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ESPECIALIDAD DE CONTABILIDAD

TEMA:
COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE A UNA INVERSIN

CURSO

GESTIN FINANCIERA

DOCENTE

NESTOR MENESES

CICLO

VII

TURNO

NOCHE

INTEGRANTES:

PEREZ CARRANZA, VIOLETA


RIOS YBARRA, ANGEL
RODRIGUEZ SANCHEZ, KAROLAY
RODRIGUEZ TUANAMA, EUGENIO JESUS

PUCALLPA PER
2015

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE A UNA INVERSIN

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INTRODUCCIN

El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie
uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son
mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; ero, si el
CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en
consecuencia el proyecto debe ser rechazado.
Sin embargo, el CAUE describe ms propiamente los flujos de caja porque la
mayora de las veces la serie uniforme desarrollada representa costos. Recordemos
que este trmino es usado para describir el resultado de un flujo de caja uniforme,
la mejor alternativa seleccionada debe ser la misma escogida por valor presente o
por cualquier otro mtodo de evaluacin cuando las comparaciones son manejadas
con propiedad.
A continuacin se ampla el tema.

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COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE A UNA INVERSIN


I.

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE)

Este criterio es muy utilizado cuando se tienen proyectos que solo involucran
costos; su base conceptual son las anualidades o cuotas fijas y permite
comparar proyectos con diferentes vidas tiles. El criterio de decisin es escoger
la alternativa o proyecto que genere menor CAUE.
El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una
serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los
ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede
realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores
que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.
A continuacin se presenta la aplicacin de la metodologa del Costo Anual
Uniforme Equivalente en la evaluacin de proyectos de inversin.
Casi siempre hay ms posibilidades de aceptar un proyecto cuando la
evaluacin se efecta a una tasa de inters baja, que a una mayor
Como consecuencia de lo anterior, es importante determinar una tasa correcta
para hacer los clculos; hay quienes opinan que debe usarse la tasa promedio,
utilizada en el mercado financiero y hay otros que opinan que debe ser la tasa
de inters, a la cual normalmente el dueo del proyecto hace sus inversiones.
Esta ltima tasa es conocida con el nombre de Tasa de Inters de Oportunidad
(TIO).
1.1.

Tasa de Rendimiento Mnima Aceptable (TREMA)

La TMAR o tasa mnima aceptable de rendimiento, tambin llamada


TIMA, tasa de inters mnima aceptable o TREMA, tasa de rendimiento
mnimo aceptable es la tasa que representa una medida de rentabilidad,

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la mnima que se le exigir al proyecto de tal manera que permita cubrir:

La totalidad de la inversin inicial

Los egresos de operacin

Los intereses que debern pagarse por aquella parte de la inversin


financiada con capital ajeno a los inversionistas del proyecto

Los impuestos

La rentabilidad que el inversionista exige a su propio capital invertido

Para determinar la TREMA se consideran las siguientes dos opciones: Un ndice


inflacionario ms una prima (por decirlo as: un premio) por incurrir en el riesgo de
invertir el dinero en el proyecto:
TREMA = ndice inflacionario (inflacin) + prima de riesgo
De manera alterna se puede calcular con la Tasa de Inters Interbancaria de
Equilibrio, la cual est libre de riesgo (TIIE), ms una prima de riesgo.
TREMA = TIIE + prima de riesgo
Cuando la inversin se efecta en una empresa, la determinacin se simplifica, pues
la TREMApara evaluar cualquier tipo de inversin dentro de la empresa, ser la
misma y adems ya debe estar dada por la direccin general o por los propietarios
de la empresa. Su valor siempre estar basado en el riesgo que corra la empresa
en forma cotidiana en sus actividades productivas y mercantiles. No hay que olvidar
que la prima de riesgo es el valor en que el inversionista desea que crezca su
inversin por encima de la inflacin, es decir, la prima de riesgo indica el crecimiento
real de patrimonio de la empresa.
Sin embargo, el verdadero problema empieza cuando se analiza una inversin
gubernamental, donde se supone que el gobierno no invierte para hacer crecer el
valor de sus inversiones. Sera errneo pensar que porque es el gobierno quien
invierte no importa realizar una evaluacin econmica, por lo que se pueden tomar

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as decisiones equivocadas, lo cual, evidentemente es un error. De tal manera, si


saber por qu, el gobierno ha establecido para la evaluacin de proyectos a una
TREMA de 10% o ms.
1.1.1. CLCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO, POR EL MTODO
CAUE
Cuando se utiliza el Valor Presente Neto (VPN) para calcular la TIR debe
hacerse tomando en cuenta el mnimo comn mltiplo de los aos de vida
til de cada alternativa, sin embargo, cuando se hace uso del CAUE, solo
es necesario tomar en cuenta un ciclo de vida da cada alternativa, pues lo
que importa en este caso es el costo de un ao; esto puede hacer que en
ocasiones sea de ms fcil aplicacin.
1.1.2. COMPARACIN DE ALTERNATIVAS POR CAUE
El mtodo de comparar alternativas por el costo anual uniforme equivalente
es probablemente la ms sencilla.
La seleccin se hace sobre la base del CAUE, escogiendo la alternativa que
tenga el menor costo, como la ms favorable. Evidentemente, los datos no
cuantificables deben tomarse en consideracin antes de llegar a una
decisin final, pero en general se preferir la alternativa que tenga el ms
bajo CAUE.
Quizs la regla ms importante que debe recordarse al h acer
comparaciones por CAUE es que solamente debe considerarse un ciclo de
la alternativa. Este procedimiento, por supuesto, est, sujeto a los
supuestos fundamentales de este mtodo. Estos supuestos son similares a
aquellos aplicables al anlisis del valor presente, a saber:
(1) Las alternativas podran necesitar del mnimo comn mltiplo de aos,
o sino, el costo anual uniforme equivalente podra ser el mismo para una
porcin del ciclo de vida del activo como para el ciclo entero.
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(2) Los flujos de caja en ciclos de vida sucesivos cambian exactamente por
tasas de inflacin o deflacin.
(3) Cualquier fondo generado por el proyecto puede ser reinvertido a la tasa
de inters usada en los clculos. Cuando la informacin es disponible puede
ser que uno o ms de estos supuestos no sean vlidos, entonces un tipo de
horizonte de planeacin aproximado podra ser utilizado. Esto es, que los
costos operados reales continuarn un perodo especfico de tiempo (por
ejemplo, el horizonte de planeacin) y deben identificarse y convertirse en
costo anual uniforme equivalente.
Ejemplo:
Los siguientes costos son los estimados para dos mquinas peladoras de
tomates en una fbrica de conservas:

Si la tasa de retorno mnima requerida es 15% anual, qu mquina debe


seleccionarse?
Solucin. El diagrama de flujo de caja de cada alternativa se muestra en la
Figura siguiente
El CAUE de cada mquina, utilizando el mtodo del fondo de amortizacin
de salvamento, se calcula as:

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CAUEA = 26.000(.4/P, 15%, 6) - 2.000(/1/F, 15%, 6) + 11.800 = $18.442


CAUEB = 36.000(/1/P, 15%, 10) - 3.000{,4/F, 15%, 10) + 9.900= S16.925
Se seleccionar la mquina B, puesto que CAUEB< CAUEA

1.1.3. CAUE DE UNA INVERSIN PERPETUA


Las evaluaciones de presas, irrigacin, puentes y otros proyectos a gran
escala, requieren de comparacin de alternativas con vidas muy largas, esto
debe considerarse en trminos econmicos como infinito. Para este tipo de
anlisis, es importante reconocer que el costo anual de inversin inicial es
simplemente igual al inters anual ganado sobre la suma total invertida,
como el expresado por la Ecuacin:
A = Pi. Esto se muestra claramente considerando la relacin del capital
recuperado.
A = P (AIP, i%, n.) Si el numerador y denominador del factor AIP es divididos
por (1 + i), la siguiente relacin se deriva:

Como el valor n se incrementa hasta el infinito, esta expresin de A se


simplifica como: A = Pi. La cantidad de A es un valor de CAUE que se
repetir cada ao en el futuro.
Los costos recurrentes a intervalos regulares o irregulares son manejados
exactamente como en los problemas convencionales de CAUE. Es decir,
deben ser convertidos a cantidades anuales uniformes equivalentes para

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un ciclo Por lo tanto se vuelven automticamente anuales para cada ciclo


de vida.
Ejemplo
Si un inversionista deposita $10.000 hoy, a una tasa de inters de 7% anual,
cuntos aos deber acumular el dinero antes de que pueda retirar $ 1.400
anuales indefinidamente?
Solucin. El flujo de caja se muestra en la Figura
El primer paso es hallar la cantidad de dinero que debera ser acumulada
en el ao n (Pn), un ao antes del primer retiro, |para permitir el retiro
perpetuo de $1.400 anuales.

Cuando se hayan acumulado $20,000, el inversionista puede retirar $ 1.400


indefinidamente. El paso siguiente es determinar cundo el depsito inicial
de $10.000 acumular $20.000. Esto puede hacerse con el factor F/P:
20.000 = 10.00 (F/P 7%n)
Por interpolacin, (F/P, 7%, n) es 20.000 cuando n = 10,24 aos.

1.2. LA VIDA TIL REMANENTE:


Es el perodo durante el cual un activo puede utilizarse de forma rentable. La vida
til de un activo depende de varias variables, que van desde las condiciones que se
tuvieron en cuenta para su diseo y construccin as como las condiciones de
mantenimiento y ciclo de vida del sector industrial al que pertenece el activo.
Siendo la rentabilidad un aspecto clave en la determinacin de la vida til
remanente, su clculo vara entre una empresa y otra, esto debido a que las
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estructuras

financieras

son

diferentes.

Por ejemplo, una volqueta modelo 1956 no ser rentable para una empresa
(mediana o grande) porque los costos de eficiencia y de tiempos muertos van en
contra del servicio a prestar, esta empresa puede conseguir arrendar un equipo
(leasing) o conseguir un prstamo a tasas relativamente aceptables (DTF + 4). Sin
embargo el microempresario propietario de la volqueta mencionada, no tendr fcil
acceso a un prstamo, y de conseguirlo ser a unas tasas muy altas; para este
microempresario le es viable trabajar con la volqueta modelo 1956 aunque los
tiempos
muertos
sean
altos.

Para el anlisis de la vida til remanente maquinaria y equipo, en Conpropia


SAS nos basamos en las curvas de vida desarrolladas por la Universidad de Iowa
y por el Instituto de valuaciones de Brasil (Ibape).

1.3. EL VALOR DE SALVAMENTO


Es la cantidad que la empresa espera obtener de un activo al final de su vida til.
El valor de salvamento est condicionado a las expectativas y polticas de la
empresa, pues la rentabilidad del equipo puede ser el determinante para que la
empresa decida que el ciclo de vida del equipo ha terminado y decidir su venta.
El porcentaje del valor de salvamento depende bsicamente de dos elementos:
1. Del tipo de maquinaria (pesada, mediana o liviana) entre ms pesada, mayor
porcentaje de salvamento.
2. Del tipo de tecnologa que tenga; a mayor tecnologa menor porcentaje de
salvamento.

En los pases desarrollados, la mayora de las empresas tienen planes de


reemplazo en los que el equipo se considera en salvamento incluso antes de llegar
al 25% de su valor a nuevo; algunos de estos equipos son adquiridos por empresas
ubicadas en pases en desarrollo en donde les efectan mantenimiento y
adecuaciones, sin embargo la eficiencia en el trabajo y la calidad en el producto final
no es la misma. Si la empresa pretende trabajar con la maquina an cuando no sea
rentable su uso (por costos, tiempos muertos o produccin defectuosa) el valor de
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salvamento debe ser cero (valor de chatarra se considera despreciable en el


avalo).

Se da el caso de equipos que ya han terminado su vida til (no tienen ya vida til
remanente) que son considerados por la empresa como equipo productivo y son
rentables, caso en el cual el valor razonable del equipo es igual al valor de
salvamento.

1.4.

COSTO ANUAL DE OPERACIN

En otras palabras, los gastos de operacin son aquellos destinados a mantener un


activo en su condicin existente o a modificarlo para que vuelva a estar en
condiciones apropiadas de trabajo.
Los gastos de operacin pueden dividirse en gastos administrativos (los sueldos,
los servicios de oficinas), financieros (intereses, emisin de cheques), gastos
hundidos (realizados antes del comienzo de las operaciones inherentes a las
actividades) y gastos de representacin (regalos, viajes, comidas).
Los gastos de operacin tambin son conocidos como gastos indirectos, ya que
suponen aquellos gastos relacionados con el funcionamiento del negocio pero no
son inversiones (como la compra de una mquina).
Recordemos que, en el sentido econmico, una inversin es la colocacin de capital
que se realiza para conseguir una ganancia futura. La inversin implica la
resignacin de un beneficio inmediato por uno futuro.
Los gastos de operacin, en cambio, se destinan al funcionamiento del negocio y
no se concretan a la espera de un beneficio futuro, sino que su funcin es permitir
la subsistencia de la actividad comercial (que, por supuesto, se pretende que sea
rentable y otorgue ganancias).
Por ejemplo: la compra de cinco computadoras por parte de una empresa es una
inversin. Sin embargo, el gasto cotidiano en cartuchos de impresin, hojas y
electricidad forma parte de los gastos operativos.

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1.5.

COSTO DE POSESION

Son los costos de oportunidad de efectuar una inversin en un activo. Costos


subjetivos y dependen del evaluador o inversionista. Es la serie uniforme
equivalente a efectuar un desembolso de valor i durante N periodos de vida til y
obtener un valor de salvamento de valor V.M. al final de este periodo.

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CONCLUSIONES

Para concluir: El (CAUE), tambin llamado costo anual uniforme equivalente


reconoce dos costos peridicos asociados a las alternativas:
Costos de operacin. Corresponde a los gastos de mantenimiento peridicos y son
totalmente objetivos y cuantificables exactamente.
Costos de posesin. Son los costos de oportunidad de efectuar una inversin en un
activo. Costos subjetivos y dependen del evaluador o inversionista. Es la serie
uniforme equivalente a efectuar un desembolso de valor i durante N periodos de
vida til y obtener un valor de salvamento de valor V.M. al final de este periodo.
Adems para la evaluacin de una alternativa hay que tener en cuenta Casi siempre
presente el inters de la tasa y tener en cuenta que hay ms posibilidades de
aceptar un proyecto cuando la evaluacin se efecta a una tasa de inters baja, que
a una mayor Como consecuencia de lo anterior, es importante determinar una tasa
correcta para hacer los clculos; hay quienes opinan que debe usarse la tasa
promedio, utilizada en el mercado financiero y hay otros que opinan que debe ser la
tasa de inters, a la cual normalmente el dueo del proyecto hace sus inversiones.
Esta ltima tasa es conocida con el nombre de Tasa de Inters de Oportunidad.

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BIBLIOGRAFA

http://es.slideshare.net/juliopari/unmsm-fisi09ingeniera-econmica-capitulo9costo-anual-uniforme-equivalente

http://www.monografias.com/trabajos101/analisis-del-valor-anual/analisisdel-valor-anual.shtml

http://www.emagister.com/uploads_user_home/Comunidad_Emagister_922
_COSTO_ANUAL_EQUIVALENTE_-CAUE-.pdf

http://datateca.unad.edu.co/contenidos/102007/Carpeta_contenido_en_line
a/MATEMATICAS%20FINANCIERAS/costo_anual_uniforme_equivalente__
caue.html

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE A UNA INVERSIN

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NDICE
CARTULA

INTRODUCCIN

I. COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE A UNA INVERSIN


1.1

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE)

1.1.1 CLCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO,


POR EL MTODO CAUE

1.1.2. COMPARACIN DE ALTERNATIVAS POR CAUE

1.1.3. CAUE DE UNA INVERSIN PERPETUA

1.2.

LA VIDA TIL REMANENTE

1.3.

EL VALOR DE SALVAMENTO

1.4.

COSTO ANUAL DE OPERACIN

10

1.5.

COSTO DE POSESION

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CONCLUSIONES

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BIBLIOGRAFA

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NDICE

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