Banken Versicherungen Sinodoru

Deutsch-Russische UAG Finanzdienstleistungen - Schwerpunktthema: Versicherungen
Zusammenarbeit zwischen Banken und Versicherungen

Berlin,Beispiel
den 2. Oktober
2003
am
der
Deutschen Bank
Hagen Sinodoru
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Agenda
Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
Allgemeine Geschftsanstze mit Versicherungen
Geschftsanstze mit Russischen Versicherungen
Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
Weitere Unterlagen
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Struktur der Deutsche Bank Gruppe

DEUTSCHE BANK Gruppe
Vorstand:
Ackermann (Spokesman), Brsig, Lamberti, Heydebreck
DB SERVICES
CORPORATE CENTRE
CORPORATE AND INVESTMENT BANK

Fitschen (Operating Committee)
Privatkunden und
ASSET MANAGEMENT
Pierre de Weck (Operating Committee)
CORPORATE
INVESTMENTS
GLOBAL
MARKETS
GLOBAL
EQUITIES
CORPORATE
FINANCE
GLOBAL BANKING
DIVISION
CORPORATE
INVESTMENTS
PRIVATE WEALTH
MANAGEMENT
ASSET
MANAGEMENT
(Jain)
(Parker)
(Cohrs)
(Fitschen)
(Wieandt *)
(Weck)
(Hughes)
FX
Bonds
Derivatives
MM
Research
E-business
Sales &
Trading
Derivatives
Research
E-business
Mergers & Acquisitions

Equity Capital Markets
Global Credit Products
* not member of the Group Executive Committee
Relationship
Management
Global Cash
Management
Global Trade Finance
Trust and Security
Services
Asset Finance &
Leasing
DB Investor
DB Capital Partners
DWS Group
Finanza &
Futuro (Retail)
Deutsche
Asset Mgmt.
(Inst.)
PRIVATE &
BUSINESS
CLIENTS
(Neske)
Deutsche
Bank 24
Europe
e-Brokerage
Maxblue
Private
Banking
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Aufgaben des Relationship Manager/Versicherungen

in der Deutschen Bank
Aufbau nachhaltiger Kundenbeziehungen durch kontinuierliche

Betreuung auf allen Ebenen des Kunden.
Fhrung der Verkaufsaktivitten fr alle Produkte der DB.
Fokussierung auf cross-selling (Gruppenweite Profit Maximierung).
Gemeinsamer Betreuungsansatz mit Global Markets, Global
Equities, GBD und PCAM (Akquisition, Marketing, Abwicklung).
Untersttzung GCF/FIG bei Advisory, M&A und ECM .
Optimale Ausnutzung des strategischen Kreditgeschftes zur Hebung
von Kundenprofiten und gleichzeitig Risiko/RWA-Minimierung.
Steuerung des Kreditrisikos durch Portfolioansatz und LEMG.
WICHTIG:
WIR SIND KEIN WETTBEWERBER (mehr) !
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Kundenportfolio des Relationship Management FI der Deutschen Bank
Portfolio umfasst z. Zt. ca. 940 Kunden ( vormals 2.500 ).
Reduzierung erfolgte zum Zwecke der optimalen Ressourcennutzung.
Kunden Portfolio nach Industrien

Finance
Comp.
16
Invest.
Mgr.
68
Kunden Portfolio nach Regionen
Broker Other
9
49
Americas
139
Western
Europe
371
Insurance
133
Asia
176
Banks
664
EMEA
253
*Other beinhaltet Krperschaften in Entwicklungslndern
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Globales Relationship Management Versicherungen *
Amerika
New York
Charles Kohler
John McGill
Clinton Johnson
Dnemark
Deutschland
Hagen Sinodoru
Norden
Gernold Spletter
Juergen Meyer
Asien
Hong Kong
Richard Clarke
Tokyo
UK & Nordic
Benelux
Garth Harlow
Matthias Schwierz
Toshiya Kambayashi
* 20 Mitarbeiter
Frankreich
Schweiz
Heinz Reinsch
Geoffroy de Bretagne
Heinz Reinsch
Wolfgang Henrich
Sascha Walz
Spanien
Italien
Bert Beyebach
Matthias Schwierz
West
Matthias Schwierz
Hagen Sinodoru
Alexander Koepp
Stefanie Hockenbrink
Zentrum
Heinz Reinsch
Matthias Schwierz
Hagen Sinodoru
Sascha Walz
Andreas
Wagenknecht
Stefanie Noelp
Sden
Wolfgang Henrich
Guenter Baeuerlein
Russland
Ost Europa
Hagen Sinodoru
sterreich
Matthias Schwierz
Griechenland
Hagen Sinodoru
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Agenda
Anhang
Weitere Unterlagen
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Produktgruppen und deren Geschftsanstze
Global Banking Division
Asset Management
Zahlungsverkehr
Liquidittsfonds
Depotverwaltung
Spezialfonds inkl.
Corporate Bonds
Besicherungsanhang
Kreditversicherung
Kreditlinien
Letter of Credits
CTAS
Global Markets /
Global Equities
FX- (USD/EUR) inkl.
Deriv.
Anleihen/SSD/High Yield
Hedge Funds
Master KAG
Money Market Geschfte

Verkufe aus den KA
Immobilien KA
Aktienderivate auf die KA
Facility Management
Vermgende PK / PWM
Hybrides Kapital / EK
ART / Verbriefungen
IPO / SPO
Erst bzw. Rckversicherer

Personenversicherer
Kompositversicherer
Spezialversicherer, Konglomerate
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Zahlungsverkehr / Pooling
e-Banking
Kartenservice
Depotverwaltung
Besicherungsanhang
Zahlstellenfunktion CTAS
Letter of Credits
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Asset Management / DeAM / DWS / PWM
Liquidittsfonds / Spezialfonds
Unternehmensanleihen
Hedge Funds
Master KAG
Immobilien KA
Facility Management
Vermgende PK / PWM
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Asset Management
Kunden nach Sektoren
Stiftungen und
Privatkunden
11 Mrd.
Unternehmen
147 Mrd.
Versicherungen
85 Mrd.
Regierungsstellen
50 Mrd.
Publikumsfonds
314 Mrd.
Weltweit managen wir EUR

607 Mrd. fr ein breites
Spektrum von Anlegern.
Unser Service ist auf die
Anlegermentalitt und
Sprache sowie auf die
lnderspezifischen,
aufsichtsrechtlichen,
bilanziellen und
steuerlichen Vorschriften
unserer Kunden
zugeschnitten.
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Die Asset Management Produkte

Aktien
Fixed Income
Balanced
Alternative Investments
Global
Global
Wertsicherung
Hedge Funds
USA
USA
Nachhaltiger Wertzuwachs
Private Equity
Europe
Euroland
Dynamisches Wachstum
Real Estate
- Europe ex UK
- Euroland
- European Small & Mid Cap
Local
- Germany Mainstream
- Germany Small & Mid Cap
Japan
Emerging Markets
Index / Enhanced
- Euroland Core
- Euroland Plus
- Relative Value
Kapitalaufbaustrategien
Index / Enhanced
Credits
- Unternehmensanleihen
(Investment-Grade)
- Wandelanleihen
- Collateralised Debt Obligations
Japan
Emerging Markets
- Emerging Markets (Global)
- Zentral- und Osteuropa
Konvergenz
Absolute Return
Index / Enhanced
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Global
Liquidity Series
Geldmarktnahe Fonds der DWS

Hheres Renditepotenzial bei langfristigem Anlagehorizont
Deutsche
1-3 Monate
4,50%
Investment Horizont
3-6 Monate
6-12 Monate
Geldmarktnahe
Fonds der DWS

Rating
und Ranking
Portfolio
Management
Kapitalgarantie
Appendix
DB Funds
Euro Garant
DB Portfolio
Euro Liquidity
4,00%
DB Funds
Money plus*
3,50%
1M EUR
LIBID+5bp.*
3M EUR LIBID
0,00%
0,25%
6 M EUR LIBID
0,50%
Risiko (Standardabweichung) 5J/seit Auflegung*

Datum: 31. Juli 2003
0,75%
Deutsche
Global
Liquidity Series
Geldmarktnahe
Fonds der DWS

Rating
und Ranking
Portfolio
Management
DB Funds Euro Garant

Outperformance mit leicht hherer Volatilitt
EUR/Unit Price
103
Risk/Return of DB Funds Euro Garant vs
6M EUR Libid
101
5.20%
99
Kapitalgarantie
Appendix
seit Euro Umstellung
02-Jan-1992 to 29-Aug-2003
DB Funds Euro Garant
DB Funds
Euro Garant
A n R u t a l ir z e d
Schwerpunktthema:
Versicherungen
97
5.00%
4.80%
4.60%
0.50%
Benchmark
0.75%
1.00%
Risk (Standard Deviation)
95
6M EUR LIBID
93
91
Guarantee Level
89
Guarantee as at 31-December-2003: EUR 101.4
87
85
12/98
06/99
12/99
06/00
12/00
06/01
Datum: 29. August 2003
12/01
06/02
12/02
06/03
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Global Equities / Global Markets
Primre
/ Sek. Aktienplatzierung
Aktienderivate
ADR
FX / Derivate
Geldmarkt Geschfte
Anleihen / SSD / High Yield
Hybrides Kapital
ART / Verbriefungen / Cat Bonds
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Ausgewhlte tombstones in 2003
Euler & Hermes

5 year swap transaction to hedge
their funding arrangement with
parent Allianz
Nuernberger
Lebensversicherung AG
Eur 20 Million
20-year NC
Munich Re
Eur 3 Billion
20 NC 10 step-up
Subordinated Bond
Europe
January 2003
Private Placement
Europe
March 2003
Joint Bookrunner
Europe
March 2003
Munich Re
GBP 300 Million
25 NC 15 step-up
Subordinated Bond
Allianz
Eur 4.5 Billion
Capital increase
Joint Global Co-ordinator
Joint Bookrunner
Europe
April 2003
Europe
May 2003
Skandia
USD 420 Million
3.5 year Syndicated Loan Facility
Lead Arranger
U.K.
March 2003
Aegon
Eur 900 Million
Bonds - Eurobonds
Joint Bookrunner
Europe
April 2003
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Europa *
USA **
Japan ***
Global Equities:
#1
#8
#1
Source: Autex/ BlockDATA/McLagan

Market share for secondary cash trading), Jan 2003
Marktanteile
Europa
Marktanteil
Ranking
UK
14.3%
#1
Deutschland
17.1%
#1
Frankreich
13.6%
#2
Niederlande
11.1%
#3
Italien
13.3%
#2
Schweden
10.4%
#3
Schweiz
18.3%
#1
Spanien
19.5%
#1
Portugal
29.0%
#1
sterreich
30.4%
#1
Finnland
18.5%
#2
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Derivative Aktien Geschfte mit Institutionellen

Investoren
Kunden
Worlds Best Risk

Management
House 2002, 2001
Haupt Anwendungen
Relativ - Absolut - Konventional
Taktische Asset Allokation
Versicherungen
Strategische Asset Allokation
Pensionskassen
Cash Equitisation
Fund Manager
Leveraged Equity Exposure
Yield Enhancement
Volatilitts Management
IFR Review of the

Year
Derivatives House
2002
Aktiv, Passiv und Enhanced
Hedge Funds
Risk Arbitrage
Statistical Arbitrage
Portfolio
Long / Short
Macro
Index Verfolgung
Volatility
Index Verbesserung
Allianz AG - Eur 4.5 Mrd. Bezugsrechtsemission

Transaktion
Anzahl Aktien:
Volumen:
Start-Preis:
Finaler Preis:
Zeichnungs-Verhltnis:
Fixing:
Akzeptanz Verhltnis:
117.187.500 Neue Aktien

4.5 Mrd (von 3,5)
30,00 (20 Mrz 2003)
38,00 (12 April 2003)
7:15 (7 neue Aktien 15 alt)
12 April 2003
99.74%
Deutsche Bank:
Joint Globaler Koordinator
Grte Bezugsrechtsemission fr eine

Europische Versicherung.
Zweitgrte Aktienemission mit

verbindlicher Unterzeichnung.
Erhhung von 3,5 Mrd. auf 4,5 Mrd

sendet positives Signal.
Hintergrund zur Transaktion
70.00
20/03 - Announcement
of rights issue
60.00
Subscription period
50.00
Allianz
DAX
28-Apr
21-Apr
14-Apr
40.00
7-Apr
Notwendigkeit zur Strkung der Kapitalbasis und um das

Rating von AA- zu stabilisieren.
Aktienkurs Entwicklung
31-Mar
Allianz verkndete einen Verlust von 1.2bn in 2002 und

Abschreibung von 5.5bn aufgrund von Kursrckgngen.
24-Mar
17-Mar
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Aegon EUR 1 Mrd. 4.625% 2008 Erstrangige Anleihe

Investoren Verteilung
Emissionsdetails
Launch / Datum:
April 02, 2003
Flligkeit:
April 16, 2008
Spread (reoffer):
4.25% Feb 2008 OBL + 137 bps, Mid-Swaps + 120 bps
Bookrunner:
Deutsche Bank, Barclays
Rating (bei Emission):
A2/AA- (Moodys/S&P)
Transaktionsmerkmale
Geografische Verteilung
* by allocations
Aegons erste senior benchmark Transaktion am Kapitalmarkt.
Eurpische roadshow in UK, Deutschland, Frankreich und den Niederlande.
Preisspanne von mid swaps + 120-125 bps fr eine benchmark Transaktion (EUR
500mm or larger).
Am Zeichnungsende, Ordervolumen > EUR 1,1 Mrd. Allokation am oberen Ende

des Preiskorridors.
Hauptschlich Deutsche und UK Institutionelle und teilweise Private Investoren.
Sekundrmarkt stabil trotz one notch downgrade from S&P bei + 103 bps.
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Allianz 2 Mrd. 6.125% 20 NC 10 step-up Nachrangige

Hybrid Kapital Anleihe Aa2/AAInvestoren
Retail/HNWI
Pension funds
7%
1%
Emissionsdetails
Banks
11%
Emissionsdatum:
24 Mai 2002 fr 31 May 2002 settlement
Flligkeit:
31 Mai 2022 mit step-up / Kndigung 31 Mai 2012
Start Spread:
Mid 10 J. Swaps + 74 bps (DBR 5% 2012 + 98 bps)
Joint-Lead Managers:
Deutsche Bank und Dresdner KW (Gem. Bcher) und

ABN Amro (keine Bcher)
Insurance
29%
Funds
52%
Transaktionsmerkmale
Geographical distribution
UK/Ireland
15%
Italy
9%
17 Mai 2002 Allianz mandatiert Bookrunners fr EUR 1 Mrd. Transaktion.
Keine Roadshow, nur one on one Investoren Konferenzgesprche.
Pot styled orderbook startet am 21 Mai 2002 und Platzierung 3 Tage spter.
Insgesamt wurden EUR 3 Mrd. gezeichnet / 3- fache berzeichnung.
Starke geographische Distribution (siehe Grafik).
3%
Order zwischen Eur 100 Mio. und EUR 1 Mio.
Austria
3%
Finanzmittel dienen zur Deckung der Dresdner Bank Akquisition.
Die Anleihe zahlt fix fr die ersten 10 Jahre anschlieend variabel mit 100
bps step-up wenn nicht gekndigt.
Der Emittent kann die Zinszahlung bei fehlender Dividende stunden.
Spain/Portugal
6%
Switzerland
Germany
15%
2%
Others
France
27%
Benelux
20%
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Kapitalmarkt Innovationen / Entwicklung
Risiko
Transformation
Exotic Forms
of Derivatives
Exotische Optionen
Seit 1991
Basic Form
of Derivatives
catastrophe
Derivatives
Interest Rate
Derivatives
Equity
Derivatives
Currency
Derivatives
MBS
Futures
Fixed Interest
Rate Bonds
Stocks
MultiCurrency
Bonds
MortgagedBacked
Securities
Catastrophe
Bonds
Interest Rate
Risk
Equity
Risk
Currency
Risk
Real Estate
Risk
Insurance
Risk
Weather
Derivatives
Seit 1973
Capital and risk

allocating
instruments
Seit 1970
Seit 1996
Weather
Bonds
Weather
Risk
Seit 1998
Kategorien handelbarer Risiken
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Agenda
Anhang
Weitere Unterlagen
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Geschftsanstze mit Russischen

Versicherungen
Produktbetreuung auf allen Ebenen
FK und EK Beschaffung
- Brsenemission
- eigene Anleihen
Fixed Income Handel
- Russische Staatspapiere
- Unternehmens- und Bankanleihen
FX Handel / Hedging
Repos
- hauptschlich Reverse Repos
Schwerpunktthema:
Versicherungen

Versicherungen (2)
Zahlungsverkehr
Kontenfhrung (global/lokal)
Depotverwaltung
Avalgeschft
Vermgensverwaltung
Liquidittssteuerung
Spezialfonds
Restriktionen bsp. Whrungen / UFG
Schwerpunktthema:
Versicherungen

Versicherungen (3)
Konsolidierungs- bzw. Wachstumsberatung
Rating Beratung
Vermittlung von Kontakten zu ausl. Wettbewerbern
Risikoberatung
Kredit / Underwriting
Marktrisiken
Operativ / intern
Wissenstransfer / Erfahrungsaustausch
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Agenda
Anhang
Weitere Unterlagen
Schwerpunktthema:
Versicherungen

Relationship Management Versicherungen
Russland / Osteuropa
Hagen Sinodoru
Tel:
+49 69 910 42463
Mobil:
+49 172 6698 635
E-mail: hagen.sinodoru@db.com
Fax:
+49 69 910 42450
Taunusanlage 12, D-60325 Frankfurt am Main
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Vielen Dank fr Ihre Aufmerksamkeit

spasibo bol'schoe za wnimanie
Hagen Sinodoru
Deutsche Bank AG
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Agenda
Anhang
Weitere Unterlagen
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Institutional Derivatives - Market Driven

Clients
Pension Funds
Fund Managers
Insurance Companies
Hedge Funds
Applications
Portfolio Trading
Tactical Asset Allocation and Hedging
Strategic Asset Allocation and Hedging
Leveraged Equity Exposure
Yield Enhancement
Combined Sales & Research
Analysts
Relative Value Product
Derivative Value Added
Web Based Tools - ederivatives.db.com
Solution Driven Products
DB Sectors
Products / Business Groups
Portfolio Trading
Exchange Traded and OTC Derivatives
Relative Value Group
Securitized Products
Exchange Traded Funds
Global Equity Derivatives - Sales

Structured and Investment Products Client Driven
Clients
Institutionals
Retail Intermediaries
Retail direct
Products
Diverse payment formulas
CPPI and other portfolio trading products
Underlyings: equities, funds and hedge funds
Packaging
OTC
Deposits
Securitized
Funds (ETFS)
SPVs
Insurance Contacts
Branding
Marketing services and brands available
for retail intermediaries and retail direct
Legal
Optimisation
Regulatory capital optimisation
Listing services
Strategic Equity Transaction Group

Clients
Corporates
Financial Institutions
Activity
Corporate Finance
Legal, Accounting and Tax Transactions
Applications
ESOP
Balance Sheet Management
Regulatory Arbitrage
M&A Derivatives
Hedging and Monetisation
Ultra High Net Worth
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Beispiel : PIONEER 2002 Katastrophen Bond Struktur
Investment
Bank
LIBOR
Swap
Swiss Re
Capital
Markets
Collateral investment
North Atlantic Hurricane
Europe Windstorm
Swiss Re
(Sponsor)
California Earthquake
PIONEER
2002 Ltd.
Central U.S. Earthquake
(SPV)
Japan Earthquake
Specific Notes
(Tranches A - F)
$255 million
(initial takedown
out of $2 billion)
LIBOR + Spread
Combined 5 perils
Alternativer Risiko Transfer
Hedge
Funds
&
Mutual
Funds
(Investor)
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Recent completed transactions

Munich Re Finance BV
Allianz Finance II BV
EUR 3 billion
EUR 1 billion
6.75% 20 NC 10
6.5% 22NC12
Joint Bookrunner
April 2003
Joint Bookrunner
December 2002
EUR 2 billion
6.125% 20NC10
Joint Lead Manager

May 2002
Book built up to 6.3bn, leading to Munich Re

increasing initial size from 2bn to 3bn
Orderbook totalled approximately 1.8bn in 3

days time - oversubscription of 80%
Due to strong demand and favourable

conditions, the deal priced at 245 bps over
mid-swaps as against expectations of 250 260 bps
Due to strong demand, final pricing was set at

mid-swaps +177 bps as against initial talk of
mid-swaps +180 bps area. Issue tightened by
3bps after bonds were free to trade
Strong order book performance despite

preceding downgrading of Munich Res Insurer
Financial Strength Rating by two notches
Transaction achieved broad geographical

distribution in Europe. 355 separate orders
placed into book prior to launch
Extensive marketing material included detailed

company presentation, a red herring and
credit research distributed to sales before
roadshow
With submitting 39% of the total order volume

Deutsche Bank once again proved its strong
distribution capabilities
No roadshow undertaken, nor was a

preliminary prospectus published
Mandate announced as minimum 1bn deal.
Order book totalled in excess of 3bn in three
days
At the time largest Hybrid Capital offering for
an insurance company ever, and largest
single tranche hybrid capital offering ever in
Euros
2002 deal of the year in Financial Institutions
segment: EuroWeek
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Recent completed transactions (continued)

GBP 300 million

7.625% 25 NC 15
Joint Bookrunner
April 2003
EUR 1 billion
7.25% PerpNC5
4.625% 8yr Senior Benchmark
Joint Bookrunner
December 2002
Joint Bookrunner
April 2003
The issue was part of a dual currency

funding exercise that also comprised a
1 bn 22NC12 subordinated hybrid capital
issue
The transaction successfully targeted

retail investors, in particular the Asian
retail base
Due to increase of EUR denominated

tranche from 2 bn to 3 bn, the
envisioned size of GBP 300 - 500 m
was reduced to GBP 250 mm
Marketing took place with roadshows in

Hong Kong and Singapore; initial price
talk was 7.50% area
The strong demand resulted in 50%

oversubscription, with an orderbook
approaching US$ 750 mm.
Due to the extremely strong order book

the final pricing was revised downwards
and set at 7.25%
The transaction achieved broad

geographical distribution, led by Asia
Pacific, Germany/Austria and Switzerland
The offering is structured to boost the

issuers capital base and satisfy rating
agency hybrid capital criteria. The issue
structure is perpetual fixed rate. The
issuer has the option to defer coupon
payments subject to no dividend being
declared on common stock of Allianz AG
Bookbuilding officially started on

Friday, April 4th. Books were already
closed after 1 hour when total book
volume of GBP 429 mm was reached
Aegon NV
US$ 500 million
The tranche was announced during

the road show for the Euro
denominated subordinated issue, and
intended to diversify Munich Res
investor base and to create price
tension for the EUR investors.
Premarketing spread started with a

range of 285 -300 bps over the Gilt
8% December 2015. Due to strong
demand the spread could be
tightened to 295 and the issue
amount increased to GBP 300 mm
Aegon
This transaction represents Aegons first

senior benchmark transaction in the capital
markets.
Given the difficult market environment

generally for insurance companies, Aegon
undertook a European roadshow
encompassing the UK, Germany, France and
the Netherlands as well as numerous investor
conference calls to address investor concerns.
After completion of the roadshow, the lead

managers approached the market with price
guidance of mid swaps + 120-125 bps for a
benchmark transaction (EUR 500mm or
larger). Strong order inflow resulted in the
books being closed by early afternoon on the
second day.
At close, the book totalled EUR 1.1bn of high

quality orders, allowing high allocations. The
lead managers priced a EUR 900 mm
transaction at the tight end of the price
guidance.
The order book was largely driven by German

and to a lesser extent UK institutional buyers,
however German retail also participated in the
deal.
The issue exhibited a strong secondary market

performance, despite a one notch downgrade
from S&P, and was tapped for EUR 100mm at
mid swaps + 103 bps one week later
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Munich Re Finance B.V. EUR 3 billion 6.75% 2013/2023

Guaranteed Subordinated Bond (A2/A) 20 NC 10 Step-Up
Issuer:
Guarantor:
Launch / Pricing Date:
Maturity Date:
Launch Spread:
Joint Books:
Joint Lead:
Munich Re Finance B.V., The Netherlands

Mnchener Rckversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft, Munich, Germany
09 April 2003 for 16 April 2003 settle
21 June 2023 with a step-up of 100 bps to float and call on 21 June 2013
Mid 10yr Swap +245 bps (DBR 4,5% Jan 2013 +262 bps)
Deutsche Bank, UBS Warburg
HVB
Issue Highlights
On March 20th Munich Re and the Joint Bookrunners announced the mandate of Munich Res first subordinated bond
issue. With this issue, Munich Re will strengthen its capital base for rating agency and regulatory purposes.
After the release of the preliminary 2002 figures, Munich Re and the Joint Bookrunners undertook an intensive
roadshow in London, Paris, Amsterdam, The Hague and Frankfurt, as well as investor conference calls in the first week
of April. Extensive marketing material included a detailed company presentation and a red herring, as well as credit
research distributed to sales before the roadshow started.
Bookbuilding started on Monday morning 07 April. Books increased rapidly to EUR 6.8 bn before closing. Therefore,
Munich Re increased the initial issue size of EUR 2 bn to EUR 3 bn on the day immediately preceding launch and
pricing.
Order book and deal performance was very good despite the preceding downgrading of Munich Res Insurer Financial
Strength Rating by two notches to AA-(neg.)/Aa3 (Fitch confirmed the AA+ (neg.) IFSR rating) and volatile stock
markets with Munich Res share breaking the EUR 70 mark during book building after a low of EUR 52.50 (closing
price) on 31 March.
Due to huge investor demand and favourable market conditions, the initially announced spread range of 250 - 260 bps
over midswaps could be tightened to 245 - 250 bps. The deal then priced at the lower end of this range.
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Munich Re Finance B.V. EUR 3 billion 6.75% 2013/2023

Guaranteed Subordinated Bond (A2/A) 20 NC 10 Step-Up
Regional Distribution
Investor Type Distribution
Other Europe
Other
5%
Asia
3%
Austria 5%
3%
Sw itzerland
4%
ORDER BOOK
Retail /HNWI
6%
Germ any
32%
Others
5%
Insurances
11%
Spain
5%
Funds
48%
USA
5%
Italy
10%
France
11%
ALLOCATION
Banks
30%
UK
17%
Other Europe
4% Other
Asia
Austria
3%
4%
3%
Sw itzerland
3%
Spain
4%
USA
5%
Italy
10%
Retail /HNWI
7%
Germany
38%
Insurances
12%
Funds
53%
Banks
24%
France
11%
UK
15%
Others
4%
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Group Executive Committee
Clemens Brsig
CFO / CRO
Hermann-Josef
Lamberti
COO
Tessen von
Heydebreck
CAO
Rainer Neske
Private & Business
Clients
Anshu Jain
Global Markets
Kevin Parker
Global Equities
Josef Ackermann
Tom Hughes
Asset Management
Spokesman of the Board of Managing Directors

Chairman of Group Executive Committee
Member of the Board of Managing

Directors
Pierre de Weck
Private Wealth
Management
Michael Cohrs
Corporate Finance
Corporate and Investment Bank (CIB)

Corporate Investments (CI)
Jrgen Fitschen
Global Banking
Division
Private Clients & Asset Management

(PCAM)
* not member of the Group Executive Committee
Axel Wieandt *
Corporate
Investments
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Struktur des Bereichs Corporate & Investment Bank

Global Markets
Corporate Finance
Fixed Income Sales & Trading
Corporate Finance Coverage
Bond Origination
Global Credit Products
Bond Syndication
Derivatives
Mortgage-Backed
Money Markets/Repo
Loans Syndication
Leveraged Finance
Securitisation
Foreign Exchange
Metals and Commodities
Exchange Traded Derivatives
Research
e-Business
High Yield
Project Finance
Mergers and Acquisitions
Advisory
Relationship Management (RM)
German Midcaps
Global Corporates
Global Cash Management (GCM)
Electronic Banking Services
Payment Services
Liquidity Management
Information Services
Card Services
e-Business
ECM
Equity Origination
Equity-Linked
Syndication
Global Equities
Global Trade Finance (GTF)
Structured Trade and Export

Finance (STEF)
Trade & Risk Services (TRS)
Portfolio and Risk Management

(PRM)
Asset Finance & Leasing (AFL)
Trust & Securities Services (TSS)
Equities Sales and Trading
Equity Derivatives
Domestic Custody Services (DCS)
Research
Corporate Trust and Agency
e-Business
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Organigramm Global Banking Division
CEO Global Banking Division

Juergen Fitschen (London, Frankfurt)
Chief Operating Officer

Werner Steinmueller (Frankfurt)
Relationship Management
Peter Tils (Frankfurt)
Project Mariner / FastTrack Programme

Ingo Gefeke (New York)
Product Units
Global Cash Management
Norbert Wanninger (Frankfurt)
Business Support
Business Area Controlling

Juergen Dobritzsch (New York)
Global Trade Finance

Reinhard Uhl (Frankfurt)
Global Corporates
Ashok Aram (London)
German Midcaps
Juergen Fitschen (Frankfurt)
Trust & Securities Services

Dinkar Jetley (London)
Asset Finance & Leasing

Georg Bachmaier (Frankfurt)
Human Resources
Andy Walker (London)
IT / Operations
Wolfgang Gaertner (Frankfurt)
Schwerpunktthema:
Versicherungen
GBD / FI Management Struktur
Financial Institutions Relationship Management (FIRM)

Peter Tils
Wolfgang Wagner
Business Manager
Insurance
Europe
Heinz Reinsch
UK & Ireland
Banks
Mike South
Asia
Clark De-Waal
Latin America
Alberto Seeger
Central Europe
Banks
HP Ludescher
Western Europe
Banks
Franca V. Peters
Near & Middle

East / Africa
Hake/Cellarius
Eastern Europe
Joerg Bongartz
North America
Banks, Broker /
Dealer & Insurance
Charles Kohler
Asset Manager
Kathleen Bowers
Alan Krouk

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Deutsch-Russische UAG Finanzdienstleistungen - Schwerpunktthema: Versicherungen

Zusammenarbeit zwischen Banken und Versicherungen

Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank

Allgemeine Geschftsanstze mit Versicherungen

Geschftsanstze mit Russischen Versicherungen

Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank

Struktur der Deutsche Bank Gruppe

CORPORATE AND INVESTMENT BANK

Mergers & Acquisitions

* not member of the Group Executive Committee

Aufgaben des Relationship Manager/Versicherungen

Aufbau nachhaltiger Kundenbeziehungen durch kontinuierliche

WIR SIND KEIN WETTBEWERBER (mehr) !

Kundenportfolio des Relationship Management FI der Deutschen Bank

Portfolio umfasst z. Zt. ca. 940 Kunden ( vormals 2.500 ).

Reduzierung erfolgte zum Zwecke der optimalen Ressourcennutzung.

Kunden Portfolio nach Industrien

Kunden Portfolio nach Regionen

*Other beinhaltet Krperschaften in Entwicklungslndern

Globales Relationship Management Versicherungen *

Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank

Allgemeine Geschftsanstze mit Versicherungen

Geschftsanstze mit Russischen Versicherungen

Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank

Produktgruppen und deren Geschftsanstze

Global Banking Division

Money Market Geschfte

Aktienderivate auf die KA

Erst bzw. Rckversicherer

Global Banking Division

Asset Management / DeAM / DWS / PWM

Weltweit managen wir EUR

Die Asset Management Produkte

Geldmarktnahe Fonds der DWS

Fonds der DWS

Risiko (Standardabweichung) 5J/seit Auflegung*

Fonds der DWS

DB Funds Euro Garant

seit Euro Umstellung

Risk (Standard Deviation)

Guarantee as at 31-December-2003: EUR 101.4

Global Equities / Global Markets

Ausgewhlte tombstones in 2003

Euler & Hermes

Source: Autex/ BlockDATA/McLagan

Derivative Aktien Geschfte mit Institutionellen

Worlds Best Risk

Relativ - Absolut - Konventional

Taktische Asset Allokation

Strategische Asset Allokation

Leveraged Equity Exposure

IFR Review of the

Aktiv, Passiv und Enhanced

Allianz AG - Eur 4.5 Mrd. Bezugsrechtsemission

117.187.500 Neue Aktien

Joint Globaler Koordinator

Grte Bezugsrechtsemission fr eine

Zweitgrte Aktienemission mit

Erhhung von 3,5 Mrd. auf 4,5 Mrd

Hintergrund zur Transaktion

Notwendigkeit zur Strkung der Kapitalbasis und um das

Allianz verkndete einen Verlust von 1.2bn in 2002 und

Aegon EUR 1 Mrd. 4.625% 2008 Erstrangige Anleihe