2.

DEPUIS
2 1965
2.2. Comparaison internationale
Comparaison internationale:
indice du prix des logements
rapporté au revenu disponible par ménage
Base 2000=1
1,5 France
Etats-Unis (FHFA)
Etats-Unis (S&P/C-S)
Royaume-Uni (DCLG)
Royaume-Uni (Halifax)
Aux 0,9
Aux 1,1
Auxtunnel 1

1,1

0,9

0,5
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020

Source : CGEDD d’après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés, Freddie Mac, FHFA, R. Shiller, S&P/C-S, Census Bureau,
Bureaus of Economic Analysis and Labor Statistics, UK DCLG, UK National Statistics, HBOS. La méthodologie de construction d’un indice peut influer sur sa
croissance tendancielle : les différences entre les tendances longues des divers indices représentés sur ce graphique peuvent être causées au moins
pour partie par des différences de méthodologie. Cf. § 2.3.2. de [2].
2.3. Prix des logements et loyers

1,7 Indice du prix des logements et indice des loyers

rapportés au revenu par ménage
Ensemble de la France, base 2000=1
1,6

1,5
Indice du prix des logements anciens rapporté au
revenu disponible par ménage, base 2000=1
1,4 Indice des loyers rapporté au revenu disponible par ménage,
base 2000=1

1,3 Auxtunnel 0

Auxtunnel 0,9
1,2

Auxtunnel 1
1,1
Auxtunnel 1,1
1

0,9

0,8
1/1 1965 1/1 1970 1/1 1975 1/1 1980 1/1 1985 1/1 1990 1/1 1995 1/1 2000 1/1 2005 1/1 2010 1/1 2015 1/1 2020

Source : CGEDD d’après INSEE, bases de données notariales et indices Notaires-INSEE désaisonnalisés. cf. § 3.6. de [2]. Source : CGEDD d’après INSEE, bases
de données notariales et indices Notaires-INSEE désaisonnalisés. Cf. § 2.3.1. de [2].

Les abscisses correspondent au milieu de la base des grandeurs représentées. Exemple: sur le graphique 2.1., le montant des transactions cumulé sur
les 12 mois se terminant au 31/12/08 rapporté à sa tendance longue est représenté sur l'abscisse 1/7/08.
 10
9
8
1. DEPUIS 1800 hypothèque
Ce document actualise les graphiques de la note « Le prix des logements sur le long terme » téléchargeable sur
7
6
http://www.cgedd.developpement-durable.gouv.fr/rubrique.php3?id_rubrique=138
5

4
1.1. Indice du prix des logements rapporté au revenu disponible par ménage (*)
1880
3
1870 1914

2 1935 2,02, T2 2010

1944 1,71, T2 2010

1874

1967 1980 1991

1 Tunnel
0,9
0,8 1998
0,7 1975
1985
0,6
1920 1939
0,5

0,4

0,3
Indice du prix des logements (France et Paris) France
rapporté au revenu disponible par ménage français Paris
0,2 1951
Base 1965=1 1/1/3800
1/1/3800
NB: le dénominateur des deux ratios est le revenu 1/1/3800
disponible par ménage sur l'ensemble de la France
1/1/3800
0,1
1/1/3800
1/1 1/1 1/1 1/1
1/1/3800 1/1 1/1
1800 1850 1900 1950 2000 2050
1/1/3800
1/1/3800
1/1/3800
1/1/3800
1/1/3800
1/1/3800
Source : CGEDD d'après INSEE, bases de données notariales, indices Notaires-INSEE désaisonnalisés,1/1/3800
Duon, Toutain et Villa (CEPII). Source: CGEDD d’après DGFIP, Toutain et
1/1/3800
INSEE. Par exception, le montant taxé à 0,60% inclut certaines mutations à titre gratuit (donations). Cf. [12].
1/1/3800
(*) De 1965 à 2001, l’indice du prix des logements en France rapporté1/1/3800 au revenu par ménage a évolué à l’intérieur d’un « tunnel » horizontal
de largeur 20%. Le niveau élevé du ratio relatif à Paris avant 1914 ne doit pas être interprété comme signalant une dévalorisation des
1/1/3800
immeubles par rapport au revenu par ménage au cours du 20ème siècle, cf. § 2.2.3. de [2].
1/1/3800
1/1/3800
Auxabscisse 0,1
1.3. Placement en actions rapporté à la tendance longue (**)

juil. 1825 sept. 1881

déc. 1841 nov. 1858

100
90
80
70
60
50 mars juil. Valeur de placements en
1831 nov. 1914
40 1870 actions françaises et américaines
30 mars janv.
rapportée à la tendance longue
mars avr. 1848 Valeurs fin de mois
1929
1814 1815
20 janv.
1943

10
9
8 mai
7 1926
6 Actions françaises
5
Actions américaines
4 0,4 sept.
1939
3 0,5 juin déc.
sept.
0,6 juin 1929
1965 1999
2
nov.
1802
0,7 juin déc. 1881
0,8 1835 1852 nov.
févr.
1937
août
1987
0,9 1916

1
1
0,9 2
0,8 31 oct. 2010: 0,76
0,7 3
0,6 4 juin
31 oct. 2010: 0,73
déc.
0,5 1814 5 m ars
1842
1877 juin
0,4 6 dé c. 1920
avr. 1949
1942 août 1982
fév. 2009
oct. 1857
1/1 7 1/1 1/1 juin 1/1 1/1 1/1
1800 8 1850 1900 1932 1950 2000 2050
9
10 Schwert, Shiller, EuroNext, S&P, Chabert, Lévy-Leboyer, INSEE, STAT-USA et US Department of Labor.
Source: CGEDD d’après Arbulu, Source : CGEDD d’après Vaslin, Loutchitch,
20 Lévy-Leboyer et INSEE.
Ixis (TMO puis TME), Chabert,
(**) Depuis 1802, la30 valeur d’un placement en actions américaines serpente autour d’une tendance longue croissant de 6,6% par an plus l’inflation.
Au 19e siècle, la valeur
40 d’un placement en actions françaises serpentait autour d’une tendance longue parallèle; de 1914 à 1965, elle a fortement
diminué par rapport à cette tendance longue; depuis 1965, elle serpente autour de la même tendance longue que les actions américaines. Cf. § 1.4. de
50
[2].
60
70
80
90
100
Auxabscisse