MDULO 1 (3 A 5 Questes)

ESTRUTURA DO SFN

BACEN
CMN

CVM

CNSP

SUSEP

1. Instituies Financeiras (captadores de depsito

a vista)
2. Bancos de: Cmbio, desenvolvimento e
Investimento.
3. BNDES
4. Cooperativa de Crdito
5. Financeiras
6. Agncia de Fomento e Associao de Poupana
1. Bolsa de Valores
2. Bolsa de Mercadorias e Futuros
1.
2.
3.
4.

Sociedades Seguradoras
Resseguradoras
Sociedade de Capitalizao
Previdncia aberta Complementar (entidade)

DICA: Anlise dos verbos p/ responder questes

REGULAME
NTAR

AUTORIZ
AR
EMITIR

ZELAR

CMN

1. Acompanhado de temas de Valores Mobilirios:

2. Acompanhado de compensaes - COMPE - (cheques) e mercado de
cmbio
3. Poltica Cambial e demais temas
Emisso de Ttulo
Pblico
Instituio Financeira
Inst. Fin. Estrangeira
Papel-Moeda
Ttulo Pblico

CVM
BACEN
CMN

CMN
Bacen
Decreto do Poder Executivo
BACEN
Tesouro Nacional

Liquidez e solvncia das IFs

Pela segurana e liquidez do mercado de capitais
Demais temas

CMN
CVM
BACEN

Orientar quanto aplicao de recurso das IFs (seja seguradora, banco comercial ou
capitalizao)
Pega Rato
As seguradoras, as Entidades de Previdncia Complementar (Aberta e Fechada), os Bancos Comerciais, as
Sociedades de Capitalizao, todas IFs devem seguir as diretrizes gerais (orientaes gerais) do CMN
para aplicarem os recursos de qualquer natureza.
Ex: Recurso dos planos dos planos de benefcios, ... ( ai que prova tenta confundir) CMN dita as normas
gerais, CNSP e CNPC dita as normas especficas dos seus mercados.

a) CMN (Conselho Monetrio Nacional)

Composi
o

Reuni
o

C
M
N

1. Ministro da Fazenda (Presidente)

2. MPOG
3. Presidente do BACEN (status de
ministro)

Guido Mantega
Miriam Belchior
Alexandre Tombini

1 vez por ms (reunio Emite uma resoluo (Obs.: BACEN Circular)

ordinria)
2 Toda resoluo tem que ser publicado no DOU e site BACEN (Todas reunies
lavra-se as atas)
3 Reunio 1 no ms (ordinariamente)
Podero ASSISTIR s reunies do CMN convidados do presidente desse
conselho e assessores credenciados individualmente pelos conselheiros.
Cuidado assistir e no participar.
Os membros da comisso consultiva podem, se necessrio, participar da
reunio.

1. o rgo mximo do SFN. NO uma autarquia.

2. O CMN possui comisses consultivas p/ assuntos complexos. (moeda, habitacional, rural...)
3. Objetivo principal: formular polticas de crdito e de moeda
4. Em regra, o CMN, no faz nada. (manda fazer)
5. Responsvel por determinar a meta da inflao (IPCA). Mas que divulga o Bacen, pois o CMN no tem
site. (divulgado trimestralmente)
6. Quando h grave desequilbrio no balando de pagamentos, o CMN poder OUTORGAR (transferir)
o monoplio das operaes de cmbio ao BACEN.

Principais objetivos da CMN

1. Adaptar o volume dos meios de pagamentos s reais necessidades da economia nacional e seu processo
de desenvolvimento;
2. Regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou corrigindo os surtos inflacionrios ou
deflacionrios de origem interna ou externa, as depresses econmicas e outros desequilbrios oriundos de
fenmenos conjunturais, (POLTICA MONETRIA E CAMBIAL)
3. Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras
4. Autorizar as emisses de Papel Moeda;
5. Coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria, fiscal e da dvida pblica, interna e externa.
6. Fixar as diretrizes e normas poltica cambial, inclusive quanto compra e venda de ouro;
7. Disciplinar o Crdito em todas as modalidades;
8. Limitar, sempre que necessrio, as taxas de juros, descontos, comisses entre outras;
9. Determinar a percentagem mxima dos recursos que as instituies financeiras podero emprestar
10. Regulamentar as operaes de redesconto;
11. Regular a constituio, o funcionamento e a fiscalizao d todas as instituies financeiras.
12. Orientar a aplicao de recursos das IFs, quer pblicas, quer privadas; tendo em vista proporcionar,
nas diferentes regies do Pas, condies favorveis ao desenvolvimento harmnico da economia nacional;
13. Propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos financeiros, com vistas maior
eficincia do sistema de pagamentos e de mobilizao dos recursos;
14. Formular a poltica monetria e cambial
15. Controlar o fluxo de capitais estrangeiros no pas
ATENO
1. O Conselho Monetrio Nacional, segundo critrios aprovados pelo Presidente da Repblica definir a
forma como o Banco Central do Brasil administrar as reservas internacionais vinculadas.
2. O CMN o formulador da poltica da moeda e do crdito.
3. O CMN tem a atribuio de promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos
financeiros com vistas maior eficincia do sistema de pagamentos e de mobilizao de recursos.
4. Foi extinto o Conselho da atual Superintendncia da Moeda e do Crdito (SUMOC), e criado em
substituio, o Conselho Monetrio Nacional.

CMN responsvel por coordenar a poltica monetria, enquanto o BACEN responsvel por formular
essas polticas de acordo com as diretrizes do CMN.
competncia do CMN definir a forma como o BACEN administra as reservas vinculadas.
O BACEN fiscaliza os bancos para PROTEGER os clientes

BACEN (Banco Central do Brasil)

Composi
o
SEDE

8 diretores (sendo 1 presidente)

Todos os membros do BACEN e CVM so escolhidos pelo Presidente da Repblica e
aprovados no Congresso Nacional.
10 sedes nas principais capitais

REUNIES
Reunies acontecem
SEMANALMENTE

B
A
C
E
N

1. um supervisor (fiscalizador). Autarquia MF

2. Faz parte do subsistema normativo (normatiza assunto especfico)
3. Normatiza e fiscaliza o mercado de cmbio e consrcio.
3. O BACEN no emite Ttulo pblico federal. (quem faz o TN)
4. Autoriza o funcionamento de Instituies Financeiras
5. Instituio Estrangeira: decreto do poder executivo
6. O BACEN cuida mais dos investidores na parte de bancos
7. atravs do BACEN que o governo intervm no SFN
8. Bacen administra o SPB (Sistema de Pagamentos Brasileiros)
9. O BACEN regulamenta o servio de compensao de cheques e o BB executa.
10. Faz a operao de redesconto para os bancos, quando necessrio.
ATENO
O BACEN NO autoriza o funcionamento e NO fiscaliza as administradoras de
carto de crdito
As atribuies do Bacen incluem: estabelecer as condies para o exerccio de quaisquer
cargos de direo na IFs, vigiar a interferncia de outras empresas nos mercados
financeiros e de capitais e controlar o fluxo de capitais estrangeiros no pas.

MISSO
Assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda e um sistema financeiro slido e eficiente
Principais atribuies e competncias do BACEN
1. Executar as polticas monetrias e cambiais, de acordo com as diretrizes do Governo
Federal;
2. Regular e administrar o Sistema Financeiro Nacional;
3. Administrar o Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)
4. Administrar o meio circulante
5. Emitir papel-moeda;
6. Receber os recolhimentos compulsrios dos bancos;
7. Autorizar e fiscalizar o funcionamento das instituies financeiras, punindo-as, se for o
caso;
8. Controlar o fluxo de capitais estrangeiros;
9. Exercer o controle do crdito.
10. Determinar o recolhimento de at 100% do total dos depsitos vista e demais
ttulos at 60%, podendo adotar percentagens diferentes em funo das regies
geoeconmicas e de acordo com o tamanho do banco.
11. Estimular a formao de poupana

CVM (Comisso de Valores Mobilirios)

Composi 5
Diretores
o REUNIES
presidente)

(sendo

Reunies acontecem
SEMANALMENTE
1. um supervisor (fiscalizador). Autarquia MF
2. Faz parte do subsistema normativo (normatiza assunto especfico)
3. Normatiza e fiscaliza o mercado de valores mobilirios
C 4. Os valores mobilirios servem para as empresas capitalizarem
V 5. A CVM cuida mais dos investidores em empresas
6. Aes, fundos de investimento, debntures, comercial paper, S.A aberta, Bolsa de Valores e
M
Balco Org.
7. Em regra a CVM s fiscaliza a S/A aberta, porm quando a S/A fechada emite nota promissria ela
tambm sofre a fiscalizao
8. Os diretores da CVM possui um mandato no coincidente, isso quer dizer que a cada ano um
diretor da CVM ser substitudo. Rodzio feito por 5 pessoas. CVM: mandado de 5 anos proibida a
reconduo. Cada ano 1 presidente.
9. As decises so tomadas por maioria de voto, cabendo ao presidente o voto de minerva.

Objetivos da CVM
1. Estimular investimentos no mercado acionrio;
2. Assegurar o funcionamento das Bolsas de Valores;
3. Proteger os titulares contra a emisso fraudulenta, manipulao de preos e outros atos ilegais;
4. Fiscalizar a emisso, o registro, a distribuio e a negociao dos ttulos emitidos pelas sociedades
annimas de capital aberto;
5. Fortalecer o Mercado de Aes.

Instituies que possuem Superviso Compartilhada entre CVM e BACEN

Bancos de Investimentos
CTVM e DTVM
ATENO
A Bolsa de Valores supervisionada apenas pela CVM.

ANBIMA
Nasceu da fuso da Anbid com a Andima
um sindicato de instituies financeiras.
Busca harmonizar a gesto, a tica, a concorrncia leal por meio de seus cdigos de
regulao.
Os cdigos de regulao jamais se sobrepe a legislao.
CDIGOS DA ANBIMA
Fundo de investimento
Oferta Pblica
Servios do Mercado de Capitais (custdia)
Ttulos de Renda Fixa
Private Banking
Certificao Continuada
Gesto de Patrimnio

BANCO MLTIPLO
Explicaes
Para ser banco mltiplo necessrio conter obrigatoriamente duas carteiras sendo uma carteira
comercial ou de investimento.
Banco mltiplo por si s no instituio monetria, mas com carteira comercial . Tem que
especificar a carteira. No pode generalizar.
Todas as carteiras permitem repasse (passivo) de outras carteiras.

17.TIPOS DE CARTEIRA
CARTEIRA
PASSIVO
(captao)
COMERCIAL

INVESTIMEN
TO

DESENVOLVIME
NTO

SCI

Depsito vista
(c/c), a prazo (CDB,
RDB, DPGE), Letra
financeira, Recursos
de IF oficial,
recursos externos,
prestao de
servio, cobrana,
arrecadao, tarifas
e tributos.
+ servios do que
produtos, CDB e
RDB, capitao e
repasse de recursos
e de venda de cotas
de fundos de
investimentos,
ciso, fuso.
Repasses BNDES e
depsitos a prazo

SAM

Poupana,
depsito a prazo
s CDI (s de PJ)
Debntures

SCFI

Letra de cmbio

TIPO DE
EMPRS
TIMO
curto/
mdio
prazo,
para PF,
PJ,

ATIVO
(emprstimo)

OBS

Exigibilidade Crd.rural,
crd. rotativo, CDC,
emprstimo pessoal,
abertura de Crdito, Cheque
especial, Cmbio, Comrcio
internacional.

obrigado ser uma S/A

(aberta ou fechada).
Autorizada a atuar no
mercado de cmbio. Pode
ser pblico ou privado.
Deve conter em seu nome
a expresso Banco.
Obs: S no pode ser
Banco Central.

Mdio e
longo
prazo

prestao de servio Fundo

de investimento, Operaes
de Underwiting, Cmbio

Superviso compartilhada
entre BACEN e CVM.
Tem conta corrente, no
entanto no capta depsito
vista. S para bancos
privados

Mdio e
longo
prazo
Mdio e
Longo
Prazo
Mdio e
longo
prazo
Mdio e
longo
prazo

PROGER, FINAME. (Crdito

para desenvolvimento).

S para bancos pblicos

Crd habitacional

Leasing

prestador de servio

Bens e servios

Crdito Pulverizado (pouco

para muitos clientes)

Cada Banco possui um CNPJ diferente, entretanto pode divulgar o balano consolidado.
Obs: Nenhum banco pode usar o termo CENTRAL em seu nome, pois exclusividade do BACEN.

Bolsa de Valores

(no so I.F.)

Podem ser associaes civis sem fins lucrativos ou S/A, (aberta ou fechada).
Como forma de garantir o cumprimento dos negcios realizados, as bolsas se obrigam a manter um
fundo de garantia.
Mantm um local adequado para transaes de compra e venda entre as corretoras detentoras de

ttulos.
BM&F Bovespa S.A.- Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
1. Opera negcios c/ aes, derivativos, commodities, balco e operaes estruturadas.
BM& 2. As negociaes se do em prego eletrnico e via internet, com facilidades de
homebroker
F
3. Empresa privada com fins lucrativos. S/A aberta com aes na prpria bolsa.
4. Megabolsa o sistema da bolsa de valores.
DEVERES E OBRIGAES
1. Manter equilbrio entre seus interesses prprios e o interesse pblico a que deve atender, como
responsvel pela preservao e autorregulao dos mercados por ela administrados;
2. Cabe entidade administradora aprovar regras de organizao e funcionamento dos mercados e
as normas de conduta necessrias ao seu bom funcionamento

AS REGRAS DE NEGOCIAO DA BOLSA DEVEM:

1. Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao destinadas a criar condies artificiais de demanda,
oferta ou preo dos valores mobilirios negociados em seus ambientes;
2. Assegurar igualdade de tratamento s pessoas autorizadas a operar em seus ambientes;
3. Evitar ou coibir prticas no-equitativas em seus ambientes;
4. Fixar as variaes de preos e quantidades ofertadas, em seu ambiente de negociao que for caracterizado
como centralizado e multilateral, que exige a adoo de procedimentos especiais de negociao, bem como os
procedimentos operacionais necessrios p/ quando tais variaes forem alcanadas, respeitadas as condies
mnimas q forem estabelecidas p/ CVM em regulamentao especfica.
NOVO MERCADO
O segmento de listagem da BM&FBovespa denominado Novo Mercado destinado negociao de
aes de companhias que tenham comprometimento voluntrio de prticas de governana corporativa
alm do que exigido pela legislao. Alm disso, todas as aes so, obrigatoriamente, ordinrias.

BMF&Bovespa administra quatro cmaras de compensao

Cmara de Aes e Renda Fixa Privada Antiga CBLC. Atua como contraparte central de
negcios, sistemicamente importante, por realizados nos mercados vista, de derivativos de aes
e operaes com ttulos de renda fixa privada e gerenciar o servio de emprstimo de ttulos BTC
(Banco de Ttulos CBLC), a CBLC tambm administrava a central depositria de ativos, responsvel
pela guarda centralizada das aes e demais ttulos sob a sua custdia.
Cmara de Derivativos - cmara integrante do sistema de pagamentos e passou a atuar sob esta
designao.
Cmara de Cmbio - para realizar a liquidao e atuar como contraparte central das operaes
interbancrias de cmbio pronto, com liquidao nas datas D+0, D+1 e D+2.
Cmara de Ativos - para realizar a liquidao e atuar como contraparte central das operaes
definitivas e compromissadas com ttulos pblicos federais.

SCTVM (Sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios)

Atribui
es

1. Promover a aproximao entre compradores e vendedores de valores mobilirios

2.Dar negociabilidade adequada atravs de operaes no sistema eletrnico da bolsa
constitudas sob a forma de S.A, dependem da autorizao do CVM e do BACEN p/ funcionar.
Superviso compartilhada
3. Operam na compra, venda e distribuio de ttulos e valores mobilirios;
4. Operam nas bolsas de valores e de mercadorias;

1. Os investidores no operam diretamente nas bolsas.

2. O investidor abre uma conta corrente na corretora

R
E
G
R
A
S

3. A corretora atua nas bolsas a seu pedido mediante cobrana de comisso

(corretagem).
4. Uma corretora pode atuar tambm por conta prpria;
5. Tm a funo de dar maior liquidez e segurana ao mercado acionrio.
6. Podem Administrar fundos e clubes de Investimento.
7. Podem Intermediar operaes de Cmbio limitadas a 100 mil dlares
8. A liquidao financeira no mercado acionrio se d sempre em D+3.
Podem ser S/A (aberta ou fechada) ou Sociedade por cotas Limitada
(LTDA)
Devendo constar na sua denominao social a expresso "Distribuidora de
Ttulos e Valores Mobilirios".
Sofrem superviso compartilhada, pois como se enquadra em demais IFs e
por trabalhar com cmbio o Bacen tambm supervisiona, exceto Bolsas de
Valores.
Podem atuar tambm por conta prpria na Bolsa.
Graas aos limites operacionais estabelecidos pelas corretoras e
regulamentados pela CVM, os riscos de falta de solvncia e de liquidez so
minimizados.
Administram Fundos e clubes de investimento

DTVM (Soc. distribuidoras de ttulos de valores mobilirios)

DTV
M

1. As distribuidoras e as corretoras fazem a mesma coisa devido deciso conjunta entre

CVM e BACEN.
2. Como instituio auxiliar do SFN, intermedia operaes c/ Ttulos e valores mobilirios.

17.1. CLEARING HOUSE

Servem para dar garantia sobre a custdia dos ttulos/aes e
liquidao.
A liquidao nas Clearing Houses Fsica e financeira.
Liquidao Fsica
Endosso transferncia da ao (troca de
nomes)

Liquidao Financeira
Transferncias de $

a) Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC)

S
E
L
I
C

1. O SELIC o depositrio central dos ttulos da dvida pblica federal s INTERNA

(externa no), emitidos pelo Tesouro Nacional. O sistema recebe os registros das negociaes
no mercado secundrio e promove a respectiva liquidao, contando, ainda, com mdulos
complementares por meio dos quais so efetuados os leiles de ttulos pelo BACEN.
2. sistema informatizado. nico dentro do BACEN. S ttulo do governo.
3. O SELIC faz a concretizao das operaes de Ttulos Pblicos (Federais, Estaduais e Municipais)
4. Faz custdia, registro e liquidao dos ttulos escriturais de emisso do Tesouro Nacional
NTN-B.
5. SELIC s trabalha c/ os ttulos pblicos estaduais e municipais emitidos at
janeiro/1992;
6. Criado e OPERADO pelo BACEN e pela ANDIMA (Associao Nacional das Instituies do
Mercado)
7. Administrado pelo BACEN e operado em parceria com a ANBIMA (antes era a ANDIMA).
8. Liquidao dos TPF em D+0 (tempo real); ttulos 100% escriturais.
9. Liquidadas Brutos em Tempo Real LBTR (Online)
10. Seus centros operacionais (centro principal e centro de contingncia) localizados na cidade do
Rio Janeiro.
11. S o Tesouro emite Ttulos Pblicos Federais.

b) CETIP (Cmara de Liquidao e Custdia)

1. Cetip uma S.A. aberta (empresa privada) Opera com mercado de Balco Organizado dos
Ativos e Derivativos.
2. Os ativos e contratos registrados na CETIP representam quase a totalidade dos ttulos e valores
mobilirios privados
de renda fixa, alm de derivativos, dos ttulos emitidos por estados e municpios e do estoque de papis
utilizados como
C moedas de privatizao, de emisso do Tesouro Nacional.
E 3. As operaes de compra e de venda so realizadas no mercado de balco. A Cetip REALIZA as
T liquidaes, e no as GARANTE.
I Ela NO atua como CONTRAPARTE, apenas custodia e liquida os ttulos.
P 4. A CETIP semelhante ao SELIC, porm envolvendo ttulos privados e,
5. Os ttulos pblicos Estaduais e Municipais NTN-E/ NTN-M (posteriores a Janeiro/1992)
6. Oferece servios de: Registro, central depositria, negociao e liquidao de ativos e ttulos.
7. Depositria (principalmente) de ttulos de renda fixa privados, ttulos pblicos estaduais e municipais.
8. Em regra, os ttulos so emitidos escrituralmente (eletrnicos).
9. Conforme o tipo de operao e o horrio em que realizada, a liquidao em D ou D+1.
10. Liquida: Tit. Privados, derivativos, CDB, debntures, nota promissria, swap, depsitos
interfinanceiros, cdula do produtor rural (CPR)
11 Utiliza a compensao multilateral (manda s a diferena entre as contas) . Sistema hbrido (LBTR
e LDL).
12. As operaes s so finalizadas caso os ttulos estejam efetivamente disponveis na posio do
vendedor e os recursos relativos a seu pagamento disponibilizados integralmente pelo comprador.
ATENO: A CETIP no operado pelo BACEN, pois ela uma empresa privada.

A CETIP atua em 3 ramos de servios que so:

1. Liquidao e Custdia
Ttulos Privados (Renda Fixa)Ttulos Pblicos (aps
92)
2. Mercado de Balco
(Concorrente da BMF&Bovespa)
Organizado
3. SNG (Sistema Nacional de
Registra incluso e Excluso de Gravame.
Gravame)
(alienao financeira). Possui o monoplio desse
mercado.
c) Cmara de Aes e Renda Fixa Privada (antiga CBLC)
Pertence a BMF&Bovespa. Criada por ela em 31/12/1997 como uma Sociedade Annima por meio
de uma ciso patrimonial da Bovespa.
Liquida e faz a custdia de aes (D+3) vista
Aes a termo, futuro e opes e ttulo de renda fixa privada.
DEPOSITRIA/CONTRAPARTE CENTRAL
O BACEN escolhe uma cmara e a classifica como Sistemicamente Importante.
Essa cmara ir atuar como contraparte central que garantir a operao, pois como se ela
comprasse do Joo e ela vendesse para Pedro.
Objetivo mitigar (diminuir) o risco de liquidao.
SELIC
CAMARA DE AES E RENDA
CETIP
FIXA PRIVADA
Depositria/Contraparte
Depositria/Contraparte
NO contraparte
Central
Central
Garante a operao
Garante a operao
Apenas custodia e liquida os ttuos
Ttulos pblicos federais
Aes, Derivativos (termo,
Quase a totalidade Ttulos privados de
(Estaduais e Municipais
futuro ops)
renda fixa e os ttulos pblicos Estaduais e

emitidos at jan. 1992).

LBTR D+0

Municipais NTN-E/ NTN-M (posteriores a

Janeiro/1992) e SWAP
Dica: Todo o resto esta na CETIP.
LDL at d+1

At D+3

18.SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO SPB

BACEN Regulamenta e Controla.
o conjunto de regras, sistemas e mecanismos utilizados para transferir recursos e liquidar
operaes financeiras entre empresas, governos e pessoas fsicas.
O LBTR trouxe maior segurana e agilidade nas transaes
No SPB, atualmente, qualquer transferncia de fundos entre contas de reservas bancrias
condicionada existncia de saldo suficiente na conta do emitente da ordem. (Liquidao BRUTA em
Tempo Real).
LDL (Liquidao Diferenciada Lquida)
At 1992 era utilizado o sistema LDL
O sistema do pegava a projeo lquida do dia =
Receita Despesas e autorizava o pagamento
Podia haver calote, pois contava com uma
projeo de ganho no dia.
Gerava maior risco sistmico
Compensao
Multilateral
Envolve mais de um
banco
Recebe tudo e paga
tudo.

LBTR (Liquidao Bruta em Tempo real)

Aps 1992 at hoje utilizado
Alterou o sistema da Selic para LBTR e criou o STR
(Sistema de Transferncia de Reserva online e em
tempo real).
Com a STR surgiu a TED (Transferncia Eletrnica
Disponvel em tempo real)
Gera menor risco sistmico

Compensao Bilateral
Envolve apenas dois
bancos
Envia somente a
diferena

TRANSFERNCIAS ELETRNICAS

Valor
mnimo
Valor
mximo
Compensa
o
Caracters
tica

DOC
R$1,00

TED
R$2.000,00

TEC
R$1,00

R$4.999,99

Sem limite

R$4.999,99

D+1

D+0

D+0

De uma conta
para outra

De uma conta para

outra

Para pagamentos que debita de uma

conta e credita em vrias outras. Ex:
pagamentos.
TRANSFERENCIA DE CONGLOMERADOS DIFERENTES
Disponvel para correntista e no correntista

No DOC o dbito da conta na hora, porm o crdito no dia seguinte. (dia til anterior
data da liquidao)

Exceo da TED
Transferncia por conta no movimentvel por cheque (conta salrio) e crdito derivado de penso,
salrio, benefcios do INSS, restituio do Imposto de Renda ou quando o crdito for para liquidar
contratos de emprstimos ou leasing, obrigatoriamente ser feita via TED independente dos valores e
cai direto no STR.

MDULO 2 (4 a 7 Questes)
Princpios ticos
Integridade: Honestidade. No mentir para o cliente para obter ganhos pessoais.
Objetividade: Honestidade. No mentir para o cliente por falta de conhecimento ou
informao.
Competncia: Reconhecer suas limitaes e transferir para algum mais especializado
Confidencialidade: Sigilo bancrios
Conduta Profissional: Zelar pela marca da instituio, pela profisso. Atualizando sempre.
Probidade: Empatia. Atender como gostaria de ser atendido. Sem preconceito com a classe
financeira do cliente.
Diligncia: Zelar por um processo completo (Planejamento at Execuo de uma tarefa.)
LAVAGEM DE DINHEIRO

COA
F

1. Conselho de Controle de Atividades Financeiras

2. rgo mximo para combate a lavagem de dinheiro
no SFN.
3. A comunicao feita ao SISCOAF em at 24
horas.

Lavagem de
dinheiro

Transformar dinheiro
aparentemente legal

obtido

por

meio

ilegal

em

um

dinheiro

No confundir com sonegao fiscal, pois esta a pessoa que no paga impostos, enquanto
quem lava dinheiro costuma pagar todos os impostos para no levantar suspeitas.
a) Mudanas na lei de Lavagem de Dinheiro
Antigamen
te

Apenas alguns crimes antecedentes eram aceitos

p/ Lav. De $.

Atualmente

Qualquer tipo de crime vlido como crime

antecedente

b) Empresa de Fachada

Voc abre uma empresa e injeta o dinheiro ilegal nos negcios da empresa

c) Onde se Lava Dinheiro

Imveis (Principalmente por consrcio)

Jogos de Azar (antigamente nos bingos)
Obras de Arte
Consultoria (Palocci, Jos Dirceu).

d) Fases da Lavagem de Dinheiro

1.
Colocao

Dinheiro ENTRA no SFN. A lgica sempre fracionar o dinheiro p/ no

gerar suspeitas.

2. Ocultao ou Estratificao ou
Camuflagem
3.
Integrao

O
dinheiro
volta
aparentemente legal.

Nesta fase o objetivo dificultar o

rastreamento.
para

economia

Principal forma de combate lavagem de dinheiro

Verificar cadastro X movimentao em espcie (tem que ser compatvel)
e) Suspeitas de Depsito Comunicao ao COAF
At R$10.000
(ms)

Sendo suspeito tem que avisar as autoridades.

(COAF)

Acima de
R$100.000

obrigatrio a comunicar as autoridades (COAF)

(suspeito ou no)

g) Penas de Lavagem de Dinheiro

1. Recluso (priso): 3 a 10 anos. Os crimes no so afianveis
P 2. Multa: at 20 milhes (ou at o dobro do valor da
E operao)
N 3. possvel alienar (bloquear) os bens dos investigados antes de ir a
A jri
S 4. A pena pode ser reduzida em at 2/3 se houver delao
premiada
5. O agente pode ser punido, ainda que a posse ou o uso dos bens
no lhe tenha trazido nenhum proveito.
6. Todas as transaes do cliente tem de ser arquivadas por 5 anos
h) PEP- PESSOAS POLITICAMENTE EXPOSTAS
Considera-se pessoa politicamente exposta quela que desempenha ou tenha
desempenhado, nos ltimos cinco anos, cargos, empregos ou funes pblicas relevantes, no
Brasil ou em outros pases e territrios estrangeiros e em suas dependncias, bem como seus
representantes, familiares e outras pessoas de seu relacionamento prximo.

COAF - CONSELHO DE CONTROLE DE ATIVIDADES FINANCEIRAS

vinculado ao Ministrio da Fazenda

O COAF tem como finalidade:

1. Disciplinar e aplicar penas administrativas

2. Receber, examinar e identificar as ocorrncias suspeitas de atividades ilcitas previstas na

Lei sobre crime de lavagem de dinheiro, sem prejuzo da competncia de outros rgos e
entidades.
Para que as atividades do COAF sejam bem sucedidas importante que:

Todas as instituies visadas, no que diz respeito lavagem de dinheiro, proveniente do

crime, mantenham em registro, todas as informaes de relevncia sobre seus clientes e
suas operaes.

Alm dos bancos, devem combater a lavagem de dinheiro:

Empresas
Instituies que trabalham com a comercializao de:
Joias,
Metais Preciosos
Obras de arte.
Composio do COAF

composto por servidores pblicos, integrantes do quadro de pessoal efetivo do BACEN, da

CVM e da Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP), entre outros rgos.
Anlise do Perfil do Investidor
A Anbima criou o A.P.I. (Anlise do Perfil do Investidor) para melhor identificar o perfil do
cliente.
O A.P.I. obrigatrio para todos os clientes que aplicam nos seguintes fundos de
investimento: fundo de aes, fundo multimercado e fundo renda fixa crdito privado).
O cliente pode aplicar em um fundo que no seja o seu perfil, porm precisa assinar um
termo.
O questionrio do A.P.I. tem validade de 1 ano.
Conservador: Que tem medinho
Moderado: Gosta de um pouco de exposio ao risco
Arrojado: Ousada o risco em busca de grandes retornos.
Venda Casada
Condicionar a venda de um produto/servio a outro produto/ servio. Pratica proibida.

Introduo a Economia
O banco pega o dinheiro do agente superavitrio e empresta para o deficitrio.
Sprad: Diferena entre dinheiro captado e emprestado. No o lucro, pois ainda retirado
impostos, custo administrativos, depsito compulsrio, inadimplncia e o restante lucro.
O governo arrecada por meio de impostos e investe em sade, educao, segurana, infra
estrutura,...
Quando a falta de dinheiro no caixa ele emite ttulos pblico federal com rendimento da selic.
Principais compradores so bancos e fundos de investimentos.
Taxas de emprstimos interbancrios
SELI
Quando a garantia ttulo pblico
C
CDI
Quando a garantia ttulo pblico e privado
Os bancos utilizam dos ttulos pblicos para zerarem o fluxo de caixa. Geralmente as operaes
so compromissadas

Tesouro direto: compra de ttulos pblicos federais pela internet.

COPOM (Comit de Poltica Monetria)

Composi
o

Diretores do BACEN (8 membos sendo 1

presidente)

Mnimo de 8 vezes ao ano Dias: Sempre s 3 e 4

ordinria(45
dias
aproximadamente.)
Aps a reunio:
REUN define se sobe ou diminui a taxa e se ser com ou sem vis
Ata do Copom:
I publicada em 6 dias teis (um dia depois sai em ingls)
O Copom envia
O um relatrio trimestral p/ o governo. E tb divulga o relatrio trimestral da
inflao

a revelar
votou
a favor
ou contrae(circular)
1.obrigado
Determinar
a taxaquem
de Juros
(Poltica
Monetria)
implementar a poltica monetria.
A
qualquer
momento
o
presidente
do
BACEN
pode convocar reunio Extraordinria
2.
O
COPOM

um
rgo
dentro
do
Banco
Central
C
Em caso de vis o presidente do BACEN pode alterar a Selic sem reunio
O 3. O COPOM trabalha p/ determinar a taxa de juros (SELIC meta)
Se as metas no forem atingidas, cabe ao presidente do BACEN divulgar, em carta
P 4. A inflao (meta) determinada pelo CMN
aberta ao ministro da Fazenda, os motivos do descumprimento, as providncias e o prazo
O 5. A inflao calculada pelo IPCA (feito pelo IBGE)
para
o retorno
taxa
de inflao
aos
limites estabelecidos.
6.
OBS:
A taxa da
Selic
uma
taxa de
referncia
para as operaes com ttulos pblicos
M Mnimo de membros obrigatrios nas reunies de 50%.
federais.
A data das reunies ordinrias tem que ser informada at junho do ms ANTERIOR.
Em caso de empate o presidente possui voto de minerva.
TAXA COM VIS
TAXA SEM VIS
Ateno: A convocao de reunies extraordinrias feita apenas pelo diretor
O presidente do Copom/Bacen pode altera-la a
O presidente do Copom/Bacen s pode alter-la
presidente.
qualquer momento.
convocando reunio extraordinria

TAXA BAIXA
+ $ p/ emprestar
ALTA
- $ p/ emprestar

TAXA SELIC
EFEITO
+ Inflao
EFEITO
Deflao

PIB
Cresce
PIB
Diminui

IMPORTANTE
O BACEN responsvel por fixar a taxa Selic meta
O Copom responsvel por determinar a taxa Selic meta
Determinar: Escolher a taxa
Fixar: Coloca no site j que o Copom no possui site
O BACEN s atua no mercado secundrio de ttulos pblicos federais (para dar
liquidez)

PIB (Produto Interno Bruto)

a soma de toda a riqueza produzida no pas. Consumo + investimento + gasto do governo
+ saldo da balana comercial (exportao importao).
Poltica de
rendas
Poltica
monetria
Poltica Fiscal
Poltica Cambial

Alteraes na renda da populao que o governo usa para estimular o

consumo. Ex: Aumento de salrios.
Responde pelos investimentos por meio de alteraes na taxa de juros
Selic.
a parte dos gastos do governo. Ex: Se tem muito gasto o governo
costuma subir a arrecadao de tributos.
Cuida da balana comercial (exportao/ importao).

Para calcular o PIB utilizado os bens e servios finais (valor agregado) para que no haja
duplicidade na contagem.
IPCA, IGP-M
ndices de Preo
IPCA (ndice de preo ao consumidor
IGP-M
amplo)
ndice oficial de inflao cuja meta definida ndice oficial do setor imobilirio (alugueis).
pelo COPOM e calculada e divulgada pelo
composto por 3 ndices: 60% IPA , 30% de
IBGE
IPC, 10% INCC (construo). O IPA o que
mais afeta o IGP-M devido a porcentagem.
O IGP-M calculado e divulgado pela FGV.
IGP-DI
Apurao do dia 1 ao dia 30.

IGP 10
IGP-M
Apurao do dia 11 ao dia 10 Apurao do dia 21 ao dia 20
do ms seguinte
do ms seguinte.
IGP-DI , IGP 10 e IGPM so a mesma coisa que o IGP-M, s altera a data da apurao
TAXA REFERENCIAL (TR)
Taxa que serve de referencia para correo da poupana e do crdito habitacional.
Quem calcula e divulga a TR o BACEN.
calculada sobre a TBF (mdia das taxas que remuneram CDB - depsitos a prazo). Pega-se a
TBF e joga em uma frmula que calcula a TR.
18.1. POLTICA CAMBIAL

CMN
CMN
(Regulamenta)
(Regulamenta)

BACEN
BACEN
(Executa)
(Executa)

Poltica federal que orienta o comportamento do mercado e da taxa

de cmbio
ATENO (no
MERCADO DE
CMBIO
POLTICA CAMBIAL

confundir) Pega rato

Quem regulamenta o
BACEN
Quem regulamenta a CMN

CMBIO FIXO
Cmbio determinado pelo governo.
O Banco Central compra todos os dlares que entra no pas (guarda na reserva
internacional) e vende sua moeda.
Aumenta o consumo e gera inflao
As empresas mantm a sua margem de ganho
Risco do governo
SADA DE DLAR
O Banco Central vende os dlares repondo a sada.
Tem o risco de acabar a reserva internacional
CMBIO FLUTUANTE
Cmbio determinado pelo
mercado (procura e oferta)
Risco do mercado
LEI DA PROCURA E
Dlar baixo: bom para
OFERTA
importao
Quantidade
Preo
Dlar alto: bom para exportao
Excesso de
Cai
produto
Escassez de
Sobe
produto
TIPOS DE FLUTUAO
LIMPA ou PERFEITAMENTE FLUTUANTE
Limpa ou perfeitamente flutuante: taxa determinada 100% pelo
mercado.
O BACEN no intervm
No altera a reserva internacional
SUJA
BACEN pode intervir no mercado
Pode utilizar as reservas
SUJA COM BANDA CAMBIAL
internacionais
BACEN determina um limite de baixa e de alta para
BRASIL
o dlar
Adota o Cmbio Flutuante SUJO sem
banda cambial
Atua para evitar movimentos bruscos no
mercado.
MERCADO DE CMBIO (TROCA)
BACEN

Regulamenta, Fiscaliza, autoriza e

pune.

1. Mercado de troca de moeda. (Real X Dlar)

R
E
G
R
A
S

2. A taxa de cmbio o valor da moeda estrangeira em R$. Mede o valor externo da moeda,
fornecendo uma relao direta entre os preos domsticos das mercadorias e fatores produtivos e
desses preos nos demais pases.
3. Todas as operaes de cmbio so registradas no SISBACEN
4. PTAX: Taxa mdia de cmbio oficial (interbancrio) divulgada pelo BACEN.
5. A taxa PTAX no obrigatria, pois ela uma referncia para as operaes. A taxa de cmbio livre. (h
um taxa mdia referencial).

6. Toda operao de cmbio obrigatrio identificao do comprador

7. Operaes acima de U$ 3.000 (ou equivalente em outras moedas) preciso fazer um
contrato de cmbio.
8. VET (valor efetivo total) passa a ser informado nas operaes de cmbio (novidade)
9. Segundo a lei pertinente, quando ocorrer grave desequilbrio no balano de pagamentos, o CMN
PODER OUTORGAR o monoplio das operaes de cmbio ao BACEN.
10. Pessoa Fsica no pode atuar como agente autorizado.
12. As IFs q/ realizar operao de cmbio fica dispensada de guardar cpia dos documentos
de identificao do cliente nas operaes, bem como facultada o uso de mquinas
dispensadoras de clulas.
13. As operaes at US$3 mil relativas a viagens internacionais e a transferncias unilateral
podem ser informadas ao BACEN at o dia 10 do ms posterior a sua realizao.

Cmbio
Pronto
Cmbio
Futuro

D+2 (dias)
Acima de D +2

Quem pode atuar no mercado de cmbio sem restrio

Todos os Bancos (exceto o de desenvolvimento) + CEF

1.
2.
3.
4.

Quem pode atuar no mercado de cmbio c/ restrio de operaes

Agncia de Fomento
Banco de desenvolvimento
Sociedade de crdito, financiamento e investimento (Financeiras)
Administradoras de Carto de Crdito

Quem pode atuar no mercado de cmbio c/ restrio de at 100 mil dlares

1. As CTVM e DTVM
2. Sociedade Corretora de Cmbio (Casas de Cmbio)
3. Correios (limite de valor U$ 50 mil)
4. Qualquer CNPJ c/ convnio (Limite de U$ 3 mil dlar ou equivalente em outra moeda). necessria
a apresentao de documento de identidade para qualquer valor. As operaes em caixas eletrnicos
so feitas com o carto de crdito para registro. A realizao desses convnios no necessita de
autorizao do BACEN. Os responsveis so as IFs.
Draw
Back

Para empresas somente pessoas jurdicas exportadoras pagarem menos imposto para
produo, pois para o governo interessante, j que o aumento nas exportaes reflete no
saldo positivo da balana comercial.

EVASO DE
DIVISAS

Receita que era pra ir para o governo, porm no vai.

(Subfaturamento).

Cmbio Manual x Sacado

Cmbio
Manual

Dinheiro na mo (limite: R$ 10 mil por operao)

Cmbio
Sacado

Dinheiro na conta ou em cheque nominativo, no a ordem e cruzado

(qualquer valor).
No existe valor mnimo, nem mximo para cmbio.

Cmbio Legal
NOVIDADE
O aplicativo p/ aparelhos mveis Cmbio Legal possibilita localizar os pontos
cmbio em todo o Pas para comprar e vender moeda estrangeira, alm de sacar
trocar moedas por reais. O sistema informa o endereo, telefones, horrio
funcionamento, servios e tipos de atendimento da instituio selecionada.
aplicativo gratuito.

de
ou
de
O

e) Mercado de Cmbio Primrio X Secundrio

Mercado
de
Cmbio
Primrio
Mercado de Cmbio
Secundrio
SISBACEN

SISCOME
X

H entrada ou sada de moeda estrangeira do pas

No h sada de moeda estrangeira do pas (compra entre bancos)

Sistema onde todas as transaes de cmbio so

registradas. Alm disso, no Sisbacen os bancos
conseguem ver as dvidas dos clientes acima de
1mil reais. Mesmo a dvida sendo feita em outro
banco. (Alterao no valor da consulta 2013)
Sistema de registro das operaes de comrcio exterior. Importao e exportao para
comrcio fora do pas registrado alm do SISBACEN o SISCOMEX tambm.
Administrado pela Secretaria de Comrcio Exterior (SECEX), pelo BACEN e pela
Secretaria da Receita Federal.
um instrumento de integrao entre SECEX, SRF (Receita Federal) e Bacen

f) Arbitragem de cmbio
Busca vantagens em funo de diferenas de preos nos diversos mercados. Comprar a moeda
no mercado cujo preo est baixo e vender a mesma moeda no mercado cujo preo est alto.
g) Header de cmbio
Busca proteger a compra de produtos futuros comprando dlar para evitar futuras oscilaes.

h) Especulador de cmbio
Qualquer aposta baseada nas previses acerca dos desdobramentos econmicos do futuro de um
pas, um evento, um setor de atividade ou de uma empresa.

MERCADO FINANCEIRO (Monetrio, Cambial, Crdito e Capitais)

MERCADO
FINANCEIRO
1.Monetrio
2.Cambial
3.Crdito
4.Capitais

4.MERCADO DE CAPITAIS
CVM Regulamenta e Fiscaliza
Financiamento ligado aos valores mobilirios
Aes, Debntures, Notas Promissrias.
CDB emitido s por banco de investimento (superiores
1. INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETRIA
18 meses)
3.MERCADO DE CRDITO
CMN regulamenta/ BACEN executa
Mdio e longo prazo
Crdito para PF e PJ
Medidas tomadas pelo BACEN para equilibrar os mercados
DEALERS (lideres)
Crditos Rotativos, Hot Money.
1. DEPSITO COMPULSRIO
incide
por meio
de: sobre:
Instituies
(escolhidas
pelo BACEN)
DE
CDB CRIAO
emitido s
por banco
1.
Dep.

vista:
C/C
1.
Taxa
Selic
Meta
para participar
do leito de TPF do
MOEDA
comercial
2. Dep. a prazo= CDB,
RDB
2. Compulsrio
OpenCheque
Market.
Curto e mdio prazo (em3.geral)
Poupana
3. Redesconto
Moeda escritural
4. Posio Vendida
de Cmbio
4. Open
Market (mercado aberto) Compra/Venda Ttulos
BACEN regula apblicos
alquota de redesconto. CMN delegou tudo que de
compulsrio
o BACEN
Corrige
a liquidez dopara
mercado
por meio desses instrumentos
Venda de ttulos pblicos => (tira $ da
0 at 100%: Depsito
em espcie
Poltica
economia)
0 at 60%: Ttulos Contracionista
P/ evitar a criao dePoltica
moeda o BACEN usa o Compulsrio
Compra de ttulos pblicos => (injeta $
O CMN pode estipular alquotas diferente dependendo
da localizao geogrfica ou
na economia)
Expansionista
tamanho do banco.

2. MERCADO
DE CMBIO
Bacen
regulamenta e
fiscaliza
Compra e venda
de moeda
estrangeira
A casa de
cmbio costuma
comprar e
vender moedas
estrangeiras,
porm a entrega
vista nesse
mercado at
D+2 e a prazo

ATENO
O depsito compulsrio recolhido pelo BACEN pode ser ou no remunerados por
ele. Ex: os recolhidos de c/c no so remunerados e os recolhidos de poupana so
remunerados.

acima de D+2. Por isso, ele pode comprar e vender sem ter o dinheiro e posteriormente efetuar a
operao no mercado.
Posio
Compra > Venda= (sobra dlar em caixa, por isso NO incide compulsrio)
Comprada
Posio
Venda > Compra = (falta dlar em caixa, por isso incide compulsrio)
Vendida

1. OPEN MARKET (Mercado Aberto)

1.TPF
REDESCONTO
Recebe esse nome, porque o BACEN coloca os
p/ leilo assim que o mercado abre.
Principal
e
mais
gil
meio
de
poltica
monetria
Leilo de TPF que o BACEN faz para venda ou compra. S os dealers podem operar no leilo com
a taxa de Juros cobrada pelo BACEN pelos emprstimos concedidos aos bancos para suprir
o banco central, no so todos os bancos que esto autorizados.
caixa das
iFs. ($ mais
caro) de liquidez no mercado.
Objetivo
de resolver
o problema
CMN
regulamenta
e
BACEN
executa.
Melhor e mais utilizado instrumento
de Poltica monetria. Gera efeito imediato por ser leilo.
O BACEN s pode comprar/ vender TPF de IFs, no pode comprar direto no tesouro p/ no gerar
Poltica
Monetria
conflito
de interesse.
TTULOS PBLICOS
Expansionista
Venda de TPF sempre pode ou no ser compromissada. Depende da escolha do vendedor.
FEDERAIS
Diminui
taxacomprando/vendendo
de
O
BACENaatua
TPF somente no mercado secundrio
VENDApara executar
COMPRA
Redesconto
=> Aumenta
a
a
poltica monetria.
CESPE
Retira $ da
Coloca $ na
Liquidez
da Economia
=>leiles no mercado primrio, somente fiscaliza as
O
BACEN no
participa dos
IFS (Dealers)
economia
economia
Poltica
Monetria
Aumenta
a
Inflao
=>
participantes.
Contracionista
Aumenta
o PIBno mercado secundrio,
Existem
leiles,
formais (IFs em geral) e leiles informais (somente
Aumenta a taxa de
com os dealers).
Redesconto => Diminui a
CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) IFXIF
Liquidez da Economia =>
Emprstimos/Aplicao entre os bancos para sobra ou falta de caixa
Deflaoou
=>
Diminui (+
o PIB
Garantia: Ttulos pblicos Federais, Estaduais
Municipais
juros) ou Ttulos Privados (- juros).
Podem ser operaes compromissadas ou no
Quando a IF no encontra crdito no mercado interbancrio tem que ir para o redesconto
(BACEN)

Criar
moda
Formas
de
combate
r

Criao de Moeda
D-se pela emisso de cheque e
pelo depsito em c/c
Incluso no CCF e alquota do
compulsrio

ATENO
CMN responsvel por coordenar a poltica monetria, enquanto o BACEN responsvel por
formular essas polticas de acordo com as diretrizes do CMN.
competncia do CMN definir a forma como o BACEN administra as reservas vinculadas. CESPE

Juros Simples e Compostos

Juros Simples
Os juros so proporcionais
Linear
Os juros so sempre em cima do capital

Juros Compostos
Os juros so equivalentes (juros sobre juros)
Exponencial
Os juros so calculados em cima do capital +
juros
Obs: Juros compostos na ida da mais. Ex: de ms para ano.
Porm se for voltar taxa da menos. Ex: de ano para ms

Mdulo 4
Risco
a possibilidade/ incerteza de obter um retorno diferente do esperado.
Existem 4 tipos de risco: Risco de Mercado, de Crdito, de Liquidez e de imagem. Os trs
primeiros so os principais.
Risco de
Mercado
Risco de
Crdito
Risco de
Liquidez
Risco de
Imagem

Esta associado a flutuao de preos. Voltil (oscilao). Ex: aes,

alterao na taxa de juros. Principal medidor o desvio padro.
No receber o dinheiro aplicado ou emprestado. Dificuldade em honrar com
os compromissos Calote. Obs: Ao no trs risco de crdito, pois o cliente
se torna scio da empresa.
Dificuldade em vender o ativo. Geralmente ocorre quando h muita gente
vendendo e poucas comprando. Ex: Imveis tm pouca liquidez devido ao
alto valor.
Relacionado a m reputao da empresa.

VOLATIVIDADE
ALTA
BAIXA

RENTABILIDADE
ALTA
BAIXA

PRAZO
ALTO
BAIXA

DIVERSIFICAO
Risco Sistemtico
Risco Geral
Ex: Mudana de governo, na economia,
na confiana dos investidores, crises.
No consegue reduzir esse risco

Risco no Sistemtico
Risco especfico da empresa
Ex: Aes de uma companhia. Com notcia boa o
preo das aes sobe e com ms notcias o preo
das aes cai.
Consegue se reduzir o risco por meio da
diversificao.

FALTA ASSISTIR O RESTANTE DO MDULO 4. AULA INTEIRA

MDULO 5 (O mais importante, de 20 a 40% da prova. De 13 a 20 questes)

Fundos de investimento
O investidor pode comprar diversos ttulos para investir o seu capital, porm o risco alto e a
rentabilidade no muito boa devido ao pequeno volume de dinheiro, consegue baixa
remunerao e no consegue uma grande diversificao reduzir o risco no sistmico.
Fundo de investimento uma espcie de condomnio em que todos os investidores tm os
mesmos direitos, mesmos deveres. O grande volume de dinheiro dos vrios investidores
oferece taxas maiores, maior rentabilidade, menor risco sistmico, menor custo e maior
liquidez. Todo fundo tem que prestar contar, apresentar balano e marcar mercado.
Fundo de investimento garantido pelo FGC (Fundo Garantidor de Crdito).

Cota e Marcao a Mercado

Cota
Valor da
Cota
Marcao
a
Mercado

Calculo
da cota

a menor frao de um fundo.

Valor j descontado a taxa de administrao e sem a cobrana de imposto de
renda
So as atualizaes/ precificao dos ativos a cada dia (valor de venda). o
valor presente do ativo que constitui o patrimnio bruto do fundo. Serve para
evitar a transferncia de riquezas entre os cotistas que so a venda com possvel
prejuzo, pela no atualizao dos ativos.
As despesas e a taxa de administrao so debitadas do patrimnio bruto e
sobra o patrimnio lquido do fundo. O valor do patrimnio lquido dividido
pela quantidade de cotas para encontrar o valor da cota.
Ateno: A prova tenta confundir dizendo que o valor da cota o valor do
patrimnio lquido dividido pela quantidade de cotista. Esta errado, pois pela
quantidade de cotas.

Taxa de
Administrao

Valor pela prestao do servio de administrar o fundo. Taxa sempre informada

ao ano, porm a deduo diria. Cobrada sobre o patrimnio e no sobre o
lucro. Reduz o valor da cota.

Despesa

Demais custos, tributao,...

As despesas e a taxa de administrao so pagas proporcionalmente ao nmero de cotas. Quanto

mais cotas, mais se paga.

Participantes do Mercado
Administrador: quem cria e administra o fundo. o responsvel legal do fundo e contrata
o Gestor, Custodiante, Distribuidor e Auditor independente. Quem so: Bancos com carteiras
de investimentos, Corretoras, distribuidoras.
Todos os dias o adm. do fundo tem que calcular o valor da cota, o patrimnio lquido do fundo
e divulgar as informaes. A comunicao de todas as informaes do fundo para o cotista
tambm de responsabilidade do Administrador.
Gestor: o responsvel por selecionar os ativos que vo compor a carteira. Quando tem
aplicao o gestor compra mais ativos, quando tem resgate o gestor vende ativos.
Distribuidor: Quem comercializa (vende) as cotas. quem tem o contato direto com o
cotista.
Custodiantes: Responsvel pela guarda de todos os ativos da carteira. quem executa a
marcao a mercado.
Auditoria Independente: Auditor para acompanhar o fundo e tem que ser autorizados pela
CVM e tem que ser independente (sem vinculo).
A auditoria tem que acontecer no mnimo 1 vez no ano.

CHINES WALL (Muralha da China)

Conceito responsvel por separar o recurso prprio dos recursos de terceiros para que o
gestor no compre os ativos de interesse dele ou do banco. Objetivo reduzir o conflito de
interesse e dar transparncia ao fundo.

TIPOS DE FUNDOS
Fundo Aberto
Pode aplicar ou resgatar o
dinheiro no fundo a
qualquer momento.

Fundo Fechado
Grupo especfico para um grupo de pessoas. No pode aplicar e
resgatar a qualquer momento. Ex: Fundo imobilirio. Se o
cliente quiser sair antes tem que vender sua cota para outra
pessoa.

Benchmark (Referncia)
Comparao com outros fundos para ter uma referncia.
As referencias em geral quando so renda fixa o CDI (Certificado de Depsito Interbancrio)
e quando renda varivel a referncia o ndice IBOVESPA.
Fundo Ativo
Objetivo superar o
benchmark

Fundo Passivo
Acompanha o
benchmark

Fundo Alavancado
Endivida-se para tentar obter maior
retorno.

Investidor Qualificado
Geralmente so investidores qualificados as Instituies Financeiras, Seguradoras, Entidade
de Previdncia Complementar Aberta e Fechada, qualquer pessoa Fsica ou Jurdica que tenha
mais de R$300 mil reais aplicados e conhea o mercado (tem que preencher um termo e
enviar a CVM).
Os investidores qualificados podem ter fundo exclusivo que pode ser composto por apenas
um cotista e pode participar da gesto, possui cobrana da taxa de administrao menor,
alm de no necessitar de marcar mercado quando tiver apenas um cotista. Alm disso,
tambm facultativa a elaborao do prospecto.

Documentos Necessrios para o Fundo de Investimento

REGULAMENT
O
PROSPECTO

Cpia da lei em que constam todas as regras do fundo.

Traduo do regulamento com destaque dos pontos importantes. onde o

investidor toma cincia de todos os riscos que o fundo oferece.
TERMO DE
Termo de ingresso ao fundo em que o investidor assina que leu e tem
ADESO
cincia do fundo.
Obs: O nico fundo que no obrigatrio os 3 documentos o exclusivo que no necessita
do prospecto.
Tipos de Cotas
COTA DE ABERTURA

COTA DE FECHAMENTO

Cota calculada do dia anterior acrescida + taxa

de juros (CDI)

Cota calculada com o valor do fechamento do dia

Na hora j consegue saber quantas cotas o

investidor ter
S pode ser usada para fundos poucos volteis
que so: Fundos de Curto Prazo, de Renda Fixa e
Referenciado.

Somente no dia seguinte sabe quantas cotas o

investidor ter
Para os demais fundos: Multimercado, Aes,
Cambial, Divida Externa, Imobilirio, de ndices.

Taxa de Performance
Taxa cobrada quando os rendimentos superam o benchmark (referncia). Calculada
diariamente, entretanto a cobrana feita semestralmente.
O fundo tem que estar autorizado a cobrar a taxa de performance e tem que estar claro no
prospecto.
Linha dagua o nome da metodologia utilizada para cobrana da taxa de performance.
Assembleia de um Fundo
Todos os assuntos importantes so obrigatrios serem decididas em Assembleia e tem que
convocar os cotistas. Eles recebem em casa uma carta que o Administrador tem que enviar.
Para cada cota um voto. A deciso dada pela maioria dos votos. Ex: Para alterar a poltica
de investimento, alterar a taxa de administrao.
OBS: Se for para aumentar a taxa de adm. obrigatrio convocar Assembleia; todavia
se for para reduzir a taxa de adm. NO necessita de Assembleia. (Pega de prova).
Podem convocar para a assembleia o Administrador ou o cotista ou grupo de cotistas desde
que eles obtenham no mnimo 5% das cotas.

Polticas de Investimento dos Fundos

Fundo de Curto Prazo
Regras
1. S permite papeis de curto prazo. Mximo de vencimento so 375 dias
2. O prazo mdio de vencimento da carteira tem que ser inferior a 60 dias.
Obs: Cuidado para no confundir com o prazo mdio de tributao que so 365 dias. (Pega
de prova).
Fundo de Referenciado
Regras
1. Possui um benchmark (referencia) no nome. Ex: CDI
2. 80% do fundo tem que ser ou Ttulos Pblicos ou Ttulos Privados (com baixo risco de
crdito).
3. 95% do fundo tem que acompanhar direta ou indiretamente ao seu benchmark (referncia)
ou em papeis que acompanham o indexador/ referncia.
Obs: So sempre exemplos de fundos passivos.
Fundo passivo ou indexado o fundo que tem como objetivo acompanhar um indexador.
Podem aplicar em derivativos (que deriva em ativos baseado em apostas).
Fundo de Renda Fixa, Cambial, Divida Externa e Aes
Fundo de Renda Fixa

Fundo
Cambial

Fundo da Divida
Externa

Fundo de
Aes

Mnimo 80% tem que estar atrelado

a papeis que segue a taxa de juros
domstica (local) : CDI, SELIC, TB,
TBF ou ndice de preos: ICPA, IGP-M.
Lembrar a domstica ganha renda
fixa.

Mnimo 80%
atrelado ao
cmbio

Mnimo 80% papeis

do Brasil negociados
no Exterior referente
a dvida externa.

Mnimo 67%
da carteira em
aes.

Clubes de Investimentos
Para montar um clube tem que ter no mnimo 3 investidores e mximo de 50 investidores.
Um investidor pode ter no mximo 40% das aes do clube.
Mnimo para aplicar em aes de 67%.
Quem decide qual o ativo comprar so os prprios associados (diferena do fundo de aes)
Geralmente feito entre amigos ou funcionrios de uma mesma empresa.
Normas para Concentrao de Crdito Privado
Contendo no mnimo 50% de ttulos privados obrigatrio constar no nome a expresso
crdito privado.
Fundo de ndice
Compra papis de renda varivel (aes).
95% da carteira tem que seguir a mesma porcentagem de diversificao do ndice
escolhido. Ex: IBOVESPA, IBRX.
Fundo Imobilirio
Pega o dinheiro do investidor e investe em imveis. sempre um fundo fechado. Baixa
liquidez. Porm permite a negociao das cotas no mercado secundrio (Bolsa ou Balco). S
sai se outro comprar as cotas.
Existem 3 fundos imobilirios:
1. Imveis para Alugueis. Junta-se o dinheiro do fundo e compra um bem e os juros so os
alugueis e a valorizao do imvel. Mnimo 95% do aluguel obrigado a ser distribudo aos
cotistas.
2. Papeis lastreados a ttulos imobilirios. Ex: (LCI, CRI, LH, LI)
3. Imveis em Planta: Compra e constri. Vende os cotistas repartem o lucro.
Fundo de Investimento em Cotas (FIC) e Fundo Multimercado
Fundo de Investimento em Cotas (FIC)
Fundo que compra cotas de outros fundos
maiores. Escolhe uma classe de fundo para
atuar e obrigatoriamente tem que comprar
no mnimo 95% da classe do fundo
escolhido.

Fundo Multimercado
uma espcie de Fundo de Investimento em
Cotas, entretanto pode aplicar quanto
quiser em diferentes classes de fundos.

TRIBUTAO
Imposto de Renda nos Fundos
RENDA FIXA
Mximo 66% em aes

RENDA VARIVEL
Mnimo 67% em aes

RENDA FIXA
Tabela Longo Prazo
Tabela Curto Prazo
1 ------- 180 dias = 22,5%
1 -------- 180 dias = 22,5%
181 ---- 360 dias = 20%
Acima de 180 dias = 20%
361 ---- 720 dias = 17,5%
Acima de720 dias = 15%
Longo prazo: Prazo mdio superior a 365 dias Curto Prazo: prazo mdio de at 365 dias dos
dos vencimentos.
vencimentos
Sempre recolhe o mnimo de 15% a cada
Sempre recolhe o mnimo de 20% a cada
seis meses e quando ele resgata emite a
seis meses e quando ele resgata emite a
diferena.
diferena.
Cobrado o que acontecer primeiro: no resgate ou semestralmente (at o ltimo dia de Maio
ou Novembro).
O imposto fica retido na fonte pelo administrador e ele responsvel pela tributao (Recolhimento
para o governo).

A taxa de administrao reduz o valor da cota, j a tributao (come cotas) reduz a

quantidade de cotas.
RENDA VARIVEL
FUNDO IMOBILIRIO
Sempre 15% sobre os juros s na hora do
Sempre 20% na hora do resgate.
resgate.
Ambos no tm come cotas (cobrana semestral do tributo)
Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF em Aplicaes)
Cobrado de acordo com a tabela regressiva e somente para Fundo de Renda Fixa sem
carncia.
1 dia = 96%
2 dias = 93%
3 dias = 90%
4 dias = 86%
5 dias = 83%
6 dias = 80%
29 dias =3 %
30 dias = 0
Lembrar da dica: 4,3,3.
Obs: Primeiro o governo tributa o IOF e depois o IR sobre os rendimentos lquidos de IOF se
houver.
Fundos de Renda Fixa com carncia: 0,5% ao dia
Ao e Fundos de Aes so isentos de IOF

Mdulo 6 (de 8 a 12 questes)

Mercado de Capitais
Processo de emisso de valores mobilirios (IPO)

E
T
A
P
A
S

1. Empresa decide emitir aes, notas promissrias e debntures.

2. Empresa solicita autorizao a CVM
3. Empresa contrata um Agente Underwriter (IF) (Coordenadora Lder).
4. Empresa faz o IPO (lana no mercado primrio)
5. Aes so negociadas no mercado secundrio
6 Vender 25% do total das aes p/ ter a ISSO 9000 (governana corporativa)
7 Pode abrir capital com apenas 1%
8. Uma empresa quando abre o capital tem que abrir sua contabilidade para o mercado,
devendo assim possuir gesto transparente publicando balanos peridicos entre outras
exigncias feitas pela CVM.

UNDERWRITE
R
UNDERWRITI
NG

Subscritor, (IF) que faz o processo.

Subscrio, processo de colocao de ttulos no

mercado.
FOLLOW ON
Bnus
de quando a empresa (aps o underwriting) cresce e gera novas aes. Os
Subscrio
acionistas tm preferncia na compra para que ele no perca o seu
percentual de aes da empresa.
DIREITO DE SUBSCRIO: O acionista pode vender ou doar o seu direito de
subscrio para outra pessoa. Isso ocorre sempre no mercado secundrio.
A empresa tambm pode optar em distribuir as aes (proporcionalmente) gratuitamente
as seus acionistas.
Bonificao
Quando os acionistas ganham, gratuitamente, novas as aes devido ao
aumento do capital social da empresa (proporcionalmente a sua %) por
incorporao de reservas. Obs: 99% das bonificaes so pagas via aes,
porm pode-se pagar em dinheiro.

IPO
Quando o underwriting feito pela
primeira vez.

FOLLOW ON
Quando o underwriting feito aps a primeira vez. Pode
ser para as novas aes que foram geradas pela
emitidas.

Oferta Pblica
feita em Bolsa ou Balco Organizado

Oferta Privada
feita em Balco no Organizado

Necessita de registro na CVM e obrigatrio ter um

intermediador

NO necessita de registro na CVM, nem de

intermediador

Agentes Underwriters

Banco Investimento, Banco Comercial c/ carteira de investimento, CEF, CTVM e DTVM.

Os agentes de Underwriter possuem superviso compartilhada entre CVM e BACEN
BACEN
CVM
Autoriza o funcionamento das IFs
Autoriza
trabalharem
no
mercado
mobilirio
Autoriza a atuao no mercado de cmbio limitadas a Autoriza
fundo
de
investimento
e
100 mil dlares
underwriting
Mercado Primrio de aes
Todos os agentes underwriters podem atuar.
Onde as empresas se capitalizam. Ttulos

Mercado Secundrio de aes

Somente as CTVM e STVM podem atuar.
Negociaes feitas aps a 1 vez. (Bolsa ou

negociados pela 1 vez

Balco). p dar liquidez e rentabilidade da

valorizao das aes.

Observaes
no mercado primrio que empresa capta recursos, no secundrio para dar liquidez.
S pode ter aes em um dos dois mercados, j as debntures permitem negociao nos dois
mercados simultaneamente.
Operaes de underwriting podem ser feita tanto no mercado primrio quanto no mercado secundrio.
O que determina se a ao j teve dono ou no. (CESPE)
Principais valores mobilirios lanados pelas empresa S/A: Aes, notas promissrias e debentures.
O underwriting pode ocorrer tanto na Bolsa quanto no Balco.
Banco Investimento, Banco Comercial c/ carteira de investimento, CEF, CTVM e DTVM fazem o
underwriting, porm a intermediao de compras com os clientes feita somente pelas CTVM e
DTVM. (CESPE)
Tipos de emisses no mercado mobilirio
Melhor
esforo
Garantia
Firme
Stand by

A IF (banco) tenta vender todas as aes p/ seus clientes, mas devolve as que no vende.
Risco de crdito da Empresa.
A IF garante que ir vender todas as aes no mercado. (comisso +). Seno ela tem q/
comprar. Risco de Crdito da IF
A IF (banco) tenta vender. Aps, a empresa d uma data, e a IF garante a venda. Risco
compartilhado

Obs: Para fazer uma oferta pblica de aes necessrio o registro na CVM (e obrigatrio um
intermediador), porm os tipos de emisso (Melhor Esforo, Garantia Firme, Stand by) no precisa de
registro na CVM, pois so acordos feitos entre empresa e IF.
Mercado Secundrio
Tipos de mercados secundrios
Bolsa de valores Para empresas grandes
Balco
Para empresas pequenas (custo
Organizado
menor)
Ao Escritural x Ao Nominativa
Ao Escritural
Ao
Nominativa

Observaes
Os dois precisam de autorizao da
CVM
O mercado secundrio possui funo
de liquidez

Empresa que negocia aes em bolsa ou

balco
No negocia no mercado de capitais
(regra)

Free Fload
Cmara de Aes e
Renda Fixa Privada
(antigaCBLC)

Aes em circulao no
mercado para negociao

Computador que registra as aes

escriturais
Liquida em D+3
ATENO
Quando um investidor tem mais de 5% das aes a bolsa de valores obrigada a listar (no
site) que essa pessoa para saber quem so os grandes investidores.
Para a empresa trocar da bolsa para o balco ou vice-versa necessrio que ela recompre todas as
aes, para posteriormente mudar de mercado. Exceto para as aes que permitem negociao
simultnea em ambos os mercados.

S.A. Aberta x S.A. Fechada

S.A Aberta

S.A Fechada

OBS

Empresa que negocia aes em bolsa ou balco. Ela pode negociar se quiser.
No negocia no mercado de capitais (regra)
Para que uma companhia de capital fechado passe a ter capital aberto, suficiente
que os valores mobilirios de sua emisso estejam admitidos negociao no
mercado de valores mobilirios. CESPE
Pode emitir valores mobilirios. Ex.: Comercial Paper. Necessita de alterao no
contrato social se houver entrada ou sada de scios.
O processo de transformao de uma companhia fechada para companhia aberta
deve ser avaliado e aprovado Assembleia Geral para posterior registro na Comisso
de Valores Mobilirios.
Toda S/A possui fins lucrativos

1 Lanamento:
1 lanamento de aes: A empresa precisa pedir autorizao a CVM
Lote suplementar: possvel fazer uma remessa seguinte de 15% do valor deste lanamento inicial sem
pedir autorizao a CVM.

Exceo da lei da S/A

Em regra, toda oferta pblica deve ser registrada na CVM. Porm, o registro poder ser dispensado,
considerando as caractersticas especficas da oferta em questo, como por exemplo, a oferta
pblica de valores mobilirios de emisso de empresas de pequeno porte e de microempresas
dependendo do valor ofertado ao pblico.

Cliente

Para compra aes

DTVM, CTVM
Intermediador
(Obrigatrio)

Bolsa
Liquidao (aes)

D + 3 dias teis. (D= dia

de hoje)

Custos para comprar aes

Preo pago para a corretora
Tarifa fixada na lei e cobrada pela Bolsa
Uma espcie de tarifa de manuteno de conta, cobrada por
algumas corretoras.
Corretagem e emolumentos so pagos para vender e comprar aes

Corretagem
Emolumentos
Custdia

19.MERCADO DE AES
DIREITOS E PROVENTOS DE UMA AO
As S/A vendem parte de suas aes e o restante, aplica.
Essa aplicao rende juros sobre o capital
Elas podem doar (parte) dos juros para seus acionistas com o objetivo de:
1. Marketing para os clientes comentarem com os seus amigos. (Atrao)
2. A S/A pode deduzir a doao no imposto de renda at o valor limite da TJLP (Taxa de Juros de
Longo Prazo)
paga em dinheiro via c/c ou em aes.
Com o lucro da reserva, a S/A aumenta seu capital social e gera novas aes, podendo ela doar ou
vender essas novas aes.
VENDA: Ocorre um lanamento das novas aes no mercado secundrio e no um IPO comum, pois s
podem participar do leilo os acionistas. Os acionistas tm o direito de compra (direito de subscrio)
somente de parte proporcional ao seu capital.

Caso o acionista no compre, diminui a participao do acionista.

A formao do preo da ao se da na fora de oferta e demanda de cada papel

Dividendos
Distribuio de parte do lucro aos
acionistas. Mnimo 25% do lucro lquido. S
em dinheiro (via c/c.) e o investidor no
paga IR, pois sobre o lucro lquido. (J foi
pago). O valor distribudo em forma de
dividendos descontado do preo da
ao.
obrigatrio o pagamento

Juros sobre o capital prprio

As empresas pagam dividendo e o restante aplicam
chamado de capital de reserva. Esses juros gerados pela
reserva PODEM ser distribudos aos acionistas. Quando
os juros so at o da TJLP, a empresa pode
deduzir-se no I.R., porm o cliente que recebe
paga imposto de renda.
facultativo o pagamento

VALOR NOMINAL DA AO
Valor nominal o valor unitrio da cota ou ao, explicitamente informado no estatuto ou no
contrato social.
Tipos de aes

Preferen
cial
PN

1. Recebe dividendo (lucro lquido) e reembolso de capital com preferncia.

2. No d direito a voto. (exceo: 3 exerccios (anos) seguidos sem distribuir
dividendos)
3. Mximo permitido: 50% do total de aes (CVM determina)
Uma S/A aberta deve atender pelo menos uma dessas trs exigncias a seguir:
1. Pode ter preferncia em receber o dividendo. Tem q/ distribuir no mnimo 25% do lucro
lquido no exerccio (proporcionalmente)
2. Pode optar em pagar no mnimo 10% a mais que as ordinrias (lei)
3. TAG ALONG: um mecanismo de proteo a acionistas minoritrios de uma companhia que
garante a eles o direito de deixarem uma sociedade, caso o controle da companhia seja adquirido por
um investidor que at ento no fazia parte da mesma.

Ordinrias
ON

Fruio

1. Recebe dividendo
2. D direito a voto (controle da empresa)
3. Mnimo exigido: 50 % do total das aes (CVM determina)

1. uma ao adquirida apenas para ganhar dividendos.

2. Nesta ao a pessoa no dona da empresa. estranha ao capital social (no tem
ligao ao capital social)

INPLIT/ GRUPAMENTO

SPLIT/
DESDOBRAMENTO
Valor da ao
Valor da ao
aumentado
diminudo
Volume diminudo
Volume aumentado
No altera o capital social
Pode se fazer INPLIT ou SPLIT de apenas um tipo de
ao
Altera apenas o valor e no a proporo (percentual
%)
INPLIT e SPLIT no permitem cobrana de taxas.

PREO
LIQUIDEZ
DA AO
PREO ALTO
BAIXA
PREO
ALTA
BAIXO

RISCO
BAIXO
ALTO

BOOK BUILDING (Construo de livro)

Livro de oferta de pesquisa sobre preo que os investidores pagariam pela ao. Tira-se uma mdia e
define o preo da ao, quando ela no fixa o preo.
Informaes Adicionais
BLOCK-TRADE
Distribuies pblicas de grandes lotes de aes ou debntures (de posse de um acionista
ou debenturista)

LOTE PADRO
HOME
BROCKER

o lote de 100 aes

Site onde se pode comprar aes pela internet

ATENO (PEGA RATO)

So admissveis negociao de aes sem valor nominal como referncia na
compra ou na venda
Valor
patrimonial
Valor da ao

Quanto empresa vale

Quanto o mercado esta avaliando a
empresa

IMPOSTO DE RENDA (RENDA VARIVEL aes)

15% O investidor recolhe por meio da DARF at o ltimo dia til do ms subsequente
aps a operao
DAY
20% Pessoa compra e vende as aes no mesmo dia. (operao c/ tributao diferente
TRADE
+) Normal: 15% Day trade e SWAP:20%
So isentas do imposto de renda as operaes de venda de aes efetuadas no mercado vista de
bolsas de valores, exceto day-trade, realizadas num mesmo ms por pessoa fsica, at o valor de
R$20.000,00. J as PF de valor superior aos vinte e mil e PJ independente de valor so tributadas.
Ateno: Para a prova vender sinnimo de alienao. O imposto gerado sobre a venda.
AES

Debntures
O nico ttulo que permite negociao nos dois mercados simultaneamente. (Bolsa e Balco)
feito o mesmo processo de IPO da bolsa
necessrio, para negociao, de registro na Bolsa de Valores ou no Balco Organizado.
Para grandes empresas conseguirem grandes valores a um preo mais baixo
Pode se vender os ttulos fracionados, pois a debnture representa uma frao da dvida da
empresa.
Pagam-se mais juros RENDA FIXA - (PR ou PS fixados) aos investidores
facultativo o pagamento de participao no lucro
Geralmente, a participao paga se o risco da debnture for alto.
A debnture permite endosso (venda mercado secundrio).
Limite de emisso de debntures definido em assembleia e pode ultrapassar o valor do
seu capital. (ilimitada).
Os juros podem ser repactuados
Quando emitida no exterior, pode ser atrelado variao cambial.
Caso a empresa queira ela pode recomprar todas as debntures total ou parcial desde que conste
na escritura.
Permite empresa emissora obter recursos sem aumentar a pulverizao (donos) da propriedade
de seu capital.
Debntures Perptuas: So debntures que emitida sem prazo de vencimento. A
empresa faz a recompra quando tiver o dinheiro, sem prazo definido. Porm o
debenturista pode endossa-la no mercado secundrio.
OBS: Os juros tambm so chamados de cupons.
As debntures podem ser emitidas no exterior, porm tem que ter bens garantindo no
Brasil. (Real ou Flutuante). Nesse caso, necessrio tambm autorizao no banco
central.
Debntures emitidas no pas

Debntures emitidas no EXTERIOR

Autorizao da CVM
Qualquer garantia

Autorizao do BACEN
Somente com garantias Real ou Flutuante
(bens no Brasil)

Debentures ofertada ao pblico

Tem que ser S/A aberta. Regulamentado pela
CVM

Debentures NO ofertada ao pblico

Pode ser S/A Fechada. NO regulamentado pela
CVM

ATENO (no confundir)

Debnture e Nota promissria
Ao
Representa uma frao da dvida da
Representa uma frao do capital social da
empresa.
empresa.
Risco de Crdito e recebe juros
Risco de Mercado e tem participao
Valores mobilirios em geral NO tem IOF
QUEM PODE EMITIR (CAPTAR) DEBNTURES
COMPANHIAS HIPOTECRIAS
SOCIEDADE DE ARRENDAMENTO MERCANTIL (SAM)
BNDES PARTICIPAES (empresa do BNDES que faz compras de outras empresas)
FACTORING s se for S/A aberta.
Qualquer S/A
BANCO MULTIPLO C/ CART. SAM
IF no pode emitir debntures, s vender se contiver umas das carteiras acima.
IF pode abrir outra empresa com uma das carteiras acima e emitir por meio dela.
S/A fechada s pode realizar emisses privadas (debntures) com oferta a acionistas ou a grupos
restritos de investidores que atendam a determinadas requisitos.
Em regra as IFs no podem emitir debntures, salvo a exceo de BNDES-part, Soc. Arren. Mercantil (leasing) e
Companhias Hipotecrias.

AGENTE FIDUCIRIO
Representante legal dos debenturistas e tem o objetivo de proteger os direitos dele (Escritura). Se os
debenturistas no receberem, o agente fiducirio no recebe.
A emisso pblica de debntures exige a nomeao de um agente fiducirio: pessoa natural ou IF
autorizada pelo Bacen e que tenha como objetivo social a adm ou custdia de bens de terceiros (ex:
corretoras de valores).
Ele pode solicitar a falncia da S/A caso no pague os juros somente para Quirografria e Subordinada
ou a execuo das garantias somente para Real e Flutuante.
A excusso s pode acontecer se: O debenturista no pagar os juros e no tiver garantia real.
A CVM Pode punir a S/A se no cumprirem com a escritura
ESCRITURA
Documento legal que declara as condies sob as quais a debnture foi emitida. Todas
informaes detalhadas
TRADUO DA ESCRITURA/ PROSPECTO
Prospecto informaes importantes (resumo) da Escritura com clareza. Utilizado
para venda.
onde o debenturista toma cincia de todos os riscos do investimento.

LAMINA
Resumo do resumo da escritura em 1 papel. Tem que conter a frase: Leia o prospecto antes de tomar
o investimento.
AGNCIA DE RATING

Empresa que classifica/avalia o risco da S/A no honrar com os

ttulos
obrigatrio contratar uma agncia de rating para emitir
debntures.
Todo ano tem que ser renovado o Rating
Se na reavaliao da nota da debnture cair pode haver
repactuao de juros.
Debnture emitida com clausula de CROSS DEFAUT garante ao investidor que:
Caso o emitente no pague a debenture, ou os juros, as outras dvidas podem ser declaradas vencidas
automaticamente. Ou ao contrrio, se fica sem pagar as dvidas.

TIPOS DE GARANTIAS DAS DEBNTURES (Por ordem de prioridade

de recebimento)

1a REAL (Existe um bem)

2a FLUTUANTE (Existe um bem)
3a QUIROGRAFRIA
4a SUBORDINADA
(LEMBRAR: Refluxo= REFLUQUISU)
TIPOS DE DEBNTURES
SIMPLES
No final o debenturista recebe em dinheiro
CONVERSVEL
Pago em aes da prpria empresa
Debenturista
PERMUTVEL
Pago em aes de outra empresa
Direitosde
e recompra
as remuneraes
oferecidas
quem
compra as debentures
COMPROMISSDA
Vendida como o compromisso
do emitente
antes do pelas
debntures
S
vencimento.
Juros (cupons), participao nos lucros e prmios de
20.NOTA PROMISSRIA X DEBNTURES
reembolso.

Observaes
Nota Promissria, Debntures e aes: No paga IOF, e permite endosso. E s podem
captar dentro do SFN.
A CVM s fiscaliza a S/A fechada, quando ela emitir nota promissria.

TTULOS DE CRDITO IMOBILIRIO: LCI X CRI

LCI
No um Valor Mobilirio
Menor Liquidez
Registro feito pelo BACEN e CETIP
Todos que trabalham com crdito

CRI
Valor Mobilirio
Maior Liquidez
Registro feito pela CVM
Apenas Companhia Secutirizadora pode

habitacional podem emitir LCI.

emitir
ESTA COBERTA PELO FGC
NO POSSUI COBERTURA
Pessoa Fsica possui Iseno de Imposto de Renda
IMPORTANTE
Todos os ttulos voltados para habitao ou agropecuria PF isenta
de I.R.
Securitiza
o

Venda de direitos creditrios. Vende os crditos futuros e o comprador tem direito

a garantia (real)

CDB (CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO) (depsito a prazo)

Investimento de rendimento dirio de renda fixa (varivel s ao).
endossvel (em Preto) (transfervel mediante endosso mediante endosso em PRETO, datado e
assinado pelo seu titular, ou por mandatrio especial).
Possui taxa pr, ps-fixada. Porm no atrelado variao cambial, assim como todos os
ttulos de renda fixa. Cuidado, as taxas do CDB so renda fixa. Varivel s aes.
Para atrela-lo a variao cambial e necessrio fazer um swap.
Pode ser suspenso a qualquer momento e conta com o FGC (250.000).
sempre aplicao de renda fixa (pr ou ps), pois se sabe quanto ir ganhar.
O banco pode emprestar o dinheiro captado para onde quiser quando no exige lastro. Ex de lastro:
CDB Rural
Depsitos em cheque passam a render juros aps a compensao do cheque, pois o rendimento do
CDB dirio.
As taxas de rentabilidade do CDB so determinadas pelos prprios bancos de acordo com o CDI.
Em caso de resgate antes de 30 dias, paga IOF s sobre os rendimentos (juros). Aps 30 dias, no
incide IOF.
Todos os bancos, com exceo do banco de cmbio, podem emitir CDB e RDB. Outra exceo so as
Financeiras e as Cooperativas de Crdito que s podem emitir RDB.

TTULOS PBLICOS

TESOURO
(Emite)

BACEN
(Negocia)

Papeis fracionados da dvida do Governo Federal (Pr e Ps).

A emisso feita pelo Tesouro Nacional.
O BACEN negocia os ttulos com os bancos.
Tesouro
Direto
Cupom
Zero
Cupom
Com
Cupom

Sistema que possibilita o investidor comprar

diretamente do Tesouro.
CUPOM
Termo utilizado para pagamento de juros.
Sem recebimento de juros peridicos. Todos os Juros (cupom) no
final
Com recebimento de juros peridicos

Principais Ttulos
Pblicos
L.F.T. (Letra Financeira do

Remunerao
Por ser o principal ttulo do Tesouro
remunerado pela principal taxa que a

Tesouro)

Juros

Obs

Zero Cupom

SELIC
L.T.N.

(Letra do Tesouro

Taxa Pr Fixada

Zero Cupom

IPCA.
IPCA
Taxa Pr Fixada

Com cupom
Zero Cupom
Com cupom

Nacional)

NTN-B
NTN-B (Principal)
NTN-F

Dica: O nome que vir

o T antes pr
fixado.
Lembrar: Pel ABC.
Lembrar: Pel ABC.

gio
Negociado por um valor maior que o valor presente.
Desgio
Negociado por um valor menor que o valor presente.
Ao par
Pelo valor presente.
Todos os Ttulos Pblicos Federais pode ser negociado com gio, desgio ou
ao par.
Poupana
Regras
A poupana rende juros sobre o menor saldo do perodo
Quando o depsito for feito dia 29, 30 e 31 (datas crticas) vale-se a partir do dia 01 do ms
seguinte/subsequente
A CEF a nica que cobre 100% a poupana, pois o governo paga. (Alm do FGC 250 mil)
Possui total liquidez, porm h perda de rentabilidade.
Crdito direcionado para a habitao se no houver lastro ex: poupana rural.
Depsito de cheque conta no dia em que for feito o depsito e no na compensao.
Se o poupador se utilizar da conta poupana como conta corrente, o banco est autorizado a cobrar
tarifa; no restante no possui tarifa.
A poupana no tem IR para PF, s tem para PJ.
Obs: A mesma taxa que o banco paga para o cliente da poupana a mesma alquota que recolhe de
compulsrio pro Bacen
Alterao da poupana (para depsitos)

At 03/05/2012

A partir de
04/05/2012

6% +
TR

P/ Pessoa Fsica
P Pessoa
Jurdica

Selic > 8,5% ao

ano
Selic < 8,5% ao
ano

Mensal
Trimestra
l

0,5% ao ms + TR
1,5% ao tri + TR

Isento de IR
Tem IR (22,5%)

Regra Antiga
70% da Selic +
TR

Objetivo da Alterao
O governo implementou a mudana para evitar perder investidores dos demais produtos/aplicaes
para a poupana quando a taxa Selic estiver baixa.
CUIDADO NA RENTABILIDADE
PESSOA FSICA e PESSOAS JURDICAS SEM FINSPESSOAS JURDICAS com fins lucrativos
LUCRATIVOS
Tm rentabilidade MENSAL
Tm rentabilidade TRIMESTRAL
Pessoas Jurdicas imunes ou sem fins lucrativos (ONGS, Filantropia no tem IR e a rentabilidade
mensal).

IMPOSTO DE RENDA
1 ------- 180 dias =
22,5%
181 ---- 360 dias =
20%
361 ---- 720 dias =
17,5%
Acima de720 dias =
15%
Exemplos de ttulos de
Renda Fixa

TTULOS DE RENDA FIXA

Imposto gerado somente no resgate.
O imposto fica retido na fonte pela P.J. que efetua o pagamento dos
rendimentos. Ele responsvel pela tributao (Recolhimento para o
governo)

CDB, LH, LC, LI, TPF, Debentures, Nota Promissria, CRI, Poupana.

Exceo
Quando o investidor for Pessoa Fsica e investir em ttulos habitacionais (Poupana, LH,
LI, CRI) isenta de I.R.

Confirmar com o professor Edgar sobre a cblc extinta e sobre o bacen e copom possuir 8
diretores e valor da TED antigo 2000 agora 1000. Informaes alteradas j.
Dvida no fundo referenciado. Se ele tem que ter 80 por cento em ttulos pblicos ou privados
como ele tem que ter 95% atrelado ao indexador?