La COFACE

La COFACE, entreprise prive non cote, gre, pour le compte et avec la garantie de lEtat, les oprations dassurance des risques lexportation des entreprises franaises qui ne peuvent pas tre rassurs sur le march. Elle met en uvre la politique dassurance crdit arrte par le ministre de lconomie. Ses relations ltat sont rgies par une convention dfinissant notamment la rmunration de lentreprise pour cette gestion. Conformment aux dispositions de larticle 37 de la loi de finances rectificative pour 1997, la COFACE retrace dans un compte de procdures publiques, distinct de ses propres comptes et audit par un commissaire aux comptes, les oprations quelle effectue avec la garantie de lEtat. Pour la premire fois au 1er janvier 2008 ce compte a t intgr dans les participations financires de ltat, en tant quentit ad hoc. Chaque anne, lEtat verse des crdits au titre des procdures dficitaires et reoit en recettes du budget gnral un prlvement sur la trsorerie pour les procdures bnficiaires. Le prsident de la commission des finances du Snat avait demand la Cour, en application de larticle 58-2 de la LOLF, une enqute relative la gestion des procdures publiques de la COFACE. Cette enqute a t publie en annexe du rapport dinformation n 95 (2008-2009) de la commission des finances du Snat81.

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Rapport de MM. Jean-Pierre Fourcade, Michel Charasse et Edmond Herv, snateurs, dpos le 18 novembre 2008.

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Depuis cette publication, sous les effets de la crise conomique, le contexte dans lequel intervient la gestion par la COFACE des garanties lexportation a profondment volu. Les procdures quelle gre ont t mobilises massivement pour soutenir les entreprises lexportation, dans un objectif contra-cyclique. La ralisation dune enqute transversale sur le soutien public aux entreprises exportatrices (cf. tome I du prsent rapport) a donc conduit la Cour assurer le suivi de ses travaux de 2008. Le constat a t positif : dans lensemble, les volutions ont t conformes aux prconisations de la Cour. Pour autant, laugmentation significative des risques du fait de la crise appelle des recommandations complmentaires touchant notamment lvaluation des risques et la politique de lEtat pour ses prlvements sur le compte des procdures publiques la COFACE.

I - Les recommandations relatives au champ dintervention de la COFACE

Lactivit de la COFACE pour le compte de lEtat recouvre cinq procdures : lassurance crdit, la garantie de change, la garantie du risque exportateur (garantie des cautions et garantie des prfinancements), lassurance investissement et lassurance prospection. Ces procdures sont dcrites dans le chapitre II de la deuxime partie du tome 1 du prsent rapport consacr au soutien public aux entreprises exportatrices. 1 - Lors de son enqute en 2008, la Cour avait relev une tendance la rduction des demandes des entreprises pour les procdures publiques de la COFACE, principalement en ce qui concerne lassurance crdit. La crise conomique a conduit en 2009 une augmentation forte de la demande de soutien adresse par les entreprises la COFACE. Ainsi, lexercice 2009 sest conclu par le triplement des garanties prises au titre de lassurance crdit (20 170 M en 2009) par rapport aux exercices antrieurs (8 817 M en 2007 et 7 459 M en 2008), ce qui explique une forte augmentation des engagements hors bilan de lEtat (78 446 M en 2009). La mme tendance a t observe pour la garantie du risque exportateur, avec une augmentation des montants attribus de 56 % entre 2008 et 2009 pour les cautions (1 311 M en 2009), et de 228 % pour les prfinancements (138 M en 2009).

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Les procdures de garantie de la COFACE ont ainsi t utilises par ltat dans un objectif contra-cyclique afin de soutenir les entreprises exportatrices dans une priode durant laquelle le financement bancaire stait fortement contract. Il est difficile de prvoir si ce regain dintrt des entreprises pour les procdures publiques de la COFACE sera durable. Sagissant de lassurance prospection, ltat a engag une rforme consistant largir, au-del des seules PME, le champ dligibilit aux entreprises de taille intermdiaire dont le chiffre daffaires est infrieur 500 M, dvelopper la commercialisation du produit et acclrer le traitement des demandes. Cette volont, conjugue au contexte conomique, a conduit une augmentation des dossiers accepts de 19 % entre 2008 et 2009, pour une hausse des montants accords de 42,9 %. 2 - La Cour stait interroge sur la prennit de la garantie de change82. Le constat dun recours plus important des entreprises aux procdures de la COFACE ne sapplique pas au mcanisme particulier de la garantie de change. Celui-ci permet de couvrir lexportateur contre une baisse ventuelle du cours de la devise dans laquelle est libell un contrat dont la signature et lentre en vigueur sont incertaines. La demande des entreprises est reste oriente la baisse en 2009, comme les annes prcdentes, avec une lgre reprise au premier semestre 2010. Lors de son enqute prcdente, la Cour avait soulign le rsultat financier ngatif de la garantie de change de la COFACE. Elle stait aussi interroge sur lopportunit de maintenir la garantie de lEtat pour cette procdure de garantie de change. Le dficit a perdur en 2009 (-4,8 M). Il est d aux cots fixes significatifs ncessits par les mcanismes de garantie de change (7,4 M en 2009) et labsence de taille critique de lactivit. La question de la prennit de cette procdure demeure pose. Lintrt de la procdure publique au demeurant faiblement commercialise doit tre mis en rapport avec les cots de gestion des oprations de couverture. En labsence de progrs dans la commercialisation du produit permettant datteindre une masse critique susceptible damortir ces cots, la Cour recommande de transfrer cette
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La procdure de garantie de change vise garantir les entreprises exportatrices franaises contre le risque de variation du taux de change en devises entre le moment o les entreprises soumissionnent l'tranger pour un contrat et celui o elles encaissent les recettes commerciales affrentes ce contrat.

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procdure, au moins partiellement pour la gestion des couvertures, un oprateur bancaire. 3 - La Cour avait observ que la direction gnrale du Trsor dlguait un nombre croissant de dcisions de prise en garantie la COFACE. Lenqute conduite en 2008 avait relev que laccroissement du nombre de dossiers traits par dlgation de la direction gnrale du Trsor, sur lesquels la COFACE dcidait seule, sans la commission interministrielle des garanties prside par le directeur gnral du Trsor ou son reprsentant, constituait une volution positive, tant du point de vue des services de lassureur crdit que de la direction gnrale du Trsor. La Cour avait jug que la qualit dinstruction des dossiers par les quipes de la COFACE tait satisfaisante. Le champ de la dlgation sest encore largi depuis lors et conduit la COFACE prendre seule les deux tiers des dcisions initiales de garanties octroyes pour le secteur civil, pour un montant reprsentant 7 % du total des montants demands. Les dossiers les plus importants restent du ressort de la commission interministrielle des garanties. Au cours de sa nouvelle enqute, la Cour na pas constat de difficults lies lextension de la dlgation des dcisions la COFACE. Elle souligne, toutefois, que la contrepartie dun rgime de dlgation de dcision largi consiste pour la direction gnrale du Trsor fixer des objectifs clairs la COFACE en termes dactivit (nombre dentreprises), de cibles ventuelles (catgories dentreprises ou secteurs) et surtout de qualit du risque. Les deux premiers objectifs sont consubstantiels la dfinition par ltat dune politique publique de soutien au commerce extrieur. Le troisime a un effet sur le rsultat technique des procdures, et donc, in fine, sur leur cot budgtaire pour ltat. Ces objectifs doivent donc figurer dans la convention entre ltat et la COFACE.

II - Les recommandations relatives la gestion des procdures publiques

1- La Cour avait prconis la rationalisation de lorganisation de la COFACE pour linstruction des demandes des entreprises.

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Lvolution constate, depuis 2008, des structures charges dinstruire les garanties publiques correspond aux recommandations de la Cour. Dune part, la direction de lassurance prospection et la direction du moyen terme, qui grait les autres procdures, ont t fusionnes en octobre 2008, de sorte quest mis la disposition des entreprises un guichet unique pour lensemble des procdures dont elles peuvent avoir besoin. Dautre part, lorganisation de la nouvelle direction des garanties publiques nest plus gographique, mais sectorielle. Cette nouvelle rpartition des effectifs apparat conforme une dmarche de spcialisation et de professionnalisation des agents, tenant compte de la spcificit de chaque secteur conomique en matire dexport. 2 - La Cour avait souhait une meilleure identification des effectifs affects la gestion des garanties publiques. Entrent dans le calcul des cots de la COFACE, au titre de la gestion des garanties publiques, les personnels de la direction des garanties publiques, certains postes externes (commerciaux et front office ) non rattachs cette direction mais directement affects aux garanties publiques (au total, 30,3 % des effectifs des directions de la COFACE) et une fraction des effectifs des autres directions fonctionnelles, selon des cls analytiques. Au total, ces effectifs, au nombre de 362 en 2009, sont dsormais rpertoris de manire fiable. Sur la base de cette cl de recensement, ils ont diminu de 9 % entre 2002 et 2009. Cette baisse des effectifs est le fruit des gains de productivit de la COFACE. 3 - La Cour avait constat que les demandes des entreprises taient instruites dans les dlais prescrits par lEtat. La nouvelle enqute a fait apparatre que laugmentation de la demande des entreprises a, au contraire, conduit un rallongement des dlais en 2009 : pour lassurance crdit, le dlai dinstruction des demandes est pass de 35 jours en 2007 et 2008 plus de 50 jours en 2009. Laugmentation de lactivit a t gre par des effectifs qui sont rests stables entre 2008 et 2009, sans gains de productivit permettant dabsorber la totalit de la croissance de la demande des entreprises. La COFACE fait, toutefois, valoir que lallongement des dlais a t contenu grce la ralisation de gains de productivit de 15 % (204 tches par agents en 2009 contre 178 en 2008). Les dlais restent, par ailleurs, en ligne avec les objectifs de gestion interne de la COFACE pour lassurance crdit et la plupart des autres procdures.

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La situation de lassurance prospection appelle des remarques spcifiques : le raccourcissement des dlais souhait par lEtat pour mieux rpondre aux demandes des PME et des entreprises de taille intermdiaire na pas pu tre tenu dans les proportions fixes. Le nouvel objectif, fix par lEtat en juin 2009, dun traitement acclr de 50 % des demandes en deux jours pour les dossiers infrieurs 50 000 euros tait atteint par la COFACE en 2010.

III - La recommandation relative la convention financire entre ltat et la COFACE

La Cour avait relev en 2008 les volutions successives de la convention financire entre lEtat et la COFACE, et examin la rmunration de lentreprise. Celle-ci nest pas identifie comme telle dans la justification au premier euro des documents budgtaires annexs aux projets de lois de finances. La Cour a conduit en 2010 des complments danalyse sur la rmunration de la COFACE (61,2 M en 2009). Elle a connu, depuis 2002, une volution satisfaisante, tant du point de vue de ltat, en raison de la modration des frais qui lui sont facturs, que du point de vue de la COFACE qui bnficie dune marge raisonnable au regard de labsence, de sa part, dengagements de fonds propres. Cependant, le mode de rmunration variable, introduit en 2004, index sur lactivit, a rencontr dimportantes limites. Laugmentation de lactivit en 2008 a, en effet, conduit une forte hausse de la rmunration de la Coface (68,8 M). LEtat a donc, depuis lors, limit les effets de la part variable en encadrant la marge de lentreprise dans une fourchette comprise entre 9 % et 11 % des cots. La rmunration de la COFACE obit ainsi une double rfrence : une part variable en fonction de lactivit, voluant entre deux bornes tablies en fonction des cots supports par lentreprise auxquels sajoute une marge. Lintrt dun mode de rmunration aussi complexe nest pas avr. Le retour un systme de rmunration cots + marge ne peut donc tre exclu, sous rserve dune modulation de la marge en fonction dindicateurs de performance pertinents (impact durable sur le commerce extrieur plutt quune augmentation du nombre dexportateurs non prennes, par exemple), en petit nombre, tablis procdure par procdure, et cohrents par rapport aux objectifs de la politique de soutien public lexportation.

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IV - Les recommandations relatives lapprhension des risques supports par ltat

1 - Dans son enqute de 2008, la Cour avait rappel que la certification des comptes de lEtat avait donn lieu, au titre de lexercice clos le 31 dcembre 2007, la reconduction dune rserve (rserve n 7) portant sur le traitement du compte des procdures publiques gres par la COFACE : la Cour constate () que son analyse de la situation du compte au regard des critres de contrle demeure inchange et que les actifs et passifs correspondants devraient tre intgrs directement ou indirectement dans les comptes de lEtat . LEtats a accept au 31 dcembre 2008 de valoriser le compte des procdures publiques gr par la COFACE comme une participation financire sur la base de ses fonds propres au 31 dcembre 2007, soit 8,9 Md. En outre, il a accept le retraitement comptable du prlvement quil opre sur ce compte. La rserve a alors pu tre leve. 2 - La Cour avait analys le bilan et le compte de rsultat de la COFACE, en relevant, dune part, les retards de production des comptes, et dautre part labsence de manuel comptable. Lenqute conduite en 2009 a permis de constater un raccourcissement des dlais de production des comptes, lis notamment la prise en compte de ce facteur au titre des critres de modulation de la marge de la COFACE. Par ailleurs, laudit contractuel des comptes par lexpert ayant qualit de commissaire aux comptes se conclut par une certification sans rserve depuis 2008. Comme la Cour lavait dj not lors de sa prcdente enqute, le compte, tabli selon le plan comptable des socits dassurances, comprend des provisions techniques qui couvrent les sinistres dclars, les menaces de sinistres et les sinistres futurs. Le correct niveau de ces provisions constitue un enjeu majeur pour ltat, qui mesure ainsi lampleur des risques quil pourrait tre amen supporter. Or le niveau des provisions sur la priode 2008-2009 a augment trs sensiblement en raison de la forte activit de lassurance crdit, mais aussi dune dgradation indniable du risque moyen. Cette dgradation se conjugue avec une concentration forte des risques, en termes sectoriels (aronautique) et de pays (Brsil). De plus, les modes de passation des provisions pourraient encore faire lobjet damlioration sur un autre point.

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Les provisions pour risques futurs de lassurance crdit stablissent 1 256,1 M en 2009. En principe, ces provisions sont calcules en fonction du taux de prime appliqu au contrat dassurance. Or, tel nest pas le cas pour laronautique, qui reprsente 20 % des risques souscrits. Les provisions sont calcules, dans ce cas, par rfrence lancien taux de prime, forfaitaire, de 3 %, qui sappliquait avant le nouvel accord de lOCDE de 2007 relatif aux crdits lexportation allous laronautique, et non en fonction de la qualit du risque, qui constitue dsormais le mode dtablissement des primes. En consquence, en raison de ce mode de calcul forfaitaire, lencours aronautique fait lobjet dun taux moyen de provision de 2 %, alors quil est de lordre de 3,5 % pour lencours total, et nest pas correctement provisionn. La COFACE reconnat que, faute dinformations disponibles dans les bases informatiques, le provisionnement du secteur aronautique ne repose pas sur la qualit du risque. 3 - La Cour avait regrett que toutes les consquences ne soient pas tires, par ltat, du calcul, ralis par la COFACE, du capital notionnel83, destin dterminer le capital ncessaire pour faire face aux risques lies lassurance crdit. Ce capital notionnel est tabli sur la base de scnarios de ralisation des risques un horizon dun an. Selon les scnarios retenus, le capital notionnel peut tre suprieur aux capitaux propres du compte tat (6,4 Md en 2009). Malgr les recommandations de la Cour, le prlvement de ltat sur le compte des procdures publiques, li aux excdents techniques84 quenregistre lassurance crdit en comptabilit de caisse, nest toujours pas tabli en fonction de ce capital notionnel. Or, les prlvements de ltat doivent laisser la disposition de la COFACE les ressources ncessaires pour faire face aux risques lis aux oprations dassurance effectues pour le compte de lEtat. La requalification par Eurostat du prlvement de ltat sur la COFACE a, certes, conduit en modrer limportance (4,4 Md en 2006, 2,8 Md en 2007, puis 2,5 Md en 2008 et 894 M en 2009). Le niveau du prlvement est dsormais corrl avec le rsultat technique. Mais celui-ci est sans relation avec le rsultat comptable, et le niveau des dotations aux provisions.

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Montant thorique de capital destin faire face aux risques ventuels. Les primes et les rcuprations moins les indemnits pour sinistres.

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La Cour ritre, en consquence, sa recommandation : il est souhaitable de dfinir le niveau de capital notionnel et le quantile de risque que ltat souhaite couvrir avec les capitaux propres du compte des procdures publiques. Les prlvements annuels sur la trsorerie du compte des procdures publiques pourraient ainsi tre dtermins partir de critres objectifs.

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Les volutions constates dans la gestion des procdures publiques de soutien aux exportations assure par la COFACE apparaissent conformes aux recommandations de la Cour. Limportance de lactivit dassurance de la COFACE depuis la crise financire conduit une augmentation du volume des engagements souscrits pour le compte de ltat, une augmentation des provisions pour risques lies en partie une dgradation de la qualit de ceux-ci, et une concentration des risques sur un nombre restreint de secteurs et de pays. En consquence, il apparat ncessaire la Cour que la direction gnrale du Trsor et la direction du budget apprhendent avec prcision les risques budgtaires issus de loctroi de la garantie de lEtat la COFACE, et en tirent les consquences pour la politique de prlvement de lEtat sur le compte des procdures publiques. Elle formule ds lors deux recommandations : - amliorer lvaluation du risque dans les comptes de la COFACE en provisionnant lencours aronautique en fonction de la qualit du risque comme les autres dossiers ; - dfinir le niveau de capital notionnel (et le quantile) que ltat souhaite couvrir avec les capitaux propres du compte des procdures publiques et en dduire les prlvements annuels sur la trsorerie du compte.

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REPONSE DU MINISTRE DE LECONOMIE, DES FINANCES ET DE LINDUSTRIE

Le projet d'insertion au rapport public de la Cour des comptes sur << La gestion par la Coface des garanties publiques l'exportation >> a retenu toute mon attention. Je tiens tout d'abord souligner la grande qualit du travail effectu par la Cour pour produire ce document, que j'ai lu avec intrt. Je note avec satisfaction que, dans l'ensemble, la Cour porte une apprciation positive sur l'volution de la gestion des procdures publiques par la Coface. Je prends par ailleurs bonne note des recommandations formules dans ce rapport. Comme le souligne la Cour, la politique volontariste et contracyclique que j'ai souhaite et qui est mene depuis la crise financire, afin qu'aucun contrat l'exportation ne soit perdu pour des questions de financement, s'est traduite par une augmentation des engagements souscrits par la Coface pour le compte de l'Etat, ainsi que par un accroissement des provisions pour risques. Face ces augmentations, le niveau de trsorerie du compte Etat de la Coface, qui doit permettre de faire face aux sinistres potentiels, est rest stable. Je partage ds lors pleinement les deux recommandations principales du rapport de la Cour relatives : - l'importance d'amliorer l'valuation du risque dans les comptes de la Coface par le provisionnement de l'encours aronautique en fonction de la qualit du risque ; - la ncessit de dfinir le niveau de capital notionnel que l'Etat souhaite couvrir avec la trsorerie du compte Etat de la Coface, et d'en dduire les prlvements annuels sur cette trsorerie, tenant compte du niveau des engagements pris et des impratifs globaux de finances publiques. Compte-tenu de ces recommandations, je demanderai mes services de travailler dsormais en liaison troite avec la direction du Budget, sur ces deux points, de manire amliorer notre politique de couverture des risques. De faon plus gnrale, je suis convaincue que l'objectivation des critres de dcision des prises en garantie, ainsi que la transparence, notamment vis--vis du Parlement, sont indispensables pour amliorer notre politique de souscription du risque ; ceci doit nous permettre de continuer soutenir au mieux les intrts de nos exportateurs lorsqu'ils sont en position, grce la qualit de leur production et grce aux prix pratiqus, de remporter des contrats l'exportation. J'ai donc fait en sorte

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que ces orientations soient au cur de la politique d'assurance-crdit pour 2011 qui encadre l'activit de la Coface agissant pour le compte de l'Etat. 1. Sur les recommandations relatives au champ d'intervention de la Coface La Cour a relev le triplement des garanties prises au titre de l'assurance-crdit en 2009 par rapport l'exercice antrieur. Dans un contexte de crise conomique et financire, les garanties sur les contrats rellement conclus sont passes de 7 459 M en 2008 20 170 M en 2009. En revanche, si l'encours total de la Coface en assurance-crdit a bien augment entre 2008 et 2009 (+25%), il s'tablissait au 31 dcembre 2009 52 917 M, et non 78 446 Md comme indiqu dans le projet d'insertion de la Cour. L'encours de 78 446 Md mentionn par la Cour ne correspond pas aux engagements rels pris par l'Etat : il inclut galement des promesses de garantie portant sur des contrats qui n'ont pas encore t, et ne seront peut-tre pas, conclus. La Cour s'est interroge sur la prennit de la garantie de change. S'il est vrai que le nombre d'entreprises bnficiaires de la garantie de change n'a pas augment depuis plusieurs annes, il n'a cependant pas diminu et reste stable autour de 110 entreprises. Le produit correspond donc un besoin, et permet des entreprises, notamment les plus petites, de bnficier d'une couverture contre le risque de change qu'elles ne trouveraient pas des conditions conomiquement acceptables auprs des banques. Par ailleurs, il n'est pas acquis que le transfert de la gestion des couvertures un oprateur bancaire permettrait de rduire les cots, alors que la qualit du service pourrait en tre affecte. En effet : - cette gestion mobiliserait a priori le mme nombre de personnes dans une banque (les oprateurs de la salle de march de la Coface sont occups plein temps par la gestion quotidienne des garanties de change). Le cot factur par un oprateur bancaire ne serait donc probablement pas significativement infrieur celui de la Coface (cot de gestion s'levant 4,2 M en 2009); - le transfert de gestion pourrait crer des lourdeurs administratives entre un middle office qu'il faudrait garder la Coface et un front office situ dans une banque ; - en outre, la garantie de change est bien gre et n'engendre aucune dpense budgtaire : elle a en effet enregistr un rsultat technique positif de 6,3 M en 2009. 2. Sur les recommandations relatives la gestion des procdures publiques par la Coface

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La Cour a constat que les objectifs en matire de dlai d'instruction pour l'assurance prospection n'taient pas atteints. En 2009, le Ministre a fix comme objectif que 50% (et non pas 80% comme l'crit la Cour) des dossiers d'assurance prospection d'un montant infrieur 50 000 euros soient traits en 2 jours. Cet objectif a t atteint en 2010. 3. Sur la recommandation relative la convention financire entre l'Etat et la Coface La Cour s'est interroge sur l'intrt du mode de rmunration actuel de la Coface. Des ngociations entre les services de la Coface et ceux de la DG Trsor pour la nouvelle convention 2011-2014 sont actuellement en cours. Ces ngociations visent mettre en place un mode de rmunration qui permettrait de fixer au plus juste les cots de gestion des procdures pour l'Etat et de les adapter niveau d'activit lev tout en incitant la Coface rechercher des gains de productivit. Ces objectifs ne plaident pas en faveur d'une augmentation de la part fixe de la rmunration comme cela a t suggr par la Coface. L'intgration d'indicateurs de performance pertinents tels que dcrits pas la Cour fait partie des pistes de rflexion pour la prochaine convention. 4. Sur les recommandations relatives l'apprhension des risques supports par l'Etat La Cour a relev la ncessit d'amliorer le mode de passation des provisions dans le cadre des garanties d'assurance-crdit accordes au secteur aronautique. La Coface a tenu compte de cette recommandation de la Cour et a commenc adapter ses outils informatiques afin de pouvoir calculer le provisionnement du secteur aronautique non plus sur une base forfaitaire mais par rapport la qualit du risque, comme c'est dj le cas pour le provisionnement dans tous les autres secteurs. Dsormais, le provisionnement des risques futurs du secteur aronautique suivra le modle standard de tarification de l'OCDE. La Cour a remarqu qu'il tait regrettable que le prlvement de l'Etat sur le compte des procdures publiques de la Coface ne soit toujours pas tabli en fonction du capital notionnel calcul par la Coface. Ainsi que le souligne la Cour, l'importance de l'activit d'assurance-crdit de la Coface depuis la crise financire a conduit une augmentation du volume des engagements souscrits pour le compte de l'Etat et une augmentation des provisions pour risques. Si les prlvements annuels oprs sur la trsorerie du compte Etat de la Coface ne dpassent plus le rsultat technique annuel de l'assurance-crdit, leur niveau ne tient

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cependant pas compte de ces augmentations. La trsorerie du compte Etat de la Coface qui en rsulte vise concilier un degr de scurit dont il faudrait mesurer le caractre acceptable - le modle actuariel tabli par la Coface estime que le niveau de trsorerie permet de rsister 96% des scnarii de sinistres l'horizon d'un an sans recours au budget gnral de l'Etat pour procder aux indemnisations- et la ncessit, compte tenu des impratifs globaux de finances publiques, de limiter le niveau des trsoreries dormantes en-dehors de l'Etat.

REPONSE DU MINISTRE DU BUDGET, DES COMPTES PUBLICS, DE LA FONCTION PUBLIQUE ET DE LA REFORME DE LETAT, PORTE-PAROLE DU GOUVERNEMENT

Vous avez bien voulu me soumettre le projet d'insertion au rapport public de la Cour des comptes sur La gestion par la Coface des garanties publiques l'exportation . Ce projet appelle de ma part les observations suivantes : Il peut tre effectivement constat une forte augmentation des contrats notifis garantis par la Coface en 2009. En part transfrable, ils sont passs d'un rythme annuel de 7 8 Mds 19,7 Mds. Il appartiendra la commission des garanties de veiller ce que cet accroissement des risques pris par 1'Etat ne corresponde pas un dsengagement durable des banques et soit bien effectu au profit de 1'industrie franaise. *** Tout comme la Cour, je m'interroge sur la garantie de change. J'estime, cependant, qu'il n'y a pas lieu ce stade de transfrer la gestion des couvertures un oprateur bancaire. Cette gestion ne peut tre considre comme compltement indpendante des garanties dlivres, notamment pour l'encours dit spcifique (monnaies atypiques, dossiers de taille importante). Par ailleurs, s'il est exact que les banques de march utilisent des systmes de mutualisation pouvant rendre moins ncessaire le recours la garantie publique, celle-ci rend nanmoins des services indispensables, notamment aux PME : - la Coface joue un rle de conseil aux entreprises dans un domaine qui est la fois technique et risqu. Elle vite en particulier que ces entreprises ne se voient appliquer des marges trop importantes par les banques, marges souvent camoufles dans le taux de change offert ;

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- certaines entreprises, de par leur taille ou leur situation bilancielle, n'ont pas accs au march car elles prsentent un risque de contrepartie important ou gnrent des cots de gestion trop levs pour les banques ; - enfin le march bancaire n'offre pas toujours des solutions adaptes, surtout quand il s'agit de PME qui ont par dfinition peu de contrats en cours, pour pallier les difficults provenant de dcalages dans la remise des offres ou dans l'excution des marchs. Il faut noter enfin que le rsultat de cette garantie, mme en tenant compte de la convention financire, a t positif de 2,1 M en 2009. *** La Coface bnficie d'importantes dlgations. Sans remettre ce point en cause, la Cour souhaite qu'il s'accompagne de la fixation d'objectifs prcis la Coface. Une telle fixation d'objectifs, sduisante premire vue, apparat cependant difficile mettre en uvre. Des objectifs en nombre d'entreprises trop ambitieux se traduiraient par une dgradation des risques couverts, surtout dans une priode de reprise de ces risques par le march. Il est par ailleurs trs difficile d'exclure ou de favoriser un secteur ou un type d'entreprise en matire d'assurance-crdit. L'exclusion dans cette procdure ne peut tre fonde que sur le risque prsent par le dbiteur, ou sur un contenu en part industrielle franaise trop faible. Il parat en revanche plus efficace que malgr ses dlgations, la Coface consulte systmatiquement la Commission des garanties pour les dossiers dont le suivi des dbats peut laisser apparatre qu'ils sont litigieux. Enfin il est trs important que les deux directions du budget et du Trsor examinent soigneusement les procs-verbaux de dlgation et s'expriment sur les dossiers qu'elles jugeraient difficiles. *** Comme je l'avais dj signal en septembre dernier, mes services ne sont actuellement pas associs la ngociation de la convention financire. Comme la Cour des comptes, j'estime que rmunrer la Coface en fonction de seuls indicateurs d'activit est contestable. Un systme de cot marg accompagn de bonifications de la marge en fonction d'indicateurs d'activit parat en effet prfrable. Doivent galement tre suivis de prs la qualification et l'adquation des personnels affects aux procdures dites publiques du fait des techniques trs pointues que ces personnels doivent matriser.

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LA COFACE

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*** Concernant les recommandations de la Cour des comptes relatives l'apprhension des risques supports par l'Etat. L'article 37 de la LFR de 1997 a mis en place une partition dans les comptes de la Coface. En effet le lgislateur, prenant acte du fait que la proprit juridique du compte tait bien celle de la Coface, a veill ce que les oprations dont l'quilibre de trsorerie d'ensemble tait garanti par l'Etat soient suivies de faon spare et que les actifs qui leur correspondent ne puissent pas tre saisis par les cranciers de la Coface. Le lgislateur n'a pas utilis le terme de comptes annuels mais celui d'enregistrement comptable distinct et renvoie une convention entre l'Etat et la Coface les modalits de cet enregistrement. Cette convention ne cre pas l'obligation de comptes annuels qui ne pourrait tre que du domaine lgislatif. Le lgislateur a seulement voulu veiller au suivi des oprations de la Coface bnficiant de la garantie de l'Etat et leur enregistrement comptable distinct. D'autres exemples d'une telle comptabilisation distincte existent d'ailleurs. Le but de cette disposition est que l'intgralit des contrats, et leurs primes, affrentes aux diffrentes procdures, soient bien retracs, de mme que la liste des crances et des actifs dtenus par la Coface, soit par subrogation en cas d'indemnisation, soit dans le cadre de rcuprations. L'enregistrement comptable doit aussi s'intresser aux dpenses de la convention financire et aux produits gnrs par le placement de la trsorerie disponible. La mise en place d'une comptabilit d'engagement telle qu'elle est pratique aujourd'hui ne correspond pas l'obligation de publier des comptes annuels pour une socit commerciale. Ds lors les termes fonds propres, compte de rsultat ou bilan me paraissent en la matire juridiquement inexacts. Effectuer des calculs de provisions pour l'assurance crdit, comme le souhaite la Cour, comporte des difficults substantielles. Les dossiers sont htrognes et les taux des primes factures utiliss pour dterminer ces provisions refltent rarement la ralit des risques. Une autre difficult prsente est qu'il est galement difficile de dterminer l'avance, surtout avant ces sinistres potentiels, les possibilits de rcuprations sur lesdits sinistres et leur chelonnement dans le temps. Ces possibilits de rcupration dpendent aussi de la ralisation des srets. De telles provisions ne tiennent pas non plus compte de notre exposition relative, lment qui, comme d'ailleurs l'a not la Cour pour 2009 en ce qui concerne le Brsil et l'aronautique, est aussi d'importance.

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La Cour recommande la mise en place d'un capital notionnel l'intrieur du compte retraant les procdures de la Coface bnficiant de la garantie de l'Etat, destin pallier des pertes inattendues et, aprs fixation d'un quantile de risque couvert, dterminer ainsi un plafond des prlvements annuels. Cette ide est sduisante. Mais l'tat tant lgalement astreint assurer l'quilibre en trsorerie du Compte, cette dernire notion doit aussi guider le montant de ses prlvements. Aller au-del, en utilisant 1'indicateur du rsultat comptable , supposerait des hypothses de calcul de risque, dont la difficult a t expose ci-dessus. La notion de quantile de risque n'est quant elle pas calculable de manire rigoureuse. Enfin, la demande de la Cour, mes services et ceux de ma collgue charge de 1'conomie ont pris, en 2008, des engagements conduisant maintenir un niveau de trsorerie sur le compte permettant de couvrir de faon certaine les sinistres potentiels 12 mois, ce qui parait rpondre aux proccupations exprimes. La Cour note d'ailleurs que les prlvements effectus ces dernires annes ont t cohrents avec le rsultat technique de 1'assurance crdit.

REPONSE DU DIRECTEUR GENERAL DE LA COFACE

Vous avez bien voulu me faire tenir le projet d 'insertion sur La gestion par la Coface des garanties publiques l'exportation . J'ai l'honneur de vous faire savoir que ce projet nappelle pas de commentaires additionnels par rapport ma rponse du 27 juillet 2010. .Je me permets toutefois de sou ligner que Coface a pris les mesures pour mieux provisionner le risque du secteur aronautique, conformment la recommandation de la Cour et que, de faon plus gnrale, nous n'avons pas constat, jusqu' prsent, de sous provisionnement. Par ailleurs, je me permets d'attirer votre attention sur l e fait que Coface est une entreprise prive non cote, contrairement ce qui tai t indiqu dans le premier paragraphe du projet.

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