La spcification retenue pour le calcul de la VaR utilise en input la matrice des corrlations et non la matrice de variances c

La premire tape consiste donc calculer la matrice de corrlations et le vecteur des volatilits partir de la matrice
35.94%
18.61%
20.63%
20.34%
20.56%

18.61%
48.05%
22.26%
18.54%
16.97%

20.63%
22.26%
36.77%
21.85%
21.45%

20.34%
18.54%
21.85%
33.76%
21.71%

20.56%
16.97%
21.45%
21.71%
33.33%

Le vecteur des volatilits s'obtient en prenant la racine carre des lments de la diagonale
59.95%
69.32%
60.64%
58.10%
57.73%

On passe de la matrice de variances-covariances la matrice de corrlations en divisant chaque terme de la matrice S

par le produit des cart-types des rentabilits pour lesquelles est calcul le terme de covariance
(voir les formules dans les cases colores - le triangle infrieur est obtenu par recopie tranpose des valeurs du triangle su
1.00
0.45
0.57
0.58
0.59

0.45
1.00
0.53
0.46
0.42

0.57
0.53
1.00
0.62
0.61

0.58
0.46
0.62
1.00
0.65

0.59
0.42
0.61
0.65
1.00

111.10

123.78

161.41

140.98

93.49

Prix initial des actifs

En quipondr, la mme somme initiale doit tre investie dans chaque actif. Vu que la mise de fonds est de 1Meur
les quantits investir dans chaque actif sont donnes par (celles-ci seront arrondies l'entier le plus proche) :
1800.18002 1615.76991

1239.0806 1418.64094 2139.26623

On peut donc maintenant calculer la VaR qui s'tablit -514757.52

a matrice de variances covariances

partir de la matrice

erme de la matrice S

es valeurs du triangle suprieur)

nds est de 1Meur

plus proche) :

Matrice de variances-covariances

35.94%
18.61%
20.63%
20.34%
20.56%

18.61%
48.05%
22.26%
18.54%
16.97%

20.63%
22.26%
36.77%
21.85%
21.45%

On cherche le vecteur de poids faisable X qui permet de minimiser X'X

20.34%
18.54%
21.85%
33.76%
21.71%

20.56%
16.97%
21.45%
21.71%
33.33%

Donnes
initiales

On se donne un vecteur de poids initial quelconque (par exemple quipondr)

0.2
0.2
0.2
0.2
0.2

Somme des poids

La variance du portefeuille est gale :

0.237476

On utilise le solveur pour rsoudre l'optimisation sous contrainte

Les poids utiliser figurent dans les cellules fond jaune

Compte tenu de la valeur initiale des actifs et du montant investi de 1Meur, les quantits respectives dtenir sont donne
Montant
Actif 1
Actif 2
Actif 3
Actif 4
Actif 5

220233.05
166681
136370.602
222714.283
254001.065

Quantit
1982.29568
1346.59073
844.870836
1579.758
2716.87951

La VaR qui s'tablit ici -512854.35, ce qui est (lgrement) infrieur au chiffre prcdemment trouv

Aprs
optimisation
0.22023305
0.166681
0.1363706
0.22271428
0.25400107
1
0.235827

s dtenir sont donnes par :