INTRADEVCO

Profesor:
Curso:

Eduardo Ivan Huapaya

Finanzas Aplicadas -EPE

2015

I.

RESUMEN EJECUTIVO

Desde el punto de vista econmico, se esperaba que el Per creciera por encima del 4.8%
en el 2015, los resultados econmicos del ejercicio 2014 muestran una utilidad neta
financiera de S/ 16602,000 los que comparados al periodo 2013 S/.12731,000 reflejan un
incremento del 30.40%, adems representa una utilidad sobre ventas netas del 3.56%. Esta
disminucin del margen neto est principalmente relacionada con el incremento de los
gastos de ventas y la devaluacin de nuestra moneda,
Durante el periodo 2014 la empresa obtuvo financiamiento de entidades bancarias y
mediante arrendamientos financieros para la adquisicin de maquinarias y ampliacin de las
plantas destinadas directamente a la produccin.
En efecto, podemos identificar que la empresa tiene una muy buena propuesta de
rentabilidad para los accionistas que va en aumento a travs de los aos, en el ltimo ao
del periodo estudiado se tiene una CCE en 29.02%, se redujo a 187.0 das lo cual indica
que un tiempo ptimo, razonable para no perder la rentabilidad de la empresa.
La rentabilidad de la empresa es buena, pues

en el anlisis Dupont se determina

crecimiento en los indicadores Roa y Roe del ao 2013 al 2014.

~1~

II.

RESEA DE LA EMPRESA

Intradevco Industrial S.A. se dedica a la fabricacin y comercializacin de productos para

limpieza del hogar tales como: detergentes, lavavajillas, betn, ceras, insecticidas,
ambientadores, leja, limpiadores, pulidores, lustra muebles, auxiliares de lavandera,
desinfectantes, suavizantes de ropa, limpiametales, etc.; y productos para el cuidado
personal como cremas y enjuagues dentales, desodorantes, jabn de tocador, shampoos,
cremas de afeitar, repelentes, protector solar, medicamentos de venta libre, etc.
Desde sus inicios como INTRADEVCO S.A. en 1949, ha desarrollado estas actividades en
forma normal y sostenida ocupando un lugar expectante dentro del mercado nacional e
internacional, con fbricas propias en Per, Chile y Uruguay y con exportaciones a muchos
otros pases.
De acuerdo a la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme (CIIU) establecida por la
Organizacin de las Naciones Unidas, al giro principal de la empresa le corresponde el CIIU
2424.
Visin de la Empresa
Seremos una de las principales empresas fabricantes de productos de consumo masivo para
el mundo, reconocida

por: nuestro trabajo de alta calidad, innovacin constante y

responsabilidad con el medio ambiente; por nuestro espritu de equipo, armona, identidad y
desarrollo humano y por los beneficios que hemos generado a los trabajadores, la empresa,
el pas y el mundo.
Misin de la Empresa
Satisfacer las necesidades de limpieza del hogar, cuidado personal, salud y alimentacin
mediante la fabricacin, mercadeo y venta de productos de alta calidad, bajos precios y fcil
uso, con demanda en todos los estratos socio econmicos, con el fin de obtener rendimiento
del capital, generar empleo, contribuir al desarrollo social y econmico del pas y cuidar el
medio ambiente.

~2~

Valores

tica: Hacer lo correcto todos los das.

Integridad: Transparencia y nobleza para con la empresa y la ley.
Lealtad: Con la empresa, el trabajo y el Per.
Dedicacin: Para lograr el objetivo a la perfeccin.
Determinacin: Para lograr ser los mejores en lo que hacemos.
Liderazgo: Enfocamos nuestra capacidad de gestin para inspirar y alcanzar ms
de lo que uno cree posible.

SECTOR Y POSICIONAMIENTO
Los productos para la limpieza del hogar y el aseo personal son un sector muy amplio del
mercado. En el Per las principales empresas multinacionales que compiten en este sector
son: Procter & Gamble, Unilever, Colgate-Palmolive, Henkel, Clorox, S.C. Johnson & Sons y
Reckitt Benckiser. Tambin participan en l empresas nacionales como Alicorp y
Tecnoqumica.
Las participaciones de INTRADEVCO S.A. en el mercado peruano son como sigue:
PARTICIPACIONES POR CATEGORIA APROX %

Betn 55
Detergente 18
Lava Vajilla 55
Insecticidas 68
Ceras 50
Limpiadores 52
Desinfectantes 34
Ambientadores 56
Higiene Bucal 28
Desodorantes Personales 22
Leja 15
WC 49
Pulidores 93
cido Muritico 17
Esponja Verde 28
Auto 32
Limpiadores Especializados 34
Suavizante 25
Lustra muebles 55

~3~

Auxiliares de Lavandera 36

Las estrategias de posicionamiento adoptadas por Intradevco Industrial S.A. son la

peruanidad, la calidad, el menor precio y la constante innovacin. As tenemos que
peridicamente realizamos campaas a travs de spots publicitarios, televisivos y radiales,
vinculando las principales marcas de la empresa con slogans, tales como: Cmprale al
Per; Calidad, Precio y Trabajo para ms Peruanos; Compra Producto peruano ,
Peruano por donde lo mires y Limpio de Corazn y otros que han mantenido a nuestros
productos en una constante preferencia en el mercado, situacin que se mantiene y mejora
con la promocin a nuestra campeona mundial del boxeo Kina Malpartida y otras
promociones especiales a las marcas, como PATITO: Bien Lavadito con Patito, PREMIO:
Brillo Y Proteccin, AMOR: Amor para mi familia y otras. Creemos que el hecho de generar
un producto de buena calidad, a un precio accesible y a la vez generar ms trabajo para ms
peruanos, versus los productos mayoritariamente importados por la competencia, es la razn
de la inmensa acogida de nuestros consumidores.

III.

RESPUESTAS A LAS PREGUNTAS DEL CUESTIONARIO

1. ANALISIS DEL ROE Y ROA:

Ao

Margen neto

Rotacin de
Activos

~4~

Multiplicador
de
capital

Roa

Roe

Ao 2014
Ao 2013
Ao 2012

3.564%
3.060%
5.930%

0.729
0.711
0.598

1.8585
1.7972
1.9747

2.597%
2.177%
3.544%

4.827%
3.912%
6.999%

El ROE se define como el cociente entre: utilidad neta/fondos propios y tradicionalmente ha

sido un ratio utilizado para medir la rentabilidad de una compaa y permite hacer
comparaciones estticas de distintas compaas dentro de un mismo sector. En el margen
neto, existe una cada del 2012 (5.93%) al 2014 (3.56%) que representa un 39.89%. Las
ventas durante el ao 2,014 ascendieron a S/465`763,000 nuevos soles (en el 2013 fueron
S/. 416105,000 nuevos soles), existiendo un incremento del orden del 11.93% con respecto
al 2013, la variacin de los gastos de ventas y la dolarizacin fueron los factores que
originaron el decremento de la utilidad neta.
La gestin de los recursos en el 2012 (0.598) al 2014 (0.729), durante el ao 2014 Ia
empresa

continuo ampliando Ia capacidad de planta, de acuerdo con su estrategia de

crecimiento, entrando en la poltica de inversin para seguir manteniendo la empresa con

la ms alta tecnologa, priorizando stas de acuerdo al avance y desarrollo tecnolgico que
se viene dando respecto de los productos que fabrican.
El multiplicador de capital, las inversiones han sido financiadas al 53.80% con los fondos de
la empresa, por ello se presenta un incremento del 88.88% en este indicador. .
El uso de los activos adecuados de la empresa, tambin presenta incremento de 21.91%,
debido a que en el ao 2014, consientes del medio ambiente se adquirido maquinaras que
permiten reciclar este tipo de envases (plsticos), los que adquirimos en el mercado a
recolectores formalizados. Es as que Intradevco posee dos plantas de detergente en polvo.
Para sostener el continuo crecimiento y anticipndonos al futuro, Para incrementar el ROE,
se debera de aumentar las ventas, reducir los costos y gastos operativos, reducir los gastos
financieros, desarrollar la eficiencia del uso de los activos y aumentar el grado de
apalancamiento de la empresa.
2. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO:

~5~

Perodo
Perodo
Perodo de
de
de cobro
Ciclo de
Ciclo
aplazamie
conversi
de
conversi
Ao
+
= Operati nto de
=
n de
cuentas
n de
vo
Cuentas
inventari
por
efectivo
por Pagar
os
cobrar
2012
264.55 + 132.03 = 396.58 132.91 = 263.67
2013
2014

208.36
170.54

+
+

117.41
111.05

=
=

325.77
281.59

71.60
94.42

=
=

254.17
187.17

Podemos determinar:
El pci del 2012 al 2014 tuvo una reduccin de 35.54%, en donde la empresa
mejor uso de sus inventarios con su alta rotacin de sus mercaderas en 170.54,

debera de seguir mejorando este indicador.

El pcc del 2012 al 2014 tuvo una reduccin de 15.89%, obteniendo mayor
eficiencia en departamento de cobranzas, disminuyendo los das de cobranza a

los clientes en 111.05 das.

EL pcp del 2012 al 2014 tuvo un cada de 28.96% lo que perjudica las
negociaciones

con los proveedores, por lo que debe pagar sus cuentas por

cobrar antes de 94.42 das.

El CCE muestras una reduccin del 29.02% del 2012 al 2014, lo cual es favorable

contar en la empresa con liquido dentro del corto plazo.

En el ao 2012 el aplazamiento de las cuentas por cobrar fue mucho ms alto que
en los aos posteriores lo cual ayud a obtener el ciclo de conversin de efectivo

ms bajo entre los aos estudiados.

En el ao 2013 el periodo de aplazamiento de cuentas por cobrar fue el ms bajo
que el ao anterior y posterior afectando a la liquidez de la empresa ya que el

periodo cobro de cuentas por cobrar fue mayor.

En el 2014 el perodo de cobro disminuye reflejndose en el ciclo operativo y en el
de ciclo de conversin de efectivo esto se debe principalmente por la variacin del
perodo de conversin de inventarios as como la disminucin del periodo en la
cobranza

~6~

3. ESTADOS DE RESULTADOS PROYECTADOS

Venta de anual
2015
Venta del
promedio
mensual 2015

519,957
43,330

venta
2014
venta
2013
venta
2012

465,763

Promedio de crecimiento

416,105

49,658

11.93%

373,735

42,370

11.34%

~7~

11.64%

saldo finales al 31/12/2014 de

Efectivos 23,478
Cuentas por cobrar 58,495
Cuentas por pagar 60,711
Prstamos bancarios 3,646

4.
LOS

PROYECCIONES DE
ESTADOS
FINANCIEROS:

2014

2015

465,763

519,957

100.00%

-332,958

-371,699

132,805

148,257

Gastos de Ventas y Distribucin

-74,026

-82,639

Gastos de Administracin

-12,468

-13,919

-71.49%
28.51%
-15.89%
-2.68%
0.14%
10.08%
0.07%
-2.12%
-3.16%
4.88%
-1.31%
3.56%

Ingresos de actividades ordinarias

Costo de Ventas
Ganancia (Prdida) Bruta

Otros Ingresos Operativos

Ganancia (Prdida) por actividades de operacin

634

708

46,945

52,407

348

388

Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio neto
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

-9,877

-11,026

-14,700

-16,410

22,716

25,359

Gasto por Impuesto a las Ganancias

Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio

-6,114

-6,825

16,602

18,534

2014
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
Inventarios
Otros Activos no financieros
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin
Total Activos Corrientes
Activos No Corrientes
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Activos intangibles distintos de la plusvalia
Total Activos No Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS

2015

23,917
143,677
24,140
157,725
5,076
34,048
388,583

23,478
160,496
24,140
176,077
5,076
34,048
423,315

25,803
221,544
3,298
250,645
639,228

25,803
242,831
3,298
271,932
695,247

2014

2015

Otros Pasivos Financieros

98,706

98,706

Cuentas por Pagar Comerciales

87,323

97,483

Otras Cuentas por Pagar

13,057

13,057

199,086

209,246

Otros Pasivos Financieros

66,177

68,162

Pasivos por impuestos diferidos

30,009

30,009

Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes

Total Pasivos Corrientes

Pasivos No Corrientes

Total Pasivos No Corrientes

Total Pasivos

96,186

98,171

295,272

307,418

Patrimonio
Capital Emitido

171,175

171,175

Acciones de Inversin

68,324

68,324

Otras Reservas de Capital

87,855

87,855

Resultados Acumulados

16,602

35,136

Total Patrimonio

343,956

362,490

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

639,228

669,907

~8~

695,247
669,907
25,340

Pasivo + patrimonio
FER

Las medidas que se tomaran sern:

Reduccin de la tasa de dividendos
Aumento del aporte de capital
5. BONOS:
5.25000
%
2.5914
%

TEA cupn
TES cupn
Numero de
bonos

Perio
do
1

Valor
nominal
1,064

Cupn

28

Inversin en
AF
21,287,000
Valor
S/.
nominal
1,064

20,000

Amortiza
cin
-

Flujos

28

2
1,064

28

28

3
1,064

28

28

4
1,064

28

28

5
1,064

28

28

6
1,064

28

28

7
1,064

28

28

8
1,064

28

28

9
1,064

28

28

10
1,064

28

28

11
1,064

28

28

12
1,064

28

28

13
1,064

28

28

14
1,064

28

28

15
1,064

28

28

16
1,064

28

28

17

~9~

Gobie
rno
3.390
%
3.334
%
3.621
%
4.055
%
4.528
%
4.985
%
5.401
%
5.767
%
6.085
%
6.358
%
6.592
%
6.793
%
6.966
%
7.115
%
7.246
%
7.360
%
7.460

Spre
ed
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52

YTM
anual
3.910%

V
P
27.06

3.854%
26.56
4.141%
25.95
4.575%
25.22
5.048%
24.39
5.505%
23.49
5.921%
22.55
6.287%
21.61
6.605%
20.68
6.878%
19.78
7.112%
18.90
7.313%
18.06
7.486%
17.25
7.635%
16.48
7.766%
15.74
7.880%
15.04
7.980%

1,064

28

28

%
7.549
%
7.628
%
7.700
%
7.764
%
7.822
%
7.875
%
7.923
%

18
1,064

28

28

19
1,064

28

28

20
1,064

28

28

21
1,064

28

28

22
1,064

28

28

23
1,064

28

28

24
1,064

28

1,064

1,092

%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%
0.52
%

14.36
8.069%
13.72
8.148%
13.10
8.220%
12.52
8.284%
11.96
8.342%
11.43
8.395%
10.92
8.443%
412.70
839.46

El precio del bono es de s/839.46 lo que significa que est bajo la par.
N bonos :
Compra a :

13,000

Valorizado en:
Pierde x bono
Prdida total

S/.
1,048
S/.
839
S/.
-209
S/.
-2,716,059

6. DIVIDENDOS
Utilidad neta 2015
A repartir 32%
Nmero de acciones
Dividendo x
$
accin
0.081

S/.
18,534
S/.
5,931
S/.
73,060
S/.
0.081177

Ao
2015
Dividendo 0.081
Rendimien
to
17.55%
*La tasa de rendimiento promedio de proyecciones
Household Products
2.25%
AO

2,0
16

2.2
5%
2,0
17

2.25
%
2,0
18

2.25
%
2,0
19

2.25
%
2,0
20

2.25
%
2,0
21

~ 10 ~

2.25
%
2,0
22

1.1
3%
2,0
23

Dividendo

0.0
83

VP (D1 a
D7) =

0.0
83
1.1
76

VP (D1 a
D7) =

0.0
7

VP (D1 a
D7) =

0.3
4

0.0
85
+

0.0
85
1.3
82
0.0
6

0.0
87
+

0.0
87
1.6
24

0.0
89
+

0.0
5

0.0
89
1.9
09

0.0
91
+

0.0
5

0.0
91
2.2
44

0.0
93
+

0.0
4

0.0
93
2.6
38
0.0
4

0.0
95
+

0.0
95
3.1
01
0.0
3

0.09
6
+ P8

0.096

VP o

0.58
(1+0.1755
)^7

0.34
+
0.19

Precio
2026

0.53
2023

0.0959

2024

0.0970

2025

0.0981

2026

0.0992

2027

0.1003

2028

0.1015

2029

0.1026

0.1026
0.17550.0113

0.62
50

~ 11 ~

0.5
8

0.1
9

0.17550.0113

PRECIO ACCION AO 0 (2015)

Dividend
o
Dividend
o
Dividend
o
Dividend
o
Dividend
o
Dividend
o
Dividend
o

IV.

Conclusiones y recomendaciones

Conclusiones:

Las inversiones de capital realizadas durante el ao 2014 estn basadas principalmente en

el plan anual de reposicin y mantenimiento de equipos de la planta y otras inversiones
para el mejoramiento de la productividad y la seguridad en la fbrica. Estas inversiones

han sido financiadas al 53.80% con fondos de la empresa.

Las ventas muestra un incremento de 11.93% mayor que el de las costos por efecto de la
utilizacin de las mejores materias primas y tecnologa moderna e innovadora, para
garantizar a sus clientes productos de la mejor calidad y costo reducidos.
Cuenta de las proyecciones de caja cuenta con excedentes que pueden cubrir todos los
gastos y costos proyectados del 2015
Control adecuado de los gastos administrativos y gastos de ventas generaran

un

incremento en las utilidades netas.

Recomendaciones:

Se recomienda que una vez perfilado su estructura de deuda

convertirse en ms

posibilidad de destinar una parte de la inversin a realizar un proyecto de planta,

El ndice de Roe tiene un resultado negativo, es decir, que se sugiere destinar a inversin a
inventario o comprar acciones de otras empresas que cotizan en Bolsa.
El ratio de conversin de efectivo, nos indica la empresa tiene problemas para rotacin de
inventarios, debera de realizar mayores capacitaciones para contar con personal
especializados en las tareas de produccin, lo mismo ocurre en su rotacin de cuentas por
cobrar deber de aplicar polticas de cobranza que tengan mayor impacto clientes crdito.

~ 12 ~

V.

BIBLIOGRAFA

Pginas Web:

http://www.intradevco.com/

Aula virtual UPC

http://www.smv.gob.pe/Frm_LisDatosGenerales.aspx?
data=40E7CA320AB19864A79A2A803A382F2F78FE49B416007AECAB9F41B00FCBE1

~ 13 ~