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GUAS
02
PSICO
TRADING
APRENDE TRADING,
HACIENDO TRADING
con PABLO GIL
TRADER INSTITUCIONAL
Fue director del departamento de anlisis tcnico del
Banco Santander
Socio fundador de
BBVA&Partners Alternative Investments
Gestor de Hedge Funds
de ms de 500 millones de euros
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La operativa con CFDs conlleva un alto nivel de riesgo y requiere una continua vigilancia de su inversin.
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GUAS
EDITOR
Alejandro de Luis
COMIT DIRECTIVO
Elimelech Duarte, Alejandro de Luis
ADMINISTRACIN
Keneth Duvan Alarcn
INTRPRETE
Diana Helene Castillo
06
COMPORTAMIENTOs irracionales
de los traders
10
TRADUCCIN
Alberto Muoz Cabanes
EDICIN
Editorial Hispafinanzas
MAQUETA
Luis Benito Grande
12
Editorial Hispafinanzas
All rights reserved
www.hispafinanzas.es
El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto
podra no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este
magazine es proporcionar al lector herramientas e informacin que
contribuyan a su formacin para comprender los mercados financieros.
Sin embargo, los anlsis, opiniones, estrategias y cualquier tipo de
informacin contenida en este magazn es ofrecida como informacin
general y no constituye en ningn caso algn tipo de sugerencia o
asesoramiento financiero.
Hispatrading Guas se exime de cualquier responsabilidad por
prdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector
por el uso de la informacin o contenidos aqu ofrecidos. As mismo la
editorial de este magazn no asume responsabilidad por las opiniones
o informacin emitidas por los colaboradores, anunciantes y dems
personas que utilicen este medio para emitir sus opiniones.
Hispatrading es una Marca Registrada y los contenidos de
Hispatrading Guas son exclusivos. Quedan reservados todos los
derechos. Queda rigurosamente prohibido reproducir, almacenar o
transmitir alguna parte de esta publicacin, cualquiera que sea el
medio empleado (electrnico, mecnico, fotocopia, grabacin, etc.),
sin autorizacin escrita de los titulares del copyright bajo las sanciones
establecidas en las leyes espaolas e internacionales sobre copyright.
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TOP TEN DE LOS MITOS
DE LA PSICOLOGA DEL TRADING
16
LLEVAR UN DIARIO Y EL XITO EN EL TRADING
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CMO TENER
LA MENTE
DE UN
TRADER
in duda, uno de los ltimos pasos en la evolucin de todo trader consiste en ser capaz de alcanzar la mentalidad correcta
a la hora de hacer trading. Al contrario, de lo que podramos
pensar en un principio, un sistema con esperanza matemtica positiva es slo una parte del gran entramado que tenemos que crear antes de hacer un solo trade.
Por qu los gestores profesionales no obtienen los resultados que
tericamente tendran que haber conseguido? Por qu dos traders
con el mismo sistema tienen resultados diferentes? Por qu se producen las burbujas financieras? Bienvenido al apasionante mundo
del psicotrading. Y es que la psicologa conductual ha demostrado
que ms all de ser seres financieros, los cuales tericamente medimos cada paso que vamos a dar en el mbito de las inversiones, estamos dominados por nuestras emociones siendo presa fcil de estas,
cuando nos enfrentamos al mercado.
E s por esto que para poder sobrevivir en los mercados financieros
es imprescindible sabe cmo tenemos que actuar en todo momento
y lo que no es menos importante, conocer las trampas mentales que
nos encontraremos por el camino que sin duda daarn nuestros resultados si no las controlamos.
Esperamos que con esta gua usted pueda saber qu elementos debe
tener en cuenta para poder pensar como un verdadero trader y le
haga abrir los ojos a esta realidad: Slo con la mentalidad apropiada,
podr tener resultados consistentes.
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EL COMPORTAMIENTO DE LOS
PERDEDORES...
Y LOS GANADORES
Vemos algunos de los
sesgos y errores
que tenemos que evitar
a la hora de invertir
POR DAVID GARRARD
uando tomamos decisiones de inversin y trading, a menudo aceptamos ideas de los expertos o llevamos a cabo nuestra propia investigacin para identificar las oportunidades
de inversin. Sin duda, existen numerosas tcnicas que se
pueden utilizar para explorar oportunidades de inversin.
El desarrollo de la comprensin y de las competencias en la prctica
del Anlisis Tcnico, Anlisis Fundamental y Anlisis de Valor puede ayudar a calificar oportunidades y disear una estrategia personal
para la inversin y el trading. Limitarnos a las oportunidades que son
adecuadas a nuestras capacidades tanto en tiempo como en recursos - es tambin de suma importancia. Y, por ltimo, una aplicacin
sistemtica de su estrategia, junto con el seguimiento y las evaluaciones honestas de sus fracasos y xitos, son signos muy claros de que
Vd. est en el buen camino para convertirse en un inversor ganador.
Pero con tanto enfoque en la informacin y el anlisis, a menudo
nos olvidamos del lado humano de las cosas; nuestras emociones...
nuestras debilidades. Una mejor comprensin de algunos de los
rasgos humanos que pueden afectar a nuestro trading - y todos los
aspectos de nuestras vidas y relaciones que tengan que ver - nos har
mejores investigadores y, en ltima instancia, inversores de xito.
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Sigmund Freud
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Sesgos Humanos,
Errores y Debilidades
Estos son slo algunos de los muchos sesgos humanos que pueden
contribuir a los errores y debilidades en sus mtodos de inversin.
Sesgo de Disponibilidad: de manera ilgica, algunas personas
no van a nadar en el ocano por miedo a los tiburones. Las pelculas, la televisin y los medios en general han convertido los
ataques de tiburn en algo sensacionalista, pero las posibilidades de ser atacado por un tiburn son de 1 entre 12 millones.
Sus probabilidades de perder la vida en un accidente de coche
son mucho, mucho ms altas, pero debido a su regularidad,
los accidentes automovilsticos no entran en el frenes de los
medios, por lo que no atribuimos tanto miedo al trfico como
lo hacemos con los tiburones. Cuidado con las noticias de fcil
acceso y sensacionalistas. Y mire antes de cruzar la carretera!
El Efecto Disposicin es una anomala del comportamiento
relacionada con la tendencia de los inversores a deshacerse de
acciones, cuando su precio se ha incrementado, mientras que
conserva los activos que han perdido valor. Esto se relaciona
directamente con la asimetra de las Funciones de Valor de
las personas. Los inversores son ms adversos a admitir las
prdidas (que se veran obligados a realizar si se venden los
activos que han perdido valor) de lo que son para reconocer
las ganancias.
El Sesgo de Retrospeccin, o visin 20/20, es la inclinacin
a ver los acontecimientos, despus de que se han producido,
por ser ms predecibles de lo que eran antes de que se llev
a cabo. Si atribuimos los resultados ganadores para nuestras
propias habilidades, pero culpamos de las prdidas a la mala
suerte o al azar (o a alguien ms), entonces somos culpables de
otra debilidad: el sesgo de la auto-atribucin.
El Sesgo de Confirmacin, o Te lo dije, es la tendencia que
tenemos a favorecer la informacin que confirma nuestros
prejuicios, independientemente de si la informacin es correcta. Especialmente para las cuestiones importantes o creencias
fuertes, recopilamos pruebas y filtramos la informacin de forma selectiva a partir de nuestra memoria y otras fuentes que
apoyan esas creencias. Tenemos una tendencia a descartar, o
ignorar, la informacin que no apoya nuestras creencias.
Sesgo de Supervivencia es el error lgico de concentrarse en
los supervivientes de un proceso y sin darnos cuenta omitir a
aquellos que no sobrevivieron debido a su falta de visibilidad.
Los supervivientes, literalmente, pueden ser personas, como
en los estudios de investigacin mdica. En la investigacin
financiera, este error puede conducir a un anlisis optimista
del backtest si las empresas que quiebran son ignoradas o no
estn disponibles en los datos de la investigacin.
Conozca su
Funcin Personal de Valor
A continuacin se muestra un diagrama de Funcin Valor tpico.
Este diagrama muestra las Ganancias a la derecha y las Prdidas a la
izquierda. La lnea vertical que pasa por el punto de referencia central
(cero) es el Valor o la lnea de impacto personal, siendo los valores/
impacto positivos disfrutados como placer y los negativos absorbidos
como dolor.
La investigacin de Kahneman y Tversky les llev a sugerir que la
curva de valor es cncava para las ganancias y convexa para las prdidas. Pero lo ms importante, la curva es ms pronunciada (alrededor
de 2,5 veces para la mayora de la gente) en el lado de las prdidas
como se ve en el diagrama de arriba. El otro aspecto importante de
la Funcin de Valor es que gira en torno a los cambios en nuestras
vidas, no en valores absolutos de riqueza. La experimentacin con
las molestias de los cambios de temperatura, la percepcin del cambio de color y la evaluacin de un escenario financiero por nombrar
unos pocos, dejan claro que estos sesgos son fuertes y profundamente arraigados en nuestra psique.
Tenga en cuenta que todos somos diferentes. Su vecino podra ser un
trader (y un tendero) ms conservador que Vd. Su funcin de valor
ser diferente a la suya. De hecho, a medida que vivimos nuestras
vidas, nuestra funcin de valor personal que evoluciona a medida
que asumimos ms o menos riesgos durante diferentes etapas o situaciones de la vida.
Delinear y monitorizar su propia funcin de valor personal probablemente no sea posible, pero la comprensin de algunos de estos sesgos
y efectos humanos que conducen a las caractersticas de una funcin
de valor pueden ayudar a identificar y controlar tal vez algunos de
nuestros sesgos, debilidades, miedos y avaricia.
Adems, al aprender acerca de estos conceptos bsicos de Finanzas
del Comportamiento, como individuos podemos empezar a entender algunas de las complejas interacciones humanas que se producen cuando se empiezan a ver los efectos de los grupos y las masas
en los mercados y en la vida empresarial. Estos incluyen fenmenos
tales como el contagio emocional, las cascadas de informacin y de
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COMPORTAMIENTOs
irracionales
de los
traders
da de hoy, no hay postgrado en finanzas ni escuela de negocios de prestigio que no dedique algn programa de investigacin al llamado behavioural finance, o comportamiento de los inversores. Ciertamente, adems del anlisis
fundamental, del tcnico y del sentimiento de mercado, los
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Y es que todos tenemos diferencias cognitivas y debilidades emocionales. Estos problemas hacen que tomemos decisiones incorrectas
y perniciosas para nuestros intereses. Estas diferencias de juicio son
llamadas ilusiones cognitivas. Al igual que en las ilusiones visuales,
los fallos de razonamiento intuitivo no son fcilmente eliminables. El
objetivo de conocer estas ilusiones es evitarlas cuando surjan.
Los especialistas en la toma de decisiones apoyan la tesis de que
cualquier decisin se puede definir como una eleccin entre juegos,
porque las soluciones finales no se pueden prever con seguridad. Un
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Segundo
Simplificar, o generalizar situaciones complejas, para poder entenderlos mejor. En las inversiones, como en la vida, los matices marcan
la diferencia. No podemos asumir el coste de pasar por alto riesgos
significativos, por muy prescindibles que nos parezcan.
Tercero
Ilusin de control. Que podamos medir el riesgo no significa que podamos controlarlo. Muchas veces pecamos de creer que podemos
controlar algo que no est en nuestras manos.
Cuarto
Sobre-optimismo. Todos tenemos una cierta tendencia natural
a pensar siempre en lo positivo y a evitar pensar en los problemas
posibles. Qu facilidad tenemos de ver la rentabilidad potencial de
las cosas (he conseguido un 7% este mes, as que multiplico por 12 y
tengo la rentabilidad anual: soy un genio)!.
Quinto
Prejuicio interesado. Es el deseo innato a interpretar la informacin
de la manera que ms nos beneficia. Por ejemplo: ha salido un buen
dato de paro en USA, es estupendo, porque estoy comprado de dlares, divisa nacional del pas donde han surgido las buenas noticias.
Est muy bien pero, ha valorado el efecto refugio que tiene el dlar,
y su posible depreciacin ante un dato que pondr eufrico al mercado?
Quizs parezca evidente, o de sentido comn, pero lo que voy a describir ahora son los siete pecados capitales de los inversores, algo en
lo que seguro todos nos vamos a ver reflejados, y que debemos evitar.
Y s, hablo en primera persona, porque yo tambin he cado, caigo y
seguir cayendo en ellos. Por eso conviene escribirlos, imprimirlos, y
quizs pegarlos con celo en nuestro espacio de trabajo, para no olvidarnos de ellos nunca.
Primero
Invertir en activos que hayan mostrado una buena evolucin sin valorar en profundidad el contexto o los riesgos a los que se exponen.
Si a estos dos elementos se aade el hecho de que se incorpore un
cambio de paradigma como lo fue en su momento Internet, los
incrementos de precio de los inmuebles, etc.- tenemos burbuja garantizada.
Sexto
Sptimo
Si somos capaces de no caer en estas trampas, naturales en el ser humano, tendremos ms posibilidades de ganar dinero en el mercado.
Evidentemente, seguirlas al pie de la letra no nos garantiza el xito,
pero daremos pasos indispensables en la direccin correcta.
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CREENCIAS
LIMITADORAS
EN EL TRADING
CreenciaS
Limitadoras
en el Trading
12
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Etc.
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PASOS
PARA
CONVERTIRSE
EN UN GRAN
TRADER
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Usted no puede controlar si una operacin ser ganadora o perdedora. Usted puede controlar cmo reacciona ante el mercado. Antes
de que pueda convertirse en un operador consistente, en primer lugar debe controlar cmo responde frente al mercado y sus acciones.
Siempre puede controlarse a s mismo y su forma de actuar. Ser capaces de regular nuestras acciones tiene mucho que ver con cmo nos
vemos como traders y nuestra visin de nosotros mismos.
Mantngase centrado en el trading y slo en l. Utilice todos sus conocimientos, destrezas y habilidades para la operacin actual. Deje
que las operaciones pasadas y futuras se vayan -no tienen nada que
ver con la operacin actual.
Practique su trading
Un jugador de la liga profesional de beisbol no se presenta en la pista
y espera jugar bien; los traders no deberan esperar tampoco que van
a mirar la pantalla y van a operar bien. Se necesita una prctica seria
y dedicada a desarrollar la excelencia.
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TOP TEN
T
MI OS
DE LOS
DE
LA
GUA DE PSICOTRADING
El trading es fcil
Seguro que parece que es as, verdad? Slo dibujar algunas lneas en
el grfico, ver sus indicadores, y seguir las barras de precios. Lo cierto
es que el trading es un negocio dif cil de dominar. Implica tener diferentes conjuntos de capacidades y habilidades de los que se necesitan
en la mayora de profesiones y carreras. El trader debe comprender
sus fortalezas y limitaciones personales y desarrollar habilidades especficas para hacer frente a las exigencias mentales y emocionales
de la negociacin. Estas ltimas habilidades son los ms dif ciles de
desarrollar y las que pasa por alto la mayora.
7
Los mejores traders suelen tener
razn sobre el mercado
10
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3 NIVELES
INTRODUCCIN
Pablo Gil
BSICO
TRADER INSTITUCIONAL
INTERMEDIO
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40.
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llevar
UN
DIARIO
Y EL XITO EN EL TRADING
Un diario de trading es una herramienta que va ms all
de ser un reservorio de notas. Es una herramienta de cambio
en los patrones de pensamiento.
Por RAY BARROS
El proceso puede ser fcil de decir pero el cambio no llegar fcilmente: los cuatro pasos necesitan de nuestra atencin, compromiso
y energa (A.C.E.)
Para entender por qu, tenemos que tener en cuenta dos ideas claves
de la naturaleza humana:
Actuamos a travs de filtros pares de aversin y apego.
Este proceso conduce a patrones de pensamiento y comportamientos que con el tiempo se vuelven automticos e inconscientes. En pocas palabras, empezamos con las acciones que
nos traen lo que queremos (esto suele ocurrir en una fase temprana). En el momento en el que consideramos los patrones
de pensamiento y accin como nuestra respuesta normal, es
decir, adquirimos y asimilamos los patrones de pensamiento y
accin, los convertimos en hbitos.
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el diario de trading
El formato para el diario del saldo de mi cuenta es evidente. Contiene
los datos habituales de fecha de entrada, instrumento, posicin larga/
corta, tamao, etc. Adems, anoto el stop inicial, y la Regla en base a
la cual tom la operacin. Bajo peticin, el Diario muestra gran cantidad de informacin:
1. Ganancia y Prdida Media en $.
2. Porcentaje de Operaciones Ganadoras y Perdedoras.
3. Nmero de operaciones ganadoras y perdedoras consecutivas.
4. El valor en dlares de (3).
5. Relacin riesgo/beneficio.
Mi principal uso del diario del saldo en cuenta es mantenerme consciente de si estoy en la parte Neutral, Flujo o Reflujo del Ciclo ya que
estos factores definen el tamao de mi posicin.
El diario de psicologa registra los siguientes aspectos en relacin a
una operacin:
Los resultados observados y el (mi) comportamiento que ha
generado esos resultados.
Cualquier divergencia entre ambos.
Una descripcin del contexto en el que se gener el comportamiento.
Un examen de los supuestos sobre los que se bas el comportamiento.
Posibles medidas correctivas, si es necesario.
Los efectos de las medidas correctivas evaluados despus de
30 apariciones.
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Al igual que los planes de trading, los diarios son especficos para
cada trader; ms all del logro del cambio de comportamiento usando el diario, no hay nada escrito en piedra. Es su personalidad lo que
cuenta, por lo que puede elegir el formato que mejor le ayude a lograr
los cambios que desee.
Si se resiste a usar un diario, y quiere establecer el hbito, hay dos
pasos que le puedo recomendar:
Cree un marco de motivacin para ello: se debe anotar una
meta que est ligeramente fuera de nuestro alcance; por
ejemplo, un objetivo dif cil como: voy a escribir un diario de
negociacin durante los prximos 30 das. Piense acerca de los
diversos beneficios de llevar un diario y luego replantese el
objetivo para que sea algo ms dif cil, por ejemplo, mantener
un diario teniendo xito en el trading durante 30 das!. Imprima la versin ms complicada y colquela donde Vd. lo vea
de forma consistente. Comience la maana y termine por la
noche con ese objetivo- trtelo como si fuera una afirmacin dgalo en voz alta con pasin y emocin.
Lo que estamos haciendo aqu es la creacin de nuevos caminos
neuronales. Una forma an ms eficaz de hacerlo es visualizar el objetivo. Cree una imagen del mismo, luego pase a un modo relajado
(cierre los ojos). En el estado de relajacin, piense en la imagen de su
objetivo, vea cmo alcanzarlo y, al mismo tiempo, sienta las plcidas
sensaciones de haberlo conseguido. No es necesario gastar demasiado tiempo en esto - lo suficiente como para relajarse y visualizarlo.
La visualizacin ha demostrado ser la forma ms eficaz para crear
nuevos caminos neuronales.
El segundo paso es seguir adelante con el mantenimiento
del diario. Es similar a ir al gimnasio, el paso ms dif cil ser
empezar. Por lo tanto, haga que sea fcil para Vd. Comience
con un proceso simple. Aqu es donde el formato 3-1-0 entra
en accin:
1. Recibirs 3 puntos por entrar Y salir del mercado de
acuerdo con su plan.
2. Recibir 1 punto por salir O entrar en el mercado.
3. Obtendr 0 puntos por entrar y salir O no realizar la
operacin cuando usted sabe que su plan le indic que
deba realizar la operacin.
El objetivo es conseguir el 90% de la puntuacin mxima. Digamos
que su plan le marc 10 operaciones el mes pasado. Buscamos obtener una puntuacin igual a 0,9 x 10 x 3 = 27 puntos. Si su diario refleja
slo 20 puntos, entonces Vd. sabe que tiene un problema a la hora de
seguir el plan que ha diseado. El diario ha elevado su conciencia de
s mismo. El siguiente paso es evaluar y tomar medidas para cambiar
ese comportamiento.
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