VALUACION DE

BONOS Y ACCIONES
VALORACION DE BONOS
Los bonos son ttulos valores emitidos por empresas corporativas,
gobiernos locales o por el gobierno central.
Son considerados como de renta fija debido a que pagan intereses
fijos a su poseedor bajo la forma de cupones.
Permite financiar proyectos de mediano y largo plazo.
Un bono es un acuerdo legal entre una unidad superavitaria y una
deficitaria (acreedor y deudor):

Caractersticas de los bonos
Vencimiento: definida por las entidades
Opcin de rescate: comprende el pago anticipado a la fecha de
vencimiento y da la disminucin de la tasa de inters.
Prelacin: priorizar el pago de los bonos o deudas ( los
deficitarios).
Garanta: es el respaldo que ofrece el emisor (un acuerdo legal en
el cual la compaa tiene el cumplimiento de pagar sus deudas)
Riesgo: es evaluado a travs de evaluadoras de riego (dentro de
las evaluadoras de riesgo esta cmara de comercio, FMI, etc)
Tipo de emisin: Emisin publicas y privadas (tasas de inters
diferentes)
Tasa de Inters: manejar tasas de inters fija
Moneda: se puede emitir bonos en dlares, soles de acuerdo al
pas.


Clases de bonos
Bonos convertibles: Son bonos que se convierten en
acciones o certificados de acciones
Bonos del cupn Cero: no existen pagos peridicos, el
capital se paga al vencimiento y no pagan inters.
Bonos Arrendamiento Financiero: contrato leasing para
adquirir un activo fijo
Bonos Basura: son empresas que no tienen garanta:
requisitos no estn certificados no esta inscrito en
conasev.
Bonos Soberanos: son emitidos por el tesoro de un pas
(MEF), las entidades importantes y no a cualquiera.

Valoracin de bonos
El precio terico o valor de mercado de un bono se obtiene
descontando los flujos de efectivo (cupones) que recibir su
poseedor en el futuro a una determinada tasa de descuento
Tasa de descuento
La tasa de descuento
viene determinada
por el mercado de
acuerdo con el
riesgo que ste
percibe para el bono
en cuestin.
La tasa de descuento
se puede considerar
como la TIR del bono
o tasa de
rentabilidad exigida
al vencimiento.

Influyen tres factores
Flujo de efectivo
Momento en que
ocurren los flujos
Rendimiento
requerido
Valor Actual de un bono.

ejemplo
Un bono se emite a la par con valor nominal de $10,000 paga una tasa cupn de
inters del 8% anual con vencimiento a 10 aos, la tasa de inters de mercado
(rentabilidad exigida) es 8%. Cul es el valor del bono hoy?
TC=8%
r=8%
VN=10000
Cupn=TC% x VN=(0.08*10000)= 800


Casos:
Resumen