PORTAFOLIO NEGOCIOS&MERCADOS

LIMA, VIERNES 25 DE ABRIL DEL 2014

Editorial

Los rebeldes latinos recurren al pragmatismo

El ao pasado, Cristina Fernndez, la presidenta izquierdista de Argentina, jur que su pas nunca devaluara su moneda. Sin embargo, hizo precisamente eso en enero de 2014. Hace seis aos, Rafael Correa, el presidente izquierdista de Ecuador, conocido internacionalmente por albergar al fundador de WikiLeaks, Julian Assange, en la embajada londinense de su pas, dej de pagar US$3,2 mil millones de su deuda soberana. Ahora, curiosamente, antes de la emisin prevista de bonos por US$700 millones, Correa est cortejando a los mismos inversionistas internacionales que una vez tildara de monstruos. Incluso la Venezuela socialista est dando muestras de pragmatismo al liberalizar parcialmente el control de cambios. Los inversores se animaron y los mercados han festejado: pareciera que los chicos malos de Amrica Latina estn comenzando a poner sus economas en orden. Esta es una inversin interesante de los acontecimientos recientes. Durante la ltima dcada, estos tres pases adems de sus aliados en el llamado grupo ALBA (Bolivia, Nicaragua y Cuba comunista) han recalentado casi todos los clichs de la retrica antiimperialista de la dcada de 1970 para criticar la arrogancia occidental y las fuerzas impersonales del neoliberalismo. Durante mucho tiempo, pudieron permitirse semejantes espectculos. Los precios de las materias primas eran elevados y haba una abundante liquidez internacional. China tambin era generosa con sus prstamos multimillonarios. Los vnculos Norte-Sur estaban fuera; solo contaba el comercio Sur-Sur. Esos puntos de vista no representaban la opinin mayoritaria en Amrica Latina; el grupo ALBA representa solo el 10 por ciento de los US$6 billones de la produccin econmica anual de la regin. Pero fueron sin duda los puntos de vista ms ruidosos. Para quienes concordaban, eso era suciente. Ya no. Las tasas de inters de Occidente estn aumentando y la desaceleracin de la economa de China ha puesto a raya los precios de las materias primas. Beijing tambin ha comenzado a frenar su expansin crediticia, tanto en casa como en el extranjero. Segn varios informes, problemas con ciertos negocios conjuntos han puesto a prueba la paciencia de Beijing con Venezuela y Argentina. En el futuro, las inversiones chinas en la regin, especialmente en infraestructura, se concentrarn probablemente en proyectos ms seguros, y en pases de menor riesgo.
ILUSTRACIN: VCTOR AGUILAR

Pareciera que los

chicos malos de Amrica Latina estn comenzando a poner sus economas en orden.
Hacer el papel del chico malo no es ya el juego fcil de otrora. De ah han surgido las ofensivas de encanto y los arranques de pragmatismo antes de que lleguen los aos de las vacas acas y que los costos de nanciamiento se vuelvan ms altos. Qu tan genuino es, sin embargo, el cambio? Esta es la pregunta clave para los inversores con una memoria corta, vidos de rendimiento y proclives a creer en este aparente cambio de opinin.

En Ecuador, conjuntamente con la retrica encendida y la mora voluntaria, Correa ha tambin demostrado ser un gerente competente, impulsando un impresionante programa de obras pblicas. En Venezuela y Argentina, por el contrario, la idea de una revolucin pragmtica tiene que ser tomada con escepticismo. Ambos pases sufren de bajo crecimiento, alta inacin y la escasez crnica de monedas fuertes. Para resolver estos problemas, las recientes reformas deben seguirse con otras medidas, especialmente en el lado de la oferta. Despus de todo, no son los actos annimos de sabotaje por fascistas o las sombras lites econmicas que han socavado la inversin privada. Los verdaderos culpables son los controles de precios, las amenazas de expropiacin y la mala gestin. Esto no es ideologa, sino ms bien una simple observacin. Otros pases de izquierda en la regin, como Bolivia, no han sufrido una inestabilidad econmica similar. Tampoco son nicos los tan cacareados logros sociales de Argentina y de Venezuela: otros pases de la regin han reducido la pobreza de manera similar, sin distorsionar su economa o generar tanta discordia. Cualquier regreso a la racionalidad econmica es siempre bienvenido, sin importar cun entusiasta pueda ser. Algo es siempre mejor que nada, y mientras ms reformas haya ahora, mejor ser el resultado nal. Probablemente sea demasiado esperar que las reformas vayan acompaadas de un n a las posturas polticas de los ltimos aos; pero aun as, ser divertido ver a esos lderes comerse sus palabras.

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