Definicin de Finanzas

Las finanzas son una rama de la economa que estudia la obtencin y uso
eficaz del dinero a travs del tiempo por parte de un individuo, empresa,
organizacin o del Estado.
Importancia de finanzas
Las finanzas son un elemento crucial para el xito de una organizacin ya que
proporcionan rigor para la toma de decisiones, siendo el catalizador para el
crecimiento, el baremo de la excelencia, y la fuente de conocimiento. La
integridad, necesaria para una mejor gestin significa no tener secretos. No
tener secretos significa visibilidad y transparencia financiera. Y para tener
xito, no solamente es necesario que se produzcan todos estos factores, sino
tambin que se produzcan con rapidez.
Importancia de estudiar finanzas
Existe al menos cinco buenas razones para estudiar finanzas:
.-Para administrar sus recursos personales
.-Para interactuar en el mundo de los negocios
-.Para lograr oportunidades de trabajo interesante y gratificante
.-Para enriquecer intelectualmente
En que consiste el diagnostico financiero?
Un diagnostico financiero no es mas que Una fotografa general de la salud
financiera" de la empresa en cuestin, es decir; el diagnostico financiero es el
resultado final del anlisis financiero en el cual se vera reflejado el estado
actual de la empresa financieramente hablando tendiendo en cuenta variables
cualicuantitativas para dicho fin, analgicamente se puede decir que es el
diagnostico medico que se da sobre un paciente luego de analizar su estado de
salud.

ALCANCE DE UN DIAGNOSTICO FINANCIERO

Por diagnstico financiero o anlisis financiero puede entenderse el estudio que
se hace de la informacin que proporciona la contabilidad y de toda la dems
informacin disponible, para tratar de determinar la situacin financiera de la
empresa o de un sector especfico de sta. Aunque la informacin contenida en
los estados financieros es la que en primera instancia ayuda a conocer algo
sobre la empresa, no quiere decir que sea concluyente en un estudio de la
situacin financiera de sta. La contabilidad muestra cifras histricas, hechos
cumplidos, que no necesariamente determinan lo que suceder en el futuro. Se

hace necesario, por lo tanto, recurrir a otro tipo de informacin cuantitativa y

cualitativa que complemente la contable y permita conocer con precisin la
situacin del negocio. Es as como un anlisis integral debe hacerse utilizando
cifras proyectadas (simulacin de resultados, proyeccin de estados
financieros, etc.), informacin cualitativa interna (ventajas comparativas,
tecnologa utilizada, estructura de organizacin, recursos humanos, etc.),
informacin sobre el entorno (perspectivas y reglas de juego del sector,
situacin econmica, poltica y social del pas, etc.) y otros anlisis cuantitativos
internos tales como el del costo de capital, la relacin entre el costo, el volumen
y la utilidad, etc.
GUIA PARA LA INTERPRETACION DE UN INDICE
Un ndice financiero por s solo no dice nada. Solamente podr ayudar a emitir
un juicio si se compara con alguna otra cifra. Generalmente un ndice puede
compararse con los siguientes parmetros:
x El promedio o estndar de la industria o la actividad.
x ndices de perodos anteriores.
x Los objetivos de la empresa.
x Otros ndices.

Tasa de oportunidades
Tambin nombrada como Tasa del Costo de Oportunidad se puede definir en
general como la tasa de rendimiento que un inversionista puede ganar sobre
otras inversiones de riesgo similar. Es decir, el rendimiento que se puede
esperar sobre un activo financiero de riesgo comparable. Hasta aqu todo
parecera claro. Sin embargo cuando se indaga sobre este concepto entre
estudiantes o empresarios, las cosas se ponen confusas.
En algunas ocasiones he preguntado en mis aulas de clase sobre la tasa de
oportunidad a cada uno de los asistentes. cmo se define la tasa de
oportunidad? y en general todos responden con una definicin similar a la dada
inicialmente. Pero luego al preguntar cul es su tasa de oportunidad? he
escuchado tasas de inters que cubren una amplia gama numrica: desde
tasas del 0% hasta otras que superan el 50% efectivo anual.
Qu pasa con la comprensin de esta tasa?
Al solicitar una mayor explicacin sobre estas tasas, surgen respuestas como
estas: si TUVIERA $$$ miles o millones de dinero los PODRIA invertir en o
si yo TUVIERA $$$ dinero CREARIA una empresa que me diera esa
rentabilidad, entre otras respuestas.

Al reflexionar en estas expresiones, en general se tiende a pensar que la tasa

de oportunidad es una tasa de COSTO HIPOTETICO. si yo tuviera, yo
podra, creara una empresa como si fuese una tasa anhelada. Se tiende
a confundir OPORTUNIDAD con AZAR.
La tasa de costo de oportunidad es una tasa de costo real, dicho de otra
manera, es la tasa de rentabilidad de los activos financieros de un inversionista.
Ya sea que tome la tasa mas alta de rendimiento de su conjunto de activos o el
promedio ponderado de los mismos. Algunos tambin la definen como la tasa
histrica de referencia de los rendimientos obtenidos por un inversionista.
La tasa de oportunidad es la tasa a la que un individuo o inversionista hace
rentar o puede hacer rentar sus capitales dentro de su portafolio de inversiones
en activos financieros, los cuales son conocidos y han sido determinados o
encontrados a travs del anlisis, la prctica y la experiencia; es una tasa
conocida, lograble y adems nica para cada inversionista. Entonces, el
ejercicio del inversionista est en mantener o incrementar esta tasa de costo de
oportunidad en las diferentes posibilidades de inversin que se le presenten.
Ahora con esta nueva informacin es importante que Usted se pregunte, cul
es su tasa de oportunidad? o dicho de otra manera, cul es la tasa de
rentabilidad de sus activos financieros?. La respuesta le dar una idea de la
gestin financiera que realiza sobre su dinero.

Estructura de inversin
A. Composicin de la estructura
a. Capital de trabajo (Activos de trabajo)
b. Capital inmovilizado (Activos fijos)
B. Variables condicionantes de la estructura
a. Sector de la actividad econmica en la cual se de operar
Demanda estacional e insumos no estacionales
Produccin continua o estabilizada
Produccin acompaando ritmo de la demanda
Demanda no estacional e insumos estacionales
Materia prima perecedera
Materia prima no perecedera
Demanda e insumos no estacionales
Demanda con alto poder adquisitivo
Demanda con consumo masivo
A. Variables condicionantes de la estructura
a. Sector de la actividad econmica en la cual se de operar
Demanda e insumos no estacionales
Demanda con alto poder adquisitivo
Demanda con consumo masivo

b. Aspectos tcnicos y decisiones de polticas empresariales

Evaluacin Financiera
Mtodos de evaluacin que toman en cuenta el valor del dinero a travs
del tiempo
La evaluacin de proyectos por medio de mtodos matemticos- Financieros
es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los
administradores financieros, ya que un anlisis que se anticipe al futuro puede
evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo. Las tcnicas de
evaluacin econmica son herramientas de uso general. Lo mismo puede
aplicarse a inversiones industriales, de hotelera, de servicios, que a
inversiones en informtica. El valor presente neto y la tasa interna de
rendimiento se mencionan juntos porque en realidad es el mismo mtodo, slo
que sus resultados se expresan de manera distinta. Recurdese que la tasa
interna de rendimiento es el inters que hace el valor presente igual a cero, lo
cual confirma la idea anterior.
Estas tcnicas de uso muy extendido se utilizan cuando la inversin produce
ingresos por s misma, es decir, sera el caso de la tan mencionada situacin
de una empresa que vendiera servicios de informtica. El VPN y la TIR se
aplican cuando hay ingresos, independientemente de que la entidad pague o
no pague impuestos.
Valor presente neto (VPN):
Para ver la frmula seleccione la opcin "Descargar" del men superior
Tasa interna de rendimiento (TIR):
Para ver la frmula seleccione la opcin "Descargar" del men superior
Donde:

p = inversin inicial.

FNE = Flujo neto de efectivo del periodo n, o beneficio neto despus de

impuesto ms depreciacin.

VS = Valor de salvamento al final de periodo n.

TMAR = Tasa mnima aceptable de rendimiento o tasa de descuento que

se aplica para llevar a valor presente. los FNE y el VS.
i = Cuando se calcula la TIR, el VPN se hace cero y se desconoce la
tasa de descuento que es el parmetro que se debe calcular. Por eso la

TMAR ya no se utiliza en el clculo de la TIR. As la (1) en la secunda

ecuacin viene a ser la TIR.
Recurdese que los criterios de aceptacin al usar estas tcnicas son:

Tcnica

VPN

TIR

Costo anual uniforme equivalente (CAUE) o valor presente de los costos

(VPC). Existen mltiples situaciones, tanto en empresas privadas como en el
sector pblico donde para tomar una decisin econmica, los nicos datos
disponibles son slo costos.
Mtodo del Valor Presente Neto (VPN)
El mtodo del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera
porque es de muy fcil aplicacin y la segunda porque todos los ingresos y
egresos futuros se transforman a pesos de hoy y as puede verse, fcilmente,
si los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que
cero implica que hay una prdida a una cierta tasa de inters o por el contrario
si el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es
igual a cero se dice que el proyecto es indiferente. La condicin indispensable
para comparar alternativas es que siempre se tome en la comparacin igual
nmero de aos, pero si el tiempo de cada uno es diferente, se debe tomar
como base el mnimo comn mltiplo de los aos de cada alternativa.
En la aceptacin o rechazo de un proyecto depende directamente de la tasa de
inters que se utilice. Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta
la tasa de inters, de acuerdo con la siguiente grfica:
Para ver la frmula seleccione la opcin "Descargar" del men superior
En consecuencia para el mismo proyecto puede presentarse que a una cierta
tasa de inters, el VPN puede variar significativamente, hasta el punto de llegar
a rechazarlo o aceptarlo segn sea el caso.
Al evaluar proyectos con la metodologa del VPN se recomienda que se calcule
con una tasa de inters superior a la Tasa de Inters de Oportunidad (TIO), con

el fin de tener un margen de seguridad para cubrir ciertos riesgos, tales como
liquidez, efectos inflacionarios o desviaciones que no se tengan previstas.
Mtodo de la Tasa Interna de Retorno (TIR)
Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la cual se cumplen
las condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de
inversin. Tiene como ventaja frente a otras metodologas como la del Valor
Presente Neto (VPN) o el Valor Presente Neto Incremental (VPNI) por que en
este se elimina el clculo de la Tasa de Inters de Oportunidad (TIO), esto le da
una caracterstica favorable en su utilizacin por parte de los administradores
financieros.
La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est ganando un inters sobre
el saldo no recuperado de la inversin en cualquier momento de la duracin del
proyecto. En la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben
evaluarse de acuerdo a sus caractersticas, con unos sencillos ejemplos se
expondrn sus fundamentos. Esta es una herramienta de gran utilidad para la
toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones.

SENSIBILIZACION DE UN PROYECTO
Los resultados que se obtienen al aplicar los criterios de evaluacin no mide la
viabilidad del proyecto, si no que solo miden la de uno de los tantos escenarios
futuros posibles.
Los cambios que casi con certeza se producirn en el comportamiento de las
variable4s del entorno aran que sean prcticamente imposible esperar que la
viabilidad calculada sea la que efectivamente tenga el proyecto implementado.
En general todos los modelos de sensibilizacin muestran el grado de
viabilidad que puede exhibir o resistir, dependiendo del modelo utilizado, la
proyeccin del flujo de efectivo, convirtindose por ello en alternativa del uso de
los modelos que incorporan el riesgo a la evaluacin.
En base a que el caso del proyecto puro el proyecto est en el lmite de la
factibilidad, por ende el VAN es un valor negativo en muchos casos. Es debido
a esto que el anlisis se hace sobre las variaciones del VAN y no se incluye un
anlisis del comportamiento de la tasa interna de retorno, porque el TIR no
tiene sentido real cuando el VAN es negativo. Los valores son entregados
en variaciones porcentuales
sobre la condicin inicial del
proyecto,
y
cada variable a considerar se hizo oscilar un 5 % en sentido positivo y negativo.
Dado que el flujo de caja se ha analizado en dos escenarios, puro y
con financiamiento, la sensibilizacin se lleva a cabo para estas situaciones. En
cada uno de estos casos se analizan 5 variables que en su momento pueden
ser crticas:
Precio del Producto

 Costo de Materias Primas

Remuneraciones
Insumos
Inversin Inicial

Razones Financieras
Los mtodos de anlisis proporcionan indicios y ponen de manifiesto hechos o
tendencias que sin la aplicacin detales mtodos quedaran ocultos. El valor
de los mtodos de anlisis radica en la informacin que suministren para
ayudar a hacer correctas y definidas decisiones, que no se hacen sin aquella;
en su estmulo para provocar preguntas referentes a los diversos aspectos de
los negocios, as como de la orientacin hacia la determinacin de las causas o
de las relaciones de dependencia de los hechos y tendencias.
El objetivo del anlisis de los estados financieros es simplificar las cifras y
sus relaciones y hacer factible las comparaciones para facilitar su
interpretacin.
Por interpretacin se entiende dar un significado a los estados financieros y
determinar las causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables
relevadas por el anlisis de dichos estados, con la finalidad de eliminar los
efectos negativos para el negocio o promover aquellos que sean positivos.
Hay diversos mtodos de anlisis que permiten interpretar la solvencia, la
estabilidad y la productividad de una empresa.
La solvencia es la capacidad que tiene la empresa para cumplir
oportunamente con el pago de sus obligaciones a plazo mejor de un ao. La
solvencia se determina mediante el estudio del capital neto de trabajo y de sus
componentes, as como de la capacidad de la empresa para generar recursos
lquidos durante el ciclo de su operacin normal.
La estabilidad se define como la capacidad que tiene la empresa de
mantenerse en operacin en el mediano y largo plazo, la cual se determina
mediante el estudio de su estructura financiera, particularmente, de las
proporciones que existen en sus inversiones y fuentes de financiamiento.
La productividad, en trminos generales, puede definirse como la capacidad
de una empresa de producir utilidades suficientes para retribuir a sus
inversionistas y promover el desarrollo de la misma. Esta capacidad se
determina mediante el estudio de la eficiencia de las operaciones, de las
relaciones entre las ventas y los gastos y de la utilidad con la inversin del
capital.
Los mtodos de anlisis que comnmente se emplean en el estudio de los
estados financieros:
Mtodo de razones
Mtodo de tendencias
Mtodo de porcientos integrales
Mtodo de aumentos y disminuciones

Mtodo de punto de equilibrio

Mtodo del punto de ptima utilidad.
Mtodo de razones
La vida de una empresa esta sujeta a la habilidad con que se administren sus
finanzas. A un cuando una empresa est bien dirigida en sus aspectos de
produccin, ventas y utilidades, estas solas caractersticas no son indicadores
completos de su administracin financiera, la cual puede juzgarse mediante el
estudio de la solvencia, estabilidad y productividad de la empresa