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El prestamista entrega una determinada cantidad de dinero hoy, a cambio de que dentro
de un determinado plazo le entreguen a l otra cantidad, que se estipula sea mayor.
La persona que contrata un Plan de Jubilacin entrega unas determinadas cantidades
peridicamente, para que cuando se jubile le entreguen a l otra determinada cantidad.
Otras veces se trata de valorar en un determinado momento -todos a la vez- distintos capitales
que vencen en distintos momentos. As, por ejemplo:
Una persona que tiene derecho a cobrar una determinada cantidad de forma peridica una renta- durante varios aos, quiere saber lo que cobrara hoy si vendiera ese derecho.
Aquel ahorrador que deposita peridicamente una cantidad de dinero en una institucin
financiera, y quiere saber el importe que tendr acumulado al cabo de un determinado
tiempo.
Una empresa que desea saber si, conocida la corriente de pagos que supone una inversin y
los cobros que genera a lo largo de su vida til, va a obtener beneficio o prdida actualizados- de dicha inversin.
Conocidos la corriente de pagos y cobros de una determinada inversin, saber cul es su
rentabilidad.
En este mdulo nos referiremos a las formas ms habituales de valoracin de los capitales:
Gestin Financiera
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Trataremos aquellos casos en los que se valora el capital al tirn al descuento comercial-, y su
aplicacin en la negociacin de efectos, as como las implicaciones que a nivel individual o
empresarial suponen tanto los supervits, como los dficits de tesorera.
La primera implicacin de un supervit de tesorera supone la existencia de una cuenta corriente
donde depositarlo. Esto nos llevar al anlisis de la apertura de la cuenta, su funcionamiento,
liquidacin y el estudio de la documentacin que se genera en el uso de cualquier cuenta corriente.
Y analizaremos algunas formas de cobro o pago que pueden realizarse a travs de dicha cuenta,
as como la normativa relativa a los documentos que surgen en ella.
Ante una situacin de dficit de tesorera caben varias soluciones:
-
Tanto los dficits como los supervits de tesorera referidos a perodos superiores al ao suelen
valorarse a inters compuesto. Estudiaremos para ello la capitalizacin compuesta y su aplicacin a
las rentas, prstamos, emprstitos, mtodos de seleccin de inversiones, etc.
Despus de conocer las tcnicas habituales de valoracin e interpretacin de las operaciones
financieras estaremos ya en condiciones de poder analizar de forma global tanto la gestin de
tesorera de la empresa, como el estudio de las fuentes de financiacin de que puede disponer en
general.
Qu orden seguiremos para aprender los contenidos del mdulo?:
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OPERACIN FINANCIERA
Una operacin financiera es la accin que permite intercambiar uno o varios capitales por
otro u otros equivalentes en diferentes momentos de tiempo o vencimientos, aplicando una
determinada ley financiera.
En una operacin financiera intervienen al menos dos personas fsicas o jurdicas. El objeto de
cambio, u operacin financiera, es el dinero.
Ejm.
Una persona o entidad acreedor- presta dinero a otra deudor- en una fecha
determinada. El deudor se compromete o est obligado a devolver la cantidad
prestada ms un inters en una fecha posterior, que llamamos vencimiento.
La representacin grfica de esta operacin sera:
C1
C2
t1
2.2.
t2
ejemplo es t1.
El final, que coincide con el vencimiento del ltimo capital. En el ejemplo t2
La duracin, que es el tiempo transcurrido entre el origen y el final.
El acreedor, que es la persona fsica o jurdica que presta el capital (prestamista).
El deudor, que es la persona que recibe el capital (prestatario).
Prestacin, conjunto de capitales prestados.
Contraprestacin, conjunto de capitales que se han de devolver.
Ley financiera, es la expresin matemtica pactada previamente que sirve para calcular
los capitales que equilibran la operacin financiera, de forma que acreedor y deudor
queden saldados.
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2.3.
Operaciones financieras aleatorias, cuando la/s cuanta/s y/o el los vencimiento/s son
aleatorios, es decir, no estn determinados de antemano.
Operaciones financieras a corto plazo, aquellas cuya duracin sea inferior al ao. Se les
suele aplicar la ley de capitalizacin simple, por ejemplo el descuento de efectos.
Operaciones financieras a largo plazo, aquellas cuya duracin es superior al ao. Se les
suele aplicar la ley de capitalizacin compuesta, por ejemplo, un prstamo hipotecario.
Simples: cuando la prestacin y la contraprestacin estn formadas por nico capital, por
ejemplo cuando se concede un prstamo con un nico reembolso de capital e intereses.
Compuestas: cuando prestacin y/o contraprestacin estn formadas por ms de 1 capital,
por ejemplo las operaciones de venta a plazos o los prstamos hipotecarios.
posterior al vencimiento de todos los capitales. Por ejemplo, si te prestan una cantidad en
este momento, cunto tendrs que devolver dentro de 6 meses?.
De descuento. Son aquellas en las que el tiempo de referencia de aplicacin de la ley
financiera es anterior al vencimiento de todos los capitales. Por ejemplo, si yo tengo un
documento que especifica que vale 3.000 dentro de dos meses, cunto me daran por l
en el momento actual?
Mixtas de capitalizacin y descuento. Cuando el tiempo de referencia, el momento de
valoracin, est comprendido entre el primero y ltimo vencimiento de los capitales.
2.4.
Segn el principio de subestimacin de las necesidades futuras, entre dos bienes que pueden
satisfacer igual una misma necesidad se tiende a elegir el que est disponible de forma ms
inmediata, es decir, se prefiere el momento presente al futuro.
La aplicacin del tiempo en las matemticas financieras es bsica, as, en condiciones normales, un
bien presente es ms valorado que la disposicin de ese mismo bien en el futuro.
As un capital financiero constar de dos variables: C, que significa la cantidad de dinero, y t, que
significa el vencimiento o momento de su disposicin, as cuando hagamos referencia a un capital lo
haremos como (C,t).
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El tiempo como valor financiero es un concepto fundamental sobre el que giran los
procedimientos de clculo financiero y comercial.
Hablar de pagar o cobrar un capital de, por ejemplo, 20.000 euros sin especificar cundo?, no
tiene sentido, puesto que su vencimiento podra no llegar nunca.
Por tanto, ya podemos concluir diciendo que un capital se define por su cuanta y su
vencimiento.
Para que dos capitales sean iguales, es necesario que tengan la misma cuanta y el mismo
vencimiento.
Pero, en muchas ocasiones, las prestaciones y contraprestaciones de una operacin financiera
no coinciden ni en su cuanta ni en el vencimiento, por lo que no son iguales, pero pueden ser
equivalentes, y ser preciso compararlas para saber si lo son.
a) Dos capitales sern iguales cuando tengan la misma cuanta y el mismo vencimiento (C1,
t1) (C1, t1).
b) Dos capitales (C1, t1) y (C2, t2) de cuantas distintas C1 y C2 y vencimientos distintos t1
y t2 respectivamente, sern equivalentes, cuando valorados ambos en un mismo
momento t, y al mismo tanto, nos den la misma cuanta.
2.5.
EL INTERS.
2.6.
REGMENES DE CAPITALIZACIN.
Se llama capitalizacin a la forma de calcular los intereses en una operacin financiera. Dicho
clculo puede realizarse de dos formas:
En rgimen de capitalizacin simple o inters simple.
Se produce cuando se aplica una ley financiera segn la cual los intereses producidos por
un capital al final de cada perodo no se suman a dicho capital para producir, a su vez,
ms intereses, sino que se entregan al propietario del capital para que los utilice como
mejor le convenga.
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ACTIVIDADES:
1. Cotas, S.A. desea comprar un nuevo local comercial para ampliar su negocio. Para ello solicita un
prstamo de 100.000 al banco X, con la condicin de devolucin del mismo en tres pagos
anuales a inters compuesto. Confecciona la correspondiente representacin grfica e
identifica cada uno de los elementos de la operacin financiera.
2. La seora Dolores ha pedido un prstamo de 10.000 a una entidad financiera, para financiar la
compra de un automvil, con las siguientes condiciones: la devolucin se har en seis pagos
trimestrales iguales de 2.000 euros cada uno, empezando el cobro del primero dentro de tres
meses. Efecta la correspondiente representacin grfica de la operacin financiera y
clasifcala atendiendo a los diferentes criterios estudiados en la unidad.
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