DEBITISMUS

(Macht, Staat, Zins, Wirtschaften, Geld, uvm.)

Gesammelte Beitr!e v"n Dr. Paul C. Martin
(alias #d"tt"re#)
INHALTSVERZEICHNIS:
Real-Enzyklopdie (1): Notenbankkredit.................................................................................................................. 2
Real-Enzyklopdie (3): Geldumlauf 1 !nflation " #eflation..................................................................................3
Real-Enzyklopdie ($): Geldumlauf 2 %&'eidem(nzen und )anknoten................................................................. *
Real-Enzyklopdie (+): Geldumlauf 3 Giral,eld.................................................................................................... -
Real-Enzyklopdie (1.): /in0en und Gold0tandard (1!234!GE 45)E66E)...................................................... 1.
Real-Enzyklopdie (17): /in0ent0te'un, (!!) - die 8rie,0t'eorie 9on Geld " /in0............................................... 11
Real-Enzyklopdie (2.): #er :Einla,enzin0: (1. 4eil) .......................................................................................... 13
Real-Enzyklopdie (21): !nkompatible )ankbilanzen - ;o i0t der )uba-8redit<...................................................1+
Real-Enzyklopdie (2+): :Er0parni00e:................................................................................................................... 1=
Real-Enzyklopdie (2*): 8apitali0mu0> ?arkt;irt0&'aft et&. - 8lrun,09er0u&'................................................... 22
Real-Enzyklopdie 2=: ?a&'t> /in0> !nflation (!)................................................................................................... 2$
Real-Enzyklopdie 2=: ?a&'t> /in0> !nflation (!!).................................................................................................. 27
Real-Enzyklopdie 2=: ?a&'t> /in0> !nflation (!!!).................................................................................................2=
Real-Enzyklopdie (2-): ?a@ 1eber> die Auri0ten und die ?a&'t......................................................................... 31
Real-Enzyklopdie (3.): #er B/;e&kB de0 Gelde0................................................................................................... 33
Real-Enzyklopdie (31): Gemein0&'aft0auf,aben...................................................................................................3+
Real-Enzyklopdie (32): #a0 ?r&'en 9om B/in0B.................................................................................................. 37
E0 i0t k e i n EmmentalerC %E3R 1!234!GC ........................................................................................................ $.
#5% i0t un0er 'euti,e0 8redit- und 8redit,eld0y0tem (in +- Dunkten).................................................................. $3
%E3R 1!234!GE Erklrun, de0 :%y0tem0:: %&'ulden> Notenbank> 6iEuiditt> Gold......................................... $+
Re: 5&' Fa< #ie ,efl0&'te /)-)ilanz. )e;ei0:......................................................................................................$=
Als Antwort auf: doch!!!! es gibt so eine position ............................................................................................... 48
%e'r ,rund0tzli&'e 5nt;ort - t'atB0 all ! &an 0ay....................................................................................................+1
Als Antwort auf: Gold / Euro / Dow / Dax - swird i!!er paralleler - die "rage aller "ragen! ............................ #$
)ar,eld> )ar,eldbe0tand> )ar,eldumlauf - 'ier 0pri&'t die E/):...........................................................................+3
#er :1ert: de0 ,e0etzli&'en /a'lun,0mittel0......................................................................................................... +$
Eine Gormalie und eine Gra,e zur :)ankrott-Gormel:............................................................................................ +*
Geldmen,e: ;ird per 0e fal0&' bere&'net............................................................................................................... +7
)ar,eld )u&',eld )anknoten u0;...................................................................................................................... +-
Ae me'r Geld> de0to ;eni,er ;ird ,ekauft. Aapan 'atB0 eben draufC........................................................................ *.
)ank of En,land - die Gr(nderFa're unter der 6upe .............................................................................................. *1
4obin-%teuer> Goodfriend> :&arry ta@:> Grei,eld u0;. - ;o kommtB0 ;irkli&' 'er<................................................ *$
3eute be0teuerte0 %teuerza'lun,0mittel.................................................................................................................. **
Als Antwort auf: %as ist Geld & .......................................................................................................................... ''
#er %taat 0&'afft 0i&' 0ein Geld 0elb0t - 1ray!nne0...............................................................................................*7
/u0ammenbru&' - Hm der 1a'r'eit die E're zu ,eben......................................................................................... *=
-----------------------------------------------------
Die Originale sind hier zu finden : htt$%&&'''.elli"tt(charts.de&menu&d"tt"re.htm
%eite 1 9on 7.
)eal(En*+,l"$die (-)% ."ten/an,,redit
Guten Tag!
Bekanntlich gehen die mainstreamer davon aus, dass es "Kredite der oten!anken an Gesch"fts!anken" gi!t#
$s ist ihr zentraler Glau!enssatz, an dem zu r%tteln keinem !ekommt#
Der Glau!enssatz ist zentral, da es ohne solche "Kredite" keine &'glichkeit g"!e, das (irtschaftsgeschehen
gedeihlich zu !eeinflussen# Der Kreditge!er hat den Kreditnehmer in der )and: Gi!t er ihm den Kredit, kann der
mit dem Kredit ar!eiten* ver+eigert er den Kredit, kann er nicht damit ar!eiten#
$in Kredit der oten!ank ist un!ez+eifel!ar eine ,orderung -.ktivum/ der oten!ank, +ie umgekehrt ein ihr von
der oten!ank gege!ener Kredit f%r die Gesch"fts!ank eine 0chuld darstellt -1assivum/#
(ie +ar es nach der ("hrungsreform von 23456
Die oten!ank hat ihre Kredite an inl"ndische Kreditinstitute tats"chlich aktiv ver!ucht, +ie hier zu sehen -die
erste 7eile ist das 8ahr 2345 us+#* es geht um &io D&/:
9m 8ahr 2345 sind insgesamt 2:;2 &io D& solcher "Kredite" verge!en +orden# 0ie setzen sich zusammen aus
244: &io D& , die unter dem <u!rum "9nlands+echsel" und =>; &io D&, die unter dem <u!rum
"?om!ardforderungen und sonstige Kredite" ver!ucht sind#
0o +eit so gut#
un sind "9nlands+echsel" keine Bank+echsel in dem 0inne, dass die Kreditinstitute auf sich sel!st gezogen und
anschlie@end die (echsel an die oten!ank +eiter gereicht h"tten, um im Gegenzug einen "Kredit" der
oten!ank zu erhalten# Das +"re auch unn'tig ge+esen, denn die oten!ank h"tte ent+eder den Kredit !lanco
verge!en k'nnen oder indem sie dingliche 0icherheiten verlangt#
9m ersten ,all h"tte die oten!ank zun"chst eine 0ache, n"mlich Banknoten verliehen, der z+eite ,all ist nicht
eingetreten, die in der B-Bilanz keine Grundst%cke der Banken o#"# erscheinen#
9m ersten ,all h"tte die B auch immer nur Banknoten dinglich verleihen k'nnen und kein Gutha!en, %!er das
sie sel!st verf%gt auf dem (ege %!er eine 7ession dessel!en#
9m z+eiten ,all h"tte die Bundes!ank keinerlei Be+ertungsm'glichkeit f%r die ihr angetragene 0icherheit
Grund!esitz o#"# geha!t# Denn eine Be+ertung von 9mmo!ilien kann erst 0tatt finden, nachdem oten!ankgeld
in $rscheinung getreten und Grundst%cke o#"# mit )ilfe dessel!en h"tten gekauft +erden k'nnen#
Das a!er h"tte erst geschehen k'nnen, nachdem oten!ankgeld erschienen +"re# Dies h"tte a!er +iederum
erst erscheinen k'nnen, nachdem Grund!esitz o#"# mit )ilfe von oten!ankgeld umgesetzt +orden +"re# Die
Katze h"tte sich also in den 0ch+anz ge!issen#
Die r"tselhaften Kredite der oten!ank an inl"ndische Kreditinstitute +aren also %!erhauAt keine Kredite,
sondern nichts anderes als die Ber+andlung von !ereits vorhandenen Kredittiteln -9nlands+echsel,
?om!ardAaAiere/ in Banknoten !z+# Buchgeld, %!er das die Banken ihrerseits verf%gen konnten, indem sie nicht
a!gerufene Banknoten in ,orm eines Gutha!ens !ei der oten!ank stehen lie@en, um es Cederzeit an andere
Banken oder icht!anken +eiter !uchen zu k'nnen#
9n diesem 7usammenhang ist auch das (ort "?om!ardforderungen" interessant# .us einem ?om!ardAaAier -z#B#
0taatsanleihe/ kann immer nur einer <%ckzahlung fordern, n"mlich der Ce+eilige 9nha!er des 1aAiers# Der
9nha!er des 1aAiers ist zun"chst die Bank# Die Bank tritt diese ,orderung a!er nicht an die Bundes!ank gegen
den $rhalt von Banknoten a!, die sie hinfort !is zur $ndf"lligkeit !ehalten kann, sondern sie hinterlegt die
,orderung als 0icherheit f%r den 7eitraum, f%r den sie von der oten!ank Banknoten -oder eine Gutschrift, nicht
einen Kredit!/ in )'he der 0umme, auf die die 1aAiere lauten -a!z%glich des ?om!ardsatzes/#
Die oten!ank vergi!t also keine Kredite an Kreditinstitute, sondern sie ver+andelt vor%!ergehend !ereits
vorhandene Kredite -(echsel, ?om!ardAaAiere/ in Banknoten#
Das +ird v'llig klar, +enn +ir uns vergegen+"rtigen, +as gesch"he, +enn sich die Kreditinstitute in der 7eit
aufl'sen +%rden -frei+illig oder durch Konkurs/, +"hrend der die von ihnen an die oten!ank +eiter gereichten
(echsel und ?om!ardAaAiere noch !ei der oten!ank liegen#
Die oten!ank k'nnte die 9nlands+echsel nur !eim 0chuldner !z+# !eim Gl"u!iger des (echsels einklagen
-!eim (echsel haften !eide gleicherma@en, auch die Bank, die Duergeschrie!en hat, a!er die Bank !etrachten
+ir der $infachheit hal!er als nicht mehr eEistent/# Die aus dem (echsel verAflichteten 1arteien m%ssten dann
ihrerseits der oten!ank das oten!ankgeld zur%ck ge!en# Fnd !ei den ?om!ardAaAieren m%sste sich die
oten!ank gedulden, !is sie $ndf"lligkeit erreichen, um sich ihr oten!ankgeld zur%ck zu klagen, !ei
0taatsAaAieren +"re es der 0taat#
%eite 2 9on 7.
Dem e!en geschilderten Tat!estand ist es zu verdanken, dass die Gesch"fts!anken ihrerseits nirgends eine
Ber!indlichkeit gegen die oten!ank ver!uchen und auch gar nicht k'nnen, da sie diese nicht ha!en#
.us den ?om!ardAaAieren sind sie Aer se nicht verAflichtet, sondern der 0taat# .us dem (echsel sind sie auch
nicht als Gl"u!iger oder 0chuldner verAflichtet -das sind !eim 9nlands+echsel immer icht!anken/, sondern sie
stehen durch ihr Guerschrei!en des 9nlands+echsels nur in )aftung#
.us einer )aftung sel!st ist Cedoch niemand verAflichtet -schuldig/, !evor nicht der )aftungsfall sel!st
eingetreten ist# 0onst m%ssten z#B# auch Bersicherungen sofort nach .!schluss einer Bersicherung den vollen
Betrag, der !eim $intritt des Bersicherungsfalles zur .uszahlung f"llig +"re, als Ber!indlichkeit -0chuld/
ver!uchen#
Fnd so kommt es denn, das die Kreditinstitute sel!st "Gutha!en" !ei der oten!ank ver!uchen und niemals
Ber!indlichkeiten gegen%!er der oten!ank, +as sie a!er tun m%ssten, +enn es so et+as +ie "Kredite an
Kreditinstitute" g"!e#
(ie diese Darstellung aus der 0tartAhase der D& !e+eist:
Die in dieser Ta!elle +eiter rechts erscheinenden "Kredite an Kreditinstitute" sind Kredite von Kreditinstituten an
Kreditinstitute, denen $inlagen und aufgenommene Kredite von Kreditinstituten gegen%!erstehen einschlie@lich
+eitergege!ener (echsel -+as !eides nicht ganz "Aasst", z#B# +erden schon allein die "durchlaufenden Kredite"
der Kreditinstitute untereinander aktiv und Aassiv unterschiedlich hoch ver!ucht, +as Aer se ein Fnding ist und
deshal! gesondert untersucht +erden sollte/#
Die "Gutha!en der Kreditinstitute" !ei der Bundes!ank +erden 2345 mit 2 4;H &io D& ausge+iesen, +as
+undersamer+eise fast genau dem Betrag entsAricht, den die Bundes!ank unter "9nlands+echsel" ihrerseits als
"Kredite an inl"ndische Kreditinstitute" in )'he von 2 44: &io D& ver!ucht#
Da nicht !eide - Bundes!ank und Kreditinstitute - gleichzeitig Kredite !z+# Gutha!en gegeneinander !uchen
k'nnen ohne entsArechende Ber!indlichkeiten gegeneinander zu !uchen, tritt der 0ch+indel offen zu Tage#
Die Kreditinstitute k'nnen Cederzeit %!er ihre Gutha!en !ei der oten!ank verf%gen# Die oten!ank a!er kann
nicht %!er ihre "Kredite an Kreditinstitute" verf%gen, sondern sie muss, nachdem sie einmal Banknoten gegen
(echsel oder ?om!ardAaAiere ausgege!en hat, immer +arten# $nt+eder !is die ,rist verstrichen ist, an der die
von ihr an die Banken ausgege!en Banknoten zur%ckgege!en +erden m%ssen#
Dies ist eine AhIsische <%ckga!e -dinglich, <%ckga!e einer vertret!aren 0ache/ und keine <%ckzahlung
-tilgend/#
Oder sie muss -im ,all des z+ischenzeitlichen .usscheidens der Banken/ +arten, !is die ihr als Besicherung !ei
der .usga!e -nicht Kreditierung/ ihrer oten !z+# Cederzeit in oten a!ruf!aren Gutschriften hingege!enen
0chuldtitel nach den auf ihnen vermerkten ,ristigkeiten f"llig +erden#
Dann kann sie die <%ckga!e der vertret!aren 0ache "Banknoten" einklagen#
0o+eit die 0achlage in dem 1unkt "oten!ankkredit"# ?etztlich l"uft alles auf eine Ber+echslung von
Kreditge+"hrung mit 0icherheitsa!legung und auf eine Ber+echslung von 0achenrecht mit 0chuldrecht hinaus#
)eal(En*+,l"$die (0)% Geldumlauf - & Inflati"n 1 Deflati"n
Guten Tag!
,ast Ceder Banknote und Ceder &%nze ist sofort anzusehen, dass sie !enutzt +urden# Daraus +ird gern der
Begriff "Geldumlauf" a!geleitet# Da auch die Karten eines Karten- oder die Geldscheine eines &onoAolIsAiels
!enutzt ausschauen, muss der Fnterschied gekl"rt +erden#
$r !esteht !ezogen auf Banknoten und &%nzen darin, dass mit ihrer )ilfe et+as !ezahlt +ird# Das
Borhandensein eine Kaufkontraktes erz+ingt die Bezahlung und damit die Tilgung einer 0chuld des K"ufers# Die
0chuld kann eingeklagt +erden#
-Beim 0Aiel +ird eine "0chuld" nur mit )ilfe der <egeln simuliert, also ein 7+ang zur (eiterga!e# Dies kann nicht
eingeklagt +erden/#
Fm sich dem 1h"nomen des "Geldumlaufs" zu n"hern, ga! es verschiedene Bersuche# 0ie !eginnen mit dem
einfachen Boraussetzen einer "7irkulation", ohne sie n"her zu hinterfragen oder zu erkl"ren#
Dann gi!t es den .usdruck "Taler, Taler, du musst +andern"# Da!ei +ird allerdings auch nicht gesagt, +as sich
hinter dem "muss" versteckt# Der 7+ang zur 7irkulation des Talers +ird nicht aus der Tatsache a!geleitet, dass
er zirkulieren muss, +eil es auf Taler lautende 0chulden gi!t, die vollstreckt +%rden, falls er nicht zirkuliert#
%eite 3 9on 7.
$s gi!t Borstellungen, man k'nne den Geldumlauf !eschleunigen, um so Kaufakte zu erz+ingen# &an meint z#B#
in einer 9nflation +%rde mehr gekauft, +eil das Geld immer +ertloser +ird und es sich also "lohnt" schneller zu
kaufen -sog# 0chnellkauf-&Ithos - z#B# "(arum mit dem .utokauf +arten6 9m n"chsten 8ahr ist das .uto
teurer"/#
Der 9nflationismus ist a!er ein rasch durchschauter Trugschluss# Denn eine 9nflation kann nicht mit dem !ereits
vorhandenen Geld initiiert +erden, sondern nur, indem zus"tzliches Geld in die (elt kommt -+as normaler+eise
nur durch Ber+andlung von neuen - und immer vor der Geldausga!e eEistierenden - 0chuldtiteln in Banknoten
!z+# 7B-Gutha!en geschieht, siehe dazu auch "oten!ankkredit"/#
0el!st +enn das neue Geld m'glichst "netto", !z+# %!er zus"tzliche, gegen kurzlaufende 0taatstitel
ausgege!ene Banknoten, in $rscheinung tritt, +as +ir aus den sog# )IAerinflationen !estens kennen, muss sich
die 9nflation doch immer erst "+arm laufen", +as der 1reismechanismus vorschrei!t: 8eder, der als erster seine
1reise erh'ht -und einer m%sste der erste sein/ riskiert sein ganzes Gesch"ft, da alle anderen Gesch"fte -noch/
!illiger als er sel!st an!ieten#
Die Beschleunigung des Geldumlaufs ist zun"chst nur die Tatsache, dass zus"tzliches, also "immer mehr" Geld
uml"uft und nicht et+a, dass das !isherige Geld schneller uml"uft#
Die s"kulare .!nahme der "Geldumlaufsgesch+indigkeit" +ie hier zu sehen:
ist damit zun"chst erkl"rt -eE: ,riedman, "The OAtimum GuantitI of &oneI", 0# 2=H/# .uf +eiteres zur "BelocitI"
+ird in Geldumlauf = noch eingegangen# Der deutliche "Knick" nach 23J> hat nichts mit einer a!nehmenden
BelocitI zu tun, sondern eine a!nehmende BelocitI ist die <estgr'@e der ,ischerKschen Gleichung -9# ,isher,
"The 1urchasing 1o+er of &oneI", 2322/
&B L 1T,
+o!ei & L Geld -moneI/, B L BelocitI, 1 L 1reisniveau und T )andelsvolumen -trade/# (eshal! !ei sinkendem
1T logischer+eise &B e!enfalls sinken muss# Fnd +enn & allein nicht so stark sinkt, sinkt die <estgr'sse, +as
e!enfalls nicht ver+undern kann, +enn 1T gefallen ist# Dass a!er 1T gefallen ist hat nichts mit B zu tun, sondern
mit der Tatsache, dass schlicht +eniger gekauft +urde, also +eniger Kaufkontrakte eingegangen +urden, vor
allem +eil K"ufe, die vor 23J> mit )ilfe von Krediten get"tigt +orden +aren, nicht mehr get"tigt +urden#
,riedman eiert mit seiner 0tatistik %!rigens herum, da er die "comAuted measured velocitI" mit "cash !alances"
vergleicht und nicht et+a mit "moneI", +as z+ei v'llig verschiedene 0tiefel sind#
Die "velocitI of moneI" sel!st definiert ,riedman als "the ratio of moneI income to the stock of moneI"
-"&onetarI )istorI", 0# J4/, +omit er ,ishers Gleichung komAlett verl"sst, da "moneI income" et+as ganz
anderes ist als ,ishers 1T, +as "Fms"tze" und nicht "$inkommen" ausdr%cken soll#
,riedman +%rde in ,ishers Gleichung ausgedr%ckt so schrei!en:
&oneI 0tock mal &oneI 9ncome geteilt durch &oneI 0tock L 1T#
%eite $ 9on 7.
Dann h"tte man &oneI 9ncome L 1rice iveau mal Trade, +as nichts anderes hie@e als: (as umgesetzt +urde,
+urde umgesetzt#
0o kommen +ir also nicht +eiter# .uf die K"ufe eE Girokonten und den dies!ez%glichen "Geldumlauf" komme ich
in Teil =#
7ur%ck zum eigentlichen TeEt:
(ird nun vom 1u!likum !eo!achtet, dass nicht nur immer mehr Geld uml"uft, sondern immer schneller immer
mehr Geld uml"uft, kann in der Tat alles Geld immer schneller umlaufen# .uch das 1u!likum l"uft dann
-!uchst"!lich/ immer schneller, um noch et+as mit dem sich Cetzt raAide ent+ertenden Geld zu kaufen -siehe
)IAerinflationen/#
Dieser schnellere Geldumlauf ist allerdings im +esentlichen auf die direkten ?e!ens!ed%rfnisse !egrenzt,
+eshal! in einer )IAerinflation z+ar B"cker und (urstverk"ufer us+# florieren, a!er der gro@e <est der
(irtschaft immer st"rker stagniert und zur%ckgeht# $ine )IAerinflation +ird niemals den 0ektor "0tahl+erke"
erfassen, in dem 0inne dass 0tahl+erke auch immer teurer +erden# Dies schon deshal! nicht, +eil den
0tahl+erksan!ietern Cegliche verl"ssliche Kalkulations!asis -+as kostet eine 0tranggussanlage in z+ei 8ahren6/
fehlt und sie nicht "auf gut Gl%ck" neue 0tahl+erke an!ieten k'nnen, ohne KoAf und Kragen zu riskieren#
$ine )IAerinflation ist daher letztlich immer mit einer allgemeinen Berelendung ver!unden#
Das TemAo des Geldumlaufs !lei!t allerdings auch in ihrem eng !egrenzten (irkungskreis das immer
schnellere .!schlie@en von Kaufakten, aus denen dann die 0chuld, mit Geld !ezahlen zu m%ssen, resultiert#
Diese Beschleunigung der Kaufakte -.!schluss von Kaufkontrakten/ findet ihre Grenze in sich sel!st# $s hat
keinen 0inn, alles zu kaufen, nur +eil alles teurer +ird und man +ei@, dass alles teurer +ird, +eil man dadurch,
dass alles teurer +ird, nicht mehr Kaufkraft sel!st in )"nden hat -Kaufkraft definiert als das einem zur Berf%gung
stehende Geld korrigiert um die laufende $nt+ertung des Geldes/#
Deshal! kann niemand die 9nflation mit dem Ce+eils ihm zur Berf%gung stehenden Geld %!erlisten, sondern nur -
sofern es sich um Kaufakte handelt - indem man sich in dem sich - %!er die steigenden 1reise - ent+ertenden
Geld zus"tzlich verschuldet# Dann hat man nicht nur die vorhandene Kaufkraft zur Berf%gung, sondern auch die
mit )ilfe des Kredits zus"tzliche Kaufkraft# Dies !ietet sich an, +enn man die durch die Kreditierung entstandene
0chuld mit "ent+ertetem" Geld zur%ckzahlen kann#
Kann man dies am $nde nicht, z#B# +eil die 9nflation gestoAAt +urde oder es gar zu einer ("hrungsreform !z+#
-umstellung kommt, oder -noch schlimmer/ anschlie@end an die 9nflation .usgleichszahlungen f"llig +erden !z+#
Fmstellung der 0chulden auf fr%here Kaufkraft erfolgt, +ie es 23=J oder 2345 geschehen ist, ist der
vermeintliche "9nflationsge+inn" sofort +ieder dahin# &an muss dann seine 0chulden zu den alten 1reisen !z+#
mit fr%herer Kaufkraft a!ar!eiten#
8ede 0Aekulation auf die m%helose $ntschuldung in einer 9nflation ist daher eine h'chst gef"hrliche 0ache#
Fmgekehrt ist es auch h'chst sch+ierig, in einer Deflation die 7ahl der Kaufakte zu erh'hen -vulgo L den
Geldumlauf zu !eschleunigen/, +eil dazu erst eine massive 9nflationser+artung aufge!aut +erden muss -vgl# die
Borschl"ge von 1rof# 1aul Krugman in Auncto 8aAan/#
$ine 9nflation muss a!er nicht nur "versArochen" +erden, sondern sie muss deutlich sicht!ar 0tatt finden# 0ie
kann ihrerseits a!er nur deutlich sicht!ar 0tatt finden, +enn durch massierte zus"tzliche K"ufe die 1reise
steigen# Diese K"ufe k'nnten a!er zun"chst nur mit dem !ereits vorhandenen Geld get"tigt +erden, da das
zus"tzliche Geld noch nicht erschienen ist#
$rscheint das zus"tzliche Geld, +ird es auch nicht f%r zus"tzliche K"ufe ver+endet, sondern zun"chst einmal,
um mit seiner )ilfe !ereits !estehende 0chulden aus fr%heren Kaufakten a!zuzahlen# Dies gilt nicht nur f%r die
Konsumenten, sondern f%r den gesamten <est der (irtschaft, !ei dem das von den Konsumenten ausgege!ene
Geld %!er kurz oder lang ankommen +%rde# Das Geld kursiert nicht von Konsument zu Konsument, sondern von
Konsument zum Gesch"ft, von dort zum ?ieferanten, von dort zum )ersteller, von dort zum Bermieter us+#
Das Geld macht, um ein Bild zu ge!rauchen, niemals einen "Kreis", sondern es steigt immer eine TreAAenstufe
h'her#
Bereits vorhandene 0chulden -egal auf +elcher 0tufe der TreAAe/ sind in einer Deflation das .llerschlimmste, da
sie in einer sich st"ndig erh'henden Kaufkraft zur%ck gezahlt +erden m%ssen, also immer mehr ?eistung
erfordern, !is man sie schlie@lich hinter sich hat#
Durch die Tilgung von 0chulden mit )ilfe von zus"tzlichem Geld +erden in der Deflation solange keine neuen
Kaufakte get"tigt, !is - schlimmstenfalls - alle aus der fr%heren 7eit her r%hrenden Ber!indlichkeiten getilgt sind#
Daher frisst sich nach einem KrediteEzess die Deflation immer +eiter fort, d#h# es kommt zu keinen neuen
Kaufakten -und einem m'glicher+eise dadurch sich +ieder erholenden 1reisniveau/# Fnd Ce l"nger sich die
Deflation fortsetzt, um so dr%ckender +erden die 0chulden# Fnd umso mehr 0chulden +erden un!edien!ar#
9m $Etremfall kann die Deflation, die ihrerseits immer mehr alte 0chulden un!edien!ar +erden l"sst, erst
gestoAAt +erden, nachdem s"mtliche -!/ 0chulden getilgt sind#
%eite + 9on 7.
Da in fr%heren -vordeflation"ren/ 7eiten a!er nicht nur mit Geld, sondern auch mit Kredit nachgefragt +urde und
in einer Deflation die Kreditnahme -sel!st !ei ullzins!/ raAide nachl"sst, entf"llt o!endrein der Block der
achfrage, die !isher mit )ilfe von Kredit ausge%!t +urde# Dem deflation"ren Teufelskreis kann kaum einer
entkommen, zumal die laufenden $inkommen ihrerseits -.r!eitslosenAro!lem/ auf !reiter ,ront +eg!rechen#
Bis die Deflation ausgelaufen ist, gi!t es faktisch kein &ittel, die 7ahl der Kaufakte -vulgo L den Geldumlauf/
irgend+ie zu erh'hen, auch nicht mit dem Kunstgriff das 1ro!lem mit )ilfe von "sich sel!st -also nicht durch die
1reise/ ent+ertendem Geld" zu l'sen# Denn auch dieses Geld +%rde nicht zu neuen Kaufakten stimulieren,
sondern es +%rde zun"chst dazu dienen, die !ereits eEistierenden und immens dr%ckenden 0chulden
a!zu!auen#
.uch ein 0chein, auf dem st%nde "&orgen nur noch die )"lfte +ert" +%rde sofort zur 0chuldentilgung ver+endet
+erden, dies sogar umso mehr, Ce h'her die $nt+ertung ist# Denn "&orgen" k'nnte ich nur noch hal! so viele
0chulden tilgen +ie ich es heute kann# ,%r neue und zus"tzliche Kauf%!erlegungen +"re erst dann 1latz,
nachdem alle ihre 0chulden getilgt ha!en, +as umso l"nger dauert, Ce h'her die !ereits eEistierenden 0chulden
sind#
)eal(En*+,l"$die (2)% Geldumlauf 3 & Scheidem4n*en und Ban,n"ten
Guten Tag!
(enn das heutige Geld in unseren Brieftaschen und Geld!euteln !etrachten so sehen +ir Banknoten und
0cheidem%nzen# ?etztere hei@en so, damit man sich !eim 7ahlungen einfacher "scheiden" -L von einander
trennen/ kann#
0cheidem%nzen kann es nur ge!en, +enn und +eil es Banknoten gi!t# Die erste geAr"gte D-&ark erschien 23;>,
die ("hrungsreform, die den Deutschen neue Banknoten !escherte, +ar 2345# 9n der 7+ischenzeit !ehalf man
sich mit "0cheideAaAierchen" -auf historische $nt+icklung +ird noch eingegangen/#
0cheidem%nzen gi!t der 0taat aus, +eshal! sie in Deutschland die (orte "BundesreAu!lik Deutschland" tragen#
Die Banknoten tragen den amen der ausge!enden Bank -a! =>>2 +erden M ausgege!en, die den .ufdruck
$7B, $NB, BN$ us+# tragen/#
Oft !egreifen sel!st ("hrungsAolitiker nicht, +as 0ache ist# 0o erschienen 2343O;> tats"chlich ;>-1fg-0t%cke
mit der .ufAr"gung "Bank Deutscher ?"nder":
Dies +ar ganz falsch, +eshal! ganz schnell die 1r"gestemAel ge"ndert +urden# Die &%nzen eEistieren a!er !is
heute und +erden in !ester $rhaltung und geAr"gt mit 8ahreszahl 23;> und &%nzzeichen G f%r %!er 2>>> D&
gehandelt# $s lohnt sich also, solche ,ehlAr"gungen zu suchen und aus ;> 1fg, die man als (echselgeld erh"lt,
2>>> D& zu machen#
Die "Bank Deutscher ?"nder" +ar die Borg"ngerin der Deutschen Bundes!ank# 9hr Nhef +ar Geheimrat Bocke,
der schon unter dem Kaiser und dann unter )itler in der <eichs!ank an f%hrender 0telle t"tig +ar und also h"tte
+issen m%ssen, dass er einen Fnfug veranstaltet# Diese falsch geAr"gten ;>-1fg-0t%cke lie@en sich a!er nicht
mehr herausfischen und so sind sie !is heute geltende 0cheidem%nzne ge!lie!en und +erden auch anstandslos
in M umge+echselt#
0cheidem%nzen sind klassisches ettogeld# 9hnen entsAricht +eder !eim 0taat -der ohnehin nicht !ilanziert/
noch !ei der Bundes!ank ein 1assivAosten -im Gegensatz zu den dort Aassiv ver!uchten Banknoten*
0cheidem%nzen, die sie sel!st h"lt, ver!ucht die Bundes!ank aktiv +ie Cede andere ,irma auch, inkl#
Gesch"fts!anken/#
0cheidem%nzen kosten in der )erstellung, die von &%nzAr"geanstalten vorgenommen +ird, erhe!lich +eniger
als das aufgedruckte ominal, Kleinstm%nzen ausgenommen, deren 1r"gung su!ventioniert +ird und z+ar mit
dem su! summa entstehenden &%nzge+inn, der sich aus der Differenz z+ischen ominal und )erstellkosten
der %!rigen 0cheidem%nzen ergi!t#
Die 0ch+eiz hat +egen des 1r"geverlustes !ei 2-<aAAen-0t%cken die 1r"gung dersel!en vor 8ahren schon
eingestellt, ,innland Ar"gt grunds"tzlich keine M-&%nzen, um sich die damit ver!undenen Fmtrie!e zu ersAaren#
Der &%nzge+inn, der sich f%r den 0taat ergi!t, +ird an die 0taatskasse ausgekehrt und vom 0taat +iederum ans
1u!likum verteilt, so dass der &%nzge+inn letztlich +ieder dem 1u!likum zugute kommt# Da die
0cheidem%nzensumme -nominal/ ohnehin nur zu ca# 2 7ehntel -Ce nach ?and verschieden/ der
Banknotensumme ausmacht und ihre .usga!e !eschr"nkt !z+# genehmigungsAflichtig ist -!ei der M-Fmstellung
gi!t es keine Bora!-Genehmigung der $7B, so dass grunds"tzlich alle M in 0cheidem%nzen h"tten a!gefordert
+erden k'nnen, +as zu einer 0anierung der 'ffentlichen )aushalte h"tte f%hren k'nnen, +ie ich in einem vor
einiger 7eit hier reingestellten 1osting vorgeschlagen hatte/# .u@erdem ist die .nnahme von 0cheidem%nzen im
Arivaten Berkehr -nicht !ei 'ffentlichen Kassen, da sie "gesetzliche" 7ahlungsmittel sind/ !eschr"nkt#
%eite * 9on 7.
(ir k'nnen also 0cheidem%nzen aufgrund ihrer geringen Bedeutung f%r den "Geldumlauf" au@er Betracht
lassen, zumal sie - +ie !eschrie!en - auf ein ullsummensAiel des 1u!likums mit sich sel!st hinaus laufen#
Bei den Banknoten +ird von einem Denkmodell ausgegangen, das dem !ei 0cheidem%nzen "hnelt# 0ie +erden
einmal gedruckt und laufen a! dann f%r immer im 1u!likum um, +of%r der .ugenschein zu sArechen scheint, da
+ir frische und a!genutzte Banknoten erle!en#
Genau die Tatsache a!er, dass +ir unterschiedlich a!genutzte Banknoten ha!en, !e+eist indes, dass es einen
dem 0cheidem%nzenumlauf entsArechenden Fmlauf von Banknoten nicht ha!en# (%rden die Banknoten nach
einer $rstausga!e immer au@erhal! der .usga!estelle umlaufen, k'nnten sie von dieser nicht durch frisch
gedruckte Banknoten ersetzt +erden#
Die Banken sel!st sortieren nur in .usnahmef"llen stark a!genutzte oder !esch"digte Banknoten aus um sie
sich von der 7entral!ank ersetzen zu lassen -in Deutschland Bundes!ank mit ihren ?7Bs L
?andeszentral!anken mit 7+eigstellen in allen gr'@eren 0t"dten/#
ormaler+eise legen die Banken an ihren Kassenschaltern alle Banknoten immer in die einzelnen
Kassenf"cher, +as Ceder, der schon einen Bankkassierer !ei der .r!eit !eo!achtet hat, !est"tigen kann#
(ie kommen dann die a!genutzten Banknoten in die 7entral!ank6 Dies f%hrt uns in den Kern des 1ro!lems
"Geldumlauf", da +ir +issen, dass Banknoten in der <egel -Ce nach ?and verschieden/ z+ei &al Aro 8ahr
ausgetauscht +erden, +as a!er niemand anderes machen kann als die 7entral!ank sel!st -Gesch"fts!anken
ha!en keinen 7ugang zu Banknotendruckereien/#
Fm die ,rage zu !eant+orten, m%ssen +ir den "Fmlauf" oder das "?e!en" einer Banknote n"her !etrachten#
Bekanntlich +erden Banknoten -siehe auch "oten!ankkredit"/ ausschlie@lich von der 7entral!ank ausgege!en#
Dies geschieht ausschlie@lich gegen )interlegung von "0icherheiten" -0chuldtiteln/# 9m modernen <eAogesch"ft
verkaufen die Banken der 7B diese Titel gegen gleichzeitige <%ckkaufsverAflichtung# (%rden die Banken nach
.!lauf der <eAofrist keine neuen 0icherheit an die 7B ge!en, +%rden die Banknoten am letzten Tag der letzten
<eAofrist in gleicher 0umme ein f%r alle &al aus dem Berkehr versch+inden#
9n Deutschland !lie!en dann im +esentlichen nur noch Banknoten %!rig, die !ei der ("hrungsreform als
KoAfgeld ausgege!en +urde, siehe Teil 2, so+ie Banknoten, die gegen den - inz+ischen eingestellten - .nkauf
von Gold hergege!en +urde so+ie solche, die gegen Devisen -L ,orderungen gegen ausl"ndische 0tellen/
ausgege!en +urden, also nur ein kleiner Teil#
9n anderen ?"ndern ist das anders, z#B# in der 0ch+eiz, +o oten vor allem gegen Gold und Devisen
ausgege!en +urden oder in den F0., +o oten vor allem gegen ,ed ,unds ausgege!en +erden, +as a!er
letztlich die 0ache nur verschie!t, denn +%rden im BeisAiel F0. s"mtliche 0taatsschulden getilgt, g"!e es auch
keine ,ed ,unds mehr, ein 1ro!lem, das - +ie !ereits ausf%hrlichst geAostet - .lan GreensAan umtrei!t, der sich
darum !em%ht die ,ed ,unds durch die $ntgegennahme von anderen 0icherheit, +ie sekurisierte )IAotheken
zu ersetzen#
(ir !lei!en in Deutschland# Die Banknoten liegen also zun"chst als !unt !edrucktes 1aAier -und +ertlos, es gi!t
keine .ktivver!uchung von gedruckten, a!er noch nicht ausgege!enen Banknoten !ei der Bundes!ank!/ in der
Bundes!ank !z+# ihren ?7Bs und +erde dort von den Banken gegen den Berkauf von 0icherheiten mit
<%ckkaufsverAflichtung a!geholt#
Die Bundes!ank !ucht Cetzt die 0icherheiten aktiv und die Banknoten Aassiv# Die Gesch"fts!anken ersetzen die
!ei ihnen liegenden und !isher aktiv ver!uchten 0icherheiten durch die e!enfalls dann aktiv ver!uchten
Banknoten -Kasse/# $s ist !ei den Banken ein .ktivtausch -keine Bilanzverl"gerung/ - im Gegensatz zur
Bundes!ank, +o eine Bilanzverl"ngerung 0tatt findet# .uf die damit ver!undenen 9nkomAatili!it"t +urde unter
"oten!ankkredit" !ereits eingegangen#
Die gesamte BilanzierungsAraEis von 7entral!ank und Gesch"fts!anken ist, da nicht aufeinander Aassend,
komAletter Fnfug#
0ind die Banknoten dann in den Gesch"fts!anken, k'nnen sie dort vom 1u!likum a!geholt +erden, +iederum
gegen 0icherheiten, die vom 9mmo!ilienkredit !is zur Konten%!erziehung -!esichert durch k%nftige $ink%nfte des
Banknotena!holers/ reichen#
Damit ist et+as "u@erst (esentliches klar: Die Banknoten sind nie zuerst -!/ im 1u!likum vorhanden -das Ca
keinen 7ugang zur Bundes!ank !z+# den ?7Bs hat und also auch von dort niemals Banknoten direkt !eziehen
kann/ und +erden anschlie@end -!/ !ei den Banken eingezahlt, die sie dann ihrerseits an andere im 1u!likum
verleihen k'nnen#
Die Borstellung von "irgend+ie" !ereits im 1u!likum vorhandenen Banknoten, die dann -!/ !ei den Banken
eingezahlt +erden und dann -!/ von diesen +iederum verliehen +erden k'nnen, ist e!enfalls komAlett falsch#
%eite 7 9on 7.
$s +ar %!rigens schon !ei der allerersten Banknotenausga!e in der ("hrungsreform falsch, +ie !ereits
!eschrie!en# .uch die allererste .usga!e von Banknoten geschah gegen )interlegung des 0chuldtitels
".usgleichsforderung" -gegen den 0taat/, der !is heute in der Bu!a-Bilanz zu !esichtigen ist# Die +eitere
.usga!e von Banknoten nach der ("hrungsreform durch die 7B geschah e!enfalls erst, nachdem -!/ 0chuldtitel
-(echsel, ?om!ardAaAiere/ !ei ihr eingereicht +urden -+ie oft genug ausf%hrlich !eschrie!en, siehe auch <eal-
$nzIkloA"die 2/#
(andern nun die Banknoten von den Banken in die Kassen des 1u!likums, nehmen sie ihren normalen (eg:
das 1u!likum kann mit den Banknoten die ge+%nschten K"ufe t"tigen, sArich Kaufkontrakte damit erf%llen#
Da!ei merkt das 1u!likum nat%rlich nicht, dass es eine schnell verder!liche 0ache in )"nden hat# Denn es +ei@
nicht, dass die Banknote nur eine !egrenze ?e!enszeit hat und nach .!lauf der <eAofrist ohne (enn und .!er
+ieder in die 7B zur%ckkehren muss#
0o geschieht denn folgendes: Die Banknoten, die das 1u!likum h"lt, +andern in die Kassen der Gesch"fte
-Bargeldumsatz/# Die Gesch"fte !e+ahren die Banknoten a!er nicht et+a auf und +arten, !is sie damit ihrerseits
et+as kaufen k'nnen, z#B# die verkauften (aren ersetzen -+as auch v'llig skurril +"re, +enn das Gesch"ft in
)am!urg und der ?ieferant der (aren des Gesch"ftes in <osenheim sitzt/#
0ondern die Banknoten gehen noch am .!end des Tages, sA"testens nach einigen Tagen, in die Banken
zur%ck, +as Ceder !est"tigen kann, der schon einmal eine Geld!om!e gesehen hat oder - +ie ich - t"glich
!eo!achten konnte, +ie der B"cker einer kleinen Gemeinde t"glich kurz vor 4#>> Fhr nachmittags in der Bank
gegen%!er erschien und seine "Tageskasse" dort a!lieferte, d#h# einzahlte#
Damit sind die Banknoten ratz, fatz aus dem "Fmlauf" versch+unden# Die Bank kauft ihrerseits nichts damit und
das 1u!likum sel!st hat keine Banknoten mehr, um damit +oanders et+as kaufen zu k'nnen# $s kann sich nur
+ieder Banknoten !ei der Bank !esorgen, sofern es dort Konten f%hrt# Besorgt sich das 1u!likum keine
Banknoten !ei der Bank, kann es auch keine Bark"ufe mehr t"tigen#
Fnd da sich das 1u!likum su! summa immer nur Banknoten !ei der Bank !esorgen kann, indem sie es sich von
dort leiht, ist der "Geldumlauf" nichts anderes als ein dauerndes, sich immer +ieder erneuerndes Kreditgesch"ft#
0el!st +enn sich das 1u!likum in ,orm von $ndver!rauchern nicht sel!st Banknoten in der Bank -nie
7entral!ank!/ leihen kann, muss es Cemand anderes tun, z#B# die ,irma, die den $ndver!raucher !esch"ftigt,
!z+# diesen ,irmen vorgelagerte ,irmen#
Banknoten erscheinen immer nur gegen Kredit -die eingestellten Goldank"ufe ausgenommen/ und dies erst
nachdem in der 7entral!ank die entsArechenden reAof"higen 0icherheiten hinterlegt sind#
Da die Banken ihrerseits e!enfalls nur m'glichst geringe Kassen in !ar halten -Bargeld kostet immer 7ins!/
schicken sie ihrerseits Banknoten!est"nde, die %!er ihre oAtimale Kassenhaltung hinaus reichen, sofort +ieder
an die ?7B, so dass +ir Ceden -!/ "Banktag" !eo!achten k'nnen, +ie in Ceder -!/ Bankfiliale Geld!oten
erscheinen, um %!erfl%ssige Banknoten a!zuholen !z+# neu !en'tigte Banknoten dorthin zu !ringen#
Die a!geholten Banknoten +erden nicht in irgend+elchen 7entraltresoren auf!e+ahrt, sondern sie +erden
gesammelt und schnellstm'glich in die ?7B ge!racht, +o sie dann +ieder +ertloses 1aAier -!/ sind, so!ald sie
%!er den Tresen der ?7B gereicht +urden# Die ?7B entlastet die Bank entsArechend !z+# schrei!t ihr die
0umme gut# Das 1u!likum +ei@ von alledem nichts und denkt die Banknoten +%rden immer nur von Gesch"ft zu
Gesch"ft !z+# von Bank zu Bank oder so "hnlich !ef'rdert, +eil sie doch "umlaufen"#
Deshal! %!erfallen sel!st h'chstleistungskriminelle Gangster r"tselhafter+eise fast ausschlie@lich Bankfilialen,
in der )offnung dort den gro@en <au! zu landen# Bom +ahren (esen des !ankt"glichen $ntstehens und
Bergehens von Banknoten ha!en sie keine .hnung# 0ie !litzt nur a! und an auf, +enn von "P!erf"llen auf
GeldtransAorter" zu lesen ist# GeldtransAorter zu %!erfallen ist allerdings auch ein in der <egel aussichtsloses
Fnterfangen#
.!er genau diese GeldtransAorter sind es, die unsere Borstellung von einem "Geldumlauf" endg%ltig
zertr%mmern# Denn +%rde Geld "umlaufen" m%sste man es nicht von den Banken zur ?7B und zur%ck
transAortieren, denn +eder die Banken noch die ?7Bs t"tigen mit den Banknoten irgend+elche K"ufe oder
!ieten et+as zum Berkaufen feil#
Den "Geldumlauf" also mit den Transaktionen in der realen (elt zu ver!inden, +as die !er%hmte Gleichung
&B L 1T
suggeriert -siehe Teil 2/, und irgend+elche "BelocitI" -B L Fmlaufgesch+indigkeit von & L &oneI/ damit zu
ver!inden, ist vollst"ndiger Fnsinn#
och zur .usgangsfrage zur%ck: 9n den ?7Bs +erden die dort laufend eintreffenden Banknoten geAr%ft und die
a!genutzten oten dann durch neu gedruckte ersetzt# Daher kommt es, dass unsere Banknoten su! summa
stets ein Aassa!les .ussehen ha!en#
9ch +iederhole also noch ein &al mein Bild:
%eite = 9on 7.
Die Banknoten "kreisen" nicht im 1u!likum, +as der .usdruck "Geldumlauf" uns +eis machen +ill, sondern sie
dienen immer nur dazu, !ereits eEistierende 0chulden a!zuar!eiten -+oraufhin sie AhIsisch und komAlett +ertlos
in den ?7Bs versch+inden/ und sie kommen auch immer nur gegen 0chulden !z+# die entsArechenden
0chuldtitel +ieder neu in die (elt -+o!ei die in der ?7B liegenden v'llig +ertlosen oten dort Ce+eils durch
andere +ertlose oten ersetzt +erden k'nnen, sofern die alten a!genutzt sind* ihren "(ert" -ominal/ erhalten
die oten erst +ieder, +enn sie %!er den Tresen der ?7B in <ichtung GeldtransAorter gescho!en +erden/#
Die Banknoten "steigen immer nur TreAAenstufen hinauf und hera!": 1u!likum - Gesch"ft - Bank - ?7B - Bank -
,irma - 1u!likum#
Das Geheimnis des "Geldumlaufs" der Banknoten ist damit enttarnt: $s gi!t so et+as +ie ihren "Fmlauf" nicht#
)eal(En*+,l"$die (5)% Geldumlauf 0 & Giral!eld
Guten Tag!
Diesmal gehtKs kurz#
0o +enig +ie es einen Geldumlauf von heutigen Banknoten und eine Geldumlaufsgesch+indigkeit -B L BelocitI/
der sel!en gi!t -siehe Teil =/, eEistiert ein Geldumlauf oder eine B f%r Giralgeld#
Dies !escheinigt 1rof# 8#0# Nramer, der dies ausf%hrlich untersucht hat -u#a# "The volume of transactions and of
AaIments in the Fnited Kingdom 23:5-HH", OEford $conomic 1aAers 8uli 2352/ hier:
"o Alace in modern economic analIsis###" zun"chst !ezogen auf die alte B aus der Gleichung:
&B L 1T
die +ir schon als %!len Fnfug kennen gelernt ha!en#
.uch ein Bersuch, eine B in der o!igen Gleichung zu ent+ickeln, die sich nicht nur auf c -Nash/, sondern auch
auf d -DeAositen/ !ezieht, scheitert kl"glich# 9ch !itte in diesem 7usammenhang %!rigens auf das
0ummenzeichen zu achten# Demnach +ird auf der rechten 0eite eine 0umme angezeigt, auf der linken 0eite
a!er nach +ie vor mit "&enge" und "Gesch+indigkeit" gear!eitet, +as nat%rlich onsens Aur ist#
0o gleiten auch die Bersuche, eine B f%r DeAositen -Giralgeld/ zu "finden" in ihrem $rge!nis ins nachgerade
?"cherliche a!#
0o ga! es "Berechnungen" f%r die F0. -u#a# GarvIOBlin, "The BelocitI of &oneI", 23H>, und ,ortschrei!ungen
dieses Fnfugs sogar noch im ",ederal <eserve Bulletin"/, die auf eine B des Giralgelds !ei unter J> im 8ahre
2323 !egannen und schon 2354 !ei %!er 4>> -!!!/ angekommen +aren, +as nun +irklich kein vern%nftiger
&ensch im KoAf aushalten kann#
1rof# Nramer versucht eine $rkl"rung, die noch l"cherlicher ist als die ursAr%ngliche .nnahme sel!st, n"mlich
dass es eine Fmlaufsgesch+indigkeit g"!e# $r schrei!t -e+ 1algrave, ". DictionarI of $conomics", 5>2/:
"The enormous later increase must in large Aart !e due to ne+ techniDues like overnight lending and reAurchase
agreements"#
Damit stehen +ir also - mehr ver"rgert als !elustigt - vor der Tatsache, dass das T -volume of Trades/ und das 1
-1rice level/ nach dem 0ummenzeichen in der Gleichung rechts sich Ce+eils "%!er acht" ver"ndert hat !z+#
nicht ver"ndern konnte, +eil nachts !ekanntlich alle schlafen, sogar die t%chtigen .merikaner -achtschichtler
und Bar!esucher sel!stverst"ndlich ausgenommen/#
%eite - 9on 7.
(ir k'nnen also die Borstellung von einem "Geldumlauf" oder gar einer "Geldumlaufsgesch+indigkeit" !eruhigt
zu den .kten legen# $in f%r alle &al# 8eder, der mit solchen )irngesAinsten oAeriert, sollte schleunigst einen .rzt
aufsuchen#
)eal(En*+,l"$die (-6)% Zinsen und G"ldstandard (WI78TIGE T9BE::E)
Guten Tag!
P!er die $nt+icklung der 7inss"tze +ollte ich erst im .nschluss an einen Beitrag in der <eal-$nzIkloA"die
schrei!en, der sich mit der $ntstehung von 7insen und der 7inss"tze %!erhauAt !esch"ftigt#
.lle 7ins%!erlegungen sind "u@erst zeitrau!end und anstrengend# $s +ird also noch et+as dauern, !itte#
Da %!er 7insen und <enditen a!er nat%rlich hier laufend geschrie!en und nachgedacht +ird, darf ich die
folgende Ta!elle schon zum Besten ge!en:
(")r Details* bitte Ansicht +ergr,-ern.
("hrend sich die Diskont- und ?om!ards"tze -Diskont L gegen $inreichen von (echseln, ?om!ard L gegen
$inreichung von festverzinslichen 1aAieren/ nicht +esentlich von den 0"tzen der Bundes!ank seit 23;>
unterscheiden, sehen +ir !ei den <enditen festverzinslicher 1aAiere unter dem Goldstandard doch einen
ge+altigen Fnterschied zu denen der achkriegszeit !is heute# -Die <enditen !ereits auf dem &arkt !efindlicher
1aAiere sind in et+a gleich hoch +ie die 7insen, die KaAitalsuchende Ce+eils !ieten m%ssen/#
Die Zinsen f4r das in den Wert$a$ieren ver/riefte ;a$ital la!en im Schnitt (ca. 0,< =) um mehr als die
8lfte (>) unter den Zinsen f4r ;a$ital in der Geschichte der Bundesre$u/li,.
Daraus l"sst sich nur ein 0chluss a!leiten: $s muss irgend Cemand am KaAitalmarkt aufgetreten sein, der im
Kasierreiche nicht aufgetreten ist oder nur zu einem Bruchteil dessen +ie er heute auftritt#
Dass dies nur der #m"derne Staat# ge+esen sein kann, der im ,all der B<D !is heute fast J Billionen D&
Kredite am KaAitalmarkt aufgenommen hat, kann nur ein arr !estreiten#
%eite 1. 9on 7.
Das Kaiserreich +ar !ei allen kredit!laseninduzierten 1ro!lemen nach dem 0tart -"Gr%ndersch+indel", danach
die "DeAression der Bismarckzeit"/ keines+egs eine 7eit des +irtschaftlichen iedergangs# Ganz im Gegenteil!
$s +ar eine 7eit laufend gestiegener 1rosAerit"t# (as auch nur ein arr !estreiten k'nnte#
-.uch/ durch die g%nstigen 7inss"tze f%r ?eih-KaAital erga! sich eine durchgehend h'here 9,tienrendite, so
dass Ceder, der ?eihkaAital in $igenkaAital ver+andelte, v'llig !eruhigt sein konnte#
Er hat sein Geld (Dividenden) mit realer ?r"du,ti"n und deren 9/sat* verdient und nicht mit
ir!end'elchen 8"ch/uchun!s( und Zinses*ins(Mt*chen.
Fnter dem Goldstandard konnte es niemals zu solchen a!artigen $Ezessen an den .ktienm"rkten kommen, +ie
+ir sie erle!t ha!en und immer noch erle!en, von +egen "dInamischen Kurs-Ge+inn-Berh"ltnissen" von 2>>,
2>>> und 2>#>>> us+# -Kurs-Dividenden-Berh"ltnisse oder ominal-$K-Dividenden-Berh"ltnis +ie f%rs
Kaiserreich hier zu sehen, sind !ekanntlich "out"/#
Der G"ldstandard hat auch /ei den Zinsen und )enditen aller/estens fun,ti"niert.
7ur P!er!r%ckung von ?iDuidit"tsengA"ssen ga!Ks den 1rivatdiskont oder Tagesgeld# Fnd +er un!edingt
Bargeld sehen +ollte oder musste, konnte sich !ei der <eichs!ank !edienen, die in )'he der Differenz z+ischen
ihrem Diskontssatz und dem 1rivatdiskontsatz in <uhe ihre &onoAolAr"mie eingescho!en hat# 0chlie@lich +ar
sie Ca die <eichs!ank#
(er im Goldstandard ein 1ro!lem f%r die gedeihliche $nt+icklung einer (irtschaft sieht, +ei@ +irklich nicht,
+ovon er sAricht#
)eal(En*+,l"$die (-@)% Zinsentstehun! (II) ( die ;rie!sthe"rie v"n Geld 1 Zins
Guten Tag,
den z+eiten Teil kann ich kurz fassen, zumal ich die .usf%hrungen, die mir zugesandt +urden, nur als $EAosQe
erhalten ha!e und ich dem .utor in keiner (eise seine <echte an seinen Gedanken und .usf%hrungen
schm"lern m'chte#
9ch m'chte auch nichts gro@ hinein- oder herausinterAretieren, sondern die Gedanken kurz so darstellen +ie sie
sich mir erschlossen ha!en#
9us!an!s$un,t ist die Ara!e, '"*u Metall in der Geschichte 4/erhau$t !edient ha/en ma!.
Da!ei sehen +ir schnell, dass &etall als t"glicher Ge!rauchsgegenstand relativ !egrenzte $insatzm'glichkeiten
hat -+er kauft sich schon Ceden Tag ein neues K%chenmesser6 - meine 7usatzinterAretation/#
&etall diente vor allem dem 7+eck, als Waffe eingesetzt zu +erden!
Da!ei ergi!t sich der (ert von &etallen zuletzt daraus, o! und in +elcher ,orm sie dazu dienen k'nnen, sich
das, +as "normaler+eise", also in einem friedlichen &it- und e!eneinander erzeugt, getauscht oder gekauft
+ird,
mit Ge'alt an*uei!nen.
Der (ert des &etalls ist letztlich also der (ert der Gegenst"nde, vor allem nat%rlich von 0u!sistenzmitteln, also
von 0achen oder (aren zum $rhalt des eigenen ?e!ens -und des ?e!ens derer, die mit dem oder dem
&etalleigent%mer "ver!unden" sind/, die man sich mit )ilfe des &etalls in ,orm von (affen aneignen kann#
Da!ei ist zun"chst von kamAf- !z+# kriegsver+ert!arem &etall auszugehen, also von Bronze und vor allem von
$isen#
7+ischen den &etallen ha!en sich im ?aufe der Geschichte e!enso <elationen herausge!ildet +ie +ir sie sA"ter
!ei Gold und 0il!er !eo!achten k'nnen -von 2 : 2> !is 2 : 2;, heute irgend+ie "verirrt" !ei ca# 2 : ;>/#
Die +ichtigste <elation ist die von $isen zu Gold, die aus historischen Guellen -genannt +ird 1heidon/ auf 4>> :
2 gestellt +ird#
7entrale 0"tze des .utors:
"(Unedle technische Gebrauchsmetalle) bentigen, wie jedes andere Kaitalgut auch, !u ihrer
"erstellung !war #ubsisten!mittel, sind aber selber $eine, s% dass jeder, der sich au& ihre "erstellung
einl'sst, !wangsl'u&ig in eine relati(e )isi$%lage ger't...."
"*%lglich wird Metall (und jede andere *%rm (%n Kaital+) immer nur gerade in der Menge r%du!iert, &,r
deren Gebrauchswert die #-stemmitglieder einen tats'chlichen und unmittelbaren .edar& haben."
%eite 11 9on 7.
"Metall wird stets au& den .edar& und au& den tats'chlich nut!baren Gebrauchswert hin r%du!iert...
/inen (%m Gebrauchswert abgeh%benen #tatus eines ri(ilegierten 0auschgutes, dessen geh%rtete
(alias umlau&ende) Menge sich als% (%n ihrer gesamt$%n%misch1technischen 2erwendbar$eit
unabh'ngig machen $nnte, erlangen die Metalle dadurch $eines&alls."
"/in s%lches 0auschgut h'tte, da unabh'ngig (%n der 3elt der Gebrauchswerte, selber $einen 4ut!en
und $nnte daher nicht in einen (Gren!1)4ut!enrelati%n !u anderen G,tern gebracht werden,, d.h. die
Grund(%rausset!ung, damit ein Gut ,berhaut 50ausch6relati%nen !wischen anderen G,tern (ermitteln
$nnte, &ehlt (llig."
"Metall ist als% nichts, das st'ndig und ,berall schlan$en 7bsat! &'nde... 8$%n%misch1technisch sind
Metalle daher ein regelrechtes 7nti1Geld, als% gerade nicht etwas, das mit einem 7ngeb%t ein!u&angen
(%n sich aus s%nderlich nahe l'ge."
Diese .usf%hrungen halte ich f%r schl%ssig#
un a!er +irdRs heikel:
"4ur wer ,ber eine 3a&&e (er&,gt und damit ,ber das 5)echt6, jeder!eit #ubsisten! ab!uru&en, wann
immer er sie braucht, ist in dieser 9eit des raschen 2erderbs, der der 2%rratshaltung enge Gren!en set!t,
wir$lich reich...
Und erst jet!t, da sicher gestellt ist, dass Metalle ge&ahr1 und r%bleml%s (%n jedem gen%mmen werden
$nnen, weil er sie jeder!eit wieder l%s wird, lassen sich #chuld(erh'ltnisse in gr:erem Um&ang au&
diese Metalle !iehen.
Damit werden diese Metalle m%net're 5#elbstl'u&er6, die deshalb ,berall gern gen%mmen werden, weil sei
(%n anderen nicht nur eben&alls gern gen%mmen, s%ndern s%gar dringend gesucht werden."
)alte ich e!enfalls f%r schl%ssig#
Danach +ird vom .utor der ,eudalherr -alias 0taat/ eingef%hrt, der der $infachheit hal!er seine 9/!a/en
!leich in A"rm v"n Metall ein*ieht, +as die "Fmlauff"higkeit" der &etalle noch mehr erh'ht, +o!ei die &etalle
Cederzeit in aturalien -+ie !eschrie!en/ zur%ck ver+andelt +erden k'nnen#
$ntsArechende 0tandardisierungen finden im ?aufe der 7eit 0tatt, +o!ei die 0tandardisierungen von
verschiedenen &etallen untereinander letztlich darauf hinauslaufen, dass schlie@lich die !eDuemeren &etalle
-!eDuem, +eil nicht so viel Bolumen !eansAruchend/ +ie Gold und 0il!er sich durchsetzen, +as %!rigens
e!enfalls nur staatlicherseits "verf%gt" +erden muss#
&etalle +erden so zu "Konverti!ilit"tsgaranten" und +erden schlie@lich zum "&edium", auf das man ziehen kann,
da es seinerseits universelle Ber+end!arkeit hat, die aus der Tatsache resultiert, dass man sich mit )ilfe von
&etall alles das "aneignen" kann, +onach einem der 0inn steht#
"7us dem l%gischen 9ir$el, der nichts anderes besagt, als dass /delmetall ein 0auschmittel ist, weil es
(%n jedem als 0auschmittel a$!etiert wird, &indet sich ein 7usweg, weil immer gen,gend 5)eiche6
(er&,gbar sind, die sich nicht &,r den 0auschwert, s%ndern den Gebrauchswert des /delmetalls
interessieren..."
Das Ganze setzt also eine Teilung in .rm und <eich voraus, +o!ei ".rm" immer sicher sein kann, sein &etall
loszu+erden, "ohne Gefahr zu laufen, die Konvertier!arkeit %!er eine m%hsam zu organisierende
<ingtauschkette suchen zu m%ssen#"
In Metall *u leistende 9/!a/en sind als" "ffen/ar der Schl4ssel *um Geld( und Zins$r"/lem.
Durch diese De!alanzierung des -von der 'konomischen ?ehre immer als "friedlich" vorgestellten/
+irtschaftlichen 1rozesses entsteht eine .rt "achfrage-0og" in <ichtung auf - letztlich dann - $delmetall#
Da!ei !lei!t der 0og durch die - auch im normalen (irtschaftsle!en immer vorkommenden - 0chuldverh"ltnisse
aufrecht erhalten, die ihrerseits immer +ieder &etall als 0chuldendeckungsmittel !en'tigen -+as, siehe Teil 9,
aus den fr%hen Frkunden deutlich a!leit!ar ist/#
Damit, und dies ist meine 9nterAretation, entsteht der Zins let*tlich aus der .achfra!e nach Metall sel/st.
Fnd z+ar so, dass die achfrage durch 7eita!lauf steigt, +as letztlich das !ekannte "&ehr" an <%ckzahlung
verursacht -!z+# das !a!Ilonische "+"chst zu"/, das seinerseits ein durch vorhandene gesellschaftliche
0trukturen - und das sind immer &achtstrukturen - stets einen Kurs hat, da mit seiner )ilfe die "&"chtigen" sich
(aren !eschaffen k'nnen -oder /,nnten/, ohne ihrerseits (aren dem &arkt zur Berf%gung zu stellen#
%eite 12 9on 7.
Dies sei hier zun"chst in geraffter ,orm vorgestellt, um eine +eitere 7insentstehungserkl"rung -konkret:
$ntstehung der !er%hmten "&ehrs" !ei <%ckzahlung/ zu ha!en, die es in dieser ,orm meines (issens !isher
noch nicht gege!en hat#
9ch +erde allf"llige ,ragen dazu gern an den .utor +eiter reichen# $r sel!st kann leider -noch/ nicht an (e!-
Diskussionen teilnehmen#
)eal(En*+,l"$die (36)% Der #Einla!en*ins# (-. Teil)
)i,
seit 'ann und 'arum ver*insen sich ei!entlich Einla!enB
Die ,ragestellung +irkt f%r uns heute et+as seltsam# Dann +ir m%ssen nur Geld nehmen, zur Bank !ringen, dort
auf ein Konto einzahlen und +arten#
Dann !ringt dieses Geld 7insen#
Dieser Borgang des Berzichts auf ander+eitige Ber+endung unseres Geldes, et+a zu Kauf oder )ortung, +ird
also irgend+ie "!elohnt", +o!ei die Begr%ndungen dieser "Belohnung" vielfacher atur sind# 0ie reichen von
.rgumenten +ie "Berzicht muss schlie@lich Aositiv vergolten +erden" !is hin zu: "Da ein anderer Cetzt mit dem
Geld Sar!eitenK kann, muss er auch daf%r !ezahlen#"
Bor allem das erste .rgument !efriedigt nicht, da ein h'herer, noch dazu kollektiver Berzicht -vulgo: hohe
"0AarDuote"/ mit nicht nur insgesamt h'heren 7inseink%nften, sondern auch mit h'heren 7inss"tzen sel!st
vergolten +erden m%sste, da sonst der .nreiz f%r den einzelnen, zu verzichten, mit der Gr'@e des Berzichts
a!n"hme# (arum also auf eine z+eite $inheit Geld verzichten, +enn sie nicht mehr ein!ringt als die erste6
Das .rgument scheitert vollends, +enn eine .nge!ots- und achfragekurve konstruiert +ird, nach +elcher ein
&ehrange!ot an $rsAarnissen -+ie Cedes &ehrange!ot/ zu immer tiefer liegenden -L einen niedrigeren 7inssatz
ausdr%ckenden/ 0chnittAunkten f%hrt, so dass der &ehrverzicht am $nde nicht !elohnt, sondern !estraft +ird:
Bieten alle 0Aarer -in einem einfachen &odell/ 2>>> $inheiten Geld an, kriegen sie 2> 1rozent 7insen, also
insgesamt 2>># Bieten sie =>>> $inheiten Geld an, kriegen sie nur ; 1rozent 7insen, also e!enfalls nur 2>>#
(ozu dann die zus"tzlichen 2>>> $inheiten %!erhauAt anlegen, d#h# auf ihre sofortige Ber+endung verzichten -
die 0Aarer schie@en sich doch da!ei sel!st ins Bein6
Das z+eite .rgument ist, +ie schnell zu sehen, kein .rgument, das die 0Aarer !etrifft, da ein Kredit zu seiner
Berga!e keinerlei vorangegangenen 0Aarvorgang !en'tigt, da Cederzeit Kreditverein!arungen - +ie Kauf
-undOoder Tausch/ auf Kredit - getroffen +erden k'nnen, ohne dass zum 7ustandekommen der Berein!arung
Geld %!erhauAt auftaucht oder auftauchen muss#
P!er die Bedeutung des Tri/uts, also z+angs+eiser .!forderung von 0ozialArodukt f%r die $ntstehung des
7inses, der in der fr%heren deutschen 0Arache %!rigens gleich!edeutend +ar mit #9/!a/e#, also 0teuer, +ird
noch an kommender 0telle ausgef%hrt +erden* einst+eilen darf ich auf die entsArechenden 1assagen im Bortrag
von ,riedrichroda ver+eisen#
$inen $inlagenzins gi!t es erst in der neueren Geschichte, +ie +ir gleich sehen +erden#
Die Borstellung, "seit Ceher" h"tten $inleger einen 7ins f%r ihre $inlagen kassieren k'nnen, +as auch der
a!er+itzigen 9dee vom #C"se$hs$fenni!# zugrunde liegt, der hier schon ausf%hrlich diskutiert +urde, ist
vollst"ndig falsch.
$inlagen sind De$"sita, +o!ei in der <egel nicht die DeAotanstalt et+as !ezahlt hat,
s"ndern um!e,ehrt derDeni!e, der et'as /ei der De$"tanstalt in Eer'ahrun! !a/>
$ines der +ichtigsten B%cher zur Bankengeschichte und BankenAraEis f%hrt dies in aller Breite aus -Otto
)ue!ner, Die Banken, hier Teil 99, ?eiAzig 25;4/, mit )in+eis u#a# auf die Tsterreichische ational!ank -2J:/#
ur +er !esonders gute, meist ver+andtschaftliche Beziehungen zur DeAotanstalt hatte, konnte sich der 7ahlung
der DeAotge!%hr entziehen, +ie dieses Dokument !e+eist:
%eite 13 9on 7.
&it eigener )and !est"tigt der damalige Nhef des gr'@ten )andels- und Bankenkonzerns der (elt, 9nt"n
Welser anno 2;>; dem damals 4>C"hrigen !ekannten )umanisten ;"nrad ?eutin!er den $rhalt von ;> Gulden
-Kaufkraft heute ca# 2>#>>> &ark/:
";ch 7nth%ni 3elser !u 7ugsburg be$enne mit diesem .rie&e, dass ich bar eingen%mmen hab (%n dem
h%chgelehrten "errn C%nrat Peutinger, D%ct%r..."
Daf%r musste +eder 1eutinger eine DeAotge!%hr !ezahlen noch gar der Bankier (elser einen 7inssatz!
O! .nton (elser mit den !ei ihm eingelegten DeAot "ar!eitete" oder es tats"chlich nur "sicher ver+ahrte",
+issen +ir in diesem ,alle freilich nicht#
8edenfalls ar!eiteten die fr%hen Bankiers und ihre Banken -und dies als 1rivat!anDuiers !is +eit ins 23# 8h#,
teil+eise sogar !is in die unmittel!are Gegen+art/ zun"chst vornehmlich mit dem eigenen "KaAital" -von "caAut"
L )auAtgut - das KaAital +ar sel!stverst"ndlich $delmetall/, +ie aus diesem BeisAiel aus einem <echen!uch,
1assau 2;;4 hervorgeht:
"Drei machen eine Gesellscha&t, legt der erste <=> Gulden, der andere ?> Gulden, der dritte @A Gulden,
haben gew%nnen ?@ Gulden, wie (iel geb,hrt jeglichem !u Gewinn..."
Der P!ergang vom KaAital -$igenkaAital/ zu DeAot -,remdkaAital/ +urde schon fr%h flie@end, +as der Bankrott
der (elser im 8ahre 2:24, als es einen sich aufgrund der Aolitischen Fmst"nde erge!enden )un auf die
vermeintlich sicheren DeAots ga!, deutlich macht, +o von JH=#>>> Gulden auf der .ktivseite ganze ;;#:>> als
valid, !z+# ein!ringlich noch vorhanden +aren# $ine 0chuld %!er J>#>>> fl# +ar z#B# seit 2;H: "r%ckst"ndig"#
Fnd sel!stverst"ndlich +ar der gr'@te .ktivAosten, eine 0chuld der "Kaiserlichen &aCest"t" %!er 252#>>> Gulden
in keiner (eise einzutrei!en -ausf%hrlich 8# &%ller, Der 7usammen!ruch des (elserschen )andelshauses im
8ahre 2:24, in: B0(G 23>J, 23: ff#/#
Da die !eiden (elserschen Gesch"ftsinha!er ihre DeAots -unverzinsliche $inlagen!!!/ nicht zur%ckge!en
konnten, +urden sie in Ketten gelegt# ,r%he, !eklagens+erte OAfer des 9rrglau!ens, dass der 0taat seinen
BerAflichtungen auf Dauer doch nachkommen +%rde -andere ".ktiva" +aren damals Titel des Kurf%rsten von
&ainz, des ?andgrafen von )essen, des K'nigs von 1olen, des 0taats 0Aanien us+#/#
Die Welt(Staatsschulden(Geschichte 'iederh"lt sich dermaFen $enetrant, dass ich mir das #Eertrauen#
(>) in den Staat als #Schuldner# nur mit einem schier Denseits aller Deutun!smG!lich,eiten lie!enden
M9SSE.W98. der EHT)9;:9SSE er,lren ,ann.
1sIchologen an die ,ront! Bitte!
%eite 1$ 9on 7.
Der n"chste Teil zum Thema "$inlagenzins" -dauert leider et+as, da stark !esch"ftigt/, +ird sich mit dem
I/er!an! v"m unver*inslichen *um ver*inslichen De$"t !esch"ftigen, +o!ei ich schon Cetzt +eitere,
am%sante P!erraschungen garantiere#
8edenfalls darf die Borstellung von einem BerzinsungssIstem, das auf vorhandenem und irgend+o "angelegtem"
Geld Aer se !eruht, e!enso +ie die 8oseAhsAfennig-&"r, zu den .kten gelegt +erden - die DeAositenverzinsung
ist - das sei schon Cetzt verraten - erst seit der &itte des 2H# 8h# f%r $ngland und a! der 7eit ,riedrich 99# von
1reu@en f%r Deutschland nach+eis!ar, +as +ir uns dann genauer anschauen +erden#
$s +ird interessant, zumal es +ieder auf die alte Geschichte von der 0taatsge+alt hinausl"uft#
Das De$"t, um auch das v'llig klar zu machen, +ar damals ausschlie@lich $delmetall, also nicht das Geld eines
KreditgeldsIstems, sondern Tauscho!Cekt, +orauf f%r die 7eit der $ntstehung von BankensIstemen auf !reiter
,ront im 23# 8h# ausf%hrlich schon 8.D. Macle"d hinge+iesen hat -"TheorI and 1ractice of Banking", ?ondon
25;;, 9, 4;/:
"Der Kau& einer #ache mit einem G%ldst,c$... hat die 4atur des 0ausches an sich."
.llerdings ha!en +ir heute im Kreditgeldstandard eine
vGlli! andere :a!e>
Ein G"ldst4c, ,"nnte und ,ann als De$"t ein!ele!t und *ur4c, !ef"rdert 'erden, ein Schuldschein, als
den sich Ban,n"ten "der auf ZB(Geld lautende A"rderun!en darstellen, ist niemals de$"tfhi!, da man
eine A"rderun! im Eerhltnis De$"nent *u Ban, immer nur a/treten, a/er nicht #de$"nieren# ,ann.
Was die ."ten/an,en heute machen, ist eine De$"t(Simulati"n, denn sie /e*eichnen A"rderun!en (J
schuldrechtliche E"r!n!e) als #?fnder#, "/'"hl Deder n"ch s" ,leine ?fandleiher um die Ec,e 'eiF,
das ?fnder immer Ge!enstnde, als" sachenrechtliche K/De,te sein m4ssen.
Das ist der ;ern des Sch'indels, dem 'ir fr4her "der s$ter in einer Misere s"nders !leichen *um K$fer
fallen 'erden.
.lso dann !is zum 99# Teil dieses Beitrages#
)eal(En*+,l"$die (3-)% In,"m$ati/le Ban,/ilan*en ( '" ist der Bu/a(;reditB
)i,
der mainstream !ehauAtet immer, dass oten!anken "Kredite" verge!en +%rden# .uch hei@t es immer +ieder,
die oten!anken +%rden einen "7inssatz" forden, den man nat%rlich nur fordern kann, +enn es sich um einen
Kredit handelt#
9n den laufenden Bundes!ank-0tatistiken +ar seit alters die <ede von
;rediten an ;reditinstitute und .icht//an,en
Das stellt sich in der Bilanz der Bu!a dann unter 1osition ; +ie folgt dar:
%eite 1+ 9on 7.

Fnd in den &onats!erichten der $7B lesen +ir unter der 1osition
;"ns"lidierter 9us'eis des Eur"(S+stems
et+as %!er
A"rderun!en in Eur" an den Ainan*se,t"r im Eur"(Whrun!s!e/iet
+as sich im &onats!ericht der $7B -e!enfalls unter 1osition ;/ dann so darstellt:

un hatte ich vor einiger 7eit der $7B die ,rage gestellt, +o denn die entsArechenden Gegen!uchungen dieser
",orderungen" in den Bilanzen der des ,inanzsektors -der Kreditinstitute also/ zu finden seien#
Die .nt+ort kam mit einiger Berz'gerung, ange!lich nach "<%ckfrage !ei einer gro@en Gesch"fts!ank", a!er sie
kam und lautete:
"Unter Bs%nstigen 2erbindlich$eiten gegen,ber KreditinstitutenB."
Diese 9ussa!e der EZB ist ;KM?:ETT A9:S78>
9ch !e+eise dies anhand der Bilanz der gr'@ten deutschen 0Aarkasse, der ).01. in )am!urg#
Die ).01. ver!ucht unter 1osition 2 der 1assiva
Eer/indlich,eiten !e!en4/er ;reditinstituten (t!lich flli! "der mit verein/arter :auf*eit und
;4ndi!un!sfrist)
Darunter erscheinen die Ber!indlichkeiten gegen%!er der Bundes!ank nicht# 0ie erscheinen auch nicht unter
1unkt ;
S"nsti!e Eer/indlich,eiten
+orunter Ber!indlichkeiten im <ahmen der sozialen 0icherheit, 0teuerver!indlichkeiten und sonstige
Ber!indlichkeiten erscheinen, die ne!en!ei +eniger als ein 1romille der Bilanzssumme der ).01. ausmachen
-;3 &io zu :3 &rd M/#
(o verstecken sich also die "Kredite", die die oten!ank an die ).01. verge!en hat6
%eite 1* 9on 7.
.nt+ort:
Sie sind 4/erhau$t nicht in der Bilan* enthalten, in der - !etreffend "monet"re Gr'@en" - nur unter 1osition 2
der .ktivseite dies zu finden ist:
Barreserve, a) ;assen/estand und /) Gutha/en /ei der Deutschen Bundes/an,
mit zusammen 443 &io M#
7ur "Ber!indlichkeit" dieses gr'@ten deutschen 0Aarkasseninstituts ist allerdings et+as au@erhal! -!/ der Bilanz
zu finden, und z+ar unter
S"nsti!e 9n!a/en
Darin erscheint als .nga!e zu "sonstigen finanziellen BerAflichtungen" dies im Gesch"fts!ericht:

Da die ).01., +ie alle anderen Banken auch, die "Kredite" !z+# ",orderungen" des $urosIstems -$7B, Bu!a
us+#/ nicht Aassiv ver!ucht, +"hren das $urosIstem diese 1osition aktiv ver!ucht, sind die Bilanzen des 7B-
0Istems und die der ihm "angeschlossenen" Gesch"fts!anken -&,9s/ in ,einer Weise ,"m$ati/el.
)ier +ird also seit eh und Ce ein T%rke aufge!aut, der die 0inne verne!elt# $s gi!t keine "Kredite" der
oten!anken an Gesch"fts!anken und ergo auch keinen "7inssatz" der oten!anken#
Daraus folgt, +ie oft genug geAostet:
- $s kann niemals "Geld netto" ge!en# 8ede Banknote ist nichts anderes als der .usdruck daf%r, dass es
"dahinter" eine noch nicht erf%llte 0chuld gi!t, die das !etreffende 1fand in sich tr"gt#
- Die oten!anken k'nnen sA"ter f"llige ,orderungen -die !ei ihr liegenden 1f"nder +ie 0taatsAaAiere us+#/ in
"gesetzliche 7ahlungsmittel" ver+andeln, d#h# auf der 7eitachse nach "vorne" holen#
- Die "0atz", den die oten!anken f%r diesen "0ervice" verlangen, ist kein 7inssatz, sondern eine
M"n"$"l$rmie, da sie als einzige diese 7eitverschie!ung verantstalten und entsArechend a!kassieren d%rfen
-derzeit im M-<aum die seit letzter (oche geltenden J,=; U/#
- Die &onoAolAr"mie kann niemas mit vorhandem 7B-Geld !ezahlt +erden* es m%ssen vielmehr in )'he der
&onoAolAr"mie zus"tzliche 1f"nder den 7Bs zur Fm+andlung in 7B-Geld angedient +erden, +oraus sich
automatisch ein Zinses*inseffe,t ergi!t, der ne!en anderen derartigen $ffekten -siehe 0taatsverschuldung/ das
ganze Ge!"ude %!er kurz oder lang zum $insturz !ringen +ird#
.lles, +as die 7Bs verm'gen ist: Durch ,estsetzung ihrer M"n"$"l$rmie# -L 0teuer auf die .usga!e von 7B-
Geld/ die 7insen der 1f"nder, die immer und in v"ller 8Ghe von der Afandhinterlegenden Kreditinstiten kassiert
+erden, zu mindern#
Dass dies nat%rlich "(irkung" zeigen kann, ist unstreitig# &an stelle sich nur vor, die $7B h"tte ihre
&onoAolAr"mie von J,H; nicht um ;> BasisAunkte gesenkt, sondern erh'ht -also auf 4,=;/ - dann h"tten die
Banken, deren 1fandAaAiere sich aktuell nur mit knaAA %!er 4 U rentieren -+as auch dem 7inssatz f%r evtl# neu
zu kontrahierende Kredite entsAricht/ nat%rlich alles in ihrer Kraft stehende veranstaltet, um den sich dann
automatisch erge!enden etto-Berlust zu vermeiden#
%eite 17 9on 7.
Die oten!ank kann also durch )inaufsetzung ihrer &onoAolAr"mie letztlich die eukreditverga!e komAlett
a!+%rgen -+as auch !ei "inversen" 7inskurven zu !eo!achten ist, +enn also die kurzen 0"tze %!er den langen
liegen/#
Die oten!ank kann a!er niemals durch das .!senken ihrer &onoAolAr"mie die Kreditaufnahme sel!st auf
Dauer !eeinflussen -oder gar - +ie er+%nscht - in die )eal'irtschaft leiten/# 0ie kann z+ar AsIchologische
"0ignale" ge!en, a!er mehr als 0ignale sind das nicht# Ganz a!gesehen davon, dass sich die "0ignale" - +ie
Cetzt zu !eo!achten - zuv'rderst an den ,inanzm"rkten austo!en und die <eal+irtschaft e!en un!eeindruckt
lassen#
O! und in +elcher )'he zus"tzliche Kredit -Kredite immer eE nihilo!/ gege!en und genommen +erden,
entscheidet ausschlie@lich das 1u!likum und dies !asierend auf eigener $insch"tzung, n"mlich o! die Kredite
Alus 7insen mit )ilfe zus"tzlicher vermarkt!arer -L durch +iederum zus"tzliche, sA"tere Berschuldung anderer
Teile des 1u!likums/ zur <%ckzahlung !z+# Bezahlung realisiert +erden k'nnen#
Gru@
)eal(En*+,l"$die (35)% #Ers$arnisse#
)i,
immer +ieder +ird die BehauAtung aufgetischt, dass es in einem Kreditgeld-0Istem so et+as +ie "$rsAarnisse"
ge!en k'nne#
Das &odell, das - auf den ersten Blick einleuchtend - dahinter steht, sieht so aus:
$in .r!eiter erh"lt 2>>> M ?ohn oder Gehalt und legt davon =>> M auf die 0eite# Da!ei hortet er nicht et+a die
=>> M -&atratze/, sondern zahlt die =>> auf einer Bank ein#
)at der .r!eiter et+as gesAart6
7un"chst scheint es so# Es ist a/er mitnichten der Aall.
Berfolgen +ir n"mlich die 2>>> M !is zu ihrer $ntstehung, kommen +ir zu einem ganz anderen $rge!nis# Die
2>>> M nehmen +ir der $infachheit hal!er als Banknoten#
Diese Banknoten eEistieren nicht als solche, sondern sind immer <esultat eines Gesch"ftes z+ischen einer Bank
und der oten!ank, !ei der diese Bank als Gesch"ftsAartner zugelassen ist#
Die Bank kann nur an die 2>>> M kommen, nachdem sie ein 1fand in gleicher )'he auf dem 1fandkonto der
oten!ank hinterlegt hat#
Dieses 1fand ist - +ie oft genug geAostet - heute immer ein 0chuldtitel#
9n der Bank!ilanz sieht das so aus:
.ktiva -zun"chst/:
2>#>>> M 0chuldtitel -1fand!riefe, 0chuldverschrei!ungen# 0taatsAaAiere/#
.ktiva -nach der 1fandoAeration mit anschlie@ender Berga!e von 2>>> M Banknoten an die Gesch"fts!ank/:
2>>> M Banknoten
3>>> M noch nicht verAf"ndete Titel#
-Die OAeration +ird realiter %!er einen .usgleichstitel auf der 1assivseite - 1osition 2! - a!ge+ickelt, +odurch
formell die 2>#>>> M aktiv erhalten !lei!en und 2>>> M Aassiviert +erden, +as a!er f%r die 0ache sel!st keine
<olle sAielt#/
Dadurch, dass die Bank %!erhauAt 2>>> M !ar in ihre B%cher nehmen kann, ver"ndert sich die .ktivseite in
keiner (eise - sie !esteht nach +ie vor auf 2>#>>> M -saldiert mit dem 2>>> M !etragenden 1assivAosten/#
Die Bank reicht dann die 2>>> M an die ,irma +eiter, !ei +elcher der .r!eiter !esch"ftigt ist und diese an den
.r!eiter#
Damit hat Cetzt der .r!eiter die 2>>> M in ,orm von Banknoten# $r hat diese Banknoten - durchgerechnet - nicht
als eine in sich ruhende ettoAosition, sondern die 2>>> M sind nach +ie vor nichts anderes als der .usdruck f%r
die Cene 2>>> M, die im aller ersten 0chritt von der Gesch"fts!ank gegen BerAf"ndung von 2>>> M 0icherheiten
!ei der oten!ank a!geholt +urden#
%eite 1= 9on 7.
7ahlt der .r!eiter Cetzt =>> M !ei der Gesch"fts!ank -dem BankensIstem/ ein, kann die Bank diese =>> M genau
so +ieder an einen anderen Kunden +eiterge!en +ie sie schon die ersten 2>>> M an die ,irma +eitergereicht
hat, die den .r!eiter !esch"ftigte#
0ie kann die =>> M a!er auch ver+enden, um ein 1fand in gleicher )'he !ei der oten!ank auszul'sen#
(as die Bank tun +ird, entscheidet ihre Kalkulation#
0ie hat sicher:
Die 7insen auf das !ei der oten!ank hinterlegte 1fand#
0ie muss sicher:
Die &onoAolAr"mie !ezahlen -"oten!anksatz"/, der ihr von der oten!ank a!gefordert +ird und dies f%r die
7eit, da sie das nur von der oten!ank erstell!are gesetzliche 7ahlungsmittel !en'tigt#
ehmen +ir an, der &onoAolsatz entsAricht dem 7inssatz des hinterlegten 1fandes, dann muss die
Gesch"fts!ank den 7inssatz !er%cksichtigen, den sie ihrerseits !ezahlen muss, um die 0icherheit -1fand/ zu
finanzieren, die sie sel!st finanziert hat#
BeisAiel .:
0icherheit -1fand/ verzinst sich mit ; U A#a# Die <efinanzierung der 0icherheit kostet 4 U A#a# Der
oten!anksatz liegt !ei ; U A#a# Die &arge der Bank liegt also !ei 2 U A#a# ,%r diese 2 U A#a# kann sie die von
der oten!ank ange!otene ?iDuidit"t in ,orm von gesetzlichem 7ahlungsmittel nutzen, +as durchaus 0inn
macht, zumal, +enn sie f%r die (eiterga!e von Banknoten noch eine zus"tzliche &arge einstreichen kann#
Die &arge muss +enigstens die Kosten der Bank decken# 7u !er%cksichtigen ist allerdings, dass die
<efinanzierung auf Dauer nur m'glich ist, +enn sie zu den ; U A#a# durchgef%hrt +ird, die ?iDuidit"t letztlich
kostet#
Da noten!ankf"hige 0icherheiten !ereits refinanziert sind, dauert die .nAassung entsArechend ihre 7eit#
BeisAiel B:
0icherheit: ; U A#a# oten!anksatz ; U# <efinanzierung neuer 0icherheiten e!enfalls ; U -die alten
0icherheiten +urden im 7eita!lauf s"mtlich f"llig und k'nnen nur zu diesen Konditionen Arolongiert !z+# neue zu
diesen Konditionen aufgenommen +erden/#
0ind die Konditionen Duer!eet erreicht, +erden sich die Gesch"fts!anken neues oten!ankgeld nur !eschaffen
+ollen, +enn sie sicher sind, dass sie eine &arge am &arkt f%r die Berga!e von gesetzlichem 7ahlungsmittel
erzielen, die ihre Kosten -inkl# .!schrei!ungen, <isikovorsorge us+#/ decken#
Es ,"mmt als" niemals auf die ZinshGhe sel/st an, s"ndern immer ur darauf, "/ die Mar!en 'eiter
!ereicht 'erden ,Gnnen.
un zu den $rsAarnissen:
Eine Ers$arnis ,ann es in einem ;redit!elds+stem ( !esamt'irtschaftlich ( niemals !e/en. Denn alles,
'as !es$art 'ird, ist nichts als eine $"ten*ielle )edu,ti"n der /ereits eListenten Eerschuldun!.
9n einem 0Istem, das nur auf Berschuldung !z+# deren Berschie!ung auf der 7eitachse -aus 1fand!rief mach -
gegen &onoAolAr"mie - Bargeld/ sind s"mtliche $rsAarnisse in summa nichts anderes als Aotenzielle oder
aktuelle Berschuldungsminderungen# 1otenziell: 0ie k'nnen von den Banken, in die sie - konkret in ,orm von
,orderungszessionen - zur%ckkehren noch ein +eiteres &al zum $rsatz a!geschlossener
Berschuldungsvorg"nge genutzt +erden#
Oder aktuell: Die Banknoten, die !ei einer Bank eingezahlt +erden gehen von dieser sofort an die oten!ank
zur%ck, um die dort von der Bank hinterlegten 1f"nder auszul'sen#
(as letztlich ,olgendes !edeutet:
2# $s kann niemals in ,orm der (eiter- !z+# <%ckga!e von ,orderungen gesAart +erden#
=# "$chte" $rsAarnisse sind niemals schuldrechtlich m'glich#
J# "$chte" $rsAarnisse sind ausschlie@lich sachenrechtlich -"real"/ m'glich/#
4# $in Kredit- und -!/ KreditgeldsIstem kann keine $rsAarnisse kennen#
;# Das 0erleihen von ,orderungen ist ein Fnding# Das 1eleihen ist Cederzeit m'glich -"KreditAIramide"/#
%eite 1- 9on 7.
:# (enn Cemals eine <%ckkehr zum "0Aaren" !ea!sichtigt +ird, dann kann es nur %!er das 0Aaren in "real
things" gehen# Dazu !ietet sich vor allem GO?D an#
Die ist zum einen theoretisch a!leit!ar# Die Tkonomie geht !ekanntlich von der einfachen Gleichung aus: V L N
W 9# -V L Vield L 0ozialArodukt/ !esteht also aus Konsum- und 9nvestitionsg%tern# 9nvestitionsg%ter unterscheiden
sich von Konsumg%tern dadurch, dass sie in der 1eriode sel!st nicht verkonsumiert +erden# O! sie auch als
"9nvestitionen" +irken, d#h# sA"ter zur $rstellung -z#B# %!er ein (erkzeug oder eine &aschine/ von B91 in
sA"teren 1erioden dienen, ist da!ei v'llig offen -und interessiert hier nicht +eiter/#
?etztlich m%ssten sie ohne hin zur $rzeugung von Konsumg%tern dienen, denn die $rstellung von
9nvestitionsg%tern, aus denen nichts "kommt", +as e!en et+as "Ber+end!ares", also "Berkonsumier!ares" +"re,
macht keinerlei 'konomischen 0inn# Die 1ro!leme von historische !edeutsamen 9nvestitionen -L ichtkonsum/,
die erschienen sind -Kirchen, 1Iramiden etc#/ muss nat%rlich gesondert untersucht +erden, +as auch zu einer
$r+eiterung des Konsum!egriffs f%hren k'nnte -Kirchgang als Konsum, Bestaunen von 1Iramiden als Konsum
us+#/#
7+eifellos handelt es sich a!er !ei 9 um et+as tats"chlich $rstelltes# 0omit !esteht das V aus erstellten Konsum-
und ichtkonsumg%tern#
un gi!t es eine z+eite Gleichung: V L N W 0# 0 ist da!ei die "$rsAarnis"# Fnd aus !eiden Gleichungen +ird
dann a!geleitet: 9 L 0# Diese $rsAarnis kann zun"chst keine in ,orm von ,orderungen sein, +ie es allgemein
verstanden +ird, also in dem 0inne, dass alle die erstellten Konsumg%ter ver!rauchen und dane!en ,orderung
auf andere Konsumg%ter ha!en, deren Genuss man a!er noch in die 7ukunft vortragen +ill# .uch eine Deutung,
dass K direkt verkonsumierte Konsumg%ter sind und 0 .nsAr%che auf erzeugte Konsumg%ter, die ein Teil der
Berechtigten anderen Konsumenten a!tritt, kann nicht funktionieren, da sonst nur Konsumg%ter erzeugt +orden
+"ren: 0olche, die ein Teil verkonsumiert und solche, die ein anderer Teil verkonsumiert, denen sie in ,orm von
0 "geliehen" +orden +aren#
Dann +"re V L K, +o!ei sich die Berteilung der K unterschiedlich darstellt: Die einen verzichten auf K, die
anderen konsumieren mehr K als ihnen - durchschnittlich - zust%nde, us+# #
Das kann also nicht +eiter f%hren# (enn das 9 L 0 %!erhauAt einen 0inn machen soll, dann muss es sich !ei 9
um konkrete Gegenst"nde handeln, die nicht verkonsumier!ar sind, +oraus folgt, dass nur in et+as gesAart
+erden kann, +as nicht verkonsumier!ar ist#
(omit +ird +ieder !ei der <ealgeschichte des 0Aarens sind, die Cahrhundertlang aus dem 0Aaren in $delmetall
!estanden hat, +as auch erkl"rt, dass es eine fast un%!erseh!are )"ufung von &%nzfunden gi!t, die ,orschern
immer neue .chtung und Bear!eitung a!fordern, vgl# ne!en vielem anderen
C%in *inds and C%in Use in the )%man 3%rld (CD&%rder #-m%si%n, erschienen <??E) %der Patric$ M.
.runnF Die s'trmische M,n!e als Gegenstand der 0hesaurierung (<?@G).
Das Thesaurieren +ar also nichts als "0Aaren" im +ahren 0inn des (ortes, das sich !is zum $nde des 2;# 8h#
auch als "u@erst lohnend er+ies, da der 1reis der $rsAarnisse -0il!erkaufkraft .ll-time-)igh 24HH/ st"ndig stieg
-verglichen mit der &enge anderer (aren, die man daf%r tauschen konnte/#
(ie schon an anderer 0telle er+"hnt, ga! es zu Beginn des 2:# 8h# f%r $inlagen !ei Bankiers -f%r "$rsAarnisse"
mit 0onderver+ahrung also/ keine $inlagenzinsen -BeisAiel: $inlagen des )umanisten 1eutinger !ei der
(elser-"Bank" in .ugs!urg/# 7umeist musste f%r die DeAositen vom DeAonenten sogar eine Ge!%hr !ezahlt
+erden, +oraus der Ge+inn der Bank resultierte#
.uch die +enig sA"ter entstandenen "BanDuen" -Benedig, %rn!erg, .msterdam, )am!urg/ +aren keine
Banken, die 0Aareinlagen einnahmen* das !ei ihnen deAonierte $delmetall !lie! unverzinslich und diente
ausschlie@lich dazu, Giralgesch"fte a!zu+ickeln -man schrie! auf den Konten zu oder a!/#
Der GuantensArung hin zur $ntgegennahme von DeAositen gegen 7ins erfolgte &itte des 2H# 8h# durch Banken
in $ngland und die !ekannten schottischen ?and!anken -vgl# Gil!art: ?a+s of the NurrencI, 0tat# 8ournal 25;4/,
+o!ei es zum 7ins auch Barianten ga! -kostenlose sonstige Gesch"fts!esorgung u#"#/#
9n den "lteren )andelsgesetzen +erden auch DeAosita -also, +as +ie heute als "$rsAarnisse" !ezeichnen/, die
vom DeAot +eiter !enutzt +erden konnten, er+"hnt -1iacenza 2JH2, Bergamo 24;H/* anderseits +urden in
0Aanien (echsler, die das !ei ihnen liegende Geld +eiter "ver+endeten" ausdr%cklich als )u/er !ezeichnet
-vgl# )%!ner, Die Banken, ;5/# $ntsArechend ga! es den "Bankrott" L die "Banca rotta" - den umgest%rzten Tisch
des (echslers, der das DeAot nicht herausr%cken konnte#
Doch der gro@e Trend startete erst um 2H>># 7um einen +urden Gelder -also vorhandenes &etall/ ge!%ndelt und
zu .ktiengesellschaften vereint, von denen die Bank of 0cotland die erste +ar:
%eite 2. 9on 7.
0ie startete 2:3; mit 2#=>>#>>> 1fund, +o!ei die "Gr%nder" sozusagen ihre eigenen DeAonenten +aren# Die
Bank konnte dann die DeAosita +eiter verleihen, +as riskant +ar und durch die )aftungs!eschr"nkung der .G
-"Coint stock comAanI"/ ausgeschaltet +urde, +eshal! es da eines 1arlamentsArivilegiums !edurfte# Borher ga!
es nur gesamtschuldnerische Totalhaftung!
$ine anderen (eg ging 1reu@en, indem 2H:3 "$rsAarnisse", die !ei den 0Aarern sich !efanden in die K'nigliche
BanDue umgleitet +urden und dies mit dem BersArechen einer JArozentigen Berzinsungen -Alus 7usicherung,
die Gelder nur in sicheren )IAotheken anzulegen/:
$ine "hnliche "0Aecial-Garantie" ga! es schon vorher !ei GerichtsdeAositen und &%ndelgeldern#
.us diesen .nf"ngen heraus ent+ickelten sich dann auf !reiter ,ront die "modernen" Banken, deren
gemeinsames &erkmal allerdings stets ge!lie!en +ar, konkrete $rsAarnisse, d#h# also $delmetall als DeAositum
entgegen zu nehmen#
%eite 21 9on 7.
)%!ner hatte sich die &%he gemacht, s"mtliche &itte des 23# 8h# eEistierenden 2J>; Banken zu untersuchen
und kam da!ei auf diese 7ahlen:
2# BankkaAital insgesamt: 2,>5; &rd Taler -Tlr L sA"ter L J &ark/#
=# .usstehende oten insgesamt: 2,>=: &rd Tlr#
Da die oten zun"chst DeAotscheine +aren -die allerdings ihrerseits +ieder zu "$rsAarnissen" herangezogen
+erden konnten/ und die "Deckungen" h'chst unterschiedlich +aren, lassen sich keine +eiteren detaillierten
.ussagen treffen -auch fehlen vielerseits .nga!en/# .!er immerhin sind Gr'@envorstellungen m'glich, z#B#
!etrug der deutsche Bargeld!estand 25H: dann et+as mehr als J &rd# &ark -L 2 &rd# Tlr/#
Fm zum .usgangsAunkt zur%ckzukehren: 9n der 7eit einer &etall+"hrung eEistierten also konkrete "$rsAarnisse"
in ,orm von De$"siten in s$ecie (Metall), die !ei Banken hinterlegt +aren -un!eschadet deren
(eiterver+endung durch die DeAotanstalt, alias Bank/#
Bon diesen $rsAarnissen unterscheidet sich das, +as +ir heute als "$rsAarnisse" !ezeichnen fundamental#
).Deutsch hatte in ,riedrichroda ausf%hrlich auf diese Dinge hinge+iesen#
(er heute 2>>#>>> M in einer Bank einzahlt, zahlt nicht eine "0ache" ein, sondern er %!ergi!t der Bank eine
A"rderun!. 9n ,orderungen kann a!er nicht "gesAart" +erden# ,orderungen eignen sich nur zur .!tretung
-7ession/#
Da s"mtliche ,orderungen immer gleich hohen Ber!indlichkeiten -0chulden/ entsArechen, /edeutet #S$aren#
heute immer nur die Minderun! v"n Eer/indlich,eiten, gesamt+irtschaftlichen nat%rlich#
(%rden alle Banknoten an die Banken, aus denen sie letztlich nur ans 1u!likum gekommen sein k'nnen, da nur
Banken 7ugang zur oten!ank ha!en, zur%ckgege!en -"gesAart"/, +%rden die Banken die oten s"mtlich an die
oten!ank zur%ckge!en, da sie das 1u!likum nicht mehr !en'tigt#
Die "$rsAarnisse" +"ren AhIsisch versch+unden# (as !lie!e, +"ren .nsAr%che des 1u!likums, +ieder mit
Banknoten ausgestattet zu +erden, so!ald die "0Aarfrist" a!l"uft# Fm sich die dann !en'tigten Banknoten zu
!eschaffen, m%ssten die Banken +ieder in Gesch"fts!eziehung zur oten!ank treten und sich dort - gegen
)interlegung dann 7B-f"higer, also !ereits eEistenter 0chuldtitel - die !en'tigte Betr"ge in ,orm von Banknoten
a!holen#
S" 'eni! 'ie es .ett"!eld !e/en ,ann, ,ann es als" .ett"ers$arnisse !e/en. Dies !ilt su/ summa aller
E"l,s'irtschaften, auch 'enn der 9u!enschein uns anderes *u lehren scheint, nmlich 'enn 'ir :eute
sehen, die Geld #in 8nden ha/en# "der #s$aren#. Es ,Gnnen immer nur ein*elne sein, niemals alle.
)eal(En*+,l"$die (3M)% ;a$italismus, Mar,t'irtschaft etc. ( ;lrun!sversuch
)i,
als Cemand, der ein dickes Buch zum Thema K.19T.?90&F0 geschrie!en hat -ich hoffe, noch ein Aaar $EE#
aufzutrei!en und +erde sie dann gern verteilen, !itte Geduld/, darf ich mir erlau!en, et+as zur Kl"rung zu
versuchen#
2# KaAital# ame von "caAut" -lat# L )auAtgut/# $s muss also et+as "vorhanden" sein, mit dessen )ilfe man
Gesch"fte trei!en kann# Dies muss - z+ingend! - im $igentum desOder Betreffenden liegen -$inzelfirma,
Gesellschaft/, da es sonst 0achleihe ist oder gleich ein schuldrechtlicher Borgang#
=# Das KaAital muss im Gesch"ft eingesetzt, d#h# ris,iert +erden# KaAitalismus ohne <isiko das KaAital zu
verlieren, ist nicht definier!ar#
J# Das KaAital kann sel!st zum TauschOBerkauf ange!oten +erden oder es kann dazu dienen, zus"tzliche
(aren zu Aroduzieren, die auf &"rkten erscheinen m%ssen# KaAitalismus als 0el!stz+eck -ich !aue mir ein
immer gr'@eres )aus/ ist keiner#
4# Das KaAital musss nicht, +ird a!er in der <egel "!emannt"# Dazu !edarf es des freien ?ohnar!eiters# )'rige,
?ei!eigene, )intersassen us+# kommen im KaAitalismus nicht vor* dieses 0Istem ist der sog# ",eudalismus"#
;# Der freie ?ohnar!eiter ist eine historische $rscheinung# $s ga! ihn in .ns"tzen in der .ntike -meist
Tagel'hner/, die ansonsten mit 0klaven ar!eitete, +as auch KaAitalismus ist, +o!ei die $ntlohnung des 0klaven
nichts anderes +ar als die 7urverf%gungstellung von 0u!sistenzmitteln, um ihn zu erhalten# 0klaven +aren teuer#
9n Krisenzeiten +urden 0klaven auch in der .ntike frei gelassen, +eil sie ihrem $igent%mer !uchst"!lich zu teuer
+aren#
:# 9n volle $rscheinung trat der mit freien ?ohnar!eitern oAerierende KaAitalismus im $ngland nach den
:"llardenaufstnden -2J# 8h#, siehe 0tich+orte Wat T+ler us+#/# Die !is dahin dem Grundherrn "h'rigen" -L
geh'renden/ &enschen, deren )'rigkeit auf der Tatsache gr%ndete, dass sie auf dem ?and des ")erren" le!ten,
%eite 22 9on 7.
!efreiten sich und +aren nur noch !ereit, !e!en Geld *u ar/eiten. Damit +aren ?ohnzahlungen in der (elt#
Xhnliche $nt+icklungen in O!eritalien und anders+o#
H# Die gro@e Befreiung der )'rigen -Bauern/ kam in Deutschland -der Bauernkrieg scheiterte !ekanntlich 2;=;/
zu Beginn des 23# 8h# -0tein-)arden!ergKsche <eformen us+#/# Die gleichzeitige star,e
BevGl,erun!svermehrun! in ganz $uroAa -Malthus sah da gro@e 1ro!leme/ schuf ein ?ohnar!eiterange!ot,
das nur mit &%he a!sor!iert +erden konnte# Fnternehmer vermehren sich als Fnternehmer nicht von sel!st# Das
ganze 23# 8h# +ar also ein BuIers &arket f%r den ?ohnar!eit nachfragenden Fnternehmer# Die entsArechenden
1ro!leme und sozialen "0tr'mungen", die das !egleiteten sind nur allzu !ekannt -Ba!euf, 0ismondi, 1roudhon,
&arE, $ngels, ?ie!knecht, us+#/#
5# Die 7eit des v'llig freien KaAitalismus ging in den gro@en ,l"chenstaaten rasch zu $nde, schon in den 253>er
-!/ 8ahren erschien ein Buch -suche es noch heraus/ mit dem Titel -sinngem"@/: Der 2ieg des 2taatsso3ialis!us
in den 42A. Die allerletzte Bastion des freien KaAitalismus ist heute noch )ongkong, a!er e!enfalls mit
staatsinterventionistischen Tendenzen#
3# Dennoch +urde das 23# 8h# die gro@e 7eit des freien KaAitalisten, eine der imAosantesten ,iguren +urde
9u!ust Th+ssen -0tart !ei null, $nde als &ultimillion"r/, der auch schon erkannt hatte, dass .r!eiter umso
oAtimaler ar!eiten -f%r den KaAitalisten also ge+inn!ringend/, Ce mehr 0icherheit ihnen der KaAitalist !ietet#
ThIssen hat nie einen &ann entlassen, auch als die Gesch"fte schlecht gingen# Xhnlich KruAA, 7eiss und
andere#
2># 9m &OD$?? des freien KaAitalismus herrscht freier Mar,t*u!an!. Die freie &arkt+irtschaft kann daher
immer nur zu vor%!ergehenden &onoAolen -technischer ,ortschritt us+#/ f%hren, die rasch a!ge!aut +erden, so
dass "&arkt+irtschaft" den KaAitalismus letztlich zum &arktmodell des ?"l+$"ls f%hrt, also der sog#
atomistischen Konkurrenz, +o immer nur vor%!ergehende 0onderge+inne gemacht +erden k'nnen, das Ganze
sich a!er in einer sich verstetigenden &inimierung der Ge+inne -L Fnternehmerlohn Alus <isikoAr"mie f%r das
eingesetzte KaAital, siehe o!en/ einAendelt#
22# 0o!ald der ST99T auf den 1lan tritt, ver"ndert sich das Bild schlagartig# 7un"chst AerAetuierte der 0taat die
nat%rlicher+eise immer nur vor%!ergehenden &onoAole durch 9nterventionen aller .rt -1atente !is 0chutzz'lle/#
Damit +ar der freie KaAitalismus !ereits erledigt und als dann noch 0taatsnachfrage in gro@em 0til dazu kam
-)4stun!>/ +aren die entsArechenden Fnternehmer durch diese &arktver+erfungen -kein 1rivatmann kauft sich
ein 0chlachtschiff/ im Borteil# 0o +urden z#B# die KruAAs zu den reichsten Deutschen, "hnliches gilt f%r Boden
-schatz/-&onoAole, +ie das der o!erschlesischen &agnaten oder im <uhrge!iet# )eute +ird das Aer O1$N z#B#
gleich sozusagen staatsdirekt erledigt#
2=# 9m ?aufe der )eraus!ildung von #m"dernen# Dem",ratien ver+arf sich das 0Istem noch st"rker# Denn
Demokratie hei@t 0timmenkauf und 0timmenkauf !edeutet letztlich immer: 0taatsverschuldung#
2J# Durch die 0taatsverschuldung - inz+ischen +elt+eit !ei ca# =;OJ> Billionen M liegend - +urde eine schein/ar
risi,"l"se 9rt des KaAitaleinsatzes geschaffen# Die !eiden ;"rre,turfa,t"ren des freien KaAitalismus -<isiko
des KaAitalverlustes und <isiko des .uftauchens neuer Konkurrenten mit entsArechender Ge+innminderung f%r
alle am &arkt Beteiligten/ sind de facto versch+unden# 0el!st !ei Gro@Aleiten "hilft" der 0taat, indem er letztlich
die <echnung %!ernimmt oder f%r sie !%rgt -)olzmann, ?TF etc#/#
24# Da der 0taat stetig hoch!ucht, vermehren sich das entsArechenden Gutha!en Cener 0chicht, die
entsArechend investiert und investiert hat#
Die ,.7 meldet heute:
"3armer )egen &,r .esit!er (%n 7nleihen 1 ;m Hanuar =A,I Milliarden /ur% 9ins!ahlungen aus
#taatsanleihen"
Dies ist mehr als doAAelt -!!/ so viel, +ie alle deutschen Fnternehmen aus dem Gesch"ftsCahr =>>2 an
Dividenden aussch%tten +erden#
2;# .us dem KaAitalismus ist also ln!st eine A"rm der risi,"l"sen Staats'irtschaft !e'"rden. Dass die
9nha!er der 0taatstitel Gl"u!iger und 0chuldner in einer 1erson sind, st'rt so lange nicht +ie der 0taat nicht an
diese Titel in ,orm einer Besteuerung geht oder sie f%r +ertlos erkl"rt#
2:# Das in 0taatstiteln "investierte" KaAital steht nat%rlich dem freien &arkt nicht mehr zur Berf%gung# Daraus
resultiert sel/stverstndlich eine laufend a/nehmende Tenden* *u )ealinvestiti"nen und damit *ur
Schaffun! v"n 9/eits$lt*en. Die 0taatsverschuldung ist die Frsache der Dauerar!eitslosigkeit, +ie
unmittel!ar einzusehen ist, +enn man den (eg !etrachtet, den das KaAital der B%rger nimmt - +eg von
risikoreichen 9nvestitionen hin zur sicheren Bundesschuldenver+altung#
2H# Der 0taat schafft sich so Cenes ?r"letariat, das - Ce l"nger die P!ung dauert - umso mehr auf ihn ange+iesen
ist -vom Kindergeld !is zur 0ozialhilfe/# (as +iederum den 0taat solange sta!ilisiert, !is er unter seiner, via
7inseszins enteilenden Berschuldung zusammen!richt#
%eite 23 9on 7.
25# Gleichzeitig kommt es zu einer -hier !esonders gut und mit <echt anklagend diskutierten/ immer rascher
'achsenden Un!leichheit der EermG!ens( und damit let*tlich der Ein,"mmensverteilun!. Das ganze gilt
sel!stverst"ndlich +elt+eit und intranational e!enso +ie national#
23# Diese Fngleichheit hat +eder mit KaAitalismus noch mit &arkt+irtschaft et+as zu tun# 0ie ist vielmehr die
.usge!urt der l"ngst au@er Kontrolle geratenen 0taatsverschuldung# Dieser 7ustand stre!t mit mathematischer
1r"zision seinem $nde zu: Dem 9ufstand der 9rmen (J .icht(A"rderun!sinha/er) !e!en die )eichen (J
A"rderun!sinha/er, deren A"rderun!en let*tlich in immer !rGFerem Umfan! Staatstitel sind, siehe A9Z).
=># Der noch in <esten vorhandene freie KaAitalismus -eine seiner letzten 0Aiel+iesen +ar das 9nternet/ +ird
schlie@lich v'llig von der 0taats+irtschaft aufgesogen, +or%!er schon der Cetzt erreichte 0taatsanteil an den B91s
der gro@en 9ndustrienationen .uskunft gi!t -B<D: knaAA um die ;> U/#
=2# Der KaAitalismus ist also l"ngst keiner mehr und das Geha!e mit mehr "freiem )andel" -(TO,
Glo!alisierung/ ist nichts als ein ?endenschurz, der als!ald in fl"chendeckenden .ufst"nden mit und ohne
+elt+eitem Terrorismus fallen +ird#
==# Die Welt!eschichte ist immer Macht!eschichte. Das &acht- und Ge+altmonoAol des 0taates +ird - die
&i@!r"uche sind Ceden Tag aufs eue zu !estaunen -siehe F0., hier !reitest diskutiert/ - enden +ie alle
&onoAole:
Es 'ird in einer !r"Fen, 'eltumfassenden )ev"luti"n versch'inden.
.ls 7eitrahmen k'nnen +ir uns auf die n"chsten zehn 8ahre einrichten# $s +%rde mich +undern, +enn es l"nger
dauern sollte, !is +ir am $nde der ,ahnenstange angekommen sind#
)eal(En*+,l"$die 3<% Macht, Zins, Inflati"n (I)
)i,
es ist an der 7eit, auch 9nflation neu zu deuten !z+# definieren#
(as den )istoriker stutzig macht, ist !ereits das (ort: 9nflation ist nicht et+as, das +ir aus der .ntike als et+as
a!leiten k'nnten, das in 7usammenhang mit monet"ren 1h"nomen steht#
Die "9nflatio" ist ein medi*inischer Be!riff. 9nflatio L Bl"hung, die inflatio Araecordiorum eine
Brustfellentz%ndung# 9nflatur L aufge!lasen,, strotzend, gesch+ollen, stolz, zornig, aufge!racht, %!ertrie!en,
sch+%lstig# 9nflatus ti!icinis L das Blasen der ,l'te#
Dass es "9nflationen" in heutiger Definition gege!en hat, steht seit Di",letians 1reisedikt von ca# J>4 eindeutig
fest# (arum +urde das (ort nicht ver+endet, +as !ei der massiven &%nzverschlechterung der ",olles"
-t"gliches Kurantgeld/ doch so nahe gelegen h"tte6 Das Geld +urde e!en nicht nur verschlechtert, sondern
auch massiv vermehrt -"aufge!l"ht"/, +as f%r Ceden offensichtlich und ohnehin auf den M4n*herrn, also die
&acht sel!st zur%ck zu f%hren +ar#
Da die 0teuern ausschlie@lich in G"ld, dem .!ga!en- und &achterhaltungsmetall schlechthin -0old!/, entrichtet
+erden mussten, das %!er &%nzen nicht verschlechtert +urde -gelegentlich ga! es, dies schon seit .er"
einzelne Bersuche/, die a!er ins ?eere f%hren mussten, da es auf ein ullsummensAiel f%r die &acht hinauslief:
(eniger &etall kommt rein, +eniger kann ausgege!en +erden# Die Goldsteuern +urden schlie@lich in
Gold!arren entrichtet, einige Barren ha!e sich !is heute erhalten#
Die ,olles +aren eine geschickt konstruierte "Fnter"-0teuer# Gold und 0il!er hielten in et+a 1arit"t# Das 0il!er
konnte Cedoch in ,orm von &%nzen verschlechtert +erden -es sah immer noch +ie "0il!er" aus/, so dass immer
mehr ,olles f%r Gold !z+# 0il!er "rein" gege!en +erden mussten#
(arum gi!t es so gut +ie keine (arenAreis-0tatistik aus fr%her 7eit6 Die 1reise f%r die den )errscher allein
interessierenden (aren !lie!en in "seinem" &etall gleich, sie stiegen nur im "Fntertanenmetall", solange !is die
Fntertanen +egen immer st"rkerer Berelendung unruhig +urden und die &acht gef"hrdeten#
.lle 1reisdiktate der Geschichte +erden nicht zur 0teigerung der "(ohlfahrt" der Fntertanen erlassen, sondern
+g# &acht in Gefahr# ,rankreich BrotAreis, 1reisstoAAs im Kaiserreich und unter )itler# Berhindert der
)'chstAreis, dass %!erhauAt noch (are erscheint, erledigt sich auch das# )"/es$ierre hie@ "le maEimum" und
kam deshal! aufs 0chafott# Di",letian zog sich in seinen "Bunker" in Dalmatien zur%ck und entkam dem
Bolkszorn#
GetreidesAenden, die "annonae", zum &achterhalt im 9nneren und TruAAen zum &achterhalt gegen%!er .u@en
+aren die einzigen r'mischen .usga!enAosten von Belang, in der 7eit der rasch +echselnden 9mAeratoren kam
auch der (ille zur &achtergreifung im 9nneren dazu* 9mAeratoren -imAerator L O!er!efehlsha!er/, deren Kasse
leer +ar, +urden sofort !eseitigt, um sich neuen 9mAeratoren mit noch voller Kasse zuzu+enden# Die 0oldaten
%eite 2$ 9on 7.
*'an!en schlie@lich oft genug, ihre +iderstre!enden ,eldherrn, die 9mAerator+%rde anzunehmen, nat%rlich
nicht, +eil sie ihren Nhef "auf dem Thron" sehen +ollten, sondern +eil sie ihn zum .uskehren seiner
;rie!s,asse z+ingen +ollten#
Bis ins 25#O23# 8h# +ar immer im .lltag immer nur von "Teuerung" die <ede, es sind sogar Ge!ete gegen die
"Theuerung" %!erliefert, z# B# %rn!erg 2H# 8h#, 0ammlung 8ein* Brestel. $s gi!t auch fig%rliche Darstellungen,
z# B# eine, die zeigt, ein +ie gro@es Brot, als Kreis aufgemalt, man sich fr%her und aktuell f%r den gleichen
Geld!etrag -in ominal/ kaufen konnte#
Da!ei +ird das 1h"nomen "9nflation" auf ein geringeres %aren+olu!en und nicht et+a auf ein gestiegenes
Geldvolumen fokussiert, &issernten oder Kriegsl"ufte als +ichtigste Frsache# $s ga! z+ar .ns"tze, das
1h"nomen von 1reissteigerungen "monet"r" zu deuten -0chule von 0alamanca, Bodin !is <icardo, die Tooke-
De!atte etc#/, a!er diese Borformen der Nuantitittsthe"rie +aren strikt auf einen kleinen akademischen Kreis
!eschr"nkte P!ungen, die nicht ins allgemeine Be+usstsein drangen#
.uch in der 'konomischen (irklichkeit sAielte die in ziemlich steter Kurve laufende Aermanente, a!er doch sehr
!oderate &%nzverschlechterung keine <olle -vgl# die &%nzent+ertungsta!elle !ei 0alsade, <eceueil des
&onnoies, 2H:H/, da sie "un!emerkt" a!lief, d#h# der mit .lltagsgeld oAerierende B%rger hielt dieses Geld nur
ganz kurzfristig, einem 7eitraum also, in dem er kaum einen (ertverlust sA%ren konnte#
Bei #De/ita#, %!er l"ngere ,rist geschuldeten Betr"gen, die zum einen die festgesetzte .!ga!en !z+# sonstige
7ahlungen in ,orm von ?ei!renten o#"# und zum anderen e!en die )errscherschulden +aren, langfristig laufende
"Gesch"ftskredite" eEistierten definitiv nicht, da die Gesch"fts+elt ausschlie@lich mit den ,ur*en 7ahlungsfristen
des Wechsels oAerierten -es gi!t (echsel !is z+ei 8ahre ?aufzeit als &aEimum/ - !ei De!ita also ga! es nur in
7eiten herrschaftlich zu !estimmten Termin -"&%nzreformen"/ oder kurzer KriegsAhasen erz+ungener .uf- und
.!+ertungen 1ro!leme# Gezogene (echsel +urden %!rigens nie!als als De!ita !etrachtet oder gar ver!ucht#
Bei den &%nzreformen, die den "Karolingern" zugeschrie!en +urden, ist ausdr%cklich von solchen "de!ita" die
<ede# Dass dies keine "Gesch"fts-De!ita" sein konnten, ergi!t sich aus den dazu komAlett fehlenden Guellen:
$ine "1rivat+irtschaft", die mit Kredit gear!eitet h"tte, ist nirgends zu entdecken# 9n der einzigen
fr%hmittelalterlichen Guelle, die von "0chuldverschrei!ungen" sAricht -Gregor von Tours, +ie schon er+"hnt/,
sind es 0chuldverschrei!ungen von &acht-9nha!ern, also .!ga!en-)erren#
Die von der O!rigkeit gef%hrten "0chuld!%cher", in denen die $rivaten 0chulden Duasi +ie in einem 0chuld-
Grund!uch eingetragen +erden mussten, um sie %!erhauAt v"llstrec,/ar zu machen, sind erst aus erhe!lich
sA"teren 7eiten -a! 2J# O 24# 8h# et+a/ %!erliefert#
Die Ber!riefung einer 0chuld !edurfte immer der 8interle!un! des ach+eises der 0chuld an Gffentlicher (>)
0telle, vgl# die ausf%hrliche Beschrei!ung des dazu erforderlichen 1rocedere im ersten gedruckten Buch, das
dies !ehandelt: <iederer, 0Aiegel der +ahren <hetorik, 243J, et+a .!schnitt N?9Y
"#chuldbrie&& &%rm (%n gelt l-hung dar,rende J nach hinderlegung"#
9n diesem BeisAiel geht es %!rigens um die Geldleihe eines 8unkers, also einer regionalen &acht#
$!enso gi!t es im Gefolge des J>C"hrigen Krieges eine De!atte dar%!er +ie ein ".usgleich" 0tatt finden solle
-vgl# $ichel, Bon 0chuld-0achen, KaAital und 7insen, 2:5J/, +as sich dann !ei den voll ent+ickelten
1rivat+irtschaften, et+a nach den Borg"ngen von 23=J oder 2345 +iederholt -("hrungsreform --
?astenausgleich/#
Den 7usammenhang z+ischen monet"rem OutAut und allgemeinem# d#h# f%r die ?rivaten geltenden 1reisniveau
und damit die "Guantit"tstheorie" hat als erster Arancis Wal,er 253H ent+ickelt -&oneI in its <elations to Trade
and 9ndustrI/# Die Bedeutung von "&oneI" +ar !is dahin stets nur aus dem .sAekt seiner "<elation" zu und
Bedeutung f%r die Macht gesehen +orden# Dies seit den 0A"tscholastikern Biel und .uDila -"De potestate 5!6
monetarum"/ !is zu den &erkantilisten und Kameralisten -"camera" L f%rtliche 0chatzkammer/#
BeisAielhaft der ",%rstensAiegel" des C"hann 7hrist"$h 7Grner von 2HJJ, hier .nhang Z =:
"3%rinn besteht die gr%sse *,rsten1Macht. 2%rnehmlich <. im guten 2%rrath eines gr%ssen #chat!es,
%der (ielen Geldes, =. aber in der Kunst und Gelegenheit seinen #chat! !u (ermehren, K. in einer guten
7rmee mit ihren )eLuisitis, A. in einer &esten 7lliant!."
Die Gegen!e+egung, deren These sich auf die Bermehrung des <eichtums aller st%tzt, ist noch !ei 9dam
Smith 2HH: am!ivalent definiert -"(ealth of ations" und nicht et+as "## of 1eoAle"/ und m%ndet dann in die
Diskussion %!er "<ichesse" -Cetzt durchaus Arivate, z#B# die ,ranzosen a! 0aI und Nournot/, die "$ntfesselung
der 1roduktivkr"fte" -der Arivaten/ !ei MarL und En!els und alles (eitere, +as heute als "(irtschaftstheorie"
gelehrt +ird#
Die zeitliche 1riorit"t des Geldes oder seiner "OAtimierung" als Machtmittel der )errschaft und nicht et+a als
Bef'rderungsmittel f%r mehr $rivaten (ohlstand kann nicht !estritten +erden# Die Borstellung, erst sei so et+as
+ie eine "Arivate" (irtschaft entstanden und danach h"tte sich ihr die &acht "irgend+ie" !eigesellt, um
sozusagen auch ein Aaar Kr%mel vom ohnehin immer gr'@er +erdenden Kuchen a!zuha!en, ist ein 9rrtum#
%eite 2+ 9on 7.
9n der Geschichte sto@en +ir regelm"@ig auf das 1h"nomen der ?arallelitt v"n ?reis( und Zins/e'e!un!en.
Dies ist mit keinerlei "Geldtheorie" zu erkl"ren, da "vermehrtes Geld" dieses nach der ?ogik eigentlich /illi!er
machen also den 7inssatz senken m%sste, der !ekanntlich als ein "1reis", sich erge!end aus .nge!ot und
achfrage nach "Geld" definiert +ird#
.n diesem sog# #Gi/s"n(?arad"L# hat sich Cegliche Theorie !isher die 7"hne ausge!issen# $s lie@ sich !isher
einfach nicht erkl"ren, vgl# u# a# die h'chst klugen 0tudien von 0hiller -"irrational eEu!erance"/, 0iegel, )arleI,
D+Ier et# al#
Da!ei liegt die ?'sung auf der )and# Bekanntlich steigt nach "monetaristischer" Betrachtung !is heute zuerst die
"Geldmenge", danach steigen die 1reise, vgl# dazu sehr anschaulich $7B, 8uli =>>>, 0# 4H ff# -mit einleuchtender
Grafik/# 8ede 9nflation- das ist auch common sense aller Geld-, &onetarismus-, Geldreform-, 9nflationsvorschau-,
GoldAreiser+artungs- us+# Thesen - +ird "irgend+ie" monet"r interAretiert# ,riedmans "oAtimum DuantitI of
moneI" geh'rt sel!stredend hier ins 7entrum#
.!er auch 8aD" )iese, der !er%hmte Berliner 1ost-KeInesianer verirrt sich mit seiner 9nflationserkl"rung "aus
einer 9nteraktion z+ischen Berm'gensmarkt und G%termarkt" -vgl# seine "Theorie der 9nflation"/ in einem
undurchdringliche Dickicht, da er voraussetzt, +as er erst !e+eisen muss, n"mlich dass es von "Berm'gen" zu
unterscheidende "G%ter" gi!t und er im %!rigen "Geld" und "7ins" letztlich +ieder in der oten!ank entstehen
l"sst# Das erkl"rt freilich nicht den 7ins als solchen# )"tte er den 7B-7ins als das erkl"rt, +as er tats"chlich ist,
n"mlich eine Z'an!sa/!a/e, +"re er !esser gefahren#
Oder anders: Da 0teuern heute nur in 7B-Geld, !z+# Gutha!en auf dieses lautend, !ezahl!ar sind, +"hrend sich
"die" 1rivat+irtschaft mit Ceder ,orm von Geld und 7ahlungen !ehelfen k'nnte -und +ie man aktuell in
9r!entinien sieht, auch !ehilft, allerdings mit "$rsatzgeld", mit dem ,eine Steuern gezahlt +erden k'nnen/, ist
v'llig klar, dass das 7B-Geld !en'tigt +ird, sA"testens dann zum 0teuertermin, dem .nker Ceder
0taats+irtschaft#
Man m4sste sich nur v"rstellen, 'as !eschhe, 'enn Steuer*ahlun!en mit einem 5 =(Zinssat* auf immer
verta!t 'erden d4rften, 'hrend sich der Staat !leich*eiti! mit 8ilfe v"n 9nleihen *u M = finan*iert.
8edermann +%rde seine zu zahlenden 0teuern in 0taatsanleihen anlegen und der 0taat +"re seinen B%rgern
ununter!rochen 2 U 7insen schuldig#
Daher m4ssen die 0trafzinss"tze f%r nicht rechtzeitig entrichtete 0teuern immer h'her liegen, als der Ce+eils am
Termin f4r diesen Termin zu zahlende 7inssatz am &arkt, !z+# als "$rsatz" muss die Bollstreckung erfolgen, die
es dem B%rger dann verunm'glicht, eine f%r ihn et+aig positi+e 7insdifferenz zu nutzen# (as man nicht mehr
hat, kann man auch nicht anlegen#
Dies er,lrt auch, 'arum sich der Staat immer *u !4nsti!eren St*en verschulden ,ann als der )est der
Wirtschaft. Die ultimative 1erversion dieses 7ustands ist die ,inanzierung des 0taates !ei seiner -!/ oten!ank
direkt mit )ilfe von "unverzinslichen" 0chatzscheinen oder 0chatzan+eisungen, <eichkassenscheinen o#"#,
FrDuell Ceder 8+$erinflati"n.
Die ?'sung des <"tsels der "1arallelit"t" von 7inssatz- und 1reissteigerungen liegt nun darin, dass der 7inssatz
mit der 1reissteigerung -9nflationsrate/ e!en nicht $arallel sich ent+ickelt, sondern ihm v"ran!eht#
Dieses ist auch gut getarnt, da die oten!ank erst dann an der "7insschrau!e" dreht, nachdem sie
"9nflationsgefahren" +ittert# Da!ei +ird zun"chst vergessen, das die 7B dem 7inssatz des &arktes immer folgt#
Die 9nflationsgefahr kann noch so gro@ sein, sinken die 7inss"tze am Geldmarkt, kann sie ihren "?eitzins" nicht
erh'hen# Denn 'er /em4ht sch"n die ."ten/an,, die 5 = f"rdert, 'enn der Geldmar,t 3 = verlan!tB
Der 7usammenhang ist faktisch klar !elegt: Die 7B folgt zum 0chluss doch immer dem Geldmarkt und nicht
umgekehrt# 7+ar kann die oten!ank, als "Aotestas sui generis" machen, +as sie +ill, und tut auch so, als sei
sie )errin des Geschehens, a!er sie kann nicht aus ihrer )aut, die eng geschneidert ist, da sie nur %!er die
"0teuerung" des Kurzfrist-7inssatzes verf%gt#
Denn schlussendlich m%ssen ver*insliche Titel !ei ihr hinterlegt +erden, von deren 0atz sie nur maEimal 2>> U
a!sch'Afen kann# immt die 7B nur Titel zu = U und notieren diese Aari, kann sie niemals mehr als = U als
"?eitzins" verlangen, sonst +%rden die Titel niemals hinterlegt#
Das BeisAiel 8aAans macht dies v'llig klar# Der 0taat kann z+ar .nleihen zu 2 U in die Banken dr%cken, a!er
dann darf der "0atz" zur direkten <efinanzierung dieser Titel !ei der Bo8 nicht %!er 2 U steigen, +eil die Banken
sonst das gesetzliche 7ahlungsmittel, das der 0taat sel!st !raucht -sonst +%rde er keine .nleihen !ege!en/
dem 0taat nicht "+eiterge!en" k'nnten# Bei einem Bo8-0atz 2 U +%rden sie ihre ?age noch verlustreicher
gestalten# Fnd Aleite sind sie eh schon#
-,olgt Teil 99/
%eite 2* 9on 7.
)eal(En*+,l"$die 3<% Macht, Zins, Inflati"n (II)
&an kann es also drehen und +enden +ie man +ill: Der 0taat als .!ga!enmonoAol-&acht Alus &acht auf
k%nftige 7+angsa!ga!en ziehen zu k'nnen Alus &onoAolgeld-Definierer Alus &onoAol-oten!ank-$igent%mer
hat alles in der )and# ("ren alle 7inss"tze auf ull, +"re eine +ie auch immer ausgestaltetes
7+angsa!ga!ensIstem nicht mehr vorstell!ar# Die dann einkommenden ull-0teuern k'nnten dann nur noch
durch ;"nfis,ati"nen !ei den B%rgern direkt auf %!er ull geho!en +erden#
(omit +ir %!er ein aturala!ga!en- und dann $igentumsa!ga!en-0Istem am $nde im Boll-0ozialismus des
2>>Arozentigen 0taatseigentums landen +%rden# Die viel ger%hmte "<e-1rivatisierung" von 0taatseigentum
Aasst allerlie!st ins Bild: Der 0taat !edient sich zun"chst aus "seinem" $igentum -Berkauf von 0taats!etrie!en
us+#/ und ist dies +eg, muss er sich aus anderem $igentum !edienen# Die "1rivatisierung" ist nichts als
.ugen+ischerei# Denn Berstaatlichung und Konfiskation sind die logische ,olge# Es sei denn, der Staat !i/t
auf.
Da der deutsche ,inanzminister nur noch auf zertr%mmertem $igentum sitzt -ich !itte den Kursverlauf der
Telekom zu !eachten/, ist dieses -!z+# deren "Berkaufserl's"/ nicht mehr in der $innahmenseite aufzuf%hren#
Die 0teuereinnahmen sind ohnehin gg# BC# um : U gefallen#
Es ist a/s"lut ,lar, dass als/ald der )uf nach #teuererhhungen erschallen 'ird, Ouer durch alle
?arteien. Fnd da sich die $rtragsteuern aus naheliegenden Gr%nden nicht mehr steigern lassen -+eder in
0umma, da ,laute, noch in 0"tzen, da sonst ge!rochene (ahlversArechen oder allergr'@ter Bolkzorn/ +ird
+ieder mal die 7ehrwertsteuer der .us+eg sein -ersatz- oder erg"nzungs+eise eine gro@e Ber!rauchsteuer,
siehe Tkosteuer schon zur ",inanzierung" der <entenkassen, +eil sich die dort zu erhe!enden 7+angs!eitr"ge
nicht mehr steigern lassen, 0tich+ort "?ohnne!enkosten"/# Dies erh'ht *'an!slufi! die 1reise#
Guod erat demonstrandum:
&acht -- 7+ang -- .!ga!en -Fr-7ins/ -- 1reise#
Weder Zins n"ch ?reise 4/erhau$t (>) sind "hne Macht *u definieren.
$in "Tauschgut" sel!st hat keinen "1reis"# $s l"sst sich immer nur gegen ein anderes Tauschgut messen und
dann vice versa# Der 1reis sel/st ist stets die 1reisdifferen*# 1reise sind nicht zu sA%ren, sondern nur
1reisver"nderungen# G"!e es f%r eine &enge E stets die gleiche &enge I, die gleiche &enge z, die gleiche
&enge a, !, c, us+# k"me niemand auf die 9dee von einem 1reis zu sArechen - +ie denn6 a L ! L c, us+# L E L I
L z# (%rde aus dieser $ndlos-Gleichung -der deutsche 7olltarif allein kennt ca# = &illionen "(aren"/ eine (are
als "1reis+are" ausge+%rfelt6
Das (ort "1reis" sel!st +eist uns den (eg: Der 1reis ist e!en das Bes"ndere -0ieger erh"lt einen 1reis o#"#/
und +eil !ei allen &enschen, zumindest eines Kulturkreises, die sel!en ?rferen*en vorausgesetzt +erden
k'nnen, die auch sehr sta!il sind -angefangen !ei $ssen, (ohnen, Trinken/ muss es et+as ge!en, +as die
"Grenznutzen" der einzelnen (aren untereinander deutlich verschie!t# Dies +iederum kann nur der 7+ang !z+#
ein ver"nderter 7+ang sein# $rst +enn der 7+ang .!ga!en, e!en "7ins" fordert -a!solut unelastische
achfragekurve!/ entsteht f%r das und aus dem !etreffende-n/ .!ga!engut ein 1reis# 1reis L .ufAreis also#
Oder noch deutlicher: 9lle ?reise sind let*tlich nichts als Zinsen. Der Bor+urf, der "7insanteil" in den 1reisen
sei "schon so hoch" oder "zu hoch" -7reut*, Hsurviv"r u#a# "7inskritiker"/ ist Arima facie korrekt, a!er nicht zu
$nde formuliert# "hme man den "7insanteil" in den 1reisen +eg -von 4> !is ;>U ist gern die <ede/, +%rde so
et+as +ie ein "GrundAreis" %!rig !lei!en# ur: (ie erkl"rt sich der6 .us ".r!eitseinheiten" et+a#
Dass die .r!eit -als ?eistung in 0tunden/ nicht "auszuAreisen" ist, +issen +ir nur allzu gut# $in 1reis-ominal
das "eine .r!eitsstunde" hie@e, ist onsens#
.uch die !er%hmte "<ealkaAital!ildung" -zuletzt +ieder [OldI\/ kann ent+eder nur als Aermanente
.kkumulation ( Deder f4r sich ( verstanden +erden oder als et+as, !ei dem . einem B hilft# (arum sollte er ihm
helfen, +o es doch vorteilhafter f%r ihn ist, die .kkumulation !ei sich sel!st voranzutrei!en6 0iehe den Beginn
des (irtschaftens im &esoAotamien-BeisAiel#
Dort ga! es keine .r!eits-"Teilung", sondern .r!eits-Z'an!
$in )elfen im 0inne eines "kostenlos" zur Berf%gung 0tellens *u!unsten eines anderen hat es nie gege!en#
Das )elfen innerhal! von &ini-Gesellschaften -,amilie, 0tamm, evtl# noch Kleinstsiedlung/ +ar immer nur ein
)elfen um "Fntersch%sse" untereinander auszugleichen, also um die &ini-Gesellschaft zu sta!ilisieren, sonst
+"re sie ohnehin keine#
Ger"t die &inigesellschaft unter Z'an! -nicht in ot, da diese alle gleicherma@en trifft/, muss sie gemeinsam
ran und den !en'tigten, +eil von einem anderen a!geforderten Sur$lus zu erzielen#
%eite 27 9on 7.
Die .!ga!e ist der .!ga!enzins# Die Beschaffung des .!ga!enzinses in der ,orm, dass das .!ga!engut
verliehen und geliehen +ird ist die logische ,olge: 0olvenz des 0chuldners #O# dessen ?iDuidit"t L .!ga!engut-
7ins# .lso der Kontraktzins auf (>) den .!ga!enzins# (omit +ir !ei zins!e+ehrten und vollstreck!aren -!/ Kredit-
und 0chuldvorg"ngen +"ren#
.uf das <isiko des $rst-Gl"u!igers -Fr-)errschers und O!er-Bollstreckers/ +urde schon hinge+iesen: ?"sst er
zu, dass sich "unter ihm" Dou!letten zu seinem Borgehen ent+ickeln, noch dazu unter "&iss!rauch" seiner
&acht -L Bollstreckungshilfe f%r die "Fntertanen" also!/, k'nnen sich sehr schnell andere "&"chtige" ent+ickeln
und seine &acht ger"t ins (anken#
Das 0Aiel z+ischen Kaisern, K'nigen, ,%rsten, Grafen, dem .del us+# ist entsArechender historischer 0tandard,
man schaue nur nach $ngland Aost 2>::, &agna Nharta, <osenkrieg, Nrom+ell und !is heute#
0o!ald sich also ein .!ga!ensIstem eta!liert hat und damit f"ngt Geschichte im 0inne von zun"chst &ehr-
1roduktions- und dann "(irtschafts"-Geschichte immer an, !eginnt auch gleich ein "trickle do+n-$ffekt" nach
unten#
Gehen +ir +eit in die Geschichte zur%ck, finden +ir ganz genau die gleiche ?age: 7inssteigerung v"r
1reissteigerung, !z+# .!ga!ensteigerung -- 1reissteigerung und 1reissteigerung da!ei .!ga!ensteigerung# Die
?andrenten -Bodenzins, 7+angsa!ga!e/ steigen z+ischen 22>> und 2=;> von ca# 2= auf =4 Gramm 0il!er - Aro
.cker - +erdoppelt/, die 1reise f%r ?and sel!st von ;> auf =;> Gramm 0il!er -- +erf)nffacht/# Guelle: ?amArecht,
Deutsches (irtschaftsle!en im &ittelalter#
Oder f%r das 8h# der "gro@en" 1reisrevolution: "<eturns to caAital ### leaAt ahead in some decades of the
siEteenth centurI### rents and land Arices rose even more raAidlI than food and fuel# One studI finds that $nglish
rents increased ninefold from 2;2> to 2:4>, +hile grain +ent uA !I a factor of four and +ages !arelI doubled." 9n
Belgien: ,aktor elf, in )olstein ,aktor 24# Guelle: ,ischer, Grat (ave#
7eitgen'ssisches 7itat -)ales, "Discourse of the Nommon (eal"/:
"9 think it is long of Iou gentlemen that this dearth is, !I reason of Iou enhance +"ur lands to such a height, as
men live thereon must need sell dear a!ain, or else theI +ere not a!le to make the rent#" -i!id#/
Die Gentlemen +aren Cust Cene Grundherren, +elche die .!ga!enlast als deren Gl"u!iger erh'hen konnten nach
Gusto# ,olge: 9nflation#
(ilhelm .!el, der un!estreit!ar !este Kenner der mittelalterlichen und fr%hneuzeitlichen 1reisgeschichte kommt
zu dem 0chluss, das sich e!en doch ,ein Zusammenhan! z+ischen GetreideAreisen und der "Geldzirkulation"
finden l"sst, +ie von Cean B"din 2;:5 !ehauAtet -".grarkrisen und .grarkonCunktur"/#
Das ist letztlich !is heute so# Das gro@e :"ch im &onetarismus ist dort zu sehen, +o z+ar die "Geldmenge"
steigt, a!er die 1reise stets "verz'gert" steigen, +ozu dient das Geld +ohl in der 7+ischenzeit6 Der .us+eg %!er
"KaAazit"tsauslastung" ist ver!aut, denn +o ist das Geld ge!lie!en, das die KaAazit"ten errichtete und das nach
dem Sa+schen The"rem immer f%r &arktr"umung -KaAazit"tsauslastung/ sorgen soll -.nge!ot schafft sich
seine eigene achfrage/6 Der .us+eg ")ortung" ist ver!aut# Denn +%rde gleich gehortet, +ie k'nnten dann
%!erhauAt KaAazit"ten entstehen6
Oder das :"ch auch, +o die 1reise trotz starkem Geldmengen-.nstieg -8aAan!/ schlie@lich %!erhauAt nicht
mehr steigen, sondern fallen#
Oder +o die 7B-Geldsumme sogar fllt -letztes 8ahr der D-&ark/ und die 1reise dennoch stei!en. Bei
1reissteigerungen machen Bargeld-)ortungen +irklich keinen 0inn, zumal verzinsliche .lternativen -sogar
"steuerfreie"/ sAerrangel+eit offen stehen# Fnd D&-Bargeld !eim Fmtausch in $uro, zu dem es kommen
musste, "deklariert" +erden musste - mit allen KonseDuenzen, 0teuerfahndung inklusive#
9lle diese Eersuche, den .eLus *'ischen t!lich verf4!/arem Geld und t!lich verf4!/arer Ware *u
trennen, sind ;r4c,en, um am Grund$r"/lem v"r/ei *u hum$eln. .uch entsArechende ")eilungsversuche"
-$nthortungsz+ang, 7inssenkungen oder gar -ver!ote/ doktern nur am 0ImAtom herum# 0ie fassen die offen zu
Tage liegende Ursache -den Fr-0achverhalt/ nicht am Kragen: den von der &acht ausge%!ten Z'an!#
-,olgt Teil 999/
)eal(En*+,l"$die 3<% Macht, Zins, Inflati"n (III)
Das Ganze sei noch ein &al an einem simAlen BeisAiel erkl"rt: (ir ha!en &enge (are . und &enge (are B#
Beide stehen logischer+eise in einem %!er die Ce+eils auf !eiden 0eiten am Tag Y verf%g!are &enge in einem
v'llig unz+eideutigen 7usammenhang# 0agen +ir 2>> L 2>># Beides "kostet" im Ce+eils anderen ausgedr%ckt
ganz genau 2#
%eite 2= 9on 7.
.u@erdem ha!en +ir auf !eiden 0eiten Ce 2>>, +elche die (are halten#
Die (are B +ird nun von einem N Aer Z'an! zum .!ga!engut erkl"rt# 0agen +ir ;> Ge+ichtseinheiten davon#
Der 7+ang ist nichts anderes als eine *ust*liche achfrage nach dem Gut B, von der !is dahin nichts !ekannt
+ar# 8etzt ha!en +ir auf der einen 0eite 2>> mit 2>> Gut . -kein .!ga!engut/ und auf der anderen 2>> mit ;>
Gut B -.!ga!engut/# ;> m%ssen die 2>> f%r die &acht !eiseite legen# Fnd +ir ha!en *ust*lich einen N -L
&acht/ mit einer A"rderun! auf ;>, die er Dua Ge+alt vollstrecken kann#
(as Aassiert6
7+ischen den .- und B-?euten gi!t es Cetzt +eniger von Gut B, das Gut . nachfragen -tauschen/ k'nnte# un
!rauchen a!er alle mit Gut . das Gut B e!enso +ie alle mit Gut B das Gut . -es +urde durchaus "ar!eitsteilig"
Aroduziert/# Die achfrage von den .-?euten nach Gut B und den B-?euten nach Gut . hat sich also nicht
ver"ndert#
un Cedoch fehlen den .- so+ie den B-?euten offen!ar ;> vom B-Gut# Das ist nicht mehr verf%g!ar +g# &acht
des N#
$s !eginnt ein KamAf um die ;> Gut B# Diese !ekommt auf ein &al eine "<endite", +enn sich .- oder B-?eute
finden, die sich die Berz'gerung der achfrage, die sie Aer Termin Y aus%!en +ollten, irgend+ie doch "leisten"
k'nnen -zuv'rderst AhIsisch, daher !is heute die !er%hmte 7inserkl"rung als "Konsumverzicht"/# (o <endite, ist
auch 7ins# Fnd schon gehtKs los###
Bariante dazu: .- und B-?eute, Gut . und B# Kein 7ins - wie denn* wo denn* woher denn&
Die &acht N kennt !eides, Gut ., Gut B# Die &acht %!erlegt, +as g%nstiger +"re, um ihrem 7+eck -&acht- und
)errschaftserhalt/ zu dienen# immt, +as ihr sel!er Aassender erscheint -keine &achterhaltungsum+ege, &acht
marschiert schnurstracks/# $rkennt: B ist zum &achterhalt !esser geeignet als .# Da sich N !ereits auf B st%tzt,
sonst +"re N machtlos, erkl"rt N das Gut B zur .!ga!e -?andfr%chte, &enschen, &etall us+#/#
7ur &acht-"Borhaltung" hat es sel!er B, da &acht ohne &acht-Borhaltungsmittel nicht definier!ar# Das &acht-
Borhalte-&ittel !ietet N sel!er an, aus der eigenen macht-verursachenden und macht-konseDuenten
.kkumulation# .- und B-?eute fragen es dringend nach# .!er dumm gelaufen# Denn . und B sehen, dass N
mehr B ange!oten hat, als . und B untereinander !z+# gemeinsam !en'tigt hatten# (as Aassiert mit dem "Kurs"
-1reis/ von B6 $r f"llt, d#h# er +ird gegen%!er . +ertloser, . steigt also gegen%!er B# (as sehen +ir6
Inflati"n v"n 9.
Das Grundmuster findet sich in allen Kulturen und (irtschaftsformen, noch und noch variiert# Dreh- und
.ngelAunkt ist stets die Macht, nicht irgend+elche "Arivaten" Bem%hungen# Die &acht ist z+ar !ei der achfrage
nach dem .!ga!engut a!solut $reis( und men!enresistent. Beim .nge!ot des Gutes, das schlie@lich +ieder
"zur%ck" muss in die "7irkulation" !z+# diese %!erhauAt erst startet, einen .lleinverzehrer gi!t es e!en nicht, ist
sie a!er hilfl"s.
Wie viel muss der 8errscher !e/en, um die Macht let*tlich 4/erhau$t *u sichernB
&acht ist schlie@lich nicht !lo@ Konsum, sondern e!en auch 9nvestition# Bezahle ich nur 0oldaten oder kaufe ich
ihnen auch (affen6 7ahle ich nur 0ozialhilfe oder !aue ich auch 0tra@en6 Ein Gleich!e'icht lsst sich nicht
finden, daher das unent'e!te $"litische 8in und 8er. &al +ollen die ("hler -&acht-Bestimmer aktuell/ mehr
Geld -?ohnsu!ventionen/, mal mehr 0icherheit -1olizei-9nvestitionen/# &al mehr $rhaltungs-0u!ventionen
-Bauern, ,rankreich aktuell/, mal mehr Bildungsinvestitionen -Deutschland aktuell/#
Die "<isikoAr"mie" des 7inses, der zuerst nichts als die simAle .!ga!e sel!st +ar -7ins L census L 0teuer/
entAuAAt sich Cetzt als <isiko der "richtigen 9nvestition" durch die Macht !ezogen auf das, +as er als Nensus L
7ins erh"lt# 0teuergeschenke +erden doch nicht als Geschenke verteilt -sonst k'nnte man den ("hler direkt
und offen !estechen, +as in allerlei ,ormen auch Aassiert, von Kohl %!er den K'lner Kl%ngel !is $nron/, sondern
in der )offnung darauf, dass "sA"ter" mehr 0teuern "zur%ck gege!en" +erden -[?affer-Kurve\/# (ie, +o und
+odurch die &acht das macht-immanente <isiko minimieren kann ist - ?"liti,>
$ine <isikoAr"mie f%r "Arivate" )erga!en als solche ist ein Konstrukt# $ine ull-<isikoAr"mie ist e!en keine# (ir
sehen auch hier, dass erst et+as 4/er ull das ull definiert# (eshal! die ull auch so sA"t "erfunden" +urde
und +eshal! 9nselm v"n 7anter/ur+ seinen "Gottes!e+eis" aus einer Aetitio ArinciAii heraus konstruiert: Gott
muss es ge!en, 'eil es ihn gi!t !z+# Gott als et+as, das als "h'her" nicht gedacht +erden kann, e!en eEistieren
muss, +eil das $Eistente "mehr" ist als das nur Gedachte# Korrekter+eise h"tte er Gott als Differenz zu ull-Gott
definieren m%ssen, +as die anderen Gottes!e+eise versuchen, die ;ant s"mtlich +iderlegt hat#
.uch die <isikoAr"mie ist eine Aetitio ArinciAii# $s gi!t <isiko, +eil es ein Berleihrisiko gi!t# .!er +arum gi!t es
ein Berleihen6 (as z+ingt den $rivaten Gl"u!iger her!ei6 $r sich sel!st, +eil er auf 7ins hofft6 <isikoAr"mie als
diskontierte )offnung6
%eite 2- 9on 7.
Telekom, &o!ilcom, Bivendi, &arconi us+# ha!en fertig, <isiko L 2>> U# Die <isikoAr"mie, die darunter liegt, ist
von 2>> U aus, nicht von ull aus zu definieren# 0ie liegt nur unter 2>> U, +eil damit gerechnet +ird, dass
irgendein deus ex !achina -0taat, 0taats!%rgschaft/ die Fnternehmen doch noch rettet#
ur &acht und 7+ang lassen daher %!erhauAt 1r"mien, 7ins und 1reis in die (elt# Denn die &acht ist der erste
Gl"u!iger, der erste "achfrager"# .ls .ic,el im ?a!or -!/ entdeckt +urde, hatte es keinen 1reis# achdem seine
$igenschaften als &%nzmetall erkannt +urden, !egann im 23# 8h# die ickel-)ausse -gemessen in !ereits
eEistenten &%nzmetallen/# Die &acht fragte ickel nach#
Die G"!"s m'gen noch so klug konstruiert sein: .m dem Tag, da die &acht !ei der .llianz erscheint und eine
0teuer auf deren Ge+inn -L aufsummierte Fmlaufge!%hr/ vor Ort kassieren +ill, muss sich die .llianz Gogos
!eschaffen# eue drucken kann sie nicht, denn der 0taat +ill nicht 1aAier, sondern et+as, +of%r es ?eistung gi!t
-Gogo-G%ter/# .lso muss sich die .llianz die Gogos aus dem au@erhal! !efindlichen Gogo-Bestand !eschaffen#
Das geht nur %!er 7ins#
Bis die .llianz aus ihren $rtr"gen diesen erstatten kann, m%ssen sich die Gogo-?"ndler die ihnen und dem
"Kreislauf" Cetzt fehlenden Gogos %!er einen .ufschlag !eschaffen# Damit erledigt sich die hoch geAriesene
"automatische" 1reissta!ilit"t in Gogo-?and von sel!st# Die in Gogos nominierten 1reise m%ssen als kalkulierte
Angebotspreise der (areneigent%mer stei!en - die ?ast muss schlie@lich %!er+"lzt +erden# .uf der anderen
0eite sind die Gogos nicht mehr im vorherigen Bestand# Die nachgefragten 1reise m%ssen fallen, da Cetzt Gogos
fehlen#
Den 7+ingherrn 0taat, der Gogos als 7+angsa!ga!en fordert und kein 0taat +ird sich das entgehen lassen,
sel/st zur 7ahlung der Fmlaufge!%hr zu z+ingen, damit er seinerseits die Gogos ganz fiE ausgi!t, liefe auf
einen Macht'echsel -Fmsturz/ hinaus# Dies ist v'llig illusorisch# &an ersetze "0taat" durch "Gogo-.llianz" - ich
muss doch !itten! Bei ('rgl +ar es immerhin noch eine 0u!-&acht -die Gemeinde/, a!er kaum hatte die O!er-
&acht -0taat/ (ind von der 0ache !ekommen, +arKs auch schon vor!ei#
.n dem, +as Ge"r! Ariedrich ;na$$ 23>; so sch'n als "2taatliche Theorie des Geldes" des Geldes formuliert
hat -"Geld ist ein Gesch'Aft der <echtsordnung", ?"$e+e erinnerte !ereits daran/ f%hrt %!erhauAt kein (eg
vor!ei# Die "<echtsordnung" entsteht nicht von sel!st, schon gar nicht +ar sie seit eh und Ce vorhanden# Die
&acht ordnet das <echt# Fnd Geldrecht +ar immer &acht-&onoAol, da Geldrecht .!ga!enrecht ist#
Das Grundgesetz !eginnt mit den Grundrechten der B%rger# <echte gegen%!er +em oder +as6 Die "ha!eas
corAus"-<echte gegen%!er +em oder +as6 Macht ,ann n"ch s" !eschic,t $laniert 'erden. 9m Ende /lei/t
sie d"ch der Gi$fel, e!al 'ie h"ch er ist.
(ie +"rKs mit diesen Grundrechten:
.rt 2# P!er die 0chaffung einer <egierung entscheidet die Bev'lkerung#
.rt =# Besteuerung findet nicht 0tatt, es sei denn eine 7+eidrittelmehrheit der Bev'lkerung !eschlie@t diese nach
0teuerart und 0teuerh'he# Xnderungen !ed%rfen +ie auch s"mtliche sonstigen Berfassungs"nderungen
e!enfalls der 7+eidrittel-&ehrheit in einer allgemeinen, freien und gleichen Bolksa!stimmung#
.rt J# P!er die $inrichtung eines gesetzlichen 7ahlungsmittels und deren konkrete .usformung entscheidet eine
Bolksa!stimmung mit 7+eidrittelmehrheit#
KnaAA %!rigens dachte !eim "gesetzlichen 7ahlungsmittel" noch an "gedecktes" alias "(arengeld"# 9/er
'elche Ware #Geld# ist, das /estimmt die Macht. (ie h"tte sie sonst ein +arenloses Geld erz+ingen k'nnen,
!is hin zur 1erversion, dass inz+ischen 0chuldtitel, die auf "ichts" lauten au@er auf "gesetzliche 7ahlungsmittel"
-KlarteEt: 0teuerzahlungsmittel, denn nur .!ga!en entstehen Aer Gesetz, Kaufvertr"ge nie/, als Geld "umlaufen"
d%rfen6
Die Borstellung, das (irtschaften sei von einem "1rivatgeld" unterlegt -Gold/ oder unterleg!ar -Gogos/ ist ganz
einfach falsch#
(ir alle ha!en uns geirrt#
Die <ealit"t ist nicht (irtschaften -- Geld, 1reis und 7ins -- &acht -- .!ga!en -- +eiter (irtschaften#
0ondern: &acht -- .!ga!en -- Geld -- (irtschaften mit Geld und 1reis und 7ins#
%eite 3. 9on 7.
)eal(En*+,l"$die (3P)% MaL We/er, die Curisten und die Macht
)i,
der <ang von MaL We/er -25:4 - 23=>/ f%r die 0oziologie und die $rkl"rung gesellschaftlicher 1rozesse ist
allgemein anerkannt und darf hier vorausgesetzt +erden !z+# l"sst sich im .llgemeinen und 0Aeziellen
unsch+er mit )ilfe von 0tandard+erken und ?eEika nachar!eiten#
(e!ers KaAitalismus-Theorie eE $r"testantischer Ethi, und damit der .!kehr vom &achtsIstem des
,eudalismus, ist legend"r# 0eine Behandlung u#a# der 9deen und Theorien von ;arl MarL kann als vorurteilsfrei
und vor!ildlich gelten#
9m 7entrum von (e!ers Betrachtungen sto@en +ir immer +ieder auf )errschaft und &acht# Der Begriff
")errschaft" %!erhauAt ist ihm zuzurechnen, er +urde als Gegenst%ck zum Begriff "Genossenschaft" -Gierke/ mit
9nhalten erf%llt und diskutiert#
(ie Werner S"m/art -"&oderner KaAitalismus"/, mit dem er gemeinsame .ktivit"ten ent+ickelte, und sich
heftig fetzte, galt (e!er zun"chst als Borderman des mainstreams# 0eine Gedanken stie@en Cedoch mehr und
mehr ins 7entrum vor# 0ein einschl"giges )auAt+erk "(irtschaft und Gesellschaft" konnte von ihm nicht zu
$nde ge!racht +erden und +urde, z#T# fehlerhaft, Aosthum ediert -diverse .uflagen/#
9ch nehme an, dass (e!er, dem 'konomische 1h"nomene !estens vertraut +ar und der in den reichen 0chatz
der deutschen historischen 0chule greifen konnte, !ei l"ngerer Besch"ftigung mit dem 1h"nomen ")errschaft"
%!er .nalIse und Darstellung von deren TIAologien und $rscheinungsformen -z#B# des 7harismati,ers/ nicht
nur !ei den kulturellen ,olgen von )errschaft stecken ge!lie!en +"re, sondern auch eine 'konomische Theorie
der )errschaft ent+ickelt h"tte, die %!er die !ekannten interaktiven &odelle -!eide 0eiten +ollen letztlich nur das
Beste/ hinaus gelangt +"re#
Die Curisten, auf die (e!er zur%ckgreifen konnten, hatten !ereits deutlich sicht!are 0chneisen geschlagen und
den autorit"ren Kern der )errschaft in 0icht ge!racht, z#B# Ge"r! Celline,, in seiner ".llgemeine 0taatslehre"- =#
.ufl# 23>;/:
""errschergewalt ... ist unwiderstehliche Gewalt. "errschen hei:t unbedingt be&ehlen und
/r&,llungs!wang aus,ben $nnen. Heder Macht $ann sich der Unterw%r&ene ent!iehen, nur der
"errschermacht nicht. ... Die mit s%lcher Macht ausger,stete Gewalt ist "errschergewalt und damit
#taatsgewalt. "errschen ist das Kriterium, das die #taatsgewalt (%n allen anderen Gewalten
unterscheidet."
)ud"lf v"n Cherin! +ar schon 25HH noch +eiter gegangen -"Der 7+eck im <echt"/, indem er vom 0taat als
9nha!er der "7+angsge+alt" sAricht#
(e!er akzeAtierte diese Borstellungen, entzog sich der ad nauseam diskutierten 0taatsfrage, um !eim
"faktischen Bestehen" einer herrschaftlichen Befehlsge+alt zu landen, +as das Tor zu geschichtlichen
Fntersuchungen endlich aufstie@ -)anke nennt dies einen "Geniestreich"/, durch das er allerdings nicht mehr
sel!er schreiten konnte#
(e!ers ")errschaftssoziologie" +ird nach +ie vor akademisch hochtourig diskutiert# ?etztes gro@es 0ImAosion
dazu =>>>#
9ndreas 9nter, 1olitik+issenschaftler Fni ?eiAzig, erkl"rt, dass (e!er den zun"chst unsAezifizierten
&onoAol!egriff von )errschaft analItisch definiert und so Ge+alt und 7+ang in den 0taats!egriff des =># 8h#
transAoniert:
"Die M%n%%lisierung (i.e. (%n "errscha&t, Gewalt und 9wang) ist ein $%mleDer Pr%!ess, der mit der
/ntwic$lung in der 8$%n%mie $%rres%ndiert 1 auch die Mn%tale Geldemissi%n ist in allen m%dernen
#taaten ... durch den #taat m%n%%lisiertB (3eber, 3uG, <><). Kaum .eachtung schen$t 3eber indessen
der )%lle des #teuerm%n%%ls &,r die /tablierung und 7u&rechterhaltung des Gewaltm%n%%ls,
-,u@note von .nter dazu: S$r ver+eist lediglich auf das 0teuersIstem als Bedingung !%rokratischer Ber+altungK*
dazu )in+eis auch auf den hier !ereits !estens !ekannten Martin van 7reveld, .ufstieg und Fntergang des
0taates, 2:3 ff#/
%bw%hl beide M%n%%le einander bedingenF
/rst die #teuern scha&&en die materielle Grundlage &,r das Gewaltm%n%%l, das wiederum
7bgabenm%n%%l garantiert, s% dass der #taat au& beide #chl,sselm%n%%le angewiesen ist."
-0ImAosium/#
%eite 31 9on 7.
Dass +ir es hier nicht mit dummem 7eug zu tun ha!en, ergi!t sich u#a# daraus, dass eine der gr'@ten
akademischen KorIAh"en Deutschlands zu ,ragen vor allem des# 23# 8h# -<evolutionen, Kaiserreich, us+#/
n"mlich 1rof# Dr# W"lf!an! C. M"mmsen zu den )erausge!ern der 0ImAosium-TeEte z"hlte#
&aE (e!er sel!st sieht in der Ge+altsamkeit ausdr%cklich et+as #Ur'4chsi!es# -(uG ;2:/# $s kam also nur
noch darauf an, diese Fr-(%chsige aus dem K"fig der 8uristerei und 0oziologie zu !efreien und auf die
(irtschaft los zu lassen#
Die $nt+icklung einer Ge+alt- und 7+angstheorie der (irtschaft lag eigentlich schon seit &aE (e!er in der ?uft#
ur hat niemand nach der reifen ,rucht gegriffen# Bon den mainstreamern der Tkonomie, die ihr )eil in immer
a!surderen &athematisierungen suchen, +ar das kaum zu er+arten#
.us der Ur!e'alt -"ur+%chsig"/ mit der Frge+alt als Fr-Gl"u!iger, der dann %!er .!ga!enz+ang das
.!ga!engut !eschafft, ist alle +eitere +irtschaftliche $nt+icklung !is heute zu erkl"ren#
Das .!ga!engut +ird monoAolisiert, seine relative KnaAAheit, gemessen in anderen G%tern schafft 1reise# Die
Tatsache, dass der .!ga!enz+ang terminlich fiEiert sein muss, um %!erhauAt ausge%!t +erden zu k'nnen, f%hrt
zu ?eihe und 7ins#
Der 7ins +iederum zur 1roduktion neuer G%ter, die ent+eder das .!ga!engut direkt sind oder G%ter, mit deren
)ilfe das .!ga!engut !eschafft +erden kann, +as das $ntstehen von &"rkten erkl"rt# .lles inz+ischen oft genug
-und +ie ich denke +idersAruchsfrei/ erkl"rt#
Dass diese .!folge keine geradlinige 0eDuenz sein konnte, sondern "krisenhaft" verlief, versteht sich von sel!st,
da &acht, Ge+alt und 7+ang z+ar eine Konstante in sich darstellen, a!er in ihren Ce+eiligen konkreten
.usformungen h'chst sch+ankend a!liefen, +or%!er die &achtgeschichte -Kriege, "0taatsformen",
<evolutionen, us+#/ h'chst !eredt .uskunft gi!t#
Macht,risen sind let*tlich immer Machtm"n"$"l(, d.h. 9/!a/en,risen, die ihrerseits dann 4/er
#Geld,risen# aut"matisch in #Wirtschafts,risen# und v"n d"rt aus 'iederum in 'eitere Staats( und
Macht,risen m4nden.
$ine 0ta!ilisierung des 1rozesses ist heute +eniger denn Ce in 0icht# $ine &acht!eseitigung ist nicht vorstell!ar,
&acht+echsel sind es durchaus, die indes nach kurzer 7eit Cedoch +ieder in dem sel!en um die &achtkonstante
herum sch+ankenden 1rozess m%nden#
Die aktuelle &achtdiffusion -&aEimierung der "0ouver"nit"ten", P!ermacht-(unschvorstellungen +ie FO/ und
die verz+eifelten Bersuche von "Gegenmacht"-Bildungen -das reicht von attac-9dealisierungen %!er
0churkenstaats-9deen, %!er Gro@demonstrationen und Bersuchen das Ge+altmonoAol des )eute-0taats zu
!rechen !is schlie@lich hin zum Terror/ r%cken den (unsch nach einer allgemeinen 1azifizierung ins <eich der
Tr"umereien#
.lle Bersuche, das &acht-1ro!lem irgend+o #'eiter hinten# zu l'sen, m%ssen in ?eere f%hren# Das gilt f%r den
?i!eralismus genau so +ie f%r den 0ozialismus, die !ei einer &acht-<esultante ansetzen, dem (irtschaften
n"mlich# 1reisdiktate helfen e!en so +enig +ie 7insdiktate, von sog# "Geldreformen" ganz zu sch+eigen# 8eder
"0taatseingriff" -0teuern rauf oder runter, Beihilfen rauf oder runter, .nge!ots- oder achfrageAolitik, Cede
KonCunktur- oder 7insAolitik, schlicht+eg alles von der &acht Berf%gte/ muss scheitern# .lles nur eine ,rage der
7eit#
(ir lassen uns von den "$rfolgen" solcher &a@nahmen !lenden und %!ersehen, dass diese $rfolge nur
eAhemerer atur sein k'nnen# (as nach dem .uslaufen des "9mAulses" kommt, ist eE Aost automatisch ein
7ustand, der schlimmer sein muss als Cener eE ante, man verfolge nur die $nt+icklung in den US9, die auf eine
+irtschaftlichen und gesellschaftlichen Krise der $Etra-Klasse zutrei!en, die auch mit +elt+eiter &acht-
&aEimierung nicht aufzuhalten sein +ird# .n den m'glichen ,all-out +ollen +ir lie!er gar nicht denken#
Das Ganze m%sste komAlett aufgear!eitet +erden# Dies +iederum ist, da eine konzise .nalIse des &onoAols
&acht, Ge+alt und 7+ang voraussetzend, machtgef"hrdend und vice versa f%r den -die/ .nalIsten kein
7uckerschlecken#
Die Macht ist nicht thera$ier/ar. 0ie legt sich nicht auf die Nouch und erz"hlt, +arum sie so ist +ie sie immer
+ar# 0ie +ird die Nouch ver!rennen und den 1sIchiater in die .nstalt stecken -"(as !ilden 0ie sich ein!"/,
danach dem 1u!likum neue 0tories von +egen "Gesellschaftsvertrag" und "hnlichen Gut-0taats-Brain+ash
auf!inden#
Klar +"re das "mit der &acht" eigentlich schon, einfach ist es Cedoch nicht#
%eite 32 9on 7.
)eal(En*+,l"$die (06)% Der QZ'ec,Q des Geldes
Guten Tag,
da es kaum noch zu interessieren scheint, +as denn Geld ist, +oher es gekommen ist, o! es als .ktivum oder
1assivum durch die Gegend geistert und +ie es heute %!er den 7B-&echanismus +irkt, sondern viel mehr, +as
der 7+eck des Geldes ist, so l"sst sich dieser auch ganz einfach darstellen:
Der Z'ec, des Geldes ist in einer ar!eitsteiligen (irtschaft z+eifelsfrei zun"chst, eingegangene Kontrakte, die
auf Geld lauten, *u erf4llen.
Die .r!eitsteilung und ihre un!estreit!aren Borteile +erden seit 9dam Smith -(ealth of ations 9, 2/ leider
immer nur unter dem .sAekt der <eal+irtschaft gesehen# Dass Cede .r!eitsteilung Cedoch auf Kontrakten !asiert,
ist der entscheidende 1unkt# 8e st"rker die .r!eitsteilung voran schreitet, desto mehr einzelne Kontrakte,
erf%ll!ar in Geld, m%ssen verein!art +erden#
Der 7+eck des Geldes ist nicht, die .r!eitsteilung voranzutrei!en, sondern die sich da!ei erge!enden immer
tiefer gestaffelten und sAezialisierteren .r!eitsvertr"ge in Geld *u erf4llen.
0el!st, +enn Geld verschenkt +%rde, ginge diesem Borgang ein 0chenkungsvertrag voraus, +as sich schon
daraus ergi!t, dass der 0chenker einen gesetzlich definierten <%ckga!e- !z+# <%ckzahlungsansAruch hat#
.uch der augenscheinliche Borgang, dass mit Geld et+as "eingetauscht" +ird, setzt einen Tauschkontrakt,
KlarteEt: Kaufvertrag voraus, den !eiden 0eiten erf%llen m%ssen# Der 7+eck des Geldes ist die $rf%llung des
Bertrages, nichts +eiter#
Dies gilt f%r alle "Transaktionen" -Geldher- oder -+eiterga!en/:
Geld hat immer nur den Z'ec,, einen n"ch nicht erf4llten ;"ntra,t *u erf4llen.
Dies gilt sel!stverst"ndlich nicht nur in der (aren-, sondern auch in der ,inanzsAh"re -.ktien, .nleihen us+#/#
$s gi!t nichts, +as Geld als Geld !e+irken k'nnte# $nt+eder es dient dazu, Kontrakte zu erf%llen oder es ist
nicht definier!ar#
0"mtliche Borstellungen, es ge!e "zun"chst mal" Geld und dann k'nne sich der Geld-9nha!er entscheiden, +as
er damit macht, %!ersehen, dass Cedes Geld ausschlie@lich dazu dient, !ereits eEistente, also noch nicht mit
Geld !ezahlte Kontrakte zu !edienen#
Daraus resultiert u#a# der 9rrtum mit der "?iDuidit"tsAr"mie" -KeInes us+#/# 0"mtliche Kontrakte !ed%rfen zu ihrer
$rf%llung der ?iDuidit"t# (erden sie nicht fristgerecht erf%llt, erleidet derCenige, der auf sein Geld +artet, einen
Berlust, die derCenige, der die ?iDuidit"t h"lt, nicht als Ge+inn !z+# "1r"mie" ver!uchen kann#
Denn +"re es so, +%rde Ceder, der ?iDuidit"t h"lt, eine Gutschrift in ,orm zus"tzlicher ?iDuidit"t erhalten, +as
erkenn!ar nicht der ,all ist#
Geld ist als" immer /ereits #flli!#, s"/ald es eListiert. Dass die ,ristenkongruenz da!ei auseinander klafft,
ist sel!stverst"ndlich und f%hrt zu den !ekannten "7ahlungskrisen", die in immer gr'@erer 9ntensit"t auftreten#
Geld kann nat%rlich auch vom )alter genutzt +erden, um zus"tzliche Kontrakte a!zuschlie@en und zu !ezahlen#
Damit sind a!er die !ereits offenen sonstige Kontrakte nicht erledigt, sondern +eiter offen und +erden
"dr%ckender" f%r denCenigen, der aktuell 7ahlung er+artet, a!er nicht erh"lt#
Geld kann auch zus"tzlich geschaffen +erden, o! %!er 7B oder Banken sAielt keine <olle# .!er es kann niemals
netto geschaffen +erden# .n die 7B muss es e!enso zur%ck -+omit es +ieder versch+indet/ +ie an die Bank,
+omit auf Geld lautende Gutha!en der Bank gegen%!er allen 9nha!ern von Geld e!enfalls +ieder versch+inden#
$s darf niemals der einzelne 9nha!er von Geld mit allen 9nha!ern von Geld ver+echselt +erden# Diese
Ber+echslung ist der Grundirrtum aller 'konomischen Deutungsversuche#
0u! summa sind s"mtliche auf Geld lautenden ,orderungen immer gleich hoch s"mtlichen auf Geld lautenden
0chulden# 0aldiert ergi!t sich immer .ull. Ge!en alle ihr Geld an die Banken zur%ck !z+# gleichen alle ihr 0oll
gegen%!er den Banken aus, ergi!t sich !ei den Gutha!en und 0chulden z+angsl"ufig ein 0aldo .ull.
Danach h"tten die Banken s"mtliches Bargeld, +as sie dann nach .!lauf der 7B-,risten an diese zur%ckreichen,
+omit sich der 0aldo z+ischen 7B und Banken e!enfalls auf komAlett ull stellt#
un +ird gern z+ischen 0chuldgeld und (arengeld unterschieden#
%eite 33 9on 7.
Das 0chuldgeld !esteht auch aus einer 0ache, n"mlich dem 1aAier, auf dem das Geld gedruckt ist# (ird et+as
mit Geld !ezahlt, also ein vorher z+ingend !estehender Bezahlungsgrund eEistiert, geschieht z+eierlei:
$inmal +ird das $igentum an dem unverzinslichen 9nha!erAaAier -Banknote AhIsisch/ %!ertragen# Die ist ein
sachenrechtlicher Borgang#
7um z+eiten +ird die auf dem Geldschein ver!riefte ,orderung, die auf die )erausga!e der dem Geldschein !ei
der 7B zu hinterlegenden 1fand -dieses heute +iederum ein 0chuldtitel/ zielt, zediert -a!getreten/# Das ist ein
schuldrechtlicher Borgang#
Dieses ist sofort einsichtig, +enn die Bank, die !ei der 7B ein 1fand hinterlegt hat, um an 7B-Geld zu kommen,
dieses 1fand gegen die <%ckga!e der Banknote +ieder erh"lt#
Beim (arengeld ist es so:
DerCenige, der eine (are zu Geld erkl"rt, kann dies nur tun, indem er diese (are gleichzeitig als eine (are
erkl"rt, die an ihn als .!ga!e zu leisten ist# .iemand ,ann Geld *u Geld er,lren, 'enn er es nicht sel/st
a,*e$tiert und *'ar, um mit dem Geld Dene A"rderun!en, die er !eltend macht (9/!a/en), /e!leichen *u
,Gnnen.
$s muss daher in diesem ,all immer zuerst ein ,orderung aufge!aut +erden -eE Besteuerungsrecht/, !evor
et+as zu dem erkl"rt +erden kann, +orin diese ,orderung !ezahlt oder getilgt +erden kann#
9uch dem Waren!eld muss als" immer eine A"rderun! v"raus!ehen, die mit 8ilfe dieses (din!lichen)
Geldes *um Eersch'inden !e/racht 'erden ,ann.
Gi!t es keine ,orderung, kann es auch nichts ge!en, mit dessen )ilfe sie erf%llt +erden k'nnte#
Geld, egal in +elcher ,orm, hat also einzig und allein den 7+eck, A"rderun!en *u erf4llen.
Der 0taat hat kraft &achtmonoAol des <echt, ,orderungen aufzustellen und gleichzeitig des <echt, zu erkl"ren,
+orin diese ,orderung erf%llt +erden soll -heute: "gesetzliches 7ahlungsmittel"/# Die 1rivaten ha!en sich dem zu
unter+erfen, o! es ihnen Aasst oder nicht#
W"llte Demand ?rivat!eld schaffen, m4sste er *unchst eine A"rderun! in die Welt set*en, /ev"r er
?rivat!eld in die Welt set*en ,ann.
Die 0chaffung von Geld als solchem, mit dem 7+eck, damit sozusagen !ei ull zu starten, um dann so et+as
+ie einen "Geld!estand" zu ha!en, mit dem "gear!eitet" +erden k'nnte, ist ganz und gar unm'glich#
$nt+eder das Arivate Geld m%sste dann zur Begleichung !ereits !estehender ,orderungen -Arivater und
'ffentlicher/ ver+endet +erden, f%r die a!er /ereits v"rher et+as zu Geld erkl"rt sein muss, in dem sie
!eglichen +erden k'nnen# $ine ,orderung, die auf nichts lautet, kann es Aer definitionem nicht ge!en#
Das +orauf die ,orderung lautet, ist Geld, +o!ei es keine <olle sAielt, o! das Geld stoff+erthaltig ist oder nicht#
Oder der Arivate Geldsch'Afer ist in der ?age, eine ,orderung gegen%!er anderen aus dem )ut zu zau!ern# Das
kann a!er ein 1rivater nicht, +eil er niemals ,orderungen aus dem ichts schaffen kann, +as nur dem 0taat
!z+# der &acht vor!ehalten ist#
(omit sich der Kreis schlie@t: Geld set*t immer A"rderun!en v"raus, und sein Z'ec, ist es, diese
A"rderun!en *u erf4llen. .lle Arivaten ,orderungen resultieren aus Bertr"gen, die a!geschlossen sein m%ssen,
+eil sonst nicht gefordert +erden kann -+eder (aren oder ?eistungen auf der einen noch Geld auf der anderen
0eite/#
Der 7+eck des Geldes im "allt"glichen Gesch"ft" ist da!ei, mit )ilfe von 7ession -!/ dessel!en diese Bertr"ge zu
erf%llen# Damit lassen sich s"mtliche Arivaten Bertr"ge erledigen#
(as Cedoch immer offen !lei!t, ist die ,orderung desCenigen -0taat, &acht/, die nicht auf Kontrakt !eruht# $s gi!t
keinen Bertrag, der z+ischen 0teuer!%rger und 0taat a!geschlossen +"re und der sich auf eine konkrete
?eistung und eine konkrete Gegenleistung !ezieht, +as Arivate Bertr"ge immer vorsehen#
Der 7+eck des Geldes !ezogen auf das Berh"ltnis z+ischen 0taat und B%rger, !esteht ausschlie@lich darin, die
vom 0taat kraft 0taatsmacht in die (elt gesetzte ,orderung, n"mlich die auf $ntrichtung von .!ga!en zu
erf%llen#
Das Geld ist durchaus ein "Gesch'Af der <echtsordnung" -KnaAA/, a!er es handelt sich da!ei nicht um eine
Arivatrechtliche <echtsordnung, sondern um eine Gffentlich(rechtliche. Der Kern Cedes 'ffentlichen <echts ist
das &achtmonoAol, aus diesem a!geleitet das 0teuer- und .!ga!enmonoAol und aus diesem a!geleitet das
GeldmonoAol#
Der 7+eck des Geldes +ar und ist also, diese drei Fr-&onoAole der &acht, zu erhalten#
%eite 3$ 9on 7.
Man ,ann es als" drehen und 'enden 'ie man 'ill% Geld ist niemals ein 9,tivum, es ist auch nicht
#neutral#, s"ndern stets, s"'"hl in Waren( als auch Schuld!elds+stemen ein ?assivum.
Geld kann f%r einzelne einen 7+eck ha!en -(ertauf!e+ahrung/, a!er niemals f%r alle# Denn +%rden es alle
auf!e+ahren, +%rden s"mtliche auf Geld lautenden ,orderungen kolla!ieren# Geld kann auch kein
"Tauschmittel" sein, da es nicht als mehr oder minder stoff+erthaltige 0ache getauscht, sondern als 0chuldtitel
zediert +ird#
S"/ald Geld erscheint, ist es Demand schuldi!. 7+ischen dem 7eitAunkt des $rscheinens von Geld und dem
7eitAunkt seiner <%ckkehr zum Geld-$mittenten verstreicht z+angsl"ufig 7eit, da das Geld nicht gleichzeitig
emittiert und +ieder zur%ck !eordert +erden kann#
9n diesem 7eitraum findet alles 0tatt, +as Arivate T"tigkeit ausmacht# Doch sel!st das gro@artigste Arivate
Trei!en kann nicht dar%!er hin+eg t"uschen, dass Cedes Geld letztlich an den $mittenten zur%ck kehren muss#
9n den modernen 0chuldgeldsIstemen muss nicht nur dieses Geld an den $mittenten zur%ck, sondern es muss
noch zus"tzliches, nicht von den 1rivaten erstell!ares Geld an den $mittenten zur%ck -oten!ank-"7ins"/#
;eine ZB der Welt lsst sich mit Buch!eldf"rderun!en !e!en4/er Ban,en "der ?rivaten a/s$eisen> Keine
7B der (elt h"lt entsArechende ,orderungen in ihrer Bilanz# (as die 7B als ",orderungen" gegen%!er
Kreditinstituten h"lt -siehe Bu!a, 1osition ; der .ktivseite/ sind ",orderungen aus geldAolitischen OAerationen",
deren &echanismus hier !ereits lang und !reit erkl"rt +urde#
$inen 7+eck des Geldes !etreffend die 7B gi!t es nur als 7+eck, der 7B, im <ahmen der %!lichen
1rolongationen das von ihr geschaffene Geld zur%ckzureichen und sich !ei ihr Cenes Geld zus"tzlich zu
!eschaffen, das von ihr aufgrund der "geldAolitischen OAerationen" gefordert +ird#
Dass eine (are -0ache/, aus der das Geld !esteht, gemessen in anderen 0achen einen "(ert" ha!en kann, ist
unerhe!lich# Dann ha!en +ir einen 7+eck der 0ache sel!st, der sich in nichts von den 7+ecken anderer (aren
oder ?eistungen unterscheidet: ent+eder sie +erden als einem 7+ecke dienlich anerkannt oder nicht#
.us ihrem relativen 7+eck als 0ache l"sst sich kein a!soluter 7+eck als Geld a!leiten#
)eal(En*+,l"$die (0-)% Gemeinschaftsauf!a/en
Guten Tag,
offen!ar !esteht seit dem letzten Beitrag zur <eal-$nzIkloA"die ein grunds"tzlicher Dissens dar%!er, +as
#Gemeinschaft# ist und +as demnach "gemeinschaftliche .ufga!en" sind und +as nicht# Dieser Dissens kann
rasch !eseitigt +erden#
9n einer ,amilien- undOoder 0iAAen-, 0tammesgesellschaft ist die ,rage, +as "Gemeinschaft" und deren
.ufga!en sind, unsch+er zu !eant+orten# Gemeinschaft ist der 0tamm und gemeinschaftliche .ufga!en sind
Cene, die der 0tamm us+# gemeinsam !e+"ltigen muss# Da/ei findet natur!emF eine 9r/eitsteilun! Statt.
8eder -&ann, ,rau, Greis, Kind/ tut das, +as er nach Kr"ften am !esten kann#
$in ichtleisten im <ahmen der Ce+eils vorhandenen ,"higkeit findet Araktisch nicht 0tatt, +eil Ceder ein
9nteresse daran hat, die alle !etreffenden .ufga!en zu !e+"ltigen# 0ollten sich einige +eigern, +as kaum
vorstell!ar ist, da ihre Ber+eigerung letztlich sie sel!st negativ treffen +%rde, k"me es zu gemeinschaftlichen
0anktionen, +ie Xchtung, Berachtung, notfalls .usschluss aus der Gemeinschaft# .llerdings sind solche
Borg"nge h'chst selten und nicht +irklich relevant#
Ganz anders dagegen stellt sich die ?age dar, nachdem es zur Bildung von ?rivat(Ei!entum gekommen ist#
1rivateigent%mer ha!en eine v'llig andere 9nteressenlage als icht-$igent%mer !z+# als 0tammes- oder
,amilienmitglieder#
9hre 9nteressen sind vollst"ndig den 9nteressen anderer 1rivateigent%mern gegen%!er a!gegrenzt#
Das "$igen" steht Cetzt im Bordergrund und nicht mehr die "Gemeinschaft"# iemand +ird in eine $cke seines
Grundst%cks seine leeren Bierdosen +erfen, er +irft sie a!er ohne Cegliche 0kruAel aus dem fahrenden .uto in
einen "gemeinschaftlichen" 0tra@engra!en# Dieses 1h"nomen muss nicht +eiter er'rtert +erden#
1rivateigent%mer ha!en nur noch eines, das sie "gemeinschaftlich" eint: "mlich eine Konstruktion zu finden, die
ihnen ihr "$igen" m'glichst unangetastet l"sst, garantiert und sch%tzt# Dieses !ezeichnen sie als
"Gemeinschaftsaufga!e", 'ie'"hl es ,eine s"lche ist, da $igentum nur durch icht-$igent%mer, also durch
solche, die nicht der "Gemeinschaft" der $igent%mer angeh'ren, definier!ar ist#
("hrend in einem 0tamm alle 0tammesmitglieder um ihr gemeinschaftliches $igentum -0tammesge!iet/ notfalls
!is zum letzten &ann k"mAfen, da sie genau +issen, dass mit dem Berlust des 0tammesge!ietes ihre eigene
?e!ensgrundlage verloren ginge, hat der icht-$igent%mer in einer $igent%mer-Gesellschaft, die er schlie@lich
%eite 3+ 9on 7.
definiert und %!erhauAt erst erm'glicht, keinerlei 9nteresse daran, +as mit dem $igentum geschieht, das ihm
ohnehin nicht zu "eigen" ist#
Weshal/ sich *um Beis$iel a,tuell nir!ends auf der Welt ir!end Demand f4r die ?rivatei!ent4mer in
Sim/a/'e einset*t (auFer den 4/lichen Dreschern h"hler ?hasen), um das $rivate Ei!entum der Aarmer
als deren Ei!entum *u erhalten.
0omit erle!en +ir das interessante 1h"nomen, dass et+as als "Gemeinschaftsaufga!e" !ezeichnet und - durch
entsArechende Gesetze unterf%ttert - durchgesetzt +ird, +as mit Gemeinschaft nicht das &indeste zu tun hat,
n"mlich die 0icherung von 1rivateigentum, das definitionsgem"@ nicht alle gleicherma@en ha!en k'nnen, da es
sonst kein "Arivates" $igentum +"re, sondern et+as, das ohnehin Ceder hat, +ie z#B# seine ase#
Besicherung, $rhalt und utzung von 1rivateigentum +ird damit logischer+eise ide"l"!isiert, +o!ei Cene, die
nicht %!er solches verf%gen -.llt"gliches +ie 7ahn!%rsten o#"# ausgenommen/, in das gesamte Konstrukt
einge!unden +erden m%ssen# Die 9deologisierung von 1rivateigentum ist eine Cener historischen P!ungen, auf
+elche der meiste 0charfsinn und die meiste Kraft aufge+endet +urde#
Das reicht von der "Aotestas" des r'mischen "Aater familias" %!er das "?ehensrecht" und das
"Gottesgnadentum" !is hin, zu den zahlreichen Konstrukten, die "li!erale" Tkonomen zu errichten nicht m%de
+urden und +erden#
Die ganze &%he h"tte man sich von vorneherein sAaren k'nnen, da die 'konomischen E"rteile einer
$igent%mergesellschaft unsch+er aufzuzeigen sind:
$igentum f%hrt zur Belast!arkeit dessel!en, konkret: zu Borgriffen aus dessen $rtr"gen, damit $rf%llungs- und
?eistungsdruck, zumal diese Borgriffe %!er kurz oder lang zins!e+ehrt +urden und heute durchgehend sind#
Kein (irtschafts-"0Istem" steht st"rker unter ?eistungsdruck als eine 1rivateigent%mergesellschaft, +as ohne
+eiteres aus ihren sensationellen +irtschaftlichen $rfolgen a!zulesen ist#
Gunnar 8eins"hn hatte zu <echt das BeisAiel der !eiden v'llig zerst'rten 0t"dte Dresden und )iroshima
ge!racht:
Das unter dem sozialistischen 0Istem -L icht- oder Kaum-$igent%mer-Gesellschaft/ dahin vegetierende
Dresden im Bergleich zu der unter dem kaAitalistischen 0Istem -L $igent%mer-Gesellschaft/ ArosAerierenden
und !l%henden &etroAole 8ir"shima#
9n der 1rivateigent%mer-Gesellschaft k'nnen die ichteigent%mer mit der .ussicht auf Cenes "(achstum" der
(irtschaft a!gesAeist +erden, das sich automatisch erge!en muss, und an dem sie Ce nach "(irtschaftssIstem"
anteilig !eteiligt sind: in sogenannten "freien" (irtschaftssIstemen logischer+eise am meisten#
Der icht-$igent%mer genie@t also die 0egnungen -anteilig, Ce nach ge+"hltem Berteilungsmodell/ der
$igent%mer-Gesellschaft und ge+innt dadurch die P!erzeugung, dass alles, +as die $igent%mergesellschaft
sichert und somit auf dem (ege %!er den !ekannten 0chulden- und ?eistungsdruck vor+"rts trei!t, eine
#Gemeinschaftsauf!a/e# sei#
Dies ist allerdings leider eine 9llusion, die mit 7eita!lauf automatisch endet# 0ie Alatzt sA"testens dann, +enn die
$igent%mergesellschaft ihre E"r!riffe auf das nur mit )ilfe von $igentum -KaAital/ erstell!are zus"tzliche B91-
BersArechen nicht mehr erf%llen kann, +eil die real+irtschaftliche $rf%llung der BersArechen, um die allein es
geht -L 0teigerung des ?e!ensstandards/ nicht mehr m'glich ist, da sich +iederum die $rstellung zus"tzlichen
B91s nur noch in ,orm +eiterer und noch h'herer, noch sA"ter zu erf%llender ?eistungsversArechen -L
)och!uchen/ ersch'Aft und letztlich tot l"uft#
P!er die !ekannten ,olgen von )och!uchungssIstemen hatte ich !ereits ausf%hrlichst geschrie!en, +o!ei vor
allem an die Ber+echslung von versArochenem und geleisteten B91 erinnert +erden darf so+ie an die Tatsache,
dass mit der )och!uchung automatisch ?eistungen -"7inseink%nfte"/ simuliert +erden, denen keinerlei reales
B91 gegen%!er steht, so dass die 7insen sel!st -als in Geld ausgedr%ckt/ nicht real a!zufordern sind, +as zu
+eiterer )och!uchung f%hrt#
Es ist demnach !an* und !ar un*ulssi!, ?hn"mene v"n Stammes'irtschaften
(#Gemeinschaftsauf!a/en#) in ar/eitsteili!e Geld'irtschaften, die let*tlich auf die Teilun! in ;a$ital
(Ei!entum) und .icht(;a$ital (.icht(Ei!entum auFer v"n sich sel/st) *u trans$"nieren.
Dort ha!en sie a!solut nichts zu suchen und entsArechende $r+artungen auf "$rtr"gnisse" aus
Gemeinschaftsaufga!en k'nnen daro! nur entt"uscht +erden#
Diese $ntt"uschung tritt nach den <egeln der ,inanzmathematik z+angsl"ufig ein, da die BersArechen auf B91
immer schneller und +eiter enteilen als Cemals B91 sel!st als %!er &"rkte realisiert erstellt +erden kann#
9n den sog# #m"dernen# Dem",ratien, die sich als Konkurrenz von )och!uchungsAarteien entAuAAen, die ihre
)och!uchungen nur m'glichst geschickt zu tarnen +issen -siehe aktuelle "1olitik"-Borschl"ge der deutschen
%eite 3* 9on 7.
<egierung und der deutschen OAAosition/ trifft diese $ntt"uschung umso heftiger ein, Ce l"nger diese
"Demokratien" andauern#
Der B%rger +ird nach einer 7eit des )in- und )ersch+anken z+ischen <egierung und OAAosition -man denke an
die sich ruckartig ver"ndernden Berhalten des $lektorats, +ie gerade in ,rankreich/ des immer gleichen 0Aiels
m%de -"1olitikverdrossenheit"/#
achdem er !emerkt hat, dass es auf Dauer a!solut egal ist, o! er die <egierung !el"sst oder sie "ndert, +ird er
nicht et+as nach einer anderen oder gar "neuen" 1artei verlangen -Berlusconis ,orza/, sondern nach einem
anderen S+stem.
Da ihm dies nicht ange!oten +ird, geht es also um die +irklich interessante ,rage, +as die &assen
unternehmen +erden, so!ald ihnen, z#B# in einer Gro@en -und logischer+eise durch nichts an )erk'mmlichen
mehr heil!aren/ Krise unternehmen +erden#
Die 7eit, in der +ir le!en, ist ungemein interessant#
Denn es ist das erste Mal in der Geschichte, dass alles, 'as als #9lternative# dienen ,Gnnte, /ereits als
9lternative !edient ( und e/enfalls a/!e'irtschaftet ( hat.
&it !esten und oAtimistischen Gr%@en +eiterhin!
)eal(En*+,l"$die (03)% Das Mrchen v"m QZinsQ
Guten Tag,
0idneI )omer !eginnt seinen Klassiker zur 7insgeschichte mit dem 1assus:
#In hist"rical times credit $receded the c"inin! "f m"ne+ /+ "ver t'" th"usand +ears ... "ld Sumerian
d"cuments, circa 0666 B.7., reveal a s+stematic use "f credit... Kften these l"ans carried interest.#
$r unterscheidet dann drei ,ormen von "transactions":
Geschenke -"no reAaIments eEAected"/, "loans if reAaIment is eEAected, and loans at interest if the reAaIment
of a certain amount more than +as loaned is eEAected#"
(ir ha!en nun zu fragen, +ie es zu loans mit "interest" oder "more than +as loaned" -7ins/ gekommen ist#
Da uns sel!st der ungemein !elesene )omer !ei Beant+ortung dieser ,rage im 0ich l"sst, m%ssen +ir das
sel!st entr"tseln#
7un"chst einmal geschehen s"mtliche ersten transactions "in kind", d#h# es handelt sich um reine
Warentransa,ti"nen. (ird reAaIment er+artet, muss %!er diese Transaktionen ein Dokument ausgefertigt sein,
+as !ei Geschenken entf"llt# &it )ilfe dieses Dokuments kann !ei ,"lligkeit die "loan" zur%ck gefordert +erden#
(arum gi!t es nun loans mit und "hne 7ins6
Die .nt+ort ist ver!l%ffend einfach:
Der Zins ist ,ein 9ttri/ut der l"an sel/st, s"ndern er entsteht aus dem D",ument, s"/ald dieses v"r
Alli!,eit der Ware in die Ware ver'andelt (#,ind#) 'erden s"ll.
ehmen +ir den einfachen ,all einer "transaction": . !eschafft sich mit )ilfe der (are Y -nach &enge oder
Ge+icht/ !ei B einen Betrag -nach &enge oder Ge+icht/ der (are V#
0agen +ir 2> $inheiten (are Y verschaffen ihm 2> $inheiten der (are V#
Die (are V liefert B sofort, . muss die (are Y nach einem 8ahr liefern# Damit steht die (are . in einer
eindeutigen <elation zur (are B, n"mlich 2> zu 2># Das ist der gegenseitige ?reis.
Bon einem 7ins ist nirgends et+as zu entdecken#
(ill nun B die (are Y, die ihm . schuldet, fr4her als zur ,"lligkeit zur Berf%gung ha!en, muss er mit )ilfe des
Dokumentes auf ?ieferung der (are Y versuchen, an die (are Y vor deren ,"lligkeit zu kommen# . liefert sie
ihm erst nach einem 8ahr, +ie es der Kontrakt vorsieht# -Berein!arter 7eitraum sAielt nat%rlich keine <olle/#
.!er es k'nnte sich ein N finden, der die (are Y schon vorher liefert, um sie sich dann +iederum !ei ,"lligkeit
!ei . zu !eschaffen#
%eite 37 9on 7.
Da N sel!st nichts mit der Transaktion z+ischen . und B zu tun hat, +ird er sich die Borerf%llung des Bertrages,
+elcher die Transaktion .OB dokumentiert, entgelten lassen, da es f%r ihn keinen ersichtlichen Grund gi!t,
anstelle von . an B in vollem Fmfang zu leisten und dies o!endrein fr%her als . an B tun muss#
Das $ntgelt f%r die Bora!leistung kann nur in et+as !estehen, +as B zu erhalten hat und +as . liefern muss# N
+ird also an B +eniger als das leisten, +as . sA"ter in vollem Fmfang zu leisten hat# $r +ird also statt 2> nur 5
liefern !z+# leisten, Ce nachdem, +ann er an B leistet#
N hat nun das Dokument, das . zur ?eistung verAflichtet# $s hat ihn nur 5 (aren gekostet und !ringt ihm !ei
Bertragserf%llung durch . die 2>, die . nach +ie vor liefern muss#
8etzt ist der 7ins in der (elt# "mlich 2> minus 5 !ezogen auf 5 L =; U# Oder von o!en gerechnet L => U#
Der Zins /edeutet a/er nicht, dass 9 mehr als die mit B verein/arten -6 liefern muss.
Der 7ins kann also niemals durch den ersten Kontrakt z+ischen z+ei Transaktions-1artnern entstehen, sondern
erst dann, +enn ein Dritter einen noch nicht gelieferten, +eil noch nicht f"lligen Teil der Transaktion fr%her liefert
als derCenige, der ihn zu einem sA"teren Termin liefern muss#
9nsgesamt liefert keiner mehr# Denn . liefert nach +ie vor 2>, diese Cetzt an N# Der N hatte an B !ereits 5
geliefert, diese nur fr%her als .# N ersetzt seine 5, die an B gegangen sind# Die =, die er von . !ekommt, muss er
nicht mehr sel!st erstellen, da er sie !ei ,"lligkeit von . !ekommt# (ir ha!en also nur eine -zeitliche/
Fmverteilung der ?eistung des .# 0ie sollte ursAr%nglich in )'he von 2> an B gehen# &ehr als die 2> von .
+erden nicht Aroduziert#
Dass N schneller ge+irtschaftet ha!en muss, ist klar# Da er a!er nicht im E"raus 'issen ,ann, o! B fr%her
-und dann +eniger/ (aren des . !en'tigt, kann er auch nicht +issen, o! sein schnelleres (irtschaften
%!erhauAt einen 0inn macht# (ird der . O B-Kontrakt termingem"@ a!ge+ickelt, !eh"lt N seine 5 $inheiten und
kann sie auf )alde nehmen und die )alde seinerseits durch $igenver!rauch langsam +ieder a!tragen#
.us einer &ehrAroduktion allein erfolgt gar nichts - au@er der &ehrAroduktion# Das auf 8alde :ie!ende
(#;a$ital#) f4hrt nicht deshal/ *u einem Zins (#;a$ital*ins#), 'eil es auf 8alde lie!t.
.lle 7inserkl"rungen, die auf eine "nat%rliche" KaAitalrendite a!stellen, gehen automatisch ins ?eere# (eder das
KaAital noch das mit seiner )ilfe erstellte 1rodukt -Borrat, )alde/ kann sich sel!st oder aus sich heraus Cemals
verzinsen#
ehmen +ir als +eiteren Beleg f%r die 7insentstehung den Wechsel. $s gi!t Fnmengen von (echseln, in denen
ganz genau festgehalten +urde, +ann der (echselschuldner +ie viel zu leisten hat# Einen Zinssat* 'ird man
auf diesen D",umenten ver!e/lich suchen. Es !i/t ihn nicht>
Der (echsel kann allerdings diskontiert +erden, d#h# der Gl"u!iger kann !ei einem Dritten oder Bierten mit )ilfe
des (echsels die auf dem (echsel ver!riefte 0umme fr%her kassieren, als auf dem (echsel sel!st
festgeschrie!en# Daf%r muss er allerdings ein .!geld, e!en den Dis,"nt in Kauf nehmen#
Der (echsel kann, sofern Banken oder 7entral!anken eEistieren, sogar noch ein &al diskontiert +erden, indem
er an die 7entral!ank eingerecht +ird, +as zum !ekannten )e(Dis,"nt f%hrt, also einem +eiteren .!geld#
Damit ist v'llig klar, dass es einen 7ins als solchen e!enfalls %!erhauAt nicht gi!t#
Der #Zins# entsteht erst, 'enn ein /estimmter ;"ntra,t, der :eistun! und Ge!enleistun!, /ei ,lar
fest!eschrie/enen Terminen auf /eiden Seiten festle!t und damit den De'eili!en ?reis v"n :eistun! (in
Ge!enleistun!) und v"n Ge!enleistun! (in :eistun!) e/enfalls festle!t, v"n einer nicht an dem ;"ntra,t
/eteili!ten ?artei v"r dem De'eili!en Alli!,eitstermin erf4llt 'ird.
.lle Borstellungen von einem "Frzins" oder einem "nat%rlichen 7ins", einer "nat%rlichen <endite", "KaAitalrendite"
und Xhnlichem sind Aurer Fnsinn#
(eder ist der 7ins in einer (irtschaft "einge!aut", noch !edarf es zum (irtschaften eines 7inses# $s gi!t auch
keine "7inssIsteme", die Duasi ein Konstruktionsfehler oder 0Istemfehler +"ren +ie immer +ieder in diversen
,oren !ehauAtet +ird#
.uf diesen Fnsinn sind s"mtliche 7ins-"Theoretiker" oder 7ins-"Kritiker", angefangen !ei 9rist"teles
hereingefallen#
0el!st der in 7insfragen durchaus !e+anderte Eu!en v"n BGhm(Ba'er, -"KaAital und KaAitalzins" Bd# 9, 99,
2554O53/ ist dem 1ro!lem nur ausge+ichen, indem er !ehauAtet, der 7inssatz +%rde mit dem kulturellen iveau
einer ation fallen, ohne freilich mitzuteilen, +as den das "kulturelle iveau" eigentlich sein soll#
.uch teilt er nicht mit, +ohin denn der 7inssatz %!erhauAt fallen k'nne -zu seiner 7eit lag er z+ischen =,; und
J,; 1rozent/, falls sich das kulturelle iveau steigern sollte, +as aufgrund der in den ca# 22> 8ahren seit seiner
%eite 3= 9on 7.
1u!likation z+eifellos der ,all ge+esen ist -)omer sAricht +ohl+ollend interAretierend von "technological level"
und "financial strenght"/, +o!ei der 7inssatz sich a!er im Trend deutlich erh'ht und nicht et+a gesenkt hat#
0olche 7instheorien f%hren also nicht +irklich +eiter# $s muss ein neuer .nsatz versucht +erden#
(as +ir zun"chst als "7ins" -census/ ha!en, ist nichts anderes als eine Z'an!sa/!a/e eines &achtinha!ers#
Diese +ird zu einem !estimmten, vora! festgelegten Termin eingefordert# 9st das .!ga!engut -7ins/, dann nicht
vorhanden, e!en +eil sie erst sA"ter vom .!ga!enschuldner zu erstellen ge+esen +"re, +ird der
.!ga!enschuldner ein Dokument ausfertigen, aus dem heraus er zur ?eistung zu verAflichten ist#
Mit 8ilfe dieses D",uments ,ann er sich dann, ents$rechende S"lven* (als" :eistun!serstellun!s,raft
v"raus!eset*t) *u dem fr4heren Alli!,eitstermin die :eistun! /eschaffen, die er sel/st erst s$ter
er/rin!en ,ann.
7um sA"teren Termin, zu dem er das Gut erstellt hat, +as fr%her a!zuliefern ist, muss er logischer+eise
demCenigen, der ihm das .!ga!engut zum .!ga!entermin zur Berf%gung stellt, in genau dersel!en .rt und
(eise mehr liefern, +ie er im o!en dargestellten BeisAiel mehr liefern muss#
Da!ei muss das o!en ge!rachte BeisAiel als zeitlich dem .!ga!enz+ang folgen, da erst der .!ga!enz+ang das
Tor zur Diskontierung 'ffnet# (er eine ?eistung frei+illig verein!art und mit der entsArechenden Gegenleistung
frei+illig einverstanden ist, steht a Ariori nicht unter Diskontierungsz+ang, da er ganz genau +ei@, +ann die
Gegenleistung !ei ihm eintrifft#
)"tte er sie vorher !en'tigt, h"tte er v"n v"rneherein einen fr%heren Gegenleistungstermin verein!art# $r h"tte
damit unsch+er vermeiden k'nnen, dass ihm das von ihm erstre!te Gut nur zum Teil -da diskontiert/ zur
Berf%gung gestellt +%rde#
Die Borstellung, dass +ir es in der fr%heren Geschichte mit ?euten zu tun geha!t h"tten, die nicht ge+usst h"tte,
+ie viel und +as und +ann sie es !en'tigen, also Kontrakte auf #!ut Gl4c,# a!geschlossen h"tten, ist schlicht
a!+egig# iemand entledigt sich eines Gutes, ohne sich %!er den Termin der .nlieferung des Gegengutes im
Klaren zu sein und sich dies entsArechend ver!riefen zu lassen#
(er dies annimmt, unterstellt denen, die Cemals ge+irtschaftet, also mit )ilfe von Kontrakten gear!eitet ha!en,
ein )aufen von 9dioten oder 0Aielern ge+esen zu sein, denen Cegliche $rfahrung und Cedes GesA%r f%r
+irtschaftliche .!l"ufe gefehlt h"tte#
0ie +irtschafteten sel!stverst"ndlich ganz genau so, +ie es heute auch geschieht, Cedenfalls, +as ihre eigene
+irtschaftliche $Eistenz anging# Da!ei hat sel!stverst"ndlich der Zins, +eil vollstreck!ar, eine v'llig andere
,unktion als der Ge'inn auf das KaAital# Dies hatten )einsohn O 0teiger in den v'llig richtigen 0atz gekleidet
-Geldnote, .nleihe und .ktie, =>>>/:
"Das bei 7$tienausgabe eingehende Geld muss weder !ur,c$ ge!ahlt, n%ch (er!inst, n%ch m,ssen da&,r
#icherheiten gestellt werden."
Kehren +ir nun zum .!ga!enschuldner zur%ck, finden +ir ihn als 0chuldner, der in Cedem ,all leisten muss,
o!+ohl er dies +eder der )'he noch dem Termin nach frei+illig verein!art hatte#
Der .!ga!enschuldner, der -noch/ nicht leisten kann, muss zur Beschaffung des .!ga!engutes einen
0chuldtitel ausstellen, der, !eisAiels+eise, ein 8ahr nach .!ga!entermin die ?eistung 2> ver!rieft, zum
.!ga!entermin a!er entsArechend diskontiert ist -n"mlich auf 5/# Damit kann er dann die auf 5 lautende .!ga!e
termingerecht leisten#
Daraus er!i/t sich nun%
$rstens: $inen .-Ariori-7ins -"Frzins" us+#/ gi!t es nicht#
7+eitens: Die Diskontierung -teil+eise Bora!erf%llung/ einer 0chuld kann m'glich sein# $inen 7+ang dazu gi!t
es nicht# Der $intritt eines Diskontierers ist a!solut frei+illig# $in Diskontierer kann auftreten oder auch nicht# Der
Diskontierer kann nicht zum Diskont z+ingen# Der ein 1aAier zum Diskont .n!ietende kann e!enfalls keinen
Diskontierer her!eiz+ingen# Das 1aAier +ird dann, +ie von den BertragsAarteien vora! frei+illig verein!art
termingem"@ erf%llt# -Oder es Alatzt, +oraufhin dann in das Berm'gen des 0chuldners, mit dem das 1aAier
!esichert +ar, vollstreckt +ird/#
Drittens: Bei 7+angsa!ga!en ist zun"chst nur die .!ga!e termingem"@ zu leisten# Die 7+angsa!ga!e ist der
7ins -census/# 7+angsa!ga!en !eruhen nicht auf einem z+ischen .!ga!enforderer und .!ga!enleister frei+illig
verein!arten Kontrakt# Die Besicherung der 7+angsa!ga!e ist das $igentum des .!ga!enschuldners !ezogen
auf 0achen -Grund und Boden us+#/, a!er auch &enschen#
Biertens: Da die .!ga!e seitens des .!ga!enschuldners unfrei+illig geschieht, kann er zur ?eistung gez+ungen
+erden -L 0urAlus-$rstellung/, die seine aktuelle ?eistungsf"higkeit %!ersteigt# Fm die ,olgen der ichtleistung
zu vermeiden -Berm'gens- und $igentumsverlust/, kann er versuchen, sich mit )ilfe eines BersArechens auf
sA"tere ?eistung und eines diese ?eistung ver!riefenden 1aAiers !ei anderen die .!ga!e zum .!ga!entermin
zu !eschaffen#
%eite 3- 9on 7.
,%nftens: .us Arivater Berein!arung kann sich kein 7ins ent+ickeln, da der zur ?eistung BerAflichtete niemals
mehr leisten muss, als er vora! frei+illig verein!art hatte# Das $r!ringen einer frei+illigen ?eistung, die einer
frei+illigen Gegenleistung entsAricht kann niemals einen 7ins enthalten, da insgesamt -von allen Beteiligten/
nicht mehr geleistet +ird als verein!art +urde#
0echstens: Die $ntstehung des 7inses ist untrenn!ar mit dem $ntstehen von &acht und )errschaft ver!unden,
+eil nur &acht und )errschaft ?eistungen erz+ingen k'nnen, +elche die frei+illig geAlanten
?eistungser!ringungen %!ersteigen#
0ie!tens: Der 7ins kann sich nur auf die Bora!-Beschaffung des .!ga!engutes !eziehen, dessen
Terminsetzung +illk%rlich und ohne Bora!-7ustimmung des .!ga!enschuldners erfolgt#
.chtens: Der 7ins ist ein Bastard der &acht und hat mit einem (irtschaften auf frei+illiger Basis %!erhauAt
nichts zu tun#
euntens: 0o!ald sich &acht und 7ins -erst als .!ga!e sel!st, dann als &'glichkeit, terminlich nicht zu leistende
.!ga!en durch BersArechen auf zus"tzliche ?eistungen zu leisten, die auf den .!ga!enzeitAunkt diskontiert
+erden/ eta!liert ha!en, !eginnt Cene #'irtschaftliche D+nami,# von Geld -.!ga!engut/ und 7ins
-.!ga!engut-Beschaffungs-&ittel/, die sich %!er 0ch+ankungen in der Geschichte !is zur heutigen ,orm
ent+ickelt hat#
7ehntens: Beim (egfall der $rst-Frsache von Geld und 7ins -heute: 0taat, der +elt+eit Aer Bankrott a!geht/
+ird sich die +irtschaftliche $nt+icklung +ieder entdInamisieren, !is s"mtliche zins!e+ehrten Arivaten Kontrakte
die auf das 7+angsa!ga!enmittel Geld -L "gesetzliches 7ahlungsmittel"/ lauten, a!ge+ickelt sind# Danach tritt
+ieder der 7ustand der frei+illigen Transaktionen ein, die keinerlei 7ins und Geld mehr kennen, da sie !eides in
keiner (eise !en'tigen#
Es ist , e i n Emmentaler> SE8) WI78TIG>
Diese prin3ipielle "rage ist die* die 8ochen !it seine! 7arx-9itat beleuchtet: "3ie $ann nun die gan!e
Kaitalisten$lasse best'ndig E>>N ()eminis!en! an heutige 2erh'ltnisse...) aus der Circulati%n
heraus!iehen, wenn sie best'ndig nur I>>N hineinwir&tO"
Du gehst bei Deiner 1etrachtung da+on aus* da- sich der Gewinn des :rodu3enten einfach
"irgendwie"(O) +on +ornherein als Geldbetrag in den ;<nden des =<ufers befindet und let3terer diesen
Geldbetrag bei! =auf auch ausgeben /ann. Die "rage ist aber: >%oher hat der =<ufer dieses Geld&>
4nd wenn er es geerbt hat* hilft das auch nicht weiter. Denn woher hat der Erblasser das Geld& 4nd so
weiter!
Das 1ro!lem, das hier nicht erkannt +ird, ist immer das sel!e: ich kann so+ohl mit vorhandenem Geld kaufen
als auch mit noch nicht vorhandenem#
Das *'eite ist ;)EDIT, der immer eL nihil" entsteht. $infaches BeisAiel: Berk"ufer stundet den KaufAreis#
Fm stunden zu k'nnen, muss sich der Berk"ufer nirgends Geld !esorgen, um es an sich -!/ zu !ezahlen#
Die Borstellung, dass immer nur Geld als et+as !ereits Borhandenes gesAart und verliehen +erden kann, ist
falsch# Da vorhandenes Geld immer !ereits vorhandenen 0chulden -!/ entsAricht, ist es ein 0chuldenderivat, also
als Banknote ein Schuldschein#
Der Banknoteninha!er ist %!er den 0chuldschein "Banknote", die auf dem 0chuldtitel "hinterlegtes 1fand" !asiert
und ohne diesen 0chuldtitel -z#B# GrundAfand!rief, 0taatsAaAier us+#/ niemals -!/ eE oten!ank in $rscheinung
treten kann, immer ein Gl"u!iger# (enn er seine Banknote +eitergi!t, *ediert er als Gl"u!iger eine 0chuld, die
dann ein anderer als neuer Gl"u!iger hat#
Mit "der in A"rm v"n Schulden ,ann ich a/er niemals s$aren, da Schulden immer ein ?assivum sind.
Schulden (?fand/rief ((( Ban,n"te) ,Gnnen immer nur *ediert (a/!etreten) 'erden. Glu/i!er*essi"n, die
das als" ist, /edarf ,einer Zustimmun! des Schuldner (im Ge!ensat* *ur Schuldner*essi"n, der der
Glu/i!er *ustimmen muss).
Das erste Geld stammt im KreditgeldsIstem aus schon dem ersten Geld vorangegangenen Berschuldungen
!z+# der vorangegangenen )interlegung der Berschuldungstitel !ei der oten!ank# Be+eis:
Die Ban,en ha/en heute (Ultim" 3666) /ei der Bundes/an, in derem ?fand$""l f4r 4/er 266 Mrd R
?fnder hinterle!t, a/er nicht in !leicher 8Ghe Bundes/an,(Geld a/!ef"rdert. Ban,n"tenumlauf ca. -02
Mrd. R, ZB(Gutha/en der Ban,en 2@ Mrd. R.
$inzige .usnahme dieses BorherOachher: ("hrungsreform 2345, als die 1f"nder, deren (ert in neuer
("hrung noch nicht !ekannt sein konnte, da die FmstellungsDuote noch nicht vorher !ekannt gege!en +erden
%eite $. 9on 7.
konnte, sofort "nachgeliefert" +erden mussten -oft genug geAostet, e!enso das mit dem "KoAfgeld", das !is
heute in der Bundes!ank!ilanz steht mit 4,44 &rd# M und das mit 2 U A#a# verzinst +ird/#
Geld ist und 'ar als" immer ver*inslich unter'e!s>
0iehe dazu nochmals den heutigen oten!ankmechanismus: die 1f"nder, die dort liegen, sind ausschlie@lich
verzinsliche 1f"nder mit <estlaufzeit#
Die 7insen der 0icherheiten streicht nach +ie vor die das 1fand !ei der oten!ank hinterlegende Bank ein* um
an Bargeld - Banknoten, 7B-Gutha!en - zu kommen, muss die Bank den der oten!ank ihren 0atz !ezahlen
-kein 7ins, sondern eine &onoAolAr"mie, resultierend aus dem Banknoten-&onoAol, !z+# dem &onoAol als
einzige 0telle "gesetzliche 7ahlungsmittel" ausge!en zu d%rfen!/#
Der Bank !lei!t also immer die Differenz, !ei oten!ank-ullsatz -siehe 8aAan/ !ekommt sie den 7ins der
1f"nder netto, !ei oten!ank-&inussatz kriegt sie von der oten!ank gesetzliche 7ahlungsmittel geschenkt, in
)'he des &inussatzes mal 0umme der hinterlegten 1f"nder#
7an !u- sich eben /lar !achen* da- 5bei statischer 1etrachtung6 hchstens so+iel Geld f)r die
?achfrage 3ur 0erf)gung stehen /ann* wie 3u+or als =osten f)r die G)terprodu/tion ausgegeben
wurde@ de!nach w<re es ausgeschlossen* da- der =<ufer Ae!als die BCC Euro besit3t* die Du ih!
3ubilligst* und da!it w<re auch ausgeschlossen* da- der :rodu3ent Ae!als einen Gewinn !acht. D=&
;einson und 2teiger beantworten die "rage* wieso es dennoch 3u Gewinnen /o!!t* offenbar da!it*
da- Gewinne nur durch irgendwelche 0erschuldungspro3esse !,glich seien.
&it Berlau! -ich hatte es schon geAostet/: Dies +urde nicht von )einsohnO0teiger, sondern von mir ent+ickelt
-Der KaAitalismus, 235:/#
De! widerspreche ich* gest)t3t auf die unersch)tterlichen theoretischen Er/enntnisse der sog.
,sterreichischen 2chule der ?ational,/ono!ie* insbesondere auf die +on 1,h!-1awer/ ausgearbeitete
=apitaltheorie* die bis heute unwidersprochen ist* und auf +. ;aEe/s !onet<re :rodu/tions- und
=risentheorie 5!it der sich ;einson und 2teiger offenbar nicht gen)gend befa-t haben6.
Die monet"re -also auf Geld L "moneta" a!stellende/ Krisentheorie ist falsch# 1roduktionen sind nur mit )ilfe von
Kreditvorg"ngen m'glich, +o!ei es keinerlei "ersten Geldes" !edarf -in KreditgeldsIstemen* auch das "KoAfgeld"
2345 +ar kein "erstes Geld", da es nicht et+a verschenkt, sondern gegen <eichs!anknoten ausgege!en +urde,
die ihrerseits auf vorher !ei der <eichs!ank a!gelieferten 1f"ndern erschienen +aren/#
Beim Goldstandard, und B'hm-Ba+erk hat seine Theorie im klassischen Goldstandard ent+ickelt -"KaAital und
KaAitalzins" 2554/, )aIek im Gold-Devisenstandard -"The 1ure TheorI of NaAital" 2342/, liegen die Dinge
anders, +eil Banknoten gegen das unverzinsliche 1fand Gold herausgege!en +erden konnten und Gold sel!st
als Tausch!e!enstand -niemals Tauschmittel!/ unter dem ?a!el "gesetzliches 7ahlungsmittel" lief
-Goldm%nzen/#
Gold +ar damit !ereits KaAital +ie ein Grundst%ck# Fnd der Kauf eines Grundst%ck mit Gold +ar so et+as +ie ein
"li$e $ind eDchange", also nichts anderes als ein Tausch )aus gegen )aus, +o!ei das mo!ile KaAital Gold
gegen%!er dem immo!ilen KaAital )aus schon mal im Borteil ist#
)at Cemand in Gold gesAart -genau der sel!e Borgang +ie der Bau eines )auses, +o!ei die 1roduktionskosten
einander "entsArechen" mussten, diese +iederum auf die Ce+eils auzu+endenden ?ohnkosten reduzier!ar/ und
dieses Gold deAoniert -+o!ei sich der 7ins aus dem OAtionscharakter des Goldes sel!st ergi!t, zu errrechnen
aus den Berfallskurven der G%ter im Durchschnitt zur konstanten ichtverfallskurve des Goldes/ hatte der
Gold-"0Aarer" +iederum eine ,orderung in ,orm einer ote -DeAositenschein/, die er zedieren konnte#
Die "1roduktionstheorie" der 'sterreichischen 0chule hatte diesen 0achverhalt nicht erkannt -1roduktion L
immer Borfinanzierung als ein von Krediten !egleiteter Fmstand/ und die "Krisentheorie" der 'sterreichischen
0chule ist eindeutig eine ;redit,risenthe"rie, d#h# es kommt zu "0tockungen" -siehe 0Aiethoff, &achluA,
)a!erler us+#/, +enn es !ei den Krediten haAert: die alten +erden nicht !edient !z+# es +erden keine neuen
gege!en oder genommen#
Der 7usammen!ruch der S'issair -heute im KreditgeldsIstem/ entsAricht haargenau dem 7usammen!ruch der
Eisen/ahn,Gni!e im 23# O fr%hen =># 8h# -Gold+"hrung/#
4! es noch!als /ur3 3usa!!en3ufassen: 7an !u- 3u einer dEna!ischen 1etrachtung )bergehen.
Dabei 3eigt sich dann* da- der =onsu!ent bei gleichbleibende! Fealertrag der :rodu/tion und
gleichbleibenden :reisni+eau tats<chlich nur dann !ehr ausgeben /ann als er an G,hnen erhalten hat*
wenn er sich +erschuldet. ("ier mu: ich allerdings eine wichtige *u:n%te einschieben+)
2in/t Aedoch das :reisni+eau bei gleiche! oder sogar h,here! Fealertrag der :rodu/tion - wie das Aa
bei /apitalistischer :rodu/tionsweise die Fegel ist - * dann schaut die 2ache gan3 anders aus: Dann
/ann der =onsu!ent in :eriode $ sehr wohl Ersparnisse bilden* !it denen er dann in der n<chsten
:eriode als ?achfrager +on :rodu/ten a! 7ar/t auftreten /ann* die ihre! "abri/anten Gewinn bringen.
%eite $1 9on 7.
.!gesehen davon, dass dann der &arkt in 1eriode 2 niemals ger"umt +erden kann, da Ca die Kosten -L
.uszahlungen/ von 1eriode 2 nicht zu achfrage -L $inzahlungen/ in 1eriode 2 +erden -es vergeht 7eit
z+ischen $inzahlung als "$rsAarnis" und .uszahlung als "Kredit" us+#/, ist dann der Zins, der sich auf die
$rsAarnisse von 1eriode 2 in 1eriode = nicht darstell!ar -als .uszahlung an die 0Aarer/# (oher sollte das Geld
kommen, um den 7ins zu !ezahlen6
Diese >/apitalistische :rodu/tionsweise> unterscheidet sich +on der nor!alen :rodu/tion i!
einfachsten "all durch gr,-ere Arbeitsteilung 5das 1eispiel +on der 2tec/nadel-:rodu/tion bei Ada!
2!ith6
Das 0tecknadel!eisAiel hatte ich schon !ehandelt -siehe fr%heres 1osting/: (enn die .r!eiter mit dem ?ohn, die
sie f%r 2= 0tecknadeln erhalten, nur eine 0tecknadel kaufen, +eil sie Cetzt !illiger ist, !lei!t der ,a!rikant auf 22
0tecknadeln sitzen - es sei denn andere .r!eiter nehmen ihre !ei anderen 1roduktionen ausgezahlten ?'hne
her, um diese zu kaufen, +omit dann die anderen 1roduzenten auf ihren 1rodukten sitzen !lei!en, da ihre
.usdzahlungen -?'hne/ nicht +ieder als $inzahlungen -L Kauf ihrer 1rodukte/ zu ihnen zur%ckkehren#
$s sei denn die achfrage, die !ei der 0tecknadelAroduktion in ,orm von dort ausgezahlten ?'hnen angefallen
ist, geht sofort als achfrage zu den 1rodukten der anderen 1roduzenten#
Da dies nicht !leich*eiti! !eschehen ,ann (und alle mainstream(Wirtschaftsm"delle !ehen !rundst*lich
v"n nicht a/laufender Zeit aus), er!i/t sich der Z'an! die nicht s"f"rt nach der ?r"du,ti"n auch
a/!eset*te ?r"du,ti"n *u finan*ieren (die allseits /e,annte Umlaufsmittel( /*'.
Betrie/smittelfinan*ierun!, ;larteLt% die Ainan*ierun! v"n n"ch nicht ver,aufter /*'. v"n ver,aufter,
a/er n"ch nicht /e*ahlter ?r"du,ti"n).
0u! summa aller Betrie!e muss immer die 7eit z+ischen 1roduktion und .!satz finanziert +erden, +oraus sich
das !ekannte S,"nt"-1h"nomen erkl"rt# 0konto ist nichts anderes als der .usdruck daf%r, dass der 1roduzent
den 7ins, den er f%r die 7eit z+ischen .!satz und $ingang der 7ahlung daf%r sel!st !ezahlt und nicht seine
Kreditlinie !ei seiner Bank in .nsAruch nimmt, f%r die er einen h'heren 7ins !ezahlen m%sste als den 0konto#
Gerade das 0tecknadel!eisAiel !e+eist, dass es ohne *ust*liche achfrage in ,orm von zus"tzlichen
;rediten nie und nimmer funktionieren kann#
Bei neuen 1rodukten -eE technischer ,ortschritt us+#/ !esteht zun"chst ein eEtrem unvollkommener &arkt -es
dauert e!en, !is alle Aotenziellen &arktteilnehmer %!er das neue 1rodukt informiert sind, +as ganz ne!en!ei
das 1h"nomen der ($<BFG f%r "neue" 1rodukte erkl"rt!/, der nichts anderes !esagt als dass zun"chst mehr
7eit verstreicht als !ei !isheriger 1roduktion und !isherigem .!satz der 1roduktion#
und i! weiteren durch den Einsat3 +on 7aschinen* Hntelligen3 5in "or! gut ausgebildeter :artner und
7itarbeiter6 und =apitalg)tern wie :Is u. dgl. !.@ - also durch sog. >:rodu/tionsu!wege>: Der 9eitrau!
3wischen de! erst!aligen Einsat3 +on Arbeit und Fohstoffen bis 3u! fertigen =onsu!gut wird i!!er
l<nger! Die 2ache ist sehr anschaulich beschrieben in +.;aEe/s >:reise und :rodu/tion>* %ien $JK$.
Fnd +eil e!en der #Zeitraum# immer l"nger -!/ +ird, muss immer mehr kreditiert +erden, um diesen 7eitraum zu
%!er!r%cken -7eit kostet immer 7ins!/#
"a3it: 4nsere %irtschaft /ann sehr wohl fun/tionieren und Gewinne !achen* auch ohne da- Gewinne
grunds<t3lich nur durch 0erschuldungspro3esse entstehen!
Kann nur f%r einzelne Fnternehmer gelten, die Ge+inne machen, a!er niemals f%r alle#
Die *u:n%teF
2owohl 7arx als auch ;einson und 2teiger haben hier Aedoch einen blinden "lec/! Denn woher n<h!e
denn der erste :rodu3ent sein =apital* u! 7itarbeiter 3u besch<ftigen und G,hne 3u 3ahlen&&&&&&
9m Goldstandard +ie !eschrie!en -letztlich muss a!er auch die GoldAroduktion vorfinanziert +erden, 0tich+ort
1roduktionsum+ege, Goldge+innung +ird immer kaAitalintensiver/#
9m KreditgeldsIstem -heute/ k'nnen zus"tzliche .r!eitskr"fte nur eingestellt +erden, indem sich die
Fnternehmer zun"chst verschulden, um die ?'hne vorfinanzieren zu k'nnen# Die Fnternehmer -alle, su!
summa!/ ha!en keine Truhe im Keller, in die sie greifen k'nnten, um die ?'hne zu !ezahlen und nur zu verstockt
sind, es zu tun und um endlich Boll!esch"ftigung zu erreichen#
Cedes ;redit!elds+stem ist eL definiti"ne ein tenden*iell im$l"sives S+stem, das Dust dann im$l"diert,
'enn ,eine #ne' credits# (Greens$an) erscheinen. Wir 'erden diese Im$l"si"n 4/er ,ur* "der lan!
erle/en und *'ar in einer n"ch nie da !e'esenen A"rm> Ein nicht /edienter (d.h. durch *ust*liche
Eerschuldun! a/!e'ic,elter) ;redit reiFt den nchsten ;redit ein, und s" immer 'eiter.
Die S'issair hat eine ?assivla!e v"n ca. @ Milliarden Aran,en (hatte ich sch"n v"r ln!erem !e$"stet).
Das 9us/uchen dieser Schulden (a/*4!lich ;"n,ursOu"te) 'ird Dede Men!e anderer ;redite n"tleidend
machen, us'.
%eite $2 9on 7.
Durch 2erschuldungO 7ber bei wem s%llte er sich denn (erschuldenO
Ceder ,ann sich /ei Dedem verschulden und *'ar "hne dass da/ei Geld erscheint>
Be'eis% Ich verle!e Ihr nchstes Buch (Sie ha/en die :eistun! er/racht, vielen Dan,>) und *ahle Ihnen
,eine Tantiemen. Die ;ufer des Buches /lei/en den ;auf$reis /ei ihren Buchhndlern auch schuldi!,
ich als Eerle!er die ?r"du,ti"ns,"sten /ei der Druc,erei, diese die ?a$ier,"sten /eim :ieferanten, us'.
S" ,ann ein Buchumsat* v"n Summa -6 Milli"nen entstehen, "hne dass auch nur ein ein*i!er m4der
Geld/etra! (Ban,n"te *.B.) erschienen ist. Die -6 Milli"nen sind eL nihil" entstandener ;redit. E"n
tatschlich erf"l!ten Ein( "der 9us*ahlun!en ist nir!ends et'as *u sehen.
Die gan!e 0he%rie ist meiner 7nsicht nach lchrig wie ein /mmentaler K'se+
Ich halte nichts v"n s"lchen v"rschnellen Urteilen und Eer!leichen.
D9S ist unser heuti!es ;redit( und ;redit!elds+stem (in 5P ?un,ten)
Berehrte Norona,
zur Kl"rung -und m'glicher+eise 0cheidung/ der Geister darf ich die von mir vertretene Darstellung und .nalIse
des heute aktuellen Kredit- !z+# KreditgeldsIstems noch ein &al zusammen fassen, mit (aren- und
TauschgeldsIstemen kurz vergleichen und zur Diskussion stellen -falls %!erhauAt noch Cemand ?ust hat, sich mit
dem Thema zu !esch"ftigen/:
2# Die heute real eEistierende (irtschaft ist nicht Tauschen, sondern das $rf%llen von Kontrakten# Dies versteht
sich ohnehin von sel!st, da Tauschen e!enso 0chuldrecht ist +ie Kaufen#
=# Diese Kontrakte k'nnen auf ?eistungen, (aren oder +iederum auf Kredite lauten# 9n historisch fr%heren
1hasen ga! es auch Kontrakte %!er (arengeld#
J# $s k'nnen Cederzeit (aren gegen (aren getauscht +erden# Geld kann !ei solchen Borg"ngen eine <olle
sAielen, vorausgesetzt es ist sel!st eine (are !z+# "+aren+erthaltig"# Dies ist heute +eder !ei 7B-Geld noch !ei
7B-Gutha!en der ,all#
4# 9n der Geschichte galt: KreditO0chuld vor (are, (arengeld, 0chrift, us+# Kredite sind auch in einfachster
numerischer ,orm verge!en und nachge+iesen# Das heutige Kredit- !z+# KreditgeldsIstem ist der $ndAunkt
einer langen historischen $nt+icklung# $s ist ein Kredit-auf-KreditsIstem, das sich Dualitativ nicht mehr steigern,
sondern nur noch %!er einen m'glichst maEimal andauernden 7eitraum aufrecht erhalten l"sst#
;# 9n der Geschichte +urde gem%nztes oder in kleinere $inheiten zu zer!rechendes (arengeld nicht zur
$rleichterung von Tauschvorg"ngen "erfunden"# Dieses (arengeld +ar ein Tauschgegenstand, kein
Tauschmittel#
:# Der (eg Tausch (are gegen (are +%rde durch das 7+ischenschie!en eines Tauschmittels, das +iederum
eine (are ist -(arengeld/ immer verl"ngert, nicht verk%rzt#
H# Das Tauschen von (are gegen (are -mhd# "stechen"/ ist nur in dem 0inne Kontrakterf%llung, indem sich
!eide verAflichten, das Berein!arte zu leisten#
5# Das mhd# "tauschen" hatte die Bedeutung von "t"uschen", daher heute noch der "<osst"uscher"#
3# Das heutige Geld ist eine zessionsf"hig gemachte 0chuld# Fnd z+ar geht es um Gl"u!igerzession, nicht
0chuldnerzession -die nur mit 7ustimmung des Gl"u!igers m'glich +"re/#
2># 0eine 7essionsf"higkeit erh"lt das heutige stoff+ertlose Geld ausschlie@lich durch die ?egaldefinition
"gesetzliches 7ahlungsmittel"#
22# Das "gesetzlich" !ezieht sich darauf, das mit )ilfe dieses Geld "gesetzliche BerAflichtungen" -0teuern u#"#/
a!gel'st +erden k'nnen#
2=# Geld in der ,orm vom Kredtitgeld ist entstanden, indem 0chuldkontrakte z+ischen . und B durch
0icherheitsleistung -BerAf"ndung/ seitens eines N zedierf"hig gemacht +urden#
2J# $in .OB-Kontrakt allein k'nnte e!enfalls Geld +erden, +enn der 0chuldner B seinerseits $igentum als
0icherheit an!ietet#
24# Da ein 0chuldner durch seine Kreditnachfrage !ereits in einer schlechteren 0ituation ist, setzt sich Cenes
Geld durch, das durch un!elastetes $igentum eines ichtschuldners N !esichert ist#
%eite $3 9on 7.
2;# Der 7ins ergi!t sich aus 7eita!lauf # Das )er!eiholen eines Gegenstandes in die Gegen+art +ird da!ei
individuell !e+ertet#
2:# Die Borstellung eines "7insniveaus" ist eine Berallgemeinerung, die der Tatsache, dass es !ei Cedem Kredit
gesonderte <isiken !z+# Borstellungen undOoder 7+"nge von Kreditoren und De!itoren gi!t, nicht gerecht +ird#
2H# Die Borstellung eines "$rst"- oder "Frzinses" ist aus e!en diesem Grund +eder oAerational noch
nachvollzieh!ar#
25# .uf den 7ins kann seitens des Gl"u!igers verzichtet +erden#
23# Bestrafungen, die sich aus der nicht termingerechten $rf%llung eines Kontraktes erge!en, k'nnen z+ar,
m%ssen a!er nicht verein!art +erden -7inseszins- !z+# "ri!a"-1h"nomene und sich dagegen richtende
&a@nahmen/#
=># .uf einen 7ins +ird der !ei einem .OB-Kontrakt 0icherheit leistende icht-Kontraktteilnehmer N allerdings
kaum verzichten, da er sonst keinen Gegen+ert f%r die 7urverf%gungstellung seines un!elasteten $igentums als
1fand erhielte#
=2# Die Berein!arung des 7inssatzes ist frei# Der 7inssatz ist nach o!en offen ] un!eschadet et+aiger
"(uchergesetze"#
==# Der 7ins sel!st kann nur realisiert -nicht hochge!ucht!/ +erden, indem zus"tzliches B91 erscheint#
=J# Das $rscheinen von zus"tzlichem B91 resultiert aus dem 7+ang zu zus"tzlicher 1roduktion, der sich aus den
vorangegangenen Kontrakten ergi!t#
=4# (ird der 7ins nicht durch &ehrArodukt er+irtschaft, kann er hochge!ucht +erden -1rolongation/, sofern
derOdie Gl"u!iger einverstanden sind#
=;# 0chulden, die sich aus Kontrakten erge!en, k'nnen nur versch+inden, +enn die verein!arte ?eistung als
endg%ltig angesehen +ird# ormalfall: Konsum#
=:# (ird die ?eistung in ,orm von (arengeld oder eines neuen, vom Gl"u!iger akzeAtierten 0chuldtitels
er!racht, ist die 0chuld nicht erloschen# 0ie +ird in ein -+eiter ver+end!ares/ Gut !z+# zedier!ares Gutha!en
des Gl"u!igers ver+andelt#
=H# (arengeld kann durch die (andlung -Demonetisierung/ dessel!en in eine (are, z#B# 0chmuck
versch+inden# Fnd vice versa -<emonetisierung/#
=5# Kreditgeld kann !elie!ig oft zediert +erden#
=3# Kreditgeld, das mit )ilfe von oten!anken zessionsf"hig gemacht +urde, muss nach der .!lauf der 7eit
seiner 7urverf%gungstellung an die oten!ank zur%ckkehren#
J># oten!anken verge!en niemals Kredite#
J2# oten!anken verleihen niemals Geld#
J=# oten!anken vermieten niemals Geld#
JJ# 9hre "0"tze" -<ediskont, ?om!ard, Tendersatz/ sind 1r"mien f%r die Fm+andlung von !ereits eEistenten
0chuldtiteln in "gesetzliches 7ahlungsmittel", ein Gesch"ft, das sie aufgrund ihres gesetzlich ver!rieften
&onoAols !etrei!en k'nnen#
J4# Die oten!ankAr"mien k'nnen nur realisiert +erden, +enn in )'he der &onoAolAr"mie zus"tzliche
"gesetzliche 7ahlungsmittel" geschaffen +erden#
J;# Die 0chaffung zus"tzlicher G7 ist nur durch zus"tzliche Kredittitel m'glich# 9n einem KreditgeldsIstem kann
die &onoAolAr"mie der oten!ank nur durch zus"tzliche Kreditgeldschaffung !edient +erden#
J:# $s gi!t keine Geldmengen, auch kein Geldvolumina, sondern nur Geldsummen#
JH# Das von den oten!anken geschaffene G7 selbst !eeinflusst niemals das 1reisniveau#
J5# Das 1reisniveau +ird durch die Kredit- !z+# 0chuldtitel ver"ndert, die der .usga!e von G7 zu Grund liegen#
J3# $in KreditgeldsIstem erz+ingt eine andauernde ettoneuverschuldung in mindestens der )'he der
oten!ank-&onoAolAr"mie, siehe auch r# J;#
4># 7B-Geld kann niemals "umlaufen"# 8eder "?auf" suggeriert eine falsche, da sachenrechtliche Borstellung# 7B-
Geld +ird immer nur zediert* es ist ein eindeutig schuldrechtlicher Borgang#
%eite $$ 9on 7.
42# 9n einem &iE von (arengeld und Kreditgeld +ie unter dem klassischen Goldstandard ist der 7insfuss +ie
historisch !elegt, niedriger -!z+# zeigt eine langfristig fallenden Tendenz/ als in einem reinen KreditgeldsIstem ]
+ie !ei einer reinen Tausch+irtschaft ohne Borfinanzierungskosten der Ce+eiligen Tauschg%ter der 7ins !ei ull
liegen muss#
4=# Die )"ufigkeit der 7essionsvorg"nge k'nnen die &arktteilnehmer durch Bariationen ihrer .nge!otsAreise
!eeinflussen# Das gesamte 1reisniveau -realisierte 1reise!/ !eeinflussen 7essionsvorg"nge nicht#
4J# &it einem unter einem KreditgeldsIstem geschaffenen G7 kann mit der 0umme des Ce+eilig aus 0chuldtitel
in G7 ge+andelten Geldes immer nur eine gleich hohe 0chuld getilgt +erden#
44# $ine &ehrfachver+endung von G7 in dem 0inne, dass zun"chst mit dem 0chuldtitel sel!st und dann ein
+eiteres &al -oder sogar viele +eitere &ale/ mit dem als G7 fungierendem, auf diesem 0chuldtitel !asierendem
7B-Geld "!ezahlt" +erden kann -sog# "Geld u!lauf> / ist nicht m'glich#
4;# Da in einem KreditsItem alle 1roduktion vorfinanziert +erden muss, k'nnen nur die Ce+eils !ei der
1roduktion anfallenden Kosten zu $inkommen +erden und diese +iederum die 1roduktion vom &arkt nehmen,
vorausgesetzt 1unkt 43 ist erf%llt#
4:# .nge!otsAreise sind niemals realisierte 1reise#
4H# Die Kosten, die !ei der $rstellung des .nge!ots entstehen -"Borfinanzierung", ",aktorkostensumme"/
reichen niemals aus, um das .nge!ot zu den .nge!otsAreisen vom &arkt zu nehmen#
45# $s gi!t also niemals ein "gesamt+irtschaftliches Gleichge+icht"#
43# $s fehlt immer achfrage in )'he der nicht als ,aktorkosten -zur $rstellung der 1roduktion/ ausgekehrten
Ge+inn- !z+# 7insforderungen# Diese achfrage kann nicht durch &ehrfachver+endung von 7B-Geld dargestellt
+erden#
;># .nge!otsAreise k'nnen nur zu realisierten 1reisen +erden, +enn in )'he des Ge+inn- undOoder
Ge+innaufschlages zus"tzliche ettoneuverschuldungen statt finden#
;2# Banken "verleihen" das ihnen eingezahlte Geld, indem sie die darin enthaltene ,orderung zedieren# Da!ei
m%ssen sie darauf achten, dass sie eine Aositive 7insmarge erzielen#
;=# Banken k'nnen niemals Geld, a!er Cederzeit Kredit schaffen#
;J# 0chaffen sie Kredit, m%ssen sie diesen refinanzieren -Goldene Bankregel/#
;4# Geld, das Cemand verleihen k'nnte, gi!t es in einem KreditgeldsIstem nicht# iemals# $inen Kredit kann man
nicht verleihen# $r kann nur dazu dienen, auf diesen Kredit, der dann als 0icherheit dient, +eitere Kredite zu
t%rmen#
;;# $in Kredit- !z+# KreditgeldsIstem scheitert unaus+eichlich, so!ald die immer neue und immer zus"tzliche
Kreditverga!e und Kreditnahme stockt !z+# gar a!nimmt#
;:# (ie hoch sich KrediteO0chulden !ereits aufget%rmt ha!en, ist als solches zun"chst unerhe!lich#
;H# $ntscheidend !lei!t immer, o! diese KrediteO0chulden durch zus"tzliche KrediteO0chulden am ?e!en
erhalten +erden#
;5# Kommt es +egen der !ereits eEistenten )'he der Kredit- !z+# 0chuldensummen zu einer 0tockung !z+#
einem <%ckgang !ei der 0chaffung neuer Kredit- !z+# 0chuldverh"ltnisse, ist der kritische 1unkt des gesamten
0Istems erreicht -sog# "P!erschuldung"/#
;3# (ird die P!erschuldung allgemein, st%rzen s"mtliche !ereits eEistenten Kredit- !z+# 0chuldverh"ltnisse in
sich zusammen#
SE8) WI78TIGE Er,lrun! des #S+stems#% Schulden, ."ten/an,, :iOuiditt,
G"ld
...die 0erschuldung der 4nterneh!en und :ri+aten ist so gigantisch und un+er-
antwortlich* da- /eine "ed.GiLuidisierung ausreicht u! allein den 2chuldendienst
3u leisten* aus*Depression oder weltweiter =rieg u! all das 3u begraben*-uns
nat)rlich !it* d.hat recht!!!A.
)i,
%eite $+ 9on 7.
vielleicht dazu noch eine kurze, a/er sehr 'ichti!e Er,lrun!.
Die ,ed kann niemals den 0chuldendienst sel!st leisten, da sie ?iDuidit"t nur gegen )ereinnahme +eiterer
0chuldtitel herausr%ckt#
Die ganze Beranstaltung, der +ir heute !ei+ohnen, hei@t e!en deshal! "De!itismus", +eil die oten!anken darin
keinerlei +irkliche <olle sAielen# Denn sie verge!en niemals Nredits!
0ie verschie!en z#B# nur &J nach &2, die &-0umme L 0chuldensumme !lei!t dadurch a!er a!solut gleich, +ird
also nur nach "vorn" geholt* dies o!endrein noch gegen den &onoAolsatz - f"lschlich "7inssatz"! - der
oten!anken, der sel!st +iederum nur durch )interlegung +eiterer &-Titel !ei der oten!ank zuerst a!geholt
und danach an sie zur%ckgege!en +erden muss#
.lso &-0umme gesamt L 2>>># oten!ankf"hig davon ;>># ,ed-?iDudit"t in 1eriode 2 L 2>>, dann noch 4>>
noten!ankf"hig# ,ed "schafft" mehr ?iDuitit"t -siehe aktuell/, also ,ed-Geld L =>>, dann noch J>>
noten!ankf"hig# ;>> !lei!en a!er ;>>#
0el!st +enn die gesamte &-0umme -L 2>>>/ noten!ankf"hig erkl"rt +%rde, "ndert sich dadurch 4/erhau$t
nichts.
-666 minus -66 J P66. -666 minus 366 (Aed #liOuidisiert#) J <66.
P66 $lus -66 J -666. <66 $lus 366 J -666.
(as die ,ed -und andere oten!anken/ !estenfalls machen k'nnen, ist also Titel -L 0chulden L Gesamt-&/, die
!ereits eEistieren, vor%!ergehend zu liDuidisieren# Die Titel sel!st m%ssen die !edienen, die sie schuldig sind#
Die oten!anken k'nnen keine 1fand!riefzinsen us+# !ezahlen!
&it Berschie!ungen innerhal! vom Gesamt-& sind a!er die 7insen auf die gesamten 0chulden -Gesamt-&/
niemals zu !ezahlen, denn die laufen auf den 2>>> -L & gesamt/ ununter!rochen auf, +omit sich Gesamt-&
ununter!rochen erh'ht, damit die 0chulden und damit die Gutha!en#
Durch die ?iDuidisierung k'nnen z+ar aktuell f"llige 7insen !ezahlt +erden -vor%!ergehende Berhinderung der
!ei Ins"lven*, in der das gesamte 0Istem steckt sonst - siehe 0+issair - an irgendeiner 0telle automatisch
erscheinenden IlliOuiditt/, a!er dies nur, indem "hinten" -also !ei Gesamt-&/ in )'he der dann !ezahlten -in
diesem ,alle nur als zedierf"hig ge!uchten und ergo nur gezeigten/ 7insen +ieder neue 0chulden gemacht
+erden#
Daher Greens$ans Alehen um #ne' credits#. -Oft genug geAostet/#
ota!ene: .lle "ne+ credits" in summa kommen out of the !lue in die (elt -siehe "7ahlungsziele"/ und niemals,
nachdem Cemand "gesAart" hat#
"0Aaren" ist nur die Zessi"n -(eiterga!e* .!tretung/ von umlaufenden direkten oder als 0chulden-Derivate
eEistierenden 0chuldtiteln -+ie Banknoten/#
Die E"rstellun!, es !/e ir!end'ann ein v"rhandenes #Erst!eld#, das #verliehen# 'erden ,Gnnte, und
immer 'eiter, ist ,"m$lett falsch> Eine Schuld ,ann niemals verliehen, s"ndern der die Schuld
darstellende Titel (let*tlich Ban,n"te) ,ann immer nur *ediert 'erden>
Die auf die 0chuldtitel zukommenden 7insen k'nnten nur dann nicht ge!ucht +erden, +enn die Gl"u!iger
-7inser+arter/ diese in voller )'he verkonsumieren# Das machen die Gl"u!iger a!er nicht, da sie ohnehin -
siehe Berm'gensverteilung - sozusagen schon "alles" ha!en und nur noch marginal mehr ver!rauchen k'nnen
als sie so+ieso schon ver!rauchen -,errari, Gucci, Vachten/#
&angels "ne+ credits", also zus"tzlicher ettoneuverschuldung, kolla!iert das gesamte 0Istem automatisch -
egal +elche ,aEen die oten!anken machen#
Beim KollaAs kommt die Gro@e Krise -deflation"re DeAression, +ie oft genug !eschrie!en/# .??$0 +ird fallen,
alle Kurse, (erte, 1reise#
GK:D +ird m'glicher+eise +eniger stark fallen, also relativ zu anderen 1reisen sta!iler !lei!en, vor allem, +eil
Gold eine 1reisuntergrenze von h'her als null hat -4=,== ^ O Fnze/#
Dies scheint die kontr"re $nt+icklung von Gold zum 7)B(IndeL !ereits anzudeuten# ("hrend der N<B die
"magische" &arke von =>> inz+ischen deutlich unterschritten hat -traditioneller Nhart-.larm, %!erdies Deflations-
0ignal!/ und %!er 8ahresfrist vom )i =J;,>2 auf z+ischendurch schon 25=,:H gefallen +ar, hat sich Gold von
seinem Tief in den =;>ern ganz ordentlich ent+ickelt -ca# =5;O=3> aktuell/#
O! und +ann Gold haussiert oder o! einen )ausse gar schon gestartet ist, kann ich nicht !eurteilen#
%eite $* 9on 7.
.llerdings kann ich garantieren, dass f%r eine neue Gold-)ausse nicht monet"re und damit inflation"re -9nflation
in der G%ter+elt/ Frsachen in ,rage kommen und alle dies!ez%glichen .nalIsen ergo zu nichts f%hren#
Stei!endes G"ld in einer )"hst"ff(Deflati"n ist et'as hGchst Beunruhi!endes ( Gl4c,'unsch allen G"ld(
8aussiers>
(enn neue, gro@e Gold-)ausse, dann hat sie ganz andere Frsachen -AsIchologische Kauf!ereitschaft/,
m'glicher+eise liegen sie im Gesamtszenario !egr%ndet -Glo!alisierungskrise, drohender (elt!%rgerkrieg,
9slamAro!leme, Gold als (affen!eschaffungsmetall us+#/#
Das ?r"/lem /eim GK:D ist a/er nicht ;auf und Beschaffun!, n"tfalls e/en *u hGheren "der s"!ar sehr
h"hen ?reisen, s"ndern es entsteht /ei seiner anschlieFenden Eer'endun! als *iviler ;auf,raft. $s +ird
Gold-)aves und Gold-)ave-ots ge!en -siehe dazu die Diskussion: "(erde ich als Gold!esitzer erschlagen6"/#
7ur%ck zum Grundszenario:
Technisch !esehen !/e es einen 9us'e! aus der 'elt'eiten Ins"lven*, nmlich die 8eraus!a/e v"n
."ten/an,!eld "hne (>) !leich*eiti!e 8ereinnahme v"n /ereits eListierenden Schuldtiteln (nicht mal v"n
Staats$a$ieren).
1ro!leme dann:
2# $s m%ssten alle oten!ankgesetze ge"ndert +erden -vor allem !ei der $7B eEtrem sch+ierig, da $7B-<echt
L B'lkerrecht/# Dies machen "harte" oten!anken +ie die Bundes!ank 9$&.?0 mit!
=# Das dann "netto" ausgege!ene oten!ankgeld m%sste "irgend+ie" verteilt +erden# $in Berfahren daf%r ist
nicht vorstell!ar#
Da nur Banken "Gesch"ftsAartner" der oten!anken sind, m%ssten sie das ettogeld irgend+ie erhalten#
(elche Bank erh"lt +ieviel6 (indhundverfahren, ?osverfahren, ,irst come, first serve6
J# Ginge das neue ettogeld an die 0taaten -das 1h"nomen "Kassenkredite" +urde gerade erst a!geschafft/,
d%rfte der Borgang auch keinerlei <%ckzahlungsklausel enthalten, und einen "7inssatz" schon gar nicht#
0el!st +enn: .n +en sollte der 0taat das Geld verteilen6
8e+eils an die ,irma, deren 0chulden gerade notleidend ge+orden sind6 Dann +%rden alle 0chuldner sich sofort
als illiDuide erkl"ren, um an das KostniE-Geld vom 0taat zu kommen# ,irma Y !lei!t einfach die 7ahlung
-<%ckzahlung/ schuldig und darf sich !eim 0taat anstellen, um ettogeld zu kriegen - noch dazu ohne
<%ckzahlungsverAflichtung6
4# Dann stehen sehr schnell smtliche 0chuldner !eim 0taat auf der &atte# Fnd +enn ,irma Y das darf -und
alle anderen ,irmen und Banken auch/, dann stehen auch alle Eer/raucher auf der &atte, die ihr Konto
%!erzogen ha!en#
Fnd +er noch keins %!erzogen hat, %!erzieht schnell eins# Denn er kriegt Ca KostniE-Geld vom 0taat, mit dem er
seine &inussalden ausgleichen kann#
Fnd so +eiter#
;# $s k'nnte ettogeld auch fl"chendeckend a!ge+orfen +erden# (as ist mit den 0chuldnern, die gerade im
.usland Frlau! machen6 (er !erechnet die (indrichtung6 (as ist mit Geld, das im (ald versch+indet6 9n den
Bodensee flattert6 &%ssten nicht ganz viele )u!schrau!er mehr KostniEgeld direkt %!er der 0+issair-7entrale
a!+erfen als %!erm 8ungfrau-8och6
$s gi!t keinerlei ?ogistik, die hier 1r"zision schaffen k'nnte, also das Geld genau dem 0chuldner zukommen
lie@e, der es !raucht, +eil er gerade ?iDuidit"tsAro!leme hat, !z+# dem, der %!erhauAt 0chulden hat#
Es 'ird als" alles seinen We! !ehen. Und dieser We! 'ird in et'as enden, v"n dem 'ir uns ,einerlei
E"rstellun! machen>
,r%her oder sA"ter# Fnd +enn kein (under geschieht -"ne+ credits"!/ vielleicht leider schon sehr !ald#
8eder sollte sich also entsArechend seiner Aers'nlichen ?age und Fmst"nde vor!ereiten#
0ehr trauriger Gru@
%eite $7 9on 7.
)e% 9ch DaB Die !eflschte ZB(Bilan*. Be'eis%
9ls 9nt'"rt auf% d"ch>>>> es !i/t s" eine $"siti"n
o/ das /ann nat)rlich auch ein fehler sein und die +on der uni regensburg haben /eine ahnung...aber
da gibt es eindeutig bei G1 i! passi+ eine position /redite bei der 3entralban/.
)i,
,ehler oder keine .hnung6
a schaumermal:
7B aktiv .usland (, 0taat ), GB ,#
(o erscheint W +ieder6 Fnter <einverm'gen B -icht!anken/, also ist das <einverm'gen des 1u!likums die
,orderung der 7B ans .usland# Dann ist also alles, +as +ir verm'gensm"@ig ha!en, eine du!iose ,orderung an
.merika6
(enn ich +as sofort a!schrei!en +%rde, dann das -die Sch'ei*er .ati"nal/an, hatKs sehr sch'n vorgemacht/#
(ie ist das mit der 7B ,ed6 (ie hoch sind deren ,orderungen -(/ ans .usland6 (ie reich ist demnach das
amerikanische icht!anken-1u!likum6 Dass die - %!erschuldet +ie sie sind - +enig ha!en, +ar mir schon klar#
.!er nichts6
1osition 8# Kredite der $uro-7Bs an den 0taat6 ehmen +ir die Bu!a# ,orderungen an den Bund 4,4 &rd M,
sonst nichts -Bilanzsumme =;H in =>>>/# Das ist die !er%hmte 9us!leichsf"rderun! eE ("hrungsreform und
durch dem Bund zustehendes GK und <? der Bu!a -;,2 &rd/ Aassiv gedeckt, 2 U verzinslich, muss in >4
a!gel'st +erden# 0ehr sch'n erscheint deshal! unter der Bilanz der icht!anken als 1assivAosten +ieder das
)# &it anderen (orten: Das Geld, das 'ir in der Whrun!sref"rm erhalten ha/en, m4ssen 'ir ( da /ei uns
.icht/an,en $assiviert ( in A"rm einer Steuer *ur4c,!e/en. 0ch'n, dass man es auch mal aus <egens!urg
h'rt#
1osition A# $rscheint !ei GBen als 1assivum# 9ch h"tte gern eine Bilanz einer Gesch"fts!ank gesehen, +o eine
Ber!indlichkeit -1assivAosten/ gegen%!er der 7B erscheint# (as in den GB-Bilanzen erscheint ist ne!en der
1osition Bargeld noch Gutha/en gegen%!er der 7B und die nicht et+a als "<eserve" !ezeichnet, sondern als
t"glich f"llige ,orderung# .!er +urscht, ist Ca +enigstens !ei der 7B Aassiv ver!ucht#
ur +arum das 7 in den GBen nicht aktiv6 o Bank, no cash6 8etzt schon6
.!er machen +ir es kurz, damit es klar +ird:
Da die 7B niemals 7B-Geld N und < rausr%ckt, +enn nicht die GBen, die allein mit der 7B Gesch"fte machen
d%rfen, ihr 1f"nder angedient ha!en -hei@t a! Cetzt ?/ ist das, +as in der 7B-Bilanz unter A erscheint -"Kredite an
GB"/ nicht anderes als ein Ber!uchen von et+as, das der 7B %!erhauAt nicht geh'rt#
.lle 1 -von <egens!urg einfach mals flott als K !ezeichnet/ sind und !lei!en, da 1fandrecht 0achenrecht,
vollumf"nglich im Ei!entum der GBen#
Die ZB(Bilan* ist deshal/ sch"n $er se !eflscht, 'eil sie nach ver/indlichem Bilan*ierun!srecht, das f4r
smtliche Unternehmen einschlieFlich ZB !ilt (siehe Bestti!un!svermer, der W?s) et'as a,tiv
ver/ucht, das sie a,tiv 4/erhau$t nicht ver/uchen darf.
Denn +as h"tte die 7B zum Bilanzstichtag, sofern $h+sisch 9nventur gemacht +%rde6 0ie h"tte einen )aufen
1f"nder -Aacken+eise von den GBen ihr anvertraute 1f"nder/ und sonst nichts#
Ein ?fand darf a/er /eim ?fandhalter nicht a,tiv ver/ucht 'erden. BESITZ WI)D .I78T EE)BU78T>
S"nst ,Gnnte auch Dede Airma, die im !emieteten (>) B4r"!e/ude haust, dieses a,tivieren.
un sind die )erren Ca nicht !l'd# 0ie ha!en deshal! einen Dreh gefunden, das 1 als et+as "anderes" zu
ver!uchen -im <egens!urger BeisAiel ist es das ,/, also als eine A"rderun! gegen die GBen -siehe Z =:
BBkGesetz, und dazu &itteilung der Bu!a 2>>>2O=>>2/#
0o sind r"tselhafte ",orderungen in $uro aus geldAolitischen OAerationen an Kreditinstitute im $uro-
("hrungsg!eiet" entstanden# Diese geldAolitischen OAerationen sind im KlarteEt nichts anderes als die
Ber+andlung von 1 in N W < unter Ber!uchung des nicht von der 7B ver!uch!aren 1 als ,#
Damit ist et+as entstanden, das es %!erhauAt nicht gi!t, n"mlich ein "Kredit" der 7B an die GBen#
%eite $= 9on 7.
ehmen +ir allein 7B und GBen als Gesch"ftsAartner, dann ha!en +ir !eim 0tart Ceglicher "Geldsch'Afung":
GBen aktiv: ,orderungen ans 1u!likum -,a1/# 1assiv: ,orderungen des 1u!likums -,d1/# P!er die ,orderungen
sind Ce+eils Titel ausgestellt -1fand!riefe, 0Aar!%cher us+#/
7B: aktiv null# 1assiv null#
Die Aa? +erden von der 7B als 1 akzeAtiert# Die 7B k'nnte genau so gut Ad? als 1 akzeAtieren, z#B#
0Aar!%cher statt 1fand!riefe#
Das tut sie aus naheliegenden Gr%nden nicht, a!gesehen von den vielen Gesch"ftsAartnern, die sie dann h"tte:
?fand/rief !esser !esichert*
!ei Ban,schuldverschrei/un!en, die 7B inz+ischen auch akzeAtiert ist es schon sch+ieriger, da ein
BanksAar!uch rechtlich !esser gesichert ist als eine Bankschuldverschrei!ung*
!ei Staats$a$ieren, +elche 7B als 1 akzeAtiert noch +indiger, da nur durch "0teuermonoAol" !esichert*
!ei Wechseln, die fr%her das )auAtgesch"ft der 7B +aren - <e-Diskont! - +arKs +ieder !esser, da aus einem
(echsel 0chuldner und Gl"u!iger haften und alle, die sonst noch unter- oder Duergeschrie!en ha!en/#
Blei!en +ir Cetzt der $infachheit hal!er !ei der ,a1, die "7B-f"hig" ist und ergo von ihr als 1 reingenommen +ird#
9m &oment der )ereinnahme r%ckt sie 7B-Geld heraus -N W </#
(ir ha!en also dieses Gesch"ft im .!lauf:
2# 0chritt:
GBen:
.ktiv: ,a1 -+ird nach +ie vor d"rt ver!ucht!/ $lus N W <, Aassiv: ,d1, +ie !isher schon#
7B:
.ktiv: ,a1 Cetzt als A ver!ucht, Aassiv: N W <#
(as h"tten +ir also6
$rraten! Den so lange verge!lich gesuchten #;redit# der ZB an die GBen, denn deren .ktivseite hat sich
un!ez+eifel!ar verln!ert> Fnd z+ar um N W <#
Das N +urde von den <egens!urger D'deln als in GB-Bilanzen nicht eEistent !etrachtet* so viel 9ntelligenz +ie
ein <egens!urger Bank-1rofessor !ringt man a!er locker auf, indem man !eo!achtet, dass GBen auch Bargeld
in der Kasse halten - e!en N#
9/er 'er verlan!t v"n einem Ban,(?r"fess"r sch"n, dass er De in einer Ban, !e'esen istB
8etzt Aassiert +as6
=# 0chritt
Die Banken sind in einer komforta!len ?age# 0ie ha!en nach +ie vor 1 als auch die daraus an sie flie@enden
7insen# 1 ver!uchen sie sel!stverst"ndlich aktiv, der Titel 1 ist nur der .usdruck f%r ,a1 und das 1u!likum muss
sel!stverst"ndlich die ,orderung !edienen#
Da*u ha!en die Banken Cetzt noch das sch'ne N W <, das ihnen die 7B sAendiert hat, +o!ei sie an dieser
(ohlt"tigkeit nat%rlich teilha!en +ill, +eshal! sie einen "?eitzins" -"?eitsatz" - es k'nnte auch Trallala hei@en/
verlangt, der, +ie oft genug erkl"rt, nichts anderes ist als eine 0teuer -&onoAolAr"mie/#
un +ie die +under!are Geldvermehrung -Berl"ngerung der .ktivseite der GBen/ neutralisieren6 Denn das +"re
das Gesch"ft aller Gesch"fte %!erhauAt, sich netto 7B-Geld !eschaffen zu k'nnen -zu J,=; U z#B#/, und die
7ettel ans 1u!likum f%r 2> U oder so als P!erziehungskredit o#"# +eiter zu "vermieten"#
un also zum
J# 0chritt:
Bekanntlich ergi!t sich der Ge+inn in einer Bilanz aus dem P!erschuss der .ktiva %!er die 1assiva#
(%rden die Banken das N W < als .ktivseitenverl"ngerung ver!uchen k'nnen, +%rden sie das darin
ausgedr%ckte 7B-Geld sofort ans 1u!likum "vermieten"#
%eite $- 9on 7.
0ie h"tten dann aktiv: 7a1 +ie !isher Alus neue 7a1 -entstanden aus der Bermietung von N W </# 1assiv: 7d1
+ie !isher# Damit h"tten sie als Ge+inn also: 7a1 -alt/ Alus 7a1 -neu/ minus 7d1# Das Bankgesch"ft +"re die
Arofita!elste 0ache der (elt# (as die 7B kann, n"mlich Bares "vermieten" k'nnten die "&ieter" -GBen/ noch viel
!esser#
Die Ideal/an, 're eine Ban,n"ten(Weitervermietun!sanstalt, die sel/st ,einerlei Interesse daran ha/en
'4rde, Bar!eld anders als $er )4c,*ahlun! v"n vermieteten Ban,n"ten an*unehmen.
un zum 7l"u - nicht dass Cetzt Ceder ins Bankfach stre!t oder )errn .ckermann seine Bank-?inzenz f%r die
1eanuts a!kauft, die sie noch +ert ist!
Der Nlou ist die 1osition - /) der 1assivseite aller Bank!ilanzen#
Dort erscheint unter "Ber!indlichkeiten gegen%!er Kreditinstituten" die 1osition "mit verein!arter ?aufzeit oder
K%ndigungsfrist"# .ufgegliedert nach "<estlaufzeiten" erscheint dort als fettester 1osten "!is J &onate"# Darunter
verstecken sich nicht et+a nur r"tselhafte &ega-1ositionen der GBanken untereinander -die gi!tKs schon auch/#
0ondern auch die durch Bertrag mit der 7B -"geldAolitsche OAerationen", siehe o!en/ entstandenen
BerAflichtungen der GBen, an die 7B zu den !ekannten Terminen Cust das N W < zur%ck ge!en zu m%ssen -auch
+enn es dann sofort +ieder Arolongier!ar ist, die %!lichen "Dienstagsgesch"fte", auf die ich schon hinge+iesen
hatte/# Dies ist die 1osition A im <egens!urger BeisAiel#
Damit ist Cegliche .ktiva-Berl"ngerung der GBen "hne gleichzeitige 1assivseiten-Berl"ngerung der GBen
unm'glich# $s !lei!t somit alles +ie es +ar, +eil es so ist:
-. Die ZB ver!i/t niemals ;redit.
3. Es !i/t ,einerlei Geld nett". (Scheidem4n*en aus!en"mmen).
0. 9lles Geld, 'as aus der ZB ,"mmt, muss ihr v"rher in A"rm v"n Titeln (?fndern) an!edient 'erden
(;urs $ari).
2. Khne $rivate ;redite niemals ZB(Geld. (Wechselt in*'ischen ( siehe US9 ( *u% "hne staatliche ;redite
niemals Green/ac,s).
5. ;redit (Schuld>) immer v"r Geld.
M. Geld daher nur als Schuld(Geld definier/ar (#;redit!eld# eu$hemistisch).
M. Die ZB flscht eine ?fandver'ahrun! um in eine ;redit!e'hrun!. Ihre Ban,n"ten sind nichts als
?A9.DM9);E.. Diese Mar,en ha/en die unan!enehme Ei!enschaft #!eset*liches Zahlun!smittel# *u
sein.
Aalls es Demand !an* $latt und einfach ha/en mGchte%
Ich !e/e meinen Mantel an der Gar/er"/e a/. Garder"/e !i/t mir eine ?fandmar,e. .ur (>) mit dieser
?fandmar,e ,ann ich in der Stadt ein,aufen, mich /esaufen, sel/st entl"hnt 'erden.
.ach eini!er Zeit muss ich meinen Mantel a/h"len. Stand !r"F drann% SchlieFen um 66.66 Uhr. ;"mme
mit der Mar,e, die ich /eim Teller'aschen !e,rie!t ha/e. Sa!t d"ch die Garder"/enfrau% Den Mantel
,rie!en Sie a/er nur !e!en *'ei ?fandmar,en 'ieder raus. Das ha/en Sie d"ch !e'usst. .ein. Was tunB
Ich /in ver*'eifelt.
Sa!t die Arau% 9ch 'issen Sie 'asB Ge/en Sie mir Ihre Schuhe, dann ,rie!en sie daf4r die *'eite Mar,e
und mit /eiden Mar,en ,rie!en Sie dann 'eni!stens den Mantel *ur4c,.
@. Der ZB(Sat* ist eine Steuer, resultierend aus dem staatlichen Geldm"n"$"l (#!eset*liches
Zahlun!smittel#).
<. ZB(Steuer nur in ZB(Geld *u entrichten.
P. ZB(Steuer mit Summe des auFerhal/ ZB /efindlichen ZB(Geldes, das seinerseits in Summa $ari
*ur4c,!ereicht 'erden muss (ents$rechend in GBen ver/ucht), nicht /e*ahl/ar.
-6. Er!" Z'an! *um $ermanenten Geschft der GBen mit ZB.
Dieses ist ein erstaunlich geschickt konstruiertes 1erAetuum &o!ile zur 0taatsfinanzierung also#
ur l"uft es !ald nicht mehr# Dass es schon deutlich langsamer ge+orden ist -Ca +arum greifen !lo@ die
GeldsAritzen der oten!anken nicht6!/, !e+eist die Gegen+art#
%eite +. 9on 7.
0A"tstens !ei +elt+eitem 7B-0atz > -null/ ist es vor!ei# 7B kann dann Ceden alles drucken lassen, +eilKs eh
+urscht ist# Banken sind eh Aleite, und ha!en nur noch auf, damit die Kleinen noch erle!en d%rfen, +as das +ohl
ist, eine "Bank"# 0tatt kann !eteuern, dass Cetzt alles, +as er schuldet noch viel sicherer sei als Ce zuvor# Die
Bev'lkerung +ird in den 0t"dten Bam!ule und auf dem ?and %!erm <%!enacker den Buckel krumm machen#
Fnd so heiter und so +eiter#
Sehr !rundst*liche 9nt'"rt ( thatQs all I can sa+...
9ls 9nt'"rt auf% G"ld & Eur" & D"' & DaL ( sQ'ird immer $aralleler ( die Ara!e aller Ara!en>
)i,
herzlichen Dank f%r die Beitr"ge vor+eg# 9ch darf die +ichtigsten 0tich+orte herausgreifen und zun"chst
anmerken:
"9m Kreis" -)eller/ - es kommt also nichts dazu# .lle versuchen also offen!ar, Ceder nat%rlich aus seiner 0icht,
den 0tatus Duo zu halten und tanzen dieses <ondo# 0tich+ort: Blo@ nichts mehr verlieren# Der ;reis 'ird a/er
uner/ittlich ,leiner ( )adius schrum$ft...
Ganz klare .nsage von tas: ",ear"# Das Aasst genau# Die .ngst ist Cetzt: Blo@ nicht noch mehr verlieren# ,r%her
-)ausse/ +ar es anders: Die 9n!st, nicht s" viel *u !e'innen 'ie de anderen.
Bei Dieter gef"llt mir die .nsage, dass es nicht -mehr/ zu "realem Berm'genszu+achs" kommt# 9ch meine: Da*u
auch nicht mehr ,"mmen ,ann, da die addierten EermG!ens'erte, um die es let*tlich !eht, immer 'eiter
schrum$fen.
Bei Aecunia lese ich "0chutz" - das entsAricht in et+a der "fear": Ceder 'ill sich sch4t*en, 'eil er f4rchtet,
"hne Schut* *u verlieren "der n"ch mehr *u verlieren.
B"r geht von den ")altern" aus, +as darauf hinausl"uft, dass Ceder versucht, Cust "das" zu halten -L zu ha!en
und ergo m'glichst schnell dorthin zu s+itchen, +o das )alten keinen Berlust -mehr/ !ringt#
Der kluge $FK?9D setzt noch einen $Etra-1laIer aufs ,eld, die "&aniAulateure"# Die maniAulieren alerdings nur
oder erst, +enn sie !ef%rchten m%ssen, dass das "Ganze" sonst noch mehr a!schmiert# Dies 4/ri!ens sind
andere Mani$ulati"nsm"tive als in der 8ausse, als man mit der Mani$ulati"n *ust*liches EermG!en *u
erhaschen versuchte, 'hrend es Det*t nur nc"h darum !eht, *u mani$ulieren, um die (ei!enen "der
!esamten) Eerlust mG!lichst niedri! *u halten, ihren Eintritt mG!lichst lan!e hinaus *u *G!ern "der
mG!lichst lan!e *u verschleiern.
.us diesem und eigenen P!erlegungen ergi!t sich folgendes Bild:
Die Krise der Berm'gen ist massiv unter+egs# ("hrend in der )ausse durch Beleihungen -Kredite auf ohnehin
Aermanent steigende .ktiva/zus"tzliches "Geld" geschaffen +urde, +as die 8ausse der .ktiva +eiter
vorantrei!en musste, +urde also - Alatt gesagt - !e,auft "hne dass !leich*eiti! ver,auft 'erden musste. 0o
konnte "alles" steigen und der (echselkurs +ar "kaufgetrie!en"#
Bestes BeisAiel immer noch: Die Dollar-)ausse, die nicht et+a eine $uro-Baisse +ar, sondern der .usdruck
daf%r, dass man sich im $uro-<aum -unter Besicherung der im $uro-<aum !estehenden .ktiva !z+# Kredit-
,azilit"ten/ verschulden konnte, um dann in Dollar, i#e# Dollar+erten zu investieren# Dies hat sich inz+ischen
gedreht, denn die auf $uro lautenden Kredit m%ssen zur%ck und machen den $uro so r"tselhaft stark# Der $ur
+ird also nicht et+a gekauft, um im $uro-<aum im gro@en 0til -via neue im Dollarraum genommene Kredite/
shoAAen zu gehen - denn sonst m%ssten die $uro-.ktiva haussieren, +as nun - siehe DaE - %!erhauAt nicht der
,all ist# Der $uro muss vielmehr gekauft +erden, um die auf $uro lautenden -alten/ Ber!indlichkeiten a!zul'sen#
9n der +elt+eiten EermG!ens(, alias 9,tiva(Baisse ist es genau umgekehrt: Es muss *uerst ver,auft 'erden,
/ev"r !es'itcht, als" in anderen 9,tiva an!ele!t 'erden ,ann. Die Kurse sind Cetzt #ver,aufs!etrie/en##
Die !eim Berkaufen logischer+eise erscheinende ?iDuidit"t +ird dann so schnell +ie m'glich in "et+as"
angelegt, +as sich Aositiv gegen%!er dem ent+ickelt, aus dessen Berkauf sie stammt#
Kurzum: Das ganze Ge!ilde stellt sich dar als verz+eifelter KamAf aller 1artiziAanten, nichts (mehr) *u
verlieren -kann nat%rlich auch gelegentlicher och-Ge+inn sein, dann allerdings nur f%r einzelne, niemals mehr
f%r alle!/ und nicht et+a #T"nnen v"n Geld# (eL all!emeiner 9,tiva(?reis( /*'. ;ursstei!erun! *u
!e'innen# Das ha!en sich alle l"ngst a!geschminkt, sie ge!en es !lo@ noch nicht zu#
%eite +1 9on 7.
9ndiz daf%r sind die !ekannten "Benchmark"-Betrachtungen nach dem &otto: Klar, unser ,onds hat J> U
verloren, a!er die Benchmark J; U - also sind +ir gro@e Klasse und Du, .nleger, kannst dich ruhig +ieder
hinlegen#
un gi!t es ein einziges "&edium" -Berm'gens+ert, .ktivum/, das keinen lokalen, regionalen, nationalen us+#
&arkt hat, +ie et+a .ktien, 9mmo!ilien etc# Fnd das ist G"ld#
Dies hat nicht nur die 'konomisch eindeutigen, und ergo rationalen Borteile Aassivafrei zu sein und niemals
unverk"uflich zu +erden oder gar auf ull fallen zu k'nnen - im Gegensatz zu allen sonstigen
"Berm'gens+erten" -siehe mein Generve mit den 4=,==/, sondern es hat nach +ie vor den M+th"s -siehe
<umAelstilzchens Bortrag/, das einzige "$ventualaktivum" zu sein, das eEistiert#
Dies ergi!t sich grunds"tzlich aus seiner AhIsischen Konsistenz -alle anderen .ktiva sind Berschlei@ oder dem
komAletten Fntergang !z+# der ichterf%llung ausgesetzt/ und dann vor allem aus seiner "Geschichte"# 8eder,
der .ugen im KoAf hat, kann sehen, dass ein =;>> 8ahre altes Goldst%ck heute noch genau so ausschaut +ie
vor =;>> 8ahren#
0omit reift im Gold et+as heran, +as sich mehr und mehr von den -al!ernen/ Betrachtungen in <ichtung
0chmuckindustrie, industrielle Ber+endung oder gar "allgemeine .nge!otsl%cke" l'st und zu seinem
traditionellen &iE aus &Istik und 1hIsik zur%ck findet, es erscheint als ".lternative" f%r Cene, die ihre Berluste in
Grenzen halten +ollen, so dass es immer dann angefasst +ird, +enn sich !ei den verlustge+eihten .ktiva
"0ch+"chen" zeigen - so dass %!er kurz oder lang das zum Tragen kommen +ird, +as die !ekannten Do+OGold-
Nharts aussagen: Es 'ird !e!en4/er den deflati"ns(, als" liOuiditts/eschaffun!s/edin!t fallenden
smtlichen Welt(9,tiva sel/st dann trium$hieren, 'enn sein #?reis# !leich /lie/e.
0o sInchronisieren sich die &"rkte immer deutlicher, +o!ei +ir vermutlich nach .uslaufen der $uro-)ausse -die
1ositionen sind a!ge+ickelt, +ie und +ann auch immer/ eine direkte Korrelation z+ischen 0onstigen .ktiva und
Gold erge!en d%rfte -+eshal! ich %!erhauAt darauf gekommen !in/: Die 0onstigen fallen relativ gegen%!er Gold,
+as +iederum gegen%!er den 0onstigen relativ "steigt"#
Der 1OG +ird a!er genau deshal! nicht gleich !lei!en, +eil immer mehr versuchen +erden, die zur Bermeidung
+eiterer Berluste ihrer Berm'gen erfolgenden Berk"ufe vor der (ahl stehen: a/ in andere .ktiva au@er Gold zu
s+itchen -+as ihnen +egen der Aost+endend dann dort erscheindenden Berlust mehr und mehr vergehen +ird,
!/ ?iDuidit"t zu halten -9nflationsrisiko derzeit nahe ull/ oder c/ in Gold zu gehen#
Die c/-,raktion nimmt ersichtlich zu und es ist a!zu+arten, +as also auf kurze, mittlere oder lange 0icht
geschieht#
&ein -v'llig unverindliches/ 0zenario:
Kurz -maE 2 !is = 8ahre/: 0tarkes Bolatilit"tsAotenzial, da die "&aniAulatuere" noch nicht aufgege!n ha!en und
der &arkt sel!st alles andere als "sau!er" ist - ganz im Gegensatz zu den sA"ten H>er 8ahren# $s +ird also kein
7uckerschlecken oder $asI-Going +erden# Die Gold =>> k'nnten durchaus !ereits erscheinen#
&ittel -maE 2 !is ; 8ahre/: Der gro@e 0hake-Out der 0onstigen# Da dies in 7+ischenAhasen und sicherlich "zum
0chluss" riesige ?'cher, i#e# ?iDuidit"ts!eschaffungsAro!leme aufrei@en +ird, kann dies auch an den "sehr
starken )"nden" -Arivaten Goldhaltern/ nicht sAurlos vor%!ergehen# 9ch darf an die 1aralle zum 5Her Nrash
erinnern: Titel runter, Gold gleich hinterher#
9ch setze stark auf dieses 0zenario, +ie oft genug geschrie!en, kann mich a!er sel!stverst"ndlich irren# Die
(ucht eines +elt+eit kolla!ierenden ,inanzsIstems d%rfte unsere Borstellungskraft %!ersteigen# 9n diese 1hase
+%rde mir Gold =>> am !esten zusagen, auch erhe!lich tiefere 1OGs halte ich f%r m'glich, $( hin oder her# 9ch
Aers'nlich halte die $(-.nalIse in diesem 1unkt f%r falsch angesetzt# Denn Gold kann m#$# erst einer 7"hlung
unter+orfen +erden, nachdem es sich auch der letzten <este seine monet"ren Daseins entkleidete, denn erst
dann konnte die K"ufer "in Gold denken", vorher +ar es umgekehrt: man dachte "aus Gold"#
Der 1OG sAielt "als solcher" letztlich nicht die entscheidende <olle, da es z+angsl"ufig -siehe o!en/ gegen%!er
den 0onstigen relative 0t"rke ha!en muss#
Die ,rage, o! Gold gegen%!er Nash -oten im 0afe/ ge+innt, +ei@ ich nicht# ur das +ei@ ich: Gegen%!er den
0onstigen -und dem allgemeinen "1reisniveau" - administrierte "9nflationen" via Ber!rauchsteuererh'hungen
us+#, die gern und zu <echt als "Gegenargument" ge!racht +erden, halte ich f%r nicht entscheidend, da der
0Aielraum f%r solche &"tzchen Aolitisch !egrenzt ist, siehe B<D &(0t# auf 25U!/ 'ird 7ash ;in! sein,
vielleicht auch nur Du,e "der Earl, a/er auch das s"llte reichen.
?ang -kann nat%rlich schon fr%her einsetzen als erst in ; oder so 8ahren/: GoldAreiseEAlosion aus dem sehr
einfachen -und noch und noch hier diskutierten/ Grund, dass die immensen innen- und au@enAolitischen
Ber+erfungen, +elche die ;ernschmel*e des .ktiva- d#h# letztlich ,inanzsektors -nur %!er den ,inanzsektor
lassen sich .ktiva !ekanntlich "ausAreisen" - !itte nochmals die 8aAan-$tude zu lesen, +eiter unten/
automatisch nach sich ziehen muss, dass die "0taaten" im letzten .uf!"umen zum klassischen .us+eg der
otenAresse +"hlen +erden#
The skI is the limit# Than#
%eite +2 9on 7.
Fnd dann !eginnt die !ange ,rage: (enn s"mtliche "("hrungen" ausgelaufen sind - +as kommt danach6
Das +erden +ir erst erahnen k'nnen, +enn es in die <ichtung otenAresse gegangen ist# .uf erste 0icht
!estreite ich allerdings, dass die Goldhalter %!er das .uslaufen der ("hrungen hinaus Gold halten sollten# Die
ganze P!ung ist m#$# erst dann erfolgreich a!geschlossen, +enn +ir +issen, +ohin mit dem Gold dann#
Die Nhancen auf <%ckkehr zum Goldstandard oder gar zu einer &etallumlauf+"hrung halte ich f%r v'llig
ausgeschlossen -9rrtum vor!ehalten/# &eine Begr%ndung ist !ekannt: Gold ohne 0taat ist als "1rivatgeld" schlicht
nicht vorstell!ar: $s +%rde unter den )aAAI ,e+ gehandelt und der riesige <est der &enschheit +%rde
untergehen# &'glicher+eise entstehen allerdings "(arlord"-0trukturen -siehe .ntike/, +as dann +ieder den
"Kreislauf der &acht" starten +%rde: Gold als .!ga!e -denn ein &al ausgege!en +"re es Ca +eg/ und als
"7ahlugnsmittel" zur 0icherung des &achterhalts -0'ldner us+#/#
Gold mit 0taat liefe auf eine (eltzentralregierung hinaus# Bon dieser 9dee sollten +ir uns sofort vera!schieden,
da +ir nach dem unvermeidlichen 7usammen!ruch der amerikanischen (eltmacht -o!+ohl die z"h sind und es
dauern kann/ +egen "vereLtensi"n -1aul KennedI us+#/ eine schnell um sich greifende 1arzellierung des
(eltgeschehens erle!en d%rften#
DiEi - itKs all 9 can saI#
Bar!eld, Bar!eld/estand, Bar!eldumlauf ( hier s$richt die EZB%
im &B 8anuar =>>J lesen +ir in einem .ufsatz "Die Bargeldnachfrage im $uro-("hrungse!iet im 7eichen der
$uro-Bargeldumstellung" auf 0# 4H -Fnterstreichungen von mir/:
"Der Begriff 1argeldu!lauf -im .ufsatz +ird auch h"ufig 1argeld als 0InonIm -! d#/ ver+endet/ ist enger
gefasst als "Banknoten- und &%nzumlauf", da er nur den Banknoten- und &%nz!estand -! d#/ der icht-&,9s
-KlarteEt: icht!anken, d#/ und somit nicht den Kassen!estand -! d#/ der &,9s im $uroge!iet umfasst# Der
Bargeldumlauf -! d#/ ist eine KomAonente des +eit gefassten Geldmengenaggregats -! d#/ &J# 9m ovem!er
=>>= !etrug sein .nteil am Gesamt!estand dieser Geldmenge : U# &it .usnahme der ge!ietsans"ssigen &,9s
gi!t es keine 9nformationen dar%!er, +er in +elchem Fmfang $uro!anknoten und -&%nzen h"lt# Daher umfasst
der Bargeldumlauf -! d#/ nicht nur die Bargeld!est"nde -! d#/ der icht-&,9s im $uroge!iet, sondern auch den
Bargeld!estand im .usland#"
Daraus geht klar hervor, dass
2# nicht z+ischen &enge, Fmlauf und Bestand so+ie Teilaggregate unterschieden 'ird, daf%r a!er
=# z+ischen &enge und Bestand innerhal! und au@erhal! der &,9s und dar%!er hinaus auch noch z+ischen 9n-
und .usland durchaus unterschieden 'ird.
7+ischen den &,9s kann "Bargeld" auch gar nicht "umlaufen", da keine Bank 2 &io $uro schickt, um von der
anderen Bank mit 2 &io $uro +ieder zur%ck zu kehren, +eshal! sich schon von daher die Borstellung eines
"Geldumlaufs" ver!ietet#
.n Bargeld k'nnen Banken nur kommen, indem sie es sich !ei der Ce+eiligen 7B !eschaffen# Dies +iederum
geht - +ie E-mal erkl"rt - nur gegen den !ekannten 1rozess der )interlegung -BerAf"ndung/ von 0chuldtiteln,
+as !edeutet: Ohne Kredite -im 0chuldtiteln ver!rieft/ kann es nie und nimmer Bargeld ge!en#
,%r die )erga!e von Bargeld verlangt die 7B die !ekannten 0"tze, die niemals ein 7ins sind, da eine 7B niemals
Kredit ge!en kann, sondern eine Steuer -&onoAolAr"mie/#
Gi!t eine Bank, und anders kann Bargeld nicht von der Bank ins 1u!likum kommen, Bargeld ans 1u!likum, dann
geschieht dies ausschlie@lich auf dem (eg %!er einen Kredit# Dieser Kredit hat nichts mit dem Kredittitel zu tun,
gegen den die Bank sich ihrerseits Bargeld von der 7B !eschafft hat, +as im KlarteEt - e!enfalls E-mal erl"utert -
!edeutet, dass mit der Bargeldsumme niemals die Kreditsumme a!gel'st +erden kann, gegen die das Bargeld
erschienen ist#
Das sch'ne 1h"nomen "Geldmengenaggregat" kann +iederum nicht aus einer .ddition von &engen !estehen,
sondern ausschlie@lich aus einer .ddition von Summen#
Da das Bargeld Teil einer Geldsumme ist, kann Bargeld nicht aus einer "&enge", sondern nur aus einer 0umme
!estehen# Da Summen - im Gegensatz zu Men!en - nicht "umlaufen" k'nnen, ist die Borstellung eines
Geldmengenumlaufs schlicht und einfach dummes 7eug#
8eder Geldsumme steht im gesamten 0Istem -7B, &,9s, 1u!likum/ immer eine gleich hohe andere Geldsumme
gegen%!er: einmal ist sie aktiv vorhanden -egal o! ver!ucht oder nicht/, das andere &al Aassiv#
%eite +3 9on 7.
Das 1u!likum f%hrt keine B%cher, +odurch !ei kleinen Kindern der $indruck entsteht, als als ha!e das 1u!likum
"sein Geld" -Banknoten us+#/ "netto aktiv", also ohne dass dieses "Geld" gleichzeitig +oanders $assiv ver!ucht
+"re#
Kleine Kinder denken also: Toll, da gi!t es et+as "als solches", n"mlich Geld, und glau!en, da Geld in ,orm von
Geldscheinen -Banknoten/, und somit "AhIsisch" eEistiert, es sei eine "&enge" -ein ")aufen Geld"/#
Dies ist a!er nichts als illusion"res Denken# Denn Cede Berf%gung %!er "Geld", das Cemand aktiv hat -ver!ucht
oder nicht/ ist nichts anderes als die Zessi"n einer ,orderung durch den Ce+eiligen Geld-Gl"u!iger, !ei +elcher
der Geld-0chuldner der sel!e !lei!t#
Gl"u!iger k'nnen ihr Gutha!en, das nur als Summe und niemals als &enge definier!ar ist, Cederzeit zedieren#
Den entsArechenden Borgang als "Fmlauf" zu !ezeichnen, und da!ei die Borstellung zu ha!en oder zu
er+ecken, da "liefe" et+as um, so +ie !ei Kinder- oder &au-&au-0Aielen &urmeln oder Karten von einem zum
anderen "+andern", geh'rt in den Kindergarten oder in feuchtfr'hliche ,amiliena!ende#
&it der 'konomischen <ealit"t, in der +ir le!en, hat das a!solut nichts zu tun#
Desungeachtet +"re der sog# "Bargeldanteil" am "Gesamt!estand der Geldmenge" von : U -$7B/ ein .nlass f%r
Bargeld-,etischisten, sich ernsthaftere Gedanken zu machen dar%!er, +as es mit dem "Bargeld" +ohl auf sich
hat#
Kn T"$ ,"mmt n"ch der #Bar!eldumlauf in )elati"n *um $rivaten Eer/rauch#, 4/er den uns die EZB
e/enfalls unterrichtet%
Er ist im Eur"(Whrun!s!e/iet *'ischen -P<6 und 366- v"n -6,6 auf <,6 = !esun,en. Was e/enfalls
verdeutlicht, dass v"n einem nennens'erten #Umlauf# des Bar!eldes in Be*u! auf $rivate
Eer/rauchsaus!a/en (in Summe, l"!isch) ,einerlei )ede sein ,ann>
.uch von dieser $cke aus !etrachtet, sAielt "Bargeld" nirgends eine signifikante <olle -in ,rankreich ha!en +ir
4,5, in ,innland nur J,3 U!/, +eshal! sich s"mtliche P!erlegungen, mit dem "Bargeld" zu oAerieren oder dort als
"Tauschmittel" oder Xhnlichem anzusetzen -Tauschgeld, ,reigeld, ("ra us+#/ als 8eilslehren ohne Cede
Bedeutung entAuAAen#
Die heutigen 1ro!leme ha!en a!solut nichts mit "Bargeld" zu tun, sondern ausschlie@lich mit ;redit#
Die +elt+eite P!erschuldungskrise, resultierend aus niemals mehr erf%ll!aren Krediten, die stracks in die
deflation"re DeAression f%hrt, ist mit keinem +ie auch immer konstruierten Bargeld-"Trick" zu !eseitigen# (er
dies glau!t, schaut in die v'llig falsche <ichtung und versch+endet seine 7eit und die aller anderen auch#
Der #Wert# des !eset*lichen Zahlun!smittels
?ie!e ,reunde,
ich kann das alles gut verstehen, mit dem ,iat &oneI und dem Betrug des 0taates und der )IAerinflation und
dem Gold und 0il!er "inne +ohnenden" (ert#
Der )ass auf KnaAA und die "Bi!liotheken", die gegen ihn geschrie!en +urden, ist mir auch gel"ufig# 8edem
!raven und flei@igen &enschen stellen sich die 7ehenn"gel auf, +enn er das alles sieht, +as die Nhartalisten
angerichtet ha!en#
un a!er sch'n ruhig !lei!en und nicht nerv's +erden# (ir +ollen uns G7 noch ein &al anschauen#
$s ist nicht das "7ahlungsmittel", das freie &enschen in freien Kontrakten untereinander verein!aren k'nnen,
sondern das, +as sie verein!aren m%ssen#
Da dies der 0taat vorschrei!t, muss es einen grund daf%r ge!en# Fnd der ist schlicht und einfach: Der 0taat
!raucht .!ga!en und die muss er in et+as "!ezeichnen"#
7uerst hat er .!ga!en in aturlien gefordert, dann in &etall, schlie@lich in 1aAier# Bei aturalien kann man sich
noch vorstellen, dass sie zu et+as taugen: man kann davon le!en# Bei &etall ist es schon sch+ieriger, da es !ei
&etall letztlich auf ein &ittel hinausl"uft, das direkt zu &achtge+inn und &achterhalt einzusetzen ist -direkte
Ber+endung, daher fr%he KuAfersteuern, siehe noch meinen 0ch+eden!eitrag oder indirekte Ber+endung, z#B#
als einfach zu transAortierendes &ittel, um damit TruAAen und 0'ldner anzu+er!en und zu !ezahlen* dazu gi!t
es sehr gro@e ?iteratur, !ei 1oAeIe falls ge+%nscht a!zurufen, ich ha!e das alles mit 9nteresse gelesen und mir
auch eigene Gedanken dazu gemacht/#
0chlie@lich sind +ir !ei 1aAier, das nun +irklich nichts mehr mit dem +irklichen ?e!en zu tun hat, im 0inne von:
$ssen oder als mit einem "intrinsic value" mit nach )ause nehmen#
%eite +$ 9on 7.
Dass 1aAier !uchst"!lich +ertlos ist, muss nicht ernsthaft diskutiert +erden# (ir d%rfen G7 auch nicht mit
7ahlunsversArechen ver+echseln, die ihrerseits auf 1aAier geschrie!en sind* das sind Frkunden -fr%her Ton,
(achstafeln, ?eder/, die ihren (eg gehen: $nt+eder sie +erden, +ie "ver!rieft" erf%llt oder es kommt zu
1rozess und Bollstreckung in das, +as die Frkunde als Bollstreckungsm'glichkeit !eurkundet#
Das hat auch nichts damit zu tun, dass G7 heute gegen slche Frkunden herauskommt, also gegen
7ahlungsversArechen, da +ir ganz genau +issen, dass diese 7ahlungen, so+eit es sich um solche des 0taates
handelt, niemals geleistet +erden k'nnen, da nicht der 0taat leistet, der nie leistet, sondern seine B%rger# Fnd
die +erden das nicht leisten k'nnen, +as da so alles in 0taatsAaAieren als Borgriff auf k%nftige 0teuereinnahmen
"ver!rieft" ist#
(arum hat also G7 einen "(ert" und +as mag dieser (ert sein6
Die .nt+ort ergi!t sich aus der Tatsache, dass einzig und allein mit G7 0teuern !ezahlt +erden k'nnen und
m%ssen, +o!ei der "(ert" von G7 nicht et+a der k%nftiger, also niemals eintreffender 0teuerzahlungen und
entsArechend vorangegangener oder nicht vorangegangener ?eistungen der B%rger ist, sondern der (ert von
G7 ergi!t sich ganz einfach aus dem, +as Aassiert -also geleistet +erden muss/, +enn es, o!+ohl als
0teuerzahlung f"llig und ergo vollstreck!ar, nicht geleistet +ird#
Das G7 hat also nur den (ert, der der 0trafe entsAricht, die der 0taat lt# Gesetz verlangen und verh"ngen kann,
+enn G7 nicht zum geforderten Termin !ei ihm und in seiner Kasse erscheint#
Der "(ert" von G7 ist also ganz Ar"zise der (ert dessen, +as zu leisten ist, +enn es in ,orm von f"lligen
.!ga!en an den 0taat nicht dort, an den 'ffentlichen Kaseen also ankommt, und entsArechende .ktionen
-0anktionen!/ des 0taates ausl'st#
Den "(ert" von G7, in +elcher ,orm es auch immer auftritt -es k'nnten auch geAresste Beilchen sein/, ergi!t
sich nicht aus dem "(ert" des 0toffes, aus dem die .!ga!e geleistet +erden muss, sondern einzig und allein
aus der 0anktion -&enge, "Be+ertung", us+#/, die der 0taat verh"ngen kann -aufgrund seines &acht- und
.!ga!enmonoAols/, +enn er nicht termingem"@ !edient +ird#
("ren a! &orgen 0teuerhinterziehungen oder -ver+eigeungen straffrei, +%rde der (ert des G7 -$uro/ sofort
auf ull fallen# Denn +ozu !raucht Cemand G7, +enn es nicht f%r 7ahlungen an den 0taat erforderlich ist und
diese 7ahlungen in (egfall kommen6
Den "(ert" von G7 !estimmt also einzig und allein der 0taat und dies nicht %!er die 0tofflichkeit des G7s,
sondern %!er die 0trafe, die er verh"ngt, falls Cemand, der G7 als .!ga!e -und G7 ist nur als .!ga!eninstrument
definier!ar und sonst %!erhauAt nicht/ nicht leistet#
Der (ert der $uros, Dollar, 0+issfrancs, die +ir in der Tasche ha!en ist auf den ersten Blick sel!stverst"ndlich
ull# .uf den z+eiten Blick, und um den allein geht es, ist der (ert all dieser sch'nen $rscheinungen der, der
sich aus der 0trafe daf%r ergi!t, dass man sie nicht zum festgesetzten Termin an den 0taat leisten k'nnen#
Dder $uro us+#, "gedeckt" durch 0taatsAaAiere, hat auch nicht den (ert et+aiger k%nftiger 0teuerzahlungen, f%r
die er sozusagen eine "vorgezogene Guittung" -oder ",orderung auf###"/ +"re, also einen (ert "aus sich heraus",
sondern einzig und allein den (ert, der sich ergi!t, +enn er nicht zum gesetzlich vorschrie!enen Termin an die
0taatskasse geht, +oraufhin dann der 0taat seine Kasse mit "anderem" auff%llt, n"mlich der 0trafe -$inzug von
G%tern, (aren, $igentum, us+#/, die den nicht G7 an ihn a!liefernden 0taats!%rger -0teuerAflichtigen/ trifft, +eil
er G7 nicht !eim 0taat a!geliefert hat#
Geld -L g%lt L .!ga!enschuld/ ist immer nur definier!ar als .!ga!e an den 0taat, e!en als G7# (as die
&enschen "an sich" oder "sonst" oder "ohne 0taat" trei!en +%rden, hat mit Geld nicht das Geringste zu tun#
9ch hoffe inst"ndig, dass der 0taat nicht auch noch auf die 9dee kommt, +ieder (aren als .!ga!en a!zufordern
-aturalien, &etall/# Das +"re noch viel 0chlimmer als das, +as +ie heute ha!en# aturalien- oder &etall-Geld
+%rde !edeuten, dass Ceder diese sich !eschaffen muss, +as in der Geschichte ununter!rochen zu !eo!achten
+ar#
Der heutige 0taat hat nur noch .nsAruch auf sein G7# Fnd das ist auch gut so# Das +ird ihm immer mehr fehlen,
egal +ie viel er davon in den heutigen 7B-0Istemen "Aroduziert"# $s nutzt ihm nichts, da er sich immer erst
verschulden muss, !evor er zum 9nkasso schreiten kann# Der 0taat +ird sich immer zuerst verschulden m%ssen,
!evor erseine 7B "Geld" - e!en G7 - Aroduzieren kann#
Das 1ro!lem der 9nflation und )IAerinflation !esteht darin, dass der 0taat zu +enig und nicht et+a zu viel
a!steuert# 0o !ekommen fr%here G7s ein Disagio gegen%!er sA"teren# $s +ird Ca nicht das "neue Geld" +ertlos,
sondern das "alte", also !ereits als G7 vorhandene#
icht ist leichter, als den 1unkt zu er+ischen, +o der 0taat aufgi!t und sich G7 direkt !ei der 7B !eschafft# Dies
ist heute nicht mehr m'glich -Xnderungen vor!ehalten und, so!ald sie !ekannt +erden, ist es 0O,O<T aus, +eil
dann Ceder darauf +artet, mit m'glichst allerneuesten, also mit maEimalen Disagio versehenen G7 seine
.!ga!en zu leisten/#
%eite ++ 9on 7.
Das 1ro!lem der 9nflation und )IAerinflation ist also einzig und allein diesen 7eitAunkt a!zuAassen# Bis der
1unkt kommt, kann - vice versa - nur eins richtig sein:
G7 !unkern, !is es einem sch+arz vor .ugen +ird#
.lle "ehrlichen &enschen" und alle "(arengeldfreaks" sind auf dem v'llig falschen DamAfer# 0ie setzen n"mlich
schon et+as voraus, +as es noch nicht gi!t, n"mlich die .ufga!e des 0taates als 9nstitution# Das +erden sie
leider !ereuen# 9m ?e!en z"hlt nur eins: 0ich voll auf den 0taat und seine .!ga!en- und 0anktionsmaschinerie
zu konzentrieren#
Dazu muss man zInisch sein und v'llig ruhig !lei!en#
Eine A"rmalie und eine Ara!e *ur #Ban,r"tt(A"rmel#
;ier wurde /)r3lich die "or!el reingestellt* nach welcher 9eit 3wei exponentielle :ro3esse 5!it
unterschiedlichen Anfangswerten und 2teigerungsraten6 einen Gleichstand erreichen. 2oweit /lar.
1H: ist aber eine 2tro!gr,-e* und 2chuldenstand ist eine 1estandsgr,-e.
)i Thomas,
o! 0trom oder Bestand sAielt keine <olle, da es auf den Ce+eiligen 7u+achs ankommt# ("chst also die
0taatsverschuldung -L 7u+achs in U/ schneller als das B91 -L 7u+achs in U/ muss es zum 0taats!ankrott
kommen, da sich der 0taat nicht zu mehr als 2>> U des B91s Aer 0teuern auf das B91 !edienen kann, um die
gleichzeitig f"lligen 7insen aus der !ereits eEistenten 0taatsverschuldung zu !edienen, +as !edeutet: er kann
nicht mehr als s"mtliche $inkommen zu 2>> U !esteuern#
(ollte der 0taat dann nicht mehr die 0tromgr'@e B91 !esteuern, sondern auch die 1rivatverm'gen der B%rger
an sich ziehen -Besteuerung der Bestandsgr'@e "Bolksverm'gen" ohne 0taatsverm'gen/ muss der das
1rivatverm'gen konfiszieren# $r kann es dann a!er nicht vermarkten, da die B%rger, die ihr s"mtliches
$inkommen zu 2>> U an den 0taat a!geliefert ha!en, kein $inkommen mehr ha!en, um aus diesem das Cetzt
!eim 0taat liegende Berm'gen diesem a!zukaufen, damit der 0taat +iederum Kauferl'se erh"lt, mit denen er
die 7insen auf seine 0taatsschuld !ezahlen k'nnte#
$s muss immer erst B91 entstehen, !evor es !esteuert +erden kann, da das B91 die Besteuerungs!asis ist
-O!Cektsteuern +ie Grund und Boden !z+# Berm'gen ausgenommen/# Da B91 seinerseits a!er erst entstehen
kann, nachdem es den 0taat gi!t, der das $igentum sichert -KaAital, Bolksverm'gen/ und der die Kontrakte
erf%ll!ar macht !z+# Bollstreckug in 0chuldner !ei nicht erf%llten Kontrakten erm'glicht, ist der 0taat immer zur
Borfinanzierung seiner eigenen .ktivit"ten gez+ungen, !evor es zu .ktivit"ten innerhal! der von ihm regierten
Bolks+irtschaft kommen kann -vgl# &urraIOagel, The &Ith of O+nershiA u#a#/# Deshal! ist Ceder 0taat in einem
Kredit- und KreditgeldsIstem zum Fntergang verurteilt#
9m &etallgeldstandard +ar dies anders, da der 0taat sel!st die "(are Geld" Aroduzieren konnte -Berg!auregal/
!z+# die 1rivaten dieses (arengeld Aroduzieren konnten, +o!ei der 0taat im 9dealfall von den $innahmen aus
seinem GeldmonoAol le!en konnte -ominal !zgl# )erstell- oder .nkaufskosten/, ohne sich verschulden zu
m%ssen#
Ohne erf%llte Kontrakte, z#B# Kaufkontrakte ist B91 nicht mess!ar# 9ns B91 gehen z+ar gefertigte, a!er noch nicht
vermarktete Gr'@en ein, die a!er vor ihrer 1roduktion !ereits Kontrakte !einhalten, z#B# ?ohn- oder
?ieferantenzahlungen#
ehmen +ir an, im B91 +urden sich nur Aroduzierte, a!er nicht vermarktete und deshal! auch nicht
verkonsumierte Gr'@en addieren, +%rden z#B# s"mtliche Ber!rauchsteuern -&(0t#, &ineral'lsteuer,
Ta!aksteuer us+#/ schlagartig +egfallen, +as die Bedienung der 0taatsschulden Aer se unm'glich machen
+%rde#
Die Bestandsgr'@e "0taatsschulden" sel!st sagt nichts aus, da hast Du v'llig <echt# $s kommt einmal darauf
an, o! die 0taatsschulden ein <%ckzahlungsdatum tragen -dann muss, sofern nicht aufgeschuldet +ird, 7ahlung
durch $ntnahme aus der 0tromgr'@e B91 erfolgen/# 7um z+eiten kommt es auf die 7inszahlungen an, f%r die
das Gleich gilt#
(%rden &orgen s"mtliche 0taatsschulden r%ckzahlungsfrei und unverzinslich gestellt, +"ren die 0taatstitel
sofort ohne Kurs -fallen auf ull/ und das, +as die K"ufer von 0taatsAaAiere dem 0taat aus ihrem laufenden
$inkommen -0tromgr'@e B91/ genommen -statt es verkonsumiert/ zu ha!en, +"re eine nachtr"glich erho!ene
0teuer in )'he der 0taatsverschuldung#
(oraus folgt, dass Ceder 0taats!ankrott nichts anderes ist als eine $E-1ost-0teuer in )'he von 2>> U -der
0umme der aufgelaufenen 0taatsschuld/ auf die 7eichner !z+# Ce+eiligen )alter dieser Titel#
Dieser 0taats!ankrott l"uft !ereits, +ie allenthal!en zu !eo!achten, als Teil(Staats/an,r"tt in den Bereichen,
+o der 0taat seine von ihm eingegangenen BerAflichtungen nicht zu voll erf%llt: Die Besteuerung von
%eite +* 9on 7.
"KaAitaleink%nften" aus 0taatsanleihen geh'rt hierher, die Besteuerung von Beamtengeh"ltern, die K%rzungen
der .ltersrenten -erst !rutto-, dann nettolohn!ezogen/, die Berschie!ung der .uszahlung von .ltersrenten -siehe
laufende De!atten/, die 7usammenlegung von .r!eitslosenhilfe und 0ozialhilfe, us+#
Der 0taat +ird im ?aufe dieses 1rozesses seine gesetzlichen ?eistungen immer st"rker k%rzen und auch Cene
?eistungen, die von ihm "er+artet" +erden -0tra@en!au, .usga!en f%r Bildung, f%r "u@ere und innere 0icherheit
us+#/, und seine 7ahlungen am $nde g"nzlich einstellen, da er sich aus dem laufenden B91 nicht mehr in dem
&a@e, das dazu erforderlich +"re, !edienen kann#
Den 1rozess der allgemeinen "(achstumssch+"che" -!is hin zu <ezession und DeAression/ !eschleunigt die
steigende )'he der 0taatsverschuldung, da die 7eichner von 0taatsAaAieren damit 0taatskonsum erm'glichen
-der 0taat !ildet keine (ert!erichtungen auf seine 9nvestitionen, die er durch entsArechend h'here
0teuereinnahmen in "Borhalte" nehmen m%sse, siehe fr%here De!atten/, eine (irtschaft a!er niemals durch
Konsum, sondern nur %!er Arivate 9nvestitionen "+achsen" kann# .uf "h'here (achstumsraten" zu +arten ist
e!enso m%@ig +ie darauf, dass der 0taat das 1ro!lem seiner Berschuldung noch einmal in den Griff !ekommen
k'nnte#
Der 0taat, der ,inanzschulden hat, a!er sel!st nichts leistet, um diese ,inanzschulden !edien!ar zu halten,
indem er in Konkurrenz zur 1rivat+irtschaft und nach den <egeln der Bilanzierung -und nicht Kameralistik, also
einer einfachen $innahmen-.usga!en-<echnung/ seine 1roduktion vermarktet, ist dem finanziellen Fntergang
ge+eiht#
Die "Bankrottformel" gilt nicht nur f%r den 0taat, sondern f%r Ceden 1rivat!etrie! genauso: 0teigen die 0chulden
-Bestand/ schneller als der Fmsatz -0trom/ geht der Betrie! in !erechen!ar endlicher 7eit in Konkurs, da er zum
0chluss seinen gesamten ",lo+" -"Nash-flo+"/, also das, +as laufend ihm zuflie@t !en'tigt, um die aus seinem
Bestand -0chulden/ zum .!fluss -,lo+ hier: 7insen, Tilgung/ erforderlichen ,lo+-0ummen zu !e+"ltigen#
("re es anders, +%rden 0chulden niemals und nirgends eine <olle sAielen# Dann m%ssten sie Cedoch ohne
Termin -+eder 7insen noch Tilgung/ auf die (elt kommen# $s +"ren dann keine 0chulden, sondern Geschenke#
Gleichstand /ann es hier schon wegen der >Einheiten> gar nicht geben* sowenig wie 2trec/en und
Geschwindig/eiten +erglichen werden /,nnen.
Es wird erst ein 2chuh draus* wenn die A<hrliche ?etto-?E40EF2I;4GD4?G 3u! 1H: in Felation
geset3t wird. Dder&
Das kann man sel!stverst"ndlich auch so rechnen# .us der etto-euverschuldung ergi!t sich logischer+eise
a!er eine $rh'hung des 0chuldenstandes insgesamt# $s kommt also nur auf die 7u+achsraten a!, lt# ",ormel"
e!en auf + !z+# z#
Gilt z + f%hrt kein (eg am Bankrott vor!ei# Da seit $inf%hrung des KreditgeldsIstems und !ei -siehe o!en/ der
Tatsache, dass sich der 0taat erst finanzieren muss, /ev"r es zur $rstellung von B91 durch die (irtschaft
kommen kann und das B91 in dem Kreditderivat G7 gemessen +ird -und nicht in real Arouzierten $inheiten +ie
z#B# !eim &etallgeldstandard/ ist ein + z -z der 0taatsschulden/ denkunm'glich#
Dies !elegt die historische $rfahrung zur Gen%ge: Die 0taatsverschuldung und die 0taatsDuote -diese sogar
ohne die 0taatsverschuldung, die dazu gerechnet +erden m%sste, da sie aus vertagten .!ga!en an den 0taat,
also einem Teil der 0taatsDuote !esteht/ ist ununter!rochen gestiegen# 0o+ohl a!solut als auch relativ zum
Arivaten 0ektor#
Der Staat ist auf!rund seines Tri$$el(M"n"$"ls (Macht, 9/!a/en, Geld) ein Ge/ilde, das *unchst das
ar/eitsteili!e Wirtschaften er*'in!t, da er nicht frei'illi! !eleistete 9/!a/en er*'in!t und der dann 4/er
den E"r!riff auf diese 9/!a/en (Staatsverschuldun!) das Wirtschaften und damit seine
Besteuerun!s/asis sel/st 'ieder a/'4r!t.
.u@erdem erkenne ich hier nicht den 7usammenhang zum 0taats!ankrott# &%sste die ,rage nicht eher lauten,
+ann die 0taatsDuote 2>>U erreicht6 Daf%r m%ssten die eEAonentiellen 1rozesse "B91" und "'ffentlicher
)aushalt" in <elation gesetzt +erden, dann +"re es f%r mich Alausi!el#
B'llig richtig# 9m ?aufe dieses 1rozesses kommt es !ei 7unahme der "0taatsDuote" von ca# 2,J U et+a im 8ahr
=>;> zu einer 0taatsDuote von 2>> U# (%rde dann noch Aroduziert, +%rde ausschlie@lich f%r den 0taat
Aroduziert und +ir h"tten ein 0Istem der vollsozialistischen 7+angsar!eit#
Geldmen!e# 'ird $er se falsch /erechnet
Hn der Mat ist es /lar 5und be/annt6* dass eine Hnflation nicht 3wangslaeufig auf eine
Geld!engenausweitung folgt* solange let3tere durch tatsaechliche %ertschoepfung $:$ begleitet wird.
)i,
%eite +7 9on 7.
gekauft +ird immer nur auf Kredit# &it Geld +ird der Kredit a!gel'st# Das muss man nur gedanklich "entzerren",
dann hautKs schon hin#
P!er die 1reise -ergo 9nflation hier/ entscheidet nicht das "vorhandene" Geld, dennn das dient nur dazu um
!ereits !estehende ;redite a!zul'sen# $ntscheidend ist und !lei!t die Kreditsmme !z+# deren $nt+icklung#
7ir scheint der Einwand ?iLuets durchaus berechtigt 3u sein* wenn auch nicht neu.
8a der erste Teil ist olle Kamelle#
.llerdings nur solange die Geldmengenaus+eitung auf 0chuldner zurueckgeht, die auch tatsaechlich zur
?eistung faehig -und +illens/ sind#
Dann ist es e!en keine Geldmengen-, sondern eine ;reditsummenaus'eitun! -Du sArichst sel!st von
0chuldner/# Die ?eistungsf"higkeit des 0chuldners !esteht darin, mit G7 leisten zu k'nnen und z+ar immer erst
nach dem Kaufkontrakt -ent+eder sofort oder e!en nach 8ahren/#
Hst das bei der ?otenban/ beliehene A/ti+u! hingegen ein Fegierungspapier* staatlich Garantie oder
ein hoffnungslos ueberbewerteter Mitel 51an/forderung an ADG-Mi!e %arner6*
.O?-1aAiere sind nicht 7B-f"hig#
dann ist der Effe/t ebendar Austa!ent* als haette die ?otenban/ 3usaet3liches Geld !it de!
;ubschrauber abgeworfen.
8a, a!er es muss zur%ckgezahlt +erden# 9n der )IAerinflation von 23=J lag der 0tand der 0taatsschulden, die in
der 7B gelandet +aren -im Gegenzug ga!Ks zuletzt noch einseitig !edruckte &inischeine/ am $nde am h'chsten
-<B-Bilanz 2 2>:33= :>J Billionen &/# )"tte der 0taat dies zur%ckgezahlt, h"tte es eine entsArechende Steuer
erhe!en m%ssen -die 0cheine dann zur%ck in die <B/ und es +"re +ieder das 1reisnviveau von fr%her
gekommen#
Ein Fealgut* dass de! Geld entgegenstehen /oennte* wird i! Anschluss an die
Geld!engenausweitung hierbei i! 3weiten 2chritt nicht produ3iert.
Die "Geldmenge" !esteht - au@er aus 7B-Geld - zu mehr als 3H U aus Krediten -sA"tere ,"lligkeit/, +as O!iges
unterstreicht# (enn von "Geldmenge" die <ede ist, handelt es sich um ;reditsummen#
.ls (itz kommt noch dazu: Die "Geldmenge" +ird falsch /erechnet, +eil die in der 7B liegenden Titel -gegen
die 7B-Geld herauskommt/ in &J nochmals erscheinen, da niemand +ei@, +elche Titel -z#B# Banko!ligationen/
in der 7B liegen#
K"se also#
Auch wird ein solcher =redit nie durch Geistung getilgt* sondern auf di+erse Art u!geschuldet* d.h.
aufgebucht. Die entstandene Geld!enge bleibt also ohne Dec/ung in der %elt.
Die "Geldmenge" ist eine Kreditsumme# O! die Kredite durch am &arkt realisiertes B91 s$ter einmal erf%llt
+erden -"dann "gedeckt" sind/, ist offen#
Dieser 1assus von iDuet ist Fnsinn:
>Die Nuantit<tsgleichung sti!!t freilich trot3de! i!!er* schlie-lich ist sie eine Mautologie* die nicht
!ehr aussagt als dass alles* was phEsisch +er/auft wird* auch !it Geld be3ahlt werden !uss.>
Der 1reis +ird !eim Berkauf -Kaufkontrakt/ gemacht, o! er sA"ter -und sei das "0A"ter" 0ekunden/ erf%llt +ird -
+er +ei@6
>Das ist richtig* aber auch unendlich tri+ial. Hst +iel Geld da und wird wenig ge/auft* dann redu3iert sich
die 4!laufsgeschwindig/eit des Geldes.>
Ds ist ganz falsch, da Geld und Kauf nichts miteinander zu tun ha!en# $s kann heute 2>>> Geld ge!en und
2>>>>> auf Kredit gekauft +erden - ohne dass sich ein Geldschein !e+egt# Fmlaufgesch+indigkeit des Geldes L
ull# Fmgekehrt kann mit 2>>> Geld -in hintereinander liegenden Gesch"ften z#B#/ 2>>>>> gekauft +erden -also
sofortige Bezahlung/# Fmlaufgesch+indigkeit L 2>>#
>4nd steigen die 4!s<t3e an* dann erh,hen sich die :reise nur dann* wenn realwirtschaftlich einiges
darauf hindeutet* was der3eit Aedoch /eineswegs der "all ist. Ansonsten erh,ht sich schlicht und einfach
nur die Geschwindig/eit* !it der das Geld in der %irtschaft u!l<uft.>
Die Umst*e ha/en mit Geld a/s"lut nichts *u tun und er!" auch nichts mit der Umlauf!esch'indi!,eit.
%eite += 9on 7.
0tell Dir vor, alle Deutschen versuchen, sich &orgen ein Na!rio zu kaufen, 1reise steigen +ie irre, da zu +enig
erh"ltlich - 0umme sagen +ir dennoch ;>> &io M# Fnd alle kaufen die Na!rios auf 1umA, den Kredit r"umen die
Berk"ufer ein, 7ahlungsziel J &onate###
Geldumlaufgesch+indigkeit L ull#
Bar!eld & Buch!eld & Ban,n"ten us'.
2ind Geldnoten und 1uchgeld dann 3wei grund+erschiedene Dinge &
8a# oten ha!en, sofern in deiner )and keine ,"lligkeit# (er sollte sie von Dir aufgrund +elchen Kontraktes
a!fordern k'nnen6
Buchgeld ist t"glich f"llig# Das hast Du mit Deiner Bank !z+# Deine Bank mit Dir vertra!lich -und also
vollstreck!ar/ verein!art#
Geldnoten sind nicht eingetriebene 2teuerforderungen oder anderst gesagt 2taats+erschuldung*
richtig &
Beides -sehr gut !eo!achtet/# 9hr "(ert" h"ngt ausschlie@lich davon a!, sie nicht *u ha/en -(ert L entsAricht
der dann gegen Dich verh"ngten 0anktion/ und nicht et+a, sie *u ha/en#
0ie sind zugleich 0taatsverschuldung, da sie einen Borgriff auf 0taatseinnahmen, siehe e!en -0anktion macht
deren "(ert" aus/, darstellen#
Entfllt ent'eder die 9/!a/e ins!esamt "der 'ird die )4c,*ahlun! v"n E"r!riffen auf die 9/!a/en
!estrichen, enden die Geldn"ten im #Wert# /ei .ull.
oten +erden !ei den meisten 7Bs gegen BerAf"ndung von 0taatsAaAieren ausgege!en und m4ssen
sA"testens einen Tag vor ,"lligkeit der Titel +ieder ausgel'st +erden#
(%rden sie nicht +ieder ausgel'st -Banken, die eingereicht hatten, in Konkurs, da in oten gesehen illiDuide/
geht die oten!ank e!enfalls in Konkurs -.ktivseite ist +eg/ und ihre oten sind +enig sA"ter e!enfalls +ertlos#
Deshal/ sind die ."ten/an,en s" scharf darauf, ,eine Ban,$leiten mehr #*u*ulassen# ( 'eil sie nmlich
dann sel/st $leite 'ren (Ins"lven* '!. I/erschuldun!). Und ihre #Geldn"ten# T"iletten$a$ier "der
;eller/ar(Ta$e*iermaterial.
1uchgeld hat aber !it de! 2taat nichts 3u tun* ist aber gleich +iel wert.
ein# Buchgeld ist ohne oten, die *ediert, also !ei einer Bank eingereicht +erden, nicht vorstell!ar# Ganz
konkret hat die ."te immer ein 9uf!eld !e!en4/er der Buch!eldf"rderun!. 0onst m%ssten nicht Banken den
Tagesgeldsatz !ezahlen, um an oten zu kommen !z+# die 7B-0teuer -"?eitzins"/ - +eshal! auch !eides immer
zusammenh"ngt#
Die Banknote "verdient" ihr Geld nur nicht sel!st# Dazu muss sie schon den Tag %!er "angelegt" +erden, dann ist
ihr Kurs Cust das, +as Tagesgeld : J:>OJ:; ausmacht#
=,nnte !an das 1uchgeld auch !it :un/ten erset3en* Europ<ische :un/te* 2chwei3er :un/te*
A!eri/anische :un/te....
?eider nein# $s kann niemals "als solches" eEistieren, da sie ein ."minal ha!en -"0umme in####"/ und ergo
Banknoten voraussetzen# Das ominal erscheint nur auf Banknoten# Banknoten "ohne ominal" sind komAletter
onsens -siehe diverse Geld-)eilslehren/# $s muss ein ominal darauf stehen -sel!st +enn es "2 0chein"
hie@e/, denn sonst lie@e sich niemals eine A"rderun! darauf auf!auen -0chuldrecht/# $s +"re dann nur m'glich
Ce+eils eine 0ache zu fordern -0achenrecht/, die kann Cedoch niemand fordern, +enn er sie nicht vorher
verliehen hat# Deshal! sind vermietete -r%ckforder!are/ 0achen niemals zu aktivieren -Besitz kann nicht in der
Bilanz erscheinen/ und niemals zu Aassivieren - als Sachen, sondern immer nur zum ominal#
?otenban/geld erh<lt so!it seinen %ert durch die 2teuerabgabenpflicht.
8a# 1erfekt erkannt# Ohne 0teuern, die auf oten!ankgeld -L G7/ lauten, sind alle "oten!anknoten" genau das
+ert, +as sie +ert sind: 1aAier#
&uss oten!ankgeld und Buchgeld zu einem festen 0atz austausch!ar !lei!en#
Den 0atz gi!t es als "fest" nicht#
%eite +- 9on 7.
BeisAiel: Du hast 2 &io# M in oten# Die gi!st Du morgens -> h/ zur Bank und sagst, a!ends !itte in Nash zur%ck
-=4 h/# Dann ha!en Deine oten dadurch, dass sie zu Gutha!en +erden -vor Dir aus gesehen/ und zu 4/er den
Ta! hin verf%g!aren t"glichen ,"lligkeiten der Bank +erden -0chulden von ihr aus, a!er +"hrend der =4
0tunden ein .ktivum, %!er das sie nach )erzenslust verf%gen k'nnen/, ein .ufgeld, n"mlich Cust den Ce+eils
geltenden -am &arkt erzielten/ Geldmarktsatz, geteilt durch J:; -oder J:> - Ce nach Fsancen/#
=,nnte !an nicht das ?otenban/geld gegen)ber de! 1uchgeld aufwerten und so den 2taat
entschulden &
Der 0taat hat doch sel!st nichts# )"tte er, sagen +ir 2> Billionen M in Nash, dann k'nnte er die 2> Bios am
Geldmarkt anlegen, sagen +ir zu J,: U, macht J:> &rd geteilt durch J:> 7instage L 2 &rd# Damit +"re der
"Tages!edarf" zumindest des Bundes gedeckt# -ur den Geldmarkt gi!tKs so+ieso nicht/#
9n Nash schon gar nicht#
Eine lustige Geschichte* aber +ielleicht hab ich +on deinen Ausf)hrungen auch )berhaupt nichts
+erstanden.
9m Gegenteil, das haut schon hin# 8e "unge+'hnlicher" die ,ragen, desto deutlicher +ird, dass Cemand !estens
in die &aterie steigt#
Ce mehr Geld, dest" 'eni!er 'ird !e,auft. Ca$an hatQs e/en drauf>
?ur schade* dass eben /einer fragt* wo das gan3e Geld hin ist* das weder als =redit noch als =auf/raft
3ur 0erf)gung steht - aber i!!er noch da ist...
Doch* ich frag !al.
)i 0il!erfuchs,
alles "Geld" im KreditgeldsIstem hat /ereits !e,auft# $s ist nur noch "vorhanden", +eil es den Kredit, der die
(aren gekauft hatte, a!l'sen muss#
Bereinfachtes BeisAiel: Kaufe mir ,errari zu ;>>#>>> M# )"ndler hatte die Karre gegen (echsel aus &odena
!ezogen# )"ndler-(echsel nicht 7B-f"hig#
.uch ich !ezahle mit einem (echsel# &ein (echsel - o Ca! - 7B-f"hig# (echsel geht in die 7B# Dagegen kommt
7B-Geld -"Geldmenge"/#
Das Geld ist Cetzt "da"# ur: (er kann mit dem Geld et+as "kaufen"6
Das Geld geht an )"ndler# $r hat Cetzt das "Geld"# (as kann er sich damit "kaufen"6 $r muss das Geld in
&odena a!liefern#
Fnd ich !in das gleiche Geld aus dem (echsel immer noch schuldig#
.lso kreuze ich in &odena auf# (arum6 (eil mir &odena noch f%r die sch'ne 1<-Brosch%re ",errari forever",
die die 8ungs mir vor z+ei &onaten schon a!gekauft hatten, ;>> &ille schuldig sind# Gegen einen (echsel -der
nicht 7B-f"hig ist/#
&odena zahlt an mich# Fnd ich kann meinen (echsel !ezahlen# 7B-Geld versch+indet +ieder in der 7B#
(ill hei@en: Geld erscheint immer nur, um die 0chulden aufgrund von *eitlich ln!st v"ran!e!an!enen (und
er!" die ?reise und den 9/sat* & Umsat* v"rher sch"n /estimmt ha/enden) ;ufen, ,"rre,t%
;auf,"ntra,ten) *u erf4llen.
Da das Geld nur erf%llen kann, +enn es da ist, muss es also da sein, +eil sonst nicht erf%llt +erden kann#
(ie viel davon -0umme/ da ist, und um +ie viel -1rozent/ seine 0umme gegen%!er einer BorAeriode steigt,
sAielt also zun"chst "also solches" keine <olle# $s kommt auf die ,"lligkeiten an#
.ngenommen, es g"!e a! 0eAtem!er keinerlei ,"lligkeiten mehr -+eder aus heute schon !estehenden noch
aus !is 0eAtem!er entstehenden ,"lligkeiten/, +"re a! 0eAtem!er keinerlei Geld mehr erforderlich, da nichts
mehr in Geld erf%llt +erden m%sste#
9n der <ealit"t siehtKs nat%rlich anders aus# Da gi!ts ununter!rochen ,"lligkeiten -aus schon eEistierenden
Kontrakten/# (erden die nicht von sA"teren ,"lligkeiten -und mit dem gegen diese ,"lligkeiten erscheinenden
Geld/ a!gel'st, kommtKs freilich zum 1ro!lem#
%eite *. 9on 7.
(ieder !eim ,errari und dem kleinen "Kreislauf": 9ch kaufe den ,errari nicht# )"ndler hat die ;>> &ille nicht,
&odena nicht, ich nat%rlich auch nicht# ,olge: &odena Aleite, )"ndler Aleite, ich auch Aleite -+eil ich die
Brosch%renkosten nicht !ezahlen konnte/#
Konkursantr"ge streng nach <eihenfolge der geAlatzten (echsel# $s kann also auch zuerst der )"ndler und
dann ich und danach &odena Aleite gehen, us+## 8edenfalls ist die "Geldmenge", die um ;>> h"tte +achsen
m%ssen, nicht um die ;>> ge+achsen#
8etzt zur CaAanischen Bariante: 9ch !in als K"ufer ausgefallen -kein Bock auf ,errari auf 1umA kaufen/# 9n
Konkursgefahr Cetzt: )"ndler, &odena, ich sel!st, mein Brosch%ren-,reak us+# 8aAaner mit dunkler Brille
erscheint, fragt: (o fehltKs Geld6 .lle Duieken# Der g%tige 8aAaner gi!t die ;>> &ille dem, der am lauteste Duiekt
-am lautesten, +eil terminlich "der $rste", der %!er die Klinge m%sste - und siehe da, es ist der )"ndler/: "&oneI
from )is $EcellencI, &ister Koizumi on !ehave of 8aAan Goverment!"
.lles +ieder +under!ar, Geld l"uft: 8aAaner - )"ndler - &odena - 9cke - Brosch%renfritze# "Geldmenge" um ;>>
erh'ht#
Was ist /eim 8ndler stehen !e/lie/enB Der Aerrari>
(ird der )"ndler den n"chsten ,errari in &odena kaufen6 ein# (ird &odena die n"chste 1<-Brosch%re !ei mir
kaufen6 ein# (erde ich der Druckerei einen .uftrag ge!en6 ein#
Das ist das !an*e Geheimnis v"m #star,en 9nstie!# der Geldmen!e (#:iOuidittsfalle#) /ei !leich*eiti!er
um sich !reifender Sta!nati"n (#;auf*ur4c,haltun!#).
Oder krass:
Ce mehr #Geld# erscheint, dest" 'eni!er 'ird !e,auft 'erden.
8aAan ist nur noch Aer Generalkonkurs zu sanieren#
Ban, "f En!land ( die Gr4nderDahre unter der :u$e
)i,
auf .nregung unseres ,reundes ?iated !in ich in die Tiefen meiner Bi!liothek und .rchivunterlagen gestiefelt#
&eine unma@ge!lichen <echerchen ha!en dieses zu Tage gef'rdert# .lle gro@en Dinge fangen !ekanntlich klein
an und Ce kleiner sie sind, desto sch+ieriger ist es, sie komAlett zu durchschauen#
Die Gr%ndung der Bank von $ngland -Bo$/ ist ] +ie sollte es auch anders sein6 - einge!ettet in die englische
,iskalgeschichte des 2H# 8h# und ohne diese nicht zu verstehen# Die Bo$ +ar in erster ?inie ein 9nstrument zur
direkten,inanzierung der Krone und in z+eiter ?inie ein 9nstrument, um )andel und (andel gen%gend liDuide
&ittel zur Berf%gung zu stellen, damit der 0taat seinerseits Cene -+eiteren/ &ittel erhalten konnte, um fl%ssig zu
!lei!en# .lso +ar sie auch ein &ittel zur indirekten ,inanzierung des 0taates# Das englische ,iskalsIstem
!asierte stark auf indirekten 0teuern -7'llen, .kzisen/, die nur flie@en konnten, nachdem )andel _ (andel
entsArechende .ktivit"ten entfalteten#
7un"chst ein kurzer Blick auf die ?age der englischen 0taatsfinanzen %!erhauAt -Guelle: &ss# $#)# 4 ] 25, 23-=>
in der Bodleian und im B& 2H#H;: ff#/:
Die receipts des $EcheDuer -incl# `casualties`/ hatten sich seit 2:H3 z+ar auf dem 1aAier enorm ver!essert:
2:H3O5> mit =,4 &io auf 2:3JO34 mit ;,3 &io 1fund# Die herk'mmlichen indirekten 0teuern -customs, Ta!ak,
eEcise, us+#/ sanken da!ei freilich von =,2; &io auf 2,3 &io# Den 7u+achs !rachten eine ?and TaE -32O3=:
>,>2;, 3JO34: 2,55 &io/ so+ie 3JO34 eine 0alz- und Tonnagesteuer von 2,= &io#
Die .usga!en -issues/ stiegen im sel!en 7eitraum von =,H auf :,> &io, letztere +egen eEAlodierender Kosten f%r
avI und .rmI -zus# =,4 &io/# $s galt allenthal!en Krieg zu f%hren, +as .iall Aer!us"n -`Nash eEus`/ so
richtig erst a! 2H>> !ehandelt, +as a!er der !ekannten Till+-Gleichung -`states make +ar and +ar makes states
`/ e!enso +enig +idersAricht +ie der von mir favorisierten Gleichung 0taat L 0teuern L Geld#
Die 0chulden Karls 99# hatten 2:H3 !ereits !ei 2,; &io 1fund gelegen und +aren entsArechend den laufenden
Defiziten +eiter stark angestiegen# P!erschl"gig auf das et+a Bierfache#
Der $EcheDuer hatte !ereits 2:H= die 7ahlungen eingestellt und der 0taat +andelte trotz ununter!rochener
Bersuche, zus"tzliche $innahmeDuellen zu erschlie@en, da seine Bersuche, trotz des 2:H=er Bankrotts auf kurze
0icht erneut &ittel zu erhalten, zu immensen 7insforderungen der Aotenziellen Gl"u!iger f%hrten# Die ?ondoner
Goldsmith ga!en kurzfristig cash zu 0"tzen !is zu 4> U# Dies trocknete den &arkt f%r Arivate Kredite
entsArechend aus, +as die Arivaten T"tigkeiten l"hmten und als logische ,olge hatten, dass auch die
0taatseinnahmen ihrerseits stagnierten !z+# sanken# Die Bersuche, von !ereits Arivilegierten Gesellschaften
-<ussia, $ast 9ndia, &erchant .dventurers, ?evante/ &ittel a!zusch'Afen, auch !ei $rneuerung der Nharters und
%eite *1 9on 7.
auch durch Berga!e +eiterer `1atente` an $inzelAersonen, inkl# `taE farming` us+# f%hrten nicht +eiter# Das
0Istem strangulierte sich, ausgehend von den 0taatsdefiziten immer +eiter sel!st ] ein 1h"nomen, das uns
gerade heute nicht unvertraut ist#
0chon 2:4: hatte ein ge+isser C"hn Ben/ri!!e, ausgehend von den $rfahrungen der Bank von .msterdam
-gegr# 2:>3/, die als klassische Giro!ank +enigstens das Kursrisiko im .u@enhandel ausschloss, da sie auf den
sAecie-(ert der eingelegten &%nzen a!ho!, den Borschlag zur $rrichtung einer DoAAel!ank, die aus einem
!ons pietatis -Geldverga!e gegen 1fand, !ekannt seit dem 2;# 8h# und sAeziell in 9talien ver!reitet, vgl# den
mons von 0iena/ !estehen sollte und einem !ons negotiatonis, der `on good securitI` -hier: kaufm"nnische
1aAiere/ und `on usurI` -7ins, +ie+ohl dieser ver!oten +ar/ leihen sollte -`Fsura .ccomodata* or a readI +aI to
rectifI FsurI###`/
Das 7insver!ot sollte durch le!enslange .nnuit"ten ausgehe!elt +erden, +omit der 7ins in eine <%ckzahlung
ver+andelt +urde und da nicht oAen end gezahlt +urde, +ar dies `technisch` m'glich, +as allerdings
voraussetzte, dass diese .nnuit"tenanstalt ein &onoAol erhielt, so dass alle $inzahler nie mehr h"tten zur%ck
!ekommen k'nnen als sie ] +enn auch zeitlich verscho!en ] eingezahlt hatten#
Die entscheidende 0chneise schlug dann Gil/ert DSKuvill+ in einem 1aAer 2::2 -Nharles 99, Y? 2J2/, der eine
$Echange Bank vorschlug T'ith a c"ina!e "f his "'n called /an,(m"ne+T# Dies +ar der Bersuch der
$inf%hrung eines `1rivatgeldes`, +as deutlich aus seinem )in+eis hervorgeht Tt" rem"ve all Deal"us+ "f its
fallin! int" the hands "f th"se 'h" h"ld the militiaT# Der &ann hatte noch 9llusionen!
$ine GruAAe um den KaAitalisten )ichard Th"m$s"n gr%ndete 2:H> nach diesem 1rinziA AromAt eine Arivate
Gesellschaft, die Cedoch 2:H; nach einem <un -.!forderung von sAecie/ +ieder schlie@en musste -`The Nase
of###`, 2:H5/# Xhnlich erging es einer `ational Bank of Nredit` -2:H:-5J/, die gegen : U (aren !eliehen hatte
-&urraI, `1roAosals###` und `Bank Nredit###`, 2:H:/# .n sAecie, also dem, +as der 0taat letztlich zum &achterhalt
!en'tigte, f%hrte kein (eg vor!ei#
Die Berluste der $inleger, o! !ei solchen Bankversuchen oder derer, die %!er die Goldschmiede oder als
Goldschmiede oder %!er 7eichner vor allem von Staatstiteln Geld verloren, +urde !is 2:34 auf z+ischen = und
J &io 1fund gesch"tzt -GodfreI, `. 0hort .ccount of the Bank of $ngland`, 2H45/#
(as also rundum fehlte, +aren zus"tzliche 0taatseinnahmen so+ie eine Bank, die et+as Aassivieren konnte,
+as dem allseits dringend !en'tigten cash `gleich` gesetzt +urde# Dies +ar +eder Arivat zu stemmen, da letztlich
doch immer +ieder vom 0taat cash !en'tigt +urde und <uns vorArogrammiert +aren, um dem 0taat diesen, von
ihm a!geforderten cash zu !eschaffen noch gar von Banken als Arivaten Gesellschaften in Konkurrenz
untereinander, so dass ein &onoAol -1rivileg, charter/ allein die ?'sung aus der 0taatsmisere darstellte#
Die ?age hatte sich zu Beginn der 2:3>er 8ahre zugesAitzt# Die .genten des neuen K'nigs (illiam 999#
versuchten verz+eifelt, in der NitI cash aufzutrei!en# .usz%ge aus einer zeitgen'ssischen Guelle -in: ,rancis,
`)istorI of the Bank of $ngland`/:
OMhe funds were run down ..tallies 5staatliche =reditdo/u!ente* die nicht auf besti!!ten Einnah!en der =rone
fundiert waren6 la- bundled u li$e .ath &agg%ts in the hands %& br%$ers and st%c$1j%bbers. Mhe :arlia!ent
ga+e taxes 5siehe 2alt und Gand Max* unten6* le+ied loans .. the =ing has been in the field* and the willing bra+e
English spirits* eager to honour their countrE and follow such a =ing* ha+e !arched e+en to battle without their
stoc/ings or shoes* while his ser+ants ha+e been wor/ing e+erE daE in Exchange AlleE to get his !en !oneE of
the stoc/-Aobbers* e+en after all the horrible de!ands of discount ha+e been allowed and at last scarce I> er
cent %& the m%ne- granted b- Parliament has c%me int% the hands %& the /DcheLuer and that late* too late
for ser+ice and bE driblets.O
9m 8anuar 2:3= +urde ein `Nommittee aAAointed to consider means for raising funds to carrI on the +ara
eingerichtet#
7+ei Borschl"ge machten die <unde# $inmal der von William ?aters"n -2,= &io aufzu!ringen, davon 2 &io an
die Krone als .nleihe zu : U, >,= sollten das KaAital einer Bank darstellen, deren `!ills ### should !e current`/#
Der z+eite von )ugh Nham!erlain, der die .usga!e von nicht-koverti!lem 1aAiergeld vorsah, das auf ?and-
Titeln !asieren sollte# Bekanntlich o!siegte 1aterson mit einem moderierten 1lan -2,= an den 0taat zu 5 U, siehe
gleich/#
9nsgesamt +ar es konseDuent, das Gesetz %!er die $inf%hrung der Bo$ in einem Gesetz zu verAacken, das
so+ohl die $rhe!ung einer +eiteren indirekten 0teuer enthielt als auch die 1rivilegierung der Bank mittels
k'niglicher Nharter sel!st# Die entsArechenden 0ummen !etrugen 2,; und 2,= &io 1fund# Die Nharter
ausf%hrlich
hier#
Die 2,; &io 1fund +aren zun"chst auf diese (eise zu er!ringen:
PMhat for and during the ter! of four Eears* co!!encing fro! the $st daE of 8une* in the Eear of our Gord $'J4*
there should be throughout the /ingdo! of England* do!inion of %ales* and town of 1erwic/ upon Mweed*
raised* le+ied* c%llected and aid &%r and u%n the t%nnage %& all shis and (essels, wherein at an- time
%r times, and &%r e(er- time during the said term %& &%ur -ears, there should be im%rted an- g%%ds %r
%eite *2 9on 7.
merchandi!es into this /ingdo! of England* do!inion of %ales* or town of 1erwic/ upon Mweed* fro! anE
parts* places or countries* in the said act !entioned* and wherein* during the said ter!* there should be carried
coastwise fro! anE port* !e!ber or cree/* in the /ingdo! of England* do!inion of %ales* or town of 1erwic/
upon Mweed* unto anE other port* cree/ or !e!ber within the sa!e /ingdo!* do!inion* port or town* the se+eral
and respecti+e rates* i!positions* duties and su!s of !oneE* in the said act !entioned.O
Die 2,= &io 1fund f%r die in dem Dokument, so Duasi en Aassant, e!enfalls erscheinende Bo$ +aren keine
0teuer, sondern der KaufAreis, der f%r den Kauf einer Nharter -1rivileg/ an den 0taat zu entrichten +aren# Das
1rivileg +ar, +ie +ir noch sehen +erden, ein &iE# 7um einen +urden die 2,= &io mit 5 U A#a# verzinst, so dass
die zur Berf%gung gestellte 0umme den Nharakter einer .nleihe hatte, die eine .rt $+ig-<ente darstellte
-Governor und NomAanI +aren errichtet `to have AerAetual succession`/# 7um anderen !einhaltete das 1rivileg
die &'glichkeit, kaufm"nnische 1aAiere zu !eleihen und aus der Beleihung dersel!en 1rofit zu ziehen#
OAnd that the said go+ernor* deputE-go+ernor* and directors* or the !aAor part of the! so asse!bled* 5whereof
the go+ernor* or deputE-go+ernor is to be alwaEs one6 shall and !aE act according to such bE-laws*
constitutions* orders* rules* or directions* as shall fro! ti!e to ti!e be !ade and gi+en unto the!* bE the general
court of the said corporation. And in all cases where such bE-laws* constitutions* orders* rules* or directions* bE
or fro! the general court* shall be wanting* the said go+ernor* deputE-go+ernor* and directors* or the !aAor part
of the! so asse!bled* 5whereof the go+ernor or deputE-go+ernor is to be alwaEs one6 shall and !aE direct and
!anage all the affairs and business of the said corporation* in the b%rr%wing %r recei(ing %& m%nies, and
gi(ing securit- &%r the same, under the c%mm%n seal %& the said c%r%rati%nP and in their dealing in bills
%& eDchange, %r the bu-ing %r selling %& bulli%n, g%ld %r sil(er, %r in selling an- g%%ds, wares, %r
merchandi!es whats%e(er, which shall reall-, and b%na &ide, be le&t %r de%sited with the said
c%r%rati%n, &%r m%ne- lent %r ad(anced there%n, and which shall n%t be redeemed at the time agreed, %r
within three m%nths a&ter, or in selling such goods as shall or !aE be the produce of lands* purchased bE the
said corporation* or in the lending or ad+ancing anE of the !onies of the said corporation* and ta/ing pawns* or
other securities for the sa!e.O
Die Bo$ ga! ihrerseits also nicht, +ie !isher !ei Beleihung von kaufm"nnischen 1aAiere erforderlich, Bargeld
-cash/ in ,orm von &%nzen oder ge+ogenem &etall -!ullion/, sondern /an, n"tes -`under the seal`/ und diese
liefen nicht automatisch a! +ie die %!lichen 1aAiere, die sie hereinnahm oder in J &onaten +ie (echsel -`shall
not !e redeemed`/#
Damit also +ar das (under voll!racht, et+as in die (elt zu setzen, +as dem dringend !en'tigten cash gleich
gestellt +ar ] es +aren die notes der Bank#
Fm dem 1u!likum zu sichern, dass es sich !ei den ban/ notes nicht nur um 1aAier handle, sondern nur um eine
`andere` ,orm von cash +aren die oten auf 0icht in &etall umzu+andeln# Dass dies zu 1ro!lemen f%hren
sollte, sehen +ir gleich# 7un"chst ging es um die zeitlich n"her liegende ,rage:
(ie kamen die ersten !ank notes %!erhauAt ins 1u!likum6
Dieser .!lauf ist "u@erst komAliziert und m#$# !is heute in der finanz- und +irtschaftsgeschichtlichen ?iteratur
nicht richtig !egriffen# Die Bo$ +urde !ekanntlich nicht mit einem KaAital ausgestattet, das sie anschlie@end zum
(echseldiskont u#"# ver+enden konnte, da sie es direkt an den 0taat +eiter leiten musste -von dem die 5 U
7insenODividende kamen/# Da sie keinen cash in ,orm von sAecie hatte, also kein $delmetall in ihren Tresoren,
+ar die .usga!e von !ank notes gegen eingereichte !ills e!enfalls nicht m'glich, da die notes !ei 1r"sentation
mit cash zu !edienen ge+esen +"ren#
7um .!lauf im $inzelnen -das verl"sslichste &aterial nach +ie vor !ei <ogers, `The 0tatement###`, 255H, der auf
sehr sorgf"ltigen 0tatistiken von 0tutch!urI !asiert/#
-. Die Su/s,ri$ti"n. .m =2# 8uni 2:34 !egannen die Zeichnun!en und das KaAital +ar am =# 8uli komAlett
gezeichnet und am =4# 8uli die Nharter unterzeichnet# $ine $rh'hung des KaAitals +ar ausdr%cklich
ausgeschlossen# Bei 7eichnung +aren =; 1rozent des Betrages einzuzahlen und dies in cash -sAecie/# (er
0chuldtitel -z#B# tallies/ hatte, musste diese erst in cash ver+andeln und konnte erst danach einzahlen# tallies
notierten mit hohem Disagio, so dass der Titelhalter sich entscheiden musste, o! er das Disagio in Kauf nahm
oder nicht# $r hatte immerhin die &'glichkeit von dem Betrag, den er gegen tallies am &arkt in cash erhielt, den
cash in Bankanteile +echseln sollte, die ihrerseits 5 U Garantie-Dividende a!+arfen# Der einzelne tallie-)alter
+ar ohnehin `kuAiert`, da kein $inzelner mehr als 2>#>>> 1fund su!skri!ieren konnte, es also von vorneherein
unm'glich +ar, alle tallies auf den &arkt zu +erfen , +as deren Kurs ins Bodenlose geschickt h"tte, zumal !ei
der 0umme von um die J &io 1fund ausstehender tallie-0chulden des 0taates#
3. Transfer an den Staat. Bis ovem!er +aren H=>#>>> in cash eingekommen -z+ei &al J>>#>>> und ein &al
2=>#>>>, da die $inzahlungen `aufgerufen` +urden/# Das Geld +urde 7ug um 7ug an den ELcheOuer
%!er+iesen# un fehlten allerdings noch ;>>#>>># Diese kamen `out of the !anking funds`, d#h# sie +urden in
,orm von !ank notes %!erreicht# Die Bank ver!uchte 2,= &io ,orderungen an den 0taat aktiv und Aassiv
H=>#>>> KaAital und ;>>#>>> oten# Die oten +aren komAlett ungedeckt, doch die Beteiligten gingen von
folgenden P!erlegungen aus: 0ollten oten Ar"sentiert +erden, +%rde zun"chst das Geld zur Berf%gung stehen,
das der 0taat auf die 2,= &io insgesamt als 7insen zu !ezahlen hatte !z+# +eiteres noch nicht eingezahltes
KaAital +%rde von den 7eichnern in cash a!gefordert# (%rden !eide, so+ohl 0taat als auch 1rivate mit oten
statt in cash !ezahlen -siehe unten/, +"ren die eingehenden oten unsch+er mit den ausstehenden saldiert und
+%rden aus der Bilanz versch+inden# Tats"chlich !ezahlte der 0taat die erste Dividende schon im &"rz 2:3;#
%eite *3 9on 7.
0. Die ;rise. Tats"chlich galten die oten zun"chst als `unverd"chtig`, +eil man mit ihrer )ilfe Cederzeit !ank
stocks kaufen konnte, mit deren )ilfe man sich +iederum ein 5-U-Berzinsung sicherte# icht die oten hatten
einen Kurs gegen cash, sondern die .ktien gegen cash und oten# 8e n"her der Dividendentermin r%ckte, desto
teurer die .ktien# 9m !esagten 8ahr 2:3; starteten die .ktien mit H4, stiegen zur Dividendenank%ndigung auf 33
und fielen dann im &"rz `eE Dividende`# Die .ktien hatten %!rigens, !ezogen auf das eingezahlte KaAital
-H=>#>>>/ eine <endite von 2J,; 1rozent, da der 0taat 2,= &io zu 5 U verzinste# 7u Beginn des 8ahres 2:3:
ging das muntere 0Aiel +eiter: Die .ktien stiegen auf 2>5, fielen dann a!er !is Okto!er auf :># Das lag nicht an
den gezahlten Dividenden allein, sondern dass +eitere Banken gegr%ndet +urden, die sich dieser +under!aren
<eichtumsvermehrung -Berzinsung von 1aAier/ anschlie@en +ollten: eine Bank of AaAer-notes of credit, eine
OrAhans Bank und die !ekanntere &illion Bank so+ie eine ?and Bank, mit deren )ilfe die Tories -?and/ zu den
(higs -NitI/ und ihrer Bo$ aufschlie@en +ollten und die im ,e!ruar genehmigt +urde# un schlug die 0timmung
um und das 1u!likum !egann Bo$-notes zu Ar"sentieren# O!+ohl der 0taat der Bo$ z+ischenzeitlich -&ai/ den
Fmtausch der alten und neue &%nzen %!ertragen hatte, musste die Bo$ ihre 7ahlungen in sAecie einstellen#
&an versuchte z+ar, Cetzt auch die ."ten ver*inslich zu gestalten, a!er die oten erhielten doch ein Disagio
von => U# .uch ein +eiterer call an die 7eichner, +eitere => U des KaAitals einzuschie@en -=4>#>>> 1fund/,
fruchtete nichts, zumal dies in v'lliger (irrnis unterging: die Bankaktion"re sollten der Bank %!erdies ein
verzinsliches Darlehen ge!en, die ihrerseits -offen!ar aus .ngst vor +eiterreichenden 7ugriffen/ dem K'nig
sel!st =>>#>>> als .nleihe in .ussicht stellte# Der 0taat +ar Cedoch finanziell am Boden: PMhe !inistrE was li/e a
distressed debtor* who was dailE sLuee3ed to death bE the exorbitant greediness of the lender. Mhe citi3ens
began to decline trade and to turn usurers.O -Davenant, `$ssaI uAon ?oansa, 2H2>/# Bei der Bo$ +ar ,euer auf
dem Dach, zumal der K'nig eine +eitere GeldsAritze von =,; &io forderte# Die .ktien notierten z+ischen :> und
H>, der Kurs der oten hatte 2: !is 2H U Disagio#
2. Aresh m"ne+. Die <ettung kam mit einer KaAitalerh'hung 2:3H# Da!ei konnten 5> U in tallies und => U in
!ank notes gezahlt +erden -sog# `engrafted stock`/ # Beide notierten unter Aari +ie auch die .ktien# Das Ganze
+urde zum Drei!anden-7ock: 7ahlte der 0taat die 5 U auf die tallies, l'ste er sie zu Aari ein und zahlte er die
nach +ie 5 U auf die ursAr%nglichen 2,= &io, kam cash in die Kasse, mussten die oten, da einl's!ar auf Aari
gehen und die .ktien e!enfalls -und sA"ter dar%!er hinaus/# Der 0taat !lie! stehen, da die immensen
Kriegskosten herunter gefahren +erden konnten -Bertrag von )iDs'iD, 2H3H/ und !ediente seine 0chulden,
zumal die neu eingef%hrten 0teuern ] +ie immer nach Kriegen ] !ei!ehalten +urden# )inzu kamen vermehrte
Gesch"fte mit der diskont+illigen 1rivatkundschaft# Die Bo$ konnte den engrafted stock von 2:35 !is 2H>H
zur%ck zahlen, da sie sel!st entsArechende $rtr"ge hatte -Kursge+inn Alus Dividenden/ und in gleicher )'he ihr
KaAital erh'hen, das 2H>5 !ei =,= &io lag und zum Kurs von 22; auf 4,4 verdoAAelt +erden konnte# 2H>3: ;,
2H2>: ;,: und 2H==: 5,3 &io -davon J,4 &io um 4 &io nominal 0%dseeaktien zu kaufen, .usga!ekurs: 225/#
Die von der Bo$ 2H== gehaltene 0taatsschuld lag !ei eEakt 3#JH;#>=H 1fund# .!er das mit der 0taatschuld,
deren Titel direkt oder indirekt in der Bilanz der oten!ank erscheinen und deren oten entsArechend `decken`,
kennen +ir !is heute !estens# .ngefangen hat es 2:34#
.d multos annos, lie!es `1aAiergeld`!
T"/in(Steuer, G""dfriend, #carr+ taL#, Arei!eld us'. ( '" ,"mmtQs 'ir,lich herB
)i,
nil sine causa - also muss man immer +eiter suchen# Bis man m'glichst die Guelle sel!st entdeckt#
$s geht um die Besteuerung von Geld, Gutha!en !z+# Geldtransaktionen, +as in allen m'glichen Barianten die
<unde macht# amen +ie Gesell, ,isher, KeInes, To!in, Goodfriend, us+# sind zu nennen# .llen gemeinsam ist,
dass sie irgendeinen ",ehler" ausmerzen +ollen, der allerdings erst dann als solcher als "endlich entdeckt"
!ezeichnet +erden kann, nachdem sich 'konomische 0chieflagen aller .rt zeigen -.r!eitslosigkeit,
.!satzAro!leme, 0Aekulation, Berteilung, us+#/#
1ro!leme sind also zu sehen und zu sA%ren, und da sich diese 1ro!leme "monet"r" zeigen -vulgo: "Geld fehlt"/
versucht man sie anzugehen, indem man am "Geld" sel!st herumzudoktern versucht# Dass #Geld# A"l!e und
nicht Ursache des ?r"/lems ist, +ird geflissentlich %!ersehen, +ie schon das !er%hmte BeisAiel der
Brakteaten zeigt, einem "0ch+undgeld" des &ittelalters#
Da!ei mussten Ce+eils alte &%nzen in neue umgetauscht +erden, da nur mit "neuen" &%nzen 0teuern !ezahlt
+erden konnten# Die $inzugsstelle der alten und .usga!estelle der neuen &%nzen +ar freilich die sel!e 9nstanz,
die auch die 0teuern einforderte, so dass sich das 0Istem als eine $innahmeDuelle der O!rigkeit entAuAAt, die
ihrerseits nicht $innahmen "als solche" ha!en +ollte, sondern aufgrund !estehender P!erschuldung und
,inanznot ha!en musste# .uf das BeisAiel des hemmungslosesten "Brakteateurs", den Bischof von &agde!urg,
+urde schon ausf%hrlich ver+iesen#
Xhnlich +ar es !eim ger%hmten ('rgler ",reigeld", das nicht von der Bev'lkerung, sondern vom B%rgermeister
initiiert +urde, der einer zahlungsunf"higen Gemeinde vorstand und von der Gemeinde "oten" emittieren lie@,
die - da mit .nnahmegarantie durch die Gemeinde zur 7ahlung von -r%ckst"ndigen/ 0teuern versehen - der
Gemeinde halfen, ihrerseits G%ter und ?eistungen zu kaufen, +oraufhin die )alter der oten au@erhal! der
%eite *$ 9on 7.
Gemeinde diese flugs an sie returnierten, +as zu der !ekannten ")ochrechnng" f%hrt, dass sich mit )ilfe dieses
Gemeindegeldes die "Fmlaufgesch+indigkeit" dieses Geldes !is ins ,a!elhafte h"tte steigern lassen, +ie OldI
nicht m%de +ird, immer aufs eue zu erkl"ren#
Kurzum, alle Boschl"ge, o! sich deren 9nitiatoren dessen !e+usst +aren oder nicht, liefen und laufen im
$ndeffekt nicht darauf hinaus, dass die "(irtschaft !esser l"uft", sondern dass sich aus einer "!esser" laufenden
(irtschaft e!en auch dank der damit ver!undenen "Ber!reiterung der Besteuerungs!asis" -)ans $ichel/ in
0umma h'here .!ga!en a!Aressen lassen# Die (irtschaft soll nicht "als solche" florieren, sondern mit ihrem
,reuden-,lor dazu !eitragen, dass sich die Ainan*$r"/leme der Macht sel!st verfl%chtigen, zumindest vertagt
+erden#
("hrend sich die 0ch+undgeldvorschl"ge heute eher auf arkane 7irkel !eschr"nken -der erste Borschlag
stammt %!rigens nicht von Gesell sel!st, sondern von einem KaAuziner aus (ien, +ie schon einmal !erichtet/
und das (ort "0teuer" vermeiden, indem es durch das (ort "Ge!%hr" ersetzt +ird -Fmlaufge!%hr/, lassen
andere Borschl"ge die &aske fallen und !ezeichnen das, +orum es ihnen geht, offen als Steuer
-o!elAreistr"ger To!in/ !z+# als "carrI taL"#
Dass diese Borschl"ge inz+ischen auch Aolitische (ucht erhalten, zeigt ein Blick auf die (e!-0eiten et+a von
attac oder ver.di, +o vor allem die To!insteuer als <emedium f%r s"mtliche (eltge!rechen !eCu!elt +ird#
ach intensiver <echerche !in ich nun auf die "Frform" -es sei denn, es gi!t noch "ltere6/ dieser 0teuer
-Ge!%hr/, Cedenfalls in der neueren 7eit gesto@en# Sie 'urde -<M0 v"n den Staaten der ;"nfGderati"n
ein!ef4hrt# Dies geschah, als sich im B%rgerkrieg -25:2-:;/ das Blatt nach GettI!urg und Bicks!urg zugunsten
der ordstaaten -Fnion/ ge+endet hatte#
Fm die verheerende finanzielle ?age der 0%dstaaten zu ver!essern, die sich durch den Berkauf von sog# "cotton
!onds" nicht mehr ver!essern lie@, da diese nicht mehr zu Alatzieren +aren, !eschloss die Konf'deration ans
"Geld" zu gehen#
9uf alles Geld, "/ im ?u/li,um "der als De$"siten 'urde ein Steuer in 8Ghe v"n < ?r"*ent !ele!t,
auFerdem n"ch eine -(?r"*ent(Steuer auf #;a$ital#.
Trotz heftiger 1roteste -vgl# den Druck, J 0eiten, "To the )onora!le The 0enate and )ouse of <eAresentatives of
the Nonfederate 0tates of .merica", 0avannah 25:4/ +urde diese 0teuer 25:4 erneuert# Das $rge!nis +ar erst
recht verheerend und m%ndete in eine klassische taLflati"n, !ei der allein die Banken, die das Geld nicht ins
1u!likum "zur%ckAressen" konnten, :4 1rozent ihrer .ktiva ein!%ssten - ein 0chlag, von dem sie sich nicht mehr
erholen sollten# (eshal! das amerikaniche ,inanzzentrum ein f%r alle &al nach orden +anderte und sich !is
heute !ekanntlich in e+ Vork aufh"lt#
Dennoch hatten die .merikaner diesen Borgang nicht vergessen# 9n der (irtschaftskrise 23J> ff# ho!en sie nicht
nur a!, +eil zahlreiche Banken fallierten, sondern auch, um einer Besteuerung ihrer DeAositen vorzu!eugen#
Dies +iederum erkannte kein geringerer als A.D. )""sevelt, der an seinem z+eiten Tag im .mt !ereits den
!ekannten "Bank )olidaI" ausrief: ". 1roclamation, +hereas have !een heavI and un+arranted +ithdra+als of
gold and currencI from our !anking institutions for the AurAose of hoarding###"
Die Besteuerun! erf"l!t dann d"ch, 'ie e/enfalls /estens /e,annt. Das G"ld im ?u/li,um 'urde $er
Geset* diesem ent*"!en und ihm ver/"ten, 'eiterhin G"ld *u halten. ;"nnte man v"rher f4r ca. 36
?a$ierd"llar (#le!al tender#) eine Un*e G"ld ,aufen, musste man hinf"rt (auf dem Um'e! 4/er das
9usland nat4rlich) 05 ?a$ierd"llar hin/lttern. Um an diese 05 D"llar *u ,"mmen, musste man nat4rlich
mehr leisten, ar/eiten, G4ter erstellen als *uv"r, da man mit 'eni!er :eistun! und G4tern an die sel/e
Un*e (0-,- !) *u ,"mmen.
(as immer gern als "Goldauf+ertung" !z+# "Dollara!+ertung" !ezeichnet +ird +ar !ei ?icht !esehen nichts
anderes als eine G"ldsteuer, alias Goldgeld-0teuer, auch +enn diese nur ein &al erho!en +erden konnte#
0o schlie@t sich immer +ieder der Kreis: Fn+eigerlich ger"t die 0taatsmacht trotz immer +eiter steigenden
.!ga!en!elastung in z+angs!edingte ,inanzkrisen, +o!ei sich der Diskont k%nftiger .!ga!en und deren damit
logischer+eise ver!undene 7ession dieser .!ga!en an "KaAitalisten" und dem damit automatisch ver!undenen
Eerrentun!seffe,t -"ar!eitslose $inkommen", vgl# "Krisenschaukel", u#a#/ in allgemeiner 0tagnation
niederschlagen#
Da sich das da/ei entstehende #Geld# /*'. #Geldf"rderun!en# l"!ischer'eise ir!end'" #/efinden#
muss, a/er d"rt nicht still hlt, s"ndern sich in der #Ainan*s$hre# immer aufs .eue aust"/t (#/u//les#)
diesen durch das 9/!a/ens+stem ($lus dessen Dis,"nt) 4/erhau$t erst !eschaffenen Umstand
(#Missstand#) durch eine 'eitere Steuer "der Ge/4hr *u #/e,m$fen#.
Da!ei geschieht indes nicht anderes als den Teufel durch den Beelze!u! auszutrei!en# $s ist nicht
auszuschlie@en, dass +ir auch diesen satanischen Tanz demn"chst +ieder !estaunen k'nnen# Dass auch
dieses 0chaust%ck +ieder mit einer taLflati"n enden +ird, versteht sich von sel!st#
%eite *+ 9on 7.
9ch !itte, dieses 1osting zu den .kten zu nehmen# Denn nichts ist unangenehmer als in Gelddingen von der
0taatsmacht %!errascht zu +erden# Geschichte +iederholt sich !ekanntlich, +enn auch in immer +ieder
erstaunlichen Barianten#
10: 0ollte es zu einer "currencI taE" b la 25:JO:4 kommen, +"re auch ich mit meinem ?atein am $nde# Gold und
e-Gold +%rde dann e!enfalls b la 23JJ ff# !esteuert, anderes "KaAital" -Grundst%cke k'nnen nicht fliehen/ nicht
minder# Die 9us'e!e 'erden als" immer en!er und ,leiner# Bermutlich +ird auch der kl%gste KoAf, sofern er
%!er irgendet+as verf%gt, das sich noch !esteuern l"sst, in der Gosse landen und muss sich in die langen
0chlangen der 0ozialhilfeemAf"nger einreihen oder !ei irgend+elchen ahrungsmittel!ezugsstellen#
9ls" #!ut# schautQs nicht aus... 9ch !itte, dies nicht +ieder als eine der "%!lichen &ieseAetereien" zu
interAretieren# Fnd vielleicht dreht das "0Istem" Ca noch eine oder mehrere +eitere <unden, +as niemand mehr
!egr%@en +%rde als ich sel!st -so viel $goismus darf noch sein/# Das Arae-lethale 0ich-.uf!"umen ist uns Ca
auch vertraut# Dennoch muss ich immer +ieder darauf hin+eisen, dass das "0Istem" mori!und ist - e!en +eil es
ein Z'an!ss+stem der 0taatsmacht ist und 7+ang der menschlichen atur +idersAricht#
,alls ich Cemand schon +ieder mal schlechte ?aune gemacht ha!en sollte, !itte ich um $ntschuldigung#
8eute /esteuertes Steuer*ahlun!smittel
9ls 9nt'"rt auf% Was ist Geld B
)i,
Geld heute gesetzliches 7ahlungsmittel -G7, legal tender/, als &%nzen -&%nzge+inn L 0teuer/ und Banknoten
-7B-"7ins" L Banknotensteuer/ eEistent#
)erstellung von Geld als &%nzen und Banknoten vom 0taat monoAolisiert -,orm, .usssehen, &erkmale,
ominal us+#/# Gegensatz: 0il!er- !z+# Goldstandard, +o das &aterial -0il!er, Gold/ Arivat erstellt +erden
konnte -Berg!au, 0tich+ort dazu: Berg- und &%nzregale/#
)istorisch:
2# Geld L (affenmetalla!ga!e -Nu, 7inn/#
=# Geld in diversen ,ormen als one-+aI-moneI -+urde von der emAfangenden !z+# einfordernden 0telle
thesauriert, vgl# Gerloff, vgl# )erodot/#
J# 0tart der Geldzirkulation -multi-+aI-moneI/ durch a/ Tri!ut und !/ (iederausga!e des Tri!uts durch
)errscher, die sich 0'ldner kauften, um )errschaft -&acht/ zu erhalten !z+# zu eEAandieren# Daher &%nzhorte
-Gotland, keltische Ge!iete, us+#/ in Gegenden, aus denen nicht (aren, sondern Krieger -Dienstleistungen/
eEAortiert +urden#
4# Geld!eschaffungsz+ang eE .!ga!enz+ang -staatlich gesetzter Termin!/ f%hrt zum 7+ang, es gegen andere
G%ter oder ?eistungen einzutauschen# Beginn des )andels# Beginn dieses niemals Gattungs-, sondern
$inzelk"ufe#
;# Geld ohne Termin -zun"chst staatlich, dann staatlich !esicherte Arivate eE Kontrakten/ ist +ertlos -!ei &etallen
!lei!t individuell eingesch"tzter Ge!rauchs- oder 0chmuck+ert/# 1reis!ildung startet: (ieviel (are-n/ muss ich
a!ge!en, um an das .!ga!enmittel sel!st zu kommen6
:# .ktuell erscheinen Banknoten fast nur noch gegen 0taatstitel -Bonds/, die von den 7Bs angekauft !z+# als
1fand genommen +erden# Banknoten -currencI/ daher vorgezogene Guittung auf noch zu leistende 0teuern
-0taatstitel sind 0teuerzession des 0taates an 1rivate/#
H# 0teuerzahlungsmittel kann gehortet !z+# an andere 1rivate zediert +erden -BankensIstem/# P!er alle
,"lligkeiten saldiert -,"lligkeit gegen ,"lligkeit/ saldiert sich der ichtstaatssektor auf ull#
5# (as !lie!e6 a/ Der 0taat als ettoschuldner gegen%!er dem ichtstaatssektor# !/ Der ichtstaatssektor als
$ventualschuldner -0teuerzahler/ gegen%!er dem 0taat# c/ Die Ce+eils ausgege!enen Banknoten mit
<%ckga!everAflichtung -Termin/ gegen BerAflichtung )erausga!e von 0taatstiteln eE 7B -mit Ce+eils sA"terem
Termin/#
)ei@t: Ohne 0teuern -allgemeine und 7B-0teuer eE staatlichem .!ga!en- und GeldmonoAol/ entf"llt Geld als G7
und demnach als "7ahlungsmittel"# Geld ist demnach &acht-Derivat und hat mit Arivaten 9nteraktionen nichts zu
tun -+ie+ohl derzeit die gesetzliche c!d BerAflichtung, da Geld L G7, !esteht, auch Arivate 9nteraktionen mit seiner
)ilfe -t"gliche ,"lligkeit, also +ieder G7 mit Termin ull/ zu regulieren#
Bersch+indet das G7-&onoAol k'nnen die 1rivaten, falls sie 9nteraktionen +ollen, Ce+eils interaktiv -einer mit
einem anderen/ (are und ?eistung gegen Gegen+are und Gegenleistung vollziehen - oder es !lei!en lassen#
%eite ** 9on 7.
$in "allgemein" g%ltiges -L geltendes, d#h# zu konstantem Kurs in sich/ Geld ist dann nicht mehr vorstell!ar#
"oten" -L otierungen +ie Ker!h'lzer/ k'nnen in eng !egrenzten .realen vorkommen# .uf +elchen "0tandard"
sie sich dann !eziehen, m%sste ermittelt +erden# Da ein macht-!asiertes G7 fehlt, das einen 0tandard liefert,
liefe es auf minimalen Tauschverkehr, sich +iederum auf 0tc%kk"ufe zur%ckent+ckelnd hinaus#
.m $nde st%nde +ieder die $igen-, ,amilien- oder 0tammes+irtschaft# "Tauschringe" versuchen dies zu
simulieren# 8e gr'@er der Tauschring, desto st"rker die ot+endigkeit +ieder mit Termin, 7+ang, 0anktion us+#
zu ar!eiten#
Die Borstellung, es k'nne Cemals ein "f%r alle" -+ie viele auch immer/ geltendes Geld ohne &acht ge!en ist irrig
und die 0uche danach z+ecklos# Fnd so!ald mit Arivatem $igentum und Arivaten Kontrakten gear!eitet +ird,
stellt sich +ieder die Besicherungs- !z+# BollstreckungsAro!lematik, d#h# die &achtfrage erscheint erneut#
Der Staat schafft sich sein Geld sel/st ( Wra+&Innes
?ie!er 1oAeIe,
+as 9nnes da schrei!t ist genau das, +as Beit und 0chlesinger auch schrei!en -deren .usssagen dazu ich in
meinem Buch Ca ausf%hrlich zitiere/#
"mlich dass der 0taat mit seinen .nleihen das Geld sel!st schafft, mit dem die .nleihen dann gekauft +erden#
?ie!er <#Deutsch,
+ennKs so einfach +"re# &it .nleihen kann der 0taat kein Geld "schaffen" - +ie denn6 Der 0taat muss via 7B
-seinem ".genten", a!er nicht .nleihenk"ufer/ die .nleihen am &arkt Alatzieren# Damit der &arkt das "Geld"
-readI cash/ dazu hat, +eil er gerade sel!st t"gliche ,"lligkeiten aktiv !esitzt -und einen .ktivtausch c!d vornimmt
cvorher: Nash, Cetzt .nleihe, die Bilanz verl"ngert sich dadurch nicht/, muss er sich durch $inreichen fr4her
/e!e/ener 9nleihen !ei der 7B diesen Nash !eschaffen - im BerAf"ndungs- oder O&-Berfahren# Da er diese
.nleihen e!enfalls !ereits ha!en muss -+as Cemand nicht hat, kann er +eder verAf"nden noch verkaufen/,
verl"ngert auch das nicht die Gesamt!ilanz des &arktes - es ver"ndert nur die Alli!,eiten innerhal/ der
.ktivseite des &arktes#
$ntsArechend schautKs !eim 0taat aus, sofern +ir eine "0taats!ilanz" anschauen: Der 0taat hat a,tiv
0teuerforderungen -!is maE# 2>> U eines irgend+ann er+arteten B91/ und $assiv 0chulden -mit entsArechender
,"lligkeitsstruktur/# un kann er erstens seine .ktiva und 1assiva umschichten: !ei neuen .nleihen verschie!t
er aktiv die sofort f"lligen 0teuereinnahmen auf sA"ter und termingem"@ auch die ,"lligkeiten seiner
Ber!indlichkeiten#
7um z+eiten kann er allerdings seine Bilanz verl"ngern, indem er sich einfach h'here, sA"ter f"llige
0teuereinnahmen reinschrei!t und entsArechend Aassiv vorgeht# .uch dieses endet automatisch in sich sel!st,
zumal +enn die 0teuereinnahmen - +ie aktuell - nicht steigen, sondern fallen#
$s l"uft immer +ieder auf diesel!e Gleichung hinaus:
Die Steuern als *um Termin H flli!, m4ssen ausreichen, um die *um sel/en Termin H flli!en
(smtlichen) Eer/indlich,eiten des Staates *u dec,en.
Decken die $inzahlungen -!/ nicht die .uszahlungen des 0taates, kann er sich z+ar +eiter -gemeinhin
k%rzerfristig, siehe die Diskussionen dazu hier/ verschulden, dies a!er +iederum nur %!er den &arkt im
!eschrie!enen 1rocedere# 0chluss ist, +enn die f"lligen Ber!indlichkeiten des 0taates -.uszahlungen zum
Termin Y/ die %!erhauAt nur noch erz+ing!aren -Aer 0teuererh'hungen us+#/ $inzahlungen -zum Termin Y/
%!ersteigen#
Dann k'nnte sich der 0taat nur noch %!er Direkt-Bedienung !ei der 7B liDuide halten, +as heute nicht geht
-einschl"gige Gesetze noch und noch hier !esArochen/, +as sich a!er ndern l"sst# $rst dann ha!en +ir das
lange gesuchte Staats$a$ier!eld alt!ekannter .rt#
Das &"rchen, der &arkt m%sse den 0taat finanzieren
Der &arkt %!er!r%ckt nur die 9lliDuidit"t des 0taates, +as diesen - da immer schneller immer gr'@ere Termine
daherkommen - in immer gr'@ere 9lliDuidit"tsgefahr trei!t, da der &arkt den 0taat nie auf Dauer, sondern immer
nur !is zum n"chsten Termin vorfinanzieren kann# Ainan*ieren ,ann sich der Staat definitiv und *'ar s",
dass ,eine 'eiteren A"rderun!en mit neuen Terminen ihm !e!en4/er in die Welt !eset*t 'erden, nur
durch Steuern. .ur durch Steuern 'ird der Staat /e*ahlt und durch s"nst nichts.
und die 7entral!anken +%rden als una!h"ngige 9nstanz uns vor dem &oloch 0taat sch%tzen dient lediglich der
Berschleierung dieses 0achverhaltes# $s funktioniert halt nach +ie vor nach dem schlichten Betrugsmuster der
$nglischen 7entral!ank von 2:34 :-/
%eite *7 9on 7.
Bei der Bo$ +urde, +ie oft genug !eschrie!en, !ei der Gr%ndung klassisches Staats$a$ier!eld geschaffen#
$ine 1arallele dazu +"re heute nur m'glich -au@er der Tffnung der 7Bs, +ie ad nauseam diskutiert/, +enn der
0taat sich eine *ust*liche 7B schaffen +%rde, die "oten" an ihn netto ausgi!t#
Diese oten k'nnten z+ar zun"chst 2 : 2 zum legal tender "$uro" ausgege!en +erden, +%rden a!er rasch ein
Disa!i" erhalten, +ie alles 0taatsAaAiergeld stets einen .!schlag !e!en le!al tender erhalten hat und
schlie@lich in der <egel -.usnahmen gi!tKs auch, a!er dann +urde die .usga!e von 0taatsAaAiergeld eingestellt
und zum aktuellen Kurs in legal tender a!ge+ickelt/ als onvaleur versch+and#
P!er die Geschichte der sog# "DoAAel+"hrungen" muss ich einem $EAerten +ie Dir keinen Bortrag halten# .uch
das hochgesch"tzte Sil/er kam mit einem ge+altigen .!schlag gegen legal tender in dem &oment daher, als es
unterm Goldstandard nicht mehr legal tender +ar#
Fmgekehrt +arKs um 25# 8h# in $ngland, +ie !ereits !eschrie!en anhand der 1roklamation von Nharles 99# von
2::2 -lange vor der Gr%ndung der Bo$/, die den 1reis von neuen Goldm%nzen gegen 0il!er -legal tender/
hinaufsetzte und den GoldeEAort, egal in +elcher ,orm, unter sch+ere 0trafandrohung stellte#
9ch kann nicht verstehen, +arum immer +ieder das heutige legal tender mit dem Aickelharten &echanismus
)4c,*ahlun! mit 0taatsAaAiergeld -,eine )4c,*ahlun!/ ver+echselt +ird#
8eder, der sich heute in legal tender verschuldet, kann z+ar damit durchaus die 1reise in die )'he trei!en: alle
kaufen einfach alles auf Kredit# (as a!er nur v"r4/er!ehend m'glich ist -credit !u!!le/ und nicht f%r immer, da
sonst niemand mehr !ezahlen m%sste -in readI cash als t"glich f"llig legal tender/# (enn die Kredite f"llig
+erden, kann man sie z+ar noch #$r"l"n!ieren# -+as a!er keinerlei 1ush mehr !ringt/, a!er das macht das
1ro!lem sA"ter nur gr'@er# Fnd nach der credit !u!!le folgt der credit /ust.
The hi!her the t"$ the dee$er the dr"$.
Dass der 0taat l"ngst in der 1rolongationsAhase steckt und mit +eiteren Krediten -die auf Berl"ngerung der alten
hinauslaufen/ nichts mehr "Aushen" kann, sieht eigentlich Ceder#
Der 0taat kann z+ar legal tender -!/ "schaffen", indem er irgend+as dazu er,lrt -Alus &onoAolisierung
dessel!en/# "Geld schaffen" a!er kann er nur, indem er das oder ein +eiteres legal tender sel!er herstellt - als
0taatsAaAiergeld -ettogeld ohne Termin, +ie z#B# 0cheidem%nzen/#
Dieses endlich einmal auseinander zu halten, +"re hilfreich#
Zusammen/ruch ( Um der Wahrheit die Ehre *u !e/en
zun"chst !esten Dank f%r die interessanten Diskssions!eitr"ge#
9ch darf mir erlau!en, auf die $nt+icklung der sog# "7usammen!ruchsthese" einzugehen#
2# 7un"chst hatten +ir 235>O235= eine <eihe von 7ahlungseinstellungen diverser 0taaten# Dies !rachte mich
%!erhauAt erst aufs Thema "0taats!ankrott", das seit Ceher kontrovers diskutiert +ird# .uf der einen 0eite die
,akten -mindestens ca# J>> solcher Borg"nge direkt oder indirekt historisch/, auf der anderen die "moderne"
Theorie, so et+as sei niemals mehr mehr m'glich#
=# &it einem der Kritiker, (alter ?%ftl, ha!e ich mich dann zusammengesetzt und ein ,ollo+-FA verfasst
-",ormeln f%r den 0taats!ankrott"/, das in der !ekannten und hier dargestellten und ausf%hrlich diskutierten
"Bankrottformel" m%ndete -"0teigen 0chulden schneller als, das +oraus sie !edient +erden k'nnen###" us+#/
J# Darauf kam als ge+ichtiger $in+and die !er%hmte Domar-,ormel, !asierend u#a# auf seinem .ufsatz "The
Burden of the De!t and the ational 9ncome", in der .merican $conomic <evie+ von 2344# Dieser
keInesianische .nsatz -+ie auch der in folgenden 1u!likationen anderer 1i00en0&'aftler hat die !ekannten
0ch+"chen:
J#2# $s +ird irgendein "naturgege!ener (achstumsAfad" vorausgesetzt, ohne zu erkl"ren, +oraus der resultiert#
J#=# Die ,olgen des "deficit sAending", das Duasi endlose (ohlstandsteigerungen verhei@t, !lei!en
un!er%cksichtigt, da die Gegen!uchung zum Defizit -0chulden sind nur definier!ar, +enn es Gutha!en als
Gegen!uchungen gi!t und vice versa/ aufgrund der 'ffentlich-rechtlichen Kameralistik -$innahmen-.usga!en-
<echnung/ unter!lei!t#
J#J# "?iDuidit"t" +ird als eine ettogr'@e !etrachtet, die als "solche" mit )ilfe von "Geld" nachgefragt +erden
kann, das seinerseits e!enfalls eine ettogr'@e sein soll# cDass hier (arengeld-Borstellungen eine <olle
gesAielt ha!en, sei am <ande er+"hntd#
%eite *= 9on 7.
Diese ?&-Theorie -? L ?iDuidit"tsAr"ferenz, & L Geld/, !ei der ein 7ins als "1reis" entsteht, entAuAAt sich !ei
n"herem )insehen als der G%ter+elt entlehnt und heute als Nhim"re, da Geld nicht mehr "als solches" eEistiert
und entlang einer Kurve nachgefragt +ird, sondern nur durch den Diskont von sA"teren ,"lligkeiten -die
e!enfalls auf Geld lauten/ in die (elt kommen kann -sieht man von der !er%hmten "$rstausstattung", z#B# in der
B<D a!, !ei der 2345 !ekanntlich k%nftige 0teuerzahlungen a!getreten +urden/#
Diese Diskussion, die hier oft genug gef%hrt +urde, soll a!er nicht noch ein &al vertieft +erden# 9ngesamt
k'nnen +ir festhalten, dass das heutige GeldsIstem ohne 0taatsschulden nicht mehr definier!ar ist# Der
DomarKsche .nsatz, der auf asImAtotische Berl"ufe von 0taatsschulden und B91 a!he!t -0taatsschulden sind
als .usga!en immer ein Teil des B91/ +urde dann auch von ?%ftl +iderlegt -"Der Domarsch+indel", 235;/#
4# .usgehend vom ursAr%nglichen )einsohnO0teiger-.nsatz des "(irtschaftns unter $rf%llungsdruck" ha!e ich
mir danach erlau!t, die de!itistische Theorie zu ent+ickeln -zuerst "Der KaAitalismus", 235:, dane!en und
danach laufend +eitere 1u!likationen/, +elche auf (irtschaften als $rge!nis von $rf%llung !estehender
BerAflichtungen -"0chulden"/ a!he!t und damit der !is heute in allen m'glichen Barianten nach +ie vor
virulenten ")ochtausch-Theorie" des mainstreams +idersAricht#
Der kritische 1unkt +ird einzel- +ie auch gesamt+irtschaftlich erreicht, so!ald die $rf%llung nicht mehr m'glich
ist, da in einem monet"ren 0Istem niemals aus "Bestand" erf%llt +erden kann, sondern nur mit )ilfe zus"tzlicher
ettoneuverschuldung#
$inen 7ins "auf et+as hinauf" gi!t es nicht# Der 7ins ist vielmehr stets eine 7ession von sA"ter er+arteten
-1rivate/ oder erz+ing!aren -0taat/ $inzahlungen#
Der 0taat engt da!ei diesen "0Aielraum" ein, +as seinen .usdruck in zus"tzlicher 0taatsverschuldung findet, die
ihrerseits zu den !ekannten Berrentungseffekten -"Die 1leite"/ und der generell zunehmenden Fn!esch"ftigung
von Aotenziellen 1roduktionsfaktoren f%hrt -"Die Krisenschaukel"/# Bon der damit einhergehenden
BerteilungsAro!lematik, die e!enfalls eine historische Konstante ist, ganz zu sch+eigen# Der 0taat kann
seinerseits durch 7ession von $igentum undOoder 1rivilegien an 1rivate -die dann ihrerseits damit "+irtschaften"/
diesen 1rozess verl"ngern#
;# Desungeachtet hat sich nach dem 235Her Nrash, der nur &inuten davor +ar, einen allgemeinen "meltdo+n"
einzuleiten, gezeigt, dass sich auch mit )ilfe geschickter 1rolongationen -KlareEt: $in!uchen auf das NdD-Konto
"0taat"/ das Ganze immens stretchen l"sst#
.usdruck dieser $rkenntnis +ar eine +eitere 1u!likation -".uf+"rts ohne $nde", 2353/, die von einem "9ch
+iderrufe!" eingeleitet +urde -anerkennende BesArechung dazu u#a# in der 77/# ".uf+"rts ohne $nde - !is zum
$nde" ist seitdem die !is heute nicht mehr +eiter korrigierte 0chrei!+eise#
:# Die disinflation"re )ausse -alle )aussen setzen Disinflation voraus, +eil darin die als Basis des (irtschaftens
inz+ischen durch+eg dienenden 0taatstitel enorm steigen und +eitere monet"re Beleihungsr"ume schaffen - in
den F0. immerhin Kursge+inne von ca# ;> 1rozent/ +ar als logische ,olge a!seh!ar - nur +ie alle )aussen
nicht in ihrem .usma@ -o! sie mit dem !isherigen .T)s !ereits zu $nde ist oder eine ,ortsetzung findet - die
gesuchte ;! - ist offen und umstritten/#
H# Die oten!anken ha!en mit ihren aggressiven "7inssenkungen" -0teuersenkungen/ e!enso vor z+ei 8ahren
nochmals BeleihungssAielr"ume geschaffen +ie die meisten 0taaten mit den !ekannten 0teuersenkungen
-"7inn@"-0enkungen/, die e!enfalls eine +illkommene Befeuerung des de!itistischen 1rozesses erm'glichten#
9n dieser 1hase !efinden +ir uns gerade# 0ie ist auch gekennzeichnet von zus"tzlichen Beleihungen neu
auftretender Big 1laIer, die entsArechend "!oomen", +enn auch mit deutlich sicht!arem Overstretching -sog#
"BankenAro!leme"/, das zu den %!erall vorhandenen .lt-1rolongationen und dem in den !ekannten "asset-
!u!!le-&"rkten" sicht!aren 1ro!lem tritt, dass sich die Beleihungsgrenzen in toto ihrem &aEimum n"hern#
0tich+ort: "(elt+eite P!erschuldung"#
5# 8ede Berschuldung erfordert zeitlich sA"tere zus"tzliche Berschuldung# Diese +iederum ist von den
"7inss"tzen" a!h"ngig, KlarteEt: Bon dem in &arktkontrakten sicht!aren (illen aller Beteiligten, von sA"ter
er+arteten -oder erz+ing!aren/ $innahmenO$inzahlungen a!zuge!en#
7iehen diese 0"tze an, +as aus den <enditen !ereits laufender Titel resultiert -und nicht et+a aus so et+as +ie
einer "7insAolitik"/, kommt es zur eigentlich kritischen 1hase, da die )'he der in 7ukunft a!zutretenden
$innahmen -"7insen"/ nat%rlich die entsArechende 7essions!ereitschaft !eeinflusst# Dass hier!ei massen- und
auch statusAsIchologische &omente eine <olle sAielen, kann da!ei nicht !estritten +erden#
?etztlich +ill auch der "kleine &ann" ein K'nig sein -oder +erden/ und sich so verhalten d%rfen, +ie einst dieser#
.lso aufschulden, solange es geht# Der Fnterschied a!er !lei!t zu !eachten: Der K'nig -heute 0taat/ konnte
-kann/ sich auf den )in+eis auf 7+angseinnahmen lange auf der B%hne halten, der 1rivate ist auf den &arkt und
die dort herrschende ,reiheit und ,rei+illigkeit ange+iesen#
Dass ihm der 0taat Aer Fm!uchen in sein NAD-Konto !ehilflich ist, !eo!achten +ir sel!stverst"ndlich mit
9nteresse -schuldenfinanzierte 0u!ventionen aller .rt !is hin zu solchen an die "0ozialsIsteme" oder
"0chuldenerl"ssen" oder "!ad-loan-egierungen" in aller (elt/#
%eite *- 9on 7.
3# 9n dieser 1hase kommt es zu allerlei kuriosen Borschl"gen zur <emedur von der aktuellen 1olitik, +ie rundum
zu !estaunen -reicht von "0teuerreform", "ullzins der 7Bs" !is hin zur Bedienung der "otenAresse"/# Dies alles
f%hrt Cedoch am Kern des 1ro!lems nicht vor!ei: 9rgend+ann muss doch gezahlt, und nicht auf e+ig kann nur
das, +orin gezahlt +erden muss, gezeigt +erden#
2># icht (achstums-, 1reissteigerungs- oder Besch"ftigungsraten sAielen eine <olle, sondern allein die
$nt+icklung der 0"tze -alias der "7insen"/ f%r k%nftige 7essionen, die sich +iederum aus den 0"tzen !ereits
laufender 7essionen erge!en, den <enditen also#
Die Grenze, +o diese 0"tze vom "och" zum "icht-mehr" umschlagen, ist a Ariori un!ekannt# 0icher ist nur,
dass das "och" !ei einem 0Istem, dass allseits und Cedermann "0chutz" vor Ceglichen Gef"hrdungen versAricht,
+ie ihn der "moderne 0taat" verhei@t, e!enfalls zeitlich hinausgescho!en +erden kann#
(ann dieses "Grundvertrauen" in &isstrauen umschl"gt, ist leider nicht ante festum zu eruieren# $s ist +enig
+ahrscheinlich, dass der 7eitAunkt mit dem des "rechnerischen" $ndes zusammenf"llt# (enn also s"mtliche am
1rozess Beteiligten s"mtliche von ihnen er+arteten oder erz+ing!aren $innahmen zediert ha!en, +o!ei diese
$innahmen in ,orm von $inzahlungen nach der ?ogik des 7eita!laufs zeitlich fr%her erfolgen m%ssen, als sie
ihrerseits zu .uszahlungen +erden k'nnen - also das eintritt, +as Ceden Konkurs auszeichnet:
&an erh"lt z+ar sA"ter -oder "irgend+ann"/ Geld, ist es a!er fr%her schuldig#
$s emAfiehlt sich daher, auf unangenehme P!erraschungen -das !ekannte Kennzeichen Ceder
"7ahlungseinstellung"/ vor!ereitet zu sein# .ls +ichtigsten 9ndikator f%r sch+ierigeres Terrain ist die 7ins-, alias
<enditeent+icklung auszumachen# $gal, an +elchem $nde angesetzt +ird -!eim =3er und >>er Nrash +aren es
die 7B-0"tze mit Ce+eils : U in den F0., 235H die ?angl"ufer, die im Okto!er mit 2> U daher gekommen sind/#
O! die 7insO<endite-$nt+icklung aktuell et+as Fngutes verhei@t, +ird sich +eisen# .uf das <isiko des )e!els,
da von "unten" kommend ->,2, 2 und = U 7B-0"tze/ +urde oft genug hinge+iesen# cDass "9nflations!ek"mAfung"
zun"chst "Aositiv" interAretiert +erden kann, versteht sich von sel!st, e!enso der 0chnell-Kredit- und
0chnellkauf-&Ithos sAielen eine <olled#
)ot 0Aots: Bo$, ?angl"ufer 8aAan, T-Bond-<enditen, 9mmo-<efis in GB, $, langsam ansch+ellend F0., auch
.ustralien, die .u@enhandels-Defizitfinanzierung der F0., allm"hlich auch Nhinas, restriktive Budget-1olitiken
insgesamt# .uch nicht %!ersehen: Die in der <ezession herunter gefahrenen KaAazit"ten f%hren zu $ngA"ssen
-<ohstoffsektor/# Fnd: Der Beginn von "$rholungsAhasen" ist allemal delikat -?iDuidit"t, "ne+ credits", us+#/# Da
kann manches stecken !lei!en#
0eien +ir dennoch !esten &utes und Gem%ts und hoffen +ir also auf ein m'glichst langes ".uf+"rts ohne
$nde"# 0chlie@lich ist es doch viel sch'ner so als anders#
%eite 7. 9on 7.