Entenda como a queda dos juros afeta os investimentos em renda fixa

29 de janeiro de 2009 s 00:09 Por Tabata Pitol Peres - InfoMoney A-A+

A crise financeira enfrentada pelo mundo gerou no Brasil a necessidade de corte na Selic. Para o vice-presidente da Acrefi (Associao Nacional das Instituies de Crdito, Financiamento e Investimento), Miguel de Oliveira, por exemplo, um ciclo de redues da taxa bsica de juro necessrio para amenizar a desacelerao da atividade econmica, os estoques elevados das grandes indstrias e a queda do consumo. Porm, so vrios os efeitos positivos e negativos da queda dos juros sobre os investimentos. Se de um lado, as empresas e a economia local ganham, de outro alguns investimentos em renda fixa se tornam menos atrativos para quem pretende comear a aplicar nesta modalidade. Porm, h boas notcias para quem j tem recursos alocados. Entenda a renda fixa Antes de mais nada, vamos esclarecer o que renda fixa. Os ttulos de renda fixa so aqueles que pagam, em perodos determinados, uma certa remunerao, que pode ser definida no momento da aplicao ou na hora do resgate. como se voc emprestasse dinheiro ao emissor dos ttulos (pode ser um banco, uma empresa ou o governo) e o rendimento, nada mais que a remunerao que voc recebe por ter emprestado seu dinheiro. Os ttulos de renda fixa so divididos, basicamente, em duas categorias: pr-fixados e ps-fixados. A diferena simples: enquanto no pr-fixado voc sabe exatamente quanto o valor investido vai render - desde que mantenha seu ttulo at o vencimento, no ps-fixado s possvel conhecer o rendimento no fim da aplicao. Isso porque, o rendimento determinado pela variao de um certo ndice, mais uma taxa de juro. Vamos exemplificar: se voc investir R$ 1 mil em um ttulo pr-fixado, a uma taxa de 6% ao ano, ao final de 12 meses voc ter R$ 1.060 (no consideraremos possveis despesas e impostos para facilitar os exemplos nessa matria). No ps-fixado possvel investir os mesmos R$ 1 mil em um ttulo com rendimento indexado pela inflao (medida pelo IPCA ou pelo IGP-M) mais uma taxa de juros pr-determinada. Assim, se a inflao for 5% e a taxa for 6%, seu investimento render 11% e ao final de um ano voc ter R$ 1.110. Se a inflao fechar o ano em 8%, seu rendimento ser de 14%, resultando em R$ 1.140 em 12 meses. Aqui, os ganhos podem ser maiores, mas os riscos tambm so. Pr-fixados x Selic Os movimentos da taxa bsica de juros (Selic) influenciam diretamente os rendimentos em renda fixa. Para quem est pensando em investir na modalidade pr-fixada, cortes na taxa significam rendimentos menores. Aqui simples entender: se voc tivesse comprado um ttulo do Tesouro Nacional at o dia 21 de janeiro, ou seja, antes do Copom reduzir a Selic, ele renderia 13,75% (ao ano), o valor da taxa na data do contrato. Porm, se esse mesmo ttulo for adquirido agora, aps o corte de 100 pontos base na Selic, ele render 12,75% (ao ano), um bom rendimento se considerarmos os baixos riscos deste investimento. Porm, para quem j possui um investimento em renda fixa, a queda nos juros pode significar ganhos, se os papis forem vendidos no mercado secundrio. Para entender como funciona, vamos s contas: supondo que voc estivesse interessado em receber R$ 100 mil ao final de um ano de investimento. Com a Selic a 13,75%, voc adquiriu, por R$ 86,25 mil, um ttulo do Tesouro Nacional e garantiu sua meta. Porm, se voc estiver com o mesmo objetivo agora, com a Selic a 12,75%, para alcanar os mesmos R$ 100 mil ao final de um ano, seria necessrio investir R$ 87,25 mil. Assim, quem comprou o ttulo quando os juros estavam maiores, tem a opo de vend-lo pelo atual valor de mercado, afinal, quem quer comear a investir nessa modalidade tem duas opes: comprar direto do tesouro, com um rendimento menor (12,75%), ou comprar de voc, no mercado secundrio, com um rendimento maior (13,75%). Por tanto, um ciclo de cortes na taxa bsica de juro pode beneficiar quem j possui em sua carteira esse tipo de investimento. Ps-fixados Com os ps-fixados indexados Selic, os rendimentos caem na mesma mesma proporo que os cortes na taxa bsica, j que

seus rendimentos so a soma da variao do indexador (nesse caso a Selic) + taxa. Vamos pegar como exemplo o ttulo pblico LFT 070312. Segundo o prprio Tesouro Nacional, esse um ttulo com rentabilidade diria vinculada taxa de juro bsica da economia . Seu vencimento em 07 de maro de 2012, e a taxa que se soma ao indexador (Selic) de 0,04% ao ano. Ou seja, considerando a Selic atual, o rendimento anual desse investimento de 12,79%. Obviamente, se houver um ciclo de quedas na taxa bsica de juro, haver reduo de rendimento. Da mesma forma, se houver alta, o investimento render mais.