Evp Unidad1jr II Sem Alumnos

EVALUACION DE PROYECTOS
II SEM 2014

PROFESOR
Juan Eduardo Rivas Becerra

E-MAIL
juan.rivas@profesor.duoc.cl
juanrivas.duoc@gmail.com

ASOCIADAS A LA ASIGNATURA

GESTIONAR LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA DE MANERA
SUSTENTABLE
QUE EL ALUMNO DEBER DEMOSTRAR AL FINALIZAR EL SEMESTRE

SENSIBILIZA LAS ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS PARA LA EMPRESA
EVALA LAS ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS PARA LA EMPRESA
DECIDE LAS ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS PARA LA EMPRESA
ESTRUCTURA PIA
Profesor: Juan Eduardo Rivas Becerra
LIBROS Y PGINAS WEB
1. Preparacin y evaluacin de Proyectos, Nassir Sapag, Mc.Graw Hill

2. Evaluacin de Proyectos, Kamal Vidal Gazaue, DUOC.

OBJETIVOS:

IDENTIFICAR LAS ETAPAS DE UN PROYECTO.

IDENTIFICAR LOS ESTUDIOS ASOCIADOS A UN PROYECTO.

ES LA EMISIN DE UN JUICIO SOBRE LA CAPACIDAD DEL NEGOCIO DE
GENERAR FLUJOS FUTUROS.

PARA ELLO, SE DEFINEN INDICADORES DE EFICIENCIA, LOS CUALES
INDICARN SI LA IDEA ES BUENA O MALA
PROYECTOS BUENOS

DESDE LA PERSPECTIVA PRIVADA, MIDE SLO LA CAPACIDAD DE
GENERAR RIQUEZA PARA LOS INVERSIONISTAS.

DESDE LA PERSPECTIVA SOCIAL, CORRESPONDE A LA CAPACIDAD DE
PROVOCAR CAMBIOS SOCIALES IMPORTANTES.
PROBLEMAS
OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO
COMPRAR

AMPLIAR

CONSTRUIR

ARRENDAR

SUBCONTRATAR
Es un mtodo racional y estructurado que permite cuantificar las ventajas y
desventajas que implica asignar recursos escasos y de uso optativo a una
determinada alternativa.

PREPARAR
Determinar magnitud de las Inversiones
Costo-Beneficio
EVALUAR
Rentabilidad de la Inversin
CONTEMPLA UNA IDEA, CONCEBIDA CON EL FIN DE OBTENER UN
RENDIMIENTO LUCRATIVO EN TRMINOS MONETARIOS, O FSICOS,
MEDIBLE A PARTIR DE UN CRITERIO FINANCIERO.

LA EVALUACIN PRIVADA SE CLASIFICA EN :

EVALUACIN PURA
EVALUACIN FINANCIADA
PROYECTOS DESDE EL MBITO PRIVADO
CORRESPONDE A LA MEDICIN DE LOS FLUJOS DEL PROYECTO, PERO EN
FORMA INDEPENDIENTE DE LA EXISTENCIA O NO DE RECURSOS PARA
LLEVAR A CABO LA IDEA O PROYECTO.
EVALUACION PURA
EVALUACION FINANCIADA
CORRESPONDE A UNA EVALUACIN DE CARCTER ECONMICA, CUYO
OBJETIVO SE FUNDAMENTA EN LA EVALUACIN PURA, PERO
INCORPORA EL EFECTO DE DE LA DEUDA DENTRO DEL PROYECTO,
IMPACTANDO DIRECTAMENTE LOS F.N.C. PUROS.
SE UTILIZA PRIMORDIALMENTE CUANDO LA IDEA O PROGRAMA EMANA
DEL SECTOR PBLICO.

EL OBJETIVO FUNDAMENTAL DE ESTE TIPO DE IDEAS ES MEDIR LOS
IMPACTOS SOCIALES.

UTILIZA UN CRITERIO ECONMICO, PERO AJUSTADO EN ALGUNA DE SUS
VARIABLES DE ACUERDO A PATRONES ESPECFICOS OTORGADOS POR
ENTIDADES ESTATALES.
PROYECTOS DESDE EL MBITO SOCIAL
Tambin pretende objetivizar lo mximo posible el estudio global de
un proyecto pero hay que estar consciente de la existencia de
diferentes criterios.
Esta tcnica no debe ser tomada como decisional, sino slo
como una posibilidad de proporcionar ms informacin a
quien debe decidir. As ser posible rechazar un proyecto
rentable y aceptar uno no rentable.
ENTORNO
S
O
C
I
A
L

O
A
Amenaza de
Entrantes
Poder
Negociador
Comprador
Poder
Negociador
Proveedor
Rivalidad
Interna
Amenaza de
Sustitutos
ALTO
MEDIO BAJO
ATRACTIVO

D
F
1. IDEA
2. PREINVERSIN
3. INVERSIN
4. OPERACIN
2.1 PERFIL
2.2 PREFACTIBILIDAD
2.2 FACTIBILIDAD
ESTUDIO TECNICO
La localizacin del proyecto

Decisin Estratgica
Maximizar la Rentabilidad
del Proyecto
M. PRIMAS CLIENTE
PLANTA
MEDIOS Y COSTOS DE TRANSPORTE
DISPONIBILIDAD Y COSTO DE MANO DE OBRA
CERCANA DE LAS FUENTES DE
ABASTECIMIENTO
FACTORES AMBIENTALES
PROXIMIDAD A LOS MERCADOS
PLANOS REGULADORES
ESTRUCTURA IMPOSITIVA Y LEGAL
DISPONIBILIDAD DE AGUA, ENERGA
Y OTROS SUMINISTROS
COMUNICACIONES
POSIBILIDAD DE DESPRENDERSE DE
DESECHOS
DETERMINAR LA COMBINACIN EFICIENTE DE LOS FACTORES
PRODUCTIVOS, CUANTIFICAR LAS INVERSIONES, INGRESOS Y COSTOS
ASOCIADOS A CADA UNA DE LAS ALTERNATIVAS DE PRODUCCIN
PROCESO PRODUCTIVO

EN SERIE
Contra Stock
Masivos
Estandarizados

Alta especializacin
Bajos Costos Unitarios

POR PEDIDO
Flexible
Por proceso

Especializacin
Mayores Inventarios
POR PROYECTO
Complejo.
Una lnea Prod.

Baja Flexibilidad
Plazos definidos

PERSONAL :

SUELDOS, HORARIOS, CARGOS,
PERFIL.

INVERSIONES EN EQUIPOS Y
EDIFICACIONES.

GASTOS DE ORGANIZACIN Y
PUESTA EN MARCHA.

CAPITAL DE TRABAJO.

HORIZONTE DE INVERSIN.
EN ESTE SENTIDO EXISTE LA POSIBILIDAD DE INSTALAR UNA CAPACIDAD INICIAL MENOR
AL MXIMO POSIBLE, DE ACUERDO A PROYECCIONES DEL MDO, LUEGO AUMENTAR LA
CAPACIDAD PAULATINAMENTE
TAMBIN PUEDE UTILIZARSE LA MXIMA CAPACIDAD AL PRINCIPIO.
Q
Tiempo
C
B
A
Demanda
Se produce lo que se vende.
No requiere stocks de productos
terminados.
Infrautilizacin en perodos.
CAPACIDAD DE PLANTA QUE PERMITA SATISFACER LA MXIMA CAPACIDAD DESDE
EL PRINCIPIO DEL PROYECTO, SIN AMPLIACIONES POSTERIORES. ES EL CASO TPICO
DE EMPRESAS QUE PRODUCEN ENERGA ELCTRICA.
Capacidad Planeada
Tiempo
H
Q
H : Horizonte
del proyecto
Capacidad
ociosa
Demanda
proyectada
PRODUCCIN REGULAR.
USO PLENO DE RECURSOS.
TERMINADOS.
FORMACIN DE STOCKS EN PERIODOS
DE BAJA DEMANDA.
ES NECESARIO LA ACUMULACIN DE INVENTARIOS. ESTO ES POSIBLE REALIZARLO
PARA PRODUCTOS QUE PUEDEN SER ALMACENADOS
Incremento
Capacidad
Inicial
Q
Tiempo
t
1
t
2
t
3
Demanda proyectada
Produccin muy regular.
Uso pleno de recursos terminados.
No hay stocks.
Inconvenientes de demanda insatisfecha.
SE DETERMINA UN NIVEL ESTABLE DE PRODUCCIN PUES SE INTENTA ELIMINAR
LA ESTACIONALIDAD DE LA DEMANDA PARA EFECTOS DE PRODUCCIN PROPIA,
FABRICANDO SLO PARA LA DEMANDA FIJA Y, EN MUCHOS CASOS, SE
EXTERNALIZA LA PRODUCCIN QUE SATISFACE LA DEMANDA VARIABLE
Incrementos
Q
Capacidad
Inicial
Capacidad
no utilizada
Demanda
no satisfecha
Tiempo
t
2
t
1
ESTUDIO ORGANIZACIONAL
EL DIMENSIONAMIENTO FSICO DE OFICINAS
Y SU EQUIPAMIENTO, PARA CALCULAR LAS
INVERSIONES EN CONSTRUCCIN Y
ALHAJAMIENTO.
EL NIVEL DE LOS CARGOS EJECUTIVOS,
PARA CALCULAR EL COSTO DE LAS
REMUNERACIONES.
LOS PROCEDIMIENTOS ADMINISTRATIVOS,
PARA CALCULA EL COSTO DE LOS GASTOS
INDIRECTOS.
VARIABLES QUE DEBEN DETERMINARSE PARA GARANTIZAR
LA MXIMA EXACTITUD REQUERIDA DE LOS ANTECEDENTES
QUE SE EVALUARN EN EL PROYECTO.
INVERSIN EN OBRA FSICA.
ACONDICIONAMIENTO Y EQUIPAMIENTO DE
OFICINAS.
INVERSIN EN EQUIPOS.
VEHCULOS PARA EL PERSONAL EJECUTIVO.
GASTOS DE ORGANIZACIN Y PUESTA EN MARCHA.
SISTEMA DE COMUNICACIONES Y DE
PROCESAMIENTO DE DATOS.
ESTUDIO LEGAL
Abogado
Perfil
Escritura
Pblica
Notara
Escritura
Pblica
5 copias Original
5 copias extracto
Notario
Pblico
Publicacin
Diario
Oficial
Impuesto
Interno
Conservador
Bienes
Races y del
Comercio
Facturas
Boletas
Nota Crdito
Nota Dbito
Guas despacho
Inscripcin y
Modificaciones
Imagen
Corporativa

CONSTITUCIN DEL TIPO DE
SOCIEDAD O EMPRESA

OBJETIVO DE LA SOCIEDAD
NOMBRE, RAZN SOCIAL Y ADMINISTRACIN Y USO DE
LA MISMA
CAPITAL SOCIAL Y APORTES SOCIOS
RESPONSABILIDAD DE LOS SOCIOS, UTILIDADES Y
PRDIDAS
DISTRIBUCIN UTILIDADES Y PRDIDAS
FECHA INICIO Y DURACIN DE LA SOCIEDAD
DOMICILIO
OTROS ESTUDIOS
IDENTIFICACIN Y LISTADO DE ACTIVIDADES DEL
PROYECTO:

SUSCEPTIBLES A CAUSA DE IMPACTOS AMBIENTALES.

SUSCEPTIBLES A IMPACTO SOCIAL - CULTURAL.
ESTUDIO AMBIENTAL

REQUERIMIENTOS DE FINANCIAMIENTO DE LOS
INVERSIONISTAS

FUENTES DE FINANCIAMIENTO

INVERSIONISTAS
FONDOS DE DESARROLLO
INSTITUCIONES CREDITICIAS
LEASING
EMISIN DE BONOS
EMISIN DE ACCIONES
FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO

ESTUDIO FINANCIERO
FLUJOS DE CAJA

IDENTIFICAR LAS PARTIDAS DE UN FLUJO DE CAJA.

CONSTRUIR FLUJOS DE CAJA.
OBJETIVOS:
Los ingresos iniciales corresponden a la inversin inicial requerida
para el proyecto y el capital de trabajo en el momento cero.

Los ingresos y egresos de operacin correspondes a salidas reales
de caja; lo importante es que ocurran cuando realmente se
produzcan (Ej.: ventas a crdito).

El flujo de caja se expresa en momentos, as si se proyecta la
venta de un activo durante la vida del proyecto se deber
considerar el ingreso por la venta del activo as como el costo del
producto nuevo.

Horizonte de Evaluacin depende de las caractersticas de cada
proyecto
Costos del Flujo de Caja
Se derivan de los estudios de mercado, tcnico y organizacional, con
excepcin de impuesto a las utilidades el cual tiene un calculo aparte.

Para el calculo del impuesto a las utilidades deben tomarse algunos gastos
contables
Depreciaciones de los Activos Fijos,
Amortizacin de los activos intangibles
Valor libro o contable de los activos que se venden.

A mayor depreciacin
Disminuye el ingreso gravable
Disminuye el impuesto a las utilidades del negocio.
Para el calculo de la depreciacin en los estudios de viabilidad
generalmente se acepta la convencin de que es suficiente
aplicar el mtodo de la lnea recta sin valor residual

Supone que se deprecia todo el activo durante su vida til, en
proporcin similar cada ao.

Una clasificacin de los costos se agrupa segn el objeto del
gasto, en costos de fabricacin, gastos de operacin, financieros
y otros.
COSTOS DE FABRICACION
Directos

materiales directos, mano de obra directa (remuneraciones,
previsin social, indemnizaciones, gratificaciones y otros
desembolsos relacionados con un salario o sueldo.

Indirectos
Mano de obra indirecta (jefes de produccin, choferes, personal de
reparacin y mantenimiento, personal de limpieza, guardias de
seguridad); materiales indirectos como energa (electricidad, gas,
vapor), comunicaciones (telfono, radio,TV, etc), seguros, arriendos,
depreciaciones.
GASTOS DE OPERACIN

Gastos de ventas
Gastos generales y de administracin.

Gastos de ventas
Estn compuestos por los gastos laborales (sueldos, seguros sociales,
gratificaciones y Otros), comisiones de ventas y de cobranzas,
publicidad, empaques, transportes y almacenamiento.

Gastos generales y de administracin

Los componen los gastos laborales, de Representacin, seguros,
alquileres, materiales y tiles de oficina, depreciacin de edificios
administrativos y equipos de oficina, impuestos y otros.

.
GASTOS DE OPERACIN

Gastos financieros
Interesas por los prstamos obtenidos

Otros gastos

Estimacin de incobrables (depreciacin, valor contable) y un
castigo por imprevistos que usualmente corresponde a un
porcentaje del total.

FLUJOS DE CAJA NOMINALES: LLEVAN INCORPORADA LA INFLACIN EN TODAS
SUS COMPONENTES, GENERAN MENOS PRECISIN PORQUE DEBE PROYECTARSE
EL PORCENTAJE DE SUBIDA DE LOS PRECIOS.

FLUJOS DE CAJA REALES: LOS PRECIOS SE MANTIENEN CONSTANTE, POR TANTO,
NO VARAN LOS PRECIOS DE LAS VENTAS, COSTOS, REMUNERACIONES, ES DECIR,
LOS VALORES DE LAS PARTIDAS SE MANTIENEN CONSTANTES A NO SER QUE
CAMBIE LA CANTIDAD.

LAS PROYECCIONES SE REALIZAN A PERODOS VENCIDOS.

EL AO CERO CORRESPONDE AL PERODO ANTERIOR AL INICIO DE LAS
INVERSIONES.
+ INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
- EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
- IMPUESTO DE PRIMERA CATEGORA (20%)
= UTILIDAD DESPUS DE IMPUESTO
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES
+ INGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
- EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
= FLUJO DE CAJA
INGRESOS POR VENTAS DE BIENES Y/O SERVICIOS.

SE CALCULAN MULTIPLICANDO EL PRECIO POR LA CANTIDAD.

INGRESO= Precio x Cantidad

INGRESOS POR VENTA DE ACTIVO FIJO.

CORRESPONDE AL PRECIO DE VENTA DE LOS ACTIVOS FIJOS DE LA
EMPRESA

COSTOS DE PRODUCCIN.

CORRESPONDEN A LOS DESEMBOLSOS REALIZADOS PARA LA PRODUCCIN.

GASTOS DE ADMINISTRACIN

CORRESPONDE A LOS DESEMBOLSOS DE LA ADMINISTRACIN EN LA GESTIN DEL
NEGOCIO.

GASTOS DE VENTAS

CORRESPONDE A LOS DESEMBOLSOS DE COMERCIALIZACIN QUE ASUME LA
EMPRESA POR LA VENTA O DISTRIBUCIN DE SUS PRODUCTOS EN EL MERCADO.

GASTOS FINANCIEROS

CORRESPONDE A LOS DESEMBOLSOS DE INTERESES EN UN PRSTAMO O LAS
CUOTAS DE UN LEASING
DEPRECIACIN.
DISMINUCIN DEL VALOR DE UN BIEN A CAUSA DEL USO Y EL TRANSCURSO DEL
TIEMPO.
LA DEPRECIACIN EN CHILE PUEDE SER LINEAL, ACELERADA O POR PRODUCCIN.

VALOR LIBRO DE LA VENTA DEL ACTIVO FIJO.
CORRESPONDE AL VALOR DEL ACTIVO QUE AN NO SE HA DEPRECIADO,
CORRESPONDE AL VALOR DE ADQUISICIN MENOS LA DEPRECIACIN
ACUMULADA.

ARRASTRE DE LA PRDIDA.
CORRESPONDE A RESTAR LAS PERDIDAS DEL NEGOCIO PRODUCIDAS EN
EJERCICIOS ANTERIORES.

AMORTIZACIN DEL INTANGIBLE.
CORRESPONDE A LA DEDUCCIN POR AMORTIZACIN DE LOS ACTIVOS
NOMINALES DESDE UNO HASTA SEIS PERIODOS CONSECUTIVOS.

- 0,20 * UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
= 0,80 * UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
CORRESPONDE A SUMAR LA DEPRECIACIN, ARRASTRE DE LA PRDIDA,
AMORTIZACIN DEL INTANGIBLE Y VALOR LIBRO GENERADO POR LA VENTA DE
ACTIVO QUE FUERON RESTADOS ANTES DEL CLCULO DE LA UTILIDAD PARA REBAJAR
IMPUESTOS PERO NUNCA CONSTITUYERON SALIDAS DE EFECTIVO.

SUBSIDIOS.

DONACIONES.

PRSTAMOS.
DINEROS QUE INGRESAN A LA EMPRESA POR CRDITOS DE INSTITUCIONES
FINANCIERAS.

VALOR DESECHO.
VALOR DE LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA AL FINAL DEL PERODO DE LA INVERSIN,
SLO SE COLOCA EN EL FLUJO CUANDO NO SE UTILIZA EL VALOR LIBRO (SON
EXCLUYENTES).

DEVOLUCIN DEL CAPITAL DE TRABAJO.
CORRESPONDE A LA DEVOLUCIN DE LOS RECURSOS INVERTIDOS PARA CUBRIR EL
DESFASE DESDE EL MOMENTO QUE SE GENERAN LOS GASTOS HASTA QUE SE
RECIBEN LOS INGRESOS.

AMORTIZACIN DE LA DEUDA.

CUANDO SE SOLICITAN CRDITOS SE PAGAN CUOTAS, PERO LOS INTERESES
SE DEDUCEN ANTES DE IMPUESTOS, POR TANTO, EL DIFERENCIAL
CORRESPONDE A LA AMORTIZACIN DE LA DEUDA.

INVERSIONES.

ACTIVOS NOMINALES.
ACTIVOS FIJOS.
CAPITAL DE TRABAJO.

- 0,20 * UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
= 0,80 * UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES
+ INGRESOS NO AFECTADOS A IMPUESTOS
- EGRESOS NO AFECTADOS A IMPUESTOS
= FLUJO DE CAJA
SE UTILIZA PARA FINES DE RENTABILIDAD DEL PROYECTO SIN INCORPORAR EL
FINANCIAMIENTO.

SE CONSIDERA QUE EL PROYECTO ES FINANCIADO INTEGRAMENTE CON CAPITAL PROPIO.

LA TASA DE DESCUENTO UTILIZADA PARA EL FLUJO ECONOMICO ES EL COSTO PROMEDIO
PONDERADO DEL CAPITAL (WACC)

LA TASA DE DESCUENTO UTILIZADA PARA EL FLUJO FINANCIERO ES EL Capital Asset Pricing
Model MODELO DE VALORACIN DEL PRECIO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS (CAPM)

SE CONSTRUIR UN FLUJO ECONMICO CON LOS SIGUIENTES DATOS (ANUALES):

PRECIO DE VENTA $ 1.000

VENTAS PROYECTADAS: 240.000, 260.000 Y 300.000 UNIDADES PARA CADA UNO DE LOS TRES PRIMEROS
AOS.

CAPITAL DE TRABAJO $ 25.000.000 QUE SE RECUPERAN AL FINAL DEL TERCER AO.

GASTOS DE ADMINISTRACIN Y VENTAS: $ 30.000.000.

INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS POR $ 60.000.000 CON VIDA TIL 4 AOS, LOS CUALES SE VENDEN AL
FINAL DEL PROYECTO EN $ 25.000.000.

COSTOS UNITARIOS POR PRODUCTO $ 350.

COSTOS FIJOS $ 80.000.000.

GOPM $ 6.000.000 AMORTIZABLES EN EL TIEMPO DEL PROYECTO.

TASA IMPOSITIVA 17%
AO 0 AO 1 AO 2 AO 3
PRECIO 1.000 1.000 1.000
CANTIDAD 240.000 260.000 300.000
VENTAS 240.000.000 260.000.000 300.000.000
VENTA A.FIJO 25.000.000
COSTOS VAR -84.000.000 -91.000.000 -105.000.000
COSTOS FIJOS -80.000.000 -80.000.000 -80.000.000
GAV -30.000.000 -30.000.000 -30.000.000
DEPRECIACIN -15.000.000 -15.000.000 -15.000.000
VALOR LIBRO -15.000.000
AMORT. GOPM -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000
UAI 29.000.000 42.000.000 78.000.000
17% IMPUESTO -4.930.000 -7.140.000 -13.260.000
UDI 24.070.000 34.860.000 64.740.000
DEPRECIACIN 15.000.000 15.000.000 15.000.000
VALOR LIBRO 15.000.000
AMORT. GOPM 2.000.000 2.000.000 2.000.000
CAP.TRABAJO -25.000.000 25.000.000
INVERSIONES -60.000.000
GOPM -6.000.000
FLUJO DE CAJA -91.000.000 41.070.000 51.860.000 121.740.000
EL FLUJO DEL FINANCIAMIENTO AGREGADO AL FLUJO DE CAJA ECONMICO DA COMO RESULTADO EL
FLUJO DE CAJA FINANCIERO.

EL FLUJO FINANCIERO CORRESPONDE A LA EVALUACIN PARA EL INVERSIONISTA.

RECORDAR QUE LOS INTERESES SON DEDUCIBLES DE IMPUESTOS AL IGUAL QUE LAS CUOTAS DEL LEASING,
MIENTRAS QUE LA AMORTIZACIN DE LA DEUDA GENERA EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS.

LA TASA DE DESCUENTO UTILIZADA ES EL MODELO DEL CAPM O COSTO DE CAPITAL.
SE CONSTRUIR UN FLUJO FINANCIERO CON LOS SIGUIENTES DATOS (ANUALES) UTILIZADOS ANTERIORMENTE:


VENTAS PROYECTADAS: 240.000, 260.000 Y 300.000 UNIDADES PARA CADA UNO DE LOS TRES PRIMEROS AOS.

CAPITAL DE TRABAJO $ 25.000.000 QUE SE RECUPERAN AL FINAL DEL TERCER AO.


INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS POR $ 60.000.000 CON VIDA TIL 4 AOS, LOS CUALES SE VENDEN AL FINAL DEL PROYECTO EN
$ 25.000.000.

COSTOS UNITARIOS POR PRODUCTO $ 350.



LOS ACTIVOS FIJOS SE FINANCIAN EN UN 50% CON UN CRDITO BANCARIO EN TRES CUOTAS IGUALES A UNA TASA DEL 10%
ANUAL.

LA TASA LIBRE DE RIESGO ES DEL 7%, EL BETA ES DE 2 Y LA RENTABILIDAD DE MERCADO ES DEL 13,5%.

TASA IMPOSITIVA 17%
AO 0 AO 1 AO 2 AO 3
PRECIO 1.000 1.000 1.000
CANTIDAD 240.000 260.000 300.000
VENTAS 240.000.000 260.000.000 300.000.000
VENTA A.FIJO 25.000.000
COSTOS VAR -84.000.000 -91.000.000 -105.000.000
COSTOS FIJOS -80.000.000 -80.000.000 -80.000.000
GAV -30.000.000 -30.000.000 -30.000.000
INTERESES -3.000.000 -2.093.656 -1.096.677
DEPRECIACIN -15.000.000 -15.000.000 -15.000.000
VALOR LIBRO -15.000.000
AMORT. GOPM -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000
UAI 26.000.000 39.906.344 76.903.323
17% IMPUESTO -4.420.000 -6.784.078 -13.073.565
UDI 21.580.000 33.122.266 63.829.758
DEPRECIACIN 15.000.000 15.000.000 15.000.000
VALOR LIBRO 15.000.000
AMORT. GOPM 2.000.000 2.000.000 2.000.000
PRSTAMO 30.000.000
AMORT.DEUDA -9.063.444 -9.969.788 -10.966.767
CAP.TRABAJO -25.000.000 25.000.000
INVERSIONES -60.000.000
GOPM -6.000.000
FLUJO DE CAJA -61.000.000 29.516.556 40.152.478 109.862.991
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA FINANCIERO A TRES AOS
(
+
=

i
i
R VP
n
) 1 ( 1
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA FINANCIERO A CINCO AOS
El 60% de la inversin fija $228.000, se financia con un prstamo a ocho
aos plazo y a una tasa de inters del 9% anual.
Donde VP es el monto del prstamo, R es el valor de la cuota, i la tasa de
inters y n el nmero de cuotas en que se servir el crdito. Reemplazando
resulta una cuota de $41.194.
(
+
=

i
i
R VP
n
) 1 ( 1
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA FINANCIERO A CINCO AOS
Prestamo -$ 30.000.000,00
Plazo aos 5
Tasa i 10%
Cuota $7.913.924,42
Cuota Interes Amortizacion Saldo
-$ 30.000.000,00
interes1 $7.913.924,42 $3.000.000,00 $4.913.924,42 -$ 25.086.075,58
interes2 $7.913.924,42 $2.508.607,56 $5.405.316,87 -$ 19.680.758,71
interes3 $7.913.924,42 $1.968.075,87 $5.945.848,55 -$ 13.734.910,16
interes4 $7.913.924,42 $1.373.491,02 $6.540.433,41 -$ 7.194.476,75
interes5 $7.913.924,42 $719.447,67 $7.194.476,75 -$ 0,00
SE CONSTRUIR UN FLUJO FINANCIERO CON LOS SIGUIENTES DATOS (ANUALES) UTILIZADOS ANTERIORMENTE:


VENTAS PROYECTADAS: 240.000, 260.000, 300.000, 350.000 Y 400.000 UNIDADES PARA CADA UNO DE LOS CINCO AOS.

CAPITAL DE TRABAJO 10% DE LOS INGRESOS.


INFRAESTRUCTURA $ 80.000.000 CON VIDA TIL 30 AOS DE LOS CUALES EL 20% CORRESPONDE AL TERRENO.
MAQUINARIA 15.000.000 VIDA UTIL 10 AOS
MOBILIARIO 10.000.000 VIDA UTIL 5 AOS

COSTOS VARIABLES 15% DE LOS INGRESOS.



LOS ACTIVOS FIJOS SE FINANCIAN EN UN 50% CON UN CRDITO BANCARIO EN CINCO CUOTAS IGUALES A UNA TASA DEL 10%
ANUAL.

TODOS LOS ACTIVOS SE VENDEN AL FINAL DEL PROYECTO EN 100.000.000.

TASA IMPOSITIVA 20%

TALLER FLUJO DE CAJA FINANCIERO

Evp Unidad1jr II Sem Alumnos

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

Evp Unidad1jr II Sem Alumnos

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

EVALUACION DE PROYECTOS

Das könnte Ihnen auch gefallen