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ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto

c

Neste trabalho vamos abordar um conceito que surgiu no âmbito da disciplina


de Calculo Financeiro leccionada no 1º ano de licenciatura de Informática de
Gestão, com este trabalho pretendemos ficar a perceber melhor o que são
Rendas em Regime de Juro Composto.
Neste trabalho vamos explicar o que são rendas e todos os conceitos
relacionados com as mesmas em Valor Actual e em Valor Acumulado, tentar
perceber todas as fórmulas para que melhor consigamos resolver os exercícios
e saber calcular todo o tipo de rendas.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c


c c c

As rendas são um conjunto de capitais, constantes ou não, com vencimentos


equidistantes, no tempo . Cada um desses capitais designa -se habitualmente, de
³termo de Renda´.

Rendas são um conjunto de capitais que ocorrem em momentos com o mesmo


intervalo de tempo. Cada um dos capitais designa -se por termo de renda. Cada
intervalo de tempo que decorre entre os vencimentos de dois termos consecutivos dá -
se o nome de período de renda.

As rendas podem ser classificadas de acordo com muitos critérios. Podem ser
classificados quanto ao período da renda, quanto ao valor dos seus termos, quanto ao
momento de referência e quanto ao vencimento dos termos.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

-  cc c c c

- Certas ± são aquelas em que a duração do seu serviço não depende de qualquer
eventualidade, isto é, a disponibilidade dos seus termos é absoluta segundo critérios
previamente estabelecidos.
- Temporárias ± se os seus termos se encontram num intervalo de tempo fi nito. (ex.
prestação de um electrodoméstico)

- Perpétuas ou Perpetuidades ± se a sua duração é ilimitada. (ex. determinada


prestação que recebo até à morte.

- Aleatórias ou incertas ± neste tipo de rendas, a disponibilidade dos seus termos


depende de circunstâncias não previstas, isto é, aquelas em que o começo ou o fim do
serviço é impreciso e dependente de algum acontecimento externo, imprevisível (ex:
um seguro de vida ± a sua duração não é certa, ou seja, não sabemos o seu inicio e
fim).

- Constantes ou termos constantes ± são aquelas em que todos os pagamentos são


iguais.

- Termos Variáveis ± são aquelas em que os pagamentos não são todos iguais.

-  cc c c  c

- Inteiras ± são aquelas em que cada termo está disponível no momento da


capitalização.

- Fraccionadas ± são aquelas em que cada termo está dividido em sub -termos,
encontrando-se disponíveis em sub-períodos de cada período inteiro da taxa.

-  cc c c
  c c  c

- Renda Imediata ± são aquelas que são recebidas desde a origem, isto é, aquelas em
que o primeiro serviço reporta -se ao período, cujo o início se situa o valor actual da
renda.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

- Renda Diferida ± são aquelas em que o prim eiro serviço respeita a um período que é
posterior àquele em que se situa o valor actual da renda.

Tanto as rendas imediatas, como as rendas diferidas podem ser classificadas por:

- Postecipadas ou de Termos Normais ± são aquelas em que os seus termos estão


disponíveis no fim de cada período.

- Antecipados ou de Termos Antecipados ± são aquelas em que os seus termos estão


disponíveis no início de cada período.

Este tipo de rendas também é classificado quanto ao vencimento dos termos.

CÁLCLccLc cc c

cc

O valor de uma renda depende do momento que se toma por referência , vamos
passar a explicar: c

-O valor actual é o valor duma renda referida ao início do primeiro período e é


constituído pela soma dos valores actuais de cada um dos termos, ta mbém referidos
ao início do primeiro período. É, assim, o capital único de todos os termos.

-O valor acumulado é o valor da renda referido ao fim do último período e é constituído


pela soma dos valores acumulados de cada um dos seus termos, também referid os ao
fim do último período.

-O valor duma renda num ponto intermédio da sua vigência ± e havendo que
considerar todos os seus termos ± obrigará, por via dos conceitos anteriores, ao
cálculo dos valores acumulados dos termos vencidos e ao cálculo dos valo res actuais
dos termos vincendos, sendo todos os valores referidos ao ponto intermédio.

-O valor de uma renda num ponto intermédio da sua vigência ± e havendo que
considerar apenas os termos futuros ± é constituído pela soma dos valores actuais,
referidos a esse momento (ponto intermédio), de cada um dos termos vincendos. É,
assim, o capital único dos termos vincendos.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

 c c  c c c    c

Vão ser apenas considerados rendas de termos unitários e iremos analisar dois
aspectos essenciais tais como:

- Capitalizações no fim de cada período

- Capitalizações em sub-períodos de cada período inteiro

 c   cc c c  c c    c

Estas rendas são as mais importantes pois são as mais simples e todas as
outras rendas podem -se converter nestas, ou seja, podem ser transformadas em
rendas imediatas, de termos inteiros e normais. Este tipo de renda é composta por n
termos iguais que se vencem no respectivo período.

Com capitalizações no fim de c ada período

T T T T T termos

0 1 2 «.. n -1 n períodos

Nesta recta temporal temos representado termos unitários (1 capital) e temos também
os períodos referentes a cada termo. A cada período corresponde uma taxa (i). Neste
tipo de renda como é uma renda imediata o pagamento é feito no inicio do primeiro
período.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

c
C ! !cc"!c ! c

O valor actual de uma renda certa, temporária, imediata e inteira com n termos

normais e unitários representa -se por  „.


Neste caso o número de termos

coincide com o número de período

1 1 1 1 1

0 1 2 «.. n-1 n

(1 + i) $3

(1 + i) $

(1+i) $ $3‰

(1+i) $

Então:

 „  3  „   3  „     3  „ 
$3 $ $

3$ 3 „
$
$3
Sendo,  „  3 „ 
3 $ 3 „ ‰ $3

3 $
Temos então:  „  3 $ 3 „  
„ 

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

Nesta fórmula está a ser considerado o T como sendo igual a 1; Para calcularmos o
valor actual de uma renda imediata, iremos utilizar o valor referido ao início do 1º
período e somamos todos os termos actualizando -os para o período que estamos a
utilizar.

 c c   cc #  ccc cc #  c


 ! c

 $
Ou seja: T  „ = 3 $ 3  „ 
„  

a ± representa o valor actual;

i ± a taxa aplicada

n ± o numero de termos

T ± o valor da renda, t 8 1

No caso de ser uma renda perpétua imediata de termos normais e unitários temosa
seguinte formula:

3 $ 3
 „    „   3 $ 3 „   
  „   „
Nesta fórmula podemos verificar que o n pode ser infinito ou seja, podemos ter um
número infinito de termos .

c
c
c
c
c
c
c
c
c

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

c
c
!c  !c
c
O valor acumulado é a soma dos valores acumulados ou capitalizados de todos os
termos

0 1 2 n -1 n

$3
(1+i)

$
(1+i)

(1+i)

Neste esquema podemos verificar o valor acumulado de cada termo da renda.

Formula:

 „  3  3  „   3  „     3  „ 
 $3

3
Logo,  „= 3 „  $ 3
„ 

i - taxa

n- número de termos

S- valor acumulado.

Podemos concluir que o valor acumulado é o valor actual capitalizado no fim do prazo
da mesma forma que o valor actual é igual ao valor acumulado actualizado para o
início da renda.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

 c   cc c c  c c   c c ! $ % c c  c c


 cc c   c

A resolução do problema é igual apenas com alguns pormenores que devem ser
tidos em atenção:

- Neste caso não há coincidência da taxa com o período da renda sendo a


taxa inferior ao período da capitalização pois há períodos intermédios;

- Neste caso temos também que calcular a taxa efectiva relativa ao período da
renda para nos podermos situar nas rendas inteiras visto serem mais fáceis.

1 1 1 1

0 1 2 ,,,, n -1 n

„ ?‰
i = (1+ ) ? -1
?

Está-se a calcular a taxa efectiva para um período sendo esta a formula a utilizar.

!c !c

Para calcular o valor actual são necessários alguns passos:

Sabemos o valor actual da renda, sabemos também que a formula a utilizar para
calcular a taxa efectiva é a anteriormente referida. Então vamos substituir  „ na

formula, utilizada para calcular o valor actual, o (i) da taxa de juro pela formula que
utilizamos para calcular a taxa efectiva. Tendo como formula final o valor actual
calculada com a taxa efectiva.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

Formula:

3 $
De  „  3 $ 3  „  
„ 

?
] „
Com: 3  „  3  ? 
 ?

3  ] „ ?‰ $ ?

Vem:  „ ?  ?
 3 $ 3  
] „ ?   ?  
3   $3
 ? 

„ ?
 ] „ $ ?
 3
? 
E:   3 $ 3 ?
 
  ? 
„ ? ?
] „ ? „ ?
 
3  $3 ?
 ? 

3
 
„ ?  ] „ ?  
? ? „ ? 

 3   $ 3
?

?  ? 
 

 ?„ ?? „ ? 
Temos como fórmula  „ ? 
„ ? 

? ?
? „ ?  „ ?
c
? ?
?
a ± valor actual,

n - Número de periodos inteiros,


i ±taxa efectiva referida a um período,
„ ? - taxa nominal referida a um período com m capitalizações no período

m: número de capitalizações por período ou frequência de capitalizações

 c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

1 1 1

3  ? $3 3 ? $3
0 « 1 1+ 1+ 2 «n
? ? ? ? ?

m ± representa o número de capitalizaç ões por período. Neste caso é possível


verificar que existem capitalizações em sub -períodos, isto é, vão existir varias
capitalizações dentro de um so período.

Ê „ 
m=
Ê „ Ê 

C ! !cc"!c !ccc ! $ %  c

$? $ ? $ ?
] „ ? ] „ ? ] „ ?
 3    3       3  
„ ?   
 ?   ?   ? 

$ ?
] „ ?
$? 3 $ 3  
] „ ?  ? 
E,  3   
„ ?  ] „ ?
$?
 ? 
3 $ 3  
 ? 

$ ?
] „ ?
3 $ 3  

3
  ? 
„ ? ? ?
] „ ? ] „ ?
3   3   $3
 ?   ? 
?
] „ ?
3  
 ? 

 c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

$ ?
] „ ? „ ?
3 $ 3 
 ?  ?
  ?
„ ? ] „ ?
? 3  $3
 ? 

3
„ ?  ? „ ? 

?
? „ ? 
?

Através desta fórmula vamos calcular o valor actual tendo em conta a taxa nominal
„ ? ‰ . O cálculo será feito através do produto entre o valor actual (utilizando o mesmo
número de termos igual ao total das actualizações e utilizando também a taxa
„?
proporcional ) e o inverso do valor acumulado .
?

!c  !c

Formula:

3
 „   3 „  $ 3
„ 

?
] „ ?
3  „  3  
 ? 

3 ] „ ?

?
   3   $ 3
 ? 
„ ?

?
] „ ?  
3   $3
 ? 

„ ?
] „ ?
 3
?
 ?   3   $ 3 
] „ ?
?
 ?  „
  ?
3   $3 ?
 ? 

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

3
 „ ?
  ? „ ? 
? „ ? ?
?

Esta fórmula vem da junção da taxa efectiva com o valor acumulado, isto é, na fórmula
substituímos a nossa taxa (i) pela taxa o nominal de onde surge a formula.

Contudo ao escrevermos os termos por uma ordem inversa e utilizando o mesmo


esquema que utilizamos para demonstrar o valor actual iremos obter o mesmo
resultado ou seja:

$3 $
] „ 
?
] „ 
?

 „ ?   3     3      3
?  ?    ?  

Ao escrever os títulos por ordem inversa fica:

? ? $3?
] „ ] „ ] „
 „ ?  3    3       3  
?
 ?  ?  ?

? ?
] „ ? ] „ ? „ ?
3 $ 3  3  $3
 ?   ?  ?
 „ ?  ?
  ?
] „ ? „ ? ] „ ?
3 $ 3  ? 3  $3
 ?   ? 

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

  !c
!c

3
 „ ?
 ? „ ? 

?
? „ ?
?

Com esta formula vamos calcular o valor acumulado tendo em conta o numero de
termos (n) e a taxa efectiva i(m). E sse calculo é feito através do produto entre o valor
„ ?
acumulado utilizando a taxa proporcional e o valor acumulado que tem o numero
?
de capitalizações iguais ao numero de termos.

 c   cc c c   c c    c

Rendas com capitalizações no fim de cada período

Neste caso o pagamento das rendas começa a ser efectuado no início do primeiro
período (0) e termina no momento (n -1) sendo que o ultimo período da renda termina
em n, tal como podemos verificar na recta temporal a seguir:

1 1 1 1

0 1 2 n ±1 n

Nesta recta vemos que o pagamento é efectuado no início de cada período, ou seja o
primeiro termo vence-se no momento zero e corresponde ao período (0,1) e o ultimo
termo vence se no momento n -1 correspondendo ao período de tempo (n, n -1),
havendo capitalizações no fim de cada período da renda.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

Valor actual

O valor actual deste tipo de rendas representa -se


„
. O n e o i tem o mesmo

significado que nas rendas anteriores.

Formula:


$3
3 „ 3 „ 3 „
$3 $ $
 „ 3 

$
3$ 3 „

3$ 3 „
$3


3 $
  3 „  3 $ 3 „  
„ 
„

E ainda:


„ 3  $3 „

Nesta fórmula verifica-se a ligação entre o valor actual da renda de termos


antecipados e o valor actual da renda de term os normais. Há também outra ligação
importante nesta fórmula que é a divisão da renda antecipada em dua s: uma parte que
é constituída pelo 1º termo que vence no momento zero, outra constituída pelos
restantes termos em que o primeiro se vence no momento um e o ultimo em (n -1). O
valor actual destes termos no momento zero $3 „
tal como podemos verificar na

fórmula.

Valor acumulado

O valor acumulado representa se por ] „


e tal como nas rendas de termos

normais, o seu valor advêm da capitalização do valor actual para o fim do ultimo
período.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

Formula:


 „  3 „ 
„

 3 „ 3 „  „


 „  3 „  „

Formula final:

3
]  3 „ ‰   3 „  $ 3
„ 
„

Por aqui concluímos que para calcularmos o valor acumulado de uma renda com n
termos antecipados e unitários é apenas necessário multiplicar o valor actual de uma
renda igualmente de n termos antecipados e unitários ao valor actual de n termos .

 cc ! $ % c c   c

Se existirem capitalizações em sub -períodos de cada período inteiro para


calcular o valor actual e o valor acumulado iremos utilizar as mesmas formulas que
utilizamos nas rendas imediatas de termos normais.

 c
 cc c c  c c    c

Antes de falarmos das rendas diferidas convêm distingui -las das rendas imediatas.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

1 1 1

0 1 2 «.. n -1 n

i
Por este esquema pode -se observar que nas rendas diferidas o primeiro
pagamento será efectuado no m omento um, ou seja, o primeiro pagamento será feito
no período (1,2), o período seguinte em que se situa o valor actual, e o ultimo será
efectuado em (n -1) sendo uma renda de termos antecipados mas diferida de um
período.

1 1 1

0 4 5 6 «.. n+4

Nas rendas diferidas postecipadas o pagamento é feito num determinado


número de períodos após aquele em que se situa o valor actual aqui como podemos
analisar através do esquema, o pagamento é feito no momento 5 que é referente ao
período (4,5), logo podemos concluir que o prazo de diferi mento desta renda é de 4
períodos.

Vamos calcular o valor actual e o valor acumulado de uma renda diferida de u


períodos com n termos normais e unitários e capitalizações apenas no fim de cada
período inteiro.

C ! !cc"!c ! X „

Existem duas formas de calcular o valor actual:

Primeiro vamos analisar as rendas imediatas de termos normais. Primeiro temos


aqui um renda imediata com n termos normais de valor actual igual a  „ . A seguir

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

actualizamos o valor de u perdoados para se obter o valor actual na origem:


$
X  „  3 „   „

Por esta fórmula vamos obter o valor da renda actual levando em conta que o
momento u representa uma renda imediata com termos normais e unitários de
seguida actualizamos o valor de & pelo número de períodos diferidos.

Em segundo temos o valor actual calculado a partir do princípio geral de


actualização termo a termo. Sendo a formula utilizada a seguinte:

$ 3 $  $ 
X  „  3 „ 3 „  3 „

$ $3 $ $
 3 „  3 „ 3 „  3 „ 
 

$ 3 $
 3 „   3 $ 3 „  
„  

$
X „  3 „  „

O calculo do valor actual termo a termo será calculado pela mesma formula acima
referida.

C ! !cc"!c  !
c

A fórmula utilizada é X  „ 
Em primeiro capitalizamos o valor actual para o fim do ultimo período

$ 
X  „  3 „  „  3 „

 „  3  „

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

X  „ = X  „

Aqui temos uma renda diferida de u períodos cujo valor é calculado para o momento
em que se efectua o ultimo pagamento, logo coincide com o ultimo período da renda.

Depois vamos calcular os valores de cada um dos termos:

$3
 „  3  3  „   3  „     3  „ 

X

3
  3  „  $ 3
„ 

 „

Aqui estamos a capitalizar para o último período. Isto é neste caso visto que os valores
que pretendemos calcular são calculados no último momento da renda, ou seja
coincidente com o ultimo período da renda não existindo momentos diferidos, o valor
actual será calculado da mesma forma que se calcula na renda normal e unitária com
termos normais e constantes.

c  cCc ccC ' cc Á  c

C ! !cc!c ! c

A forma mais simples para deduzir a expressão do seu valor é transformar a renda
numa renda de termos normais, mas agora diferida de k -1 períodos.

 
 3 „ 
$
 „ „

Também se podia fazer termo a termo:


$ $3 $3
 3 „
$
3 „ 3 „
$
 „ 

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

$3
 3  „  3  3  „   3  „     3  „  
$ $3 $ $

 

3
 3  „   3  „  3 $ 3  „  
$ $

„  

$ $3
 3 „  „

C ! !cc!c  ! c
 
 3 „ 3 „ 3 „

 „  „ 

$3
 3 „ 3 3 „ 3 „ 3 „ 


 
3
 3 „   3 „  $ 3
 „

 3  „  „

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

c'Á c ccCccC c


c
Renda temporária está dividida em vários sub -termos, encontrando-se
disponíveis em sub-períodos de cada período inteiro da taxa. Esquematicamente,
considera-se:

T T « T T T « T T « T

3  33 3 33
0 « 1 1+ «1+ 2 n anos
3 3 3 3 3

Período da renda

Período da taxa

I ± a taxa de juro referente a um ano;

n ± o número de anos da renda;

12 ± o número de serviços da renda em cada ano;

T ± o valor de cada prestação mensal e postecipadas;

Cada período da taxa corresponde um termo igual a 12 T, que está dividido em 12


partes iguais, vencendo -se cada uma delas num sub-período (mês) do ano. A renda
de n termos anuais e iguais a 12 T dá origem a uma nova renda com À 3 termos e
períodos iguais a 1/ 12 do ano.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

 c   c   c c c  c c    c


3 3 3 3 3 3 3 3
« «. «
? ? ? ? ? ? ? ?

3  ? $3 3 ? $3
0 « 1 3 « 3 2 « n anos
? ? ? ? ?

Em geral para rendas de termos unitários de renda inteira, taxa i referida ao período
3
inteiro, divisão de cada termo em m sub -termos iguais, vencíveis em sub-períodos .
?
3
De cada período inteiro. Uma renda temporária constituída por m, n termos iguais a .
?
3
e cujo período é .
?

!c !c


O valor actual desta ren da representam-se por .
„

Se o valor de cada termo do período inteiro da taxa não for unitário mas

sim igual a T, o símbolo do valor actual será  „
.

1º Processo: actualização termo a termo

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

$?

3 3  ?

 3 „ 3 „ 3 „ ?
$ $ $
  3 „ ? ?  ? 
„
?  

$?
 3 3$ 3 „
$
3 3$ 3 „ ?
3
  3 „ 
$
?
3
  3
? 3$ 3 „  ?
$ ? 3 „ ? $ 3

Se for T o valor de cada termo da renda inteira:


 3 3
„ 3 $ 3  „   
$
 
„
? „   3
3  „ ? $ 3


 
 3
 „
?  3  „ ? $ 3
 

„
   „
„ ?

Neste caso estudamos o T como sendo diferente de 1

2º Processo: Alteração da renda temporária em renda de termos inteiros

Este método é de utilização prática na medida em que se trabalha com o tipo de


rendas mais simples.

Para isso é fundamental fazer combinar o período da renda com o período da

taxa e é suficiente convencionar a taxa „? referida ao sub -período 3 ? .

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

O valor da taxa „? não necessita ser calculado e a sua conexão com a taxa

efectiva „ é a seguinte:

3  „  3  „? 
?

!c  !c

Representa-se pelo símbolo  „ e a sua expressão resulta a partir dos

mesmos métodos que utilizámos para o cálculo do valor actual

1º Processo: Capitalização termo a termo para o fim do último

3
 ?    3 
?‰ ? $3 ? $
   3  „  ?  3  „
„
? 

?
3 3 „  ? $3
  3
?
3 „ ? $ 3

3 „ 3
    3  „  $ 3
? 3 „ ? $3 „ 
3 



„
 „
  „
„ ?

2º Processo: Transformação da renda temporária em renda de termos inteiros

3 3 3
3 „?  $ 3
?
  
? ? „?
? „?  

3 3 3
  „ 3  „  $ 3
? „? „  

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

„
  „
?„?

c'Á c   ccc  ccCcC c'cc


C' L ()ccC c'*c   c

A existência de  capitalizações em cada período pode coincidir ou não conforme


  ? ou  8 ? , como os vencimentos dos termos 1/m.

Esta situação determina -se na relação de equivalência de taxas:

3  „  3  „? 
?


] „ 
3 „  3 
  


„  a taxa nominal relativa ao período inteiro com  capitalizações no período.

Consequência das relações:



] „  ] „  ?
3 „? 
?
 3  e 3  „? ?  3  
     
 

c
c
Rendas em egime de j
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc mposto
c

 ! c + !c
;? 3
  ;
i 
? ? ?

 ! c + +!  c

;? 3
  ;
i 
? ? ?

 
c  ' Á c   c c  c
, ' cc, cc

3 3 3 3 3 3 3
? ? ? ? ? ? ?

3  ? $3 3 ? $3
3€ $ 3 n
? ? ? ? ?

este esquema possuímos uma enda omposta por sub-períodos,tal que os termos
são antecipados, ou seja, os termos estão disponí eis no começo de cada período.

Alterando para uma renda inteira:

3 3 3 3
? ? ? ?

m n -1 m n


?

este esquema est mais uma ez representada uma renda com sub-períodos.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

!c !c

 ?  3 
Fórmula final:  „
 ? „?
?

3  3
 ? „?   3 „? ? „?
? ?

3 3
 3 „?  3 $ 3 „? 
$

?

? ? 

3
3 3 3 $ 3 „? $ 
  3 „? ?
? 3  
3 „?  $ 3 ?

3
„ 3
 3 „  3 $ 3 „  
$
?
 3
 „  
?  3 „?  ? $ 3
 

3
„
 3  „ ?  „
„ ?

!c  !c

 ?  3 
Fórmula final:  „
 ? „?
?

3  3
 ? „?  3  „?  ? „?
? ?

3 3
3  „?   3  „?  $ 3
?

? ? 

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

3
3 3
 3 „ 
?  3  „  $ 3
3  
? 3  „ ? $ 3

3
3
 3  „ ?   „
„ ?

 c   c


 c c c  c c    c
3 3 3 3
? ? ? ?

3 ? $3
0 1 k k+1 k+n
? ?

Neste esquema está representada uma renda temporária composta por sub -períodos,
e diferida em que k representa o número de períodos diferidos.

Alterando a renda temporária em renda de termos inteiros:

3 3 3 3 3
? ? ? ? ?

0 1 « k (0) 1 2 «.. m m+1 m.n

i „?

3 $ 3 3
 „?  3 „  „?  „?
? ? ? ? ? ?

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

!c !c

?
3
Formula Final: „
 ? ? „?
À
?

3
 „?
? ?

?
3
 3 „
$
X „  ?  „?
?

?
„
 „ 3 „
$
X  „ 
„ ?

!c  !c

?
3
Fórmula final:  „
 ? ? „?
À
?

À conformidade de casos prévios o valor acumulado não provém do prazo de


diferimento:

? ?
3 „
 „
 „
  „?
  „
? ? „ ?

c
c

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

 c   c


 c c c   c c    c

3 3 3 3 3
...
? ? ? ? ?

3 3 ? $3 ? $3
0 1 $ k  3  $ 3  
? ? ? ?

Neste esquema esta apresentada uma renda termos são pagos previamente e são
consumadas varias capitalizações dentro do mesmo período de tempo.

3 3 3
«.
? ? ?

3
0 1 «k - k (0) 1 m.n -1 m.n
?

i „?

3 $ 3 3 
? „?  3  „  ?  „?
 ? „?
? ? ?

Nesta recta esta apresentada a modificação de uma renda temporária em uma renda
de termos inteiros

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

!c !c

 ?  
3
Fórmula final:  „
 ?  ? „? 
?

3 
 ? „?
?

Este é o valor da renda no momento k

 ?  3 
 3 „
$
X „  ? „?
?

Actualização de k períodos inteiros para a obtenção do valor actual na origem

 ?  3 
„
 3 „ ?   „  3 „
$
X  „
„ ?

] 3
$ $  „
 3 „   ?   „
„ ?

Esta expressão corresponde á actualização da renda de termos normais durante k

3
- períodos.
?

!c  !c

 ?   3
Fórmula final:  „
 ?  ? „? 
?

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

 ?   ?  3 
 „
 „
  ? „?
?

Valor acumulado no momento m.n

c ' '-cc ''  c


Rendas perpétuas são aquelas que a duração é ilimitada, isto não significa
obrigatoriamente que sejam infinitos, apenas que n assuma valores elevados e o
último termo não tenha um aumento expressivo no seu valor. Consequentemente a
taxa de juro exercida também influi, o que indica que a função vai aumentar até
determinado ponto até estabilizar (isto acontece à medida que se afasta da origem).

Este tipo de rendas assume todos os tipos de ren das estudadas previamente, ou seja,
as rendas temporárias.

Assim, as expressões de Valor Acumulado e de Valor Actual, obtém -se a partir


das expressões dos valores das rendas temporárias, calculando o seu limite com c a
tender para infinito.

c ' '-cc c C c


c

 c . c   c  c cc c c  c   c cc c


"!c cc  c   c c

Este modelo de renda é representado pelo símbolo:  ou „

0 1 2 «« n m períodos

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

Neste esquema temos representada uma renda perpetua que tende para infinito pois
não se sabe determinar quando termina.


  „
m

3 $ 3
  3 $ 3  „   
m„   „

Sendo os termos iguais a ce não unitários, teríamos:


 m„
    „

m „

c ' '-c  c  cc  c  C ' cCcc
 Á  c
 
Esta renda é representada pelos seguintes símbolos:  ou  „
c

1 1 1 1

0 1 2 n -1 n

ccccccc

neste esquema pode se observar que a renda é perpétua imediata pois o seu primeiro
termo é efectuado no princípio da renda.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

 
  „    „


  3  „  „
m

Alcançamos, por fim:

 3 „
„  c
„

c ' '-c   cCcc CC cc c  cc
C c

A expressão representativa deste tipo de renda, é a seguinte: X m ou X m „

u ± o prazo do diferimento representado em número de períodos inteiros

 ± o número de sub-termos em cada termo inteiro e unitário

Vem,

3 3 3
« «
? ? ?

3
0 1 «. K  «..  3 « k+n
?

nesta recta temporal apuramos o número de deferimentos apresentado por u


podemos também verificar que esta renda é temporária.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

Alterando a renda temporária para uma renda inteira:

3 3 3
«. «
? ? ?

0 1 « k( 0) 1 2 « mn

ccccccccccccccccccc ccccccc„ „?

cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc c

3 3
 3  „  ccccccccccccc
$
cc  ?  „? ?  „?
c
? ?

Então,


3 3 $
3 $ 3 „?    3 „ 
$ ?
X   
 „  ?   „?

3 $
 3 „
?„?

3
3 „
$

  3
?  3  „  $ 3 ?
 

3
3 „
$

„ ?‰

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

c   Á  c
As rendas variáveis ou com termos variáveis, são classificadas, quanto aos termos,
como rendas incertas ou aleatórias. Este tipo de rendas aplicam -se quando os
pagamentos são diferentes, tendo por isso que assumir uma forma de crescimento em
progressão aritmética e progressão geométrica.

c'Á c cc  Á  c


Estas rendas aplicam se quando os termos de uma renda são variáveis, logo a
única forma de calcular o seu valore acumulado e actualizado consiste em capitalizar e
actualizar todos e cada um dos seus termos, um a um, para o momento desejado.

Logo quando os termos variam de acordo com determinado padrão,


progressão aritmética ou progressão geométrica, é possível calcular os seus valores
acumulado e actual de forma mais simplificada.

c'Á c   c  cCcc c c c c


'/0c  - Cc
c Para determinar termos de uma renda em Progressão Aritmética, com razão
c  primeiro deles no valor de ceuros são:

½ ½  ½½ $   ½ $ 3

c!c !c

Para calcular o valor deste tipo de renda em certo momento antes da origem,
necessitamos de actualizar para que o valor a adquirir venha reportado à origem e
coincida com o momento 0.

O valor actual neste tipo de renda apresenta se pela expressão:     „

Sabendo que

 „ „ 3  „

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

3 „
$
„  „

3 „
$
„  „

Como:

 3  „  $ 3] 

$
    $ 3  „
 „  „  „ 

3$ 3 „ ]
3 „
$
   $
„  „ „

Desta forma, soma-se e subtrai-se o segundo membro c


„

3$ 3 „ ]
3 „ $
$
    $ c
„  „ „ „ „

Resumindo,

 3 $ 3 „  $  
    ]
 $
 „  „  „
 

Por fim adquirimos , a a ca:

]
    „  $
 „  „

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

!c  ! :

Para calcular o valor deste tipo de renda em determinado momento após a


ocorrência do último termo que coincide com o momento , precisamos então de
capitalizar o valor acumulado.

O capital acumulado neste tipo de renda vai ser denominada pela expressão:

   „

   

Sendo,

3 „   3 „ $  3  „   $  3  „ $ 3
$ $ 
   

E multiplicando os membros por (1+i)

$3 $ $
 3 „ 3 „  3 „  3 „ $  3 „  $ 3 3 „ 



Se subtrair os membros ,

$3 $ $
 3  „ $   3 „   3 „  $ 3 „     3  „  $ $  3  „  $   
   
 $  3  „  $ $   3  „     $ 3 3  „  $ $   3  „  $ $ 3
 

 

 „ $   3 „ ‰ $3
3 „‰ $
 3 „ ‰ 3 „ $

t =1º termo; r = razão

Onde,

3 „ $3
„  $
„

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

3 „ $3
  $
„ „ „

3  „ $3 3  „  $3
 ‰  „    $
„ „ „ „

3 „ $3]
‰    $
„  „ „

Adquirindo por fim:

]
 ‰    „    $
 „ „

Quando r <0, subsiste um limite de aplicabilidade prática neste tipo de rendas,


logo não é conveniente que existam termos de valor negativo ou mesmo nulo. Com
esta situação só faz sentido calcular a renda até ao momento em que ocorre o último


termo de valor positivo, este é de ordem , tal que:  c , em que c é o primeiro

termo da renda.


No caso de não ser um valor inteiro, o último termo da renda com valor

positivo é o que corresponde ao inteiro imediatamente superior.

c 'Á  c  c  cccc c  cc


'/0c /- C c
Os c termos de uma renda variando em progressão geométrica, de razão 
$ $3
sendo o primeiro deles no valor de ceuros, são: ½ ½  ½½ ½ c

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

!c !c

Para calcular este tipo de renda, o valor actual da renda será no momento 0, de
razão  e  representa o 1ºtermo.

Este tipo de renda representa -se pela expressao: ‰  „

Desta forma, temos que

(p.g)  „  „ 3 „‰

$ 3 „
(p.g)  „  3 „‰
$ 3 „

Obtemos como fórmula final :


 „  c
3 „‰ $ 3 „‰

!c  !c

O símbolo que representa o valor actual desta renda, é o seguinte: 

A fórmula usada para calcular este tipo de renda é a seguinte:

$ 3 „
 
$ 3 „

Se calcularmos cperíodos após o último termo, utilizamos a fórmula:

   3 „ 

 

 c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

De onde podemos tirar a fórmula final:

 3 „ 
3 „ c

  
 3  „  

c ' '-cc c  Á c  c'/0c  - C c


c

!c !c

O valor actual de uma renda perpétua, inteira, imediata, de termos normais, em


progressão aritmética será reportada à origem.

Este tipo de renda é representado pela expressão:  ‰ m„

Assim,

 3 „    3 „  3  „    c
$3 $

 

Invertendo, adquirimos

 
   c

3  „ 3  „  3  „ 

Colocando em evidência os termos, adquirimos

] 3 3 3 ] 3 
 „      
 3 „ 3 „   
 3 „ 3 „
   
3 „  

Assim, podemos por fim obter a seguinte fórmula:

3 3
 „ 
„ „

 c
c
Rendas em regime de juro composto
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc
c


m „ 
„ „

Assim, podemos achar o alor actual de uma renda perpétua, inteira, imediata,
de termos normais, em progressão aritmética, reportado origem, tendo como
primeiro termo  e razão 1

este tipo de renda, em progressão aritmética decrescente ai existir um limite

na sua aplicabilidade prática, isto que, quando c é n , a renda deixa de ser


perpétua para passar a temporária, com  termos.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

2  c

1- O Redolfo deposita anualmente, e durante 20 anos, a quantia de 500 euros. Os


depósitos vencem juros compostos à taxa de 9% ano. Determine o valor
acumulado que adquire no final do prazo e imediatamente após ter efectuado o
último depósito.

t = 500

i = 0,09

n= 20

2- O Fábio e o Hugo pretendem comprar um computador a pronto pagamento, no


valor de 1000 euros, no início do mês de Junho de 2003. Para tal, de
Novembro de 2002 a Junho de 2003, deposita uma certa quantia constante, no
início de cada mês. Supondo qu e os depósitos mensais são aplicados a uma
taxa mensal de 0,8% (capitalização de juros mensal) e que o valor total desses
depósitos é utilizado na compra do referido computador, determine o valor de
cada mensalidade.

 „
= 1000¼

n = 8 meses

i = 0,008/mês

t=?

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

 „
  „

3 „‰ $ 3
  
„
„
3 ½ ±‰ ± $ 3
3  
½ ±
3  ±½ 
 
3

±½ 

 33½ 
3- A Sr. Sonia acordou com o banco ³BCP´, o pagamento de 24 prestações
mensais de 2 de Novembro 2001 a 2 de Outubro 2003, para liquidação de uma
dívida no valor de 5000 euros. Sabendo que a Sr. Sonia rec ebeu os 5000
euros em 2 de Agosto de 2001, e que foi acordada uma taxa de juro de 0,9%
ao mês, determine o valor de cada prestação mensal.

n = 24

i = 0,9% = 0,009


d     

3
d   d  
 3 ½  ‰ 
3
       ½
3½  
3 3 $ 3 ½  ‰ $ 
   
3½ 3±±3 ½ 


3 3 $ 3 ½  ‰ $

3½ 3±±3 ½ 
 
½ ±

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

C ! c

Este trabalho foi muito importante para a nossa formação como futuros trabalhadores
na área de gestão, pois com este trabalho enriquecemos e muito o nosso campo
lexical e intelectual referente á disciplina de cálculo.
Aprendemos a calcular os vários tipos de rendas bem como as su as definições.
Por estas e por outras podemos dizer de peito cheio que foi um trabalho muito
importante para nos e que nos deu grande agrado em fazer.

c
c
ccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc Rendas em regime de juro composto
c

ð ! #
c

Sebenta nº3 de Cálculo Financeiro.

Mateus, José Maria Alves, Cálculo Financeiro (5ª Edição). Lisboa, Portugal: Edições
Sílabo.

Mateus, José Maria Alves, Cálculo Financeiro (3ª Edição). Lisboa, Portugal: Edições
Sílabo.
c

Professor Rogério Matias, Calculo Financeiro (2ª Edição). Lisboa, Port ugal: Escolar
Editora

c
c