&ULVWLiQ3DUNHU*XPXFLR

/$5(/,*,1<(/'(63(57$5'(/2638(%/26
,1'*(1$6(1$0(5,&$/$7,1$
 (O GHVSHUWDU GH ORV SXHEORV LQGtJHQDV 1 

D UHHPHUJHQFLD pWQLFD TXH YLYH OD VR

         FLHGDG FUHFLHQWHPHQWH JOREDOL]DGD  \
        TXH KD OOHYDGR D OD JHQHUDFLyQ \R
DJXGL]DFLyQ GH XQD FDQWLGDG QR GHVSUHFLDEOH
GH FRQIOLFWRV LQFOXVR DUPDGRV FRQ FDXVDOHV
R FRPSRQHQWHV pWQLFRV HQ WRGRV ORV
FRQWLQHQWHV GHVGH OD 3ROLQHVLD )UDQFHVD \
HO 7LPRU 2WULHQWDO SDVDQGR SRU OD
H[<XJRHVODYLD &KHFKHQLD HO &iXFDVR
$IJKDQLVWiQ \ HO 0HGLR 2ULHQWH 6UL /DQND \
HO 3XQMDE 5XDQGD 6XGiQ &RQJR (WLRStD
(ULWUHD \ 6XGiIULFD ,UODQGD \ HQ DOJXQRV
FDVRV FRQ FRQIOLFWRV ODWHQWHV JUDYHV FRPR
HQ%pOJLFD3DtV9DVFR(VSDxD$OHPDQLDGHO
(VWH \ YDVWRV WHUULWRULRV GH OD H[ 8566
WDPELpQ VH H[SUHVD HQ $PpULFD /DWLQD
(Q HIHFWR QR VH WUDWD GH XQD VLPSOH LPL
WDFLyQ VLQR GH XQ YHUGDGHUR PRYLPLHQWR
UHJLRQDO FRQ VXV pQIDVLV \ FDUDFWHUtVWLFDV
SURSLDV LQLFLDGR DQWHV GH ORV FDPELRV HQ HO
(VWH (XURSHR /R QXHYR TXH HVWi VXUJLHQ
GR VREUH WRGR GHVGH ILQHV GH ORV DxRV VH
VHQWD HV XQ GHVSHUWDU UHLYLQGLFDWLYR GH ORV
SXHEORV LQGtJHQDV VHFXODUPHQWH RSULPLGRV
IUHQWH D ORV HVWDGRVQDFLyQ ODWLQRDPHULFDQRV
TXH VH FRQIRUPDURQ GHVGH HO VLJOR ;,; H[
FOX\pQGRORV \ PDUJLQiQGRORV GH YDULDGDV
IRUPDV $KRUD FRQ DOJXQDV GLIHUHQFLDV  GH
WLHPSRV \ HQIRTXHV HO IHQyPHQR KD HVWD
GR RFXUULHQGR HQ FDVL WRGRV ORV SDtVHV GHO
FRQWLQHQWH

   9HUVLyQ WUDGXFLGD DO HVSDxRO GH

3DUNHU *XPXFLR &ULVWLiQ  5HOLJLRQ
DQG WKH $ZDNHQLQJ RI ,QGLJHQRXV 3HRSOH LQ
/DWLQ $PHULFD  6RFLDO &RPSDVV 9RO  


(O GHVSHUWDU LQGtJHQD ODWLQRDPHULFDQR VH

DUUDVWUD GHVGH KDFH YDULDV GpFDGDV SHUR VH
KD WRUQDGR PiV YLVLEOH GHVGH ORV DxRV 
HQ DGHODQWH 7LHQH VXV DQWHFHGHQWHV HQ ORV
DxRV  FRQ OD DSDULFLyQ GH QXHYDV RUJDQL
]DFLRQHV LQGtJHQDV OLJDGDV D 21* \ D ,JOH
VLDV SHUR VH H[SUHVD FRQ PiV FODULGDG HQ
WRUQR DO DQLYHUVDULR GH ORV  DxRV GH OD
OOHJDGDGHORVFRQTXLVWDGRUHVD$PpULFD&RQ
RFDVLyQ GH ODV JUDQGHV FHOHEUDFLRQHV RUJD
QL]DGDV HQ WRGD ,EHURDPpULFD HQFDEH]DGDV
SRU XQD (VSDxD GHFLGLGD D FRQYHUWLU HVWH
HYHQWR HQ XQ KLWR D IDYRU GH VX QXHYD SR
OtWLFD LQWHUQDFLRQDO  ORV PRYLPLHQWRV LQGt
JHQDV OHYDQWDQ VX YR] SDUD SURFODPDU ORV
 DxRV GH UHVLVWHQFLD LQGtJHQD%HQJRD
 \ DVt UHFKD]DURQ ODV ILHVWDV TXH FH
OHEUDEDQ HO 'HVFXEULPLHQWR GH $PpULFD
(Q *XDWHPDOD \ 1LFDUDJXD HO PRYLPLHQ
WR pWQLFR RFXUULy \D HQ PHGLR GH VXV SURFH
VRV UHYROXFLRQDULRV (Q &RORPELD WRPy LQ
FOXVR OD IRUPD GH XQ PRYLPLHQWR JXHUULOOH
UR 4XLQWtQ /DPH XQ OtGHU LQGtJHQD 3iH] GH
SULQFLSLRV GH VLJOR \ HQ 0p[LFR KD WRPDGR
FHOHEULGDG PXQGLDO FRQ HO OHYDQWDPLHQWR
DUPDGR GH &KLDSDV (Q (FXDGRU KD SURYR
FDGR GRV PDVLYRV OHYDQWDPLHQWRV LQGtJHQDV
GH DOFDQFH QDFLRQDO %ROLYLD GLR QDFLPLHQWR
D YDULRV PRYLPLHQWRV VRFLDOHV LPSRUWDQWHV
LQFOX\HQGR HO $\PDUD HO 4XHFKXD \ HO
*XDUDQt (VWRV JUXSRV KLFLHURQ WHPEODU DO
JRELHUQR GH VX SDtV \ VH ODV DUUHJODURQ SDUD
PRGLILFDU ODV LGHDV GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV
FRQ UHVSHWR D OD SUREOHPiWLFD LQGtJHQD ,Q
FOXVRORJUDURQOOHYDUD(YR0RUDOHVDODSUH
VLGHQFLD  (Q DxRV UHFLHQWHV 3HU~ KD VLGR HO
HVFHQDULR GH ODV DVDPEOHDV DQXDOHV GH OD
&RQIHUHQFLD 3HUPDQHQWH GH ORV SXHEORV LQ
GtJHQDV GH 3HU~ (Q &KLOH ORV 0DSXFKHV OR
JUDURQ OD UHFXSHUDFLyQ GH PiV GH XQ PLOOyQ
GH KHFWiUHDV GH WLHUUDV \ HQ HO %UDVLO KD\

0762&,$/,602<3$57,&,3$&,11R

XQ IXHUWH PRYLPLHQWR UHLYLQGLFDGRU GH ORV

QHJURV \ PXODWRV TXH VXPDQ PXFKRV PL
OORQHV ,QFOXVR ORV LQGtJHQDV TXH DOOt QR OOH
JDQDOKDQORJUDGRJUDQQRWRULHGDGSRU
OD GHIHQVD GH VXV WHUULWRULRV DPHQD]DGRV HQ
OD $PD]RQtD
/D SUHJXQWD TXH VXUJH GHVGH OD VRFLR
ORJtD GH OD UHOLJLyQ HV HVWi VLHQGR DFRPSD
xDGR HVWH PRYLPLHQWR GH PD\RU FRQFLHQ
FLD pWQLFD GH ORV SXHEORV DXWyFWRQRV
LQGRDPHULFDQRV  SRU XQ GHVSHUWDU UHOLJLRVR
\ XQD UHLYLQGLFDFLyQ GH VXV DQWLJXDV FUHHQ
FLDV \ ULWXDOHV" 6LQ SUHWHQGHU HQWUHJDU DTXt
HO UHVXOWDGR GH XQD LQYHVWLJDFLyQ H[KDXVWL
YD SUHWHQGHPRV LQLFLDU XQD UHVSXHVWD D OD
LQWHUURJDQWH HQ EDVH D DILUPDFLRQHV KLSR
WpWLFDV EDVDGRV HQ DOJXQD GH ODV HYLGHQFLDV
HPStULFDV H KLVWyULFDV TXH VH DFXPXOD HQ
ORV DxRV UHFLHQWHV
 ,UUXSFLyQ LQGtJHQD \ UHOLJLyQ
/D IXHUWH LUUXSFLyQ GHO PRYLPLHQWR LQGt
JHQD HQ OD SROtWLFD GH GLYHUVRV SDtVHV GH
$PpULFD /DWLQD  GXUDQWH OD GpFDGD GHO 
PDUFD GHILQLWLYDPHQWH XQ YLUDMH HQ OD GLV
FXVLyQ VREUH HO (VWDGR OD GHPRFUDFLD \ GH
WHUPLQD OD DSDULFLyQ GH XQ QXHYR DFWRU VR
FLDO \ SROtWLFR /HH 9DQ &RWW  SHUR
WDPELpQ LQWURGXFH XQ QXHYR FRPSRQHQWH
HQ HO FDPSR UHOLJLRVR GHO FRQWLQHQWH (VWD
LUUXSFLyQ GHO PRYLPLHQWR LQGtJHQD HQ OD
UHJLyQ WLHQH FLHUWDPHQWH UD]RQHV KLVWyULFDV

\ SROtWLFDV GH SULPHU RUGHQ 3HUR GHVGH HO

OHYDQWDPLHQWR GHO (=/1 HQ &KLDSDV HQ
 KDVWD HO SDUR ,QGtJHQD TXH GHUURFy D
0DKXDG HQ (FXDGRU HQ  OD UHOLJLyQ
DSDUHFH FRPR XQ WUDVIRQGR TXH WLHQH LQGX
GDEOHLQIOXHQFLDHQODFRQIRUPDFLyQGHLGHQ
WLGDGHV \ UHLYLQGLFDFLRQHV pWQLFDV GH FDUD DO
VLJOR;;,
/D PD\RU YLVLELOLGDG \ HO PD\RU UHVSHWR
JDQDGRV SRU ODV WUDGLFLRQHV UHOLJLRVDV LQGt
JHQDV HV HYLGHQWH LQFOXVR SDUD OD RSLQLyQ
S~EOLFD 'XUDQWH  VH FRQPHPRUDQ ORV
DFXHUGRV GH SD] TXH SXVLHURQ ILQ D OD SUR
ORQJDGD \ JHQRFLGD JXHUUD FLYLO HQ *XDWH
PDOD (VWRV DFXHUGRV KDEtDQ LQFOXLGR XQ
SDFWR HVSHFLDO GLULJLGR DO SXHEOR LQGtJHQD
\ HQ ORV DFWRV RILFLDOHV MXQWR D ODV DOWDV DX
WRULGDGHV FLYLOHV \ UHOLJLRVDV GHO SDtV DSDUH
FHQ HQ XQ URO GHVWDFDGR ORV VDFHUGRWHV PD
\DV 1R HV H[WUDxR WDPSRFR YHU HQ ORV QR
WLFLHURV GH WHOHYLVLyQ WUDQVPLWLGRV SRU FDGH
QDV LQWHUQDFLRQDOHV D FKDPDQHV \ VDFHUGR
WHV LQGtJHQDV FRQ RFDVLyQ GH JUDQGHV IHVWL
YLGDGHV \ ULWXDOHV FRPR ORV GHO ,QWL 5D\PL
(FXDGRU %ROLYLD 3HU~ R GHO :H 7ULSDQWX
&KLOH
(VWD UHYDORUDFLyQ GH ODV UHOLJLRQHV LQGt
JHQDV HV FLHUWDPHQWH DFHSWDGD SRU ODV FR
PXQLGDGHV LQGtJHQDV $ SHVDU GH OD FRQTXLV
WD GHO GRPLQLR UHOLJLRVR \ FXOWXUDO \ GHO
VLQFUHWLVPR TXH D~Q FDUDFWHUL]D D VXV H[
SUHVLRQHV UHOLJLRVDV HVWDV UHOLJLRQHV KDQ

7DEOD 
$XWRDILOLDFLyQ UHOLJLRVD HQWUH ORV 0DSXFKHV
Afiliacin religiosa
Catlicos
Catlicos / Mapuche
Mapuche
Evanglicos
Adventista
Anglicano
Creyente sin religin
Ateo
TOTAL

Nmero

144
11
28
83
34
10
33
2
352

40.9
3.1
8.0
23.6
9.7
2.8
9.4
0.6
100

)XHQWH ,QYHVWLJDFLyQ GHO DXWRU 7LU~D &KRO&KRO 6DQ -XDQ

GH OD &RVWD HQ ODV 9,,, ,; \ ; 5HJLRQHV GH &KLOH 

/,0$3(5(1(52



HPSH]DGR D OLEHUDUVH GH YDULDGRV SUHMXLFLRV

WUDtGRV SRU ORV PLVLRQHURV FULVWLDQRV FRQ OD
LQWHQFLyQ GH HYDQJHOL]DU HV GHFLU VXSH
UDU VXV ULWXDOHV \ WUDGLFLRQHV  FRQ IUHFXHQ
FLD FDUDFWHUL]DGDV FRPR H[SUHVLRQHV UHOLJLR
VDV SDJDQDV HQ HO PHMRU GH ORV FDVRV HQ
HO SHRU GH HOORV  FRPR LGyODWUDV R FUHHQFLDV
GHPRQtDFDV
'XUDQWH OD SULPHUD PLWDG GHO DxR 
HPSUHQGt XQD LQYHVWLJDFLyQ HQWUH ODV FRPX
QLGDGHV 0DSXFKH GHO VXURHVWH GH &KLOH
HVSHFLDOPHQWH HQ ODV FRPXQLGDGHV
/DITXHQFKH GH 7LU~D HQ ODV FRPXQLGDGHV
1DJFKH GH &KRO&KRO \ HQ ODV FRPXQLGDGHV
+XLOOLFKH GH 6DQ -XDQ GH OD &RVWD (Q OD WD
EOD Q~PHUR XQR VH HVWDEOHFHQ ORV UHVXOWD
GRV FRQ UHVSHFWR D OD SURSLD LGHQWLGDG UHOL
JLRVD 7DEOD 1R 
(Q XQ SDtV PD\RULWDULDPHQWH FDWyOLFR
 GH FDWyOLFRV HQ HO &HQVR GH 
HO SRUFHQWDMH EDMR GH FDWyOLFRV OODPD OD DWHQ
FLyQ XQ  VL LQFOXLPRV D DTXHOORV TXH
DGPLWHQ TXH VX FDWROLFLVPR HV VLQFUpWLFR
3HUR HOOR HQ UHDOLGDG QR UHVXOWD WDQ VRU
SUHQGHQWH GDGR TXH HO PLVPR IHQyPHQR
GH EDMD GHO FDWROLFLVPR \ DO]D GH ORV JUXSRV
HYDQJpOLFRV HVWi RFXUULHQGR IUHFXHQWHPHQ
WH HQ WRGD OD SREODFLyQ LQGtJHQD GHO FRQWL
QHQWH /R TXH HV LQWHUHVDQWH HV TXH VL VX
PDPRV D DTXHOORV TXH VH LGHQWLILFDQ D Vt
PLVPRV FRPR SHUWHQHFLHQWHV D OD UHOLJLyQ
0DSXFKH  \ DJUHJDPRV DTXHOORV TXH VH
LGHQWLILFDQ D Vt PLVPRV FRPR &DWyOLFRV \
0DSXFKHOOHJDPRVDXQXQDFLIUDTXH
HV VRUSUHQGHQWHPHQWH HOHYDGD GDGR TXH
OD UHOLJLyQ 0DSXFKH HV GH WLSR FKDPiQLFR \
QR HV GH FDUiFWHU LQVWLWXFLRQDO 6H SRGUtD
VXSRQHU  D PRGR GH KLSyWHVLV  TXH GH
HVH  GH FUH\HQWHV VLQ UHOLJLyQ XQD
EXHQD SDUWH DGKLHUHQ D VXV ULWXDOHV LQGtJH
QDV WUDGLFLRQDOHV SHUR QR VH DWUHYHQ D GH
FODUDUORVDELHUWDPHQWH(VWDPRVWUDWDQGRDTXt
FRQ UHJLRQHV TXH KDQ VLGR HYDQJHOL]DGDV
SRU PLVLRQHV FDWyOLFDV \ DQJOLFDQDV WDPELpQ
SRU PLVLRQHURV SHQWHFRVWDOHV \ DGYHQWLVWDV
iUHDV GRQGH OD UHOLJLyQ LQGtJHQD HUD HVWLJ
PDWL]DGD \ KDFH VyOR  DxRV QDGLH VH KX
ELHUD DWUHYLGR D DGPLWLU HQ S~EOLFR TXH SHU

WHQHFtDQ D OD UHOLJLyQ 0DSXFKH

(Q JHQHUDO OD QRWRULHGDG GH ULWXDOHV LQ
GtJHQDV HQWUH ODV GLYHUVDV SUiFWLFDV UHOLJLR
VDV TXH VH UHJLVWUDQ HQ SXHEORV \ YLOODV HV
XQ IHQyPHQR FXDOLWDWLYR TXH LQGLFD XQ QXH
YR FOLPD GH UHVSHWR \ DFHSWDFLyQ SDUD ODV
WUDGLFLRQHV PiV DQWLJXDV HQ PXFKDV iUHDV \
UHJLRQHV LQGtJHQDV D~Q FXDQGR QR SXHGH
GHVFRQRFHUVH TXH WDPELpQ HQFRQWUDPRV
IRUPDV GH H[SUHVLyQ GH OD IH \ UHOLJLyQ DER
ULJHQ TXH HVWiQ HQ SHOLJUR GH H[WLQFLyQ \
HQ FRPSOHWR ROYLGR (O FKDPDQLVPR LQGtJH
QD SRU OR PHQRV HVWi VLHQGR YDORUDGR GH
ELGR D VXV SRGHUHV FXUDWLYRV \ SRU VX GL
PHQVLyQ HVSLULWXDO HQWUH ODV QXHYDV FRUULHQ
WHV PiJLFRUHOLJLRVDV TXH UHFRQRFHQ IRUPDV
GH DFFLyQ VLPEyOLFDV TXH \D QR REHGHFHQ D
PRGHORV RFFLGHQWDOHV
 /D  VLWXDFLyQ UHOLJLRVD ODV LJOHVLDV \ ORV
SXHEORV LQGtJHQDV
/D PLVPD JDPD GH SUREOHPDV
PDUJLQDFLyQ VRFLDO HFRQyPLFD \ FXOWXUDO GH
ORV SXHEORV LQGtJHQDV VH SXHGH HQFRQWUDU
KR\ HQ GtD DIHFWDQGR ORV SDtVHV GH $PpULFD
/DWLQD +D\ FDUWRJUDItDV H LQIRUPDFLyQ HVWD
GtVWLFD GH YDULRV SDtVHV 0p[LFR *XDWHPD
OD&RORPELD(FXDGRU3HU~%ROLYLD$UJHQ
WLQD &KLOH TXH PXHVWUDQ TXH ODV iUHDV HQ
ODV FXDOHV VH ORFDOL]D XQ Q~PHUR HOHYDGR GH
JHQWH SREUH GHILQLGDV DVt SRU WHQHU XQ LQ
JUHVR PtQLPR WLHQGHQ D FRLQFLGLU FRQ ODV
iUHDV GH HOHYDGD GHQVLGDG GH SREODFLyQ GH
RULJHQ LQGtJHQD (V UHDOPHQWH VRUSUHQGHQ
WH TXH HVWDV GRV FDUWRJUDItDV WLHQGDQ D FRLQ
FLGLU" %HQJRD  %DVWLGD 
6LWXDFLRQHV VLPLODUHV SHUVLVWHQ HQ WRGDV
ODV UHJLRQHV /RV SXHEORV LQGtJHQDV KDQ VLGR
YtFWLPDV GH OD XVXUSDFLyQ GH WHUULWRULRV SRU
FRORQRV \ WHUUDWHQLHQWHV \ ~OWLPDPHQWH SRU
QDUFRWUDILFDQWHV /D FDOLGDG GH OD WLHUUD SDUD
VHPEUDU VH KD GHWHULRUDGR /DV QHFHVLGDGHV
EiVLFDV TXHGDQ LQVDWLVIHFKDV OD VDOXG OD
HGXFDFLyQ ORV DOLPHQWRV \ OD YLYLHQGD )L
QDOPHQWH ORV LQGtJHQDV HQIUHQWDQ YDULDGDV
IRUPDV GH DJUHVLyQ ItVLFD \ FXOWXUDO GH SDUWH
GH GLVWLQWDV LQVWLWXFLRQHV  TXH D PHQXGR
FXHQWDQ FRQ HO  DSR\R GHO PLVPR (VWDGR

0762&,$/,602<3$57,&,3$&,11R

(Q PXFKRV FDVRV VRQ YtFWLPDV GH ORV FRQ

IOLFWRV DUPDGRV HPSUHQGLGRV  SRU HO HMpUFL
WR \ WURSDV SDUDPLOLWDUHV FRPR HQ *XDWH
PDOD &KLDSDV $PD]RQLD &RORPELD \ 3HU~
SRQLHQGR HQ ULHVJR VX SURSLD VXSHUYLYHQ
FLD
(Q HVWH FRQWH[WR HPHUJH XQ IHQyPH
QR GHVGH HO SXQWR GH YLVWD UHOLJLRVR TXH
WLHQH PXFKD UHOHYDQFLD OD PHPEUHVtD LQGt
JHQD GH JUXSRV HYDQJpOLFRV KD FUHFLGR
H[SORVLYDPHQWH
HVSHFLDOPHQWH
SHQWHFRVWDOHV QHRSHQWHFRVWDOHV \ QXHYDV
LJOHVLDV (VWR KD VXFHGLGR HQ iUHDV HQ ODV
FXDOHV OD LQIOXHQFLD FDWyOLFD KD VLGR WUDGLFLR
QDOPHQWH PX\ IXHUWH SHUR WDPELpQ HQ iUHDV
GRQGH HO SURFHVR RULJLQDO GH ODV PLVLRQHV \
OD HYDQJHOL]DFLyQ KDEtD WHQLGR PHQRV p[LWR
R KDEtD VLGR VyOR VXSHUILFLDO
/D PD\RUtD GH ORV (VWDGRV KDQ PDQWHQL
GRXQDSROtWLFDSURLQGLJHQLVWDTXHHQGH
ILQLWLYD VyOR EXVFDED OD DVLPLODFLyQ GH ORV
LQGtJHQDV D OD FXOWXUD RILFLDO (VWD DFWLWXG
SDWHUQDOLVWD H LOXVWUDGD IXH PRGLILFDGD EDMR
OD SUHVLyQ GHO LQGLDQLVPR GH ORV DxRV QR
YHQWD \ GXUDQWH HVH SHUtRGR FDVL WRGDV ODV
QDFLRQHV ODWLQRDPHULFDQDV UHFRQRFLHUDQ OH
JDOPHQWH \ HQ PXFKRV FDVRV HQ WpUPLQRV
FRQVWLWXFLRQDOHV ORV GHUHFKRV GH ORV SXH
EORV LQGtJHQDV
/DV LJOHVLDV \ RWUDV RUJDQL]DFLRQHV PL
VLRQHUDV LQWHUQDFLRQDOHV WDPELpQ KDQ PDQ
WHQLGR XQD DFWLWXG RVFLODQWH HQWUH HO
SDWHUQDOLVPR \ HO FRORQLDOLVPR 6LQ HPEDU
JR HVWD DFWLWXG KD VXIULGR FDPELRV GHVGH
ILQDOHV GH ORV DxRV VHVHQWD \ HOORV VH KDQ
DFHQWXDGR KDFLD ILQHV GHO VLJOR ;;
'XUDQWH ORV DxRV VHWHQWD HQ HO FRQWH[WR
GH UHQRYDFLyQ GH ODV LJOHVLDV  HVSHFLDOPHQ
WH VLJXLHQGR ODV PRWLYDFLRQHV HQPDUFDGDV
HQ ODV FRQIHUHQFLDV GH 0HGHOOtQ  \
3XHEOD  D IDYRU GH ODV DFWLYLGDGHV
OLEHUDGRUDV GH PLVLRQHURV FDWyOLFRV HQ ODV
FRPXQLGDGHV LQGtJHQDV  HO  UHVSHWR SRU HO
PRYLPLHQWR LQGtJHQD VH LQFUHPHQWy \ SRFR
GHVSXpV QXHYRV HVIXHU]RV HPSH]DURQ D
JDQDU OXJDU HQ HO FRUD]yQ GH ORV PRYLPLHQ
WRV LQGtJHQDV DERUtJHQHV (QWUH ORV FDVRV
QRWDEOHV VH SXHGH LQFOXLU  DO GH 0RQVHxRU
/,0$3(5(1(52

3URDxR HQ 5LREDPED HQ (FXDGRU \ DO GH

0RQVHxRU6DPXHO5XL]HQODGLyFHVLVGH6DQ
&ULVWyEDO GH ODV &DVDV &KLDSDV 7DPELpQ
UHVXOWD LOXVWUDWLYR GH HVWH SURFHVR HO FDVR
WHPSUDQR GH ORV OtGHUHV FDWyOLFRV SURJUHVLV
WDV TXH IRUPDURQ ODV /LJDV  &DPSHVLQDV
*XDUDQtHV HQ 3DUDJXD\
/DVRUJDQL]DFLRQHVPLVLRQHUDVLQWHUQDFLR
QDOHV SURWHVWDQWHV DSR\DGDV SRU ODV LJOHVLDV
PDGUHV HQ ORV (VWDGRV 8QLGRV  SHQHWUDURQ
ORV WHUULWRULRV LQGtJHQDV FRPR VL HVWRV IXH
UDQ WLHUUDV GH PLVLyQ WLHUUDV SDJDQDV TXH
QHFHVLWDEDQVHUFRQYHUWLGDVDO(YDQJHOLR3RU
OR JHQHUDO ORV PpWRGRV GH HQVHxDQ]D \ OD
FDWHTXHVLV HPSOHDGRV KDVWD WLHPSRV UHFLHQ
WHV  FRQ PDUFDGR VHVJR HWQRFpQWULFR  QR
UHVSHWDEDQ HO FDUiFWHU ~QLFR GH ORV KiELWRV
\ FRVWXPEUHV GH OD SREODFLyQ LQGtJHQD 6H
DFWXDED FRPR VL OD FULVWLDQL]DFLyQ IXHUD
HTXLYDOHQWH D FLYLOL]DFLyQ VLJXLHQGR OD
SROtWLFD GH WDEXOD UDVD TXH SRU FLHUWR HQ
WLHPSRV UHFLHQWHV KD VLGR UHFKD]DGD FDWH
JyULFDPHQWH SRU ORV PRYLPLHQWRV LQGtJH
QDV\pWQLFRV(QPXFKRVFDVRVODVPLVLRQHV
FDWyOLFDV UHSOLFDEDQ ODV PLVPDV SUiFWLFDV
MXVWLILFiQGRODVFRQDUJXPHQWRVGHIXHUWHWLQ
WH QDFLRQDOLVWD \ GHIHQGLHQGR VXV SRVWX
UDV HQ WDQWR TXH GHIHQVRUHV GHO WUDGLFLRQDO
FDWROLFLVPRKLVSiQLFRGHORVLQGtJHQDVTXH
UHTXHUtD VHU UHVSHWDGR \ GHIHQGLGR FRQWUD
ODV DPHQD]DV GHO SURWHVWDQWLVPR
H[WUDQMHUL]DQWH SURPRYLGR SRU ORV PLVLR
QHURV QRUWHDPHULFDQRV
'H HVWD PDQHUD ODV FRPXQLGDGHV LQGt
JHQDV KDQ VLGR WDQWR HO REMHWLYR FRPR HO
FDPSR GH EDWDOOD HQ OD OXFKD UHOLJLRVD TXH
VH OLEUD  KR\ HQ GtD HQ HO FRQWH[WR UHOLJLRVR
ODWLQRDPHULFDQR 6RFLDO &RPSDVV 
HQFRQWUiQGRVH GLFKR FDPSR UHOLJLRVR FDGD
YH] PiV GLVWRUVLRQDGR SRU XQ FRQIOLFWR HQ
WUH XQD LJOHVLD FDWyOLFD TXH QR GHVHD SHUGHU
VX KHJHPRQtD VHFXODU \ ORV HYDQJpOLFRV TXH
SRU YDULDV GpFDGDV VH OD KDQ HVWDGR GLVSX
WDQGR
(Q UHVXPHQ ODV LJOHVLDV KDQ FRQWULEXLGR
D OD RUJDQL]DFLyQ GH ORV LQGtJHQDV SURYH
\HQGR IRUPDFLyQ EiVLFD \ HQWUHQDQGR XQD
QXHYD FDPDGD GH OtGHUHV FDSDFHV (V WDP


ELpQ VLJQLILFDWLYR HO URO GH ODV LJOHVLDV TXH

HQ DOJXQRV FDVRV KDQ FRQWULEXLGR HQ IRUPD
UHOHYDQWH D ORV SURFHVRV GH PHGLDFLyQ HQ
OD  UHVROXFLyQ GH FRQIOLFWRV DUPDGRV HQ ORV
FXDOHV ODV SREODFLRQHV LQGtJHQDV KDQ VLGR
ODV YtFWLPDV SULQFLSDOHV (O FDVR GH *XDWH
PDOD HV HO PHMRU HMHPSOR GH HVWR ODV DFFLR
QHV GH ODV LJOHVLDV HVSHFLDOPHQWH GH OD ,JOH
VLD &DWyOLFD HVWDEDQ RULHQWDGDV D OD UHVROX
FLyQ SDFtILFD GHO FRQIOLFWR \ D OD GHIHQVD GH
ORV GHUHFKRV KXPDQRV YLROHQWDGRV HQ WHUUL
WRULRV LQGtJHQDV TXH VH KDEtDQ YXHOWR ]RQDV
GH JXHUUD
 (O QXHYR OLGHUD]JR XQ QXHYR SDSHO
SDUD OD UHOLJLyQ"
/DV DFWLYLGDGHV GH ODV ,JOHVLDV KDQ FRQ
WULEXLGR HQ IRUPD GHFLVLYD HQ WRGRV ORV
FRQWH[WRV \ WHUULWRULRV LQGtJHQDV GH $PpUL
FD /DWLQD  D IRUPDU QXHYRV OtGHUHV /DV PL
VLRQHV HQWUH ORV LQGtJHQDV WLHQHQ XQD YLDMD
GDWD VH UHPRQWDQ D ORV DOERUHV GHO SURFHVR
GH FRQTXLVWD \ HVWiQ HQWUHWHMLGDV SRU OD
SROpPLFD LQLFLDO UHVSHFWR DO WUDWR TXH FR
UUHVSRQGtD GDU D ORV LQGtJHQDV FRQTXLVWDGRV
)UD\ %DUWRORPp GH ODV &DVDV 2ELVSR GH
&KLDSDV HQ HO VLJOR ;9, \ PXFKRV VHJXLGR
UHV OOHJDURQ LQFOXVR D SURWHVWDU DO 5H\ DOH
JDQGR SRU XQ MXVWR WUDWR D HVWDV FUHDWXUDV
GH 'LRV \ V~EGLWRV GHO 5H\ TXH QR PHUH
FtDQ VHU HVFODYL]DGRV \ PDOWUDWDGRV SRU ORV
HQFRPHQGHURV HVSDxROHV FRQ TXLHQHV SRU
GHPiV  FRPSDUWtDQ HO EHQHILFLR GH OD LJXDO
GLJQLGDG FRQIHULGD SRU HO EDXWLVPR
6LJXLHQGRODOtQHDGH'HODV&DVDV\RWURV
GHIHQVRUHV GH ORV LQGLRV OD LJOHVLD FDWyOLFD
FDPELy VX SROtWLFD FRQ UHVSHFWR D ODV PLVLR
QHV LQGtJHQDV EDMR OD LQIOXHQFLD GHO 9DWLFD
QR ,,  (VWD QXHYD SHUVSHFWLYD
VH YLHQH SRQLHQGR HQ SUiFWLFD GHVGH ORV
DxRV VHVHQWD SHUR FRQ PD\RU FODULGDG OD
SUHVHQFLD TXH DEDQGRQD FyGLJRV
HWQRFpQWULFRV \ QHRFRORQLDOHV VH GHVDUUROOD
GHVGH ORV JUXSRV YLQFXODGRV D OD 7HRORJtD
GH OD /LEHUDFLyQ HQ OD GpFDGD GH ORV VHWHQWD
HQ DGHODQWH
(O HQWUHQDPLHQWR GH ORV OtGHUHV LQGtJH
QDV HQ ODV HVFXHODV FRQYHQWRV \ SDUURTXLDV

GH OD LJOHVLD FDWyOLFD  \ WDPELpQ HQ PLVLR

QHV SURWHVWDQWHV  WHQGUtD FRQVHFXHQFLDV
LPSRUWDQWHVSDUDHOGHVDUUROORGHODFRQFLHQ
FLD pWQLFD /D PD\RU HVFRODUL]DFLyQ GH ORV
OtGHUHV MyYHQHV OHV KDFH PiV FRQVFLHQWHV
SHUR DO PLVPR WLHPSR JHQHUD DFWLWXGHV
IXQGDPHQWDOLVWDV HQ OD FRQFLHQFLD pWQLFD
PXFKRV OtGHUHV MyYHQHV VRQ PiV LQWROHUDQ
WHVFRQODV,JOHVLDVFULVWLDQDVFDWyOLFRVSUR
WHVWDQWHV \ HYDQJpOLFRV  SRUTXH ODV DFXVDQ
GH SURORQJDU HO FRORQLDOLVPR FXOWXUDO \ UHOL
JLRVR GH RFFLGHQWH VLHQGR OD HYDQJHOL]D
FLyQ XQ DUPD GH FRORQL]DFLyQ 6XV SDGUHV
HQ FDPELR WLHQGHQ D VHU PiV FRQGHVFHQ
GLHQWHV \ DFHSWDQ VXV FUHHQFLDV VLQFUpWLFDV
 XQD PH]FOD GH FDWROLFLVPR SRSXODU \ YLH
MRV ULWXDOHV \ FUHHQFLDV DQFHVWUDOHV  FRPR
IXHQWH GH VX SURSLD LGHQWLGDG WUDGLFLRQDO
(O OLGHUD]JR LQGtJHQD KD WRPDGR GLVWDQ
FLD GH ORV UHIHUHQWHV SROtWLFRV WUDGLFLRQDOHV
\ VH KD DXWRQRPL]DGR (V XQ OLGHUD]JR DO
WHUQDWLYR TXH QR EXVFD SURWDJRQLVPR SHU
VRQDO VLQR FROHFWLYR D ILQ GH HPSRGHUDU DO
SXHEOR SDUD TXH VXUMD XQ OLGHUDWR FRPXQL
WDULR SDUD OD VROLGDULGDG 8Q SRUFHQWDMH QR
GHVSUHFLDEOH GH OtGHUHV LQGtJHQDV IXH IRU
PDGR FRPR GHFtDPRV  HQ ODV ,JOHVLDV HQ
ODV GpFDGDV GHO VHVHQWD DO RFKHQWD \ HQ VX
HVIXHU]RSDUDORJUDUDXWRQRPtDWUDEDMDQDKR
UD HQ IRUPD LQGHSHQGLHQWH GH ODV LQVWLWXFLR
QHV UHOLJLRVDV D~Q FXDQGR VDEHQ FRPR KD
FHUXVRGHVXUHGGHFRQWDFWRVFXDQGRFLHU
WRV WLSRV GH D\XGD R DFFHVR D OD HVWUXFWXUD
GH SRGHU VRQ QHFHVLGDGHV HVWUDWpJLFDV
/D E~VTXHGD GHO OLGHUD]JR DOWHUQDWLYR VH
KDFH IXHUD GH WRGD LQVSLUDFLyQ UHOLJLRVD H[
SOtFLWD SHUR QR HV PHQRU OD LQIOXHQFLD TXH
HQ HVWRV OtGHUHV VXHOHQ WHQHU ODV DXWRULGD
GHV UHOLJLRVDV WUDGLFLRQDOHV
/D VHJXQGD VHPDQD GH HQHUR GHO 
XQRV  PLO LQGtJHQDV WRPDURQ OD FLXGDG GH
4XLWR $QWRQLR 9DUJDV HO OtGHU LQGtJHQD IX
JD] 3UHVLGHQWH GHO 7ULXQYLUDWR TXH HQFDEH
]y HO OHYDQWDPLHQWR GH PLOLWDUHV H LQGtJH
QDV HVH  GH HQHUR TXH GHSXVR D -DPLO
0DKXDG HQ (FXDGRU FRQVLGHUD TXH VX PL
VLyQ HVWXYR LQVSLUDGD HVSLULWXDOPHQWH
&RPR HQ ORV KLVWyULFRV OHYDQWDPLHQWRV LQGt

0762&,$/,602<3$57,&,3$&,11R

JHQDV GH OD pSRFD FRORQLDO HQ ORV FXDOHV ORV

FKDPDQHV MXJDURQ XQ SDSHO GH UHOHYDQFLD
DOHQWDQGR HO PHVLDQLVPR DQWLFRORQLDO LQL
FLDQGR HO VLJOR ;;, WRGDYtD ORV FKDPDQHV \
UHOLJLRVRV LQVSLUDQ OHYDQWDPLHQWRV FODUR TXH
DKRUD VH WUDWDED GH OXFKDU SRU PHMRUDU \
SHUIHFFLRQDU OD GHPRFUDFLD
9DUJDVPRUHQREDMLWRFRQODEDUEDPX\
UDOD \ ORV RMRV SHTXHxRV QHJURV \ YLYDFHV
HVWDED DO IUHQWH GH DTXHOOD UHVSRQVDELOLGDG
DSR\DGR HQ OR TXH pO OODPD VX HVSLULWXDOL
GDG (QWUHYLVWDGR DO DxR GH ORV VXFHVRV GH
FODUD
+D\ TXH YHU OD SDUWH HVSLULWXDO SRUTXH
DOJXQDV YHFHV VyOR VH YH HO DVSHFWR
IROFOyULFR (VD SDUWH HVSLULWXDO \D QRV KDEtD
GLFKR XQRV VHLV PHVHV DQWHV OR TXH LED D
SDVDU 1RV GLMR SRU HMHPSOR TXH QR LED D
KDEHU PXHUWRV TXH WRGR LED D VHU SDFtILFR
\ HO GLVFXUVR GH QRVRWURV VLHPSUH IXH VLQ
YLROHQFLD 8Q FRPSD VDELR PH UHFRPHQGD
ED $QWRQLR FXDQGR WRPHV OD GLUHFFLyQ OD
FDEH]D OD DVXPHV KDVWD HO ~OWLPR <R DIOR
Mp PH GL FXHQWD GH TXH DIORMp FXDQGR IXL D
GLDORJDU FRQ ORV JHQHUDOHV $Kt SHUGt HO FRQ
WUROGHOPRYLPLHQWRDOGDUFRQILDGRXQSRFR
GH PDQGR DO HMpUFLWR
/D DOLDQ]D HQWUH PLOLWDUHV H LQGtJHQDV LQ
FOXtD WDPELpQ D RWUDV IXHU]DV GH OD VRFLHGDG
FLYLO HQWUH ODV TXH VH FRQWDED D UHOLJLRVRV <
GH KHFKR PXFKRV JUXSRV LQGtJHQDV LQVSLUD
GRV UHOLJLRVDPHQWH DSR\DURQ HVWRV SURFH
VRV FRPR HO FDVR GH OD ,JOHVLD ,QGtJHQD
3HQWHFRVWDOGH&KLPERUD]RXQDLJOHVLDHYDQ
JpOLFD TXH VH GLVWDQFLy GH VXV PLVLRQHV \
FUHHQFLDV RULJLQDOHV QRUWHDPHULFDQDV \ FR
PHQ]y D UHLQWHUSUHWDU ODV FRVPRORJtDV LQGt
JHQDV HQ EDVH D XQD QXHYD LQWHUSUHWDFLyQ
GH OD WUDGLFLyQ FULVWLDQD (VWH JUXSR WDPELpQ
KD RFXSDGR XQD SRVLFLyQ IDYRUDEOH DO FRP
SURPLVR SROtWLFR \ DO UHFRQRFLPLHQWR GH ORV
GHUHFKRV GHO SXHEOR LQGtJHQD $QGUDGH

(Q VXPD OD HVFRODUL]DFLyQ \ HO HQWUHQD
PLHQWR GDGR SRU ODV ,JOHVLDV KD JHQHUDGR
XQ SURFHVR GH PDGXUDFLyQ GH XQ OLGHUD]JR
LQGtJHQD MRYHQ \ DXWyQRPR TXH HQ DOJXQRV
FDVRV KD LGR WDQ OHMRV FRPR SDUD TXH HVRV
/,0$3(5(1(52

OtGHUHV VH GLVWDQFLHQ LQFOXVR GH ODV UHODFLR

QHV RULJLQDOHV FRQ ODV LJOHVLDV TXH ORV IRU
PDURQ
 &XUDFLyQ ULWXDO URO FKDPiQLFR \
UHDILUPDFLyQ GH OD LGHQWLGDG pWQLFD
)UHQWH D ORV QXHYRV OLGHUD]JRV HV LP
SRUWDQWH GHVWDFDU TXH VH UHQXHYDQ ODV DX
WRULGDGHVWUDGLFLRQDOHVLQGtJHQDV\HQWUHHOODV
WLHQHQ XQ SDSHO GHVWDFDGR ORV FKDPDQHV \
VDFHUGRWHV GH OD UHOLJLyQ DQFHVWUDO
/D FXUDFLyQ ULWXDO HQ FRPXQLGDGHV LQGt
JHQDV VXHOH DFWXDU QR WDQWR FRPR PHGLR
GLUHFWR GH UHVLVWHQFLD FXOWXUDO VLQR PXFKR
PiVFRPRPHGLRGHUHDILUPDFLyQGHODLGHQ
WLGDGpWQLFD(QHVWXGLRVUHDOL]DGRVHQWUHORV
QDYDMR HQ 1RUWHDPpULFD HV SRVLEOH DILUPDU
TXH OD FXUDFLyQ ULWXDO FRPR SROtWLFD
LGHQWLWDULD DFW~D HQ WUHV QLYHOHV SRVLELOLWD
OD UHSUHVHQWDFLyQ GH OD LGHQWLGDG LQGtJHQD
HQ UHODFLyQ FRQ OD VRFLHGDG HXURDPHULFD
QD SHUPLWH OD LQWHUDFFLyQ HQWUH ODV WUDGLFLR
QHV GH FXUDFLyQ UHOLJLRVD HQ OD VRFLHGDG
QDYDMR \ WUDQVIRUPD OD H[SHULHQFLD LQGLYL
GXDO UHDILUPDQGR OD GLJQLGDG \ DXWRUUHVSHWR
HQ WDQWR TXH QDYDMR &VRUGDV 
/R REVHUYDGR HQWUH ORV QDYDMR HV SRVL
EOH HQFRQWUDUOR WDPELpQ HQ XQD JUDQ FDQWL
GDG GH H[SUHVLRQHV GH FXUDFLyQ UHOLJLRVD HQ
PHGLR GH FRPXQLGDGHV LQGtJHQDV HQ
6XGDPpULFD SRU HMHPSOR HQWUH ORV
PDSXFKH HQ &KLOH \ $UJHQWLQD $OOt ODV WpF
QLFDV PiJLFRUHOLJLRVDV GH FXUDFLyQ
FKDPiQLFDV HVWiQ LQWUtQVHFDPHQWH YLQFXOD
GDV FRQ IRUPDV VLQFUpWLFDV GH ULWXDOHV FULV
WLDQRV GH RULJHQ FDWyOLFR R HYDQJpOLFR /D
FXUDFLyQULWXDOSRVLELOLWDXQDDOWHUQDWLYDIUHQ
WH D ODV OLPLWDFLRQHV GH OD PHGLFLQD SURIH
VLRQDORFFLGHQWDO JHQHUD XQD EDVH FRP~Q
GH UHDILUPDFLyQ GHO SRGHU FKDPiQLFR  OD
PDFKLHQXQFRQWH[WRULWXDO\SRVLELOLWDTXH
ORV PLHPEURV GH ODV FRPXQLGDGHV VH UHFR
QR]FDQ HQ WDQWR TXH PDSXFKHV HQ OD PHGL
GD HQ TXH UHFRQRFHQ HVWRV ULWXDOHV GH FXUD
FLyQ FRPR H[SUHVLyQ YiOLGD GH VXV LGHQWL
GDGHV pWQLFDV
(VWXGLRV UHDOL]DGRV HQWUH ORV 0DSXFKH
TXH KDQ HPLJUDGR D XQD JUDQ PHWUySROL


FRPR 6DQWLDJR GH &KLOH &XULYLO  QRV

PXHVWUDQ TXH ODV DFWLYLGDGHV ULWXDOHV TXH
VRQ LPSRUWDQWHV SDUD XQD FRPXQLGDG
0DSXFKHFRPRHOQJXLOODW~QXQULWXDOTXH
GHEH VHU OOHYDGR D FDER HQ XQ HVSDFLR FRQ
VDJUDGR R HO QJXLOODWXZH TXH GHEH VHU
UHDOL]DGR SRU XQD PDFKL FKDPiQ
PDSXFKH HQ XQ FDPSR HQ PHGLR GH XQD
FLXGDG XVXDOPHQWH XQD FDQFKD GHSRUWLYD
FRQVWLWX\HQ XQD SDUWH IXQGDPHQWDO GHO SUR
FHVR GH UHHWQLILFDFLyQ TXH HV OD UHFXSHUD
FLyQ GH XQD LGHQWLGDG pWQLFD IUHQWH D OD VH
JUHJDFLyQ VRFLDO \ UDFLDO HQ OD JUDQ FLXGDG
'H HVWD IRUPD HO FKDPDQLVPR LQGtJHQD HV
UHQRYDGR LQFOXVR EDMR FRQGLFLRQHV VRFLROy
JLFDV GHVIDYRUDEOHV \ DOHMDGR GH ODV FRQGL
FLRQHV RULJLQDOHV EDMR ODV FXDOHV VH OOHYD D
FDERHQODVFRPXQLGDGHVUXUDOHVGHOVXU3HUR
FRQ HVWD UHQRYDFLyQ YLHQH WDPELpQ XQD
SRVLELOLGDG GH UHFXSHUDFLyQ GH OD DXWHQWLFL
GDG pWQLFD SDUD SHUVRQDV TXH KDQ DEDQGR
QDGR VXV FRPXQLGDGHV LQGtJHQDV UXUDOHV \
TXH YLYHQ KR\ EDMR FRQGLFLRQHV DGYHUVDV
HQ HO FHQWUR GH XQD VRFLHGDG FDSLWDOLVWD XU
EDQD DOWDPHQWH PRGHUQL]DGD
 /D GHIHQVD GH OD DFWLYLGDG FKDPiQLFD
IUHQWH D OD VRFLHGDG JOREDO
/D DFWLYLGDG FKDPiQLFD GH PXFKRV SXH
EORV LQGtJHQDV HQ WDQWR FHQWUR GH
DXWRLGHQWLILFDFLyQ pWQRFXOWXUDO HVWi VLHQGR
DPHQD]DGD SRU PXFKRV IDFWRUHV GH OD FXO
WXUD JOREDO FRQWHPSRUiQHD (QWUH HOORV HO
PHUFDGR \ HO FDPSR UHOLJLRVR DSDUHFHQ
FRPR iPELWRV GH DFFLyQ FRQIOLFWLYRV
'HVWDFDQ SRU XQD SDUWH ORV GHVDItRV TXH
SURYLHQHQ GHO SURSLR FDPSR UHOLJLRVR SRU
FXDQWR OD LQPHQVD PD\RUtD GH ORV JUXSRV
HYDQJpOLFRV GH LQVSLUDFLyQ SHQWHFRVWDO  VH
GLIXQGHQ HQWUH ODV FRPXQLGDGHV LQGtJHQDV
GHQXQFLDQGRODVEUXMHUtDV\VXSHUVWLFLRQHV
GH OD DFWLYLGDG FKDPiQLFD DERULJHQ DWDFDQ
GR HQ SDUWLFXODU ODV SUiFWLFDV GHPRQtDFDV
TXH GHEHQ VHU VXSHUDGDV SRU OD FRQYHUVLyQ
DO (YDQJHOLR \ D VXV FXOWRV RILFLDGRV SRU HO
3DVWRU
3HUR HO GHVSUHVWLJLR GH ORV FKDPDQHV
SXHGH SURYHQLU WDPELpQ GH OD

FRPHUFLDOL]DFLyQ GH VXV FXUDFLRQHV \  PD

JLDVSRUSDUWHGHXQPHUFDGRTXHQRWUHSLGD
HQ FRQYHUWLU DQWLJXDV WUDGLFLRQHV ULWXDOHV HQ
SURGXFWRV QRYHGRVRV GH VDQDFLyQ PiJLFD
\ SRVWPRGHUQD HQ HO PiV SXUR HVWLOR GH
ORV VLQFUHWLVPRV 1HZ $JH TXH YDQ LQFRUSR
UDQGR HVWDV WUDGLFLRQHV D HVWD FRQWUDFXOWXUD
GHO FRQVXPR VLPEyOLFR
(VXQDSROtWLFDFXOWXUDOGHIROFORUL]DFLyQ
GH ORV LQGtJHQDV D ILQ GH  YHQGHUORV HQ HO
PHUFDGR GHO WXULVPR JOREDOL]DGR 3ULPHUR
VH UHDO]D OD JUDQGH]D GH OD FXOWXUD SUHFR
ORPELQD PLHQWUDV TXH DO PLVPR WLHPSR VH
LQWHQWD HQPDVFDUDU OD UHDOLGDG GH ORV SXH
EORV LQGtJHQDV HQ OD DFWXDOLGDG TXH HV HYL
GHQWHPHQWH PHQRV LQWHUHVDQWH (OOR SHU
PLWH D ORV SDtVHV ODWLQRDPHULFDQRV FRQFLOLDU
VX FHOHEUDFLyQ GHO SDWULPRQLR SUHKLVSiQLFR
FRQ OD FRQWLQXD GLVFULPLQDFLyQ FRQWUD ORV
LQGLRV HQ OD DFWXDOLGDG /RV YLDMHV JXLDGRV DO
&LUFXLWR0D\DVRQRIUHFLGRVDQRUWHDPHUL
FDQRV \ HXURSHRV FRPR XQ SDVHR SRU KHU
PRVDV SOD\DV \ XQD VXELGD D ODV DQWLJXDV
UXLQDV PD\DV VHJXLGD SRU XQ WHTXLOD PDUJD
ULWDHQXQWtSLFREDUORFDO6HLQYLWDDOWXULVWD
D ]DPEXOOLUVH HQ ODV DQFHVWUDOHV WUDGLFLRQHV
PiJLFRUHOLJLRVDV GH ORV LQGLRV TXH KDQ VR
EUHYLYLGR D WUDYpV GH ORV VLJORV 'XWHUPH

(Q WLHPSRV UHFLHQWHV ORV FKDPDQHV GH
DOJXQDV FRPXQDV GH OD QDFLyQ LQGtJHQD
WViFKLOD GHVFHQGLHQWHV GH ORV FKLEFKDV XEL
FDGDV HQ OD UHJLyQ VXEWURSLFDO GH OD FRVWD
GH (FXDGRU GHFLGLHURQ UHLYLQGLFDU VX FXOWX
UD DQWH OD SpUGLGD GH SUHVWLJLR  $ ILQHV GH
ORV  DSDUHFLHURQ ORV OODPDGRV FKLPEHURV
IDOVR HQ OD MHUJD SRSXODU GH HVWH SDtV
TXH LQWHUPHGLDQ HQWUH ORV WXULVWDV \ DOJXQRV
FKDPDQHVLQGtJHQDVORFXDOHVPDOYLVWRSRU
ORVWViFKLODV/RVFKLPEHURVUHVDOWDQODVERQ
GDGHV FXUDWLYDV GH FLHUWRV FKDPDQHV UHFL
ELHQGR D FDPELR XQ SRUFHQWDMH GH OR TXH
pVWRV FREUDQ SRU DWHQFLyQ /RV FKDPDQHV
KDQ SDVDGR D OODPDUVH YHJHWDOLVWDV SRU UD
]RQHV GH PDUNHWLQJ
(Q  GHFHQDV GH WViFKLODV SURWHVWD
URQ DQWH VXV DXWRULGDGHV ORFDOHV SRUTXH OD
DSDULFLyQ GH ORV FKLPEHURV HVWDED GHVYLU

0762&,$/,602<3$57,&,3$&,11R

WXDQGRODVUDtFHVFXOWXUDOHVGHOFKDPDQLVPR
$QWH ODV TXHMDV HO JREHUQDGRU KL]R XQ OOD
PDGR GH DWHQFLyQ D ORV FKDPDQHV TXH VH
HVWDEDQ GHGLFDQGR DO FRPHUFLR GH VXV SR
GHUHV HQ OXJDU GH FRQGXFLU HVSLULWXDOPHQWH
D OD QDFLyQ LQWHJUDGD SRU  SHUVRQDV
(O JREHUQDGRU 0DQXHO &DOD]DFyQ DVHJX
UD TXH OD DFWLWXG GH VX SXHEOR DQWH ORV
FKLPEHURV VH GHEH D TXH HQ OD DFWXDOLGDG
VX FXOWXUD HVWi VHYHUDPHQWH DPHQD]DGD /D
FXOWXUD RFFLGHQWDO OOHJD PX\ IiFLOPHQWH D
QXHVWUDV FRPXQDV SRUTXH QXHVWUR WHUULWR
ULR QR HVWi DOHMDGR HQ OD VHOYD R HQ OR DOWR
GH OD PRQWDxD VLQR TXH HV EDVWDQWH DFFHVL
EOH H[SOLFy
 /DV WLHUUDVWHUULWRULRV HO GHVDUUROOR \ ORV
YDORUHV HVSLULWXDOHV LQGtJHQDV
(O SUREOHPD GH ODV WLHUUDV \ HO GHUHFKR
DO GHVDUUROOR DXWyFWRQR VH KDQ WUDQVIRUPDGR
D SULQFLSLRV GHO VLJOR ;;, HQ XQD FXHVWLyQ
FHQWUDO HQ OD PRYLOL]DFLyQ GH ORV SXHEORV
LQGtJHQDV
+R\HQGtDORVSXHEORVLQGtJHQDVVHYHQ
HQIUHQWDGRV D XQ VLQQ~PHUR GH SUREOHPDV
SURYRFDGRV SRU OD DSOLFDFLyQ GH PRGHORV
GH GHVDUUROOR  JHQHUDOPHQWH EDMR  HO SDUD
GLJPD QHROLEHUDO  DMHQRV D VX YLVLyQ GHO
PXQGR D VXV YDORUHV \ SURFHVRV GH
DXWRJHVWLyQ  /D PD\RUtD GH ORV FRQIOLFWRV
TXH VH SURGXFHQ HQ ORV WHUULWRULRV GRQGH
KDELWDQ SXHEORV LQGtJHQDV VRQ HQ UHDOLGDG
OXFKDV SRU HO FRQWURO GH UHFXUVRV QDWXUDOHV
FRPR HO DJXD OD PDGHUD ORV PLQHUDOHV HO
SHWUyOHR \ OD ELRGLYHUVLGDG
/D OXFKD GH ORV SXHEORV LQGtJHQDV SRU
UHFRQTXLVWDU WLHUUDV KLVWyULFDV XVXUSDGDV SRU
OD FRORQL]DFLyQ RFFLGHQWDO \ SRU SUHVHUYDU
HO PHGLR DPELHQWH OD HFRORJtD \ OD
ELRGLYHUVLGDG GH VX KiELWDW HVWi VLHQGR GH
VDUUROODGD HQ PXFKRV FDVRV VREUH OD EDVH
GHO WUDVIRQGR GH XQD FRVPRYLVLyQ SDUD OD
FXDO ODV WLHUUDV \ OD QDWXUDOH]D WLHQHQ FRQQR
WDFLRQHV VDJUDGDV
&RQ RFDVLyQ GH OD 7HUFHUD &RQIHUHQFLD
0XQGLDO GH &RPHUFLR D SULQFLSLRV GH 
HQ 6HDWWOH ((88 XQ FRQMXQWR GH RUJDQL
]DFLRQHV LQGtJHQDV HPLWH XQD GHFODUDFLyQ
/,0$3(5(1(52

HQ OD TXH DILUPDQ

1RVRWURV 3XHEORV ,QGtJHQDV GH GLYHUVDV
UHJLRQHV GHO PXQGR OOHJDPRV D 6HDWWOH D
H[SUHVDU QXHVWUD SUHRFXSDFLyQ SRU FyPR
OD2UJDQL]DFLyQ0XQGLDOGH&RPHUFLR20&
HVWi GHVWUX\HQGR D OD 7LHUUD 0DGUH \ D OD
GLYHUVLGDG FXOWXUDO \ ELROyJLFD GH OD FXDO
VRPRV SDUWH /D OLEHUDOL]DFLyQ FRPHUFLDO \
HO GHVDUUROOR RULHQWDGR D OD H[SRUWDFLyQ TXH
VRQ ORV SULQFLSLRV \ SROtWLFDV GRPLQDQWHV
LPSXOVDGRV SRU OD 20& HVWiQ FUHDQGR ORV
LPSDFWRV PiV QHJDWLYRV VREUH ODV YLGDV GH
ORV 3XHEORV ,QGtJHQDV 1XHVWUR GHUHFKR LQ
KHUHQWH D OD DXWRGHWHUPLQDFLyQ QXHVWUD VR
EHUDQtD FRPR SDtVHV \ ORV WUDWDGRV \ RWURV
DFXHUGRV FRQVWUXFWLYRV TXH ODV QDFLRQHV \
3XHEORV ,QGtJHQDV QHJRFLDURQ FRQ RWURV HV
WDGRV QDFLRQDOHV VRQ VRFDYDGRV SRU OD PD
\RUtD GH ORV DFXHUGRV GH OD 20& (O LPSDF
WR GHVSURSRUFLRQDGR GH HVRV $FXHUGRV HQ
QXHVWUDV FRPXQLGDGHV \D VHD D WUDYpV GH OD
GHJUDGDFLyQ DPELHQWDO R OD PLOLWDUL]DFLyQ \
OD YLROHQFLD TXH D PHQXGR DFRPSDxDQ D
ORV SUR\HFWRV GH GHVDUUROOR HV JUDYH \ SRU
OR WDQWR GHEH VHU UHVXHOWR GH LQPHGLDWR
'HFODUDFLyQ GH 6HDWWOH GH ORV 3XHEORV ,QGt
JHQDV 
< IUHQWH D ODV DPHQD]DV GH LQYHUVLRQHV
QR VXVWHQWDEOHV HQ WLHUUDV LQGtJHQDV GH OD
FRPHUFLDOL]DFLyQ GH SURGXFWRV \ SDWHQWHV
GHUHFXUVRVQDWXUDOHVELROyJLFRV\JHQpWLFRV
GH ORV WHUULWRULRV \ FRPXQLGDGHV LQGtJHQDV
GH ORV SRVLEOHV DEXVRV \ PDQLSXODFLyQ SRU
SDUWH GH ODV ELRWHFQRORJtDV FRQFOX\HQ
/RV SXHEORV LQGtJHQDV LQGXGDEOHPHQ
WH VRQ ORV PiV SHUMXGLFDGRV SRU OD
JOREDOL]DFLyQ\ORVDFXHUGRVGHOD20&1R
REVWDQWH FUHHPRV TXH VRPRV WDPELpQ QR
VRWURV TXLHQHV SRGHPRV RIUHFHU DOWHUQDWL
YDV YLDEOHV DO FUHFLPLHQWR HFRQyPLFR GR
PLQDQWH DO PRGHOR GH GHVDUUROOR RULHQWDGR
D OD H[SRUWDFLyQ 1XHVWURV HVWLORV GH YLGD \
FXOWXUDV VXVWHQWDEOHV QXHVWUR FRQRFLPLHQ
WR WUDGLFLRQDO FRVPRJRQtDV HVSLULWXDOLGDG
YDORUHV GH FROHFWLYLGDG UHFLSURFLGDG UHV
SHWR \ UHYHUHQFLD KDFLD OD 0DGUH 7LHUUD VRQ
FUXFLDOHV HQ OD E~VTXHGD GH XQD VRFLHGDG
WUDQVIRUPDGD GRQGH SUHYDOH]FDQ OD MXVWLFLD


OD HTXLGDG \ OD VXVWHQWDELOLGDG 'HFODUDFLyQ

GH 6HDWWOH GH ORV 3XHEORV ,QGtJHQDV 
&RPR HV VDELGR ODV FRVPRYLVLRQHV
LQGRDPHULFDQDV HVWiQ SURIXQGDPHQWH VX
PHUJLGDV HQ IXQGDPHQWRV VDJUDGRV \
PtWLFRV $ SHVDU GH ORV SUHMXLFLRV RFFLGHQ
WDOHV \ GH VXV DQiOLVLV KLVWyULFRV \ FLHQWtIL
FRV ODV FXOWXUDV VXGDPHULFDQDV FRQWLQ~DQ
YLpQGRVH FRPR SXHEORV FRQ SURFHVRV VLJ
QLILFDWLYRV TXH VXUJLHURQ HQ VXV FRPLHQ]RV
GHVGH HYHQWRV \ VHUHV VDJUDGRV FIU 6XOOLYDQ

(O FRQFHSWR GH WLHUUD HQ OD PHQWDOLGDG
LQGtJHQD HVWi WUDVSDVDGR GH FRQQRWDFLRQHV
PtWLFDV \ VDJUDGDV 'H SDUWLGD HQ ODV GLYHU
VDV FRVPRYLVLRQHV HV SRVLEOH HQFRQWUDU XQD
PXOWLSOLFLGDG GH SODQRV GHO PXQGR \ GH
FXDOLGDGHV GH HVSDFLRV /D ULTXH]D GH OD
H[LVWHQFLD HQ HVWRV PXQGRV LQWHUFRQHFWDGRV
QR SXHGH VHU FDSWDGD HQ LPiJHQHV VLPSOHV
,QFOXVR PiV LPSRUWDQWH HV HO KHFKR GH TXH
OD PXOWLSOLFLGDG GH HVSDFLRV HV HQ VX HVHQ
FLD OD PDQLIHVWDFLyQ GHO VHQWLGR GH OD H[LV
WHQFLD HQ VXV YDULDGDV IRUPDV 3RU HOOR HQ
HVD YDULHGDG GH HVSDFLRV VHQVLEOHV OD FRQV
FLHQFLD KXPDQD HQULTXHFLGD SRU OD LPDJL
QDFLyQ SXHGH FDSWDU P~OWLSOHV WLSRV GH
VHUHV HQ VXV IRUPDV UHVSHFWLYDV 3RU HOOR OD
WLHUUD HVWi KDELWDGD SRU VHUHV GH GLYHUVD
QDWXUDOH]D \ FRQ ORV FXDOHV ODV SHUVRQDV
SXHGHQ LQWHUDFWXDU /D QDWXUDOH]D HVWi YLYD
\ HVWi OHMRV GH SRGHU VHU FRQVLGHUDGD XQD
FRVD LQHUWH XQD PHUFDQFtD VXVFHSWLEOH GH
VHU YHQGLGD \ FRPSUDGD HQ HO PHUFDGR
/D FRQYHUJHQFLD GHO PRYLPLHQWR LQGt
JHQD \ GH ORV PRYLPLHQWRV HFRORJLVWDV
7ROHGR  WLHQH TXH YHU FRQ ODV FRQ
QRWDFLRQHV HFRORJLVWDV GH OD YLVLyQ LQGtJHQD
GH ORV WHUULWRULRV HQ TXH KDELWDQ 3HUR HVH
VLJQLILFDGR SURYLHQH SUHFLVDPHQWH GHO FD
UiFWHU VDJUDGR TXH OH DWULEX\HQ D OD QDWXUD
OH]D \ D ORV VHUHV TXH OD KDELWDQ 'DYLV \
(EEH 
$VtHQ,PEDEXUDXQODJRVDJUDGRIRUWD
OHFH D ODV RUJDQL]DFLRQHV LQGtJHQDV \ OHV OOH
YD D GHIHQGHU VXV GHUHFKRV (Q HIHFWR XQR
GH ORV SUR\HFWRV HFROyJLFRV LPSXOVDGR SRU
ORV LQGtJHQDV HFXDWRULDQRV WLHQH TXH YHU FRQ

ODUHKDELOLWDFLyQ\FRQVHUYDFLyQGHO/DJR6DQ
3DEOR XELFDGR HQ OD SURYLQFLD GH ,PEDEXUD
D XQRV  NLOyPHWURV GH 4XLWR FDSLWDO GH
(FXDGRU (Q HVWH OXJDU FRQYHUJHQ GRV JUX
SRV LQGtJHQDV ORV TXLFKXDV \ ORV FD\DPEHV
TXH KDQ YHQHUDGR HO ODJR FRPR XQ OXJDU
PtWLFR \ UHOLJLRVR GRQGH VH KDQ FHOHEUDGR
ULWRV HQ KRQRU GH OD VLHPEUD \ OD FRVHFKD
GHVGH pSRFDV SUHLQFDLFDV
$OUHGHGRU GHO /DJR 6DQ 3DEOR YLYHQ KR\
 FRPXQLGDGHV LQGtJHQDV XQDV 
SHUVRQDV TXH GHSHQGHQ GH VXV DJXDV SDUD
HO ULHJR \ XVR GRPpVWLFR  $ SHVDU GH OD
LPSRUWDQFLD FXOWXUDO \ HFRQyPLFD GHO ODJR
VXV DJXDV TXH KDFH PXFKRV DxRV GLHURQ
RULJHQ D P~OWLSOHV OH\HQGDV VXIUHQ XQ DFH
OHUDGR SURFHVR GH FRQWDPLQDFLyQ H LQFOXVR
VH HVWiQ VHFDQGR
/DV FDXVDV VRQ GLYHUVDV ORV ERVTXHV QD
WXUDOHV TXH URGHDQ HO ODJR KDQ VLGR GHVWUXL
GRVORVVXHORVHVWiQPDOWUDWDGRVSRUODVSUiF
WLFDV GH VREUHSDVWRUHR TXHPD GHO SiUDPR
FXOWLYRV HQ ODGHUDV HPSLQDGDV \ HO XVR LQ
GLVFULPLQDGR GH DJURTXtPLFRV ODV DJXDV VHU
YLGDV \ GHVHFKRV GH UHVLGHQFLDV FRPSOHMRV
WXUtVWLFRV \ IiEULFDV KDQ WHUPLQDGR SRU FRQ
WDPLQDU HO ODJR
)UHQWH D HVWD SUREOHPiWLFD HQ RFWXEUH
GH  VH FRQIRUPy HO &RPLWp GH 'HIHQ
VD \ 'HVDUUROOR ,QWHJUDO GHO /DJR 6DQ 3DEOR
LQWHJUDGR SRU RUJDQL]DFLRQHV DPELHQWDOHV
VRFLDOHV \ FXOWXUDOHV GH OD ]RQD HQWUH HOODV
OD )HGHUDFLyQ GH ,QGtJHQDV \ &DPSHVLQRV
GH ,PEDEXUD ),&, HO &(3&8 9ROXQWDULRV
GH 1DFLRQHV 8QLGDV )XQGDFLyQ 6DUD fXVWD
\ HO 0RYLPLHQWR &XOWXUDO /D +RUPLJD (O
&RPLWp OOHYD DGHODQWH XQ SUR\HFWR GH &RQ
VHUYDFLyQ \ 'HVDUUROOR ,QWHJUDO GH OD &XHQ
FD GHO /DJR 6DQ 3DEOR TXH SUHWHQGH IRUWD
OHFHU D ODV FRPXQLGDGHV \ RUJDQL]DFLRQHV
GH OD ]RQD SDUD TXH VH FRQYLHUWDQ HQ DJHQ
WHV DFWLYRV \ SURWDJyQLFRV HQ OD SUHVHUYD
FLyQ \ GHVDUUROOR GHO /DJR 6DQ 3DEOR /DV
FRPXQLGDGHV LQGtJHQDV HVWDPRV SURPRYLHQ
GR XQD UHKDELOLWDFLyQ LQWHJUDO GHO ODJR SRU
TXH SDUD QRVRWURV OD HFRORJtD LPSOLFD PHMR
UDU QXHVWUDV FRQGLFLRQHV GH YLGD \ FODUR
UHVFDWDU QXHVWURV YDORUHV WUDGLFLRQDOHV GH

0762&,$/,602<3$57,&,3$&,11R

FODUD XQ GLULJHQWH LQGtJHQD

(Q&RORPELDORV8ZDDOFDQ]DQXQDVLJ
QLILFDWLYD YLFWRULD FRQWUD OD HPSUHVD 2FFL
GHQWDO 3HWUROHXP \ HO JRELHUQR GH &RORP
ELD FRQ HO UHFRQRFLPLHQWR OHJDO GH XQ iUHD
TXH FRPSUHQGH XQD LPSRUWDQWH SRUFLyQ GH
VX WHUULWRULR WUDGLFLRQDO HQ OD UHJLyQ QRUHVWH
GH &RORPELD 8QD UHFLHQWH UHVROXFLyQ GHO
JRELHUQR FRORPELDQR HQ DFXHUGR FRQ ORV
OtGHUHV 8ZD KD DXPHQWDGR VX WHUULWRULR OH
JDOPHQWH UHFRQRFLGR HQ  KHFWiUHDV
'H PDQHUD TXH DKRUD HO PLVPR DEDUFD
 KHFWiUHDV HQ ORV GHSDUWDPHQWRV GH
%R\DFi 1RUWH GH 6DQWDQGHU 6DQWDQGHU \
$UDXFD (VWH WHUULWRULR VHUi GHQRPLQDGR 5H
VHUYD 8QLILFDGD 8ZD /D UHVROXFLyQ RILFLDO
UHSUHVHQWD VLQ OXJDU D GXGDV XQD VLJQLILFDWL
YD YLFWRULD SDUD ORV 8ZD \ XQ LPSRUWDQWH
SDVR DGHODQWH SDUD HO UHFRQRFLPLHQWR GH OD
WRWDOLGDG GH VX WHUULWRULR WUDGLFLRQDO
/RV LPSDFWRV DPELHQWDOHV \ VRFLDOHV QH
JDWLYRV GH ORV SUR\HFWRV GH LQYHUVLyQ HQ
WLHUUDV TXH ORV LQGtJHQDV FRQVLGHUDQ VDJUD
GDV  FRQVWLWX\HQ XQD VHULD DPHQD]D SDUD OD
VREUHYLYHQFLD ItVLFD \ FXOWXUDO GH HVRV SXH
EORV  (Q PXFKRV SDtVHV GH OD UHJLyQ ODV DF
WLYLGDGHV GH SURVSHFFLyQ \ H[WUDFFLyQ GH
SHWUyOHR HVWiQ DVRFLDGDV FRQ YLRODFLRQHV GH
ORV GHUHFKRV KXPDQRV FRUUXSFLyQ \ YLROHQ
FLD
$O UHFXSHUDU SDUWH GH QXHVWUR WHUULWRULR
TXH XVWHGHV QRV HVWiQ RWRUJDQGR IRUPDO
PHQWH HQ HO GtD GH KR\ UHFODPDPRV HO DE
VROXWR UHVSHWR D QXHVWUD SRVLFLyQ GH QR
SHUPLWLU HQ DEVROXWR OD SURVSHFFLyQ R SUR
GXFFLyQ SHWUROHUD HQ QXHVWURV WHUULWRULRV WUD
GLFLRQDOHV VHD GHQWUR R IXHUD GHO WHUULWRULR
TXH QRV KD VLGR OHJDOPHQWH UHFRQRFLGR
0DQLIHVWy 5REHUWR 3pUH] SUHVLGHQWH GH
OD RUJDQL]DFLyQ GH JRELHUQR GH ORV 8ZD HQ
XQD FHUHPRQLD TXH WXYR SRU REMHWR FHOH
EUDU OD FUHDFLyQ GH OD 5HVHUYD
(Q &KLOH ODV JUDQGHV LQYHUVLRQHV HQ UH
SUHVDV KLGURHOpFWULFDV HQ HO ULR %tR %tR SRU
SDUWH GH OD HPSUHVD (1'(6$ DIHFWy D YD
ULDV FRPXQLGDGHV  3HKXHQFKHV TXH KDELWD
EDQ OD SUHFRUGLOOHUD 4XLHQHV VH UHVLVWLHURQ
D TXH VXV WLHUUDV DQFHVWUDOHV IXHVHQ LQXQGD
/,0$3(5(1(52

GDV EDMR ODV DJXDV DOHJDEDQ HQWUH RWUDV SR

GHURVDV UD]RQHV OD H[LVWHQFLD GH FHPHQWH
ULRV VDJUDGRV \ GH iUHDV GHVWLQDGDV D VXV
ULWXDOHV HQ GLFKRV WHUULWRULRV 'H HVWD PDQH
UD VL ELHQ OD HPSUHVD ORJUy LQLFLDOPHQWH
JHQHUDU XQ SURJUDPD GH GHVSOD]DPLHQWR \
UHORFDOL]DFLyQ XQD VHFFLyQ GH ODV REUDV TXH
Gy SDUDOL]DGD SRU PXFKRV DxRV D FDXVD GH
OD RSRVLFLyQ GH YDULDV IDPLOLDV TXH VH QHJD
EDQ D DEDQGRQDU VXV WLHUUDV VDJUDGDV
 3HUVSHFWLYDV VREUH HO VLQFUHWLVPR
LQGtJHQD
/D FXHVWLyQ FXOWXUDO GH KR\ VH SODQWHD
HQ HO PDUFR GH GRV WHQGHQFLDV FRQWUDGLFWR
ULDV \ PXWXDPHQWH QHFHVLWDGDV OD
JOREDOL]DFLyQ \ OD SHUVLVWHQFLD GH ODV LGHQWL
GDGHV ORFDOHV /RV SXHEORV LQGtJHQDV FRPR
QLQJ~Q RWUR HVWiQ VRPHWLGRV D ODV WHQVLR
QHV TXH SURGXFH HVWH FKRTXH GH WHQGHQ
FLDV
$~Q FXDQGR ODV FXOWXUDV SHUPDQHFHQ DQ
FODGDV HQ VXV FRQWH[WRV UHJLRQDOHV \ ORFD
OHV HV GLItFLO DFHSWDU TXH ODV WUDGLFLRQHV
SHUPDQHFHQ LQWDFWDV 3RUWHOOD  \ ORV
SURSLRV FRQFHSWRV GH OR TXH VH FRQVLGHUD
OR SURSLR \D QR HV OD VLPSOH UHSURGXFFLyQ
GH HOHPHQWRV GHO SDVDGR VLQR TXH FRQVWLWX
\H XQD UHOHFWXUD GH HOHPHQWRV DFWXDOHV \
SDVDGRV D SDUWLU GH ODV QHFHVLGDGHV \ FyGL
JRV GH OD FXOWXUD HQ TXH YLYHQ ORV VXMHWRV
HQ FXHVWLyQ 1XHVWUD VRFLHGDG MDPiV KDEtD
FRQRFLGR WDO ULWPR GH FDPELRV \ WDQ DP
SOLDV PRGLILFDFLRQHV D ODV WUDGLFLRQHV 7RGR
HVWR LPSDFWD HQ ORV SURFHVRV GH FRQVWUXF
FLyQ VRFLDO GH ODV LGHQWLGDGHV \ ODV WUDGLFLR
QHV pWQLFDV
7DO KD VLGR HO GHVWLQR GH  ORV FyGLJRV
UHOLJLRVRV HQ PHGLR GH ORV SXHEORV LQGtJH
QDV  5HVXOWD PX\ GLItFLO HQFRQWUDU KR\ GtD
WUDGLFLRQHV UHOLJLRVDV LQGtJHQDV SXUDV HQ HO
VHQWLGR GH TXH SHUVLVWDQ Q~FOHRV LQPXWD
GRV GH ODV WUDGLFLRQHV UHOLJLRVDV SUHFRORP
ELQDV 0iV ELHQ OR TXH VH HQFXHQWUD HV HO
UHVXOWDGR GH SURFHVRV GH UHOHFWXUDV \
VLQFUHWL]DFLRQHV UHVXOWDGR GH YDULRV VLJORV
TXH SHUPDQHFHQ FRPR VHGLPHQWRV \ TXH
FRQVWLWX\HQ XQD EDVH SDUD OD FRQIRUPDFLyQ


GH QXHYRV PRGHORV UHOLJLRVRV VLQFUpWLFRV HQ

PHGLR GH FXOWXUDV LQGtJHQDV IXHUWHPHQWH
VRPHWLGDV D SURFHVRV GH DFXOWXUDFLyQ \
PRGHUQL]DFLyQ
(Q RWURV FRQWH[WRV KLVWyULFRV \
VRFLRSROtWLFRV OD UHODFLyQ HQWUH ORV JUXSRV
pWQLFRV \ OD UHOLJLyQ KD VLGR DUWLFXODGD GH
YDULDGDV IRUPDV HQ PXFKRV FDVRV OD UHVLV
WHQFLD GH ORV LQGtJHQDV DPHULFDQRV D ORV
FRQTXLVWDGRUHV HVSDxROHV DVXPLy XQ SUR
QXQFLDGR DVSHFWR FRPSOLFDGR H LQFOXVR
PLOHQDULVWD YHU 3DUNHU  HQ
RWURV FDVRV KD VLGR XQD OXFKD SRU OD OHJLWL
PDFLyQ VLPEyOLFD GH  PRYLPLHQWRV
H[WUHPLVWDV RSXHVWRV D RFFLGHQWH FRPR HQ
YDULRV PRYLPLHQWRV IXQGDPHQWDOLVWDV
LVOiPLFRV
1DGD LQGLFD TXH FRQ UHVSHFWR DO SDSHO
DFWXDO TXH MXHJD OD UHOLJLyQ HQ HO GHVSHUWDU
GH ORV SXHEORV LQGtJHQDV GH $PpULFD /DWL
QD HVWDPRV DQWH XQ UHVXUJLPLHQWR GHO
PLOHQDULVPR R GHO IXQGDPHQWDOLVPR /RV
SURFHVRV GH UHFXSHUDFLyQ GH ORV ULWXDOHV \
FUHHQFLDV DQFHVWUDOHV TXH DFRQWHFHQ  HQ HO
PDUFR GH QXHYRV VLQFUHWLVPRV WRGDYtD YLQ
FXODGRV  GLUHFWD R ODWHQWHPHQWH DO FULVWLDQLV
PR HPHUJHQ SDUD IXQGDPHQWDU XQ SURFH
VR GH UDFLRQDOL]DFLyQ YLQFXODGR FRQ OD UH
FRQTXLVWD GH XQD OyJLFD LQGtJHQD DPHULFD
QD TXH QR HV RFFLGHQWDO SHUR TXH QR HV
QHFHVDULDPHQWH DQWLRFFLGHQWDO
/D EDWDOOD HV SROtWLFD \ pWQLFD 6H OXFKD
SRU HO UHFRQRFLPLHQWR GH ORV GHUHFKRV GH
ORV SXHEORV LQGtJHQDV SRU OD DXWRQRPtD GH
VXV WLHUUDV \ WHUULWRULRV DQFHVWUDOHV \ SRU VXV
SDWURQHV FXOWXUDOHV DXWyFWRQRV  (VWD OXFKD
LQWHQWD UHVLVWLU HO GRPLQLR GHO FDSLWDOLVPR
JOREDOTXHQRUHVSHWDDODVPLQRUtDVpWQLFDV
6H WUDWD GH XQ SUR\HFWR FRQVWUXFWLYR TXH
DSXQWD KDFLD XQD GHPRFUDFLD PXOWLpWQLFD H
LQWHUFXOWXUDOHQODFXDOODUHOLJLyQIRUPDSDUWH
GH XQ SUR\HFWR JOREDO VLQ VHU HO FHQWUR GH
OD LQWHUSUHWDFLyQ GH OD UHDOLGDG (Q OD PD\R
UtD GH ORV FDVRV QR VH WUDWD GH OD UHFXSHUD
FLyQ GH XQ WUDGLFLRQDOLVPR GH IRQGR SUR
IXQGDPHQWH QRVWiOJLFR SDUD HO FXDO OD UHOL

JLyQ DXWyFWRQD FRQVWLWXLUtD XQ FRPSRQHQWH

FHQWUDO GH UDFLRQDOLGDG SUHPRGHUQD
/D GLYHUVLGDG GH IRUPDV UHOLJLRVDV TXH
HQFRQWUDPRV HQWUH ORV PRYLPLHQWRV LQGtJH
QDV HV FRQWUDGLFWRULD \ VX FDPSR UHOLJLRVR
DSDUHFH IUDFWXUDGR /RV FDWyOLFRV ORV HYDQ
JpOLFRV ORV SURWHVWDQWHV ORV DGYHQWLVWDV \
RWURV PRYLPLHQWRV WLHQHQ VHJXLGRUHV HQ
PXFKDV FRPXQLGDGHV 3HUR ORV VDFHUGRWHV
GH ODV UHOLJLRQHV DQFHVWUDOHV \ ORV FKDPDQHV
LQGtJHQDV HQ XQD FDQWLGDG TXH KD LGR
LQFUHPHQWDQGR
OHQWD
SHUR
FRQVLVWHQWHPHQWH D~Q UHDOL]DQ ORV ULWXDOHV
\ PDQWLHQHQ ODV FUHHQFLDV PiJLFRUHOLJLRVDV
TXH VRQ KDVWD FLHUWR SXQWR FDSDFHV GH
FRQWULEXLU D OD UHDILUPDFLyQ GH XQD DXWpQWLFD
LGHQWLGDG pWQLFD 6LQ HPEDUJR  ODV DQWLJXDV
UHOLJLRQHV GH ODV DOWDV FXOWXUDV SUHFRORPEL
QDV GRPLQDQWHV PHVRDPHULFDQDV R
DQGLQDV \ VXV FRPSOHMRV VLVWHPDV
HVRWpULFRV  PtWLFRV ULWXDOtVWLFRV \ OLW~UJLFRV
QR SXHGHQ VHU UHVXFLWDGDV $ SHVDU GH HOOR
HQ HO LPDJLQDULR FROHFWLYR GH ORV SXHEORV
LQGtJHQDVODWLQRDPHULFDQRVGHOVLJOR;;,XQD
SDUWH GH ODV HQVHxDQ]DV FUHHQFLDV \
VDELGXUtD GH VXV DQFHVWURV FRQWLQ~DQ
RIUHFLHQGRXQVHQWLGRXQDYLVLyQDEUDVDGRUD
XQD IRUPD GH HQWHQGHU D OD QDWXUDOH]D \ D OD
VRFLHGDG OD FXUDFLyQ \ OD VDOYDFLyQ  TXH HV
GLIHUHQWH GH OD UDFLRQDOLGDG GHO FULVWLDQLVPR
RFFLGHQWDO 3UREDEOHPHQWH HVWDPRV DQWH XQD
QXHYD VLQFUHWL]DFLyQ GH FUHHQFLDV \ ULWXDOHV
HQ YtDV GH GHVDUUROOR  'H HVWH SURFHVR
VXUJLUiQ FRQ FLHUWD VHJXULGDG  XQD YDULHGDG
GH IRUPDV GH H[SUHVLRQHV GH OD UHOLJLRVLGDG
LQGtJHQD TXH FRPSDUWLUiQ XQD FDUDFWHUtVWL
FD HO UHFKD]R D OD ULGLFXOL]DFLyQ GH ODV
UHOLJLRQHV DERUtJHQHV WLOGDGDV GH SDJDQDV
R GHPRQtDFDV \ OD  WHQGHQFLD D VX
UHYDORUDFLyQ HQ XQD IRUPD FDGD YH] PiV
FODUD SDUD ODV JHQHUDFLRQHV YHQLGHUDV (Q
HVWD PDQHUD OD UHOLJLyQ IRUPDUi SDUWH GHO
SURFHVR GH UHFXSHUDFLyQ GH XQD LGHQWLGDG
LQGtJHQD TXH FLHUWDPHQWH HVWi DPHQD]DGD
SRU HO DFWXDO SURFHVR GH JOREDOL]DFLyQ

0762&,$/,602<3$57,&,3$&,11R

REFERENCIAS

$QGUDGH 6XVDQD  /H UpYLHO SROLWLTXH

GHV ,QGLHQV SURVWHVWDQWV GH OC(TXDWHXU 6RFLDO
&RPSDVV     
%DVWLGD 0XxR] 0LQGDKL &  
DxRV GH UHVLVWHQFLD  GH ORV SXHEORV LQGLRV GH
0p[LFR HQ OD DFWXDOLGDG 7ROXFD 8QLYHUVLGDG
$XWyQRPD GHO (VWDGR GH 0p[LFR
%HQJRD -RVp   /D HPHUJHQFLD LQGt
JHQD HQ $PpULFD /DWLQD 6DQWLDJR )RQGR GH
&XOWXUD (FRQyPLFD
&VRUGDV 7KRPDV -  5LWXDO +HDOLQJ
DQG WKH 3ROLWLFV RI ,GHQWLW\ LQ &RQWHPSRUDU\
1DYDMR 6RFLHW\ $PHULFDQ (WKQRORJLVW  

&XULYLO 5DPyQ  3URFHVRV GH
UHHWQLILFDFLyQ GH ORV 0DSXFKHV HQ 6DQWLDJR
7HVLV GH 0DHVWUtD HQ &LHQFLDV 6RFLDOHV 8QL
YHUVLGDG $FDGHPLD GH +XPDQLVPR &ULVWLDQR
6DQWLDJR &KLOH
'DYLV 6KHOWRQ + DQG (EEH .DWULQND HGV
 7UDGLWLRQDO .QRZOHGJH DQG 6XVWDLQDEOH
'HYHORSHPHQW 3URFHHVGLQJV RI D &RQIHUHQFH
KHOG DW WKH :RUOG %DQN :DVKLQJWRQ '&
:RUOG %DQN
'XWHUPH %HUQDUG  ,QGLHQV HW
=DSDWLVWHV 0\WKHV HW UpDOLWpV GXQH UpEHOOLRQ
HQ VXUVLV %UXVVHOV /XF 3LUH
.LQWWR /XFDV  (FXDGRU /RV
FKDPDQHV 7VFKLODV UHLYLQGLFDQ VX FXOWXUD 1R
WLFLDV HQ (VSDQRO *OREDO ,QIRUPDWLRQ
1HWZRUN  6HSWHPEHU
/HH 9DQ &RWW 'RQQD HG 

/,0$3(5(1(52

,QGLJHQXRV 3HRSOHV DQG 'HPRFUDF\ LQ /DWLQ

$PHULFD 1HZ <RUN 6W 0DUWLQ 3UHVV
3DUNHU &ULVWLDQ  2WUD /yJLFD HQ
$PpULFD /DWLQD 5HOLJLyQ 3RSXODU \
0RGHUQL]DFLyQ &DSLWDOLVWD 6DQWLDJR0p[LFR
)RQGR GH &XOWXUD (FRQyPLFD
3RUWHOOD (GXDUGR  &XOWXUDO &ORQLQJ
RU+\EULG&XOWXUHV"81(6&2&RXUULHU$SULO

6HDWWOH 'HFODUDWLRQ RI ,QGLJHQXRV 3HRSOH
 /D 'HFODUDFLyQ GH 6HDWWOH GH ORV 3XH
EORV ,QGtJHQDV 7HUFHUD FRQIHUHQFLD PLQLVWH
ULDO GH OD 20& 5HYLVWD GHO 6XU  (QH
UR )HEUHUR 
6RFLDO &RPSDVV  9ROXPHQ GHGLFDGR
D /HV WUDQVIRUPDWLRQV GX FKDPS UHOLJLXH[
HQ $PpULTXH /DWLQH5HOLJLRXV 7UDQVIRUPDWLRQ
LQ /DWLQ $PHULFD 6RFLDO &RPSDVV YRO  
6WDYHQKDJHQ 5RGROIR  /HV
RUJDQLVDWLRQV LQGLJqQHV GHV DFWHXUV pPHUJHQWV
HQ $PpULTXH /DWLQH $OWHUQDWLYHV 6XG   

6XOOLYDQ /DZUHQFH (  ,FDQFKXV
'UXP $Q 2ULHQWDWLRQ WR 0HDQLQJ LQ 6RXWK
$PHULFDQ 5HOLJLRQV 1HZ <RUN DQG /RQGRQ
0DFPLOODQ
7ROHGR 9tFWRU   7RGDV ODV DJXDV
(O VXEVXHOR ODV ULEHUDV ODV WLHUUDV 1RWDV DFHU
FD GH OD GHV SURWHFFLyQ GH ORV GHUHFKRV LQ
GtJHQDV VREUH VXV UHFXUVRV QDWXUDOHV \ FRQWUL
EXFLyQ D XQD SROtWLFD S~EOLFD GH GHIHQVD
$QXDULR /,:(1 $xR