Finanzas

FI-TA-200
Secciones 2 y 6
 CAPITAL DE TRABAJO

2.1. Definición de Capital de Trabajo

2.2. Componentes del Capital de Trabajo
2.3. Ciclo de Maduración del Capital de Trabajo

Unidad II 2
 Definición de capital de Trabajo
2.1.1 Concepto
Políticas de administración de capital de trabajo son
las decisiones que se toman en una empresa en
relación con composición y uso de activos y pasivos
circulantes; además de su influencia en el riesgo y
rendimiento de la empresa.

Unidad II 3
 Definición de capital de Trabajo
Los términos capital de trabajo y capital de trabajo neto se usan con
frecuencia como sinónimos, sin embargo, debe distinguirse la
diferencia entre ambos.
Capital de Trabajo
Se refiere a los activos circulantes de una empresa, esto es, aquellos
activos que se espera convertir en efectivo en el corto plazo (<= 1
año).
Capital de Trabajo Neto
Corresponde a los activos circulantes menos los pasivos circulantes de
la empresa. Los pasivos circulantes son las obligaciones del negocio
que la sociedad cancelará en el corto plazo (<= 1 año).

Unidad II 4
 Definición de capital de Trabajo
2.1.2 Importancia del Capital de trabajo
Una empresa requiere de capital de trabajo para sus
operaciones.
En muchos sectores de la economía el capital de trabajo
constituye una parte, porcentualmente hablando, importante
dentro del total de los activos de una empresa:
Empresas manufactureras, industriales y otras relacionadas
tienen un porcentaje inferior,
Empresas del sector comercio como supermercados,
grandes tiendas, etc. tienen un porcentaje mayor.

Unidad II 5
Componentes del capital de Trabajo
Las principales partidas del activo circulante son:

– Efectivo (Caja y Bancos)

– Existencias (Inventario)
– Cuentas por Cobrar (Clientes)

La condición para ser considerado activo circulante

es que pueda ser convertido en un tiempo
relativamente corto en efectivo.

Unidad II 6
Componentes del capital de Trabajo
Las principales partidas del pasivo circulante son:

– Cuentas por Pagar Corto Plazo (incluye proveedores)

– Deudas por Pagar Corto Plazo (incluye deudas o
préstamos).
– Impuesto por Pagar

Unidad II 7
Ciclo de Maduración del capital de trabajo
El ciclo de operación de una compañía consiste de
tres actividades fundamentales:
– Adquisición de materias primas
– Fabricación del producto
– Distribución y venta del producto

flujos de efectivo

Inciertos debido a la Irregulares porque usualmente los

imposibilidad de presupuestar
con precisión las ventas y
costos a futuro, que a su vez
generan nuevos ingresos y
egresos.
egresos de efectivo por concepto
de compra de materias primas,
ocurren antes que los ingresos de
efectivo.
Unidad II 8
Ciclo de Maduración del capital de trabajo
Para que una empresa pueda mantener su liquidez y
funcionar adecuadamente, debe invertir en capital de
trabajo durante el ciclo de maduración:
• Manteniendo un saldo de efectivo para pagar cuentas,
• Un nivel de existencias para poder responder
adecuadamente a los pedidos de los clientes e
• Invertir en cuentas por cobrar para otorgar crédito a
sus clientes.

Unidad II 9
Ciclo de Maduración del capital de trabajo
Período de Conversión de Inventarios (PCI): es el tiempo
necesario para producir y vender el producto.

PCI = Inventario Promedio

Costo de Ventas/365

Ciclo de Operación (CO) = PCI + PCC

Período de Conversión de Cuentas por Cobra (PCC):

representa el tiempo requerido para cobrar los ingresos por
concepto de ventas.

PCC = Cuentas por Cobrar

Ventas a crédito anuales/365

Unidad II 10
Ciclo de Maduración del capital de trabajo
Ciclo de Conversión del Efectivo representa el intervalo de tiempo neto entre la cobranza de los ingresos en efectivo
por concepto de ventas del producto y la realización de pagos en efectivo por concepto de las diversas compras de
recursos realizadas por la empresa.
Indica el intervalo durante el cual deben obtenerse fuentes de financiamiento adicionales de capital de trabajo para
continuar con las actividades de la empresa. Un aumento en la duración del ciclo de operación sin el correspondiente
aumento en el período de aplazamiento de cuentas por pagar prolonga el ciclo de conversión del efectivo y genera
nuevas necesidades de financiamiento del capital de trabajo de la empresa.

Ciclo de Conversión del Efectivo = CO – PAC

Período de Aplazamiento de Cuentas por Pagar

(PAC) es el tiempo durante el cual una empresa puede
permitirse posponer el pago de sus compras de materias
primas, mano de obra, impuestos, etc.

Unidad II 11
 Ejemplo
¿Cuál de las dos empresas es más líquida? ¿Por qué?
A (MM$) B (MM$)

Efectivo 2.000 160

Cuentas por Cobrar 800 1.760

Activos Fijos Netos 3.000 3.240

Total Activos 5.800 5.160

Cuentas por Pagar 1.800 1.200

Deudas de Largo
1.600 2.200
Plazo

Capital 2.400 1.760

Total Pasivos y
5.800 5.160
Patrimonio

Unidad II 12