Regulamentul nr. 31/2006 de completare a reglementrilor C.N.V.M.

n vederea implementrii unor prevederi ale directivelor europene

Seciunea 1 Dispoziii generale Art. 1 Prezentul regulament expliciteaz prevederi ale Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare, denumit n continuare Legea nr. 297/2004, n spiritul i pentru implementarea prevederilor incidente din urmtoarele directive europene: a) Directiva nr. 2006/49/EC privind adecvarea capitalului firmelor de investiii i a istituiilor de credit, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. 177/30.06.2006; b) Directiva nr. 2004/109/EC privind armonizarea cerinelor de transparen n ceea ce privete informaiile referitoare la emitenii ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, care amendeaz Directiva nr. 2001/34/EC, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. 390/31.12.2004; c) Directiva nr. 2004/25/EC privind ofertele publice de preluare, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. 142/30.04.2004; d) Directiva nr. 2004/72/EC privind implementarea Directivei nr.2003/6/EC cu privire la practici de pia acceptate, definirea informaiei privilegiate referitoare la instrumentele financiare derivate pe mrfuri, ntocmirea listei cu persoanele care dein informaii privilegiate, notificarea tranzaciilor realizate de ctre conducere i notificarea tranzaciilor suspecte, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr.162/30.04.2004; e) Directiva nr. 39/2004 privind pieele de instrumente financiare, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. 145/30.04.2004 f) Directiva nr. 2003/71/EC privind prospectele publicate atunci cnd valorile mobiliare sunt oferite publicului sau admise la tranzacionare, care amendeaz
1

Directiva nr. 2001/34/EC, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr.345/31.12.2003;

g) Directiva nr. 97/9/CEE privind schemele de compensare a investitorilor, publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene nr.84/26.03.1997; h) Directiva nr.85/611/CEE privind dispoziiile legale, reglementare i administrative cu privire la anumite organisme de plasament colectiv n valori mobiliare (OPCVM), publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene nr.375/31.12.1985, cu modificrile ulterioare.

Art. 2 n aplicarea prevederilor Legii nr. 297/2004, termenii instrumente financiare, stat membru gazd i semnificaie: 1. instrumente financiare: a) valori mobiliare; b) instrumente ale pieei monetare care sunt acele clase de instrumente care se tranzacioneaz de regul n cadrul pieei monetare, cum ar fi titlurile de stat cu maturitate mai mic de 12 luni, certificatele de depozit i efectele de comer, excluznd instrumentele de plat; c) titluri de participare la organismele de plasament colectiv; d) n aplicarea art. 2 alin. (1), pct. 11, lit. d), e), f), g) i pct. 12 din Legea nr. 297/2004 - opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward pe rata dobnzii i orice alte contracte derivate n legtur cu valori mobiliare, valute, rate ale dobnzii sau rentabiliti sau alte instrumente derivate, indici financiari sau indicatori financiari, care pot fi decontate fizic sau n fonduri bneti; e) n aplicarea art. 2 alin. (1) pct. 11 lit. h) i pct. 12 din Legea nr. 297/2004 - instrumente financiare derivate pe mrfuri sunt: 1) opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward pe rata dobnzii i orice alte contracte derivate n legtur cu mrfuri care trebuie decontate n fonduri bneti sau pot fi decontate n fonduri valori mobiliare au urmtoarea

bneti la cererea uneia dintre pri (altfel dect n caz de neplat sau de alt incident care conduce la reziliere); 2) opiuni, contracte futures, swap-uri i orice alte contracte derivate n legtur cu mrfuri i care pot fi decontate fizic, cu condiia s fie tranzacionate pe o pia reglementat i/sau n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare; 3) opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward i orice alte contracte derivate n legtur cu mrfuri, care pot fi decontate fizic, neincluse n categoria celor de la pct.2 i neavnd scopuri comerciale, care au caracteristicile altor instrumente financiare derivate, innd seama, printre altele, dac sunt compensate i decontate prin intermediul unor case de compensare recunoscute sau sunt subiect al apelurilor n marj n mod regulat; f) n aplicarea art. 2 alin. (1) pct. 12 din Legea nr. 297/2004 - instrumente derivate pentru transferul riscului de credit; g) contracte financiare pentru diferene; h) n aplicarea art. 2 alin. (1) pct. 12 din Legea nr. 297/2004 -opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward pe rata dobnzii i orice alte contracte derivate n legtur cu variabile climatice, navlu, aprobri pentru emisii de substane sau rate ale inflaiei sau ali indicatori economici oficiali, care trebuie decontate n fonduri bneti sau pot fi astfel decontate la cererea uneia dintre pri (altfel dect n caz de neplat sau de alt incident care conduce la reziliere), precum i orice alte contracte derivate n legtur cu active, drepturi, obligaii, indici i indicatori financiari, neincluse anterior n prezenta definiie, care prezint caracteristicile altor instrumente financiare derivate, innd seama, printre altele, dac sunt tranzacionate pe o piaa reglementat sau n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare, sunt compensate i decontate prin intermediul unor case de compensare recunoscute sau fac obiectul unor apeluri n marj n mod regulat;

i) orice alt instrument admis la tranzacionare pe o pia reglementat ntrun stat membru sau pentru care s-a fcut o cerere de admitere la tranzacionare pe o astfel de pia. 2. stat membru gazd: a) statul membru, altul dect statul membru de origine, n care o societate de administrare a investiiilor are o sucursal sau i desfoar activitatea; b) statul membru, altul dect statul membru de origine al respectivului organism de plasament colectiv n valori mobiliare, n care sunt comercializate titluri de participare emise de acesta. 3. valori mobiliare - categoriile de titluri care sunt negociate sau care pot fi negociate pe piaa de capital, cu excepia instrumentelor de plat, cum ar fi: a) aciuni emise de societi comerciale i alte valori mobiliare echivalente ale acestora, emise de societi comerciale sau de alte entiti, precum i certificate de depozit cu privire la aciuni; b) obligaiuni sau alte titluri de crean, titlurile de stat cu scaden mai mare de 12 luni, inclusiv certificatele de depozit cu privire la astfel de titluri; c) orice alte titluri, care dau dreptul de a achiziiona sau vinde respectivele valori mobiliare sau care conduc la o decontare n bani, stabilit n raport cu valori mobiliare, cu valute, cu rate ale dobnzii sau rentabilitii, cu mrfuri sau cu ali indici ori indicatori. Seciunea 2 Regulamentul nr. 13/ 2005 privind autorizarea i funcionarea depozitarului central, caselor de compensare i contraprilor centrale, cu modificrile i completrile ulterioare Art. 3 Regulamentul nr. 13/ 2005 privind autorizarea i funcionarea depozitarului central, caselor de compensare i contraprilor centrale, cu modificrile i completrile ulterioare, se modific dup cum urmeaz:

1. Art. 2 alin. (2) lit. l) se modific i va avea urmtorul coninut: l) membru compensator - un intermediar definit conform art. 2 alin.1, pct.14 din Legea nr. 297/2004 sau o firm de investiii definit conform legislaiei privind instituiile de credit i adecvarea capitalului care ndeplinete cerinele de admitere stabilite de reglementrile casei de compensare/contraprii centrale i care a ncheiat contract de compensare - decontare cu compensare/contrapartea central; Seciunea 3 - Regulamentul nr. 15/2005 privind serviciile de investiii financiare, cu modificrile i completrile ulterioare Art. 4. Regulamentul nr. 15/2005 privind serviciile de investiii financiare, cu modificrile i completrile ulterioare, se modific dup cum urmeaz: 1. La art. 2 alin. (2), dup lit. p), se introduce lit. p1), cu urmtorul coninut: p1) persoan care efectueaz operaiuni cu titlu profesional nseamn cel puin urmtoarele: o firm de investiii, definit n conformitate cu legislaia privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, inclusiv societile de servicii de investiii financiare sau o instituie de credit; 2. Dup Seciunea 4 a Capitolului III din Titlul III, se introduce o nou seciune, astfel: Seciunea 5 Notificarea tranzaciilor suspecte Art. 1131 (1) n aplicarea art. 250 alin. (3) din Legea nr. 297/2004, orice persoan care efectueaz operaiuni cu titlu profesional, definit n conformitate cu art. 4 pct. 1 din prezentul regulament, care are sediul sau o sucursal n Romnia i care dobndete n vreun fel informaii despre anumite tranzacii asupra crora apreciaz c exist motive rezonabile de suspiciune privind
5

casa de

manipularea de pia sau tranzacionarea pe baza informaiilor privilegiate trebuie sa le aduc de ndat la cunotina Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.). (2) n ceea ce privete coninutul, persoanele subiect al obligaiei de notificare vor transmite ctre C.N.V.M. urmtoarele informaii: a) descrierea tranzaciei, inclusiv tipul ordinului (cum ar fi ordin limit, ordin la pia sau alte caracteristici ale ordinului), precum si tipul pieei de tranzacionare (de exemplu existena posibilitii de tranzacionare n bloc); b) motivele pentru care exist suspiciuni c respectiva tranzacie ar constitui un abuz pe pia; c) modalitile de identificare a persoanelor n contul crora s-a efectuat respectiva tranzacie, precum i ale altor persoane implicate n aceasta; d) calitatea n care acioneaz persoana subiect al obligaiei de notificare (pe cont propriu sau pentru o ter parte); e) orice alt informaie considerat semnificativ n analizarea tranzaciei suspecte. (3) n cazul n care informaiile menionate la alin. (2) nu sunt disponibile la momentul efecturii notificrii, aceasta va include cel puin motivele pentru care exist suspiciunea c respectivele tranzacii au fost efectuate prin folosirea de informaii privilegiate sau constituie un abuz pe pia. Toate celelalte informaii trebuie transmise ctre C.N.V.M. de ndat ce devin disponibile. (4) Transmiterea ctre C.N.V.M. a informaiilor n conformitate cu alin. (1) alin. (3) se va realiza prin pot, e-mail, telefon sau fax. n cazul transmiterii lor prin telefon, C.N.V.M. va notifica ulterior respectivei persoane primirea informaiei ntr-una din formele scrise menionate mai sus. (5) Notificrile prevzute la alin. (1) alin. (3) vor fi fcute exclusiv ctre C.N.V.M., iar persoanele care le transmit se vor asigura c respectivele notificri
6

nu sunt accesibile altor persoane, n special celor n contul crora au fost efectuate tranzaciile sau persoanelor aflate n legtur cu acestea, cu excepia cazurilor prevzute de lege. (6) ndeplinirea cerinei de la alin. (5) nu implic vreo obligaie din partea persoanelor care le transmit, cu condiia ca acestea s acioneze cu bun-credin. (7) C.N.V.M. nu va dezvlui identitatea persoanelor care au realizat notificri cu privire la tranzacii considerate suspecte, dac aceast dezvluire ar duna sau ar putea s duneze n vreun fel persoanei care a realizat notificarea. (8) Prevederile alin. (7) nu vor aduce atingere eventualelor cerine de raportare sau de transfer al datelor personale impuse de alte prevederi legale. (9) Notificarea efectuat cu bun credin n condiiile alin. (1) alin. (4) nu constituie o nclcare a unor eventuale restricii prevzute ntr-un contract, ntr-o prevedere legal sau administrativ, i nu implic nici un fel de obligaie pentru persoana care a realizat notificarea. (10) C.N.V.M. va transmite de ndat informaiile primite n conformitate cu alineatele precedente ctre autoritile competente ale pieelor reglementate pe care se tranzacioneaz instrumentele financiare obiect al tranzaciei suspecte. Seciunea 4 - Regulamentul nr. 1/2006 privind emitenii i operaiunile cu valori mobiliare Art. 5 Regulamentul nr. 1/2006 privind emitenii i operaiunile cu valori mobiliare se modific dup cum urmeaz: 1. La art. 2 alin. (2), dup lit. b) se introduce o nou liter cu urmtorul coninut:
7

b1) aprobare a unui prospect acordul cu privire la prospect, rezultat n urma verificrii, de ctre autoritatea competent din statul membru de origine, a caracterului complet al prospectului, precum i a consistenei informaiilor prezentate. 2. La art. 2 alin. (2) lit. k) i l) se modific i vor avea urmtorul coninut: k) stat membru de origine: (i) pentru emitenii de valori mobiliare, care nu sunt menionai la (ii), statul membru n care emitentul are sediul; (ii) pentru emitenii de titluri, altele dect titlurile de capital, a cror valoare nominal este de cel puin 1.000 euro i pentru orice emitent de titluri, altele dect titlurile de capital care dau dreptul de a achiziiona orice valori mobiliare sau de a primi o sum de bani, ca urmare a schimbului sau a exercitrii drepturilor conferite de acestea, cu condiia ca emitentul titlurilor, altele dect titlurile de capital, s nu fie emitentul valorilor mobiliare suport sau o entitate aparinnd grupului din care face parte emitentul valorilor mobiliare suport, statul membru n care emitentul are sediul sau unde valorile mobiliare au fost sau urmeaz s fie admise la tranzacionare pe o pia reglementat sau unde valorile mobiliare sunt oferite public, n conformitate cu alegerea emitentului, ofertantului sau persoanei care solicit admiterea, dac este cazul. Un regim similar se aplic i n cazul titlurilor, altele dect titlurile de capital care nu sunt emise n euro, cu condiia ca valoarea nominal minim s fie apropiat de 1000 de euro. (iii) pentru toi emitenii nregistrai ntr-o ar ter, care nu sunt menionai la lit. (ii), statul membru n care se intenioneaz oferirea ctre public a valorilor mobiliare pentru prima dat dup 1 ianuarie 2007 sau unde s-a fcut pentru prima dat solicitarea de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat, n conformitate cu alegerea emitentului, ofertantului sau persoanei care solicit admiterea, dac este cazul, subiect al unei alegeri ulterioare a emitentului i claritii

nregistrat ntr-o ar ter, dac statul membru de origine nu a fost determinat n urma alegerii acestuia. l) statul membru de gazd statul n care se realizeaz oferta ctre public sau se solicit admiterea la tranzacionare, dac este diferit de statul membru de origine. 3. La art. 12 se introduce alineatul (2) care va avea urmtorul coninut: (2) Prevederile legale privind ofertele publice de vnzare, precum i cele referitoare la prospectul de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat nu sunt obligatorii n cazul: a) titlurilor de participare emise de organismele de plasament colectiv n valori mobiliare; b) titlurilor, altele dect titlurile de capital, emise de un stat membru sau de o autoritate local sau regional a unui stat membru, de organisme internaionale din care fac parte unul sau mai multe state membre, de ctre Banca Central European sau de ctre bncile centrale ale statelor membre; c) aciunilor emise de bncile centrale ale statelor membre; d) valorilor mobiliare garantate n mod necondiionat i irevocabil de ctre un stat membru sau de ctre autoritile regionale sau locale ale unui stat membru; e) valorilor mobiliare emise de asociaii cu personalitate juridic sau de ctre organisme non-profit, recunoscute de un stat membru, n vederea obinerii de ctre acestea a mijloacelor necesare atingerii obiectivelor non-profit; f) titlurilor, altele dect titurile de capital emise n mod continuu sau repetat de ctre instituiile de credit, dac aceste valori mobiliare: (i) nu sunt subordonate, convertibile sau nu pot fi schimbate; (ii) nu confer dreptul de a subscrie sau achiziiona alte tipuri de valori mobiliare i nu sunt n legtur cu un instrument derivat; (iii) sunt emise n vederea confirmrii primirii depozitelor repltibile;

(iv) sunt garantate printr-o schem de garantare a depozitelor, n conformitate cu legislaia naional emis n aplicarea legislaiei comunitare referitoare la schemele de garantare a depozitelor. g) aciunilor nefungibile al cror scop principal este de a conferi deintorilor dreptul de a a avea n folosin un apartament sau o alt form de proprietate imobiliar sau o parte din acestea, n cazul n care aciunile nu pot fi vndute fr a se renuna la acest drept; h) titlurilor, altele dect titlurile de capital, emise n mod continuu sau repetat de ctre instituiile de credit, n condiiile n care valoarea total a ofertei, calculat n decursul unei perioade de 12 luni, este mai mic de 50.000.000 euro, dac aceste valori mobiliare: (i) nu sunt subordonate, convertibile sau nu pot fi schimbate; (ii) nu confer dreptul de a subscrie sau de a achiziiona alte tipuri de valori mobiliare i nu sunt n legtur cu un instrument derivat. 4. La art. 26 se introduce alineatul (2) care va avea urmtorul coninut: (2) n cazul n care C.N.V.M. nu se pronun cu privire la prospect n termenele prevzute la art. 188 din Legea nr. 297/2004, nu se consider c prospectul a fost aprobat tacit de ctre C.N.V.M.

5. Art. 49 alin.(1) se modific i va avea urmtorul coninut: (1) n cazul n care un emitent de valori mobiliare pentru care Romnia nu este stat membru de origine intenioneaz efectuarea unei oferte publice de vnzare/solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia, prospectul aprobat de autoritatea competent din statul membru de origine, precum i orice amendament adus acestuia este valabil pentru oferta public sau admiterea la tranzacionare n Romnia cu condiia ca C.N.V.M. s fie notificat n

10

conformitate cu prevederile alin (3). C.N.V.M. nu mai aprob i nu mai iniiaz nici o procedur referitoare la aprobarea prospectului. 6. Dup alin.(3) al art.49 se introduc patru noi alineate care vor avea urmtorul coninut: (31) n cazul emitenilor de valori mobiliare pentru care Romnia este stat membru de origine, nici un prospect nu poate fi publicat nainte ca acesta s fie aprobat de ctre C.N.V.M. C.N.V.M. poate transfera competena de aprobare a unui prospect ctre o autoritate din alt stat membru, n baza unui acord cu respectiva autoritate. Acest transfer trebuie notificat emitentului, ofertantului sau persoanei care solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat n termen de 3 zile de la data la care C.N.V.M. ia aceast decizie. Termenul n care, potrivit reglementrilor n vigoare, trebuie dat un rspuns cu privire la aprobarea prospectului, curge de la data notificrii. (32) Prevederile alin.(1) (3) se aplic n mod corespunztor pentru prospectul aprobat de C.N.V.M. n cazul n care un emitent de valori mobiliare pentru care Romnia este stat membru de origine, intenioneaz efectuarea unei oferte publice de vnzare/solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat din unul sau mai multe state membre sau ntr-un stat membru, altul dect Romnia. n acest caz, meniunile din cadrul acestor alineate referitoare la autoritatea competent din statul membru de origine sunt aplicabile C.N.V.M., iar meniunile referitoare la C.N.V.M. sunt aplicabile autoritilor din statele membre gazd. Certificatul care atest aprobarea prospectului, transmis de ctre C.N.V.M. autoritii competente din statul membru gazd va cuprinde, dup caz i meniuni privind aplicarea prevederilor art. 22 alin. (3) i art. 91 (3), precum i motivarea aplicrii lor. (33) n cazul n care un emitent pentru care Romnia este stat membru de origine
11

intenioneaz efectuarea unei oferte publice de vnzare/solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat numai din Romnia, prospectul va fi ntocmit cel puin n limba romn. (34) n cazul n care un emitent de valori mobiliare pentru care Romnia este stat membru de origine, intenioneaz efectuarea unei oferte publice de vnzare/solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat din unul sau mai multe state membre, dar nu i n Romnia, prospectul este ntocmit fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente ale respectivelor state membre, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional, n conformitate cu alegerea emitentului, ofertantului sau persoanei care solict admiterea, dac este cazul. Autoritatea competent din fiecare stat membru gazd va putea s solicite numai ca rezumatul s fie tradus n limba/limbile sale oficiale. n scopul aprobrii de ctre C.N.V.M., prospectul va fi ntocmit fie n limba romn, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional, n conformitate cu alegerea emitentului, ofertantului sau persoanei care solicit admiterea, dac este cazul. 7. Alin.(4) i (5) ale art.49 se modific i vor avea urmtorul coninut: (4) n cazul n care un emitent de valori mobiliare pentru care Romnia este stat membru de origine intenioneaz efectuarea unei oferte publice de vnzare/solicit admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia i din unul sau mai multe state membre, prospectul de ofert este ntocmit n limba romn i, la cerere, ntr-o limb acceptat de C.N.V.M. i, de asemenea, trebuie s fie fcut disponibil, fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente din fiecare stat membru gazd, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional, n conformitate cu alegerea fcut de ctre emitent, ofertant sau persoana care solicit admiterea la tranzacionare, dac este cazul.

12

(5) n situaia n care admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat a unor valori mobiliare altele dect cele de tipul titlurilor de capital, a cror valoare nominal este de cel puin echivalentul n lei a 50.000 euro este solicitat n Romnia sau, dup caz i n unul sau mai multe state membre, prospectul este ntocmit fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente ale statului membru de origine, ct i de cele ale statelor membre gazd, fie ntr-o limb de circulaie internaional, folosit n domeniul financiar, n conformitate cu alegerea fcut de ctre emitent, ofertant sau persoana care solicit admiterea la tranzacionare, dac este cazul. C.N.V.M. va putea solicita ca rezumatul s fie ntocmit i n limba romn. 8. Articolul 51 se modific i va avea urmtorul coninut: Art. 51 (1) n situaia n care C.N.V.M. constat, n legtur cu un emitent pentru care Romnia este stat membru gazd, c acesta sau firma de investiii care intermediaz oferta public au comis iregulariti sau c au fost nclcate obligaiile pe care le are emitentul ca urmare a faptului c valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, va informa n acest sens autoritatea competent din statul membru de origine al emitentului. (2) Dac, n urma msurilor adoptate de autoritatea competent din statul membru de origine sau pentru c acestea s-au dovedit a fi inadecvate, emitentul sau firma de investiii care intermediaz oferta continu s ncalce prevederile legale sau ale regulamentelor incidente, C.N.V.M. va informa n acest sens autoritatea competent din statul membru de origine i va adopta ulterior msurile necesare n vederea proteciei investitorilor. C.N.V.M. va informa Comisia European cu privire la aceste msuri, ct mai curnd posibil. 9. Dup art. 55 se introduce un nou articol cu urmtorul coninut:

13

Art. 551 Prevederile legale privind ofertele publice de preluare, precum i cele referitoare la retragerea acionarilor dintr-o societate comercial n conformitate cu prevederile art. 206 i art. 207 din Legea nr. 297/2004 nu se aplic: a) n cazul aciunilor emise de organisme de plasament colectiv n valori mobiliare, organizate ca societi comerciale care opereaz n conformitate cu principiul diversificrii riscurilor, i ale cror uniti pot fi rscumprate la cererea deintorilor, direct sau indirect, din activele respectivelor organisme; b) n cazul valorilor mobiliare emise de bncile centrale ale statelor membre. 10. La art. 66, dup alin. (4) se introduce un nou alineat cu urmtorul coninut: (5) n calculul procentului de 33% prevzut la art. 203 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 se iau n considerare att deinerile directe, ct i deinerile indirecte. 11. La art. 72, dup alin. (1), respectiv alin. (5) se introduc trei noi alineate, cu urmtorul coninut: (11) Autoritatea competent s aprobe documentul de ofert i/sau s supravegheze oferta de preluare este cea din statul membru n care societatea subiect al prelurii este nregistrat, dac respectivele valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat n respectivul stat membru. (12) n cazul n care valorile mobiliare emise de societatea subiect al prelurii, cu sediul n alt stat membru, sunt admise la tranzacionare doar pe o pia reglementat/piee reglementate din Romnia, C.N.V.M. este autoritatea competent s aprobe documentul de ofert i s supravegheze oferta public. (6) n cazul n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe una sau mai multe piee reglementate din state membre, inclusiv din Romnia, documentul aprobat de autoritatea competent s supravegheze oferta va fi
14

valabil, tradus n limba romn, i n Romnia, fr a fi necesar aprobarea acestuia i de ctre C.N.V.M.. C.N.V.M. va putea solicita includerea unor informaii suplimentare n cadrul documentului de ofert, numai n msura n care acestea sunt specifice pieei din Romnia pe care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare i sunt legate de formalitile ce trebuie respectate n vederea acceptrii ofertei i primirii compensaiilor n numerar sau sub alt form la nchiderea ofertei, precum i de prevederile incidente referitoare la impozitele aplicabile compensaiilor oferite deintorilor de valori mobiliare. 12. La art. 74, nainte de alin. (1) se introduc dou noi alineate cu urmtorul coninut: (11) Procentul de 95% din capitalul social prevzut la art. 206 alin. (1) lit. a) din Legea nr. 297/2004 se refer la 95% din numrul total al aciunilor cu drept de vot i la 95% din drepturile de vot. (12 ) Procentul de 90% din aciunile vizate n cadrul ofertei, prevzut la art. 206 alin. (1) lit.b) din Legea nr. 297/2004 se refer la 90% din numrul total de aciuni cu drept de vot i la 90% din drepturile de vot n cadrul oferte. 13. Art. 74 alin. (1) devine alin.(13) i va avea urmtorul coninut: (1) Dreptul prevzut la art. 206 din Legea nr. 297/2004 poate fi exercitat n termen de trei luni de la data nchiderii ofertei. Acionarul care i exercit acest drept i intermediarul transmit la C.N.V.M. spre aprobare un anun privind iniierea procedurii de retragere, ce cuprinde cel puin informaiile prevzute n anexa nr.27, nsoit de urmtoarele documente: a) raportul de evaluare ntocmit conform prevederilor legale de un evaluator independent (dac este cazul); b) plic nchis i sigilat coninnd preul la care urmeaz a se realiza retragerea acionarilor.
15

14. Art.74 alin.(4) va avea urmtorul coninut: (4) Preul oferit n cadrul unei oferte publice de preluare voluntare sau al unei oferte publice adresat tuturor acionarilor i pentru toate deinerile acestora n cadrul creia ofertantul a achiziionat, prin subscrierile din cadrul ofertei, aciuni reprezentnd cel puin 90% din numrul total al aciunilor cu drept de vot vizate n ofert se consider a fi un pre echitabil. n cazul unei oferte publice de preluare obligatorii, preul oferit n cadrul ofertei se consider a fi un pre echitabil. 15. Art. 75 alin. (1) i respectiv alin. (4) vor avea urmtorul coninut: (1) Dreptul prevzut la art. 207 din Legea nr. 297/2004 poate fi exercitat n termen de trei luni de la data nchiderii ofertei. Acionarul care i exercit dreptul transmite C.N.V.M. spre aprobare un anun cu privire la intenia sa de vnzare ce cuprinde cel puin informaii cu privire la identitatea acionarului, numrul de aciuni deinute, preul de vnzare, precum i modalitatea n care se poate efectua plata aciunilor ce urmeaz a fi vndute (virarea contravalorii aciunilor ntr-un cont indicat de acionar, mandat potal cu confirmare de primire cu menionarea locului unde urmeaz a fi transmii banii. (4) Preul determinat n conformitate cu art.74 alin.(4) se consider a fi un pre echitabil. 16. Art. 87 alin. (2) va avea urmtorul cuprins: (2) C.N.V.M. poate, la cerere sau din oficiu, s dispun sau s solicite, dup caz, operatorului de pia suspendarea de la tranzacionare a valorilor mobiliare
16

admise la tranzacionare i a altor instrumente financiare tranzacionate pe respectiva pia reglementat, pentru o perioad de maximum 10 zile pentru fiecare suspendare, dac apreciaz c situaia emitentului este de aa natur nct tranzacionarea ar fi n detrimentul investitorilor sau n cazul n care constat sau exist motive ntemeiate pentru a suspecta c nu sunt respectate prevederile legale i/sau apreciaz c este imposibil meninerea unei piee ordonate, putnd fi afectate interesele investitorilor. 17. La art. 87, dup alin. (3) se introduce un nou alineat, dup cum urmeaz: (31) C.N.V.M. poate s interzic tranzacionarea pe o pia reglementat dac constat c nu sunt respectate reglementrile n vigoare sau dac exist motive ntemeiate pentru a suspecta c reglementrile n vigoare nu sunt respectate. 18. Art. 88 alin. (2) va avea urmtorul cuprins: (2) C.N.V.M. poate, la cerere sau din oficiu, s dispun sau s solicite operatorului de sistem suspendarea de la tranzacionare a valorilor mobiliare i a altor instrumente financiare tranzacionate n cadrul respectivului sistem alternativ de tranzacionare, pentru o perioad de maximum 10 zile pentru fiecare suspendare, dac consider c situaia emitentului este de aa natur nct tranzacionarea ar fi n detrimentul investitorilor sau, n cazul n care constat sau exist motive ntemeiate pentru a suspecta c nu sunt respectate prevederile legale i/sau apreciaz c este imposibil meninerea unei piee ordonate, putnd fi afectate interesele investitorilor. 19. Art. 105 se modific i va avea urmtorul coninut: (1) Emitenii de valori mobiliare nregistrate la C.N.V.M. trebuie s pun la dispoziia publicului i, simultan s transmit la C.N.V.M. i operatorului pieei

17

reglementate, rapoartele stabilite prin prezentul regulament, n format electronic, cu semntur electronic sau, dup caz, pe suport de hrtie. (2) Rapoartele ntocmite n conformitate cu prevederile Legii nr. 297/2004 i cu reglementrile C.N.V.M. emise n aplicarea acesteia, de ctre emitenii ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat vor fi stocate n cadrul unui Sistem oficial de stocare. Sistemul oficial de stocare trebuie s respecte standarde minime de securitate, privind autenticitatea sursei informaiilor, privind nregistrarea datei (momentului) la care sunt transmise rapoartele, precum i privind uurina de accesare de ctre utilizatorii finali. (3) Emitenii ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat au obligaia, s transmit rapoartele ntocmite n conformitate cu prevederile Legii nr. 297/2004 i cu reglementrile C.N.V.M. emise n aplicarea acesteia, ctre Sistemul oficial de stocare. (4) n cazul n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, fr acordul emitentului, obligaiile prevzute la alin. (1) i (3), precum i la 112 alin. (2) sunt incidente persoanei care a solicitat admiterea la tranzacionare, fr acordul emitentului. (5) Ulterior aderrii Romniei la Uniunea European, obligaiile de raportare prevzute de prezentul titlu sunt aplicabile n cazul emitenilor pentru care Romnia este stat membru de origine, cu excepia cazului prevzut la alin. (6). (6) n cazul n care valorile mobiliare ale unui emitent sunt admise la tranzacionare numai pe o pia reglementat din Romnia pentru care aceasta este stat membru gazd, respectivul emitent va respecta obligaiile de publicare i transmitere a rapoartelor prevzute la alin.(7), inclusiv prevederile privind transmiterea rapoartelor ctre Sistemul oficial de stocare prevzut la alin. (2).

18

(7) n cazul emitenilor pentru care Romnia este stat membru gazd, emitentul trebuie s realizeze rapoartele prevzute la art. 1121, art. 1122, art. 1125, art. 113 lit. A - E i lit. G alin. (1) i (2), art. 116 alin. (1), art. 117 lit. B - D din prezentul regulament, precum i cele prevzute la art. 224 alin. (3) i art. 229 alin. (2) din Legea nr. 297/2004. n cazul informrii prevzute la art. 116 alin. (1), termenul n care persoana care atinge, depete sau scade sub respectivele praguri, trebuie s realizeze respectiva informare, este de 4 zile lucrtoare. (8) Prevederile prezentului capitol nu se aplic organismelor de plasament colectiv n valori mobiliare. (9) n cazul certificatelor de depozit, termenul de emitent prevzut n cadrul prezentului capitol, se refer la emitentul valorilor mobiliare suport. 20. La art. 107, alin. (1) va avea urmtorul coninut: (1) Emitenii de valori mobiliare nregistrate la C.N.V.M. trebuie s fac public disponibilitatea rapoartelor prevzute la art.105 la alin. (1). 21. La art. 112, dup actualul text care devine alin. (1) se introduce un nou alineat, dup cum urmeaz: (2) Emitenii ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat nu pot percepe nici un tarif pentru a face disponibile publicului rapoartele ntocmite n conformitate cu prevederile Legii nr. 297/2004 i reglementrile C.N.V.M., cu excepia situaiei n care emitentul elibereaz copii ale respectivelor rapoarte, caz n care tarifele percepute investitorilor nu vor depi costurile necesare multiplicrii.

19

22. Dup seciunea 1 a Capitolului III, Titlul IV, se introduce o nou seciune, dup cum urmeaz: Seciunea 11
-

Dispoziii comune aplicabile emitenilor ale cror valori

mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat Art. 112 1 (1) Emitentul ale crui valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat trebuie s pun la dispoziia publicului, s transmit C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate, n termen de cel mult 4 luni de la ncheierea exerciiului financiar, raportul anual care va cuprinde: a) situaiile financiare anuale auditate, elaborate n conformitate cu reglementrile contabile aplicabile, aprobate de organul statutar competent; b) raportul consiliului de administraie sau al unui organ competent echivalent ce va conine informaii echivalente celor prevzute la anexa nr.32; c) declaraia persoanelor responsabile din cadrul emitentului, ale cror nume i funcii vor fi precizate explicit, din care s reias c, dup cunotinele lor, situaia financiar-contabil anual care a fost ntocmit n conformitate cu standardele contabile aplicabile ofer o imagine corect i conform cu realitatea a activelor, obligaiilor, poziiei financiare, contului de profit i pierdere ale emitentului sau ale filialelor acestuia incluse n procesul de consolidare a situaiilor financiare i c raportul prevzut la lit.b) cuprinde o analiz corect a dezvoltrii i performanelor emitentului, precum i o descriere a principalelor riscuri i incertitudini specifice activitii desfurate; d) raportul auditorului financiar, semnat de persoana sau persoanele responsabile de auditarea situaiilor financiare, precum i comentariile integrale ale acestuia. (2) n cazul n care emitentul trebuie s ntocmeasc conturi consolidate, situaiile financiare auditate, prevzute la alin. (1) lit. a), vor cuprinde aceste conturi consolidate ntocmite n conformitate cu Regulamentul Comisiei Europene nr.
20

1606/2002, precum i conturile anuale ale societii-mam, ntocmite n conformitate cu reglementrile naionale ale statului membru n care societateamam este nregistrat. n cazul n care emitentul nu trebuie s ntocmeasc conturi consolidate, situaiile financiare auditate, prevzute la alin. (1) lit. a) vor cuprinde conturile ntocmite n conformitate cu reglementrile naionale ale statului membru n care societatea este ncorporat. (3) Raportul anual este pus la dispoziia publicului n scris, la cerere, precum i n format electronic, pe website-ul emitentului. Emitentul public un comunicat de pres ntr-un cotidian de circulaie naional, prin care investitorii sunt informai cu privire la disponibilitatea acestor rapoarte, precum i cu privire la locul de unde pot fi obinute aceste rapoarte. Comunicatul de pres este transmis concomitent ctre C.N.V.M. i ctre operatorul pieei reglementate pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare. (4) Emitentul are obligaia de a pstra raportul anual la dispoziia publicului cel puin cinci ani. (5) Prevederile prezentului articol nu sunt incidente n cazul n care emitentul este o banc central naional dintr-un stat membru, respectiv un stat, un organ al administraiei publice centrale i locale, un organism internaional din care face parte cel puin un stat membru sau Banca Central European. Art. 1122 (1) Emitentul ale crui valori mobiliare, altele dect aciunile, sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat va transmite la C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate rapoarte referitoare la orice modificare a dreptului deintorilor respectivelor valori mobiliare care ar rezulta n special din modificarea termenilor mprumuturilor sau a ratei dobnzii.

21

(2) Emitentul ale crui valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat va transmite la C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate rapoarte privind contractarea unor noi mprumuturi i garaniile constituite n vederea obinerii acestora. (3) Obligaia de la alin. (2) nu este aplicabil n cazul organismelor internaionale publice la care este membru cel puin un stat membru al Uniunii Europene. (4) Aceste rapoarte se ntocmesc corespunztor dup modelul prezentat la anexa nr.29, se transmit C.N.V.M. i operatorului pieei reglementate pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare, fr ntrziere, dar fr a se depi 48 de ore de la producerea respectivului eveniment sau de la data la care respectiva informaie este adus la cunotina emitentului i sunt publicate n cel puin un cotidian de difuzare naional. Art. 1123 Prevederile art. 117, precum i ale art. 118 i 119 se aplic n mod corespunztor i n cazul altor emiteni ale cror titluri de crean sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, cu respectarea prevederilor art. 120 i art. 121. Art. 112
4

n cazul unei adunri generale a deintorilor de obligaiuni sau alte

titluri de crean a cror valoare nominal unitar este de 50 000 euro sau echivalentul n lei la data emisiunii a cel puin 50 000 euro, emitentul poate alege ca locul n care se ine adunarea s fie situat n orice stat membru, cu condiia ca toate facilitile i informaiile necesare s fie disponibile n respectivul stat, pentru a permite respectivilor deintori s-i exercite drepturile. Art. 1125 n situaia n care un emitent ale crui valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat intenioneaz s-i modifice actele constitutive, acesta trebuie s comunice C.N.V.M. i operatorului pieei
22

reglementate proiectul de modificare, pn la data convocrii organului competent care se va pronuna asupra amendamentului. n cazul societilor ale cror obligaiuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat aceast obligaie se aplic doar n cazul n care modificarea actelor constitutive afecteaz drepturile deintorilor de obligaiuni. 23. Art. 113 lit. D alin. (1) lit. a) i alin. (3), precum i lit. E va avea urmtorul coninut: D. Rapoarte semestriale a) raportarea contabil semestrial elaborat n conformitate cu reglementrile aplicabile; n cazul n care emitentul trebuie s ntocmeasc conturi consolidate, raportarea contabil semestrial trebuie ntocmit n conformitate cu standardele internaionale de contabilitate aplicabile raportrilor financiare interimare adoptate potrivit procedurii prevzute la art. 6 din Regulamentul Comisiei Europene nr. 1606/2002. n cazul n care emitentul nu trebuie s ntocmeasc conturi consolidate, raportarea contabil semestrial trebuie s cuprind bilanul contabil i contul de profit i pierdere simplificate, precum i notele explicative anexate acestora. La ntocmirea bilanului contabil i contului de profit i pierdere simplificate, emitentul trebuie s respecte aceleai principii, rapoartelor financiare anuale. (3) Emitentul are obligaia de a pstra raportul semestrial la dispoziia publicului cel puin cinci ani. E. Rapoarte anuale Raportul anual se va transmite i va fi fcut disponibil publicului de ctre societate cu respectarea prevederilor art. 112 1. ca i n cazul ntocmirii

23

24. La art. 116 se modific alin. (1) i, dup alin. (1), respectiv dup alin. (6) se introduc noi alineate, cu urmtorul coninut: (1) n cazul operaiunilor de achiziie sau nstrinare de aciuni, precum i n cazul oricror alte operaiuni, care fac ca drepturile de vot deinute de o persoan s ating, s depeasc sau s scad sub unul din pragurile de 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 33%, 50%, 75% sau 90% din totalul drepturilor de vot, persoana respectiv are obligaia s informeze, n maximum 3 zile lucrtoare, n mod concomitent, societatea, C.N.V.M i piaa reglementat pe care sunt tranzacionate respectivele valori mobiliare. Drepturile de vot se calculeaz pe baza tuturor aciunilor cu drept de vot deinute, chiar dac exerciiul unora sau tuturor drepturilor de vot este suspendat. De asemenea, notificarea trebuie s se realizeze prin raportare la toate aciunile de aceeai clas, care au drept de vot. (11) Termenul de 3 zile lucrtoare n care trebuie s se realizeze notificarea potrivit prevederilor alin. (1) se calculeaz ncepnd cu ziua imediat urmtoare datei la care acionarul sau persoana fizic ori entitatea juridic menionat la alin. (2): a) ia cunotin despre achiziie sau nstrinare ori de posibilitatea exercitrii drepturilor de vot, sau, avnd n vedere circumstanele, ar fi trebuit s ia la cunotin, indiferent care este data la care achiziia, nstrinarea sau posibilitatea exercitrii drepturilor de vot devine efectiv, sau b) ia cunotin de operaiunile menionate la alin. (1), altele dect cele de achiziie sau nstrinare precizate la lit. a). (12) Informarea prevzut la alin. (1) i alin. (6) va fi realizat n maximum dou luni de la data intrrii n vigoare a prezentului regulament dac atingerea, depirea sau reducerea deinerii s-a produs anterior intrrii n vigoare a regulamentului, cu excepia cazului n care respectiva persoan a realizat o informare similar sub incidena prevederilor anterioare sau se afl n
24

imposibilitatea respectrii termenului prevzut la alin. (1). Informarea prevzut la art. 228 alin. (3) din Legea nr. 297/2004 se va realiza n maximum 3 luni de la data intrrii n vigoare a prezentului regulament. (7) Prevederile alin. (1) nu se aplic: a) n cazul aciunilor achiziionate cu scopul exclusiv al realizrii compensrii n cadrul ciclului obinuit de compensare pe termen scurt sau n cazul persoanelor care efectueaz activiti de custodie i dein aciunile n aceast calitate, cu condiia ca acetia s exercite drepturile de vot aferente aciunilor doar n conformitate cu instruciuni transmise n scris sau prin mijloace electronice; b) n cazul unei achiziii sau nstrinri de ctre un formator de pia a unei deineri ce conduce la atingerea, depirea sau scderea sub pragul de 5 %, atunci cnd acesta acioneaz n calitatea sa de formator de pia, cu condiia ca acesta: (1) s fie autorizat de ctre statul membru de origine n conformitate cu prevederile aplicabile ; i (2) s nu intervin n managementul activitii emitentului aciunilor n cauz i nici s nu exercite vreo influen asupra acestuia de a cumpra asemenea aciuni sau a susine preul acestora. (8) Prevederile alin. (1) i alin. (2) lit. e) nu se vor aplica n cazul aciunilor oferite ctre sau de ctre membrii Sistemului European al Bncilor Centrale (ESCB) n activitatea lor ca autoriti monetare, inclusiv aciunile oferite ctre sau de ctre membrii ESCB n cadrul unui angajament de garantare sau rscumprare sau a unui acord similar pentru lichiditi deinute n scopul efecturii politicii monetare sau n cadrul sistemelor de pli. Aceast excepie se va aplica n cazul n care tranzaciile menionate mai sus se realizeaz pentru perioade scurte de timp, iar drepturile de vot aferente aciunilor nu sunt exercitate.

25

(9) Societatea mam a unei societi de administrare a investiiilor nu va avea obligaia consolidrii deinerilor n conformitate cu alin. (1) i alin. (2), cu deinerile administrate de ctre societatea de administrare a investiiilor n conformitate cu regulile de administrare a OPCVM-urilor , cu condiia ca societatea de administrare a investiiilor s exercite drepturile sale de vot independent de societatea mam. Prevederile alin. (1) i (2) se aplic n cazul n care entitatea-mam sau o alt entitate controlat de ctre aceasta, are deineri administrate de ctre societatea de administrare a investiiilor, iar respectiva societate de administrare a investiiilor nu exercit n mod liber drepturile de vot aferente deinerilor i poate exercita respectivele drepturi doar n cazul primirii unor instruciuni directe sau indirecte din partea entitii-mam sau unei alte entiti controlate de ctre aceasta. (10) Entitatea mam a unei firme de investiii autorizat n conformitate cu prevederile aplicabile, nu va avea obligaia consolidrii, n conformitate cu alin. (1) i (2), a deinerilor proprii cu cele pe care firma de investiii le administreaz pentru fiecare client n parte, n accepiunea art. 5 alin. (1) lit. d) din Legea nr. 297/2004, cu urmtoarele condiii: a) firma de investiii este autorizat s efectueze operaiuni de administrare a portofoliului n conformitate cu reglementrile privind serviciile de investiii financiare; b) firma de investiii poate s exercite drepturile de vot aferente aciunilor doar n conformitate cu instruciuni transmise n scris sau prin mijloace electronice sau se asigur de faptul c serviciile de administrare a portofoliului se desfoar independent de alte servicii, n condiii echivalente cu regulile de administrare a OPCVM-urilor, prin crearea unor mecanisme corespunztoare; c) firma de investiii exercit drepturile de vot aferente aciunilor independent de entitatea-mam. Prevederile alin. (1) i (2) se aplic n cazul n care entitatea-mam sau o alt entitate controlat de ctre aceasta, are deineri administrate de ctre firma de
26

investiii, iar respectiva firm de investiii nu exercit n mod liber drepturile de vot aferente deinerilor i poate exercita respectivele drepturi doar n cazul primirii unor instruciuni directe sau indirecte din partea entitii-mam sau unei alte entiti controlate de ctre aceasta. (11) C.N.V.M. poate solicita emitenilor, administratorilor emitenilor, precum i persoanelor prevzute la alin. (1), (2) i (6) s fac raportrile cerute de prezentul articol i s le cear informaii suplimentare. C.N.V.M. poate s fac public faptul c emitentul sau persoanele prevzute la alin. (1), (2) i (6) nu i-au ndeplinit obligaiile de informare. 25. Art. 117 lit. B alin. (1) lit. a) i alin. (3), precum i lit. C va avea urmtorul coninut: B. Rapoarte semestriale a) raportarea contabil semestrial elaborat n conformitate cu reglementrile aplicabile; n cazul n care emitentul trebuie s ntocmeasc conturi consolidate, raportarea contabil semestrial trebuie ntocmit n conformitate cu standardele internaionale de contabilitate aplicabile raportrilor financiare interimare adoptate potrivit procedurii prevzute la art. 6 din Regulamentul Comisiei Europene nr. 1606/2002. n cazul n care emitentul nu trebuie s ntocmeasc conturi consolidate, raportarea contabil semestrial trebuie s cuprind bilanul contabil i contul de profit i pierdere simplificate, precum i notele explicative anexate acestora. La ntocmirea bilanului contabil i contului de profit i pierdere simplificate, emitentul trebuie s respecte aceleai principii, rapoartelor financiare anuale. (3) Emitentul are obligaia de a pstra raportul semestrial la dispoziia publicului cel puin cinci ani.
27

ca i n cazul ntocmirii

C. Rapoarte anuale Raportul anual se va transmite i va fi fcut disponibil publicului de ctre societate cu respectarea prevederilor art. 112 1. 26. Seciunea 6 din cadrul Capitolului III, Titlul IV va avea urmtorul titlu: Seciunea 6 Operaiuni transfrontaliere 27. La art. 122, se introduce alin.(1) care va avea urmtorul coninut: (11) n nelesul prezentului capitol, termenii de mai jos au urmtoarele semnificaii: i) stat membru de origine 1. pentru un emitent de obligaiuni sau alte titluri de crean a cror valoare nominal unitar este mai mic de 1.000 euro sau pentru un emitent de aciuni: a) dac emitentul are sediul ntr-un stat membru, statul membru n care emitentul are sediul; sau b) dac emitentul are sediul ntr-un stat nemembru, statul membru de origine, determinat n conformitate cu art. 2 alin.(2) lit.(k). Aceast definiie este aplicabil i n cazul obligaiunilor i a altor titluri de crean emise n alt moned dect euro dac valoarea nominal unitar a acestora, la data emisiunii, este mai mic sau aproape echivalent cu 1.000 euro; 2. pentru emitenii care nu se ncadreaz n categoriile prevzute la lit.a), statul membru ales de emitent dintre statul membru n care are sediul i statele membre n care emitentul are valorile mobiliare admise la tranzacionare pe o pia reglementat. Emitentul poate alege un singur stat membru ca stat membru de origine iar alegerea lui este valabil cel puin trei ani cu excepia cazului n care valorile mobiliare pe care le-a emis nu mai sunt admise la tranzacionare pe nici o pia reglementat din UE;
28

ii) stat membru gazd - statul membru n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, dac acesta este diferit de statul membru de origine; 28. La art. 122, alin. (1) (5) se modific i vor avea coninutul de mai jos iar dup alin.(3) se introduc patru noi alineate cu urmtorul coninut: (1) n cazul n care valorile mobiliare emise de un emitent pentru care Romnia este stat membru de origine sunt admise la tranzacionare numai pe o pia reglementat din Romnia, rapoartele prevzute de prezentul regulament sunt ntocmite i aduse la cunotina publicului n limba romn. (2) n cazul n care valorile mobiliare emise de un emitent pentru care Romnia este stat membru de origine sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia i pe piee reglementate din unul sau mai multe state membre, rapoartele ntocmite n conformitate cu prevederile prezentului capitol sunt fcute publice: a) n limba romn; i b) n funcie de alegerea emitentului, fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente din statele membre gazd, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional. (3) n cazul n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia i, dup caz i n unul sau mai multe state membre, dar nu i pe o pia reglementat din statul membru de origine, rapoartele realizate de emiteni sunt ntocmite i aduse la cunotina publicului, n funcie de alegerea emitentului, fie ntr-o limb acceptat de C.N.V.M. i autoritile competente ale statelor membre gazd, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional. (31) n cazul unui emitent pentru care Romnia este stat membru de origine, ale
29

crui valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din unul sau mai multe state membre, dar nu i pe o pia reglementat din Romnia, rapoartele prevzute de prezentul regulament sunt ntocmite i aduse la cunotina publicului, n funcie de alegerea emitentului, fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente ale statelor membre gazd, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional. n plus, rapoartele prevzute de prezentul regulament sunt ntocmite i aduse la cunotina publicului, n funcie de alegerea emitentului, fie n limba romn, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional. (32) n cazul n care valorile mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat fr acordul emitentului, obligaiile prevzute la alin. (1) - (31) nu revin emitentului, ci persoanei care a solicitat admiterea, fr acordul emitentului. (33) Prin excepie de la prevederile alin. (1) - (32), n cazul valorilor mobiliare cu o valoare nominal de cel puin 50.000 euro sau, n cazul titlurilor de crean, care nu sunt denominate n euro, cu o valoare reprezentnd echivalentul a 50.000 euro la data emisiunii, care sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din unul sau mai multe state membre, rapoartele trebuie aduse la cunotina publicului fie ntr-o limb acceptat de autoritile competente din statul membru de origine i din statele membre gazd, fie ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional, n conformitate cu alegerea emitentului sau a persoanei care a solicitat admiterea, fr acordul emitentului. (34) n cazul unei aciuni n justiie referitoare la coninutul rapoartelor, naintat n faa unei instane dintr-un stat membru, inclusiv din Romnia, responsabilitatea cu privire la plata costurilor aferente traducerii respectivelor rapoarte, n scopul derulrii procedurilor judiciare, va fi stabilit n conformitate cu legislaia naional din respectivul stat membru. (4) n cazul n care un emitent, pentru care Romnia este stat membru gazd, are
30

valorile mobiliare admise la tranzacionare pe o pia reglementat din Romnia, C.N.V.M., n situaia n care constat c emitentul, deintorii de aciuni sau alte instrumente financiare sau persoanele fizice sau juridice prevzute la art. 116 alin. (2) au comis iregulariti sau au nclcat obligaiile ce le revin, va informa n acest sens autoritatea competent din statul membru de origine. (5) Dac, n urma msurilor adoptate de autoritatea competent din statul membru de origine al emitentului sau dac acestea s-au dovedit a fi inadecvate, emitentul sau deintorul de valori mobiliare continu s nu-i respecte obligaiile ce-i revin, C.N.V.M., adopt msurile necesare n vederea proteciei investitorilor, dup informarea n acest sens a autoritii competente din statul membru de origine. C.N.V.M. va informa Comisia European cu privire la aceste msuri, ct mai curnd posibil. 29. Art. 123 se modific i va avea urmtorul coninut: Art. 123. Persoana fizic sau juridic nerezident creia i se aplic prevederile art.116 alin.(1) i alin. (6) i poate ndeplini obligaia de notificare ctre emitent numai ntr-o limb de larg circulaie n domeniul financiar internaional. 30. Dup art. 123 se introduce o nou seciune, dup cum urmeaz: Seciunea 7 - Emitenii cu sediul ntr-un stat din afara Uniunii Europene Art. 1231 (1) Emitenii cu sediul ntr-un stat din afara Uniunii Europene, pentru care Romnia este stat membru de origine, au obligaia ca orice informaie pe care o dezvluie n respectivul stat i care poate prezenta importan pentru investitorii din Uniune, s fie fcut disponibil i transmis, cu respectarea prevederilor incidente ale Seciunii 6, ctre C.N.V.M., operatorul pieei reglementate i Sistemul oficial de stocare a rapoartelor, indiferent dac aceste informaii sunt prevzute printre obligaiile de raportare prevzute de prezentul
31

regulament. (2) Entitile cu sediul ntr-un stat din afara Uniunii Europene care ar fi trebuit s solicite autorizarea n conformitate cu art. 53 din Legea nr. 297/2004 sau, n cazul administrrii portofoliului n conformitate cu reglementrile privind serviciile principale de investiii financiare, dac aveau sediul sau, numai n cazul firmelor de investiie, sediul principal, n cadrul Uniunii, trebuie de asemenea s fie exceptate de la obligaia de agregare a deinerilor cu deinerile entitilor mam, n conformitate cu prevederile art. 116 alin. (9) i (10), cu condiia ca acestea s ndeplineasc condiii echivalente de independen ca i societile de administrare sau firmele de investiii. 31. ncepnd cu 1 ianuarie 2007 art. 152 alin. (2) va avea urmtorul coninut: (2) Prevederile art.2 alin.(2) lit.i) i m), art.15 alin.(1) lit.b) pct.4, art.55 alin.(2) i (3), art.89 alin.(3) lit.c) i g), art.100 alin.(3) lit.d), art.113 B lit.b) i ale art.117 D alin.(1) referitoare la schimbul de valori mobiliare intr n vigoare la 1 ianuarie 2007. Seciunea 5 - Regulament nr. 3/2006 privind autorizarea, organizarea i funcionarea Fondului de compensare a investitorilor Art. 6 Regulamentul nr. 3/2006 privind autorizarea, organizarea i funcionarea Fondului de compensare a investitorilor, se modific dup cum urmeaz: 1. La Seciunea 5 a Capitolului III, dup art. 30 se introduce un nou articol, cu urmtorul coninut: Art. 301 Sunt exceptate de la compensare urmtoarele categorii de investitori: a) investitori profesionali i instituionali, inclusiv:
32

- firmele de investiii, n sensul legislaiei privind instituiile de credit i adecvarea capitalului; - instituii de credit, n sensul legislaiei privind instituiile de credit i adecvarea capitalului; - instituii financiare, n sensul legislaiei privind instituiile de credit i adecvarea capitalului; - societi de asigurri; - organisme de plasament colectiv; - fonduri de pensii. Ali investitori profesionali i instituionali stabilii prin reglementrile C.N.V.M. b) organizaii internaionale, guverne i alte autoriti ale administraiei publice centrale; c) autoriti ale administraiei publice regionale i locale; d) administratori, inclusiv conductori, directori sau alte persoane responsabile, persoane a cror responsabilitate este ntocmirea auditului membrilor Fondului, acionarii acestora avnd deineri mai mari de 5% din capitalul social, precum i investitori cu statut similar n cadrul altor societi din acelai grup cu membrii Fondului; e) soi, rude i afini pn la gradul I, precum i persoane care acioneaz n numele investitorilor menionai la lit.b); f) persoane juridice din cadrul aceluiai grup cu membrii Fondului; g) investitori care s-au fcut rspunztori pentru sau au profitat de pe urma anumitor situaii n legtur cu un membru al Fondului care au condus la dificultile financiare ale membrului sau au fost de natur s conduc la deteriorarea situaiei financiare a acestuia. h) societi crora, din cauza mrimii lor, nu li se permite ntocmirea unui bilan prescurtat conform reglementrilor contabile aplicabile.

33

2. Dup art. 52, se introduce un nou articol cu urmtorul coninut: Art. 53 Prezentul regulament transpune prevederi din Directiva nr. 97/9/EC privind schemele de compensare a investitorilor, publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene nr. 84/26.03.1997. Seciunea 6 Practici de pia acceptate Art. 7 (1) n evaluarea acceptabilitii unei practici de pia C.N.V.M. va lua n considerare cel puin urmtoarele criterii: a) gradul de transparen al practicii respective raportat la respectiva pia; b) asigurarea interaciunii libere a forelor pieei precum i a raportului adecvat dintre cerere i ofert; c) intensitatea impactului practicii respective de pia n cauz asupra lichiditii i eficienei pieei; d) msura n care respectiva practic de pia ine seama de mecanismele de tranzacionare ale pieei respective i permite participanilor pe aceast pia s reacioneze n mod rapid i adecvat la noua situaie de pia creat; e) riscul pe care l presupune practica n cauz pentru integritatea pieelor afiliate n mod direct sau indirect, fie ele reglementate sau nu, i pe care se tranzacioneaz acelai instrument financiar n cadrul Uniunii Europene; f) concluziile oricrei anchete privind practica de pia n cauz, realizat de autoritatea competent sau de orice alt autoritate cu atribuii n detectarea abuzului pe pia, n special n cazul n care practica n cauz ncalc normele sau dispoziiile privind abuzurile pe pia sau codurile de conduit, indiferent dac este vorba de piaa n cauz sau de piee direct sau indirect afiliate n cadrul Uniunii Europene; g) caracteristicile structurale ale pieei n cauz, n special caracterul su reglementat sau nu, tipurile de instrumente financiare tranzacionate i tipurile de participani, inclusiv ponderea participrii micilor investitori pe aceast pia.

34

h) impactul practicii de pia n cauz asupra principalilor parametri ai pieei i mai ales caracteristicile de pia existente nainte de punerea n aplicare a practicii n cauz, cum ar fi preul mediu ponderat din timpul unei sesiuni de tranzacionare sau preul de nchidere zilnic. (2) Practicile de pia, n special n cazul n care sunt noi sau n formare, nu vor fi considerate inacceptabile de C.N.V.M. pentru simplul fapt c nu au fost acceptate anterior de ctre aceasta. (3) C.N.V.M. reexamineaz n mod regulat practicile de pia acceptate, n special pentru a ine seama de evoluiile semnificative n mediul de pia n cauz, cum ar fi modificri ale regulilor de negociere sau ale infrastructurii pieei. Art. 8 (1) nainte de a accepta sau respinge o anumit practic de pia, C.N.V.M. consult n mod adecvat entitile relevante, n special reprezentanii emitenilor, prestatorilor de servicii financiare i ai consumatorilor, precum i ai altor autoriti sau operatori de pia. (2) Procedura de consultare trebuie s prevad consultarea altor autoriti competente, n special n cazul n care exist alte piee comparabile ca structur, volum sau tipuri de operaiuni efectuate. (3) C.N.V.M. public deciziile privind acceptarea practicii de pia n cauz, precum i o descriere adecvat a acesteia i le transmite Comitetului autoritilor europene de reglementare a valorilor mobiliare (C.E.S.R.), care le public fr ntrziere pe site-ul de internet n vederea consultrii. (4) Informaia publicat n conformitate cu prevederile alin.(3) precizeaz

factorii care au fost luai n considerare pentru determinarea acceptabilitii practicii n cauz, n special n cazurile n care concluziile privind acceptabilitatea difer n funcie de pieele statelor membre.
35

(5) n cazul n care au fost deja demarate investigaii privind aceste cazuri precise, procedura de consultare prevzut la alineatele (1) i (2) se poate amna pn la stabilirea concluziilor anchetelor i a eventualelor sanciuni. (6) Dup aplicarea procedurii de consultare prevzute la alineatele (1) i (2), o practic de pia acceptat nu poate fi modificat dect prin utilizarea unei proceduri de consultare identice. Seciunea 7 - Informaiile privilegiate referitoare la instrumentele financiare derivate pe mrfuri Art. 9 n aplicarea art. 244 alin. (2) din Legea nr. 297/2004, se consider c participanii la piaa pe care sunt tranzacionate instrumentele financiare derivate pe mrfuri, se ateapt s primeasc informaii referitoare, direct sau indirect, la unul sau mai multe asemenea instrumente financiare derivate, care: a) sunt obinuit; b) trebuie fcute publice n conformitate cu prevederile legale sau ale regulamentelor aferente, ale regulamentelor pieei, contractelor sau n conformitate cu practicile de pe piaa relevant a mrfurilor suport sau de pe piaa instrumentelor financiare derivate pe mrfuri. Seciunea 8 - Regulamentul nr. 11/2006 privind securitizarea creanelor Art. 10 Regulamentul nr. 11/2006 privind securitizarea creanelor, se modific dup cum urmeaz: 1. Art. 6.2 lit. a) va avea urmtorul coninut: a) prospectul de ofert public, n trei exemplare originale, care va conine informaiile prevzute n Legea nr. 31/2006 privind securitizarea creanelor,
36

fcute disponibile participanilor respectivelor piee, n mod

precum i cele prevzute n Regulamentul Comisiei Europene nr. 809/2004 privind implementarea Directivei 2003/71/EC cu privire la informaiile ce trebuie cuprinse n cadrul prospectelor, precum i cu privire la forma, referinele la alte informaii, publicarea prospectelor i diseminarea anunurilor publicitare. Seciunea 9 - Dispoziii finale Art. 11 (1) La data de 1 ianuarie 2007, se abrog: a) urmtoarele prevederi ale Regulamentului nr.1/2006 privind emitenii i operaiunile cu valori mobiliare: - art. 19 alin. (1); - art. 20 alin. (1); - art. 22 alin. (1), alin. (4) i (5); - de la art. 23 alin. (1) urmtoarea meniune precum: a) rapoarte anuale i intermediare (semestriale, trimestriale); b) documente ntocmite cu ocazia unor operaiuni specifice, cum ar fi de exemplu o fuziune sau o divizare; c) situaii financiare i rapoarte de audit; d) actele constitutive ale societii; e) prospecte aprobate i publicate anterior; f) informaii fcute publice conform obligaiei legale a emitentului de informare periodic i continu; g) notificri/comunicri ctre deintorii de valori mobiliare. - art. 23 alin. (3) (6); - Capitolul III i Capitolul VIII din Titlul II (Operaiuni cu valori mobiliare); - art. 114 alin. (2) prima tez; - anexele 1 - 11, 14 i 16, precum i orice referire la acestea. b) urmtoarele prevederi ale Regulamentului C.N.V.M. nr. 11/2006 privind securitizarea creanelor:
37

- Art. 11.2 - Anexa la regulament. (2) ncepnd cu 1 ianuarie 2007, se vor aplica i urmtoarele regulamente: a) Regulamentul Comisiei Europene nr.2273/2003/EC privind implementarea Directivei nr.2003/6/EC cu privire la excepiile referitoare la programele de rscumprare sau la stabilizarea instrumentelor financiare; b) Regulamentul Comisiei Europene nr.809/2004 privind implementarea Directivei 2003/71/EC cu privire la informaiile ce trebuie cuprinse n cadrul prospectelor, precum i cu privire la forma, referinele la alte informaii, publicarea prospectelor i diseminarea anunurilor publicitare; (3) Regulamentul Comisiei Europene nr. 1287/2006 privind implementarea

Directivei 2004/39/EC a Parlamentului European i a Consiliului, cu privire la obligaia firmelor de investiii de pstrare a nregistrrilor, raportarea tranzaciilor, transparena pieei, admiterea instrumentelor financiare la tranzacionare i definirea termenilor n sensul acestei Directive, se va aplica ncepnd cu data de 1 noiembrie 2007, cu excepia art. 11 i 34 (5) i (6), care se vor aplica ncepnd cu data de 1 iunie 2007.

PREEDINTE Prof. univ. dr. Gabriela ANGHELACHE

38