Economie Monetaire

Universit IBN ZOHR
Facult des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales

Agadir
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Semestre 3 : Economie & Gestion
ECONOMIE MONETAIRE & FINANCIRE
Support de
cours
Hassan HACHIMI ALAOUI
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Anne universitaire 2012-2013
PLAN
Introduction
Premier Axe: Monnaie et liquidit
Dfinition de la monnaie
Fonctions de la monnaie
Formes de la monnaie
Mesure de la masse montaire
Deuxime axe: Cration et circuit montaire
Cration montaire dans le modle simple
Cration montaire dans le modle multiple
Cration montaire dans le modle hirarchique
Le circuit de la monnaie
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Introduction gnrale:
La monnaie peut tre traite selon deux approches:
Approche fonctionnaliste:
La monnaie est dfinie par ses fonctions.
Approche institutionnaliste:
La monnaie est un lien de confiance institutionnalis par la loi.
Ce cours adopte lapproche fonctionnaliste

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Chapitre I:
Monnaie
&
liquidit
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Dfinition de la monnaie
La monnaie est un instrument de
paiement indtermin, gnral et
immdiat;
La monnaie se dfinit gnralement
par lusage quon en fait.
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Fonctions de la monnaie
Moyen de transaction:
La monnaie divise le troc en deux changes montaires et permet de
pallier au problme de la double concidence des besoins.
Mesure de valeur:
Sur un march de troc n biens, il y aurait n(n-1)/2 prix; la monnaie
rduit le nombre des prix n et fournit un talon homogne.
Reserve de valeur
La monnaie est un pouvoir dachat mis en rserve et transfrable
dans le temps (Valeurwww.tifawt.com
relle Valeur nominale).
Formes de la monnaie
Monnaie mtallique;
Monnaie-papier;
Monnaie scripturale.
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Bien avant lapparition des formes

modernes de la monnaie, il yavait
une forme primitive de la monnaie:
la monnaie marchandise
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Monnaie mtallique:
i.
ii.
iii.
iv.
Monnaie mtallique pese

Monnaie mtallique compte
Monnaie mtallique appose
Pices sans valeur intrinsque
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Aperu historique de lusage de la

monnaie mtallique
i.
ii.
iii.
iv.
v.
Systme des talons parallles

Bimtallisme
Monomtallisme
talon or (change-or)
Dmontisation de lor
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Monnaie-papier:
Apparition du certificat de dpt
Or
Dpt
Banque
Certificat de dpt
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Caractristiques du certificat de dpt:
Convertible en or
Nominatif
Libell en sommes prcises
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Apparition du billet de dpt

Contrainte dacceptabilit du
certificat de dpt
Dpt chez la banque centrale
Billet de dpt
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Caractristiques du billet de dpt:
Convertible en or
Libell en somme ronde
Anonyme
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Convertibilit du billet de dpt

Quantit dor
Billets de dpts
Usage de la lettre de change
Quantit dor < Billets de dpts

Risque de liquidit
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Convertibilit du billet de dpt

Cours forc
Inconvertibilit du billet de dpt
Ancrage du billet dewww.tifawt.com

banque
Cours lgal
Monnaie scripturale
Lensemble des sommes inscrites

au crdit des comptes des agents
conomiques non financiers et qui
sont immdiatement disponibles et
transformables en liquidits sans
dlai.
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Caractristiques de la monnaie scripturale:
Scurit;
Commodit;
Suret.
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Instruments de circulation de la
monnaie scripturale
Chque;
Virement;
Carte bancaire.
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Rcapitulatif:
Pices de monnaie (Monnaie divisionnaire)
Billets de banque
Monnaie fiduciaire
Monnaie scripturale
Monnaie au sens strict
(stricto sensu)
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Monnaie au sens large:

La monnaie au sens large est
constitue par des moyens de
paiement
diffrs,
cest--dire
transforms en liquidit avec un
certain dlai.
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Frontire entre actifs montaires et actifs financiers
de dterminer la monnaie au sens strict, il

est par contre difficile de dlimiter la
monnaie au sens large. Ceci est du au
dveloppement des marchs financiers et
des produits dpargne.
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Les actifs de mobilisation de lpargne:
Dpts sur livret;

Dpts terme ;
Placement dpargne ;
Bons du Trsor public;
Obligations;
Actions.
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Ces actifs de mobilisation de lpargne, sont-ils des

moyens de paiement?
Ont-ils le mme degr de liquidit que la monnaie
au sens strict?
Peut-on les considrer tous comme tant de la
monnaie au sens large?
Quelle est la frontire entre un

actif montaire et un actif
financier?
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Critre de classification: AF & AM
Actif Facilement
Gr
Montaire
Sans
et mis
prlvent
transformable
par dessur
IF lesen
liquidits
liquiditdun autre AENF
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Conclusion:
Sont exclus de la monnaie au sens
large tous les placements dont la
transformation en liquidit avant
lchance ne peut se faire que par
ngociation sur un march, avec un
risque de perte en capital.
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La monnaie & linnovation financire:
Linnovation
financire
rend
difficile la distinction entre AM et
AF. Une difficult accentue par le
dveloppement des FCP ainsi que
la cration des titres court terme
mis sur le march montaire.
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Mesure de la monnaie
Agrgats montaires
&
Masse montaire
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Dfinition des agrgats montaires

Classification des agrgats montaires
Masse montaire
Agrgats montaire au Maroc
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Agrgat montaire
Les agrgats montaires sont des indicateurs
statistiques refltant la capacit de dpense des
agents conomiques non financiers rsidents.
Objectif
Mesurer la demande dencaisse
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Critres de classification
Critre du dtenteur:
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Critre du dtenteur:
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Bilan des mnages
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Bilan des entreprises
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Bilan des Banques
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Bilan de la banque centrale
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Approche par lactif

Actifs montaires des mnages
Actifs montaires des entreprises
Actifs montaires des banques
Monnaie dtenue par le secteur bancaire et non
bancaire
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Approche par lactif (Dtaille):

Monnaie fiduciaire
Monnaie scripturale dtenue par les AENF
Monnaie scripturale dtenue par les banques
bancaire
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Approche par le passif

Engagement de la banque centrale
+
Engagement des banques
=
bancaire
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Critre de la liquidit:
Les autorits montaires distinguent deux familles dagrgats:
Les agrgats montaires;

Les agrgats de placement liquide.
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1. Les Agrgats montaires:

Les agrgats de monnaie recensent les actifs
montaires ainsi que les actifs financiers
rapidement et facilement transformables en
liquidit sans risque de perte en capital.
Ils sont prsents sous forme dagrgats
dsigns par le caractre M et assortis de
chiffres allant de 1 3 en fonction de leur
degr de liquidit dcroissant.
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Les agrgats montaires:

M1
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Agrgat M1
M1 reprsente la masse montaire au sens troit, il
recense les actifs liquides, divisibles, transfrables,
sans rendement et avec un cot de transaction nul.
M1
=
Monnaie fiduciaire en circulation nette des
encaisses des banques
+
Dpts transfrables vue, en monnaie nationale.
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Agrgat M2:
M2 est compos de lagrgat M1 auquel sajoute
lensemble des actifs liquides, non transfrables et
rapportant un rendement, savoir
les
disponibilits en comptes dpargne auprs des
banques.
M2 = M1 + Comptes dpargne/sur livrets
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Agrgat M3:
M3 correspond la masse montaire au sens large. Il

regroupe, en plus de M2, les autres actifs montaires
moins liquides, avec des cots de transaction
significatifs, non transfrables et/ou non divisibles et
rapportant un rendement.
M3 = M2 + Comptes terme et bons chance fixe ;
Dpts en devises ;
Titres dOPCVM montaires ;
Valeurs donnes en pension ;
Certificats de dpts < 2 ans ;
Dpts terme ouverts auprs de la TGR
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2. Les agrgats de placement liquide

Les agrgats de placements liquides
recensent les actifs financiers pouvant tre
aisment transforms en moyens directs de
paiement, et qui reprsentent une rserve de
pouvoir dachat.
Ils sont prsents sous forme dagrgats
dsigns par le caractre PL assortis de
chiffres allant de 1 3.
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PL1
Lagrgat PL1 comprend les titres
dOPCVM contractuels, ainsi que les
titres de crances ngociables autres
que les certificats de dpts.
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PL2 & PL3

Les agrgats PL2 et PL3 sont composs
respectivement des titres mis par les
OPCVM obligataires (court, moyen et long
terme), et de ceux mis par les OPCVM
actions et diversifis.
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A retenir
La masse montaire est le stock total de la
monnaie, cest--dire lensemble des actifs
liquides qui sont dtenus par les agents non
financiers dans une conomie donne une date
donne.
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A retenir
Les agrgats montaires sont gnralement
classs conformment aux critres du dtenteur
et de la liquidit, ainsi la monnaie de transaction
est-elle distingue de la monnaie dpargne ou
encore dautres catgories de placements plus ou
moins liquides (critre de liquidit). Les actifs
sont ventils compte tenu de linstitution qui les
a mis ou de lagent qui les dtient (critre du
dtenteur).
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Utilit des agrgats

montaires
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1. Objectif potentiel pour la banque centrale
Objectif quantitatif: Mesurable

Objectif intermdiaire: Priodicit mensuelle
Objectif modlisable: Prvisible
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2. Mesure de la demande de monnaie

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3. Calcul de la vitesse de circulation de la

monnaie
Monnaie Vitesse de circulation
=
Prix Quantits (PIB)
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Les facteurs influant sur la VCM

Facteurs Structurels
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4. Liquidit de lconomie:
Masse montaire/PIB
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5. Taux de prfrence pour la monnaie fiduciaire:
TPMF = CF/M2
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Evolution du taux de prfrence pour la MF:

1980-2011
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Chapitre II:
Cration montaire
&
Circuit montaire
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Introduction du chapitre :
Il y a cration montaire lorsquil y un circuit
montaire mettant en liaison un AENF et un AEF
et loccasion duquel le bilan de lAEF connait
une augmentation simultane de son actif et de
son passif.
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Tendance de long terme de la masse montaire au Maroc

1985-2011
1200000
M3 (Millions de DH)
1000000
800000
600000
400000
200000
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uctuations court terme de la masse montaire au Maroc
ut:2009-Aout:2012
1,000,000
M3 (Millions de DH)
950,000
900,000
850,000
800,000
750,000
40086 40147 40209 40268 40329 40361 40425 40488 40552 40616 40680 40744 40808 40871 40931 40991 41051 41111
40056 40117 40178 40237 40298 40330 40393www.tifawt.com
40456 40520 40584 40648 40712 40776 40839 40901 40961 41021 41081 41141
Dcomposition Tendance-Cycle de la masse montaire

Cration
montaire
Cration
montaire
nce
a
d
Ten
Cycle
Destruction
montaire
Destruction
montaire
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Mthode dapprhension de la cration/destruction montaire
Approximations
successives
Ralit complexe
Dpts des AENF chez les banques
Simplification de la ralit
Dpts des AENF chez une seule banque
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1. Modle simple:
Economie montaire avec une seule banque
Banque commerciale
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2. Modle multiple:
Economie montaire avec un rseau bancaire
Banque commerciale
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3. Modle mixte:
Systme bancaire hirarchis
Banque centrale
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Modle Simple:
onomie montaire avec une seule Banque
Hypothse du modle:
Economie ouverte avec une seule banque et

des AENF qui dtiennent la monnaie
scripturale de cette banque et font usage des
instruments de paiement pour rgler leurs
transactions.
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Circuit du Modle simple

BANQUE
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
AENF 2
Passif
Actif
Actif rel = 100
Actif montaire = 100
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Passif

BANQUE
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
Actif rel = +100
AENF 2
Passif
Flux rel
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Actif
Actif rel = - 100
Passif

BANQUE
Actif
Passif
Cc. A1 = -100
Cc. A2 = +100
AENF 1
Actif
Actif rel = +100
Actif montaire = -100
AENF 2
Passif
Flux rel
Flux financier
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Actif
Actif rel = - 100
Actif montaire= +100
Passif
Processus de cration montaire

-Modle simple-
La banque dispose de trois possibilits de cration montaire:

1
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1er cas : Achat dactif rel par la banque

(cas extrme)
A
Actif
Banque
Passif
Actif rel = + 100
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Actif
Passif

(cas extrme)
A
Actif
Banque
Passif
Actif rel = - 100
Actif
Actif rel = + 100
Achat de lactif rel par

la banque
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Passif

(cas extrme)
A
Actif
Banque
Passif
Actif rel = - 100
Actif
Passif
Actif rel = + 100
Cc. A + 100
Cc. A + 100
Achat de lactif rel par

la banque
Paiement par cration montaire

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2me cas : Achat de devises par la banque
A
Actif
Banque
Passif
Devises = 100
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Actif
Passif
A
Actif
Banque
Passif
Devises = - 100
Actif
Devises = + 100
Achat des devises par

la banque
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Passif
A
Actif
Banque
Passif
Devises = - 100
Actif
Passif
Devises = + 100
Cc. A + 100
Cc. A + 100
Achat des devises par

la banque
Paiement par cration montaire

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3me cas : Octroi de crdit par la banque
Agent besoin de financement

Actif
Passif
Actif rel = 1000
Capital = 1000
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ABF
Banque
Actif
Passif
Actif rel = 1000
Capital = 1000
Dettes = +100
Actif
Crdit
lconomie = +100
Crdit
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Passif
ABF
Banque
Actif
Passif
Actif rel = 1000
Capital = 1000
Dettes = +100
Trsorerie nette
(Banque) =Cc. + 100
Actif
Passif
Crdit
lconomie = +100
Dpts = +100
Crdit
Cration montaire
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Logique de la cration montaire
La Banque cre de la monnaie

lorsquelle montise des titres de
proprit ou des titres de crance.
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Typologie de la cration montaire

Achat de titre de crance sur ltranger
Achat de titre de crance sur lconomie
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1.2. Processus de destruction montaire

-Modle simple-
Il existe Trois possibilits de destruction montaire:

1
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2. Modle Multiple:
Economie montaire avec un rseau bancaire
Hypothse du modle:
Economie ouverte avec plusieurs banques et

des AENF qui dtiennent la monnaie
scripturale de ces banques et font usage des
instruments de paiement afin de rgler leur
transactions.
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Circuit du Modle Multiple

BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
Passif
AENF 2
Actif
Actif rel = 100
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Passif

BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
Actif rel= +100
Passif
Flux rel
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AENF 2
Actif
Actif rel = - 100
Passif

BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
Actif rel= +100
Passif
Flux rel
AENF 2
Actif
Actif rel = - 100
C. Banque A = +100
Rglement par chque
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Passif

Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
Actif rel= +100
Passif
Flux rel
Rglement par chque
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AENF 2
Actif
Actif rel = - 100
C. Banque A = +100
Passif
Remise lencaissement
BANQUE A

BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
CC. A2= +100
Cc. A1 = 100
Crance de B
sur A = +100
AENF 1
Actif
Actif rel= +100
Passif
Flux rel
Flux financier
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AENF 2
Actif
Actif rel = - 100
Passif

BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
CC. A2= +100
Cc. A1 = -100
Crance de B
sur A = +100
Dette de A
envers B= +100
AENF 1
Actif
Actif rel= +100
Passif
Flux rel
Flux financier
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AENF 2
Actif
Actif rel = - 100
Passif

BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
CC. A2= +100
Cc. A1 = -100
Dette de A
envers B= +100
Rglement Crance de B
interbancaire sur A = +100
AENF 1
Actif
Actif rel= +100
Passif
Flux rel
Flux financier
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AENF 2
Actif
Actif rel = - 100
Passif
2.1. Processus de cration montaire

-Modle multiple-
Les banques disposent de deux possibilits de cration montaire:
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Cas1: Achat de devises

B1
Actif
B2
Passif
Actif
Exportateur
Actif
Passif
Devises = +100
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Passif
Fournisseur
Actif
Passif

B1
Achat de devises
Actif
B2
Passif
Actif
Passif
Devises= +100
Exportateur
Actif
Passif
Devises = -100
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Fournisseur
Actif
Passif

B2
Actif
Devises= +100
Cc. Exp=
+100
Passif
re
Passif
nm
on
ta
i
Actif
Exportateur
Actif
Cr
a
t io
Achat de devises
B1
Passif
Devises = -100
Cc. B1 = +100
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Fournisseur
Actif
Passif
1 Cas: Achat de devises

er
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp =
+100
Actif
Exportateur
Actif
Passif
Devises= -100
Cc. B1= +100
Paiement dachat de matire premire
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Passif
Fournisseur
Actif
Passif

er
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp =
+100
Exportateur
Actif
Passif
Actif
Passif
Fournisseur
Actif
Devises= -100
Cc. B1= -100
C. B1= +100
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Passif

B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp=
+100
Exportateur
Actif
Passif
Actif
Passif
Dpt Frs=
+100
Fournisseur
Actif
Devises= -100
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
C. B1= -100
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er
Passif

er
B1
B2
Actif
Passif
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp=
+100
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
Exportateur
Actif
Passif
Devises= -100
Fournisseur
Actif
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
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Passif

er
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp=
-100
Dette B2=100
nt
Empru caire
n
interba
Exportateur
Actif
Passif
Devises= -100
Actif
Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
Fournisseur
Actif
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
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Passif

er
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp=
-100
Dette envers
B2=100
nt
Empru caire
n
interba
Exportateur
Actif
Passif
Devises= -100
Actif
Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
Fournisseur
Actif
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
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Passif
Deux remarques:
- LEmprunt interbancaire vient combler les
dficits de trsorerie qui sont le rsultat
systmatique des rglements interbancaires
(compensation).
- Dans un systme bancaire multiple, la
montisation des crances par une banque est
finance par les banques crancires sur le
march interbancaire.
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me
cas: Offre de crdit

B1
Actif
B2
Passif
Actif
Entreprise
Actif
Passif
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Passif
Fournisseur
Actif
Passif
2me cas: Offre de crdit

B2
Actif
Crdit = +100
Cc. Etse=
+100
Passif
re
Passif
nm
on
ta
i
Actif
Entreprise
Actif
Cr
a
t io
Demande de crdit
B1
Passif
Dette B1=
+100
Cc. B1 = +100
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Fournisseur
Actif
Passif
me
cas: Offre de crdit

B1
B2
Actif
Passif
Crdit= +100
Cc. Etse =
+100
Actif
Exportateur
Actif
Fournisseur
Actif
Passif
Dette B1=
+100
Cc. B1= +100
Passif
Rglement de facture
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Passif
Cas: Offre de crdit

B1
B2
Actif
Passif
crdit= +100
Cc. Etse=
+100
Actif
Dpt Frs=
+100
Entreprise
Actif
Fournisseur
Actif
Passif
Cc. B2=+100
Dette
B1=+100
Cc. B1= -100
Passif
Rglement de facture
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Cc. B1= -100
me
Passif
me
Cas: Offre de crdit

B1
B2
Actif
Passif
Crdit= +100
Cc. Etse=
-100
Dette B2
nt
Empru caire
n
interba
Entreprise
Actif
Passif
Dette
B1=+100
Cc. B1= -100
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Actif
Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
Fournisseur
Actif
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
Passif
me
Cas: Offre de crdit

B1
Actif
B2
Passif
Crdit= +100
Dette B2=100
nt
Empru caire
n
interba
Entreprise
Actif
Passif
Dette
B1=+100
Frs= - 100
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Actif
Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
Fournisseur
Actif
Cc. B2=+100
Client = -100
Passif
me
Cas: Offre de crdit

B1
Actif
B2
Passif
ent
m
e
c
n
Fina
ation
r
c
a
l
Dette B2=+100 de
ire
a
t
n
o
m
cr a
t i on
mon
Entreprise
tai
re
Actif
Passif
Crdit= +100
Dette
B1=+100
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Actif
Passif
Crance sur
B1=100
Dpt Frs=
+100
Fournisseur
Actif
Cc. B2=+100
Passif
Logique de la cration montaire

Les Banques crent de la monnaie
lorsquelles montisent des titres
de proprit ou de crance.
La cration montaire
dfinitive ou temporaire.
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peut
tre
2.2. Processus de destruction montaire

-Modle multiple-
Il existe deux possibilits de destruction montaire:
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3. Modle Mixte:
Systme bancaire hirarchique
Hypothse du modle:
Une conomie montaire ouverte compose
dune banque centrale et de plusieurs banques de
second rang. Toutes les formes de monnaie
circulent dans lconomie.
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Etapes de lanalyse du processus de cration

montaire
-Modle
MixteCration
Cration
montaire
montaire
dans
par
le modle
lesbanque
la
banques
mixte
centrale
commerciales
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3.1. Processus de cration montaire par la banque centrale

-Modle mixte-
Deux possibilits de cration montaire soffrent la banque centrale:
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1er Cas : Achat de devises (Change manuel)

Banque Centrale
Actif
Passif
Crance sur lextrieur
Circulation fiduciaire
Crance sur lintrieur
Rserves bancaires
Banque
Actif
Passif
AENF
Actif
Passif
Devises = +100
R=100
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1er Cas : Achat de devises (change manuel)

Banque Centrale
Actif
Passif
Rserves bancaires
Banque
Actif
Passif
Devises +100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
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1er Cas : Achat de devises (change manuel)

Banque Centrale
Actif
Passif
Rserves bancaires
Banque
Actif
Passif
Devises +100
Dpt +100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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Banque Centrale
Actif
Passif
Crance sur lextrieur= +100
Rserves bancaires
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dpt +100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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Banque Centrale
Actif
Passif
Circulation fiduciaire=+100
Rserves bancaires
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dpt +100
CF=+100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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Banque Centrale
Actif
Passif
Rserves bancaire
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dpt -100
CF= - 100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = -100
Monnaie
fiduciaire=+100
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Banque Centrale
Passif
Rserves bancaire
ta
ir
Actif
Devises -100
Dpt -100
mo
n
Passif
a
tio
n
t devi
Actif
ses
Cr
A ch a
Banque
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Monnaie
fiduciaire=+100
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2me cas : Crdit au Trsor public

BC
Actif
Passif
Crance sur lEtranger
Rserves bancaires
Fonctionnaire
Trsor Public
Actif
Passif
Banque
Actif
Passif
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Passif

BC
Actif
Passif
Crance sur lintrieur = 100
Rserves bancaires
Cc. Etat= 100
Fonctionnaire
Trsor Public
Actif
Passif
Banque
Actif
Passif
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Passif

BC
Actif
Passif
Rserves bancaires
Cc. Etat= 100
Fonctionnaire
Trsor Public
Actif
Passif
Cc. = +100
Dette BC 100
Banque
Actif
Passif
www.tifawt.com
Passif

BC
Actif
Passif
Rserves bancaires
Cc. Etat= 100
Fonctionnaire
Trsor Public
Actif
Passif
Cc. = +100
Dette BC 100
Salaire
Banque
Actif
Passif
www.tifawt.com
Passif

BC
Actif
Passif
Rserves bancaires
Cc. Etat= 100
Trsor Public
Passif
Cc. = +100
Dette BC 100
ent Fonctionnaire
m
e
r
i
v
e
Ordre d
Actif
Salaire
Banque
Actif
Passif
www.tifawt.com
Passif

BC
Actif
Passif
Rserves bancaires= + 100

Cc. Etat= - 100
Trsor Public
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
ent Fonctionnaire
m
e
r
i
v
e
Ordre d
Actif
Salaire
Banque
Actif
Passif
www.tifawt.com
Passif

BC
Actif
Passif
Fonctionnaire
Trsor Public
Actif
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Banque
Actif
Passif
Cc. Fonctionnaire=+100
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RB = + 100
Passif

BC
Actif
Passif
Fonctionnaire
Trsor Public
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. + 100
R= 100
Banque
Actif
Passif
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RB = + 100

BC
Actif
Passif
Fonctionnaire
Trsor Public
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. + 100
R= 100
Dpense
publique =
+100
Banque
Actif
Passif
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RB = + 100
Cas particulier:
Le fonctionnaire procde au retrait de son salaire
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BC
Actif
Passif
Fonctionnaire
Trsor Public
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. + 100
R= 100
Dpense
publique =
+100
Banque
Actif
Passif
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RB = + 100

BC
Actif
Passif
Circulation fiduciaire + 100
Rserves bancaires= - 100
Fonctionnaire
Trsor Public
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. - 100
R= 100
CF +100
Dpense
publique =
+100
Banque
Actif
Passif
Cc. Fonctionnaire=-100
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RB = - 100
Outre la cration montaire, la banque

centrale peut procder des oprations
de conversion de la monnaie cre
(fuites) ou des oprations de
conversion de la contrepartie de la
monnaie.
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1er Cas : Conversion de la monnaie

Banque Centrale
Actif
Passif
Rserves bancaires
Banque
Actif
Passif
AENF
Actif
Passif
Devises = 100
R=100
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Banque Centrale
Actif
Passif
Rserves bancaires
Banque
Actif
Passif
Devises +100
Dpt +100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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Banque Centrale
Actif
Passif
Rserves bancaires +100
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dpt +100
RB=+100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : conversion de la monnaie

Banque Centrale
Actif
Passif
Rserves bancaire +100
Demande de retrait
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dpt +100
RB=+ 100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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Banque Centrale
Actif
Passif
Circulation fiduciaire +100
Rserves bancaire -100
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dpt -100
Retrait
RB= - 100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = -100
Monnaie
fiduciaire=+100
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2me cas : Conversion de la contrepartie

BC
Actif
Passif
Circulation fiduciaire 100
Rserves bancaires
Trsor Public
Passif
Dpenses
Publiques 100
Dette BC 100
Prise de
participation EP
100
Engagement Etat
100
EP
Actif
Passif
Immobilisations 100
Capital Social: 100
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BC
Actif
Passif
Crance sur lintrieur 100
Rserves bancaires
Trsor Public
DP 100
PP EP 100
IIE
Passif
Actif
Passif
Dette BC 100
Devises 100
R 100
Engagement Etat
100
EP
Actif
Passif
Immobilisations 100
Capital Social: 100
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BC
Actif
Passif
Crance sur lEtranger +100
Rserves bancaires
Cc. Etat + 100
Trsor Public
DP 100
PP EP - 100
IIE
Passif
Actif
Passif
Dette BC
Devises - 100
R100
Engagement Etat
100
PP EP +100
Cc BC + 100
EP
Actif
Passif
I 100
Capital Social: 100

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2me cas : conversion de la contrepartie

BC
Actif
Passif
Crance sur lEtranger 100
Rserves bancaires
Cc Etat + 100
Trsor Public
IIE
Actif
Passif
DP 100
Passif
R100
Dette BC
Engagement Etat
100
PP EP 100
Cc BC + 100
EP
Actif
Passif
I 100
Capital Social: 100

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BC
Actif
Passif
Crance sur lEtranger 100
Rserves bancaires
Trsor Public
IIE
Actif
Passif
Passif
R100
DP 100
PP EP 100
Engagement Etat
100
EP
Actif
Passif
I 100
Capital Social: 100

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3.2. Processus de destruction montaire par la banque centrale

-Modle mixteLa monnaie cre par la banque centrale peut tre dtruite de deux faons:
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Qui contrle la cration

montaire de la banque centrale?
Autonomie de la banque centrale.
Crdibilit de la banque centrale.
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ECONOMIE MONETAIRE & FINANCIRE

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Ce cours adopte lapproche fonctionnaliste

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Caractristiques du certificat de dpt:

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Convertibilit du billet de dpt

Usage de la lettre de change

Quantit dor < Billets de dpts

Convertibilit du billet de dpt

Inconvertibilit du billet de dpt

Ancrage du billet dewww.tifawt.com

Lensemble des sommes inscrites

Caractristiques de la monnaie scripturale:

Monnaie au sens large:

Frontire entre actifs montaires et actifs financiers

de dterminer la monnaie au sens strict, il

Les actifs de mobilisation de lpargne:

Dpts sur livret;

Ces actifs de mobilisation de lpargne, sont-ils des

Quelle est la frontire entre un

Critre de classification: AF & AM

La monnaie & linnovation financire:

Dfinition des agrgats montaires

Mesurer la demande dencaisse

Bilan des mnages

Bilan des entreprises

Bilan des Banques

Bilan de la banque centrale

Approche par lactif

Approche par lactif (Dtaille):

Approche par le passif

Les agrgats montaires;

1. Les Agrgats montaires:

Les agrgats montaires:

M2 = M1 + Comptes dpargne/sur livrets

M3 correspond la masse montaire au sens large. Il

2. Les agrgats de placement liquide

PL2 & PL3

Utilit des agrgats

1. Objectif potentiel pour la banque centrale

Objectif quantitatif: Mesurable

2. Mesure de la demande de monnaie

3. Calcul de la vitesse de circulation de la

Monnaie Vitesse de circulation

Les facteurs influant sur la VCM

5. Taux de prfrence pour la monnaie fiduciaire:

Evolution du taux de prfrence pour la MF:

Tendance de long terme de la masse montaire au Maroc

uctuations court terme de la masse montaire au Maroc

Dcomposition Tendance-Cycle de la masse montaire

Mthode dapprhension de la cration/destruction montaire

Dpts des AENF chez les banques

Dpts des AENF chez une seule banque

Economie ouverte avec une seule banque et

Circuit du Modle simple

Actif montaire = 100