Planeacin Financiera

La planeacin financiera determina las mejores opciones y recursos de que se dispone, considerando factores como el tiempo, la actividad que se realiza, el riesgo y factores de crecimiento e inversin. La planeacin financiera incluye los clculos correctos del margen de ganancias necesario, en previsin de los gastos administrativos fijos, depreciacin del equipo, dividendos y financiamiento del proyecto.

Para llevar a cabo el clculo del financiamiento, necesitamos conocer dos aspectos: El programa de ejecucin de la obra, a travs del cual se conocen los importes peridicos a gastar, esto es: los EGRESOS, y El calendario de pagos establecido en el Contrato de Obra, mediante el cual conocemos los importes que se recibirn para la ejecucin de los trabajos como son los anticipos y pagos a cuenta, esto es: los INGRESOS.

Conocidos los egresos y los ingresos que se tendrn para una obra, se puede, mediante un flujo de caja, en el cual se determinan los importes involucrados en funcin del tiempo, calcular la necesidad de financiamiento y su costo correspondiente.

INGRESOS
(CON BASE EN E CONTRATO)

EGRESOS
(CON BASE EN E PROGRAMA DE OBRA)

CAJA
- ANTICIPOS - PAGOS A CUENTA (ESTIMACIONES) MANO DE OBRA MATERIA ES MAQUINARIA COSTOS INDIRECTOS

FINANCIAMIENTO
(GENERA UN COSTO)

T TAL C2 ECE DAD DE A C AM E T C1

A TC

t1 T EM DE C

t2 T UC

T EM

En esta figura se observa, cmo los ingresos son recibidos por medio del anticipo, gracias a ello se pueden realizar diferentes actividades de la obra hasta el tiempo t1; pero sin embargo, si ya estamos en el tiempo t2, y no se han recibido ms ingresos por medio de estimaciones, vemos que se genera un costo definido por la diferencia del costo C2 menos el costo C1(que fue cubierto por el anticipo), que es necesario financiar.

CALCULO DEL COSTO FINANCIERO Presupuesto CD CT C INDIRECT SUMA 1 FINANCIAMIENT SUMA 2 UTILIDAD IMPORTE

$ 3 000 000 00 % $ 360 000 00 $ 3 360 000 00 1.12% $ 37 632.00 $ 3 397 632.00 8% $ 271,810.56 $ 3,669,442.56 1.22314752

Programa de Obra Mes 1 2 3 4 5

% 10% 18% 29% 31% 12%

% acumulado 10% 28% 57% 88% 100%

Factor de sobrecosto

CONCEPTO Egresos: C DIRECTO C INDIRECTO Suma egresos Ingresos ANTICIPO ESTIMACIONES Amortizacion anticipo Suma ingresos

Ingr - Egr (Ingr - Egr) acumulado

Costo Financiero % de Financiamiento

1 $ $ $ 300,000.00 36,000.00 336,000.00

2 $ 540,000.00 $ 64,800.00 $ 604,800.00 $ $ $

3 870,000.00 104,400.00 974,400.00

MESES 4 $ 930,000.00 $ 111,600.00 $ 1,041,600.00 $ $ $

5 360,000.00 43,200.00 403,200.00

Suma $ 3,000,000.00 $ 360,000.00 $ 3,360,000.00

30% $ 1,100,832.77 -30% $ 1,100,832.77 $ -$ $ 366,944.26 $ 110,083.28 -$ 256,860.98 $

$ 1,100,832.77 660,499.66 $ 1,064,138.34 $1,137,527.19 $ 440,333.11 $ 3,669,442.56 198,149.90 -$ 319,241.50 -$ 341,258.16 -$ 132,099.93 -$ 1,100,832.77 462,349.76 $ 744,896.84 $ 796,269.04 $ 308,233.18 $ 3,669,442.56

$ $

764,832.77 -$ 604,800.00 -$ 764,832.77 $ 160,032.77 -$

717,539.02 -$ 579,250.24 $ 557,506.25 -$ 1,136,756.49 -$

341,696.84 795,059.65

$ 796,269.04 $ 1,209.38

$ 308,233.18 $ 309,442.56

3% $

22,944.98

4,800.98 -$

16,725.19 -$

34,102.69 -$

23,851.79

36.28

9,283.28 -$

37,614.15 -1.12%

CALCULO DEL COSTO FINANCIERO Presupuesto C DIRECTO C INDIRECTO SUMA 1 FINANCIAMIENTO SUMA 2 UTILIDAD IMPORTE Factor de sobrecosto Programa de Obra Mes 1 2 3 4 5

$ 3,000,000.00 12% $ 360,000.00 $ 3,360,000.00 1.0531% $ 35,384.16 $ 3,395,384.16 8% $ 271,630.73 $ 3,667,014.89 1.222338298

% 10% 18% 29% 31% 12%

% acumulado 10% 28% 57% 88% 100%

CONCEPTO Egresos: C DIRECTO C INDIRECTO Suma egresos Ingresos ANTICIPO ESTIMACIONES Amortizacion anticipo Suma ingresos

1 $ $ $ 300,000.00 36,000.00 336,000.00

2 $ 540,000.00 $ $ 64,800.00 $ $ 604,800.00 $

3 870,000.00 104,400.00 974,400.00

MESES 4 $ 930,000.00 $ 111,600.00 $ 1,041,600.00 $ $ $

5 360,000.00 43,200.00 403,200.00

Suma $ 3,000,000.00 $ 360,000.00 $ 3,360,000.00

30% $ 1,100,104.47 -30% $ 1,100,104.47 $ -$ $ 366,701.49 $ 110,010.45 -$ 256,691.04 $

$ 1,100,104.47 660,062.68 $ 1,063,434.32 $1,136,774.62 $ 440,041.79 $ 3,667,014.89 198,018.80 -$ 319,030.30 -$ 341,032.39 -$ 132,012.54 -$ 1,100,104.47 462,043.88 $ 744,404.02 $ 795,742.23 $ 308,029.25 $ 3,667,014.89

Ingr - Egr (Ingr - Egr) acumulado

$ $

764,104.47 -$ 604,800.00 -$ 764,104.47 $ 159,304.47 -$

717,708.96 -$ 579,556.12 $ 558,404.49 -$ 1,137,960.61 -$

341,204.02 $ 795,742.23 $ 308,029.25 796,756.59 -$ 1,014.36 $ 307,014.89

Costo Financiero % de Financiamiento

2.8000% $

21,394.93

4,460.53 -$

15,635.33 -$

31,862.90 -$

22,309.18 -$

28.40 $

8,596.42 -$

35,383.94 -1.0531%

Explicacin del proceso de clculo: Como punto de partida, en esta etapa se tiene ya calculado tanto el costo directo, como el costo indirecto, expresado ste ltimo como un porcentaje del costo directo. Por otra parte, sabemos que el financiamiento se expresa como un porcentaje del costo directo ms el costo indirecto y, la utilidad como un porcentaje de la suma de los tres anteriores. Por ltimo, la suma en cascada, de estos cuatro conceptos, nos da el importe de la obra (presupuesto total). qu, nos encontramos con un problema: para calcular el costo de financiamiento, necesitamos conocer el importe del presupuesto, ya que en funcin de l se tendrn definidos los ingresos, pero para calcular este importe del presupuesto, requerimos conocer el porcentaje de financiamiento, de manera que estamos en un circulo vicioso. Lo que haremos, ser suponer un porcentaje de financiamiento, hacer los clculos correspondientes, y comparar si el porcentaje supuesto es correcto, de no ser as, volveremos a calcular en forma iterativa hasta que el porcentaje supuesto, coincida con el porcentaje calculado. En la tabla del ejemplo, nicamente se muestra el clculo correspondiente a la ltima iteracin; esto es, cuando han coincidido el porcentaje supuesto con el porcentaje calculado. ambin, en esta etapa, se debe tener definido el programa de obra, el cual nos seala los porcentajes de avance programados para ejecutar cada mes durante la duracin total de la obra. En nuestro ejemplo, la duracin es de 5 meses y los avances parciales para cada mes se muestran en la grfica correspondiente. Por lo que respecta al contrato, se ha supuesto en el ejemplo que se tendr un anticipo del % del importe de la obra, mismo que se amortizar en cada una de las estimaciones. Este concepto aparece en la tabla en el rengln de amortizacin del anticipo.

Con esta informacin, procedemos a la elaboracin del flujo de caja con la secuencia siguiente: 1. eterminacin de los egresos: Costo directo.- se calcula con el importe del costo directo del presupuesto, multiplicado por cada uno de los porcentajes mensuales considerados en el programa de obra. Costo indirecto.- se toma como un porcentaje del costo directo, en nuestro ejemplo es del 12%. El siguiente rengln corresponde a la suma de los egresos. 2. eterminacin de los ingresos: El primer mes, se anota el importe correspondiente al anticipo el cual, como ya se dijo, es del % del importe contratado. Considerando que las estimaciones se elaborarn mensualmente, en la tabla se supuso que en el primer mes se hace el corte, durante el segundo se formaliza la estimacin y el pago se produce hasta el tercer mes. Lo mismo ocurre con las estimaciones subsecuentes. El importe de dichas estimaciones se calcula como el porcentaje programado para cada mes, aplicado al importe de la obra. Sobre el importe de cada estimacin, se amortiza el % del anticipo recibido. continuacin, se obtiene la suma de los ingresos. . Clculo de la necesidad de financiamiento: Los pasos siguientes son la obtencin de la diferencia entre ingresos y egresos e ingresos menos egresos acumulados, donde detectamos la necesidad de financiamiento. En nuestro ejemplo, esta necesidad de financiamiento se tiene a partir del er mes hasta llegar a un mximo de 11 9 .15 en el 4to mes. 4. Clculo del costo de financiamiento: La necesidad mensual de financiamiento, da origen a un costo de financiamiento, para lo cual hay que recurrir a un indicador financiero como puede ser los cetes, el costo porcentual promedio (cpp) o la tasa de inters interbancario de equilibrio (tiie). lguna de estas tasas de inters, se toma como referencia y el constructor le suma los puntos que considera pertinentes con base en el riesgo que significa su inversin. En el ejemplo, se tom como costo del dinero el 2.8%. 5. Porcentaje de financiamiento: Calculada la suma del costo financiero durante los meses, al dividirla entre la suma de los egresos se obtiene el porcentaje de financiamiento, mismo que se compara contra el porcentaje supuesto y, de no coincidir como ya se dijo, se procede a recalcular el flujo de caja. En nuestro caso, el costo de financiamiento result de 1. 5 1% de la suma del costo directo ms el costo indirecto.