UNIVERSIDAD AUTNOMA DE TAMAULIPAS

FACULTAD DE COMERCIO, ADMINISTRACIN Y CIENCIAS

SOCIALES DE NUEVO LAREDO

CMO AFECTA EL TIPO DE CAMBIO A LAS EMPRESAS

MULTINACIONALES?

TRABAJO DE INVESTIGACIN

CATEDRATICO:
LIC. JESUS MANUEL ROMERO LOPEZ

NUEVO LAREDO, TAMAULIPAS

ABRIL 2015

UNIVERSIDAD AUTNOMA DE TAMAULIPAS

FACULTAD DE COMERCIO, ADMINISTRACIN Y CIENCIAS
SOCIALES DE NUEVO LAREDO

CMO AFECTA EL TIPO DE CAMBIO A LAS EMPRESAS

MULTINACIONALES?

QUIEN PRESENTAN:
SANCHEZ SALINAS IRVING GUADALUPE

CARRERA:
LICENCIADO EN ADMINISTRACION

LIC. JESUS MANUEL ROMERO LOPEZ

ASESOR

7 C

NUEVO LAREDO, TAMAULIPAS

ABRIL 2015
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CONTENIDO
Portada.....1
Agradecimientos.....4
Introduccin.5
Cmo afecta el tipo de cambio a las empresas multinacionales?.........................6
Caso CEMEX.10
Conclusin.........13
Referencias14

AGRADECIMIENTOS
Agradezco a la Universidad Autnoma de Tamaulipas (UAT), y a la Facultad de
Comercio, Administracin y Ciencias Sociales (FCACS). Por guiarnos en el buen
camino de nuestra Carrera Profesional Forjando profesionales de carcter, iniciativa y
valores. Agradezco al Lic. Jess Manuel Romero Lpez por la asesora brindada
durante el desarrollo de esta investigacin y gracias por ampliar nuestros
conocimientos bsicos que gracias a su ayuda los implementaremos hoy en da y en un
futuro.

INTRODUCCION
El objetivo de esta investigacin es saber el impacto que tiene el tipo de cambio en la
empresas multinacionales, uno de los principales riesgos a los que nos referimos son
las fluctuaciones de tipo cambiario as como en las tasa de inters ya que obedecen a
muchos factores diversos, algunos casi impredecibles , pero la especulacin que se
tiene sobre estos afecta enormemente las transacciones que llevan a cabo las
empresas, otro riesgo importante es el riesgo poltico ya que no existe una ley que
ampare a las empresas que radican en pases extranjeros estn se ven vulnerables a
los cambios que puedan implementar los gobiernos de los pases anfitriones estos
cambios pueden ser expropiaciones, impuestos y otro tipo de obstculos burocrticos.

Cmo afecta el tipo de cambio a las empresas multinacionales?

Tipo de cambio: es el precio de una divisa extranjera en moneda local.
-

Marco Antonio Gomez lovera

Empresa: "el organismo formado por personas, bienes materiales, aspiraciones y

realizaciones comunes para dar satisfacciones a su clientela".
-

Ricardo Romero

Empresas Multinacionales: Son aqullas empresas que no slo operan y tienen

presencia en su pas de origen, sino que tambin se encuentran en otros pases.
-

Juan Prez Ventura

El alza en el precio del dlar le ha pasado una factura enorme a los costos de las
empresas multinacionales. La situacin se complica dependiendo de qu tan
endeudadas estn en esa moneda.
Si bien an falta que muchas empresas adopten mecanismos de cobertura, en el
mercado hay oferta de bancos y comisionistas, con instrumentos como opciones,
swaps, forwards y derivados, que son contratos en los que se pacta una tasa de
cambio futura. Hernn Alzate, vicepresidente de Posicin Propia de Bancolombia,
explica que el tipo de instrumento de cobertura a utilizar obedece al perfil de riesgos
del cliente; por lo tanto, la estrategia a ejecutar debe responder a las necesidades
particulares de cada empresa.
Una herramienta que ofrece el mercado financiero internacional para protegerse contra
estos riesgos de tipo cambiario esta en las opciones y futuros. Una opcin le da al
propietario el derecho de comprar o vender una moneda a un tipo de cambio en una
fecha o hasta una fecha especfica. Mientras que con los futuros se adquiere la
obligacin contractual de comprar o vender una moneda a precio especifico en una
fecha especfica en el futuro.
Sin embargo el primer problema puede venir a la hora de realizar la informacin
contable, si para tus registros utilizas una moneda de referencia y cuentas con algunas
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operaciones que estn en otra moneda diferente. Por ello debers prestar mucha
atencin al mtodo de conversin que utilices.
Por otro lado tambin hay que tener en cuenta todas aquellas operaciones en moneda
extranjera que an estn por vencer. Esto es importante tenerlo en cuenta, ya que en
funcin del tipo de cambio, el importe de la operacin puede variar desde su momento
de compra a su momento de pago.
Adems, tambin hay que valorar factores como la moneda de referencia que utilizan
nuestros competidores, la que se utiliza en nuestro mercado o el precio de mercado
internacional que pueden dificultarnos.
Los expertos analizaron que concordaron en que, por ejemplo, las bebidas alcohlicas
no presentarn un aumento, sobre todo porque en este momento ya se tiene un exceso
de oferta en el mercado, pero s podra comenzar a darse una cierta especulacin en
precios de algunos alimentos, sobre todo internacionales y, de cierta forma, exticos,
algo que no se debe ignorar al momento de decidir las compras.
El problema real es para las personas que reciben su ingreso o tienen inversiones en
pesos, porque tendrn algunos problemas con estas variaciones tan sbitas del tipo de
cambio.
Si hay individuos o familias que tienen deudas en euros o dlares, son ellos los que
tienen y van a tener ms problemas, porque ganan en pesos pero tienen deudas en
dlares y algunos en euros, y mientras el tipo de cambio suba, van a tener que dar ms
pesos a sus deudas en dlares o euros.
Una de las tantas formas que afecta tipo de cambio en las empresas sucede en el
comercio. Aquellos que adquieren materias primas en las empresas que residen en
estados que tienen una moneda distinta a la del pas al que pertenecen. As, una
empresa mexicana que adquiera componentes electrnicos en los Estados Unidos de
Amrica (EUA), con objeto de fabricar televisores, estar sometida a un riesgo de
cambio pesos/dlares puesto que cualquier apreciacin del dlar y depreciacin de la

divisa mexicana redundar en un encarecimiento de los productos norteamericanos y,

por tanto, en un aumento del costo de produccin/ventas de la empresa.
Se encontr que algunas empresas empezaron a reestructurar deudas y obtener
financiamiento en dlares de ms largo plazo en los mercados internacionales,
aprovechando, adems, el contexto de niveles mnimos histricos de las tasas de
inters. As, en 2012, las empresas emitieron bonos internacionales en dlares por US$
1 810 millones, y en el primer semestre de 2013, lo hicieron por US$ 3 555 millones.
Sin embargo, desde inicios de 2013, se observa un incremento en el tipo de cambio,
situacin contraria a las perspectivas cambiarias de las empresas, las que incluso
esperaban que alguna subida en el tipo de cambio fuera eventual.
La inflacin es un tema que se relaciona mucho con las empresas, e incluye de igual
forma a las finanzas internacionales ya que la inflacin es el aumento de precio de un
producto con respecto al costo que haba tenido en un cierto periodo anteriormente,
cuando los precios suben los consumidores ya no tienen el mismo poder adquisitivo de
compra que tena antes , en pocas palabras con el mismo dinero que se compraban las
cosas antes ahora ya no alcanza, las empresas no les conviene para nada esta
situacin ya que ahora los consumidores se preocuparan mas por comprar los
productos de primera necesidad y tal vez pueden dejar de adquirir su producto que no
es de mayor prioridad para el consumidor, la inflacin puede llegar a tener dos
resultados uno positivo y uno negativo, los efectos negativos pueden ser que se
contraiga el valor del tipo de moneda que se usa con respecto al tiempo, tambin la
inflacin puede desalentar a los ahorradores ya que se sentirn dudosos sobre el valor
que vaya a tomar en un futuro su dinero. Y los positivos recaen ms que nada en los
bancos centrales que tiene que ajustar las tasas de inters con el nico fin de
amortiguar los daos de la inflacin y tratar de que los consumidores se interesen una
vez ms en ahorrar o en invertir su dinero con el nico propsito de dar fluidez y
liquidez a las empresas.

Si las empresas no tuvieran que convertir una divisa en otra durante el curso de sus
negocios o si la relacin contada y plazo entre las diferentes monedas fuera siempre
fija, no habra exposicin alguna al riesgo de cambio. Pero en realidad vivimos en una
era de gran volatilidad en el valor de las monedas y un gran nmero de empresas se
ven envueltas en operaciones con el exterior o tienen inversiones y prstamos en otras
monedas.
Todos los aspectos de exposicin al riesgo de tipo de cambio sealado anteriormente
en las empresas. En algunos casos las empresas son capaces de reducir
sustancialmente su riesgo de cambio e incluso pueden transformar las fluctuaciones de
tipos de cambio en oportunidades. Tales empresas pueden desarrollar la flexibilidad
suficiente para ser capaces de seleccionar su localizacin donde los costes sean ms
bajos y modificar la divisa base de la corporacin o de la unidad de negocio de acuerdo
con los movimientos de los tipos de cambio. No obstante, sin tal flexibilidad, las
empresas globales pueden estar tan expuestas a riesgos en su competitividad como
las empresas de importacin y exportacin. Hoy es posible imaginar a empresas como
Ford, Honda, Sony comercializando productos idnticos alrededor del mundo y
cambiando la localizacin de factores de produccin para conseguir el mximo
beneficio de las oscilaciones en los tipos de cambio.

CASO CEMEX AFECTADA POR EL TIPO DE CAMBIO EN LA CRISIS

MUNDIAL 2008 2009

CEMEX es una compaa global de materiales para la industria de la construccin que

ofrece productos de alta calidad y servicios confiables a clientes y comunidades en
Amrica, Europa, frica, Medio Oriente y Asia. Nuestra red de operaciones produce,
distribuye y comercializa cemento, concreto premezclado, agregados y otros productos
relacionados en ms de 50 pases, a la vez que mantenemos relaciones comerciales
en aproximadamente 102 naciones. Nuestra meta es satisfacer las necesidades de
nuestros clientes y crear valor para nuestros grupos de inters consolidndonos como
la compaa de materiales para la construccin ms eficiente e innovadora del mundo.
En 2008 entro a una fuerte crisis econmica global, sobre todo el sector de la
construccin, CEMEX se vio afectada e inici un proceso de recortes, hasta que en
2010 su proyecto se vio afectado con esos recortes Este es el caso de Cemex, que
posee ms de 70% de su deuda en dlares, la que se incrementa todava ms con la
devaluacin del peso frente al dlar. A ello, se suma que las ventas no crecen
rpidamente, y colocan a las empresas en una situacin complicada: crecen los costos
y, por tanto, disminuyen los mrgenes de ganancia. Aunque algunas empresas optan
por traspasar cierto porcentaje de ese gasto a los clientes.

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CEMEX peridicamente utiliza instrumentos financieros derivados como swaps de

tasas de inters y monedas, contratos forward y opciones de monedas, as como
derivados de capital con el fin de lograr nuestra estrategia financiera y de cubrir
obligaciones contingentes. As mismo utiliza instrumentos financieros como las
opciones y futuros en donde por medio de ellos ha podido obtener el financiamiento
necesario para poder adquirir la compaa internacional de materiales para la
construccin con sede en Irlanda, as como los riesgos que conllevan la utilizacin de
los instrumentos mencionados anteriormente.
Cemex dijo que vender activos por 1,000 millones de dlares para reducir su abultada
deuda y no espera tener que renegociar su acuerdo de financiamiento, al tiempo que
augur la recuperacin de sus operaciones en el 2012. Pero los inversores se
mantienen nerviosos ante el nivel de endeudamiento de la compaa, pese a que la
cementera asegur la semana pasada que alcanzara el nivel de endeudamiento
establecido en su acuerdo financiero para finales de diciembre. Aunque Cemex ha
cubierto sus vencimientos de deuda hasta el 2013, tiene que alcanzar un nivel de
deuda respecto a ganancias antes de intereses, impuestos, depreciacin y
amortizacin (EBITDA) de siete veces para diciembre, lo que analistas ven como una
meta difcil ante la desaceleracin de la economa global. Los resultados de Cemex han
ido en picada desde que compr en el 2007 a la productora australiana de materiales
de construccin Rinker, lo que triplic su deuda y aument su presencia en el debilitado
mercado de Estados Unidos. La deuda total de Cemex -incluyendo bonos perpetuoscerr en junio en 18,428 millones de dlares, y analistas han estado bajando sus
expectativas de EBITDA para la cementera ante el incierto panorama de la economa
global. El lunes los mercados globales cayeron ante el creciente temor de que Grecia
entre en una moratoria, arrastrando consigo al sistema bancario de la zona del euro.
Cemex alcanz en el 2009 un acuerdo con sus acreedores para refinanciar 15,000
millones de dlares de deuda, que tuvo que enmendar el ao pasado para cumplir los
niveles de endeudamiento que contena el acuerdo original. La compaa ha hecho
malabares desde entonces para refinanciar sus pasivos, pero la desaceleracin de la
economa -principalmente de Estados Unidos- le ha impedido generar el suficiente
efectivo para bajar sustancialmente su deuda. "Hoy todos los mercados en Europa
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amanecieron bastante dbiles por el tema de Grecia reanudando los temores por la
economa europea y Cemex es la empresa mexicana con mayor exposicin en
Europa", dijo Gonzalo Fernndez, analista de Santander, ms temprano. Europa aporta
alrededor de 36% de los ingresos de Cemex y 17% de sus ganancias antes de
intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin (EBITDA).

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CONCLUSION
En sntesis el tipo de cambio no es un factor fcilmente manipulable ya que no depende
solamente de un elemento son muchas las situaciones que pueden influir en el tipo de
cambio, unos de estos pueden ser los de orden poltico quienes establecen regmenes
de tipo de cambiario. Estos regmenes son tres: tipo de cambio fijo que es donde el
gobierno establece un valor fijo para su moneda uno que la favorezca en el momento
oportuno y no le permite a esta que fluctu, el tipo de cambio variable en donde este
est completamente libre y varia conforme a las demandas del mercado, y por ultimo
de tipo de cambio semifijo, o semivariable, en este el gobierno establece un lmite
superior y un lmite superior y lo deja fluctuar libremente siempre de estos lmites. Por
su volatilidad e inestabilidad este factor es el que constituye una de los riesgos ms
importantes a los que se enfrenta las empresas a la hora de llevar a cabo negocios
internacionales pero existes tambin instrumentos para contrarrestarlos. Es por eso
que muchas empresas se han visto afectadas por el tipo de cambio por ejemplo cuando
una empresa mexicana compra insumos en el extranjero y en ese momento hay un
aumento del dlar entonces la moneda mexicana se deprecia, es por eso que tiene que
poner ms pesos para adquirir su materia prima y eso afecta al producto porque tiene
que aumentar su precio de venta por cual la compaa decide realizar contratos forward
como medida para protegerse

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REFERENCIAS
http://portal.uned.es/pls/portal/docs/page/uned_main/launiversidad/departamento
s
http://www.eumed.net/ce/2012/finanzas-internacionales.html
https://prezi.com/ztslwnjj6go4/cemex2134
http://www.forbes.com.mx/el-tipo-de-cambio/
http://www.gestiopolis.com/problemas-de-las-empresas-multinacionales/
http://www.gestiopolis.com/finanzas-internacionales/
https://www.google.com.mx/search?q=cemex&biw/
http://www.scielo.org.co/scielo.php?script=sci_arttext&pid/

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