RATIOS FINANCIEROS

PRACTICA
1. Cules son los cuatro estados financieros que aparecen en la mayora de los reportes? Los cuatro estados financieros que aparecen en la mayora de los reportes son: a. Balance General b. Estado de esultados

c. Estado de !lu"o de Efecti#o d. Estado de $tilidades etenidas %. &i una empresa 'tpica( reporta )%* millones en utilidades retenidas en su balance +eneral, sus directi#os podran declarar un di#idendo en efecti#o de ) %* millones sin nin+-n remordimiento? .ustifique su respuesta. Es muy importante tomar en cuenta que el rubro de utilidades retenidas representa una reclamaci/n de acti#os, y no los acti#os como tales. En este caso los directi#os no pueden declarar un di#idendo en efecti#o los )%* millones porque tendra que #ol#erse a rein#ertir en su empresa, asimismo una empresa conser#a las utilidades sobre todo para e0pandir el ne+ocio, lo que si+nifica que los fondos se in#ierten en planta y equipo, in#entarios, y no necesariamente en una cuenta bancaria 1efecti#o2. Los cambios en las utilidades retenidas representan el reconocimiento de que el in+reso +enerado por la empresa durante el periodo contable se con#irti/ en #arios acti#os en lu+ar de pa+arse como di#idendos a los accionistas Pgina 1

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&i puntuali3amos podemos decir que: las utilidades retenidas que se reportan en el Balance General, no representa efecti#o y no est disponible para pa+ar di#idendos y4o nin+una otra cosa relacionada a estas cuentas. 5o tendran que declarar un di#idendo en efecti#o porque se iria como pa+o a los accionistas y4o directi#os, de esa manera la empresa se quedara sin un soporte econ/mico que pueda enfrentar cualquier si situaci/n como la disminuci/n de nuestros #entas o se e0tiendan nuestra cuentas por cobrar. 6. 7escriba los cambios en las cuentas del balance +eneral que constituirn fuentes de fondos. 8u9 cambios se consideraran como usos de fondos? Los cambios en las cuentas del balance +eneral que constituyen fuentes de fondos, que se consideraran como usos de fondos son: :asi#o Circulante: 7ocumentos por pa+ar ;mpuestos por pa+ar Cuentas por pa+ar :orci/n corriente deuda a lar+o pla3o 1amorti3aci/n2 :asi#o espontaneo Letras corto pla3o <. El anlisis de ra3ones financieras se lle#a a cabo por cuatro equipos de analistas: directi#os, in#ersionistas, acreedores a lar+o pla3o y acreedores a corto pla3o.

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Cual es el principal inter9s de cada uno de estos +rupos cuando e#al-an las ra3ones? Los directi#os que emplean las ra3ones para anali3ar, controlan y, por tanto, me"orar las operaciones de la empresa. =nalistas de cr9dito, como funcionarios bancarios o calificadores de bonos, que anali3an las ra3ones para +aranti3ar la capacidad que tiene una empresa para pa+ar sus deudas. =nalistas de #alores 1o in#ersionistas2, como los analistas burstiles, que se interesan en la eficiencia de una empresa y en sus posibilidades de crecimiento, y los analistas de bonos, que se interesan en la capacidad de una empresa para pa+ar intereses sobre sus bonos y el #alor de liquidaci/n de los acti#os de la empresa en caso de que esta quiebre. >. Cuales son al+unos pasos que se deben dar cuando se utili3a el anlisis de ra3ones? Cual es el aspecto ms importante de este anlisis? El primer paso en un anlisis financiero incluye una e#aluaci/n de las ra3ones de la empresa. Las ra3ones estn dise?adas para mostrar las relaciones entre los rubros del estado financiero dentro de las empresas y entre las mismas. @raducir las cifras contables en #alores relati#os, o ra3ones, permite comparar la posici/n financiera de un empresa con la de otra, a pesar de que sus tama?os difieran de forma si+nificati#a. A. Las ra3ones de mr+enes de utilidad y de rotaci/n #aran de una industria a otra. 8u9 diferencias esperara encontrar entre una cadena de abarrotes, como &afeBay, y una compa?a acerera ?:iense

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en ra3ones de rotaci/n y de mr+enes de utilidad y considere el efecto de la ecuaci/n 7u:ont. Considerando el efecto de la ecuaci/n 7u :ont. :odemos indicar que el endimiento capital contable com-n de la cadena de abarrotes &afeBay es ms ba"o que de la compa?a de acero, esto como resultado de que el mar+en de utilidad de &afeBay y su rotaci/n de acti#os totales 1eficiencia2 son ms ba"os que los de la compa?a de acero. La administraci/n de &afeBay puede utili3ar el sistema 7u :ont para anali3ar formas de me"orar el desempe?o de la empresa. :ara me"orar la rotaci/n de acti#os de &afeBay deben encontrar la forma de minimi3ar la in#ersi/n en diferentes tipos de acti#os, al mismo tiempo se debe #er los efectos de otras formas de financiamiento, con el fin de mantener ba"os los +astos de intereses y el ries+o de deuda mientras si+uen utili3ando el apalancamiento para incrementar la tasa de rendimiento del capital. El mar+en de utilidad neta de la compa?a de acero es mas ba"o que la de &afeBay , lo cual indica que su financiamiento es alto, y sus impuestos son ba"os 1escudo fiscal2. C. &i el rendimiento del capital contable com-n de una empresa es ba"o y la direcci/n quiere me"orarlo, e0plique c/mo podra ayudar el uso de la deuda. :odra ser per"udicial usar demasiada deuda?. :uede ser per"udicial y ries+oso si no reali3a una buena administraci/n de su deuda en el corto pla3o, pero puede ser liquida, tener ma+nitud en la disponibilidad de dinero. D. C/mo podran distorsionar los factores estacionales y las diferentes tasas de crecimiento un anlisis de ra3ones comparati#as?

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:roporcionen al+unos e"emplos. C/mo podran solucionarse estos problemas? :ara dar una soluci/n a este problema es que tendra que utili3ar los ratios de administraci/n de acti#os, quienes a su #e3 indica la eficiencia con que una empresa utili3a sus acti#os para +enerar #entas.

=simismo estos ratios son:

:eriodo :romedio de cobro :romedio periodo de cobro La #enta de -tiles escolares a principio de cada a?o La #enta de mariscos en semana santa La #enta de panetones en na#idad La #enta de ropa abri+ada.

E. E0plique la diferencia entre utilidad neta, utilidad contable y flu"o de efecti#o operati#o neto. :or qu9 estos n-meros difieren por lo +eneral? El flu"o de efecti#o operati#o representa aquel con el que la empresa Fubiera contado para in#ertir en acti#os si no tu#iera deuda. &ur+en de las operaciones normales y representan la diferencia entre las recaudaciones de efecti#o y los +astos en efecti#o, incluidos los

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impuestos pa+ados, relacionados con la fabricaci/n y #enta de in#entario. El flu"o de efecti#o operati#o difiere de la utilidad contable1o utilidad de operaci/n2 por dos ra3ones principales: 12 $na empresa #ende a cr9dito. %2 al+unos costos operati#os no son costos directos o en efecti#o 1la depreciaci/n y amorti3aci/n son costos que no requieren el uso de efecti#o. $tilidad contable es la utilidad de operaci/n de una empresa. $tilidad neta de una empresa es cuando +enera y cuando tratan de determinar lo bien que se Fa desarrollado la or+ani3aci/n durante un periodo especifico. 1*. E0plique las diferencias entre flu"o de efecti#o neto y flu"o de efecti#o operati#o. 8ue causa que estas cifras difieran? !lu"o de efecti#o operati#o representa aquel con el que la empresa Fubiera contado para in#ertir en acti#os si no tu#iera deuda. !lu"o de efecti#o neto, es cuando una empresa #ende sus productos en efecti#o y pa+a de la misma forma dodos sus +astos reportados en su estado de resultados, sal#o la depreciaci/n y la amorti3aci/n, su flu"o de efecti#o neto se calcula mediante esta sencilla ecuaci/n. 11. 8u9 es el flu"o de efecti#o libre? $na empresa puede tener flu"o de efecti#o ne+ati#o y aun as considerarse e0itosa? Gide el flu"o de efecti#o que la empresa tiene disponible para pa+ar a los in#ersionistas 1titulares de bonos o acciones2 despu9s de considerar las in#ersiones de efecti#o que se necesitan para continuar con las operaciones, incluidas las in#ersiones en acti#os fi"os necesarios para fabricar productos, el capital de traba"o necesario para Pgina A

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continuar con las operaciones y nue#as oportunidades que aumentarHn el #alor de las acciones. El flu"o de efecti#o libre se calcula al restar la cantidad que se necesita para financiar las in#ersiones durante el a?o del flu"o de efecti#o operati#o. 1%. = continuaci/n se muestran los balances +enerales de Batelan Corporaci/n para los a?os fiscales %**D y %**E. En la columna de la derecFa de los montos del balance se debe indicar si el cambio en el balance representa una fuente o un uso de efecti#o para la empresa. Coloque un 1I2 en el espacio en blanco para indicar una fuente de fondos, un 1J2 para indicar un uso de fondos, y un 1*2 si el efecto no se puede determinar con la informaci/n que se proporciona.

Efecti#o

2009 ) <**

2008 ) >**

Fuente 1**

Uso

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Cuentas por cobrar ;n#entario =cti#o circulante :ropiedad y equipo neto Activo total Cuentas por pa+ar Gastos de#en+ados 7escuentos por pa+ar Pasivo circulante 7euda a lar+o pla3o Pasivo total =cciones comunes $tilidades retenidas Capital total
Total pasivo y capital

%>* <>* )11** 1*** 2100 ) %** 6** <** $ 900 D** 1700 %>* 1>* ) <** $2100

6** <** )1%** E>* 2150 ) <** %>* %** $ 850 E** 1750 6** 1** ) <** $2150

>* >* >* %** >* %** 1** >* >* 450 450

7e estos balances +enerales, :odra decir si Batelan +enero una utilidad neta positi#a o ne+ati#a durante %**E? &e pa+aron los di#idendos? E0plique. =dici/n a las $tilidades acumuladas K $tilidad 5etaJ7i#idendos

La utilidad acumulada es positi#a, porque la utilidad neta es mayor que los di#idendos, refle"ada en la ecuaci/n que e0ponemos. 5o se pa+aron los di#idendos, pero podemos #er que al no Faber di#idendos, la empresa pa+o su deuda a los accionistas en un monto de )>*, por lo que sacamos como conclusi/n que la utilidad neta es i+ual a la adici/n a las utilidades retenidas. 16. ;ndique los efectos en las transacciones que se mencionan en la si+uiente tabla sobre el total de los acti#os circulantes, la ra3/n circulante y la utilidad neta. Pgina D

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$tilice un 1I2 para indicar un incremento, 1J2para indicar una disminuci/n, 1*2 para indicar un efecto indeterminado o ini+uno. Este preparado para e0presar cualquier presunciLn necesario, y supon+a una ra3/n circulante inicial mayor que 1.*.1 5ota:sern necesarios buenos conocimientos de contabilidad para resol#er al+unas de estas pre+untasM si los suyos no son fuertes, tan s/lo responda las pre+untas que pueda mane"ar.

Activos circulantes totales El efecti#o se adquiere mediante la emisi/n de acciones comunes adicionales. La mercanca se #ende para recibir efecti#o. &e pa+o el impuesto sobre la renta del a?o pasado, mismo que se adeudaba. $n acti#o fi"o se #ende por menos de su #alor en libros. $n acti#o fi"o se #ende por ms de su #alor en libros. La mercanca se #ende a cr9dito. &e pa+a a los acreedores comerciales por compras anteriores. &e declara y pa+a un di#idendo en efecti#o. El efecti#o se obtiene mediante pr9stamos bancarios a corto pla3o. I I I * * I I J I

Razn circulante I I I * * * J J I

Efecto so re la utili!a! neta * * I I I * J I J

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Los #alores ne+ociables se #enden por deba"o de su costo. &e pa+an anticipos a los empleados. &e pa+an +astos operati#os circulantes. &e emiten pa+ares a corto pla3o a acreedores comerciales a cambio de cuentas por pa+ar #encidas. &e emiten bonos a lar+o pla3o para saldar cuentas por pa+ar. &e cobran cuentas por cobrar. &e compra equipo mediante documentos a corto pla3o. &e compra mercanca a cr9dito.

J * I J I J I I

I I I * J I I I

I I * I J I J I

1" #efina ca!a uno !e los si$uientes t%r&inos' a" Infor&e anual( esta!o !e resulta!os( porcientos" El informe anual describe los resultados operati#o de la empresa durante el a?o anterior y anali3a los nue#os desarrollos que afectarn las operaciones futuras, tambi9n ofrece una panorama contable de las operaciones y la posici/n financiera de la empresa. Estado de resultados tambi9n se conoce como estado de perdidas y +anancias. :resenta los resultados de las operaciones de una empresa durante un periodo especfico como un trimestre o un a?o y resume los in+resos +enerados y los +astos incurridos por la empresa durante el periodo contable. Balance General, es un estado financiero que representa una alance $eneral( alance en

foto+rafa tomada en un momento especifico 1fecFa2 que muestra los acti#os de la empresa y como se financian los mismos 1 deuda o capital2.

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Balance en porcientos, es cuando los rubros de un balance +eneral se e0presan en forma de porcenta"es, se trata de un balance +eneral en porcientos. El estado de resultados porcentuales se compara con facilidad con los estados de resultados de empresas mas +randes o ms peque?as, o con los resultados de la misma empresa a lo lar+o del tiempo. b. Capital contable o #alor neto , capital pa+ado, utilidades retenidas. Capital contable o #alor neto representa la propiedad de los accionistas que, a diferencia de la deuda, no debe liquidarse. El capital contable total es la cantidad que se pa+ara a los accionistas en caso de que los acti#os de la empresa se pudieran #ender a los #alores reportados en el balance +eneral y su deuda se liquidara se+-n los #alores reportados en el mismo balance. Capital cantable de los accionistas o #alor neto son los acti#os totales menos los pasi#os totales. Capital pa+ado es el capital pa+ado a los accionistas. $tilidades retenidas es una cuenta que representa efecti#amente la cantidad total de in+resos que una empresa Fa aForrado y rein#ertido en acti#os desde que inicio su ne+ocio. Guestra la cantidad acumulada de in+resos que Fa conser#ado en lu+ar de pa+arla como di#idendos a lo lar+o de los a?os. c. Estado de utilidades retenidas, estado de flu"o de efecti#o. Estado de utilidades retenidas, muestra los cambios en los rubros del capital contable en balances de diferentes fecFas. Estado de flu"o de efecti#o, muestra como las operaciones de la empresa Fan afectado sus flu"os de efecti#o mediante la re#isi/n de sus Pgina 11

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decisiones de in#ersi/n 1usos del efecti#o2 y de financiamiento 1fuentes de efecti#o2. d. Nalor en libros, #alor de mercado. Nalor en libros, son los #alores o cifras contables que se reportan en el balance +eneral y se +eneran mediante los principios de contabilidad +eneralmente aceptados. Nalor de mercado, son los preciso 1#alores2 a los cuales en realidad se pueden #ender los acti#os en el mercado. e. !lu"o de efecti#o operati#o, utilidad contable. !lu"o de efecti#o operati#o representa aquel con el que la empresa

Fubiera contado para in#ertir en acti#os si no tu#iera deuda. $tilidad contable, o utilidad de operaci/n de una empresa. f. Capital de traba"o neto, capital de traba"o operati#o neto. El capital de traba"o neto, se calcula al restar el pasi#o circulante del acti#o circulante. El capital de traba"o operati#o, se calcula al restar el pasi#o circulante operati#o del acti#o circulante operati#o. +. !lu"o de efecti#o libre, #alor econ/mico a+re+ado 1EN=2. El flu"o de efecti#o libre mide el flu"o de efecti#o que la empresa tiene disponible para pa+ar a los in#ersionistas 1titulares de bonos o acciones2 despu9s de considerar las in#ersiones de efecti#o que se necesitan para continuar con las operaciones, incluidas las in#ersiones en acti#os fi"os necesarias para fabricar productos, el capital de traba"o necesario par continuar con las operaciones y nue#as oportunidades que aumentaran el #alor de las acciones. Pgina 1%

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Nalor econ/mico a+re+ado, se basa en el concepto de que los in+resos producto de las acciones reali3adas.por la empresa deben ser suficientes para compensar a los pro#eedores de fondos, tanto a los titulares de bonos como a los accionistas. F. a3ones de liquide3: ra3/n circulante, ra3/n rpida o prueba del acido. a3ones de liquide3, un acti#o lquido es el que se puede con#ertir fcilmente en efecti#o sin una p9rdida si+nificati#a de su #alor ori+inal. Con#ertir acti#os en efecti#o, en especial acti#o circulante como in#entarios y cuentas por cobrar, es el medio primario por el cual una empresa obtiene los fondos que necesita para pa+ar sus deudas. &on los anlisis de ra3ones que ofrece una medici/n rpida y fcil de utili3ar para determinar la liquide3 y que relaciona la cantidad de efecti#o y los acti#os circulantes de la empresa. a3/n circulante, se calcula al di#idir los acti#os circulantes de la empresa entre sus pasi#os circulantes a3/n rpida o prueba del acido, se calcula al restar el in#entario de los acti#os circulantes, pasi#os circulantes. i. a3ones de administraci/n de acti#os: ra3/n de rotaci/n del in#entario, das de #entas pendientes de cobro 17N:C2, ra3/n de rotaci/n de acti#os fi"os, ra3/n de rotaci/n de acti#os totales. a3/n de rotaci/n del in#entario se calcula al di#idir el costo de #entas entre el in#entario. 7as de #entas pendientes de cobro, tambi9n recibe el nombre de periodo promedio de cobro 1::C2, se utili3a para e#aluar la capacidad de una empresa para cobrar sus #entas a cr9dito de manera oportuna. Pgina 16 y despu9s de di#idir el resultado entre los

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a3/n de rotaci/n de los acti#os fi"os, mide con cuanta efecti#idad la empresa utili3a su planta y equipo para ayudar a +enerar #entas. a3/n de rotaci/n de acti#os totales mide la rotaci/n de tyodos los acti#os de la empresa. ". =palancamiento financiero: ra3/n de endeudamiento, ra3/n de cobertura de intereses 1 C;2, ra3/n de cobertura de los car+os fi"os. a3/n de endeudamiento, mide el porcenta"e de los acti#os de la

empresa financiados por los acreedores 1prestamos2. a3/n de cobertura de intereses, mide el +rado al que las utilidades de una empresa antes de intereses e impuestos 1$=;;21tambi9n llamado in+reso operati#o neto2, pueden declinar antes que estas utilidades sean insuficientes para cubrir los +astas anuales por interese. a3/n de cobertura de car+os fi"os, es similar a la ra3/n de rotaci/n del inter9s +anado, pero ms +eneral, porque reconoce que mucFas empresas arriendan en el lu+ar de comprar acti#os y tambi9n que reali3an pa+os al fondo de amorti3aci/n. O. a3ones de rentabilidad: mar+en de utilidad neta, rendimiento de los acti#os totales 1 =@2, rendimiento del capital contable com-n1 CC2. Gar+en de utilidad neta, mide la utilidad que se obtiene de cada unidad monetaria de #entas. endimiento de los acti#os totales, se obtiene al di#idir la utilidad neta entre los acti#os totales. endimiento de capital contable com-n, 1 CC2, o tasa de rendimiento sobre la in#ersi/n de los accionistas.

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l.

a3ones de #alor de mercado: ra3/n precio4utilidad 1:4$2, ra3/n #alor de mercado4#alor en libros 1G4L2, #alor en libros por acci/n. a3/n precio4utilidad, muestra la disposici/n que tiene los in#ersionistas para pa+ar por cada unidad monetaria de las utilidades reportadas. a3/n #alor de mercado4#alor en libros, la relaci/n del precio del mercado de una acci/n con respecto a su #alor en libros ofrece otra se?al de que ima+en tiene la empresa ante otros in#ersionistas. Nalor en libros por acci/n es i+ual al capital contable 4numero de acciones comunes en circulaci/n.

m. =nlisis de tendencias, anlisis de ra3ones comparati#as. =nlisis de tendencias, e0amina las rutas que se tomaron en el

pasado para proporcionar informaci/n sobre si la posici/n financiera de una empresa tiende a me"orar o a deteriorarse en el futuro. =nlisis de ra3one comparati#as, ra3ones calculadas para una empresa particular en comparaci/n con las de otras empresas de la misma industria. n. =nlisis 7u :ont, ecuaci/n 7u:ont. =nlisis 7u :ont, lo+ra reali3ar en mayor detalle al estudiar en partes una sola ra3/n y con#ertirla en dos o ms ra3ones #inculadas. Ecuaci/n 7u :ont, se utili3a para lo+ar un mayor detalle al di#idir una sola ra3/n en dos o mas ra3ones #inculadas. Con el m9todo bsico se calcula el rendimiento de los acti#os totales 1 =@2 al multiplicar el mar+en de utilidad neta por la rotaci/n de acti#os totales. o. Gaquilla"e contable, efectos estacionales sobre las ra3ones. Pgina 1>

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Gaquilla"e contable, t9cnica utili3ada para que los estados financieros lu3can me"or.

PR)*+E,A1. Pindelan+ Corporation tiene ) 161%>** en acti#os circulantes y )>%>*** en pasi#os circulantes. &u ni#el de in#entario inicial es de )6C>***, y recabar fondos mediante documentos por pa+ar adicionales y los utili3ar para incrementar el in#entario. . Cunto aumentar la deuda a corto pla3o 1documentos por pa+ar2 de esta empresa sin lle#ar su ra3/n Pgina 1A

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circulante por deba"o de %.*? Cul ser la ra3/n de liquide3 inmediata de la empresa despu9s de que Pindelan+ Faya recaudado la cantidad m0ima de fondos a corto pla3o? %. Q. !. Bailey Company tu#o una ra3/n de liquide3 inmediata de 1.<, una ra3/n circulante de 6.*, una ra3/n de rotaci/n de in#entario de >, acti#os circulantes totales de )D1* ***, y efecti#o y equi#alente de )1%* *** en %**E. &i el costo de #entas equi#ale a DA por ciento de las #entas, Cules fueron las #entas anuales y los das de #entas pendientes de cobro de Bailey? 6. QolOen Corporation tiene )>** *** de deudas pendientes, y pa+a una tasa de inter9s de 1* por ciento cada a?o. Las #entas anuales de QolOen son de )% millones, su tasa fiscal promedio es de %* por ciento, y su mar+en de utilidad neta es de > por ciento. &i la empresa no mantiene una ra3/n C; de al menos >, su banco no aprobar la reno#aci/n del pr9stamo, y la empresa quebrar. Cul es la ra3/n C; de QolOen? <. El CC de Coastal :acOa+in+ fue de solo 6 por ciento el a?o pasado,

pero su administraci/n Fa elaborado un nue#o plan operati#o para me"orar las cosas. El nue#o plan e0i+e una ra3/n de endeudamiento total de A* por ciento, que resultar en cobros por inter9s de )6** por a?o. La direcci/n proyecta una $=;; de )1 *** sobre #entas de )1* ***, y espera tener una ra3/n de rotaci/n de acti#os totales de %.*. En estas condiciones, la tasa fiscal promedio ser de 6* por ciento si los cambios se reali3a, 8u9 rendimientos sobre el capital contable 1 CC2 obtendr Coastal? Cul es la =@?

>. El estado de resultados de Barbell Corporation reporta que el saldo final de la empresa fue de )1D* *** en %**D. @ambi9n muestra que tu#o +astos por depreciaci/n y amorti3aci/n por )>* *** e impuestos por )1%* ***. Cul fue el flu"o de efecti#o neto de Babell? Pgina 1C

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A. El a?o pasado RSB :aints report/ que su utilidad neta fue de )A>* ***. $n anlisis de su estado de resultados muestra que los +astos operati#os de RSB 1fi"os y #ariables2, aparte de la depreciaci/n y amorti3aci/n, fueron de )1 >** ***M su +asto por amorti3aci/n y depreciaci/n fue de )6** *** y su tasa fiscal de 6> por ciento. RSB no tiene deudas, es decir, la empresa solo se financia con acciones. a. cules fueron los in+resos por #entas de RSB el a?o pasado? b. Cul fue el flu"o de efecti#o neto de RSB el a?o pasado? c. Cul fue el flu"o de efecti#o operati#o de RSB el a?o pasado? C. :syre Company report/ un in+reso operati#o neto 15T;2 i+ual a )1>* *** este a?o. $n anlisis del balance +eneral y del estado de resultados de la empresa muestra que la tasa fiscal fue de <* por ciento, el car+o por depreciaci/n de )<* ***, Fi3o una in#ersi/n en acti#os de )1%* *** durante el a?o, y el capital in#ertido en la actualidad es de )1 1** ***. &i el costo promedio despu9s de impuestos de los fondos de :syre es de 1* por ciento, Cul es el EN= de la empresa? D. &upon+a las si+uientes ra3ones para RumBalt Corpotation: Nentas4acti#os totales endimiento de los acti#os 1 =@2 endimiento del capital contable 1 CC2 1.>0 6.*U >.*U

Calcule el mar+en de utilidad neta de RumBalt y la ra3/n de endeudamiento. E. EartFVs Best Company tiene #entas por )%** ***, una utilidad neta de )1> *** y el si+uiente balance +eneral: Pgina 1D

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Efecti#o

) 1* ***

Cuentas por pa+ar

) 6* ***

Cuentas por cobrar

>* ***

Ttros pasi#os circulantes

%* ***

;n#entarios

1>* ***

7eudas a lar+o pla3o

>* ***

=cti#os fi"os netos =cti#os totales

E* *** )6** ***

Capital contable @otal de obli+aciones y capital

%** *** )6** ***

a. El nue#o due?o de la empresa piensa

que los in#entarios son

e0cesi#os y que puede reducirlos Fasta el punto en que la ra3/n circulante sea i+ual al promedio de la industria, %.>, sin afectar sus #entas o su utilidad neta. &i los in#entarios se liquidan y no se reempla3an para reducir la ra3/n circulante a %.>, si los fondos +enerados se utili3an para reducir el capital contable 1se pueden comprar acciones a #alor en libros2 y si no ocurren otros cambios, Cunto cambiar el rendimiento del capital contable? b. =Fora supon+a que desea modificar este problema para utili3arlo en un e0amen, es decir, crear un nue#o problema para poner a prueba sus conocimientos. C/mo se modificara su respuesta si se Ficieran los si+uientes cambios?: 12 duplicar todos los montos en d/lares, %2 fi"ar la ra3/n circulante neta en 6.*, 62 decir que la empresa tena 1* *** acciones en circulaci/n y pre+untarse cunto aumentara la $:= el cambio en el inciso a? <2 Cul sera su respuesta para el inciso 62 si cambiara el problema ori+inal para e0presar que las acciones se #endieron al doble de su #alor en libros, de manera que el capital contable no result/ reducido? Pgina 1E

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c. E0plique c/mo podra plantear el problema para que usted se enfoque en cambiar las cuentas por cobrar, o en los acti#os fi"os o en usar los fondos +enerados para liquidar deudas 1dada cierta tasa de inter9s para los adeudos #encidos2, o c/mo podra Faber planteado el problema ori+inal para establecer que la empresa necesitaba ms in#entarios y que los financiara con acciones comunes nue#as o denuda nue#a. 1*. = continuaci/n se presenta el balance consolidado para Lloyd Lumber Company para el inicio y final de %**E. La empresa compr/ acti#os fi"os con #alor de )>* millones. El car+o por depreciaci/n en %**E fue de )1* millones. La utilidad neta fue de )66 millones y la empresa pa+/ )> millones en di#idendos. a. Complete el monto de la fuente o uso en la columna apropiada.

Ca& ios 1 de enero Efecti#o Nalores ne+ociables Cuentas por cobrar netas ;n#entarios =cti#os circulantes totales ) C * 6* >6 )E* 61 de diciembre ) 1> 11 %% C> ) 1%6 Pgina %* !uente $so

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=cti#os fi"os brutos Genos:depreciaci/n acumulada =cti#os fi"os netos =cti#os totales Cuentas por pa+ar 7ocumentos por pa+ar Ttros pasi#os 7euda a lar+o pla3o =cciones comunes $tilidades obtenidas @otal de pasi#os y capital

C> 1%>2

1%> 16>2

) >* )1<* ) 1D 6 1> D %E AC )1<*

) E* ) %16 ) 1> 1> C %< >C E> ) %16

b. Elabore un estado de lu"o de efecti#o. c. esuma bre#emente sus Falla3+os.

11. Gonte"o Corporation espera que las #entas de %*1* sean de )1% millones. Espera que los costos operati#os diferentes de la depreciaci/n sean de C> por ciento de las #entas, y que la depreciaci/n sea de )1.> millones en %*1*. @odos los in+resos por #entas se recaudarn en efecti#o y los costos diferentes de la depreciaci/n se debern pa+ar durante el a?o. El +asto por intereses de Gonte"o se espera que sea de un mill/n, y que la tasa fiscal sea de <* por ciento. a. Elabore un estado de resultados y un estado de flu"o de efecti#o 1utilice dos columnas en una p+ina2 para Gonte"o. Cul es el flu"o de efecti#o esperado de las operaciones?

Pgina %1

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b. &upon+a que el Con+reso estadounidense modific/ las leyes fiscales, de manera que los +astos por depreciaci/n de Gonte"o se duplicaron en %*1*M considere que nin+-n otro cambio ocurri/. 8u9 pasara con la utilidad neta y el flu"o de efecti#o de las operaciones esperadas en %*1*? c. &upon+a que el Con+reso, en lu+ar de aumentar la depreciaci/n de %*1* de Gonte"o la redu"o >* por ciento. C/mo resultaran afectados el in+reso y los flu"os de efecti#o? d. &i esta empresa fuera de su propiedad, :referira que el Con+reso aumentara o disminuyera los +astos por depreciaci/n de su empresa? E0plique por qu9. 1%. Los datos de los estados financieros de %**D para $nilate @e0tiles se dan en las tablas %J1 y %J% del captulo. a. Calcule los #alores de %**D de las si+uientes ra3ones: .alores !e 200/ Razn a3/n circulante 7as de #entas pendientes de cobros otaci/n de in#entarios otaci/n de acti#os fi"os a3/n de endeudamiento Gar+en de utilidad neta endimiento sobre acti#os JJJJJJJ JJJJJJJ JJJJJJJ JJJJJJJ JJJJJJJ C.%0 <.10 <6.*U <.AU E.EU 0nilate JJJJJJJ JJJJJJJ In!ustria 6.E0 66.> das

Pgina %%

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b. Comente bre#emente la posici/n financiera de $nilate de %**D. :uede obser#ar al+una fortale3a o debilidad e#idente? c. Compare las ra3ones de %**D de $nilate con sus ra3ones de %**E, que se presentan en la tabla %JA. Comente si considera que la posici/n financiera de $nilate me"or/ o se deterior/ durante %**E d. 8u9 otra informaci/n podra ser -til para proyectar si la posici/n financiera de $nilate me"orar o se deteriorar en el futuro? 16. Los datos de Campsey Computer Company y sus promedios de la industria se presentan a continuaci/n. a. Calcule las ra3ones indicadas para Campsey. b. !ormule una ecuaci/n 7u :ont para Campsey y para la industria. c. Gencione las fortale3as y debilidades de Campsey se+-n su anlisis. d. &upon+a que Campsey duplic/ sus #entas, in#entariosM cuentas por cobrar y capital contable durante %**E. C/mo afectara esta informaci/n la #alide3 de su anlisis de ra3ones? 1&u+erencias: piense en los promedios y los efectos del rpido crecimiento en las ra3ones si los promedios no se utili3an. 5o necesita Facer clculos2. Ca&psey Co&puter Co&pany' !icie& re !e 2002 Efecti#o Cuentas por cobrar ;n#entarios )CC >** 66A *** %<1 *** Cuentas por pa+ar 7ocumentos por pa+ar Ttros pasi#os circulantes @otal de acti#os circulantes )A>> *** @otal de pasi#os circulantes Pgina %6 ) 66* *** ) 1%E *** D< *** ) 11C *** alance $eneral al 11 !e

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=cti#os fi"os netos

%E% >**

7euda a lar+o pla3o Capital contable

%>A >** 6A1 *** ) E<C >**

@otal de acti#os

)E<C >**

@otal de pasi#o y capital

Ca&psey Co&puter Co&pany' esta!o !e resulta!os !e 2002 Nentas Costo de #entas $tilidad bruta Gastos operati#os fi"os, e0cepto depreciaci/n $tilidades antes de intereses, impuestos, depreciaci/n y amorti3aci/n 1$=;;7=2 7epreciaci/n $tilidades antes de intereses e impuestos 1$=;;2 ;nter9s $tilidades antes de impuestos 1$=;2 ;mpuestos 1<*U2 $tilidad neta 1 <1 >**2 ) C* *** 1 %< >**2 ) <> >** 1 1D %** )1 A*C >** 11 6>6 ***2 ) %>< >** 1 1<6 *** ) 111 >**

) %C 6**

Pgina %<

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Razn

Ca&psey

Pro&e!io !e la in!ustria

Circulante

JJJJJJJ

%.*0 6>.* das >.A0 6.*0 1.%U 6.AU

7e das de #entas pendientes de cobro JJJJJJJ 7e rotaci/n de in#entario 7e rotaci/n de acti#os totales 7e mar+en de utilidad neta 7e rendimiento de los acti#os totales 1 =@2 7e rendimiento de capital contable 1 CC2 7e endeudamiento JJJJJJJ JJJJJJJ JJJJJJJ JJJJJJJ JJJJJJJ JJJJJJJ

E.*U

A*.*U

1<. Complete el balance +eneral y la informaci/n de #entas en la tabla si+uiente para ;sber+ ;ndustries mediante los si+uientes datos financieros: a3/n de endeudamiento: >*U a3/n rpida: *.D*0 otaci/n de acti#os totales: 1.>0 Pgina %>

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7as de #entas pendientes de cobro: 6A.> das Gar+en de utilidad bruta sobre #entas: 1NentasJCosto de

#entas24NentasK%>U a3/n de rotaci/n de in#entarios: >.*0 Efecti#o Cuentas por cobrar ;n#entarios =cti#os fi"os =cti#os totales JJJJJJJ JJJJJJJ JJJJJJJ JJJJJJ ) 6** *** Cuentas por pa+ar 7euda a lar+o pla3o =cciones comunes $tilidades retenidas @otal de pasi#o y capital Nentas JJJJJJJ Costo de #entas JJJJJJJ JJJJJJJ )A* *** JJJJJJJ )EC *** KKKKKKK

1>. @Fe !innerty !urniture Company, fabricante y mayorista de muebles de alta calidad para el Fo+ar, Fa e0perimentado ba"os ni#eles de rentabilidad en a?os recientes. Como resultado, el conse"o de administraci/n Fa reempla3ado al presidente de la empresa por Eli3abetF Branni+an , a quien se le dieron instrucciones de reali3ar un anlisis de la posici/n financiera de la empresa mediante una tabla 7u:ont. Las ra3ones promedio ms recientes de la industria y estados financieros de !innerty son los si+uientes:

Pgina %A

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RATI)- #E +A I3#0-TRIA a3/n circulante a3/n de endeudamiento a3/n de cobertura de intereses otaci/n de in#entarios D.>0 2.0x 6*.*U C.*0 otaci/n de acti#os fi"os otaci/n de acti#os totales Gar+en de utilidad sobre #entas endimiento de acti#os totales 7as de #entas pendientes de cobro %<.*dias endimiento de capital contable 1%.EU E.*U A.*0 6.*0 6.*U

Pgina %C

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*alance $eneral 4innerty 4urniture Co&pany Efecti#o Nalores ne+ociables Cuentas por cobrar netas ;n#entarios @otal de acti#os circulantes ) <> Cuentas por pa+ar 66 7ocumentos por pa+ar AA Ttros pasi#os circulantes 1>E @otal de pasi#os circulantes )6*6 7euda a lar+o pla3o @otal de pasi#os =cti#os fi"os brutos Genos depreciaci/n =cti#os fi"os netos @otal de acti#os %%> =cciones comunes 1CD2 $tilidades retenidas ) 1<C @otal de capital social de los accionistas ) <> <> %1 ) 111 %< ) 16> 11< %*1 ) 61> ) <>*

) <>* @otal de pasi#os y capital

Pgina %D

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Esta!o !e resulta!o 4innerty 4urniture Co&pany Nentas totales Costo de #entas $tilidad bruta Gastos de #entas 7epreciaci/n $tilidades antes de intereses e impuestos 1$=;;2 Gastos por intereses $tilidades antes de impuestos 1$=;2 ;mpuestos 1<*U2 $tilidad neta ) CE>.* 1AA*.*2 ) 16>.* 1 C6.>2 1 1%.*2 ) <E.> 1 <.>2 ) <>.* 1 1D.*2 ) %C.*

a. Calcule las ra3ones que considere de utilidad en este anlisis

4innerty 4urniture Co&pany

in!ustria

a3/n circulante :rueba acida otaci/n de cuentas por cobrar

%,C6 1,6 1%,*>

2 J

Pgina %E

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:eriodo promedio de cobro otaci/n del in#entario :eriodo cobro de in#entario otaci/n de cuentas por cobrar :eriodo promedio de pa+o a3/n de endeudamiento a3/n de cobertura de inter9s endimiento sobre los acti#os

6*,6 das <,% DC,1 das 1<,D %<,C das 6*U 11 AU

D.> %< das 6*U C EU

b. !ormule una ecuaci/n 7u:ont para !innerty y compare las ra3ones de la empresa con las ra3ones promedio de la industria. DU PONT: R ND!"! NTO #O$R &o*+an): TE K mar+en neto W rotaci/n de acti#os W multiplicador de capital TE K *,*6< W *,*A W 1,<6 TE K *,%EU % &AP!TA% 'RO ( Finnert) Furniture

R ND!"! NTO #O$R TE K 1%.EU

% &AP!TA% 'RO ( !NDU#TR!A:

c. Los rubros del balance o las cifras del estado de resultados parecen ser las principales responsables de las ba"as utilidades?

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d. Cules son las cuentas especficas que parecen tener mayor des#iaci/n respecto de otras empresas de la industria? e. &i !innerty tu#iera un patr/n pronunciado de #entas estacionales, o si creciera rpidamente durante el a?o, C/mo afectara esto la #alide3 de su anlisis de ra3ones? C/mo podra corre+ir tales problemas potenciales? 1A. = continuaci/n se presentan los estados financieros pronosticados para %*1* de Cary Corporation, "unto con las ra3ones promedio de la industria. a. Calcule las ra3ones pronosticadas de Cary para %*1*, comprelas con los datos promedio de la industria y comente bre#emente las fortale3as y debilidades proyectadas para Cary. b. 8u9 piensa que les sucedera a las ra3ones de Cary si la empresa aplicara medidas en toda la or+ani3aci/n que permitieran mantener ni#eles de in#entario ms ba"os y reducir de forma si+nificati#a el costo de #entas? 5o se necesitan clculos. :iense en qu9 ra3ones se #eran afectadas por los cambios en estas dos cuentas.

Efecti#o

C% ***

Cuentas y docum. por pa+ar

) <6% ***

Cuentas por cobrar ;n#entarios

<6E *** DE< ***

Gastos de#en+ados @otal de pasi#os circulantes

1C* *** ) A*% ***

Pgina 61

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@otal de acti#os circulantes @erreno y edificios Gaquinaria Ttros acti#os fi"os

) 1 <*> *** %6D *** 16% *** A1 ***

7euda a lar+o pla3o

<*< %E*

=cciones comunes $tilidades retenidas @otal de pasi#o y capital

>C> *** %>< C1* ) 1 D6A ***

@otal de acti#os fi"os

) 1 D6A ****

Nentas Costo de #entas $tilidad bruta operati#a Gastos +enerales de administraci/n y #entas 7epreciaci/n Giscelneos $tilidades antes de impuestos 1$=;2

) < %E* *** 1 6 >D* ***2 ) 1 1 1 ) C1*.*** %6A 6%*2 1>E ***2 16< ***2 1D* AD*

Pgina 6%

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;mpuestos 1<*U2 $tilidad neta 5-mero de acciones en circulaci/n 7atos por acci/n $:=

1 )

C% %C%2 1*D <*D %6 *** ) ) <.C1 *.E> >.*0 ) %6.>C

7i#idendos en efecti#o por acci/n a3/n :4$ :recio de mercado 1promedio2

a3/n de liquide3 inmediata a3/n circulante otaci/n del in#entario 7as de #entas pendientes de cobro otaci/n de acti#os fi"os otaci/n de acti#os totales endimiento de los acti#os endimiento del capital contable a3/n de endeudamiento

1.*0 %.C0 >.D0 6%.* das 16.*0 %.A0 E.1U 1D.%U >*.*U Pgina 66

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Gar+en de utilidad sobre las #entas a3/n :4$

6.>U A.*0

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