Gestin econmica financiera

Imma Pallej
Jos Sanabria

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Metodologa prctica con resolucin de casos prcticos.

Objetivos
Analizar un proyecto empresarial
Saber diagnosticar las causas de la problemtica
financiera de una empresa.
Evaluar la rentabilidad de los proyectos empresariales.

Toma de decisiones

GESTINECONMICA
ECONMICAFINANCIERA
FINANCIERA
GESTIN

Sesin 1

Pg. 22
Pg.

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Desarrollo de las sesiones:

9:00 h-12:00 h
octubre
Week

noviembre
v

Week

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GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 3

Sobre el profesor
PROFESORA : Imma Pallej
La Salle email: immap@salle.url.edu

Licenciada en Ciencias Econmicas y Empresariales por la Universidad

de Barcelona (UB).
Colabora desde 2007 como profesora en diferentes programas de
mster y grado, y como consultora en diferentes proyectos, en la
Business Engineering School (BES), en la Escuela de Ingeniera de La
Salle de la Universidad Ramon Llull (URL) y la Universitat Oberta de la
Salle (UOLS).
En etapas anteriores:
Gerente y coordinadora de proyectos en BCF Consultors de Barcelona,
consultora especializada en realizacin de estudios de economa
aplicada y asesoramiento de empresas.
Profesora Universitaria en la URV, ESERP y UOC.
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 4

Sobre el profesor
PROFESOR : Jos Sanabria
La Salle email jasanabria@salle.url.edu
Doctor en el rea de Ciencias Econmicas y Empresariales. En octubre de 2011 obtuvo
el grado de PhD in Management Sciences otorgado por la ESADE Business School en
Barcelona. Sus esfuerzos investigativos se concentran en temas relacionados a los
mercados de derivados, el empresarialismo y la inteligencia artificial. Adems, se
encuentra en posesin de los ttulos de posgrados de: Master of Research in
Management Sciences de la ESADE Business School, Master of Science in
Management de la Universitat Pompeu Fabra, y Master of Business Administration
de la Universidad de Puerto Rico.
En etapas anteriores:
Ha sido Profesor de la Barcelona Business School, Profesor de la ESERP Business
School, centro adscrito a Staffordshire University en Inglaterra, y desde el curso 20112012 profesor en el rea de las finanzas en Business and Engineering Scool La Salle.
Durante un corto periodo de tiempo trabaj como Analista Actuarial en Buck
Consultants, una empresa encargada de gestionar planes de pensin, y como
Especialista del Seguro Social, en la Administracin del Seguro Social del Gobierno
Federal de los Estados Unidos de Norteamrica.
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 5

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Evaluacin:

20% Participacin (A)

30%. Casos prcticos Evaluacin Continua/Foros
temticos (B)
50% Presentacin caso prctico global (C)

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 6

ANLISIS
FINANCIERO
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 7

Finalidad principal: evaluar el grado de estabilidad o

equilibrio financiero de la empresa.

1SESIN

El balance de situacin
Anlisis financiero:

1. Principio de equilibrio financiero

2. Anlisis esttico
3. Anlisis dinmico

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 8

EL BALANCE DE SITUACIN
Documento financiero que podemos dividir en dos partes:
ACTIVO

PATRIMONI O NETO +
PASIVO

Bienes y derechos

Obligaciones
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 9

EL BALANCE DE SITUACIN
PATRIMONI O
NETO + PASIVO

ACTIVO

PATRIMONIO NETO
ACTIVO NO CORRIENTE

Construcciones
Maquinaria
Mobiliario
ACTIVO CORRIENTE

Capital Social
Reservas
Resultado del ejercicio
PASIVO NO CORRIENTE

Deudas a largo plazo

Existencias

PASIVO CORRIENTE

Clientes

Deudas a corto plazo

Tesorera
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 10

EL BALANCE DE SITUACIN
Estado contable que refleja la situacin patrimonial de la empresa.
Dicha situacin se compone de los bienes, derechos, de las deudas y del

capital que tiene la empresa en un momento dado.

Los bienes y derechos integran el activo del balance de situacin.

Las deudas forman el pasivo de dicho balance.

La diferencia entre el activo y las deudas forman el patrimonio neto.

El patrimonio neto es lo que se denomina valor contable de una

empresa.
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 11

EL BALANCE DE SITUACIN
El patrimoni neto +
pasivo refleja de dnde
se han obtenido los
fondos
que
han
financiado
esta
inversin.

El activo refleja las

inversiones que
ha
efectuado la empresa

ACTIVO

PATRIMONIO NET O+ PASIVO

En qu ha invertido la empresa?

De dnde se ha obtenido la financiacin ?

BIENES + DERECHOS

OBLIGACIONES
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 12

EL BALANCE DE SITUACIN (versin europea)

Caractersticas del balance de situacin:

Siempre est referido a una fecha determinada.

Se expresa en unidades monetarias.
El total del activo siempre es igual al total del patrimonio neto ms
pasivo.
Ordenacin del balance de situacin:

Se suelen ordenar las partidas del activo de menos a ms liquidez, y

las del patrimonio neto ms pasivo de menos a ms exigibilidad.

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 13

BALANCE SHEET (versin americana)

In the American Version of the BS
the order of liquidity is the
presentation of assets in the
balance sheet in the order of the
amount of time it would usually
take to convert them into cash.
Thus, cash is always presented
first, followed by marketable
securities,
then
accounts
receivable, then inventory, and
then fixed assets. Goodwill is
listed last.
Current liabilities will be listed
first, but the order within current
liabilities will vary from company
to company.
Some companies will list the
current liabilities in this order: 1)
short-term liabilities, 2) longterm liabilities, 3) Shareholders
Equity.

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Sesin 1

Pg. 14

EL BALANCE DE SITUACIN
PATRIMONI O NETO + PASIVO

ACTIVO

VERSIN EUROPEA
Las
ACTIVO NO

Los activos se

CORRIENTE

se ordenan

ordenan de
ACTIVO
CORRIENTE

liquidez

PASIVO NO
CORRIENTE
(largo plazo)

de menor a

menor a
mayor

obligaciones

PATRIMONIO
NETO

mayor

PASIVO
CORRIENTE
(corto plazo)

exigibilidad
VERSIN AMERICANA

PRINCIPIO DEL EQUILIBRIO FINANCIERO

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 15

EL BALANCE DE SITUACIN
De qu forma podramos considerar que los activos no
corrientes pueden aportar liquidez a la empresa?

Cash Flow = Beneficio + Amortizacin

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 16

Finalidad principal: evaluar el grado de estabilidad o

equilibrio financiero de la empresa.

1 SESIN

El balance de situacin

Anlisis financiero:

1. Principio de equilibrio financiero

2. Anlisis esttico
3. Anlisis dinmico
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 17

PRINCIPIO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

Tendencia interna a generar liquidez (activos fijos y

circulante).
Tendencia interna a la exigibilidad (a corto y largo plazo).
El grado de liquidez de las inversiones en activo, siempre
debera ser igual o superior al grado de exigibilidad de los
pasivos.

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 18

PRINCIPIO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

ACTIVO

Activo no
corriente

ACTIVO

PATRIMONIO
NETO+PASIVO

Patrimonio neto

Activo no
corriente

Pasivo no
corriente
Activo
corriente

Pasivo corriente

Ejemplo de Balance
equilibrado

Activo
corriente

PATRIMONIO
NETO+PASIVO
Patrimonio neto

Pasivo corriente

Ejemplo de empresa
con excesivo pasivo
corriente

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 19

Finalidad principal: evaluar el grado de estabilidad o

equilibrio financiero de la empresa.

1 SESIN

El balance de situacin

Anlisis financiero:

1. Principio de equilibrio financiero

2. Anlisis esttico
3. Anlisis dinmico
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 20

ANLISIS ESTTICO
Anlisis de la situacin financiera de la empresa

Principales indicadores de anlisis:

1. Ratio de Endeudamiento
2. Calidad del Endeudamiento
3. Ratio de Solvencia
4. Ratio de Liquidez
5. Ratio Deuda/EBITDA

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 21

ANLISIS ESTTICO
Ratio de endeudamiento:
Total Pasivo / (Total Patrimonio Neto + Total Pasivo)
El endeudamiento es una posicin de riesgo:
E < 40%
Conservadora.
40%< E < 60%
Moderada.
E > 60%
Elevada.
CANTIDAD DE ENDEUDAMIENTO: relacin existente entre el
importe de los fondos propios de una empresa con relacin a las
deudas que mantiene tanto en el largo como en el corto plazo.
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 22

ANLISIS ESTTICO
CALIDAD DE ENDEUDAMIENTO: del total de la deuda que parte
de la misma corresponde a deudas a Corto Plazo.

Grado de exigibilidad: analizar la proporcin entre exigible

a largo y corto plazo.
Tipo de inversin que se est financiando.
Tipo de acreedor: proveedor, banco,
Referente al corto plazo: automtico o expreso?
Calidad de la deuda:
Pasivo corriente/Total Pasivo
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 23

ANLISIS ESTTICO
SOLVENCIA DE FUNCIONAMIENTO: Capacidad de afrontar
puntualmente los compromisos del exigible a corto plazo
Debera ser superior a 1, aunque cabe analizar las
condiciones de gestin del circulante para evaluar la
capacidad real de puntualidad en los pagos.

Ratio de solvencia:
Activo corriente/Pasivo Corriente

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 24

ANLISIS ESTTICO
SOLVENCIA DE FUNCIONAMIENTO: Capacidad de afrontar
puntualmente los compromisos del exigible a corto plazo
Debera ser positivo, aunque cabe analizar las
condiciones de gestin del circulante para evaluar la
capacidad real de puntualidad en los pagos.

Fondo de Maniobra:
Activo corriente - Pasivo Corriente

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 25

ANLISIS ESTTICO
ACTIVO

Activo no
corriente

PATRIMONIO
NETO+PASIVO

ACTIVO

Patrimonio neto

Activo no
corriente

Pasivo no
corriente
Activo
corriente

Pasivo corriente

Balance equilibrado
Ratio de solvencia

Activo Corriente
Pasivo Corriente

Activo
corriente

PATRIMONIO
NETO+PASIVO
Patrimonio neto

Pasivo corriente

Balance desequilibrado
Ratio de solvencia

>1

Activo Corriente

<1

Pasivo Corriente

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 26

ANLISIS ESTTICO
LIQUIDEZ DE LA EMPRESA: Grado de garantas lquidas a corto
plazo para cubrir el exigible a corto plazo.
Lo ideal sera que fuera superior a 1, pero depende
tambin de las condiciones de cobro y pago, as como
el tipo de estocs de la empresa.

Ratio de liquidez:
(Realizable + Disponible)/Pasivo Corriente

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 27

ANLISIS ESTTICO
RATIO DEUDA EBITDA: indicacin sobre la capacidad de la
entidad de contraer deuda adicional y de refinanciar la que
vence.
Esta ratio nos indica cuntos ejercicios sern necesarios para
cancelar toda la deuda utilizando el resultado de la
explotacin. Lgicamente cuanto menor sea este indicador, mejor.

Ratio Deuda/EBITDA :
(Pasivo Corriente+Pasivo No Corriente)/EBITDA

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 28

Finalidad principal: evaluar el grado de estabilidad o

equilibrio financiero de la empresa.

1 SESIN

El balance de situacin

Anlisis financiero:

1. Principio de equilibrio financiero

2. Anlisis esttico
3. Anlisis dinmico
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 29

ANLISIS DINMICO

Consiste en evaluar la evolucin o trayectoria de la empresa

desde el punto de vista financiero.
Identificar los cambios ms importantes a nivel de inversin y
financiacin.
Utilizaremos el esquema de origen de aplicaciones y fuentes
(EOAF).

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 30

ANLISIS DINMICO
Fuentes
Aplicaciones
Venta de activos.
Inversiones de fijo.
Aumento de capital.
Inversiones de circulante.
Cancelaciones de crditos. Beneficios.
Amortizaciones.
Prdidas.
Prstamos a corto y largo
plazo.

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 31

ANLISIS DINMICO
Anlisis de la evolucin patrimonial:
Explicar QU ha hecho la empresa -aplicaciones- y CMO
lo ha hecho -fuentes de financiacin-.
Evaluar el grado de estabilidad en la evolucin financiera
de la empresa.

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 32

ANLISIS DINMICO
Para calcular el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos
nicamente debemos restar dos balances.
Al balance ms cercano le restaremos el anterior.
Por ejemplo: BALANCE 2010-BALANCE 2006
Y CLASIFICAR EL RESULTADO OBTENIDO POR CADA PARTIDA ENTRE
APLICACIN Y FONDO.

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 33

33

ANLISIS DINMICO

Estado de Origen y Aplicacin de Fondos indica:

En que hemos aplicado nuestro dinero.

En que hemos invertido nuestro dinero.
ACTIVO PASIVO P.NETO
Cul ha sido el origen de fondos.
Como nos hemo financiado.
ACTIVO PASIVO P.NETO
GESTIN ECONMICA FINANCIERA

Pg. 34

ANLISIS DINMICO
Por ejemplo
Balance de Situacin
Activo

2006

Concesiones, patentes, licencias, marcas y similares

Aplicaciones informticas
(Amortizacin acumulada)

Inmovilizado Immaterial
Terrenos y construcciones
Viedos
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
Barricas
Otro inmovilizado
(Amortizacin acumulada)

Inmovilizado Material

83.692
334.770
-107.963
310.499
2.856.790
986.540
476.890
1.066.800
243.950
-1.839.622
3.791.348

2011
1,10%
4,40%
-1,42%
4,08%
37,53%
12,96%
6,27%
14,02%
3,21%
-24,17%
49,81%
0,74%

Inmovilizado Financiero

56.435
56.435

Total Activo No Corriente

83.692
334.770
-251.914
166.548
3.383.958
3.507.471
1.144.673
2.521.129
384.353
-4.770.332
6.171.252

2011-2006
0,69%
2,75%
-2,07%
1,37%
27,77%
28,78%
9,39%
20,69%
3,15%
-39,14%
50,64%

-143.951
-143.951
527.168
2.520.931
667.783
1.454.329
140.403
-2.930.710
2.379.904

0,51%

0,74%

61.628
61.628

0,51%

5.193
5.193

4.158.282

54,63%

6.399.428

52,51%

2.241.146

Existencias
Deudores
Administraciones publicas
Inversiones financieras
Caja
Total Activo Corriente

1.029.271
487.299

13,52%

4.168.774
1.606.050

34,21%

3.139.503
1.118.751

1.350.000
586.325
3.452.896

17,74%

12.587
5.787.411

0,10%

Total Activo

7.611.177

Depsitos y fianzas constituidos a largo plazo

6,40%

7,70%
45,37%

100%

12.186.839

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

13,18%

47,49%

100%

-1.350.000
-573.738
2.334.516
4.575.662
Pg. 35

ANLISIS DINMICO
Por ejemplo
Patrimonio Neto + Pasivo

2006

2011

1.458.940
1.985.425
131.232
3.575.597

19,17%

856.450

11,25%

-856.450

856.450

11,25%

-856.450

Deudas bancarias a corto plazo

Acreedores comerciales
Otras deudas no comerciales
Deudas con socios a corto plazo

2.668.182
262.413
248.536

35,06%

Pasivo Corriente (a corto plazo)

3.179.131

Total Patrimonio Neto + Pasivo

7.611.177

Capital
Reservas
Resultado del ejercicio

Patrimonio Neto
Deudas con entidades de crdito
Otros acreedores a largo plazo

Pasivo No Corriente (a largo plazo)

26,09%
1,72%
46,98%

3,45%
3,27%
41,77%

100%

1.458.940
2.650.217
-63.285
4.045.871

2011-2006

6.134.836
1.320.657
285.475
400.000
8.140.968
12.186.839

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

11,97%
21,75%
-0,52%
33,20%

50,34%
10,84%
2,34%
3,28%
66,80%

100%

664.792
-194.517
470.275

3.466.654
1.058.244
36.939
400.000
4.961.837
4.575.662

Sesin 1

Pg. 36

ANLISIS DINMICO

Obtenemos
Estado de Origen y Aplicaciones de Fonaod
tem

Inmovilizado Immaterial
Inmovilizado Material
Inmovilizado Financiero
(Amortizacin acumulada)
Total Activo Corriente
Patrimonio Neto
Pasivo No Corriente (a largo plazo)
Pasivo Corriente (a corto plazo)
TOTAL

APLICACIONES

5.310.614
5.193
2.334.516
856.450
8.506.773

FUENTES

62,4%
0,1%
0,0%
27,4%
10,07%
100%

GESTIN ECONMICA FINANCIERA

3.074.661
470.275
4.961.837
8.506.773

36,1%
5,5%
58,3%
100%

Pg. 37

37

DUDAS

Cualquier consulta no
dudes en ponerte en
contacto con nosotros,
a travs del
Foro de Dudas o el
correo electrnico.
jasanabria@salle.url.edu
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