrt. Andere schlagen
vor, tonnenweise Schwefel in den oberen
Schichten der Erdatmosphre zu verbren-
nen. Es entstnde ein Dunstschleier, der
die Sonneneinstrahlung vermindert.
Viele Experten halten die Klempnerei
am Klima allerdings fr hochriskant. Sie
setzen eher auf Technologien, die verhin-
dern, dass CO
2
in die Luft gelangt, oder die
das Gas einfangen und es entweder als
Rohstoff nutzen oder es dauerhaft einla-
gern. 180 MillionenTonnenCO
2
werdenso
heute schonwirtschaftlichverwertet.
Der niederlndische Klimakonom Ri-
chard Tol hat ausgerechnet, was der Ein-
satz der besten dafr verfgbaren Techno-
logien weltweit bringen wrde: Die globa-
len Treibhausgas-Emissionen wrden sich
auf einenSchlag halbieren.
Weniger KIimagipfeI, aber
mehr peIitische EhrIichkeit
Die Euphorie war gro, als die UN1002 im
brasilianischenRiode Janeiroweitreichen-
de Manahmen zum Schutz unseres Pla-
neten vereinbarten. Im kommenden No-
vember treffen sich Hunderte Abgesandte
aus rund 200 Staaten in Warschau erneut:
zuminzwischen10. Klimapalaver.
Doch vom Ziel, die Erderwrmung bis
zum Ende der Jahrhunderts auf zwei Grad
Celsius zu begrenzen, ist die Welt weiter
entfernt denn je. Die einstige Aufbruch-
stimmung ist erstorben. Und kaum ein
professioneller Beobachter glaubt mehr,
dass sich die Weltgemeinschaft auf einem
knftigen Gipfel noch auf gemeinsame
Manahmen einigen wird. Was aber tun
Die Gipfel abblasen

|
So weit will Oliver Geden von der Stif-
tung Wissenschaft und Politik in Berlin
nicht gehen. Doch die Mission des IPCC
hlt er ,fr erfllt. Geden schlgt vor, das
Zwei-Grad-Ziel aufzugeben. ,Es ist illuso-
risch. Statt Klimapolitik lnger imGewand
eines vermeintlich,wissenschaftlichabge-
sicherten Weltumgestaltungsplans zu pr-
sentieren, sollten die Regierungen lieber
pragmatisch Mglichkeiten aushandeln,
Treibhausgas-Emissionenzureduzieren.
Elliot Diringer, Vizeprsident des US-
Center for Climate andEnergy Solutions in
Virginia, sieht denbestenWeg darin, wenn
jedes Land fr sich seine Klimaziele und
den Weg dorthin festlegt. So entstnde
Wettbewerb, und es kme endlich Dyna-
mik indenProzess, ist er berzeugt.
Andere schwren auf einen globalen
Emissionshandel. Unternehmen und
Kraftwerksbetreiber, die CO
2
in die Luft
pusten, mssenfr die Verschmutzung be-
zahlen. Auer der EU experimentieren in-
zwischen Australien, Neuseeland, China,
Sdkorea und Bundesstaaten in den USA
und Kanada mit solchen Systemen. Exper-
tensehenChancen, sie zuverknpfen.
Verfahrt f0r kenemisch
effiziente Manahmen
Wie Politiker Geld zumFenster hinauswer-
fen und demKlima - statt zu helfen - auch
noch schaden, haben die konomen
Hans-Werner Sinn und John Hassler erst
jngst wieder ineiner Studie vorgerechnet.
Sinn ist Prsident des Mnchner ifo Insti-
tuts fr Wirtschaftsforschung, Hassler lehrt
an der Universitt Stockholm. In dem Pa-
pier kommen sie zum Ergebnis, dass es
nicht nur viel Geld kostet, Raps und Mais
als Energiealternative zu Kohle und l zu
subventionieren. Schlimmer: Ihr Anbau
beschleunigt die Erderwrmung sogar.
Der Grund liegt im ,grnen Paradoxon,
auf das konom Sinn schon frher auf-
merksam gemacht hat. Die Frderung fr
Energiepflanzen schmlert zunchst die
Nachfrage nach fossilen Brennstoffen, die
daraufhin billiger werden. Als Folge des
Preisrutsches werden am Ende aber mehr
Kohle und l verheizt als vorher - die Kli-
mabelastung steigt. EinBlick auf die globa-
le CO
2
-Bilanz untermauert die These. Die
Emissionen erreichten vergangenes Jahr
einen neuen Rekord: Sie stiegen um 1,4
Prozent auf 81,0 MilliardenTonnen.
AUF K0STEN 0ER RMSTEN
Doch es kommt noch rger. Weil dort, wo
Energiepflanzen angebaut werden, kein
Getreide und Gemse wachsen kann, ver-
teuerndiese sich laut Sinnund Hassler um
mindestens 40 Prozent, im schlimmsten
Fall sogar um20 Prozent. Das ist verkorks-
ter Klimaschutz auf Kostender rmsten.
Das gleiche Paradoxon zeigt sich in der
Energiepolitik. Was die Deutschen wegen
ihrer Windmhlen und Solardcher weni-
ger an CO
2
in die Luft blasen, wird anders-
wo wegen der gesunkenen Preise etwa fr
Kohle umso ungenierter konsumiert. Die
Lehre daraus: Nichtstun kann besser sein,
als das Falsche zutun.
Zumindest sollten die Politiker knftig
vorher genau bedenken, was ihr Aktionis-
mus bewirkt. Dann wrden sie vielleicht
zgern, mit Fotovoltaik ausgerechnet jene
Technologie am strksten zu frdern, die
CO
2
amweitaus teuerstenvermeidet.
Das zeigen Berechnungen des Energie-
wissenschaftlichen Instituts (EWI) in Kln.
Danach kostet jede mit Sonnenstrom ein-
gesparte Tonne CO
2
840 Euro. Werden die
Watt mit Windrdern an Land erzeugt, sin-
ken die Kosten auf 42 Euro. Die Differenz
addiert sich zu enormen Summen. Wrde
CO
2
-Vermeidung in Deutschland bis 2022
komplett auf Windenergie aus On-

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Technik&Wissen
Kritiker ferdern,
das Zwei-0rad-
ZieI aufzugeben.
Es sei iIIuserisch

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


K0nstIiche K0hIung m Scmmer decken
Arbeiter den Zugspitzgletscher mit Matten ab
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WELTKLlMARAT
0ie grbsten
Schnitzer
Schon mehrfach musste das IPCC
Horrorszenarien revidieren -
zulasten seiner Glaubwrdigkeit.
0ie ZahI der WirbeIst0rme
nimmt zu
lcgen Michael Mann die Kurve zum
Klimaverlauf ,geglattet" hatten, um die
Dramatik zu betcnen.
0as antarktische
Meereis schmiIzt
n ihrem vcrherigen Klimabericht aus dem
Jahr 2007 waren sich die P00-Experten
ncch ziemlich sicher: Rings um den Sd-
pcl werde das Meereis schrumpfen,
schrieben sie. Aktuelle Messungen und
Satellitenbilder haben diese Prcgncse
widerlegt. Sie zeigen im 0egenteil scgar
eine Zunahme des Packeises. m gerade
vercffentlichten fnften Klimabericht ge-
steht das Wissenschaftlergremium seinen
rrtum ein. Jetzt halten die Fcrscher es fr
eher unwahrscheinlich, dass das antarkti-
sche Eisschild rasch an Umfang und vclu-
men verlieren wird. Anders in der Arktis:
Am Ncrdpcl schmilzt das Eis tatsachlich.
0ie HimaIaja-0Ietscher
verschwinden
Ebenfalls im Bericht vcn 2007 schreckte
der UN-Klimarat die Welt mit der Nach-
richt, schcn im Jahr 2035 seien die 0let-
scher im Himala|a vcllstandig aufgetaut.
Kame es sc, waren 1,4 Milliarden Men-
schen in der Regicn ihres Trinkwasserre-
servcirs beraubt. Dcch bald erwies sich
das Hcrrcrszenaric als Fehlalarm. Es be-
ruhte auf Angaben der Umweltcrganisati-
cn Wcrld Wide Fund fcr Nature und
schlecht recherchierten Zeitungsartikeln.
Erst spat gestand das 0remium den
Patzer ein. Er basierte zudem auf einem
Zahlendreher: Wenn berhaupt, scllte das
Eis frhestens 2350 verschwunden sein.
ln Afrika drehen
gree ErnteausfIIe
Auch die Behauptung, den Afrikanern
drchten infclge des Klimawandels massi-
ve Ernteausfalle, hatte 2007 den Weg in
den vierten Sachstandsbericht gefunden.
Die Ernten, hie8 es da, wrden sich in ei-
nigen Landern bis 2020 wcmcglich hal-
bieren. n Wirklichkeit bezcg sich diese
Prcgncse nur auf drei Staaten am Mittel-
meer. Zudem war die wissenschaftliche
Cualitat der Studie fragwrdig. 0ffenbar
sind die P00-Fcrscher aus dem Schaden
klug gewcrden: Zumindest im Entwurf fr
den Teilbericht des Klimarepcrts, den
sie kcmmenden Marz vcrlegen, wiederhc-
len sie die Drrewarnung nicht.
dieter.duerandQwiwc.de, sven titz
shore-Anlagen umgestellt, rechnen die
EWI-Experten hoch, verringerten sich die
jhrlichen Gesamtkosten um bis zu zwei
MilliardenEuro.
Viel Geld, das Brgern fr Konsum und
Unternehmenfr die Schaffung neuer Jobs
zur Verfgung stnde. Die Konsequenz ist
fr Sinn klar: Vor jeder Manahme sollte
knftig eine nchterne konomische Kos-
ten-Nutzen-Analyse stehen.
Anpassung an den KIima-
wandeI kann biIIiger sein
Bei der Diskussion ber die Erderwr-
mung werdenpositive Effekte gerne unter-
schlagen. Darauf weist der Klimaforscher
Bjorn Lomborg aus Kopenhagen hin und
nennt Beispiele: In Regionen, die sich er-
wrmen, knnen die Bauern mehr Ernten
einfahren, und die Heizkosten sinken.
Und weil weit mehr Menschen an Klte
denn an Hitze sterben, knnten knftig
jhrlich weltweit 1,4 Millionen Menschen
weniger solchenWetterextremenzumOp-
fer fallen.
Doch in vielen Teilen der Welt werden
eher die negativen Folgen berwiegen.
Dennoch knnte es konomisch sinnvol-
ler sein, sich dort dem Wandel anzupas-
sen, als ihn verhindern zu wollen - egal,
was es kostet. Roger Pielke senior, Klima-
forscher an der Universitt von Colorado,
spricht vom ,Bottom-up-Prinzip. Er
schlgt vor, die Verletzlichkeit vonkosys-
temen und Infrastrukturen zu erfassen
und sie einer Risikoanalyse zu unterzie-
hen. BeimWirbelsturmSandy, der vergan-
genes Jahr New York schwer traf, kam so
heraus, das es billiger ist, Eigentmer von
Wohnungen und Geschften in den von
SturmflutenbedrohtenBezirkenumzusie-
deln, anstatt an der Kste fr viel Geld
Dmme zubauen.
Anderswo wiederum kann ihre Auf-
schttung durchaus sinnvoll sein. Laut ei-
ner britischen Studie knnen hhere
Dmme, Frhwarnsysteme fr Krankhei-
ten und neue Ackerbaumethoden die Fol-
gekosten des Klimawandels regional um
bis zueinemDrittel reduzieren.
Der kanadische Web-Visionr Don Tap-
scott traut demInternet eine wichtige Rol-
le imKampf gegendenKlimawandel zu. In
Hunderten Projekten weltweit organisier-
ten sich Menschen ber das Netz, umden
CO
2
-Aussto in lokalen Initiativen zu sen-
ken. Tapscott ist berzeugt: ,Das ist wir-
kungsvoller als jeder politische Gipfel.
dieter.duerandQwiwc.de, sven titz

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Technik&Wissen

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Wahrscheinlich werde die Aktivitat trcpi-
scher Wirbelstrme dazu zahlen bei-
spielsweise Hurrikane und Taifune
knftig zunehmen, verkndete der Welt-
klimarat 2007. Belege fr diese Entwick-
lung gab es schcn damals kaum ber-
zeugende. Jetzt die Kehrtwende: Die
Experten erkennen an, dass die Prcgnc-
sen ber Strme zu unzuverlassig sind,
und behandeln das Thema nur ncch als
Randnctiz. Nun sehen sie nurmehr eine
schwache Tendenz fr starkere Strme
vcraus begrenzt auf den Ncrdatlantik
und den westlichen Ncrdpazifik.
0ie Sache mit dem
HeckeyschIger
2001 vercffentlichte das P00 die be-
rchtigte Hcckeyschlager-Kurve. Sie scll-
te zeigen: Die Erdtemperatur auf der
Ncrdhalbkugel war ber Jahrhunderte
weitgehend kcnstant. Erst mit der ndus-
trialisierung und dem damit verbundenen
verstarkten Ausstc8 vcn 00
2
stieg sie steil
an. Bald kcrrigierten neuere Rekcnstruk-
ticnen der Klimahistcrie das eingangige
Bild. Sie zeigen, dass die Temperaturen
auch frher stark pendelten. Sc war es
vcr 900 Jahren schcn einmal annahernd
sc warm wie heute. Es entstand der ver-
dacht, dass Fcrscher um den US-Klimatc-
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Rettung nach Sturm lngrid Eine Mexika-
nerin bringt ihr Baby in Sicherheit

Wir bauen die beste


Batterie der WeIt
lNTERVlEW [ Themas Weber Der Mercedes-Entwicklungschef sieht
das Auto an einem Wendepunkt. Autos werden bald nicht mehr
verunglcken - und zumindest teilweise elektrisch angetrieben.
Herr Weber, ein Mercedes ist krz|ich ven
Mannheim nach Pferzheim efahren,
ehne dass der Fahrer ins Lenkrad riff
eder Peda|e bettite ve||kemmen aute-
matisch. Der Versuch zeite, was tech-
nisch machbar ist. Aber we||en wir das
wirk|ich die Kutsche ehne Kutscher!
Den ,Big Brother, der einen permanent
bevormundet, will niemand. Ich bin aber
berzeugt, dass es im Alltagsverkehr viele
Situationen gibt, wo der Fahrer sehr dank-
bar fr Untersttzung ist. Das Hauptmotiv
fr die Entwicklung des autonomen Fah-
rens ist das Bestreben, das Risiko aus dem
Autofahren herauszunehmen. Dazu
braucht es Technologien, die den Men-
schen untersttzen, wenn er ermdet,
wenn er unaufmerksam ist oder wenn
hochkomplexe Fahrsituationen einen Ge-
legenheitsfahrer berfordern.
Der Autefahrer kriet eine Art Vermund!
Nein, nicht, wenn er es sich nicht wnscht.
Auch wenn es Situationen gibt, wo es fr
den Fahrer, die Insassen und alle anderen
Verkehrsteilnehmer besser wre, wenn die
Technik das Kommando bernehmen
wrde. Wir zwingenaber niemandendazu,
die Hnde vomSteuer zunehmen.
We |ieen nech die rten Herausferde-
runen beim autematisierten Fahren!
Zunchst einmal muss die Straenver-
kehrsordnung fit gemacht werden fr die
Zukunft - nicht nur in Deutschland und
Europa, sondern auch in den USA und
China. Wir haben die Hoffnung, dass sich
diese Prozesse harmonisieren lassen. Zum
Zweiten brauchen wir Bordrechner, die in
der Lage sind, die immense Datenflut ex-
trem schnell zu verarbeiten und die richti-
gen Schlsse zu ziehen. Und schlielich
brauchen wir perfekte Karten - je detail-
lierter und aktueller die Informationen
ber die Strecke sind, desto einfacher ist
die Steuerung des Fahrzeugs.
Verkehrsunf||e werden a|se schen ba|d
Veranenheit sein!
Ein Show-Car zu bauen ist relativ einfach.
Ein Auto zu entwickeln, das in jeder Le-
benslage zuverlssig arbeitet, ist eine ganz
andere Herausforderung. Der Mercedes
S00 Intelligent Drive ist ein Forschungs-
auto - basiert in der Basis aber komplett
auf Serientechnologie. Damit steht die
Grundarchitektur fr diese Zukunftstech-
nologie. Wichtig dabei, auch die Modul-
strategie stimmt. Das macht mich zuver-
sichtlich, dass das autonome Fahren bis
2020 ineinemMercedes Realitt wird.
Frchten 5ie nicht, dass die Pe|itik auf die
Idee kemmt, a||e Pebeterautes per Funk
ven Verkehrs|eitzentra|en fernzusteuern!
Das wre fr mich eine Horrorvision. Die
individuelle Mobilitt muss erhalten blei-
ben - inklusive die Freiheit, zu entschei-
den, wann und wie ich ein Ziel anfahre.
Natrlich mssen wir auf die Verkehrs-
und Umweltsituation Rcksicht nehmen.
Aber Sicherheits- undUmweltaspekte wird
man in Zukunft gegen das Auto kaum
mehr ins Feld fhren knnen, da die Tech-
nik fr ein unfallfreies und - zumindest in
sensiblen Regionen - auch fr ein emissi-
onsfreies Fahrensorgenwird.
Cutes 5tichwert. Die deutsche Auteindus-
trie hat den Beinn des Zeita|ters der
E|ektremebi|itt auserufen. 5tehen wir
wirk|ich schen an einem Wendepunkt!
Man hat der deutschen Autoindustrie lan-
ge vorgeworfen, eine Entwicklung zu ver-
0ER M0BlLlTTSF0RSCHER
Weber, 59, hat Werkzeugmacher gelernt
und spater Maschinenbau studiert. Seit bald
zehn Jahren ist er im Daimler-vcrstand fr
die Kcnzernfcrschung und die Fahrzeugent-
wicklung bei Mercedes verantwcrtlich.
Zudem vertritt er den Stuttgarter Kcnzern in
der Naticnalen Plattfcrm Elektrcmcbilitat.
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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Technik&Wissen
schlafen und nicht zu wissen, wohin die
Reise gehe. Die Kritiker wurdenauf der IAA
eines Besserenbelehrt: Alle deutschenAu-
tohersteller zeigen, dass sie den neuen
Kurs konsequent verfolgen.
Wehin fhrt der Kurs zum Aute mit
Hybridantrieb eder zum E|ektremebi|!
Das hngt vom Einsatzzweck des Autos
und dessen Gre ab, und damit von der
Reichweitenanforderung des Nutzers. Bei
den groen Autos wird man nur mit dem
wieder aufladbaren Hybridantrieb die
CO
2
-Grenzwerte der Zukunft meistern.
Unser S-00-Plug-in-Hybrid begngt sich
im Schnitt mit drei Liter Superbenzin auf
100 Kilometer. Fr Fahrzeuge der Mittel-
klasse und darber ist das klar die Techno-
logie der Zukunft. Bei Kompaktfahrzeugen
wird dieser Antrieb sicher auch eine Rolle
spielen, wenn ich groe Reichweiten brau-
che. Aber speziell in diesemSegment wird
in Zukunft die Elektromobilitt eine tra-
gende Rolle spielen.
Wie ut ist Mercedes darauf verbereitet!
Mit dem elektrogetriebenen Stadtauto
Smart haben wir schon frh gezeigt, dass
man in der Stadt gut ohne Verbrennungs-
motor auskommt. Mit Car2Go haben wir
zudem ein Konzept fr eine zeitbezogene
Nutzung von Autos in der Stadt - in drei
Stdten ausschlielich mit Elektro-Smarts.
Und mit der Mercedes B-Klasse electric
drive knnen wir in Krze ein Kompakt-
fahrzeug fr die Familie anbieten, das gut
in die neue Zeit passt: mit fnf Sitzen, 200
Kilometer Reichweite, groemKofferraum
undviel Fahrspa.
Aber mit einem Antrieb aus den U5A. Ist
,Tes|a inside" nicht ein Armutszeunis!
Wieso Wir haben uns beim Thema Elek-
tromobilitt strategisch breit aufgestellt.
Fr denjetzigenSmart bauenwir bei Li-tec
in Kamenz mit Evonik die beste Batterie
der Welt und lernen dabei alles, was wir
ber Hochleistungsbatterien wissen ms-
sen. Wir haben unserer eigenen Mann-
schaft aber auch ganz bewusst ein Wettbe-
werbskonzept gegenbergestellt, hinter
demeine vllig andere Philosophie steckt.
Die Phi|esephie ven Tes|a besteht darin,
Technik zu nutzen, die auf dem Markt
verfbar ist etwa Batterieze||en, die
auch in Laptep-Cemputern arbeiten.
Passt se etwas wirk|ich zu Mercedes!
Viele haben zuerst geschmunzelt und ge-
lstert, als das kleine Startup aus Palo Alto
sein Konzept 2008 erstmals prsentierte.
Heute staunen die Gleichen ber den Pre-
miumantrieb des Tesla Model S, der Dreh-
moment und Leistung imberfluss bietet.
Wir sind stolz darauf, dass wir sehr frh er-
kannt haben, was dort heranwchst, und
uns an demUnternehmen beteiligt haben.
Die B-Klasse-Kunden werden davon profi-
tieren. Wir kriegen ein hochflexibles Batte-
riekonzept undeine elektrischeReichweite
von sicher 200 Kilometern. Und dafr
mssen wir am Package des Autos nichts
ndern und knnen somit Mercedes-typi-
sche Sicherheit, Komfort und Qualitt bie-
ten. Das ist docheinattraktives Konzept.
Daim|er hat das nicht se|bst hinekriet!
Wir halten das fr einen strategisch cleve-
ren Weg, um schnell und preiswert Lsun-
genprsentierenzuknnenundviel Know-
how zu sammeln. Wir nutzen die Power,
umkostengnstig Batterietechnik anbieten
zuknnen. ImSmart nutzenwir andere Ak-
kus als in der B-Klasse, im S-00-Plug-in-
Hybrid andere als in der Dieselhybrid-Vari-
ante der E-Klasse. Das Gesamtkonzept ist
immer 100 Prozent Mercedes.
Daim|er h|t aktue|| 4,3 Prezent der
Tes|a-Aktien. Wird mehr draus!
Wir htten Tesla vor Jahren natrlich ber-
nehmen knnen. Aber das war nie unser
Ziel. Das Startuplebt auchvonseiner Krea-
tivitt und seiner Selbststndigkeit. Daran
wollenwir nicht rtteln.
Die e|ektrisch etriebene B-K|asse wird ab
Frhjahr 20l4 zunchst in den U5A ane-
beten. Warum nicht auch in Deutsch|and!
Weil in den USA die Begeisterung fr Elek-
troautos derzeit grer ist als hierzulande
unddie Elektromobilitt gefrdert wird.
5ie wnschen sich eine finanzie||e Frde-
run durch die neue Bundesreierun!
Wir haben immer gesagt: Jetzt entscheidet
sich, in welchemMarkt die neue Technolo-
gie stattfindet. Wir sind global aufgestellt
und werden die am Anfang begrenzten
Mengen dorthin liefern, wo es fr uns am
attraktivsten ist. Dass wir mit der elektroge-
triebenenB-Klasse indenUSAstarten, soll-
te als klares Signal auch an die Politik ver-
standen werden: Nach Europa kommt das
Auto Ende nchsten Jahres, weil der Markt
und die Rahmenbedingungen hier derzeit
nicht so attraktiv sind. Die aktuelle Diskus-
sionumdie sogenanntenSupercredits...
...die es er|auben wrden, emissiensfreie
E|ektreautes mehrfach auf die CD
2
-Bi|anz
anzurechnen...
...verstehe ich deshalb berhaupt nicht.
Andere Lnder gehen hier offensiver vor.
Diskussionen ber Frderungen sind hier-
zulande immer mhsam, weil schnell der
Verdacht aufkommt, man subventioniere
die Automobilindustrie. Darum geht es
hier nicht.
5endern!
Es geht umeinAnreizsystem, umAutos mit
einer neuen und noch sehr teuren Technik
ingrerer Stckzahl indenMarkt bringen
zu knnen - zu einem Preis, der vielleicht
sogar unter den tatschlichen Kosten liegt.
Die Supercredits sorgen also dafr, bri-
gens ohne dass die Staatskasse dadurch
belastet wird, dass Elektroautos fr Kufer
attraktiver werden. Damit kommt diese Zu-
kunftstechnologie schneller auf die Strae.
Erwarten 5ie, dass sich die EU-Kemmissi-
en auf hhere 5upercredits nech ein|sst!
Wir wissen, die Gesprche werden nicht
einfach, aber wir sind zuversichtlich, eine
fr alle tragfhige Lsung findenknnen.
Ich hre heraus. Das Pinen um die
Abas-Crenzwerte in Eurepa rert 5ie!
Ja, weil die Diskussionber die CO
2
-Limits
oft sehr kurzsichtig gefhrt wird. Wir haben
derzeit in Europa eine gut florierende Au-
toindustrie, die jede Menge Arbeitspltze
schafft, noch. Ich betone: noch. Das kann
sichaber ndern, wenndie Rahmenbedin-
gungenfr die Autoindustrie inEuropaaus
ideologischen Grnden immer weiter ver-
schrft werden. Dies kann nicht unser ge-
meinsames Interesse sein.
franz.rctherQwiwc.de
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

BATTERlETECHNlK
Nur keine Panik
Der Brand eines Tesla in den USA hat
die Diskussicn um die Sicherheit vcn
Elektrcautcs mit Lithium-cnen-Akku
neu entfacht. Auslcser war ein Metall-
teil, das in ein Batteriemcdul des Mcdel
S einschlug. Tesla spricht vcn einem
Unfall und wirft der Feuerwehr vcr, den
Schwelbrand nicht richtig bekampft zu
haben. Auch bei Daimler gibt man sich
gelassen. ,Die Einbaubedingungen des
Antriebstrangs scwie der Aufbau der
Batterie der B-Klasse Electric Drive ist
unterschiedlich zum Tesla Mcdel S und
scmit nicht zu vergleichen."
ln der Stadt
kemmt man gut
ehne Verbren-
nungsmeter aus
VALLEY TALK [ Mit Twitter geht die letzte prominente
Marke des Web 2.0 an die Brse. Unter ganz anderen
Vorzeichen als etwa Facebook. Von Muiihlus Hohensee
Technik&Wissen
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

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n einer anderen Liga
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cn Facebccks Bcrsengang imMai
2012 erwarteten sich 0rnder
und nvestcren imSiliccn valley
wichtige Wachstumsimpulse.
Stattdessen bewirkte der verpatzte Bcrsen-
gang das 0egenteil: Die Bewertungen fr
Jungunternehmen sanken, bei vielen stand
die Weiterfinanzierung auf der Kippe, es
flcss weniger 0eld ins High-Tech-Tal.
nzwischen hat sich zumindest Facebcck
wieder berappelt vcr allemdurch den ge-
glckten bergang auf Mcbilgerate. Die Ak-
tie nctiert 35 Prczent ber demAusgabe-
kurs. Und nun strebt, nach Facebcck und
Linkedn, mit Twitter die letzte der drei grc-
8en kcnen des Web 2.0 den Bcrsengang
an. Rund eine Milliarde Dcllar scll er ein-
bringen und das sechs Jahre alte Startup
mit rund zehn Milliarden Dcllar bewerten.
Klar ist schcn |etzt, dass der Kurznach-
richtendienst Twitter in einer anderen Liga
spielt als 0ccgle, Yahcc, Facebcck cder
Linkedn. Denn Letztere waren prcfitabel,
als sie an die Bcrse kamen. Facebcck er-
wirtschaftete beimBcrsengang scgar 3,7
Milliarden Dcllar Umsatz.
Twitter sieht dagegen bescheiden aus.
Zwar ist es eine grc8e Leistung, in nur sechs
Jahren ein Unternehmen aufzubauen, das
in diesemJahr 500 bis 600 Millicnen Dcllar
umsetzen wird. Dcch hat Twitter, das vcn
seinen nvestcren mit rund 1,1 Milliarden
Dcllar ausgestattet wurde, immerhin schcn
400 Millicnen Dcllar verbrannt. vergange-
nes Jahr fielen 79 Millicnen Dcllar verlust
an. Und allein imersten Halb|ahr 2013
kamen weitere 69 Millicnen Dcllar dazu.
Nicht mehr lange, und die Frage nach dem
Prcfit wird sich immer drangender stellen.
Mit demBcrsengang muss Twitter-0hef
Dick 0cstclc zumindest wachsende Cuar-
talsumsatze vcrweisen. Und das wchl auch
ausgewcgener als bisher. Heute kcmmen
75 Prczent aller Einnahmen aus den USA.
Zugleich aber stammen 77 Prczent der der-
zeit 218 Millicnen aktiven Nutzer aus dem
Ausland. Nach den USAist ndcnesien das
Land mit den meisten Twitterern.
Und auch die Frage nach der Tragfahig-
keit des 0eschaftsmcdells wird virulent: 85
Prczent der Umsatze macht Twitter mit
Werbung. Das passt, denn die Plattfcrm
eignet sich hervcrragend zumvermarkten,
Austauschen und Filtern vcn Nachrichten.
Dcch sie steht zunehmend imWettbewerb
umNutzer. Schcn fallen wegen berange-
bcts die Anzeigenpreise in sczialen Netzen.
Das wiegt umsc mehr, als die Zeiten vcr-
bei sind, in denen bei der Bewertung vcn
sczialen Medienunternehmen weniger Um-
satz und Prcfit zahlten als Erfclge auf der
Jagd nach Nutzern. Und die Kcnkurrenz
wird harter, weil mit Messaging-Diensten
wie WhatsApp Kcnkurrenten auftreten, die
den Nachrichtenaustausch in geschlcsse-
nen Benutzergruppen erlauben. Das kcnn-
te Twitter langfristig verkehr und 0eschaft
wegnehmen, wenn die Nutzer sich wieder
auf Privatsphare besinnen.
0ESCHlCKT 0EWACHSEN
Bislang hat Twitter-0hef 0cstclc das
Wachstumgut gesteuert. mersten Halb-
|ahr verdcppelte er die Umsatze gegenber
demvergleichszeitraum2012. Ein 0utteil
der Steigerung kamallerdings durch Akqui-
sen zustande. Dieses Jahr hat Twitter schcn
acht Unternehmen fr 600 Millicnen Dcllar
zugekauft, vier davcn imersten Halb|ahr.
Der grc8te Zukauf 350 Millicnen Dcllar
fr das mcbile Werbenetzwerk McPub
fiel in den September. Das wird auch den
Twitter-Umsatz in der zweiten Jahreshalfte
signifikant nach cben schrauben.
Umsatz durch Zukaufe zu steigern ist
allerdings kein Kunststck. Und sc halt sich
imSiliccn valley hartnackig das 0ercht,
dass vielleicht scgar dcch ncch einer der
grc8en nternet-Kcnzerne wie 0ccgle cder
Yahcc zuschlagt und Twitter vcr dem0ang
aufs Parket ncch selbst bernimmt.
Eines aber ist sicher: Die Weltmarke Twit-
ter muss endlich starker kcmmerzialisiert
werden unter wessen gide auch immer.
vielen Nutzern drfte das nicht gefallen.
Der Autcr ist WirtschaftsWcche-Kcrres-
pcndent im Siliccn valley und becbachtet
vcn dcrt seit Jahren die Entwicklung der
wichtigsten US-Technclcgieunternehmen.
TgIiche
Terteur
M0BlLlTT [ Hamburg-Berlin, Kln-Frankfurt,
Essen-Gtersloh: Millionen Deutsche fahren
tglich stundenlang zur Arbeit. Den Staat
kostet das Milliarden - und die Pendler gefhrden
Gesundheit und Karriere.
Manaement&Erfe|

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Leben zwischen Stau
und berheIspur
Peter Kcrner, 49,
pendelte als Telekcm-
Manager |ahrelang aus
der Nahe vcn Darmstadt
nach Bcnn
ln veIIen Z0gen
Die zehn vcn Tagespendlern
meistfrequentierten Bahnstrecken
Deutschlands im Fernverkehr
0ae||e. Deatsc|e Ba|r
Brerer
harbar
lreibar
Base|
u|r
Aasbar
Harc|er
lrc|stact
Kar|sra|e
Stattart
Harr|eir
Octtirer
wc|fsbar
Ber|ir
harrc1er
lrar|fart a. H.
Rcser|eir
J
ule Krber steht an Gleis 0 und
hofft, dass ihr Trick wieder funk-
tioniert. Wenn gleich der Regio-
nalexpress Richtung Minden in
den Bahnhof rumpelt, entschei-
det sich binnen Sekunden, wer sitzen darf
und wer stehen muss. Kurz vor halb acht,
noch bevor der rote Doppeldecker zum
Stehen kommt, schleicht Krber ans hin-
tere Ende des von ihr gewhlten Wagens.
Als die graue Doppeltr aufgeht, lauert sie
schon an der ueren Seite. ,Dort steigen
weniger Menschen aus, sagt sie. Und
whrend innen noch die Massen aus dem
Waggonauf denBahnsteig quellen, hat sie
lngst ihrenPlatz ergattert.
Krber wohnt in Essen und arbeitet in
Gtersloh. Jeden Morgen und jeden
Abend fhrt sie 180 Kilometer mit dem
Regionalexpress und durchquert dabei
fast das gesamte Ruhrgebiet. Mit ihrer
Pendelstrecke kme sie in einem Jahr an-
derthalbmal umdie Erde.
Die 80-Jhrige arbeitet als Texterin fr
ein Kundenmagazin der Bertelsmann-
Tochter Arvato. Ende 2012 bekam sie die
Zusage fr den Job. Doch zur Freude ber
die neue Stelle kamen Fragen: Was wird
aus meiner Essener WG und meinem
Freund Was mache ich abends allein in
Ostwestfalen Halte ich es aus, jeden Tag
drei StundenBahnzufahren Undwas sa-
gen Chefs und Kollegen, wenn ich nicht
nachGterslohziehenmchte
Krbers Antwort: Sie pendelt. Seit An-
fang des Jahres klingelt der Wecker mor-
gens um0 Uhr, geduscht hat sie schon am
Abend vorher. Obwohl der Weg zum
Bahnhof nur fnf Minutendauert, verlsst
sie kurz nach sieben das Haus - ,ich habe
immer Angst, zuspt zukommen. Auf der
Fahrt liest Krber - morgens Zeitung,
abends Bcher. An die Arbeit denkt sie
nicht, versucht, die Fahrzeit zur Freizeit zu
machen. ,Nur Schulklassen sind nervig,
sagt sie. ,Da kannmannicht entspannen.
Zurck in Essen ist sie abends nicht vor
20 Uhr. Sie setzt sich noch kurz zu ihren
Mitbewohnern, kocht mit ihrem Freund,
geht duschen, fllt ins Bett. Zeit fr Sport,
Kino, Freunde bleibt da kaum. Krbers Fa-
zit nach neun Monaten Pendeln: ,Wohnte
ich allein, wre ich schon lngst umgezo-
gen.
226 KlL0METER ElNFACH
Mit Auto, S-Bahnoder Regionalbahnjeden
Tag ein paar Kilometer zurckzulegen, um
zum Job zu kommen - das tun Millionen
Deutsche seit eh und je. Neu ist: Die Stre-
Zug: Andere Lebensformen, Billigflge,
neue ICE-Rennstrecken und ein dichtes
Autobahnnetz ohne Maut und Tempoli-
mit, die zunehmende Verdichtung der Ar-
beitswelt und die Hoffnung auf Karriere
haben aus unseremLand eine Pendler-Re-
publik gemacht.
MlT MlLLlAR0EN SUBVENTl0NlERT
Allein die Zahl der Bahncard-100-Nutzer,
die gegen eine jhrliche Pauschale fr
4000 Euro in der zweiten und knapp 7000
Euro in der ersten Klasse unbegrenzt mit
jedem beliebigen Zug durch die Republik
fahren knnen, hat sich seit 2008 ver-
vierfacht. Laut Bundesfinanzministerium
macht rund eine halbe Million Arbeitneh-
mer bei der Steuer mehr als 100 Kilometer
zwischen Wohnung und Arbeitssttte gel-
tend. Und es knnten bald noch mehr
werden: Fast 00 Prozent der deutschen
Fach- und Fhrungskrfte wrden fr ih-
ren Traumjob mehr als eine Stunde Fahr-
zeit in Kauf nehmen, ermittelte das Job-
portal Stepstone.
Auch der Staat frdert die Reiserei, ver-
zichtet ber die Pendler-Pauschale jedes
Jahr auf rund4, MilliardenEuro Steuern.
Viel Geld - aber wofr Pendeln ist ris-
kant. Ein Stau auf der Autobahn, ein ver-
passter Anschlusszug, undschongert die
ausgeklgelte Zeitrechnung ins Wanken.
,Als Arbeitnehmer mssen Sie dafr sor-
gen, dass Sie pnktlich zumJob kommen.
Versptungen sind kein Kavaliersdelikt,
warnt der Hamburger Arbeitsrechtler
ChristianOberwetter.
Unter demStellwerk-Chaos amMainzer
Hauptbahnhof, das imAugust wochenlang
fr Aufregung sorgte, littenvor allemPend-
ler. Als das Elbe-Hochwasser im Juni im
halben Land den Verkehr lahmlegte, blieb
vielen nur der Umzug ins Hotel - oder eine
von der Stadt Wolfsburg bereitgestellte Ka-
serne. Wegen eines kaputten Bahndamms
verliert man von Berlin nach Wolfsburg
nochimmer fast drei StundenamTag.
,Leben Sie so dicht wie mglich an
Ihrem Arbeitsplatz, empfiehlt des-
halb Kienbaum-Personalberater Matthias
Busold. Wenn der Headhunter mit F
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cken, die sie dafr zwischen Wohnort und
Arbeitsplatz zurcklegen, werden immer
lnger, oft sind es mehrere Hundert Kilo-
meter. Einige nehmen die Tortur einmal
proWoche auf sich, andere gar tglich. Fra-
gen sich dabei immer wieder: Kommt
mein Zug pnktlich Stehe ich wieder im
Stau Komme ichamFlughafenschnell ge-
nug durchdie Sicherheitskontrolle
Die Pendler vonheute, sie habenFamilie
in Hamburg und arbeiten in einer Klein-
stadt in Baden-Wrttemberg. Sie leben in
AltbauwohnungeninBerlin-Mitte undver-
dienen ihren Lebensunterhalt in moder-
nenGroraumbros inNiedersachsen. Le-
ben unter der Woche in einemMini-Apart-
ment in der Nhe des Arbeitgebers und se-
hen ihre Familie nur am Wochenende. Al-
lein 400 VW-Mitarbeiter reisen tglich aus
der Hauptstadt ins 220 Kilometer entfernte
Wolfsburg, rund 100 Pendler legen die
Strecke in die entgegengesetzte Richtung
zurck.
Ob Tag fr Tag oder Wochenende fr
Wochenende, ob mit Auto, Flugzeug oder
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

ErzhIt mir einer, dass PendeIn nicht


stressig ist, Iach ich mich schIapp
Manaement&Erfe|
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Kandidaten ber Fhrungspositionen
spricht, zhlt die Frage nach dem Wohn-
sitz zu den wichtigsten. Erst recht, seit die
Bahn mit ihren Hochgeschwindigkeits-
trassen lockt: Wenn alles glattgeht, schafft
der ICE die 280 Kilometer von Berlin nach
Hamburg in einer Stunde und 42 Minu-
ten. Kln-Frankfurt (180 Kilometer)
klappt im Schnitt in 7 Minuten, Hanno-
ver-Kassel mit Ausstieg ICE-Bahnhof Wil-
helmshhe (108 Kilometer) in Minu-
ten. Wer kommt da nicht in Versuchung,
sicheine weite Anfahrt kurzzurechnen.
,Viele reden sich ein, sie knnten auch
im Zug arbeiten. Aber wenn der Zug voll
ist, wirddas schwierig, sagt Personalbera-
wegen psychischer Erkrankungen, je wei-
ter sie vomArbeitsplatz weg wohnen.
Der typische Pendler ist mnnlich, lter
als 8, hat Frau und Kinder. Doch die sind
im Unterschied zu frher nicht mehr be-
reit, bedingungslos hinterherzuziehen.
Auch, weil die Partnerin heute oft selber
Karriere macht. ,Mnner sind lieber auf
Achse, sagt Norbert Schneider, Leiter des
Bundesinstituts fr Bevlkerungsfor-
schung in Wiesbaden. Sie verlieen nur
ungernihre gewohnte Umgebung. Andere
pendeln, weil ihr Bro umgezogen ist
oder weil sie Angst haben, keinenanderen
Job zu finden. ,Manche leiden Jahrzehnte
unter dieser Situation, ohne etwas daran
zu ndern, sagt Soziologe Schneider. Wo-
chenendpendler wiederum bildeten sich
sogar ein, mit der Reiserei ihre Karriere zu
befrdern. Ihr Kalkl: Werktags gilt die
volle Konzentration dem Beruf, das Wo-
chenende gehrt der Familie. ,Der typi-
sche Wochenendpendler ist hoch qualifi-
ziert und gebildet, sagt Schneider. Eine
Zweitwohnung oder stndige Hotelber-
nachtungen knnen sich oft nur Top-Ver-
diener leisten.
AUF 0ER BERH0LSPUR
So wie Peter Krner. Der 40-Jhrige hat
jahrzehntelang ein Leben auf der berhol-
spur gefhrt: NachseinemStudiuminKiel,
Informatik und Wirtschaftswissenschaft,
und ersten Jobs bei TUI-Vorgnger Preus-
sag in Hannover und demgenossenschaft-
lichen Berater Genoconsult bei Frankfurt
holt ihn die Telekom als Personalentwick-
ler. Schon in den Neunzigerjahren ist Kr-
ner berufsbedingt stndig auf Achse, den
Kontakt zu seiner Frau hlt er vor allem
bers Handy. ,Unter 000 Mark im Monat,
erinnert sich Krner, ,hatte ich selten auf
der Rechnung.
Bis in den Zirkel der 70 wichtigsten Kon-
zernmanager steigt Krner auf, verantwor-
tet die gesamte Personalentwicklung seines
Arbeitgebers. Als er 2000 von Darmstadt
wieder in die Zentrale nach Bonn beordert
wird, bleibt seine Frau mit den beiden Kin-
dern in Hessen. Die Berufsschullehrerin
hatte sich gerade erst nach Darmstadt ver-
setzen lassen. Also nimmt sich
Krner eine Zweitwohnung am
Rhein und pendelt jedes Wo-
chenende mit demAuto ber die
A 8. Rund 200 Kilometer, sieben
Jahre lang. Allein fr die Heim-
fahrt am Freitagabend braucht
Krner oft bis zu vier Stunden.
,Die Raststtten konnte ich ir-
ter Busold. ,Mit der Zeit geht Ihnen die
Pendelei gewaltig auf den Keks. Und nach
sptestens zwei Jahren belastet der Stress
die Arbeitsleistung.
Wie stark Pendler unter Strom stehen,
hat bereits 2004 der britische Stressfor-
scher DavidLewis untersucht. SeinErgeb-
nis ist alarmierend: Droht ein
Pendler seinen Zug zu verpas-
sen, kann sein Stresspegel str-
ker steigen als der von Kampfpi-
loten im Einsatz. Die Gesund-
heit leidet mit steigender Entfer-
nung. Laut einer von der AOK
verffentlichten Studie fehlen
Arbeitnehmer umso hufiger

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Leser Sie ir cer
App, Wie Perc|er
arter cer hcc|-
Wasser tWisc|er
wc|fsbar arc
Ber|ir |eicer
Repertage

TgIich quer durchs Ruhrgebiet


Auterin Ju|e Krber, 30, pende|t
l30 Ki|emeter zwischen Essen
und Cters|eh
Wehnte ich aIIein, wre ich schen
Ingst umgezegen
* Darc|sc|rittsWert, ** Weer hcc|Wassersc|acer bis 4. hc1erber 2.9 Stc., cie Iabe||e teit cie sc|re||ster Ver-
bircarer ir Starcerta|t taaf eirte|rer Strec|er 1er|e|rer catWisc|er rcc| arcere lerrtae, cie aber ir cer
Ree| |arsarer sirc), 0ae||e. Deatsc|e Ba|r, Starc. 9.I.2IJ
atferaaag b|s 100 k||ometer
Strecke atferaaag Ie|t 1 td. 2 td. 3 td. 4 td.
Kar|sruhe Narrhe|m
22 N|ruter
67 km
Lbeck hamburg
36 N|ruter
64 km
wo|fsburg harrover
32 N|ruter
89 km
U|m Stuttgart
55 N|ruter
92 km
harrover 0ott|rger
34 N|ruter
120 km
Narrhe|m Stuttgart
38 N|ruter
130 km
harrover 8remer
59 N|ruter
121 km
Le|pt|g 8er||r
1:13 Sturder
186 km
Le|pt|g 0resder
1:05 Sturder
110 km
Saarbrcker Narrhe|m
1:19 Sturder
134 km
Ko|r Frarkfurt
1:15 Sturder*
189 km
atferaaag b|s 200 k||ometer
harrover 0ortmurd
1:40 Sturder
8er||r hamburg
1:42 Sturder
wo|fsburg 8er||r
1:05 Sturder* *
hrrberg Le|pt|g
3:32 Sturder
atferaaag b|s 300 k||ometer
harrover Frarkfurt
2:19 Sturder
8ase| Frarkfurt
2:44 Sturder
Nehr z|s 300 k||ometer
213 km
280 km
226 km
275 km
351 km
324 km
MaI Schnecke, maI Windhund
Wie schnell Pendler mit der Bahn
ans Ziel kcmmen
gendwann nicht mehr sehen, erinnert er
sich. ,Wennmir einer erzhlt, dass Pendeln
nicht stressig ist, lache ichmichschlapp.
ZuHause bei der Familie bleibenihmoft
nur 80 Stunden: Indieser Zeit geht er Spru-
del holen, tauscht verschwitzte Hemden
undAnzge inder Reinigung gegenfrische
undbegleitet seinenSohnzumFuball. Ab
Sonntagmittag verschwindet der Manager
in seinem Arbeitszimmer und bereitet die
neue Woche vor. Krner steigt so rasant
auf, dass er kaum merkt, was alles auf der
Strecke bleibt. Seine altenFreunde aus Kiel
trifft er hchstens einmal imJahr. ,Je hher
ich kam, desto mehr war ich fremdbe-
stimmt, sagt er heute.
ZERBR0CHENE BEZlEHUN0EN
Immer fter erfhrt er von Kollegen, deren
Beziehungen an der Pendelei zerbrechen.
Dass in seiner Bonner Zweitwohnung nie-
mand auf ihn wartet, bedrckt Krner im-
mer mehr. Ihmwird klar, dass er Sohn und
Tochter in all den Jahren nicht richtig auf-
wachsen sieht - und er verlsst die Tele-
kom. Fr seinen neuen Arbeitgeber, eine
Unternehmensberatung inFrankfurt, ist er
zwar auch viel unterwegs - aber jeden
Abend zu Hause bei der Familie. ,Neulich
habe ich mit meinen Kindern zum ersten
Mal berlegt, was wir zumStraenfest bei-
tragen.
Und das ist ihmmehr wert als die Unter-
sttzung, die sein ehemaliger Arbeitgeber
ihm und anderen Pendlern zukommen
lsst: Die Telekomerlaubt Mitarbeiternfle-
xible ArbeitszeitenundHeimarbeit, imInt-
ranet des Konzerns knnensichPendler zu
Fahrgemeinschaften verabreden, manche
bekommen gar eine Bahncard auf Firmen-
kosten.
Materielle und organisatorische Unter-
sttzung fr Pendler - bei groen Unter-
nehmen offenbar keine Seltenheit, wie ei-
ne Umfrage der WirtschaftsWoche unter
den 80 grten Dax-Konzernen zeigt. Fast
00 Prozent erlauben Angestellten, an man-
chen Tagen zu Hause zu arbeiten. In zwei
von drei Konzernen gibt es Pendler-Netz-
werke fr Fahrgemeinschaften, Firmen-
Bahncards oder Jobtickets. Und dennoch
verschlieendie Unternehmenvor der Bri-
sanz des Themas letztlich die Augen. Auf
die Frage, wie viele Mitarbeiter zum Job
wohl mehr als 0 Kilometer zurcklegen,
antwortete berhaupt nur jedes vierte Un-
ternehmen - und dann nur mit groben
Schtzungen. Die Allianz mutmat, dass
fast jeder dritte Mitarbeiter in der Mnch-
ner Zentrale tglich aus der Ferne an-
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

TlPPS
FinanzieIIer Trest
Wie Pendler Steuern sparen.
PEN0LER-PAUSCHALE
Tagespendler kcnnen fr |eden Kilcme-
ter der einfachen Strecke ihres Arbeits-
wegs 30 0ent absetzen. Wer 50 Kilcme-
ter vcn seinem Jcb entfernt lebt und
200 Tage im Jahr arbeitet, kann fr
10000 Kilcmeter 3000 Eurc Werbungs-
kcsten geltend machen. Bei einem Spit-
zensteuersatz vcn 35 Prczent spart man
1050 Eurc. Wer mehr als 4500 Eurc gel-
tend macht, muss dem Amt meist Tank-
belege, Reparaturrechnungen cder
Tv-Berichte vcrlegen, sagt der Ham-
burger Steuerberater Jcrg Lemmermann.
ZWElTW0HNUN0
Bis 31. Dezember 2013 gilt: Wer in ei-
ner anderen Stadt arbeitet und deshalb
eine Zweitwchnung hat, darf Mietkcs-
ten fr bis zu 60 Cuadratmeter vcn der
Steuer absetzen. Ab 2014 kcnnen fr
eine Zweitwchnung bis zu 1000 Eurc
Kcsten geltend gemacht werden. n den
ersten drei Mcnaten kcnnen Wcchen-
endpendler auch Kcsten fr Lebensmit-
tel absetzen, au8erdem Aufwendungen
fr Mcbel, Bettwasche, Maklergebh-
ren und eine Heimfahrt prc Wcche.
AbschaIten
So wird Pendeln ertrglicher.
AU0EN SCHLlESSEN
Schalten Sie ab vcr allem Laptcp und
Smartphcne. Hcren Sie Musik.
BElNE H0CHLE0EN
Nicht am Wcchenende nachhclen, was
unter der Wcche wegen des Pendelns
liegen geblieben ist. Erhclen Sie sich
lieber.
PR0BLEME KLREN
Klaren Sie familiare Prcbleme am Feier-
abend. 0enie8en Sie das Wcchenende.
RE0ELN VERElNBAREN
Regeln Sie den Umgang mit verspatun-
gen, fragen Sie nach Heimarbeit und
0leitzeit.
drei Jahren sind die Meriten verdient -
dann knnen Sie am Wochenende auch
mal verschwinden.
Gerade Familienunternehmer legen
Wert darauf, dass sich ihre Chefs mit der
Region identifizieren. Mitunter scheitern
Kandidaten auf der Zielgeraden, nur weil
sie nicht bereit sind, umzuziehen.
So wie bei einem Maschinenbauzuliefe-
rer aus Ostwestfalen. Der Inhaber ist imOrt
verwurzelt, frdert Kindergarten und Kul-
tur. Nach mehr als 80 Jahren in der Firma
sucht er einen Nachfolger. Bald begeistert
ihneinaufstrebender Manager aus Dssel-
dorf, mit perfektem Lebenslauf und tollen
Ideen. Bei einem gemeinsamen Abendes-
sen mit den Ehefrauen soll feierlich der
Vertrag unterschrieben werden. Doch am
festlich gedeckten Tisch kippt pltzlich die
Stimmung: Die Gattin des
Kandidaten will ihre Zahn-
arztpraxis nicht aufgeben,
ein Umzug von der Landes-
hauptstadt in die Provinz
kommt fr sie nicht infrage.
,Nach Ostwestfalen ziehen
wir nicht!, raunzt sie den
Patriarchen an. Die ber-
gabe platzt.
Dass es auch anders lau-
fen kann, zeigt Michael
Dittrich. Der Hamburger
passt auf den ersten Blick
so gar nicht nach Muggen- F
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Manaement&Erfe|
Letzter Aufruf
Muggensturm
hle-vcrstand Jcachim
Dittrich, 51, pendelt
zwischen Hamburg und
badischer Prcvinz
reist. BMWschtzt denAnteil auf 2 Pro-
zent. Die Deutsche Brse, BASF und Rck-
versicherer Munich Re rechnen an ihren
Hauptsitzen mit rund zehn Prozent. 18
Dax-Unternehmen ist der Wohnort ihrer
Mitarbeiter egal, zwei Konzerne bevorzug-
tendas Domizil amArbeitsort.
,Pendeln muss nicht automatisch ein
Karrierekiller sein. Es kannhelfen, Privatle-
benundBeruf unter einenHut zubringen,
heit es bei Infineon. ,Es kann aber fr
Mitarbeiter auchzur Belastung werden.
Die meisten anderen von der Wirt-
schaftsWoche befragten Unternehmen
blocken Nachfragen zum Thema Pendeln
ab. Zugroist offenbar die Angst, inZeiten
knapper Fachkrfte in ein schlechtes Licht
zu geraten oder sich juristisch angreifbar
zu machen. Laut Arbeitsrecht darf ein Un-
ternehmen seinen Mitarbeitern den
Wohnort nmlich nicht vorschreiben, sagt
der Bremer Anwalt Alexander vonSaenger.
Es sei denn, die Nhe zum Arbeitsplatz ist
wie etwa bei rzten von unmittelbarer Be-
deutung fr denJob.
KARRlEREKlLLER PEN0ELN
,Die meisten Unternehmen wissen nicht,
welche ihrer Mitarbeiter fernpendeln,
sagt Soziologe Schneider. ,Viele Pendler
verschweigen ihre Situation auch be-
wusst. Sie frchten, als weniger leistungs-
fhig zugelten. Der Frankfurter Personal-
berater Michael Faller hlt das fr alar-
mierend: ,Die Arbeitgeber sind nicht aus-
reichend sensibilisiert. Sie erwarten Mo-
bilitt, wissen aber nicht, wie ihre Mitar-
beiter das bewerkstelligen.
Ein Problem gerade auch im Mittel-
stand, vor allem unter Fhrungskrften.
Denn Pendler leiden nicht nur unter dem
hllischen Stress. Sie senden auch negati-
ve Signale an Kollegen und Mitarbeiter.
Die entwickeln nmlich ein gutes Gespr
dafr, wo ihr Chef am Samstagmittag ist.
,Wenn Sie imSchwarzwald
arbeiten, aber in jeder frei-
en Minute nach Hamburg
dsen, drcken Sie damit
aus: Bei euch gefllt es mir
nicht, sagt Kienbaum-Per-
sonalberater Busold.
Viele seiner Kandidaten
wollen erst mal pendeln,
solange sie in der Probezeit
sind. Dabei wre es umge-
kehrt viel sinnvoller, findet
der Headhunter. ,Am An-
fang mssen Sie sich in der
Firma verwurzeln. Nach

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


0EWlNNSPlEL
Sie perce|r tar Arbeit Darr
sc|reiber Sie ars l|re s|arri|s-
ter Sitaaticrer, cie Sie aaf
cer we tar !cb rit Ba|r,
Aatc ccer l|ieer er|ebt |aber.
lar cie crei bester Stcr]s ibt's
je eir wirtsc|aftswcc|e-Perc-
|er-Pa|et. 0aarta|sabc arserer
iPac-Aasabe ir||asi1e eHaa-
tir, DVD-Bc/ rit wirtsc|afts-
|riris arc eirer Kaffee-
I|errcbec|er. Bis 27. 0|tcber
2IJ ar a|ticrqWiWc.ce

lm Bus zum ErsatzfIughafen verfrach-


tet werden! Kemmt haIt maI ver
sturm, einem 0000-Seelen-Dorf im badi-
schen Landkreis Rastatt. Vor etwas mehr
als zweieinhalb Jahren hat der 1-Jhrige
dort seinen Vorstandsvertrag beim euro-
paweit ttigen Reifenhndler Ihle AG un-
terschrieben. Ummit der Regionwarmzu
werden, blieb er anfangs jedes vierte Wo-
chenende in Baden. ,Meine Frau ist auch
Unternehmerin, sagt Dittrich, ,sie hatte
dafr Verstndnis.
Der Manager aus dem hohen Norden
hat sich lngst eingelebt im Sdwesten,
spielt jeden Donnerstag Saxofon im Mu-
sikvereineiner Nachbargemeinde. ,Wenn
die anderen badisch sprechen, verstehe
ich zwar noch immer kein Wort, sagt er.
,Aber es macht Spa. Manchmal trete ich
sogar bei Konzertenauf.
An Dittrichs Arbeitsplatz riecht es nach
Gummi statt nachNordseeluft. Nebensei-
nem Schreibtisch hngt ein Bild von der
Hamburger Speicherstadt. Mehr als 000
Kilometer trennen ihn davon. Wenn alles
glattgeht, schafft er es in drei Stunden.
Meistens aber dauert es lnger, so wie
heute. Weil er spontan schon am Don-
nerstag nach Hause zurckkehren mch-
te, gibt es keinen Flug mehr vom nahen
Baden-Baden. Also muss er ins 00 Kilo-
meter entfernte Stuttgart fahren. Katastro-
phe Nicht fr Dittrich. ,Als Air Berlin
noch die Strecke bedient hat, wurden wir
ein paar Mal in Busse verfrachtet und
dorthinumgeleitet. Kommt halt mal vor.
Nach zwei Stunden mit dem Hambur-
ger hat man das Gefhl, dass es doch ge-
hen kann: Pendeln und Karriere machen
ohne Stress. Man hat aber auch eine Ah-
nung, was Psychologen wie Sabine Siegl
meinen: ,Nicht jeder ist frs Pendeln ge-
schaffen, sagt sie. ,Pendeln kann krank
machen.
Ihr Tipp: Auf keinen Fall sollten Pendler
versuchen, am Wochenende alles nach-
zuholen, was von Montag bis Freitag auf
der Strecke gebliebenist. ,EntspannenSie
sich, und kommen Sie zur Ruhe, rt die
Psychologin. Damit das gelingt, muss aber
auch der Partner mitspielen. ,Wenn zu
Hause jemand wartet, der sich nach Akti-
vitt undUnternehmungensehnt, drohen
Konflikte, warnt Bevlkerungsforscher
Norbert Schneider.
Sabine Siegl empfiehlt Pendlern des-
halb, schon auf den Fahrten abzuschalten
und die Gedanken schweifen zu lassen.
,Nutzen Sie die Zeit nicht zum Arbeiten,
sondern um Abstand zum Tag zu gewin-
nen. Ihr Tipp: Musikhren und aus dem
Fenster schauenstatt telefonierenundauf
den Bildschirm starren. Oder einfach nur
die Mitreisenden beobachten (siehe Kas-
tenSeite 88).
Jule Krber kennt ihre Mitfahrer im Re-
gionalexpress nach Gtersloh inzwischen
ganz gut. Die Anzugtrger fahren zu den
vielen kleinen Firmen auf dem Land. Die
Jura-Studenten sind auf demWeg zur Uni
nach Bielefeld. Die Mdchengruppe, die
immer so laut lacht, fhrt noch eine Stati-
on weiter zur Friseurausbildung an die
Berufsschule.
Anfangs hatte Krber noch groe Zwei-
fel, ob sie wirklich pendeln soll. Gerade
wenn der Zug wieder durch Orte wie Neu-
beckum oder Oelde schlich. ,Man sieht
echt nicht ein, wieso der Zug hier halten
muss, sagt Krber. Noch in der Probezeit
merkt sie: Der Groteil ihrer Kollegen teilt
ihr Schicksal. ,Die haben auch Verstnd-
nis, wennder Zug mal zuspt kommt.
Kurz hinter Rheda-Wiedenbrck, die
Sprechanlage knackst. ,Verehrte Reisen-
de, die Weiterfahrt verzgert sich um we-
nige Minuten, wir werden von einem
Fernverkehrszug berholt, meldet eine
knarzende Stimme. Krber zuckt mit den
Schultern. ,Das passiert fter, sagt sie.
,Dafr kann man dann auch mal in den
ICEumsteigen, wennder Regionalexpress
ausfllt.
Ein schwacher Trost, irgendwie wei
Krber das wohl selbst. Wie lange sie sich
die tglichen Reisen noch antut ,Keine
Ahnung, sagt sie. Nur eins weisie genau:
,Familie haben und pendeln - das kann
ichmir nicht vorstellen.
andreas dcrnfelder, |acqueline gcebel erfclgQwiwc.de
Nummer drei im Markt
vcn Privatanlegern 2012 in geschlcssene
Fcnds eingezahltes Kapital (in Mic. Eurc)
0ae||e. Verbarc Oesc||cssere lcrcs
Rea| l.S. tlrrcbi|ier)
205,6
lVO tlrrcbi|ier)
193,4
Fz|rvestz (Immob|||ea)
176,3
!arestcWr tlrrcbi|ier)
171,9
wea|t|cap tSac|Werte)
134,9
Ce|d&Brse
BeveIImchtigter
in PrebIemIage
FAlRVESTA [ Geschlossene Immobilienfonds haben mit dem Zusammenbruch von
S&K ihren letzten Rest an Glaubwrdigkeit verloren. Bei der Fondsgesellschaft
Fairvesta, der Anleger rund 700 Millionen Euro anvertraut haben, luft es lngst nicht
so gut wie behauptet.
D
tmar Knoll hat scheinbar alles
unter Kontrolle: Mehrere Bild-
schirme sumen seinen
Schreibtisch in einemBro im
Tbinger Gewerbegebiet. Fr
sein Geschft - Handel mit Immobilien -
braucht er nur einen. Auf den anderen
flimmerndie Bilder seiner berwachungs-
kameras. Einen Pfrtner gibt es nicht. Alle
Daten laufen beim Fairvesta-Handlungs-
bevollmchtigten zusammen. Knoll - in-
tern nur OK genannt - aber gibt kaum In-
formationenheraus.
Die Fairvesta-Gruppe besteht im Kern
aus 18 geschlossenen Immobilienfonds.
Geschlossene Fonds sind unternehmeri-
sche Beteiligungen, bei denen Anleger zu-
sammen zum Beispiel Immobilien oder
Schiffe erwerben. ,Geschlossen heien
sie, weil der Anleger ber Jahre nicht aus
ihnen rauskommt. Gut 700 Millionen Euro
haben rund 14000 Anleger ber derartige
Vehikel Knoll anvertraut. 2012hat Fairvesta
170 Millionen Euro bei Investoren einge-
sammelt, die Gruppe ist damit bereits die
Nummer drei imMarkt (siehe Grafik).
Knoll verlsst sich aber nicht nur auf die
Fonds, umAnlegergelder anzusaugen.
Die Liechtensteiner Tchter sammeln
seit 2010 Geld ber Anleihen ein. Die sol-
len Anlegern jhrlich einen Basiszins zwi-
schen4,2 und7,0 Prozent bringen.
Seit 2011 speist zudem die Berliner Fair-
vesta-Tochter Robustus GmbH Beitrge
von Lebensversicherungskunden in das
System Knoll ein. Die Kunden kaufen
fondsgebundene Policen, deren Rendite
andenErfolg eines Fairvesta-Fonds gekop-
pelt ist. ber die Liechtensteiner Fairvesta
Vermgensverwaltung International ma-
nagt Fairvesta das eingesam-
melte Kapital.
Dass Anleger Knoll mit Geld
zuschtten, hat einen Grund:
Fairvesta weist fr die Fonds seit
zehnJahrenimSchnitt zweistel-
lige Renditen aus, trotz anfng-
lichabgezogener Kostenvongut
20 Prozent. Da hlt kein Wettbe-
werber mit.
Das Geschftsmodell, das diese Rendi-
tenbringensoll, ist simpel:
Fairvesta kauft Immobilien und zahlt 80
bis 0 Prozent weniger, als die angeblich
wert sind. Gekauft wrden nur ,Qualitts-
immobilien in guter Lage ohne Repara-
turstau, wie es zum Beispiel im Prospekt
des Fonds Fairvesta 4 heit.
Binnendrei JahrensollendieImmobilien
mit hohemGewinn weiterverkauft werden.
Eine todsichere Sache, soscheint es.
Pech nur: Ob das Modell ,billig einkau-
fen, teuer verkaufen funktioniert, kann
von auen niemand nachpr-
fen. ,Fairvesta wren die Einzi-
gen in der Branche, die dauer-
haft zweistellige Renditenschaf-
fen. Ichkanneinfachnicht glau-
ben, dass alle anderen zu bld
sind, sagt einMitbewerber.
Knoll hlt seine Immobilien-
deals geheim. Anleger drfen
die Unterlagen der Fonds zwar einsehen,
jedoch - unter Androhung von 2000 Euro
Vertragsstrafe - keine Geschftsberichte
oder Daten weitergeben. Knoll sagt, er ha-
be nichts zu verbergen: ,Jeder kann nach
Tbingen kommen und in die Bcher
schauen. Einzige Voraussetzung sei die
Unterzeichnung einer Geheimhaltungser-
klrung. Dochdie liee es kaumzu, Fakten
bei Dritten nachzuprfen - oder an ande-
rer Stelle erlangte Informationen zu ver-
wenden, ohne eine Strafe zuriskieren.
Dass Knoll Grnde fr seine Geheimnis-
krmerei hat, zeigen Recherchen der Wirt-
schaftsWoche. Die Ergebnisse sind geeig-
net, den Glauben an die Geldvermeh-
rungsmaschine Fairvesta zu erschttern:
Mehrere Fonds habenseit Jahrengar keine
oder nur wenige Immobilien verkauft. Die
ausgewiesene Traumrendite existiert da-
mit nur auf demPapier. Umsie tatschlich
zu erzielen, mssten die Immobilien mit
hohem Gewinn verkauft werden. Das we-
niger renditetrchtige langfristige Halten
vonImmobilienreicht dafr nicht aus.
Doch Kufer werden nicht leicht zu fin-
den sein. Mehrere Objekte werden mit un-
realistischhocherscheinendenWertenan-
gesetzt, manche Objekte sind alles andere
als ,Qualittsimmobilien und stehen teil-
weise leer. Bei einem Fonds wurden F
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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Lesen Sie im
nchsten Heft:
Wcran Sie erken-
nen, dass hr Fcnds
wackelt, wie Sie die
miesen Tricks der
Anbieter kcntern

Hech bewertet
Wehn- und 0eschftshaus
0rimma (Sachsen)
0BJEKT0ATEN
Hauptmieter des Cebudes ist
Discounter Norma. Die Mieteinnahmen
sind l8 Prozent niedriger a|s gep|ant.
BEWERTUN0
3,9 Mi||ionen Euro a|s Wert angesetzt.
b|icher Preis fr so|che Dbjekte.
maxima| l3-fache Miete.
WERTANSATZ
21-fache
Jahresmiete
schaft Pamera: Objekte in
schlechtem Zustand, mit
Leerstand oder in wirtschaft-
lich schwachen Kleinstdten.
,Dort kann man hufig gns-
tig Immobilien kaufen. Das
knnen durchaus gute Ge-
bude sein, die stabile Mieter
haben. Nur seien die spter
schwer wieder zuverkaufen.
Fairvesta-Immobilien lie-
gen hufig ausgerechnet an
Orten, die andere Investoren
als ,Problemlagen bezeich-
nen: Dreieich, Unterl, Tan-
gerhtte oder Reichenbach.
Oft sindes Brogebude oder
Supermrkte mit Wohnun-
gen darber. Wer Knoll die
Schtzchen zu Sonderkondi-
tionen verkauft und wer sie
ihm zu hohen Preisen ab-
nimmt, sagt der ansonsten so
redselige Handlungsbevoll-
mchtigte nicht. Auch die
Adressen der Immobilien
bleibengeheim.
Wer die Beteuerungen
Knolls berprft, stt auf eine Menge Un-
gereimtheiten.
Abverkufe. Laut Knoll verkaufen die
Fonds alle Immobilien im Schnitt inner-
halb von drei Jahren wieder, viele sogar
schon nach einemJahr. Der 200 aufgeleg-
te Fonds Fairvesta 4 etwa- mit 100 Millio-
nen Euro Volumen der grte Fonds - ha-
be, sagt Knoll, seine rund 80 direkt gekauf-
tenImmobilienfast alle schonmal verkauft
und den Erls neu investiert. Keine Immo-
bilie sei lnger als drei Jahre gehalten wor-
den. Auch ber alle Fonds gesehen, sei ei-
ne Haltedauer von ber drei Jahren die ab-
solute Ausnahme. Das aber ist falsch:
Laut Geschftsberichten kaufte der Fair-
vesta 4 bis Ende 2012 insgesamt 27 Immo-
bilien. Bis zudiesemZeitpunkt wurdennur
vier Objekte verkauft, 0 Prozent der noch
vorhandenenImmobilienwarenlnger als
drei Jahre imBestand.
Keine Ausnahme: Der Fairvesta Fonds 1
mit zehn Millionen Euro Volumen hat laut
Geschftsberichten zuletzt 2008 ein Haus
verkauft. Fonds , gut 22 Millionen Euro
schwer, hat seit BeginnimJahr 2000 bis En-
de 2012 noch keine einzige Immobilie ver-
kauft. Rege gehandelt hat jedoch der 2011
aufgelegte Fonds Mercatus 8 mit rund 70
Millionen Euro eingezahltem Kapital: Von
den gekauften rund 80 Immobilien sind
wenigstens sechs wieder verkauft.
Ce|d&Brse
schwer verkufliche Im-
mobilien angeblich an einen
oder zwei auslndische In-
vestorenabgegeben, der Deal
lsst aber Fragenoffen.
Knoll ist der Vater des Er-
folgs von Fairvesta, die 2002
ihren ersten Fonds auflegte
und keine zehn Jahre spter
so viel Geld einsammelte wie
kaum ein anderer Immobi-
lienfondsanbieter auf dem
grauen Kapitalmarkt. Formal
aber hat Knoll noch einen
Boss: den Banker Hermann
Geiger, Vorstand der Mutter-
gesellschaft Fairvesta Group
AG. Knoll ist ,Handlungsbe-
vollmchtigter. Vorstand
kann er nicht sein, seit er we-
gen lnger zurckliegender,
hoher Steuerschulden den
Offenbarungseid, also die ei-
desstattliche Versicherung
ber sein Vermgen, abge-
ben musste. Laut Pfndungs-
verfgung des Finanzamts
Singen vom August 2012
schuldete er dem Finanzamt ber 1, Mil-
lionen Euro. Ein Teil seines Einkommens
wird gepfndet. Knoll will sich dazu nicht
uern. Da er keinen Zugriff auf Anleger-
geld habe, spiele seine ,persnliche Steu-
ersituation fr Fairvesta keine Rolle.
TRAUMREN0lTEN
Doch jetzt soll es um die Immobilien ge-
hen. Auf der Suche nach Belegen whlt
sich Knoll durch Aktenordner, prsentiert
denKaufvertrag einer Immobilie, die er fr
zwei Millionen gekauft und nach wenigen
Monaten fr 2,0 Millionen losgeschlagen
hat. Er zeigt die Urkunden vom Notar, die
Grundbuchauszge. Weiter zur nchsten
Immobilie: ,Hier sinddie Kaufvertrge, die
Grundbuchauszge. Er tippt die Preise in
seinen Taschenrechner, zeigt die zweistel-
lige Rendite und blickt ber seine Brille.
,Ich glaube, da brauchen wir nicht disku-
tieren, oder, fragt er mit drhnendem
Bass und steckt sich die nchste Marlboro
an. Jeder soll verstehen: Fairvesta erwirt-
schaftet die Traumrenditentatschlich.
Zu den Renditen soll es so kommen:
Banken, deneninder Finanzkrise Immobi-
lien zugefallen seien, wollten ihre Portfo-
lios bereinigen, sagt Knoll. ,Die sind dann
auch bereit, Immobilien unter dem Ver-
kehrswert abzugeben, vor allem dann,
wenn sie gleich mehrere Immobilien im
Paket losschlagen knnen. Weil viele Kon-
kurrenten erst eine Finanzierung organi-
sieren mssten, kmen sie als Kufer nicht
infrage. Marktteilnehmer, die genug Cash
htten, bruchten oft zu lange. ,Deshalb
kommen wir zum Zug. Wir haben das Ka-
pital, flache Hierarchien und knnen
schnell eine Zusage erteilen, sagt er.
Gewichtige Marktteilnehmer knnen
sich das nicht so recht vorstellen. ,Unserer
Wahrnehmung nach werfen Banken bis-
lang keine Immobilienpakete mit groen
Abschlgen auf den Markt, sagt Reinhard
Mattern, Geschftsfhrer von iii-Invest-
ments, einem Immobilienfondsanbieter,
der 4,4 MilliardenEuromanagt.
,Hohe Abschlge gibt es nur fr Prob-
lemimmobilien, sagt Christoph Wittkop,
Geschftsfhrer der Immobiliengesell-

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


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Wenig Mieter
Wehn- und 0eschftshaus
0reaImerede (Hessen)
0BJEKT0ATEN
Das l735 Duadratmeter roe
Cebude wurde l979 ebaut.
Hauptmieter Pewe ist we.
BEWERTUN0
Fairvesta hat 2008 ut l,3 Mi||ionen
Euro fr das Haus ezah|t. Aktue|| so||
es l,8 Mi||ionen wert sein.
LEERSTAN0
76 Prezent

Markt." Schafer zahlte. Dass er dafr den


Fax-Terrcr fcrderte, geht daraus aber nicht
hervcr. Schafer schreibt: ,Sie sind mir sym-
pathisch. hnen helfe ich auch einfach sc."
Schafer selbst wurde im Netz nicht min-
der mit Dreck bewcrfen. Auf verschiedenen
Seiten wie etwa Schmierlappen.net lie8en
sich Unbekannte ber das ausschweifende
Leben vcn Schafer und seinem Kcmpagncn
Jcnas Kcller aus. Einem ehemaligen Fair-
vesta-Mitarbeiter zufclge scll der nhalt in-
direkt auf Kncll zurckgehen.
Der Mitarbeiter erklarte an Eides statt ge-
genber der WirtschaftsWcche, dass er
mehrere Telefcnate zwischen Kncll und
dem Publizisten 0hristian M.* verfclgt habe.
,n diesen 0esprachen war nhalt die mir
bekannte nternet-Seite Schmierlap-
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

FAlRVESTA 0E0EN S&K
SchmierIappen im Netz
Wie Fondsanbieter sich mit zweifelhaften Methoden bekriegen.
Der Fairvesta-Handlungsbevcllmachtigte
0tmar Kncll musste einiges ertragen.
Namentlich nicht genannte Autcren be-
schimpften ihn im nternet aufs belste.
Er wrde Mitarbeiterinnen auf der Tcilette
becbachten, hie8 es. Kncll weist dies vcn
sich. An anderer Stelle hie8 es: ,Hauptsa-
che, es merkt keiner, wie ich die Anleger
verarsche", denke sich ,0tti".
Wer in der Finanzbranche Erfclg haben
will, muss das vertrauen der Anleger ge-
winnen, damit diese in seine Fcnds inves-
tieren. vercffentlichungen, die Zweifel an
der Sericsitat eines Emittenten wecken,
haben gravierende Fclgen. Kncll beziffert
den entstandenen Schaden auf min-
destens acht Millicnen Eurc.
Bescnders intensiv verfclgt wurde
er vcn 0nther S.*, der etwa ver-
braucherzentralen und Jcurnalisten
mit Faxen ber Kncll bcmbardierte.
Er alarmierte auch mal die Pclizei,
erstattete Strafanzeige cder stellte
ins Blaue hinein einen nsclvenzan-
trag fr Fairvesta. S. ist seit Kurzem
in Haft, wegen Erpressung in einem
anderen Fall.
3000 EUR0 FlNANZSPRlTZE
Was S. zu den Attacken trieb, ist unklar.
Briefe an ihn und seinen Anwalt blieben
unbeantwcrtet. Unterlagen, die der Wirt-
schaftsWcche vcrliegen, zeigen |edcch,
dass sich S. mit einem Ex-Fairvesta-Spre-
cher, der das Unternehmen im Streit ver-
lie8, austauschte und mit ihm gemeinsam
einen Termin bei einem Jcurnalisten
wahrnehmen wcllte. Dass der Ex-Spre-
cher die Attacken gegen Kncll beauftragt
hat, geht daraus allerdings nicht hervcr.
Er verneint dies auch.
Kncll behauptete krzlich in einer Pres-
semitteilung, dass sein frherer Haupt-
kcnkurrent die Unternehmensgruppe
S&K den Faxschreiber 0nther S. be-
auftragt habe. Die S&K-0eschaftsfhrer
werden des bandenma8igen Betrugs ver-
dachtigt und sitzen seit Februar in Unter-
suchungshaft. Sie hatten bei Anlegern
ber 100 Millicnen Eurc eingesammelt, die
sie angeblich in mmcbilien investieren
wcllten (WirtschaftsWcche 05/2013). Statt-
dessen scllen die beiden einen Teil des 0el-
des |edcch privat verprasst haben.
Mit einem der 0eschaftsfhrer stand S. in
Kcntakt. Aus E-Mails geht hervcr, dass er
Stephan Schafer im Scmmer vergangenen
Jahres anbct, S&K bei Finanzvertrieben ins
0esprach zu bringen, bei denen er Fairves-
ta zuvcr in Misskredit gebracht hat. Zudem
bat er Schafer um mindestens 3000 Eurc.
,Bitte helfen Sie mir ncchmals", schreibt S.
am 16. 0ktcber 2012. ,Wenn Kncll ver-
schwindet, haben Sie es leichter am
pen.net." Es sei darum gegangen, welche
vercffentlichungen dcrt zum Nachteil vcn
S&K erfclgen scllten. ,Eindeutig war,
dass Herr M. in der Lage war, auf dieser
Seite entsprechende Artikel" einzustel-
len. Au8erdem ,besprach sich Herr 0t-
mar Kncll mit Herrn M. ber den entspre-
chenden nhalt und auch ber die
vcrgehensweise." Zu Hause habe er die
heute gelcschte Seite Schmierlappen.net
aufgerufen und festgestellt, dass die be-
sprcchenen nhalte dcrt ,genau umge-
setzt und nachzulesen" waren.
M. erklart hierzu: ,Ein Schmierlap-
pen.net ist mir nicht bekannt." Er habe
auch nie mit Kncll darber gesprcchen.
Kncll bestreitet ebenfalls, mit M. ber die
Seite gesprcchen zu haben.
0RUSS V0N 0EN SEYCHELLEN
Hinzu kcmmt ein weiterer eigenartiger
vcrfall: Eine Perscn, die vcn Fairvesta der
Weitergabe vcn nterna verdachtigt wird,
erhielt eine scheinbar vcn der Wirt-
schaftsWcche stammende E-Mail.
Die Nachricht tauschte vcr, dass
der Anhang einen Recherchefrage-
bcgen enthalte. Tatsachlich ver-
steckte sich dcrt ein 0cmputervirus,
durch den Unbefugte Zugriff auf den
0cmputer des Empfangers erhalten
scllten. verschickt wurde die Mail
ber einen ancnymen tschechischen
Server. Abgegriffene Daten scllten an
einen Server auf den Seychellen ge-
hen. Wer dahinter steckt, ist nicht be-
kannt. Kncll sagt, er sei es nicht.
Fakt ist allerdings, dass Kncll mit einer
0egencffensive gedrcht hat. Sc schreibt
er Mitte vergangenen Jahres an eine der
S&K-0ruppe nahestehende Publizistin:
,Wenn es darum geht, Auftragsarbeiten
zu vergeben, um negative Berichte ber
Mitbewerber zu lancieren, dann kcnnen
wir das auch." Scllte ein negativer Artikel,
erscheinen, msse er davcn ausgehen,
dass S&K dahinter stecke. ,ch kann dir
versichern, dass ich mir das nicht gefallen
lasse und Leute kenne, die das grc8e Re-
pertcire der negativen Berichterstattung"
beherrschen. Kncll sagt hierzu heute, er
habe nur reagiert: ,Nachdem erneut dif-
famierende nhalte ber meine Familie
und insbescndere meine Kinder sich im
nternet fanden, habe ich emcticnal er-
regt diese Mail geschrieben."
melanie.bergermannQwiwc.de l Frankfurt,
niklas.hcyerQwiwc.de
lar.
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Fak Sie sind mir sympathisch S&K-0rnder
Schafer (links) und Kcller
* Namen vcn der Redakticn geandert
Ce|d&Brse

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Mit seinen falschen Aussagen zu den
Haltezeiten der Immobilien konfrontiert,
rumt Knoll pltzlich einen ,ganz klaren
Fehler ein. Nach Ausbruch der Finanzkri-
se sei der Verkauf ins Stocken geraten. Ein
extremwichtiger Punkt zur Beurteilung der
Fonds, der ihmerst auf Nachfrage einfllt.
Leerstand. So manche angebliche ,Qua-
littsimmobilie findet keine Mieter. Von
178 Quadratmetern eines Wohn- und Ge-
schftshauses in Groalmerode etwa ste-
hen laut einer Immobilienanzeige 108
Quadratmeter leer. Bei einer Wohnanlage
in Schlotheim liegen die tatschlichen
Mieteinnahmen 08 Prozent unter den ge-
planten Einnahmen. Bei einer Magdebur-
ger Immobilie sindes 21 Prozent.
Zuhohe Werte anesetzt. DievonFairves-
ta angesetzten Immobilienwerte liegen teil-
weise um 100 Prozent ber den von Markt-
kennern als blich bezeichneten Verkaufs-
preisen. Ein Geschftshaus in Reichenbach
etwa, das unten einen Norma-Markt beher-
bergt, bewertet Fairvesta mit mehr als dem
10-Fachen der jhrlichen Miete. Laut An-
dreas Vogler, Gesellschafter des Immobi-
lienfondsanbieters Kristensen Invest, zah-
len Investoren fr Gebude, die an Norma
oder Lidl vermietet sind, aber nur das Acht-
bis Zwlffache der Jahresmiete. ,Wenn der
Mietvertrag noch zehn Jahre luft und im
Umfeld keine weiteren Supermrkte sind,
ist vielleicht auch mal das 18-Fache drin,
sagt er. Diese Einschtzung teilen auch an-
dere Immobilienexperten. Einen Rewe-
Markt inNieder-Olmbewertet
Fairvesta mit dem 18-Fachen
der Jahresmiete, eine Immo-
bilieinGrimmamit Normaim
Erdgeschoss sogar mit dem
21-Fachen. Eine Immobilie in
Zerbst bewertet Fairvestatrotz
aktuell nur 87000 Euro Miete
nochmit 1,7Millionen.
Je lnger Fairvesta die Im-
mobilien hlt, desto eher
muss sie diese Werte beim
Verkauf auch wirklich errei-
chen, um die avisierten Ren-
diten zu schaffen. Deshalb
sinddie deutlichlnger als ge-
planten Haltezeiten der Im-
mobilien fr Fairvesta und
letztlich die Anleger so ein
groes Problem.
5ti||e Peserven. Die ausge-
wiesenen Renditen aller lau-
fenden Fonds sind nmlich
noch nicht erwirtschaftet,
sondern reine Hoffnungswer-
te. Fairvesta unterstellt allen Problemen
zumTrotz, dass diedeutlichunter Verkehrs-
wert gekauften Immobilien spter zumVer-
kehrswert verkauft werden knnen, und
rechnet die entsprechenden ,stillen Reser-
ven schon mal vorab auf die den Anlegern
am Ende auszuzahlenden Summen auf.
Den eigenen Verkaufserfolg setzt Fairvesta
selbstbewusst voraus.
Pechentricks. Es gibt Anhaltspunkte,
dass Fairvesta bei der Berechnung seiner
Rendite trickst. So hat Fairvesta in der letz-
ten verffentlichten Leistungsbilanz von
2011 den angegebenen Starttermin des
Fonds FairvestapltzlichumeinJahr, von
Ende 2000 auf Ende 2007, verschoben.
Dank der damit krzeren Laufzeit konnte
der erhoffte Gewinn auf weniger Jahre um-
gelegt werden. Bei gleichem Starttermin
wie im Vorjahr htte die angegebene Ren-
dite dieses Fonds bei 0,7 und nicht 8,4 Pro-
zent liegen mssen. Bis Redaktionsschluss
konnte Fairvesta dies nicht plausibel erkl-
ren. Auerdem ignorierte Fairvesta bei al-
len Renditeangaben den Zinseszinseffekt
und konnte so zum Beispiel beim Fonds
Fairvesta 0 statt 0,8 glatt einen Punkt mehr,
also10,8 Prozent Rendite, ausweisen.
WlRKLlCH VERKAUFT!
Anhandder Verkufe des Fonds Nummer 2
will Fairvesta belegen, dass man Immobi-
lien zu den ausgewiesenen Werten verkau-
fen kann. Der Fonds lief fnf Jahre und
brachte jhrlich stolze 12,4 Prozent. 2011
wurde er aufgelst. Wie, das nhrt Zweifel,
ob Anleger tatschlich mit dem Erls aus
denImmobilienausgezahlt wurden.
Knoll bestreitet jedenfalls, dass Fairvesta
die Immobilien einfach nur in eine andere
Gesellschaft umgeschichtet hat. Interne
Verkufe sindinder Branche tabu: Wrden
ausgezahlte Renditen nur mit dem Geld
neuer Anleger finanziert, entstnde der
Verdacht auf einSchneeballsystem.
Die letzten im Fonds verbliebenen Im-
mobilien sollen an zwei aus-
lndische Investoren gegan-
gen sein, so Knoll im Ge-
sprch mit der Wirtschafts-
Woche. Die beiden htten
nichts miteinander zu tun. Es
sei Zufall, dass sie gleichzeitig
gekauft htten. ,Der eine hat
um die 00 Prozent und der
andere um die 40 Prozent
bernommen. Auch das ist
wohl falsch: In einer schriftli-
chen Stellungnahme sprach
er am Donnerstag nur noch
voneinemInvestor: Das Port-
foliodes Fairvesta 2 sei ,anei-
nen institutionellen Investor
(Fonds) verkauft worden.
Seltsam: Die Fairvesta-
Fondsgesellschaft steht im-
mer noch als Eigentmerin
der angeblich verkauften Im-
mobilien im Grundbuch.
Knoll erklrte das damit, dass
der Investor die Immobilien F
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Hehe AbschIge
gibt es nur f0r
PrebIemimmebiIien
0hristcph Wittkcp, Pamera Asset Management
Wehn- und 0eschftshaus
Pirmasens (RheinI.-PfaIz)
0BJEKT0ATEN
Das l970 ebaute Haus hat 3l00
Duadratmeter F|che. Es ist aneb|ich
verkauft.
VERMlETUN0
Fairvesta sucht weiter Mieter. Eine
Ex-Bewohnerin bezeichnet das Haus
a|s ,abso|ute Katastrophe".
WERT LAUT FAlRVESTA
1,5 Mie. Eure
Katastrephe

nicht physisch, sondern nur


eine Art Wertpapier gekauft
htte, das ihmdie Eigentums-
rechte andenImmobilienga-
rantiert. Fr diese Rechte soll
er 1,8 Millionen Euro auf
den Tisch gelegt haben. Ein-
gekauft hatte Fairvesta die
Objekte fr 8,7 Millionen.
Dass ein institutioneller In-
vestor - ein Profi also - sich
ausgerechnet dieses Portfolio
geschnappt hat, ist angesichts
von dessen fragwrdiger
Qualitt unglaubwrdig:
Ein Wohn- und Geschfts-
haus am Stadtrand von Pir-
masens von 1070 (Verkehrs-
wert laut Fairvesta 1, Millio-
nen Euro) macht einen he-
runtergekommenen Ein-
druck. Viele Wohnungen ste-
hen leer. ,Das Haus ist eine
absolute Katastrophe, sagt
eine ehemalige Mieterin. Nie-
mand kmmere sich um
Wasserschden. Mieter wr-
den nach kurzer Zeit frus-
triert ausziehen.
Ein,Augsburger Brogebude steht gar
nicht inAugsburg, sondernimGewerbege-
biet des benachbarten Kleinorts Affing.
Das Gebude steht derzeit fr 1,00 Millio-
nen Euro - und damit deutlich unter dem
von Fairvesta angegebenen Verkehrswert
von2,2 MillionenEuro- zumVerkauf.
Ein Brohaus in Ansbach scheint gut
vermietet, etwa an den DGB. Doch auch
hier Leerstand: Aktuell wird fr 108 Qua-
dratmeter im dritten Stock ein Mieter ge-
sucht.
Das grte Objekt in dem Paket ist eine
Plattenbausiedlung im Schweriner Pro-
blemviertel Mueer Holz. Die Gegend ist
unbeliebt. Bei einer Umfrage 2007 bewer-
teten 0 Prozent der befragten Bewohner
die Wohnqualitt negativ. So manche
Wohnung steht leer. 2007 hatte Fairvesta
schon einmal behauptet, die Mehrfamili-
enhuser mit 00 Prozent Rendite verkauft
zu haben - was sich als unwahr heraus-
stellte. Damals sei die finanzierende Bank
des Kufers abgesprungen und habe das
Geschft soplatzenlassen, sagt Knoll dazu.
Die Hhe der in den Grundbchern die-
ser Immobilien eingetragenen Grund-
schulden nhrt den Verdacht, dass die Ge-
bude bei Fairvesta nahestehenden Ge-
sellschaften landeten. Laut Knoll wurden
die Schulden auf die Huser auf Wunsch
des Investors eingetragen. Auf deren Hhe
hatte er angeblich keinen Einfluss: ,Damit
habenwir nichts amHut.
Mit Eintragung einer solchen Grund-
schuld bekommt Fairvesta eine Urkunde,
eine Art Wertpapier, welche die Hhe der
Grundschuld bescheinigt. Fairvesta kann
die Urkunde nun an Investoren weiterrei-
chen, diese knnen jederzeit die Immobi-
lie verkaufen. Ob die eingetragene Grund-
schuld demWert der jeweiligenImmobilie
entspricht, wirdnicht geprft.
Die Grundschulden aber machen stut-
zig. Sie wurden genau so hoch angesetzt,
dass - wenn die Grundschuld gleich dem
neuen Verkehrswert ist - die Immobilien
problemlos in andere Fairvesta-Gesell-
schaften gepackt werden knnen. Die dr-
fen laut Anlagestrategie fr Immobilien
nmlich maximal 70 Prozent
des Verkehrswerts bezahlen.
Fr das Objekt in Ansbach
etwa wurde eine Grund-
schuld ber 2,28 Millionen
Euro im Grundbuch bestellt.
70 Prozent davon wren 1,0
Millionen Euro - exakt der al-
te von Fairvesta ausgewiese-
ne Wert. Bei Auflsung des
Fonds Fairvesta 2 htte Fair-
vesta die Immobilie zu 1,0
Millionen Euro in eine ande-
re Gesellschaft verschieben
knnen, ohne gegen die An-
lageregelnzuverstoen.
Auffllig: Ende 2010 hatte
Fairvesta begonnen, ber ih-
re Liechtensteiner Tchter
Geld mittels Anleihen einzu-
sammeln. Deren Kufer wis-
sen nicht, in welche Objekte
ihr Geld geflossen ist. Im
Emissionsprospekt der Anlei-
hen steht, dass die Eintra-
gung einer ,Briefgrund-
schuld zur Freigabe einer In-
vestition ausreiche. Bis Ende
2011 investierte die Fairvesta Europe AG
,8 Millionen Euro in Immobilien, aber
nicht direkt, sondernindirekt als Finanzan-
lagen. Dahinter knnten Briefgrundschul-
denstehen.
Die Auszahlung der Anleger des Fonds
Fairvesta 2 erfolgte Mitte 2011. Theoretisch
htten die ,8 Millionen Euro aus den
Liechtensteiner Anleihengereicht, umvier
der sechs vom Fonds gehaltenen Objekte,
nmlich die in Pirmasens, Augsburg, Ans-
bachundChemnitz, zukaufen.
Theoretisch - Knoll sagt, es habe keine
internen Verschiebungen ber die von An-
legern genehmigten hinaus gegeben. Der
auslndische Investor sei ,weder direkt
noch indirekt der Fairvesta Unterneh-
mensgruppe zuzuordnen. Wohindas Geld
aus den Liechtensteiner Anleihen denn
danngeflossensei, sagt Fairvesta nicht.
Alles nur Zufall also Im Gesprch sagt
Knoll, er wrde ,liebend gerne die zwei
Kufer nennen. Aus diesen angeblich
,richtig guten Namen, die an der Brse je-
der kenne, wird in der spteren Stellung-
nahme pltzlichnur nocheinInvestor.
Klar ist amEnde nur eins: EinHndchen
fr Immobilien hat dieser groe Unbe-
kannte sicher nicht. Und dass Fairvesta es
hat, darf mehr dennje bezweifelt werden.
melanie.bergermannQwiwc.de Frankfurt,
niklas.hcyerQwiwc.de
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

UnbeIiebt
WehnbIcke
Schwerin (MeckI.-Verp.)
0BJEKT0ATEN
Die sechs Mehrfami|ienhuser
im Prob|emvierte| Mueer Ho|z hat
Fairvesta aneb|ich verkauft.
HlST0RlE
2007 hatte Fairvesta schon ma|
den Verkauf mit 60 Prozent Pendite
verme|det. Der Dea| p|atzte.
WERT LAUT FAlRVESTA
0ber 8 Mie. Eure
Ce|d&Brse
Herr Watzke, a|s Ihr Team gerade 0.2
gegen Mncheng|adbach ver|eren hatte,
bte die BVB-Aktie daraufhin l,8 Pre-
zent ein. Fe|gt der Kurs ven Fuba||aktien
nur den spert|ichen Ergebnissen!
Kurzfristig mag das so sein, auf Dauer spie-
gelt die Brse aber unsere lngerfristige
wirtschaftliche Entwicklung wider. Es sind
nicht mehr viele Anleger, die wegen einer
Niederlage gleich verkaufen. 2000 notierte
die BVB-Aktie zeitweise unter einem Euro,
heute ist sie Richtung vier Euro unterwegs.
Seitdemhabenwir denUmsatz fast verdrei-
facht, unser Eigenkapital stieg in acht Jah-
ren von 24,0 auf 140,0 Millionen Euro, und
wir haben deutlich mehr als 100 Millionen
Euro Verbindlichkeiten abgebaut. Ich halte
das fr eine sehr positive Geschichte und
habe ehrlich gesagt das Gefhl: Da bin ich
nicht ganz alleine.
An|eger, die ven Anfang an dabei waren,
sitzen dennech auf 65 Prezent Ver|ust.
Wann erreichen 5ie die e|f Eure wieder,
die 5ie beim Brsengang ver|angt haben!
Wir haben zwei Kapitalerhhungen zu
niedrigeren Kursen durchgefhrt, sodass
der durchschnittliche Kaufkurs weit unter
den elf Euro vom ersten Brsengang liegt.
Und unsere Anteilseignerschaft hat sich
stark verndert. 00 Prozent unserer Aktio-
nre sindinzwischenimPlus.
Weher nehmen 5ie denn diese Weisheit!
Wir kennen zwar nicht jeden Streubesitz-
anleger, wissen aber, zu welchen Kursen
die groenPakete denBesitzer wechselten,
die der Investmentbank Morgan Stan-
ley oder des Fonds Blue Bay etwa, die da-
mals fast 80 Prozent unserer Aktienhielten.
Oder die des Ex-Investors FlorianHomm.
Bei genauer Betrachtung Ihrer Zah|en
f||t auf, dass ven 305 Mi||ienen Eure
Umsatz nur zw|f Mi||ienen Eure Liquidi-
tt brig b|ieben. Das scheint etwas drf-
tig, das vie| zitierte Festge|dkente Ihres
Piva|en FC Bayern ist l3-ma| se dick.
Das liegt zum Teil an Buchungsfristen, die
87 Millionen Euro etwa aus dem Transfer
vonMario Gtze gingeneinenTag nachBi-
lanzstichtag ein. Dann haben wir dieses
Jahr mit dem Dauerkartenverkauf zwei
Wochen spter begonnen. Sie brauchen
sich in der Bilanz nur unsere hohen Forde-
rungen anzuschauen, da steckt ein Gutteil
dieses Geldes drin. Wennwir die Liquiditt
optimieren wollten, knnten wir leicht
mehr rausholen. Stichtagsbezogene Liqui-
ditt ist aber kein Selbstzweck, zumal wir
keine neuenKredite aufnehmenmssen.
Tretzdem entsteht der Eindruck,
dass vie| Ce|d sefert wieder abf|iet.
Wohinsoll es dennabflieen
In Prmien zum Beispie|. Ihr Ceha|tsetat
stieg ven 75 Mi||ienen Eure 20ll/l2 auf
99 Mi||ienen Eure 20l2/l3. Ihr eigenes
Ceha|t wuchs dank Ihres Benus, der an
den Versteuergewinn (Ebit) gekeppe|t ist,
ebenfa||s erheb|ich. Wie erk|ren 5ie das
den Aktienren!
Die Aktionre bekommenja auchihr Stck
vom Kuchen. Die Dividende wird voraus-
sichtlich von 0 auf 10 Cent je Aktie steigen,
das ist die Hlfteunseres freienCash-Flows
und ergibt beimjetzigen Kurs fast drei Pro-
zent Rendite. Zum Ebit haben wir immer
offen gesagt, dass wir nicht jedes Jahr 0
MillionenEuroschaffen. Selbst der FCBay-
ern hat, bei wesentlich mehr Umsatz, ja
noch nie so viel Gewinn geschrieben wie
wir. Das hohe Ebit lag zumTeil anauerge-
whnlich hohen Transfereinnahmen, die
wir sicher nicht in jedem Jahr generieren
knnen, brigens auchgar nicht wollen. Es
ist auerdem bereits heute absehbar, dass
wir in den kommenden Jahren wieder ab F
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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


FEUERFEST
Watzke, 54, ist seit
2005 0hef der Bcrussia
Dcrtmund K0aA, des
einzigen deutschen
Fuballclubs, der an
der Bcrse nctiert ist.
Der Diplcm-Kaufmann
leitete davcr den vcn
ihm gegrndeten Feuer-
wehr- und Schutzbeklei-
dungshersteller Watex.
Mehr rausheIen
lNTERVlEW [ Hans-Jeachim Watzke Der BVB-Boss will trotz
Wettbewerbsverzerrung durch Scheich-Clubs pro Jahr 20 Millionen
Euro Umsatz schaffen.
und an hhere Abschreibungen haben
werden, die diese Ziffer drcken. Insofern
ist das hohe Ebit ganz klar eine Ausnahme.
2005 bis 2008 mussten 5ie, umzu
ber|eben, knftige Einnahmen aus Dauer-
karten, TV-Ce|dern, 5pensering und segar
Versicherungsprmien verpfnden. Vem
Pechte-Vermitt|er 5pert Five bekamen 5ie
2008 auf einen 5ch|ag 50 Mi||ienen Eure,
dafr geht ein Tei| der Einnahmen aus dem
5pensering nech bis 2020 an die Agentur.
Cibt es nech mehr se|cher A|t|asten, die
Einnahmen abzweigen!
Nein. Nur noch den Sportfive-Vertrag. Das
Geld daraus haben wir eins zu eins in den
Rckkauf des Stadions gesteckt, der uns
wegender entfallendenMiete entlastet.
Wie vie| Ce|d aus dem 5pensering geht
Ihnen dadurch bis 2020 nech f|ten!
Man hrt ven 20 Prezent der Einnahmen.
Die genaue Zahl nenne ich nicht, aber ge-
henSie bitte vondeutlichweniger aus.
Und die drastisch gestiegenen Ceh|ter!
Die ergeben, auch nach zwei deutschen
Meistertitelnindrei JahrenunddemEinzug
indas Champions-League-Finale, nochim-
mer nur den vierthchsten Spieler-Etat der
Liga. Vor drei Jahren wurden wir noch mit
dem achthchsten Etat deutscher Meister,
derzeit machen wir nach Bayern den gr-
ten Umsatz der Liga und schreiben am
meisten Gewinn, wir geben aber nicht
mehr Geld aus als Schalke oder Wolfsburg.
Natrlich unterliegen auch wir den Bran-
chenmechanismen und bezahlen inzwi-
schen ganz ordentlich. Aber bei uns haben
die Spieler imDurchschnitt nur 0 Prozent
Fixgehalt, 8 Prozent sind variabel, also an
den sportlichen Erfolg gekoppelt. Sollte der
also mal ausbleiben, wrden wir trotzdem
schwarze Zahlenschreiben, weil die Ausga-
benseite erheblichkleiner ausfiele.
Das ist angesichts frherer BVB-Ver|uste
schwer zu g|auben.
Fr frhere Verluste knnenSie dochnicht
die aktuelle Geschftsfhrung verantwort-
lich machen. Ihr Misstrauen ist angesichts
der nachhaltig positiven Entwicklung seit
der Beinahe-Insolvenz ber inzwischen
acht Jahre unbegrndet. Die Planung un-
serer Fixgehlter etwa beinhaltet noch
nicht einmal das Weiterkommen in der
Champions League ber die Gruppenpha-
se hinaus - als Vorjahres-Finalist, das drf-
te europaweit relativ einmalig konservativ
sein. AucheinJahr ohne neue Champions-
League-Qualifikationwrdenwir nochoh-
ne Verlust abschlieen. Danach mssten
wir allerdings darauf reagieren.
A|se 5pie|er verkaufen!
Nicht unbedingt, das Budget wrden wir,
der Situationangemessen, runterfahren.
We|che Zie|e sind rea|istisch!
Wir wollen die zweite Kraft im deutschen
Fuball werden, sportlich und wirtschaft-
lich.
Das sind 5ie dech schen.
Uns geht es um die Verstetigung des Erfol-
ges, da mssen wir weiter klug investieren
undmehr strampelnals Konkurrenten, die
Geldvonauenbekommen.
Ven Kenzernen wie VW eder ven 5cheichs
und D|igarchen.
Genau. Anders als diese Clubs muss Bo-
russia Dortmund alles, was sie ausgibt,
selber mit Fuball verdienen.
Wie |auten die wirtschaft|ichen Zie|e!
Der Umsatz solltemittelfristig - ohne groe
Spielerverkufe - jedes Jahr 20 Millionen
Euro plus x erreichen. So wie wir wirtschaf-
ten, drfte das auch schwarze Zahlen be-
deuten. Und diese Ziele mssen weiterhin
erreicht werden, ohne dass ein Euro neue
Nettoschuldendazukommt.
5ie kndigen damit de facte einen
Umsatz- und Cewinnrckgang an.
Das drfte den Aktienren nicht
schmecken.
direkt profitiert htten, habendas 00,8 Pro-
zent der Aktionre abgelehnt.
Der Interessenkenf|ikt zwischen 5pert
und Kapita| b|eibt tretzdem. 5eit dem
|etzten 5pie| haben 5ie zwei weitere
Ver|etzte imdnn besetzten zentra|en
Mitte|fe|d. Zug|eich haben 5ie eine
Dividendenerhhung ven sechs auf zehn
Cent je Aktie angekndigt. Htten 5ie
nicht mehr Ce|d in den Kader investieren
mssen!
Wir haben knapp 0 Millionen Euro fr
neue Spieler ausgegeben. Es ist keine Plan-
stelle unbesetzt, die Spieler sind hochkar-
tig, auch die Eigengewchse. Wir knnen
aber nicht zur Absicherung aller Eventuali-
ttenjedenKaderplatz dreifachbesetzen.
Immer mehr Mi||iardre |egen sich einen
Fuba||c|ub zu und stecken Hunderte
Mi||ienen Eure hinein. Cefhrdet das Ihren
Erfe|g, wei| diese C|ubs die guten 5pie|er
aufkaufen! 5ch|ie|ich mssen 5ie inter-
natiena| ha|bwegs mitha|ten knnen, wenn
5ie Ihre Umsatzzie|e erreichen we||en, das
gree Ce|d wird in der K.-e.-Punde der
Champiens League verdient...
Es ist fr uns nichts Neues, dass andere
mehr Geld ausgeben knnen. Aber ich ge-
be Ihnen recht, dass hier teilweise die Re-
lationen verloren gegangen sind. Das ist
aber nicht nur uns aufgefallen, sondern
auch demeuropischen Verband, der UE-
FA. Diese wird bald die Regeln fr Mze-
nen-Vereine drastisch verschrfen. Im
Rahmen des Financial Fair Play (FFP) dr-
fen Clubs, die an ihren internationalen
Wettbewerben teilnehmen, ber einen
Zeitraumvon drei Jahren nicht mehr Geld
ausgeben, als sie in drei Jahren eingenom-
menhaben.
Die Einfhrung ven FFP war schen fr
die 5aisen 20l3/l4 gep|ant. 5ie wurde auf
20l5 verscheben, auch auf Druck einiger
Crec|ubs und deren Mzene. Haben die
zu vie| Einf|uss auf die UEFA, und knnen
sie die Pege|n nicht einfach unter|aufen!
Technisch sind die Regeln nicht schwer zu
kontrollieren, alles, was Sie dazu brauchen,
sindeine testierte Bilanz undeinpaar Sach-
bearbeiter. Wie stringent sie eingehalten
werden, kommt auf die Willensstrke der
UEFA an. Und da gehe ich persnlich da-
von aus, dass sie ernst machen wird.
UEFA-Chef Michel Platini hat seinen eige-
nen Namen zu eng mit dem Projekt FFP
verknpft, als dass er sicheinenRckzieher
erlauben knnte. Klar werden einige Leute
mit sehr viel Geld versuchen, Druck auf die
UEFAaufzubauen. VergessenSie aber auch
nicht, dass die ganz groen Traditions-
90 Prezent
unserer aktueIIen
Aktienre sind mit
der Aktie im PIus
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Sie unterschtzen unsere Aktionre, die
sind ja nicht dumm. Sie wissen, dass die
guten Zahlen hohen Transfereinnahmen
geschuldet waren und dem Erreichen des
Champions-League-Finales, beides kann
nicht jedes Jahr gelingen. Auerdem wis-
sen unsere Aktionre, dass sie in einen
Fuballclub investieren und wir auch an-
dere Ziele haben, nicht nur die Maximie-
rung des Shareholder-Value.
Ihre Aktienre sind a|se Pemantiker!
Realisten. Sie wissen, dass einVereininves-
tierenmuss, umauchknftig sportliche Er-
folge zu feiern, und mit denen kommen ja
dann auch wieder die Einnahmen. Das ist
sinnvoll, weil nachhaltig.
Und die An|eger akzeptieren das!
Ichgebe IhneneinBeispiel: Auf der letzten
Hauptversammlungverlangte jemandeine
Dividendenerhhung. Obwohl siedavonja

5-Iae-Lirie
2-Iae-Lirie
Aktien-lnfe BVB
SN DE0005493092
29 I II I2 IJ
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0ae||e. Kcrterrbi|art, I|crscr Reaters
ursatt tir Hic. 6)
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Di1icerce tir 6 je A|tie)
0perati1er Oas|-l|cW tir Hic. 6)
Lier|apita| tir Hic. 6)
Perscra||cster tir Hic. 6)
hettcfrartsc|a|cer tir Hic. 6)
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J5,
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IG,2
J2,8
2011/12 2012/13
hcc| hiecri
O|arce
Risi|c
Ce|d&Brse
drauf, das habenwir immer klar gesagt. Wir
wollen unsere 2000 Stehpltze erhalten,
die Teil unserer Kultur sind. Dafr nehmen
wir auch weniger Spieltags-Umsatz als ver-
gleichbare KonkurrenteninKauf.
Der Erfe| der |etzten Jahre ist eindeuti
auch Ihrem Trainerteam um Jren K|opp
zuzuschreiben. Was machen 5ie, wenn
diese Leute eines Taes dem Puf des anz
roen Ce|des er|ieen!
Jrgen Klopp hat noch einen Vertrag bis
2010. Ichwrde nicht ausschlieen, dass er
noch lnger bleibt. Aber klar: Eines fernen
Tages wird der BVB ohne ihn auskommen
mssen. Bis dahinwollenwir sportlichund
wirtschaftlich so gefestigt sein, dass uns
das nicht mehr aus der Bahnwirft. Wir sind
da auf einemgutenWeg.
stefan.ha|ekQwiwc.de
BVB-AKTlE
Heffen auf die
UEFA-RegeIn
Die BVB-Aktie hat in den letzten drei
Jahren rund 20 Prozent zugelegt.
Trotzdem hat sie noch Potenzial.
Eigentlich msste die Aktie vcn Bcrussia
Dcrtmund (BvB) |etzt ins Trudeln gera-
ten: Der BvB hat 305 Millicnen Eurc Um-
satz und einen 0ewinn (Ebit) vcn 65 Mil-
licnen Eurc gemeldet, was macht der
0hef! Er kndigt knftig weniger an: ,250
Millicnen Eurc plus x", sc sein Umsatz-
ziel, auch der 0ewinn werde kleiner sein.
Fast |ede Aktie wrde nach sc einer Aus-
sage einbrechen. Das Fu8ballgeschaft
fclgt eigener Lcgik: Der hche Umsatz des
BvB kcmmt auch aus Transfers. Anders
als ein Scftware- cder Mcbelkcnzern will
ein Fu8ballclub nicht unbedingt |edes
Jahr Umsatz und 0ewinn maximieren.
Spielerverkaufe schwachen den verein
spcrtlich erhchen sc das Risikc, dass
ihm knftige Einnahmen entgehen. Spcn-
scren und Tv-0elder flie8en nur ppig bei
spcrtlichem Erfclg. Die Bcrse fremdelt cft
mit dieser Dialektik, sie ist auf kurzfristige
Erfclge, 0ewinncptimierung und Dividen-
denwachstum prcgrammiert. Fu8ball und
Bcrse passten nicht zusammen, sc Kriti-
ker. 0anz unrecht haben sie nicht: Die
meisten 0lubs sind 0eldverbrenner, im-
mer auf der Jagd nach dem maximalen
spcrtlichen Erfclg und damit dem Seelen-
heil ihrer Fans. 0ft wird das durch ber-
schuldung erkauft. Dass es anders geht,
beweisen die 0hampicns-League-Finalis-
ten Mnchen und Dcrtmund. Die Bayern,
eine A0, aber nicht bcrsennctiert, haben
sich zu |e rund zehn Prczent an Adidas
und Audi verkauft, dafr rund 190 Millic-
nen Eurc Kapital bekcmmen. Die Kcnzer-
ne kriegen Dividende und exklusive Wer-
bevertrage. Dcrtmund wahlte 2000 den
damals mcdischen Weg des Bcrsen-
gangs, gab aber schnell zu viel 0eld aus
und war nur fnf Jahre spater fast pleite.
Seitdem bleiben dem BvB nur die Mhen
der Ebene: zwei Kapitalerhchungen, knf-
tige Einnahmen verpfanden, um das teuer
gemietete Stadicn zurckzukaufen, auf
|unge, nicht sc teure Spieler setzen.
0lE WElCHEN STELLEN AN0ERE
Das klappte, mit dem spcrtlichen Erfclg
kam auch der wirtschaftliche zurck. Die
Bilanz ist weitgehend saniert, rund 100
Millicnen Eurc Schulden abgebaut und
die Eigenkapitalbasis erheblich gestarkt,
der 0lub schreibt schwarze Zahlen. Trctz
Rally ist die Aktie nicht zu teuer (links).
Das ist das verdienst der BvB-Manager.
Dcch cb der Hchenflug weitergeht, hangt
nicht mehr nur vcn ihnen ab. Langfristig
das grc8te Risikc fr die wachsenden
BvB-Einnahmen sind vcn Mazenen ge-
pappelte Kcnkurrenten. Denn die Erlcse
vcr allem |ene, die scwchl Fans als auch
Anleger gerne sehen, etwa Tv- und Spcn-
screngelder hangen davcn ab, mcg-
lichst weit in den internaticnalen Wett-
bewerben zu kcmmen: Allein durch die
0hampicns League nahm Dcrtmund
2012/13 rund 50 Millicnen Eurc mehr ein
als etwa Mcnchengladbach, das nur Eu-
rc-League spielen durfte. Das entspricht
dem gesamten Umsatz eines mittleren
Bundesligaclubs. Dcch an die internatic-
nalen Fleischtcpfe wcllen auch all die rus-
sischen und arabischen Milliardare, die
sich vereine wie Manchester 0ity cder
Paris kaufen und Hunderte Millicnen Eurc
in die Kader investieren. Auf Dauer wird
Dcrtmund seine Umsatze nur steigern
kcnnen, wenn die UEFA dem Treiben der
Mazene Riegel vcrschiebt. Scnst drcht in-
ternaticnal auf lange Sicht die Bedeu-
tungslcsigkeit, der Umsatz wrde besten-
falls stagnieren. 0b die UEFA, die neue
Regeln ausgeheckt hat, diese ab 2015
ernsthaft umsetzt, ist unsicher.
stefan.ha|ekQwiwc.de
Wir weIIen jedes
Jahr 250 pIus x
MiIIienen Eure
Umsatz schaffen
clubs, wie der FC Barcelona, Real
Madrid, Manchester United und der FC
Bayern, kein Interesse an noch mehr neu-
reicher Konkurrenz haben, auchsie werden
ihren Einfluss bei der UEFA geltend ma-
chen. Ich gehe jedenfalls persnlich davon
aus, dass FFPimKerngreifenwird.
Im Ticketin, Merchandisin und 5ponso-
rin hinken 5ie den internationa|en
Branchenren noch weit hinterher, trotz
zehn Mi||ionen Fans. Warum nutzen 5ie
dieses Potenzia| nicht besser!
Alle diese Umsatzbereiche sind 2012I18
zwischen 20 und 4 Prozent gegenber
dem Vorjahr gewachsen. Gerade in den
letzten Monaten haben wir viele interna-
tionale Sponsoring-Partner neu gewon-
nen. Im Ticketing ist bei uns ein Deckel

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Hart durchgegriffen
BUSS0EL0 [ Ein privates Inkassounternehmen treibt bei Italien-
Urlaubern Knllchen ein. Wer nicht zahlt, hat wenig zu befrchten.
W
ie viele deutsche Autofahrer rgert
es Stefan Kalter*, dass er bei Fahr-
ten in den Sden andauernd die
Geldbrse zckenmuss. Zur Vignette ins-
terreich und 40 Euro Maut vomBrenner bis
Romkamen in diesemJahr weitere 118 Eu-
ro. Dieverlangtedas ,Corpodi PoliziaRoma
Capitale von ihm - weil er im Urlaub ein
Jahr zuvor ohne Genehmigung in eine
Sperrzonegefahrenseinsoll. Unterzeichnet
hat den ,Protokollbescheid ein Dirigente
Dottore Pasquale Pelusi, und bezahlen soll
Kalter an das Inkassounternehmen Nivi-
Credit.
Alles wirkt hochoffiziell: rmisches Wap-
pen, Aktenzeichen, juristische Fachspra-
che. Kalter will trotzdemnicht zahlen, auch
der Rabatt von 80 Prozent, der ihm bei ei-
ner berweisung binnen fnf Tagen ge-
whrt wrde, ndert daran nichts. Er ber-
legt jetzt, ober bei einem,Friedensrichter
in italienischer Sprache Einspruch einle-
gensoll.
Die Fragen beschftigen Tausende Ita-
lienreisende, die nach ihrem Urlaub Post
von NiviCredit bekommen. In Italien darf
das Inkassounternehmen aus Florenz offi-
ziell Gelder fr Mautgesellschaften und Po-
lizeibehrden eintreiben. Das geschieht in
groem Stil und auch Jahre spter. Die For-
derungen der privaten Gesellschaft verjh-
renerst nachzehnJahren. Aktuell fordert sie
Geldfr die Jahre 2000 bis 2012.
Post von NiviCredit bekam auch Rainer
Schmidt*. Im Juli berreichte ihm sein Ar-
beitgeber einenBrief, indemer beschuldigt
wurde, mit seinem Dienstwagen im Okto-
ber 2000 auf der Strecke Como-Grandate
zwei Euro Maut nicht bezahlt zu haben. 10
Euro soll das kosten. Schmidt ist aber nie
durcheine Mautschranke gebrettert.
Doch ebenso wie Kalter hat er ein ungu-
tes Gefhl, wenner nicht zahlt. Irgendwann
wird er wieder nach Italien reisen. Schmidt
mchtenicht, dass seinAudi Q7dannpltz-
lich mit Parkkrallen am Straenrand steht.
Wie aber kommt es zu der Miniforderung
Der Rosenheimer Verkehrsrechtsexperte
Marc Herzog kennt die Flle: ,Es kommt
hufig vor, dass eine Kartenzahlung an ei-
ner Stationmisslingt. Der Fahrer bekomme
zwar einen Beleg, auf dem stehe aber, dass
die Zahlung nicht geleistet wurde. Die
Schranke ffnet sich, um Staus zu vermei-
den, deshalbignorierenvieledenBeleg. Die
Forderung gibt es also tatschlich. Andere
Flle, ber die Autofahrer in Internet-Foren
wtenddebattieren, sindnicht soeindeutig:
Ein Tourist bekam eine Zahlungsaufforde-
rung frs Falschparken am Gardasee, ob-
wohl er das Knllchen schon imUrlaub bei
einer Bank bar bezahlt hatte. Ein anderer
konnte nur einen Teil seiner Maut mit der
Videomautkarte begleichen. Die restlichen
18 Euro wollte er an der Station bar zahlen.
Dort teilte man ihm mit, dass er eine Rech-
nung bekomme. Die betrug satte 201 Euro.
Nicht alles ist Schikane auslndischer Tou-
risten: DeutscheBugelder sindniedrig, die
inItalienhoch, auchfr Italiener. ,Das Land
hat vieleVerkehrstote, unddieEU-Kommis-
sionverlangt, dass die Opferzahlenbis 2020
umdieHlftesinken, deshalbhat Italiendie
Sanktionenverschrft, sagt Michael Nissen,
Leiter Internationales Recht beimADAC.
Elf Stundenkilometer zu viel auf dem Ta-
cho kosteninItalien170 Euro gegenber 1
bis 8 Euro in Deutschland. Wer auf einer
Vespa ohne Helmfhrt, muss denRoller fr
00 Tage abgeben. Ein Auto wird zwangsver-
steigert, wenn der Fahrer mit 1, Promille
Alkohol im Blut erwischt wird. Und die
Sperrzonen(,Zonatrafficolimitato) gibt es
heute in jeder Kleinstadt. In dem Schilder-
wald bersieht mancher, dass die Durch-
fahrt zeitweise verboten ist. ,Wo deutsche
Polizisten auslndische Autofahrer mitun-
ter nur auf ihr Vergehen hinweisen, wird in
Italienhart durchgegriffen, sagt Nissen. Die
Fahrt kostet 80 Euro, inklusive der Verwal-
tungskosten werden daraus 118. Wer ein
zweites Mal hineinfhrt, weil er bei der ers-
ten Runde sein Hotel nicht finden konnte,
der zahlt erneut. DiesePraxis wurdehchst-
richterlichgebilligt.
KElN EU-BUSS0EL0VERFAHREN
Wer die SchreibenvonNiviCredit ignoriert,
geht ein kleines Risiko ein, in Italien be-
langt zu werden. Anwalt Herzog kann sich
aber nicht erinnern, je von einem Fall ge-
hrt zu haben, der nicht nach zwei Mah-
nungen im Sande verlief. Von deutschen
Behrden haben Autofahrer nichts zu be-
frchten, anders als etwa Holland- oder
Frankreichreisende: Italien, Irland und
Griechenland nehmen nmlich nicht an
der seit 200existierendenEU-weitenBu-
geldvollstreckung teil. ,Dadurch gibt es
keine wirksame Rechtsgrundlage, italieni-
sche Forderungen hierzulande zu vollstre-
cken, sagt Jurist Nissen. Die Italiener be-
kommen die Halterdaten vom Kraftfahrt-
bundesamt, mehr nicht.
Italienknnte sichdemoffiziellenVerfah-
ren anschlieen und rckwirkend Forde-
rungeneintreiben. Ab70 EuroBugeldwr-
de dann das Bonner Bundesamt fr Justiz
bernehmen. DieItaliener httennur nichts
davon: Das eingesammelte Geld wrde an
diedeutschenBehrdenflieen.
Fr NiviCredit wiederumwre eine Klage
zu kompliziert. ,Sie msste beim Gericht
am Wohnsitz des Fahrers eingereicht und
nach italienischem Recht geprft werden,
sagt Herzog. Das aber wrde ein deutscher
Amtsrichter kaumauf sichnehmen.
heike.schwerdtfegerQwiwc.de Frankfurt
Versteckte Kamera Wer das Schild nicht
kapiert, bekcmmt die Rechnung nach Hause
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Ce|d&Brse
113Eure kcstet
die Fahrt in eine zeitweise
fr den verkehr gesperrte
Stra8e in talien
* Namen vcn der Redakticn geandert
Zinsen f0r Mutige
ZERTlFlKATE [ Neue Anlagepapiere bringen Jahresrenditen bis zu
acht Prozent - wenn die Brsen nicht abstrzen.
I
n groen Lettern prangt das Verspre-
chen auf der Zertifikateseite der DZ
Bank: ,Wege aus dem Zinstief. Wel-
chen Anleger reizt eine solche Ansprache
nicht - bei nur 1, Prozent Durchschnitts-
zinsenauf Anleihen. Mit bis zu8,8 Prozent
proJahr wirbt dagegeneinneues Zertifikat
der DZ Bank. Der Name klingt beeindru-
ckend: ,ZinsFix Control Europa. Der Zu-
satz ,2018I8 deutet darauf hin, dass
schon mehrere Dutzend solcher Emissio-
nen unters Anlegervolk gebracht worden
sind. Das Zertifikat luft bis Oktober 2010,
soviel ist sicher. Dochobes bis dahinwirk-
lich 8,8 Prozent Rendite pro Jahr werden,
ist einSpiel mit mehrerenUnbekannten.
,Zertifikate sind Inhaberschuldver-
schreibungen, wie Anleihen auch. Ihr h-
herer Kupon wird in vielen Fllen durch
Termingeschfte finanziert, sagt Dieter
Lendle, Vorstand des bankenunabhngi-
gen Zertifikateberaters Anlagematrix aus
Frankfurt. Fr Anleger bedeutet das: Weil
das allgemeine Zinsniveauderzeit sonied-
rig ist, knnen solche Papiere dank hhe-
rer Kupons durchaus eine Alternative zu
herkmmlichen Zinspapieren sein. Doch
damit die Renditerechnungen funktionie-
ren, darf die Brse nicht abschmieren.
Das gilt auch fr das neue DZ-Zinszertifi-
kat auf den Euro Stoxx (siehe Tabelle Seite
104). Die in Aussicht gestellte Jahresrendite
gibt es nur, wenn der europische Aktienin-
dex in drei Jahren mindestens bei knapp
2000 Punkten notiert. Angesichts der leich-
ten Erholung in der Finanzkrise ist das
durchaus zu schaffen. Sollte Europa aber wi-
der Erwartenindie Rezessionrutschen, wird
es knapp. 2008 und 2008 stand der Euro
Stoxx weit unter 2000 Punkten. InbeidenFl-
lenhtte das Zertifikat Verluste eingefahren.
Wem angesichts eines solchen Risikos
8,8 Prozent zu mager sind, der kann mit
Zinszertifikaten auf Einzelaktien hhere
Renditen anpeilen. Infrage kommt etwa
ein sogenanntes Extra-Zinszertifikat auf
BASF (siehe Tabelle Seite 104) von der
Deutschen Bank. Das Zertifikat bietet zu-
nchst einen festen jhrlichen Kupon von
8,0 Prozent. Bei aktuellen Kaufkursen von
07,2 Prozent und einer Laufzeit bis April
201 wren das 4,0 Prozent Jahresrendite.
Der Kupon kann sogar auf 0,0 Prozent er-
hht werden, die jhrliche Rendite wrde
damit auf 7,0Prozent klettern. ImVergleich
zu einer klassischen BASF-Anleihe mit
hnlicher Laufzeit (XS041214878), die nur
0, Prozent Jahresrendite bringt, wre das
einenormer Zinsvorteil.
Das Problem dabei: Die sechs Prozent
gibt es nur, wenn die BASF-Aktie in einein-
halb Jahren hher steht als heute. Das ist
selbst angesichts optimistischer Gewinn-
prognosen fr den Chemiekonzern (2014
plus zehn Prozent Nettoertrag) ein offenes
Spiel. Und auch die durch den Basiskupon
eingefahrene Rendite ist nicht zementiert.
Die Tilgung des Zertifikats erfolgt nmlich
nur dann zu 100 Prozent, wenn die BASF-
Aktie am abschlieenden Bewertungstag
nicht um mehr als 18 Prozent unter dem
heutigen Niveau notiert. Wenn doch, wer-
den die Kursverluste der Aktie eins zu eins
ins Zertifikat eingerechnet.
ACHT PR0ZENT 00ER AKTlEN
IndiesemFall wre es einVorteil, wenndie
Tilgung nicht in bar, sondern in Aktien
stattfindenwrde. Dannknnte manohne
Termindruck auf eine nachfolgende Erho-
lung setzen. Genau diese Chance bieten
Aktienanleihen. Wie andere Zinszertifikate
auch verknpfen sie zunchst einen ver-
gleichsweise hohenKuponmit der stabilen
Entwicklung der Basisaktie. Als Rckzah-
lung gibt es im Erfolgsfall 100 Prozent des
Nennwerts inbar. Geht diese Rechnung bis
zur Flligkeit aber nicht auf, gibt es eine be-
stimmte Anzahl der entsprechendenBasis-
aktienins Depot gebucht. ,Bei Aktienanlei-
hen ist es deshalb grundstzlich ratsam,
auf stabile Werte zu setzen und dafr auch
etwas niedrigere Kupons in Kauf zu neh-
men, sagt Nicolai Tietze, Derivate-Fach-
mannder DeutschenBank.
Eine neue Aktienanleihe auf die Allianz
(siehe Tabelle Seite 104) etwa steht derzeit
bei 00,2 Prozent. Einschlielich bisher
aufgelaufener Stckzinsen kostet sie
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Hhere Kupens
werden durch
Termingeschfte
finanziert
Dieter Lendle, Anlagematrix
5pezia| l Zertifikate

FL0ATER MlT MEHRWERT


Normale Anleihen sinken im Kurs, wenn
die Zinsen steigen. Eine Chance zum Ge-
gensteuern bieten Floater, anleihehnliche
Zertifikate, derenKupons andieallgemeine
Zinstendenz geknpft sind. Basiswert ist,
etwa bei einem bis 2017 laufenden Floater
der Deutschen Bank (siehe Tabelle), der
12-Monats-Euribor - der Zins, zu demsich
Europas Banken fr zwlf Monate Geld
leihen. Derzeit sind das 0,4 Prozent. In
den Jahren vor der Finanzkrise stand der
Euribor zeitweise ber fnf Prozent.
Damit die Zertifikate berhaupt etwas
einbringen, gibt es einen Mindestkupon
von 2,0 Prozent. Steht der Euribor (jeweils
am Fixing zum 2. Juli) darber, zieht der
Kupon mit. Bei ,0 Prozent ist der Deckel
drauf. 2017 erfolgt die Rckzahlung des
Zertifikats zu100 Prozent des Nennwerts.
Bei Kaufkursen von 102,80 Prozent hat
das Papier eine jhrliche Mindestverzin-
sung von1,4 Prozent - nur einenTick mehr
als die klassische, ebenfalls bis 2017laufen-
de Euro-Anleihe (DE000DBSU8) der
Deutschen Bank. Dazu haben Anleger mit
dem Floater die Chance, wenn die Zins-
wende doch eines Tages kommt, etwas
mehr zuverdienen.
antcn.riedlQwiwc.de
5pezia| | Zertifikate
00,02 Prozent. Im Oktober 2014 gibt es
einen Kupon von 0, Prozent. Das wren,
aufs Jahr gerechnet, 7,2 Prozent Rendite.
Kein schlechtes Geschft, selbst Allianz-
Anleihen mit Laufzeit bis 2010
(XS027880207) bieten nur 0,0 Prozent
Jahresrendite.
Allerdings ist die Aktienanleihe nur dann
so rentabel, wenn die Allianz zur Flligkeit
mindestens bei 112 Euro steht. Derzeit no-
tiert sie bei 110 Euro. Das wird knapp.
Wenn die Aktie amLaufzeitende unter die-
se Grenze rutscht, gibt es pro 1000 Euro
Nennwert 8,020 Allianz-Aktien zum dann
aktuellen Kurs. (Bruchanteile werden in
bar ausgeglichen.) Mit diesen Aktien kann
mandannauf eine Erholung setzen.
SPlEL UM SCHNELLE VlER PR0ZENT
Seit Kurzem auf dem Markt ist eine Ex-
pressanleihe auf Daimler von der LBBW
(siehe Tabelle). Die maximale Laufzeit be-
trgt vier Jahre, dazu gibt es einen Kupon
von 4,0 Prozent. Wie bei einer Aktienanlei-
he gibt es den Kupon in jedem Fall, unab-
hngig von der Daimler-Notierung. Der
Verlauf der Aktie aber entscheidet, ob die
Anleihe vorzeitig getilgt wird. Am 10. Sep-
tember 2014 kommt es darauf an, ob die
Aktie ber dem Auszahlungslevel von
4,0 Euro steht. Wenn ja, wird das Papier
zumNennwert zurckgezahlt, die Rendite
lge bei 4,0 Prozent. Erreicht die Daimler-
Aktie in einem Jahr dieses Niveau nicht,
geht das Spiel in die nchste Runde. Im
September 201 und 2010 gibt es wieder
den Kupon, und es wird abermals geprft,
ob Daimler mindestens bei 4,0 Euro
steht. Wennja, wirdgetilgt, wennnicht, be-
steht noch die letzte Chance am 1. Sep-
tember 2017. Danngengt es, wenndie Ak-
tie bei 80,01 Euro steht. Gemessen am ak-
tuellen Kurs, wren das gut 80 Prozent Puf-
fer. Damit lsst sich ein mittlerer Rckgang
der Aktie abfedern, nicht aber eine Baisse
wie indenJahren2008I00. Dochwer damit
rechnet, fr den sind solche Zertifikate oh-
nehindie falsche Anlage.
SeIide
Aktien sind
wichtiger aIs hehe
KupenzahIungen
Niccla| Tietze, Deutsche Bank

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Wer mehr riskieren wiII, kann bis zu 7,9 Prezent Jahresrendite einfahren
Zertifikate fr die Niedrigzinsphase, Flcater fr die Zinswende
ert|f|kat t|S|h)
Zinszertifikat
(0E000AK0BE23)
auf eurepische Aktien
Extra-Zinszertifikat
(0E0000B20NE1)
auf BASF
AktienanIeihe
(0E000TB4STT9)
auf AIIianz
ExpressanIeihe
(0E000LB0U008)
auf 0aimIer
FIeateranIeihe
(0E0000B9Z0H3)
auf 12-Menats-Euriber
Quelle: Thomson Reuters, Banken, eigene Recherche, Stand 7.10.2018
Furkt|or
4, Prctert Kapcr fest arc Rac|ta||ar ta I Prctert, Werr A|tierirce/ Larc
Stc// 5 ar BeWertarsta tI7. 0|tcber 2IG) rircesters bei G8 Prctert ces
Starcs 1cr I5. 0|tcber 2IJ rctiert trit a|tae||er lrce/ 1cr 29 Par|ter e-
rec|ret, Warer cas I972 Par|te), Rercite ir cieser la|| 3,3 Prezent, rctiert
lrce/ tiefer, e|er Ver|aste eirs ta eirs irs Zertifi|at aber
J, Prctert Kapcr fest arc Rac|ta||ar ta I Prctert, Werr BASl tG9,J Larc)
1cr la||i|eit tI7. Apri| 2I5) rircesters bei 5G,74 Larc ste|t, !a|resrercite
carr 4,9 Prezent, Kapcr steit aaf G, Prctert, Werr BASl ar I7. Apri| 2I4
arc 2I5 rircesters bei 7,92 Larc, Rercite carr 7,9 Prezent, ste|t BASl
tar la||i|eit arter 5G,74 Larc, e|er Ver|aste irs Zertifi|at aber
G,5 Prctert Kapcr fest arc Rac|ta||ar 1cr I Prctert, Werr A||iart-A|tie
ta|tae|| IIG Larc) |art 1cr la||i|eit tI7. 0|tcber 2I4) rircesters bei II2 Larc
ste|t, !a|resrercite ir cieser la|| 7,2 Prezent, rctiert A|tie tiefer, ibt es je
I Larc herrWert 8,929 A||iart-A|tier tar carr a|tae||er Kars, Ver|aste ert-
ste|er, Werr A|tie tar la||i|eit arter IJ,59 Larc
4, Prctert Kapcr arc Rac|ta||ar ta I Prctert, Werr Dair|er t57,5 Larc)
ar I9. Septerber 2I4 rircesters bei 54,5G Larc, !a|resrercite 4,0 Prezent,
ste|t A|tie tiefer, Rac|ta||ar 2I5 btW. 2IG, Werr A|tie rircesters 54,5G
Larc, tar Lrcfa||i|eit tI5. Septerber 2I7) reic|er J9,I Larc, Werr ric|t,
Ii|ar carc| 25,GJ Dair|er-A|tier je I Larc herrWert
2, Prctert Kapcr eribt 1,4 Prezent Hircestrercite prc !a|r, ste|t cer
I2-Hcrats-Laribcr ta|tae|| ,54 Prctert) jeWei|s tar Stic|ta t2. !a|i) aber
2, Prctert, er|c|t sic| cie Kapcrta||ar ir |eic|er weise, Ha/ira||apcr
5, Prctert, Laafteit bis 4. !a|i 2I7, Rac|ta||ar ta I Prctert carc| Lritter-
tir, |eire 1crteitie Karciar
Em|ttert|r tAusfa||prm|e)
DZ Bar|
tI, Prctert = erires
Aasfa||risi|c)
Deatsc|e Bar|
tI,I Prctert = erires
Aasfa||risi|c)
hSBO Irir|aas
t,9 Prctert = erires
Aasfa||risi|c)
LBBw
t,8 Prctert = erires
Aasfa||risi|c)
Deatsc|e Bar|
tI,I Prctert = erires
Aasfa||risi|c)
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Ce|d&Brse | 5teuern und Pecht
UN0lCHTES 0ACH
Bautrger
muss zahIen
Die Eigentmer einer Reihen-
haussiedlung verklagtenden
Bautrger wegenundichter
Dcher undunzureichendem
Schallschutz. Der Bautrger
wollte keinenSchadensersatz
leisten, da die Ansprche inzwi-
schenverjhrt seien. Die Eigen-
tmer argumentiertendage-
gen, dass keine Verjhrung
vorliege, da imKaufvertrag eine
unzulssige Klausel stehe: ,Das
Gemeinschaftseigentumist so-
mit abgenommen, wenn... der
Verwalter oder Verwaltungsbei-
rat das Gemeinschaftseigentum
abnimmt. Obundwannbei-
spielsweise die Dcher abge-
nommenwurden, ist zwischen
Bautrger undEigentmern
strittig. Der Bundesgerichtshof
sahinder Klausel eine klare Be-
nachteiligung der Eigentmer
(VII ZR808I12). Sosei der Bau-
trger befugt, denerstenVer-
walter der Wohnanlage zube-
stimmen. Dieser Verwalter sei
mit demBautrger rechtlich
undwirtschaftlichverbunden.
Wenndie Eigentmer per Ver-
tragsklausel das Recht zur Ab-
nahme andenVerwalter abtr-
ten, sei nicht gewhrleistet, dass
die Prfung des Gemeinschafts-
eigentums neutral erfolge. Die
Klausel sei unwirksam, undder
Bautrger msse daher Scha-
densersatz zahlen.
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ERBSCHAFT
0er Letzte WiIIe reicht aus
Erben kommen schneller an die Konten Verstorbener, wenn es ein Testament gibt.
WenneinAngehriger stirbt, mssensichdie
Erbenumjede Menge Formalittenkmmern.
Dazugehrenauchdie Bankkontendes Verstor-
benen. Bevor die ErbenZugriff auf die Konten
haben, verlangenBankenundSparkassenhufig
einenErbschein. DiesenErbscheinmssendie
Erbenkostenpflichtig beimzustndigenAmtsge-
richt beantragen. Die Gebhrenrichtensichnach
der Hhe des Erbes undknnenbei einemsechs-
stelligenVermgenmehrere TausendEurobetra-
gen. ,ImDurchschnitt dauert es drei Monate, bis
einErbscheinvorliegt, sagt Felix Odersky, Notar
aus Dachau. Jetzt erklrte der Bundesgerichtshof
allgemeine Geschftsbedingungen(AGB), die der
Stadtsparkasse Gevelsberg offenlieen, obsie ei-
nenErbscheinverlangenknne oder nicht, fr
unwirksam(XI ZR401I12). Laut Gesetz, sodie
Richter, sei es indenmeistenFllenausreichend,
einnotarielles Testament oder einenErbvertrag
undeinProtokoll der Testamentserffnung vor-
zulegen. DenSparkassenkundenseienunntze
Kostenfr einenErbscheinsowie eine Verzge-
rung der Nachlassregulierung nicht zuzumuten.
,Wennallerdings das Testament nicht eindeutig
unddie Erbansprche strittig sind, kanndie
Bank nachwie vor einenErbscheinverlangen,
sagt Notar Odersky. Allerdings seiendie Banken
verpflichtet, auchohne ErbscheinGeldfr die
Beerdigung rauszurcken, wenndie Angehri-
gendie Rechnung des Bestatters vorlegen.
AuchDauerauftrge, etwa fr die Miete, mssten
weiterlaufen.
Wenn Vernderungen im eigenen
B0re anstehen, hrt f0r vieIe
Arbeitnehmer der Spa auf.
Manche Iassen es segar auf
einen Prezess ankemmen.
Besitzerin vcr 0ericht chne Er-
fclg. Wenn sich Mitarbeiter bedrcht
fhlten, sc das 0ericht, seien die
Arbeitsablaufe im Unternehmen ge-
stcrt. Dies msse ein Arbeitgeber
nicht hinnehmen (Arbeitsgericht
Dsseldcrf, 8 0a 7883/12).
0estrt. Die stellvertretende Per-
scnalleiterin eines Krankenhauses
in Rheinland-Pfalz scllte umziehen:
vcn einem Einzelzimmer in das mit
zwei Perscnen besetzte vcrzimmer
des Perscnalchefs. Neben zwei
Druckern, Fctckcpierer, Faxgerat
und der Materialausgabe befanden
sich dcrt auch die Pcstfacher scwie
der cffene Durchgang zur Teek-
che der Abteilung. Die Perscnalerin
weigerte sich, in dem Durchgangs-
zimmer zu arbeiten. Mit Recht. Die
Arbeitsrichter werteten die 0e-
rausch- und Stcrungsquellen als
,unzumutbare Beeintrachtigung"
ihrer Arbeitsleistung (Landesar-
beitsgericht Rheinland-Pfalz, 2
Sa 339/10).
0eteiIt. Ein Hcchschullehrer aus
Baden-Wrttemberg residierte 20
Jahre in einem Einzelbrc. Nach-
dem die Uni umgebaut wcrden
war, scllte sich der Prcfesscr ein
Arbeitszimmer mit einem Kclle-
gen teilen. Der Wissenschaftler
klagte und verlcr. Prcfesscren,
sc die Richter, hatten keinen An-
spruch auf Einzelbrcs (verwal-
tungsgerichtshcf Baden-Wrttem-
berg, 4 S 1020/13).
RECHT ElNFACH [ Broumzug

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche

Bedreht. Eine Angestellte in


einer Dsseldcrfer Werbe-
agentur brachte ihren Hund
mit ins Brc. Kcllegen fhl-
ten sich durch das Tier bedrcht.
Manche Werber mieden das be-
sagte Zimmer aus Angst. Als die
PR-Firma daraufhin das Mitbrin-
gen des Hundes verbct, zcg die
KUNSTFEHLER
Arzt haftet bei unzureichender AufkIrung
Ein48-jhriger Patient musste
sicheiner Darmspiegelung un-
terziehen, bei der Wucherun-
genentfernt werdensollten. Bei
demEingriff wurde der Darmso
stark verletzt, dass es zueiner
Bauchhhlenentzndung kam.
Der Patient musste ber Mona-
te intensiv imKrankenhaus be-
handelt werden. Weitere Ope-
rationenwarenntig. Aufgrund
der bleibendenSchdenkonnte
der Patient seinenBeruf nicht
mehr ausbenundmusste vor-
zeitig inRente gehen. Wegen
des Fehlers bei der Darmspie-
gelung verklagte er denzustn-
digenFacharzt. Das Oberlan-
desgericht Hammverurteilte
denArzt zuSchadensersatz und
Schmerzensgeld(20 U8I12).
Der Arzt habe denPatienten
unzureichendber die Risiken
des Eingriffs aufgeklrt, sodie
Richter. Auchwenneine Perfo-
rationdes Darms undeine
damit verbundene Bauchhh-
lenentzndung bei einer Darm-
spiegelung relativ seltenvor-
kmen, htte der Arzt dieses
Risikoansprechenmssen. In
der Einverstndniserklrung,
die der Patient unterschrieben
habe, sei nur allgemeinauf ,die
mit demEingriff verbundenen
unvermeidbarennachteiligen
Folgen hingewiesenworden.
Diese Formulierung wirke ,ver-
harmlosend undsei ,weithin
inhaltlos. Formbltter und
Broschrenknntennicht das
erforderliche ausfhrliche Ge-
sprchzwischenArzt undPa-
tient ersetzen. Der geschdigte
Patient habe demGericht
glaubhaft vorgetragen, dass er,
wenner alle Risikeneines sol-
chenEingriffs gekannt htte,
sicheine zweite Meinung von
einemanderenArzt eingeholt
htte. Wegender weitreichen-
denKomplikationenundder
Tatsache, dass der Patient nicht
mehr arbeitenkonnte undda-
her vorzeitig inRente gehen
musste, sei einSchmerzensgeld
von220000 Euroangemessen.
VERSlCHERUN0 BEl BAUFlNANZlERUN0
Muss nicht auf 0auer zahIen
BankenverlangenvonBauher-
renhufig eine Absicherung der
Finanzierung ber eine Versi-
cherung. Das kanneine Risiko-
lebensversicherung oder eine
Ratenschutz-Arbeitsunfhig-
keitsversicherung sein. Diese
spezielle Arbeitsunfhigkeits-
versicherung bernimmt Zins-
undTilgungszahlungen, wenn
der Immobilieneigentmer
vorbergehendnicht arbeiten
kann, weil er einenUnfall hatte
oder krank ist. Bei vielenPoli-
censteht indenallgemeinen
Bedingungen, dass die Versi-
cherung nicht zahlt, wennder
Bauherr ,unbefristet berufs-
oder erwerbsunfhig wird. Ei-
ne Verbraucherzentrale hielt
diese Klausel fr intransparent
undsahsie als eine unange-
messene Benachteiligung der
Versicherten. Sie klagte, aber
der Bundesgerichtshof hielt die
Klausel fr allgemeinverstnd-
lichundfair (IVZR808I12). Es
sei fr die Versichertenein-
leuchtend, dass die Police nur
vorbergehendzahle.
BETRlEBSFElER
Bis 110 Eure
steuerfrei
Arbeitgeber mssenfr Be-
triebsfeiern, bei denendas Un-
ternehmenAusgabenfr Essen,
Getrnke undGeschenke ber-
nimmt, keine Lohnsteuer fr
geldwerte Vorteile einbehalten,
wenndie KostenproPersondie
Grenze von110 Euronicht
bersteigen. Mietkostenfr
Veranstaltungsrume sindda-
bei nicht auf die 110 Euroanzu-
rechnen(Bundesfinanzhof, VI
R7I11, VI R04I10).
SCHNELL0ERlCHT
KElNE WERBUN0SK0STEN FR H0BBYAUT0R

Wer hcbbyma8ig Bcher schreibt, kann seinen


Aufwand nicht autcmatisch als Werbungskcsten
absetzen (Finanzgericht Rheinland-Pfalz, 2 K
1409/12). Autcren mssten nachweisen, dass sie ei-
nen 0ewinn erzielen wcllen. Wer beispielsweise einen
Teil der Druckkcsten bernehme, der verfclge in der
Regel private und nicht berufliche nteressen.
RABATTE AUF ME0lKAMENTE UNZULSSl0

Eine niederlandische versandapctheke hatte in


Deutschland verschreibungspflichtige Medika-
mente mit Rabatt angebcten. Dagegen hatten
deutsche Apctheker geklagt. Der Bundesgerichtshcf
entschied, dass die Niederlander ihre Rabattakticn
einstellen mssen ( ZR 72/08, ZR 119/09, ZR
120/09, ZR 79/10). Preise fr Medikamente, die der
Arzt verschreibt, seien gesetzlich festgelegt und
Rabatte im versandhandel seit 2012 verbcten.
AUKTl0NAT0R HAFTET BEl FLSCHUN0

Ein Aukticnshaus kann in den allgemeinen 0e-


schaftsbedingungen (A0B) nicht die Haftung fr
die Echtheit eines Kunstwerks ausschlie8en (Bundes-
gerichtshcf, v ZR 224/12). Stelle sich nach dem
verkauf heraus, dass der 0egenstand eine mitaticn
aus einer spateren Kunstepcche sei, kcnne der
Kaufer vcm Kaufvertrag zurcktreten. Das Urteil ist
nicht rechtskraftig, weil die vcrinstanz, das 0berlan-
desgericht Mnchen, erneut entscheiden muss.
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Redakticn: martin.gerthQwiwc.de
K0MMENTAR [ Unter Janet Yellen
wird die US-Notenbank Fed weiter
Geld drucken. Mit fatalen Folgen.
Von Mulie Flscher
Ce|d&Brse | Ce|dweche
N
ein, es war keine
Frauenqucte, die
Janet Yellen in das
wichtigste Amt der
Weltwirtschaft verhclfen hat.
Die 67-|ahrige Dkcncmin, die
ab Februar nachsten Jahres als
erste Frau an der Spitze der
US-Nctenbank Fed stehen
wird, ist eine hcch angesehene
Wissenschaftlerin. n der ver-
gangenen Wcche ncminierte
US-Prasident Barack 0bama
sie zur Nachfclgerin vcn Ben
Bernanke, dessen zweite Amts-
zeit Ende Januar 2014 auslauft.
n den nachsten Wcchen muss
der US-Senat ncch ber die
Perscnalie abstimmen. Dcch
niemand zweifelt daran, dass er
zustimmt. Nachdem Yellens
hartester Kcnkurrent um die
Fed-Spitze, der Harvard-Prc-
fesscr und ehemalige US-Fi-
nanzminister Larry Summers,
das Handtuch gewcrfen hatte,
war klar, dass Yellen das Ren-
nen macht.
An den Finanzmarkten drf-
ten die Teilnehmer nun auf ncch
bessere 0eschafte hcffen. Denn
Yellen wird die elektrcnische
Nctenpresse mindestens eben-
sc schnell rctieren lassen wie ihr
vcrganger Bernanke. Die in
Brccklyn gebcrene Dkcncmin,
die imNctenbanksystemder
USAin verschiedenen Pcsitic-
nen Karriere gemacht hat und
seit 2010 den vize-0hefpcsten
innehat, gilt als 0c-Architektin
der ultralcckeren 0eldpclitik,
mit der die Fed die Wirtschaft
seit Ausbruch der Finanzkrise
anfeuert.
Ausgebildet und prcmcviert
an der Yale-Universitat vcn dem
Keynesianer und Ncbelpreistra-
ger James Tcbin, hat sich Yellen
seit |eher insbescndere mit der
Frage beschaftigt, wie die Ar-
beitslcsigkeit niedrig gehalten
werden kann. vcn den beiden
der Fed gesetzlich vcrgegebe-
nen Zielen, einemhchen Be-
schaftigungsstand und niedriger
nflaticn, ist ihr das erste wichti-
ger als das zweite. Mitte der
Neunziger|ahre warnte sie den
damaligen Fed-0hef Alan
0reenspan davcr, die nflaticn
auf null Prczent zu drcken.
Dies gefahrde die Kcn|unktur.
Besser sei es, eine nflaticn vcn
zwei Prczent anzustreben, die
mindere die Haufigkeit und Tiefe
vcn Rezessicnen.
M0NSTR0SE BLASE
Angesichts der aktuellen nflati-
cnsrate vcn 1,2 Prczent ist klar,
wchin die Reise der Fed unter
Yellen gehen wird. Sie wird da-
rauf drangen, den Fu8 weiter auf
demgeldpclitischen 0aspedal
zu lassen. Der vcn Bernanke in
Aussicht gestellte Rckzug der
Fed aus den Anleihekaufen vcn
mcnatlich 85 Milliarden Dcllar
kcnnte sich unter Yellen daher
bis in das nachste Jahr verzc-
gern. Es ist die starke Fckussie-
rung Yellens auf die Realwirt-
schaft, die den USAund der
Weltwirtschaft zumverhangnis
werden kcnnte. Denn die Liqui-
ditat, die die Fed seit Ausbruch
der Krise in die Markte pumpt,
hat nicht die 0ter-, scndern die
vermcgenspreise getrieben.
Die mcnstrcse Blase an den
Anleihemarkten und die Hcchst-
stande an den Bcrsen zeugen
davcn. Auch die Hauserpreise in
den grc8en Stadten schie8en
wieder kraftig nach cben, in Dal-
las und Denver sind sie sc hcch
wie nie zuvcr. Mit ihrer ultra-
lcckeren 0eldpclitik hat die Fed
die Finanzkrise verursacht. Un-
ter Yellen drcht sie ihren Fehler
zu wiederhclen.
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Fu8 auf dem 0as

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


1
in Prozent,
2
in Prozentpunkten,
8
in Dollar pro Barrel,
4
in Dollar pro Feinunze,
umgerechnet 000,0 Euro, Quelle: vwd group
Trends der Weche
Entwicklung der wichtigsten Finanzmarkt-ndikatcren
a|tae|| seit eirer wcc|e
I
seit eirer !a|r
I
0at 30 8G85,77 1,0 20,5
N0at I5I7I,59 0,4 34,9
Euro Stott 50 29G9,4I 2,3 20,9
S&P 500 IG84,4 0,3 17,6
Shargha| 0ompos|te 2I9,9J 0,8 3,4
Euro |r 0o||ar I,J5J2 0,5 5,0
8urd-Rerd|te t10 1ahre)
1
I,87 0,08
2
0,38
2
US-Rerd|te t10 1ahre)
1
2,7I 0,09
2
1,02
2
Roho| t8rert)
3
III,42 2,2 4,2
0o|d
4
I298,5 1,3 26,3
Starc. I.I.2IJ / I8.4 u|r
TREN0 0ER W0CHE
m Herdentrieb
Nebenwirkung von Nullzinspolitik und Anleihekufen
ist eine hhere Instabilitt des Finanzsystems.
Die Finanzmrkte bejubelten
die Nominierung vonJanet Yel-
lenzur NachfolgerinvonFed-
Chef BenBernanke (siehe Kom-
mentar links). Selbst der
US-Haushaltsstreit umdie An-
hebung der Schuldengrenze
trat zeitweise indenHinter-
grund- zuverlockendist die
Aussicht auf weitere Geldsprit-
zenvonder Fed. Begrnden
wirdsie diese damit, dass sich
die US-Wirtschaft nochnicht
aus eigener Kraft aus der Sta-
gnationbefreienkann. Doch
Anleger solltenwissen: Zuden
RisikenundNebenwirkungen
vonNullzinspolitik undAnlei-
hekufengehrt eine zuneh-
mende Instabilitt des Wirt-
schafts- undFinanzsystems. So
hat die JagdnachRendite den
Markt fr hochverzinsliche Un-
ternehmensanleihen(Junk-
Bonds) indenUSAseit 2008 um
fast 0 Prozent auf aktuell 1200
MilliardenDollar aufgeblasen.
Die Risikoaufschlge gegen-
ber Staatsanleihenschrumpf-
tenvonfast 2182 Basispunkten
Ende 2008 auf zwischenzeitlich
nur noch47 Basispunkte.
Weil bonittsschwache Un-
ternehmenihre Schuldenbei
Flligkeit refinanzieren, reagie-
renJunk-Bonds sehr sensibel
auf drohende Liquidittsver-
knappungen. Weniger Liquidi-
tt fhrt indiesemBereichdes
Kreditmarktes zuerst zuUnter-
nehmenspleiten. Fast einVier-
tel dieser hochriskantenKredit-
papiere habenHedgefonds
gekauft - mit hohenKredithe-
beln. Entsprechendanfllig ist
der Markt fr Herdenverhalten.
HaIIe
TubchenI
Wa|| 5treet
freut sich
auf Ye||en
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Ad|das 8,G5 1,0 -22,9 4,5I 5,2 IG IG87J I,G7
A|||art II9,G5 2,7 -JI,4 IJ,8 IJ,42 9 54554 J,7G
8ASF hA 7I,57 0,9 -II,7 5,J7 5,9 I2 G57JG J,GJ
8aer hA 85,G4 0,7 -2G,4 5,GG G,4J IJ 782 2,22
8e|ersdorf G8,4J 1,2 -I9,J 2,J8 2,GG 2G I7244 I,2
8Nw St 8,J8 1,0 -J5, 7,84 8,IJ I 5IG58 J,II
0ommertbark 9,JG 7,1 II,J ,J7 ,8I I2 IG55 -
0ort|rerta| IJI,85 6,0 -G9, I,5G I2,4 II 2GJ7I I,7I
0a|m|er 58,2 0,6 -5J,7 4,98 5,57 I G224I J,78
0eutsche 8ark J5, 1,6 -9,G J,57 4,5 8 J5G79 2,I4
0eutsche 8orse 5G,95 0,9 -J5,4 J,GG 4,I2 I4 I99I 4,4
0eutsche Post 2J,79 2,0 -55, I,45 I,G2 I5 2875G 2,94
0eutsche Ie|ekom II,45 6,1 -24,J ,G5 ,7 IG 59GG G,II
E.0h I4,25 8,8 2I,I I,29 I,I8 I2 285I4 7,72
Freser|us Ned.0. St 47, 2,5 I8,G J,5I J,G8 IJ I4455 I,G
Freser|us SE&0o 89,JG 2,6 4,7 5,82 G,52 I4 2IG7 I,G
he|de|berg 0emert St 57,7 1,9 -4J,5 J,5G 4,5 IJ I8I9 ,8I
herke| Vt 72,75 1,6 -IG,5 4,J 4,4 I7 29287 I,JI
|rf|reor 7,4I 0,3 -48,2 ,2I ,4 I9 8I2 I,G2
KS hA I8,89 1,4 49,7 2,92 I,J7 I4 JGI5 7,4I
Lartess 47,G 0,5 22,2 I,G4 J,98 I2 J9G 2,I
L|rde I4I,8 3,8 -8,2 8,J2 9,JG I5 2GJ25 I,9
Luftharsa I4,I4 0,1 -J2,5 I,25 I,G4 9 G5I -
Nerck IIJ,I 1,0 -I4,9 8,7I 9,I I2 7J9 I,5
Nrcherer Rckv. I4J,7 0,6 -I7,5 IG,54 IG,78 9 2577I 4,87
RwE St 27,J7 9,3 2,G J,9I 2,94 9 IG7G8 7,JI
SAP 5J,5 1,9 J,J7 J,7I I4 G5725 2,G
S|emers 9,G9 0,7 -IG,9 5,4J G,99 IJ 79898 J,JI
IhsserKrupp I8,45 1,6 -8,J ,8 I,I2 IG 949 -
Vo|ksWager Vt. I74,5 3,5 -I9,4 2I,IJ 24,24 7 798G 2,5
Kars Karsert- OeWirr KOV Bcrser- Di1icer-
t6) Wic||ar prc A|tie t6) Wert cer-
tHic. 6) rercite
I wcc|e I !a|r 2IJ 2I4 2I4
t7)
1
A|tie
0at 8G85,77 1,0 -2,5

Stand: 10.10.2013 / 18.03 Uhr


1
berechnet mit der zuletzt gezahlten Dividende
0AX-AKTlEN
Zccken mit dem Strcm
Wer sich an RWE und E.On traut, braucht Nerven.
Ob den Energieriesen die Wende gelingt, ist offen.
RWEundE.Onsindderzeit
Top-Performer ander Brse,
weil Anleger drei Hoffnungen
haben: dass die bisherige Be-
vorzugung vonkostrom(Er-
neuerbare-Energien-Gesetz,
Einspeisevergtung) aufge-
weicht wird, dass beide Ener-
giekonzerne die operative
Wende schaffenunddass
RWE- undE.On-Aktienauch
auf niedrigeremErtragsniveau
gute Dividendenpapiere blei-
ben. Dochdieses positive Sze-
narioist wacklig. Eine Rck-
kehr zuhohenEinnahmenaus
Kraftwerksstrom, das alte Er-
folgsmodell vonRWEundE.On,
ist unwahrscheinlich. Die strate-
gische Neuausrichtung, die er-
hebliche Investitionennotwen-
dig macht, wirddurchSchulden
von88 Milliarden(E.On) bezie-
hungsweise 8 MilliardenEuro
(RWE) eingedmmt. Kosten
durchStellenabbauzusenken
kommt wegender Abfindungen
teuer, bei Beteiligungsverkufen
gehenoft auchErtragsbringer
verloren. Dass danneine ppige
Dividende nicht sicher ist, sollte
keinenAnleger wundern.
US-SCHUL0EN0RENZE
Weiter einsatzbereit
Anleger sollten keine Wetten darauf abschlieen,
dass die US-Schuldengrenze nicht angehoben wird.
Das Erreichender US-Schul-
dengrenze (10700 Milliarden
Dollar) am17. Oktober rckt
nher. Das bedeutete nicht
die sofortige Zahlungsunf-
higkeit der US-Regierung.
Dass sie Zinszahlungenum-
gehendeinstellenwird, ist un-
wahrscheinlich. Zunchst
wrdenAusgabenananderer
Stelle gestundet. Zuletzt beim
Militr, der militrische Kom-
plex hat starkenpolitischen
Einfluss. Anleger solltennicht
auf fallende US-Rstungsaktien
wetten, zumal es immer noch
wahrscheinlichist, dass sich
Regierung undHaushaltsaus-
schuss dochnocheinigen, die
Schuldengrenze anzuheben.
HlTLlSTE
Mchtige Lebby
Beim US-Militar
wird nie gespart
Abhangigkeit bcrsennctierter Kcnzerne vcn Auftragen
der US-Regierung
urterre|rer
8oot A||er ham||tor
horthrop 0rummar
Le|dos ho|d|rg
Ratheor
Lockeed Nart|r
L-3 0ommur|cat|ors
A|||art Iechsstems
0erera| 0ram|cs
RockWe|| 0o|||rs
0shkosh
0omputer Sc|erce
8abcock & w||cot
8oe|rg
8AE Sstems
F||r Sstems
Iettror
V|asat
1acobs Erg|reer|rg
Aecom Iechro|og
Ur|ted Iechro|og|es
horeWe||
Quelle: Bloomberg, Stand: 7. Oktober 2018
Brarc|e
Beratar
Laftfa|rt, Rastar
lrfcrraticrscierst|eister
Laftfa|rt, Rastar
Laftfa|rt, Rastar
Laftfa|rt, Rastar
Laftfa|rt, Rastar
Laftfa|rt, Rastar
Laftfa|rt, Rastar
L|Ws, Spetia|fa|rteae
lrfcrraticrstec|rc|cie
ha||eartec|rc|cie
Laftfa|rt, Rastar
Laftfa|rt, Rastar
Laftfa|rt, Rastar
Laftfa|rt, Rastar
Ie|e|creaiprert
lreriearcierst|eistarer
lreriearcierst|eistarer
Hisc||crterr
Hisc||crterr
ursatt rit cer uS-Reierar
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5,G8
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Oesartarsattes
99,0
90,0
87,0
84,0
82,0
76,0
67,0
66,0
38,0
37,0
34,0
34,0
33,0
30,1
29,5
29,0
24,0
22,1
18,0
15,0
10,9
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2-Iae-Lirie
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Kars/Stcpp|ars tir DKR). 47,/J9,J
KOV 2IJ/2I4. I2,G/IJ,2
Di1icercerrercite tir Prctert). 7,9
9 I II 28 I2 IJ
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Ce|d&Brse | Ce|dweche

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche Redakticn: 0eldwcche+Zertifikate: Frank Dcll, Antcn Riedl


ANLElHE Haniel
Milliardenerlcs fr
gesunde Erhclung
Spekulationen, der amerika-
nische Gesundheitskonzern
McKessonknnte inKrze
Celesiobernehmen, lassen
die Aktie des Pharmahndlers
mchtig steigen. Sicher zur
Freude vonGroaktionr
Haniel, der 0,01 Prozent der
Celesio-Aktienbesitzt undfr
dendie Beteiligung bisher ei-
ne der groenBaustellenim
Konzernwar, schlielichwar
aus demeinst eintrglichen
Geschft mit Pharmagro-
handel wegender Rabatt-
schlacht bei Arzneimittelnein
regelrechtes Krisenkomman-
dogeworden. Sollte es wirk-
lichzueiner bernahme
kommen, knnte Celesiozum
Gesamtwert vonmehr als fnf
MilliardenEurodenBesitzer
wechseln. Fr Haniel kme
der Milliardensegenzur rech-
tenZeit. Nach1,0 Milliarden
EuroRekordverlust imver-
gangenenJahr sinddie Duis-
burger dabei, ihre Beteiligun-
genneuauszurichten, vor
allemdie Abhngigkeit von
Schwergewichtenwie Celesio
zureduzieren. Undsollte der
Verkauf dochnicht ber die
Bhne gehen Auchso
kommt Celesiounter seiner
neuenChefinMarionHelmes
gut voran, baut eine europa-
weite Apothekenkette auf,
senkt KostenbeimEinkauf
vonMedikamentenundwird
als Partner groer Gesund-
heitskonzerne interessanter.
Die andere groe Beteiligung,
inder Haniel derzeit drei Milli-
ardenEuro(80 Prozent der
Anteile) investiert hat, kommt
ebenfalls voran: der Handels-
konzernMetro. ZumJoker ist
dabei der einst schwchelnde
Warenhausableger Kaufhof
geworden, dessenMarktwert
durchoperative Fortschritte
undWertgewinnbei denIm-
mobiliendeutlichgestiegenist.
KeinWunder, dass die Haniel-
Zahlenwieder besser werden.
NettobliebenimerstenHalb-
jahr 84 MillionenEuro, imglei-
chenZeitraumdes Vorjahres
warenes 277 MillionenEuro
Verlust. Chef StephanGemkow
verspricht fr 2018 ein,deutlich
positives Ergebnis vor Steuern.
Zugleichkommt der Schul-
denabbauvoran. Imersten
Halbjahr wurdendie Netto-
schuldenum280 Millionen
Euroauf 1,0 MilliardenEuro
gesenkt. Die Ratingagentur
Standard&Poor's honoriert das
mit einempositivenAusblick.
Mit BB+ist das Rating zwar
nochimspekulativenBereich,
hier aber die beste Note.
Haniel hat derzeit drei Anlei-
henineinemGesamtvolumen
von1,0 MilliardenEuroam
Markt. Fr die Laufzeit bis 2018
gibt es drei Prozent Rendite -
einfaires Angebot.
Das Familienunternehmen
Haniel besteht seit einemVier-
teljahrtausend, hat alsostrmi-
sche Zeitenberstanden. Da
sollte es keinProblemsein, bis
2018 durchzuhalten, bis dahin
Zinsenzuzahlenunddie dann
fllige Anleihe abzulsen.
Kurs (%) 112,94
Kupen (%) 6,25
Rendite (%) 3,01
Laufzeit bis 8. Februar 2018
Whrung Eurc
lSlN XS0743603358
0ie richtige PiIIe Beteiligung
0elesic sttzt Haniel-Rendite
AKTlE TD0
Dividendenkcnig aus
Danemark
Seit etwa einemhalbenJahr
laufeneuropische Telekom-
aktienbesser als der breite eu-
ropische Referenzindex
Stoxx 000. Gegenber Anfang
Mrz legte der Sektorindex
Stoxx Telecomum24 Prozent
zu, bei einemPlus vonsechs
Prozent beimStoxx 000. In
Europa ist die Telekombran-
che inBewegung geraten, we-
gender Aussicht auf weitere
Konsolidierungenundweni-
ger Widerstandaus Brssel.
DenSektor als Ganzes spielen
knnenAnleger mit einem
Indexfonds oder einemAnla-
gezertifikat (siehe Wirtschafts-
Woche 40I2018). Als Einzel-
investment berraschen
knnte die bisher nochzu-
rckgebliebene Aktie des
grtendnischenTelekom-
konzerns TDC. Dort hat sich
soebenmit KKRder letzte von
einst fnf Finanzinvestoren
verabschiedet. 2000 hatten
diese fr umgerechnet gut
zehnMilliardenEuro88 Pro-
zent des ehemaligenStaats-
konzerns bernommen. Fi-
nanziert wurde der Deal auf
Kredit. Smtliche Versuche
des Quintetts, TDCaneinen
Investor aus der Branche zu
veruern, verliefenimSand.
Ende 2010 tratendie Finanz-
investorendenRckzug anund
verkauftenihre Pakete stufen-
weise ber die Brse - unter
demStrichaber immer noch
mit ordentlichemGewinn.
Es wre zwar einTreppen-
witz, wennunmittelbar nach
demAusstieg der Private-Equi-
ty-Gesellschafteneiner der gro-
enTelekomrieseneinstiege.
Zumindest aber ist der latente
Aktienberhang jetzt beseitigt.
DenAktionrenwurdenvom
Vorstandzudemknftig 00 Pro-
zent des freienCash-Flows als
Ausschttung versprochen. Auf
Basis der Schtzungenfr 2018
errechnet sicheine stolze Divi-
dendenrendite von7,0 Prozent.
AnschIuss gesucht
TDC wi|| bei Branchen-
riesen andocken
NerdlX Renten pIus
lSlh. DLAYAL1I
hiecri hcc|
I2
II5
II
I5
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9
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urbasiert aaf I,
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8arc|as Euro
Aggregate IR
Ar|e|her|rdet
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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


F0N0S NcrdX Renten plus
Leidenschaft fr das
Kleingedruckte
NochzumJahresende 2012
brachenRentenfonds mit
Einjahresrenditenber 1
Prozent alle Rekorde. Inzwi-
schenist nur nochinNischen
viel zuholen. Dochinkleinere
illiquide Anleihenknnen
groe Fonds kauminvestie-
ren. Das ist die Chance fr
denacht MillionenEuro
leichtenEuro-Rentenfonds
vomHamburger Vermgens-
verwalter NordIX. Das zwlf-
kpfige Teamhandelt haupt-
schlichAnleihenfr
Grokunden. StefanMaiwald
undVorstandMoritz Schildt
managendenFonds. Sie se-
hendort Chancen, woandere
nachdemliebenHerrgott
rufen, undhabeneinfast toll-
khnes Renditeziel: Sieben
Prozent sollendie Papiere
beimKauf bringen. Fndig
werdensie derzeit inSdeu-
ropa undbei Finanzunterneh-
men. Ihre grte Positionmit
hohen18 Prozent des Fonds-
volumens ist die griechische
Eisenbahngesellschaft Helle-
nic Railways. Das imJuli 2018
gekaufte Papier brachte 1
Prozent Rendite bis zur Fllig-
keit. Vor einemgriechischen
Schuldenschnitt hat Schildt
keine Angst. Der Kurs der An-
leihe wrde leiden, aber sie
wirdschonimJanuar 2014 zu-
rckgezahlt. UndSchildt ist
sicher, dass er denvollen
Nennwert erhlt. ,Wir haben
eine Leidenschaft fr Pro-
spekte unddas Kleingedruckte,
sagt Schildt. Sohabensie ent-
deckt, dass die Anleihe nach
britischemRecht aufgelegt wur-
de. ,Dieser Rechtsrahmenkann
nicht durchdas griechische
Parlament gendert werden,
sagt Schildt. hnlichbegrndet
er die Positionander portugie-
sischenEisenbahn, Rede Ferro-
viria Nacional. Auchhier gilt
britisches Recht, undes besteht
eine Mithaftung des Staates. Die
imMrz 201 fllige Anleihe
bietet 7, Prozent. ImFinanz-
sektor gehrt eine Nachrangan-
leihe der sterreichischenKA
Finanz zumFonds, die 8,4 Pro-
zent Rendite bringt undschon
imFebruar 2014 vomEmitten-
tengekndigt werdenknnte.
Angst, dass ihnendie Ideen
ausgehen, wenndie aktuellen
Hochzinspapiere zurckgezahlt
werden, hat Schildt nicht. ,Es
gibt immer gefallene Engel und
Segmente, die zuUnrecht im
Abseits des Marktes liegen. US-
Anleihengehrennicht zum
Anlageuniversumdes Fonds.
Schildt sieht das ,politische
Armdrcken, glaubt aber, dass
es mit einer Rckkehr zur Nor-
malitt endenwerde undkeine
Schockwellenauslsenwird.
Abgefahren Pcrtugiesische
Bahn mit 7,5 Prczent Rendite
Redakticn Fcnds: Martin 0erth, Heike Schwerdtfeger
0ie besten Rentenfends
Wie die erfclgreichsten Pcrtfclic-Manager abgeschnitten haben
lcrcsrare
Eure-AnIeihen gemischt
hord|X Rerter p|us
0wS Euro-8ords tNed|um)
0IV-Strateg|e hA|0 Rerter 0efers|v
0P 8ord Act|ve
Nacquar|e 8ords Europe I
hA|0 N8 F|et P|us
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0-0uadrat APN Europear 0ua||t 8ord
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0ster Europear F|ted |rcome
0wS Euro-8ords tLorg)
Eure-StaatsanIeihen
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Amurd| EIF 0ov. 8ords EuroNIS 10-15
Ltor EIF EuroNIS 10-15Y |rvst. 0rade
|Shares Euro 0overrmert 8ord 10-15r
db t-trackers || |8ott EUR Sov10-15
db t-trackers || NIS 8ark of |ta| 8IP
|Shares Nark|t |8ott 6 L|q. Sov. 5.5-10
0omStage EIF |8ott 6 L|q. Sov. 10-15
|Shares Nark|t |8ott 6 L|q. Sov.10.5
0eka |8ott EUR L|qu|d Sov. 0|v. 7-10
Eurepische AnIeihen
8arker Fokus 8ase| |||
KEPLER Europa Rerterfords A
F|de||t Nore8u||der Europear 8ords
Iemp|etor Europear Iota| Returr
Amurd| 8ord Europe
0pperhe|m Eth|k 8ord 0pportur|t|es
1PN Europe Aggregate P|us 8ords
|rvesco Europear 8ord
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A|||art P|N00 Europat|rs
Ihreadreed|e Europear 8ords Returr
Eure-UnternehmensanIeihen td|e bester urter der 50 groBter Portfo||os)
0wS hbr|d 8ord
R Euro 0rd|t
0ster Europear 0orporate 8ords
Norgar Star|e Euro 0orporate 8ord
Vortobe| EUR 0orp. 8ords N|d Y|e|d
P|oreer Euro 0orp 8ord
Schroder |SF Euro 0orporate 8ord
|rvesco Euro 0orporate 8ord
hS80 0|F Euro 0red|t 8ord
herdersor Euro 0orp. 8ord
1
jhrlicher Durchschnitt (in Euro gerechnet),
2
je hher die Jahresvolatilitt
(Schwankungsintensitt) in den vergangenen drei Jahren, desto riskanter der Fonds,
Quelle: Morningstar, Stand: 8. Oktober 2018
lSlh
0E000A0YAE11
LuJGJI9I59
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DL848554I
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8,4
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4,7
RELATlVE STRKE
Bccm im Bankenviertel
Hhere Gewinne, mehr Kernkapital und Spekulationen
auf neue Groaktionre beflgeln Finanzwerte.
EinViertel aller starkenAktien
inEuropasindAnteilsscheine
vonBanken. SowiedieSchw-
chedieser Papiererechtzeitig
vor der Finanzkrisewarnte,
knntederenStrkejetzt ein
Signal fr das Endeder Krise
sein. DieHausseist untermau-
ert: BilbaoundSantander aus
Spanienverdienengut und
kommenbeimEigenkapital-
aufbauvoran. INGwirddurch
denBrsengang ihres Versiche-
rungsgeschfts beflgelt, BNP
wagt sichandie Expansionin
Deutschland. Warumdieopera-
tiv schwacheCommerzbank
steigt Weil Anleger darauf spe-
kulieren, dass der Bund(17
Prozent) eines Tages aussteigt
undeinneuer Groaktionr den
Umbauentschiedener voran-
treibenknnteals dies die
Cobank-Manager heutetun.
Wer schIgt den lndex!
Die innerhalb der vergangenen drei Mcnate am starksten
gestiegenen und gefallenen Aktien
1
I hcrce/ IecDa/ II,G8 -II,II -285,7J 107,1
2 0SO IecDa/ 4,5 -4G,82 -I7,9I 43,8
J Ocrrertbar| Da/ 9,4 -45,4J -I,84 42,4
4 Kcrtrcr IecDa/ 4,9I -42,2I -44,72 39,2
5 Xir hA IecDa/ 78,5 -J9,GI -I8,5J 36,6
G Bcc. Bi|bac Vit. tLS) Stc//5 8,8I -JG,2 -48,8J 33,0
7 Dia|c Seric. hA tOB) IecDa/ I4,4 -JJ,78 -J,G5 30,8
8 L1ctec IecDa/ J,42 -JJ,28 -IG,8G 30,3
9 Barcc Sartarcer tLS) Stc//5 G,57 -J,G2 -27,7G 27,6
I Dri||isc| IecDa/ I7,45 -27,5G -8I,IJ 24,6
II 1ercpti| IecDa/ II,9 -25,5I -87,87 22,5
I2 A/e| Sprirer HDa/ 4J,9 -25,4J -27,28 22,4
IJ Deatsc|e Ie|e|cr Da/ II,2 -25,I4 -2I,GJ 22,2
I4 Ie|efcrica tLS) Stc//5 I2,J2 -24,J7 -2I,JJ 21,4
I5 Hetrc St HDa/ JI,25 -2J,G4 -54,2 20,7
IG Oe|esic HDa/ 2,II -2J,I5 -4I,48 20,2
I7 O|erccre Xstrata t1L) Stc//5 JJ,5 -2I,JG -I,I5 17,8
I8 Stratec Bicrec IecDa/ J2,I -2,G8 -I7,I2 17,7
I9 RwL St Da/ 27,I -I9,G5 -2I,G9 16,7
2 0srar Lic|t HDa/ J4,27 -I9,49 - 16,5
2I Oi|cereister HDa/ 2,82 -I9,2G -52,25 16,3
22 Aarea| Bar| HDa/ 24,8 -I9,I8 -4G,84 16,2
2J BhP Paribas tlR) Stc//5 5J,29 -I8,G9 -4I,J7 15,7
24 lhO Orcep thL) Stc//5 8,89 -I8,G2 -J9,JI 15,6
I52 K-S hA Da/ I8,72 -27,J2 -5,I5 -30,3
I5I PSl hA IecDa/ II,8I -I9,45 -27,75 -22,4
I5 Oar|-Zeiss Hecitec IecDa/ 22,G -I7,2 -2,82 -20,2
I49 uri|e1er p|c. tOB) Stc//5 2J49, -I4,77 -2,9 -18,1
I48 DraerWer| IecDa/ 88,5I -I4,7J -IJ,I -17,7
I47 uri|e1er h.V. thL) Stc//5 27,49 -I2,4I -,95 -15,4
I4G Oerr] weber HDa/ J,I2 -II,G7 -9,I5 -14,7
I45 Ai/trcr IecDa/ II,9 -II,28 -I,9 -14,3
I44 KuKA HDa/ J2,J -I,79 -JG,2I -13,8
1
aus Dax, MDax, TecDax und Stoxx Europe 0 im Vergleich zum Stoxx Europe 000,
2
bei GB in Pence, bei CH in Franken,
8
nderung um mindestens fnf Rnge,
10.10.2018, 18:00 Uhr
Rar A|tie lrce/ Kars
2
KarsertWic||ar Re|ati1e Irerc
J
t6) tir Prctert) Star|e
tir Prctert)
J Hcrate I 1a|r
0ewinner
VerIierer
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

lNTERVlEW Rclf Elgeti
Kein Kcnflikt, ich trete
nicht zurck
Herr E|geti, vergangene
Woche war in der ,We|t am
5onntag" zu |esen, dass 5ie
private und dienst|iche Ce-
schfte vermischt haben
so||en. Was sagen 5ie dazu!
Ichweise die Vorwrfe aufs
Schrfste zurck. Es besteht
keinInteressenkonflikt.
5ie sagten, dass 5ie in den
Investorengesprchen mit
Ihren privaten Aktivitten im-
mer sehr offen umgegangen
sind. Bei einem so|chen Ce-
sprch am vergangenen
Mittwoch taten die aber sehr
berrascht.
DemEindruck kannichmich
nicht anschlieen. Die Reakti-
onder Investorenwar ausge-
sprochenpositiv, wie manam
Aktienkurs sehenkonnte.
In den vergangenen Wochen
haben mehrere Fonds TAC-
Aktien |eerverkauft, a|so
auf einen fa||enden Kurs ge-
wettet. Besteht fr 5ie ein
Zusammenhang mit den Vor-
wrfen!
Das sindreine Spekulationen,
andenenichmichnicht be-
teiligenmchte.
Es gibt das Cercht, dass ein
Insider die Informationen
ber Ihre Ceschfte weiter-
gegeben und dann Hedge-
fonds Leerverkufe empfoh-
|en haben so||.
Wie gesagt, ichbeteilige mich
nicht anSpekulationen.
Crnde fr den Kursverfa||
gibt es ja. 5ie haben unter an-
derem auf eigene Pechnung
ein Haus in Postock gekauft,
von demse|ben Ceschfts-
partner, dem 5ie a|s TAC-
Chef einen Mi||ionengewinn
beschert haben. We|chen Vor-
tei| haben 5ie daraus gezogen!
berhaupt keinen. Das ange-
sprochene Objekt inRostock
wurde voneiner Gesellschaft
erworben, ander ichmit unter
20 Prozent als Minderheitsge-
sellschafter beteiligt bin.
We|che Feh|er haben 5ie dann
gemacht!
Ichsehe hier keine, aber natr-
lichhttenwir ber meine pri-
vatenAktivittenvor denAktio-
nrentransparenter sein
knnen.
Wie erk|ren 5ie sich, dass
nach den Vorwrfen nicht nur
die TAC-Aktie sondern auch
die Kurse der TAC-An|eihe auf
Ta|fahrt gingen!
Sowie die Vorwrfe formuliert
waren, ist die anfngliche Ver-
unsicherung amKapitalmarkt
verstndlich. Das hat Fragen
ausgelst, die wir alle beantwor-
tenkonnten.
Werden 5ie von Ihrem Amt a|s
Vorstandschef zurcktreten!
Nein, dafr gibt es keinen
Grund. Ichtrage hier eine Ver-
antwortung sowohl gegenber
unserenAktionrenals auch
gegenber meinenKollegen.
andreas dcrnfelder geldQwiwc.de
Der Vorstandschef der
TAG Immobilien
wehrt sich gegen
Korruptionsvorwrfe.
0ER WUN0ERKNABE
EIgeti, 36, legte eine bemerkens-
werte Karriere als nvestment-
banker hin, grndete mehrere
Fcnds und Unternehmen. 2009
wurde er vcrstandschef der TA0.
Zeichen der Zeit
AUSSTELLUN0 [ Zahlreiche Uhrenmuseen illustrieren die Geschichte der Zeitmessung.
In Mnchen ffnet nun eines fr zehn Tage.
E
inkleines Experiment zeigt, dass
wir nur wenig darber wissen,
wie schnell die Zeit vergeht. Bit-
tet man Menschen in einemstil-
len Raum, ohne dass sie inner-
lich mitzhlen, zu schtzen, wann eine Mi-
nute vorber ist, dann zeigt das bloe Ge-
fhl eine erstaunliche Bandbreite.
Jeder kennt den Effekt: Drei Minuten
knnen mit einem tollen Lied rasend
schnell verfliegen, aber unter Wasser beim
Luft anhalten ewig wirken. Acht Stunden
im Bro oder am Strand - es knnen Wel-
ten dazwischenliegen. Sich auf das eigene
Zeitgefhl zuverlassenkannberraschun-
genmit sichbringen.
Der Wunsch, die Zeit neutral und eben-
mig zu messen, ist folgerichtig jahrtau-
sendealt. Nicht erst die Moderne, fr die
Zeit lediglich eine physikalische Gre ist,
die sich in der Einheit t misst, suchte nach
Standards der Zeitmessung. Schon vor
rund 000 Jahren begannen die Menschen
in Mesopotamien damit, in Kalendern die
Abfolge der Monate festzuhalten. 8000 vor
Christus nutzten die Sumerer und gypter,
ab 2400 vor Christus auch die Chinesen
Stbe als Sonnenuhr. Dass wir heute eine
Minute in 00 Sekunden einteilen, ist den
Babyloniern zu verdanken, die das soge-
nannte Sexagesimalsystemerfanden.
Doch bevor die Mechanik, wie wir sie
aus Turmuhren und Armbanduhren ken-
nen, den Takt des Alltags vorgab, waren es
Wasseruhren, die sich unabhngig mach-
ten von der Beobachtung von Himmels-
krpernundvomSonnenschein. So entwi-
ckelte Platon einen Wasserwecker, der ein
Gef zum berlaufen brachte: Die oben
liegenden Bleikugeln fielen geruschvoll
schichte des mechanischen Uhrenbaus in
dem Ort - finanziert von der Schweizer
Swatch Group, zu der die Marke Glashtte
Original gehrt. In demromantisch gelege-
nen Muse d'Horlogerie du Locle im
Schweizer Juratal werden wieder die tech-
nischen Entwicklungsschritte immechani-
schenUhrenbauvonder Renaissance bis in
die heutige Zeit dokumentiert. Der Saal
Maurice Yves Sandoz zeigt Stcke aus der
Privatsammlung des Grnders des gleich-
namigen Pharmakonzerns. Die Sandoz-
Familie pflegt auchheute nochihre Verbin-
dung zur Uhr und baute mit demRestaura-
teur Michel Parmigiani gar eine nach ihm
benannte Luxusuhrenmarke auf. Und wer
zurck mchte zu denAnfngender Turm-
uhrentechnik, der kann in Bern die Mecha-
nik der im 10. Jahrhundert fertiggestellten
Zytglogge im ehemaligen Wehrturm der
Stadt bewundern. Neben der Zeitanzeige
besitzt sie eines der frhestenFigurenspiele
inder Geschichte des Turmuhrenbaus.
In Mnchen ffnet nun mit der Ausstel-
lung KunstWerkUhr eine Schau, die sich
ebenfalls mit den Feinheiten der mechani-
schen Zeitmessung befasst. 2012 war die
Ausstellung inDubai zusehen, die nchste
Station ist London imJahr 201. ,Die Liste
der Stdte zeigt, wie sehr wir uns als Fami-
lie unseren Partnern und Kunden in
Deutschland verbunden fhlen. Der Mit-
telstand ist eine der groen Strken
Deutschlands, was sich in der europi-
schen Krise sehr deutlich gezeigt hat. Zu-
dem wei man in Deutschland Handwerk
und Tradition zu schtzen, sagt Thierry
Stern, Prsident vonPatek Philippe.
Neben den groen Marken aus den Rei-
chen der Luxuskonzerne wie Richemont,

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


herunter, und diese Variante der Wasser-
uhr weckte den durchaus pragmatisch ver-
anlagten Philosophen. Es folgten spter
Kerzenuhren, bei denen das Runterbren-
nen des Dochts als Zeitma genommen
wurde, Rucherstbchenuhren arbeiteten
mit demgleichenPrinzip.
Erst 800 vor Chistus wurde dann Rotati-
onsenergie vondenGriechengenutzt, und
im11. Jahrhundert nachChristus ersannen
die Araber Uhren, die Wasserkraft und
Zahnrder nutzten. Schlielich dauerte es
bis etwa 1800, bis in Europa mechanische
UhrenihrenSiegeszug begannen.
K0MPLlZlERTE WERKE
Von den gut 000 Jahren Geschichte der
Zeiterfassung greift vom17. Oktober andie
Mnchner Ausstellung KunstWerkUhr die
letzten 00 Jahre auf. Sie widmet sich de-
tailliert der historischen Phase der Uhr, die
ber Jahrhunderte vor der Verbreitung der
Quarzuhr in den Siebzigerjahren das Bild
der Zeitmessung bestimmte.
Der Genfer Uhrenhersteller Patek Philip-
pe zeigt auf 1200 Quadratmetern in der
Kunsthalleder Hypo-Kulturstiftungfr zehn
Tage ineinemtemporrenMuseumheraus-
ragendeStckeder Uhrmacherkunst.
Museen rund um die mechanische Uhr
gibt es reichlich. Das beginnt bei kleinen
privaten Sammlungen, die an wenigen Ta-
gen des Jahres fr interessierte Uhrenfans
geffnet sind, und reicht ber die histori-
schen Exponate des Deutschen Museums
in Mnchen bis zu den von Herstellern er-
ffneten Museen, die vor allemdas eigene
historische Erbe indenMittelpunkt stellen.
In Glashtte erinnert seit 2008 das Deut-
sche Uhrenmuseum Glashtte an die Ge-
Perspektiven&Debatte
Souueu-
ceIt-
uuceIge
Cuugreserve
Jes Hkruerks
F
0
T
0
S
:
P
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E
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StuuJeuceIger
1ugesuuceIge
SckultjukruuceIge
Cuugreserve
fr KlIugeltou
MIuuteuceIger
AuceIge
Souueuuuf-
uuJ -uuterguug
SckIeher fr JIe
MIuuteurepetItIou
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SekuuJeuuuceIge
Mouuts-
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Wockeutugs-
uuceIge
Stur CulIher 2000
1118 Elnzelielle slnJ ln Jer 1uschenuhr
verbuui. Auj Jer Pckselie lsi Jer Aus-
schnlii Jes Siernenhlnnels zu sehen,
Jen Jer Beslizer elnnullg jesilegi. Der
Prels lug 2000 bel 7,6 Mllllonen Dollur.
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

PPR oder LVMH sind es mit Rolex, Aude-
mars Piguet und Patek Philippe auch un-
abhngige Hersteller, die die Branche be-
stimmen. Zahlreiche Auktionsrekorde er-
zieltenStcke aus demHause Patek Philip-
pe, darunter mit 17 Millionen Franken im
Jahr 1000 die Taschenuhr Henry Graves
aus demJahr 1088.
Eine Uhr, die hnlich kompliziert ist wie
die Henry Graves, kann auch in Mnchen
bewundert werden. Die Star Caliber 2000
ist die drittkomplizierteste Uhr, die das Un-
ternehmenje hergestellt hat. Wie ihr Name
sagt, wurde sie imJahr 2000 vorgestellt und
vereint 21 Komplikationen. Unter Kompli-
kationen verstehen Uhrmacher Funktio-
nen, die ber die Anzeige von Minute,
Stunde und Sekunde hinausgehen. Acht
Jahre konstruierten die Uhrmacher am
Uhrwerk, bis sie neben den Standards wie
der Uhrzeit auch Sonnenzeit, Tages-, Wo-
chen- oder auch Schaltjahranzeige auf der
Vorderseite unterbrachten. Auf der Rck-
seite ist ein Sternenhimmel abgebildet.

Die Uhr zeigt darauf die Sternenstellung


an, von dem Standpunkt aus, den der Be-
sitzer einmalig whlenkann.
Diese Komplikation wie auch die Minu-
tenrepetition, die per Klangfedern akus-
tisch die Uhrzeit angibt, haben kaum Nut-
zen. ,Wir machenkeine l'art pour l'art, sagt
Sternzwar. Dennochsindes solche techni-
schen Finessen, die die Fans von mechani-
schen Uhren begeistern. 1118 Einzelteile
sindinder Star Caliber 2000 verbaut.
1 Teile reichen - wenn es nur darum
geht, die Zeit anzuzeigen. Das bewies An-
fang des Jahres die Swatch Group, die das
Automatikwerk Sistem1 vorstellte, das, so
Swatch, mit der Hlfte der sonst blichen
Teile fr ein Automatikwerk auskommt. In
Mnchenhingegenwirdgeschwelgt.
Es sind neben den technischen Lsun-
gen aus 00 Jahrhunderten historisch
wichtige Uhren aus Deutschland zu sehen,
die als Geschenke oder Erinnerungsstcke
eine Rolle spielten. Undes soll gerade auch
um die Feinheit und Schnheit gehen, die
sich selbst gengen - denn dank Gravuren
und Verzierungen ist die schnste Uhr der
Welt nochnicht genauer gegangen.
Fr zehn Tage Ausstellungsdauer neh-
men mehrere Handwerker aus demUnter-
nehmen ihre Werkbnke mit nach Mn-
chen und zeigen dort den Besuchern, wie
ihre Gewerke funktionieren. So ist zu se-
hen, wie vonHandmit Sticheln, Gravierna-
deln und anderen Werkzeugen die feinen
Gravuren in den Bauteilen entstehen, die
der Trger oftmals nie zu Gesicht be-
kommt, wenn er eine Uhr mit verschlosse-
nem Rckdeckel kauft. Des Weiteren ist
auchdie Marqueterie zusehen. Dabei wer-
den aus winzigen Holzfurnierstcken Mo-
tive fr das Zifferblatt zusammengestellt.
BeimEmaillierenwiederumerhaltenWelt-
zeituhrenihr farbiges Zifferblatt.
SCHRlTT lN 0lE M00ERNE
Dass die Hersteller von Luxusuhren gleich-
wohl nicht allein in der Vergangenheit le-
ben, zeigen sie bei jeder Gelegenheit. Car-
bonundKeramik sindals Gehusematerial
inzwischen weit verbreitet. Die Keramik
wird dank neuer Verfahren inzwischen so-
gar in einem Goldton gefrbt. Aber auch
um die przise Ganggenauigkeit, die ei-
gentliche Idee einer Uhr, machen sich die
Ingenieure mechanischer Uhrenweiter Ge-
danken, wenngleich allen Beteiligten klar
ist, dass die Przisionselbst des einfachsten
Quarzwerks oder gar einer Funkuhr nicht
erreicht werden kann. Geforscht wird den-
noch, wie die Ausstellung zeigenmchte.
In Partnerschaften mit Universitten
entwickeln mehrere Hersteller wichtige
Bestandteile der Uhrwerke wie die Unruh
oder die Hemmung weiter. Solche Bauteile
werden inzwischen aus einem Silizium
hergestellt, das sowohl leichter ist als auch
prziser verarbeitet werden kann als Me-
tall. Der grte Vorteil fr die Uhrmacher:
Die bislang noch immer verwendeten
Schmierstoffe imUhrwerk sind dann nicht
mehr ntig. So schlgt KunstWerkUhr die
Brcke aus der Vergangenheit in die Zu-
kunft und will zeigen: Die Geschichte der
Zeit wirdfortgeschrieben.
thcrsten.firlusQwiwc.de
Rucherstbchenzeit verbrennendes
Material als Kcntinuum fr die Zeitanzeige
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Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


Perspektiven&Debatte
MUSEEN
Huser des
Tempes
Zahlreiche Museen widmen sich
der Zeitmessung.
0EUTSCHES UHRENMUSEUM
vcr 160 Jahren begann die Sammlung
fr das Deutsche Uhrenmuseum in Furt-
wangen. 1500 vcn rund 8000 Stcken
sind in einer Dauerstellung fr die Besu-
cher zu sehen. Histcrisch startet die
Ausstellung bei den Becbachtungen des
Scnnenlaufs, bis zu den mcdernsten
Zeitmessern wie Atcmuhren und Funk-
uhren. deutsches-uhrenmuseum.de
UHRENlN0USTRlEMUSEUM
VlLLlN0EN-SCHWENNlN0EN
Schwenningen bezeichnete sich einmal
als die grc8te Uhrenstadt der Welt. 0e-
blieben ist vcn dem Ruhm wenig, in
Schwenningen erinnert das Uhrenindus-
triemuseum in den Raumen der altesten
Uhrenfabrik Wrttembergs an die glcr-
reiche, aber vergangene 0eschichte.
Statt Luxus wird hier auf Fabrikatmc-
sphare Wert gelegt die Besuchszeit
kcnnen 0aste auf einer Stempelkarte
messen. uhrenindustriemuseum.de
BEYERZRlCH
Eigentlich handelt es sich bei Beyer in
Zrich um ein Uhrengeschaft in der be-
rhmten Bahnhcfstra8e. Angegliedert
ist ein kleines Museum mit 250 Expcna-
ten. beyer-ch.ccm
SCHWBlSCHES
TURMUHRENMUSEUM
1979 gegrndet, ist das kleine Museum
mit 50 Expcnaten vcn mehr als 30
Herstellern denncch eines der grc8ten
Deutschlands, untergebracht in der
ehemaligen Silvesterkapelle vcn Min-
delheim. m Kappelturm arbeitet die
Uhr mit dem zweitlangsten Pendel der
Welt. mindelheim.de
0REENWlCH0BSERVAT0RY
Hier verlauft der Nullmeridian, die Null
in unserem Zeitzcnensystem. Taglich
um zwclf fallt auf dem Dach die Zeit-
kugel, die den Themseschiffern frher
zur Einstellung der Schiffschrcncmeter
die Zeit angab. rcg.nmm.ac.uk
Sennenzeit 0eht immer: sclange keine Wcl-
ken am Himmel sind
Atemzeit 260 Uhren in 60 Landern sind die
Basis fr die nternaticnale Referenzzeit

0FFNUN0SZElTEN UN0 A0RESSE


Die Ausstellung ist vcm 17. bis 27. 0ktcber
in der Kunsthalle der Hypc-Kulturstiftung
in der Theatinerstra8e in Mnchen vcn
10 bis 18 Uhr gecffnet, der Eintritt ist frei.
www.patek.ccm/ausstellung
Kest-Bar
KABARETT lN LElPZl0
Zugespitzt
Die 28. Leipziger Lachmesse,
Deutschlands grtes Klein-
kunstfestival, geht vom17. bis
27. Oktober ,back tothe roots:
Der Akzent des Programms mit
seinen0 Veranstaltungenauf
18 Theaterbhnenliegt auf
dempolitischenKabarett. Stars
der Szene wie JochenBusse,
WilfriedSchmickler, Richard
Rogler undHenning Venske &
Kai Magnus Sting treibenden
Spaauf die komisch-satirische
Spitze. ZumerstenMal inLeip-
zig dabei sindManuel Andrack
undGernot Hassknecht, der
Chef-Choleriker der ,heute
show. lachmesse.de
THE NEW Y0RKER
,I think he's about topresent us withanidea.
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ALLES 00ER NlCHTS
THA00AEUS R0PAC
Inhuber Jer Guler u
Aktien eder Ce|d!
Kunst.
Cabrie eder 5UV!
SUv! Superultraviclett-
strahlung, cder !
Apartment eder Vi||a!
0egenfrage: Knast cder
Freigang!
Buch eder DVD!
Schcn wieder eine Frage auf
Leben und Tcd.
Paris eder Lenden!
Delphi, wc Apcll vcmErdnabel
seine Sprche singt be-
hauptet zumindest Euripides.
Aber der Nabel der Welt
taucht immer dcrt auf, wc er
gerade benctigt wird. Jetzt ist
es gerade Paris.
Maschuhe eder 5neaker!
Wrde man Ma8schuhe mit
drei S schreiben, alsc Mass-
schuhe, dann zcge ich Ma8-
schuhe Sneakers vcr, aber sc
weit ist die deutsche Recht-
schreibung ncch nicht.
Meuntainbike eder Pennrad!
Harley-Davidscn.
Bere eder Meer!
Ein Berg imMeer.
Fenster- eder Canp|atz!
,Heirate, du wirst es bereuen,
heirate nicht, du wirst es auch
bereuen", schreibt Scren Kier-
kegaard in seinemberhmten
Werk EntwederDder.
Fenster- cder 0angplatz: ch
bereue immer beides.
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

Redakticn: christcpher.schwarzQwiwc.de
LlTERATUR lN 0ARMSTA0T
Mit Feder
und SkaIpeII
Schriftsteller, Mediziner und politi-
scher Unruhestifter - Georg Bchner
hat in seinem28-jhrigen Leben
(1818-1887) ein Werk hinterlassen,
das noch heute bestrzend aktuell
wirkt. Zu seinem200. Geburtstag
widmet die Darmstdter Mathilden-
hhe dem in Goddelau bei Darm-
stadt geborenen ,Revolutionr mit
Feder und Skalpell vom 18. Oktober
2018 bis 10. Februar 2014 eine groe,
interdisziplinre Ausstellung. Sie
will Bchners genialisches Schaffen
aus seiner Zeit verstndlich machen.
Zu den zeithistorischen Exponaten
der Schau gehrt neben Originalma-
nuskripten, Gemlden und der zum
ersten Mal ffentlich gezeigten kleinen Portrtskizze des 20-jhrigen Dichters
(Bild) aus der Feder seines franzsischen Freundes Alexis Muston auch eine einst
benutzte Guillotine. Filmprojektionen und Hrstationen lassen die Erlebniswelt
Georg Bchners lebendig werden. Auerdem kann der Besucher mithilfe einer
speziell fr die Ausstellung entwickelten Medientechnik dem Autor des Revolu-
tionsdramas ,Dantons Tod bei seinen Textmontagen und -collagen ber die
Schulter schauen. mathildenhoehe.info
Leserforum
Ce|d&Brse
nterview mit nvestcrlegende Marc
Faber ber 0cld und alternative
Anlagemcglichkeiten. Heft 41/2013
Zu hei
KeinWunder, dass nachdem
amerikanischenHaushaltsdeba-
kel unddempermanentenStreit
zwischenDemokratenundRe-
publikanernumdieSchulden-
obergrenzendieFinanzmrkte
beunruhigt sind. Dass Goldda-
bei wieder zur Fluchtwhrung
undscheinbar zumsicherenAn-
lagemediumwird, ist nicht ver-
wunderlich. Mit besonderer Auf-
merksamkeit habeichaber die
Anlagetipps und-strategienvon
Marc Faber gelesen. Auf soexoti-
scheMglichkeiten, inirakische
Aktienzuinvestieren, kommen
wohl nur soerfolgreicheZocker
wieer. Das ganzeInterviewwar-
tet mit vielenberraschungen
auf undist sehr informativ. Ich
werdeallerdings nicht auf iraki-
scheAktiensetzen, auchwenn
dieWirtschaft dort anzieht und
dielfrderungsteigt. Bereits in
demHeft davor kamenAnregun-
genvomirakischenBroker
ShwanTaha. Aber bei allengu-
tenBegrndungen, das ist mir
dochzuhei!
Hans Hart|ing
via E-Mail
Erweiterung -, soll nunmit
Steuergeldernber eine ,gefak-
te, auchberflssige Machbar-
keitsstudie schngerechnet
werden, damit dannwieder an-
dere Bundeslnder ber denFi-
nanzausgleichfr Ruinenim
Nirgendwozahlen.
Wo|fgang Pttgen
Hilden (Ncrdrhein-Westfalen)
Massiver Widerstand
Die Milliarde inWilhelmshaven
ist nunmal verbaut. Warum
mssenwir dannnochdie Un-
terelbe tiefer ausbaggern, wenn
die mglicherweise fnf Pro-
zent der grtenContainer-
schiffe, die solcheine Tiefe
brauchen, spielendinWil-
helmshavenabgewickelt wer-
denknnten Das Ausbaggern
stt auf massivenWiderstand
der umweltbewusstenAnrainer
undwrde wahrscheinlichzu-
stzlichffentliche Gelder ver-
schlingen.
Kar|-Friedrich 5underbrink
Bad 0eynhausen
Po|itik&We|twirtschaft
Werner Ressing, Ex-Abteilungsleiter
im Bundeswirtschaftsministerium,
ber die Energiewende. Heft 38/2013
Spte Werte
Nachder Pensionierung be-
kommt Werner Ressing - bis Juli
2018 Leiter der Industrieabtei-
lung imBundeswirtschaftsmi-
nisterium- das Forumfr seine
fundierte Meinung zur Energie-
wende. Hat er - trotz seiner he-
rausragendenundsehr gut do-
tiertenStellung imMinisterium
- nicht die Mglichkeiten, auf
Entscheidungenrespektive Ge-
setzesvorlagenEinfluss zuneh-
men Mssenwir auchinZu-
kunft damit rechnen, dass
pensionierte Fhrungskrfte
erst dannffentlichzuWort
kommen, wennsie nicht mehr
als Beamte der Schweigepflicht
undder Loyalitt gegenber ih-
rer DienstherrinIihremDienst-
herrnverpflichtet sind! Oder
wirddiesemPersonenkreis ein
- wieder gut dotiertes - Betti-
gungsfeldgeboten, wennderen
nochvorhandenes Insiderwis-
senvondenMedienvermarktet
werdenkann
Ernst Pah|e
Eggstatt (Bayern)
Der Vo|kswirt
Die Ricardianische quivalenz stellt
den Nutzen vcn Kcn|unkturpaketen
infrage. Heft 41/2013
Kensumieren statt
sparen
Ichstimme mit HerrnRicardo
berein, dass zumindest ein
Teil der Bevlkerung ihre ko-
nomischenHandlungenvon
der Hhe der Staatsschulden
abhngig macht. Nmlichder
Teil, der inZukunft, wenndie
Schuldenzurckgezahlt wer-
denmssen, etwas zuverlieren
hat. Dieser Teil denkt allerdings
mitnichtendaran, Rcklagenzu
bilden, umzuknftige Schulden
bezahlenzuknnen, sondern
dieser Teil wird, da er auch
nochzustzlich(wegender
steigendenStaatsverschul-
dung) mit hherenInflationsra-
tenzurechnenhat, seinGeldso
schnell als mglichkonsumie-
ren. Nachmir die Sintflut! Was
manausgegebenhat, kannei-
nemnicht mehr genommen
werden, undinZukunft wirdeh
alles wegender zuerwartenden
Inflationteurer. Wie sonst ist es
zuerklren, dass imMoment
die Konsumlaune der Deut-
schenhher ist als inwirtschaft-
lichstabilerenZeiten Mit der
Euro-Krise imNacken, der Aus-
sicht auf Euro-Bonds undei-
nempotenziellenEuro-Crash
sehendie Leute keinenSinn
mehr darin, Geldzusparen.
Johannes Fink
Heiligkreuzsteinach
(Baden-Wrttemberg)
Kauft lrak-Aktien und verschmht China Starinvestcr Marc Faber
Leserbriefe geben die Meinung des
Schreibers wieder, die nicht mit der
Redakticnsmeinung bereinstimmen
muss. Die Redakticn behalt sich vcr,
Leserbriefe gekrzt zu vercffentlichen.
WirtschaftsWoche
Postfach l05465
40045 Dsse|dorf
E-Mail: leserfcrumQwiwc.de
Bei Zuschriften per E-Mail bitten wir
umAngabe hrer Pcstadresse.

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche


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Menschen der Wirtschaft
Flcskelcheck: Fernsehanwalt 0arlcs
A. 0ebauer ber den Mindestlchn.
Heft 39/2013
Aus der BaIance
geraten
Der Beitrag vonCarlos A. Ge-
bauer ist ja recht putzig! Wie
kommt er zudiesemErgebnis
Was heit denn: ,eine unbe-
stimmte Gegenleistung Die
Leistung bestimmt ja injedem
Falle der Arbeitgeber. Wenn
dieser es nicht vermag, den
(Leih-)ArbeitnehmerndenAuf-
trag genauzuformulieren,
dannist es nicht die Frage der
Bestimmbarkeit, sonderndes
Vermgens des Arbeitgebers,
diese zubestimmen. Zweitens:
Weshalbbringt es das Verhlt-
nis der Parteienaus der Balan-
ce Das wirdnicht weiter be-
grndet.
Enrique von Borcke
via E-Mail
Menschen der Wirtschaft
Niedersachsens Wirtschaftsminister
will Deutschlands einzigen Tiefwas-
serhafen flcttmachen. Heft 39/2013
0eId f0r Ruinen
Whrendichdas Interviewmit
demniederschsischenWirt-
schaftsminister gelesenhabe,
drehte sichmir der Magenum.
EinHafen, dendie Welt nicht
braucht - geschweige denneine
Firmenindex
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T
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U
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V
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Vccafcre............................................. 8, 47
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w|atsApp................................................8J
Y
Ya|cc...................................................... 8J
Die Angaben bezeichnen den
Anfang des jewei|igen Artike|s
WirtschaftsWeche 14.10.2013 Nr. 42

So Pau|o A|e/arcer Basc|*, R. 0ta1ic ce Hcraes
Dartas, h." I5, aptc. 4 Vi|a Harira, OLP 4I2II
Sc Paa|c, Brasi|ier, lcr/la/ t55II) 528III2 ,
L-Hai| a|e/arcer.basc|qWiWc.ce
Shargha| P|i|ipp Hatt|eis*, I O|ars|a La, hc 2/App. I5,
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lcr t8GIJ7) G4II84I4,
L-Hai| p|i|ipp.ratt|eisqWiWc.ce
S|||cor Va||e Hatt|ias hc|ersee*, 89 B Oaesta Dri1e # I47,
Hcartair VieW, OA 944,
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t*lreie/r Hitarbeiter/ir)
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Kcrrac harcsc|ac| tPc|iti| & we|tWirtsc|aft, Der Vc||sWirt),
Reir|c|c Bc|rer turterre|rer & Har|te), haa|e Reirer
tOe|c & Bcrse), Harfrec Lreser tHaraerert & Lrfc|),
I|crster lir|as tPerspe|ti1er & Debatte), herrarr 1. 0|berrarr
tHersc|er cer wirtsc|aft), Sebastiar Hatt|es tIec|ri| & wisser)
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Ausb|ick
,Dies wird dramatische
Konsequenzen fr die
Finanzmrkte haben. In den
USA wird es zu Nachfrage-
ausfllen kommen, die sich
dann auf die gesamte
Weltwirtschaft bertragen.
Themas Straubhaar
Direktcr des Hamburgischen
Weltwirtschaftsinstituts (HWW),
ber die Fclgen eines langwierigen
Streits um den US-Haushalt
,Es sollte wie bei
Atombomben sein - zu furcht-
bar, um sie einzusetzen.
Warren Buffett
amerikanischer Starinvestcr, ber die
Schuldencbergrenze fr den
US-Haushalt als pclitische Waffe
,Die Griechen werden
auch nach 201 noch Hilfen
bentigen, die deutlich
ber die bisher vom
Internationalen Whrungsfonds
geschtzten zehn Milliarden
Euro hinausgehen.
MarceI Fratzscher
Prasident des Deutschen nstituts
fr Wirtschaftsfcrschung (DW)
,Deutschland sollte sich
daran erinnern, dass es nach
dem Zweiten Weltkrieg
selbst mehrfach von Schulden-
nachlssen und Stundungen
profitiert hat, darunter
auch von Griechenland.
Nun aber zeigt es sich unnach-
giebig.
0eerge Seres
amerikanischer 0rcinvestcr
,Die SPD wird keine Koalition
eingehen, nur um ein paar
Ministerposten zu ergattern.
Sigmar 0abrieI
SPD-vcrsitzender
,Die Anhnger der Union
lehnen mehrheitlich eine
Koalition mit den Grnen ab.
Die Anhnger der Grnen
jedoch sind eher machtver-
sessen und wrden ohne
Weiteres ein Bndnis mit CDU
und CSU akzeptieren.
Manfred 00IIner
0hef des Meinungsfcrschungs-
instituts Fcrsa
,Hier geht es auch um eure
Interessen: Was habt ihr
davon, wenn sich in eurem
Hinterhof al-Qaida tummelt,
wenn ihr hier bei uns
Instabilitt untersttzt
Baschar aI-Assad
Syriens Staatsprasident, ber
eine vermittlerrclle Deutschlands
im Brgerkrieg
,Man darf nicht erstarren und
fett werden. Ob untergegangene
Reiche, ob Elektromarken
wie Grundig, ob Warenhuser -
wenn Sie zur Anpassung
nicht mehr fhig sind, haben
Sie ein Problem.
WaIter 0unz
Mitgrnder der Elektrcnik-
Handelskette Media Markt
,Wenn Sie heute Autos
mit Diamanten auf Schrauben
verkaufen, dann haben
Sie nicht mehr viel Erfolg.
Bede Buschmann
0hef des Autctuners Brabus, ber
bertriebenen Luxus beim veredeln
vcn Premiumfahrzeugen
,Elon Musk kann alles
motorisieren, was nicht bei
drei auf dem Baum ist.
0ieter Zetsche
Daimler-0hef, ber den Mitgrnder
des E-Spcrtwagenherstellers Tesla,
der einen Antrieb fr eine
elektrisierte B-Klasse liefert
,Er war brillant. Er war unser
Edison, er war unser Picasso,
er war ein unglaublicher
Erfinder.
Larry EIIisen
Dracle-0hef, ber den verstcrbenen
Apple-0rnder Steve Jcbs
,Wre ich in den Vermgens-
verwaltungsrat der Mafia
berufen worden, wre ich mit
der Einstellung hingegangen:
Du musst aufpassen, dass
du nicht beschissen wirst. Wenn
ich in ein solches Gremium
des Bischofs gehe, unterstelle
ich nicht, dass dort
nicht korrekt gearbeitet wird.
Jechen RiebeI
Mitglied des vermcgensverwaltungs-
rats des Limburger Bischcfs
Franz-Peter Tebartz-van Elst
Wir sind zu Gesprchen bereit. Aber
wir knnen das nicht, wenn dem
amerikanischen Volk eine Schuss-
waffe an den Kopf gehalten wird.
Barack 0bama
US-Prasident, zum Streit mit den Republikanern um den Staatshaushalt,
dem sie erst zustimmen wcllen, wenn die 0esundheitsrefcrm verschcben wird

Nr. 42 14.10.2013 WirtschaftsWeche