FACTORES PARA SERIES DE GRADIENTE GEOMTRICO Hay unas series de flujo de efectivo como: costos de operacin, costos de construccin,

ingresos; que aumentan o disminuyen de un periodo a otro en un porcentaje constante, el cual no es lo mismo que la tasa de inters (i). A esta tasa de cambio de los flujos anteriores, la cual debe ser uniforme, la llamaremos SERIE GRADIENTE GEOMTRICO y su smbolo es la letra g. O sea, que: g = TASA DE CAMBIO CONSTANTE EN FORMA DECIMAL, MEDIANTE L A CUAL LAS CANTIDADES AUMENTAN O DISMINUYEN DE UNPERIODO AL SIGUIENTE. En la siguiente figura, se observan los flujos de efectivos para estos casos:

Es bueno observar lo siguiente: La serie empieza en ao 1 con una cantidad inicial A1. El valor A1 no se llama cantidad base. La frmula para calcular el valor presente de la serie gradiente es la siguiente:

VPg= A11-1+g1+ini-g ; Donde g i El trmino 1-1+g1+ini-g se le conoce como FACTOR DEL VALOR PRESENTE DE LA SERIE GRADIENTE GEOMETRICO para valores de g que no son iguales a la tasa de inters i. Cuando se cumple que g=i , obtenemos: VPg=nA1/(1+i). En forma de factores: (VP/A,g, i,n)= 1 -1+g1+ini-g ;g i n1+i ;g=i

Para calcular los valores de A y VF para cuando se presentan gradientes geomtricos, primero hallamos el VPg y luego lo multiplicamos por los factores A/VP o VF/VP. CLCULO DE TASAS DE INTERS DESCONOCIDAS Si tenemos una cantidad nica, una serie uniforme, o un gradiente convencional unifor me, podemos determinar la tasa de inters desconocida i, utilizando una solucin directa de la ecuacin del valor del dinero en el tiempo. Pero si tenemos pagos no uniformes o muchos factores, tenemos que utilizar mtodos diferentes, como el de interpolacin. Las frmulas de pago nico pueden reordenarse con facilidad y expresarse en trminos de i, pero para las ecuaciones de serie uniforme y de gradientes, comnmente es necesario resolver para el valor del factor y determinar la tasa de inters a partir de las tablas de factores de inters.

En Excell la funcin TIR (TASA INTERNA DE RENDIMIENTO) tiene gran utilidad para determinar la tasa de rendimiento o tasa de inters, para cualquier serie de flujos de efectivo que se ingrese en una serie de celdas contiguas de la hoja de clculo, en forma horizontal o vertical. Cuando trabajamos en Excell es necesario que cualquier periodo que tenga un flujo de efectivo cero sea registrado con 0 en la celda. El formato sera: TIR (first_cell:last_cell) La funcin TASA se utiliza tambin para calcular la TIR, pero para cuando los flujos de efectivos anuales son iguales, es decir los valores de A, son los mismos. El formato es el siguiente: TASA(number_years, A,VP,VF) ; hay que tener en cuenta que el valor de V no incluye la cantidad A que se da en el ao n. No es necesario ingresar cada flujo de efectivo dentro de las celdas de la hoja de clculo para usar TASA, de modo que esta funcin debera utilizarse siempre que exista una serie uniforme durante n aos con valores establecidos asociados VP y/o VF. CLCULO DEL NMERO DE AOS DESCONOCIDOS Muchas veces queremos calcular el nmero de aos que se requieren para que un determinado capital nos d una rentabilidad deseada o tambin necesitamos establecer cuando estarn disponibles determinadas cantidades de dinero a partir de una inversin inicial. Estos problemas se pueden resolver calculando n, pero se utilizan las formulas de pago nico y de serie uniforme. Para otros casos se utilizan interpolacin en las tablas de inters. Utilizando Excell, la funcin NPER conociendo A, VP y/o VF permite h allar rpidamente el valor de n, con el siguiente formato: NPER(i%,A,VP,VF) Si no aparece el VF, se omite, pero si se deben ingresar el VP y la cantidad uniforme A. La entrada A puede ser cero nicamente cuando conocemos los valores de VP y VF. Al menos una de las entradas debe tener un signo opuesto a las otras para obtener una respuesta de NPER. GRADIENTE GEOMETRICO DEFINICION.- Se llama gradiente geomtrico a una serie de pagos peridicos en la cual cada pago es igual al del periodo inmediatamente anterior incrementado en un mismo porcentaje. Esta variacin porcentual puede ser positiva o negativa, originando as lo que se conoce con los nombres de gradiente geomtrico creciente o gradiente geomtrico decreciente, respectivamente. Para esta clase de series se utiliza, por lo general, la siguiente notacin: F: valor futuro P: valor presente A: valor del primer pago n: nmero de pagos i: tasa de inters por periodo. : tasa de incremento por periodo. GRADIETE GEOMETRICO CRECIENTE VENCIDO Sea una serie d e n pagos, por periodos vencidos, en la que el primero tiene el valor de A y cada uno de los siguientes es igual al periodo inmediatamente anterior aumentado en un porcentaje %, y en la que la tasa de inters es

de i% por periodo. Aqu si el primer pago es A, el segundo ser A(1+ ) ; el tercero y asi sucesivamente. En general, el pago n-esimo ser Frmulas de gradiente geomtrico Las frmulas de valor actual y de valor futuro son distintas dependiendo si la razn de la progresin (r) coincide con el factor (1+i )

Si

(1  i) { r :

(1  i)n  rn S ! R1 , 1 i - r S ! nR1(1  i)n - 1

(1  i)n  rn A ! R1 n (1  i) (1  i - r) nR1 1 i

Si (1  i) ! r

A!

Ejercicios: 1) Una persona decide acumular una cierta cantidad de dinero. Para ello deposita cantidades trimestrales y vencidas en una institucin financiera que paga 12% efectivo trimestral. Las cuotas sern variables en progresin geomtrica. Se conocen 3 cuotas: la primera de 5.000 y la tercera de 5.512,50. Despus del 2 ao la tasa de inters se incrementa a 15% efectivo trimestral. Determine el capital que acumular durante 5 aos. Solucin: n = 8 trimestres i = 0,12 trimestral R1= 5.000 (primera cuota)
r2 ! 5.512,50 ! 1,1025 r ! 1,05 5000

Renta variable de gradiente geomtrico r = 1,05

(1,12)8 (1,05)8 12 S1 ! 5.000 (1,15) S1 ! 381.590,44 1,12 - 1,05

A partir del ao 2: Renta variable de gradiente geomtrico n = 12 trimestre i = 0,15 trimestral

r = 1,05 R1= (cuota nueve) = 5000(1,05)8

(1,15) 12 (1,05)12 S2 ! 5000(1,05) 8 S2 ! 262 .572,92,44 1,15 - 1,05 S ! S1  S2 ! 644 .163,36

2) Se abre una cuenta con 200.000 en un banco que paga el 24,4832% n.a.c.t. A partir de finales del tercer mes se inician 12 colocaciones mensuales vencidas y variables en progresin geomtrica, de las cuales se conocen las siguientes cuotas: la primera de 100 y la tercera de 400. Al trmino del mes 22 se retiran 300.000. Al final del mes 23, la tasa de inters asciende a 31,1438% nominal anula c.c. Al trmino del mes 24 y hasta el final de la operacin financiera se harn depsitos mensuales constantes y vencidos de 80.000. La operacin financiera culmina cuando han transcurrido 3 aos. Determine cuanto dinero estar disponible al final de la misma. Solucin: n = 12 meses R1= 100 (primera cuota)
R3 ! R1 * r2 r 2 ! 4 r ! 2

Renta variable de gradiente geomtrico r=2

(1  i)3 ! (1 

0,2448 ) i = 0,02 mensual 4

Despus del mes 23: renta constante vencida

(1  i)4 ! (1 

0,3114 ) i ! 0,02 mensual 3

(1,02)12  212 8 13 23 13 ! 200.000(1,02) (1,025)  100 (1,02) (1,025)  1,02 - 2

(1,025)12  1 13  300.000(1,02)(1,025)  80.000 0,025 S ! 1.791.430,30

CLCULO DE LA TASA DE INTERS De igual manera que en los dos casos anteriores, de la frmula para calcular el monto de una inversin es posible deducir el clculo de la tasa de inters cuando se conocen el monto, el valor presente y el nmero total de perodos de capitalizacin. Una persona invierte $5.000.000 durante ao y medio con intereses liquidados y capitalizados mensualmente y le entregan al final $6.250.000 como capital mas intereses. Cual fue la tasa de inters? Tenemos: M = P x (1 + i) n

Si despejamos la tasa de inters:

i!n

M 1 ! ( M ) n 1 P P
i = (6.250.000/5.000.000) 1/18 - 1 = 1,2474% mensual

Esta tasa equivale a una tasa de inters nominal del 14,9688% anual con liquidacin mensual de intereses: in = 1,2474% x 12 = 14,9688% Miremos un segundo ejemplo: A que tasa bimensual se triplica un capital en cinco aos? Tenemos que: M = P x ( 1 + i ) n Si queremos triplicar el capital, entonces M = 3 x P Luego: 3 x P= P x (1 + i) 30 3= (1 + i) 30 Despejando i:i = 3 1/30 - 1 = 3,7299% bimensual que equivale a un 22,3795% anual nominal liquidado bimensualmente. CLCULO DEL NMERO DE PERODOS El clculo del nmero de perodos exige despejar el exponente de la frmula para el monto. El procedimiento se realiza con la utilizacin de logaritmos. Una persona invierte cierto capital a una tasa del 18% anual nominal con liquidacin mensual de intereses. Dentro de cuntos meses se duplica el capital? En primer lugar la tasa mensual es: i = 0,18 / 12 = 0,015 = 1,5% mensual. Tenemos que: Entonces: M = P x (1 + i) n y a su vez M = 2 x P 2P =P x (1 + 0,015) n

Cancelando P:

2 = (1 + 0,015) n

Sacando logaritmos: log 2 = log (1 + 0,015) n log 2 = n x log (1 + 0,015) Despejando n: n = log2 / log( 1 + 0,015 ) = 46,56

Esto quiere decir que el capital se duplicar en un poco ms de 46 meses.

FORMULAS DE INTERES COMPUESTO Frmula 1 Frmula 2 Frmula 3 Frmula 4 Monto o Valor Futuro Valor Presente o Valor Actual Tasa de Inters Nmero de Periodos M = P x (1 + i ) n P = M/( 1 + i ) n i = ( M / P) 1/n 1

n = log(M/P)/log(1+i)