1.

Explique:
a. El papel de las expectativas en el anlisis
macroeconmico
b. Expectativas racionales
c. Expectativas adaptativas
d. Tcnica de extraccin de seales
2. Explique los fundamentos caractersticas e
implicancias de la poltica econmica de la NUEVA
MACROECONOMIA CLASICA Y NUEVA
MACROECONOMIA KEYNESIANA

La moderna macroeconoma clsica y sus

consecuencias para la formulacin de la
poltica econmica*
I. INTRODUCCIN
La moderna macroeconoma neoclsica ha cambiado
profundamente nuestra forma de entender la poltica
econmica. Con la incorporacin del enfoque
intertemporal y la introduccin de la hiptesis de las
expectativas racionales en los modelos
macroeconmicos, esta literatura ha sentado las bases
de una nueva teora de la poltica econmica. Como
resultado de estos desarrollos tericos, iniciados en la
dcada de los 70, se ha procedido a revisar los pilares
de la sabidura convencional en torno al diseo,
posibilidades limitaciones de la poltica econmica.
Bien podra decirse que Lucas en tanto introductor de
estas contribuciones tericas es al estudio de la
poltica econmica en el ltimo tercio del siglo lo que
Tinbergen represent para la teora de la poltica

econmica en las tres dcadas posteriores al

nacimiento de la macroeconoma de la mano de Keynes
y su Teora General.
3.

El presente trabajo examina los aspectos

fundamentales de esta nueva concepcin de la poltica
econmica y establece un anlisis comparativo con los
rasgos esenciales de la concepcin tradicional. El
objetivo principal es subrayar, por una parte, la
importancia que en la concepcin de la poltica
econmica tienen la estrategia modelizadora y el
supuesto relativo a la for acin de expectativas
empleados por el economista, y destacar, por otra, los
tres principales mbitos de la teora de la poltica
econmica que han experimentado una profunda
revisin como consecuencia de las contribuciones de la
macroeconoma del equilibrio: la concepcin, la
simulacin y el diseo de la poltica econmica.
En el mbito de la concepcin de la poltica econmica,
las diferencias son manifiestas entre las teoras
tradicional y moderna de aqulla. Frente a la
concepcin tradicional dominante hasta entrados los
aos 70 y asociada a la macroeconoma de la IS-LMmercado de trabajo y la hiptesis de expectativas
adaptativas, en virtud de la cual la poltica econmica
se interpretaba en trminos de un juego del gobierno
contra la naturaleza, la concepcin moderna
preponderante desde finales de los 70 y vinculada a la
macroeconoma de los modelos de equilibrio de
expectativas racionales entiende la poltica econmica
como un juego dinmico entre las autoridades
econmicas y los agentes privados, considerados ambos
como decisores racionales.

4.

En cuanto al mbito de la simulacin de la polticas

econmicas, cabe decir que las diferencias entre las

teoras tradicional y moderna de la poltica econmica
quedaron sistematizadas en la crtica que Lucas
formulara en su trabajo de 1976 y que, en realidad, no
es una, sino dos crticas complementarias, dirigidas a
sendos aspectos del enfoque tradicional, a saber, el
relativo al concepto operativo de la poltica econmica,
esto es, a la delimitacin del conjunto de actuaciones
de poltica econmica cuyos efectos son evaluables, y
el asociado al mtodo de evaluacin economtrica de
los efectos de polticas econmicas alternativas.
5.

Por ltimo, en el tercer mbito de renovacin de la

teora de la poltica econmica, el referido al diseo de
las polticas econmicas ptimas, tambin es posible
apreciar diferencias importantes entre las lit eraturas
tradicional y moderna, especialmente en lo que
concierne al concepto de optimalidad de la poltica
macroeconmica, esto es, el criterio o enfoque por el
que se enjuicia la deseabilidad de las acciones de
poltica econmica, y al papel de la credibilidad como
condicionante tanto del diseo como de los efectos de
sta.

6.
7.
8.

NUEVA MACROECONOMIA CLSICA

La llamada Nueva Escuela Clsica se basa en dos
supuestos: el primero es la posicin de los clsicos y de
todos los monetaristas, que los precios y los salarios
son flexibles y que se ajustan automticamente,
equilibrando la oferta y la demanda. Inherente a este
supuesto es la idea clsica de que los mercados son
altamente competitivos. Para la nueva escuela estos
supuestos son ms evidentes cuando los individuos
tienen una mejor informacin que se toma en cuenta
rpidamente haciendo que los precios y las cantidades
se ajusten con rapidez. El segundo supuesto es

justamente lo que caracteriza a esta corriente, las

expectativas racionales. Parten de que los individuos
forman sus expectativas con base en la mejor
informacin de que disponen. Al igual que la teora
neoclsica marginalista parten de que los individuos se
comportan de manera racional, actan por su inters
propio, saben maximizar su satisfaccin y su beneficio.
Sealan que los individuos renen informacin y la
analizan de manera racional, inteligente, para crear sus
expectativas respecto a los temas econmicos que les
interesan. Estas expectativas influyen en los
inversionistas y en los consumidores para gastar y
ahorrar en el futuro. Estas expectativas pueden causar
incrementos o decrementos en la demanda del
mercado con sus ascensos y descensos en los precios.
De acuerdo a este supuesto, los gobiernos no pueden
engaar a la opinin pblica, pues sta tiene acceso a
la misma informacin que ellos. Una de las
implicaciones de la Nueva Macroeconoma Clsica es la
ineficacia de la poltica econmica, fiscal y
monetaria, como le llama Samuelson o la
credibilidad de Dornbusch, o la fiabilidad de Lucas
y Sargent. Es en el sentido que los agentes econmicos
ya conocen lo que suceder cuando se anuncia una
poltica econmica y actan en consecuencia. Si el
gobierno anuncia una poltica expansiva para
incrementar la produccin y el empleo, los individuos
con base a la experiencia, a la informacin y a sus
conocimientos de teora econmica, prevn o anticipan
que habr inflacin, y, consecuentemente, piden
aumentos salariales, aumentan los precios y los
intereses; el comportamiento colectivo de los agentes
econmicos lleva, efectivamente, a una inflacin y, por
tanto, los efectos de la poltica econmica no se
concretan en produccin real y empleos, nulificndola.
Los macroeconomistas de las expectativas racionales se

oponen a las polticas econmicas discrecionales o

impredecibles. Consideran que la poltica del gobierno
puede empeorar las cosas, porque trasmiten seales
econmicas errneas, confunden a la opinin pblica,
distorsionan su conducta econmica y provocan
despilfarro. El gobierno no puede predecir la economa
mejor que el sector privado, o reacciona ms
lentamente que los agentes privados, o simplemente el
mercado acta, con los supuestos ya vistos,
equilibrando la oferta y la demanda ms
eficientemente de lo que el gobierno hubiera podido
hacer. Al igual que el resto de los monetaristas se
manifiestan por la regla o norma monetaria.Los nuevos
macroeconomistas clsicos consideran los errores de
percepcin de los individuos como la clave de los
ciclos econmicos. En el caso del desempleo lo
consideran en su mayor parte voluntario, acorde con la
teora clsica, al revs de la teora keynesiana. A su
juicio, el desempleo aumenta porque en las crisis hay
ms personas buscando un trabajo mejor y no porque
no encuentren trabajo, ya que al precio vigente el
mercado tiene que equilibrar la oferta y la demanda.
Creen que el desempleo aumenta porque los
trabajadores estn equivocados respecto a la situacin
econmica existente y abandonan voluntariamente su
empleo con la esperanza de encontrar otro mejor, pero
se sorprenden cuando se encuentran en la oficina del
desempleo. O, en la fase de expansin del ciclo
econmico, cuando la gente se equivoca y trabaja con
mayor intensidad de la habitual, porque sobrestima los
salarios reales, el nivel de produccin es elevado y el
del desempleo bajo.Los macroeconomistas han
criticado la curva de Phillips, que relaciona en sentido
inverso la inflacin y el desempleo; se les atribuye la
autora de la nueva curva clsica de Phillips, que se
distingue de la original porque sta es vertical y no de

pendiente negativa. La nueva curva explica que un

aumento de los precios y los salarios nominales hace
que los trabajadores se confundan, creyendo que sus
salarios reales han subido, por lo que deciden trabajar
ms u ofertar ms y los empresarios demandan ms
trabajo por lo tanto disminuye el desempleo a corto
plazo; en este punto coincide con la vieja curva. Pero
despus las previsiones o expectativas se reajustan y
se regresa a la tasa de desempleo anterior o desempleo
natural, pero con una inflacin ms alta. Las
expectativas aceleraron la inflacin. Esta nueva curva
de los clsicos es la misma que Friedman y Phelps
dieron a conocer en 1967, y Friedman la retom en
1976 para explicar la contradiccin de inflacin y
desempleo de la recesin mundial. Friedman, en 1976,
hace mencin especial a las fecundas contribuciones
de John Muth, Robert Lucas y Thomas J. Sargent al
tema de las expectativas racionales y a la curva de
Phillips de los clsicos . Tambin se considera miembros
de esta corriente a Robert Barro y a Neil Wallace

LA NUEVA MACROECONOMA KEYNESIANA

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La nueva economa keynesiana emergi a

finales de los 70 y principios de los 80 del pasado siglo. Los nuevos
keynesianos mantienen la insistencia de Keynes de que las fluctuaciones econmicas
pueden ser causadas por los cambios en la demanda agregada y estas fluctuaciones en la
demanda agregada podran ser causadas por factores distintos de las perturbaciones
monetarias. Se mantuvieron los enfoques de consenso del keynesianismo temprano que
sostenan que los salarios y los precios a la baja eran inflexibles en el corto plazo y que las
recesiones podran ser consideradas como el resultado de fallas de coordinacin y
ajustes cuantitativos a los shocks de demanda u oferta. Tambin conservaron la idea
keynesiana de que las recesiones son inherentes al capitalismo,
indeseables, socialmente costosas, y pueden prevenirse con la poltica correcta. Sin
embargo, muchos de ellos aceptaron el argumento de la teora neoclsica de asumir una
racionalidad maximizadora de su utilidad por parte de los agentes econmicos siendo tanto
necesaria como til alguna versin de expectativas racionales para el anlisis econmico.
Aunque algunos economistas neokeynesianos han defendido el uso de la poltica fiscal
contracclica en pocas de recesin grave o cuando la amenaza de deflacin aparece, como
por ejemplo el Nobel @joestiglitz , la mayora de ellos ha argumentado que la poltica
monetaria es ms eficiente y, por lo general, suficiente para estabilizar la economa. La
mayor parte de los neokeynesianos contempla la oferta de dinero como endgena en el
sentido de que su tasa de crecimiento es la interaccin de la demanda de
crdito determinando el banco central el nivel de las tasas de inters a corto
plazo, y asumiendo el dinero como neutral en el largo plazo con respecto a su influencia
sobre la trayectoria del crecimiento de la economa.
Su objetivo principal y su contribucin con respecto a la comprensin de los ciclos
econmicos ha sido demostrar que:
1- Precios y salarios inflexibles podran dar lugar a ajustes en las cantidades que estaban
desestabilizando (las recesiones podran entenderse como fallas de
coordinacin sistmica de los mercados econmicos, porque los mercados no
siempre encuentran rpidamente los precios que los equilibran).

2- Los precios rgidos o el lento ajuste de los salarios podran ser vistos como el resultado
de respuestas racionales de los agentes econmicos dentro de las instituciones reales de las
economas capitalistas.
Salarios y precios inflexibles se explican por factores institucionales tales como la
competencia monopolstica, costos de men, los contratos a largo plazo, la teora de los
salarios de eficiencia, precios prefijados, la inercia burocrtica y las estrategias de
marketing.
Otras lneas de ataque neokeynesianas contra los neoclsicos estn relacionadas con el
escepticismo en cuanto a la racionalidad y a las expectativas racionales de los agentes
refirindose especialmente a la asuncin de agentes (trabajadores, gerentes y propietarios)
informados completa y relevantemente de acuerdo a los modelos de eleccin racional.
En resumen, los neokeynesianos argumentan que el capitalismo es a menudo inestable
debido a la persistencia de la demanda y los choques de oferta y las formas en que el
sistema de mercado se ajusta a tales impactos. Tambin creen que es deseable y necesario
utilizar la poltica intervencionista para estabilizar la economa siendo la monetaria la ms
efectiva habitualmente ya que consideran que los estabilizadores automticos son ms
efectivos que las polticas discrecionales y/o reactivas debido a las estimaciones
relativamente pequeas de los efectos multiplicadores y al largo periodo en surtir efecto de
las polticas fiscales.

9.Explique y diferencie entre el crecimiento

econmico y los ciclos econmicos Cules
son sus determinantes, que medidas de
poltica econmica se debe establecer para
alcanzar la estabilidad macroeconmica y
crecimiento econmico?
10. Elabore

un resumen ejecutivo de carcter

macroeconmico, sobre el crecimiento y la y
la sostenibilidad de la economa peruana.