ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA

FACULTATEA BUSINESS I ADMINISTRAREA AFACERILOR

CATEDRA MANAGEMENT

REFERAT

GUVERNAREA CORPORATIV N CADRUL

CORPORAIILOR

Autor
studenta grupei BA122,
nvmnt cu frecven la zi,
Valeria GRL
A verificat
Andrei RU,
lect. sup.

Chiinu, 2015

Exist diverse definiri ale guvernanei corporative, dar cea mai pe larg utilizat este cea data de
OECD (Organizaia pentru Cooperarea i Dezvoltare Economic), care o definete n felul urmtor:
Guvernana cooperativ este un sistem prin care corporaiile sunt gestionate i controlate. Structura
guvernanei corporative specific distribuia drepturilor i responsabilitilor printre diferii
participani ai corporaiei, cum ar fi bordul de conducere, managerii, acionarii i ali stakeholderi i
dicteaz regulile i procedurilor necesare pentru a lua decizii. Prin aceasta, de asemenea pune la
ndemn structura prin care se stabilesc obiectivele companiei i cile i prin care sunt monitorizate
i atinse. 1
Diferite definiii, mai mult sau mai puin, au acelai neles, ns acestea subliniaz diferite
aspecte ale guvernrii corporaiilor. n continuare sunt prezentate cteva definiii luate din literatur:
Guvernana corporativ cuprinde instituiile private i publice ale unei ri, care mpreun
guverneaz relaiile dintre persoanele care gestioneaz corporaiile (insider-ii) i toi ceilali care
investesc resurse n corporaiile din ar. 2
Enciclopedia despre guvernana corporativ accentueaz importana acesteia pentru sntatea
economic a corporaiilor i a societii n general. De aceea, aceasta o definete drept un domeniu
al economiei care investigheaz cum s asiguri i s motivezi un management eficient al
corporaiilor, prin utilizarea mecanismelor de stimulare, cum ar fi contractele, modele
organizaionale i legislaia. Aceasta, adeseori este limitat la problema mbuntirii performanelor
financiare, cum ar fi, de exemplu, asigurarea unei rate a veniturilor competitiv. 3
Consecvent cu definiia de mai sus, Shleifer i Vishny, afirm c guvernana corporativ are de a
face cu cile prin care furnizorii de finanare i asigur o rentoarcere a investiiei lor. 4
definete guvernana corporativ drept un sistem de organizare a a relaiilor
structurale dintre elementele distincte ale acesteia, create pentru organizaiile de producere i de
reproducere, care repartizeaz rolurile, funciile, formele i metodele de activitate pentru realizarea
intereselor organizaionale. 5
n cartea Guvernana corporativ de Marcel Ghi, sunt evideniate cteva caracteristici ale
acesteia: integritatea, transparena i rspunderea.
Autorul le explic n felulu urmtor:
ntegritatea este un concept-cheie i ngemneaz un comportament corespunztor i etic,
respectiv grija pentru interesele altora i responsabilitatea social.[]
Transparena este necesar deoarece neregulile i/sau performanele slabe se ntmpl de cele
mai multe ori n spatele uilor nchise. Cnd faptele sunt la vedere, sunt deschise opiniei publice i
supuse constatrilor justificate ale specialitilor, exist anse mai mari s se amelioreze.[...]

Rspunderea este cel mai important principiu al guvernanei, dar n acelai timp este cel mai
puin neles i mai rar respectat n cadrul organizaiilor. 6
Dac e s mergem mai la concret, atunci, guvernana corporativ se cimenteaz n cteva organe
de conducere, i anume: adunarea general a acionarilor, consiliul societii, organul executiv i
comisia de cenzori.
Adunarea General a Acionarilor este depozitarea voinei sociale i, n consecin, organul
suprem de conducere al societii. Ea este aceea care numete celelalte organe, stabilete limitele n
care ele urmeaz s-i desfoare activitatea i exercit controlul asupra acestora. Ea va putea s
exercite aciunea n rspundere mpotriva celorlalte organe de conducere, derivnd din raporturile de
mandat. 7 (pag.277).
Tot aici este explicat c Adunarea General a acionarilor are urmtoarele atribuii: aprob statutul
societii, hotrte cu privire la modificarea capitalului social, aprob regulamentul consiliului
societii, alege membrii consiliului, aprob regulamentul comisiei de cenzori, alege membrii
comisiei de cenzori, confirm organizaia de audit, hotrte cu privire la ncheierea tranzaciilor,
aprob normativele de repartizare a profitului societii, decide cu privire la repartizarea profitului
anual, inclusiv plata dividendelor anuale, hotrte cu privire reorganizarea i lichidarea societii.
Adunarea General se convoac la iniiativa organului executiv n temeiul deciziei consiliului
societii. De asemenea, poate fi convocat la cererea comisiei de cenzori, la cererea oricrui
acionar, n temeiul ncheierii instanei judectoreti. Decizia de convocare a adunrii generale este
emis de organul executiv.
Codul de Guvernan Corporativ evideniaz: Adunarea general a acionarilor ocup un loc
important n sistemul de control i verificare a societii, i deaceea, ea va fi n putere s exercite
influen asupra politicii consiliului societii i activitii organului executiv. 8 (pag. 5)
Potrivit legii, Consiliul Societii reprezint interesele acionarilor n perioada dintre adunrile
generale i, n limitele atribuiilor sale, exercit conducerea general i controlul asupra activitii
societii. Consiliul societii este subordonat adunrii generale a acionarilor.7 (pag. 331)
n linii mari, atribuiile consiliului socitii se refer la convocarea adunrii generale, precum i
alte tehnicaliti legate de aceasta, mrirea capitalului social n limita de cincizeci de procente din
capitalul social, ncheierea tranzaciilor de proporiile specificate n lege, confirmarea
reagistratorului i remunerarea acestuia, aprobarea drii de seam, i altele.
n Codul de Guvernare Corporativ din Republica Moldova se specific : Consiliul societii va
supraveghea activitatea organului executiv prin adoptarea deciziilor obligatorii i acordarea de

ndrumri. n exercitarea atribuiilor sale consiliul societii se va conduce de interesele societii,

acionarilor i ale ntreprinderilor afiliate societii. 8 (pag. 8)
Organul executiv este un astfel de organ al societii pe aciuni prin intermediul cruia
societatea i manifest (exteriorizeaz) voina social, este organul care exprim capacitatea de
folosin i exerciiu n raport cu terele persoane, organele de stat i reprezint societatea n
instanele judectoreti. 7 (pag. 348)
n aceeai surs se explic obligaiile organului executiv. Principalele obligaii ale acestuia sunt:
s aduc la ndeplinire hotrrile adunrii generale, s in evidena contabil, s ntocmeasc
raportul financiar, s convoace adunarea general, s ia parte la adunrile societii, s pstreze
documentele societii comerciale, s urmreasc efectuarea de ctre acionari a vrsmintelor
necesare. Desemenea, acesta poate fi colegial, unipersonal, dublu i mai poate fi reprezentat de o
organizaie gestionar.
Cu privire la acest organ, Codul de Guvernare Corporativ spune c: Rolul organului executiv
este gestionarea curent a societii, ntru atingerea obiectivelor stipulate n strategia i business planul ei. Organul executiv este supravegheat de ctre consiliul societii i de adunarea general a
acionarilor. n exercitarea atribuiilor sale organul executiv trebuie s acioneze n interesele
societii, acionarilor i a ntreprinderilor afiliate societii. 8 (pag. 10)
n societile de persoane care au un numr mic de asociai i care se bazeaz pe ncredere
reciproc, controlul se exercit de acetia, cu excepia celor care au calitatea de administratori. n
societi de capitaluri controlul gestiunii societii se exercit de ctre Comisia de Cenzori. Sergiu
Mmlig explic c cenzorii sunt persoanele investite de ctre adunarea general sau prin actul
constitutiv cu controlul gestiunii societii. Ei pot fi desemnai din rndurile acionarilor, precum i
din rndul terelor persoane, obligatoriu fiind faptul ca ei s dispun de calificarea necesar, adic s
fie specialiti n contabilitate, finane sau economie. Nu pot fi desemnai n calitate de cenzori
membrii consiliului, administratorii i contabilii societii. Cenzorii exercit controlul obligatoriu al
activitii economico-financiare a societii. Controalele date pot fi efectuate din iniiativa proprie a
cenzorilor, la cererea acionarilor care dein cel puin 10% din aciunile cu drept de vot ale societii,
la hotrrea adunrii generale. Cenzorii au dreptul s fie informai despre activitatea societii. n
acest scop, particip la adunrile administratorilor fr drept de vot i au dreptul s obin informaie
despre mersul afacerilor comerciale, s supravegheze gestiunea societii, s verifice dac registrele
sunt inute regulat i dac evaluarea patrimoniului s-a fcut corect, s controleze dac bilanul i
contul de pierderi sunt legal ntocmite, s convoace adunarea acionarilor, s participe cu drept de
vot consultativ la edinele organului executiv al societii i la adunarea general. n urma efecturii

controlului, ei ntocmesc un raport pe care l prezint adunrii generale a societii. Atribuiile

cenzorilor le poate exercita o companie de audit.
n concluzie pot fi evideniate cuvintele vicepreedintelui CNPF, Victor Captari, care a menionat
c: Acele companii care vor adopta o cultur organizaional transparent i un model eficient de
guvernare corporativ, pot nregistra performane mult mai bune fa de cele care vor ntrzia s
adopte acest model. ns, fr un cadru legislativ bine articulat, fr practici organizaionale care s
asimileze aceste principii, nu putem vorbi de un management sntos i de un model viabil de
dezvoltare a sectorului economic naional 9 , referindu-se la Codul de Guvernan Corporativ.
Aurica Doina, membru al Consiliului de administraie al CNPF a menionat: Constituirea unui
sistem de guvernare corporativ a societilor pe aciuni de interes public va influena benefic
nivelul performanelor economico-financiare curente, precum i ateptrile acionarilor cu privire la
strategia viitoare de dezvoltare a acestora. n practica internaional deosebim mai multe modele de
guvernare corporativ. Astfel, unele modele se caracterizeaz prin influena puternic a pieei de
capital dezvoltate, i anume prin intermediul funciilor principale de finanare a companiilor
profitabile i de redistribuire a capitalului disponibil. Bursa de valori stabilete cerine de cotare,
care contribuie la mbuntirea sistemului de guvernare a companiilor cotate i respectiv impune
ameliorarea continu a performanelor acestora. 9
n ncheiere, ca s fac o generalizare, dac mi s-ar permite s dau o definire proprie a guvernanei
corporative, atunci a nelege-o drept un mecanisim complex de asigurare a stakeholderilor
corporaiei despre bunstarea, echitatea, responsabilitatea social, transparena acesteia i
capacitatea de a-i ndeplini atribuiile i obligaiile.

Bibliografie
1. OECD, (1999), OECD Principles of Corporate Governance, Paris: OECD, p.76
2. Oman, C. Fries, S. Buiter W. (2003), Corporate Governance in Developing, Transition and
Emerging Market Economies, OECD, p. 45
3. Encycogov, http://e.viaminvest.com/WhatIsGorpGov.asp, accesat la data de 31.01.2015
4. Shleifer, A. Vishny, R. (1997), A Survey of Corporate Governance, Journal of Finance,
p.737
5. , (2003), ,
, p.117
6. Ghi Marcel, (2008), Guvernana corporativ, Editura Economic, Bucureti, ISBN 978973.709-412-4, p.24
7. Mmlig Sergiu, Societile pe aciuni, Comentariu la Legea Nr. 1334 XIII/1997,
Combinatul Poligrafic, Chiinu, ISBN 9975-906-48-6, p. 277, 331, 348
8. Codul de Guvernan Corporativ, http://www.cnpf.md/file/inf_ul/CGC.pdf, accesat la data
de 31.01.2015, p. 5, 8, 10
9. Capital market, http://capital.market.md/ro/content/guvernarea-corporativ%C4%83strategia-num%C4%83rul-unu-pentru-societ%C4%83%C5%A3ile-pe-ac%C5%A3iuni,
accesat la data de 31.01.2015