El Tringulo, S.A GRUPO ADELAG CASO EL TRINGULO, S.A.

HISTORIA
Los problemas del grupo de empresas ADELAG se iniciaron en junio de 2000,
cuando tena acumuladas deudas por ms de 120 millones de dlares. Luego, la
Comisin Nacional de Valores detect un "ajuste" de 51 millones de dlares en
sus estados financieros. Las sumarias del caso comenzaron el 4 de septiembre de
2001. Casi tres aos despus, el 21 de mayo de 2004, el fiscal Ulloa pidi
llamamiento a juicio de los imputados, entre ellos, Carlos y Aquilino de la Guardia,
propietarios de las empresas del Grupo Adelag, entre ellas, El Tringulo, S.A.,
Financiera El Roble, S.A., Tecno Auto, S.A., Tecno Taller, S.A., Comercio Total y
Enafin Internacional, S.A.
Este expediente entr al Juzgado Dcimo Quinto penal el 3 de junio de 2004 y se
fij como fecha de audiencia preliminar el 11 de enero de 2007, pero una semana
antes, Aquilino de la Guardia present un hbeas corpus que no ha sido resuelto,
accin que detuvo el juicio.
En la esfera civil, este proceso est pendiente de la admisin de pruebas
presentadas por los hermanos de la Guardia, en las que certifican que la empresa
no quebr de forma ilegal.

El logotipo de El Tringulo, una de las empresas insignia del grupo ADELAG, es lo

nico que haba quedado del otrora prspero conglomerado comercial.
El 31 de marzo de 2000, una auditora efectuada a las empresas del Grupo
Tringulo y Tecno Auto mostraba que el grupo empresarial tena activos por un
total de 19 millones de dlares y pasivos por 4.5 millones de dlares. El ejercicio
pareca confirmar la solidez y prosperidad del grupo empresarial.
Tres meses despus, otra auditora contaba una historia muy distinta. Y
sorprendente: los pasivos se haban disparado en ese perodo, sin razn aparente,
a unos 26 millones de dlares.
Sus ventas haban cado casi 2 millones de dlares entre junio de 1999 y junio de
2000 y acumulaba, en ese perodo, deudas y cuentas por pagar por cerca de 62
millones de dlares.

La razn aparente de esta situacin se deba a que el grupo haba decidido

embarcarse en una serie de inversiones audaces, gracias a su crecimiento
sostenido. Para financiarlas, se endeud, y cuando el sector entr en recesin, no
pudo cumplir con los trminos del repago a los bancos.

A mediados de noviembre de ese mismo ao, ADELAG reconoci, en un escueto

comunicado, que atravesaba por una situacin financiera difcil que demanda un
tratamiento especial. El grupo anunci la formacin de un comit de bancos para
determinar las alternativas para la compaa y sus subsidiarias.
La situacin provoc la intervencin de la Comisin Nacional de Valores (CNV),
que entr a investigar la posible alteracin de libros o de informacin financiera. La
Bolsa de Valores de Panam (BVP) apoy las averiguaciones de la CNV y
desarroll su propia investigacin.
En junio de 2001, la CNV mult a representantes del grupo empresarial con 300
mil dlares, por haber hecho ajustes por 51 millones de dlares a sus estados
financieros.
Adems, la CNV pidi la intervencin del Ministerio Pblico ante la posible
comisin de delitos.
El grupo haba tratado infructuosamente de impulsar un plan de reestructuracin
empresarial que finalmente no prosper.
Tres aos despus, en 2004, el Ministerio Pblico hall mritos para que se les
hiciera un llamado a juicio a tres de sus ms altos directivos: los hermanos Carlos
y Aquilino de la Guardia, y Epimnides Daz.
Las prdidas por la quiebra del grupo haban sumado cerca de 120 millones de
dlares. Era, sin lugar a dudas, la quiebra ms cuantiosa registrada en la historia
del pas.
Los bancos pedan la quiebra judicial y explicaciones sobre la desaparicin de
unos 54 millones de dlares. Los empleados remataron mercanca y los
acreedores pequeos se llevaron artculos para saldar parte de sus cuentas.
No sera hasta cuatro aos ms tarde, en 2008, cuando las cosas pareceran
definirse. Se alzaron algunas voces para sealar que el caso estaba a punto de
prescribir y que no habra justicia

La representacin legal de los de la Guardia esperaba entonces que el proceso en

la esfera penal fuera declarado extinto. Pero ello no ocurri. El 25 de junio de
2009, el Juzgado Decimoquinto ramo penal neg la solicitud de prescripcin del
caso por el delito de quiebra. La jueza Georgina Tun fue quien rechaz esta
peticin.
De tal suerte, los de la Guardia siguieron vinculados al proceso. Uno de ellos,
Aquilino, estaba incluso fuera del pas, y no haba regresado.
En febrero de 2009, el Juzgado Decimotercero penal los haba condenado, pero
por los cargos de estafa y falsedad. Y dicha sentencia fue apelada.

El pasado 5 de enero de 2012, atendiendo una peticin de la defensa, el Juzgado

Decimoquinto Penal acept finalmente el levantamiento de la medida de
impedimento de salida del pas que pesaba sobre Carlos de la Guardia.

Proceso de Quiebra
Despus de meses de agona, el colapso del Grupo ADELAG fue inminente.
Los hermanos Aquilino y Carlos De La Guardia prcticamente haban dejado a su
propia suerte el destino de las empresas del grupo, revel una fuente bancaria.
No obstante, el informante subray que los De La Guardia trataron de recuperar la
direccin de las empresas cuando enviaron una carta al Consejo de Acreedores,
integrado por ms de 20 bancos, en la que dicen que no conciben un plan de
reestructuracin sin la participacin de ellos al frente de las empresas.
Esta intencin no fue, para nada, agradable para los bancos, que de plano la
rechazaron. Es inadmisible pensar agreg la fuente que las personas
directamente responsables de la situacin de las empresas sean las que
pretendan imprimir confianza para salvarlas de la quiebra.
En la carta, los De La Guardia manifestaron que si no se les permita continuar
manejando las empresas, las dejaban en manos del Consejo de Acreedores.
A la vez, instruiran a su representante para que inicie el proceso de devolucin de
las garantas que dieron para la constitucin de un fideicomiso para reestructurar
la empresa.
ADELAG atraves por graves dificultades econmicas, con deudas que superan
los 120 millones de dlares, segn diversas fuentes. Los bancos recordaron al
grupo empresarial que todava no est plenamente aclarado el faltante
injustificado de ms de 51 millones de dlares de activos de ADELAG.
En vista del giro que tomaron las cosas, los bancos consideran que el proceso de
recuperacin de las empresas ha fracasado y haba decidido recurrir a los
tribunales. Los bancos van a buscar un escenario dentro de la ley que les permita
un manejo ordenado de la liquidacin de los activos que quedan del Grupo
ADELAG, revel la fuente.
Todo lo hicieron a travs de ADELAG, algo como una pirmide.
Posiblemente logren que les retiren todos los cargos por arreglos extrajudiciales y
se incorporen a su vida normal.

 Defensa
Los antiguos dueos del panameo Grupo Adelag, los hermanos de la Guardia,
han culpado a los bancos acreedores, y en especial al espaol SCH, de provocar
la quiebra de la empresa.
En declaraciones al peridico panameo La Prensa, Carlos y Aquilino de la
Guardia sealan que en los ltimos tres meses de existencia del Grupo, fue un
comit bancario el que dirigi la compaa y que por tanto control sus finanzas.
Consideran adems, que la presin a la que les sometieron los bancos fue
determinante para provocar la quiebra de ADELAG.
Segn Carlos de la Guardia, los bancos acreedores, presionaron a la junta
directiva del Grupo a tomar decisiones incorrectas. Considera que las sucesivas
peticiones de secuestro de la empresa por parte del antiguo Banco Central
Hispano, que tan slo tiene un 2% de la deuda total, provocaron que siete meses
despus el resto de bancos acreedores pidieran la quiebra del grupo empresarial.
Los hermanos de la Guardia, quienes se encontraban en Miami (2003) reclamados
por la Justicia de Panam, y a la espera de que los jueces determinaran si eran
ellos o no los culpables de la quiebra, recuerdan que los bancos ya cobraron ms
de 70 millones de dlares (63,6 millones de euros), producto de la venta de las
propiedades del Grupo.
Uno de los miembros del comit bancario que buscaba una alternativa para
renegociar la deuda de ADELAG, afirma que los bancos afectados nunca
tomaron control administrativo de las empresas de ADELAG, y que hasta la fecha
slo han podido quedarse con los bienes de la financiera Enafin.
La fuente, que ha querido mantenerse en el anonimato, los de la Guardia no
aceptaron ceder el control de la empresa, un inconveniente que se suma a la
dificultad para lograr un acuerdo con todos los acreedores: 23 bancos, 80
tenedores de bonos, y ms de 100 suministradores de mercancas.
La fuente indica que adems las deudas de ADELAG se dividan en 3 millones de
dlares (2,72 millones de euros) con los poseedores de bonos, 12 millones (10,9
millones de euros) con los acreedores no bancarios, y 105 millones de dlares
(95,4 millones de euros) con los bancos.
La defensa tambin ha impugnado las sanciones impuestas por la Comisin
Nacional de Valores (CNV), que mult con 300.000 dlares (272.600 euros) a
Aquilino de la Guardia, y con 200.000 dlares (181.736 euros) a Carlos.

Las 23 entidades crediticias que forman el Comit de Bancos Acreedores del

Grupo ADELAG, S.A., solicitaron en su momento formalmente la quiebra de estas
empresas ante el sistema judicial panameo, luego de confirmarse la ruptura de
las negociaciones, que tenan como fin una reestructuracin financiera.
Con esta decisin, se desvanecen los planes que tenan los acreedores,
proveedores y tenedores de bonos, de recuperar parcialmente los 122 millones de
dlares que adeuda el grupo financiero.

El presidente del Comit de Bancos Acreedores, Francisco Salerno, indic que el

plan se desmembr porque los acreedores caminaban en direcciones opuestas.
Aunque a algunos les cay por sorpresa el final de las negociaciones, para otros,
esto parece ser la crnica de una muerte anunciada, al tomar en cuenta varios
acontecimientos que fueron debilitando el proceso. Salerno indic que los bancos
" siempre pensaron que la reestructuracin era la mejor opcin y se hicieron todos
los esfuerzos para sacar adelante el plan que empez hace cuatro meses. Sin
embargo, no se logr el consenso que se necesitaba".
Como prueba de ello, los empleados empezaron a reclamar sus prestaciones y
secuestraron el inventario que no estaba pignorado; y los tenedores de bonos de
Enafin International ejecutaron las garantas hipotecarias sobre la emisin de 10
millones de dlares. Todos jalaron por su lado.
El Banco Santander Central Hispano secuestr las cuentas bancarias; el Banco
General secuestr la empresa Comercio Total; y el Banco Internacional de
Panam (BIPAN) sustrajo las computadoras que mantenan en arrendamiento
financiero. Ante este escenario, Salerno confiesa que la nica alternativa era la
quiebra. Aunque lo que realmente result ser el detonante entre ambas partes fue
la insistencia, segn Salerno, de los hermanos Carlos y Aquilino de la Guardia,
dueos de ADELAG por mantenerse al mando de las empresas.
Sustentan que deban participar en el proceso de reestructuracin como asesores
comerciales. Sin embargo, los acreedores respondieron que desde el inicio del
proceso qued claramente establecido que bajo cualquier esquema de
reestructuracin, no mantendran ninguna consideracin laboral y menos
remunerada " con las personas que directamente fueron responsables del
descalabro financiero del Grupo ADELAG, S.A." Salerno dijo que " era imposible
que ellos -los hermanos De la Guardia - participaran cuando an no est claro
dnde estaban los 51 millones de dlares desaparecidos".
Agreg Salerno que con la ruptura de las negociaciones se le da un fuerte golpe a
los bancos que van a sufrir gran parte de las prdidas, pero que se esperaba que
el hecho no tuviera mayor incidencia en el sistema, porque exista una reserva que
puede ser destinada a prstamos malos.
En la Comisin Nacional de Valores (CNV), ya se haba concluido la etapa de
declaracin jurada y solo estaba por iniciarse la revisin del expediente para tomar
las acciones contra los responsables. Aunque de imponerse sanciones
obviamente stas seran impagables, por el momento.

Los comisionados se reunieron con el grupo de tenedores de bonos individuales

para sugerir las medidas que tienen que tomar y as recuperar alguna parte del
dinero invertido.

Las pruebas
La creatividad contable del Grupo ADELAG, que cambi de rojo a negro sus
balances financieros, podra resultar en una cuenta por pagar para la firma de
auditores Arthur Andersen, luego que el Primer Banco del Istmo (Banistmo)
interpuso una demanda en su contra por 3.7 millones de dlares.
Banco del Istmo y Pribanco, luego fusionados en Banist-mo, otorgaron prstamos
a Financiera El Roble, una de las empresas del Grupo ADELAG, basndose en los
estados financieros auditados por Arthur Andersen en 1999 y 2000.
La demanda, a la que tuvo acceso La Prensa, seala que la negligencia de Arthur
Andersen de realizar un audito responsable de acuerdo con las normas
internacionales de contabilidad, a las empresas que conforman el Grupo ADELAG,
perjudicaron a Primer Banco del Istmo, al realizar una transaccin financiera con
dichas sociedades bajo la premisa de que las mismas contaban con el patrimonio
necesario para repagar la obligacin, tal como lo demostraban los balances
consolidados auditados por Arthur Andersen para los aos 1999 y 2000.
Banco del Istmo y Pribanco prestaron a Financiera El Roble un milln 750 mil
dlares y un milln 500 mil dlares respectivamente, garantizados por pagars de
la empresa El Elctrico Internacional y afianzados por Adelag, S.A.
Tanto Financiera El Roble, como El Elctrico Internacional, S.A., eran subsidiarias
de ADELAG, S.A., tenedora de las acciones de las desaparecidas empresas El
Tringulo, Tecno Auto, Tecni Llantas, El Elctrico, El Elctrico Internacional, Tecno
Partes y otras.
Sin embargo, los nmeros negros de ADELAG se tieron de rojo, cuando otra
firma auditora, Ernst & Young, a solicitud de los acreedores del Grupo, revis la
auditora de Arthur Andersen, encontrando ajustes ya mencionados en sus
estados financieros, lo que a todas luces no reflejaba la realidad de la empresa.
Los demandantes citan como prueba un informe preliminar preparado por Ernst &
Young, que seala que los estados financieros de ADELAG, S.A., al 30 de
septiembre de 2000 deban ajustarse por 32.5 millones de dlares.

Sobre esta misma lnea, Banistmo tambin argumenta la existencia de una

certificacin firmada el 28 de diciembre de 2000 por Carlos de la Guardia y
Epimnides Daz, directivos de ADELAG, aceptando que el informe de Ernst &
Young representaba la posicin financiera real del Grupo.
Esto era una aprobacin tcita del ajuste de 32.5 millones de dlares propuesto
por Ernst & Young.
Segn el demandante, con los ajustes, la sociedad ADELAG, S.A., se
transformaba en una empresa con patrimonio negativo de menos 31.1 millones de
dlares, muy diferente a los 16.5 millones de patrimonio que haba reportado al 30
de julio del 2000 en los estados financieros avalados por Arthur Andersen.
En pocas palabras, Banco del Istmo y Pribanco otorgaron prstamos basndose
en informacin falsa, que debi ser detectada por los auditores Arthur Andersen.
Este desliz le podra costar a la firma contable 3 millones 659 mil 643 dlares,
ms intereses, costas y gastos del proceso, que representa la deuda de Adelag,
S.A. con Banistmo.

Comentarios de los hermanos De La Guardia

Los propietarios del denominado Grupo ADELAG, Aquilino y Carlos De La
Guardia, estn claros en que los sealamientos contra el fallido grupo por
presunto delito de falsedad no tienen sentido, al tiempo que se lleg a un acuerdo
de quiebra civil con todos los acreedores, y en el que se establecieron los
desistimientos correspondientes.
La quiebra civil fue rehabilitada con el acuerdo suscrito entre acreedores y el
Grupo ADELAG, el cual fue aprobado por el Juez Decimosptimo de Circuito del
Primer Circuito Judicial de Panam, Ramo Civil, de la quiebra, el pasado 12 de
agosto de 2008, explican los propietarios.
Al no existir quiebra en lo civil, se cae el caso del Juzgado Decimoquinto Penal,
pues si no existe quiebra de conformidad con el Cdigo de Comercio, tampoco
puede haber quiebra en la esfera penal, pues hay un prejuzgamiento en lo civil
que afecta a lo penal.
Los delitos de estafa y falsedad que se tramitan en el Juzgado Decimotercero,
tambin quedan afectados por la rehabilitacin de la quiebra civil que pronunci el
Juez Decimosptimo de lo Civil.
Como prueba de ello, los De La Guardia alegan el desistimiento de la pretensin
punitiva de los bancos que se haban querellado en la esfera.
Los bancos no desisten de su querella si no han cobrado, por lo que decidieron
desistir de la querella luego de haber recibido el pago de sus acreencias.

Tambin manifiestan que el delito de estafa que se tramita en el Juzgado

Decimotercero Penal de Panam fue desistido por los bancos, por lo que la juez
no puede continuar de oficio por este cargo, incluso, el desistimiento de la
pretensin punitiva por parte de los bancos impide que el caso contine. Y si
contina, todo es nulo pues el abogado de los bancos (Banco General S.A. entre
otros) ya reconoci, en su escrito de desistimiento, que sus clientes ya cobraron
sus acreencias.
En el caso del delito de falsedad, que estaba unido al de estafa, en el proceso que
se tramita en el Juzgado Dcimotercero Penal, el caso tambin queda afectado
por el arreglo civil de la quiebra, pues el delito de falsedad requera que existiera
un perjuicio y en este caso, si hubo arreglo entre todos los acreedores y el Grupo
ADELAG, mal puede haber perjuicio.
En la falsedad, el perjuicio es elemento indispensable para la existencia del delito,
por lo que si hay arreglo entre todas las partes en el caso de quiebra, mal puede
haber perjuicio que sirva de sustento al cargo de falsedad.
No tiene sentido decir que estamos en presencia de un delito de falsedad de
documento pblico, ya que los estados financieros no son documentos elaborados
por servidores pblicos. Aunque estn auditados por contador pblico autorizado
(CPA), el estado financiero es un documento privado que no tiene el carcter de
documento pblico, por lo que se quiere forzar

Conclusin
En lo que queda pendiente por definirse del caso ADELAG, se encuentra una
aclaracin de amparo de garantas propuesta por uno de los coacusados. El
expediente debe regresar entonces al Juzgado Decimoquinto penal, para que
entre a decidir en el caso que mantiene por quiebra fraudulenta contra los
hermanos de la Guardia.
Para la justicia, es claro que el caso debe agotarse y hay mrito para continuarlo
en la esfera penal. Sin embargo, para la defensa esto no es as.
Segn el abogado Carlos Carrillo, quien defiende a los acusados, debido a que en
el caso civil se lleg a una reposicin y rehabilitacin en la quiebra por el acuerdo
firmado con los acreedores, no puede existir el delito de quiebra en cuanto a que
esta no existe y fue revocada. ADELAG, S.A. haba sido declarada en quiebra por
ahora y ese estatus ya finaliz.
Ha sido ms o menos el mismo argumento que la defensa ha sostenido desde
que, en julio de 2009, las partes llegaron a un acuerdo que puso fin a la disputa
entre los acreedores y los representantes del grupo que se mantena desde el ao
2000.

BIBLIOGRAFIA
http://www.prensa.com/impreso/panorama/prescribe-caso-adelag/256064
http://www.prensa.com/uhora/locales/caso-adelag-prescribe/255791
http://www.prensa.com/impreso/panorama/ordenan-detencion-inmediata-decondenados-en-caso-adelag/120302
Martes Financiero. Quiebra de Adelag