Pr

actica dirigida Nro 4

- Macroeconoma 2 Profesor
Vega de la Cruz, Marco Antonio
marco.vega@pucp.edu.pe
Jefes de pr
acticas
Barraza Salguero, David Abel

Cox Lescano, Alvaro Esteban

david.barraza@pucp.pe

a.cox@pucp.pe

Setiembre de 2014
Nota
Basado en Vega De la Cruz, Marco Antonio (2014), Introducci
on a la Macroeconoma Avanzada, manuscrito.

1.

Modelo de Ramsey-Cass-Koopmans

asico: En este ejercicio analizaremos una versi

on un poco m
as completa del
1. Modelo Neocl
modelo neocl
asico. Asuman que la economa esta compuesta por un hogar representativo
de tama
no Lt y que crece ex
ogenamente de acuerdo a Lt+1 = (1 + n) Lt . El hogar castiga la
1
utilidad del perodo futuro con la tasa de descuento subjetiva definida por = 1+
, donde
puede definirse como una tasa de inter
es subjetiva en contraste con la tasa de inter
es real.
El hogar maximiza la utilidad total del hogar definida por:
Ut = Lt

jt

X
1+n
1+

j=t

u (cj )

(1)

sujeta a:
$t+1 (1 + rt n) $t + wt ct

(2)

donde ct es el consumo per c

apita del hogar, $t es el acervo de activos per c
apita definido
como los activos totales ( t ) divididos entre Lt . Tambien wt y rt son el salario real y la tasa
de inter
es real respectivamente. La firma representativa posee una funci
on de producci
on
con aumentos tecnol
ogicos a lo Harrod definida por:
1

Yt = Kt (At Lt )

(3)

donde At representa el nivel tecnol

ogico que crece de manera constante de acuerdo a At+1 =
(1 + g) At , donde g es un escalar. En equilibrio, la firma escoge la combinaci
on de capital y
trabajo de acuerdo a:
 
rt = f 0 kt
(4)
h  
 i
wt = At f kt kt f 0 kt
(5)
En ambas ecuaciones ((4) y (5)) se entiende que kt es el capital por unidades de eficiencia.
1

a) Interpretar en palabras la ecuaci

on (1).
Podemos reescribir (1) desarrollando la sumatoria:
#
"



2
1+n
1+n
Ut = Lt u (ct ) +
u (ct+2 ) +
u (ct+1 ) +
1+
1+



2
1
1
2
u (ct+2 ) +
= Lt u (ct ) + (1 + n) Lt
u (ct+1 ) + (1 + n) Lt
1+
1+
| {z }
| {z }

Dado que Lt crece ex

ogenamente a una tasa n, e iterando hacia adelante y reemplanzado cada
rezago al resultado, obtenemos:
Lt+1

(1 + n) Lt
2

Lt+2 =
..
.

(1 + n) Lt+1 = (1 + n) (1 + n) Lt = (1 + n) Lt
..
.

Lt+T

(1 + n) Lt

Del resultado anterior en el desarrollo de la sumatoria:

Ut

= Lt u (ct ) + Lt+1 u (ct+1 ) + Lt+2 2 u (ct+2 ) +

Ut =

Lj jt u (cj )

j=t

Podemos ver que dicho resultado muestra la utilidad en niveles descontada de toda la vida
de una economa (ya que est
a multiplicada por Lj j = t, t + 1, ). Esta ecuacion refleja
como una economa definida por un agente representativo pondera la utilidad que le brinda los
consumos de toda su (infinita) vida con un factor de descuento subjetivo 0 < < 1 que permite
dar mayor prioridad a los consumos presentes o menor importancia a los consumos futuros (o
sea, mientras menor sea su nivel de impaciencia por el consumo presente sera mayor).
b) Interpretar en palabras la ecuaci
on (2).
Debemos tener en cuenta que $t =

WL

y $t+1 =

t+1

Lt+1

La ecuaci
on (2) nos dice las fuentes del acervo de activos, o sea de donde provienen los recursos
para poder obtener m
as activos a lo largo del tiempo. Si reecribimos dicha ecuacion:
$t+1 (1 + rt ) $t ( + n) $t + wt ct
obtenemos una forma m
as interpretable.
Para financiar el acervo de activos de t + 1 hacemos uso del salario real w y la renta derivada del
acervo (1 + rt ) $t menos la depreciacion)1 neto del consumo, todo ello en terminos per c
apita
y en t.
Podemos deducir algo m
as si desarrollamos la ecuacion 2. Iterando hacia adelante obtenemos:
$t+1

(1 + rt n) $t + wt ct

$t+2 =
..
.

(1 + rt+1 n) $t+1 + wt+1 ct+1

..
.

$t+T

(1 + rt+T 1 n) $t+T 1 + wt+T 1 ct+T 1

Reemplazando $t+j en $t+j+1 para todo j = 1, 2, . . . , (T 1):

$t+T
Qt+T 1
j=t+1

(1 + rj n)

= (1 + rt n) $t + wt ct +

wt+1 ct+1
wt+T 1 ct+T 1
+ . . . + Qt+T 1
(1 + rt+1 n)
j=t+1 (1 + rj n)

Sabemos que por la Condici

on de No Ponzi:
lm Qt+T 1

T
1 La

j=t+1

depreciaci
on internaliza el hecho de que la poblaci
on crece.

$t+T
(1 + rj n)

=0

Entonces reacomodando la expresion anterior:

ct +

ct+1
+
(1 + rt+1 n)

(1 + rt n) $t + wt +

wt+1
+
(1 + rt+1 n)

V P {cj }j=t = (1 + rt n) $t + V P {wj }j=t

El resultado de esta expresi
on nos dice que el valor presente del consumo es igual a la riqueza
de toda la vida del hogar representativo mas sus activos (o pasivos) con lo que comienza su
vida. De esta forma podemos gastar mas que nuestros ingresos en determinados perodos, pero
en general solo gastaremos nuestras fuentes de ingresos de toda la vida sin superavits o deficits
al final de los tiempos (los usos son iguales a las fuentes).
Para que exista mayor coherencia, no asumimos que hay un agente que vive infinitos perodos,
sino m
as bien una serie de generaciones no miopes y altruistas que les importa su descendencia y por lo tanto dejan herencia (o deudas) a la siguiente generacion para que tengan activos
(o pasivos) iniciales.
c) Demostrar que las ecuaciones (4) y (5) representan las condiciones de primer orden de optimalidad
de la firma representativa.
El objetivo de la empresa en el modelo neoclasico es maximizar su beneficio sujeto a la tecnologa
disponible para realizar la produccion del u
nico bien en la economa:
t = Yt wt Lt rt Kt

max

{Kt , Lt }

Yt = Kt (At Lt )

s.a.
que es lo mismo que:
m
ax

{Kt , Lt }

t = Kt (At Lt )

wt Lt rt Kt

que viene a ser la funci

on objetivo sin restriccion.
Las condiciones de primer orden (CPO) son:
t
=0 ,
Kt
1

Kt1 (At Lt )
= rt

1
Kt

= rt
At L t
kt1 = rt

t
=0
Lt

, (1 ) Kt A1
L
= wt
t
t


Kt
, (1 ) At
= wt
At Lt
, (1 ) At k = wt
t

 
Sea f kt = yt = kt el PBI en terminos de eficiencia de la funcion de produccion con aumentos
 
tecnol
ogicos a lo Harrod y f 0 kt = kt1 su derivada respecto a kt . Entonces, para rt
obtenemos:
 
rt = f 0 kt
Luego para wt desarrollamos:
wt

(1 ) At kt
h
i
= At kt kt
h  
i
= At f kt kt
=

La expresi
on kt podemos descomponerla de la siguiente manera:


kt = kt kt1
 
=
kt kt1
 
= kt f 0 kt
3

Finalmente para wt obtenemos:

 i
h  
wt = At f kt kt f 0 kt

d ) Sabiendo que en equilibrio general, los bienes que el hogar ahorra ( t ) son equivalentes a las bienes
que las firmas demandan como capital (Kt ), derivar el sistema de ecuaciones en diferencias que
describen la din
amica de esta economa. Las ecuaciones deben estar expresas en variables medidas
c1
t
.
en unidades de eficiencia y asuman que la funcion de utilidad esta dada por u (ct ) = 1
Si resolvemos el problema del consumidor obtendremos las condiciones de primer orden:
Ut =

m
ax

{ct }j=t

Lt t u (ct )

t=0

$t+1 = (1 + rt n) $t + wt ct

s.a.

Lt+1 = (1 + n) Lt ,

0<n<1

El lagrangiano es:
L=

X


Lt t u (ct ) t [$t+1 (1 + rt n) $t wt + ct ]

t=0

Las condiciones de primer orden son:

L
ct
L
$t+1
L
t

Lt t u0 (ct ) t = 0

t + t+1 (1 + rt+1 n) = 0

$t+1 (1 + rt n) $t wt + ct = 0

Si t = Lt t u0 (ct ) en t, entonces debe cumplirse para cualquier perodo por lo que t+1 =
Lt+1 t+1 u0 (ct+1 ). Si reemplazamos dichos resultados en $L
obtenemos:
t+1
Lt t u0 (ct )

= Lt+1 t+1 u0 (ct+1 ) (1 + rt+1 n)



Lt+1
=
(1 + rt+1 n) u0 (ct+1 )
Lt

u0 (ct )
Dado que

Lt+1
Lt

=1+n y =

1
1+ ,

u0 (ct ) =

finalmente obtenemos las Ecuaci

on de Euler :
1+n
1+

(1 + rt+1 n) u0 (ct+1 )

Para una funci

on de utilidad de la familia CRRA2 , u (ct ) =
c
t

1+n
1+

1+n
1+

 1

ct+1 =
2 Constant

tenemos que:

(1 + rt+1 n) c
t+1
1

(1 + rt+1 n) ct

Relative Risk Aversion (CRRA): Esta funci

on toma dos valores.
1

ct
si > 0, 6= 1

1
u (ct ) =

ln c
si = 1
t

c1
t
1

La ecuaci
on de Euler (que estaba en terminos per capita) en terminos de eficiencia es:


(1 + g)

ct+1

ct+1
At

ct+1
At+1


(1 + g) ct+1

ct+1 =

1
1+g



1+n
1+

 1

1+n
1+

 1

1+n
1+

 1

1+n
1+

 1

1+n
1+

(1 + rt+1 n) ct
1

(1 + rt+1 n)
1

(1 + rt+1 n)

ct
At
ct
At

(1 + rt+1 n) ct

 1

(1 + rt+1 n) ct

Por otro lado, si expresamos la restricci

on presupuestaria intertemporal en terminos de
eficiencia, obtenemos:
$t+1 (1 + rt n) $t + wt ct
(1 + g) $
t+1 = (1 + rt n) $
t + w
t ct
Si dividimos por (1 + g), restamos $
t en ambos lados:
$
t+1 $
t

=
=

(1 + rt n) $
t + w
t ct
$
t
1+g
(1 + rt n) $
t + w
t ct $
t g$
t
1+g

$
t+1 (1 + rt n g) $
t + w
t ct
En equilibrio y en terminos de eficiencia podemos expresar $
t = kt para todo t. Sabemos
tambien que rt = kt1 y w
t = (1 ) kt :


kt+1 =
1 + kt1 n g kt + (1 ) kt ct
kt+1 = kt ( + n + g) kt + kt ct
Por lo tanto, el sistema de ecuaciones no lineales a resolver, en terminos de eficiencia, ser
a:



1 
 1

1
1
1+n

1 + kt+1
n ct
ct+1 = 1+g
1+

kt+1 = kt ( + n + g) kt + kt ct
Si hacemos que =

1
1+g



1+n
1+

 1

> 0:


 1

ct+1 = 1 + kt+1 n ct

kt+1 = kt ( + n + g) kt + kt ct



e) Hallar el equilibrio de estado estacionario correspondiente kee , cee y yee , as como la tasa de ahorro
en estado estacionario.
Del sistema hallado en 1d , cuando ct+1 = ct = cee y kt+1 = kt = kee y recordando que


1
1
1+n
obtenemos:
= 1+g
1+

 1
1
cee = 1 + kee
n cee
5

, kee = kee ( + n + g) kee + kee

cee

Para kee :
1

 
1

=
=

 1
1
1 + kee
n

1
1 + kee
n
1
1

kee =  
1

1++n

Para cee :
cee

kee ( + n + g) kee + kee

kee

cee = kee
( + n + g) kee

Para yee :

yee = kee

yee =  
1

1++n

f ) En el equilibrio de estado estacionario, como depende la tasa de ahorro de los parametros y g?

Explicar.
La tasa de ahorro es end
ogena y esta definida como el ingreso neto del consumo (ahorro) sobre
el ingreso:
see

kee
cee
k
ee

=
=

cee

kee
k ( + n + g) kee
1 ee
k
1

ee

1
( + n + g) kee

g
+

+
n

=  
1

1
+

+
n

see

NOTA: Antes
asegurarnos que see
 debemos
 (0,1). En primer lugar
 debemos determinar

1
1
1+n
el signo de . Por un lado, sabemos que 1+g < 1 y que 1+ < 1 por lo que =

1

1
1+n
< 1 ya que, para que el equilibrio sea estable, la tasa de crecimiento de la
1+g
1+
poblaci
on debe
ser
  menor que la tasa de interes subjetiva n < g. De ello se desprende que
1
> 1 1
> 1. Por otro lado, como suponemos que g 0 podemos asegurar que
 
1
1 > g. Finalmente se asegura de see que el numerador + n + g es menor que el

 
denominador 1
1 + + n:
g++n
 
<1
1
1++n

entonces:
g++n
see =  
<1
1
1++n

donde 0 < < 1.

6

Si aumenta la tasa de interes subjetivo entonces estaremos dispuestos (en nuestro interior)
sacrificar consumo futuro por consumo presente. Aquel comportamiento hace evidente la menor
impaciencia que tiene un individuo respecto a sus consumos en el tiempo, por lo tanto . Lo
anterior modifica la intenci
on de ahorro del hogar representativo y lo hace ahorrar menos st .
En otras palabras, si la preferencia (definido por ) por el consumo presente aumenta, el hogar
representativo
ahorrar
a menos, por lo cual le dara menor peso a los consumos del futuro =


st
1
.
De
esto
obtenemos
que
< 0. En resumen:
1+

 
1
st

2. Elementos para la simulaci

on del modelo:
a) Linealizar el sistema de ecuaciones en diferencias y expresar
el sistema en terminos de desvos


porcentuales respecto al estado estacionario kt , ct .
Tomamos en cuenta el siguiente sistema de ecuaciones para la linealizacion por series de Taylor
cuyo punto fijo ser
a la variable en su estado estacionario:


 1

1
ct+1 = 1 + kt+1
n ct
k
= k ( + n + g) k + k c
t+1

NOTA: Recordemos que si tenemos una funcion F (x, y) = 0, su aproximacion lineal alrededor
de un punto fijo es:
Fx (x , y ) (x x ) + Fy (x , y ) (y y ) + F (x , y ) = 0
donde x y y son los puntos fijos.
Para kt+1 :


F kt+1 , kt , ct = kt+1 kt + ( + n + g) kt kt + ct = 0
Usando
on de Taylor y sabiendo que en 1e hallamos kee de donde deducimos que
  la aproximaci
1
1
:
= 1 n + kee











ee , cee k
t+1 k
ee +F k
ee , cee k
t k
ee +Fct k
ee , cee (
ee , cee = 0
ct+1 cee )+F k
Fkt+1 k
kt




1
kt+1 kee + + n + g 1 kee
kt kee + (
ct cee ) = 0
!
!



i k kee
kt+1 kee ee h
ct cee
t
1
ee

k + g 1 n + kee
k +
cee = 0
cee
kee
kee

  
1

kee kt+1 + kee g

kt + cee ct = 0

Para ct+1 :


F ct+1 , ct , kt+1


 1
1
= ct+1 1 + kt+1
n ct = 0

Usando
on de Taylor y sabiendo que en 1e hallamos kee de donde deducimos que

 la aproximaci
1
1
= 1 + kee
n:










ee (
ee (
ee k
t+1 k
ee +F k
ee , cee = 0
Fct+1 cee , k
ct+1 cee )+Fct cee , k
ct cee )+Fkt+1 cee , k



1
 1 1 
( 1) 2 
t+1 k
ee
1 n (
1 n
ct cee )
k
(
ct+1 cee ) 1 + k
kee
1 + k
ee
ee

!


 
ee 
t+1 k
ee
ct+1 cee
1
c

( 1) 2 1 k
t
ee
ee
ee
c
c
kee
k
ee
cee

cee

cee c
t+1

cee ct

(1 )

1
kee
kt+1 = 0

Finalmente:
h
  i

ee k
t+1 + kee g 1

kt + cee ct = 0
k

 

cee c
1
kt+1 = 0
t+1 cee ct (1 ) kee

b) Asumiendo que = 0,03, g = 0,02, n = 0,01, = 0,5, = 0,3 y = 0,05, encuentren primero los
valores de estado estacionario.
El dato que tenemos esta ordenado en la siguiente tabla:
Par
ametros

Valores

0.03

0.02

0.01

0.5

0.3

0.05

Del ejercicio 1e tenemos:

1
1

kee =  
1

Sea =

1
1+g



1+n
1+

 1

1
1+0,02



1+0,01
1+0,03

1++n

2

= 0,9427 . . ., entonces:
1
0,7

kee

0,3
0,5

1
0,9427...

0,94

kee = 5,5887 . . .
cee

kee
( + n + g) kee

cee

(5,5887 . . .)

0,3

(0,08) (5,5887 . . .)

cee 1,2285 . . .

c) Luego, encontrar la soluci

on recursiva dada por el sistema:

kt+1 = N kt

(6)

ct = M kt

(7)

y con punto inicial k0 = 0,5kee , donde N y M son parametros por definir.

 
 
De 2a y recordando que 1
1 > g 1
g > 1 tenemos que:

kee kt+1 kee

kt+1 =

 

1

g kt + cee ct = 0

 

1
cee

g kt
ct

kee
8

y tambien:
cee c
t+1 cee ct (1 )

c
t+1 = (1 )

Por lo tanto, para kt+1 :

1
kee
kt+1 = 0

 1
kee
kt+1 ct
cee


 
1

g kt M kt


 
cee
1
g
N=
M

kee

N kt =

y para c
t+1 :
 1
kee

N kt M kt

cee
  1

kee
M N = (1 )
N M

cee

M N kt = (1 )

Para hacer los c

alculos hacemos:

 
1
g ,
a=

b=

cee
ee ,
k

c = (1 )

 1
kee
cee

por lo que debemos resolver el sistema3 :

N = a bM

M N = cN M

Es as que obtenemos valores para N y M :

M = 0,0497 . . .

N = 0,9990 . . .

Finalmente, si tenemos un valor inicial para kt para t = 0, por ejemplok0 = 0, entonces podemos
obtener las sendas para cada una de las variables relevantes.

2.

Modelo de economa abierta con un solo bien

1. El siguiente modelo que describe el comportamiento de una economa peque

na y abierta
se puede representar como:
Producto Bruto Interno y Producto Nacional Bruto:
Yt
YtN

= Kt (At Lt )

= Yt + r Ft

(8)
(9)

Acumulaci
on de Activos Fsicos y Financieros:
Activos Fsicos:
Activos Financieros:
3 De

Kt+1 = Kt + It Kt

(10)

Ft+1 Ft = Yt + r Ft Ct It

(11)

lo anterior resolvemos un sistema tal que:

M2

a + cb + 1
b

y hallamos los valores para M , y por lo tanto para N .


M+

ca
=0
b

Ahorro en la economa:
St = Yt + r Ft Ct
Evoluci
on de la tasa de inter
es real:
rt+1 = r rt + (1 r )r
Definici
on de la tasa de inter
es real:
rt = P M gkt
Se le pide que responda a las siguientes preguntas:
a) Exprese las variables del modelo en unidades de eficiencia. Y encuentre las cuatro ecuaciones que
definen la din
amica de esta economa.
b) Encuentre el estado estacionario del modelo.
c) Defina cualitativamente el modelo.
d ) Explique que sucede con el equilibrio estacionario si se incrementa la tasa de ahorro en la economa.
e) Explique que sucede con el equilibrio estacionario si se incrementa la tasa de ahorro externa en la
economa.

10

Anexo
MATLAB: Modelo de Ramsey-Cass-Koopmans
Para hallar los valores de M y de N haremos uso del Simbolyz Math Toolbox de MATLAB. De ellos usaremos
el comando syms y solve.
I mn.m

1

clear; clc;

2
3
4
5

% Par
ametros
rho = 0.03; g = 0.02; n = 0.01; sigma = 0.5; alpha = 0.3; delta = 0.05;
varphi = (1 + g)^(-1)*((1 + n)/(1 + rho))^(1/sigma);

6
7
8
9

% Valores de estado estacionario

kee = ((alpha/(varphi^(-sigma) - 0.94)))^(1/(1 - alpha));
cee = kee^alpha - (delta + n + g)*kee;

10
11
12
13
14

%a =
b =
c =

C
alculos auxiliares
varphi^(-sigma) - g;
cee/kee;
alpha*(1 - alpha)*(varphi^sigma/sigma)*(kee^(alpha - 1)/cee);

15
16
17
18

% Resolviendo el sistema de ecuaciones:

% N = a - bM
% MN = M - cN

19
20
21
22
23
24

syms M N
MN = solve(M^2 - ((a + 1 + c*b)/b)*M + (c*a/b) == 0, N - a + b*M == 0);
MN = [MN.M MN.N];
MNd = double(MN);
M = MNd(2); N = MNd(4);

11