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2014
Lista de Grficos
Grfico 1: Evoluo da taxa de inflao......15
Grfico 2: Evoluo da contribuio percentual do IPC..21
Grfico 3: Comparao da Inflao verificada com a meta permanente da SADC.22
Grfico 4: Produtos com Maior Contribuio no IPC de Moambique 2009...23
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Lista de abreviaturas
CNP - Comisso Nacional do Plano (CNP)
DNE - Direco Nacional de Estatstica (DNE)
IAF -Inqurito aos Agregados Familiares (IAF)
IPC - ndices de Preos no Consumidor (IPC)
INE-Instituto Nacional de Estatstica (INE)
PIB Produto Interno Bruto
POF - Pesquisa de Oramento Familiar (POF)
PP - Pontos Percentuais
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Captulo III: Reviso de Literatura, procurando trazer as ideias e teorias gerais sobre a
inflao; a evoluo da inflao em Moambique trazendo as motivaes da sua
dinmica; usando a metodologia definida procurar mostrar quais tem sido os
determinantes da inflao em Moambique; e
Captulo IV: Baseando-se nos pontos discutidos ao longo do trabalho, este captulo
vai mostrar as concluses do estudo, respondendo a questo de pesquisa. O captulo
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1.2 Objectivos
1.2.1 Objectivos gerais
O presente trabalho, tem como objectivos gerais:
1.3 Justificativa
Tendo em conta que a inflao condiciona o custo de vida de cada indivduo, com o aumento
dos preos dos produtos dai vem a causa desse trabalho tendo como o exemplo a subida dos
preos em 2010 originando uma greve. O valor da moeda pode ser corrodo, numa situao
de subida galopante dos preos, bem como melhorado, numa situao de reduo. Sabe-se
que, e segundo o INE, a cesta bsica constituda por vrios itens ou produtos. Sendo assim,
cada um tem seu papel na dinmica dos preos.
Por outro lado, o facto de, os indicadores macroeconmicos de estabilidade serem afectados
pela dinmica da inflao e, por conseguinte, afectar a estabilidade macroeconmica no geral,
torna relevante e necessrio o estudo pois assim poder-se- proceder de modo a acautelar-se
de eventual subida dos preos.
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1.5 Hipteses
Sabendo os determinantes ou factores da inflao o governo procura introduzir novas
politicas para acautelar essas grandes flutuaes do nvel geral de preos nos anos
subsequentes, como o aumento de exportaes e reduo de vrios factores que contribuem
para a sua subida.
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Segundo Moran e Witte (2003), a inflao, pelo menos ao nvel do senso comum, no conduz
a controvrsias ou a pontos de vista exageradamente distanciados entre si. Mas devido sua
complexidade e seus mltiplos reflexos nas polticas sociais e econmicas, h que buscar
definies mais precisas a respeito de seu conceito.
Pretende-se inicialmente, com o presente captulo, discutir os conceitos sobre inflao e quais
os tipos existentes e a seguir, determinar quais so seus efeitos sobre as poltica econmicas
seguidas pelos diferentes governos. Assim, o objectivo fundamental desta fase de pesquisa,
consiste na definio do que inflao e quais so as suas causas, seguindo algumas das
definies revistas ao longo do trabalho.
Bete Almeida Paulino Jos
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Existem vrias definies a respeito da inflao mas a mais simples e clara define-a como a
elevao contnua do nvel de preos, isto , uma taxa contnua de crescimento dos preos
num perodo determinado, (Moran e Witte, 2003).
Deve ficar com isto claro que um aumento de preos, por uma nica vez, no pode ser
considerado inflao. Precisa-se de um aumento contnuo, mesmo que este no seja de igual
magnitude ao longo do tempo. Este constitui o conceito bsico do presente trabalho. Segundo
Coscione, 2007, a inflao uma medida do equilbrio macroeconmico geral entre a procura
e a oferta e uma baixa taxa de inflao considerada benfica, visto que evita distores na
distribuio das receitas.
Assim, a taxa de inflao mede a variao do nvel geral de preos na economia. Mudanas
na taxa de inflao no modelo tm dois efeitos que se contrapem. Por um lado, uma
elevao da taxa de inflao aumenta o servio da dvida, na medida em que se propaga
correco monetria, contribuindo para uma reduo dos gastos do governo e da renda em
termos reais para uma dada meta da proporo entre o deficit pblico e o PIB. Por outro lado,
o valor real do stock da dvida pblica acumulada no final do perodo anterior, sobre a qual
incide o servio se reduz, contribuindo para uma expanso dos gastos do governo e renda.
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Ainda segundo Netto e Modiano (2005), existe um segundo tipo de inflao de custos,
prpria de economias que tm problemas de recesso e problemas na distribuio da
produo. A especialmente gerada em condies de recesso explicada por uma presso
cada vez maior dos custos mdios, tanto fixos como variveis sobre o custo total que faz com
que o preo tenha de ser maior do que o preo de mercado em condies normais de
concorrncia.
Outro factor que determina a inflao um aumento da margem de lucro, pois esse implicar
a elevao do nvel geral de preos (Netto e Modiano, 2005). Essa variante da inflao de
custos pressupe para a indstria de onde se originou uma estrutura de mercado
imperfeitamente competitiva, oligopolista ou monopolista.
Generalizando, pode-se dizer que a concorrncia um obstculo ocorrncia da inflao de
custos, originrios da alterao para mais do lucro. Um de seus mais importantes prrequisitos a existncia de estruturas de mercado imperfeitamente competitivas.
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A respeito disso, essas concepes foram objecto de drstica reviso, pois se os agentes
econmicos formam suas expectativas de forma adaptativa, ento podem ter erros
sistemticos e subestimar a taxa de inflao por vrios perodos, at incorporar informaes
suficientes de modo a revisar a expectativa actual. Onde h um crculo vicioso de elevao
de preos, taxas e contratos, com base em ndices de inflao passados. Este taxa de inflao
de inrcia incorporada tenda a persistir ate que um choque cause a sua variao para cima ou
para baixo.
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teoria tambm sugere que esse tipo de mecanismo implica uma srie de problemas de mdio
e longos prazos ligados
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O sistema em questo baseia-se na definio de uma meta explcita para a variao dos
preos por parte das autoridades e na atribuio de uma responsabilidade formal ao Banco
Central pelo alcance do resultado desejado. De um modo geral, a experincia internacional
desde que a modalidade foi adoptada em diversos pases foi bastante positiva, sendo
acompanhada por uma queda da inflao em relao aos nveis iniciais e por sua estabilizao
em nveis baixos, uma vez atingido o objectivo de convergncia com a inflao dos pases
mais avanados.
Para o caso de Moambique, o regime de metas de inflao adoptado em 2000, no qual se
fixa um nvel de inflao para um dgito, tem sido bem sucedido, embora a taxa de inflao
oficial do ndice de preos ao consumidor, IPC MaBeNa, tenha sido ligeiramente superior a
meta, ela situou-se dentro do intervalo de tolerncia do Governo. Este regime de metas de
inflao tem sido misto, com enfoques em ncoras cambiais devido grande dependncia das
importaes de produtos alimentares da frica do Sul e metas monetrias, atravs das
polticas monetrias do Banco Central para conter e/ou manter a estabilidade do metical e,
consequentemente, macroeconmica.
A taxa de inflao subiu drasticamente de 1999 para 2001 devido turbulncia nos mercados
financeiros, causada pela quase falncia dos dois maiores bancos (Banco Austral e Banco
Comercial) e pelas cheias em 2000. Desde ento, a inflao tem demonstrado uma tendncia
de desacelerao com flutuaes anuais. Contudo, a amplitude das flutuaes parece diminuir
em resultado de polticas monetrias mais eficientes.
De referir que, segundo Relatrio Anual (2003), no perodo de 2000 a 2002, a taxa de
inflao foi afectada principalmente, pelos seguintes factores:
Bete Almeida Paulino Jos
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Para alm dos factores acima mencionados, de referir que a liquidez do sistema acelerou no
ltimo trimestre de 2002, a medir pelo crescimento anual da Base Monetria em 22%, dos
quais, 15% em Dezembro, enquanto o agregado Massa Monetria expandiu 6.1% apenas no
ms de Dezembro (Banco de Moambique, 2003). Este comportamento foi ditado, em grande
medida, pela excessiva concentrao dos desembolsos de ajuda externa para apoio ao
Oramento do Estado no final do ano, o que fez com que houvesse concentrao de despesa
pblica (regularizao de salrios em atraso, liquidao de fornecedores) no ltimo trimestre
do ano. Ademais, a eliminao do chamado perodo complementar na execuo
oramental, ditada pela entrada em vigor da Conta nica, tambm contribuiu para que a
liquidez do sistema tivesse um comportamento atpico em finais de 2003. Na componente dos
bens no alimentares, de salientar o agravamento dos preos do Petrleo de iluminao:
37.5%, Gasolina: 48.1%, Tarifa de gua: 15% e Energia elctrica: 48.1%.
Apesar destas variaes, ponderadas aos respectivos pesos, representarem uma contribuio
directa de 1 por cento na inflao total, elas tm um forte impacto na cadeia dos custos de
produo de diversos bens e servios, afectando deste modo os seus preos.
No geral, os cereais importados como o arroz e milho branco, aliados a outros produtos
igualmente importados tiveram uma contribuio significativa para a inflao em 2005 ilustra
a tabela abaixo, se comparados com os demais produtos de produo interna.
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A explorao das vantagens naturais que o pas tem para produzir tais cereais deve ser reequacionada para fazer face aos problemas que a importao tem causado, em termos de
inflao e desgaste de divisas.
Taxa de inflao
25
20
15
10
5
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Por outro lado, nota-se a influncia da taxa de cmbios na dinmica da inflao, a mesma que
se captada, principalmente, via produtos alimentares, dado que grande parte destes (tomate,
batata, cebola, etc) so adquiridos nos pases vizinhos, com particular destaque na Africa do
Sul. Na componente de bens no alimentares, a dinmica da inflao grandemente afectada
pela variao do preo do petrleo no mercado internacional, que por sua vez, afectou o
preo do petrleo de iluminao e a gasolina e o gasleo, incrementando em 37.5% e 48.1%,
respectivamente.
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IPC Bens No
Alimentares
------11,1
12,8
12,7
9,38
2,8
1,7
0,3
Taxa de inflao
11.40
21.90
9.10
13.80
9.10
14.00
9.40
10.30
11.67
3.69
Variao da
inflao
-92
-58
52
34
54
33
10
13
-68
Mas, de referir que, o perodo de 2005 a 2008 representou uma desacelerao, dado que em
2005 a inflao situou-se em 14%, mas em 2006 passou para 9.4%, registando aumento, no
ano, seguinte para 10.30%, voltando a subir em 2008, para uma taxa de 11.67%. Dentre os
principais factores por detrs da subida dos preos de 2006 a 2008 destacam-se (Banco de
Moambique, 2009):
A estiagem que afectou algumas regies do pas nos finais de 2005, fazendo com que
a produo e a oferta de cereais e oleaginosas reduzissem no primeiro trimestre de
2006, seguida de inundaes dos campos produtores de hortcolas na cintura verde da
Cidade de Maputo em princpios do ano. Aos problemas climatricos associou-se a
virose de tomate que afectou a produo em Chkwe, zona que se destaca no
abastecimento deste produto Cidade de Maputo;
O agravamento dos preos de alguns produtos alimentares na frica do Sul, com peso
importante no cabaz do IPC da Cidade de Maputo. O IPC dos produtos alimentares na
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frica do Sul registou um incremento de 5.5% nos primeiros quatro meses de 2006 e
um acumulado de 8.1% no ano;
A natureza especulativa da fixao dos preos nos dois ltimos meses do ano - ainda
que mais moderada - no contexto do aumento da procura de produtos alimentares e
bebidas durante a quadra festiva. A inflao mensal de Dezembro foi de 2.07%, a
segunda mais baixa dos ltimos seis anos. O incremento do preo internacional do
petrleo de acordo com os dados da Reuters, o preo mdio do petrleo ao cotar-se
em 91.45 USD/barril em Dezembro de 2007, registou um agravamento de 48%,
variao com impacto directo e indirecto nos custos de produo e nas despesas das
famlias, particularmente as relativas ao transporte.
Observando o grfico 1, nota-se que no perodo de 2008 a 2009 houve uma reduo da
acelerao dos preos. Tal, e ainda segundo relatrio do anual Banco de Moambique (2008),
deveu-se aos seguintes factores:
I.
II.
III.
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No entanto, h que referir que, a variao anual da taxa de inflao mostrou-se declinante o
que reflectiu-se na prpria taxa de inflao anual, que tm vindo a declinar (por exemplo, de
acordo com a tabela no incio da srie em estudo, 2000, a mesma situava-se em 11.4%, e no
ano seguinte, 2001, 21.9%;mas, em 2004 registou uma cifra de 9.1% e no fim da srie, 2009,
3.69%.
Segundo a anlise efectuada pode-se notar que a taxa de inflao esteve, ao longo do perodo
em estudo, acima do valor estabelecido como meta de convergncia macroeconmica, que
de um dgito, tendo se situado a acima de 10%.
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Aumento de nmero de bens e Servios, de 208 para 236 ou seja mais 28;
Uma maior desagregao dos produtos por classes, ao passar de 7 para 12 classes. O
peso da classe de bens e servios diversos reduziu para 1.53%, aps 4.78% no cabaz
anterior;
IAF 2003/04
51.85
2.13
4.69
13.26
IAF 1996/7
62.4
1.06
4.62
12.17
Var (%)
-10.6
1.1
0.1
1.1
5.39
4.79
0.6
3.28
10.15
2.4
2.71
1.01
1.6
1.53
100.0
2.46
2.83
1.8
2.12
0.63
0.34
4.78
100.0
0.8
7.3
0.6
0.6
0.4
1.3
-3.3
0
A nova estrutura do IPC aproxima-se a dos pases da regio da SADC (8 pases possuem um
peso mdio da classe de Alimentao de cerca de 40%, enquanto que a frica do Sul o peso
de 22% para a classe de Alimentao e bebidas no Alcolicas). Ainda assim, Moambique
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situa-se acima da mdia da SADC, muito embora o peso desta classe tenha reduzido 10
pontos percentuais em cinco anos. Nos pases com nveis de desenvolvimento mais elevados,
as despesas com o consumo de bens alimentares e bebidas tendem a reduzir, a favor das
outras classes, como bens durveis, educao, sade, entre outros (Banco de Moambique,
2003).
A estrutura do novo cabaz e ponderadores do IPC poder ter algumas implicaes do ponto
de vista de impacto dos diferentes factores sobre a inflao acumulada. E, ainda, analisando
essa estrutura apresentada na tabela 2, pode-se ter o ponto de partida para a anlise da
inflao em Moambique. A mesma estrutura mostra que o peso da alimentao, bebidas e
tabaco continua com maior peso, apesar da sua reduo, seguido pela habitao e
conforto e transportes e comunicaes, conforme a tabela 2.
Analisando a contribuio inflao (tendo como o seu indicador o IPC) entre os dois
principais itens (alimentao, bebidas e tabaco e habitao e conforto e transportes e
comunicaes), pode-se verificar a componente de Bens Alimentares apresentou uma maior
contribuio ao IPC, com uma mdia anual de 8.92%, enquanto os Bens No-Alimentares
teve uma contribuio mdia anual de 7.25% (observe a tabela 2), numa situao em que a
primeira componente (Bens Alimentares) tem maior peso no IPC. Isto mostra que a inflao
em Moambique pode ser estabilizada com medidas que melhorem o desempenho da classe
dos Bens Alimentares, quer em termos de oferta ou distribuio dos produtos.
Esta situao confirmada atravs da anlise grfica (grfico 2), que mostra que, de facto, os
bens alimentares tm tido maior contribuio no IPC. As causas dessa situao j foram
apresentadas na seco I (Evoluo da inflao em Moambique, 2000-2009).
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Bens No alimentares
6
4
2
0
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Portanto, para a determinao da inflao, por um lado, esto os factores que afectam a
disponibilidade dos bens alimentares e No-Alimentares (particular incidncia nos
primeiros), e por outro lado, est o peso que cada um dos grupos dos bens tem na ponderao
do IPC, como medida da inflao. A questo que surge: sero esses factores permanentes ou
transitrios? Tendo em conta caractersticas, razes da sua procura e oferta, bem como a
dinmica da sua procura, segundo a anlise feita, pode-se dizer que:
i.
ii.
Por outro lado, os efeitos da maioria dos bens no alimentares, como o petrleo no podem
ser mitigados interna e imediatamente, diferentemente dos bens alimentares que o pas pode
produzir e o seu ciclo de vida no longo.
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Esta diferena nos choques das flutuaes dos preos da classe dos Bens Alimentares e NoAlimentares encontra-se, tambm, nas medidas: a primeira classe de bens, segundo o que se
tem verificado em Moambique, pode ser mitigado a curto mdio prazos devido o seu modo
de produo e ciclo de vida, enquanto os bens no-alimentares necessitam de estudos de
viabilidade que de per si, levam no mnimo 1 ano. Isto vale dizer que, a componente de classe
de bens alimentares continuar a determinar em grande medida o comportamento da inflao.
Dado isto, esto, tambm, os cenrios que se desenham sobre o comportamento da inflao
nos prximos anos.
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Esta previso, coloca a inflao fora dos limites no quadro da convergncia macroeconmica,
dado que nele, a inflao tem um limite fixado de 5% para 2012. Por outro lado, o facto de,
uma parte da inflao ser importada, como discutiu-se na seco I, e tambm, pela deficiente
circulao de pessoas e bens, torna difcil controlar a inflao, dado que depende de factores
externos e condies infra-estruturais internas. E, isto acontece num cenrio em que a maior
parte de produtos afectados (so bens alimentares) por estes factores mencionados, no IPC
construdo pelo INE, terem um grande peso (com 53.98%). Isto ilustra uma contnua
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Durante o ano de 2010, a inflao exibiu uma tendncia ascendente atpica. Com efeito, o
ndice de Preos no Consumidor (IPC) conheceu um agravamento exponencial, em todos os
centros urbanos do Pas que integram o IPC agregado colectado pelo INE, tendo em
Dezembro, o IPC Moambique (agrega os ndices das Cidades da Beira, Nampula, Maputo),
incrementado em 3.7%, o mais elevado dos ltimos cinco anos, fazendo com que a inflao
anual atingisse os 17.44%, nvel apenas superado pelos 22.3%, registados em 2001.
No caso especfico do IPC Maputo, indicador oficial de inflao no pas, dados divulgados
pelo Instituto, Nacional de Estatstica, apontam para um agravamento do nvel geral de
preos em 3.48%, somente em Dezembro, resultando numa acelerao da inflao acumulada
e anual para 16.62% contra 4.21% em igual perodo de 2009, tendo a mdia anual sido de
12.70% valor que igualou a meta estabelecida para o ano.
Embora fosse esperado um acrscimo do nvel geral de preos, na parte final do ano,
seguindo a, sazonalidade, a variao de Dezembro ltimo, foi a mais alta dos ltimos cinco
anos e a inflao anual, de 16.6%, tornou-se na mais alta desde o ano de 2001 quando o IPC
incrementou em 21.9%, enquanto a mdia anual de 12.7% ao longo dos ltimos cinco anos,
apenas superada pelos 13.25% registados em 2006. O grfico abaixo, apresenta o
comportamento da inflao anual ao longo de 2010, bem como as contribuies das
principais classes que constituem o indicador de inflao.
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Ao longo do ano de 2012, a inflao homloga da cidade de Maputo, foi caracterizada por
trs momentos distintos nomeadamente:
A fase caracterizada por alguma presso inflacionaria que cobriu todo o IV trimestre,
devido ao efeito sazonal das expectativas em torno da quadra festiva cujo impacto.
Segundo dados do Instituto Nacional de Estatstica, a inflao anual em 2012 foi de 2,18%,
abaixo da meta de 5,6% fixada para o mesmo perodo e 3,28 pp abaixo da registada em
Dezembro de 2011. Por seu turno, a inflao mdia anual manteve a sua tendncia de
desacelerao, iniciada em Abril de 2011 tendo, no final de 2012 atingido o valor histrico de
2,09%, aps situar-se em 10,35% no perodo homlogo de 2011.
O desempenho deste indicador foi determinado pelas classes de produtos alimentares e dos
Transportes, ambas com uma contribuio de 1,69 pp para a inflao anual, para alem da
Habitao, agua electricidade e gs (com 15 pb) e de educao, com uma contribuio de 11
pontos base. O efeito conjugado dessas classes foi porem, atenuado pelo comportamento
deflacionista dos bens e servios que compem as classes de lazer, recreao e cultura,
mobilirio, artigos de decorao e a de bens e servios diversos, com uma contribuio total
de 10 pontos base negativos na inflao total do ano.
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A tendncia de queda dos preos dos cereais e derivados, bem como, dos
produtos agrcolas no processados reflectindo, em parte, a dinmica do sector
agrcola, que cresceu em 7,1% em 2012.
Manuteno dos preos administrados de alguns produtos com elevado peso no ndice
geral, nomeadamente, o preo do po, electricidade, gua potvel e combustveis
lquidos.
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O ndice agregado foi largamente influenciado pela variao de preos das cidades de
Maputo (2,18%), Beira (1,99%), sendo que a cidade de Nampula registou uma inflao anual
de 1,78%.
As classes que mais contribuiram para inflao observada foram a de produtos alimentares e
bebidas no alcolicas (1,14 pp), dos transportes (0.31 pp) e da habitao, agua, electricidade,
gs e outros (0,27 pp).
Em termos de produtos, os que mais contriburam para a variao positiva do IPCMoambique, no ano, bem assim as respectivas contribuies foram os seguintes: transportes
(0,44 pp); renda de casa (0,34pp); amendoim em casca e miolo (0,20 pp); peixe fresco,
refrigerado ou congelado (0,29 pp), farinha de milho (0,13 pp) dentre outros. Estes
incrementos foram parcialmente amortecidos pela contribuio negativa dos seguintes
produtos: motorizadas (0,15 pp), leo (0,08 pp), arroz em gro (0,08 pp), telemveis (0,07
pp), feijo manteiga (0,06 pp) d entre outros.
A nvel de produto o aumento dos preos do Tomate (9,8%), do Coco (5,2%), do Feijo
manteiga (2,4%), da Farinha de mandioca (3,5%), do Carvo (1,3%), do Peixe fresco
refrigerado ou congelado (1,1%) e da Batata Reno (4,4%) foi responsvel por 0,44 pontos
percentuais positivos do total da inflao mensal registada.
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No ano findo, o Pas registou um aumento do nvel geral de preos na ordem de 3,54%.
As divises de Alimentao e bebidas no alcolicas, e de Habitao, gua, electricidade, gs
e outros combustveis tiveram uma contribuio no total da inflao acumulada de cerca de
1,71 e 0,94 pontos percentuais positivos, respectivamente.
Por produto, h a destacar a subida dos preos do Carvo, da Farinha de mandioca, do Coco,
da Farinha de milho, do Feijo manteiga e do Peixe fresco refrigerado ou congelado. Estes
contriburam para a tendncia geral de agravamento de preos com aproximadamente 2,06
pontos percentuais positivos.
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Que o ndice de Preo ao Consumidor (IPC), que foi introduzido em 1989 como medida da
inflao em Moambique em que ele sofreu vrias revises. Assim, estimao da inflao
pode-se agrupar em dois perodos distintos: o primeiro em que no se fixava meta, e que,
inicialmente era baseado nos produtos alimentares oferecidos na cidade de Maputo e que
posteriormente foi revisto, passando a contemplar os trs maiores centros urbanos e
econmicos de Moambique, nomeadamente, Cidade de Maputo, Beira e Nampula; o perodo
seguinte, em que j est em vigor o IPC MaBeNa que baseiava-se, tambm, nos Inquritos
dos Agregados Familiares (IAFs), ocorreu num regime de metas de inflao, tanto a nvel
nacional, bem como no contexto regional da SADC, tendo conseguido atingir a meta nacional
de inflao abaixo de dois de dgitos, mas falhado a regional fixada em 5%.
Por outro lado, para alm dos factores acima mencionados, de referir que a estimao de
liquidez do sistema, no prosseguimento da poltica monetria por parte do Banco Central e a
excessiva concentrao dos desembolsos de ajuda externa para apoio ao Oramento do
Estado, o que faz com que haja concentrao de despesa pblica determinam o
comportamento da inflao em Moambique.
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4.2 Recomendaes
Assim, recomenda-se:
Uma reviso do indicador usado para estimao da inflao em Moambique, de modo a
acomodar outros factores e reduzir, progressivamente, o peso da componente de bens
alimentares, porque verifica-se que os transportes, habitao e o combustvel tm
influenciado em grande medida a inflao real, bem como a esperada.
Tambm que o governo crie mecanismos para o aumento da produo de bens e servios com
vista na reduo das importaes e aumento das exportaes para a reduo da inflao no
mercado.
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Banco de Moambique, Relatrio anual de 2000, 2003, 2005, 2006, 2009, 2012. Disponvel
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mestrado. Rio Grande do Sul, 2005
COSCIONE, Salvatore. A concretizao das metas de convergncia macroeconmica da
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GIAMBIAGI, Fbio e Carvalho, J. C Inflao: sugestes para um regime permanente.
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