COST OF CAPITAL

1. PTHMS mempunyai struktur modal dengan komposisi sebagai berikut :

Hutang Obligasi
40%
Modal Sendiri
60%
Obligasi yang diterbitkan perusahaan mempunyai nilai nominal Rp. 100.000,- perlembar,
kupon 9 % jangka waktu sepuluh tahun terjual dengan harga Rp. 105.000,- perlembar.
Saham biasa perusahaan saat ini mempunyai harga pasar Rp. 4.750,-per lembar. Tahun
lalu perusahaan memperoleh laba per lembar saham Rp.600,- dibagikan sebagai dividen
40% , tingkat pertumbuhan konstan 6%. Jika pajak 5% , hitung biaya modal perusahaan.
2. PT ASII membiayai kegiatan usahanya dari dana dari berbagai sumber yaitu :
Hutang Obligasi, nominal Rp.5.000,- per lembar, kupon 12% jangka waktu 5 tahun, bunga
dibayar tahunan
Saham Preferen , nominal Rp.2.000,- per lembar dividen 10%
Saham Biasa, nominal Rp.1.000,- per lembar
Informasi yang terkait dengan sekuritas perusahaan adalah sebagai berikut :
Obligasi perusahaan saat ini laku terjual dengan harga Rp.4.800,- perlembar. Saham Preferen
perusahaan saat ini mempunyai harga Rp1.970,- dengan flotation cost 5%. Saham Biasa
perusahaan mempunyai harga pasar Rp.3.200,- perlembar, flotation cost 5% .
Perusahaan mengharapkan tahun yang akan datang dapat membagi dividen Rp.275,- per
lembar, tingkat pertumbuhan 7%, Jika pajak 40% :
a.
Hitung biaya modal masing-masing sumber pembiayaan.
b.
Hitung biaya modal keseluruhan jika diketahui bahwa proporsi masing-masing
sumber pembiayaan dalam struktur modal : Hutang 35%, Saham Preferen 10% dan Modal
sendiri 55%.
3. PTTLKM mempertimbangkan pembiayaan 2 altenatif investasi senilai Rp.1 milyar dengan
menerbitkan Saham Biasa dan Obligasi 6% nominal Rp.10.000,-/lb. Proporsi masing-masing
alternatif pembiayaan sebagai berikut :
Alternatif 1
Alternatif 2
Hutang Obligasi
40 %
50%
Modal Saham
60%
50%
Harga Saham Biasa perusahaan saat ini Rp.4.000,- perlembar, penjualan saham baru
dikenakan flotation cost 5%, dividen yang telah dibayarkan perusahaan Rp.200/lb dengan
tingkat pertumbuhan konstan 6%. Obligasi perusahaan laku dijual Rp. 9.750,- perlembar.
Jika pajak perusahaan 30% , alternatif pembiayaan mana yang sebaiknya dipilih ?
4. PT Samudra menggunakan hutang dan modal sendiri dalam membiayai kegiatan
usahanya dan tetap mempertahankan komposisi 45% hutang dan 55% modal sendiri dalam
struktur modalnya.. Tahun lalu perusahaan membagi dividen Rp.200,- perlembar dan
pertumbuhan tetap 6%. Harga pasar saham perusahaan Rp.2.500,- perlembar, nilai bersih yang
diterima perusahaan dari penjualan saham tersebut Rp.2.250,-. Expected return dari investor
obligasi 12%, pajak 35%. Hitung biaya modal perusahaan.

Comprehensive case :
Sebuah perusahaan ingin mengganti mesin lama dengan mesin yang baru. Mesin lama
diperoleh lima tahun yang lalu dengan harga Rp.100 juta,- , diperkirakan berumur 10 tahun,
disusut dengan metode garis lurus tanpa nilai sisa. Mesin baru seharga Rp.90 juta,- untuk
meng- operasikan diperlukan biaya pemasangan instalasi yang memerlukan biaya Rp.25 juta,.
Jika penggantian dilakukan maka mesin lama akan dijual dan diperkirakan laku seharga Rp.56
juta,- Mesin baru ini memiliki masa manfaat delapan tahun dan diperkirakan memiliki nilai
residu Rp.5 juta.namun pada akhir umur proyek diperkirakan mesin baru laku dijual seharga
Rp.7,5 juta Dengan digunakan mesin baru, perusahaan memerlukan tambahan modal kerja
sebesar Rp.10 juta,-. diharapkan dengan meng gunakan mesin baru penjualan dapat meningkat
sebesar Rp.25 juta,- per tahun namun biaya operasional meningkat sebesar Rp.5 juta,- per
tahun. Untuk membiayai proyek penggantian mesin tersebut, perusahaan mempertimbangkan
2 alternatif pembiayaan, yakni dengan menerbitkan obligasi dan menerbitkan Saham Biasa
dengan . Proporsi masing-masing alternatif pembiayaan sebagai berikut :
Alternatif 1
Alternatif 2
Hutang Obligasi
40 %
50%
Modal Saham
60%
50%
Data terkait dengan pembiayaan tsb adalah :
Obligasi 6% nominal Rp.10.000,-/lb Harga Saham Biasa perusahaan saat ini Rp.4.000,perlembar, penjualan saham baru dikenakan flotation cost 5%, dividen yang telah dibayarkan
perusahaan Rp.200/lb dengan tingkat pertumbuhan konstan 6%. Obligasi perusahaan laku
dijual Rp. 9.750,- perlembar. Jika tingkat pajak perusahaan 30%, lakukan kajian apakah
proyek penggantian mesin tsb layak dilakukan ?