P7.

1 Acciones autorizadas y acciones disponibles

El acta constitutiva de Aspin Corporation autoriza la emisin de 2
millones de acciones comunes. Actualmente, existen 1,400,000
acciones en circulacin, en tanto que 100,000 acciones se mantienen
como acciones en tesorera. La empresa desea recaudar $48
millones para una expansin de la planta. Las plticas con los
ejecutivos de sus bancos de inversin indican que la venta de las
nuevas acciones comunes dar a la empresa $60 por accin.
a) Cul es el nmero mximo de las nuevas acciones comunes
que la empresa puede vender sin autorizacin de los
accionistas?
R// [2, 000,000 (1, 400,000 100,000)] = 700,000
b) De acuerdo con los datos proporcionados y los resultados que
obtuvo en el inciso a), podr la empresa recaudar los fondos
necesarios sin autorizacin?
(700,000 x $60.00) $ 48, 000,000 = $ -6, 000,000
R// No, debido que la venta de 700,000 acciones generaran el
monto de $ 42, 000,000 faltando $ 6, 000,000 para completar
con el capital necesario para la expansin de la planta
c) Qu debe hacer la compaa para obtener la autorizacin de
emitir un nmero mayor de acciones que el nmero calculado
en el inciso a)
R//
a. Realizar una carta dirigida hacia el consejo administrativo
donde se solicita la autorizacin de las acciones faltantes.
b. Aumentar el valor de la accin de $60.00 a $68.57 por
accin lo que nos generara un capital de $48, 000,000

P7.5 Valuacin de acciones comunes:

Cero crecimiento Scotto Manufacturing es una empresa madura de la
industria de componentes de herramientas mecnicas. El dividendo
ms reciente de las acciones comunes de la empresa fue de
$2.40 por accin. Debido tanto a su madurez como a sus ventas y
ganancias estables, la administracin de la empresa cree que los
dividendos permanecern en el nivel actual durante el futuro previsible.

a) Si el rendimiento requerido es del 12%, cul ser el valor de

las acciones comunes de Scotto?
R// $2.40111111111
0.12 = $ 20
b) Si el riesgo de la empresa percibido por los participantes del
mercado se incrementara repentinamente ocasionando que el
rendimiento requerido aumentara al 20%, cul sera el valor de
las acciones comunes?
R// $2.40111111111
0.20 = $ 12
c) De acuerdo con los resultados que obtuvo en los incisos a) y
b), qu efecto produce el riesgo en el valor de las acciones?
Explique su respuesta.
R//

$2.40
1111 1111111
0.12 0.05 = $ 24.29

P7.6 Valor de acciones comunes:

Cero crecimientos Kelsey Drums, Inc., es un proveedor bien establecido
de instrumentos finos de percusin para orquestas en todo el territorio
de Estados Unidos. Las acciones comunes clase A de la empresa
pagaron un dividendo anual de $5.00 por accin durante los
ltimos 15 aos. La administracin espera seguir pagando a la misma
tasa durante el futuro previsible. Sally Talbot compr 100 acciones
comunes clase A de Kelsey hace 10 aos cuando la tasa de
rendimiento requerido de las acciones era del 16%. Ella desea
vender sus acciones el da de hoy. La tasa de rendimiento requerido
actual de las acciones es del 12%. Qu ganancia o prdida de capital
obtendr Sally de sus acciones?

Valor por accin comn hace 10 aos:

= $3,125

$5 / 0.16 = $31.25 x 100

Valor por accin hoy:

= $4,167

$5 / 0.12 = $41.67 x 100

R// Sally tiene ganancia en su capital por un monto de $1,042 en

comparacin del valor de una accin hace 10 aos.

P7.8 Valor de acciones comunes:

Crecimiento constante Utilice el modelo de crecimiento constante
(modelo de Gordon) para calcular el valor de cada empresa presentada
en
la

siguiente tabla.

Dividendo esperado Tasa de crecimiento Rendimiento Empresa el ao

prximo de dividendos requerido

P7.9 Valor de acciones comunes:

Crecimiento constante Las acciones comunes de McCracken Roofing,
Inc., pagaron un dividendo de $1.20 por accin el ao pasado. La
empresa espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa del
5% por ao durante el futuro previsible.
a) Qu tasa de rendimiento requerido de estas acciones
generara un precio por accin de $28?

28

1.26
0.00 0.0
50
5

b) Si McCracken espera que sus ganancias y dividendos crezcan

a una tasa anual del 10%, qu tasa de rendimiento requerido
generara un precio por accin de $28?

28

1.32
0.05 0.1
29
0

P7.10 Valor de acciones comunes:

Crecimiento constante Elk County Telephone pag los dividendos
presentados en la siguiente tabla durante los ltimos 6 aos.

Se espera que el dividendo por accin de la empresa sea de

$3.02 el prximo ao.
a) Si usted puede ganar el 13% en las inversiones de riesgo
similar, cunto es lo mximo que estara dispuesto a pagar por
accin?
R// $ 23.23
b) Si usted puede ganar nicamente el 10% en inversiones de
riesgo similar, cunto es lo mximo que estara dispuesto a
pagar por accin?
R// $ 30.20
c) Compare los resultados que obtuvo en los incisos a) y b) y
analice el efecto del riesgo variable en el valor de las
acciones
R// Se obtiene un mayor beneficio cuando el riesgo es ms alto,
por lo que el valor de la inversin ser mayor.