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El flujo de efectivo es uno de los estados financieros más complejos de realizar y que
exigen un conocimiento profundo de la contabilidad de la empresa para poderlo
desarrollar.
Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar efectivo,
de cómo genera ese efectivo, para así mismo poderse proyectar y tomar decisiones
acordes con su verdadera capacidad de liquidez.
Por regla general, se considera efectivo los valores contabilizados en el grupo 11 del
plan de cuentas comercial, esto es caja, bancos, remesas en tránsito, cuentas de ahorro y
fondos, por lo que los saldos de estas cuentas deben coincidir con el resultado arrojado
por el estado de flujos de efectivo.
Entre los elementos a considerar tenemos la venta y compra de mercancías. Los pagos
de servicios públicos, nómina, impuestos, etc. En este grupo encontramos las cuentas de
inventarios, cuantas por cobrar y por pagar, los pasivos relacionados con la nómina y
los impuestos.
Aquí se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los inventarios y a
gastos, destinadas al mantenimiento o incremento de la capacidad productiva de la
empresa. Hacen parte de este grupo las cuentas correspondientes a la propiedad, planta
y equipo, intangibles y las de inversiones.
En las actividades de financiación se deben excluir los pasivos que corresponden a las
actividades de operación, eso es proveedores, pasivos laborales, impuestos, etc.
Básicamente corresponde a obligaciones financieras y a colocación de bonos.
Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance general de los dos
últimos años y el último estado de resultados. Los balances los necesitamos para
determinar las variaciones de las cuentas de balance [Balance comparativo].
Es esencial contar también no las notas a los estados financieros en donde conste
ciertas operaciones que hayan implicado la salida o entrada de efectivo, o de partidas
que no tienen efecto alguno en el efectivo.
Una de las formas para hacer el flujo de efectivo, es mediante el método directo, el cual
básicamente consiste en rehacer el estado de resultados utilizando el sistema de caja,
principalmente para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operación.
Antes de intentar comprender este método, es importante que consulte los aspectos
generales del estado de flujo de efectivo. Puede consultar también el flujo de efectivo
por el método indirecto.
Cada uno de los valores anteriores los sacamos de las variaciones de la respectiva
cuenta utilizando los estados financieros [Balance general y estado de resultados]
Para determinar el recaudo de clientes, tomamos las ventas netas que figuran en el
estado de resultados, las sumamos al saldo en cartera del año 1, y le restamos el saldo de
cartera en el año 2.
Este mismo procedimiento se realiza con dada uno de los conceptos como pago a
proveedores, impuestos, nómina, etc. Es para eso que se necesita el balance general de
los dos últimos años, para poder determinar el saldo de cada cuenta en cada uno de los
años y así poder determinar las variaciones y por consiguiente lo efectivamente pagado.
Para saber cuánto efectivo se ha recaudado o gastado en inversión, hacemos uso de las
notas aclaratorias de los estados financieros, o de la variación de las respectivas cuentas
del activo, producto de la comparación de los balances de los dos últimos años.
Recordemos que las actividades de inversión hacen referencia a los activos fijos de la
empresa y las inversiones en acciones o bonos.
Nota: Es indispensable contar con el balance general de los dos últimos años y con el
estado de resultados del último año. Aquí por limitaciones de espacio se han omitido y
se ha trabajado con valores supuestos, pero el procedimiento es el mismo.
Antes de continuar, es importante que consulte los aspectos generales del estado de flujo
de efectivo, para así comprender con mayor facilidad en qué consiste este método.
Puede consultar también el flujo de efectivo por el método directo.
Con la lectura del de documento sugerido, nos queda claro que el estado de flujo de
efectivo está compuesto por tres partes que son: Actividades de operación; Actividades
de inversión y Actividades de financiación. Por cada una de esas actividades debemos
determinar un flujo de efectivo para luego consolidar los resultados individuales.
Para hacer las cosas lo más simple y sencillas posible, se trabajará con la información
mínima necesaria, teniendo en cuenta que para poder realizar el flujo de efectivo,
necesitamos del balance general de los últimos dos años y el estado de resultados del
último año.
Los incrementos de las cuentas por cobrar y demás partidas, se determinan mediante las
variaciones presentadas de un año a otro.
El aumento de de las cuentas por cobrar se resta de la utilidad toda vez que no hubo
ingreso de dinero por la venta de mercancías. Parte de las ventas se hicieron a crédito.
La disminución de inventarios se suma debido a que se ha presentado una venta de
mercancía, lo cual supone entrada de efectivo.
El incremento de cuentas por pagar se suma porque parte de las mercancías compradas
se hicieron a crédito, por tanto no hubo salida de efectivo. Igual sucede con las
obligaciones laborales y los impuestos por pagar.
En ocasiones no es suficiente con comparar un año con otro, sino que se requiere
información adicional, por lo que es preciso conocer plenamente las operaciones que la
empresa ha realizado.
Este total se debe comparar con los saldos que arrojen los libros de contabilidad en las
cuentas que se consideran efectivo, que por lo general son las del grupo 11 del plan
único de cuentas para comerciantes.
Es importante anotar que la única diferencia entre los dos métodos [directo e indirecto]
está en el procedimiento aplicado en las actividades de operación, puesto que en las
actividades de inversión y financiación el procedimiento es igual en los dos métodos.
Nota. Para poder desarrollas el estado de flujo de efectivo, es necesario tener el balance
general de los dos últimos años y el estado de resultados del último año. Aquí se han
omitido por la limitación del espacio, y por esa razón se ha trabajado con valores
supuestos, lo cual no invalidad el procedimiento que se debe seguir.
El estado de flujos de efectivo:
ejercicio práctico
El estado de flujos de efectivo está incluido en los estados financieros
básicos que deben preparar las empresas para cumplir con la
normatividad y reglamentos institucionales de cada país. Este provee
información importante para los administradores del negocio y surge
como respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en
un momento determinado, como también un análisis proyectivo para
sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras,
operacionales, administrativas y comerciales.
No corriente
Propiedad, planta y equipo
Terreno $ 100.000
Edificio $ 98.000
Muebles $ 56.000
Vehículos $ 85.000
Depreciación acumulada $ -60.000
Total $ 279.000
Valorizaciones $ 286.000
Total activos $ 600.000
PASIVOS
Corriente
Cuentas por pagar $ 15.000
Obligaciones laborales $ 5.000
Impuestos $ 1.500
Obligaciones bancarias $ 8.500
Total pasivo corriente $ 30.000
Pasivo largo plazo
Obligaciones laborales $ 28.000
Obligaciones largo plazo $ 150.000
Total pasivo largo plazo $ 178.000
Total pasivo $ 208.000
PATRIMONIO
Capital suscrito $ 40.000
Reservas $ 21.000
Revalorización patrimonio $ 30.000
Utilidades del periodo $ 15.000
Superávit $ 286.000
Total patrimonio $ 392.000
Información adicional:
Se obtuvieron $50.000 por obligaciones de largo plazo y $60.000 por
la emisión de acciones.
Se aplicaron utilidades así: 60% para dividendos y 40% para reservas.
Se adquirió un vehículo por $60.000 y muebles por $40.000, se pago
por los mismos $$30.000 en efectivo y el resto se financió a largo
plazo.
Se compraron inversiones adicionales en efectivo por $12.000.
Se vendieron en efectivo inversiones por $4.000 (costo ajustado
$2.800)
COMPAÑÍA ABC
ESTADO DE RESULTADOS
ENERO/DICIEMBRE 19X2
Ventas $ 360.000
Ajuste por inflación $ 40.000
$
Ventas ajustadas
400.000
$
Costo mercancía
170.000
$
Ajuste por inflación $ 25.000
195.000
$
Utilidad bruta
205.000
Gastos generales
Laborales $ 70.000
Ventas y administración $ 40.000
Depreciación $ 22.500
$
Ajuste por inflación $ 15.500
148.000
$
Utilidad operacional
57.000
Ventas 360000
Ajuste por inflación 40000
Ventas ajustadas 400000
Costo mercancía 170000
Ajuste por inflación 25000 195000
Utilidad bruta 205000
Gastos generales
Laborales 70000
Ventas y administración 40000
Depreciación 22500
Ajuste por inflación 15500 148000
Utilidad operacional 57000
ACTIVOS
Corriente
Efectivo $ 38.700
Cuentas por cobrar $ 12.000
Inventario $ 20.000
Inversiones en acciones $ 16.800
Total Activo corriente $ 87.500
No corriente
Propiedad, planta y equipo
Terreno $ 120.000
Edificio $ 117.000
Muebles $ 106.000
Vehículos $ 161.000
Depreciación acumulada $ -94.500
Total $ 409.500
Valorizaciones $ 320.000
Total activos $ 817.000
PASIVOS
Corriente
Cuentas por pagar $ 20.000
Obligaciones laborales $ 8.000
Impuestos $ 18.000
Obligaciones bancarias $ 2.000
Total pasivo corriente $ 48.000
PATRIMONIO
Capital suscrito $ 100.000
Reservas $ 27.000
Revalorización patrimonio $ 47.000
Utilidades del periodo $ 55.000
Superávit $ 320.000
Total patrimonio $ 549.000
Cálculos:
31/12/X1 31/12/X2
Caja y bancos 5000 1500
Inversiones corto
33700 300
plazo
Efectivo 38700 1800
Vehículo $60.000
Muebles $40.000
COMPAÑÍA ABC
ESTADO FLUJOS DE EFECTIVO
ENERO/DICIEMBRE 19X2
METODO DIRECTO
Actividades de operación
Recaudo de clientes $ 358.200
Pagos a empleados $ -65.000
Pagos a proveedores $ -162.800
Pagos otrs gastos ventas y
$ -40.000
admon
Efectivo generado en operación $ 90.400
Pagos gastos financieros $ -25.000
Pagos impuestos $ -6.800
Rendimiento inversiones $ 1.800
Flujo efectivo neto en operación $ 60.400
Actividades de inversión
Compra PPy equipo $ -30.000
Compra de inversiones $ -12.000
Venta de inversiones $ 4.000
Flujo de efectivo neto en
$ -38.000
inversión
Actividades de financiación
Emisión de acciones $ 60.000
Nuevas obligaciones a largo
$ 50.000
plazo
Pago obligaciones largo plazo $ -80.000
Pago obligaciones bancarias $ -6.500
Pago dividendos $ -9.000
Flujo efectivo neto en
$ 14.500
financiación
Cambio en partidas
operacionales
(-) Aumento cuentas por cobrar $ -1.800
(+) Disminución en inventarios $ 2.200
(+) Aumento cuentas por pagar $ 5.000
(+) Aumento en oblig. Laborales $ 5.000
(+) Aumento en impuestos $ 16.500 $ 26.900
Flujo neto efectivo en
$ 60.400
actividades
Actividades de inversión
Compra PP y equipo $ -30.000
Compra de inversiones $ -12.000
Ventas de inversiones $ 4.000
Flujo neto efectivo en inversión $ -38.000
Actividades de financiación
Emisión de acciones $ 60.000
Nuevas obligaciones largo plazo $ 50.000
Pago obligaciones largo plazo $ -80.000
Pago obligaciones bancarias $ -6.500
Pago de dividendos $ -9.000
Flujo neto efectivo en
$ 14.500
financiación
Aumento efectivo $ 36.900
Efectivo 31/12/X1 $ 1.800
Efectivo 31/12/X2 $ 38.700
El estado de cambios en la situación financiera debe elaborarse de tal manera que se pueda identificar —en
primer lugar— las fuentes y aplicaciones de recursos, detallando sus diferentes componentes:
a) Utilidad neta,
Y, en segundo lugar, la explicación de las variaciones en las diferentes cuentas que integran el capital de
trabajo, separando los aumentos o disminuciones del activo corriente y los aumentos o disminuciones del
pasivo corriente.
CUADRO 2
MODELO DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
FUENTES
Utilidad neta $
Depreciación y agotamiento $
Amortización diferidos $
OTRAS FUENTES
APLICACIONES
Redención Bonos $
Pago de utilidades $ $
Aumento (disminución) capital de trabajo $
Inventarios $
Proveedores $
Obligaciones laborales $
Obligaciones bancarias $
Otras obligaciones $
Acreedores varios $ $
Aumento (disminución) en el capital de trabajo $
Cuya interpretación, en forma genérica, señala qué parte de los recursos fue generado por el proceso
productivo (operativo) del ente económico y qué parte por un proceso, externo e independiente, de
financiación.
Cuando se determina un saldo positivo en este proceso de financiación, es decir, cuando se estima una
fuente de recursos pudo haber ocurrido no uno, sino varios movimientos como, por ejemplo, el haber
tomado un nuevo crédito y haberlo cancelado dentro del mismo año; situación que no se refleja en el
estado de cambios en la situación financiera, por tratarse de la evaluación de variaciones netas entre un
período y otro.
La conciliación que se debe realizar para estimar los recursos provenientes del proceso productivo incluye
sumar a la utilidad neta aquellos gastos que previamente habían disminuido dicha ganancia, pero que no
implicaron, durante el período de análisis, salida de dinero. Sin embargo, sumar a las utilidades los cargos
virtuales o puramente contables no significa que dichos cargos constituyan fuentes de capital de trabajo; lo
que ocurre es que la ganancia neta, determinada después de éstos cargos contables —los cuales no
consumen ni requieren capital de trabajo— se encuentra subestimada y, con la conciliación, lo que se hace
es corregir la situación. También se deben conciliar, en este caso restando de la utilidad neta, aquellos
ingresos que la incrementan pero que no implican ingreso real de dinero, tales como la causación de
ingresos diferidos o recibidos por anticipado.
Las correcciones a la utilidad neta, al eliminar aquellos movimientos de recursos que no afectan el capital
de trabajo, facilitan diferenciar los fondos provenientes de la operación normal de la empresa, que son
recursos de corto plazo, de la utilidad neta contable, que es una medida de la capacidad de generar
recursos a largo plazo. La diferencia entre el total de fuentes de recursos y los fondos provenientes de la
operación explica la procedencia de los demás fondos obtenidos, que no corresponden a las operaciones de
la compañía.
Para una mayor claridad por parte de los usuarios del estado de cambios en la situación financiera, las
fuentes deberían presentarse en orden, de acuerdo a su recuperabilidad y los usos o aplicaciones en con-
cordancia con su exigibilidad, con el propósito de poder identificar más fácilmente los recursos de fondos
permanentes, como los provenientes de las operaciones, con usos también a largo plazo, como la
distribución de utilidades o con actividades de inversión, como la compra de propiedades, planta y equipo.
3.2 CAMBIOS EN EL ESTADO DE SITUACIÓN
CUADRO 3
CAMBIOS EN EL ESTADO DE SITUACIÓN
HISTÓRICO
AJUSTADO
VALORES % VALORES %
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO -127.978 -38.12% -127.978 -38.12%
INVERSIONES TEMPORALES 529.565 552.73% 529.664 551.69%
CARTERA -77.543 -25.45% -77.543 -25.45%
DEUDORES VARIOS 10.905 21.61% 10.905 21.61%
INVENTARIOS 248.165 101.13% 249.141 92.32%
GASTOS ANTICIPADOS -14.267 -100.00% -14.267 -100.00%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 568.847 54.92% 569.922 53.21%
ACTIVO NO CORRIENTE
ACTIVOS FIJOS 682.059 140.93% 864.274 123.03%
DEPRECIACIÓN ACUMULADA -61.480 79.91% -147.593 70.56%
INVERSIONES PERMANENTES -6.740 -75.31% -6.740 -75.31%
CARGOS DIFERIDOS 28.282 69.11% 26.462 58.46%
VALORIZACIONES 651 230.14% 651 230.14%
TOTAL NO CORRIENTE 642.772 149.62% 737.054 134.55%
TOTAL ACTIVO 1.211.618 84.34% 1.306.976 80.74%
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
ANTICIPOS CLIENTES 109.221 39.04% 109.221 39.04%
OBLIGACIONES BANCARIAS -77.500 -100.00% -77.500 -100.00%
OTRAS OBLIGACIONES 217.500 164.15% 217.500 164.15%
PROVEEDORES VARIOS 65.144 142.60% 65.144 142.60%
ACREEDORES VARIOS 599.223 751.78% 599.223 751.78%
IMPORRENTA POR PAGAR 44.515 100.00% 44.515 100.00%
IMPOVENTAS POR PAGAR -29.593 -49.53% -29.593 -49.53%
CESANTÍAS CONSOLIDAS -9.656 -26.07% -9.656 -26.07%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 918.853 137.67% 918.853 137.67%
PASIVO NO CORRIENTE
OBLIGACIONES LARGO LAZO -4.245 -100.00% -4.245 -100.0%
INGRESOS DIFERIDOS -43.407 -96.45% -43.406 -96.45%
PASIVOS EST. Y PROVISIONES 15.829 5.06% 15.829 5.06%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE -31.823 -8.79% -31.823 -8.79%
TOTAL PASIVO 887.031 86.15% 887.031 86.15%
PATRIMONIO
CAPITAL 0 0.00% 0 0.00%
RESERVAS 21.825 0.00% 0 0.00%
REVALORIZAC. PATRIMONIO 0 100.00% 131.509 119.50%
UTILIDADES ACUMULADAS 0 0.00% 0 0.00%
UTILIDAD PERIODO ACTUAL 302.111 320.56% 265.961 449.22%
VALORIZACIONES 651 230.14% 651 230.14%
TOTAL PATRIMONIO 324.587 80.65% 419.946 71.28%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.211.618 84.34% 1.306.976 80.74%
Surge así el primer problema en la elaboración de éste estado: ¿Se deben tomar las variaciones sobre
valores históricos o se deben calcular después de ajustes por inflación?. La mejor manera de responder al
interrogante es confeccionando el estado de cambios para las dos alternativas.