Los bonos cuponados

Los bonos cuponados pagan a los inversionistas su valor nominal al

vencimiento. Adems, hacen pagos de cupos regulares por concepto de
intereses.

Problema: El tesoro de Estados Unidos acaba de emitir un bono de

$1,000 a cinco aos, con tasa cupon de 5% y cupones
semestrales. que flujos de efectivo se recibirn si se conserva en
bono hasta su vencimiento?

Solucin: el valor nominal de este bono es $1000. debido a que

paga cupones semestrales.

Tasacupon X valor nominal

CPN numero de pagos de cupon por ao

Problema: El tesoro de Estados Unidos acaba de emitir un bono de

$1,000 a cinco aos, con tasa cupon de 5% y cupones
semestrales. que flujos de efectivo se recibirn si se conserva en
bono hasta su vencimiento?

Solucin: el valor nominal de este bono es $1000. debido a que

paga cupones semestrales.

Tasacupon X valor nominal

CPN numero de pagos de cupon por ao

Continuacin ejemplo:

De la ecuacin anterior se desprende que se recibir un pago de

cupon, CPN, cada seis meses, CPN=$1000X 5%/2=$25. la
siguiente es la lnea de tiempo con base en un periodo de seis
meses:

Observe que el ultimo pago ocurre cinco aos (diez periodos de seis
meses) despus de hoy, y esta compuesto por los pagos tanto del cupon
de $25, como por el del valor nominal de $1000.

Rendimiento al vencimiento de un bono cuponado

Debido

que

los

pagos

cupon

representan

una

anualidad,

el

rendimiento al vencimiento es la tasa de inters, y, que resuelve la

ecuacin que sigue:
1
1

CPN
X
P
Y (1- (1+Y )N

VF
N
(1+Y )

Calculo del rendimiento al vencimiento de un bono cuponado

Ejemplo

Considere el bono de $1000 a cinco aos con tasa de cupones

semestrales de 5%, si este bono se comercializa actualmente en un
precio de $957.35- Cul es su rendimiento al vencimiento?
Solucion: debido a que el bono tiene diez pagos de cupon restantes, su
rendimiento y se calcula resolviendo la siguiente
1
1
957.35 25 X Y (1- (1+Y )10

1000
(1+Y )10

Esta se soluciona por ensayo y error o con la hoja de calculo de la

anualidad:

Esta se soluciona por ensayo y error o con la hoja de calculo de la

anualidad:

Por lo tanto, y= 3%. Como el bono paga cupones semestrales, este

rendimiento es para un periodo de seis meses. Se convierte a una
TPA multiplicndola por el numero de pagos de cupon por ao. As,
el bono tiene un rendimiento al vencimiento igual a 6% TPA, con
Capitalizacin semestral.
NPER

DADO

TAS

10

RESOLVER TASA

VA

PAGO

VF

-957.35

25

1000

3.00%

Calculo del precio de un bono

a partir de su rendimiento al

vencimiento

Ejemplo

Considere otra vez el bono de $1000 a cinco aos con tasa de cupones
semestrales de 5%, suponga que su rendimiento al vencimiento se ha
incrementadoc a 6.30% ( expresado como TPA con capitalizacion
semestral. Cual sera el precio al que se comercializa el bono ahora?
Solucion:
dado el rendimiento, se calcula el precio por medio de la ecuacion. En
primer lugar, observe que una TPA de 6.30% es equivalente a una tasa
semestral de 3.15% por lo tanto el precio del bono es
Calculo del precio de un bono a partir de su rendimiento al vencimiento
1
1

25
X
P
0.0315 (1- (1.0315)10

)+

1000
(1.0315)10 =$944.98

Quienes comercializan los bonos por lo general mencionan sus

rendimientos y no sus precios, es que el primero es independiente del
valor nominal del bono