New Heritage Doll Company: Capital Budgeting

Exhibit 1

Algunas proyeccio
2010

Ingresos

2011

2012

4,500

6,860

Crecimiento de Ingresos

52.4%

Costos de Produccin
Costos Fijos de Produccin

575

575

2,035

3,404

152

152

2,762

4,131

Gastos de administracin y ventas

1,250

1,155

1,735

Gastos totales de explotacin

1,250

3,917

5,866

(1,250)

583

994

Saldo de caja mnimo como % de las ventas

3.0%

3.0%

Das de ventas por cobrar

59.2x

59.2x

7.7x

8.3x

30.8x

30.9x

952

152

Costos variables de produccin

Depreciacin
Costos Totales de produccin

Beneficio Operativo
Asunciones del Capital de trabajo

Rotacin de Inventario
Plazo medio de pago (bas.en ga.to.de ex)
Inversin en Activo Fijo

1,470

47

44

12

12

Algunas proyecciones para la expansin de la Lnea Match My Doll(en miles de dlares)

2013

2014

2015

2016

2017

2018

8,409

9,082

9,808

10,593

11,440

12,355

22.6%

8.0%

8.0%

8.0%

8.0%

8.0%

587

598

610

622

635

648

4,291

4,669

5,078

5,521

6,000

6,519

152

152

164

178

192

207

5,029

5,419

5,853

6,321

6,827

7,373

2,102

2,270

2,452

2,648

2,860

3,089

7,132

7,690

8,305

8,969

9,687

10,462

1,277

1,392

1,503

1,623

1,753

1,893

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

59.2x

59.2x

59.2x

59.2x

59.2x

59.2x

12.7x

12.7x

12.7x

12.7x

12.7x

12.7x

31.0x

31.0x

31.0x

31.0x

31.0x

31.0x

152

334

361

389

421

454

28

28

28

28

28

28

12

12

12

12

12

12

2019

2020

13,344

14,411

8.0%

8.0%

660

674

7,079

7,685

224

242

7,963

8,600

3,336

3,603

11,299

12,203

2,045

2,209

3.0%

3.0%

59.2x

59.2x

12.7x

12.7x

31.0x

31.0x

491

530

28

28

12

12

New Heritage Doll Company: Capital Budgeting

Exhibit 2

Algunas proyecciones pa
2010

2011

2012

6,000

Costos Fijos de Produccin (exc.Deprec)

1,650

Costos variables de produccin

2,250

Depreciacin

310

Costos Totales de produccin

4,210

Ingresos
Crecimiento de Ingresos
Costos de Produccin

Gastos de administracin y ventas

1,201

1,240

Gastos totales de explotacin

1,201

5,450

(1,201)

550

Beneficio Operativo
Asunciones del Capital de trabajo
Saldo de caja mnimo como % de las ventas

3.0%

Das de ventas por cobrar

59.2x

Rotacin de Inventario

12.2x

Plazo medio de pago (bas.en ga.to.de ex)

33.7x

Inversin en activo Fijo

4,610

310

Algunas proyecciones para la expansin de la Lnea Match My Doll(en miles de dlares)

2013

2014

2015

2016

2017

2018

14,360

20,222

21,435

22,721

24,084

25,529

139.3%

40.8%

6.0%

6.0%

6.0%

6.0%

1,683

1,717

1,751

1,786

1,822

1,858

7,651

11,427

12,182

12,983

13,833

14,736

310

310

436

462

490

520

9,644

13,454

14,369

15,231

16,145

17,113

2,922

4,044

4,287

4,544

4,817

5,106

12,566

17,498

18,656

19,775

20,962

22,219

1,794

2,724

2,779

2,946

3,123

3,310

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

3.0%

59.2x

59.2x

59.2x

59.2x

59.2x

59.2x

12.3x

12.6x

12.7x

12.7x

12.7x

12.7x

33.8x

33.9x

33.9x

33.9x

33.9x

33.9x

310

2,192

826

875

928

983

2019

2020

27,061

28,685

6.0%

6.0%

1,895

1,933

15,694

16,712

551

584

18,140

19,229

5,412

5,737

23,553

24,966

3,509

3,719

3.0%

3.0%

59.2x

59.2x

12.7x

12.7x

33.9x

33.9x

1,043

1,105

New Heritage Doll Company: Presupuesto de Capital

Match My Doll Clothing Line Expansion Cashflow Estimation and Investment Analysis

less
less
less
less
less
less
add
less

less

Ingresos
Costos variables de produccion
Contribucion
Costos Fijos de Produccion
Gasto I & D, MKT
GAV
Beneficio Operativo
Depreciacion
Utilidad Antes Impuesto
Impuestos
Utilidad despues de Impuesto
Depreciacion
Inversion Capital de Trabajo

Propiedad Planta y Equipo

Flujo de Caja

EstimatEstimacion del Capital de Trabajo Requerido

add
add
less

Saldo Efectivo
Ctas x cobrar
Inventario
Ctas x pagar

Flujo de caja para el ao

Diferencia Flujo de Caja
Porcentaje de Variacin

Periodo
Valor Presente
VAN con Valor de Perpetuidad
VAN sin Valor de Perpetuidad

Periodo
Valor Presente
VAN con Valor de Perpetuidad
VAN sin Valor de Perpetuidad
Periodo
Valor Presente
VAN con Valor de Perpetuidad
VAN sin Valor de Perpetuidad

Anlisis TIR
Flujo de Caja
TIR
Flujo de Caja con Valor de Perpetuidad
TIR

Anlisis TIR
Flujo de Caja con Valor de Perpetuidad
TIR

Anlisis TIR
Flujo de Caja con Valor de Perpetuidad
TIR

Anlisis Payback

Flujo de Caja
Flujo de Caja Acumulado

nd Investment Analysis

Se deduce en 10 aos

-125

40%

10 aos

15%

(periodo de recaudacin en das)*(promedio de ventas diarias)

(Costos operacionales)/(Inventario promedio)
((CV+CF+G(I+D)+GAV)-Depr)*Plazo medio de Pago)/365

3%
59.2

Tasa

7.70%

8.40%

9.00%

8.98%
26%

25%

24%

2010

2011

2012

2013

2014

2015

4,500
2,035
2,465
575

6,860
3,404
3,456
575

8,409
4,291
4,118
587

9,082
4,669
4,413
598

9,808
5,078
4,730
610

(1,250)
500
750
0
800 -

1,155
735
152
583
233
350
152
35 -

1,735
1,146
152
994
398
596
152
358 -

2,102
1,429
152
1,277
511
766
152
44 -

2,270
1,545
152
1,393
557
836
152
92 -

2,452
1,668
164
1,504
602
902
164
101

1,470 -

952 -

152 -

152 -

334 -

361

3,020 -

485

238

722

562

604

2011

2012

2013

2014

2015

87.45

149.10

191.55

208.95

225.60

135
730
340
304

206
1,113
482
471

252
1,364
384
580

272
1,473
415
627

294
1,591
448
678

-1250
(1,250)

2010

800

765
35
17.00%

0
-

1
3,020 9,523
253

0
-

1,123
358
16.38%

1,168
44
13.89%

2
451

3
206

1,260
92
13.88%

4
578

1,361
101
13.88%

5
418

417

3,020 -$ 448
7,674
112

$ 203

$ 567

$ 407

$ 404

1
3,020 -$ 445.14

2
$ 200.66

3
$ 557.67

4
$ 397.99

5
$ 392.82

6,437
4

1
-3020

-485

238

722

562

604

-3020

-485

238

722

562

604

1
-3020

-485

1
-3020

2
238

2
-485

3
722

3
238

4
562

4
722

5
604

5
562

604

-3020
-3020

-485
-3505

238
-3267

722
-2545

562
-1983

604
-1378

2016

2017

2018

2019

10,593
5,521
5,072
622

11,440
6,000
5,440
635

12,355
6,519
5,836
648

13,344
7,079
6,265
660

2,648
1,802
178
1,624
650
974
178
109 -

2,860
1,945
192
1,753
701
1,052
192
117 -

3,089
2,099
207
1,892
757
1,135
207
127 -

3,336
2,269
224
2,045
818
1,227
224
137

389 -

421 -

454 -

491

654

706

761

823

2016

2017

2018

2019

243.60

262.95

283.80

306.75

318
1,718
484
732

343
1,855
522
790

371
2,004
564
854

400
2,164
609
922

1,470
109
13.88%

1,588
117
13.88%

7
419

$ 398

8
$ 382.02

$ 386.10

$ 399

$ 390.20

422

$ 401

9
421

$ 403

1,852
137
13.88%

8
420

9
$ 378.93

654

706

761

823

654

706

761

823

7
654

8
706

7
654

1,714
127
13.88%

761

8
706

9
823

9
761

823

654
-724

706
-18

761
743
X

823
1566

2020
14,411
7,685
6,726
674

3,603
2,449
242
2,207
883
1,324
242
148

530
888
19,465
16,942

15,247

2020

331.05
432
2,337
658
996

2,000
148
13.88%

10
423
$ 9,270

10
$ 396
$ 7,562

10
$ 375.19
$ 6,440.68

10
888

20353

10
17830

10
16135

10

888
2454

Notas

Se obtiene de EERR

por 10 aos
Tabla 2

Inversin Capital de Trabajo ao 10 dato Caso Tabla 2

Planta equipo para el primer ao 1.470 dato Tabla 2. Inversin en propiedad,
planta y equipos para los siguientes aos es dato.
915
Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidad. Se
considera Tasa de Descuento (7.7%)
Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidad. Se
considera Tasa de Descuento (8.4%)
Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidad. Se
considera Tasa de Descuento (9%)

Presupuesto de capital suponia 15%EBITDA de la compaa

Saldo de caja mnimo como % de las ventas
Costo Operacional= CF + CV Operacionales

Capital de Trabajo=Cuentas por cobrar+Inventario -Cuentas por pagar

Diferencia entre periodo actual y periodo anterior
(Flujo caja anual de capital de trabajo)/(Ingresos anuales)

Tiene un solo cambio de signo por enede tiene una sola TIR
Para tasa flujo perpetuidad a 7.7%
(888.2+19465)=20353

Para tasa flujo perpetuidad a 8.4%

(888+16942)=17830

Para tasa flijo perpetuidad a 9%

(888+15247)=16135

EBITDA: Utilidad antes de impuesto

New Heritage Doll Company: Presupuesto de Capital

Match My Doll Clothing Line Expansion Cashflow Estimation and Investment Analysis

less
less
less
less
less
less
add
less

less

Ingresos
Costos variables de produccion
Contribucion
Costos Fijos de Produccion
Gasto I & D, MKT
GAV
Beneficio Operativo
Depreciacion
Utilidad Antes Impuesto
Impuestos
Utilidad despues de Impuesto
Depreciacion
Inversion Capital de Trabajo

Propiedad Planta y Equipo

Flujo de Caja

Estimacion del Capital de Trabajo Requerido

add
add
less

Saldo Efectivo
Ctas x cobrar
Inventario
Ctas x pagar
Flujo de caja para el ao
Diferencia Flujo de Caja
Porcentaje de Variacin

Periodo
Valor Presente
VAN con Valor de Perpetuidad
VAN sin Valor de Perpetuidad

Periodo
Valor Presente
VAN con Valor de Perpetuidad
VAN sin Valor de Perpetuidad

Periodo
Valor Presente
VAN con Valor de Perpetuidad
VAN sin Valor de Perpetuidad

Anlisis TIR
Flujo de Caja
TIR
Flujo de Caja con Valor de Perpetuidad
TIR

Anlisis TIR
Flujo de Caja con Valor de Perpetuidad
TIR

Anlisis TIR
Flujo de Caja con Valor de Perpetuidad
TIR

Anlisis Payback
Flujo de Caja
Flujo de Caja Acumulado

Tasa
0%
15%
30%
45%
60%
75%
90%
105%
120%
135%
150%
165%
180%
190%
200%
210%
220%
230%
240%
250%
300%
500%
1000%

Estimation and Investment Analysis

Se deduce en 10 aos

(periodo de recaudacin en das)*(promedio de ventas diarias)

(Costos operacionales)/(Inventario promedio)
((CV+CF+G(I+D)+GAV))*Plazo medio de Pago)/365

Tasa

Tasa

Tasa

0.06%
Qu pasa si me da una TIR negativa?
22.39%

19.39%

18.39%

VAN

-$
-$
-$
-$
-$
-$
-$
-$
-$
-$
-$
-$

$ 31.15
4,180.67
5,348.79
5,702.51
5,803.93
5,819.84
5,805.92
5,782.32
5,756.66
5,731.83
5,708.82
5,687.87
5,668.92

-$ 5,567.97
-$ 5,490.26
-$ 5,419.08

2010

2011

2012

2013

0
0
0
0

6,000
2,250
3,750
1,650

14,360
7,651
6,709
1,683

1,240
860
310
550
220
330
310
1

2,922
2,104
310
1,794
718
1,077
310
1,386

-1201
(1,201)
(1,201)
40%

-480.4

721

15%

0
0
0
0
0
0
0
1,000 -

4,610

310

310

5,331

-1,000

331

-310

2010

2011

2012

2013

82.545

269.145

3%
59.2

180
973
320
474
999
1

1,000
-

0
7.70% -

5,331 14,895
2,808

0
8.40% -

929

1
5,331 9,310
2,981

0
9.00% -

3
285 -

923

5,331 7,347
3,120

248

3
282 -

2
917

431
2,329
761
1,135
2,386
1,386

243

3
279 -

239

-5331

-1000

331

-310

-5331

-1000

331

-310

1
-5331

2
-1000

3
331

-310

1
-5331

-1000

1
-5331
-5331

Para Sensibilizar
Tasa
7.70%
8.40%
9.00%

3
331

2
-1000
-6331

-310

3
331
-6000

-310
-6310

2014

2015

2016

2017

2018

20,222
11,427
8,794
1,717

21,435
12,182
9,253
1,751

22,721
12,983
9,738
1,786

24,084
13,833
10,251
1,822

25,529
14,736
10,794
1,858

4,044
3,033
310
2,724
1,089
1,634
310
943

4,287
3,215
436
2,779
1,112
1,668
436
192

4,544
3,408
462
2,946
1,178
1,767
462
211

4,817
3,613
490
3,123
1,249
1,874
490
224

5,106
3,830
520
3,310
1,324
1,986
520
237

2,192

826

875

928

983

-1,191

1,086

1,143

1,212

1,285

2014

2015

2016

2017

2018

408.555

416.88

441.87

468.39

496.515

607
3,280
1,041
1,598
3,329
943

4
-

643
3,477
1,095
1,694
3,521
192

5
885

4
-

750

862

733

726

844

721

705

706

710

8
689

7
682

766
4,141
1,305
2,018
4,193
237

723
3,906
1,231
1,904
3,956
224

682
3,685
1,161
1,796
3,732
211

674

8
663

645

-1191

1086

1143

1212

1285

-1191

1086

1143

1212

1285

5
-1191

6
1086

7
1143

8
1212

1285

5
-1191

6
1086

5
-1191
-7501

7
1143

6
1086
-6415

8
1212

7
1143
-5272

1285

8
1212
-4060

1285
-2775

2019

2020

27,061
15,694
11,367
1,895

28,685
16,712
11,973
1,933

5,412
4,059
551
3,509
1,403
2,105
551
252

5,737
4,303
584
3,719
1,488
2,231
584
267

1,043

1,105

1,362

1,444

37,170

27,534

24,780

2019

2020

526.284

557.85

812
4,389
1,383
2,139
4,445
252

861
4,652
1,466
2,267
4,712
267

10
698

687
$ 17,703

10
659

644
$ 12,291

10
627

610
$ 10,467

10
1362

1444

1362

38614

10
1362

28977

10
1362

26224

10
1362
-1413

1444
31
X

Notas

Se obtiene de EERR

por 10 aos
Tabla 3

UAI-TAX
EERR
Inversin Capital de Trabajo ao 10 dato Caso Tabla 2
Planta equipo para el primer ao 1.470 dato Tabla 2. Inversin en propiedad,
planta y equipos para los siguientes aos es dato.
1487

Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidadSe considera

Tasa de Descuento (7.7%)

Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidadSe considera

Tasa de Descuento (8.4%)
Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidadSe considera
Tasa de Descuento (9%)

Presupuesto de capital suponia 15%EBITDA de la compaa

Saldo de caja mnimo como % de las ventas

Costo Operacional= CF + CV Operacionales
No se considera depreciacin
Capital de Trabajo=Cuentas por cobrar+Inventario -Cuentas por pagar
Diferencia entre periodo actual y periodo anterior
(Flujo caja anual de capital de trabajo)/(Ingresos anuales)

Para tasa 7.7%

(1.444+37.170)

Para tasa 8.4%

(1.444+27.534)

Para tasa 9%
(1.444+24.780)

EBITDA: Utilidad antes de impuesto