Resultados del Primer

Trimestre 2016

Para mayor informacin visite www.cementospacasmayo.com.pe/investors

o contacte
En Lima:

En New York:

Manuel Ferreyros, CFO

Claudia Bustamante, Jefe de Relacin con
inversionistas
Cementos Pacasmayo
Tel: (511) 3176000 ext. 2165
Email: cbustamante@cpsaa.com.pe

Hugh Collins
MBS Value Partners
Tel: (212) 223-4632
Email: hugh.collins@mbsvalue.com

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Cementos Pacasmayo S.A.A. anuncia resultados consolidados

del primer trimestre de 2016
Lima, Peru, Abril 25, 2016 Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias (NYSE: CPAC; BVL: CPACASC1) (la
Compaao Cementos Pacasmayo) compaa lder en la industria cementera en el creciente mercado peruano,
anuncia sus resultados consolidados para el primer trimestre (1T16) terminados el 31 de marzo de 2016. Estos
resultados son reportados en forma consolidada de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF) y se expresan en Soles nominales del Per.

Resultados financieros destacados:

Destacados 1T16
(Todas las comparaciones son con el 1T15, a menos que se indique lo contrario)

El volumen de cemento, concreto y bloques se increment en 8.1%

Las ventas se incrementaron en 6.5% a S/ 309 millones

El EBITDA consolidado disminuy en 4% a S/ 85.6 millones debido al mayor consumo temporal

de clinker importado por el arranque de la nueva planta de Piura y el mantenimiento
programado del horno principal en Planta Pacasmayo
La Utilidad Neta ascendi a S/ 27.7 millones vs S/ 52.3 millones en el primer trimestre del ao
anterior, debido a una menor utilidad bruta, efecto de tipo de cambio, depreciacin de la
planta de Piura y gastos financieros capitalizados previamente como resultado de la deuda de
US$ 300 millones
Es importante mencionar que el EBITDA consolidado normalizado, excluyendo los eventos no
recurrentes y el uso temporal de clinker importado, habra sido S/. 104 millones con un margen
EBITDA de 33.7%

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Resultados Operativos y Financieros

1T16

1T15

% Var.

Resultados Operativos y Financieros

Volumen de ventas de cemento, concreto y bloques

594.4

550.0

8.1%

Ventas de bienes

309.6

290.6

6.5%

Utilidad Bruta

114.3

125.1

-8.6%

Utilidad Operativa

61.4

72.2

-15.0%

Utilidad Neta

27.7

52.3

-47.0%

Utilidad Neta del Controlador

28.5

53.2

-46.4%

EBITDA consolidado

85.6

89.2

-4.0%

EBITDA del negocio cementero*

86.9

92.0

-5.5%

Margen Bruto

36.9%

43.0%

-6.1 pp.

Margen Operativo

19.8%

24.8%

-5.0 pp.

Margen Neto

8.9%

18.0%

-9.1 pp.

Margen Neto del Controlador

9.2%

18.3%

-9.1 pp.

Margen EBITDA consolidado

27.6%

30.7%

-3.1 pp.

Margen EBITDA del negocio cementero

28.1%

31.7%

-3.6 pp.

En millones de nuevos soles

*Corresponde al EBITDA excluyendo los proyectos de Fosfatos del Pacfico y Salmueras Sudamericanas que no
estn vinculados con el negocio de cemento y se encuentren en fases pre-operativas, por lo que no estn
generando ingresos.

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Comentario de la Gerencia
Nuestros resultados durante el primer trimestre demuestran la eficiencia de nuestras operaciones y la
recuperacin de la industria en la regin norte de Per. Los despachos de cemento han crecido ao a ao, con un
20% proveniente de la planta de Piura, la ms moderna de Latinoamrica. El ramp up de la planta de Piura se
encuentra casi completo, brindandonos mayor capacidad, menores costos y mayor flexibilidad logstica.
Los resultados del primer trimestre fueron menores que los del ao pasado, principalmente por mayores costos
asociados al clinker importado utilizado para satisfacer la mayor demanda de cemento, las fluctuaciones del tipo
de cambio y los costos extraordinarios asociados a la reduccin de personal como resultado de la bsqueda
permanente de mayores eficiencias. Todos los eventos mencionados anteriormente no son recurrentes. La planta
de Piura comenz a producir clinker a mediados del primer trimestre, y ahora se encuentra produciendo a una
tasa de 2,800 toneladas por da, eliminando completamente la necesidad de importar clinker en un futuro.
Adicionalmente, la empresa incurri en costos no recurrentes en la medida en que entramos en la recta final del
arranque de planta Piura y llevamos a cabo el mantenimiento del horno 3 en la planta Pacasmayo. Dejando atrs
los costos no recurrentes, y mirando hacia el futuro, estamos confiados en que mantendremos un margen bruto
sostenible dentro del 40%.
La demanda en la regin norte del Per esta mostrando signos de recuperacin. El gasto en infraestructura para
los meses de enero y febrero, los meses ms recientes de los que se tiene informacin, muestran crecimientos de
doble digito con respecto al 2015. Nuestros tres proyectos principales siguen avanzando sin problemas, mientras
que nuevos proyectos como la construccin de la ciudad de Olmos y varios parques elicos, se encuentran en
camino. Terminado el verano sin mayores inconvenientes, la alerta por el fenmeno del nio ha disminuido, ya
que histricamente es en esta poca donde normalmente se presentan mayores daos.
A nivel nacional, las recientes elecciones presidenciales apuntan a un ambiente poltico estable. Casi el 75% del
pas ha votado a favor del modelo econmico actual: los dos candidatos finalistas tienen polticas econmicas
atractivas y ambos reconocen la importancia del gasto pblico en infraestructura, por lo que se espera que este
incremente al cierre del 2016. De igual manera, el sector de auto construccin tambin muestra signos de
crecimiento, impulsado por el crecimiento econmico y la estabilidad poltica.
En el 2016, seguimos enfocados en nuestras ventajas claves. La planta Piura nos ha permitido incrementar
nuestra capacidad con mayores niveles de eficiencia mientras que la necesidad de consumir clinker importado y
los gastos asociados al ramp up han quedado atrs. Por ltimo, somos los lderes en la regin norte de Per, un
mercado con una demanda saludable y altas barreras de entrada. Estamos confiados en que los volmenes de
crecimiento se mantendrn positivos durante todo el ao. Todos estos factores nos posicionan para el
crecimiento y la expansin de mrgenes con respecto a los resultados de 2015.

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Resumen Econmico 1T16:

El crecimiento del PIB para el 1T16 se estima en un 4%. Como se pudo apreciar a fines del 2015, El Nio tuvo una
intensidad ms leve de lo esperado, provocando menos daos en la economa de la regin norte del pas. Como
resultado, el gasto pblico continu incrementando.
En febrero, el gasto pblico creci 11%, el nivel ms alto en ms de un ao y especficamente la construccin de
obras pblicas se increment en 16%. Para la regin norte, durante el 2016, la mayor parte del crecimiento del
sector construccin provendr de grandes proyectos de infraestructura tales como la refinera de Talara,
Chavimochic y la carretera Longitudinal de la Sierra.
15.0

Gasto Pblico
(% incremento)

10.0
5.0
0.0

-5.0
-10.0
-15.0
Fuente: Ministerio de Economa, Apoyo Consultora, BCRP

Las elecciones presidenciales se llevaron a cabo el 10 de abril del 2016, y debido a que ningn candidato obtuvo
ms del 50% de los votos, se llevar a cabo una segunda vuelta el 5 de junio. Los dos candidatos que participarn
en la segunda vuelta, Keiko Fujimori y Pedro Pablo Kuczynski, proponen polticas econmicas amigables hacia las
empresas y de libre mercado, las que podran garantizar la continuidad del modelo econmico actual, adems de
realizar reformas para mejorar los indicadores macro econmicos.

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Mercado del cemento en el Per

La demanda de cemento en el Per est atendida mayormente por Cementos Pacasmayo, UNACEM y Cementos
Yura. Cementos Pacasmayo atiende principalmente la regin norte del Per, UNACEM la regin central, y
Cementos Yura la regin sur.
La regin norte representa alrededor del 23% de la poblacin del pas y el 14% del PBI nacional segn el Instituto
Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) y Apoyo Consultora. A pesar del crecimiento sostenido de los
despachos durante los ltimos 10 aos, el Per contina teniendo un significativo dficit de viviendas, estimado
por el Ministerio de Vivienda, Construccin y Saneamiento en 1.9 millones de hogares en todo el pas.
En el Per, el cemento se vende, en su mayora, a una base de consumidores altamente fragmentada, que
consiste en personas que compran cemento en bolsas para construir en forma gradual o mejorar sus propios
hogares, un segmento conocido en nuestra industria como "auto-construccin".

Mercado de cemento en el Per

Despachos de cemento y participacin de mercado

Regin Norte (miles de toneladas mtricas)

Planta
C. Pacasmayo
C. Selva
Importaciones
Total

2012
2,045
200
29
2,274

2015
2,022
288
12
2,322

Ene 2016
LTM
2,042
290
12
2,344

% part.
18.2%
2.6%
0.1%
20.9%

2014
5,701
383
461
6,545

2015
5,546
357
507
6,410

Ene 2016
LTM
5,504
361
506
6,371

% part.
49.2%
3.2%
4.5%
56.9%

2014
2,600
2,600
11,532

2015
2,480
2,480
11,212

Ene 2016
LTM
2,491
2,491
11,206

% part.
22.2%
22.2%
100.0%

2013
2,110
240
34
2,384

2014
2,051
296
40
2,387

Regin Centro (miles de toneladas mtricas)

Planta
UNACEM
Caliza Inca
Importaciones
Total

2012
5,315
157
409
5,881

2013
5,612
288
465
6,365

Regin Sur (miles de toneladas mtricas)

Planta
Grupo Yura
Total
Total Nacional

2012
2,203
2,203
10,358

2013
2,515
2,515
11,264

Fuente: INEI

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Principales Proyectos de Infraestructura en la zona de influencia

Se estima que la inversin en infraestructura en el 2015 haya sido de alrededor de US $ 6,000 millones segn
Apoyo Consultora, y que ser uno de los motores de crecimiento para el 2016.
Especficamente en la regin Norte, donde Cementos Pacasmayo opera, existen tres proyectos que estn en
ejecucin:

Refinera de Talara Cementos Pacasmayo ha sido contratada para proveer el cemento, concreto y
pilotes para el proyecto. La Compaa estima que al 31 de marzo del 2016 se ha despachado alrededor
del 48% del total de cemento requerido.

Chavimochic Despachos puntuales para el proyecto comenzaron en el 3T15. La Compaa estima que al
31 de marzo del 2016 se ha despachado alrededor el 24% del total de cemento requerido.

Carretera Longitudinal de la Sierra Cementos Pacasmayo ha sido contratado para proveer el cemento y
concreto para este proyecto. La Compaa estima que al 31 de marzo de 2016 se ha despachado
alrededor del 61% del total de cemento requerido.

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Resultados Operativos:
Produccin:
Produccin volumen de cemento
(miles de toneladas mtricas)

1T16
Planta Pacasmayo

Produccin
1T15

% Var.

365.0

472.5

-22.8%

Planta Rioja

77.0

70.9

8.6%

Planta Piura

120.9

N/R

Total

562.9

543.4

3.6%

Con la nueva planta de cemento en Piura en produccin, los volmenes totales de cemento en 1T16 aumentaron
un 3.6 % con respecto a 1T15, debido principalmente al aumento de la demanda.
El volumen de produccin de cemento en la planta de Pacasmayo se redujo un 22.8 % en 1T16 en comparacin
con el 1T15 , debido principalmente al inicio de produccin de cemento en la planta de Piura.
El volumen de produccin de cemento en la planta de Rioja aument un 8.6% en 1T16 a comparacin de 1T15,
debido principalmente al aumento de la demanda.

Produccin volumen de clinker

(miles de toneladas mtricas)

1T16
Planta Pacasmayo
Planta Rioja
Planta Piura
Total

Produccin
1T15

% Var.

153.2

252.5

-39.3%

60.8

63.5

-4.3%

80.7

N/R

294.7

316.0

-6.7%

El volumen de produccin de clinker en la planta de Pacasmayo se redujo en 39.3% en 1T16 con respecto a el
1T15, debido principalmente al mantenimiento programado de nuestro horno principal.
El volumen de produccin de clinker en la planta de Rioja disminuy en 1T16 con respecto a 1T15, debido
principalmente a la mayor produccin para fines de inventario durante el 1T15.
Durante el 1T16 se consumieron 96,518 TM de clinker importado, 25.3% ms que las 77,000 TM utilizadas en
1T15. Esto se debi al mantenimiento del horno principal en Pacasmayo y al uso de clinker importado para la
produccin de cemento en la planta de Piura durante el ramp up de la produccin de clinker . La Compaa ha
cesado la importacin de clinker a mitad del primer trimestre, y no espera consumir ms de este material en el
futuro previsible.

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Produccin volumen cal

(miles de toneladas mtricas)
Produccin
1T15

1T16
Planta Pacasmayo

24.2

26.6

% Var.
-9.0%

El volumen de produccin de cal disminuy en 9.0% en el 1T16 con respecto al 1T15, en lnea con una
disminucin de la demanda.
Capacidad instalada:
Capacidad instalada de cemento y clinker
La capacidad instalada anual de cemento en las plantas de Pacasmayo y Rioja se mantuvo estable en 2.9 millones
de toneladas mtricas y 440 mil toneladas mtricas respectivamente. Al 4T15 , la capacidad instalada de cemento
anual en la planta de Piura es de 1.6 millones de TM.
Asimismo, la capacidad instalada anual de clinker en las plantas de Pacasmayo y Rioja se mantiene estable en 1.5
millones de toneladas mtricas y 280 mil toneladas mtricas respectivamente. A partir de 1T16 , la capacidad
instalada anual de clinker en la planta de Piura es de 1.0 millones de TM.
1

Ratios de utilizacin :
Ratios de utilizacin en planta Pacasmayo
Ratio de utilizacin
1T16
1T15

% Var.

Cemento

50.3%

65.2%

-14.9 pp.

Clinker

40.9%

67.3%

-26.4 pp.

Cal

40.3%

44.3%

-4.0 pp.

El ratio de utilizacin de produccin de cemento en el 1T16 se redujo en 14.9 puntos porcentuales con respecto al
1T15, en lnea con el inicio de la produccin en la planta de Piura.
El ratio de utilizacin de produccin de clinker en el 1T16 fue 26.4 puntos porcentuales menor que en 1T15,
debido principalmente al mantenimiento de nuestro horno principal.
Adicionalmente, el ratio de utilizacin de produccin de cal disminuy 4.0 puntos porcentuales durante 1T16, de
acuerdo con la disminucin de la demanda.

Los ratios de utilizacin se han calculado dividiendo la produccin del perodo entre la capacidad instalada nominal. La tasa de utilizacin
supone la produccin anualizada, que se calcula al multiplicar la produccin real de cada trimestre por cuatro.

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Ratio de utilizacin en planta Rioja

1T16

Ratio de utilizacin
1T15

% Var.

Cemento

70.0%

64.5%

5.5 pp.

Clinker

86.8%

90.7%

-3.9 pp.

El ratio de utilizacin de produccin de cemento en la planta Rioja en el 1T16 fue del 70.0%, 5.5 puntos
porcentuales mayor que en el 1T15.
El ratio de utilizacin de clinker en la planta Rioja en el 1T16 fue 86.8%, ligeramente por debajo que en el 1T15,
debido principalmente a la produccin para fines de inventario en 1T15.
Ratio de utililzacin en planta Piura
Ratio de utilizacin
1T16
1T15
Cemento

30.2%

% Var.
N/R

El ratio de utilizacin de produccin de cemento en la planta Piura en el 1T16 fue 30.2%, y se incrementar
una vez que la produccin de clinker termine el periodo de ramp up.

Nueva planta de cemento en Piura

Durante 1T16 comenz la produccin de clinker en la planta de Piura, marcando la ltima etapa de la puesta en
marcha de la planta. El ramp up de produccin de cemento continu y esperamos ser totalmente autosuficiente
en clinker durante el 2016.
Esta nueva planta mejora nuestro posicionamiento competitivo en el norte del pas. Con la produccin de las tres
plantas, la compaa se encuentra en capacidad de atender nuesto mercado ms eficientemente. La planta
cuenta con tecnologa de punta, constituyndose como la ms moderna de Latinoamrica. Igualmente reduce los
costos de transporte dado que permite despachar cemento de plantas ms cercanas al punto de venta final.
Durante el 2016, una vez que termine el periodo de ramp up, la Compaa lograr eficiencias significativas a nivel
consolidado ya que se dejar de consumir clinker importado y se utilizar tecnologa de produccin ms
avanzada.
Al 31 de marzo del 2016, la Compaa ha invertido aproximadamente US $ 363.0 millones en el proyecto. Es
importante destacar que en este momento el proyecto se encuentra por debajo del presupuesto, que tena una
inversin total inicial estimada de US$ 386 millones.

10

Resultados del Primer

Trimestre 2016

11

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Resultados Financieros:
Estado de resultados:
La siguiente tabla muestra un resumen del estado de resultados consolidado.
Estado de resultados consolidado
(en millones de Soles)

1T16

Estado de Resultados
1T15

% Var.

Ventas netas

309.6

290.6

6.5%

Utilidad bruta

114.3

125.1

-8.6%

Total gastos operativos, neto

-52.9

-52.9

0.0%

Utilidad operativa
Total otros gastos neto
Utilidad antes del impuesto a las ganancias
Impuesto a las ganancias
Utilidad neta
Inters minoritario
Utilidad neta del controlador

61.4

72.2

-15.0%

-21.5

0.1

N/R

39.9

72.3

-44.8%

-12.2

-20.0

-39.0%

27.7

52.3

-47.0%

0.7

1.0

-30.0%

28.5

53.2

-46.4%

A pesar de que los ingresos aumentaron en 6.5 %, la utilidad neta disminuy en 47.0 % durante el 1T16 con
respecto a el 1T15, principalmente debido al aumento de el uso de clinker importado en la planta de Piura
durante el arranque y la etapa de ramp up, y en la planta de Pacasmayo debido al mantenimiento de nuestra
horno principal. Del mismo modo, el aumento de tipo cambio tuvo un impacto en los resultados debido a que
algunas materias primas como el clinker importado y la escoria se consumieron a un costo mayor. Adems, las
nuevas inversiones de capital de la planta Piura fueron capitalizadas, lo que resulta, en un aumento de la
depreciacin y gastos financieros relacionados con la deuda de US $ 300 millones. Tambin es importante
mencionar que, la apreciacin del sol durante 1T16 caus un efecto tipo de cambio negativo debido a nuestra
posicin de efectivo en dlares que tambin afect a nuestra utilidad del perodo.
Ventas netas:
A continuacin se detallan las ventas netas con sus respectivos mrgenes por segmento de negocio:
Ventas de cemento, concreto y bloques
(en millones de Soles)
Cemento, concreto y bloques
1T16
1T15
% Var.
Ventas netas
Costo de ventas

278.5

251.1

11.0%

-167.9

-131.4

27.8%

Utilidad bruta

110.6

119.6

-7.5%

Margen bruto

39.7%

47.6%

-7.9 pp.

12

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Las ventas de cemento, concreto y bloques aumentaron en 11.0% en el 1T16 en comparacin con el 1T15, ya que
la demanda del sector pblico aument de manera significativa. El margen bruto disminuy en 7.9 puntos
porcentuales durante 1T16 en comparacin con el 1T15, principalmente por un mayor uso de clinker importado.
Las ventas de cemento representaron el 85.1% de las ventas del segmento cemento, concreto y bloques durante
el 1T16 .
Cemento
1T16
1T15
% Var.
Ventas netas

236.9

218.3

8.5%

-136.8

-106.6

28.3%

Utilidad bruta

100.0

111.7

-10.5%

Margen bruto

42.2%

51.2%

-9.0 pp.

Costo de ventas

Las ventas de cemento aumentaron en 8.5% en 1T16 en comparacin con el 1T15, lo cual refleja la mejora de la
demanda de cemento en el mercado del norte. El margen bruto disminuy 9.0 puntos porcentuales en el 1T16
con respecto a el 1T15 debido a mayores costos de produccin debido a la mayor utilizacin de clinker importado,
el efecto del tipo de cambio en las materias primas y la depreciacin de la planta de Piura .
Las ventas de concreto representaron el 12.1% de las ventas del segmento cemento, concreto y bloques durante
el 1T16 .
Concreto
1T16
1T15
% Var.
Ventas netas
Costo de ventas

33.6

26.2

28.2%

-25.2

-20.3

24.1%

Utilidad bruta

8.4

5.9

42.4%

Margen bruto

25.0%

22.5%

2.5 pp.

Las ventas de concreto incrementaron en 28.2% durante el 1T16 con respecto al 1T15, lo que refleja el aumento
de la demanda de proyectos de infraestructura. El margen bruto increment ligeramente durante el 1T16 con
respecto al 1T15.

Las ventas de bloques, adoquines y ladrillos representaron el 2.9% de las ventas del segmento cemento, concreto
y bloques durante 1T16.
Bloques, adoquines y ladrillos
1T16
1T15
% Var.
Ventas netas
Costo de ventas

8.0

6.5

23.1%

-5.9

-4.5

31.1%

Utilidad bruta

2.0

2.0

0.0%

Margen bruto

25.0%

30.8%

-5.8 pp.

Durante el 1T16, las ventas del segmento bloques, adoquines y ladrillos incrementaron 23.1% con respect a el
1T15 debido principalmente a mayores ventas para proyectos de infraestructura. El margen bruto disminuy 5.8
puntos porcentuales, debido principalmente al incremento de los costos de produccin.

13

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Ventas de cal
(en millones de Soles)

Ventas netas
Costo de ventas

1T16

Cal
1T15

% Var.

14.6

19.0

-23.2%

-11.2

-14.3

-21.7%

Utilidad bruta

3.5

4.7

-25.5%

Margen bruto

24.0%

24.7%

-0.7 pp.

Las ventas de cal disminuyeron en 23.2 % en el 1T16 con respecto a el 1T15, debido principalmente a una
disminucin de la demanda. Sin embargo, el margen bruto se mantuvo estable en el 1T16 con respecto a el 1T15
debido principalmente a mejoras en el costo de produccin.
Ventas de suministros para la construccin
(en millones de Soles)

Suministros para la construccin

1T16
1T15
% Var.
Ventas netas

15.4

20.4

-24.5%

-15.4

-19.6

-21.4%

Utilidad bruta

-0.1

0.8

-112.5%

Margen bruto

-0.6%

3.9%

-4.5 pp.

Costo de ventas

Durante el 1T16, las ventas de suministros para la construccin disminuyeron en 24.5 % con respecto al 1T15,
debido principalmente a la menor demanda y al aumento de la competencia, que result en precios ms bajos. El
margen bruto disminuy 4.5 puntos porcentuales, debido principalmente a los precios ms bajos.

Los suministros para la construccin contemplan los siguientes productos: fierro, alambres, clavos, calamina, conductores elctricos,
tuberas, accesorios, otros

14

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Gastos de operacin:
Gastos administrativos
(en millones de Soles)

Gastos administrativos
1T16
1T15
% Var.
Gastos de personal

26.2

27.4

-4.4%

Servicios de terceros

14.3

13.3

7.5%

Dietas al directorio

1.5

1.8

N/R

Depreciacin y amortizacin

3.0

3.0

0.0%

Otros

3.4

3.0

13.3%

Total

48.4

48.5

-0.2%

Durante el 1T16 los gastos administrativos se mantuvieron estables con respecto a el 1T15.

Gasto de ventas
(en millones de Soles)

1T16

Gasto de ventas
1T15

% Var.

Gastos de personal

4.1

3.7

10.8%

Publicidad y promocin

3.4

2.2

54.5%

Otros

1.6

1.0

60.0%

Total

9.1

6.9

31.9%

Durante el 1T16 el gasto de ventas increment en 31.9% con respecto a el 1T15, en lnea con un aumento en las
ventas y debido a un aumento en el presupuesto de publicidad y gastos de promocin.

15

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Reconciliacin del EBITDA:

EBITDA consolidado
(en millones de Soles)

1T16
Utilidad neta

EBITDA Consolidado
1T15

Var %.

27.7

52.3

-47.0%

+ Impuesto a las ganancias

12.2

20.1

-39.3%

- Ingresos financieros

-0.3

-0.5

-40.0%

+ Costos financieros

16.8

5.1

N/R

4.9

-4.7

N/R

24.2

17.0

42.4%

85.6

89.2

-4.0%

1.3

2.8

-53.6%

86.9

92.0

-5.5%

+/- Diferencia en cambio

+ Depreciacin y amortizacin
EBITDA consolidado
EBITDA de FdP y Salsud *
EBITDA del negocio cementero

* Corresponde al EBITDA de proyectos de Fosfatos del Pacfico y Salmueras Sudamericanas, los cuales no estn vinculados al
negocio cementero y al encontrarse actualmente en etapa pre-operativa no generan ingresos.

Durante el 1T16, el EBITDA consolidado disminuy 4.0 % a S/ 85.6 millones con respecto a los S/ 89.2 millones en
el 1T15, principalmente como resultado de una menor utilidad bruta, debido al mayor uso de clinker importado,
al mantenimiento en Pacasmayo y la puesta en marcha de la planta de Piura.

Caja y deuda:
Caja:
Caja consolidada
(en millones de Soles)
Al 31 de marzo de 2016, el saldo de caja era de S/ 111.0 millones (US $ 33.4 milliones). Este saldo incluye
colocaciones de efectivo en Soles por S/ 89.9 millones (US $ 27.1 millones), distribuidos de la siguiente manera:
Colocaciones de efectivo en Soles
Banco

Importe (S/.)

Tasa de inters

Fecha inicial

Fecha de vencimiento

Banco de Crdito del Per

S/. 7.0

4.90%

31 de marzo 2016

14 de abril 2016

Banco de Crdito del Per

S/. 1.5

4.75%

08 de marzo 2016

06 de junio 2016

S/. 8.5

16

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Colocaciones de efectivo en Dlares Americanos

Banco
Interbank

Importe (USD)

Tasa de inters

Fecha inicial

Fecha de vencimiento

USD 15.0

0.47%

09 de marzo 2016

07 de junio 2016

Banco de Crdito del Per

USD 2.0

0.30%

31 de marzo 2016

14 de abril 2016

Banco de Crdito del Per

USD 5.5

0.35%

08 de marzo 2016

06 de junio 2016

Banco de Crdito del Per

USD 2.0

0.25%

31 de marzo 2016

07 de abril 2016

USD 24.5

El saldo restante de S/ 21.1 millones (US $ 6.3 millones) se encuentra en cuentas Corrientes de la Compaa, de
los cuales US $ 3.2 millones se encuentran en dlares y el restante en soles.
Deuda
Deuda consolidada
(en millones de Soles)
A continuacin se detallan las obligaciones contractuales con los plazos de pago de la deuda mencionada
incluyendo los respectivos intereses.

Menos de 1 ao
Deuda

1 a 3 aos

Cronograma de Deuda
3 a 5 aos
Ms de 5 aos

Total

44.9

89.8

89.8

913.3

913.3

Intereses Proyectados

89.8

314.3

Total

44.9

89.8

89.8

1,003.1

1,227.6

Al 31 de marzo de 2016, la deuda total ascenda a S/. 997.6 millones (US $ 300.0 millones) que corresponden a
los bonos internacionales emitidos en febrero de 2013. Estos bonos tienen una tasa cupn de 4.50% a un plazo de
10 aos bullet.
Al 31 de marzo de 2016, la Compaa ha contratado una cobertura de flujos de efectivo (cross currency swaps)
por US $ 300 millones como estrategia de cobertura de riesgo de cambio de la deuda en dlares. La deuda
ajustada por hedge es de S/. 913.3 millones (US $ 274.6 millones)
El ratio deuda neta ajustada/EBITDA es de 2.0x.

17

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Capex
Capex
(en millones de Soles)
Durante el 1T16, la Compaa invirti S/ 43.7 millones (US $ 13.1 millones), estas inversiones han sido destinadas
a los siguientes proyectos:
Proyectos

1T16

Nueva Planta de Piura

30.9

Proyecto Fosfatos

7.8

Proyectos Planta Pacasmayo

3.2

Compra de equipos de concreto y agregados

1.2

Construccin de planta de ladrillos de diatomita

0.4

Proyectos Planta de Cementos Rioja

0.2

Total

43.7

Proyectos
Fosfatos del Pacfico S.A.
En diciembre de 2011, se vendi una participacin del 30% de nuestra subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A. por
un importe ascendiente a US $ 46.1 millones, a una filial de Mitsubishi; una empresa global integrada de negocios
que cotiza en la Bolsa de Valores de Tokio, la cual desarrolla y opera negocios en mltiples sectores.
En relacin con la venta, Mitsubishi ha firmado un acuerdo comercial de compra-venta de largo plazo (Off Take
Agreement), por el cual se compromete a adquirir 2.0 millones de toneladas mtricas de mineral de fosfato al ao
con la opcin de comprar adicionalmente 0.5 millones de toneladas mtricas al ao. El acuerdo tiene un plazo de
duracin de 20 aos.
Para el desarrollo de la ingeniera bsica se contrat a Golder Associates para el estudio de la mina, el consorcio
entre FL Smidth Minerals-Jacobs-Golder Associates para el estudio de la planta, Berenguer Ingenieros para el
estudio del puerto, Pepsa Tecsult y Aecom para el estudio de transmisin elctrica y el agua. Durante la segunda
mitad del 2014, se desarroll una ingeniera de valor para identificar oportunidades de mejora en el diseo,
construccin y operacin del proyecto. Se contrat a principales empresas de ingeniera (Hatch, Ausenco y
WorleyParsons) de acuerdo a la experiencia y conocimiento en las distintas reas. Dentro de los principales
alcances de dicha ingeniera de valor se encuentran el cambio en la metodologa de minado, de una minera
convencional a un sistema de minera continua, haciendo ms eficiente el proceso de minado; la reduccin de la
planta de beneficio sin reducir la capacidad productiva; y la reduccin del tamao del puerto de acuerdo a los
requerimientos de capacidad del proyecto.
En marzo de 2014 se aprob el Estudio de Impacto Ambiental para el Proyecto de Fosfatos. Este es un hito
importante en el desarrollo del proyecto y refleja el compromiso de la empresa con su ejecucin
En abril de 2015, el laboratorio obtuvo la certificacin como Overseas Member of the Association of Fertilizer and
Phosphate Chemists y el ISO 9001.
El proyecto se encuentra actualmente en proceso de incorporar los hallazgos de dicha ingeniera de valor de un
nivel conceptual a un nivel de Ingeniera Bsica, permitiendo dimensionar con mayor precisin el proyecto. Con el
18

Resultados del Primer

Trimestre 2016

fin de integrar las ingenieras de los distintos componentes del proyecto, se contrat a WorleyParsons por medio
de una subasta para ser el Project Management Consultant, funcin que ejercer desde el desarrollo de
ingenieras, y a lo largo de la procura, construccin e inicio de operaciones.
El estudio de factibilidad se concluy a fines de 2015 y actualmente la Compaa est evaluando los prximos
pasos.

Salmueras Sudamericanas S.A.

En el ao 2011, se lleg a un acuerdo con Quimica del Pacifico (Quimpac), una empresa qumica lder en el Per,
en virtud de cual se constituye Salmueras Sudamericanas S.A., en la cual la Compaa posee una participacin del
74.9% y Quimpac posee el restante 25.1%.
Actualmente, continuamos en la etapa de desarrollo de la ingeniera bsica con la empresa alemana K-UTEC AG
Salt Technologies, la cual cuenta con ms de 50 aos de experiencia en el negocio de las sales, y actualmente est
siendo estudiado por los socios para determinar cmo continuar de acuerdo a sus prioridades de inversin. En el
mes de Diciembre del 2014 se obtuvo la aprobacin del Estudio de Impacto Ambiental (EIA)

19

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Eventos recientes
S&P mejora de estable a positiva la perspectiva de rating El pasado 25 de febrero de 2016, Standard & Poor's
Ratings Services mejor la perspectiva de Cementos Pacasmayo S.A.A. (CPAC) de estable a positiva. La revisin de
la perspectiva refleja la expectativa de que CPAC continuar obteniendo resultados operativos y financieros
slidos durante los prximos 12-18 meses.

El 11 de abril de 2016, el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) del Proyecto de Carbn Alto Chicama fue aprobado
por el Ministerio de Energa y Minas.

20

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Acerca de Cementos Pacasmayo S.A.A.

Cementos Pacasmayo S.A.A. es una compaa de Cementos, ubicada en la regin norte del Per. La Compaa
cotiza en la bolsa de valores de Nueva York bajo el ticker CPAC desde febrero de 2012. Con ms de 57 aos de
historia, la Compaa produce, distribuye y comercializa cemento y sus derivados, como bloques de concreto y
premezclados. Los productos son utilizados principalmente en el sector construccin, el cual ha sido uno de los
sectores de mayor crecimiento de la economa peruana en los ltimos aos. Adicionalmente, la Compaa
produce cal para ser usada en operaciones mineras.
Para mayor informacin, por favor visitar: http://www.cementospacasmayo.com.pe/investors
Note: La Compaa ha presentado algunos de los importes en Soles convertidos a dlares americanos para propsitos
de comparacin. El tipo de cambio utilizado para convertir los importes de soles a dlares americanos fue deS/ 3.326 por
U.S.$ 1.00, que fue el tipo de cambio contable reportado al 31 de marzo del 2016 por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFPs (SBS). La informacin presentada en dlares americanos es solamente para la conveniencia del lector. Algunas
de las cifras han sido sujetas a redondeo, por lo cual en algunas ocasiones pueden no ser la suma aritmtica de trimestres
anteriores.

Este comunicado de prensa puede contener en las declaraciones ciertas estimaciones. Estas declaraciones son hechos no
histricos, y se basan en la visin actual de la administracin de Cementos Pacasmayo S.A.A. y en estimaciones de
circunstancias econmicas futuras, de las condiciones de la industria, el desempeo de la Compaa y resultados financieros.
Asimismo, se han efectuado ciertas reclasificaciones para que las cifras de los perodos sean comparables. Las palabras
anticipada, cree, estima, espera, planea y otras expresiones similares, relacionadas con la Compaa, tienen la
intencin de identificar estimaciones o previsiones. Las manifestaciones relacionadas a la declaracin o el pago de dividendos,
la implementacin de la operacin principal y estrategias financieras y los planes de inversin de capital, la direccin de
operaciones futuras y los factores o las tendencias que afectan la condicin financiera, la liquidez o los resultados de
operaciones son ejemplos de estimaciones declaradas. Tales declaraciones reflejan la visin actual de la gerencia y estn
sujetas a varios riesgos e incertidumbres. No hay garanta que los eventos esperados, tendencias o resultados ocurrirn
realmente. Las declaraciones estn basadas en varias suposiciones y factores, inclusive las condiciones generales econmicas
y de mercado, condiciones de la industria y los factores de operacin. Cualquier cambio en tales suposiciones o factores
podran causar que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales.

21

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Estado consolidado de situacin financiera

Al 31 de marzo de 2016 (sin auditar) y 31 de diciembre de 2015 (auditado)
Activo
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes del efectivo
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto
Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias
Inventarios
Gastos pagados por adelantado

A mar-16
S/. (000)
110,952
86,230
57,876
292,631
20,233
567,922

A dic-15
S/. (000)
158,007
110,897
44,910
307,478
7,188
628,480

A mar-16
S/. (000)
66,788
1,200
577
124,797
2,507,563
87,900
22,281
726
2,811,832

A dic-15
S/. (000)
64,145
1,432
436
124,770
2,490,815
81,862
21,077
777
2,785,314

3,379,754

3,413,794

A mar-16
S/. (000)
129,043
2,163
33,541
164,747

A dic-15
S/. (000)
170,761
3,906
28,880
203,547

A mar-16
S/. (000)
987,317
9,264
125,084
1,121,665

A dic-15
S/. (000)
1,012,406
32,638
119,069
1,164,113

1,286,412

1,367,660

A mar-16
S/. (000)
531,461
50,503
-108,248
545,945
179,304
30,643
753,378

A dic-15
S/. (000)
531,461
50,503
-108,248
553,466
176,458
11,649
727,765

1,982,986
110,356

1,943,054
103,080

Total patrimonio neto

2,093,342

2,046,134

Total pasivos y patrimonio neto

3,379,754

3,413,794

Activos no corrientes
Cuentas por cobrar diversas, neto
Gastos pagados por adelantado
Inversiones financieras disponibles para la venta
Otros instrumentos financieros
Propiedades, planta y equipo, neto
Intangibles
Activo por impuesto a las ganancias diferido
Otros activos

Total activos
Pasivos y patrimonio neto
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales y diversas
Impuesto a las ganancias por pagar
Provisiones

Pasivos no corrientes
Pasivos financieros
Provisiones
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido

Total pasivos
0
Patrimonio neto
Capital
Acciones de inversin
Acciones en tesoreria
Capital adicional
Reserva legal
Otras resultados integrales acumulados
Resultados acumulados

Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la controladora

Participaciones no controladoras

22

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Estado consolidado de resultados

Por los perodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2016 y de 2015 (ambos no auditados)

Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Ingresos (gastos) operativos
Gastos administrativos
Gastos de ventas y distribucin
Otros ingresos (gastos) operativos, neto
Total gastos operativos, neto
Utilidad operativa
Otros ingresos (gastos)
Ingresos financieros
Costos financieros
Ganancia (prdida) por diferencia en cambio, neta
Total otros gastos, neto
Utilidad antes del impuesto a las ganancias
Impuesto a las ganancias
Utilidad neta
Atribuible a:
Propietarios de la controladora
Participacin no controladora
Utilidad neta

1T16
S/. (000)
309,600
-195,315
114,285

1T15
S/. (000)
290,604
-165,518
125,086

-48,409
-9,076
4,583
-52,902

-48,474
-6,899
2,514
-52,859

61,383

72,227

266
-16,839
-4,889

537
-5,138
4,685

-21,462

84

39,921

72,311

-12,180
27,741

-20,054
52,257

28,459
-718
27,741

53,232
-975
52,257

0.05

0.09

Utilidad por accin

Utilidad bsica y diluida atribuible a los tenedores de acciones
comunes y de inversin de Cementos Pacasmayo S.A.A. (S/. por accin)

23

Resultados del Primer

Trimestre 2016

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Por el perodo de tres meses terminado el 31 de marzo de 2016 y 2015 (ambos no auditados)

Acciones de
inversin
S/(000)

Capital
S/(000)

Saldos al 1 de enero de 2015

Utilidad neta
Otros resultados integrales
Total resultados integrales

Atribuible a los propietarios de la controladora

Ganancia
Ganancia no
(prdida) no
realizada por
Capital
realizada neta
Reserva legal
cobertura de
adicional
por
S/(000)
flujos de
S/(000)
inversiones
efectivo
disponibles
S/ (000)
para la venta

Acciones en
tesorera
S/(000)

Resultados
acumulados
S/ (000)

Participaciones
no
controladoras
S/ (000)

Total
S/ (000)

Total
patrimonio
neto
S/ (000)

531,461
-

50,503
-

553,791
-

154,905
-

218
-108
-108

4,926
-4,490
-4,490

696,736
53,232
53,232

1,992,540
53,232
-4,598
48,634

78,145
-975
-975

2,070,685
52,257
-4,598
47,659

5,322

-5,322

Saldos al 31 de marzo de 2015

531,461

50,503

553,791

160,227

110

436

744,646

2,041,174

77,170

2,118,344

Saldos al 1 de enero de 2016

Utilidad neta
Otros resultados integrales
Total resultados integrales

531,461
-

50,503
-

-108,248
-

553,466
-

176,458
-

-11
104
104

11,660
18,890
18,890

727,765
28,459
28,459

1,943,054
28,459
18,994
47,453

103,080
-718
-718

2,046,134
27,741
18,994
46,735

-7,521

2,846
-

-2,846
-

-7,521

473
7,521

473

531,461

50,503

-108,248

545,945

179,304

93

30,550

753,378

1,982,986

110,356

2,093,342

Apropiacin de la reserva legal

Apropiacin de reserva legal

Aporte de participacin no controladora
Otros ajustes a la participacin no controladora

Saldos al 31 de marzo de 2016