VALORACIN

DE BONOS Y
ACCIONES

Valoracin de Bonos y
acciones

Algunos principios bsicos:

Valor de los instrumentos financieros = VP de flujos de caja

futuros.

Para valor bonos y acciones necesitamos:

Estimar los flujos de caja futuros:

Tamao (Cunto) y

Tiempo (Cundo)

Descontar los flujos de caja

futuros a una tasa de
descuento apropiada:
La tasa apropiada con
respecto a que refleje el
riesgo del instrumento
financiero.

Definicin y Ejemplo de un
Bono
Un

bono es un acuerdo legal entre

una unidad superavitaria y una
deficitaria (acreedor y deudor):

Especifica el monto del principal del prestamo.

Especifica el tamao y la periocidad de los flujos de caja:

Tasa fija

Tasa ajustable (variable)

Definicin y Ejemplo de un
Bono
Considere

un Bono del gobierno de U.S.

listado a 6 3/8 a Diciembre de 2009.
El

Valor Par del bono es $1,000.

Los

pagos de cupn son semianuales (Junio

30 y diciembre 31 para este bono en
particular).

Dado

que la tasa de cupn es 6 3/8 el pago

es $31.875.

Como Valorar Bonos

Identificar el monto y periodicidad del flujo de

caja.

Descontar a una tasa de descuento adecuada.

Si se conoce el precio de un bono y el monto y

periodicidad de los flujos de caja, la
rentabilidad a la fecha de maduracin es la
tasa de descuento

Conceptos bsicos de Bonos

Los precios de los bonos y las tasas de inters de
mercado se mueven en direcciones opuestas.
Cuando la tasa de cupn = precio = valor par.
cuando la tasa de cupn = precio valor par.
(bono con prima)
cuando la tasa de cupn < precio < valor par
(bono con descuento)

Un bono con una fecha de expiracin

mayor tiene un cambio relativo (%) en el
precio mass alto que uno con una fecha
de experircin menor ante cambios en la
tasa de inters . Todas las dems
variables constantes.

 Un

bono con pagos de cupones

menores tiene cambios relativos
en el precio mayores que un bono
con pagos de cupones mayores
ante cambios en la tasa de inters,
changes. Todas las dems
variables permanecen constantes.

El Valor Presente de Acciones

Comunes
Dividendos versus Ganancias de Capital
Valoracin de Diferentes Tipos de Acciones

Crecimiento Cero

Crecimiento Constante

Crecimiento Diferenciado