Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
SRL
CUPRINS
INTRODUCERE........................................................................................................................................3
PREZENTAREA GENERALĂ A SC. DR. OETKER RO. SRL............................................................5
CAPITOLUL 1. ANALIZA PROFITULUI AFERENT UNEI ÎNTREPRINDERI- DELIMITĂRI
CONCEPTUALE.......................................................................................................................................8
1.1.Noţiunea de rentabilitate.....................................................................................................................8
1.2. Analiza profitului aferent unei întreprinderi....................................................................................10
1.2.1. Analiza structurală şi factorială a profitului net aferent unei întreprinderi................................10
1.2.2. Analiza structurală a profitului brut aferent unei întreprinderi..................................................11
1.2.3. Analiza factorială a profitului brut la nivel de întreprindere.....................................................13
1.2.3.1. Analiza factorială a rezultatului brut al exerciţiului (rezultatul exerciţiului înaintea
impozitării).....................................................................................................................................14
1.2.3.2. Analiza factorială a rezultatului exploatării.......................................................................15
1.2.3.3. Analiza factorială a profitului aferent cifrei de afaceri.......................................................20
1.2. Analiza factorială a profitului pe produs.........................................................................................24
CAPITOLUL 2. ANALIZA RATELOR DE RENTABILITATE........................................................27
2.1.Aspecte generale privind ratele de rentabilitate................................................................................27
2.2.Analiza ratei rentabilităţii economice...............................................................................................28
2.3.Analiza ratei rentabilităţii financiare................................................................................................33
2.3.1.Analiza ratei rentabilităţii financiare a capitalurilor proprii.......................................................34
2.3.2.Analiza ratei rentabilităţii financiare a capitalului permanent....................................................37
2.4.Analiza ratei rentabilităţii resurselor avansate..................................................................................40
2.5.Analiza ratei rentabilităţii resurselor consumate...............................................................................42
2.6.Analiza ratei rentabilităţii comerciale...............................................................................................43
2.7.Analiza ratelor de rentabilitate pe produs.........................................................................................45
CAPITOLUL 3. ANALIZA RENTABILITĂŢII PE BAZA MODELULUI PRAGULUI DE
RENTABILITATE...................................................................................................................................47
3.1.Analiza pragului de rentabilitate contabil şi financiar.......................................................................48
3.2.Analiza pragului de rentabilitate în cazul unei activităţi omogene....................................................49
3.3.Analiza pragului de rentabilitate în cazul unei activităţi eterogene...................................................53
CAPITOLUL 4. STUDIU DE CAZ : ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.
SRL............................................................................................................................................................55
4.1. Analiza profitului............................................................................................................................55
1
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
2
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
INTRODUCERE
3
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
4
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Fondată în Germania acum mai bine de un secol, Dr. Oetker este o companie
internaţională, lider în domeniul alimentar, ce operează în peste 30 de ţări.
Totul a început în anul 1891, în Bielefeld - Germania, unde un tânăr farmacist, August
Oetker, a inventat praful de copt "Backin". August Oetker a reuşit să inventeze praful de copt atât
datorită materiilor prime folosite, cât şi combinării acestora într-o proporţie exactă. El a putut
garanta astfel, gospodinelor, reuşita oricărei prăjituri. Mai mult, pentru a fi şi mai usor, a ambalat
praful de copt în pachete de 10g - cantitatea exactă pentru 500 g făină. Totodată, pe spatele
pachetelor au fost tipărite diferite reţete de prăjituri, ceea ce a reprezentat o noutate absolută şi
senzaţională, revoluţionând viaţa gospodinelor.
August Oetker a dovedit că poate păstra şi proteja peste veacuri însemnul mărcii pe
produsele sale. Capul luminat alb-rosu apare pe toate ambalajele Dr. Oetker, simbolizând
consumatorul, care se regăseşte în produsele de cea mai bună calitate.
Creşterea cererii pe piaţă, duce la industrializarea rapidă şi implicit la apariţia de noi
produse. Farmacia devine în scurt timp întreprindere, care face astfel primii paşi către
internaţionalizare.
Cu primul război mondial se incheie prima parte a istoriei societăţii. În anul 1918 se
stinge din viaţă August Oetker care lasă în urma sa o întreprindere puternică, ce se numară, în
ciuda urmărilor războiului, printre cele mai importante întreprinderi de acest fel din Europa.
În anul 1920, Richard Kaselowsky preia conducerea societăţii. În această perioadă
activează în societate peste 600 de angajaţi. Kaselowsky duce mai departe succesul
predecesorilor săi, dezvoltând producţia şi distribuţia şi în afara ţării. Astfel, sunt înfiinţate filiale
în Franţa, Polonia, Belgia, Danemarca şi Italia.
Publicitatea intensivă, asigurată prin intemediul diverselor medii publicitare aduce
produsele Dr. Oetker mai aproape de consumator.
Dr. Oetker este un furnizor de idei pentru copt si gătit. Cu reţetele "la fix" gospodinele au
primit recomandări despre cum să folosescă cantitatea exactă de ingrediente în delicioasele
prăjituri. Rudolf-August Oetker, nepotul fondatorilor societăţii, preia conducerea în 1944, după
decesul doctorului Kaselowsky şi începe la scurt timp dupa război, reconstruirea societăţii.
5
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
6
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Dr. Oetker vă oferă totul pentru a obţine prăjituri şi torturi delicioase. De la aditivi clasici
şi creme uşor de preparat până la prafuri pentru aluaturi de bază:
Zahăr vanilinat
Praf de copt Original Backin
Amoniu pentru prăjituri
Drojdie
Esenţă de rom
Esenţă de vanilie
Esenţă de lămâie
Tort-Gelee roşu
Gelatină albă
Întăritor de frişcă
Amidon alimentar fin Gustin
Cacao
Zahăr pudră cu aromă de vanilie
Creme pentru prăjituri
Prafuri pentru aluaturi de baza
Praf de chec
Praf de frisca
Bicarbonat de sodiu alimentar
Dr. Oetker este cel mai puternic producător de aditivi de patiserie, prafuri pentru
deserturi şi conservanţi din Romania, fiind prezent pe piaţa locală cu peste 70 de produse.
7
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
CAPITOLUL 1.
ANALIZA PROFITULUI AFERENT UNEI ÎNTREPRINDERI-
DELIMITĂRI CONCEPTUALE
1.1.Noţiunea de rentabilitate
Într-o economie de piaţa modernă, principalul obiectiv al oricărei societaţi comerciale este
de a maximiza averea acţionarilor, respectiv de a creşte valoarea de piaţă a unei firme, obiectiv
care poate fi realizat numai prin desfăşurarea unei activităţi rentabile. Astfel, încă de la înfiinţare,
grijile conducătorilor întreprinderilor sunt legate de supravieţuirea şi asigurarea rentabilitaţii
întreprinderii.
Rentabilitatea se defineşte prin „capacitatea unei firme de a obţine din activitatea pe care
o desfaşoară un profit, în condiţiile mobilizării resurselor de care dispune şi reprezintă un
instrument de fundamentare a tuturor deciziilor ce privesc atât gestiunea internă a firmelor, cât si
relaţiile lor cu partenerii de afaceri, dobândind in consecinţă şi calitatea de a fi un criteriu esenţial
de apreciere a eficienţei economice”1.
Se impune precizarea că eficienţa economică este o categorie mult mai cuprinzătoare
decât rentabilitatea. În acest sens menţionez şi următoarea afirmaţie:”eficienţa economică
reprezintă cea mai generală categorie care caracterizează rezultatele ce decurg din diferite
variante preconizate pentru utilizarea (consum productiv, consum individual, vânzare) sau
economisirea unor resurse (umane, materiale sau financiare) intrate sau neintrate în circuitul
economic"2. Cu toate acestea, putem spune că rentabilitatea oglindeşte într-o formă sintetică
eficienţa întregii activitaţi economice a unei firme.
Importantă este şi relaţia rentabilitate-dezvoltare durabilă, astfel firmele ar trebui să
desfaşoare activităţi pentru obţinerea unui profit cât mai mare fără a compromite posibilitatea
genreaţiilor viitoare de a-şi satisface propriile nevoi.
Rentabilitatea se exprimă, in mod obişnuit prin utilizarea a două categorii de indicatori:
profitul şi ratele de rentabilitate. Profitul, indicator de volum al rentabilităţii, reflectă mărimea
1
Cojocaru C, Analiza economico-financiară a exploataţiilor agricole şi silvice, Ed. Economică, Bucureşti, 1997,
pag. 236.
2
D. Mărgulescu, coordonator, Analiza economico-financiară a întreprinderii, Ed. Tribuna Economică, Bucureşti,
1994, pag. 188.
8
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
absolută a rentabilitaţii, iar gradul în care capitalul sau utilizarea resurselor întreprinderii aduc
profit este reflectat de rata rentabilitaţii, indicator al mărimii relative a rentabilitaţii.
„Exprimarea în mărimi absolute este limitativă, pe când cea în mărimi relative este
comparabilă în timp, spaţiu şi structură organizatorică”3.
Rentabilitatea poate fi prezentată schematic astfel:
Adaos comercial
Cost
Preţ
Rentabilitatea
Profit
în funcţie
Rentabilitatea relativă = Rata rentabilitaţii Cifră de afaceri
Cost
Fig. nr. 1.1. Schema rentabilităţii. (preluat Ghic G., Grigorescu CJ., „Analiză economico-financiară:
repere teoretice şi practice”, Ed. Universitara, 2008)
Noţiunea de rentabilitate este, indubitabil, legată de cea de profit, tocmai prin faptul că
rentabilitatea reflectă capacitatea unităţilor de a obţine profit „ ca diferenţa pozitivă între
încasările obţinute din activitatea proprie ( cifra de afaceri) şi cheltuielile de fabricaţie, de
comercializare şi pentru tranzacţia propriu-zisă (costuri)”4.
3
Gheorghiu Al., Analiza rentabilitaţii la nivel macroeconomic, Revista Română de Statistică, nr. 1, septembrie,
1992.
4
Dobrotă N., Dicţionar de economie, Ed. Economică, Bucureşti, 1999.
9
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Analiza structurală a profitului net din activitatea totală a întreprinderii poate fi realizată
prin utilizarea a două modele :
1. Ca parte componentă a valorii adăugate totale a firmei, pe baza următoarei relaţii :
Pn=VA −Ea
în care :
VA- valoarea adăugată din activitatea totală a unitaţii;
10
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Ea - elemente care intră în componenţa valorii adăugate totale, potrivit metodei repartiţiei
(cheltuieli cu personalul salariat, impozite şi taxe, cheltuieli financiare şi amortizarea) cu excepţia
profitului net.
2. Ca parte componentă a rezultatului economico financiar total, pe baza următoarei
relaţii :
Pn ¿ Pfb −I pf =¿ ( V−¿ Ch) −¿ I pf
în care:
Pfb - profitul brut din activitatea totală a întreprinderii aferent livrărilor,
V- venituri din activitatea totală,
Ch- cheltuieli privind activitatea totală a întreprinderii,
I pf - impozit pe profit(aferent veniturilor încasate şi neîncasate).
Analiza factorială a profitului net din activitatea totală a întreprinderii se realizeaza prin
intermediul următorului model :
r
V
❑
∙P Ch
P n=
1000 n1000 ❑rV
r
❑V
=
1000
∙ (
1000 – r ∙ 1000
❑V
)
r
V Ch
P n=
1000 (
∙ 1000− ❑ ∙ 1000
V )
în care :
r
❑ V - venituri diminuate cu impozitul pe venit ;
r
❑ Ch- cheltuieli totale amplificate cu impozitul pe profit.
Prin utilizarea acestui model putem aprecia aportul direct pe care-l exercită nivelul
eficienţei economice a cheltuielilor asupra profitului.
Pfb =V t−C t
11
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
12
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Venituri din
exploatare
−¿
Rezultatul −¿
exploatării
Cheltuieli de
exploatare
Rezultatul
curent al +¿
exerciţiului
Venituri
−¿
financiare
Rezultatul
Rezultatul financiar −¿
exerciţiului
+¿ Cheltuieli
înaintea
financiare
impozitării
(profit
brut sau
pierdere)
Venituri
extraordinare
−¿
Rezultatul
−¿
extraordinar
exerciţiului
Cheltuieli
extraordinare
13
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Ct ∑ gi prbi
(
Pfb =¿ V t 1−
Vt ) ´ , unde prb=
=V t ∙ prb ´
100
în care:
´ - rezultatul (profitul) mediu brut la 1 leu venituri totale;
prb
gi- structura veniturilor totale pe categorii de activităţi;
prbi - profitul brut la 1 leu venituri pe categorii de activităţi.
Conform modelului mai sus prezentat asupra modificării rezultatului brut al exerciţiului
acţionează în mod direct şi indirect următorii factori:
1.Δ V t
´
2. Δprb
2.2. Δ prb i
14
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
´ 0
Δ V t =¿ ( V t 1−V t0 ) ∙ prb
´
2.influenţa modificării rezultatului mediu la 1 leu venituri totale ( Δprb);
´ 1− prb
´ ¿ V t1 ∙ ( prb
Δprb ´ 0)
Re =V e −C e
Modelul I
Ce
(
Re =V e 1−
Ve )
=V e ∙ pre
´
pre=
´
∑ gi ∙ prei
100
ce i
prei=1−
vei
în care:
pre-
´ profitul mediu la 1 leu venituri din exploatare;
15
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
1.1.1.Δ N s
1.1.ΔT 1.1.2.Δt
Δ Re =R e1−R e0 2.1.Δ gi
2.Δ pre
´
2.2.Δ prei
ΔV e= ( V e1 −V e0 ) ∙ pre
´ 0
1.1.influenţa modificării fondului de timp consumat (ΔT);
Δ N s =( N s1−N s0 ) ∙ t 0 ∙ Ẃ h0 ∙ pre
´ 0
Δt¿ N s1 ∙ ( t 1 −t 0 ) ∙ Ẃ h0 ∙ pre
´ 0
16
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
´ ¿ V e1 ∙ ( pre
Δ pre ´ 1− pre
´ 0)
gi1 ∙ prei0
Δ g i=V e1 ∙ ( ❑r pre
´ − pre
´ 0 ) , unde r
❑ pre
´ =
100
´ 1 −❑r pre
Δ prei=V e1 ∙ ( pre ´ )
Acest model de analiză, deşi are un caracter general valabil pentru toate întreprinderile, se
recomandă a fi utilizat cu predilecţie de către acele întreprinderi care nu dispun de o bază
tehnico-materială importantă.
Modelul II
Mf Mf ' Q e V e Re
Re =N s ∙ ∙ ∙ ∙ ∙
N s Mf Mf ' Qe V e
în care:
Mf – valoarea medie anuală a mijloacelor fixe;
Mf ' - valoarea medie anuală a mijloacelor fixe productive;
Q e – producţia exerciţiului;
Mf
- gradul de inzestrare tehnică a muncii;
Ns
Mf '
– ponderea mijloacelor fixe productive;
Mf
17
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Qe
- randamentul mijloacelor fixe productive;
Mf '
Ve
– gradul de valorificare a producţiei exerciţiului;
Qe
Re
– profitul mediu la 1 leu venituri din exploatare;
Ve
18
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Ve
5.influenţa modificării gradului de valorificare a producţiei exerciţiului (Δ );
Qe
Ve Mf Mf ' Qe Ve Ve R
Δ
Qe
=N s1 ∙ ∙ ∙ ∙ −( ∙ e
N s 1 Mf 1 Mf ' 1 Qe 1 Qe 0 V e 0 )
Re
6.influenţa modificării profitului mediu la 1 leu venituri din exploatare (Δ );
Ve
Re Mf Mf ' Qe Ve Re Re
Δ
Ve
=N s1 ∙ ∙ ∙ ∙ ∙ − (
N s 1 Mf 1 Mf ' 1 Qe 1 V e 1 V e 0 )
6.1.influenţa modificării structurii veniturilor din exploatare pe tipuri de activităţi (Δ gi);
Mf Mf ' Qe Ve r r gi1 ∙ prei0
Δ g i=N s1 ∙ ∙ ∙ ∙ ∙ ( pre
´ − pre
´ 0 ) , unde pre
´ =
N s 1 Mf 1 Mf ' 1 Q e 1 ❑ ❑
100
6.2.influenţa modificării profitului la 1 leu venituri din exploatare pe tipuri de activităţi (Δ
prei).
Mf Mf ' Qe Ve
Δ prei=N s1 ∙ ∙ ∙ ∙ ´ 1−❑r pre
∙ ( pre ´ )
N s 1 Mf 1 Mf ' 1 Q e 1
Acest model este recomandat de literatura de specialitate firmelor care deţin o bază
tehnico-materială importantă.
Modelul III
V e Re
Re = A e ∙ ∙
Ae V e
în care:
Ae – valoarea activelor de exploatare (active imobilizate + active circulante);
Ve
– veniturile medii din exploatare la 1 leu active de exploatare.
Ae
19
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Conform modelului III asupra modificării rezultatului exploatării acţionează în mod direct
şi indirect următorii factori:
1.Δ Ae
Ve
Δ Re 2.Δ 3.1.Δ gi
Ae
Re
3.Δ
Ve
3.2.Δ prei
Ve
);
Ae
Ve Ve Ve Re
Δ
Ae
= A e1 ∙ ( − ∙
Ae 1 Ae 0 V e 0 )
3.influenţa modificării profitului la 1 leu venituri din exploatare pe tipuri de activităţi (Δ
Re
).
Ve
Re Ve Re Re
Δ
Ve
= A e1 ∙ ∙ ( −
Ae 1 V e 1 V e 0 )
3.1.influenţa modificării structurii veniturilor din exploatare pe tipuri de activităţi (Δ gi);
Ve r r gi1 ∙ prei0
Δ g i=A e1 ∙ ∙ ( pre
´ – pre
´ 0 ) , unde pre
´ =
Ae 1 ❑ ❑
100
3.2.influenţa modificării profitului la 1 leu venituri din exploatare pe tipuri de activităţi (Δ
prei).
Ve
Δ prei= A e1 ∙ ´ 1−❑r pre
∙ ( pre ´ )
Ae 1
20
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Ve
Indicatorul reflectă eficienţa activelor de exploatare, iar imbunătăţirea calităţii
Ae
produselor sau accelerarea vitezei de rotaţie a activelor circulante de exploatare poate determina
creşterea acestuia.
Parte principală a veniturilor din exploatare, cifra de afaceri este şi cea mai importantă
componentă a rezultatului exploatării.
În cazul firmelor cu activitate de producţie, analiza profitului aferent cifrei de afaceri se
poate face utilizând unul din următoarele modele :
Modelul I
Pr¿ ∑ q v p−¿ ∑ qv c
în care:
Pr – profitul aferent cifrei de afaceri ;
q v -volumul fizic al producţiei vândute;
p- preţurile medii de vânzare pe unitate de produs vândut,fară TVA.
c- costurile complete unitare ;
2.Δg
ΔPr
3.Δc
4.Δp
21
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Δq v =( Pr 0 ∙ Iq v ) −¿ Pr 0
Iq v =
∑ qv 1 p 0 ∙ 100
∑ qv 0 p 0
Iq v - indicele volumului fizic al producţiei vândute
2.influenţa modificării structurii producţiei vândute pe produse (Δg);
Δg ¿ ( ∑ qv 1 p0−∑ qv 1 c 0 ) −( Pr 0 ∙ Iq v )
3.influenţa modificării costurilor complete unitare (Δc);
Δc ¿ ( ∑ qv 1 p0−∑ qv 1 c 1 ) −( ∑ qv 1 p 0−∑ qv 1 c 0 )=−¿ ( ∑ qv 1 c 1−∑ qv 1 c 0 )
4.influenţa modificării preţurilor medii de vânzare pe unitate de produs vândut,fară TVA
(Δp);
Δp ¿ ( ∑ qv 1 p1−∑ qv 1 c 1 )−( ∑ qv 1 p 0−∑ qv 1 c 1) =+¿ ( ∑ qv 1 p1−∑ qv 1 p0 )
Modelul II
∑ qv c
Pr¿ ∑ qv p ∙ 1−
( ∑ qv p )
=¿ CA∙ ṕr
în care:
CA- cifra de afaceri ;
ṕr- profitul mediu la 1 leu cifră de afaceri.
1.1. Δq v
1.ΔCA
1.2.Δp
ΔPr
2.1.Δg
2.Δ ṕr 2.2.Δp
22
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
2.3.Δc
Δg ¿ CA 1 ∙ 1−
[( ∑ qv1 c 0
∑ qv1 p0 )(
− 1−
∑ qv 0 c 0
∑ qv 0 p0 )]
2.2.influenţa modificării preţurilor medii de vânzare unitare (Δp);
[(
Δp ¿ CA 1 ∙ 1−
∑ qv 1 c 0
∑ qv 1 p1 )(
− 1−
∑ qv 1 c 0
∑ qv 1 p 0 )]
2.3.influenţa modificării costurilor unitare (Δc);
Δc ¿ CA 1 ∙ 1−
[( ∑ qv 1 c 1
∑ qv 1 p1 )(
− 1−
∑ qv 1 c 0
∑ qv 1 p 1 )]
Modelul III
Mf CA Pr
Pr¿T∙ ∙ ∙
T Mf CA
în care:
T- fondul de timp consumat(om-ore);
Mf
- gradul de inzestrare tehnică a muncii ;
T
CA
– eficienţa utilizării mijloacelor fixe, exprimată prin vânzările ce revin în medie la 1
Mf
leu mijloace fixe;
23
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Pr
- profitul mediu la 1 leu cifră de afaceri.
CA
Δg ¿ T 1 ∙
Mf CA
∙
T 1 Mf 1
∙ 1−
[(
∑ qv 1 c 0 – 1− ∑ qv 0 c 0
∑ qv 1 p0 )(
∑ qv 0 p 0 )]
4.2. influenţa modificării preţurilor medii de vânzare unitare (Δp);
24
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Δp ¿ T 1 ∙
Mf CA
∙
T 1 Mf 1 [(
∙ 1−
∑ qv 1 c 0 − 1− ∑ qv 1 c 0
∑ qv 1 p1 )( ∑ qv 1 p 0 )]
4.3. influenţa modificării costurilor unitare (Δc);
Δc ¿ T 1 ∙
Mf CA
∙
T 1 Mf 1 [(
∙ 1−
∑ qv 1 c 1 − 1− ∑ qv 1 c 0
∑ qv 1 p1 )( ∑ qv 1 p 1 )]
1.2. Analiza factorială a profitului pe produs
´ ¿ ∑ cs j p j
cm
´ ¿ t ∙ sh
csd ´
Ci
´ ¿
ci
q
în care:
Π- profitul pe produs;
q v - cantitatea vândută;
p- preţul unitar;
c- costul unitar;
cm-
´ cheltuieli cu materiile prime şi materialele directe pe unitate de produs;
´ - cheltuieli cu salariile directe pe unitate de produs;
csd
´ - cheltuieli indirecte pe unitate de produs;
ci
cs d - consumul specific din resursa materială „d”;
pd - preţul de aprovizionare al resursei „d”;
t- timpul de muncă pe unitate de produs;
´ - salariul mediu orar;
sh
25
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Conform modelului mai sus prezentat asupra modificării profitului pe produs acţionează
în mod direct şi indirect următorii factori:
2.1.1. Δ cs d
1.Δq v 2.1. Δcm
´
2.1.2. Δ pd
2.2.1. Δt
ΔΠ 2.Δc ´
2.2. Δcsd
´
2.2.2.Δ sh
3.Δp ´
2.3. Δ ci
26
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
´
2.2.2.influenţa modificării salariului mediu orar (Δ sh);
Δ s´h ¿−q v1 ∙ t 1 ∙ ( s´h 1−s´h0 )
´ );
2.3.influenţa modificării cheltuielilor indirecte pe unitate de produs (Δ ci
´ ¿−q v1 ∙ ( ći1 −ći 0 )
2.3. Δ ci
3.influenţa modificării preţurilor unitare (Δp);
Δp ¿ q v1 ∙ ( p1− p 0)
CAPITOLUL 2.
ANALIZA RATELOR DE RENTABILITATE
27
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
5
Zaharia O., Troie L., Roman M., Hurduzeu M., Analiza statică a activităţii economice şi a gestiunuii financiare a
întreprinderii, Ed. ASE, Bucureşti, 2002
6
Vâlceanu Gh., Robu V., Georgescu N., Analiză economico-financiară, Ed. Economică, Bucureşti, 2004
7
Gheorghiu Al., Analiză economico-financiară la nivel microeconomic, Ed. Economică, Bucureşti, 2004
28
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Una dintre cele mai importante rate de rentabilitate, rata rentabilităţii economice 8 reflectă
raportul dintre un rezultat economic şi mijloacele economice angajate pentru obţinerea acestuia.
În teoria şi practica internaţională, această rată este cunoscută sub denumirea „Return On
Assets”(ROA):
EBIT
ROA = , unde:
TA
ROA – rata rentabilităţii economice;
EBIT – rezultatul înainte de impozitare şi dobânzi (earnings before interests and taxes);
TA – total active (total assets).
Avantajele induse de rata rentabilităţii economice în câmpul analitic se datorează faptului
că ea este independentă de structura financiară (gradul de îndatorare), politica fiscală de
impozitare a profitului, precum şi de elementele extraordinare.
Literatura de specialitate9 oferă mai multe modalităţi de calcul ale ratei rentabilităţii
economice:
Rezultatul exploat ă rii
a) Re ¿ ∙ 100;
Active din exploatare
EBE
b) Re ¿ ∙ 100 , unde EBE reprezintă excedentul brut din exlpoatare;
Active totale
Profitul brut
c) Re ¿ ∙ 100
Active totale
Construirea ratei pe baza unui anumit rezultat determină o viziune specifică semnificaţiei
rezultatului:10
utilizarea rezultatului exploatării va determina o rată independentă atât de politica fiscală şi
de structura capitalurilor (politica de finanţare), cât şi de fluxurile extraordinare;
daca rata rentabilităţii economice va fi construită pe baza excedentului brut al exploatării, va
fi independentă şi de politica privind amortizarea capitalului tehnic, pe lângă elementele menţionate
anterior;
8
Pierre F., Valorisation d’entreprise et theorie financiere, Edition d’Organisation, Paris, 2004
9
Ramage P., Analyse et diagnostic financier, Edition d’Organisation, Paris, 2004, pg. 102-109
10
Vâlceanu Gh., Robu V., Georgescu N. – Op. cit., pg. 278
29
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
folosirea profitului brut, variantă mai puţin uzitată, este utilă managerilor întreprinderii şi va
determina un nivel mai ridicat al ratei, în măsura în care celelalte doua activităţi (financiară şi
extraordinară) aduc profit.
Utilizatorii informaţiilor oferite de această rată sunt furnizorii de capital. Creditorii
financiari, de exemplu, sunt interesaţi de rentabilitatea întreprinderii înainte de scăderea dobânzii.
Deci, pentru o corectă informare a tuturor celor interesaţi de performanţele obţinute prin
utilizarea capitalului angajat de o firmă, se pot folosi ratele:
Rezultatul î nainte de impozit ş i dob â nd ă
1. Re ¿ ∙ 100
Active totale
Rezultatul î nainte de impozit ş i dob â nd ă
2. Re ¿ ∙ 100
K investit
unde:
K investit = Capital propriu + Datorii financiare
A doua formă a Re este utilă analizei rentabilităţii financiare pe baza pârghiei financiare.
Analiza ratei rentabilităţii economice ( Re ) se poate realiza pe baza următoarelor modele:
Re CA R e
Re ¿ ∙100=¿ ∙ ∙
A t CA 100
At
Rc
Re 1 1
Re ¿ ∙100=¿ +
At CA CA
Ai Ac
unde:
Re
Rc = ∙ 100
CA
At = A i + A c
în care:
Re - rata rentabilităţii economice;
CA
- viteza de rotaţie a activului total exprimată ca număr de rotaţii;
At
CA- cifra de afaceri;
At - activul total;
Re - rezultatul exploatării;
30
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Ac - active circulante;
CA
- randamentul activelor imobilizate;
Ai
CA
- viteza de rotaţie a activelor circulante, exprimată ca număr de rotaţii.
Ac
Modelul I
CA R e
Re ¿ A ∙ ∙ 100
t CA
CA
1. Δ
At
Δ Re 2.1.Δg
2. Δ R c 2.2. Δp
2.3. Δc
1.influenţa modificării vitezei de rotaţie a activului total exprimată ca număr de rotaţii (Δ
CA
);
At
CA CA 1 CA 0
Δ
At
¿ ( A t1
−
A t0 )
∙ Rc 0
Modelul II
CA
1. Δ
Ai
CA
2. Δ
Ac
Δ Re 3.1 Δg
3. Δ R c 3.2. Δp
3.3. Δc
32
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
CA
1.influenţa modificării randamentului activelor imobilizate ( Δ );
Ai
R c0 R c0
Δ R = 1 1 −¿ 1 1
+ +
R1 n0 R0 n0
2.influenţa modificării vitezei de rotaţie a activelor circulante, exprimată ca număr de
CA
rotaţii ( Δ );
Ac
R c0 R c0
Δ n = 1 1 −¿ 1 1
+ +
R1 n1 R1 n0
3.influenţa modificării ratei rentabilităţii comerciale ( Δ R c);
R c 1−Rc 0
Δ Rc = 1 1
+
R1 n1
3.1. influenţa modificării structurii producţiei vândute pe produse (Δg);
'
R c −Rc 0
Δg = ❑
α
3.2. influenţa modificării preţurilor medii de vânzare (Δp);
''
R c −❑' Rc
Δp = ❑
α
3.3. influenţa modificării costurilor unitare (Δc);
R c 1−❑' ' R c
Δc =
α
Acest model evidenţiază căile de creştere a rentabilităţii economice, şi anume:
accelerarea rotaţiei activelor circulante;
îmbunătăţirea randamentului activelor imobilizate, prin utilizarea intensivă a acestora,
dar şi ţinând seama de performanţele acestora;
adaptarea politicilor comerciale, în vederea creşterii eficienţei vânzărilor.
Importanţa ratei rentabilităţii economice este determinată şi de poziţia ei în sistemul de
factori ce influenţează nivelul ratei rentabilităţii financiare.
Astfel:
Pn V t A t Pn
R fin ¿ ∙ 100¿ ∙ ∙ ∙ 100
K pr A t K pr V t
33
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Unde:
V t Pn Pn
∙ ∙100¿ ∙ 100
At V t At
Pn
∙ 100 reprezintă rata rentabilităţii economice, construită pe baza profitului net.
At
Prin urmare, creşterea interesului investitorilor depinde de doi factori:
rata rentabilităţii economice;
At
structura financiară ( ).
K pr
Nivelul rentabilităţii economice trebuie să permită remunerarea acţionarilor şi creditorilor,
în concordanţă cu riscul asumat investind în întreprindere sau acordându-i împrumuturi.
11
Ghic G., Grigorescu C.J., Analiză economico-financiară-repere teoretice şi practice, Ed. Universitara, Bucureşti,
2008, pag. 260
34
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
sunt justificate şi dacă totodată vor continua să sprijine dezvoltarea firmei prin aportul de noi
capitaluri sau prin renunţarea pentru o perioadă limitată la o parte din dividendele cuvenite.
Managerii, la rândul lor, vor fi interesaţi să păstreze un nivel corespunzător a acestei rate,
pentru a-şi putea păstra poziţiile şi a realiza criteriile de performanţă ale firmei.
Rata rentabilităţii financiare este influenţată, în mod esenţial, de existenţa a doi factori, şi
anume:
folosirea în cadrul structurii de capital a întreprinderii a capitalului împrumutat;
deductibilitatea cheltuielilor cu dobânzile, prin posibilitatea introducerii acestora pe
cheltuielile întreprinderii (drept cheltuieli financiare) şi existenţa efectului de “scut de impozit”.
În plus, este necesar ca rata rentabilităţii economice să fie superioară costului capitalului
împrumutat, în caz contrar folosirea capitalurilor împrumutate devenind ineficientă.
În funcţie de capitalul utilizat în determinarea acestei rate, literatura de specialitate recomandă
doi indicatori:
Rata rentabilităţii financiare a capitalului propriu;
Rata rentabilităţii financiare a capitalului permanent.
35
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Modelul I
V t A t Pn
R fin ¿ ∙ ∙ ∙ 100
A t K pr V t
unde:
V t - venituri totale;
At - active totale;
Pn- profitul net;
Vt
- viteza de rotaţie a activului total, exprimată prin număr de rotaţii;
At
At
-factorul de multiplicare a capitalului propriu sau pârghia financiară;
K pr
Pn
- rentabilitatea netă a veniturilor totale.
Vt
Conform acestui model asupra modificării ratei rentabilităţii financiare a capitalurilor
proprii acţionează în mod direct următorii factori:
Vt
1.Δ
At
12
Ramage P. – Op. cit.., pg. 146-150.
36
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
At
Δ R fin 2.Δ
K pr
Pn
3.Δ
Vt
1.influenţa modificării vitezei de rotaţie a activului total, exprimată prin număr de rotaţii
Vt
(Δ -);
At
V t V t1 V t0 A t0 P n0
Δ
At
= ( − ∙ ) ∙
A t1 A t0 K pr0 V t0
∙100
At
2.influenţa modificării factorului de multiplicare a capitalului propriu (Δ );
K pr
A t V t1 A t1 At 0 P n0
Δ = ∙ ( − ∙
K pr A t1 K pr1 K pr0 V t0
∙100 )
Pn
3.influenţa modificării rentabilităţii nete a veniturilor totale (Δ );
Vt
P n V t 1 A t1 Pn1 Pn0
Δ = ∙ ∙ − (
V t At 1 K pr1 V t 1 V t0
∙ 100 )
Factorul de multiplicare a capitalului propriu reflectă gradul de îndatorare, fapt
demonstrat cu ajutorul relaţiei:
At Pt K pr + D +D
= = =¿ 1
K pr K pr K pr K pr
în care:
Pt - pasivul total;
D- datoriile totale.
În cazul acestui model este necesară precizarea următoarele aspecte:
O dată cu creşterea multiplicatorului capitalului propriu, creşte şi rata pârghiei financiare,
adică creşte proporţia activelor care sunt finanţate prin datorii (creşte gradul de îndatorare); În
practica economică există însă o limită a gradului de îndatorare, fixată de bănci, majoritatea
acestora considerând că limita maximă admisă pentru gradul de îndatorare este de 70% din
37
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
sursele totale ale întreprinderii şi că depăşirea acestei limite trebuie să atragă pentru
întreprinderea în cauză dobânzi mai mari şi garanţii suplimentare, întrucât riscul financiar este
mai mare, iar factorul de multiplicare este mai mare
Accelerarea vitezei de rotaţie a activului total reprezintă o condiţie esenţială pentru
sporirea ratei rentabilităţii financiare a capitalurilor proprii;
Sporirea rentabilităţii nete a veniturilor totale reprezintă principala cale de creştere
a profitului net şi este determinată, în principal de eficienţa activităţii de exploatare a firmei.
Modelul II
V t P fb Pn
R fin ¿ ∙ ∙ ∙ 100
K pr V t P fb
unde:
Pfb- profitul brut;
Vt
- venitul mediu la 1 leu capital propriu;
K pr
P fb
- profitul mediu brut la 1 leu venituri totale;
Vt
Pn
- ponderea profitului net în profitul brut.
P fb
Conform acestui model asupra modificării ratei rentabilităţii financiare a capitalurilor
proprii acţionează în mod direct următorii factori:
Vt
1.Δ
K pr
P fb
Δ R fin 2.Δ
Vt
Pn
3.Δ
P fb
Vt
1.influenţa modificării venitului mediu la 1 leu capital propriu (Δ );
K pr
Vt V t1 V t0 P fb0 Pn0
Δ = (− ∙) ∙
K pr K pr1 K pr0 V t 0 P fb0
∙100
38
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
P fb
2.influenţa modificării profitului mediu brut la 1 leu venituri totale (Δ );
Vt
P fb V t 1 Pfb1 P fb0 Pn0
Δ = ∙( − )
∙
V t K pr1 V t1 V t0 P fb0
∙100
Pn
3.influenţa modificării ponderii profitului net în profitul brut (Δ ).
P fb
Pn V t 1 P fb1 Pn1 Pn0
Δ = ∙
P fb K pr1 V t 1
∙ ( −
Pfb1 P fb0 )
∙ 100
Acest model scoate în evidenţă eficienţa utilizării capitalului propriu, rentabilitatea brută a
veniturilor totale şi ponderea profitului net în profitul brut, acest din urmă element reflectând
evoluţia impozitului pe profit a elementelor nedeductibile din punct de vedere fiscal precum şi a
deducerilor fiscale.
Modelul I
P fb
R fp = ∙ 100
K per
unde:
R fp- rata rentabilităţii financiare a capitalului permanent;
Pfb - profitul brut;
K per - capitalul permanent(format din capitalurile proprii şi datoriile pe termen mediu şi
lung);
Conform acestui model asupra modificării ratei rentabilităţii financiare a capitalului
permanent acţionează în mod direct şi indirect următorii factori:
39
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
1.1.Δ K pr
1.Δ K per
1.2.Δ K împ
Δ R fp 2.1.Δq v
2.2.Δg
2. Δ Pfb
2.3.Δc
2.4.Δp
Δq v =
Pfb0 ∙ Iq v
∙ 100 −¿
Pfb0
∙ 100, unde Iq v =
∑ qv 1 p 0 ∙ 100
K per1 K per1 ∑ qv 0 p 0
2.2.influenţa modificării structurii producţiei vândute (Δg);
Δg¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c0 ∙ 100 −¿ P fb0 ∙ Iqv ∙ 100
K per1 K per1
2.3.influenţa modificării costului pe unitate de produs (Δc);
Δc¿−
∑ qv 1 c 1−∑ qv1 c 0 ∙ 100
K per1
2.4.influenţa modificării preţului de vânzare pe produs (Δp).
40
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Δp¿
∑ qv 1 p1−∑ qv 1 p0 ∙ 100
K per1
Modelul II
K pr ∑ qv p ∙ Pfb
R fp= ∙ ∙100
K per K pr ∑ qv p
K pr
1. Δ
K per
Δ R fp 2. Δ
∑ qv p 3.1.Δg
K pr
P fb
3. Δ ∙100 3.2.Δp
∑ qv p
3.3.Δc
K pr
1.influenţa modificării structurii capitalului propriu (Δ );
K per
K pr K pr1 K pr0 ∑ qv 0 p 0 ∙ P fb0
Δ = ( −
K per K per 1 K per 0
∙ ) K pr0 ∑ qv 0 p0
∙100
∑ q v p =¿ K pr1 ∑ qv 1 p1 − ∑ qv 0 p 0 P fb0
Δ
K pr K per1
∙
( K pr1 K pr0 )∑∙
qv 0 p0
∙100
P fb
3.influenţa modificării ratei comerciale (Δ ∙100);
∑ qv p
P fb K pr1 ∑ qv 1 p1 P fb1 P fb0
Δ
∑ qv p
∙100¿
K per1
∙
K pr1
∙
( ∑ qv 1 p 1
∙ 100−
∑ qv 0 p0
∙ 100
)
3.1.influenţa modificării structurii producţiei vândute (Δg);
41
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
∑ qv 1 c 0 − ∑ qv 0 c 0 K pr 1 ∑ qv 1 p1
Δg¿−
( ∑ qv 1 p 0 ∑ qv 0 p0 ) ∙
K per 1
∙
K pr1
∙100
∑ qv 1 c 0 − ∑ qv 1 c 0 K pr 1 ∑ qv 1 p1
Δp¿−
( ∑ qv 1 p 1 ∑ qv 1 p 0 ) ∙
K per 1
∙
K pr1
∙100
∑ qv 1 c 1 − ∑ qv 1 c 0 K pr 1 ∑ qv 1 p1
Δc¿−
( ∑ qv 1 p 1 ∑ qv 1 p 1 ) ∙
K per 1
∙
K pr1
∙100
Resursele avansate sunt acele resurse cheltuite in prezent dar care vor produce efecte in
viitor. Se includ in aceste categori cheltuielile de investitii, de cercetare stiintifica, cheltuielile cu
introducererea progresului tehnic, cheltuieli cu pregatirea fortei de munca si altele.
Rata rentabilităţii resurselor avansate reprezintă raportul între rezultatul curent al
exerciţiului şi valoarea medie a activelor fixe şi a soldului mediu al activelor circulante.
Analiza ratei rentabilităţii resurselor avansate sau ocupate se poate realiza utilizând
următorul model:
P fb
Ra = ∙ 100
V́
Ra =
∑ qv p−∑ qv c ∙100
Ai + Ac
unde:
Ra - rata rentabilităţii resurselor avansate;
V́ - valoarea medie a fondurilor avansate.
42
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
1.1.Δ Ai
1.ΔV́
1.2.Δ Ac
Δ Ra 2.1.Δq v
2.2.Δg
2.Δ Pfb
2.3.Δc
2.4.Δp
1.influenţa modificării valorii medii a fondurilor avansate (ΔV́ );
Pfb0 P fb0
ΔV́ = ∙ 100 −¿ ∙100
V́ 1 V́ 0
1.1.influenţa modificării valorii medii a activelor imobilizate (Δ Ai );
P fb0 P fb0
Δ Ai = ∙ 100 −¿ ∙ 100
Ai1 + Ac0 A i0 + A c0
1.2.influenţa modificării valorii medii a activelor circulante (Δ Ac );
P fb0 Pfb0
Δ Ac = ∙ 100 −¿ ∙100
Ai1 + Ac1 A i1+ A c0
2.influenţa modificării profitului brut (Δ Pfb );
Pfb1 P fb0
Δ Pfb = ∙ 100 −¿ ∙100
V́ 1 V́ 1
2.1.influenţa modificării volumului fizic al producţiei vândute (Δq v );
Pfb0 ∙ Iq v P fb0 ∑ qv 1 p 0 ∙ 100
Δq v = ∙ 100 −¿ ∙ 100, unde Iq v =
V́ 1 V́ 1 ∑ qv 0 p 0
2.2.influenţa modificării structurii producţiei vândute (Δg);
Δg¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c0 ∙ 100 −¿ P fb0 ∙ Iqv ∙ 100
V́ 1 V́ 1
2.3.influenţa modificării costului pe unitate de produs (Δc);
Δc¿−
∑ qv 1 c 1−∑ qv1 c 0 ∙ 100
V́ 1
43
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Δp¿
∑ qv 1 p1−∑ qv 1 p0 ∙ 100
V́ 1
rc Re ∑ q v p−∑ q v c ∙ 100
R = ∙ 100=
∑ qv c ∑ qv c
Unde:
Rrc reprezint ă rata rentabilităţii resurselor consumate;
Re reprezintă rezultatul exploatării;
3. Δp
Δg¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c0 ∙ 100 −¿ ∑ qv 0 p 0−∑ qv 0 c 0 ∙ 100
∑ qv 1 c0 ∑ qv 0 c 0
2.influenţa modificării costurilor unitare (Δc);
13
Ghic G., Grigorescu C.J. – Op. cit., pag.262
44
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Δc¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c1 ∙ 100 −¿ ∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c0 ∙ 100
∑ qv 1 c 1 ∑ qv 1 c0
3.influenţa modificării preţurilor medii de vânzare pe unitate de prods (Δp).
Δp¿
∑ qv 1 p1−∑ qv 1 c 1 ∙ 100 −¿ ∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c1 ∙ 100
∑ qv 1 c 1 ∑ qv 1 c1
Rata rentabilităţii comerciale exprimă corelaţia dintre profitul total aferent vânzărilor şi
cifra de afaceri.
Nivelul ratei rentabilităţii comerciale depinde în principal de:
poziţia concurenţială a firmei în cadrul sectorului de activitate;
faza în care se află sectorul în ansamblul său;
strategia urmată de firmă etc.
Analiza ratei rentabilităţii comerciale se poate realiza utilizând unul din următoarele
modele:
Modelul I
1.Δg
Δ Rc 2.Δp
3.Δc
∑ qv 1 c 0 ∑ qv 0 c 0
Δg¿ 1−
( ∑ qv 1 p0 ) (
∙ 100− 1−
∑ qv 0 p 0 ) ∙ 100
∑ qv 1 c 0 ∑ qv 1 c 0
Δp¿ 1−
( ∑ qv 1 p1 ) (
∙100− 1−
∑ qv 1 p0 ) ∙ 100
∑ qv 1 c 1 ∑ qv 1 c 0
Δc¿ 1−
( ∑ qv 1 p1 ) (
∙100− 1−
∑ qv 1 p1 ) ∙100
Modelul II
∑ gi ∙r ci ci
c
R=
100
c
( )
unde r i = 1−
pi
∙100
unde:
gi- structura producţiei vândute pe produse;
1.Δg
Δ Rc 2.1.Δ pi
2. Δr ci
2.2.Δc i
c ∑ gi1 ∙r ci 1 ∑ g i1 ∙ r ci 0
Δr =
i −
100 100
2.1.influenţa modificării preţurilor medii de vânzare unitare (Δ pi);
46
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
c i0 c
Δ
pi=
∑ gi1 ∙ ( 1−
)
p i1
−
( pi0 )
∙ 100 ∑ g i1 ∙ 1− i0 ∙100
100 100
2.2.influenţa modificării costurilor unitare (Δc i).
c i1 c
Δ
c i=
∑ gi1 ∙ ( 1−
)
p i1
−
( pi1 )
∙ 100 ∑ g i1 ∙ 1− i0 ∙100
100 100
La nivel de produs pot fi determinate două tipuri de rate: rata rentabilităţii resurselor
consumate şi rata rentabilităţii comerciale.
1.Δc
Δr rc =r rc1−r rc 0
2.Δp
47
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
p 0−c 1 p −c
Δc¿ ∙ 100− 0 0 ∙100
c1 c0
2.influenţa modificării preţului de vânzare al produsului (Δp).
p 1−c 1 p 0−c1
Δp¿ ∙100− ∙ 100
c1 c1
1.Δp
Δr c =r c1 −r c 0
2.Δc
1.influenţa modificării preţului de vânzare al produsului (Δp);
p 1−c 0 p 0−c 0
Δp¿ ∙ 100− ∙100
p1 p0
2.influenţa modificării costului unitar (Δc).
p 1−c 1 p −c
Δc¿ ∙100− 1 0 ∙ 100
p1 p1
48
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
CAPITOLUL 3.
ANALIZA RENTABILITĂŢII PE BAZA MODELULUI PRAGULUI
DE RENTABILITATE
49
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
(suma lor totală fiind constantă, înseamnă că ele se reduc odată cu sporirea volumului de
activitate prin creşterea gradului de folosire a capacităţii de producţie).
Cheltuielile fixe cuprind: amortizarea, salariile personalului de administraţie şi de
întreţinere (manopera indirectă), cheltuielile administrative şi gospodăreşti, chirii, rente, taxe,
speze, asigurări, reclame, comunicaţii, poştă.
Cheltuielile variabile cuprind: materii prime şi materiale directe, material auxiliare,
energie şi utilităţi, cheltuieli cu transportul şi aprovizionarea, manopera directă (inclusiv
asigurările sociale).
50
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
acceptarea sa pentru întreprindere. Odatǎ depǎşit pragul de rentabilitate financiar, VAN are valori
pozitive, iar proiectul de investiţie este acceptat pentru cǎ implicǎ un risc minim pentru
întreprindere.
VAN reprezintă valoarea actualizată netă şi se determină ca diferenţă între fluxurile de
trezorerie viitoare actualizate la rata dobânzii de piaţă,respectiv valoarea actuală, pe de o parte,
iar pe de altă parte capitalul investit.
Cifra de afaceri critică (CA cr ¿care reflectă vânzările firmei pentru care profitul este egal
cu zero:
51
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
CA cr =qcr ∙ p
52
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Conform figurii de mai jos, profitul maxim ( Pr max) ce poate fi obţinut este latura CD din
triunghiul BCD şi poate fi determinat astfel :
Pr max =qmax ∙ ( p−cv )−cf =q max ∙mbv−cf
Tot din graficul de mai jos se poate observa că încasările () până la un anumit nivel de
producţie sunt inferioare costului total (C t), ceea ce înseamnă că întreprinderea nu-şi poate
acoperi cheltuielile şi nici realiza profit. Această situaţie continuă până în punctul B când
încasările încep să depăşească cheltuielile totale. Ceea ce corespunde nivelului de producţie q cr.
Punctul B şi corespunzător q crreprezintă pragul de rentabilitate al întreprinderii, prag determinat
de atingerea unui anumit nivel de producţie de la care întreprinderea îşi justifică existenţa. Se mai
observă că pe măsură ce creşte diferenţa dintre q cr şi q max, masa profitului este în creştere.
y
CA
C
ct
D
B
CA cr cv
A cf
O q cr q max x
Fig. 3.2.1. Reprezentare grafică a pragului de rentabilitate pe produs (preluat Işfănescu A., Robu V.,
Hristea A., Vasilescu C., Analiză economico-financiară, Ed. ASE, Bucureşti, 2002)
53
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
cv
54
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
O q cr x
Fig. 3.2.2. Reprezentare grafică a volumului fizic critic (preluat Işfănescu A., Robu V., Hristea A.,
Vasilescu C., Analiză economico-financiară, Ed. ASE, Bucureşti, 2002)
Pentru firmele care au o activitate eterogenă, adică cele care produc şi comercializează o
gamă largă de produse şi mărfuri, pragul de rentabilitate se poate măsura cu ajutorul următorilor
indicatori:
Cifra de afaceri critică (CA cr ¿:
Cf cheltuieli variabile aferente cifrei de afaceri
CA cr = , unde cv
´ =
1− cv
´ cifra de afaceri
în care:
Cf - suma cheltuielilor fixe la nivel de întreprindere;
cv-
´ cheltuieli variabile medii la 1 leu cifră de afaceri.
55
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
56
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
CAPITOLUL 4.
STUDIU DE CAZ : ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER
RO. SRL
57
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
160000000
140000000
120000000
100000000
151014101
80000000 123214315
110336910
60000000
40000000
20000000
0
2006 2007 2008
140000000
120000000
100000000
80000000
126751033
60000000 97331811
85525007
40000000
20000000
0
2006 2007 2008
Aşadar, profitul brut poate fi calculat ca diferenţă între veniturile totale şi cheltuielile
totale:
În anul 2006:
Pfb2006 =V t2006 −C t2006 =110.336 .910−85.525.007=24.811.903 lei
În anul 2007:
Pfb2007 =V t2007 −C t2007 =123.214 .315−97.331.811=25.882.504 lei
În anul 2008:
Pfb2008 =V t2008 −Ct 2008=151.014 .101−126.751.033=24.263 .068 lei
58
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
26000000
25500000
25000000
25882504
24500000
24811903
24000000
24263068
23500000
23000000
2006 2007 2008
Pentru a realiza analiza strucutrală a profitului voi avea nevoie de valorile veniturilor şi
cheltuielilor din toate cele trei domenii de activitate, pentru perioada 2006-2008, pe care le voi
prelua din contul de profit şi pierdere şi le voi reprezenta în următorul tabel:
59
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
(5+6+7)
Rezultatul exploatării
Profitul sau pierderea din exploatare se determină ca diferenţă între veniturile din
exploatare şi cheltuielile pentru exploatare:
În anul 2006:
Re2006 =V e2006 −C e2006=¿ 109.231.901−¿ 84.932.934¿ 24.298.967 lei
În anul 2007:
Re2007 =V e2007 −C e2007=121.168 .164−¿ 96.477.637 ¿ 24.690.527 lei
În anul 2008:
Re2008 =V e2008 −C e2008 =148.157 .266−¿ 124.951.095¿ 23.206.171 lei
25000000
24500000
24000000
24690527
23500000 24298967
23000000
23206171
22500000
22000000
2006 2007 2008
Se constată că societate înregistrează profit din activitatea de exploatare, cea mai mare
valoare fiind înregistrată în anul 2007, 24.690.527 lei. Aşadar, anul 2007 a fost un an bun şi
pentru activitatea de exploatare. Tot anul 2008, la fel ca şi în cazul profitului brut, a înregistrat
valoarea cea mai mică a profitului din exploatare, 23.206.171 lei, înregistrând o scădere de
1.484.356 lei.
Rezultatul financiar
60
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
În anul 2006:
R f 2006=V f 2006 −C f 2006 =1.105 .009−592.073 ¿ 512.936 lei
În anul 2007:
R f 2007=V f 2007 −C f 2007 =2.046 .151−¿ 854.174 ¿ 1.191.977 lei
În anul 2008:
R f 2008=V f 2008 −C f 2008 =2.856 .835−1.799 .938 ¿ 1.056.887 lei
1200000
1000000
800000
1191977
1056887
600000
400000 512936
200000
0
2006 2007 2008
61
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
26000000
25500000
25000000
25882504
24500000
24811903
24000000
24263068
23500000
23000000
2006 2007 2008
Şi în acest caz avem de a face cu un profit, valorile înregistrate fiind aceleaşi cu cele alea
profitului brut deoarece societate nu are activitate extraordinară.
Rezultatul extraordinar va fi zero în toţi cei trei ani deoarece nu avem nici cheltuieli
nici venituri din activitatea extraordinară.
62
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
22000000
21500000
21000000
21626924
20500000
20674944
20000000
20153349
19500000
19000000
2006 2007 2008
63
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
At - active totale;
CA – cifra de afaceri.
Pe baza datelor din contul de profit şi pierdere şi bilanţul contabil vom intocmi tabel
4.2.1. cu informaţiile necesare determinării ratei rentabilităţii economice:
R e2006 24.298.967
Re 2006 =¿ ∙ 100¿ ∙100=24,54 %
A t2006 99.008.589
În anul 2007:
R e2007 24.690 .527
Re 2007 =¿ ∙ 100¿ ∙ 100=19,19 %
A t2007 128.673.261
În anul 2008:
R e2008 23.206.171
Re 2008 =¿ ∙ 100¿ ∙ 100=18,85 %
A t2008 123.098.429
Analiza factorială a ratei rentabilităţii economice:
Pentru perioada 2006-2007:
64
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
ΔRe 2006−2007 =Re 2007 −Re 2006=19,19 %−24,54 %=−5,35 % , din care datorită influenţei
următorilor factori direcţi şi indirecţi:
1.influenţa modificării vitezei de rotaţie a activului total exprimată ca număr de rotaţii (Δ
CA
):
At
CA CA 2007 CA 2006
Δ
At
¿ ( −
A t2007 A t2006 )
∙ Rc 2006 ∙ 100
118.829 .702
Δg = ∙ ( 22,81 %−22,46 % )=0,9235 ∙0,35 %=0,32%
128.673.261
2.2.influenţa modificării preţurilor medii de vânzare (Δp):
CA 2007 ' ' c ' c
Δp = ∙ ( R −❑R )
A t2007 ❑
∑ qv 1 c 0 88.766 .000
''
❑ (
R c = 1−
∑ qv1 p1 ) ( ∙ 100¿ 1−
118.829 .702)∙ 100 ¿ 25,3 %
118.829 .702
Δp = ∙ ( 25,30 %−22,81 % ) =0,9235 ∙2,49 %=2,30 %
128.673.261
65
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
CA
):
At
CA CA 2008 CA2007
Δ
At
¿ ( −
A t2008 A t2007 )
∙ Rc 2007 ∙ 100
CA
Δ
At
¿ ( 149.027 .699 118.829 .702
123.098 .429 128.673 .261 )
− ∙ 20,78 %=( 1,21−0,9235 ) ∙ 20,78 %=5,96 %
149.027.699
Δg = ∙ ( 8,51 %−20,78 % )=1,21∙ (−12,27 % )=−14,85 %
123.098.429
2.2.influenţa modificării preţurilor medii de vânzare (Δp):
66
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
∑ qv 1 c 0 120.764 .000
''
❑
c
(
R = 1−
∑ qv1 p1 ) (
∙ 100¿ 1−
149.027 .699 )
∙ 100 ¿ 18,96 %
149.027.699
Δp = ∙ ( 18,96 %−8,51 % )=1,21∙ 10,45 %=12,65 %
123.098.429
2.3.influenţa modificării costurilor unitare (Δc);
CA 2008
Δc = ∙ ( R c2008 −❑' ' Rc )
A t2008
149.027.699
Δc = ∙ ( 15,57 %−18,96 % )=1,21 ∙ (−3,39 % )=−4,10 %
123.098.429
24.54%
25.00%
20.00% 19.19%
18.85%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2006 2007 2008
67
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
68
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
At
-factorul de multiplicare a capitalului propriu sau pârghia financiară;
K pr
Pn
- rentabilitatea netă a veniturilor totale.
Vt
Pe baza datelor din contul de profit şi pierdere şi bilanţul contabil vom intocmi următorul
tabel cu informaţiile necesare determinării ratei rentabilităţii financiare după cele două metode:
Pn2008 20.153.349
R fin2008=¿ ∙ 100¿ ∙100=19,92 %
K pr2008 101.154 .765
Analiza factorială a ratei rentabilităţii finanaciare:
Pentru perioada 2006-2007:
69
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Δ R fin2006−2007 =Rfin2007−R fin2006 =20,27 %−24,31 %=−4,04 % , din care datorită influenţei
următorilor factori direcţi:
1.influenţa modificării vitezei de rotaţie a activului total, exprimată prin număr de rotaţii
Vt
(Δ -);
At
V t V t2007 V t 2006 A t2006
Δ
At
= ( −
A t2007 At 2006 ) ∙
K pr2006
∙
P n2006
∙ 100=( 0,9576−1,1144 ) ∙ 1,1639 ∙ 0,1874 ∙100=−3,42 %
V t2006
At
2.influenţa modificării factorului de multiplicare a capitalului propriu (Δ );
K pr
A t V t2007 A t2007 A t2006
Δ =
K pr A t2007
∙ ( −
K pr2007 K pr2006)∙
P n2006
∙ 100=0,9576 ∙ ( 1,2060−1,1639 ) ∙ 0,1874 ∙100=0,75 %
V t2006
Pn
3.influenţa modificării rentabilităţii nete a veniturilor totale (Δ );
Vt
P n V t 2007 A t2007
Δ = ∙ ∙
V t At 2007 K pr2007
Pn2007 Pn2006
( −
V t 2007 V t 2006 )
∙ 100=0,9576 ∙ 1,2060∙ ( 0,1755−0,1874 ) ∙100=−1,38 %
Vt
(Δ -);
At
70
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
P n2007
∙ 100=( 1,2268−0,9576 ) ∙1,2060 ∙ 0,1755∙ 100=5,69 %
V t2007
At
2.influenţa modificării factorului de multiplicare a capitalului propriu (Δ );
K pr
A t V t2008 A t2008 A t2007
Δ =
K pr A t2008
∙ ( −
K pr2008 K pr2007)∙
P n2007
∙ 100=1,2268 ∙ ( 1,2207−1,2060 ) ∙ 0,1755∙ 100=0,32%
V t2007
Pn
3.influenţa modificării rentabilităţii nete a veniturilor totale (Δ );
Vt
P n V t 2008 A t2008
Δ = ∙ ∙
V t At 2008 K pr2008
Pn2008 Pn2007
( −
V t 2008 V t2007 )
∙100=1,2268 ∙1,2207 ∙ ( 0,1334−0,1755 ) ∙100=−6,30 %
71
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
24.23%
25.00%
20.23% 19.92%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2006 2007 2008
72
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Valoarea medie a
6 V́ 99.008.589 128.673.261 123.098.429
fondurilor avansate (4+5)
7 Profitul brut Pfb 24.811.903 25.882.504 24.263.068
73
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
P fb2008 24.263.068
Ra2008 =¿ ∙ 100¿ ∙ 100=19,71%
V́ 2008 123.098.429
Analiza factorială a ratei rentabilităţii resurselor avansate:
Pentru perioada 2006-2007:
Δ Ra =Ra2007 −Ra2006 =20,11 %−25,06 %=−4,95 % , din care datorită influenţei
următorilor factori direcţi şi indirecţi:
1.influenţa modificării valorii medii a fondurilor avansate (ΔV́ );
Δ
74
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Pfb2007
Δ Pfb = ∙100 –
V́ 2007
Iq v =
∑ qv 1 p 0 ∙ 100¿ 115.000 .000 ∙ 100=106,29%
∑ qv 0 p 0 108.190.849
24.811 .903∙ 106.29 %
Δq v = – 19,28 %=20,49 %−19,28 %=1,21 %
128.673.261
2.2.influenţa modificării structurii producţiei vândute (Δg);
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c0 P fb2006 ∙ Iq v
Δg¿ ∙ 100 −¿ ∙ 100
V́ 2007 V́ 2007
Δc¿−
∑ qv 1 c 1−∑ qv1 c 0 ∙ 100¿− 92.947.198−88.766 .000 ∙ 100=−3,25 %
V́ 2007 128.673 .261
2.4.influenţa modificării preţului de vânzare pe produs (Δp).
Δp¿
∑ qv 1 p1−∑ qv 1 p0 ∙ 100¿ 118.829 .702−115.000 .000 ∙ 100=2,97 %
V́ 2007 128.673 .261
Pentru perioada 2007-2008:
Δ Ra =Ra2008 −Ra2007 =19,71%−20,11 %=−0,4 % , din care datorită influenţei
următorilor factori direcţi şi indirecţi:
1.influenţa modificării valorii medii a fondurilor avansate (ΔV́ );
Pfb2007 P fb2007 25.882.504
ΔV́ = ∙100− ∙ 100= ∙100−20,11 %=21,02 %−20,11 %=0,91 %
V́ 2008 V́ 2007 123.098.429
1.1.influenţa modificării valorii medii a activelor imobilizate (Δ Ai );
75
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Pfb2007
Δ Ai = ∙ 100 −¿
Ai2008 + A c2007
Iq v =
∑ qv 1 p 0 ∙ 100¿ 132.000.000 ∙100=111,08%
∑ qv 0 p 0 118.829 .702
25.882.504 ∙ 111,08 %
Δq v = – 21,02 %=23,35 %−21,02 %=2,33 %
123.098.429
2.2.influenţa modificării structurii producţiei vândute (Δg);
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c0 P fb2007 ∙ Iq v
Δg¿ ∙ 100 −¿ ∙ 100
V́ 2008 V́ 2008
132.000.000−120.764 .000
¿ ∙ 100−23,35 %=9,13 %−23,35 %=−14,22 %
123.098 .429
2.3.influenţa modificării costului pe unitate de produs (Δc);
Δc¿−
∑ qv 1 c 1−∑ qv1 c 0 ∙ 100¿− 124.764 .631−120.764 .000 ∙ 100=−3,25 %
V́ 2008 123.098 .429
2.4.influenţa modificării preţului de vânzare pe produs (Δp).
Δp¿
∑ qv 1 p1−∑ qv 1 p0 ∙ 100¿ 149.027.699−132.000.000 ∙100=13,83 %
V́ 2008 123.098 .429
76
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
25.06%
25.00%
20.11% 19.71%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2006 2007 2008
Se observă că rata rentabilităţii resurselor avansate scade în anul 2007 de la 25,06% cât
s-a înregistrat în anul 2006 la 20,11%, înregistrând aşadar o scădere de până la 4,95%.
Cu toate că modificarea profitului brut a influenţat pozitiv evoluţia rate rentabilităţii
resurselor avansate cu până la 0,83%, aceasta a înregistrat scădere deoarece modificarea negativă
a valorii medii a fondurilor avansate de 5,78% a fost după cum se observă mult mai mare.
Valoarea medie a fondurilor avansate a înregistrat o modificare negativă datorită faptului
că, atât activele circulante, cât şi activele imobilizate au înregistrat modificări negative în
perioada 2006-2007.
În perioada 2007-2008, rata rentabilităţii resurselor avansate continuă să scadă, ajungând
în 2008 la valoarea de 19,71%, înregistrând aşadar o scădere de doar 0,4%, mult mai mică faţă
de cea din perioada 2006-2007.
Deşi valoarea medie a fondurilor avansate a înregistrat în perioada 2007-2008 o
modificare pozitivă de 0,91%, aceasta nu a fost suficient de mare pentru a putea acoperi
modificarea negativă a profitului brut de 1,31%, societatea înregistrând şi în această perioadă o
scădere a ratei rentabilităţii resurselor avansate.
Activele circulante au avut un rol important în influenţă valorii medii a fondurilor
avansate, modificarea pozitivă a acestora de 1,12% reuşind să acopere minusul rezultat din
influenţa negativă a activelor imobilizate de 0,21%.
77
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Rata rentabilităţii resurselor consumate reflectă corelaţia dintre rezultatul aferent cifrei de
afaceri şi costurile totale aferent vânzărilor.
Analiza ratei rentabilităţii resurselor consumate se poate realiza utilizând următorul
model:
Re2006 24.298.967
Rrc2006 =¿ ∙ 100¿ ∙100=28,61 %
∑ q v c 2006 84.932.934
În anul 2007:
Re2007 24.690.527
Rrc2007 =¿ ∙ 100¿ ∙ 100=25,59 %
∑ q v c 2007 96.477 .637
78
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
În anul 2008:
Δg¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c0 ∙ 100 −¿
∑ qv 0 p 0−∑ qv 0 c 0 ∙ 100
∑ qv 1 c0 ∑ qv 0 c 0
118.000 .000−93.000 .000
¿ ∙ 100−28,61%=26,88 %−28,61 %=−1,73 %
93.000 .000
2.influenţa modificării costurilor unitare (Δc);
Δc¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c1 ∙ 100 −¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c0 ∙ 100
∑ qv 1 c 1 ∑ qv 1 c0
118.000 .000−96.477 .637
¿ ∙100−26,88 %=22,31 %−26,88 %=−4,57 %
96.477 .637
3.influenţa modificării preţurilor medii de vânzare pe unitate de prods (Δp).
Δp¿
∑ qv 1 p1−∑ qv 1 c 1 ∙ 100 −¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c1 ∙ 100
∑ qv 1 c 1 ∑ qv 1 c1
¿ 25,59 %−22,31 %=−3,28 %
Pentru perioada 2007-2008:
Δ R rc=Rrc2008 −Rrc2007 =18,57 %−25,59 %=−7,02 %, din care datorită influenţei
următorilor factori direcţi:
1.influenţa modificării structurii producţiei vândute pe produse (Δg);
Δg¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c0 ∙ 100 −¿
∑ qv 0 p 0−∑ qv 0 c 0 ∙ 100
∑ qv 1 c0 ∑ qv 0 c 0
138.000.000−107.000.000
¿ ∙100−25,59 %=28,97 %−25,59 %=3,38 %
107.000 .000
2.influenţa modificării costurilor unitare (Δc);
79
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
Δc¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c1 ∙ 100 −¿
∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c0 ∙ 100
∑ qv 1 c 1 ∑ qv 1 c0
138.000.000−124.951.095
¿ ∙ 100−28,97 %=10,44 %−28,97 %=−18,53 %
124.951 .095
3.influenţa modificării preţurilor medii de vânzare pe unitate de prods (Δp).
Δp¿
∑ qv 1 p1−∑ qv 1 c 1 ∙ 100 −¿ ∑ qv 1 p0 −∑ qv 1 c1 ∙ 100¿ 18,57 %−10,44 %=8,13 %
∑ qv 1 c 1 ∑ qv 1 c1
28.61%
30.00%
25.59%
25.00%
20.00% 18.57%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2006 2007 2008
modificarea costului pe unitate de produs înregistrând o influenţă negativă mai mare decât cele
două cumulate.
R e2008 23.206.171
Rc 2008 =¿ ∙ 100¿ ∙100=15,57 %
CA 2008 149.027.699
81
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
10.00%
5.00%
0.00%
2006 2007 2008
82
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
CONCLUZII ŞI PROPUNERI
Din lucrarea de faţă rezultă că rentabilitatea, nu este altceva decât o formă sintetică de
exprimare a eficenţei întregii activităţi economice a întreprinderii.
Rentabilitatea constituie una din formele de exprimare a eficienţei, care este mult mai
cuprinzătoare reprezentând cea mai cuprinzătoare categorie care caracterizează rezultatele ce
decurg din diferite variante preconizate pentru utilizarea sau economisirea unor resurse.
Pentru calculele de rentabilitate economică se pot utiliza ca rezultat (efect) nu numai
profitul net, ci întregul venit net, deci profitul brut.
În urma anlizei efectuate la societate SC. DR. OETKER RO. SRL., concluzia generală
este aceea că societatea desfăşoară o activitate rentabilă, obţinând profit în toţi cei trei ani
analizaţi, respectiv 2006, 2007 şi 2008.
Se constată că societatea a obţinut cel mai mare profit din activitatea de exploatare, anul
2007 înregistrând cea mai ridicată valoare a profitului, respectiv 24.690.527 lei. Cel mai
important rol în cadrul activităţii de exploatare la avut producţia vândută şi veniturile din
vânzarea mărfurilor, acestea înregistrând cele mai mari valori în cadrul veniturilor din exploatare.
Societatea a înregistrat cel mai mic profit din exploatare în anul 2008, ca urmare a
creşterii seminificative a cheltuielilor din exploatare faţă de veniturile din exploatare. Dat fiind
domeniul de activitate al firmei, şi în acest an producţia vândută şi veniturile din vânzarea
mărfutilor (cifra de afaceri netă) au deţinut cel mai important procent din totalul veniturilor din
exploatare.
În toţi cei trei ani analizaţi, cheltuielile cu materiile prime şi materialele consumabile au
înregistrat cele mai mari valori din cheltuielile de exploatare.
În activitatea financiară se constată că întreprinderea a înregistrat cel mai mic profit în
anul 2006, urmând ca în anul 2007 să înregistreze cea mai mare valoare, respectiv de 1.191.977
lei.Societatea nu deţine venituri sau cheltuieli din activitatea extraordinară.
Ca urmare a celor prezentate, societatea înregistrează cel mai mare profit net în anul 2007,
iar cel mai mic în anul 2008.
83
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
84
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
BIBLIOGRAFIE
85
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
86
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
ANEXE
87
ANALIZA RENTABILITĂŢII LA SC. DR. OETKER RO.SRL
88